分 级 债 基 是 创 新 型 产 品, 从 收 益 分 配 角 度 看, 可 以 同 时 提 供 预 约 收 益 (A 份 额 ) 杠 杆 收 益 (B 份 额 ) 和 普 通 债 券 基 金 收 益 (A B 份 额 固 定 组 合 ) 三 种 选 择, 而 且 可 以 上 市 交 易 自 20
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- 淡石占 袁
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1 分 级 型 债 券 基 金 的 设 计 原 理 与 投 资 策 略 简 奖 平 摘 要 : 近 两 年 来, 国 内 债 券 基 金 的 创 新 型 品 种 分 级 型 债 券 基 金 发 展 迅 速 本 文 介 绍 了 分 级 型 债 券 基 金 的 设 计 原 理, 举 例 说 明 了 其 收 益 分 配 中 的 杠 杆 效 应, 并 介 绍 了 实 际 操 作 中 应 采 取 的 投 资 策 略 关 键 词 : 分 级 型 债 券 基 金 杠 杆 效 应 自 去 年 10 月 份 以 来, 国 内 债 券 市 场 转 好, 债 券 基 金 收 益 颓 势 扭 转, 一 种 创 新 型 基 金 品 种 分 级 型 债 券 基 金 ( 以 下 简 称 分 级 债 基 ) 中 的 B 份 额 成 为 资 金 追 逐 目 标, 形 成 弱 市 之 中 一 道 亮 丽 的 风 景 统 计 显 示, 截 至 2012 年 3 月 10 日, 国 内 已 有 15 只 分 级 债 基, 其 中 已 上 市 的 有 14 只 这 些 分 级 债 基 的 B 份 额 在 去 年 10 月 份 均 有 较 大 涨 幅, 其 中 天 弘 添 利 B 份 额 的 二 级 市 场 价 格 涨 幅 尤 为 显 著, 周 涨 幅 达 到 30% 左 右 与 此 同 时, 多 家 基 金 公 司 也 纷 纷 启 动 分 级 债 基 的 发 行, 其 份 额 受 到 很 多 投 资 者 的 欢 迎 分 级 债 基 是 一 种 什 么 样 的 创 新 品 种? 其 B 份 额 具 有 怎 样 的 特 性? 投 资 者 应 该 如 何 把 握 好 分 级 债 基 的 投 资 机 会? 以 下 本 文 将 对 这 些 问 题 进 行 探 讨 国 内 分 级 型 债 券 基 金 的 设 计 原 理 国 内 的 分 级 债 基 是 一 种 具 有 杠 杆 放 大 效 应 的 创 新 型 基 金, 借 鉴 了 海 外 杠 杆 型 基 金 的 特 点 及 优 势 海 外 杠 杆 型 基 金 的 发 行 起 始 于 上 个 世 纪 70 年 代, 90 年 代 以 后 快 速 发 展 海 外 杠 杆 基 金 主 要 分 为 两 类 : 一 类 以 美 国 杠 杆 基 金 为 代 表, 通 过 融 资 或 投 资 具 有 高 杠 杆 性 的 衍 生 品, 使 基 金 资 产 产 生 杠 杆 效 应 ; 另 一 类 以 英 国 分 级 基 金 为 代 表, 其 基 金 资 产 统 一 运 作, 但 份 额 分 成 多 个 类 别, 并 按 不 同 的 原 则 分 配 收 益 及 承 担 费 用 ( 损 失 ), 形 成 杠 杆 效 应, 但 基 金 资 产 整 体 不 进 行 杠 杆 投 资 目 前, 国 内 的 分 级 型 基 金 集 欧 美 分 级 基 金 之 长, 在 收 益 分 配 过 程 中 采 用 英 式 杠 杆 法, 基 金 筹 集 也 采 用 英 式 的 公 募 方 式, 但 基 金 资 产 运 作 过 程 中 采 用 美 国 杠 杆 债 基 的 运 作 方 式 54 中 国 债 券
2 分 级 债 基 是 创 新 型 产 品, 从 收 益 分 配 角 度 看, 可 以 同 时 提 供 预 约 收 益 (A 份 额 ) 杠 杆 收 益 (B 份 额 ) 和 普 通 债 券 基 金 收 益 (A B 份 额 固 定 组 合 ) 三 种 选 择, 而 且 可 以 上 市 交 易 自 2010 年 富 国 基 金 管 理 公 司 发 行 第 一 只 分 级 债 基 富 国 汇 利 分 级 开 始, 分 级 债 基 发 展 迅 猛, 目 前 市 场 上 共 有 15 只 分 级 债 基 分 级 型 债 券 基 金 的 分 配 机 制 及 示 例 说 明 ( 一 ) 基 金 成 立 过 程 假 设 为 深 入 理 解 分 级 债 券 的 产 品 特 点, 本 文 先 用 一 个 典 型 案 例 来 进 行 分 析 说 明 假 设 某 基 金 管 理 公 司 发 行 了 一 只 分 级 债 基, 成 为 YY 分 级 债 基 该 基 金 的 认 购 者 有 两 个 人 :A 和 B A 投 资 者 认 购 7000 元,B 投 资 者 认 购 3000 元, 每 1 元 对 应 1 份 基 金 份 额, 这 样 YY 分 级 基 金 就 募 集 到 元 资 金 在 理 想 状 态 下, 不 考 虑 任 何 费 用, 即 认 购 费 申 购 费 管 理 费 托 管 费 赎 回 费 及 证 券 交 易 费 用 等 在 基 金 成 立 后, 基 金 经 理 按 照 基 金 合 同 将 基 金 资 产 元 主 要 投 资 于 固 定 收 益 类 的 债 券 资 产, 并 承 诺 采 取 如 下 收 益 分 配 方 案 : 1. 如 果 基 金 资 产 的 总 收 益 够 分, 给 A 投 资 者 的 预 约 回 报 为 一 年 期 定 期 存 款 利 率 +1.10%, 剩 余 收 益 全 部 归 B 投 资 者 所 有 ; 2. 如 果 基 金 资 产 的 总 收 益 不 够 分, 所 有 收 益 归 A 投 资 者,B 投 资 者 收 益 为 零 ( 二 ) 基 金 分 配 收 益 情 况 分 析 以 下 假 设 四 种 情 形, 来 考 察 在 上 述 分 配 机 制 下 不 同 投 资 者 所 获 得 的 收 益 及 风 险 1. 收 益 分 配 情 景 一 收 益 670 元, 即 收 益 率 为 6.7% 假 设 一 年 期 存 款 利 率 为 3.50%, 则 根 据 基 金 合 同 : A 投 资 者 收 益 率 = 一 年 期 定 期 存 款 利 率 +1.10%=4.6%, 金 额 为 322 元 对 于 B 投 资 者 来 说, 不 仅 自 身 所 投 的 3000 元 本 金 获 得 了 6.7% 的 收 益 率 ( 金 额 为 201 元 ), A 类 投 资 者 的 7000 元 还 带 来 剩 余 收 益 7000 (6.7%-4.6%)=147 元, 这 147 元 对 应 3000 元 本 金 的 收 益 率 为 4.9% 所 以 : B 投 资 者 总 收 益 率 =6.7%+4.9%=11.6% 2. 收 益 分 配 情 景 二 图 1 YY 分 级 债 基 成 立 示 意 图 A YY 分 级 债 基 7000 元 3000 元 图 2 理 论 情 景 一 的 收 益 分 配 示 意 A YY 分 级 债 基 B 元 B 收 益 =10000 元 6.7% 收 益 =7000 元 4.6% 收 益 1=3000 元 6.7% 收 益 2=7000 元 (6.7%-4.6%) =3000 元 (7 3) (6.7%-4.6%) =3000 元 4.9% 图 3 理 论 情 景 三 的 收 益 分 配 示 意 A 收 益 =7000 元 4.6% YY 分 级 债 基 收 益 =3000 元 11.6% 收 益 =0% 盈 亏 平 衡 点 的 计 算 =10000 X= % X= %= 3.22% 收 益 =10000 元 3.22% B CHINABOND 2012.March 55
3 收 益 460 元, 即 收 益 率 为 4.60% 设 一 年 期 存 款 利 率 为 3.50%, 则 A 投 资 者 收 益 率 = 一 年 期 定 期 存 款 利 率 +1.10%=4.6% B 投 资 者 总 收 益 率 =4.60% 3. 收 益 分 配 情 景 三 收 益 322 元, 即 收 益 率 为 3.22% 设 一 年 期 存 款 利 率 为 3.50%, 则 A 投 资 者 的 收 益 率 = 一 年 期 定 期 存 款 利 率 +1.10%=4.6% 此 时 已 经 没 有 剩 余 收 益 分 配 给 B 投 资 者, 所 以 B 投 资 者 总 收 益 率 为 0 4. 收 益 分 配 情 景 四 收 益 280 元, 即 收 益 率 为 2.8% 则 根 据 基 金 合 同 约 定 : A 投 资 者 收 益 率 = =4% B 投 资 者 的 收 益 依 然 为 0 所 以 当 YY 分 级 债 券 的 收 益 率 低 于 3.22% 时,A 投 资 者 的 收 益 率 就 会 低 于 4.60%, 此 时 B 类 投 资 者 没 有 收 益 ( 三 ) 由 理 论 示 例 得 到 的 启 示 1. 在 上 述 案 例 中, 当 YY 分 级 债 券 收 益 率 大 于 3.22%( 假 设 一 年 期 存 款 利 率 不 变 ) 时, 则 A 类 投 资 者 的 收 益 率 为 4.6%, 相 当 于 持 有 了 一 个 收 益 率 为 4.6% 的 债 券 当 YY 分 级 债 券 收 益 率 小 于 3.22% 时,A 投 资 者 的 收 益 率 会 低 于 4.6% 鉴 于 通 常 情 况 下, 普 通 债 券 型 基 金 收 益 率 为 正, 所 以 A 投 资 者 的 收 益 也 预 期 为 正 2. 在 上 述 案 例 中, 当 YY 分 级 债 券 收 益 率 大 于 4.60%( 假 设 一 年 期 存 款 利 率 不 变 ) 时, B 投 资 者 的 收 益 率 也 会 在 4.6% 以 上 3. 在 上 述 案 例 中, 当 YY 分 级 债 基 收 益 率 大 于 3.22%( 假 设 一 年 期 存 款 利 率 不 变 ) 时,B 投 资 者 享 有 的 收 益 是 全 部 元 收 益 中 超 过 3.22% 的 部 分, 相 对 于 B 投 资 者 3000 元 的 本 金 而 言, 投 资 收 益 具 有 杠 杆 放 大 效 应, 杠 杆 率 = =3.33 倍 4. 根 据 笔 者 对 纯 债 券 型 基 金 ( 不 投 资 于 股 票 基 金 等 权 益 类 资 产 的 基 金 ) 的 统 计 数 据, 纯 债 券 型 基 金 在 绝 大 多 数 时 间 的 年 收 益 率 为 3.0%-8.0% 据 此 推 算, 多 数 情 况 下,A 投 资 者 收 益 率 为 一 年 期 定 期 存 款 利 率 +1.10% 基 本 可 实 现 ; 在 7:3 份 额 配 比 时, 相 应 B 投 资 者 收 益 率 约 在 0.00%-15.93% 假 设 YY 分 级 债 券 收 益 率 多 年 的 年 均 收 益 率 为 5.50%-6.7%, 则 根 据 上 面 情 景 推 算,B 投 资 者 多 年 的 年 均 收 益 率 为 7.6%-11.6% 根 据 历 史 数 据, 可 知 B 投 资 者 获 得 7.6%-11.6% 的 收 益 率 是 有 较 大 可 能 的 国 内 分 级 型 债 券 基 金 的 主 要 特 点 以 上 为 分 级 债 基 的 理 论 假 设 在 现 实 中, 通 常 把 A 投 资 者 叫 做 分 级 债 基 的 A 份 额 投 资 者 ( 或 者 叫 稳 健 型 投 资 者 ), 把 B 投 资 者 叫 做 分 级 债 基 的 B 份 额 投 资 者 ( 或 者 叫 进 取 型 投 资 者 ) ( 一 ) 发 行 募 集 情 况 从 发 行 模 式 上 来 看, 国 内 分 级 债 基 主 要 可 分 为 两 种, 一 种 是 A+B 捆 绑 发 行, 另 一 种 是 A B 单 独 发 行 A+B 捆 绑 发 行 是 指 投 资 者 必 须 按 照 固 定 比 例 同 时 认 购 A 份 额 和 B 份 额, 一 般 在 基 金 合 同 生 效 3 个 月 后 A B 份 额 单 独 上 市 交 易 而 单 独 发 行 通 常 是 指 基 金 公 司 先 募 集 B 份 额, 然 后 再 配 比 募 集 一 定 比 例 的 A 份 额 从 发 行 渠 道 上 来 看, 国 内 分 级 债 基 也 可 分 为 两 种, 一 种 是 场 内 发 行, 另 一 种 是 场 外 发 行 场 内 发 56 中 国 债 券
4 行 指 的 是 投 资 者 通 过 股 票 账 户 来 认 购 ; 场 外 发 行 指 的 是 投 资 者 通 过 在 券 商 开 立 的 开 放 式 基 金 账 户 或 者 在 银 行 开 立 的 基 金 账 户 来 认 购 ( 二 ) 杠 杆 比 例 和 收 益 分 配 设 计 目 前 国 内 分 级 债 基 的 A B 份 额 比 例 最 高 为 4 :1 ( 博 时 裕 祥 ),A 份 额 预 约 收 益 率 多 数 与 一 年 期 定 期 存 款 利 率 挂 钩, 收 益 区 间 以 介 于 4%-5% 居 多,B 份 额 享 有 剩 余 收 益 值 得 注 意 的 是, 上 述 理 论 示 例 中 约 定 当 分 级 债 券 的 整 体 收 益 ( 即 A+B 母 基 金 的 收 益 ) 小 于 A 份 额 预 约 收 益 时, 由 A 份 额 投 资 者 承 担 收 益 不 足 的 风 险 但 在 现 实 情 况 中 并 不 总 是 如 此 部 分 分 级 债 格 场 内 买 卖 的 二 级 市 场 价 格 常 常 不 等 于 场 外 认 购 申 购 或 者 赎 回 的 净 值 当 价 格 大 于 净 值 时 称 为 溢 价, 当 价 格 小 于 净 值 时 称 为 折 价 一 般 情 况 下, 由 于 存 在 杠 杆 效 应, 分 级 债 基 B 份 额 通 常 在 交 易 所 溢 价 交 易 ( 五 ) 申 购 赎 回 设 计 分 级 债 基 如 果 采 取 开 放 方 式 运 行, 可 以 在 场 外 进 行 申 购 或 赎 回 如 果 采 取 封 闭 方 式 运 行, 则 上 市 后 只 能 在 交 易 所 二 级 市 场 进 行 买 卖 一 般 情 况 下, 封 闭 式 分 级 债 基 会 有 一 个 固 定 的 封 闭 期, 通 常 是 3-4 年, 在 封 闭 期 结 束 后 常 常 转 为 上 市 型 开 放 式 债 券 基 金 基 要 求, 当 分 级 债 基 的 整 体 收 益 小 于 A 份 额 的 预 约 收 益 时, 由 B 份 额 投 资 者 出 资 补 充 差 额 收 益, 以 保 证 A 份 额 持 有 者 的 收 益 率 达 到 预 约 收 益 对 于 这 样 的 约 定,B 份 额 持 有 者 就 会 有 本 金 风 险 ( 三 ) 投 资 标 的 从 基 金 管 理 公 司 的 角 度 来 看, 分 级 债 基 是 债 券 型 基 金 的 一 种 当 前, 国 内 债 券 型 基 金 主 要 分 为 纯 债 型 债 券 基 金 ( 不 投 资 于 股 票 或 基 金 等 权 益 类 资 产 ) 和 增 强 型 债 券 基 金 ( 可 以 投 资 于 不 超 过 20% 比 例 的 股 票 或 基 金 等 权 益 类 资 产 ) 两 类 很 明 显, 如 果 一 只 分 级 债 基 是 增 强 型 债 券 基 金, 那 么 其 B 份 额 的 分 级 债 基 的 投 资 特 点 及 策 略 ( 一 ) 投 资 特 点 1. 更 好 地 满 足 了 投 资 者 的 多 样 化 需 求 稳 健 类 的 A 份 额 可 以 按 预 约 收 益 优 先 分 配, 风 险 低, 不 过 难 以 获 得 高 回 报 进 取 类 的 B 份 额 承 担 基 金 运 营 的 主 要 风 险, 享 有 扣 除 稳 健 份 额 收 益 之 后 的 基 金 收 益, 存 在 获 得 高 回 报 的 可 能, 但 也 要 承 担 无 收 益 甚 至 亏 损 的 风 险 2. 降 低 了 份 额 变 动 的 冲 击 封 闭 式 分 级 债 基 在 封 闭 期 内 不 接 受 申 购 赎 收 益 波 动 范 围 将 会 比 纯 债 型 分 级 债 基 B 份 额 收 益 波 动 范 围 大 得 多 ( 四 ) 上 市 交 易 实 践 中, 在 基 金 合 同 成 立 3 个 月 后, 分 级 债 基 A 份 额 和 B 份 额 通 常 分 拆 开 单 独 上 市 交 易 上 市 交 易 后, 无 论 是 A 份 额 还 是 B 份 额, 都 会 产 生 二 级 市 场 上 的 交 易 价 表 1 国 内 部 分 债 基 的 杠 杆 比 例 和 A 份 额 预 约 收 益 情 况 基 金 名 称 成 立 日 期 基 金 类 型 A/B 款 份 额 比 例 低 风 险 份 额 条 款 富 国 汇 利 分 级 债 券 型 / 封 闭 式 7:3 基 准 年 收 益 3.87% 大 成 景 丰 分 级 债 券 型 / 封 闭 式 7:3 3 年 期 定 期 存 款 利 率 +0.7% 天 弘 添 利 分 级 债 券 型 / 半 封 闭 A:B 2:1 1 年 期 定 期 存 款 利 率 1.3 嘉 实 多 利 分 级 债 券 型 / 开 放 式 8:2 约 定 年 收 益 率 为 5% 泰 达 宏 利 聚 利 分 级 债 券 型 / 封 闭 7: 年 期 国 债 到 期 收 益 率 富 国 天 盈 分 级 债 券 型 / 半 封 闭 A:B 7: 年 期 银 行 定 期 存 款 利 率 万 家 添 利 分 级 债 券 型 / 半 封 闭 A:B 5:2 1 年 期 定 期 存 款 利 率 +1.1% 博 时 裕 祥 分 级 债 券 型 / 半 封 闭 A:B 4:1 1 年 期 定 期 存 款 利 率 +1.5% 中 欧 鼎 利 分 级 债 券 型 / 封 闭 一 年 A:B=7:3 1 年 期 定 期 存 款 利 率 +1.0% 长 信 利 鑫 分 级 债 券 型 / 半 封 闭 A:B 2: 年 期 银 行 定 期 存 款 利 率 +0.8% CHINABOND 2012.March 57
5 回, 基 金 规 模 不 变, 减 少 了 份 额 变 化 冲 击, 有 利 于 基 金 管 理 公 司 构 造 更 为 合 理 稳 定 的 投 资 组 合 来 提 升 收 益 水 平 3. 可 上 市 交 易, 流 动 性 更 好 一 些 分 级 债 基 在 基 金 合 同 生 效 3 个 月 后, 将 A 份 额 和 B 份 额 分 拆 后 同 时 在 交 易 所 上 市 ; 另 一 些 分 级 债 基 B 份 额 在 基 金 合 同 生 效 3 个 月 后 可 在 交 易 所 上 市,A 份 额 在 基 金 合 同 生 效 3-4 年 后 可 上 市 这 样 的 设 计 使 得 投 资 者 既 可 选 择 中 长 期 持 有, 也 可 以 波 段 操 作, 流 动 性 更 好 4. 可 轻 松 转 为 普 通 债 券 基 金 分 级 债 基 只 改 变 交 易 和 收 益 分 配 模 式, 不 改 变 基 金 投 资 策 略 按 原 定 比 例 持 有 稳 健 和 进 取 两 类 份 额, 就 相 当 于 持 有 一 只 债 券 基 金 ( 二 ) 适 合 的 投 资 者 群 体 分 级 债 基 的 A 份 额 适 合 追 求 保 本 增 值 的 投 资 者, 主 要 包 括 : 不 能 承 受 本 金 损 失 的 投 资 者, 希 望 收 益 高 于 半 年 一 年 及 多 年 定 期 存 款 的 投 资 者, 以 及 在 熊 市 和 震 荡 市 中 不 知 道 如 何 操 作 的 投 资 者 等 分 级 债 基 的 B 份 额 适 合 希 望 获 得 杠 杆 收 益 的 投 资 者, 主 要 包 括 : 风 险 承 受 能 力 较 高 的 投 资 者, 希 望 获 得 较 高 杠 杆 收 益 的 投 资 者, 希 望 在 二 级 市 场 获 取 交 易 差 价 的 投 资 者, 以 及 希 望 通 过 一 二 级 市 场 间 套 利 的 投 资 者 等 ( 三 )B 份 额 的 投 资 要 点 及 策 略 在 其 他 条 件 相 同 的 情 况 下, 如 果 杠 杆 率 越 高, 则 分 级 债 基 B 份 额 的 进 取 性 就 越 强 当 一 年 期 银 行 存 款 利 率 处 于 高 位 且 未 来 有 降 息 预 期 或 货 币 政 策 有 宽 松 预 期 时, 如 果 此 时 二 级 市 场 溢 价 率 较 低 ( 或 者 折 价 率 较 高 ), 可 阶 段 性 地 持 有 或 者 参 与 分 级 债 基 B 份 额 反 之, 当 一 年 期 银 行 存 款 利 率 处 于 低 位 且 未 来 有 加 息 预 期 或 者 货 币 政 策 有 紧 缩 预 期 时, 如 果 此 时 二 级 市 场 溢 价 率 较 高 ( 或 者 折 价 率 较 低 ), 可 阶 段 性 地 减 持 或 者 不 参 与 分 级 债 基 B 份 额 投 资 当 债 券 市 场 预 期 不 差 且 对 股 票 市 场 相 对 看 好 时, 如 果 此 时 二 级 市 场 溢 价 率 较 低 ( 或 者 折 价 率 较 高 ), 风 险 承 受 能 力 较 高 的 投 资 者 可 阶 段 性 地 持 有 或 者 参 与 增 强 型 分 级 债 基 B 份 额 的 投 资 ( 四 ) 跨 市 场 套 利 操 作 58 中 国 债 券
6 对 于 一 个 既 可 以 在 场 外 申 购 赎 回, 又 可 以 在 场 内 进 行 交 易 的 分 级 债 基 来 说, 如 果 (A+B) 整 体 母 基 金 净 值 与 A B 款 的 二 级 市 场 价 格 之 和 存 在 一 定 价 差, 且 这 个 价 差 大 于 交 易 成 本, 则 潜 在 套 利 机 会 出 现 如 果 (A+B) 整 体 母 基 金 净 值 小 于 A B 份 额 二 级 市 场 价 格 之 和, 且 价 差 大 于 交 易 成 本, 则 可 以 在 场 外 申 购 (A+B) 整 体 母 基 金, 转 到 场 内, 分 拆 成 A 份 额 和 B 份 额, 分 别 在 二 级 市 场 场 内 同 时 卖 出, 锁 定 利 润 ; 反 之, 则 可 以 按 照 份 额 配 比 在 二 级 市 场 场 内 同 时 买 进 A 份 额 和 B 份 额, 转 到 场 外, 合 并 成 (A+B) 整 体 母 基 金 再 赎 回, 锁 定 利 润 需 要 说 明 的 是, 鉴 于 债 券 基 金 场 内 和 场 外 的 转 换 需 要 几 个 交 易 日 的 时 间, 所 以 这 种 套 利 不 是 完 全 意 义 上 的 无 风 险 套 利, 需 要 套 利 者 承 担 一 定 的 市 场 风 险 本 文 作 者 系 注 册 国 际 投 资 分 析 师 责 任 编 辑 : 刘 颖 招 聘 启 事 招 商 银 行 总 行 金 融 市 场 部 贵 金 属 交 易 员 联 系 方 式 : research@cmbchina.com 海 通 证 券 股 份 有 限 公 司 债 券 融 资 部 一 发 行 承 销 岗 二 债 券 销 售 岗 联 系 方 式 : ss5584@htsec.com 兴 业 证 券 固 定 收 益 部 一 债 券 承 销 发 行 岗 二 债 券 销 售 交 易 岗 三 风 险 控 制 岗 联 系 方 式 : hr@xyzq.com.cn 国 信 证 券 股 份 有 限 公 司 一 研 究 员 二 投 资 经 理 联 系 方 式 : guoxin_gushou@163.com 恒 丰 银 行 总 行 金 融 市 场 部 一 研 究 员 (1 人 ) 二 信 用 产 品 投 资 组 合 经 理 (1 人 ) 三 资 金 交 易 员 (1 人 ) 四 债 券 自 营 交 易 员 (2 人 ) 五 金 融 衍 生 品 交 易 员 (1 人 ) 六 同 业 业 务 经 理 (1 人 ) 七 IT 工 程 师 (1 人 ) 八 承 销 项 目 经 理 联 系 方 式 : hfyhjrscb@163.com 南 京 证 券 有 限 责 任 公 司 一 交 易 员 二 高 级 交 易 员 三 交 易 主 管 联 系 方 式 : fnsh2012@gmail.com CHINABOND 2012.March 59
ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816
ETF 分 级 基 金 规 模 份 额 变 化 统 计 截 至 上 周 末, 全 市 场 股 票 型 ETF 规 模 约 1451 亿, 份 额 约 1215 亿,ETF 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为 -23-44 亿, 份 额 与 规 模 均 下 降 ; 分 级 基 金 规 模 约 438 亿, 份 额 572 亿, 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为
国债回购交易业务指引
附 件 1 上 海 证 券 交 易 所 新 质 押 式 国 债 回 购 交 易 业 务 指 引 一 总 述 根 据 上 海 证 券 交 易 所 债 券 交 易 实 施 细 则, 上 证 所 将 于 2006 年 5 月 8 日 起 推 出 新 质 押 式 国 债 回 购 新 质 押 式 回 购 与 现 行 质 押 式 回 购 相 比 区 别 主 要 在 以 下 几 个 方 面 :1 新 质 押 式
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抗 战 时 期 国 民 政 府 的 银 行 监 理 体 制 探 析 王 红 曼 抗 战 时 期 国 民 政 府 为 适 应 战 时 经 济 金 融 的 需 要 实 行 由 财 政 部 四 联 总 处 中 央 银 行 等 多 家 机 构 先 后 共 同 参 与 的 多 元 化 银 行 监 理 体 制 对 战 时 状 态 下 的 银 行 发 展 与 经 营 安 全 进 行 了 大 规 模 的 设 计 与
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光 大 保 德 信 基 金 管 理 有 限 公 司 关 于 在 中 信 证 券 股 份 有 限 公 司 新 增 旗 下 部 分 基 金 代 销 业 务 及 开 办 基 金 定 期 定 额 申 购 业 务 和 基 金 转 换 业 务 的 公 告 根 据 光 大 保 德 信 基 金 管 理 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 基 金 管 理 人 ) 与 中 信 证 券 股 份 有 限 公 司 签 订
3 月 30 日 在 中 国 证 券 报 上 海 证 券 报 证 券 时 报 证 券 日 报 和 上 海 证 券 交 易 所 网 站 上 发 出 召 开 本 次 股 东 大 会 公 告, 该 公 告 中 载 明 了 召 开 股 东 大 会 的 日 期 网 络 投 票 的 方 式 时 间 以 及 审
北 京 市 君 致 律 师 事 务 所 关 于 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 致 : 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 北 京 市 君 致 律 师 事 务 所 ( 以 下 简 称 本 所 ) 受 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 ) 的 委 托, 指 派 律 师 出 席 2016 年 4 月
黄 金 原 油 总 持 仓 增 长, 同 比 增 幅 分 别 为 4.2% 和 4.1% 而 铜 白 银 以 及 玉 米 则 出 现 减 持, 减 持 同 比 减 少 分 别 为 9.4%,9.4% 以 及 6.5% 大 豆, 豆 粕 结 束 连 续 4 周 总 持 仓 量 增 长, 出 现 小 幅
小 麦 净 多 持 仓 增 加, 豆 油 豆 粕 净 多 持 仓 减 少 美 国 CFTC 持 仓 报 告 部 门 : 市 场 研 究 与 开 发 部 类 型 : 量 化 策 略 周 报 日 期 :212 年 5 月 7 日 电 话 :592-5678753 网 址 :www.jinyouqh.com 主 要 内 容 : 根 据 美 国 CFTC 公 布 的 数 据, 本 报 告 中 的 11 个
投 资 者 可 在 基 金 管 理 人 指 定 的 销 售 机 构 申 购 和 赎 回 美 元 等 外 币 销 售 的 基 金 份 额, 具 体 详 见 基 金 管 理 人 相 关 公 告 2 在 三 申 购 与 赎 回 的 原 则 部 分 增 加 : 1 本 基 金 采 用 多 币 种 销 售,
博 时 基 金 管 理 有 限 公 司 关 于 修 订 博 时 大 中 华 亚 太 精 选 股 票 证 券 投 资 基 金 基 金 合 同 及 托 管 协 议 部 分 条 款 的 公 告 为 满 足 投 资 者 的 理 财 需 求, 根 据 博 时 大 中 华 亚 太 精 选 股 票 证 券 投 资 基 金 基 金 合 同 ( 以 下 简 称 原 基 金 合 同 ) 的 有 关 约 定, 博 时 基
Microsoft Word - 20121130国联安基金管理有限公司关于旗下部分基金增加深圳众禄基金销售有限公司为代销机构的公告.doc
国 联 安 基 金 管 理 有 限 公 司 关 于 旗 下 部 分 基 金 增 加 深 圳 众 禄 基 金 销 售 有 限 公 司 为 代 销 机 构 的 公 告 根 据 国 联 安 基 金 管 理 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 与 深 圳 众 禄 基 金 销 售 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 众 禄 基 金 ) 签 署 的 国 联 安 基 金 管 理 有 限 公 司 开
说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度, 对 2015 年 春 季 期 教 运 行 基
内 部 资 料 东 北 师 范 大 教 运 行 基 本 状 态 据 报 告 2015 年 春 季 期 教 务 处 2015 年 10 月 27 日 说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度,
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光 大 保 德 信 基 金 管 理 有 限 公 司 关 于 旗 下 基 金 新 增 上 海 天 天 基 金 销 售 有 限 公 司 为 代 销 机 构 并 参 与 上 海 天 天 基 金 销 售 有 限 公 司 交 易 费 率 优 惠 活 动 的 公 告 根 据 光 大 保 德 信 基 金 管 理 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 基 金 管 理 人 ) 与 上 海 天 天 基 金 销 售 有
湖南金健米业股份有限公司
2003 HUMAN JINJIAN CEREALS INDUSTRY CO. LTD 2003 2 2 3 4 6 8 9 11 24 25 27 60 1 2003 2003 2003 HUNAN JINJIAN CEREALS INDUSTRY CO.,LTD. 0736 7308643 0736 7308666 dongmi@600127.cn 415001 http://www.600127.cn
3 东 吴 行 业 轮 动 股 票 型 证 券 投 资 基 金 580003 4 东 吴 进 取 策 略 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 580005 5 东 吴 新 经 济 股 票 型 证 券 投 资 基 金 580006 6 东 吴 新 创 业 股 票 型 证 券 投 资 基
东 吴 基 金 管 理 有 限 公 司 关 于 旗 下 基 金 新 增 上 海 天 天 基 金 销 售 有 限 公 司 为 代 销 机 构 并 推 出 定 期 定 额 业 务 及 转 换 业 务 的 公 告 一 新 增 上 海 天 天 基 金 销 售 有 限 公 司 为 东 吴 基 金 管 理 有 限 公 司 旗 下 基 金 的 代 销 机 构 根 据 东 吴 基 金 管 理 有 限 公 司 ( 以
gongGaoMingCheng
基 金 管 理 有 限 公 司 关 于 旗 下 部 分 基 金 在 上 海 中 正 达 广 投 资 管 理 有 限 公 司 开 放 转 换 定 期 定 额 投 资 业 务 的 送 出 日 期 :2016 年 5 月 6 日 第 1 页 共 7 页 1 基 本 信 息 基 金 名 称 纯 债 债 券 型 证 券 投 资 基 金 双 红 利 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 优 加 生
上证指数
上 证 与 修 正 方 法 一 ( 一 ) 计 算 公 式 1. 上 证 指 数 系 列 均 采 用 派 许 加 权 综 合 价 格 指 数 公 式 计 算 2. 上 证 180 指 数 上 证 50 指 数 等 以 成 份 股 的 调 整 股 本 数 为 权 数 进 行 加 权 计 算, 计 算 公 式 为 : 报 告 期 指 数 =( 报 告 期 样 本 股 的 调 整 市 值 / 基 期 )
上海证券交易所会议纪要
附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 拟 在 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 上 市 的 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 业 务, 提 高 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 申 购 及 资 金 结 算 效 率, 根 据 证 券 发 行 与 承 销
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国 内 各 期 货 交 易 所 关 于 合 约 限 仓 方 面 的 规 定 上 海 期 货 交 易 所 经 纪 会 员 非 经 纪 会 员 和 客 户 的 期 货 合 约 在 不 同 时 期 限 仓 的 具 体 比 例 和 数 额 如 下 : ( 单 位 : ) 合 约 挂 牌 至 交 割 月 前 第 二 月 的 最 后 一 个 交 易 日 交 割 月 前 第 一 月 交 割 月 份 某 一 期 货
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基 金 公 司 基 金 代 码 基 金 名 称 基 金 类 型 162201 泰 达 宏 利 价 值 优 化 型 成 长 类 行 业 证 券 投 资 基 金 股 票 162202 泰 达 宏 利 价 值 优 化 型 周 期 类 行 业 证 券 投 资 基 金 股 票 162203 泰 达 宏 利 价 值 优 化 型 稳 定 类 行 业 证 券 投 资 基 金 股 票 162204 泰 达 宏 利 行
中 国 软 科 学 年 第 期!!!
山 寨 模 式 的 形 成 机 理 及 其 对 组 织 创 新 的 启 示 山 寨 模 式 的 形 成 机 理 及 其 对 组 织 创 新 的 启 示 陶 厚 永 李 燕 萍 骆 振 心 武 汉 大 学 经 济 与 管 理 学 院 武 汉 大 学 中 国 产 学 研 合 作 问 题 研 究 中 心 湖 北 武 汉 北 京 大 学 经 济 研 究 所 光 华 天 成 博 士 后 工 作 站 北 京 本
金 不 少 于 800 万 元, 净 资 产 不 少 于 960 万 元 ; (3) 近 五 年 独 立 承 担 过 单 项 合 同 额 不 少 于 1000 万 元 的 智 能 化 工 程 ( 设 计 或 施 工 或 设 计 施 工 一 体 ) 不 少 于 2 项 ; (4) 近 三 年 每 年
工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 一 总 则 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 ( 一 ) 为 了 加 强 对 从 事 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 企 业 的 管 理, 维 护 建 筑 市 场 秩 序, 保 证 工 程 质 量 和 安 全, 促 进 行 业 健 康 发 展, 结 合 建 筑 智 能 化 工 程 的 特 点, 制 定 本 标
中国银河证券股份有限公司研究所
中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 一 中 国 银 河 证 券 基 金 分 类 体 系 (2012 版 ) 中 国 银 河 证 券 基 金 研 究 中 心 中 华 人 民 共 和 国 证 券 投 资 基 金 法 第 五 条 规 定, 基 金 运 作 方 式 可 以 采 取 封 闭 式 开 放 式 或 者 其 他 方 式 采 取 封 闭 式 运 作 方 式 的 基 金, 是 指 经 核 准
( 四 ) 交 易 所 认 为 必 要 的 其 他 情 形 单 边 市 是 指 某 一 合 约 收 市 前 5 分 钟 内 出 现 只 有 停 板 价 格 的 买 入 ( 卖 出 ) 申 报 没 有 停 板 价 格 的 卖 出 ( 买 入 ) 申 报, 或 者 一 有 卖 出 ( 买 入 ) 申 报
中 国 金 融 期 货 交 易 所 风 险 控 制 管 理 办 法 (2007 年 6 月 27 日 实 施 2010 年 2 月 20 日 第 一 次 修 订 2012 年 5 月 31 日 第 二 次 修 订 2013 年 8 月 30 日 第 三 次 修 订 ) 第 一 章 总 则 第 一 条 为 加 强 期 货 交 易 风 险 管 理, 保 护 期 货 交 易 当 事 人 的 合 法 权 益,
报 价 量 单 位 变 动 点 交 割 方 式 挂 牌 基 准 价 每 日 结 算 价 到 期 交 割 价 到 期 交 割 结 算 金 额 等 2.2 合 约 代 码 交 易 系 统 中 用 于 区 分 不 同 合 约 品 种 的 代 码, 由 标 的 债 券 缩 写 和 到 期 月 份 组 成 如
附 件 1 全 国 银 行 间 债 券 市 场 标 准 债 券 远 期 交 易 规 则 ( 试 行 ) 第 一 章 总 则 1.1 为 推 进 债 券 衍 生 产 品 市 场 发 展, 根 据 全 国 银 行 间 债 券 市 场 债 券 远 期 交 易 管 理 规 定 ( 中 国 人 民 银 行 公 告 [2005] 第 9 号 ) 及 中 国 人 民 银 行 ( 以 下 简 称 人 民 银 行 )
上海证券交易所会议纪要
附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 发 行 行 为, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办 法 及 相 关 规 定, 制 定 本 细 则 第 二 条 通 过 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 交 易 系 统 并
珠江钢琴股东大会
证 券 代 码 :002678 证 券 简 称 : 珠 江 钢 琴 公 告 编 号 :2015-038 广 州 珠 江 钢 琴 集 团 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 :
马 克 思 主 义 公 正 观 的 基 本 向 度 及 方 法 论 原 则!! # #
马 克 思 主 义 公 正 观 的 基 本 向 度 及 方 法 论 原 则 马 俊 峰 在 社 会 公 正 问 题 的 大 讨 论 中 罗 尔 斯 诺 齐 克 哈 耶 克 麦 金 泰 尔 等 当 代 西 方 思 想 家 的 论 述 被 反 复 引 用 和 申 说 而 将 马 克 思 恩 格 斯 等 经 典 作 家 的 观 点 置 于 一 种 被 忽 视 甚 至 被 忘 却 的 状 态 形 成 这 种
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上 海 德 载 中 怡 律 师 事 务 所 关 于 昂 华 ( 上 海 ) 自 动 化 工 程 股 份 有 限 公 司 二 〇 一 二 年 年 度 股 东 大 会 法 律 意 见 书 上 海 德 载 中 怡 律 师 事 务 所 上 海 市 银 城 中 路 168 号 上 海 银 行 大 厦 1705 室 (200120) 电 话 :8621-5012 2258 传 真 :8621-5012 2257
深圳市新亚电子制程股份有限公司
证 券 代 码 :002388 证 券 简 称 : 新 亚 制 程 公 告 编 号 :2016-053 深 圳 市 新 亚 电 子 制 程 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 公 告 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏 特
2. 本 次 修 改 后, 投 资 者 申 购 新 股 的 持 有 市 值 要 求 市 值 计 算 规 则 及 证 券 账 户 使 用 的 相 关 规 定 是 否 发 生 了 变 化? 答 : 未 发 生 变 化 投 资 者 申 购 新 股 的 持 有 市 值 是 指, 以 投 资 者 为 单 位
新 股 网 上 网 下 发 行 实 施 细 则 问 答 上 交 所 2016-01-05 一 网 上 发 行 业 务 问 答 1. 本 次 修 改 的 主 要 内 容 是 什 么? 答 : 本 次 修 改 的 主 要 内 容 包 括 : 一 是 取 消 了 投 资 者 在 申 购 委 托 时 应 全 额 缴 纳 申 购 资 金 的 规 定, 明 确 了 投 资 者 应 根 据 最 终 确 定 的 发
一 鹏 华 资 源 A(150100) 投 资 策 略 1 持 有 策 略 : 鹏 华 资 源 A 具 有 长 期 投 资 获 取 每 年 定 期 分 红 的 投 资 价 值, 适 合 稳 健 风 格 的 投 资 者 鹏 华 资 源 A 的 约 定 收 益 率 为 一 年 期 定 期 存 款 利 率
鹏 华 中 证 A 股 资 源 指 数 分 级 基 金 上 市 投 资 策 略 2012 年 10 月 15 日 鹏 华 基 金 量 化 投 资 部 基 金 经 理 : 方 南 杨 靖 研 究 员 : 崔 俊 杰 余 斌 内 容 目 录 : 一 鹏 华 资 源 A(150100) 投 资 策 略 二 鹏 华 资 源 B(150101) 投 资 策 略 三 鹏 华 资 源 份 额 (160620) 投
D 加 权 平 均 资 本 8 某 公 司 普 通 股 目 前 的 股 价 为 10 元 / 股, 筹 资 费 率 为 6%, 预 计 第 一 年 每 股 股 利 为 2 元, 股 利 固 定 增 长 率 2%, 则 该 企 业 利 用 留 存 收 益 的 资 本 成 本 率 为 ( ) A 22.
第 五 章 筹 资 管 理 ( 下 ) 一 单 项 选 择 题 1 下 列 说 法 不 正 确 的 是 ( ) A 公 司 价 值 分 析 法 主 要 用 于 对 现 有 资 本 结 构 进 行 调 整, 适 用 于 资 本 规 模 较 小 的 非 上 市 公 司 的 资 本 结 构 优 化 分 析 B 平 均 资 本 成 本 比 较 法 侧 重 于 从 资 本 投 入 的 角 度 对 筹 资 方
78520132927112910.doc
泉 州 市 财 政 局 文 件 泉 财 会 2013 86 号 转 发 财 政 部 关 于 印 发 新 旧 事 业 单 位 会 计 制 度 有 关 衔 接 问 题 的 处 理 规 定 的 通 知 市 直 各 有 关 部 门 各 县 ( 市 区 ) 财 政 局 : 修 订 后 的 事 业 单 位 会 计 制 度 ( 财 会 2012 22 号 ) 自 2013 年 1 月 1 日 起 施 行 为 了
证监会行政审批事项目录
事 项 目 录 项 目 对 象 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 第 十 一 条 : 保 荐 人 的 资 格 及 其 管 理 办 法 由 国 务 院 证 券 监 督 管 理 机 构 规 定 44001 保 荐 机 构 注 册 国 务 院 对 确 需 要 保 留 的 项 目 设 定 的 决 定 ( 国 务 院 令 第 412 号 ) 附 件 第 383 项 保 荐 机 构 和 保 荐 代 表 人
文 化 记 忆 传 统 创 新 与 节 日 遗 产 保 护 根 据 德 国 学 者 阿 斯 曼 的 文 化 记 忆 理 论 仪 式 与 文 本 是 承 载 文 化 记 忆 的 两 大 媒 体 在 各 种 仪 式 行 为 中 节 日 以 其 高 度 的 公 共 性 有 组 织 性 和 历 史 性 而 特 别 适 用 于 文 化 记 忆 的 储 存 和 交 流 节 日 的 文 化 功 能 不 仅 在 于
证券简称：中珠控股 证券代码：600568 编号：2016-020号
证 券 简 称 : 中 珠 医 疗 证 券 代 码 :600568 编 号 :2016-090 号 中 珠 医 疗 控 股 股 份 有 限 公 司 2016 年 上 半 年 募 集 资 金 存 放 与 使 用 情 况 的 专 项 报 告 特 别 提 示 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗
关于光大保德信基金管理有限公司旗下部分基金新增中国建设银行为代销机构的公告
光 大 保 德 信 基 金 管 理 有 限 公 司 关 于 光 大 保 德 信 国 企 改 革 主 题 股 票 型 证 券 投 资 基 金 新 增 上 海 浦 东 发 展 银 行 股 份 有 限 公 司 为 代 销 机 构 的 公 告 根 据 光 大 保 德 信 基 金 管 理 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 基 金 管 理 人 或 本 公 司 ) 与 上 海 浦 东 发 展 银 行 股 份
4.1 投 资 者 应 遵 循 中 国 工 商 银 行 的 规 定 与 其 约 定 每 期 扣 款 日 期, 该 扣 款 日 期 视 同 为 基 金 合 同 中 约 定 的 申 购 申 请 日 (T 日 ); 4.2 中 国 工 商 银 行 将 按 照 投 资 者 申 请 时 所 约 定 的 每 期
新 华 基 金 管 理 股 份 有 限 公 司 关 于 新 华 积 极 价 值 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 在 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 开 通 定 期 定 额 投 资 业 务 基 金 转 换 业 务 并 参 与 定 期 定 额 投 资 业 务 优 惠 活 动 的 公 告 公 告 送 出 日 期 :2016-3-18 一 公 告 内 容 为 答 谢 广
目 录 页 次 一 审 计 报 告 1-2 二 已 审 财 务 报 表 资 产 负 债 表 3 利 润 表 4 净 值 变 动 表 5 财 务 报 表 附 注 6-13
已 审 财 务 报 表 目 录 页 次 一 审 计 报 告 1-2 二 已 审 财 务 报 表 资 产 负 债 表 3 利 润 表 4 净 值 变 动 表 5 财 务 报 表 附 注 6-13 资 产 负 债 表 附 注 2015 年 12 月 31 日 资 产 银 行 存 款 五 1 907,035.31 227,559.74 应 收 利 息 五 2 470.00 6,860,028.82 归
《深圳市场首次公开发行股票网上按市值申购实施办法》.doc
深 圳 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 按 市 值 申 购 实 施 办 法 深 证 上 2014 158 号 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 投 资 者 按 持 有 的 深 圳 市 场 非 限 售 A 股 股 份 市 值 ( 以 下 简 称 市 值 ) 参 与 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 资 金 申 购 业 务, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办
评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有
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江 西 恒 大 高 新 技 术 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 摇 号 中 签 及 配 售 结 果 公 告 保 荐 人 ( 主 承 销 商 ): 国 信 证 券 股 份 有 限 公 司 重 要 提 示 1 江 西 恒 大 高 新 技 术 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 恒 大 高 新 或 发 行 人 ) 首 次 公 开 发 行 不 超 过 2,000 万
富兰克林国海中小盘股票型证券投资基金开放日常申购、赎回、转换、
富 兰 克 林 国 海 恒 利 分 级 债 券 型 证 券 投 资 基 金 之 恒 利 A 份 额 开 放 申 购 赎 回 业 务 公 告 公 告 送 出 日 期 :2016 年 9 月 3 日 1 公 告 基 本 信 息 基 金 名 称 富 兰 克 林 国 海 恒 利 分 级 债 券 型 证 券 投 资 基 金 基 金 简 称 国 富 恒 利 分 级 债 券 ( 场 内 简 称 : 国 富 恒 利
合同编号：
平 安 养 老 实 利 派 养 老 保 障 管 理 产 品 投 资 组 合 账 户 说 明 书 一 组 合 设 置 平 安 养 老 实 利 派 养 老 保 障 管 理 产 品, 根 据 投 资 政 策 不 同, 平 安 养 老 实 利 派 养 老 保 障 管 理 产 品 组 合 分 为 开 放 型 组 合 和 封 闭 型 组 合 两 大 类 别 二 投 资 范 围 及 对 象 平 安 养 老 实 利
激 励 计 划 设 定 的 第 三 个 解 锁 期 解 锁 条 件 是 否 达 到 解 锁 条 件 的 说 明 1 公 司 未 发 生 如 下 任 一 情 形 : 1 公 司 最 近 一 个 会 计 年 度 财 务 会 计 报 告 被 注 册 会 计 师 出 具 否 定 意 见 或 者 无 法 表
证 券 代 码 :300170 证 券 简 称 : 汉 得 信 息 公 告 编 号 :2016-032 上 海 汉 得 信 息 技 术 股 份 有 限 公 司 关 于 2012 年 股 权 激 励 计 划 第 三 期 解 锁 股 份 上 市 流 通 的 提 示 性 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记
附件1：
附 件 : 商 品 期 货 套 期 业 务 会 计 处 理 暂 行 规 定 为 规 范 企 业 商 品 期 货 套 期 业 务 的 会 计 处 理, 使 财 务 报 表 更 好 地 反 映 企 业 商 品 价 格 风 险 管 理 活 动 的 目 标 过 程 和 结 果, 促 进 企 业 利 用 商 品 期 货 进 行 风 险 管 理, 根 据 中 华 人 民 共 和 国 会 计 法 和 企 业 会
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: 周 晓 虹 : - -., - - - -. :( ), -,.( ),,, -. - ( ).( ) ', -,,,,, ( ).( ),,, -., '.,, :,,,, :,,,, ,,,,, :,, (.,, );, (, : ), (.., ;. &., ;.. &.., ;, ;, ),,,,,,, ( ) ( ),,,,.,,,,,, : ;, ;,.,,,,, (., : - ),,,,
长 期 待 摊 费 用 递 延 所 得 税 资 产 其 他 非 流 动 资 产 其 中 : 特 准 储 备 物 资 非 流 动 资 产 合 计 50,741,173.05 43,639,878.67 资 产 总 计 907,501,895.16 545,811,013.59 法 定 代 表 人 :
资 产 负 债 表 2016-05 编 制 单 位 : 贵 州 瓮 马 铁 路 有 限 责 任 公 司 金 额 单 位 : 人 民 币 元 项 目 流 动 资 产 : 期 末 余 额 年 初 余 额 货 币 资 金 470,266,946.05 252,110,378.42 结 算 备 付 金 拆 出 资 金 以 公 允 价 值 计 量 且 其 变 动 计 入 当 期 损 益 的 金 融 资 产 衍
光明乳业股份有限公司
光 明 乳 业 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 A 股 股 票 募 集 资 金 存 放 与 实 际 使 用 情 况 的 专 项 报 告 及 审 核 报 告 截 至 2012 年 12 月 31 日 止 审 核 报 告 光 明 乳 业 股 份 有 限 公 司 全 体 股 东 : 德 师 报 ( 核 ) 字 (13) 第 E0019 号 我 们 审 核 了 后 附 的 光 明 乳 业 股 份
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关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 浙 江 天 册 律 师 事 务 所 浙 江 省 杭 州 市 杭 大 路 1 号 黄 龙 世 纪 广 场 A 座 11 楼 电 话 :+86 571 87901111 传 真 :+86 571 87901501 浙 江 天 册 律 师 事 务 所 关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司
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包 头 北 方 创 业 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 会 议 资 料 二 一 六 年 八 月 三 日 包 头 北 方 创 业 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 会 议 须 知 为 维 护 股 东 合 法 权 益, 确 保 包 头 北 方 创 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 )2016 年 第
东吴证券研究所
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一 从 分 封 制 到 郡 县 制 一 从 打 虎 亭 汉 墓 说 起
县 乡 两 级 的 政 治 体 制 改 革 如 何 建 立 民 主 的 合 作 新 体 制 县 乡 人 大 运 行 机 制 研 究 课 题 组 引 言 一 从 分 封 制 到 郡 县 制 一 从 打 虎 亭 汉 墓 说 起 二 密 县 在 周 初 是 两 个 小 国 密 国 和 郐 国 三 密 县 的 第 一 任 县 令 卓 茂 四 明 清 时 代 的 密 县 二 从 集 中 的 动 员 体
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中 信 证 券 股 份 有 限 公 司 对 百 隆 东 方 股 份 有 限 公 司 2014 年 度 募 集 资 金 存 放 与 使 用 情 况 的 专 项 核 查 报 告 中 信 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 信 证 券 ) 作 为 百 隆 东 方 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 百 隆 东 方 或 公 司 ) 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 的
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国 债 期 货 的 定 价 机 制 与 基 差 交 易 研 究 永 安 研 究 院 金 融 期 货 部 赵 晶 在 前 述 文 章 中, 我 们 探 讨 了 转 换 因 子 及 CTD 券 等 国 债 期 货 的 基 础 概 念, 本 文 将 重 点 梳 理 如 何 对 国 债 期 货 定 价 以 及 基 差 交 易 的 相 应 理 论 及 策 略 与 大 多 数 商 品 期 货 类 似, 国 债
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评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有
要 求 ( 三 ) 主 要 市 场 或 最 有 利 市 场 通 常 情 况 下, 如 果 不 存 在 相 反 的 证 据, 企 业 正 常 进 行 资 产 出 售 或 者 负 债 转 移 的 市 场 可 以 视 为 主 要 市 场 或 最 有 利 市 场 ( 六 ) 估 值 技 术 相 关 资 产
致 同 研 究 : 丧 失 控 制 权 日 剩 余 股 权 公 允 价 值 的 确 定 示 例 2014 版 合 并 财 务 报 表 准 则 规 定, 丧 失 对 原 有 子 公 司 控 制 权 的, 在 合 并 财 务 报 表 层 面 应 视 为 处 置 子 公 司 同 时 取 得 一 项 新 的 投 资 性 资 产, 对 剩 余 股 权 应 按 照 其 丧 失 控 制 权 日 的 公 允 价 值
二 发 行 申 请 文 件 承 诺 募 集 资 金 投 资 项 目 情 况 根 据 2013 年 度 非 公 开 发 行 股 票 预 案, 本 次 非 公 开 发 行 所 募 集 资 金 在 扣 除 发 行 费 用 后 将 投 向 以 下 项 目 : 项 目 名 称 项 目 投 资 总 额 拟 投
股 票 代 码 :600094 900940 股 票 简 称 : 大 名 城 大 名 城 B 编 号 :2014-066 上 海 大 名 城 企 业 股 份 有 限 公 司 关 于 以 募 集 资 金 置 换 预 先 投 入 自 筹 资 金 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗
安信证券股份有限公司
安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 南 京 新 联 电 子 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 股 票 发 行 过 程 和 认 购 对 象 合 规 性 的 报 告 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 证 监 许 可 [2016]126 号 文 核 准, 南 京 新 联 电 子 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 新 联 电 子 发 行 人 或 公 司 ) 非
证券代码：002506 证券简称：超日太阳 公告编号：2012-037
证 券 代 码 :600108 证 券 简 称 : 亚 盛 集 团 公 告 编 号 :2014-039 甘 肃 亚 盛 实 业 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 关 于 继 续 使 用 部 分 闲 置 募 集 资 金 暂 时 补 充 流 动 资 金 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者
( 二 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 培 养 人 的 创 新 精 神,,,,,,,,,,,,, [ ],,,,,,,,,,, :, ;,,,,,,? ( 三 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 全 体 学 生 都 获 得 全 面 发 展,, [ ],,,,,,,,,,,
![( 二 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 培 养 人 的 创 新 精 神,,,,,,,,,,,,, [ ],,,,,,,,,,, :, ;,,,,,,? ( 三 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 全 体 学 生 都 获 得 全 面 发 展,, [ ],,,,,,,,,,,](/thumbs/39/20125331.jpg "( 二 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 培 养 人 的 创 新 精 神,,,,,,,,,,,,, [ ],,,,,,,,,,, :, ;,,,,,,? ( 三 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 全 体 学 生 都 获 得 全 面 发 展,, [ ],,,,,,,,,,,")
( ) ( )... 李 雪 岩, 龙 耀 (. 广 西 民 族 大 学 商 学 院, 广 西 南 宁 ;. 中 山 大 学 教 育 学 院, 广 东 广 州 ) : 高 等 教 育 是 专 业 教 育 高 考 是 为 高 等 教 育 服 务 的, 是 为 高 等 专 业 教 育 选 拔 有 专 业 培 养 潜 质 的 人 才 现 行 高 考 制 度 忽 略 专 业 潜 质 的 因 素, 过 份 强
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二 工 程 监 理 企 业 资 质 有 关 问 答 111 什 么 样 的 企 业 可 以 在 本 省 申 请 工 程 监 理 企 业 资 质? 答 : 在 鄂 取 得 法 人 营 业 执 照 或 合 伙 企 业 营 业 执 照 的 企 业, 都 可 依 法 向 工 商 注 册 所 在 省 或 市 建 设 行 政 主 管 部 门 行 政 审 批 部 门 申 请 工 程 监 理 企 业 资 质 取 得
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中 信 建 投 证 券 股 份 关 于 曙 光 信 息 产 业 股 份 非 公 开 发 行 股 票 发 行 过 程 和 认 购 对 象 合 规 性 的 报 告 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 证 监 许 可 [2015]3146 号 文 核 准, 曙 光 信 息 产 业 股 份 ( 以 下 简 称 中 科 曙 光 发 行 人 ) 向 不 超 过 10 名 符 合 条 件 的 特 定
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证 券 代 码 :601969 证 券 简 称 : 海 南 矿 业 公 告 编 号 :2016-052 海 南 矿 业 股 份 有 限 公 司 2016 年 度 上 半 年 募 集 资 金 存 放 与 实 际 使 用 情 况 的 专 项 报 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并
何 秋 琳 张 立 春 视 觉 学 习 研 究 进 展 视 觉 注 意 视 觉 感 知
第 卷 第 期 年 月 开 放 教 育 研 究 何 秋 琳 张 立 春 华 南 师 范 大 学 未 来 教 育 研 究 中 心 广 东 广 州 随 着 图 像 化 技 术 和 电 子 媒 体 的 发 展 视 觉 学 习 也 逐 步 发 展 为 学 习 科 学 的 一 个 研 究 分 支 得 到 研 究 人 员 和 教 育 工 作 者 的 广 泛 关 注 基 于 此 作 者 试 图 对 视 觉 学 习
¹ º ¹ º 农 业 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 农 业 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个 月 及 以 上 的 流 动 人 口 非 农 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 非 农 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个
¹ 改 革 开 放 年 来 人 口 流 动 规 模 持 续 增 加 对 我 国 社 会 经 济 的 持 续 发 展 起 到 了 重 要 作 用 为 全 面 了 解 我 国 流 动 人 口 生 存 状 况 准 确 把 握 流 动 人 口 发 展 规 律 和 趋 势 不 断 加 强 流 动 人 口 服 务 管 理 引 导 人 口 有 序 流 动 合 理 分 布 国 家 人 口 计 生 委 于 年 月 启
声 明 中 国 银 行 间 市 场 交 易 商 协 会 ( 简 称 交 易 商 协 会 ) 颁 布 中 国 银 行 间 市 场 汇 率 衍 生 产 品 交 易 定 义 文 件 (2012 年 版 ) ( 简 称 汇 率 定 义 文 件 ), 旨 在 通 过 向 金 融 衍 生 产 品 市 场 参 与
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目 录 第 一 章 黄 金 市 场 基 础 知 识... 4 第 一 节 黄 金 白 银 铂 的 基 本 特 性... 4 一 黄 金 基 本 特 性... 4 二 白 银 基 本 特 性... 4 三 铂 的 基 本 特 性... 4 第 二 节 黄 金 的 文 化 渊 源... 4 一 黄 金
全 国 黄 金 交 易 从 业 水 平 考 试 考 试 大 纲 上 海 黄 金 交 易 所 2016 年 4 月 1 目 录 第 一 章 黄 金 市 场 基 础 知 识... 4 第 一 节 黄 金 白 银 铂 的 基 本 特 性... 4 一 黄 金 基 本 特 性... 4 二 白 银 基 本 特 性... 4 三 铂 的 基 本 特 性... 4 第 二 节 黄 金 的 文 化 渊 源...
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- 1 - - 2 - - 3 - - 4 - - 5 - 做 四 个 全 面 的 宣 传 者 实 践 者 - 6 - - 7 - - 8 - - 9 - - 10 - - 11 - - 12 - - 13 - - 14 - - 15 - - 16 - - 17 - - 18 - - 19 - - 20 - 创 新 调 处 新 机 制 构 筑 稳 定 防 火 墙 - 21 - - 22 - - 23
七 场 外 证 券 登 记 托 管 业 务 开 展 情 况... - 18 - 八 证 券 公 司 开 展 柜 台 市 场 业 务 情 况... - 18 - ( 一 ) 柜 台 试 点 公 司 账 户 开 立 情 况... - 18 - ( 二 ) 柜 台 市 场 转 让 情 况... - 19
场 外 证 券 业 务 开 展 情 况 报 告 (2016 年 第 8 期, 总 第 11 期 ) 中 国 证 券 业 协 会 中 证 机 构 间 报 价 系 统 股 份 有 限 公 司 2016 年 8 月 30 日 2016 年 7 月 目 录 本 期 概 要... - 3 - 一 场 外 证 券 业 务 备 案 情 况... - 5 - 二 场 外 证 券 销 售 情 况... - 6 - 三
6 A 公 司 期 末 存 货 用 成 本 与 可 变 现 净 值 孰 低 法 计 价 2005 年 8 月 9 日 A 公 司 与 N 公 司 签 订 销 售 合 同, 由 A 公 司 于 2006 年 5 月 15 日 向 N 公 司 销 售 计 算 机 5000 台, 每 台 1.20 万 元
第 四 章 存 货 一 单 项 选 择 题 1 某 企 业 为 增 值 税 一 般 纳 税 人 本 月 购 入 原 材 料 150 公 斤, 收 到 的 增 值 税 专 用 发 票 注 明 价 款 900 万 元, 增 值 税 额 153 万 元 另 发 生 运 输 费 用 9 万 元 ( 运 费 抵 扣 7% 增 值 税 进 项 税 额 ), 包 装 费 3 万 元, 途 中 保 险 费 用 2.7
3 申 购 业 务 3.1 申 购 金 额 限 制 久 盈 A 首 次 申 购 和 追 加 申 购 的 最 低 金 额 均 为 10 元 基 金 管 理 人 可 在 法 律 法 规 允 许 的 情 况 下, 调 整 上 述 规 定 申 购 金 额 的 数 量 限 制, 并 在 调 整 前 依 照 信
长 城 久 盈 纯 债 分 级 债 券 型 证 券 投 资 基 金 之 久 盈 A 份 额 开 放 申 购 赎 回 及 转 换 业 务 公 告 1 公 告 基 本 信 息 基 金 名 称 长 城 久 盈 纯 债 分 级 债 券 型 证 券 投 资 基 金 基 金 简 称 长 城 久 盈 分 级 债 券 基 金 主 代 码 000768 基 金 运 作 方 式 契 约 型 基 金 合 同 生 效 日
Microsoft Word - 资料分析练习题09.doc
行 测 高 分 冲 刺 练 习 题 资 料 分 析 ( 共 15 题, 参 考 时 限 10 分 钟 ) 材 料 题 - 1 2012 年 1 月 某 小 区 成 交 的 二 手 房 中, 面 积 为 60 平 方 米 左 右 的 住 宅 占 总 销 售 套 数 的 ( ) A.25% B.35% C.37.5% 长 沙 市 雨 花 区 侯 家 塘 佳 天 国 际 大 厦 北 栋 20 楼 第 1
科 学 出 版 社 科 学 出 版 社 前 言 本 书 是 针 对 普 通 高 等 院 校 经 济 类 和 工 商 管 理 类 本 科 专 业 财 务 管 理 学 的 教 学 需 求, 结 合 教 育 部 经 济 管 理 类 本 科 财 务 管 理 学 课 程 教 学 大 纲 编 写 而 成 的 本 书 执 笔 者 都 是 长 期 工 作 在 财 务 管 理 教 学 一 线 的 专 业 教 师,
Microsoft Word - 600242_2011_1.doc
中 昌 海 运 股 份 有 限 公 司 600242 2011 年 第 一 季 度 报 告 目 录 1 重 要 提 示...2 2 公 司 基 本 情 况...2 3 重 要 事 项...3 4 附 录...5 1 1 重 要 提 示 1.1 本 公 司 董 事 会 监 事 会 及 其 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误