Microsoft Word 人民币汇率的中长期走势和短期风险.docx

Microsoft Word 如何正确看待近期的人民币贬值 .docx

Policy Brief No. 2015.031 Aug.25 2015 肖立晟 nkxls@126.com 如何正确看待近期的人民币贬值 * 2015 年 8 月 11 日, 央行公布对中间价报价机制的改革 做市商在每日银行间外汇市场开盘前, 参考上日银行间外汇市场收盘汇率, 综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价 消息公布后, 人民币汇率连续三日贬值, 幅度超过

Microsoft Word W06 克服浮动恐惧 增强汇率弹性.docx

Working Paper No. 2016W06 Aug 11, 2016 肖立晟 xiaols@cass.org.cn 张 明 zhangming@cass.org.cn 克服浮动恐惧增强汇率弹性 * 811 汇改一周年回顾与展望 摘要 : 未来一段时间国内外的宏观经济形势均不容乐观 国际宏观经济形势的特征是停滞 分化 动荡与冲突 国内宏观经济形势的特征是潜在增速下降 负向产出缺口与金融风险显性化

Microsoft Word 中国的资本外流将会有多严重？ .docx

Policy Brief No. 215.42 Oct.29 215 肖立晟 nkxls@126.com 中国的资本外流将会有多严重? * 前两天在外事活动时见了一位印度的经济学家 Surjit Surjit 毕业于美国哥伦比亚大学, 曾经在印度央行工作, 参与制定了印度资本账户全面开放政策, 现在是一家集团公司的主席 席间聊到中国的资本流动问题 他表现得非常乐观, 认为在有稳定经济增长的前景下,

日本学刊 年第 期!!

日本对华直接投资与贸易增长变化分析 裴长洪 张青松 年日本丧失中国最大贸易伙伴的地位 这与日本 年以来对华投资增速放缓 占外商对华投资中的比重下降有着密切关系 只要日资企业继续提升投资结构和技术水平 从边际产业转向比较优势产业 从劳动密集型转向资本和技术密集型 就能带动设备和产品对中国的出口 使中国从日本进口增长速度和规模始终保持领先地位 这样 日本仍有可能恢复中国最大贸易伙伴的地位 对华直接投资

贸易一体化与生产非一体化

贸易一体化与生产非一体化 基于经济全球化两个重要假说的实证研究 刘志彪 吴福象 改革开放以来 中国贸易一体化水平持续上升 对此虽然可以利用引力模型加以说明 但其解释力是有限的 本文在对世界范围内的贸易一体化进行统计描述和计量检验的基础上 对包括中国在内的东亚经济体的贸易竞争状况进行了结构分析 结果表明 经济体之间的相似程度越高 贸易量越大 贸易一体化程度也越高 通过各种因素的传导 经济体的出口竞争能力增强

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孙文凯 肖 耿 杨秀科 本文通过对中国 美国和日本资本回报率及其影响因素的计算 认为 中国居高不下的投资率是由于中国具有非常可观的投资回报 由于中国资本回报率显著高于其他大国 因此带来了 的较快速增长 三国资本回报率在过去三十年尚未出现收敛 这意味着投资率差异会持续 将持续涌入中国 资本回报率受经济周期影响 长期资本回报率遵从一个递减的趋势 由于中国的劳动者份额及资本 产出比仍处于较低的水平 中国的高资本回报率将会维持相当长一段时间

况伟大 本文在住房存量调整模型基础上 考察了预期和投机对房价影响 理性预 期模型表明 理性预期房价越高 投机越盛 房价波动越大 适应性预期模型表明 当消费 性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越小 当投机性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越大 本文对中国 个大中城市 年数据的实证结果表明 预期及 其投机对中国城市房价波动都具有较强的解释力 研究发现 经济基本面对房价波动影 响大于预期和投机 但这并不意味着个别城市房价变动不是由预期和投机决定的

Microsoft Word 汇改不会让人民币汇率进入贬值趋势.docx

Policy Brief No. 2015.032 Sep.7 2015 肖立晟 nkxls@126.com 汇改不会让人民币汇率进入贬值趋势 * 汇改的出发点是完善人民币汇率形成机制, 触及了汇率改革的核心内容, 是政府向市场转让汇率定价权的重要举措 目前中国宏观经济基本面相对稳健, 贬值是市场供需自发调整的过程, 并不会形成贬值趋势 从过去五年的数据来看, 我国经常账户顺差 /GDP 平均值约为

中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2

第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 106 2014 年 12 月 3 日 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 1 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2 第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 3 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 图 1 2008 年金融危机前后拉美和加勒比地区出口贸易增幅对比 ( 单位 :%) -23 世界

此期间, 由于日元和欧元对美元大幅升值, 导致人民币对欧元和日元明显贬值,CFETS 指数跌至 97 因此, 面对弱势美元, 如果人民币对美元汇率升值幅度不足, 这将会带动篮子货币贬值 第二波, 在 5 月强势美元阶段, 人民币 CFETS 篮子货币指数跌破 97 当时美联储鹰派人物频繁发声, 加息

肖立晟 张明 : 人民币汇改一周年 : 回顾与展望 转眼间, 811 汇改 已经过去一年左右时间 在一周年之际, 回顾过去一年人民币汇率形成机制的变化, 总结经验教训, 有助于我们更加充满信心地前行 811 汇改的实质, 是中国央行主动放弃了对人民币汇率中间价的管理 但由于当时市场上存在人民币贬值压力, 此举导致人民币兑美元汇率显著贬值, 并放大了市场上的贬值预期 为了维持汇率稳定, 央行在初期不得不借助于在外汇市场上卖出美元

XX公司

证券研究报告 宏观快评 2019 年 3 月 12 日 张明 ; 陈骁 ; 魏伟 ; 郭子睿 首席宏评 ( 第 61 期 ) 2019 年年初以来人民币兑美元汇率为何升值? 核心摘要 1) 导致 2019 年年初以来人民币兑美元汇率升值 2.1% 以及人民币兑 CFETS 篮子货币汇率指数升值 2.0% 的主要原因, 既不是美元指数走弱, 也不是中美利差扩大, 而很可能是短期资本净流入规模的上升 ;

浙江大学学报 人文社会科学版 ６４ 图２ 第 ４３ 卷 ２００５ 年 １ 月至 ２０１０ 年 １２ 月北京市及其各城区实际住房价格 房价的增长速度远远超过租金增长速度 表明 ２００５ ２０１０ 年北京房价的上涨有脱离经济基本 面的迹象 ２００５ ２０１０ 年 实际租金增长平缓 各区实际租金的增长率在 ３２ ６８ 之间 北京市 实际租金的增长率为 ３９ 相比之下 实际住房价格上涨非常明显 各区实际房价的增长率在

融通开放式基金月刊（2009年4月）.doc

2009.4 2009.4 2009.4 1 2009 3. 2009.4 3 18 1.2 3000 7500 2 2009.4 3 2009.4 4 2009.4 3 A 2 2400 3 A 17.60% 4 A 1 4 2 3 1.89 A 1 A 5 2009.4 6 2009.4 7 2009.4 8 2009.4 9 2009.4 10 2009.4 11 2009.4 12 2009.4

Microsoft Word - 特种水产饲料行业研究报告.docx

特 种 水 产 饲 料 行 业 研 究 报 告 作 者 : 冯 锐 一 行 业 基 本 情 况 特 种 水 产 饲 料 行 业 是 市 场 充 分 竞 争 行 业, 行 业 集 中 度 不 高 且 产 品 区 域 化 特 征 较 为 明 显 根 据 中 国 证 监 会 颁 布 的 上 市 公 司 行 业 分 类 指 引, 该 类 属 于 大 类 C 制 造 业 之 中 类 C0101 粮 食 及 饲

二 政策利率与市场利率关系的文献综述

央票发行利率与央票市场利率双向互动关系研究 郑振龙 莫天瑜 本文基于利率期限结构的主成分分析结果 通过构建回归方程的方法 针 对上一轮经济周期中的升息期和受金融危机影响的降息期 实证研究了央票发行利率与央票市场利率间双向关系的周内效应 结果表明 在经济正常波动时期 央票发行利率并 未直接引导市场利率 而是借由市场预期引导市场利率走势 央票发行利率的公布不对市 场利率造成影响 在金融危机时期 央行货币政策出乎市场预期

Microsoft Word - CEEM 谁动了外汇市场？

CEEM China External Environment Monitor 中国外部经济环境监测 中国社会科学院世界经济与政治研究所 世界经济预测与政策模拟实验室 专题报告系列 211.1 Dec.29 211 张斌 bjzhangbin@gmai.com 徐奇渊 oxuqiyuan@gmail.com 谁动了外汇市场? 主要观点 : 欧洲债务危机升级是离岸市场上人民币汇价走低的主导原因, 对中国经济硬着陆

不对称相互依存与合作型施压 # # ( # ( %

世界政治 年第 期 不对称相互依存与 合作型施压 美国对华战略的策略调整 王 帆! 尽管中美两国间的相互依存度在加深 但保持不对称的相互依存 关系仍是美国对华政策的重点 在不对称相互依存的前提下 美国对中国开始实施了 一种新的合作型施压策略 该策略成为美国对华战略的手段之一 作者分析了在相互 依存条件下美国对华实施合作型施压政策的背景 目的 相关议题和实施手段 并以谷歌事件 哥本哈根气候谈判以及人民币汇率问题这三个案例

甚至略有升值 直到 6 月最后一周,CFETS 人民币汇率指数才开 始明显下跌 更进一步看, 我们将人民币对美元贬值的时间, 划分为两个阶段 第一阶段是 4 月中旬至 6 月 14 日, 中间价贬值幅度为 1.90% 第二阶段是 6 月 15 日至 7 月 4 日, 中间价贬值幅度为 3.95% 可

人民币汇率何去何从 李奇霖联讯证券股份有限公司研究院董事总经理 / 首席宏观研究员国家金融与发展实验室银行研究中心特聘研究员张德礼联讯证券研究院宏观组 4 月中旬, 人民币开始了一轮贬值 在岸美元兑人民币 (USD/CNY) 汇率, 从 6.27 到了 7 月 3 日的高点 6.72, 两个半月的时间内贬值幅度达到 6.7% 7 月 3 日, 央行主要领导在不同场合, 针对人民币汇率问题发声后, 汇率有所企稳,USD/CNY

年终特稿 : 稳定预期仍需巩固双向波动基本可期 人民币汇率 2017 年走向回顾和 2018 年前瞻本文提要 ; 1. 人民币汇率的走势在 2017 年大致经历了三个阶段, 其中, 五月底, 人民币中间价格引进了 逆周期因子 是个重要的分水岭 目前, 人民币汇率正步入双向波动阶段 ; 2. 由于美元

年终特稿 : 稳定预期仍需巩固双向波动基本可期 人民币汇率 217 年走向回顾和 218 年前瞻本文提要 ; 1. 人民币汇率的走势在 217 年大致经历了三个阶段, 其中, 五月底, 人民币中间价格引进了 逆周期因子 是个重要的分水岭 目前, 人民币汇率正步入双向波动阶段 ; 2. 由于美元在今年出现贬值, 因此, 由此判断人民币在 217 年出现升值并不科学 参考 SDR 和 BIS 等一篮子货币,

2 MAR. 2015

2 MAR. 2015 旗舰产品 4 MAR. 2015 MAR. 2015 5 旗舰产品 6 MAR. 2015 MAR. 2015 7 活动掠影 8 MAR. 2015 MAR. 2015 9 活动掠影 10 MAR. 2015 MAR. 2015 11 活动掠影 12 MAR. 2015 MAR. 2015 13 活动掠影 14 MAR. 2015 MAR. 2015 15 活动专题 16 MAR.

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美国金融监管的法律与政策困局之反思 兼及对我国金融监管之启示 罗培新 对美国金融监管困局的反思表明 多年来 做大 金融市场份额即等同于提升市场竞争力的迷思 使美国陷入了监管失效的困境 同时 美国现行联邦和州多重监管的体制 导致监管成本高企 效率低下 监管重叠与监管真空并存 监管竞次 和 监管套利 等重重积弊 此外 过于陈旧落后而不适应虚拟经济形态的的金融法规 以及金融监管部门屡被特殊利益集团俘获 更直接导致了监管灾难

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陈 星 内容提要 : 本文通过对住房商品和住房市场的分析, 剖析了住房市场构架以及市场主体的行为特点, 并进一步分析了政府干预行为对住房市场的影响及作用 作者 认为住房商品的特殊性决定了住房市场的特点为有限开放性 地域性 层次性和价格 的差别性, 市场交易的非物流性以及住房市场上的投机性和投资性 住房商品的社 会属性表明人们对住房的需求不仅与收入相关, 低收入家庭 人群的住房需求需要政府的支持和帮助

性 不 高, 消 极 怠 工, 还 在 上 班 时 间 做 其 他 事 情, 严 重 违 反 了 单 位 的 纪 律 领 导 和 同 事 们 都 知 道 你 最 近 压 力 大, 所 以 也 一 直 在 包 容 你 但 是 如 果 你 长 时 间 如 此, 大 家 也 不 能 一 直 包 庇 你 的

国 家 公 务 员 面 试 真 题 及 真 题 解 析 情 景 类 试 题 1. 你 和 小 李 在 单 位 是 同 事, 但 是 小 李 贷 款 买 房, 还 款 压 力 大, 抱 怨 工 资 低, 上 班 炒 股 还 做 其 他 工 作 之 外 的 事 情, 领 导 让 你 找 他 谈 话, 请 你 把 考 官 当 成 小 李, 现 场 模 拟 一 下?(2010 年 黑 龙 江 省 招 公 务

Microsoft Word - 宏观专题：对人民币贬值问题的再思考.docx

宏观专题 对人民币贬值问题的再思考 2016 年 11 月 30 日 吕洁高级研究员执业编号 :F0269991 电话 : 0571-28132578 邮箱 :lvjie@cindasc.com 国庆以来, 受美国经济复苏 再通胀 加息预期强化等因素的影响, 美元指数创 14 年新高, 人民币汇率则加速贬值, 创 6 年来新低 美元指数从 10 月 3 日 95.76 上涨到 11 月 28 日的

华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1

恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21

宏观研究 证券研究报告中国经济 专题报告 2014 年 2 月 24 日 货币宽松致人民币贬值 人民币贬值突然加速 :14 年以来无论离岸 在岸还是人民币中间价, 都处于贬值状态 相关研究 服务业转型思考三 : 中国服务贸易的三个事实与三个比较 改革元年, 前瞻两会

宏观研究 证券研究报告中国经济 专题报告 14 年 月 4 日 货币宽松致人民币贬值 人民币贬值突然加速 :14 年以来无论离岸 在岸还是人民币中间价, 都处于贬值状态 相关研究 服务业转型思考三 : 中国服务贸易的三个事实与三个比较 14..19 改革元年, 前瞻两会 14..18 中国为何要坚持走城镇化道路 13..13 宏观首席分析师姜超 S855131 电话 :1-31 4 Email:jc91@htsec.com

2015 年 8 月 11 日人民币新汇改以来, 人民币兑美元汇率经历了从贬值到升值, 再到近期回调的过程 我国人民币汇率管理目标也从阻止贬值到阻止过快升值经历了一个完整周期 在此过程中及时梳理总结汇率管理的有效方式, 将为下一阶段完善汇率管理提供经验 新汇改以来应对汇率波动的实践证明, 人民币汇率

新汇改以来我国人民币汇率管理的成效评估及其启示 王有鑫谢峰 摘要 :2015 年 8 月 11 日人民币新汇改以来, 对人民币汇率的管理从阻止贬值到阻止过快升值经历了一个完整周期 及时梳理总结汇率管理的有效方式, 将为今后完善汇率管理提供经验 人民币汇率管理已经发生重大变化 管理目标由对美元稳定转为对一篮子货币稳定, 管理手段动态演进, 从保汇率到保储备, 从离岸利率管理到在岸利率管理, 从管外汇到人民币和外汇一并管理,

内 容 摘 要 2013 年 上 半 年, 全 球 经 济 继 续 缓 慢 复 苏, 新 兴 经 济 体 下 行 风 险 加 大 部 分 国 家 量 化 宽 松 货 币 政 策 退 出 预 期 等 导 致 国 际 金 融 市 场 重 现 动 荡, 新 兴 经 济 体 面 临 资 本 流 出 和 货

2013 年 上 半 年 中 国 国 际 收 支 报 告 国 家 外 汇 管 理 局 国 际 收 支 分 析 小 组 2013 年 9 月 27 日 内 容 摘 要 2013 年 上 半 年, 全 球 经 济 继 续 缓 慢 复 苏, 新 兴 经 济 体 下 行 风 险 加 大 部 分 国 家 量 化 宽 松 货 币 政 策 退 出 预 期 等 导 致 国 际 金 融 市 场 重 现 动 荡, 新

目录 一 8 11 汇改 的现实背景... 1 ( 一 ) 基本面因素 : 国内经济增速换挡, 国际收支由 双顺差 转为 一顺一逆, 人民币持续升值空间已大幅缩小... 1 ( 二 ) 政策面因素 : 美联储退出量化宽松, 加息预期增强, 中美利差逐步收窄, 人民币汇率承压... 2 ( 三 ) 技

民银智库研究 2016 年第 13 期总第 28 期 中国民生银行研究院 2016 年 8 月 3 日 8 11 汇改 以来人民币汇率走势分析及展望 宏观研究团队黄剑辉 huangjianhui@cmbc.com.cn 王静文 wangjingwen2@cmbc.com.cn 应习文 yingxiwen@cmbc.com.com 刘杰 liujie37@cmbc.com.cn 刘德伟 liudewei@cmbc.com.cn

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S1851121 S1811563 755-2383825 wangquanrui@fcsc.com 217 5 9 5 217424 217417 217411 4 MPA 217321 3 2 217 22 GC1 218BP 3.3% 1-3 15BP 5-1 1BP 1 4.26% 1 1 17BP 1-3Y 17BP 7BP 2BP 5Y 1Y 5-7BP 7-13BP AA+ R7 FR7

OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金

恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14

研发报告 / 宏观专题 提高人民币中间价的定价透明度与人民币汇率的走向内容提要 : 本文从人民币中间价格的定义出发, 发现今年以来人民币的升值, 特别是在美元指数升值的背景下, 在多数时间中, 中间价强于收盘价, 说明了中间价在制定过程中还是在一定程度上考虑到了 逆周期因子 而央行和外汇管理局官员要

提高人民币中间价的定价透明度与人民币汇率的走向内容提要 : 本文从人民币中间价格的定义出发, 发现今年以来人民币的升值, 特别是在美元指数升值的背景下, 在多数时间中, 中间价强于收盘价, 说明了中间价在制定过程中还是在一定程度上考虑到了 逆周期因子 而央行和外汇管理局官员要求提高人民币中间价制定的透明度和市场化水平, 这从一个侧面说明人民币的持续升值也将面临新的压力 众所周知, 目前的人民币中间价由收盘汇率

离岸人民币市场中的价格决定主要受香港 新加坡和芝加哥三个市场的影响 香港联交所 2012 年 9 月开始提供人民币期货交易, 目前提供三种人民币交易品种 : 即期人民币期货合约 远期可交割合约 (DF) 和远期不可交割合约 (NDF) 2014 年 4 月开始, 港交所还提供人民币期货的夜盘交易 芝

中国社会科学院金融法律与金融监管研究基地主办 2017 年 1 月金融监管评论 No.201703 离岸人民币定价权及其对在岸人民币的影响 执笔人 : 郑联盛 董裕平 zhengls2013@163.com 本文发表于 国际金融 2016 年第 3 期 人民币汇率的走势及其预期受到离岸与在岸两个市场的共同影响 2015 年 8 月 11 日人民币汇率中间价改革以来, 人民币汇率的变化更多地受到了离岸市场的主导,

宏观观察 217 年第 23 期 ( 总第 194 期 ) 近期人民币汇率波动的特点 原因及其趋势 今年以来, 人民币兑美元汇率一改此前贬值趋势, 开启了一轮稳中有升的行情 截至 8 月 24 日, 人民币兑美元汇率较年初升值了 4.47% 宏观经济稳中向好 美元指数走弱 跨境资本流动管理日益趋严和

国际金融研究所 217 年 8 月 31 日 217 年第 23 期 ( 总第 194 期 ) Ω 中银研究产品系列 经济金融展望季报 中银调研 宏观观察 银行业观察 人民币国际化观察 作者 : 周景彤中国银行国际金融研究所范若滢中国银行国际金融研究所电话 :1-6659 2779 签发人 : 陈卫东审稿 : 宗良周景彤联系人 : 梁婧李艳电话 :1-6659 497 近期人民币汇率波动的特点 *

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重构后冷战时期的跨大西洋关系 理想与现实 赵怀普 冷战时期以北约为支柱的大西洋联盟构成了美欧关系的基础 但由于双方权力的不对称 美欧联盟关系带有从属性质 冷战结束和欧盟崛起对传统的美欧关系格局带来了强烈冲击 重构后冷战时期的跨大西洋关系成为美欧双方的共同议程 美欧在跨大西洋关系重构问题上的互动和博弈表明 由于双方之间存在着利益和目标上的深刻分歧 短期内并不具备形成一种新的全面和机制化的大西洋伙伴关系的现实基础

年第 期

年第 期 马 艳 劳动生产率 商品价值量 理论假定 新的释义 劳动生产率与单位商品价值量反向变动关系是经典马克思主义劳动价值理论的一个重要命题 我们将马克思经典 成反比 理论中关于劳动因素做了重新假定 即假定在科技进 步的条件下 伴随劳动客观因素的变化 劳动主观因素也发生同方面的变化 并假设劳动主观 条件的变化幅度大于劳动客观条件的变化幅度 那么 我们就可以获得劳动生产率与商品价值 量之间呈现正向变动趋势的结论

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黑龙江社会科学 李春玲 经济改革以来 随着中国经济稳定发展 一个被称之为中产阶级! 的社会群体逐步增长 尤其 自本世纪开始以来 由于连续多年的高速经济增长和城市化的迅速推进以及物质文化水平的提高 中产人群 数量增长更为明显 它已成为一个具有相当规模并有极大社会影响的社会群体 不过 中国社会目前还是以农民和工人占绝大多数的社会结构 要发展成为以中产阶级为主体的社会还需要一个相当长的时期 另外 作为一个正在形成的社会阶层

固定收益专题

固定收益研究 Page 1 证券研究报告 深度报告 宏观固收 [Table_Title] 汇率 利率与流动性研究系列之一 标普 500 与美元指数 专题报告 2016 年 02 月 04 日 2200 2150 20 2050 2000 1950 证券分析师 : 董德志电话 : 021-60933158 E-MAIL: dongdz@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码 :S095130001

中国银行外汇牌价表,2016年10月18日 11:00摘要 今日最新中国银行外汇牌

中国银行外汇牌价表,2016 年 10 月 18 日 11:00 摘要 今日 外汇牌 www.shxhg.cn http://www.shxhg.cn 中国银行外汇牌价表,2016 年 10 月 18 日 11:00 摘要今日最新中国银行外汇牌 外汇局 : 未来我国跨境资本流动仍然有望保持基本稳定, 和讯外汇 2 小时前和讯网今天刊登了 外汇局 : 跨境资金流出压力有所缓解 一文, 关于此事的更多报道,

投资要点

国际宏观研究证券研究报告国际宏观点评报告 [Table_Title] [Table_Author] 分析师 : 王鹏 执业证书编号 :S1380516030001 联系电话 :010-88300851 邮箱 :wangpeng@gkzq.com.cn [Table_Author] 1.70 1.50 1.30 1.10 0.90 0.70 Hibor 资金价格水平 [Table_Report] Libor

中枢走弱 :2019 年人民币汇率走势展望 2018 年 4 月以来, 随着美元指数明显走强, 同时国内经济增速边际放缓, 贸易摩擦风险上升, 人民币兑美元汇率逐渐走弱, 并于 2018 年 10 月底达到 6.97 的阶段低点 往后看,2019 年美国经济增速仍相对较高, 美联储仍有加息空间, 我

中枢走弱 :2019 年人民币汇率走势展望 2018 年 4 月以来, 随着美元指数明显走强, 同时国内经济增速边际放缓, 贸易摩擦风险上升, 人民币兑美元汇率逐渐走弱, 并于 2018 年 10 月底达到 6.97 的阶段低点 往后看,2019 年美国经济增速仍相对较高, 美联储仍有加息空间, 我国经济将延续放缓态势, 货币政策以稳增长为主要目标, 中美基本面和政策面差异仍然存在, 从而给人民币汇率带来一定压力

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2017 年人民币汇率与跨境资本流动形势分析与展望 鲍勤郑嘉俐崔晓杨刘洋魏云捷汪寿阳报告摘要 : 汇率方面,2016 年人民币兑美元呈现持续走弱的态势, 贬值压力持续加强 ; 人民币对其他主要货币除英镑和瑞士法郎外, 均呈现贬值态势, 但贬值幅度不尽相同 从人民币兑一篮子货币指数以及人民币有效汇率指数来看, 尽管 2016 年人民币有所贬值, 但贬值压力从 2016 年第三季度起有所缓和, 人民币汇率总体趋于平稳

Untitiled

国际经济评论 2015 年 811 汇改 央行推动汇率机制市场化, 实行汇率制度由 类爬行安排 到浮动汇率制度过渡的一次重要尝试 然而, 经过三天的试验后, 央行放弃了原定的汇率改革目标 此后, 央行提出了新的中间价形成机制, 在 参考前日收盘价决定当日中间价 的基础上, 引入了 稳定 24 小时篮子货币 因素 在新的汇率形成机制中, 由于美元指数和其他货币的变动难以预测, 人民币汇率变动不确定性显著上升,

Recommending a Strategy

The Future of the Renminbi 人民币的前景 Lawrence J. Lau 刘遵义 Ralph and Claire Landau Professor of Economics, The Chinese University of Hong Kong 香港中文大学蓝饶富暨蓝凯丽经济学讲座教授 And 及 Kwoh-Ting Li Professor in Economic Development,

大纲 一 人民币国际化的背景二 人民币国际化现状三 人民币国际化大事记四 人民币国际化的风险五 人民币国际化战略选择

人民币国际化 : 背景 现状和战略选择 清华大学苏世民书院 潘庆中 大纲 一 人民币国际化的背景二 人民币国际化现状三 人民币国际化大事记四 人民币国际化的风险五 人民币国际化战略选择 一 人民币国际化的背景 1. 中国宏观经济运行平稳 2. 资本市场改革进一步深化 3. 人民币基础设施完善 4. 一带一路 战略助推区域金融合作 1. 中国宏观经济运行平稳 16 14 12 10 8 6 4 2 0

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1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表

Microsoft Word - IPFS Policy Brief No docx

! Policy*Brief*No.167* International*Politics*and*Financial*Security*Program* *! 外汇储备 池子 里的水被谁抽走了? * 肖立晟中国的外汇储备一直跟汇率预期牢牢绑定在一起 从 年到 1 年 6 月, 外汇储备从 3 亿增长至 3.99 万亿, 平均增速达到 7% 这是在 渐进升值 + 资本管制 政策组合下, 出现的奇观

鸣谢 刘佐德全球经济及金融研究所衷心感谢以下捐助人及机构的慷慨捐赠及对我们的支持 ( 以英文字母顺序 ): 捐助人及机构 查懋德郑海泉蔡冠深胡祖六江达可刘佐德及刘陈素霞刘遵义利乾梁锦松李伟波吕耀东黄志祥孙少文王庭聪荣智权盛智文 雅居乐集团控股有限公司亚洲金融集团有限公司中国银行 ( 香港 ) 有限公

逆周期因子 决定了人民币汇率走势吗? 庄太量何青郭泳秀 研究专论第六十一号 二零一七年十二月 香港中文大学刘佐德全球经济及金融研究所 香港新界沙田泽祥街十二号郑裕彤楼十三楼 鸣谢 刘佐德全球经济及金融研究所衷心感谢以下捐助人及机构的慷慨捐赠及对我们的支持 ( 以英文字母顺序 ): 捐助人及机构 查懋德郑海泉蔡冠深胡祖六江达可刘佐德及刘陈素霞刘遵义利乾梁锦松李伟波吕耀东黄志祥孙少文王庭聪荣智权盛智文

赵燕菁 #!!!

赵燕菁 城市规划在灾后重建中对于工程技术的关注 很容易掩盖城市灾后重建中看不见的制度因素!!! 产权 城市最基本的制度 原型 # 就是公共产品交易的存在 城市 发达 # 与否 取决于公共产品提供的范围和水平 现代城市和传统城市的最大差别 就是可以以信用的方式 抵押未来的收益 获得公共产品建设所需要的原始资本 市场经济与计划经济最大的差别 就在于高度复杂的产权制度 因此 未来灾区规划中 产权的恢复和重建

2011_中国私人财富报告_PDF版

211 l l l l l l l l l l 1 l l l l l 2 3 4 5 6 8 6 52 62 72 CAGR ( 8-9) 39% 16% 16% 9% 13% 16% CAGR (9-1) 19% 49% 44% 17% 26% 17% CAGR ( 1-11E ) 16% 28% 27% 26% 2% 18% 4 38 63% 21% 7% 2 19% 16% 16% 28 29

经济复苏下的加息逻辑 美联储职责在于降低过高的失业率 维持合理的通胀水平和稳定金融市场 因此, 逻辑很简单 : 经济下行时, 失业率扩大 金融市场不稳 通货紧缩, 需要使用宽松的货币政策对冲 ; 经济转好时, 失业率降低 金融市场较稳定 通货膨胀压力加大, 需要使用紧缩的货币政策对冲 从过去五轮加息

美国加息的逻辑及房地产影响 文 / 素履 2016 年进入尾声之际, 美国的加息动作, 终于在北京时间周四凌晨落地 美联储宣布 加息 0.25%, 联邦基金利率从 0.25%-0.5% 调升到 0.5%-0.75% 去年 12 月, 美联储开启十年来首次加息 当时, 美联储官员表示 2016 年会有四次加息, 但受今年全球经济形势不稳 金融市场动荡 英国脱欧等黑天鹅事件及美国大选的影响, 美联储不断拖延加息决议

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城市金融研究所 研究报告 2015 年第 28 期 2015.03.18 城市金融研究所所长 : 周月秋国际宏观研究团队 : 樊志刚马素红程实宋玮王婕罗宁郭可为吕振艳执笔 : 马素红 suhong.ma@icbc.com.cn 跨境资金流动新趋势及其影响研究 要点 近年来新兴市场跨境资本流动规模上升且波动性加强, 发达国家货币政策仍将继续成为新兴市场资本流动的主要驱动力量 我国跨境资本流动步入新常态

政府与企业的交换模式及其演变规律! &!!! & % % ( (

政府与企业的交换模式 及其演变规律 观察腐败深层机制的微观视角 金太军 袁建军 以价值 资源 影响力 交换为核心要素的政府和企业交换关系分析的新框架可以深刻诠释我国政府与企业的微观互动 信息控制 自由裁量 制度供给和身份认定构成了转型时期政府和企业交换的基本模式 信息控制模式是政府与企业交换的神经网 自由裁量模式是政府与企业交换的特质 制度供给模式是政府与企业交换的保障 身份认定模式是政府与企业交换的助推剂

November 17, 2005

China External Environment Monitor 中国外部经济环境监测 中国社会科学院世界经济与政治研究所 世界经济预测与政策模拟实验室 系列 2013.002 May.20 2013 张斌 bjzhangbin@gmail.com 何帆 hefancass@gmail.com 进一步推进汇改, 彻底消除 热钱 烦恼 近期人民币升值步伐加快, 短期资本流入加快并导致央行外汇占款再次快速增加,

专题背景 人民币对美元近期明显走贬人民币的贬值压力主要来自美元的强劲升值人民币的贬值压力伴随着资本的流出欧元兑换美元持续走低 2

www.cf40.org.cn 专题研究 人民币汇率的困境与展望 第 288 期 2015 年 2 月 16 日 本周观点 2015: 人民币贬值压力依然存在中间价形成机制应更透明 CF40 专栏文章 连平 : 全球战略和新常态下的人民币汇率 丁志杰 : 美元中期趋势性升值与中国应对 张明 : 强势美元与人民币汇率贬值 王庆 : 人民币承压 CF40 访谈人民币是否面临趋势性贬值? 人民币汇率暴跌是否值得担忧?

2016!-06! !-06! !-06! !-07! !-07! !-08! !-08! !-09! !-09! !-10! !-10! !-1

证券研究报告 发布时间 :2017-06-01 债券市场专题报告 离岸人民币汇率暴涨的原因及对债券市场影响 报告摘要 : 人民币汇率暴涨的原因 :1 人民币汇率中间价加入逆周期调控因子 5 月 26 日, 中国外汇交易中心发布公告称, 正考虑在人民币兑美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子 在新的定价机制下, 人民币中间价 被加入了逆周期因子 新的中间价定价机制如下 : 中间价 = 收盘汇率 + 一

恒泰期货研究 宏观经济周报 2015 年 12 月 21 日 美联储加息靴子落地降准或临窗口期 摘要 : 恒泰期货有限公司 宏观经济研究 美联储加息对市场的影响主要在于两个方面, 一个是市场情绪方面, 另一个是资金面, 长期来看, 美元指数走强仍是大概率事件, 对

宏观经济周报 215 年 12 月 21 日 美联储加息靴子落地降准或临窗口期 摘要 : 恒泰期货有限公司 www.cnhtqh.com.cn 宏观经济研究 美联储加息对市场的影响主要在于两个方面, 一个是市场情绪方面, 另一个是资金面, 长期来看, 美元指数走强仍是大概率事件, 对大宗商品仍构成压力, 至少市场情绪很难高涨 ; 国内方面的话, 降息可能性不大, 但降准也许会很快到来, 市场利率仍存下降空间,

表 年北京 伦敦 东京 纽约人口净迁移规模比较 图 1 伦敦 东京 纽约 北京净迁移率 (%) 比较 109

刘长安 ( 首都经济贸易大学, 北京市 100070) 作为中国的首都和规模接近 2000 万的特大城市, 随着中国对外开放的深化, 以及中国加入世界经济一体化步伐的快步迈进, 北京正在日益向发达国家的国际大都市看齐通过对北京与国际大都市国内人口迁移和国际移民的现状比较研究, 了解北京与国际大都市的异同以及存在的差距, 并探索原因 ; 总结分析北京人口迁移的特点和发展趋势 人口迁移 ; 国际移民 ;

人民币汇率问题研究

人民币汇率 加快调整速度, 深化制度改革 人民币汇率问题是目前人们关注的热点之一 人民币汇率是否会继续升值? 短期内升值的幅度会有多大? 中长期汇率会如何变动? 汇率升值对经济会产生什么影响? 汇率制度应该如何改革? 本节研究人民币汇率的历史与现状, 探讨目前人民币汇率对经济的影响, 对未来人民币汇率趋势做出预测, 为汇率制度改革提出建议 一 人民币升值缓慢 2005 年 7 月 21 日, 中国人民银行正式启动人民币汇率改革

目录 人民币外汇市场简介... 4 境内人民币外汇市场... 5 银行间外汇市场参与主体... 5 银行间外汇市场交易品种和交易币种... 6 银行间外汇市场交易方式... 8 银行间外汇市场清算方式... 8 银行间外汇市场交易时间... 8 离岸人民币外汇市场... 9 无本金交割远期 (NDF

宏观经济研究 215 年 11 月 2 日 中国宏观专题报告 人民币外汇市场简介 随着中国经济总量占全球份额扩大, 人民币在国际贸易和投资中的使用日益增加 25 年汇改以来人民币汇率弹性逐步增加, 即期汇率围绕中间价的浮动区间从最初的上下.3% 扩大到目前的上下 2% 今年 8 月 11 日人民币意外贬值在全球市场掀起波澜, 未来人民币汇率波动性还会进一步增加 今年 11 月人民币有望纳入 SDR

东吴证券研究所

证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411

第 期 汪庆华 名誉权 言论自由和宪法抗辩! # # #! # # # # # #! % %& ( # # # # # #! (!!

名誉权 言论自由和宪法抗辩 汪庆华 陈永贵亲属诉吴思 北京青年报一案涉及了我国名誉权制度的诸多方面 该 案为思考公共人物与非公共人物的区分 死者的名誉权 言论自由与名誉权的冲突等问题提供 了新的契机 考虑到媒体管制不可能在短时间内取消的现状 在名誉权问题上 应该放弃对言论自由与名誉权进行平衡的流行主张 如果从完善名誉侵权的基本要件入手 也就是说 从非 常技术性的角度入手 建立相对完善的名誉权体系 那将能够在一定程度上约束司法的恣意

总量开始减少的欧洲人口形势分析

总量开始减少的欧洲人口形势分析 张善余 彭际作 俞 路 自 世纪 年代以来 欧洲人口增长率持续下降 年人口开始负增长 这无疑是其人口发展的一个转折点 在欧洲各个地区中 东欧是 年以前全球第一个也是仅有的一个人口有所减少的地区 在北欧和西欧地区 如果没有国际移民的净流入 人口增长率也将很低 大约在 年间 预计欧洲所有地区的人口都将出现负增长 由于自然增长率在过去一个世纪乃至未来的变动 欧洲人口已不可逆转地老龄化

目录 1. 人民币外汇市场全景图 一张图看懂人民币外汇市场 在岸人民币市场 离岸人民币市场 人民币外汇交易方式盘点 概述 人民币即期交易 人民币远期交易... 9

p1: 国泰君安版权所有发送给 : 国泰君安 \ 研究所 \report.nsf 4169 债券研究 证券研究报告 [Table_Title] 2015.09.30 人民币汇率分析手册 (Ⅰ) 尽精微, 致广大 : 人民币外汇市场扫描 [Table_Author] 徐寒飞 ( 分析师 ) 高国华 ( 分析师 ) 021-38674711 021-38676055 xuhanfei013284@gtjas.com

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2015 01 19 300 40% 20% 0% -20% Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 S1060513080002 010-59730729 Jiaowenchao233@pingan.com.cn S1060114080008 010-59730723 luoxiaojuan567@pingan.com.cn 2015 6213 11132 107.7 2014 2015

2018 年 6 月以来, 人民币兑美元汇率出现一轮比较快速的走弱, 并且与股票市场的调整相互影响和相互加强, 有观点将本轮汇率波动与 3 年前的 811 汇改相提并论 我们通过观察 3 年来人民币汇率的走势发现, 本轮人民币汇率的波动呈现以下 5 个新特点 : 1 人民币汇率强弱互见, 整体呈现双

证券研究报告 宏观研究 专题报告 本轮人民币汇率波动有哪些不一样 2018 年 8 月 15 日轩言 数语系列报告 主要预测 % 17 18E GDP 6.9 6.8 CPI 1.6 2.4 PPI 6.3 3.3 社会消费品零售 10.2 10.5 工业增加值 6.6 6.3 出口 7.9 7.0 进口 15.9 6.0 固定资产投资 7.2 7.3 M2 8.2 8.8 人民币贷款余额 12.7

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专论 从当前的人民币汇率波动看人民币国际化 余永定 开放贸易项下人民币结算, 使得香港离岸人民币 (CNH) 外汇市场得以与大陆在岸人民币 (CNY) 外汇市场并存 由于同时存在两个人民币外汇市场和两个人民币汇率, 且资金可以相对自由地流动, 套利活动和套汇活动得以大行其道 最近 CNY 的贬值主要是套汇和套利发生方向性逆转的结果 关键词 : 人民币国际化离岸在岸套利活动套汇活动 前一段时间, 人民币汇率一度持续贬值

研 究 人 士 表 示, 在 市 场 向 好 的 情 况 下, 定 向 增 发 的 价 格 一 般 可 以 看 作 是 公 司 的 安 全 垫, 但 是 在 震 荡 下 跌 的 行 情 中, 这 种 逻 辑 却 并 不 可 靠 业 内 人 士 指 出, 在 参 与 定 向 增 发 时, 应 从 行

8 2016/03/02 NO.2016037 公 司 的 估 值 和 市 盈 率 都 回 到 合 理 区 间, 加 上 定 向 增 发 的 昨 日 国 内 行 情 回 顾 指 数 名 称 收 盘 幅 度 (%) 上 证 指 数 2733.17 1.68 深 证 成 指 9322.00 2.47 沪 深 300 2930.69 1.85 上 证 国 债 指 数 155.70-0.01 折 扣 优 势,

申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史

申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 3004.92-0.41% 39.67 500.09

申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史

申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 2805.04-4.76% 62.44 938.17

间外汇市场即期价持续处于中间价贬 值区间 尤其是 2 月 多个交易日触 及或接近 2% 的最大波幅 进入 3 月 后 波幅有所回落 与此同时 境外 市场相对于境内市场也持续偏弱且价 差逐步扩大 2 月 17 日价差升至 198 个基点 2 月份日均价差较 1 月份高 出 25 个基点 增加 56%

特约专稿 Special Contribution 中国银行国际金融研究所副所长宗良 : 人民币汇率走势的基本特征 前景与路径 2015 年以来, 人民币兑美元汇率预期出现明显分化, 前期即期汇率数次接近或触及跌停位, 随后又出现明显上升, 引发了市场的广泛关注 人民币汇率走势的变化, 是由多种因素共同作用的结果 未来一段时间, 人民币兑美元汇率仍会承受一定的贬值压力, 但预计不会形成趋势性贬值,

标题

城市金融研究所 研究报告 2018 年第 96 期 2018.11.19 执笔 : 邱牧远 muyuan.qiu@icbc.com.cn 要点 通过对近期人民币贬值动因的分析, 本报告认为美国经济短期的强劲增长及新兴市场货币危机的外溢效应构成了近期人民币贬值的外部环境 ; 我国经常账户顺差的减小也为人民币贬值带来压力 从未来一段时间看, 人民币仍存在小幅贬值空间, 但结合市场预期 财政状况等综合分析,

近期人民币兑美元汇率明显贬值 今年 4 月中旬以来, 人民币兑美元汇率不断走弱 而 6 月中旬以来, 人民币兑美元汇率贬值出现加速 人民币兑美元即期汇率从 6 月 18 日的 快速贬值至 7 月 3 日的 6.667, 盘中最高达到过 6.72 离岸人民币兑美元汇率同步贬值, 盘中汇价在

218 年 7 月 6 日 证券研究报告 宏观报告 宏观与大类资产配置系列评论 如何看待本轮人民币贬值 摘要 近期人民币兑美元汇率快速贬值, 引发对汇率贬值失控的担忧 虽然 7 月 4 日以来汇率开始趋稳, 但汇率贬值压力继续存在 从趋势上看, 美元升值与中美利差收窄情况下, 人民币兑美元汇率将趋势性贬值 但从利差压力 换汇压力等各方面来看, 目前的贬值压力并不是很大, 显著小于 15-16 年,

宏观观察 2014 年第 39 期 ( 总第 83 期 ) 人民币汇率进入新阶段的分析框架重构及其影响 今年以来, 人民币汇率逐渐打破了单边升值的态势, 进入了新的发展阶段 与此同时,3 月 17 日, 人民银行将人民币兑美元汇率每日波幅从 1% 扩大到 2%, 增加了一倍, 市场作为定价者的能力得

宏观观察 国际金融研究所 2014 年 7 月 14 日 2014 年第 39 期 ( 总第 83 期 ) 中银研究产品系列 经济金融展望季报 中银调研 宏观观察 银行业观察 人民币汇率进入新阶段的分析 * 框架重构及其影响 今年以来, 人民币汇率逐渐打破了单边升值的态势, 进入了新的发展阶段 与此同时,3 月 17 日, 人民银行将人民币兑美元汇率每日波幅从 1% 扩大到 2%, 增加了一倍, 市场作为定价者的

让我们习惯增态长的 极限068 新常第一节出口之于经济增长态下的心常一 我国对外贸易现状改革开放以来, 我国对外贸易发展迅速, 目前已经成为世 界第一大出口国 1980 年, 我国商品出口额仅为 亿美 元, 进口额为 亿美元, 到 2010 年商品进出口额分别达到 13 94

第三章 CHAPTER 3 富士康 之外的出口 培育新的比较优势 让我们习惯增态长的 极限068 新常第一节出口之于经济增长态下的心常一 我国对外贸易现状改革开放以来, 我国对外贸易发展迅速, 目前已经成为世 界第一大出口国 1980 年, 我国商品出口额仅为 181.2 亿美 元, 进口额为 200.2 亿美元, 到 2010 年商品进出口额分别达到 13 949 亿美元和 15 779 亿美元

2015–2016年采矿与金属业面临的业务风险

2015 2016 年采矿与金属业面临的业务风险 从后座转到驾驶席 目录 安永采矿与金属业业务风险雷达 1 概要 2 十大业务风险 4 1. 重返增长轨道 9 2. 生产力提高 12 3. 资本获取 14 4. 资源民族主义 16 5. 社会经营许可 20 6. 价格和汇率波动 23 7. 资本项目 26 8. 能源获取 28 9. 网络安全 30 10. 创新 33 商品的主要风险 36 风险雷达图之外

回 复 : 一 发 行 人 的 回 复 说 明 公 司 于 2015 年 7 月 2 日 召 开 的 第 六 届 董 事 会 第 三 次 会 议 和 2015 年 8 月 5 日 召 开 的 2015 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 审 议 通 过 了 关 于 公 司 2015 年 非 公

兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 河 南 豫 光 金 铅 股 份 有 限 公 司 关 于 河 南 豫 光 金 铅 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 股 票 申 请 文 件 152670 号 反 馈 意 见 的 回 复 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 2015 年 11 月 26 日, 兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 保 荐 机 构 ) 河

12.1% 32.6% % 1.1% % 2.8% % 6.4% 8.1% 6.1% % % 73.4% % % 3.6 4

2016 2016 2016 2016 1 AA 2016 AA+ AAA 0.05 2016 2016 2016 GDP 340637 GDP 6.7% 2015 0.3 2016 1 GDP 54.1% 2015 1.8 59.7% 22.3 2016 6.0% 1 0.2 2016 10.2% 8.1% 4.2 2.1 1 12.1% 32.6% 0.7 1.2 2016 9.7% 1.1%

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人民币汇率分析 人民银行货币政策司谢多 1994 年外汇体制改革以来, 我国实行了有管理的浮动汇率政策 在新的外汇体制下, 人民币汇率的形成机制和汇率水平决定的理论基础都发生了重大变化 从汇率形成机制上看, 实现了多重汇率并轨, 同时取消了对于国有外贸企业的财政补贴, 人民币汇率水平的决定直接与货币政策相关连 ; 从汇率水平决定的理论基础上看, 不再以国有外贸企业换汇成本作为决定人民币汇率水平的主要根据,

中国社会科学 年第 期,,. % 1,,,. %,. % 2,, %, ;,,,, 3,,,, 4 ( ) ( ) ( ) (),, %, 5,,,,,,,,, 1 :,, ://.. / / - / /., 2 :,, 3 :, 4,,, 5 ( ),,, ( ),, ( ), ( ), ( );

近年来农民工的经济状况和社会态度 李培林李炜 : 改革开放 年来, 农民工作为中国产业工人的组成部分, 成为支撑中国经济持续快速增长的重要力量 基于 年和 年 中国社会状况综合调查 的数据, 对近年来 特别是在国际金融危机背景下农民工的经济状况和社会态度进行分析, 结果显示, 年数据反映出农民工在收入水平较低 劳动强度较高的情况下, 却保持着较为积极的社会态度 ; 近两年的新变化是, 农民工的收入水平和社会保障水平都有了显著的提高,

他支付媒介中的总量及排名 从统计方法上看, 该报告以 SWIFT 系统中 MT3- 单笔客户汇款 和 202- 单笔银行头寸调拨 的数据为基础, 统计加总后进行排名 该统计报告每月公布 1 次, 至今已公布 23 期 该指标体系显示 ( 图 1), 年 1 月, 人民币支付所占市场份额仅为 0.2%

应重视人民币国际化过程中的指数建设 中国银行国际金融研究所所长黄志强 随着人民币在国际市场的认可度和接受度不断增强, 全球市场对人民币国际化的关注度也越来越高 目前, 考量人民币国际化程度的指标分为两类 : 一类是与主要货币进行比较的排名指标, 如 SWIFT 推出的全球货币指标体系和 BIS 推出的外汇市场交易指标体系 ; 另一类是基于人民币单一币种编制的各类人民币指数, 包括中国银行的跨境人民币指数

现 券 市 场 国 债 1 年 期 3 年 期 5 年 期 7 年 期 1 年 期 收 益 率 2.23 2.46 2.7 2.92 2.93 日 涨 跌 (bp) 1.53 3.24 5.78 7.49 1.98 周 涨 跌 (bp) 1.24.27 6.34 8.43 1.7 月 涨 跌 (bp

操 作 评 级 国 债 -- 卖 开 国 债 期 货 日 报 216 年 4 月 21 日 邹 婧 阳 联 系 方 式 :1-5874769 research@zgqh.com.cn 策 略 观 点 驱 动 力 : 央 行 周 三 公 开 市 场 放 量 逆 回 购 25 亿 元, 当 日 净 投 放 资 金 21 亿 元, 当 天 资 金 面 进 一 步 收 紧, 主 要 回 购 利 率 继 续

民币汇率指数在数月内仍然会下跌 我们认为每日 16 :30 收盘价和当日中间价的偏离, 而非中间价相对前日收盘汇率的变化, 是人民币汇率指数下调的主要原因 换而言之, 只要美元兑在岸人民币在 16 :30 时的收盘汇率相对当日中间价依然上升, 说明在岸美元需求大于供给, 中国外汇交易中心人民币汇率指

聚焦人民币 : 从恐惧到接受 Paul Mackel( 梅克 ) Ju Wang( 王菊 ) Alastair Pinder( 艾品德 ) 摘要 : 人民币汇率在今年 5 月下旬至 7 月下旬经历了一轮缓慢贬值, 触及多年低点 但是全球市场对人民币贬值的反应与今年早些时候相比似乎缓和得多 这种从 恐惧 到 接受 的态度转变, 有中国外汇政策变得更加透明, 以及市场认识到人民币估值状况改善对于中国和全球经济很重要等多方面的原因

宏观研究 专题研究 2006 年 11 月 30 日宏观经济分析师李志坤 邢微微 周上证指数表 人民币实际有效汇率下跌走势导致贸易顺差持续增加 内容要点 : 人民币实际有

宏观研究 专题研究 6 年 11 月 3 日宏观经济分析师李志坤 1-662766 lizhikun@cjis.cn 邢微微 1-662763 xingweiwei@cjis.cn 52 周上证指数表 人民币实际有效汇率下跌走势导致贸易顺差持续增加 内容要点 : 人民币实际有效汇率 () 相比名义汇率, 更能全面地反映人民币的对外价值 按照国际货币基金组织对人民币实际有效汇率的测算, 在 6 年 7

经济社会 全球化与非国家行为体的跨境合作

国外理论动态 年第 期 英 安德列亚斯 比勒尔 著 工力 译 英国诺丁汉大学政治与国际关系学院教授安德列亚斯 比勒尔在 新政治经济学 年第 期上发表题为 劳工和新社会运动反抗欧洲的新自由主义改革 的文章 对本世纪初欧洲工会和非政府组织 为反对欧盟着手对公有经济部门实行私有化而组织的 一场持续 年的联合行动进行专题研究 世纪 年代以来 发达国家的工会在新自由主义经济全球化冲击下处境窘困 劳工问题学者一般认为近年来各国工会运动与社会运动联合行动的趋势

目录 一 从微观到宏观... 3 二 从三个角度看待汇率的变化... 5 ( 一 ) 怎么看情绪预期? 结售汇数据 年期 NDF 隐含的贬值预期... 7 ( 二 ) 怎么理解央行的政策工具? 中间价定价机制与逆周期因子 外汇衍生品交易成本

联讯宏观专题研究 证券研究报告 宏观研究 人民币汇率分析手册 2018 年 09 月 26 日投资要点 分析师 : 李奇霖执业编号 :S0300517030002 电话 :010-66235770 邮箱 :liqilin@lxsec.com 近年国内生产总值季度增速 8% 8% 7% 7% 7% 2013-03 2014-06 2015-09 2016-12 2018-03 人民币汇率分析手册 对大多数人而言,

二 外汇风险溢酬的度量及其时间序列模型

外汇风险溢酬理论述评 郑振龙 邓弋威 一 外汇风险溢酬问题的提出 国家自然科学基金项目 非完美信息下基于观点偏差调整的资产定价 福建省自然科 学基金项目 卖空交易对证券市场的影响研究 教育部人文社科一般项目 市场有效性 价格发现与 定价权争夺 基于人民币即期汇率和远期汇率的研究 教育部留学回国人员科研启动基金 人民币 即期与远期汇率关系及外汇市场协同稳定机制研究 郑振龙 男 福建平潭人 厦门大学金融系教授

目录一 复旦人民币汇率指数 2015 年走势分析 4 ( 一 ) 人民币有效汇率指数走势分析 4 二 2015 年人民币汇率指数构成要素的变动分析 5 ( 一 ) 人民币显著盯住美元,2015 年人民币兑美元创 4 年半新低 5 ( 二 ) 近年来主要发达经济体贸易权重下降而新兴市场国家贸易权重缓慢

复旦人民币汇率指数报告 2015 目录一 复旦人民币汇率指数 2015 年走势分析 4 ( 一 ) 人民币有效汇率指数走势分析 4 二 2015 年人民币汇率指数构成要素的变动分析 5 ( 一 ) 人民币显著盯住美元,2015 年人民币兑美元创 4 年半新低 5 ( 二 ) 近年来主要发达经济体贸易权重下降而新兴市场国家贸易权重缓慢增长, 但 2015 年主要发达经济体贸易权重出现逐步回升的迹象 6

关于罗斯福时代新政 宪法革命 的几点浅见 韩 铁 美国宪法的若干重要法理原则及其运用在富兰克林 罗斯福总统任内 发生了巨大变化 史称新政 宪法革命 不过 这种变化并不是在所谓 年最高法院的 及时转向 中一锤定音的 最高法院在正当程序 商业权 公众福利条款上的态度及其变化充分说明 新政宪法革命无论是从当时还是其后的发展来看都有它的连续性 局限性和复杂性 只有认识到了这一点 我们对新政宪法革命乃至于整个新政的历史评价才会比较准确

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世纪 年代以来 中国社会的城市化日新月异 全球化的消费社会也开始进入 我们的生活 中国的城市文学趋向活跃 年轻一代的作家表达了对城市的感受和反思 积极地探寻着新的审美表现力 但总体看来 城市文学依然很不充分 作家的视野中并没有深刻和开放的城市精神 文学作品没有找到表现更具有活力的城市生活状况的方式 城市文学依然是一种无法解放和现身的 他者 并且被无限期延搁于主体的历史之侧 城市 现代性 乡土 幽灵化

重勘信息的哲学含义 ¼ ½ ¾ ¼ ½ ¾

重勘信息的哲学含义 肖 峰 信息不能以任何方式归结为物质 它既不是物质内在既成的东西 也不是纯粹的自然现象 更不是可以离开主体而独立存在的纯客观现象或无处不在的普遍现象 哲学含义上的信息是一种非物质的存在 是主体对对象的感知 辨识和建构 也是生命控制系统尤其是神经系统的一种机能 信息与 意义 关联 是一种属人的认识现象 不存在所谓的 本体论信息 而只存在认识论意义上的信息 信息的哲学含义应与信息的日常用法具有连续性

开启 硬退欧 模式 欧央行按兵不动, 令英镑和欧元再度大跌, 进一步推升美元指数 再次, 在避险情绪上升的同时, 日元已近 1 的心理高位, 并未如此前一般表现出避险属性, 而是与英镑和日元一道下跌, 对美元指数的压制作用不再 ( 图表 2) 图表 1: 十月以来美元涨势强于以往 图表 2: 日元对

216-1-26 快 人民币汇率 失守 了么? 钟正生 zhongzhengsheng@cebm.com.cn 张璐 lzhang@cebm.com.cn 十一长假以来, 在岸人民币兑美元汇率已累计贬值 118 点,1 月 24 日收报 6.7718, 离岸人民币兑美元更是跌破 6.785, 创有纪录以来新低 人民币兑美元汇率不仅轻松突破此前力保的 6.7 关口, 且仍在与美元亦步亦趋地节节走高 在此之前,

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黄 韬 在我国 部分金融法律争议案件因为司法政策的原因而不是基本法律的规定 没有机会进入到法 院 或在进入法院的过程中被施加了某些限制 这一金融司法现象是与当下中国的金融市场和司法体制运行的 某些特点紧密相关的 但这样的司法筛选机制也会给金融市场带来不可避免的消极影响 金融争议 案件筛选 司法体制 作者黄韬 法学博士 上海交通大学凯原法学院讲师 ¹ º ¹ º » ¼ ½ ¾» ¼ ½ ¾ Á À

来源 :CEIC 第一财经研究院 2016 年第二季度, 第一财经研究院实际有效汇率 (REER) 指数季内下跌 2.36%, 收于 点 ( 图 3) 6 月 REER 跌幅为 2.06%, 同为年内最大单月跌幅 从长期趋势来看, 人民币对一篮子货币的实际汇率较名义汇率表现平稳 ( 图

2016.7.8(CBNRI IB16-020) 阚明昉马绍之刘昕 / 第一财经研究院研究员 kanmingfang@yicai.com www.cbnri.org 指数简报 人民币指数报告 第一财经研究院人民币指数报告 (2016 年二季度 ): 外汇市场震荡二季度人民币 NEER 下跌 2.7% 2016 年第二季度, 第一财经研究院名义有效汇率 (NEER) 指数季内下跌 2.7%, 年内下跌

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S1851121 S1811563 755-2383825 wangquanrui@fcsc.com 217 4 11 4 MPA 217321 3 2 217 1 MPA 1Y 3-5Y AAA 1Y 1BP 1 2 4 3 MPA 1BP 4 MPA First Capital Securities Corporation Limited 1 14D 28D 7 3 1 R1 R7 13BP 167BP

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从当前的人民币汇率波动看人民币国际化 小为 32 亿美元, 其中, 货物贸易结售汇顺差却只有 58 亿美元, 尽管当月贸易顺差为 亿美元 前者说明, 在央行外汇储备减少的同时, 银行国外净资产增加 后者说明, 央行外汇储备减少的主要原因是出口企业 ( 和其他有外汇收入的个人与机构 ) 减

专论 从当前的人民币汇率波动看人民币国际化 余永定 开放贸易项下人民币结算, 使得香港离岸人民币 (CNH) 外汇市场得以与大陆在岸人民币 (CNY) 外汇市场并存 由于同时存在两个人民币外汇市场和两个人民币汇率, 且资金可以相对自由地流动, 套利活动和套汇活动得以大行其道 最近 CNY 的贬值主要是套汇和套利发生方向性逆转的结果 关键词 : 人民币国际化离岸在岸套利活动套汇活动 前一段时间, 人民币汇率一度持续贬值

2016 年人民币兑美元汇率由 6.49 下降至 6.93, 逼近 7.0 关口, 贬值约 6.9%, 人民币兑美元 欧元与日元即期汇率分别贬值了 7.1% 3.0% 与 10.2%, 人民币兑 CFETS BIS 与 SDR 货币篮子的汇率指数各自贬值了 5.7% 5% 与 3.2% 2017 年

弘业期货研究院 年报 人民币汇率年报 2017 年人民币汇率分析与展望 金融期货研究所 弘业宏观研究 Tel:025-52267136 目录 一 人民币汇率形成机制...2 二 2016 年人民币汇率回顾...3 三 人民币汇率影响因素...4 四 中美贸易战开打在即...9 五 2017 年人民币汇率展望...12 弘业宏观研究 2016 年人民币兑美元汇率由 6.49 下降至 6.93, 逼近

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2015 年汇改以来人民币兑美元汇率走势及未来预期研判研发部余潜 2015 年 8 月人民币汇率形成机制改革以来, 人民币兑美元汇率趋于贬值, 其主要原因在于中国宏观经济增速放缓 国际收支平衡表中资本与金融项目出现大额逆差 国际投机性资金不断外流 中国央行主动释放下跌动能及居民对人民币贬值预期的加强 在全球经济复苏迟缓的背景下, 这一时期的人民币兑美元汇率贬值并未对我国的进出口贸易产生明显影响, 但却抑制了外商投资的增长势头,