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3 Prudential plc 二 零 一 五 年 上 半 年 度 財 務 報 告 香 港 股 份 代 號 :2378 二 零 一 五 年 上 半 年 度 財 務 報 告 Prudential plc 01 2,500 Prudential plc 二 零 一 五 年 上 半 年 度 財 務 報 告 Prudential plc 二 零 一 五 年 上 半 年 度 財 務 報 告 香 港 股 份 代 號 :2378 高 瞻 遠 矚 高 瞻 遠 矚 Prudential plc

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6 04 Prudential plc 財務報告 集團概覽 財務摘要 我們專注於實現增長及現金 同時維持充足的資金 為股東創造可持續的經濟價值 利 潤 現 金 及 資 本 衡量指標及理由 說明 表 現1 2 國際 財 務 報 告 準 則 經 營 溢 利 百 萬 英 鎊 國際財務報告準則 經營溢利是我們報告盈 利能力的主要指標 這個衡量盈利能力的指 標基於長期投資回報反映相關經營業績 不 包括非經營項目 年複合 增長率 +17% 1,881 1,415 1,022 1,521 1,157 二零一一年 二零一二年 二零一三年 3 萬 英 鎊 歐洲內 含 價 值 新 業 務 利 潤 百 壽險產品就其性質而言屬長期產品 並會長 年產生利潤 內含價值報告為投資者提供了 一種計量本集團未來利潤來源的方法 歐洲 內含價值新業務利潤反映未來利潤來源的價 值 而 國際財務報告準則 報告無法於銷售 期內充分反映該價值 年複合 增長率 +11% 1, ,009 於 本集團的 國際財務報告準 則 經營溢利按固定匯率基 準計算較上半 年度增長17% 按實質匯率 基準計算為24% 反映全部 四項主要業務亞洲 美 國 英國及M&G對增長的整 體貢獻 受業務增加以及提升盈利 能力的定價及產品行動所 推動 按固定匯率基準計 算 歐 洲內含價值新業務利潤較 上升 12% 按實質匯率基準計算 為18% 二零一一年 二零一二年 二零一三年 4 萬 英 鎊 歐洲內 含 價 值 經 營 溢 利 百 歐洲內含價值經營溢利為衡量盈利能力提供 新指標 該指標包括歐洲內含價值新業務利 潤 本集團長期有效業務的價值變動以及我 們的資產管理及其他業務產生的利潤 正如 國際財務報告準則 歐洲內含價值經營溢 利反映以長期投資回報為基礎的相關業績 年複合 增長率 +9% 2,278 1,821 1,562 1,943 1,541 於 本 集團的歐洲內含價值經營溢 利按固定匯率基準計算較 增長 11% 按實質匯率基準計算 為17% 反映新業務利潤 增長及有效業務的貢獻增 加 二零一一年 二零一二年 二零一三年 5 萬 英 鎊 集團產 生 的 自 由 盈 餘 百 所產生的自由盈餘用於計量我們業務單位的 內部現金產生 保險業務產生的自由盈餘指 期內來自有效業務的到期金額 並且撇除新 業務投資 亦未計及其他非經營項目 就資 產管理業務而言 自由盈餘等於期內的 國 際財務報告準則 稅後經營溢利 年複合 增長率 +6% 1,418 1,091 1,031 1,152 1,219 二零一一年 二零一二年 二零一三年 於 相 關自由盈餘按固定匯率基準 計算較 增長12% 按實質匯率基準計 算為16% 此乃受有效組合 增長及繼續有紀律地將自由 盈餘分配至新業務契機所推 動

7 Prudential plc 二 零 一 五 年 上 半 年 度 財 務 報 告 05 集團概覽 衡量指標及理由 業 務 單 位 匯 款 百 萬 英 鎊 匯款計量業務單位向本集團轉入的現金 本集 團範圍的現金流量反映我們致力在確保來自業 務單位的匯款淨額足以支付股息 扣除企業成 本後 以及運用現金以重新投資於能為本集 團帶來盈利的商機之間取得平衡 表 現1 說明 年複合 增長率 +11% , 於上半年 度 新業務單位匯款較 增 長10% 亞洲 美國及 M&G的貢獻有所增加 我們以良好的償付能力 狀況經營 估計保險集 團指令資本盈餘 未計及 中期派息 為資本規定的 2.5倍 EEV basis results 二零一一年 二零一二年 二零一三年 IFRS basis results 二零一一年 二零一二年 二零一三年 保 險 集 團 指 令 資 本 盈 餘 未 計 及 中 期 股 息 6 十 億 英 鎊 保誠須受英國審慎監管局在英國實施的歐盟保 險集團指令(IGD)對於資本充足率要求的限制 保險集團指令資本盈餘為本集團各受規管附屬 公司的盈餘資本 按英國審慎監管局一致 基準計算 減本集團的借款 7 本集團並未確認 任何多元化的利益 財務摘要 利 潤 現 金 及 資 本 財 務 總 監 關 於 二 零一 五 年 上 半 年 度 財 務 表 現 的 報 告 第14頁 Additional information 1 除另有註明外 上文載列的比較業績均採用實質匯率基準編製 於財務總 監關於財務表現的報告的財務表內 亦列示按固定匯 率基準計算的比較業績 2 以長期投資回報為基礎的 國際財務報告準則 經營溢利的基準於 國際財 務報告準則 財務報表B1.3陳述 股東應佔 國際財務報告準則 稅前利 潤已按照 國際財務報告準則 財務報表A所述的編製基準編製 3 繼本集團於十一月出售PruHealth及PruProtect的25%權益後 二 零一四年英國保險業務的比較業績已作調整以撇除該等業務的業績 二零 一三年 二零一二年及二零一一年的比較業績誠如先前刊發所示 歐洲內含價值基準業績乃按照歐洲內含價值基準業績1所述的歐洲內 含價值原則編製 所產生的自由盈餘指基於經營變動的 相關自由盈餘 包括期內賺取的一 般保險佣金 但不包括市場變動 外匯 資本變動 股東的其他收入及開 支 以及中央產生的重組及償付能力標準II實施成本 此外 繼日本壽險業 務於二零一三年被重新分類為持作出售後 經營業績不包括日本壽險業務 的業績 估算數字 不包括合資格作為資本的已發行後償債

8 06 Prudential plc 財務報告 集團概覽 集團執行總裁報告 表現 強 勁 我們的重心維持不變 依然專 注於把握亞洲 美 國 及 英 國 三 個地方的主要契 機 本 集 團 擁 有獨特的優勢及 實 力 以 成 功 執 行策略 Mike Wells 集團 執 行 總 裁 於 本人首次以集團執行總裁身 份發表的最新狀況匯報中 本人欣然宣佈於 整體錄得強勁的 財務表現趨勢相反 固定匯率基準得 出的英鎊比較數字較高 故此較按實 質匯率基準觀察所得的整體百分比進 展為低 表現 我們的重心維持不變 依然專注於 集團表現 1 把握亞洲 美國及英國三個地方的主 要契機 滿足亞洲日益壯大中產階層 我們的表現由全部主要業務 在保障及投資方面的需要 為美國嬰 單位的重大貢獻所支持 本集團以長期投資回報為基礎的 兒潮一代人提供退休收入及滿足英國 人口老齡化一代人的財務需要 本集 國際財務報告準則 經營溢利於二零 團擁有獨特的優勢及實力以成功執行 一五年增長17%至18.81億英 策略 在選定地域的市場領導地位 鎊 為亞洲 美國 英國及M&G全部 在地域 貨幣 產品及分銷方面高度 四項主要業務運作的增長作出整體貢 多元化及不斷增長的優質有效保單賺 獻 按實質匯率基準 集團 國際財 取可觀的盈利及現金 我們的團隊繼 務報告準則 經營溢利增長24% 續以有紀律的方式有效發揮以上優 亞洲壽險及資產管理經營溢利為 勢 從的驕人進 6.32億英鎊 上升17% 反映我們 展即可見一斑 繼續成功在滲透率不足但對保障及 儲蓄產品需求不斷壯大的市場上把 貨幣波動 握盈利增長 我們在區內十二個市 場中的九個市場佔據領導地位 包 於及截至目前 括瀚亞投資作為亞洲最大的零售資 為止 英鎊兌美國及我們在亞洲部分 產經理 2 讓我們能夠滿足一系列 主要市場當地貨幣的價值出現大幅波 的客戶需要 並取得能夠在各經濟 動 有關波動繼續由於市場持續揣測 週期保持平穩的表現 全球主要經濟體的相對增長趨勢 以 及對於多家央行撤銷刺激措施的時間 美國壽險的 國際財務報告準則 經 營溢利為8.34億英鎊 上升11% 及規模的爭論所致 保誠非英鎊盈利 推動盈利的主要因素是我們的獨立 及資產佔相當大的比例 代表我們以 賬戶資產基礎不斷壯大 此乃得益 英鎊匯報的主要業績及股東權益亦會 於流入淨額及獨立賬戶均表現 於各個匯報期間經歷波動 強勁 由於我們的業務遍佈多個司法權 區 而我們在當地的業務運作不會受 英國壽險的 國際財務報告準則 經 到任何跨貨幣貿易影響 故除非另有 營溢利為4.36億英鎊 上升19% 聲明 否則我們繼續按當地貨幣 按 反映繼續積極管理有效業務保單 固定匯率基準列示 評論亞洲及美國 業務的表現 因為此乃概述相關表現 M&G錄得經營溢利2.51億英鎊 上 升11% 主要反映管理基金 包括 的較合適基準 值得注意的是 今年 內部基金 平均水平上升7%至2,600 截至目前為止 我們經歷了利好的貨 億英鎊 幣折算影響 反映與去年同期相比 的英鎊走勢較 本集團銳意產生大量現金 從而鞏固 弱 因此 與我們去年觀察所得的 我們在策略及財務方面的靈活性 再 投資新業務後 壽險及資產管理業務

9 Prudential plc 二 零 一 五 年 上 半 年 度 財 務 報 告 07 集團概覽 IFRS basis results 增加 我們的全部三項壽險業務均對 的無在生給付保證變額年金佔變額年 總額作出強勁貢獻 其中亞洲的新業 金銷售總額的比例增加至34% 二零 務利潤為6.64億英鎊 上升30% 美 一四年 32% 英國方面 年度保費 國為3.71億英鎊 下降10% 由於我們 等值銷售額增長22%4 至5.10億英鎊 繼續執行有紀律的銷售管理所致 反映因應退休金自由行新安排而推出 新產品令業務取得長足發展 帶來強 而英國則為1.55億英鎊 上升12% 4 年度保費等值銷售額 4 5 增長13%至 勁的收入提取 個人退休金及投資債 27.33億英鎊 亞洲方面 年度保費等 券銷量 有關措施有助抵銷零售年金 值銷售額增長31%至13.66億英鎊 而 市場顯著收縮對英國零售銷售額的 銷量反映各地區的整體增長 美國方 不利影響 在零售流出淨額34億英鎊 面 由於我們繼續積極管理保證變額 帶動下 M&G錄得流出淨額24億英鎊 年金銷售額 年度保費等值銷售額下 流入42億英鎊 主要 降10%至8.57億英鎊 我們繼續多元化 反映來自債券基金的贖回 而有關金 發展產品組合及我們創新無保證變額 額足以抵銷來自多資產基金的正流量 年金Elite Access的銷售額 致使售出 淨額有餘 我們的亞洲資產管理 集團執行總裁報告 3 賺取的相關自由盈餘 該等業務產 生現金的一項關鍵指標 增長12%至 14.18億英鎊 我們業務的現金匯款 淨額按實質匯率計算增長10%至10.68 億英鎊 來自亞洲的現金匯款為2.58 億英鎊 於增長 19% 而美國的現金匯款則增長14%至 4.03億英鎊 兩者均按實質匯率基準 計算 隨著我們因應英國市場改革 而繼續投資業務 英國業務匯入2.31 億英鎊 2.46億英鎊 而M&G的匯款則增長12%至1.51億英 鎊 與盈利增長相符 新業務利潤 4 增長12%至11.90億英 鎊 主要反映亞洲及英國整體業務量 二 零 一 七 年 目 標* 1. 亞 洲 國 際 財 務 報 告 準 則 經 營 溢 利 於二零一二年至二零一七年期間 亞洲壽險及資產管理 的除稅前 國際財務報告準則 經營溢利年複合增長率至 少達15% 二零一二年 9.24億英鎊 7 >18.58億英鎊 9.24億 英鎊 4.35億 英鎊 10.75億 11.40億 英鎊 英鎊 5.12億 英鎊 5.25億 英鎊 圖例 全年度 二零一七年目標 6.32億 英鎊 二零一二年 7 二零一三年 二零一六年 二零一七年 目標 11億英鎊 9億英鎊 4.84億 英鎊 2.01億 英鎊 5.73億 英鎊 2.92億 英鎊 5.92億 英鎊 3.02億 英鎊 3.56億 英鎊 二零一二年 7 二零一三年 二零一六年 二零一七年 目標 圖例 全年度 二零一七年目標 集團目標 3. 累 計 集 團 相 關 自 由 盈 餘 至二零一七年年末四年期間的累計集團相關 自由盈餘至少100億英鎊 > 10bn > 100億英鎊 40億 英鎊 至二零一七年目標 圖例 二零一七年目標 * 有關目標假設二零一三年十二月的匯率及保誠計算截至二零一三年六月三十日止歐洲內含價值基準補充資料所用的經濟假設 並基於我們設定目標 時適用於本集團整體的監管及償付能力制度 有關目標假設在二零一三年十二月的現有歐洲內含價值 國際財務報告準則 及自由盈餘方法將在整段期間內 適用 Additional information 2. 亞 洲 相 關 自 由 盈 餘 亞洲二零一七年產生9億英鎊至11億英鎊 二零一二年 4.84億英鎊 的相關自由盈餘 3 EEV basis results 亞洲目標

10 08 Prudential plc 財務報告 集團概覽 集團執行總裁報告 續 18.81億英鎊 17% 11.90億英鎊 12% 業務瀚亞投資的第三方流入淨額則 錄得46億英鎊 流入淨 額25億英鎊 的創紀錄水平 主要是 國 際 財 務 報 告 準 則 經 營 溢 利 由於零售流入股票基金所致 保誠資產負債狀況保持穩健 於期 末的保險集團指令盈餘 6 估計為52億英 鎊 相當於規定金額的2.5倍 我們於二零一三年十二月公佈的二 較 二 零 一 四 年 上 半 年 度 增 加 1 零一七年目標繼續取得進展 財務總監關於財務表現 的報告 第14頁 我們 按 業 務 單 位 劃 分 的 經 營 表 現 亞洲 亞洲於各項主要指標均取得強勁表 現 於 亞洲的 國際財務報告準則 經營溢利增長 17%至6.32億英鎊 按實質匯率基準計 算為20% 乃受我們的壽險業務增長 15%及亞洲資產管理業務瀚亞投資增 長35%所推動 按實質匯率基準計算分 別為19%及38% 所產生的相關自由 盈餘增加16%至3.56億英鎊 按實質匯 率基準計算為18% 反映新業務持續 有紀律地增長及有效組合規模有所增 加 現金匯款按實質匯率基準計算上 升19%至2.58億英鎊 宏觀經濟環境大致依然發揮支持作 用 我們部分市場名列全球最高國內 生產總值增長率之列 人口呈現利好 趨勢 雖然我們見到部分市場在當地 面臨挑戰 尤其是印尼的宏觀經濟前 景仍然脆弱 但我們覆蓋區內十二個 壽險市場的全亞洲平台及在國家 產 品及渠道層面顯著多元化發展 讓我 們能夠在區內取得強勁的表現 我們 的首要任務依然是提供能夠滿足亞洲 迅速壯大中產階層大量儲蓄及財務保 障需要的產品及服務 同時於經濟週 期爭取穩定的股東回報 我們的壽險業務於錄得卓 越的新業務水平 年度保費等值銷售 額上升31%至13.66億英鎊 推動新業 務利潤增長30%至6.64億英鎊 新業務 銷售額一如既往地提供高比例的期繳 保費 佔年度保費等值銷售額91% 而當中數目可觀的保費 佔年度保費 等值銷售額26% 則針對健康及保障需 要 因而會減低業務與投資市場的關 聯 此外 我們領先市場的分銷平台 歐洲內含價值新業務溢利 較 二 零 一 四 年 上 半 年 度 增 加 1 4 財 務 摘 要 第04頁 在代理及銀行保險渠道均取得覆蓋範 圍及質素方面的增長 讓我們能夠接 觸更濶的客戶基礎 為我們的進展提 供更強的穩定性 由於活躍代理人數 上升及代理生產力改善 代理賺取的 年度保費等值銷售額較對上一段期間 增加32% 儘管如上文披露 我們在 新加坡失去兩項業務合作關係 但銀 行保險的年度保費等值銷售額仍上升 16% 包括來自我們與渣打銀行合作 關係的增長35% 在香港 年度保費等值銷售額增 長84%至5.19億英鎊 是由於活躍代理 人數增加41%及生產力提升 加上與 渣打銀行長久的合作關係繼續取得成 功 以及規模較小的經紀渠道迅速發 展所致 香港經濟與中國內地息息相 關 而市場上內地客戶的銷售額有增 加之勢 我們在實踐這方面的契機擁 有卓越往績紀錄 我們的美元計值分 紅產品亦特別吸引 中國方面 我們與中信銀行成立的 合營企業繼續取得良好表現 代理及 銀行渠道均取得進展 年度保費等值 銷售額增長44% 皆因我們致力擴展 滲透率非常低的市場 取得強勁的勢 頭 我們繼續密切監察中國股票市場 的最新發展 但至今未見對我們的業 務造成顯著影響 全球對印尼原材料出口的需求轉 弱 經濟面臨中短期挑戰 加上總統 佐科威(Jokowi)推行進取改革計劃的進 度較預期慢 當地消費者情緒仍然低 迷 在此背景下 新業務年度保費等 值銷售額依然錄得1.83億英鎊 與對 上一段期間相若 而新業務利潤則有 所下降 反映業務組合及利率的不利 影響 鑒於保險滲透率不高及中產階 層日益壯大 我們對於當地市場的中 期潛力仍然充滿信心 因此 我們繼 續在全國各地擴大平台 讓我們於較 利好狀況重臨時處於有利位置 儘管 銷售額呆滯 但我們於印尼承保的單 位連結式及保障業務具有持續期繳保 費的性質 帶動 國際財務報告準則 經營溢利上升21%至1.67億英鎊 我們近年在馬來西亞的策略是擴 闊業務範疇 包括更集中發展市場上 的Bumiputra範疇 以及提升伊斯蘭保 險產品的滲透率 進展繼續令人非常 鼓舞 加上銀行保險的強勁增長 導 致上半年的年度保費等值銷售額增長 18% 在新加坡 假如撇除與馬來西亞 銀行及新加坡郵政(Singpost)已於二零 一四年結束的合作關係 年度保費等 值銷售額與對上一段期間大致相若 而按相同基準計算的新業務利潤亦增 加11% 反映我們決定專注價值較高 的保障產品 按照匯報基準 年度保 費等值銷售額 包括上述已終此的合 作關係 下降13% 而新業務利潤則與 去年同期相若 至 於 在 東 南 亞 規 模 較 小 的 業 務 泰 國 經 濟 持 續 不 景 整 體 保 險 市 場 錄 得 2.4%的 收 縮 8 但 我 們 的 業 務 繼 續 取 得 不 俗 進 展 年 度 保 費 等 值 銷 售 額 增 長 4% 成 績 令 人 欣 慰 我 們 繼續提升保障產品在所售出產品組 合 中 的 比 例 帶 動 這 些 產 品 的 年 度 保 費 等 值 上 升 52% 我 們 在 菲 律 賓 的 業 務 轉 型 取 得 顯 著 進 展 於 我 們 重 新 專 注 於 代 理 渠 道 後 年 度 保 費 等 值 銷 售 額 上 升21% 越 南 上 半 年 度 亦 表 現 卓 越 受 代 理 活 動 增 加 所 推 動 年 度 保 費 等 值 銷 售 額 增 長36%

11 Prudential plc 二 零 一 五 年 上 半 年 度 財 務 報 告 較增加 財 務 摘要 第04頁 Additional information 業務單位現金匯款淨額 EEV basis results 較 二 零 一 四 年 上 半 年 度 增 加1 IFRS basis results 14.18億英鎊 12% 10.68億英鎊 10% 集團執行總裁報告 儘管第一季度的國內生 Jackson繼續專注於積極管理擁有在 產總值增長疲弱 但美國經濟其後重 生給付變額年金的銷量 務求維持收 拾溫和增長的趨勢 情況與過往數年 入流適當平衡並符合本集團的年度風 相符 於六月三十日 本 險承受能力 因此 隨著我們於年內 地及經濟不明朗因素導致市場波動 採取管理行動以達至上述目標 並繼 但美國投資市場於期末的表現較年初 續以注重質量重於數量的審慎策略 溫和上升 標普500指數上升0.2% 而 為新業務定價 Jackson的季度銷量會 十年期國庫債券孳息率則上升18個基 經歷波動 根據以上方針 Jackson錄 點 得零售年度保費等值銷售總額8.16億 保險業繼續處理最新的監管議題 英鎊 較下降8% 包括勞工部建議的受信標準 Jackson 按實質匯率基準計算為上升1% 連同其他業內機構現正積極與監管當 年度保費等值銷售總額 包括機構銷 局及業界專家進行討論 評論期現已 售額 下降10%至8.57億英鎊 新業務 結束 而公聽會已於八月 利潤為3.71億英鎊 減幅為10% 按實 十日舉行 預期任何變動均不會於二 質匯率基準計算為減少1% 與銷量 零一六年年底前生效 下降相符 雖然利率仍然低企 但過 在此市場背景下 美國的競爭形勢 往數年實施產品行動的利好影響代表 激烈 保險公司繼續縮減變額年金產 我們業務的經濟因素依然非常吸引 品組合的給付及成本 亦有多家新競 我們繼續銷售經過審慎定價的年金 爭對手進軍僅限於投資的變額年金市 產品 從而承保可賺取高利潤的新業 場 Jackson在變額年金產品方面依然 務 具競爭力 並繼續透過僅限於投資的 變額年金年度保費等值銷售額下 變額年金Elite Access取得成績 降 8%至 7.72 億 英 鎊 反 映 二 零 一 四 年 上 半 年 度 錄 得 非 常 高 的 銷 售 額 以 及 持 續 採 取 行 動 管 理 銷 售 水 平 因 此 變 額 年 金 數 量 不 包 括Elite Access 環 比 下 降 10%至 6.06 億 英 鎊 無 在 生 給 付 變 額 年 金Elite Access的 銷 售 額 為 1.66 億 英 鎊 較 對 上 一 段 期 間 上 升 1% 上 半 年 度 三 分 之 二 的 銷 售 均 來 自 無 稅 務 優 惠 計 劃 由 於 Elite Access的 貢 獻 我 們 繼 續 提 升 我 們 產 品 組 合 的 多 元 化 程 度 於 二 零 一五年的變額年金年度保 費等值銷售額中 高達34% 二零一四 年 32% 並 不 附 帶 在 生 給 付 保 證 美國 定額年金年度保費等值銷售額 Jackson繼續因賺取盈利及現金的清晰 為2,300萬英鎊 較減少 焦點而受惠 於上半年 21% 主要是低息環境所致 定額指 度 美國業務的 國際財務報告準則 數年金年度保費等值銷售額則為2,100 經營溢利總額上升13% 按實質匯率基 萬英鎊 與相對 準計算為24% 至8.46億英鎊 Jackson 持平 的壽險 國際財務報告準則 經營溢利 Jackson的策略保持不變 我們繼續 增長11% 按實質匯率基準計算為22%) 以注重質量重於數量的審慎策略為 至8.34億英鎊 反映獨立賬戶資產在 新業務定價 我們的對沖仍專注於長 流入淨額持續強勁推動下環比上升 期優化風險的經濟因素 同時維持穩 11%至六月底的859億英鎊 健的資產負債狀況 有賴以上策略 六月三十日 按固定匯 Jackson能夠在整個週期實現盈利大幅 率基準計算為777億英鎊 使手續費 增長 而自二零零八年一月一日起 收入增加 盈利上升亦支持強勁的資 Jackson已向本集團匯入現金近32億美 本產生 讓Jackson能夠向本集團匯入 元 我們的表現繼續證明Jackson的 產生的相關自由盈餘 現金4.03億英鎊 3.52億 英鎊 之餘 亦繼續維持健康的資產 負債狀況 集團概覽 印度方面 我們與ICICI銀行成立的 合營企業繼續成為私營行業的領導 者 年度保費等值銷售額上升45% 是由單位連結式銷售額推動 我們繼 續評估對於外國擁有權限制監管規定 的發展 在台灣及韓國 為配合我們的價值 策略 我們堅持有選擇性地參與 於 今年 年度保費等值銷售額 分別增長7%及48% 我們亦正為新亞洲市場的未來增長 奠定基礎 我們已在柬埔寨成功開展 領先市場的壽險業務 並在緬甸設立 代表辦事處 進軍老撾的計劃亦踏入 初步階段 最大的亞洲零售資產經理 2 瀚亞投 資錄得第三方流入淨額46億英鎊 較 上升79% 股票基金流入 強勁 尤其是從日本流入我們的亞洲 大洋洲基金 於六月三十 日的管理基金總額達853億英鎊 較 去年同期增長28% 這是由於錄得流 入淨額及正面市場變動所致 受平均 管理資產水平上升對收益產生正面影 響所推動 國際財務報告準則 經營 溢利增加35%至5,800萬英鎊 的亞洲業績足 證我們的多元化業務平台質素超群 加上有紀律的執行 讓業務能夠在經 濟週期取得強勁的盈利增長 我們在 區內擁有領先市場的特許經營權 並 得到保險滲透率偏低的富裕中產階層 迅速壯大及社會保險有限等長期結構 優勢支持 提供了龐大空間讓我們為 客戶及股東創造價值 09

12 10 Prudential plc 財務報告 集團概覽 集團執行總裁報告 續 增長已轉化為客戶價值及股東利潤 和現金 亦即我們最終衡量策略成效 的指標 英國 歐 洲 及 非 洲 於 保誠的英國 業務在 國際財務報告準則 經營溢 利 新業務利潤及賺取的自由盈餘三 方面均取得強勁增長 反映成功執行 英國策略 專注於經濟條件最吸引的 零售與批發業務分部 壽險 國際財 務報告準則 經營溢利上升19%4 至4.36 億英鎊 而壽險賺取的自由盈餘 投 資新業務後 上升17%至2.95億英鎊 兩者均是受我們專注於新業務的方針 及有效管理有效業務保單所推動 向 本集團匯入的現金為2.31億英鎊 而 則為2.46億英鎊 宣佈的退休金行業改 革於四月生效後 英國市 場大受干擾 在此背景下 我們的策 略專注於提供風險管理儲蓄及投資產 品 發展新產品與推出市場的途徑 以及有紀律地參與整批年金市場 年 度保費等值銷售總額於上 半年度上升22%4 至5.10億英鎊 個人年金年度保費等值銷售額一如 所料放緩 下降56%至2,800萬英鎊 儘管如此 零售業務取得強勁的銷售 表現 年度保費等值銷售額上升25% 至3.93億英鎊 3.15億英 鎊 4 在投資產品優勢 以及靈活退 休收入及退休金產品市場不斷擴大 的雙重推動下 零售年度保費等值銷 售額 不包括個人年金的影響 上升 45% 由於我們往績表現強勁 加上 回報穩定有助管理市場波動 這些優 勢對客戶而言頗具吸引力 市場從而 對PruFund的多資產基金產生持續的殷 切需求 我們的產品組合持續多元化發展 與去年同期相比 境內債券年度保費 等值銷售額增加19%至1.22億英鎊 而離岸債券年度保費等值銷售額則上 升22% 於退休金改革後 收入取用 年度保費等值銷售額增長超過兩倍至 3,900萬英鎊 個人退休金年度保費等 值銷售額則增加超過一倍至6,200萬英 鎊 抵銷因個人年金銷售額下降而引 致的數量跌幅 於二月 我們在個人儲 蓄賬戶安排中成功推出PruFund系列投 資基金 其於六月底錄得 年度保費等值銷售額2,800萬英鎊 管 理資產合共達2.60億英鎊 PruFund的年度保費等值銷售總額 包括所有產品在內 上升92%至2.43 億英鎊 管理資產總額亦自本年度開 始以來增加18%至137億英鎊 至於整批年金業務 我們於二零 一五年完成了兩宗交易 錄 得年度保費等值銷售額1.17億英鎊及 新業務利潤7,500萬英鎊 而去年同期 則達成四宗整批年金交易 年度保費 等值銷售額1.04億英鎊及新業務利潤 6,900萬英鎊 我們對英國整批交易 的方針將繼續是有紀律地參與物色機 會 讓我們能夠為客戶帶來顯著價值 之餘 亦能達到要求甚高的股東回報 率目標 我們的策略是持續專注發展產品 方案及提供卓越的客戶服務 而此舉 獲得不同形式的認同 我們榮獲二 零一五年Financial Adviser Online Service Awards兩項五星評級及獲選為年度最 佳公司 於三月為企業退休金客戶推 出的新動力增長基金(Dynamic Growth Funds)亦於Global Investor Investment Excellence Awards中獲頒年 度最佳多資產經理 已發展市場 的 榮譽 儘管英國退休收入市場持續經歷重 大變動 本集團的業務依然處於有利 位置 在這個新環境中蓬勃發展 我 們透過PruFund系列發揮的多資產投資 能力 品牌實力及多元化分銷方針亦 讓我們佔盡優勢 能夠成功滿足不斷 演變的客戶需要 在波蘭 我們的壽險公司Prudential Polska的發展速度繼續超出預期 Prudential Polska現時在全國設有16家 分公司及聘有582名財務規劃顧問 Prudential Polska取得成功 證明我們 有能力將現有產品及分銷優勢轉移至 新市場 從而建立新業務特許經 營權 於六月 我們完成收購 烏干達公司Goldstar Life Assurance 為 我們在撒哈拉以南非洲的業務擴展策 略向前踏出一步 M&G M&G 於的 國際 財務報告準則 經營溢利增長11%至 2.51億英鎊 反映兩段期間之間的平 均管理資產增長及有效的成本控制 盈利增加讓M&G能夠於上 半年度向本集團匯入1.51億英鎊 較 對上一段期間高出12% 零售及機構流入總額合共為204億 英鎊 較去年同期上升6% 然而 較 大規模的贖回使M&G於 錄得整體零售流出淨額34億 英鎊 流入淨額38億英 鎊 M&G於第二季度錄 得零售流出淨額40億英鎊 包括來自 歐洲的26億英鎊 主要反映投資者情 緒轉離定息收入 而我們預期這股趨 勢將於今年下半年度持續 我們推行 基金多元化策略 有助推動多隻M&G 多資產基金錄得不俗的流入淨額 於 六月三十日的零售管理基 金總額下降至692億英鎊 六月三十日 719億英鎊 來自歐洲 大陸的零售管理基金於過去十二個月 上升3%至287億英鎊 目前佔零售資 產總額的42% 較一年前上升39% 機構流入淨額增加至10億英鎊 二 零一四年 流入淨額4億英鎊 M&G Alpha Opportunities Fund 深受市場歡迎 吸引流入淨額13億英鎊 外部機構 董事會已批准中期 股 息 為 每 股12.31便 士 相 當 於 較中期股息上升 10% Mike Wells 集 團 執 行 總裁

13 Prudential plc 二 零 一 五 年 上 半 年 度 財 務 報 告 股息 鑒於本集團持續取得強勁的營運表 現 董事決定將度全年股 息基數上調至每股36.93便士 較二零 一三年增加10% 與往年一致 二零 Additional information 集 團 風險總監有關本集團業務面臨的風險及 本 集 團的資本實力的概要 第24頁 EEV basis results 內部模型的審閱和審批程序 我們歡 迎英國審慎監管局作出的澄清 表示 他們會基於計入過渡措施後的資本水 平來評估英國實體作出分派的能力 整體而言 我們有信心償付能力標 準II的最終結果將會確立保誠作為資 本雄厚的集團地位 與此同時 我們 的業務繼續錄得強勁的經營盈利 帶 來可觀的經濟資本 本集團於取得驕 人的進展 我們的團隊繼續專注執行 清晰明確的成功策略 的表 現建基於在策略實施方面的悠久往績 紀錄 能夠滿足客戶對產品的龐大需 求 同持取得可持續的股東回報 宏觀及地域政治環境依然波動 情況未見明朗 投資市場逐漸關注美 國加息的可能性 導致美元強勢 加 上商品價格下跌引致全球增長前景放 緩 反映以上壓力 國際貨幣基金目 前預期亞洲新興市場短期內的增長速 度將較近年減慢 但預料速度仍然拋 離已發展經濟體 相樣地 隨著已發 展經濟體恢復增長 將於一段時間過 後令新興市場如虎添翼 我們擁有多 項獨特的優勢 在國家 貨幣 產品 及渠道方面多元化發展 對長期發展 契機具備清晰的焦點 規模龐大 不 斷增長及能取得盈利的有效業務保 單 以及強調與市場沒有多大關聯的 保險損益率增長 為我們在波動環境 下蓬勃發展奠定穩固的根基 長遠而言 保誠在亞洲 美國及英 國三個全球增長速度最快的地區擁有 領導地位 保誠的地理足跡有助我們 推動強勁的自然增長 在亞洲 我們 在滲透率顯著不足的保險市場擁有領 導地位 而迅速增長但未擁有保險保 障的中產階層對保障及儲蓄產品的 IFRS basis results 我們繼續採取紀律嚴格的方式進行資 本管理 並已於過去幾年實施多項措 施 令集團資金更有效率地運作 根 據保險集團指令償付措施 我們於二 零一五年六月三十日未計中期股息的 盈餘狀況估計為52億英鎊 二零一四 年六月三十日 41億英鎊 二零一四 年十二月三十一日 未計末期股息為 47億英鎊 於六月三十 日的保險集團指令盈餘等同於規定金 額的2.5倍 於二零一三年七月 Prudential plc 獲金融穩定委員會(Financial Stability Board)指定為全球系統重要性保險公 司的九間公司之一 於七 月 國際保險監督聯會刊發一份有關 基本資本規定的諮詢文件 基本資本 規定是根據此框架提出的兩類資本規 定之一 保誠正在監察有關政策措施 框架的進展及潛在影響 並與英國審 慎監管局就該評級的影響密切展開討 論 償 付 能 力 標 準II計 劃 將 於 二 零 一 六 年一月一日生效 為此 我們已於二 零一五年六月向英國審慎監管局提交 償 付 能 力 標 準II內 部 模 型 申 請 英 國 審慎管理局已表示將於 十二月完成對本集團及其他英國同業 展望 集團執行總裁報告 資本及風險管理 一五年中期股息已按過往年度全年股 息的三分之一計算 董事會已批准二 零一五年中期股息為每股12.31便士 相當於較中期股息上升 10% 本集團的股息政策仍維持不變 董 事會將繼續力求在這個較高的新基數 上實現股息增長 並經持續考慮本集 團的財務靈活性 以及本集團對透過 投資特定業務範疇賺取可觀回報的機 會來評估結果後釐定股息水平 董事 會相信 就中期而言 兩倍左右的股 息保障倍數屬恰當 集團概覽 12.31便士 10% 管理基金增加至642億英鎊 較二零 一四年六月三十日上升6% 有賴持續 理想的投資表現及勇於創新的聲譽 機構業務依然是透過多元化策略取得 中 期 股 息 新業務的強大途徑 代表客戶已承諾 但尚未投資的款項 外部客戶資產總額1,334億英鎊 二 零一四年六月三十日 1,328億英鎊 較 二 零 一 四 年 上 半 年 度 增 加 現時佔管理基金總額2,565億英鎊 二 零一四年六月三十日 2,537億英鎊 的52% 相關 國際財務報告準則 經營溢利9 增加14%至2.43億英鎊 管理基金平均 水平上升對收益帶來利好影響 加上 營運成本維持不變 導致51%的成本 收入比率 54% 憑藉在資產類別 產品及地域方面 實現多元化的持久策略 加上專注爭 取長遠投資表現 M&G依然處於有利 位置為客戶服務 11

14 12 Prudential plc 財務報告 集團概覽 集團執行總裁報告 續 龐大需求不斷增加 為我們的未來 前景提供支持 我們在區內具備驕人 的往績紀錄 成功在各個經濟及市場 週期跑贏市場 足證我們的業務平台 質素卓越 員工團隊專注執行策略 在美國 我們有紀律地推行策略 滿 足嬰兒潮一代人士對退休收入的顯著 需要 至於英國 我們的壽險業務順 利轉型至不斷變化的退休金及儲蓄產 品領域 而儘管面對短期逆境 M&G 依然處於有利位置為客戶建立長遠財 富 我們雄厚的資本及現金 有助推 動業務多元化發展 發揮三個市場的 利好人口優勢 協助我們有紀律地執 行策略 讓我們處於有利位置能夠為 股東提供長期可持續回報 能夠在如此令人雀躍的時刻帶領保 誠 本人深感高興 我們現正身處合 適的市場 擁有合適的產品及能夠有 效執行策略的優秀管理團隊 本人的 首要任務是為客戶提供出類拔萃的產 品及服務 從而繼續專注爭取驕人的 財務表現 同時確保我們繼續發揮實 力 把握面前舉足輕重的長期增長契 機 我們對於能夠爭取可持續的強勁 盈利增長仍然充滿信心 並會為迅速 增長的龐大客戶基礎提供優質產品及 服務 Mike Wells 集團 執 行 總 裁 1 除另有說明外 上文及本文件其他地方所列述 的比較業績採用固定匯率編製 於財務總監關 於財務表現的報告的財務 表內 亦列示按實質匯率計算的比較業績 2 亞洲資產管理 九月版 僅按照參與 的區域資產管理公司排名 根據截至二零一四 年六月來自區內 不包括日本 澳洲及新西蘭 的資產計算 3 賺取的相關自由盈餘包括從本集團長期業務 扣 除新業務投資 釋放及來自資產管理業務的相關 自由盈餘 二零一二年的比較業績基於新訂及 經修訂會計準則的追溯應用計算 不包括於二 零一二年出售本集團所持台灣中國人壽保險股 份有限公司股權所得一次性收益5,100萬英鎊 4 繼本集團於十一月出售PruHealth 及 PruProtect 的25%權益後 英國保險 業務的比較業績已作調整以撇除該等業務的 業績 5 年度保費等值銷售額包括期繳保費銷售額加10% 整付保費銷售額 6 未計中期股息 7 亞洲二零一二年 國際財務報告準則 經營溢利 為9.24億英鎊 乃基於二零一三年十二月三十一 日的新訂及經修訂會計準則的追溯應用計算 不 包括於二零一二年出售本集團所持台灣中國人 壽保險股份有限公司股權所得一次性收益5,100 萬英鎊 8 資料來源 泰國人壽保險協會 自 六月三十日起 9 不包括來自聯營實體PPM South Africa 的表現費 用 結轉利息及應佔利潤

15 Prudential plc

16 14 Prudential plc 財務報告 業務表現 財務總監關於財務表現的報告 提升 溢 利 及 改 善 盈 利 質 素 盈利能力有所提升源自多項因 素 我們在亞洲 美 國 英 國 壽險及M&G的全部 主 要 業 務 運 作 均錄得經營溢 利 增 長 Nic Nicandrou 財務 總 監 於 保誠 在 國際財務報告準則 經 營溢利 賺取經營自由盈餘 及新業務利潤的 增長及現 金 指 標 整體取得驕人表現 各主要 業 務 運 作 均錄得強勁貢獻 本集團的整體財務表現及對不受我 們直接控制事件的抗逆能力 日益受 惠於盈利質素持續提升 透過對利率 不敏感的來源錄得較強增長實現 以 及不同地區 產品及分銷渠道的溢利 及現金平衡 我們的盈利優勢是以專 注於具高回報短回收期特徵的業務及 審慎風險管理方針所支持 保誠的資 產負債表保持穩妥 而本集團根據保 險集團指令的償付能力依然穩健 對 於二零一六年一月一日實施償付能力 標準II的籌備工作亦進展順利 於 儘管股票 及債券市場的整體變動溫和 但投資 市場持續波動 因此 對於二零一五 年非經營業績的短期市場推 動影響相對較弱 於 我們以呈報未計 英鎊兌美國及亞洲當地貨幣的價值波 動影響前的增長率百分比作為評價本 集團財務表現的方針 在貨幣波動期 間 此舉能夠對相關表現趨勢作出較 有意義的評估 此乃由於我們在美國 及亞洲的業務以當地貨幣收取保費及 支付索償 因此不受任何跨貨幣貿易 影響 為了保持可比性 下文的討論 繼續沿用此基準 按實質匯率計算的 增長率亦載於本報告所呈列的財務表 中 值得注意的是 本年度至今為止 的貨幣變動對本集團屬有利 因此 與去年相反 下文使用的固定匯率基 準所得出的增幅會低於實質匯率基準 所得出者 貫徹過往匯報期的做法 本集團海外業務的資產及負債以期末 匯率換算 故貨幣變動的影響已悉數 計入所呈報的股東權益內 主要財務摘要 如下 集團 國際財務報告準則 經營溢利 增加17%至18.81億英鎊 按 國際財務報告準則 基準計算的 集團股東應佔稅前利潤增加26%至 18.82億英鎊 當中計及投資價值 短期變動及經營業績以外呈報的其 他項目的財務影響 1 所產生相關自由盈餘 扣除新業務 投資 上升12%至14.18億英鎊 按報告業績的歐洲內含價值基準計 算 新業務利潤 2 上升12%至11.90億 英鎊 得出歐洲內含價值經營溢利 為22.78億英鎊 增加11% 及 歐洲內含價值股東資金於二零一五 年六月三十日增至301億英鎊 較 十二個月前增加16% 18.81億英鎊 17% 國 際 財 務 報 告 準 則 經 營 溢 利 較增加 財務摘要 第04頁

17 Prudential plc 二 零 一 五 年 上 半 年 度 財 務 報 告 15 Group overview 實質匯率 業務表現 國 際 財 務 報 告 準則 溢 利 固定匯率 變動 % 變動 % 長期業務稅前經營溢利 2 3 英國一般保險佣金 資產管理業務 M&G Prudential Capital 瀚亞投資 美國 其他收入及開支 4 已出售PruHealth及PruProtect業務的業績 1, , , 以 長期投資回報為 基 礎 的 稅 前 經 營 溢 利 總 額 1,881 稅前經營溢利 (308) 投資回報短期波動 保險業務 其他業務 (5) (320) 8 11 (68) 38 不適用 4 (100) 1, (5) (320) 8 1, (68) 35 不適用 4 (100) (85) (14) (31) (45) (52) 不適用 不適用 不適用 (63) (26) (31) (57) (56) 不適用 不適用 不適用 (52) 股 東應佔稅前溢利 股東回報應佔稅項支出 1,882 (444) 1,424 (279) 32 (59) 1,488 (293) 26 (52) 期 內股東應佔利潤 1,438 1, , 便士 便士 變動 % 便士 變動 % 其他非經營項目 4 附 註B1 按 分 部 劃 分 的 表 現 分 析 第43頁 及 附 註B6 每 股 盈 利 第55頁 國 際 財 務 報 告 準則 每 股 盈 利 實質匯率 基於稅後經營溢利計算的每股基本盈利 基於稅後總利潤計算的每股基本盈利 國 際 財 務 報 告 準則 經 營 溢 利 於 國際財務 報告準則 經營溢利總額上升17%至 18.81億英鎊 盈利能力有所提升源自 多項因素 我們在亞洲 美國 英國 壽險及M&G的全部主要業務運作均錄 得經營溢利增長 亞洲經營溢利總額為6.32億英鎊 較 對 上 一 段 期 間 上 升17% 按 實 質 匯率基準計算為20% 壽險及亞洲 固定匯率 資產管理業務瀚亞投資均錄得強勁 增長 的方針及持續積極管理以釋放有效 業務價值所帶動 美國經營溢利總額為8.46億英鎊 增加13% 按實質匯率基準計算為 24% 主要由壽險業務所持獨立賬 戶資產增長導致費用收入增加所 帶動 M&G經營溢利為2.51億英鎊 上升 11% 因管理資產持續增長而受惠 英國經營溢利總額為4.53億英鎊 上升20%2 是受專注於新業務 壽險業務 綜合計算 我們的亞洲 美 國 及 英 國 壽 險 業 務 的 國 際 財 務 報 告 準 則 經 營 溢 利 增 長14%2 至18.44億 英 鎊 按 實 質 匯 率 基 準 計 算 為20% 反映該等業務在正業務流入等主要 財務總監關於 財務表現的報告 長期業務 亞洲 3 美國 英國 2

18 Prudential plc 財務報告 業務表現 16 財務總監關於財務表現的報告 續 因 素 的 推 動 下 實 現 的 規 模 增 長 我 們 參 考 我 們 對 客 戶 所 承 擔 責 任 在 財務報表中描述為保單持有人負債 的規模 跟蹤我們在促進壽險業務增 長方面取得的進展 每一年 這些負 債會因我們收取保費及支付賠償與 保 單 期 滿 而 分 別 增 加 或 減 少 保 單 持有人負債的整體規模會影響我們 對 盈 利 潛 力 的 評 估 原 因 是 它 能 夠 反 映 舉 例 而 言 我 們 就 單 位 連 結 式 成 份 賺 取 費 用 的 能 力 並 能 夠 衡 量 保 誠 賺 取 保 費 的 保 險 成 份 的 風 險 股東 支 持 保 單 持 有 人 負 債 及 負 債 流 量 淨 額 於 一月一日 負 債流量 淨額 6 亞洲 5 美國 英國 26, ,746 55, ,351 (856) 集團合計 208,165 4,329 於 六月三十日 於 一月一日 負債流量 淨額 ,301 (1,430) 129, ,656 21, ,411 50, ,977 (140) 597 (379) 2,048 23, ,009 52,687 (870) 211, ,121 5,728 2, ,115 市場及 其他變動 市場及 其他變動 於 六月三十日 附 註C4 保 單 持 有 人 負 債 及 分 紅 基 金 未 分 配 盈 餘 第93頁 我們專注於由股東資金提供支持的 業務 這些業務產生大部分的壽險溢 利 保單持有 人負債由年初的2,082億英鎊增加至二 零一五年六月三十日的2,116億英鎊 高質素可盈利新業務持續增加及積極 管理現有有效組合 為上述增長提供 基礎 從而令的 保單持有人負債受美國及亞洲業務推 動 產生正流量淨額 億英鎊 流入Jackson在美國業務的淨流量於二 零一五年為44億英鎊 反映 引入新變額年金業務持續成功 流入 亞洲區的淨流量繼續為正值 達8億 英鎊 顯示有效保單持續收取期繳保 費而產生的流量比例較高及本年度增 添新期繳保費業務增加 受到企業退 休金計劃的大量個人轉入或轉出所影 響 英國股東業務的流量淨額繼續呈 現一定程度的可變因素 利好的投資 市場及其他變動自本年初起進一步貢 獻11億英鎊的保單持有人負債增長 但被20億英鎊的負外幣折算影響所抵 銷 以長期 投 資 回 報 為 基 礎 長 期 保 險 業 務 的 國 際 財 務 報告準則 稅前經營溢利按驅動因素分析 2 7 上 半年度 二 零 一五年 經營溢利 息差收入 手續費收入 分紅 保險損益率 收入準備金 保單獲得成本* 行政開支 遞延保單獲得成本調整 股東資產預期回報 以長期投資回報為基礎的經營溢利 平 均 負債 百 萬 英鎊 溢利率 基點 , , , (1,095) 2,733 (829) 206, ,844 (40)% (80) 經營溢利 實質匯率 固定匯率 平均負債 溢利率 基點 , , , (1,000) 2,286 (701) 178, ,535 (44)% (78) 經營溢利 平均負債 溢利率 基點 , , , (1,061) 2,415 (745) 188, (44)% (79) 1,614 * 保單 獲 得 成 本 比 率 乃 按 佔 包 括 分 紅 銷 售 在 內 的 年 度 保 費 等 值 銷 售 額百分比計算 保單獲得成本僅包括與股東支持業務相關者 附 註Ia 以 長 期 投 資 回報 為 基 礎 長 期 保 險 業 務 的 國 際 財 務 報 告 準則 稅前經營溢利按驅動因素分析 第149頁 於 伴隨我們的 為保險損益率對股權及利率週期相 壽險經營溢利整體水平不斷增長 我 對不敏感 以及手續費收入資本效率 們繼續專注於提升業務質素 我們為 高 我們的策略側重增加風險產品 此繼續偏重收入來源 例如保險損益 例如健康及保障型產品 成果從保 率及手續費收入優先於息差收入 因 險損益率上升20% 按實質匯率基準 計算為28% 中反映出來 而手續費收 入增長15% 按實質匯率基準計算為 24% 主要是由於我們為客戶管理的 資產水平增長 相較而言 息差收入 對本集團利潤的貢獻下降3% 按實質

19 Prudential plc 二 零 一 五 年 上 半 年 度 財 務 報 告 外部流入淨額 實質匯率 外部管理基金 固定匯率 變動 % 變動 % 變動 % M&G 零售 機構 (3,418) 1,043 3, (190) 144 3, (190) ,158 64,242 71,941 60,830 (4) 6 M&G 瀚亞投資 9 (2,375) 4,561 4,211 2,483 (156) 84 4,211 2,546 (156) 133, , ,771 21, 資產管理總額 2,186 6,694 (67) 6,757 (68) 163, ,849 6 資產管理總額 包括貨幣市場基金 2,795 6,642 (58) 6,702 (58) 168, ,149 7 附 註Ic 以 長 期 投 資 回 報 為 基 礎 的 資 產 管 理 經 營 溢 利 分 析 第154頁 資產管理 我們的資產管理業務M&G 及 瀚 亞 投 資 合 共 貢 獻 國 際 財 務 報 告 準 則 經 營 溢 利 為 3.09 億 英 鎊 較 於 二 零 一 四 年 上 半 年 度 增 長14% 與 從 壽險業務觀察到的趨勢一樣 資產管 理業務經營溢利增長主要反映該等業 務規模擴大 並由管理基金代表外部 機構及零售客戶及內部壽險業務予以 衡量 M&G 國 際 財 務 報 告 準 則 經 營 溢 利 增 長 11%至 2.51 億 英 鎊 二 零 一 四 年 2.27 億 英 鎊 主 要 反 映 相 關 利 潤 10 上 升 14%至 2.43 億 英 鎊 二 零 一 四 年 2.14億 英 鎊 相 關 利 潤 10 增 長 主 要由於近期淨流入強勁且市場波動 有利之後 管理基金平均水平增加所 致 儘管機構流入淨額維持在10億英 鎊的穩健水平 M&G於第二季度仍錄 得大量流出 導致首六個 月的流出淨額為合共34億英鎊 此乃 由於消費者情緒轉離定息基金所致 預期這股趨勢將於今年下半年度持 續 對溢利造成負面影響 M&G的平 均資產管理手續費溢利率維持在38個 基點 而經營成本維持不變 相關成 本收入比率改善至51% 54% 與過往年份一樣 我們預計成 本收入比率於末錄得增 長 因M&G的成本運作率通常高於該 年度下半年 我們的亞洲資產管理業務瀚亞投 資 亦 因 管 理 基 金 增 長 而 受 惠 國 際 財 務 報 告 準 則 經 營 溢 利 增 長 35%至 5,800萬英鎊 在流入淨額錄得破紀錄 水平 尤其是從零售業流入股票基金 及市場升值帶來正面影響的推動下 平均管理基金較 增加31%至816億英鎊 經營收入的升 幅 超 越 經 營 成 本 的 升 幅 導 致 相 財務總監關於 財務表現的報告 資 產 管 理 淨 流 入 及 外 部 管 理 基 金8 業務表現 5.74億英鎊 印尼繼續取得強勁的溢 鎊 相當於按固定匯率基準計算增長 利增長 升幅達21% 而香港亦錄得 16% 乃由於變額年金保費流入淨額 23%的升幅 反映有效組合規模近年 及正面的市場變動所致 由於持續的 的銷售額增長及保障業務水平上升 低息環境繼續壓抑美國定息及指數年 的助益 菲律賓 泰國及越南規模較 金業務的溢利率 息差溢利下降6% 小東南亞業務的共同貢獻增加26%至 英國壽險業務 國際財務報告準 8,700萬英鎊 保險損益率上升20% 則 經營溢利為4.36億英鎊 二零一四 依然是區內增長的主要推動力 反映 年 3.66億英鎊 2 較上 亞洲繼續成功取得較高的健康及保障 半年度上升19%2 新年金業務為 國 滲透率水平 與本集團爭取回報高 際財務報告準則 盈利貢獻6,600萬英 鎊 8,500萬英鎊 包括 回收期短的策略重點相符 來自期內完成整批交易的4,900萬英鎊 美國方面 主要由於手續費收入 增加15% 壽險業務 國際財務報告準 6,000萬英鎊 積極管 則 經營溢利增長11%至8.34億英鎊 理有效業務取得3.70億英鎊 二零一四 年 2.81億英鎊 包括來自長壽再保 是Jackson的主要收入來源 手續費 險交易的6,100萬英鎊 收入增長反映平均獨立賬戶資產從 零英鎊 的745億英鎊增 長至的863億英 Group overview 匯率基準計算上升3% 主要歸因於 美國定額年金業務的息差收益率下 降 保險損益率及手續費收入上升且 佔本集團整體收入的比例不斷上升 表明我們的盈利質素 穩健性及均衡 性均取得健康發展 來自分紅業務的 分佔回報與一致 為股東 及投資該等基金的客戶帶來穩定可靠 的收入來源 我們在承保新業務及管理有效壽險 業務方面所產生的費用亦有所增長 但增幅低於總收入的增幅 這得益於 我們在維持成本控制之餘擴展業務 令壽險業務規模有所增長 受有效業務規模增長及我們側重期 繳保費健康及保障的產品重心影響 來自我們亞洲壽險業務組合的 國際 財務報告準則 經營溢利增長15%至 17

20 18 Prudential plc 財務報告 業務表現 財務總監關於財務表現的報告 續 關成本收益比率改善至58% 二零 一四年 59% 外部基金現時佔瀚亞 投資管理基金總額的42% 二零一四 年 38% 美國方面 我們的資產管理業務 PPM America 及Curian 連同我們的經 紀交易商網絡National Planning Holdings 合共產生 國際財務報告準 則 經營溢利1,200萬英鎊 二零一四 年 虧損500萬英鎊 Prudential Capital 於上半 年度產生 國際財務報告準則 經營溢 利700萬英鎊 2,200萬英 鎊 反映管理資產有所減少 國 際 財 務 報 告 準 則 短 期 波 動 國際財務報告準則 經營溢利乃基於 長期投資回報假設 利潤表內錄得的 實際投資回報與假設長期回報之間的 差額在投資回報短期波動內呈報 二 零一五年與壽險業務相關的 投資回報短期波動總額為正7,500萬英 鎊 包括亞洲負5,700萬英鎊 美國正 2.28億英鎊及英國負9,600萬英鎊 亞洲業務的短期波動為負5,700萬 英國業務的短期波動為負9,600萬 英鎊 主要反映期內亞洲大部分國家 英鎊 包括支持股東支持年金業務所 債券收益率上升後的定息證券未變現 持盈餘資本的定息資產未變現虧損淨 虧損淨額 額 美國業務錄得短期波動 主要反 映Jackson所提供保證及為管理市場風 國際財務報告準則 實際稅率 險而持有的相關衍生工具的價值變動 於 以長期投資 淨值 根據 國際財務報告準則 會計 回報為基礎的 國際財務報告準則 方式 按公允價值計算的衍生工具估 經營溢利的實際稅率為23% 二零一四 值變動與並非全部按公允價值計算的 年 24% 反映若干司法權區的企業 保證負債變動並不對稱 Jackson為保 稅率下降 障投資市場大幅變動下的業務經濟表 於 國際財 現而設計對沖計劃 因此接受會計業 務報告準則 整體利潤的實際稅率為 績的變動 的短期波動正 24% 20% 反映Jackson 2.28億英鎊主要是由於會計儲備利率 對整體利潤的貢獻增加 導致稅率上 上升的影響 導致保證儲備相對於對 升 沖工具錄得淨有利變動 稅項貢獻總額 本集團繼續為業務所在國家作出顯著 的稅項貢獻 於 向稅務局繳付15.74億英鎊 金額高於 的等同金額11.51 億英鎊 反映利潤增加 全年度 企業稅 其他稅項 代繳稅項 於以下地方繳付的稅款 亞洲 美國 英國 其他 ,275 9 已付總稅款 ,574 1,151 2,237 企業稅包括就應課稅利潤支付的金 額 而於英國等若干國家 當中包括 保單持有人於若干壽險產品的投資回 報 其他稅項包括物業稅 預扣稅 僱主工資稅及不可收回的間接稅項 代繳稅項指保誠向稅務局繳付而有義 務向僱員 客戶及第三方收回的其他 稅項 包括銷售稅 以及與僱員及年 金領取人工資相關的稅項 所產 生 的 自 由 盈 餘 所產生的自由盈餘是我們用於計量我 們的業務內部產生的現金的財務指 標 就壽險業務而言 所產生的自由 盈餘指期內有效業務的到期金額 並 且撇除再投資於承保新業務的金額 就資產管理業務而言 則等於期內根 據 國際財務報告準則 計算的稅後利 潤 計入新業務投資後 產生的相關自由盈餘增加 12%至14.18億英鎊 按實質匯率基準計 算為16% 壽險業務產生的自由盈餘有所增 加 反映我們的規模有所增長及業務 模式具有產生大量資本的性質 我們 以開支低 回報高及回收期短的市場 及產品為目標 以及提供優質服務及 豐厚價值來留住更多客戶 藉此推動 是項指標 我們取得增長及產生現金 的能力 是保誠在業內與別不同的特 徵 業務單位斥資再投資本集團新業 務及撥付本集團的現金匯款後 於二 零一五年六月三十日 我們於壽險及 資產管理業務的自由盈餘收市價值增 加至53.04億英鎊 十二月 三十一日 按實質匯率基準計算為 50.59億英鎊 10.68億英鎊 10% 業務單位現金匯款淨額 較增加 財務摘要 第04頁

21 Prudential plc 二 零 一 五 年 上 半 年 度 財 務 報 告 19 實質匯率 Group overview 所產生的自由盈餘 固定匯率 (67) (67) 有效壽險業務及資產管理業務賺取的相關自由盈餘 2 新業務投資 已出售PruHealth及PruProtect業務的業績 1,852 (434) 1,596 (376) (1) 16 (15) 100 1,671 (401) (1) 11 (8) 100 賺取的相關自由盈餘 1,418 1, , (105) (1,068) (27) (974) 自由盈餘總變動 於一月一日的自由盈餘 香港分公司本地化的影響 245 5, ,003 (35) 期末自由盈餘 5,304 4,186 變動 % 附 註8 自 由 盈 餘 變 動 分 析 第126頁 在亞洲 有效壽險組合增長 以及來 增幅 較年度保費等值銷售額增幅 自瀚亞投資的稅後資產管理溢利上升 13%為低 此乃由於業務組合轉變所 35% 賺取5.69億英鎊的自由盈餘貢 致 鑒於亞洲具備優厚的增長契機 獻 升幅達18% 在美國 賺取的自 當地仍然是我們新業務投資的主要 由盈餘增加3% 此乃由於有效組合增 目的地 投資上升21%至2.13億英鎊 長的正面影響因收益率下降的影響而 在美國 新業務投資下降13%至1.64億 部分抵銷 在英國 來自有效業務的 英鎊 是由於銷量下降 有利的業務 相關貢獻增加 包括來自期內完成長 組合及削減佣金的積極行動所致 在 壽再保險交易的貢獻5,200萬英鎊 為 英國 新業務投資增長至5,700萬英鎊 賺取的自由盈餘貢獻3.66億英鎊 上 3,600萬英鎊 亦反映 升23% 業務量增加及業務組合轉變 我們將期內所產生自由盈餘當中 所有三項業務的新業務內部回報率 的4.34億英鎊 4.01億英 依然可觀 處於20%以上 而於二零 鎊 投資於承保新業務 相當於8%的 一五年承保的業務的平均回收期 11 在 亞洲為三年 在美國為兩年 在英國 為五年 本集團於集團範圍內持續管理現金 流量 目的是於確保按照服務中央要 求作出足夠匯款 包括支付外部股息 以及股東價值最大化 透過保留盈餘 資本及將其再投資於商機 之間取得 平衡 業務單位於向 企業中心匯入的現金增長10%至10.68 億英鎊 四個主要業務單位的貢獻均 相當顯著 來自美國的匯款上升 控 股 公 司 現 金 (6) 12 業務單位匯入的現金淨額 1, 於六月三十日的控股公司現金 2,094 1,902 業務單位匯入的現金淨額 亞洲 美國 英國 M&G Prudential Capital 附 註IIa 控 股 公 司現 金 流 量 第156頁 變動 % 財務總監關於 財務表現的報告 市場相關變動 時間差異及其他變動 業務單位匯入的現金淨額 變動 % 業務表現 所產生的自由盈餘 1 亞洲 美國 英國 2 M&G Prudential Capital

22 Prudential plc 財務報告 業務表現 20 財務總監關於財務表現的報告 續 反映業務增長及有效的風險管理 方針 亞洲於的匯款受到 英鎊強勢負面影響 而當中包括出售 日本壽險業務的所得款項 4,200萬英 鎊 M&G的匯款增加 反映稅後盈 利增長 而英國的匯款下降 是由於 如早前公佈 我們作出短期投資以提 升英國的退休前後客戶服務 於 向本集團 匯入的現金用於支付中央成本1.68億 英鎊 1.55億英鎊 派 付末期股息及撥作渣打銀 行分銷協議續期三筆前期付款中的第 二筆付款 於六月發行混 合債務成功籌集所得款項淨額5.90億 英鎊 於六月三十日 控 股公司現金總額為20.94億英鎊 反映 了期內上述變動 而年底 則為14.80億英鎊 歐洲 內 含 價 值 利 潤 實質匯率 固定匯率 變動 % 1, 長期業務稅後經營溢利 2 3 英國一般保險佣金 資產管理業務 M&G Prudential Capital 瀚亞投資 美國 其他收入及開支 13 已出售PruHealth及PruProtect業務的業績 2, , ,093 9 以 長期投資回報為基 礎 的 稅 後 經 營 溢 利 2,278 變動 % 稅後經營溢利 長期業務 亞洲 3 美國 英國 (298) 投資回報短期波動 保險業務 其他業務 (382) 15 (367) 經濟假設變動的影響 其他非經營項目 13 期 內股東應佔利潤 (5) (294) 8 12 (67) 39 不適用 (1) (100) 1, 不適用 不適用 不適用 不適用 不適用 452 (20) 432 (368) (73) 2,115 1,934 便士 (5) (294) 8 2, (20) 461 (393) (74) 24 (5) (67) 35 不適用 (1) (100) 11 不適用 不適用 不適用 不適用 不適用 9 2,042 4 便士 變動 % 便士 變動 % 每股盈 利 實質匯率 基於稅後的經營溢利計算的每股基本盈利 基於稅後的總利潤計算的每股基本盈利 固定匯率 附 註2 按 業 務 範 疇 劃 分 的 業 績 分 析 第117頁 歐洲 內 含 價 值 經 營 溢 利 根據歐洲內含價值基準 本集團於二 零一五年以長期投資回報為 基礎的稅後經營溢利為22.78億英鎊 增幅為11% 按實質匯率計算為17% 該增長主要由於本集團壽險業務的新 業務利潤上升12% 按實質匯率計算 為18% 至11.90億英鎊 10.63億英鎊 以及來自有效業務解 除貼現的溢利亦上升至8.92億英鎊 二 零一四年 7.76億英鎊 反映業務持 續增長 我們專注管理壽險有效業務 以提升價值 取得來自正經驗及假設 變動的溢利 扣除發展成本 2.13億英 鎊 2.54億英鎊 在亞洲 歐洲內含價值壽險經營溢 利上升24%至10.72億英鎊 3 而受惠於 業務規模擴大 有效業務利潤則上升 17%至4.08億英鎊 3 亞洲新業務利潤 增長30%至6.64億英鎊 主要反映我們 持續擴大分銷平台 新業務利潤增長 繼續受惠於我們東南亞及香港業務的 強勁貢獻 合共帶來31%的增幅 來 自健康及保障的新業務利潤亦大幅上 升27% Jackson的歐洲內含價值壽險經營 溢利下降5%至8.12億英鎊 乃由於多 項因素共同影響所致 新業務利潤下 降10%至3.71億英鎊 降幅與銷售額的 減幅一致 持續的產品及定價行動抵 銷了十年期國庫債券收益率較二零 一四年六月底下降20個基點的不利影 響 有效業務利潤4.41億英鎊 二零

23 Prudential plc 二 零 一 五 年 上 半 年 度 財 務 報 告 歐洲內含價值新業務 利 潤 較上半年 度 增 加 財 務 摘 要 第04頁 經 濟 假設變動的影響 自年底以來長期溢利率錄 得上升 對我們預期現有業務將產生 的未來盈利的整體水平構成利好影 響 當此項因素及其他投資市場狀況 的變動計入歐洲內含價值時 會使二 零一五年產生變動正8,000萬 英鎊 按實質匯率基準 計算為負3.68億英鎊 部分抵銷期內 錄得的整體負短期波動 資 本 狀況 融資及流動性 資 本 狀況 我們在保持高水平的流動性及賺取資 本的同時 亦維持良好的償付能力狀 況 於六月三十日 扣除 一四年 4.39億英鎊 繼續因息差及持 續率溢利合共2.05億英鎊 二零一四 年 2.29億英鎊 而受惠 這是我們有 紀律地管理是項業務的風險及就此作 出準備的成果 預期回報上升至2.36 億英鎊 2.10億英鎊 反映業務增長 在英國 歐洲內含價值壽險經營 溢利增加8%至4.11億英鎊 二零一四 年 3.80億英鎊 新業務利潤上升 12%至1.55億英鎊 1.39億 英鎊 反映兩 宗整批年金交易帶來的貢獻7,500萬英 鎊 四宗 6,900萬 財務總監關於 財務表現的報告 歐 洲 內 含價值短期波動 投資回報短期波動反映非經營溢利元 素 非經營溢利則涉及所實現的實際 投資回報與計算報告經營溢利時所假 設的投資回報之間的差額 壽險業務的投資回報短期波動為負 3.82億英鎊 其中包括亞洲業務的負 7,900萬英鎊 美國業務的負2.71億英 鎊及英國業務的負3,200萬英鎊 在亞洲及英國 短期波動為負值主 要反映期內所持債券的未變現變動 美國方面 變動主要指持作管理本集 團股票及利率風險的衍生工具的淨價 值變動 業務表現 歐 洲 內 含價值非經營業績 歐洲內含價值經營溢利乃以長期投資 回報為基礎 不計市場變動導致的短 期波動以及經濟假設變動的影響 該 等項目計入非經營溢利分析中 使二 零一五年業績淨減少1.63億 英鎊 按實質匯率基準 計算為淨減少900萬英鎊 中期股息前 我們的保險 集團指令盈餘估計為52億英鎊 相當 於償付能力的2.5倍 全體附屬公司均持續按照當地監管 基準保持穩健的資本狀況 我們錄得 低水平的違約損失及定息證券組合減 值 儘管如此 我們仍對信貸風險保 持審慎 並維持22億英鎊英國年金業 務信貸違約準備金 有關本集團資本 及償付能力狀況的進一步詳情載於集 團風險總監報告中 償付能力標準II計劃將於二零一六 年一月一日起生效 為此 我們已於 六月向英國審慎監管局提 交償付能力標準II內部模型申請 於公佈全年度本集團經 濟資本盈餘97億英鎊時 我們強調本 集團資本雄厚 業務模式亦能夠賺取 大量資本 我們當時亦注意到我們的 經濟資本方法在若干方面與償付能力 標準II所規定的有出入 以及償付能 力標準II的結果將會較本集團匯報的 經濟資本水平為低 目前情況依然不 變 英國審慎管理局在審批內部資本模 型校準時 須對償付能力標準II規則 作出大量判斷及解讀 英國審慎管理 局已表示將於十二月完成 對本集團及其他英國同業內部模型的 審閱和審批程序 我們的申請包括為 本集團業務申請在英國運用過渡措施 及在美國運用扣減加總法 此外 我 們亦就亞洲業務對本集團盈餘的貢獻 與英國審慎監管局進行正面的討論 我們歡迎英國審慎監管局作出的澄 清 表示他們會基於計入過渡措施後 的資本水平來評估英國實體作出分派 的能力 整體而言 我們有信心償付能力標 準II的最終結果將會確立保誠作為資 本雄厚的集團地位 與此同時 我們 的業務繼續錄得強勁的經營盈利 帶 來可觀的經濟資本 Group overview 11.90億英鎊 12% 英鎊 零售新業務利潤亦上升14% 至8,000萬英鎊 7,000萬 英鎊 這是由於銷量上升的正面影 響 但因業務組合而部分抵銷 有效 業務利潤2.56億英鎊 2.41億英鎊 包括期內訂立長壽再保險 交易的費用4,600萬英鎊 21

24 22 Prudential plc 財務報告 業務表現 財務總監關於財務表現的報告 續 融資 及 流 動 性 股東 核 心 結 構 性 借 款 淨 額 及 評 級 六月三十日 國 際 財 務 報 告 準 則 基準 六月三十日 按市價 計算 歐 洲內含 價 值基準 國際財務 報告準則 基準 十二月三十一日 按市價 計算 歐洲內含 價值基準 國際財務 報告準則 基準 按市價 計算 歐洲 內含 價值 基準 股東於控股公司的借款 Prudential Capital Jackson盈餘票據 4, , , , , , 減 控股公司現金及 短期投資 4, ,373 4, ,060 4, ,925 (2,094) (2,094) (1,902) (1,902) (1,480) 股東出資業務的核心 結構性借款淨額 2,786 3,279 2,665 3,158 2, (1,480) 3,445 附 註C6.1 股 東 出 資 業 務 的 核 心 結 構 性 借 款 第101頁 我們的融資及流動性狀況於期內保 持穩健 我們於六月三十 日的中央現金資源達21億英鎊 二零 一四年年底則為15億英鎊 且我們目 前尚有26億英鎊未動用已承諾流動資 金融資 按 國際財務報告準則 基準計 算 本集團於六月三十 日的核心結構性借款為48.80億英鎊 十二月三十一日 按實 質匯率基準計算為43.04億英鎊 其 中包括控股公司持有的負債44.46億 英鎊 十二月三十一日 按實質匯率基準計算為38.69億英鎊 及本集團附屬公司Prudential Capital 及 Jackson 持有的負債4.34億英鎊 二零 一四年十二月三十一日 按實質匯率 基準計算為4.35億英鎊 於二零一五 年六月 保誠發行6.00億英鎊的5.0% 二級後償票據 增加可供用作一般企 業用途的資金 除上述股東出資業務的核心結構性 借款淨額外 本集團亦透過貨幣市場 獲取資金 並制訂了一項無限制全球 商業票據計劃 截至六月 三十日 為非核心借貸融資而根據該 計劃發行的商業票據共計2.77億英鎊 及20.45億美元 保誠控股公司目前可動用26億英鎊 的聯合及雙邊已承諾循環信貸融資 該循環信貸融資由19家主要的國際銀 行提供 並於二零一九年及二零二零 年到期 除進行小額取用以作測試 外 上述融資從未被提取任何款項 故於六月三十日並無未 償還款項 該中期票據計劃 證券 交易委員會登記美國架計劃(shelf programme) 商業票據計劃及已承諾 循環信貸融資均可用於一般企業用途 及為保誠控股公司的流動資金需求提 供支持 並旨在維持穩健而靈活的集 資能力 保誠對本集團核心債務的管理維 持在與其目前債務評級相符的目標水 平內 於六月三十日 資 本負債比率 扣除現金及短期投資後 的核心債務佔 國際財務報告準則 股東資金加核心債務淨額的比例 為 19% 而十二月三十一日 為19% Prudential plc獲標準普爾 穆 迪及惠譽較強的債務評級 Prudential plc的長期優先債分別獲標準普爾 穆 迪及惠譽A+ A2及A評級 而短期評 級則分別為A-1 P-1及F1 除PAC外 保誠及其附屬公司所獲評級均為具有 穩定的展望 於三月英國 預算宣佈英國市場改革後 穆迪於二 零一四年四月給予PAC負面展望 PAC的財務實力獲標準普爾AA 穆 迪Aa2及惠譽AA評級 Jackson National Life Insurance Company的財務實力獲標準普爾AA 穆迪A1及惠譽AA評級 Prudential Assurance Co. Singapore (Pte) Ltd. (Prudential Singapore)的財務實 力獲標準普爾AA評級 301億英鎊 歐洲內含價值股東資金 相當於 1,170便士 每股

25 Prudential plc 二 零 一 五 年 上 半 年 度 財 務 報 告 23 國際財務報告準則 二 零一五年 期內除稅後利潤 1,438 (120) 1,145 (117) (388) (659) (610) 30 歐洲內含價值 全年度 2, (895) 55 全年度 2,115 (554) 1,934 (377) 4, (659) 11 (610) 101 (895) 131 期初股東資金 香港分公司本土化的影響 , ,650 2,161 9, ,161 1,048 24,856 (11) 4,316 24,856 (11) 期末股東資金 12,104 10,625 11,811 30,074 25,893 29, 便士 414便士 460便士 1,170便士 1,009便士 1,136便士 25% 24% 16% 16% 每 股股東價值 股 東資金回報 15 26% 16% 國 際 財 務 報 告 準 則 合 併 權 益 變 動 報 表 第37頁 及 附 註9 股東權益變動對賬表 第129頁 於 英鎊相比其 他非英鎊貨幣呈現溫和升值 本集 團的 國際財務報告準則 資產淨值 約55% 集團歐洲內含價值資產淨值 66% 以非英鎊貨幣計值 致使期內的 資產淨值出現負外匯變動 此外 美 國十年期國庫債券孳息率於二零一四 年十二月底至六月底期間 輕微上升 帶來Jackson所持有並於其 他全面收入入賬的定息證券未變現 虧損 計入上述非經營變動 本集團的 國際財務報告準則 股東資金於二零 一五年六月三十日增加14%至121億英 鎊 六月三十日 按實質 匯率基準計算為106億英鎊 本集團的歐洲內含價值股東資金 亦增加16%至301億英鎊 六月三十日 按實質匯率基準計算為 259億英鎊 於六月三十 日按每股基準計算的本集團內含價 值為1,170便士 高於六月 三十日的1,009便士 企業交易 股息 鑒於本集團持續取得強勁的表現 董 事會決定將度全年股息基 數上調至每股36.93便士 較二零一三 年增加10% 與往年一致 二零一五 年中期股息已按過往年度全年股息 的三分之一計算 董事會已批准二零 一五年中期股息為每股12.31便士 相 當於較中期股息上升10% 本集團的股息政策仍維持不變 董 事會將繼續力求在這個較高的新基數 上實現股息增長 並經持續考慮本集 團的財務靈活性 以及本集團對透過 投資特定業務範疇賺取可觀回報的機 會來評估結果後釐定股息水平 董事 會相信 就中期而言 兩倍左右的股 息保障倍數屬恰當 Nic Nicandrou 財務總監 踏足烏干達壽險市場 於六月 我們完成收購烏 干達公司Goldstar Life Assurance 並與 烏干達Crane Bank簽署長期合作協議 所 產 生 的自由盈餘指基於經營變動的 相關自 由盈餘 包括期內賺取的一般保險佣金 但不 包 括 市 場變動 外匯 資本變動 股東的其他 收 入 及 開支 以及中央產生的重組及償付能力 標準II實施成本 此外 繼日本壽險業務於二零 一三年被重新分類為持作出售後 經營業績不 包括日本壽險業務的業績 繼本集團於十一月出售PruHealth及 PruProtect的25%權益後 英國保險 業務的比較業績已作調整以撇除該等業務的業 績 計及亞洲發展成本後 其他收入及開支以及其他非經營項目的劃分請 參閱 國際財務報告準則 財務報表B1.1 包括本集團按比例分佔亞洲保險合營企業的負 債及相關流量 指保費 扣除開支 退保 提取 期 滿及身故 引致的股東支持保單持有人負債變動 編製基準請參閱額外財務資料I(a) 包括本集團按比例分佔PPM South Africa及亞洲 資產管理合營企業的份額 流入淨額不包括亞洲貨幣市場基金 貨幣市場 基金 流入6.09億英鎊 流出淨 額5,200萬英鎊 外部管理基金不包括亞洲貨 幣市場基金的結餘54.28億英鎊 二零 一四年 43.00億英鎊 不包括來自聯營實體PPM South Africa的表現費 用 結轉利息及應佔利潤 回收期按未貼現基準計量 乃投資的初步 現 金 流出預期從投資所產生的 現金 流入收回 的時間 現金 流出乃按新業務銷售額的自由 盈餘投資計量 回收期相等於新業務銷售額產 生自由盈餘以彌補是項投資所需的時間 控股公司現金流量悉數於額外財務資料II(a) 披露 其他收入及開支以及其他非經營項目的劃分 請參閱歐洲內含價值基準補充資料 以長期投 資回報為基礎的稅後經營溢利及稅後合併利潤 表概要 扣除遞延保單獲得成本的相關開支及稅項 扣除稅項及非控股權益後的年化經營溢利佔期 初股東資金的百分比 財務總監關於 財務表現的報告 股東資金增加淨額 業務表現 匯兌變動 扣除相關稅項 分類為可供出售的Jackson 證券 未變現收益及虧損 14 股息 其他 Group overview 股東資金

26 24 Prudential plc 財務報告 業務表現 集團風險總監有關本集團業務面臨的風險及本集團的 資本實力的概要 管理 風 險 以 實 現 真 正 價 值 本集團旨在透過提供及提升一 系列能滿足客戶需 要 容 易 理 解及具備真正價值 的 產 品 及 服 務 協助客戶達 成 長 遠 財 務 目 標 John Foley 集團 風 險 總 監 我 們有選擇地透過回報豐厚且 適合量化及管理的風險投資 來創造股東價值 只有在符 合我們的風險偏好及風險承 擔理念的情況下 我們方會保留重大 風險因素 即 (i)風險有利於價值創 造 (ii)不 利影響在承受範圍之內 及(iii)保 誠具備妥善管理該風險所必 需的能力 專業知識 程序及控制方 法 本集團旨在透過提供及提升一系 列能滿足客戶需要 容易理解及具備 真正價值的產品及服務 協助客戶達 成 長 遠 財 務目標 集 團 風 險 架構 我們的集團風險框架描述了我們的 風險管理方法 包括風險管治安排規 定 本集團的風險偏好及限額 管理 各類風險的政策 風險文化標準及風 險匯報 支持保誠遵守法定及監管要 求關於風險管理及內部控制的主要安 排及準則 均是在本框架下界定 風險管治 我們的集團風險框架要求我們的所有 業務及職能部門設立程序 以識別 評估及管理本集團面臨的主要風險 該框架是基於風險承受及管理 風險 控制及監督及獨立保證 三道防線 的 概念建立 策略 業績管理及風險控制主要 由董事會 集團執行總裁及本集團各 業務單位的主要行政人員負責 而董 事會已成立集團風險委員會就本集團 的重大風險協助提供領導 指引及監 管 集團風險委員會的部分主要職責 包括負責就自有風險及償付能力評估 及其他監管文件向董事會提供推薦意 見 持續檢討三道防線框架 以及監 察集團風險總監的工作成效 風險承擔及管理構成第一道防線 由集團行政委員會 資產負債及資金 管理委員會及主要行政人員委員會推 進 風險控制及監督構成第二道防線 透過負責監督及定期審閱風險狀況的 集團風險管理執行委員會及其小組委 員會的運作推進 此等委員會由集團 風險總監提供支援 並接受集團風險 管理 集團合規及集團安全的職能監 督 集團風險管理負責建立並根植資本 管理及風險監督框架 而這個框架須 符合我們的風險偏好 以及促進能夠 保護客戶利益及支持創造長期價值的 文化 集團合規核實遵守監管標準的 情況 並就影響本集團的關鍵監管事 宜向董事會及本集團管理層報告 集 團安全負責制訂及推行適當的安全措 施 以保障本集團的員工 實物資產 及知識產權的安全 原則及目標 風險指保誠要成功實施其策略及實現 其目標所面對的不確定因素 這包括 可對保誠的成功及存續構成潛在威 脅的所有內部或外部事件 行為或疏 忽 本集團內部的控制程序及系統旨 在管理而非消除無法實現業務目標的 風險 這些程序及系統僅針對重大錯 誤陳述或損失提供合理而非絕對的保 證 且專注於使承擔的風險水平與業 務目標的實現相一致

27 Prudential plc 二 零 一 五 年 上 半 年 度 財 務 報 告 25 Group overview 根據該理念 本集團設定了以下五個風險及資本管理目標 設計 實施及維持一個符合本集團風險偏好及風險承擔理念的資本管理及風險監督框架 2 監控 透過識別風險前景 評估及監控風險狀況及了解變化的驅動因素 建立 無意外 風險管 理文化 3 控制 當風險狀況不合適時實施適當的降低風險策略及補救行動 並制訂潛在極端事件的應對 措施 4 溝通 有效地將本集團的風險 資本及盈利狀況告知內外持份者 5 文化 培育風險管理文化 提供質量保證並促進最佳實務交流 只有在符合保誠風險偏好框架及其 風險承擔理念的情況下 重大風險因 素方會予以保留 本集團的現行方針 是保留可創造價值的風險 而本集團 能夠承受不利結果的影響 並具備妥 善管理該風險所必需的能力 專業知 識 程序及控制方法 本集團的風險管治負責支援 Prudential plc董事會及其屬下的委員 會 乃根據風險承擔及管理 風險控 制及監督及獨立保證三道防線模式的 原則進行 誠如次頁圖表所概述 風險偏好及限額 在追求創造股東價值目標的過程中 我們承擔風險的程度是由多個風險偏 好聲明所界定 並透過限額 誘因及 表現等衡量指標加以操作 董事會根 據集團風險委員會的推薦意見批准該 等風險偏好聲明及衡量指標 並須每 年接受檢討 我們根據財務及非財務壓力 為其 盈利波動 流動性及資本要求界定及 監控總體風險限額 內容如下 盈利波動 該限額旨在確保 a. 盈利波動幅度符合持份者預期 b. 本集團有足夠的盈利 及現金流 量 來償付債務 支付預期股息及 如適用 界定風險偏好聲明及衡量 抵禦意外衝擊 及 指標 即限額 誘因及表現 該等風 c. 適當管理各個地區的盈利 及現金 險偏好聲明及衡量指標涵蓋本集團的 流量 並符合集資策略 最重大風險 尤其是可能影響我們的 總體風險限額的風險 集團風險框架 監控盈利波動所採用的兩項衡量指標 的風險分類載於下表 為歐洲內含價值經營溢利及 國際財 我們的風險偏好框架是年度業務規 務報告準則 經營溢利 但亦會考慮 劃週期不可分割的一部分 集團風險 歐洲內含價值總利潤及 國際財務報 委員會負責審閱本集團業務計劃中的 告準則 總利潤 固有風險 並就當中蘊含的風險 回 流動性 旨在確保本集團能夠產生充 報權衡向董事會提供意見 該審閱獲 足的現金資源 以滿足在日常業務過 得集團風險部門支援 該部門利用各 程中及受壓情況下到期的財務責任 業務單位提交的資料 在考慮業務單 位之間的分散效應後 計算本集團相 資本要求 該限額旨在確保 對總體風險限額的總體狀況 a. 本集團符合其內部經濟資本要求 b. 本集團達到理想目標評級 以實現 風險政策 其業務目標 及 風險政策載有對管理主要風險類型的 c. 避免監管機構介入 特定要求 並明確載述其風險偏好 該等政策適用於信貸 市場 保險 本集團現時採用的兩項衡量指標為歐 流動性及營運風險 並進一步由外判 盟保險集團指令資本要求及內部經濟 及第三方供應 交易控制 投資 承 資本要求 此外 資本要求亦會同時 保 內部模型 稅務 合規及客戶政 根據當地法規及未來的償付能力標準 策支持 有關風險政策構成集團管治 II監管基準 將會取代歐盟保險集團指 手冊的一部分 編製該手冊旨在對我 令 受監控 們須根據 英國企業管治守則 條文及 我們亦會根據集團風險框架內分類 香港企業管治常規守則 規定維持的 及界定的各類風險的主要組成部分 穩健內部監控系統作出重要貢獻 集團風險總監有關本集團業務面臨的 風險及本集團的資本實力的概要 1 框架 業務表現 風險目標

28 26 Prudential plc Prudential Capital II II Prudential plc Prudential plc

29 Prudential plc 二 零 一 五 年 上 半 年 度 財 務 報 告 27 定義 財務風險 市場風險 因資產及負債的波動水平或市價波動直接或間接導致本集團業務虧損或財 務狀況出現不利變動的風險 信貸風險 因證券發行人 交易對手及任何債務人的信用狀況波動 表現為違約或評 級下調或息差擴大等其他重大信用事件 導致本集團業務虧損或財務狀況 出現不利變動的風險 保險風險 因各種保險風險推動因素的水平 趨勢或波動有變 導致本集團業務虧損 或保險負債價值出現不利變動的風險 這包括不利的死亡率 長壽 發病 率 持續率及費用經驗 流動性風險 本集團無法在正常營運及受壓的情況下 產生充足現金資源或應付到期財 務責任的風險 營運風險 因內部程序的不足或失效 人員及系統或外間事件而導致損失的風險 經 營環境風險所涵蓋者除外 經營環境風險 外部環境導致驅動整體業務策略的基本因素發生重大改變的風險 策略風險 對於根據經營環境及本集團能力制訂及實施業務策略 高級管理層的程序 無效 效率欠佳或不充分的風險 非財務風險 集團總部及業務單位確認已實施必要 的監控措施 證明已遵守集團管治手 冊的規定 風險文化 我們致力從三個主要途徑促進責任風 險文化 a. 管理層牽頭 以行動示範 b. 培養技巧及能力以為管理層提供支 持 及 c. 在個人表現評估中納入風險管理 透過在風險與盈利能力及增長之 間取得平衡 保誠的薪酬策略旨在與其風險偏好保 持一致 集團風險總監已就遵循我們 的風險架構及偏好向集團薪酬委員會 提供建議 風險報告 我們每年 自上而下 的最高風險識別 程序評估對本集團經營業績及財務狀 況造成最大潛在影響的風險 本集團 層面的風險委員會及Prudential plc董事 會接收的管理資料已詳述該等風險並 亦涵蓋其他主要及新出現風險的持續 發展 有關主要風險的論述 包括對 我們的營運的影響及其管理 載於 下文 主要風險 市場風險 (i) 投資風險 於保誠英國分紅基金資產產生的投資 風險影響股東於未來轉撥的權益 主 要受基金內的股票 以及物業及債券 等其他投資所驅動 透過在基金以外 進行對沖 未來轉撥的價值獲得部分 保護 以防禦股票下跌 該基金內金 額巨大的遺留資產於六 月三十日估計為74億英鎊 二零一四 年十二月三十一日 72億英鎊 可 緩衝市場波動並保障基金的償付能 力 該遺留資產由基金內積極的對沖 政策獲得部分保護 以防禦股票市場 下跌 亞洲方面 我們的股東股票風險主 要與來自單位連結式產品的收入以及 來自分紅業務因股市下滑面臨的影響 有關 在Jackson方面 投資風險產生自 支持保單的資產 就息差業務 包括 定額年金 而言 該等資產一般為債 券 就變額年金業務而言 該等資產 包括股票及其他資產 例如債券 就 此而言 股東所受的影響來自未來死 亡率的價值及費用開支 此外有關風 險亦來自變額年金產品內含的保證 透過對沖計劃及再保險 可減低該等 保證為股東帶來的風險 而Jackson亦 採取進一步措施 包括重新定價及引 入不含保證的變額年金 此外 我們 的理念不是進行價格競爭 相反 我 們力求以足夠彌補對風險進行對沖或 再保險所引致成本的價格進行銷售 帶來較為合理的回報 Jackson 國際財務報告準則 股東 權益及美國法定資本對保單持有人行 為對最低提取給付保證估值的影響十 分敏感 Jackson在考慮當地監管因素 後按經濟基準對沖其變額年金業務 保證 因此 為了按有關基準取得適 當的結果 會接受會計業績的短期變 動 尤其是 根據保誠的集團 國際 財務報告準則 報告 Jackson變額年 金保證的計量對市場變動的敏感度通 常低於按市值持有的相應對沖衍生工 具 然而 視乎就特定風險類別進行 的對沖水平 若干市場變動可能會使 經濟或當地監管結果出現較 國際財 務報告準則 所報告者或大或小的 波幅 集團風險總監有關本集團業務面臨的 風險及本集團的資本實力的概要 風險類型 業務表現 類別 Group overview 集團風險框架風險歸類

30 28 Prudential plc 財務報告 業務表現 集團風險總監有關本集團業務面臨的風險及本集團的 資本實力的概要 續 (ii) 利率風險 近期 多個市場的長期利率均出現下 降並跌至歷史低位 我們承保的產品 對利率變動敏感 而儘管我們已就處 於歷史低位的利率採取多項措施化解 有效業務的風險 並對新業務產品進 行重新定價和重新組合 但利率持續 低企 可能會影響保單持有人的儲蓄 模式及行為 至於我們的英國業務 年金支付的 現金流量需要與來自投資的現金流量 相匹配 由此產生利率風險 在存續 期未完全匹配的情況下 利率變動可 影響利潤 因此 我們致力將資產及 負債的存續期配對盡量貼近 並定期 監察其情況 分紅業務因相關保證而 面臨利率風險 該風險主要由分紅基 金承擔 但在極端情況下可能需要股 東支持 在亞洲 利率風險來自若干非單位 連結式投資產品的保證 該風險的產 生是由於保誠可能無法持有可提供與 保單持有人負債完全匹配的現金流量 的資產 資產 負債錯配的剩餘風險 雖可管理 但不可消除 Jackson的定額 定額指數 機構及 變額年金業務面臨利率風險 利率變 動可影響該等產品的保證成本 特別 是保證成本於利率下降時可能會增 加 整個業務的利率風險是透過使用 利率掉期及利率期權進行管理 (iii) 外匯風險 我們主要於亞洲 美國及英國開展業 務 我們的業務地區多元化 意味著 無可避免面對匯率波動的風險 我們 於美國及亞洲的國際業務佔據我們的 經營溢利及股東資金一大部分 並一 般以當地貨幣簽發保單及投資於以當 地貨幣計值的資產 儘管這種政策能 夠限制匯率波動對當地經營業績的影 響 但有可能導致我們以英鎊列示業 績的合併財務報表出現重大波動 我們將收益保留在當地以支持我們 的業務增長 並按當地貨幣持有業務 資金以滿足當地的監管及市場要求 同時接納可能因此而產生的資產負債 表換算風險 我們不會讓股東承受當 地貨幣以外的重大外匯風險 若來自 海外業務的盈餘可支持集團資金狀況 或海外附屬公司到期向本集團匯入大 額現金 而我們認為若從經濟角度而 言實屬最佳選擇 則我們會對其風險 進行對沖 我們亦會運用貨幣借款 掉期及其他衍生工具管理風險 信貸風險 我們投資於固定收益資產以撥付保單 持有人負債 並訂立再保險及衍生工 具合約以減少不同風險類型 因此 我們的整體業務面臨信貸及交易對手 信貸風險 我們使用眾多風險管理工 具管理信貸風險 包括按發行人 交 易對手基準及按平均信貸質素以及衍 生工具交易的抵押品安排界定限額 集團信貸風險委員會負責監管整個集 團的信貸及交易對手信貸風險 (i) 債務及貸款組合 我們的英國業務主要於股東支持組合 面臨信貸風險 其中固定收益資產佔 其風險的37%或311億英鎊 457億英 鎊固定收益資產產生的信貸風險主要 由分紅基金承擔 但如果分紅基金無 法償還負債時則可能需要股東支持 於六月三十日 我們 亞洲業務的債務組合總額為244億英 鎊 其中約66%為股東風險極低的單 位連結式基金及分紅基金 餘下34% 為股東風險 我們的美國業務的信貸風險來自一 般賬戶 其中包括321億英鎊固定收 益資產支持股東負債 包括該等產生 自定額年金 定額指數年金 變額年 金項下定額賬戶 機構產品及壽險的 負債 組合包括22億英鎊的商業按揭 抵押證券及14億英鎊的住宅按揭抵押 證券 其中7億英鎊(53%)由美國政府 資助機構發行 截 至 二 零 一 五 年 六 月 三 十 日 本 集 團 資 產 管 理 業 務 的 28 億 英 鎊 股 東 自有債務及貸款組合主要與Prudential Capital的 業 務 有 關 Prudential Capital 透過為保誠集團及我們的客戶提供過 渡式融資 管理投資和經營證券借出 及現金管理業務而實現收益 有關我們的債務組合組成與質素及 貸款風險的詳情載於 國際財務報告 準則 財務報表 (ii) 本集團主權債務及銀行債務持倉 於六月三十日 主權債 務 1 佔支持股東業務的債務組合14%或 106億英鎊 十二月三十一 日 15%或110億英鎊 其中 40%獲 AAA評級 94%屬投資級 十二月三十一日 43%獲AAA評級及 95%屬投資級 於六月 三十日 本集團股東支持業務持有 的歐元區主權債務 1 為4.26億英鎊 當中81%獲AAA評級 十二 月三十一日 82%獲AAA評級 股東 在歐元區意大利及西班牙主權持倉 為5,600萬英鎊 十二月 三十一日 6,300萬英鎊 我們並無 持有任何希臘 塞浦路斯 葡萄牙或 愛爾蘭主權債務 我們的銀行持倉是我們的核心投資 業務及對沖及其他活動的一項功能 以管理各種金融風險 鑒於我們與銀 行關係的重要性 於銀行業的持倉為 提供予集團風險委員會及董事會的管 理資料的重點 於六月三十日 股東 支持業務及分紅基金於主權債務及 銀行債務證券的持倉請參閱本集團 的 國際財務報告準則 財務報表 C3.3(f) (iii) 交易對手信貸風險 我們使用多種於交易所交易及場外的 衍生金融工具 包括期貨 期權 遠 期貨幣合約及掉期 如利率掉期 通 脹掉期 交叉貨幣掉期 掉期期權及 信貸違約掉期 所有場外衍生金融工具交易 部分 亞洲交易除外 均根據標準化國際掉 期業務及衍生投資工具協會主協議進 行 我們已根據上述各市場主協議於 本集團各實體與相關交易對手間訂立 抵押品協議 我們所面臨的衍生金融交易對手及 再保險交易對手信貸風險乃透過大量 的風險管理工具 包括一個綜合限制

31 Prudential plc 二 零 一 五 年 上 半 年 度 財 務 報 告 附 註C3.3 債 務 證 券 第80頁 附 註C3.4 貸 款 組 合 第89頁 集團風險總監有關本集團業務面臨的 風險及本集團的資本實力的概要 流動性風險 我們的母公司擁有巨額內部流動資金 資源 足以滿足其於可見未來的所有 預期需求而毋須利用外部籌資 本集 團目前擁有未提取的已承諾融資 26億英鎊 將於二零一九年及二零二 零年到期 此外 本集團亦透過債務 營 運 風險 我們會於業務經營過程中面臨營運風 險 面對數量龐大而分散的產品 我 們講求在控制營運風險時有效利用多 種遺留系統或其他資訊科技系統及平 台 成功處理大量交易 此外 不同 的監管及法律制度 包括稅制 不斷推 出新規定 而產品分銷及業務經營支 援涉及眾多第三方 這些均構成營運 風險 我們的資訊科技 合規及其他營運 系統和程序包含了一些專為管理及減 輕與我們的活動有關的營運風險而設 的監控 保誠至今並無發現遺留系統 或其他資訊科技系統及程序有重大故 障或違反 然而 我們一直且將繼續 面對電腦病毒 企圖非法接入及網絡 攻擊 例如 阻斷服務 攻擊 可導致 網站及網絡暫時受干擾等問題 釣 魚式攻擊及破壞性軟件活動 我們設有營運風險管理框架 促 進營運風險狀況的定性及定量分析 根據此框架所得出的結果 尤其是主 要營運風險及監控評估 情景分析 內部事項及外部事項等方面的管理資 料 會由業務單位匯報並向集團營運 風險委員會呈報 有關資料亦可支持 業務決策及汲取經驗的活動 持續改 善監控環境 及釐定我們的企業保險 項目是否適當充足 全球監管風險 全球監管風險被視為一項主要風險 歐盟已為保險公司制訂一項新的審 慎監管框架 稱為償付能力標準II 償付能力標準II指令列明新的償付能 力框架 已於二零零九年十一月獲經 濟及財務事務委員會正式批准 雖然 該指令被押後推行 以待就一項名為 綜合二號的指令 已於四 月獲歐盟委員會採納 達成協議 並 會對償付能力標準II指令的若干方面 進行修改 該新方案乃以三大支柱的 理念為基礎 最低資本規定 對公司 風險評估的監督審閱及強化披露 規定 第一支柱專門涵蓋與自有資金 資產及負債估值規則及資本規定有關 的定量規定 第二支柱提出對風險管 理 管治及控制的定性規定 包括規 定保險公司須遞交自有風險及償付能 力評估 由監管機構用作監督審閱程 序的組成部分 第三支柱則涉及關於 監督報告及公開披露的強化規定 償付能力標準II的主要特點為使風 險及資本規定評估方法與經濟資本方 法更趨一致 並且讓我們在英國審慎 監管局批准的情況下 可獲允許使用 我們的內部資本模型 採納綜合二號指令後 償付能力標 準II將於二零一六年一月一日實施 儘管多項為補充償付能力標準II及綜 合二號指令高層次的規則及原則而制 訂的詳細規則及指引 仍有待於二零 一五年下半年度正式確認 綜合二號指令中多項主要措施 包 括有關第三國等同的條文 過渡措 施 英國年金業務負債貼現率及是 否對海外盈餘的經濟價值實施限制 的有效採納 須待監管機構裁定及批 准 監管機構須就有關方面作出大量 判斷 因此 償付能力標準II的最終 結果依然可能存在對我們造成不利影 響的風險 包括可能規定大量增加支 持業務的資本 我們透過加入 業務表現 保險風險 我們於確定產品價格及匯報長期業務 經營業績的過程中需要作出大量假 設 與其他同業相同 我們的業務的 盈利能力取決於包括死亡率及發病率 水平及趨勢 持續率 投資表現 單 位管理成本及新業務獲得費用在內的 多種因素 我們持續利用來自我們的主要年 金組合的行業數據及經驗對長壽風險 進行研究 我們對英國年金組合未來 死亡率改善的假設是我們定價及儲備 的關鍵 近期英國法例的變動 取消 個人將退休基金轉為年金的規定 以 及根據償付能力標準II的年金處理方 法 亦需特定觀察 我們繼續尋找機 會將長壽風險轉移至再保險公司或資 本市場 並於條款具備足夠吸引力及 符合我們的風險管理框架時進行 交易 我們的發病率風險透過適當承保及 利用再保險來減低 我們的發病率假 設反映各有關業務系列的近期經驗及 未來趨勢的預期 在亞洲 主要假設 為醫療價格通脹率 有關通賬率普遍 高於整體物價通脹 我們的持續率假設反映各有關業 務系列的近期經驗及任何對未來持續 率的預期 持續率風險透過適當培訓 及銷售程序降低 亦會透過定期經驗 監督及認定持續率欠佳業務的共同特 徵 於當地進行售後管理 如適用 亦會對 無論由假設或過往觀察而得 出的 持續率與投資回報間的關係 以及由此導致的額外風險作出撥備 資本市場獲得流動資金 我們亦制訂 了一項無限制商業票據計劃 並於過 往十年一直以發行人的身份保持該市 場的業務 流動資金用途及資源已根 據基本情況及壓力假設在本集團及業 務單位層面進行評估 可用流動資金 資源及其後的流動性覆蓋比率接受定 期監控 且經我們評估為充足 Group overview 系統 管理 在合適情況下 我們會 以降低風險 購買信貸保障或利用額 外抵押品安排控制保誠的交易對手信 貸風險水平 29

32 30 Prudential plc 財務報告 業務表現 集團風險總監有關本集團業務面臨的風險及本集團的 資本實力的概要 續 行業機構及協會 包括泛歐洲保險 論壇 風險總監論壇及財務總監論 壇 以及英國保險業協會及歐洲保 險 積極參與促成結果 我們持續進行各項準備工作 以 待該制度於二零一六年一月一日生效 時予以採納 包括定期檢閱我們的選 擇範圍以盡量提升本集團策略的靈活 性 例如考慮優化本集團的地域性 作為對實施償付能力標準II的不利影 響的回應 於未來數月 由於我們會繼續處理 內部模型的審批程序 故將會與英國 審慎監管局保持定期聯絡 預期我們 將於十二月初得悉英國審 慎監管局對模型審批程序的結果 目前 全球亦有多項其他監管發 展 我們在所屬多個司法權區的業 務監管均可能受到影響 全球其他 監管發展包括美國 多德弗蘭克法 案 金融穩定委員會(Financial Stability Board)發佈的全球系統重要性保險 公司及國際保險監督聯會所制訂關 於監管國際活躍保險集團的共同框 架 共同框架 (Common Framework for the Supervision of Internationally Active Insurance Groups) 多德弗蘭克法案 是對美國金 融服務業的全面整頓 當中涉及對金 融服務機構 產品及市場的改革等內 容 而為了防止或減輕日後美國金融 體制崩潰的影響 其可能對具有系統 重要性的金融機構提出更為審慎的要 求及提出其他要求 多德弗蘭克 法案 對我們的業務的全面影響目前 並未明確 因為當中不少條文的效力 並非立竿見影 及 或要求美國各監 管機構在未來數年制訂規則或採取其 他行動 金融穩定委員會於二零一三年七月 公佈了首份獲指定為全球系統重要性 保險公司的九個保險集團的名單 於 進行另一次評估後 金融 穩定委員會於十一月六日 確認相同的九個保險集團為全球系統 重要性保險公司 名單包括保誠及我 們的多個競爭對手 被指定為全球系 統重要性保險公司導致向本集團施行 合以減低投資風險 例如存續期錯配 利用衍生工 額外政策措施 根據國際保險監督聯 或過量交易對手風險 具對沖市場風險 實施再保險方案以 會發佈的政策框架及隨後的指引文 件 這些額外政策措施包括強化全集 管理保險風險 實施企業保險方案以 團監管 以及本集團有效解決故障 限制營運風險的影響 以及於適當情 況下修訂業務計劃 吸收虧損及提升吸收虧損能力的措 施 這項監管強化已即時開展 並包 資本管理 括每年提交一份系統性風險管理計 劃 一份集團恢復計劃及流動性風險 管理計劃 保誠現正監察政策措施的 我們在保持高水平的流動性及賺取 發展與潛在影響 並繼續與英國審慎 資本的同時 亦維持良好的償付能力 監管局接洽 以了解政策措施及保誠 狀況 足證本集團維持嚴謹的資金管 獲指定為全球系統重要性保險公司的 理 有效的對沖活動 較低的歐元區 涵義 同時 全球系統重要性保險公 直接持倉 極低的信貸減值水平以及 司制度亦引入兩類資本規定 第一類 我們的業務組合存在自然抵銷 可減 是基本資本規定 旨在作為最低集團 低利率變動的影響 資本要求 第二類是提高吸收虧損的 規定 各全球系統重要性保險公司自 監管資本 起開始以保密基準向全集 保誠須受英國審慎監管局在英國實施 的歐盟保險集團指令(IGD)對於資本充 團監督機構私人匯報其基本資本規 定 國際保險監督聯會現正就提高吸 足率要求的限制 保險集團指令資本 收虧損能力的規定進行諮詢 預期將 盈餘為本集團各受規管附屬公司的 自二零一九年一月起對於二零一七年 盈餘資本 按英國審慎監管局一 十一月獲指定為全球系統重要性保險 致基準計算 減本集團的借款 本集 團並未確認任何多元化的利益 我們 公司的保險集團應用 國際保險監督聯會亦正制訂共同框 估計於六月三十日 我們 架 以為監督保險集團提供全球共同 的保險集團指令資本盈餘為52億英鎊 規定 該框架旨在為集團監管制訂一 未計及中期股息 可用 系列全球共同原則及標準綱要 使若 資本為我們的資本規定的2.5倍 而二 干司法權區的監管機構在監管方面更 零一四年年底的資本盈餘則為47億英 具針對性 該框架的主要組成部分為 鎊 未計及末期股息 的變動主要 保險資本標準(ICS) 預期將根據共同 框架構成集團償付能力資本標準 於 包括 十二月 國際保險監督聯 主要透過經營盈利 有效業務解除 會刊發關於保險資本標準的綜合諮詢 減去新業務投資 扣除稅項 而產 文件 並於進行定量現場 生的資本淨額 包括市場及外匯變 測試 國際保險監督聯會最近宣佈延 動 8億英鎊 及 長保險資本標準的時間 而保險資本 標準的定稿預期將於二零一九年年底 後償債發行及其他項目6億英鎊 採納作為共同框架的一部分 被下列各項抵銷 風險因素 我們涉及風險因素的披露事項載列於 本文件最後章節 末期股息7億英鎊 及 外部融資成本及其他中央成本 扣 除稅項 2億英鎊 保險集團指令盈餘指我們所有業務基 風 險 紓 緩 及對沖 我們就我們風險承受能力對實際風險 於當地最低監管資本規定的累積盈餘 狀況加以管理 我們為此而存置風險 根據償付能力標準I作出若干調整 登記冊 其中記錄已確定風險及我們 所採用以管理有關風險的控制及紓緩 行動的詳情 任何涉及大額交易 例 如涉及股東業務的重大衍生工具交 易 的紓緩策略於實施前均須接受集 團層面的審閱 我們使用一系列風險管理及紓緩策 略 其中最重要的包括 調整資產組

33 Prudential plc 二 零 一 五 年 上 半 年 度 財 務 報 告 壓力測試 截至六月三十日 我們就 多項事件對我們的保險集團指令資本 狀況進行的壓力測試 得出以下 結果 股票市場下跌40% 包括20%的瞬間 下跌及在其後四週內進一步下跌 20% 將使保險集團指令盈餘減少 10.50億英鎊 利率減少100個基點 以零點為底 線 將使保險集團指令盈餘減少 5.00億英鎊 及 Jackson現時採用的監管許可慣例就監 管目的按賬面值而非公允價值對所 有利率掉期進行估值 因此會放大利 率減少100個基點所造成的影響 於 六月三十日 取消許可慣 例將使已報告保險集團指令盈餘增加 至54億英鎊 於六月三十 日 若不計及採用許可慣例 估計利 率減少100個基點 以零點為底線 將 導致保險集團指令盈餘為52億英鎊 保誠認為有關壓力測試的結果連同 本集團穩健的相關收益能力 我們已 制訂的對沖方案及其他領域的財務靈 活性 都顯示我們已做好準備 能夠 經受市場狀況的顯著惡化 其他資本指標 我們利用按多期基準校準的內部經濟 資本評估對整個集團內的資本規定加 以監控 該方法根據風險驅動因素考 慮各種風險影響本集團如期滿足理賠 要求能力的時間 已計及實際的多元 化利益 有關評估有助於深入了解 我們的風險狀況 以及維持穩健的資 本狀況 全體附屬公司均持續按照當地規管 基準保持穩健的資本狀況 Jackson於 向本集團匯入4.15億英 估 計IGD資 本 盈 餘 為資本規定的 2.5 倍 財務摘要 第04頁 集團風險總監有關本集團業務面臨的 風險及本集團的資本實力的概要 信貸違約為預計水平的10倍 將 使保險集團指令盈餘減少7.00億 英鎊 52億英鎊 業務表現 股票市場由六月三十日 的水平瞬間下跌20%將使保險集團 指令盈餘增加2.00億英鎊 鎊後 於十二月三十一日 以風險為基礎的資本比率為456% 同 時亦能夠為其資產負債表增長提供支 持 以及維持充足的資金水平 二零 一五年的資本形成強勁 讓Jackson向 本集團匯入4.03億英鎊之餘 亦能維 持穩健的資本狀況 於六 月三十日 本集團英國分紅基金的財 產價值估計為74億英鎊 股東於日後 轉撥自英國分紅基金的權益的價值 估計為23億英鎊 十二月 三十一日 22億英鎊 此外 根據法定 第一支柱 基 準 英國股東年金基金信貸違約準備 金總額亦為我們保險集團指令盈餘 以外的資本狀況提供保障 雖然年內 並無發生違約事件 但我們於二零 一五年六月三十日維持高達22億英鎊 十二月三十一日 22億 英鎊 的信貸違約準備金 佔組合掉 期息差的39% 而十二月 三十一日則為41% Group overview 該計算並不就風險充分調整資本規 定 亦不反映資產的真正經濟價值 31 償 付 能力標準II 償付能力標準II計劃將於二零一六年 一月一日生效 為此 我們已於二零 一五年六月向英國審慎監管局提交償 付能力標準II內部模型申請 有關本 集團的償付能力標準II狀況的進一步 詳情載於財務總監報告內 資 本 配置 我們的資本配置方法是在風險與回報 之間取得平衡 並投資於創造股東價 值的業務 為了有效配置資本 我們 會衡量資本的利用及回報 我們利用多項指標來衡量資本表現 及盈利能力 包括傳統會計指標及經 濟回報 並透過這些量化分析及策略 考慮 支持資本配置決策 經濟框架衡量經風險調整的經濟資 本回報 是一種確保本集團整體對比 有效的方法 資本利用 資本回報及 創造的新業務價值於產品層面計量 成為業務規劃過程的一部分 John Foley 集 團 風 險總監 1 不包括本集團按比例分佔合營企業 單位連結 式資產以及合併的單位信託基金及類似基金單 位持股

34 32 Prudential plc

35 Prudential plc Prudential plc 3

36 34 Prudential plc A 42 A1 42 A2 B B1 43 B B B B B2 50 B3 51 B4 52 B5 55 B6 56 B7 C C1 57 C C1.2 C2 61 C C C C2.4 C3 67 C C C C3.4 C4 91 C C4.1(a) 94 C4.1(b) 96 C4.1(c) 97 C4.1(d) C5 98 C C5.1(a) 98 C5.1(b) C6 101 C C C7 103 C8 107 C9 D 108 D1 108 D2 108 D3 108 D4

37 Prudential plc 二 零 一 五 年 上 半 年 度 財 務 報 告 35 簡明合併利潤表 全年度 已賺保費 扣除再保險 投資回報 其他收入 17,884 6,110 1,285 16,189 13,379 1,059 32,033 25,787 2,306 總收入 扣除再保險 25,279 30,627 60,126 (18,618) (4,505) (148) (25,549) (3,336) (170) (50,169) (6,752) (341) (46) (11) (13) (23,317) (29,066) (57,275) 給付及賠款及分紅基金未分配盈餘變動 扣除再保險 保單獲得成本及其他開支 財務成本 股東出資業務的核心結構性借款的利息 出售日本壽險業務 由其他全面收入撥回的累積匯兌虧損 重新計量調整 B3 D1 D1 總費用 扣除再保險 稅前利潤 即股東及保單持有人回報應佔稅項 * 2,084 (202) 1,708 (284) 3,154 (540) 1,882 (646) 202 (444) 1,424 (563) 284 (279) 2,614 (938) 540 (398) 1,438 1,145 2, 便士 56.2便士 45.0便士 44.9便士 86.9便士 86.8便士 12.31便士 11.19便士 11.19便士 25.74便士 12.31便士 11.19便士 36.93便士 25.74便士 23.84便士 11.19便士 23.84便士 25.74便士 23.84便士 35.03便士 減保單持有人回報應佔稅項開支 股東應佔稅前利潤 保單持有人及股東應佔稅項開支總額 取消保單持有人回報應佔稅項開支之調整 股東回報應佔稅項開支 B1.1 B5 B5 期內本公司權益持有 人 應 佔 利 潤 每股盈利 便士 按本公司權益持有人應佔利潤 基本 攤薄 B6 每股股息 便士 與報告期有關的股息 中期股息 及 末期股息 B7 報告期內已宣派及派付的股息 本年度中期股息 上年度末期股息 B7 * 此 算 法 為 國 際 財 務 報 告 準 則 項 下 的 正 式 稅 前 利 潤 的 算 法 而 非股東應佔的業績 這是由於在本集團的企業稅中 包括由保單持有人透過調整給付方式負擔的合併分紅及單位連結式基金的收入徵稅 根據 國際會計準則 第12 號 該等金額 須 計 入 本 公 司 的 稅 項 開 支 因 此 扣 除 全 部 稅 項 之 前 的 利 潤 計 量 於扣除保單持有人給付成本及PAC 分紅基金未分配盈餘負債的變動後並就保單持 有人承擔 之 稅 項 作 出 調 整 後 釐 定 對 股 東 應 佔 的 稅 前 利 潤 而 言 並 不 具 代 表性 國際財務報告準則 基準業績 分佔合營企業及聯營公司利潤 扣除相關稅項

38 Prudential plc 財務報告 國際財務報 告 準 則 基 準 業 績 36 簡明合併全面收入報表 期內利潤 全年度 1,438 1,145 2,216 其他全面 虧損 收入 其後可重新分類至損 益 的 項 目 海外業務及淨投資對沖匯兌變動 期內出現的匯兌變動 透過損益撥回的日本壽險業務累積匯兌虧損 相關稅項 (165) 46 (1) (115) (2) (120) (117) 220 (661) (101) 1,060 (37) 1,039 (83) C3.3(b) (762) 1, C5.1(b) (212) (284) (87) (304) (388) (508) D1 分類為可供出售美國保險業務證券的未變現估值變動淨額 期內出現的未變現持有淨 虧損 收益 扣除計入利潤表的出售及減值的淨收益 遞延保單獲得成本攤銷的相關變動 相關稅項 不 會重新分類至損益 的 項 目 股東應佔界定利益退休金計劃的精算收益和虧損 總額 相關稅項 (21) 4 12 (2) (12) 2 (17) 10 (10) 期內其他全面 虧損 收 入 扣 除 相 關 稅 項 (525) 期內本公司權益持有 人 應 佔 全 面 收 入 總 額 913 1,565 2,991

39 Prudential plc 二 零 一 五 年 上 半 年 度 財 務 報 告 37 簡明合併權益變動報表 截至六月三十日止期間 股本 C9 股份溢價 C9 期內利潤 其他全面虧損 1,438 (17) (120) (388) 1,438 (525) 1,438 (525) 期內全面收入 虧損 總 額 1,421 (120) (388) (659) (659) (659) (40) (40) (40) 權益淨增加 減少 於期初 , ,788 (120) 31 (388) , ,812 於 期末 128 1,910 9,587 (89) , ,105 保留盈利 折算準備金 可供 出售證券 準備金 股東權益 非控股權益 總權益 準備金 股息 有關以股份為基礎付款的 準備金變動 非控股權益變動 B7 股 本及股份溢價 已認購的新股本 C9 以股份為基礎的付款計劃的 自有股份變動 根據 國際財務報告準則 合併基金購買的自有股份變動 國際財務報告準則 基準業績 存 庫股

40 38 Prudential plc 財務報告 國際財務報 告 準 則 基 準 業 績 簡明合併權益變動報表 續 截至六月三十日止期間 股東權益 非控股權益 總權益 股本 附 註C9 股份溢價 C9 保留盈利 期內利潤 其他全面收入 虧損 1, (117) 527 1, , 期內全面收入 虧損 總 額 1,155 (117) 527 1,565 1,565 (610) (610) (610) (34) (34) (34) (6) (6) (6) 權益淨增加 減少 於期初 , ,425 (117) (189) , ,651 於期末 128 1,903 7,982 (306) , ,626 折算準備金 可供 出售證券 準備金 準備金 股息 有關以股份為基礎付款的 準備金變動 非控股權益變動 B7 股本及股份溢價 已認購的新股本 C9 存庫股 以股份為基礎的付款計劃的 自有股份變動 根據 國際財務報告準則 合併基金購買的自有股份變動 截至十二月三十一日止年度 折算準備金 可供 出售證券 準備金 股東權益 非控股權益 總 權益 2,216 (10) , , , ,991 2,991 (895) (895) (895) (48) (48) (48) (6) (6) (6) 權益淨增加 於年初 ,895 1,363 7, (189) ,161 9, ,161 9,651 於 年末 128 1,908 8, , ,812 股本 附 註C9 股份溢價 C9 年度利潤 其他全面 虧損 收入 年度全面收入總額 保留盈利 準備金 股息 有關以股份為基礎付款的 準備金變動 非控股權益變動 B7 股 本及股份溢價 已認購的新股本 C9 存 庫股 以股份為基礎的付款計劃的 自有股份變動 根據 國際財務報告準則 合併基金購買的自有股份變動

41 Prudential plc 二 零 一 五 年 上 半 年 度 財 務 報 告 39 簡明合併財務狀況報表 資產 股東應佔無形資產 商譽 遞延保單獲得成本及其他無形資產 六月三十日 C5.1(a) 1,461 7,310 1,458 5,944 1,463 7,261 8,771 7,402 8, ,004 7,642 8, ,259 2, ,575 3, ,743 2, ,413 3, ,167 2, ,667 1,852 17,484 16,040 15,546 13, , ,764 1,017 12, , ,307 7,713 11,043 12, , ,177 5,908 13,057 12, , ,251 7,623 13, , , ,454 D1 8, , ,409 C1 C , , ,204 C5.1(b) 分紅基金應佔無形資產 就風險基金及其他投資意圖所收購附屬公司的商譽 遞延保單獲得成本及其他無形資產 無形資產 C1.1 C7 長期業務及其他業務投資 投資物業 以權益法入賬的合營企業及聯營公司投資 金融投資* 貸款 股本證券及單位信託基金投資組合 債務證券 其他投資 存款 C3.4 C3.3 持作出售資產 現金及現金等價物 總資產 六月三十日 十二月三十一日 * 截 至 二 零 一 五 年 六 月 三 十 日 金 融 投 資 包 括35.99億 英 鎊 的 已 借 出證券 六月三十日 億英鎊 十二月三十一日 億英鎊 國際財務報告準則 基準業績 其他非投資及非現金資產 物業 廠房及設備 再保險公司應佔保險合約負債 遞延稅項資產 可收回即期稅項 應計投資收入 其他應收賬款