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1 香港投資日誌 2016 年 3 月 31 日 大市主要指標 3 月 30 日 3 月 29 日 3 月 24 日 大市成交 ( 百萬元 ) 75,200 60,100 62,600 上升股份 1, 下跌股份 ,156 恒生指數 20,803 20,366 20,345 變動 恒指成交 ( 十億元 ) 恒生國企指數 8,979 8,726 8,701 變動 國企成交 ( 十億元 ) 恒生指數技術指標 10 天平均線 20, 天平均線 19, 天平均線 23, 天 RSI 63.4 第一阻力位 21,000 第一支持位 20,276 國企指數技術指標 10 天平均线 8, 天平均线 8, 天平均线 10, 天 RSI 63.3 第一阻力位 9,000 第一支持位 8,500 恒生指數期貨 3 月 30 日 3 月 29 日 3 月 24 日 3 月 20,349 20,319 成交 ( 張 ) 108, ,336 未平倉合約 ( 張 ) 36,672 75,794 4 月 20,855 20,363 20,306 成交 ( 張 ) 104,163 74,158 61,171 未平倉合約 ( 張 ) 107,684 93,991 64,563 大市點評 預期恆指今天將於 20,700 點至 21,000 點之間上落 美聯儲主席耶倫發表鴿派言論, 指今年會審慎加息, 帶動港股大幅造好 恒指全日收報 20,803 點, 升 437 點 ; 國企指數升 252 點, 報 8,979 點 大市成交額為 億元 蒙牛 (2319) 進行回購, 刺激股價急漲逾 11%, 為表現最佳藍籌 中石化 (386) 盈利表現優於市場預期, 股價亦升近 6% 耶倫對美國加息的最新評論偏向鴿派, 週三繼續對美國股市的走勢提供支持 道指早段一度上升 157 點 然而, 油價週三初段大幅上漲後, 出現明顯獲利回吐壓力, 收市僅上升 0.1%, 引發美國股市尾盤漲幅收窄 道指和納指收市分別上升 84 點 ( 至 17,717 點 ) 和 23 點 ( 至 4,869 點 ) 市場對美國加息的預期降溫, 為港股提供進一步支持, 恒指週三突破百天線 (20,770 點 ) 阻力, 今天可能測試下一阻力位 21,000 點 此外, 美國將於週五公佈非農業就業數據, 將是市場的主要焦點 技術分析 恒指在期指結算日大幅上升, 重新升至保歷加通道頂部 20,890 點附近, 技術上破了早前在 20,600 點形成的疑似圓頂 然而, 指數目前的 14 天 RSI 已升至 63, 而 MACD 有待確認牛差重新擴張, 加上保歷加通道正在收窄, 恒指似乎仍未擺脫窄幅爭持之局 恒指首個阻力位為 21,000 點, 下一阻力位為 21,400 點 另外, 恒指首個支持位為保歷加通道中軸 20,276 點, 下一個支持位在通道底部 19,662 點 恒生指數走勢圖 國企指數期貨 3 月 30 日 3 月 29 日 3 月 24 日 3 月 8,728 8,690 成交 ( 張 ) 168, ,402 未平倉合約 ( 張 ) 153, ,247 4 月 9,035 8,734 8,704 成交 ( 張 ) 118, , ,503 未平倉合約 ( 張 ) 267, , ,617 資料來源 :etnet

2 每日焦點 萬達 (3699) : 股東大連萬達集團考慮私有化 上市僅 15 個月的萬達商業 (03699) 昨晚公佈, 持有公司 43.71% 股權的控股股東大連萬達集團, 初步考慮對公司進行自願全面收購, 或導致萬達商業私有化及 H 股除牌 控股股東表示, 如發出正式收購要約,H 股的要約價將不會低於每股 48 港元, 今次私有化作價, 正是公司在 2014 年 12 月在香港上市時的招股價, 惟較 3 月 30 日收市價 38.8 元, 有 23.7% 溢價 目前萬達商業已發行股本為 6.52 億股 H 股及 億股內資股, 而母公司則持有 億股內資股, 約佔全部股本 43.71% 一旦今次收購以每股 48 元計算, 私有化 H 股將要斥資 億港元 股份摘要 收市價 ( 港元 ) 預測市盈率 ( 倍 ) 7.4 預測周息率 (%) 周高 ( 港元 ) 周低 ( 港元 ) 天 RSI 61.0 目前, 市場指萬達其 A 股 IPO 申請仍在進行 根據規定, 萬達商業正更新 A 股招股書 相較萬達商業姊妹公司萬達院線 (002739) 於 A 股上市後錄得逾 6 倍升幅, 萬達商業目前招股價仍處於 48 元招股價以下, 表現遜色 事實上, 中國國內債券市場的快速發展, 加上人民幣匯率的波動性增加令境外融資對開發商吸引力減少, 料 A 股上市更能滿足萬達商業融資需求 不過, 內房行業暫未見有私有化及 H 股除牌潮 而在中國房地產行業的私有化非約束性的考慮亦非第一次 去年 3 月 17 日, 高銀地產 (0283.HK) 也提出, 主席正在考慮高銀地產的私有化, 一度刺激股價大升, 但最終未成事, 亦於 12 月 16 日宣佈主席已決定不再進行私有化 股價亦從高位回落至消息公佈之前 整體而言, 在此階段, 萬達集團母公司私有化考慮沒有約束力 但我們認為是次私有化消息有股價催化劑作用, 刺激萬達股價上升 由於 H 股的要約價將不會低於每股 48 港元, 故料短期股價會於 48 港元幅度內上落 基本面上, 若以行業大型內房股較預測淨資產值平均折讓 30% 計, 2016 年預測淨資產值 80.4 元, 若折讓 30%, 即 56 元 但投資者宜留意, 有關私有化考慮沒有約束力, 一旦私有化停止, 將為股價帶來沽壓 中銀香港 (2388) 暫未擬派發特別息 中銀香港去年純利按年升 9.02% 至 億元, 擬派末期息每股 元 計及中期股息, 中銀去年派息每股 元, 派息比率 48.3%, 與 2014 年相若 中銀去年淨利息收入跌 3.7% 至 億元, 主要由於下半年淨利息收入較上半年跌 6.4% 拖累 全年淨息差收窄 21 點子至 1.46%, 歸因於人民幣市場利率下跌而存款成本上升, 令人民幣資產平均利差下降, 而且短期債務證券投資等較低收益資產有增加 至於淨服務費及佣金收入升 26.1% 至 億元, 其中貸款佣金大升 73.9%, 證券經紀收入亦增 37.5%, 成為盈利增長的主要動力 31 March

3 貸款質素方面, 去年的減值貸款比率為 0.24%, 較 2014 年輕微上升 0.02 個百分點 至於減值撥備大增五倍至 9.31 億元, 主要由於 2014 年有較多回撥, 導致基數較低, 故去年撥備升幅較大 總括而言, 中銀的業績表現比預期好, 主要體現在中 港貸款資產的策略性調整, 而該行在內地的貸款組合主要涉及金融 交通及物流範疇, 因此減值貸款的比例較低亦屬合理, 去年中銀的內地貸款減值比率由 2014 年的 1.99% 下降 0.76 個百分點至 1.23% 值得一提的是, 該行去年的內地貸款比例僅 13.32%, 按年減少 7.51 個百分點, 佔比較恒生 (0011) 的 14.06% 還要低 至於信貸成本維持在 0.12% 的低位 股份摘要 收市價 ( 港元 ) 預測市盈率 ( 倍 ) 7.4 預測周息率 (%) 周高 ( 港元 ) 周低 ( 港元 ) 天 RSI 65.9 關於該行出售南洋商業銀行的進展, 中銀沒有否定派發特別息的可能, 僅解釋該行要考慮未來監管機構的要求 強化本港業務以及收購 一帶一路 下的東南亞資產 該行表示, 交易將在 6 月 30 日前完成, 屆時會決定是否派發特別股息 我們認為, 交易完成後, 普通股權一級資本比率會升至 20% 以上, 即使要考慮今年會收購兩批東南亞資產的因素, 該行應該有能力派發特別息 ; 加上中銀在銀團貸款及按揭貸款的領先地位, 中銀的未來數月的股價預料跑贏同業 以該行去年底每股資產淨值 元計算, 目前的市帳率約 1.2 倍, 稍為偏貴, 可以考慮在股價稍為回調時收集 東風 (489) 全年業績遜市場預期 東風 (489) 公布 2015 年度全年業績, 歸屬於母公司持有人的溢利為 億人民幣, 按年下跌 9.7%, 較市場預期溢利 億元為低 收入為 億人民幣, 按年增加 52.3% 每股盈利 分, 每股派息 0.2 元人民幣 集團收入錄得逾五成升幅, 惟純利有所下滑, 管理層指出因 2014 年度有一筆約 18 億人民幣一次性收益, 而 2015 年度則沒有 如果從 2014 年度純利 128 億人民幣扣除一次性收益,2015 年度純利錄得中單位數增長 集團於 2015 年共銷售 萬輛汽車, 同比增長約 3.8% 乘用車銷售 萬輛, 同比增長約 7.8%, 比乘用車市場增長高 0.5 個百分點 其中 SUV 銷量達到 93 萬輛, 同比急增 87.6%, 高於 SUV 市場增長 由於集團續強化 SUV 領域產品結構, 未來兩年將推出 14 款 SUV 車款, 預期續為集團盈利提供增長動力 不過值得關注是, 商用車業務去年收入達到 億人民幣, 佔總銷售收入 28.8% 惟該分部錄得經營虧損 4.6 億人民幣, 為 7 年來首次 鑑於國內經濟不穩, 對商用車的需求持續疲弱, 我們預期集團今年商用車業務難有大改善, 或對集團整體盈利表現有一定負面影響 股份摘要 收市價 ( 港元 ) 9.76 預測市盈率 ( 倍 ) 5.4 預測周息率 (%) 周高 ( 港元 ) 周低 ( 港元 ) 天 RSI March

4 總括而言, 集團未來會加強在 SUV 車型的產品規模, 預期乘用車銷量增長會略高於市場水平, 但憂慮到集團可能受累於商用車業務, 盈利增長會比同業遜色 惟考慮到東風的預測市盈率為 5.4 倍, 為同業中最低, 估值吸引, 可作中長線部署 31 March

5 滬港通數據 滬股通 港股通 人民幣 ( 億 ) 港元 ( 億 ) 每日額度餘額 佔額度 (%) 87% 96% 十大活躍滬股通 股份名稱 代號 買入金額 ( 人民幣 ) 賣出金額 ( 人民幣 ) 成交金額 ( 人民幣 ) 中信證券 ,284,108 42,711, ,995,499 中國平安 ,859,287 48,965, ,824,870 民生銀行 ,945,278 31,968, ,913,305 小商品城 ,722,030 95,220, ,942,582 貴州茅台 ,346,542 58,378, ,725,450 興業銀行 ,019,608 28,294, ,314,207 浦發銀行 ,886,459 21,075,862 85,962,321 招商銀行 ,015,393 20,853,194 85,868,587 交通銀行 ,126,010 27,086,910 85,212,920 宇通客車 ,096,372 44,630,044 69,726,416 資源來源 : 港交所 十大活躍港股通股份名稱代號買入金額 ( 港元 ) 賣出金額 ( 港元 ) 成交金額 ( 港元 ) 中國信達 ,878,400 17,774,820 86,653,220 綠葉製藥 ,711,200 23,669,000 86,380,200 工商銀行 ,408,920 33,187,950 82,596,870 建設銀行 ,434,310 21,340,680 80,774,990 合生元 ,883,200 27,743,625 80,626,825 中信銀行 ,010,610 57,825,210 77,835,820 恒大地產 ,237,030 49,236,680 73,473,710 上海石油化工 ,276,200 36,003,340 66,279,540 萬洲國際 288 6,422,075 52,497,265 58,919,340 廣汽集團 ,856,240 48,065,880 55,922,120 資源來源 : 港交所 其他資料 十大成交股份 股份 代號 變幅 按盤價 成交金額 ( 億 ) 騰訊控股 ,304 建設銀行 ,677 友邦保險 ,624 匯豐控股 ,417 中國移動 ,366 中國人壽 ,241 中國銀行 ,116 工商銀行 ,098 中國平安 ,087 香港交易所 , March

6 十大沽空股份 股份 代號 沽空金額 成交金額 沽空比率 騰訊控股 % 建設銀行 % 友邦保險 % 匯豐控股 % 中國移動 % 中國人壽 % 中國銀行 % 工商銀行 % 中國平安 % 香港交易所 % 資源來源 : AAStocks 本周經濟日誌 日期 國家 事項 預測資料 上次數據 週一 美國 2 月核心 PCE( 年比 ) 1.8% 1.7% 香港 復活節星期一休市青島啤 (168) 比亞迪(1211) 融創(1918) 中集集團 (2039) 徽商行(3968) 公布業績 週二 香港 四環醫藥 (460) 東風(489) 兗煤(1171) 中遠太平洋 (1199) 信達(1359) 中海油服(2883) 交銀(3328) 恒大 (3333) 光銀(6818) HTSC(6886) 公布業績 週三 香港 北控水務 (371) 中鐵(390) 復星國際(656) 國航 (753) 世房(813) 建行(939) 南航(1055) 永利澳門 (1128) 中聯重科(1157) 中鐵建(1186) 工行 (1398) 中再保(1508) 中遠洋(1919) 民行(1988) 中銀香港 (2388) 上海電氣 (2727) 招行(3968) 中行 (3988) 海通證券(6837) 公布業績 週四 美國 首次申請失業救濟金人數 歐元區 3 月核心 CPI( 年比 ) 1.0% 0.8% 香港 招商局 (144) 北京控股(392) 農行(1288) 公布業績 週五 中國 3 月官方製造業 PMI 月財新中國製造業 PMI 美國 3 月非農業職位變動 3 月失業率 4.9% 4.9% 3 月 Markit 美國製造業 PMI 指數終值 51.4 歐元區 3 月 Markit 歐元區製造業 PMI 指數終值 51.4% 2 月失業率 10.3% 10.3% 免責聲明部份凱基亞洲有限公司股票研究報告及盈利預測可透過 KGIEWORLD.COM 取閱 詳情請聯絡凱基客戶服務代表 本報告的資料及意見乃源於凱基證券亞洲有限公司的內部研究活動 本報告內的資料及意見, 凱基證券亞洲有限公司不會就並公正性 準確性 完整性及正確性作出任何申述或保證 本報告所載的資料及意見如有任何更改, 本行並不另行通知 本行概不就因任何使用本報告或其內容而產生的任何損失承擔任何責任 本報告亦不存有招攬或邀約購買或出售證券及 / 或參與任何投資活動的意圖 本報告只供備閱, 並不能在未經凱基證券亞洲有限公司書面同意下, 擅自複印或發佈全部或部份內容 凱基集團成員公司或其聯屬人可提供服務予本文所提及之任何公司及該等公司之聯屬人 凱基集團成員公司 其聯屬人及其董事 高級職員及雇員可不時就本報告所涉及的任何證券持倉 31 March

Microsoft Word - KGI Daily (HK) - 20160310c

Microsoft Word - KGI Daily (HK) - 20160310c 投 資 日 誌 2016 年 3 月 10 日 大 市 主 要 指 標 大 市 成 交 ( 百 萬 元 ) 56,900 62,600 74,900 上 升 股 份 507 568 861 下 跌 股 份 1,026 950 708 恒 生 指 數 19,996 20,011 20,159 變 動 -15-148 -16 恒 指 成 交 ( 十 億 元 ) 17.16 17.86 24.44 恒 生

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<4D F736F F D20432D48B9C9D2B5BCA8B9ABB8E6B7E2C6A4> 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責, 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明, 並明確表示, 概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任 長城汽車股份有限公司 GREAT WALL MOTOR COMPANY LIMITED * ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) ( 股份代號 :2333) 截至 2015 年 6

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1 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通告的內容概不負責, 對其準確性或完整性亦 不發表任何聲明, 並明確表示, 概不會因本通告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任 何損失承擔任何責任 中石化石油工程技術服務股份有限公司 ( 在中華人民共和國註冊成立之股份有限公司 ) ( 股份代號 :1033) 海外監管公告 此海外監管公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第 13.10B

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目錄

目錄 2014 年度 企業社會責任報告 目錄 1 4 2 5 3 7 3.1 7 3.2 8 3.3 8 4 9 4.1 9 4.2 2014 10 4.3 11 5 16 5.1 16 5.2 18 5.3 20 5.4 21 6 22 6.1 22 6.2 23 6.3 24 6.4 25 6.5 26 6.6 27 6.7 27 6.8 27 7 28 7.1 28 7.2 29 7.3 30 7.4

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業績 簡明綜合收益表 截至六月三十日止六個月 人民幣千元 ( 未經審核 ) 3 11,202,006 9,515,092 (7,445,829) (6,223,056) 3,756,177 3,292, , ,160 (2,995,823) (2,591,057) (391, POU SHENG INTERNATIONAL (HOLDINGS) LIMITED 寶勝國際 ( 控股 ) 有限公司 ( 股份代號 :3813) 截至二零一八年六月三十日止六個月未經審核中期業績 本集團財務摘要 截至六月三十日止六個月百分比 增幅 ( 未經審核 ) 11,202,006 9,515,092 17.7% 530,360 505,753 4.9% 306,833 298,612 2.8%

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2 4 5 23 34 43 44 47 92 1. CRRC Corporation Limited CRRC 2. 16 16 010-51862188 010-51862188 010-63984785 010-63984785 crrc@crrcgc.cc crrc@crrcgc.cc 3. 16 100036 16 100036 www.crrcgc.cc crrc@crrcgc.cc 4.

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