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1 [Table_main] 浙商晨报 浙商晨报 2016 年 08 月 11 日 报告日期 :2016 年 08 月 11 日 : 谢伊雯执业证书编号 :S : :xieyiwen@stocke.com.cn 今日要点 浙商软件耿军军 川大智胜 (002253) 半年报点评 : 业绩符合预期, 看好定增项目 公司 2016 年 1-6 月实现营业收入 1.42 亿元, 同比增长 72.54%, 归属于上市公司股东的净利润 1354 万元, 同比增长 3.07% 浙商主题策略李锋 上市公司 PPP 项目储备情况统计 PPP2.0 系列一 截至 2016 年 6 月底, 全国 PPP 全部入库项目 9285 个, 总投资额 10.6 万亿元 2016 年二季度,PPP 项目呈加速落地的态势 浙商电力设备与新能源郑丹丹 智慧能源 : 拟增发投建 3GWh 锂电产能, 掘金新能源汽车市场 我们预计,2016~2018 年, 公司将实现当前股本下 EPS 元 0.35 元 0.43 元, 对应 35.3 倍 27.7 倍 22.5 倍 P/E; 如本次增发于 2017 年顺利实施, 则 年将实现摊薄后 EPS 0.30 元 0.37 元, 对应 32.0 倍 26.0 倍 P/E 近期个股推荐 : 中兴通讯 围海股份 国轩高科 多氟多 广东榕泰 利亚德 星河生物 华策影视 易事特 永创智能 永利股份 精选新闻 公告 浙商 电气新能源 重要公告 浙商纺服 公司行业动态 中航地产 证券研究报告 1/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分

2 浙商晨报 正文目录 1. 行业与个股 浙商软件耿军军 川大智胜 (002253) 半年报点评 : 业绩符合预期, 看好定增项目 浙商主题策略李锋 上市公司 PPP 项目储备情况统计 PPP2.0 系列一 浙商电力设备与新能源郑丹丹 智慧能源 : 拟增发投建 3GWh 锂电产能, 掘金新能源汽车市场 精选新闻 公告一览 浙商 电气新能源 重要公告 浙商纺服 公司行业动态 /7 请务必阅读正文之后的免责条款部分

3 浙商晨报 1. 行业与个股 1.1. 浙商软件耿军军 川大智胜 (002253) 半年报点评 : 业绩符合预期, 看好定增项目 事件 : 公司 8 月 10 日晚间公告 2016 年半年度报告, 公司 2016 年 1-6 月实现营业收入 1.42 亿元, 同比增长 72.54%, 归属于上市公司股东的净利润 1354 万元, 同比增长 3.07% 点评 : 1. 收入与净利润增速不匹配, 原因主要是产品 信息化及其他产品与服务 所涉及项目的毛利率较上年同期大幅下降 19.77%, 该产品营业收入 64,002,680.01, 营业成本 57,777,220.28, 毛利率只有 :9.73% 产品 图形图像产品与服务 毛利率大幅下降 24.37% 至 41.47%, 营业收入 20,040,280.89, 营业成本 11,728,948.26, 符合预期 产品 航空及空管产品及服务 与 智能交通产品与服务 毛利率正常波动, 营收大幅增长 63.72% 与 % 2. 公司 2015 年定增项目 -D 级飞行模拟机培训服务项目 : 计划购臵两台 A320D 级飞行模拟机, 其中一台已经于 6 月份在上海投入培训服务 ; 另外一台计划于 2017 年春在成都投入使用 飞行模拟机培训业务收益一般 ( 预计内部收益率 11.05%), 但是可以为公司提供持续稳定的收入和现金流 目前有 3 台投入培训服务, 根据公司 2015 年年报, 十三五期间将继续增购飞行模拟机, 预计将有 6-7 台投入使用, 规模效益明显, 数量越多, 单机的盈利能力越强 3. 公司 2015 年定增项目 - 高精度三维全脸照相机与三维人脸识别系统产业化项目 : 整体进展相当不错, 我们看好此项目未来的收益 详细情况 : 高精度三维全脸相机原理样机及应用样机完成, 进入工程样机开发阶段, 对人脸部细节的深度测量精度已达到 0.1mm, 精度远超国外同类产品, 英特尔的 Realsense 深度精度为 1-2mm, 以色列多家公司产品深度精度为 mm 正在开发的中高精度三维全脸照相机的深度精度为 0.3mm 左右, 仍然比英特尔的 Realsense 高 3-6 倍 预期 3D/3D 识别正确率显著高于 Realsense 预期体积和价格都不到本公司现有高精度产品的 20%, 是一款适合大批量现场应用的产品, 产品预计 2017 年初投入市场 基于人工智能技术和三维人像模型库的识别算法开发工作已全面开展, 并取得重大突破, 三种模式的基本软件都已开发成功, 正在进行训练 试验和优化 规划设计完成人像识别应用产品四十余种, 首批十四种产品已投入开发, 预计 2016 年内或 2017 年初投入市场 4. 公司上半年新增军工合同额超过 2015 年全年, 部分任务合同已签, 开始实施, 部分合同待签, 但已开始实施 2013 年中标的 2.38 亿军航空管项目已转入军航 十三五计划, 正在启动准备中 5. VR 产品方面 : 数字化天象厅 已实现销售, 时空飞行器 VR 科普教室等产品开发接近完成 建议积极关注川大智胜 1.2. 浙商主题策略李锋 上市公司 PPP 项目储备情况统计 PPP2.0 系列一 截至 2016 年 6 月底, 全国 PPP 全部入库项目 9285 个, 总投资额 10.6 万亿元 2016 年二季度,PPP 项目呈加速落地的态势 :1)PPP 入库项目呈逐月增加趋势, 月均增加 457 个 ;2) 二季度比一季度新增 250 个落地项目, 增长 67.7% 3 月末, 全国进入执行阶段的 PPP 项目是 369 个,6 月末则增加至 619 个, 总投资额已达 1 万亿元 ;3) 二季度示范项目签约率上升 16.9% 一季度, PPP 示范项目实际签约率仅为 31.5%, 二季度落地率达 48.4%, 高于全国总体水平 短期受第三批 PPP 示范项目即将落地的影响, 相关个股可能存在主题性交易机会 ; 长期看随着 PPP 项目加速落地, 一方面将有利于供给侧补短板 吸引民间投资和对冲经济结构调整带来的投资下滑, 另一方面也为参与其中的上市公司在建设期和运营期带来相应的长短期收益, 增厚上市公司业绩 浙商主题 & 中小盘团队为各位梳理了上市公司自 2014 年底至今的 PPP 项目储备情况 ( 总投资额包括了中标合同和框架协议 ), 希望给各位的投资工作带来便利! 3/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分

4 浙商晨报 4/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分

5 浙商晨报 1.3. 浙商电力设备与新能源郑丹丹 智慧能源 : 拟增发投建 3GWh 锂电产能, 掘金新能源汽车市场 1 公告要点公司公告非公开发行股票预案 : 拟以不低于 9.02 元 / 股的价格, 增发不超过 345,217,638 股, 募集总额不超过 亿元, 扣除发行费用后的募集资金净额拟用于 远东福斯特新能源有限公司年产 3GWh 高能量密度动力储能锂电池研发及产业化 项目 (25.14 亿元 ) 和补充流动资金 (6 亿元 ) 2 募投项目建设将大幅增加公司锂电储能, 提升业绩据公告, 此次增发募投项目之 3GW 动力储能锂电产能研制项目的建设地点位于江西宜春, 项目预计总投资额为 亿元, 其中建设投资 亿元, 建设期 2 年, 预计税后 IRR 为 20.68%, 静态投资回报期 ( 税后 ) 为 7.04 年 本项目将建设 6 条全进口动力电芯生产线 3 条 pack 生产线, 建成年产 13 万套全自动 pack 生产线, 实现年产 3GWh 的动力机储能锂电池的产量 结合公司此前公告的子公司远东福斯特 增至 6.5 万组动力及储能锂电池 项目, 我们预计, 如募投项目建设顺利, 完成后, 公司将拥有约 4.3GWh( 届时以公司正式公告为准 ) 的年产能力, 对应完全达产后的年收入将大概率超过 80 亿元 我们认为, 该募投项目建设将有助公司抓住新能源汽车行业快速发展机遇, 巩固在 电池细分市场的龙头地位, 提升业绩 3 维持 买入 评级我们预计,2016~2018 年, 公司将实现当前股本下 EPS 元 0.35 元 0.43 元, 对应 35.3 倍 27.7 倍 22.5 倍 P/E; 如本次增发于 2017 年顺利实施, 则 年将实现摊薄后 EPS 0.30 元 0.37 元, 对应 32.0 倍 26.0 倍 P/E 风险提示 : 公司业务发展或低预期 ; 行业估值中枢或现波动 2. 精选新闻 公告一览 2.1. 浙商 电气新能源 重要公告 奥特迅 : 公司与深巴集团 深圳能源售电公司就电动车充电基础设施建设及运营试点业务建立战略合作伙伴关系 其中公司作为智能设备制造商和技术方案供应商, 负责提供充电设施建设 提供突破性的充电站建设技术解决方案, 提供对大巴及出租车及各种车辆的柔性充电等服务 本次签订三方战略合作框架协议, 是公司布局电动汽车充电设施建设运营业务 形成电动汽车充电设施完整产业链的重要举措, 符合公司长远发展战略, 对公司加快战略转型具有积极意义 2 易事特 :1 拟向电力系统全资子公司增资 1.01 亿元, 并在经营范围中删除增值电信业务 2 取得 一种开关电源 机柜以及该机柜控制风量的方法 以及 一种交流风扇变频调速的装臵和方法 的发明专利三项 3 智慧能源 : 公告定增预案 拟以不低于 9.02 元 / 股的价格, 向不超过 10 名特定投资者, 发行不超过 3.45 亿股股份, 募集不超过 亿元资金, 用于 远东福斯特新能源有限公司年产 3G 瓦时高能量密度动力储能锂电池研发及产业化 项目和补充上市公司流动资金 4 方正电机 : 公司非公开发行的 万股限售股份将于 2016 年 8 月 16 日解禁, 占公司总股本 9.68% 感谢支持浙商证券电力设备与新能源研究团队 ( 郑丹丹 陈笑宇 洪绚 徐智翔 高志鹏 )! 2.2. 浙商纺服 公司行业动态 重要公告 跨境通 非公开发行股票申请获得中国证监会核准批复, 核准公司非公开发行不超过 129,573,164 股新股, 本批复自核准发行之日起 6 个月内有效 5/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分

6 浙商晨报 贵人鸟 非公开发行股票申请获得中国证监会发行审核委员会审核通过 红蜻蜓 购买中国工商银行保本型法人 91 天稳利人民币理财产品 5000 万元 截至本公告日, 公司累计进行委托理财的金额为 80,000 万元 罗莱生活 公司子公司 300 万元闲臵资金购买理财产品 公司在过去 12 个月累计购买理财产品尚未到期的金额共计 76,200 万元, 占股份公司最近一期经审计净资产的 29.81% 行业新闻 1) 蓝海 进 红海, 童装行业新风口已至 随着 全面两孩 政策落地和 80 后 父母成为消费主体, 童装行业处于向中高端消费转移的成长阶段 数据显示, 我国 14 岁以下的儿童有 2.2 亿, 占人口总数的 16.6%; 预期我国婴幼儿服饰棉品和日用品市场容量今年将达到 2,500 亿元市场规模 2) 柒牌九牧王等男装上线智能化订制系统, 从传统定制向智慧化定制华丽转身 柒牌 2017 春夏订货会个人定制展示专区中展示包括 3D 智能人体测量仪 3D 智能试衣系统, 据分析此举或将解决传统定制的痛点, 从而让定制真正走向规模化 3)G20 峰会限产助推染料提价, 染料行业巨头纷纷上调分散染料部分产品及活性染料部分产品价格 4) 金融快报 报道, 孟加拉预计将在 2020 年超过中国, 成为全球最大棉花进口国 6/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分

7 股票投资评级说明 浙商晨报 以报告日后的 6 个月内, 证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 1 买入 : 相对于沪深 300 指数表现 +20% 以上 ; 2 增持 : 相对于沪深 300 指数表现 +10%~+20%; 3 中性 : 相对于沪深 300 指数表现 -10%~+10% 之间波动 ; 4 减持 : 相对于沪深 300 指数表现 -10% 以下 行业的投资评级 : 以报告日后的 6 个月内, 行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 1 看好 : 行业指数相对于沪深 300 指数表现 +10% 以上 ; 2 中性 : 行业指数相对于沪深 300 指数表现 -10%~+10% 以上 ; 3 看淡 : 行业指数相对于沪深 300 指数表现 -10% 以下 我们在此提醒您, 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准 我们采用的是相对评级体系, 表示投资的相对比重 建议 : 投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况, 比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素 投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论 法律声明及风险提示 本报告由浙商证券股份有限公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格, 经营许可证编号为 :Z ) 制作 本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料, 但浙商证券股份有限公司及其关联机构 ( 以下统称 本公司 ) 对这些信息的真实性 准确性及完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更 本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务 本报告仅供本公司的客户作参考之用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户 本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断, 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议, 投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的 财务状况和特定需求 对依据或者使用本报告所造成的一切后果, 本公司及 / 或其关联人员均不承担任何法律责任 本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准 采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和 / 或交易观点 本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务 本公司的资产管理部门 自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策 本报告版权均归本公司所有, 未经本公司事先书面授权, 任何机构或个人不得以任何形式复制 发布 传播本报告的全部或部分内容 经授权刊载 转发本报告或者摘要的, 应当注明本报告发布人和发布日期, 并提示使用本报告的风险 未经授权或未按要求刊载 转发本报告的, 应当承担相应的法律责任 本公司将保留向其追究法律责任的权利 浙商证券研究所 上海市浦东南路 1111 号新世纪中心 16 楼邮政编码 : 电话 :(8621) 传真 :(8621) 浙商证券研究所 : 7/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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