导 读 尊 敬 的 各 位 客 户 各 位 同 事 : 近 日, 银 监 会 会 同 工 信 部 等 研 究 起 草 了 网 络 借 贷 信 息 中 介 机 构 业 务 活 动 管 理 暂 行 办 法 ( 征 求 意 见 稿 ), 中 国 政 法 大 学 互 联 网 金 融 法 律 研 究 院 院

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1 2016 年 第 1 期 ( 总 第 220 期 ) (12/28-1/3) 北 京 总 所 : 北 京 市 朝 阳 区 东 三 环 北 路 8 号 亮 马 河 大 厦 写 字 楼 1 座 层,2 座 19 层 邮 编 : 总 机 : 传 真 : 上 海 分 所 : 上 海 市 浦 东 新 区 陆 家 嘴 环 路 1000 号 恒 生 银 行 大 厦 18 楼 室 邮 编 : 总 机 : 传 真 : 深 圳 分 所 : 深 圳 市 福 田 区 福 华 三 路 国 际 商 会 中 心 1309 室 邮 编 : 总 机 : 传 真 : 武 汉 分 所 : 武 汉 市 武 昌 区 汉 街 万 达 总 部 国 际 A 座 室 邮 编 : 总 机 : 传 真 : Welcome to click: 请 使 用 微 信 扫 描 二 维 码 关 注 天 达 共 和 法 律 观 察

2 导 读 尊 敬 的 各 位 客 户 各 位 同 事 : 近 日, 银 监 会 会 同 工 信 部 等 研 究 起 草 了 网 络 借 贷 信 息 中 介 机 构 业 务 活 动 管 理 暂 行 办 法 ( 征 求 意 见 稿 ), 中 国 政 法 大 学 互 联 网 金 融 法 律 研 究 院 院 长 中 国 政 法 大 学 金 融 创 新 与 互 联 网 金 融 法 治 研 究 中 心 主 任 李 爱 君 教 授 针 对 本 次 征 求 意 见 稿 做 了 24 点 全 面 解 读 具 体 解 读 意 见 敬 请 关 注 本 期 法 规 解 读 栏 目 为 具 体 落 实 新 股 发 行 制 度 的 改 革 措 施, 证 监 会 修 订 了 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办 法 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 管 理 办 法 及 首 次 公 开 发 行 股 票 并 在 创 业 板 上 市 管 理 办 法 规 章 草 案, 并 制 定 了 关 于 首 发 及 再 融 资 重 大 资 产 重 组 摊 薄 即 期 回 报 有 关 事 项 的 指 导 意 见, 于 2015 年 11 月 6 日 向 社 会 公 开 征 求 意 见 目 前 上 述 四 项 规 章 和 意 见 征 求 意 见 工 作 已 经 结 束, 经 修 改 完 善 于 2015 年 12 月 31 正 式 发 布, 自 2016 年 1 月 1 日 起 施 行 具 体 情 况 详 见 本 期 新 闻 报 道 栏 目 本 期 法 律 观 察 栏 目 为 您 带 来 本 所 金 融 与 融 资 部 顾 问 卢 姗 撰 写 的 从 公 司 治 理 视 角 看 万 科 宝 能 之 战, 以 供 参 考 最 近, 保 险 公 司 大 规 模 举 牌 上 市 公 司, 成 了 A 股 市 场 一 道 亮 丽 的 风 景 线 究 竟 应 该 如 何 看 待 保 险 公 司 举 牌, 本 期 实 务 聚 焦 栏 目 为 您 带 来 保 险 公 司 举 牌 上 市 公 司 就 是 一 种 现 实 选 择, 敬 请 阅 读 并 指 教 值 此 新 年 伊 始, 谨 祝 各 位 在 2016 年 平 安 顺 利 - 2 -

3 目 录 1. 法 规 速 递 4 1) 两 高 发 布 办 理 刑 事 赔 偿 案 件 司 法 解 释 2) 国 办 印 发 国 家 标 准 化 体 系 建 设 发 展 规 划 3) 两 高 出 台 办 理 妨 害 文 物 管 理 刑 事 案 件 司 法 解 释 4) 国 家 发 改 委 下 调 燃 煤 发 电 上 网 电 价 和 一 般 工 商 业 用 电 价 格 5) 国 税 总 局 发 文 规 范 若 干 营 业 税 问 题 6) 税 总 明 确 实 施 商 业 健 康 险 个 税 政 策 试 点 相 关 征 管 问 题 7) 公 安 部 改 革 完 善 受 案 立 案 制 度 8) 两 部 门 公 布 2016 年 羊 毛 毛 条 进 口 国 别 关 税 配 额 管 理 细 则 9) 三 部 门 下 发 国 有 企 业 功 能 分 类 指 导 意 见 10) 海 关 总 署 发 文 明 确 2016 年 关 税 实 施 相 关 事 项 11) 国 务 院 批 复 上 海 开 展 证 照 分 离 改 革 试 点 总 体 方 案 12) 非 银 行 网 络 支 付 管 理 办 法 发 布 账 户 分 类 且 权 限 有 别 13) P2P 监 管 拟 划 定 12 项 禁 止 行 为 14) 工 信 部 发 布 锂 离 子 电 池 行 业 规 范 公 告 管 理 暂 行 办 法 15) 环 保 部 制 发 建 设 项 目 环 境 影 响 评 价 信 息 公 开 机 制 方 案 16) 保 险 公 司 资 本 补 充 办 法 征 意 见 : 拟 禁 止 四 种 方 式 获 取 资 金 17) 央 行 发 布 关 于 改 进 个 人 银 行 账 户 服 务 加 强 账 户 管 理 的 通 知 18) 国 税 总 局 明 确 营 改 增 试 点 期 间 有 关 增 值 税 问 题 19) 国 税 总 局 明 确 两 项 消 费 税 审 批 事 项 取 消 后 有 关 税 收 政 策 的 调 整 内 容 20) 股 票 发 行 注 册 制 授 权 决 定 获 通 过 明 年 3 月 1 日 施 行 21) 我 国 修 改 人 口 与 计 生 法 明 确 一 孩 二 孩 均 可 延 长 生 育 假 22) 国 家 公 布 深 化 国 税 地 税 征 管 体 制 改 革 方 案 2. 法 规 解 读 : 李 爱 君 教 授 对 P2P 监 管 细 则 征 求 意 见 稿 的 全 面 解 读 新 闻 报 道 : 证 监 会 发 布 完 善 新 股 发 行 制 度 相 关 规 则 热 点 信 息 法 律 观 察 : 从 公 司 治 理 视 角 看 万 科 宝 能 之 战 实 务 聚 焦 : 保 险 公 司 举 牌 上 市 公 司 就 是 一 种 现 实 选 择

4 法 规 速 递 1. 两 高 发 布 办 理 刑 事 赔 偿 案 件 司 法 解 释 \ 近 日, 最 高 法 院 最 高 检 察 院 联 合 发 布 关 于 办 理 刑 事 赔 偿 案 件 适 用 法 律 若 干 问 题 的 解 释 ( 下 称 解 释 ), 自 2016 年 1 月 1 日 施 行 解 释 在 明 确 刑 事 赔 偿 范 围 基 础 上, 进 而 规 定, 解 除 撤 销 拘 留 或 者 逮 捕 措 施 后 虽 尚 未 撤 销 案 件 作 出 不 起 诉 决 定 或 者 判 决 宣 告 无 罪, 但 符 合 办 案 机 关 决 定 对 犯 罪 嫌 疑 人 终 止 侦 查 等 情 形 之 一 的, 属 于 国 家 赔 偿 法 第 十 七 条 第 一 项 第 二 项 规 定 的 终 止 追 究 刑 事 责 任 同 时, 解 释 强 调, 对 财 产 采 取 查 封 扣 押 冻 结 追 缴 等 措 施 后, 有 赔 偿 请 求 人 有 证 据 证 明 财 产 与 尚 未 终 结 的 刑 事 案 件 无 关, 经 审 查 属 实 等 情 形 之 一, 且 办 案 机 关 未 依 法 解 除 查 封 扣 押 冻 结 等 措 施 或 者 返 还 财 产 的, 属 国 家 赔 偿 法 第 十 八 条 规 定 的 侵 犯 财 产 权 来 源 : 2. 国 办 印 发 国 家 标 准 化 体 系 建 设 发 展 规 划 \ 日 前, 国 务 院 办 公 厅 下 发 国 家 标 准 化 体 系 建 设 发 展 规 划 ( 年 ) ( 下 称 规 划 ) 规 划 提 出, 到 2020 年 基 本 建 成 支 撑 国 家 治 理 体 系 和 治 理 能 力 现 代 化 的 国 家 标 准 化 体 系, 标 准 有 效 性 先 进 性 和 适 用 性 显 著 增 强, 中 国 标 准 国 际 影 响 力 和 贡 献 力 大 幅 提 升, 迈 入 世 界 标 准 强 国 行 列 为 此, 规 划 明 确 了 推 动 标 准 实 施 等 6 项 主 要 任 务 和 加 强 经 济 建 设 标 准 化 等 5 个 重 点 领 域 其 中, 规 划 指 出, 优 化 标 准 体 系, 调 整 标 准 供 给 结 构, 加 快 建 立 由 政 府 主 导 制 定 的 标 准 和 市 场 自 主 制 定 的 标 准 共 同 构 成 的 新 型 标 准 体 系 同 时, 规 划 明 确, 提 升 标 准 化 服 务 能 力, 降 低 企 业 标 准 化 工 作 成 本 此 外, 规 划 还 强 调 加 强 国 际 标 准 化 工 作 等 来 源 : 3. 两 高 出 台 办 理 妨 害 文 物 管 理 刑 事 案 件 司 法 解 释 \ 近 日, 最 高 法 院 最 高 检 察 院 联 合 发 布 关 于 办 理 妨 害 文 物 管 理 等 刑 事 案 件 适 用 法 律 若 干 问 题 的 解 释 ( 下 称 解 释 ), 自 2016 年 1 月 1 日 施 行 解 释 明 确, 文 物 保 护 法 规 定 的 国 家 禁 止 出 境 的 文 物 即 是 刑 法 中 规 定 的 国 家 禁 止 出 口 的 文 物, 并 规 定 : 走 私 国 家 禁 止 出 口 的 二 级 文 物 的, 应 处 五 年 以 上 十 年 以 下 有 期 徒 刑, 并 处 罚 金 ; 走 私 一 级 文 物 的, 应 认 定 为 情 节 特 别 严 重 ; 走 私 三 级 文 物 的, 应 认 定 为 情 节 较 轻 如 无 法 确 定 文 物 等 级, 可 按 所 走 私 的 文 物 价 值 定 罪 量 刑 同 时, 根 据 解 释, 盗 窃 一 般 文 物 三 级 文 物 二 级 以 上 文 物 的, 应 分 别 认 定 为 数 额 较 大 数 额 巨 大 数 额 特 别 巨 大, 如 所 盗 窃 文 物 无 法 确 定 文 物 等 级 的, 按 盗 窃 的 文 物 价 值 定 罪 量 刑 来 源 :

5 4. 国 家 发 改 委 下 调 燃 煤 发 电 上 网 电 价 和 一 般 工 商 业 用 电 价 格 \ 日 前, 国 家 发 改 委 发 布 关 于 降 低 燃 煤 发 电 上 网 电 价 和 一 般 工 商 业 用 电 价 格 的 通 知 ( 下 称 通 知 ), 自 2016 年 1 月 1 日 起 执 行 通 知 明 确, 全 国 燃 煤 发 电 上 网 电 价 平 均 每 千 瓦 时 下 调 约 3 分 钱 ( 含 税, 下 同 ), 同 幅 度 下 调 一 般 工 商 业 销 售 电 价, 支 持 燃 煤 电 厂 超 低 排 放 改 造 和 可 再 生 能 源 发 展, 并 设 立 工 业 企 业 结 构 调 整 专 项 资 金 同 时, 通 知 规 定, 全 国 一 般 工 商 业 销 售 电 价 平 均 每 千 瓦 时 下 调 约 3 分 钱, 大 工 业 用 电 价 格 不 作 调 整, 减 轻 中 小 微 企 业 负 担 各 省 价 格 主 管 部 门 按 平 均 调 价 标 准, 制 发 本 省 上 网 电 价 和 销 售 电 价 调 整 方 案, 并 报 国 家 发 改 委 备 案 此 外, 通 知 强 调, 将 居 民 生 活 和 农 业 生 产 以 外 其 他 用 电 征 收 的 可 再 生 能 源 电 价 附 加 征 收 标 准, 提 高 到 每 千 瓦 时 1.9 分 钱 来 源 : 5. 国 税 总 局 发 文 规 范 若 干 营 业 税 问 题 \ 近 日, 国 税 总 局 下 发 关 于 明 确 若 干 营 业 税 问 题 的 公 告 ( 下 称 公 告 ), 自 公 布 之 日 施 行 公 告 规 定, 企 业 集 团 或 企 业 集 团 中 的 核 心 企 业 以 发 行 债 券 形 式 取 得 资 金 后, 直 接 或 委 托 企 业 集 团 所 属 财 务 公 司 开 展 统 借 统 还 业 务 时, 按 不 高 于 债 券 票 面 利 率 水 平 向 企 业 集 团 或 集 团 内 下 属 单 位 收 取 的 利 息, 按 财 政 部 国 家 税 务 总 局 关 于 非 金 融 机 构 统 借 统 还 业 务 征 收 营 业 税 问 题 的 通 知 和 国 家 税 务 总 局 关 于 贷 款 业 务 征 收 营 业 税 问 题 的 通 知 的 规 定, 不 征 收 营 业 税 公 告 明 确, 营 业 税 暂 行 条 例 第 六 条 所 称 符 合 国 务 院 税 务 主 管 部 门 有 关 规 定 的 凭 证, 包 括 法 院 判 决 书 裁 定 书 调 解 书, 以 及 仲 裁 裁 决 书 公 证 债 权 文 书 来 源 : 6. 税 总 明 确 实 施 商 业 健 康 险 个 税 政 策 试 点 相 关 征 管 问 题 \ 日 前, 国 税 总 局 发 布 关 于 实 施 商 业 健 康 保 险 个 人 所 得 税 政 策 试 点 有 关 征 管 问 题 的 公 告 ( 下 称 公 告 ), 自 2016 年 1 月 1 日 起 施 行 公 告 主 要 内 容 如 下 :1 商 业 健 康 保 险 个 税 政 策 试 点 的 适 用 范 围 试 点 地 区 个 人 购 买 符 合 规 定 的 商 业 健 康 保 险 产 品 的 支 出, 可 按 财 税 号 文 件 规 定 的 标 准 在 个 人 所 得 税 前 据 实 扣 除 2 纳 税 申 报 的 有 关 要 求 对 个 人 购 买 符 合 规 定 的 健 康 保 险 支 出 税 前 扣 除, 仍 沿 用 原 纳 税 申 报 表, 但 纳 税 人 或 扣 缴 义 务 人 在 纳 税 申 报 时, 需 要 附 报 商 业 健 康 保 险 税 前 扣 除 情 况 明 细 表, 载 明 购 买 商 业 健 康 保 险 支 出 的 明 细 信 息 3 税 优 识 别 码 的 使 用 试 点 地 区 纳 税 人 在 税 前 扣 除 商 业 健 康 保 险 支 出 时, 均 需 提 供 税 优 识 别 码 来 源 : 7. 公 安 部 改 革 完 善 受 案 立 案 制 度 \ 近 日, 公 安 部 印 发 关 于 改 革 完 善 受 案 立 案 制 度 的 意 见 ( 简 称 意 见 ) 意 见 规 定, 对 于 群 众 报 案 控 告 举 报 扭 送, 违 法 犯 罪 嫌 疑 人 投 案, 以 及 上 级 机 关 交 办 或 者 其 他 机 关 移 送 的 案 件, 属 于 公 安 机 关 管 辖 的, 公 安 机 关 各 办 案 警 种 部 门 都 必 须 接 受, 不 得 推 诿 此 外, 意 见 首 次 对 公 安 机 关 行 政 案 件 受 案 审 查 刑 事 案 件 立 案 审 查 的 期 限 作 - 5 -

6 出 规 定 行 政 案 件 受 案 审 查 期 限 原 则 上 不 超 过 24 小 时, 疑 难 复 杂 案 件 受 案 审 查 期 限 不 超 过 3 日 刑 事 案 件 立 案 审 查 期 限 原 则 上 不 超 过 3 日 ; 涉 嫌 犯 罪 线 索 需 要 查 证 的, 立 案 审 查 期 限 不 超 过 7 日 ; 重 大 疑 难 复 杂 案 件, 经 县 级 以 上 公 安 机 关 负 责 人 批 准, 立 案 审 查 期 限 可 以 延 长 至 30 日 来 源 : 8. 两 部 门 公 布 2016 年 羊 毛 毛 条 进 口 国 别 关 税 配 额 管 理 细 则 \ 近 日, 商 务 部 海 关 总 署 联 合 发 布 2016 年 羊 毛 毛 条 进 口 国 别 关 税 配 额 管 理 实 施 细 则 ( 简 称 细 则 ) 根 据 细 则,2016 年 自 新 西 兰 进 口 羊 毛 毛 条 国 别 关 税 配 额 量 分 别 为 吨 和 633 吨 ( 该 数 量 为 洗 净 / 公 定 数 量 ) 细 则 还 提 出,2016 年 9 月 30 日 前, 新 西 兰 国 别 配 额 分 别 按 以 下 方 式 申 领 : 羊 毛 有 实 绩 申 请 者 累 计 申 领 的 新 西 兰 羊 毛 国 别 配 额 数 量 不 超 过 2015 年 同 一 贸 易 方 式 新 西 兰 国 别 配 额 项 下 进 口 数 量 毛 条 符 合 条 件 者 可 申 请 新 西 兰 毛 条 国 别 配 额, 可 申 领 总 量 不 超 过 50 吨 2016 年 9 月 30 日 后, 如 新 西 兰 国 别 配 额 未 申 领 完 毕, 经 商 务 部 核 准 的 申 请 企 业 可 继 续 申 领 配 额, 数 量 不 超 过 核 准 数 量 来 源 : 9. 三 部 门 下 发 国 有 企 业 功 能 分 类 指 导 意 见 \ 近 日, 国 资 委 财 政 部 国 家 发 改 委 联 合 发 布 关 于 国 有 企 业 功 能 界 定 与 分 类 的 指 导 意 见 ( 简 称 意 见 ) 意 见 明 确, 将 国 有 企 业 界 定 为 商 业 类 和 公 益 类 公 益 类 国 有 企 业 以 保 障 民 生 服 务 社 会 提 供 公 共 产 品 和 服 务 为 主 要 目 标 商 业 类 国 有 企 业 和 公 益 类 国 有 企 业 作 为 独 立 的 市 场 主 体, 经 营 机 制 必 须 适 应 市 场 经 济 要 求 同 时, 意 见 对 两 类 企 业 的 改 革 方 向 提 出 了 不 同 要 求 对 于 商 业 类 国 有 企 业, 要 按 照 市 场 决 定 资 源 配 置 的 要 求, 加 大 公 司 制 股 份 制 改 革 力 度, 加 快 完 善 现 代 企 业 制 度, 成 为 充 满 生 机 活 力 的 市 场 主 体 对 于 公 益 类 国 有 企 业, 可 以 采 取 国 有 独 资 形 式, 具 备 条 件 的 也 可 以 推 行 投 资 主 体 多 元 化, 还 可 以 通 过 购 买 服 务 特 许 经 营 委 托 代 理 等 方 式, 鼓 励 非 国 有 企 业 参 与 经 营 来 源 : 10. 海 关 总 署 发 文 明 确 2016 年 关 税 实 施 相 关 事 项 \ 近 日, 海 关 总 署 下 发 2015 年 第 69 号 公 告 根 据 公 告, 在 进 口 关 税 方 面, 作 出 对 冻 格 陵 兰 庸 鲽 鱼 等 部 分 进 口 商 品 实 施 暂 定 税 率 对 冻 的 整 只 鸡 等 46 种 商 品 继 续 实 施 从 量 税 或 复 合 税 等 四 项 最 惠 国 税 率 调 整, 同 时, 根 据 我 国 与 有 关 国 家 或 地 区 的 贸 易 或 关 税 优 惠 协 定, 对 其 实 施 协 定 税 率 在 出 口 关 税 方 面, 降 低 高 纯 生 铁 等 商 品 出 口 关 税, 对 磷 酸 等 商 品 不 再 征 收 出 口 关 税 在 税 则 税 目 调 整 方 面, 根 据 国 内 需 要 对 部 分 税 则 税 目 进 行 调 整, 调 整 后 2016 年 中 华 人 民 共 和 国 进 出 口 税 则 税 目 数 共 计 8294 个 来 源 :

7 11. 国 务 院 批 复 上 海 开 展 证 照 分 离 改 革 试 点 总 体 方 案 \ 近 日, 国 务 院 发 布 关 于 上 海 市 开 展 证 照 分 离 改 革 试 点 总 体 方 案 的 批 复 ( 简 称 批 复 ) 根 据 批 复, 同 意 在 上 海 市 浦 东 新 区 开 展 证 照 分 离 改 革 试 点, 试 点 期 为 自 批 复 之 日 起 3 年 根 据 许 可 事 项 的 不 同, 分 五 种 情 况 推 进 试 点 : 一 是 取 消 审 批 包 括 设 立 可 录 光 盘 生 产 企 业 审 批 等 10 项 行 政 许 可 事 项 二 是 取 消 审 批, 改 为 备 案 对 行 政 许 可 事 项 实 行 备 案 管 理 三 是 简 化 审 批, 实 行 告 知 承 诺 制 对 暂 时 不 能 取 消 审 批, 但 通 过 事 中 事 后 监 管 能 够 纠 正 不 符 合 审 批 条 件 的 行 为 且 不 会 产 生 严 重 后 果 的 行 政 许 可 事 项, 实 行 告 知 承 诺 制 四 是 提 高 审 批 的 透 明 度 和 可 预 期 性 五 是 对 涉 及 公 共 安 全 等 特 定 活 动, 加 强 市 场 准 入 管 理 来 源 : 12. 非 银 行 网 络 支 付 管 理 办 法 发 布 账 户 分 类 且 权 限 有 别 \ 近 日, 中 国 人 民 银 行 正 式 发 布 非 银 行 支 付 机 构 网 络 支 付 业 务 管 理 办 法 ( 简 称 办 法, 自 2016 年 7 月 1 日 起 施 行 办 法 将 个 人 支 付 账 户 分 为 三 类, 对 应 不 同 的 功 能 和 限 额 其 中,Ⅰ 类 账 户 自 开 立 起 累 计 支 付 限 额 1000 元, 可 用 于 购 物 消 费 和 客 户 转 账 ;Ⅱ 类 账 户 年 累 计 支 付 限 额 10 万 元, 可 用 于 购 物 消 费 和 客 户 转 账 ;Ⅲ 类 账 户 年 累 计 支 付 限 额 20 万 元, 可 用 于 购 物 消 费 客 户 转 账 和 购 买 投 资 理 财 产 品 此 外, 办 法 还 规 定, 对 于 交 易 验 证 安 全 级 别 较 高 的 支 付 账 户 余 额 付 款 交 易, 支 付 机 构 可 以 与 客 户 自 主 约 定 单 日 累 计 限 额 ; 但 对 于 安 全 级 别 不 足 的 支 付 账 户 余 额 付 款 交 易, 办 法 规 定 了 单 日 累 计 限 额 来 源 : 13. P2P 监 管 拟 划 定 12 项 禁 止 行 为 \ 近 日, 银 监 会 会 同 工 信 部 等 研 究 起 草 了 网 络 借 贷 信 息 中 介 机 构 业 务 活 动 管 理 暂 行 办 法 ( 征 求 意 见 稿 ) ( 简 称 征 求 意 见 稿 ), 面 向 社 会 征 求 意 见, 意 见 反 馈 截 止 时 间 为 2016 年 1 月 27 日 根 据 征 求 意 见 稿,P2P 行 业 监 管 将 采 用 负 面 清 单 制, 明 确 提 出 网 贷 机 构 不 得 吸 收 公 众 存 款 不 得 归 集 资 金 设 立 资 金 池 不 得 自 身 为 出 借 人 提 供 任 何 形 式 的 担 保 等 12 项 禁 止 行 为 同 时, 为 了 加 强 风 险 管 控 保 障 资 金 安 全, 征 求 意 见 稿 要 求 网 贷 机 构 必 须 选 择 符 合 条 件 的 银 行 开 展 资 金 存 管, 将 自 身 出 借 人 借 款 人 资 金 隔 离 此 外, 征 求 意 见 稿 拟 要 求 网 贷 机 构 把 客 户 资 金 和 自 身 资 金 分 账, 选 择 符 合 条 件 的 银 行 业 金 融 机 构 作 为 资 金 存 管 方 来 源 : 14. 工 信 部 发 布 锂 离 子 电 池 行 业 规 范 公 告 管 理 暂 行 办 法 \ 日 前, 工 信 部 制 发 锂 离 子 电 池 行 业 规 范 公 告 管 理 暂 行 办 法 ( 下 称 办 法 ), 自 2016 年 1 月 1 日 实 施 办 法 适 用 于 中 国 境 内 ( 台 港 澳 除 外 ) 所 有 类 型 的 锂 离 子 电 池 行 业 生 产 企 业, 包 括 申 请 与 审 核 监 督 与 管 理 等 具 体 内 容 其 中, 办 法 规 定, 申 请 公 告 的 企 业 应 具 备 符 合 国 家 产 业 政 策 和 相 关 发 展 规 划 等 四 项 条 件, 并 且 相 关 申 请 材 料 - 7 -

8 应 包 括 环 境 管 理 体 系 相 关 证 明 文 件 等 十 二 项 内 容 同 时, 办 法 明 确, 对 申 请 材 料 齐 全 符 合 规 定 的, 省 级 行 业 主 管 部 门 予 以 受 理 对 申 请 材 料 不 全 的, 应 在 10 个 工 作 日 内 一 次 性 告 知 申 请 企 业 需 要 补 充 的 全 部 内 容 此 外, 办 法 强 调, 公 告 企 业 出 现 企 业 名 称 变 化 企 业 合 并 分 立 或 兼 并 重 组 等 情 况 之 一 时, 需 及 时 提 出 变 更 申 请 来 源 : 环 保 部 制 发 建 设 项 目 环 境 影 响 评 价 信 息 公 开 机 制 方 案 \ 近 日, 环 保 部 下 发 建 设 项 目 环 境 影 响 评 价 信 息 公 开 机 制 方 案 ( 下 称 方 案 ) 方 案 提 出, 到 2016 年 底, 建 立 全 过 程 全 覆 盖 的 建 设 项 目 环 评 信 息 公 开 机 制, 保 障 公 众 对 项 目 建 设 的 环 境 影 响 知 情 权 参 与 权 和 监 督 权 同 时, 方 案 确 立 建 立 建 设 单 位 环 评 信 息 公 开 机 制 等 三 项 举 措 其 中, 方 案 要 求, 全 面 推 进 建 设 单 位 环 评 信 息 全 过 程 公 开, 强 化 建 设 单 位 主 体 责 任, 全 面 规 范 建 设 单 位 环 评 信 息 公 开 范 围 时 段 内 容 程 序 及 方 式 方 案 强 调, 环 保 部 门 发 现 建 设 项 目 存 在 未 批 先 建 等 违 法 情 况, 应 向 社 会 公 开, 同 时 公 开 对 违 法 建 设 单 位 下 达 的 限 期 整 改 行 政 处 罚 等 法 律 责 任 追 究 以 及 建 设 单 位 限 期 整 改 落 实 情 况 来 源 : 16. 保 险 公 司 资 本 补 充 办 法 征 意 见 : 拟 禁 止 四 种 方 式 获 取 资 金 \ 日 前, 保 监 会 就 保 险 公 司 资 本 补 充 管 理 办 法 ( 征 求 意 见 稿 ) ( 简 称 征 求 意 见 稿 ) 公 开 征 求 意 见, 意 见 反 馈 截 止 时 间 为 2016 年 2 月 15 日 根 据 征 求 意 见 稿, 禁 止 保 险 公 司 通 过 四 种 方 式 认 购 保 险 公 司 发 行 的 资 本 工 具 : 一 是 保 险 公 司 通 过 借 款 拆 借 及 投 资 认 购 人 发 行 或 控 制 的 权 益 工 具 或 债 务 工 具 等 方 式 向 认 购 人 提 供 资 金, 认 购 保 险 公 司 发 行 的 资 本 工 具 ; 二 是 保 险 公 司 通 过 向 认 购 人 提 供 担 保 或 其 他 增 信 措 施 使 认 购 人 获 取 资 金, 认 购 保 险 公 司 发 行 的 资 本 工 具 ; 三 是 认 购 人 通 过 发 行 信 托 计 划 银 行 借 款 等 方 式 获 取 资 金, 认 购 保 险 公 司 发 行 的 资 本 工 具 ; 四 是 认 购 人 通 过 其 他 方 式 使 用 或 变 相 使 用 保 险 公 司 的 资 金 认 购 保 险 公 司 发 行 的 资 本 工 具 来 源 : 17. 央 行 发 布 关 于 改 进 个 人 银 行 账 户 服 务 加 强 账 户 管 理 的 通 知 \ 日 前, 央 行 发 布 关 于 改 进 个 人 银 行 账 户 服 务 加 强 账 户 管 理 的 通 知 ( 简 称 通 知 ) 通 知 强 调, 银 行 应 从 细 化 银 行 账 户 业 务 操 作 规 程 实 行 限 额 管 理 检 查 存 款 人 身 份 信 息 核 验 方 式 合 理 确 定 存 款 人 开 立 的 个 人 银 行 账 户 数 量 等 方 面 强 化 内 部 管 理, 切 实 保 障 银 行 账 户 实 名 制 贯 彻 落 实 此 外, 通 知 还 要 求, 银 行 应 积 极 利 用 新 技 术 创 新 支 付 服 务 产 品, 不 断 改 进 银 行 账 户 服 务 ; 鼓 励 银 行 对 存 款 人 通 过 网 上 银 行 手 机 银 行 办 理 的 一 定 金 额 以 下 的 转 账 汇 款 业 务 免 收 手 续 费 ; 鼓 励 银 行 探 索 建 立 风 险 补 偿 机 制, 锁 定 存 款 人 支 付 风 险, 切 实 保 护 其 合 法 权 益 来 源 :

9 18. 国 税 总 局 明 确 营 改 增 试 点 期 间 有 关 增 值 税 问 题 \ 近 日, 国 税 总 局 发 布 关 于 营 业 税 改 征 增 值 税 试 点 期 间 有 关 增 值 税 问 题 的 公 告 ( 简 称 公 告 ), 自 2016 年 2 月 1 日 起 施 行 公 告 明 确 了 以 下 几 方 面 内 容 : 一 是 蜂 窝 数 字 移 动 通 信 用 塔 ( 杆 ), 属 于 固 定 资 产 分 类 与 代 码 (GB/T ) 中 的 其 他 通 讯 设 备 ( 代 码 699), 其 增 值 税 进 项 税 额 可 以 按 照 现 行 规 定 从 销 项 税 额 中 抵 扣 ; 二 是 纳 税 人 销 售 自 己 使 用 过 的 固 定 资 产, 适 用 简 易 办 法 依 照 3% 征 收 率 减 按 2% 征 收 增 值 税 政 策 的, 可 以 放 弃 减 税, 按 照 简 易 办 法 依 照 3% 征 收 率 缴 纳 增 值 税, 并 可 以 开 具 增 值 税 专 用 发 票 等 内 容 ; 三 是 纳 税 人 提 供 有 形 动 产 融 资 性 售 后 回 租 服 务, 计 算 当 期 销 售 额 时 可 以 扣 除 的 有 形 动 产 价 款 本 金, 为 书 面 合 同 约 定 的 当 期 应 当 收 取 的 本 金 来 源 : 19. 国 税 总 局 明 确 两 项 消 费 税 审 批 事 项 取 消 后 有 关 税 收 政 策 的 调 整 内 容 \ 近 日, 国 税 总 局 发 布 关 于 取 消 销 货 退 回 消 费 税 退 税 等 两 项 消 费 税 审 批 事 项 后 有 关 管 理 问 题 的 公 告 ( 简 称 公 告 ), 自 发 布 之 日 起 施 行 公 告 明 确, 纳 税 人 销 售 的 应 税 消 费 品, 因 质 量 等 原 因 发 生 退 货 的, 其 已 缴 纳 的 消 费 税 税 款 可 予 以 退 还 纳 税 人 办 理 退 税 手 续 时, 应 将 开 具 的 红 字 增 值 税 发 票 退 税 证 明 等 资 料 报 主 管 税 务 机 关 备 案 主 管 税 务 机 关 核 对 无 误 后 办 理 退 税 此 外, 公 告 还 规 定, 纳 税 人 直 接 出 口 的 应 税 消 费 品 办 理 免 税 后, 发 生 退 关 或 者 国 外 退 货, 复 进 口 时 已 予 以 免 税 的, 可 暂 不 办 理 补 税, 待 其 转 为 国 内 销 售 的 当 月 申 报 缴 纳 消 费 税 来 源 : 20. 股 票 发 行 注 册 制 授 权 决 定 获 通 过 明 年 3 月 1 日 施 行 \ 近 日, 全 国 人 大 常 委 会 第 十 八 次 会 议 审 议 通 过 关 于 授 权 国 务 院 在 实 施 股 票 发 行 注 册 制 改 革 中 调 整 适 用 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 有 关 规 定 的 决 定 ( 简 称 决 定 ), 自 2016 年 3 月 1 日 起 施 行 决 定 提 出, 全 国 人 民 代 表 大 会 常 务 委 员 会 授 权 国 务 院 对 拟 在 上 海 证 券 交 易 所 深 圳 证 券 交 易 所 上 市 交 易 的 股 票 的 公 开 发 行, 调 整 适 用 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 关 于 股 票 公 开 发 行 核 准 制 度 的 有 关 规 定, 实 行 注 册 制 度, 具 体 实 施 方 案 由 国 务 院 作 出 规 定, 报 全 国 人 民 代 表 大 会 常 务 委 员 会 备 案 此 外, 决 定 还 明 确, 本 决 定 的 实 施 期 限 为 二 年 国 务 院 要 加 强 对 股 票 发 行 注 册 制 改 革 工 作 的 组 织 领 导, 并 就 本 决 定 实 施 情 况 向 全 国 人 民 代 表 大 会 常 务 委 员 会 作 出 中 期 报 告 来 源 : 21. 我 国 修 改 人 口 与 计 生 法 明 确 一 孩 二 孩 均 可 延 长 生 育 假 \ 近 日, 全 国 人 大 常 委 会 第 十 八 次 会 议 表 决 通 过 关 于 修 改 人 口 与 计 划 生 育 法 的 决 定 ( 简 称 决 定 ), 自 2016 年 1 月 1 日 起 施 行 决 定 明 确, 国 家 提 倡 一 对 夫 妻 生 育 两 个 子 女 夫 妻 双 方 户 籍 所 在 地 的 省 自 治 区 直 辖 市 之 间 关 于 再 生 育 子 女 的 规 定 不 一 致 的, - 9 -

10 按 照 有 利 于 当 事 人 的 原 则 适 用 决 定 规 定, 符 合 法 律 法 规 生 育 子 女 的 夫 妻, 可 以 获 得 延 长 生 育 假 的 奖 励 或 者 其 他 福 利 待 遇 此 外, 决 定 还 提 出, 在 国 家 提 倡 一 对 夫 妻 生 育 一 个 子 女 期 间, 自 愿 终 身 只 生 育 一 个 子 女 的 夫 妻, 国 家 发 给 独 生 子 女 父 母 光 荣 证 获 得 独 生 子 女 父 母 光 荣 证 的 夫 妻, 按 照 国 家 和 省 自 治 区 直 辖 市 有 关 规 定 享 受 独 生 子 女 父 母 奖 励 来 源 : 22. 国 家 公 布 深 化 国 税 地 税 征 管 体 制 改 革 方 案 \ 近 日, 中 共 中 央 办 公 厅 国 务 院 办 公 厅 印 发 深 化 国 税 地 税 征 管 体 制 改 革 方 案 ( 简 称 方 案 ) 方 案 划 分 了 国 税 地 税 征 管 职 责, 将 在 纳 税 服 务 等 环 节 实 施 国 税 地 税 深 度 合 作 ; 并 将 北 京 市 湖 北 省 广 东 省 陕 西 省 宁 夏 回 族 自 治 区 深 圳 市 作 为 专 项 改 革 试 点 此 外, 方 案 还 规 定, 建 立 促 进 诚 信 纳 税 机 制, 对 进 入 税 收 违 法 黑 名 单 的 当 事 人, 严 格 税 收 管 理, 与 相 关 部 门 依 法 联 合 实 施 禁 止 高 消 费 限 制 融 资 授 信 禁 止 参 加 政 府 采 购 限 制 取 得 政 府 供 应 土 地 和 政 府 性 资 金 支 持 阻 止 出 境 等 惩 戒 来 源 :

11 法 规 解 读 之 李 爱 君 教 授 对 P2P 监 管 细 则 征 求 意 见 稿 的 全 面 解 读 业 界 期 待 已 久 的 网 络 借 贷 信 息 中 介 机 构 业 务 活 动 管 理 暂 行 办 法 ( 征 求 意 见 稿 ) ( 以 下 简 称 征 求 意 见 稿 ) 于 2015 年 12 月 29 日 正 式 发 布, 中 国 政 法 大 学 互 联 网 金 融 法 律 研 究 院 院 长 中 国 政 法 大 学 金 融 创 新 与 互 联 网 金 融 法 治 研 究 中 心 主 任 李 爱 君 教 授 针 对 本 次 征 求 意 见 稿 做 了 24 点 全 面 解 读, 希 望 以 一 得 之 见 起 到 抛 砖 引 玉 之 效, 共 同 为 规 范 网 络 借 贷 信 息 中 介 机 构 业 务 活 动, 促 进 网 络 借 贷 行 业 健 康 发 展, 保 护 金 融 消 费 者 权 益 作 出 努 力 具 体 解 读 意 见 如 下 : 第 一, 征 求 意 见 稿 立 法 目 凸 显 对 出 借 人 的 合 法 权 益 进 行 保 护 这 是 符 合 网 络 借 贷 模 式 的 风 险 承 担 主 体 的 特 征, 因 为 网 络 借 贷 的 交 易 结 构 的 风 险 承 担 者 主 要 是 出 借 人 另 外 强 调 了 网 络 借 贷 应 是 更 好 满 足 中 小 微 企 业 和 个 人 投 融 资 需 求 第 二, 在 征 求 意 见 稿 中 第 二 条 中 对 网 络 借 贷 法 律 关 系 中 的 各 主 体 的 法 律 性 质 和 行 为 方 式 进 行 界 定 对 出 借 人 和 借 款 人 主 体 进 行 了 明 确 界 定, 即 : 个 体 包 含 自 然 人 法 人 及 其 他 组 织 ; 对 网 络 借 贷 平 台 的 法 律 性 质 进 行 界 定, 即 网 络 借 贷 信 息 中 介 机 构 是 指 依 法 设 立, 专 门 从 事 网 络 借 贷 信 息 中 介 业 务 活 动 的 金 融 信 息 中 介 企 业 并 明 确 了 服 务 的 行 为 方 式 : 该 类 机 构 以 互 联 网 为 主 要 渠 道, 为 借 款 人 与 出 借 人 ( 即 贷 款 人 ) 实 现 直 接 借 贷 提 供 信 息 搜 集 信 息 公 布 资 信 评 估 信 息 交 互 借 贷 撮 合 等 服 务 监 管 主 体 的 界 定 : 本 办 法 所 称 地 方 金 融 监 管 部 门 是 指 各 省 ( 区 市 ) 人 民 政 府 承 担 地 方 金 融 监 管 职 责 的 部 门 第 三, 征 求 意 见 稿 第 三 条 确 定 了 网 络 借 贷 信 息 中 介 的 基 本 原 则 从 基 本 原 则 的 角 度 明 确 规 定 网 络 借 贷 平 台 是 信 息 平 台, 只 承 担 客 观 真 实 全 面 及 时 进 行 信 息 披 露 的 责 任, 不 承 担 借 贷 违 约 风 险 第 四, 明 确 了 网 络 借 贷 的 各 监 管 主 体 的 责 任 即 : 国 务 院 银 行 业 监 督 管 理 机 构 负 责 对 网 络 借 贷 信 息 中 介 机 构 业 务 活 动 制 定 统 一 的 规 范 发 展 政 策 措 施 和 监 督 管 理 制 度, 指 导 地 方 金 融 监 管 部 门 做 好 网 络 借 贷 规 范 引 导 和 风 险 处 置 工 作 工 业 和 信 息 化 部 负 责 对 网 络 借 贷 信 息 中 介 机 构 业 务 活 动 涉 及 的 电 信 业 务 进 行 监 管 公 安 部 牵 头 负 责 对 网 络 借 贷 信 息 中 介 机 构 业 务 活 动 进 行 互 联 网 安 全 监 管, 打 击 网 络 借 贷 涉 及 的 金 融 犯 罪 工 作 国 家 互 联 网 信 息 管 理 办 公 室 负 责 对 金 融 信 息 服 务 互 联 网 信 息 内 容 等 业 务 进 行 监 管 地 方 金 融 监 管 部 门 负 责 本 辖 区 网 络 借 贷 信 息 中 介 机 构 的 规 范 引 导 备 案 管 理 和 风 险 防 范 处 置 工 作, 指 导 本 辖 区 网 络 借 贷 行 业 自 律 组 织 尤 其 强 调 了 网 络 借 贷 行 业 的 自 律 组 织 要 受 地 方 金 融 监 管 部 门 的 指 导, 这 将 结 束 各 种 行 业 自 律 组 织 的 乱 象, 使 得 网 络 借 贷 行 业 无 所 适

12 从, 增 加 了 行 业 成 本 不 受 地 方 金 融 监 管 部 门 指 导 的 行 业 自 律 组 织 将 没 有 权 利 对 网 贷 行 业 进 行 自 律 监 督 此 规 定 对 网 贷 行 业 是 个 利 好, 驱 除 了 一 些 以 行 业 自 律 组 织 为 名 进 行 套 利 的 空 间 第 五, 明 确 了 网 络 借 贷 信 息 中 介 机 构 的 备 案 管 理 此 规 定 消 除 了 一 直 以 来 此 行 业 对 门 槛 的 担 心, 而 且 最 低 限 度 降 低 了 对 整 个 网 贷 行 业 的 影 响 另 外 在 第 五 条 中 强 调 了 备 案 的 性 质, 此 备 案 登 记 不 构 成 对 机 构 经 营 能 力 合 规 程 度 资 信 状 况 的 认 可 和 评 价 这 种 备 案 登 记 制 度 充 分 发 挥 了 市 场 机 制 的 作 用, 降 低 了 政 府 监 管 的 成 本, 也 符 合 网 络 借 贷 是 民 间 借 贷 范 畴 的 性 质, 有 利 于 培 养 网 络 借 贷 主 体 风 险 自 担 意 识 第 六, 明 确 了 机 构 的 名 称 开 展 网 络 借 贷 信 息 中 介 业 务 的 机 构, 其 机 构 名 称 中 应 当 包 含 网 络 借 贷 信 息 中 介 字 样, 法 律 行 政 法 规 另 有 规 定 的 除 外 此 规 定, 对 现 有 行 业 的 名 称 混 乱 带 来 的 风 险 进 行 了 防 范, 有 利 于 监 管 主 体 的 监 管, 有 利 于 出 借 人 对 网 络 借 贷 平 台 的 判 断, 同 时 也 降 低 了 出 借 人 的 风 险 第 七, 明 确 了 网 络 借 贷 信 息 中 介 机 构 应 当 履 行 义 务 义 务 的 明 确 就 是 明 确 责 任, 也 明 确 了 监 管 机 构 的 监 管 边 界 和 监 管 内 容 而 且, 是 通 过 列 举 式 的 对 义 务 进 行 明 确, 易 于 平 台 和 监 管 机 构 的 操 作 性 尤 其 征 求 意 见 稿 中 第 九 条 的 第 二 项 对 出 借 人 与 借 款 人 的 资 格 条 件 信 息 的 真 实 性 融 资 项 目 的 真 实 性 合 法 性 进 行 必 要 审 核 不 仅 对 融 资 项 目 的 真 实 性 进 行 审 查, 还 要 对 项 目 的 合 法 性 进 行 审 查 从 此 条 款 可 以 看 出 监 管 机 构 对 网 络 平 台 和 融 资 项 目 的 监 管 有 合 法 性 的 监 管, 无 论 是 网 络 平 台, 还 是 融 资 方 及 融 资 项 目 只 要 违 法 就 可 以 对 其 采 取 相 关 措 施, 不 仅 仅 是 出 现 资 金 链 断 裂 跑 路 和 举 报 等 才 采 取 行 政 及 司 法 措 施 第 八, 凸 显 了 信 息 权 的 保 护 征 求 意 见 稿 第 九 条 的 第 六 项 妥 善 保 管 出 借 人 与 借 款 人 的 资 料 和 交 易 信 息, 不 得 删 除 篡 改, 不 得 非 法 买 卖 泄 露 出 借 人 与 借 款 人 的 基 本 信 息 和 交 易 信 息, 此 项 规 定 凸 显 了 信 息 权 的 保 护 这 里 的 信 息 权 的 保 护 是 科 学 的 互 联 网 金 融 发 展 到 今 天, 大 家 讨 论 的 最 多 的 是 隐 私 权 的 保 护, 实 质 上 讨 论 隐 私 权 的 保 护 过 于 狭 窄, 而 且 不 科 学 一 是, 隐 私 权 的 保 护 明 前 是 有 相 应 的 法 律 制 度 规 制 的, 如 侵 权 责 任 法, 民 法 通 则 宪 法 等 二 是 隐 私 权 的 主 体 只 有 自 然 人, 并 不 包 括 法 人 及 组 织, 因 此 只 谈 隐 私 权 是 不 科 学 的 因 此 该 征 求 意 见 稿 的 落 脚 点 是 信 息 第 九, 赋 予 了 网 络 借 贷 信 息 平 台 反 洗 钱 和 反 恐 怖 融 资 义 务, 接 受 反 洗 钱 监 督 管 理 此 规 定 彻 底 地 结 束 了 互 联 网 金 融 发 展 到 今 天 一 直 处 于 反 洗 钱 的 监 督 真 空 状 态 未 来 无 论 平 台 还 是 出 借 人 和 借 款 人 除 了 接 受 金 融 监 管 机 构 的 监 管, 还 要 接 受 来 自 反 洗 钱 的 相 关 监 督 管 理 第 十, 通 过 负 面 清 单 的 列 举 式 对 网 络 借 贷 信 息 中 介 进 行 禁 止 行 为 的 规 定 此 种 立 法 技 术 易 于 操 作, 而 且 也 易 于 监 管 此 禁 止 行 为 应 引 起 注 意 的 有 : (1) 第 十 条 利 用 本 机 构 互 联 网 平 台 为 自 身 或 具 有 关 联 关 系 的 借 款 人 融 资 ; 此 规 定 意 味 着 只 要 与 互 联 网 平 台 有 关 联 关 系 的 主 体 都 无 法 从 该 平 台 进 行 融 资, 这 就 需 要 平 台 对 关 联 关 系 进 行 界 定 但 是, 我 国 目 前 从 法 律 规 定 的 层 面 对 关 联 关 系 的 界 定 不 统 一, 这 就 需 要 进 一 步 明 确 ;

13 (2) 第 十 条 中 直 接 或 间 接 接 受 归 集 出 借 人 的 资 金 规 定 中 的 间 接 接 受 要 引 起 平 台 的 重 视 什 么 是 间 接 接 受 归 集 出 借 人 的 资 金, 在 目 前 的 网 贷 行 业 中 实 质 存 在 着 间 接 接 受 归 集 出 借 人 的 资 金 ; 间 接 接 受 需 要 平 台 要 进 行 仔 细 研 究 ; (3) 第 十 条 向 非 实 名 制 注 册 用 户 宣 传 或 推 介 融 资 项 目 的 规 定 意 味 着 平 台 只 能 向 实 名 制 注 册 的 用 户 宣 传 或 推 介 融 资 项 目 此 规 定 是 在 强 调 特 定 对 象 问 题, 因 为 该 征 求 意 见 稿 要 求 平 台 要 对 出 借 人 的 风 险 承 担 能 力 进 行 评 估 和 借 款 人 的 基 本 信 息 风 险 等 进 行 审 核 与 评 估, 因 此 对 象 要 特 定 ; (4) 第 十 条 将 融 资 项 目 的 期 限 进 行 拆 分 的 规 定 目 前 的 大 量 的 平 台 对 融 资 项 目 的 期 限 进 行 拆 分, 因 此 就 产 生 了 期 限 错 配 与 资 金 链 断 裂 此 规 定 将 最 大 程 度 杜 绝 期 限 错 配 与 资 金 链 的 断 裂 ; (5) 第 十 条 发 售 银 行 理 财 券 商 资 管 基 金 保 险 或 信 托 产 品 的 规 定 将 对 现 有 平 台 的 影 响 较 大 的 此 规 定 将 大 大 限 制 没 有 相 应 资 质 网 络 借 贷 平 台 与 银 行 保 险 券 商 等 机 构 的 相 关 合 作, 对 于 此 前 没 有 相 应 资 质 的 网 络 借 贷 平 台 与 金 融 机 构 合 作 进 行 相 关 业 务 销 售 的 P2P 平 台 将 产 生 重 大 影 响, 尤 其 一 些 作 为 渠 道 式 的 平 台 此 规 定 其 立 法 目 的 是 在 隔 离 传 统 金 融 机 构 与 网 络 借 贷 平 台 的 风 险 传 递 效 应, 以 免 传 统 金 融 机 构 通 过 与 网 络 借 贷 平 台 的 合 作 规 避 法 律 和 监 管 ; (6) 第 十 条 除 法 律 法 规 和 网 络 借 贷 有 关 监 管 规 定 允 许 外, 与 其 他 机 构 投 资 代 理 销 售 推 介 经 纪 等 业 务 进 行 任 何 形 式 的 混 合 捆 绑 代 理 的 此 项 规 定 对 目 前 的 网 贷 行 业 的 影 响 也 比 较 大, 因 为 这 里 的 其 他 机 构 的 主 体 范 围 宽 泛, 包 括 金 融 机 构 和 非 金 融 机 构, 而 且 目 前 网 络 借 贷 平 台 大 量 存 在 此 规 定 的 行 为, 但 此 规 定 不 够 明 确, 不 易 被 平 台 掌 握, 是 否 应 再 具 体 细 化 和 明 确, 这 样 会 减 少 平 台 的 法 律 风 险 ; (7) 第 十 条 故 意 虚 构 夸 大 融 资 项 目 的 真 实 性 收 益 前 景, 隐 瞒 融 资 项 目 的 瑕 疵 及 风 险, 以 歧 义 性 语 言 或 其 他 欺 骗 性 手 段 等 进 行 虚 假 片 面 宣 传 或 促 销 等, 捏 造 散 布 虚 假 信 息 或 不 完 整 信 息 损 害 他 人 商 业 信 誉, 误 导 出 借 人 或 借 款 人 规 定 中 要 注 意 歧 义 性 语 言 这 里 歧 义 性 语 言 无 论 是 故 意 还 是 过 失 都 要 承 担 法 律 责 任 ; 还 有 不 完 整 信 息, 平 台 要 对 不 完 整 信 息 进 行 理 解, 因 为 未 来 可 能 信 息 不 完 整 也 要 承 担 责 任 因 此 平 台 和 借 款 人 在 进 行 信 息 披 露 时 要 注 意 语 言 的 使 用 和 信 息 完 整 性 的 掌 握 ; (8) 第 十 条 向 借 款 用 途 为 投 资 股 票 市 场 的 融 资 提 供 信 息 中 介 服 务 的 规 定 要 注 意 借 款 人 的 用 途, 如 借 款 人 的 借 款 用 途 是 投 资 股 票 市 场, 那 么 平 台 就 不 能 提 供 融 资 信 息 服 务 此 规 定 将 给 平 台 带 来 此 项 风 控 与 审 核 地 难 度 ; (9) 第 十 条 从 事 股 权 众 筹 实 物 众 筹 等 业 务 的 规 定 是 在 强 调 分 业 经 营 股 权 众 筹 得 监 管 机 构 是 证 监 会 因 此 要 分 业 经 营 第 十 一, 明 确 了 借 款 人 义 务 借 款 人 的 义 务 有 用 户 信 息 和 融 资 信 息 的 披 露 义 务 和 按 约 定 向 出 借 人 如 实 报 告 影 响 或 可 能 影 响 出 借 人 权 益 的 重 大 信 息 这 意 味 着 平 台 有 信 息 披 露 义 务, 还 有 持 续 性 的 信 息 披 露 义 务, 平 台 将 对 借 款 人 持 续 进 行 贷 后 的 跟 踪 管 理 义 务 ; 平 台 对 借 款 人 的 借 款 用 途 进 行 审 查 和 监 督 义 务 第 十 二, 明 确 借 款 人 禁 止 行 为 对 借 款 人 的 禁 止 行 为 也 是 通 过 列 举 在 禁 止 行 为 中 应 注 意 禁 止 同 时 通 过 多 个 网 络 借 贷

14 信 息 中 介 机 构, 或 者 通 过 变 换 项 目 名 称 对 项 目 内 容 进 行 非 实 质 性 变 更 等 方 式, 就 同 一 融 资 项 目 进 行 重 复 融 资 的 规 定, 这 一 规 定 对 出 借 人 实 质 性 的 权 益 保 障 目 前 借 款 人 在 各 个 平 台 的 借 款 信 息 不 共 享, 因 此 加 大 了 出 借 人 的 资 金 的 风 险 但 是 这 一 规 定 的 实 现 就 要 实 现 信 息 共 享 的 机 制 只 有 各 个 平 台 的 信 息 共 享, 才 能 保 证 此 项 立 法 目 标 的 实 现 ; 禁 止 在 网 络 借 贷 信 息 中 介 机 构 以 外 的 公 开 场 所 发 布 同 一 融 资 项 目 的 信 息 的 规 定 进 一 步 体 现 了 对 出 借 人 的 权 益 保 护, 这 就 要 求 借 款 人 除 了 在 一 个 网 络 平 台 进 行 发 布 借 款 信 息 的 要 求 之 外, 也 不 允 许 采 取 其 他 方 式 对 同 一 融 资 项 目 的 信 息 在 公 开 场 所 发 布, 因 此 防 止 了 借 款 人 变 相 进 行 公 开 发 债 和 规 避 此 项 规 定 ; 禁 止 已 发 现 网 络 借 贷 信 息 中 介 机 构 提 供 的 服 务 中 含 有 本 办 法 第 十 条 所 列 内 容, 仍 进 行 交 易 的 规 定 是 要 求 借 款 人 不 能 在 明 知 网 络 借 贷 平 台 已 违 法 的 情 况 下 还 进 行 交 易, 但 判 断 借 款 人 的 已 发 现 的 标 准 是 什 么, 怎 么 确 定 借 款 人 是 发 现 还 是 没 发 现? 此 项 规 定 应 进 一 步 明 确 第 十 三, 明 确 了 出 借 人 条 件 如 : 参 与 网 络 借 贷 的 出 借 人, 应 当 拥 有 非 保 本 类 金 融 产 品 投 资 的 经 历 并 熟 悉 互 联 网 这 是 对 出 借 人 的 行 为 能 力 的 要 求, 也 是 合 格 投 资 者 的 体 现 从 此 项 规 定 对 出 借 人 的 行 为 能 力 规 定 的 门 槛 很 低, 但 是 对 出 借 人 的 行 为 能 力 的 要 求 是 变 相 从 对 平 台 对 出 借 人 的 风 险 承 受 能 力 的 评 估 义 务 规 定 中 进 一 步 得 到 体 现 的 第 十 四, 明 确 了 出 借 人 自 行 承 担 借 贷 产 生 的 本 息 损 失 第 十 五, 明 确 了 网 络 借 贷 平 台 的 线 上 业 务 是 么, 线 下 业 务 是 什 么 如 线 下 业 务 除 信 用 信 息 采 集 核 实 贷 后 跟 踪 抵 质 押 管 理 等 风 险 管 理 及 网 络 借 贷 有 关 监 管 规 定 明 确 的 部 分 必 要 经 营 环 节 外, 网 络 借 贷 信 息 中 介 机 构 不 得 在 互 联 网 固 定 电 话 移 动 电 话 及 其 他 电 子 渠 道 以 外 的 物 理 场 所 开 展 业 务 此 项 规 定 防 止 了 一 些 假 借 网 络 借 贷 平 台 的 名 义 从 事 地 下 借 贷 的 行 为 也 便 于 监 管 和 投 资 者 的 判 断 是 否 是 真 正 的 网 络 借 贷 平 台 第 十 六, 明 确 了 网 络 借 贷 金 额 应 当 以 小 额 为 主 如 : 网 络 借 贷 信 息 中 介 机 构 应 当 根 据 本 机 构 风 险 管 理 能 力, 控 制 同 一 借 款 人 在 本 机 构 的 单 笔 借 款 上 限 和 借 款 余 额 上 限, 防 范 信 贷 集 中 风 险 但 此 条 操 作 性 差, 会 出 现 道 德 风 险 因 此 应 进 一 步 提 高 其 操 作 性 和 防 止 道 德 风 险 第 十 七, 明 确 禁 止 了 网 络 借 贷 平 台 的 理 财 咨 询 业 务 网 络 借 贷 信 息 中 介 机 构 不 得 以 任 何 形 式 代 出 借 人 行 使 决 策 每 一 融 资 项 目 的 出 借 决 策 均 应 当 由 出 借 人 作 出 并 确 认 规 定 明 确 禁 止 了 网 络 借 贷 平 台 的 理 财 咨 询 业 务 这 会 给 一 些 对 相 当 于 理 财 咨 询 的 平 台 或 类 似 这 样 业 务 的 平 台 带 来 影 响 第 十 八, 明 确 了 风 险 揭 示 及 揭 示 的 方 式 和 对 出 借 人 的 风 险 风 险 偏 好 风 险 承 受 能 力 等 进 行 尽 职 评 估, 不 得 向 未 进 行 风 险 评 估 的 出 借 人 提 供 交 易 服 务 此 项 规 定 是 以 网 络 借 贷 平 台 的 义 务 来 保 护 出 借 人 的 权 益 第 十 九, 明 确 资 金 存 管 机 构 此 征 求 意 见 稿 规 定 是 银 行 业 金 融 机 构 为 存 管 机 构 这 就 意 味 资 金 存 管 机 构 范 围 有 所 放 宽, 不 仅 限 于 商 业 银 行, 只 要 符 合 存 管 相 关 规 定 的 银 行 业 金 融 机 构 都 可 以 进 行 资 金 的 存 管 另 外, 该 规 定 存 管 机 构 不 承 担 融 资 项 目 及 借 贷 交 易 信 息 其 真 实 性 的 实 质 审 核 责 任 就 意 味 着 未 来 银 行 业 金 融 机 构 对 网 络 借 贷 的 存 管 的 责 任 减 少, 风 险 减 少, 因 此 银 行 业 金 融 机 构 对

15 平 台 资 金 存 管 的 条 件 会 降 低, 有 利 于 网 络 平 台 的 资 金 存 管 工 作 的 开 展, 银 行 对 资 金 存 管 的 积 极 性 将 增 强 此 规 定 解 决 了 P2P 资 金 存 管 的 瓶 颈 第 二 十, 信 息 披 露 制 度 的 建 立 征 求 意 见 稿 明 确 了 信 息 披 露 的 主 体, 披 露 的 法 定 内 容 披 露 的 程 度 披 露 的 方 式 从 整 个 信 息 披 露 的 制 度 设 立 与 证 券 法 的 信 息 披 露 制 度 的 设 立 很 相 似, 但 是 网 络 借 贷 毕 竟 不 是 证 券 的 公 开 发 行 和 上 市 网 络 借 贷 有 自 身 的 特 征, 因 此 在 信 息 披 露 制 度 的 设 立 要 充 分 考 虑 其 自 身 的 特 点 如 只 要 求 披 露 程 度 的 真 实 准 确 完 整 及 时 不 行, 还 应 该 规 定 除 法 定 披 露 的 信 息 之 外 披 露 的 信 息 应 该 有 具 体 的 要 求, 以 免 产 生 信 息 噪 音, 影 响 出 借 人 的 判 断 ; 还 有 如 出 现 虚 假 陈 述 的 情 况, 承 担 其 责 任 的 主 体 中 那 些 是 承 担 无 过 错 责 任 过 错 推 定 责 任 过 错 责 任, 是 否 承 担 连 带 责 任, 举 证 等 问 题 需 进 一 步 的 规 定 第 二 十 一, 明 确 了 监 管 主 体 监 管 主 体 有 中 央 一 级 和 地 方 一 级, 而 且 进 行 了 明 确 分 工 第 二 十 二, 明 确 重 大 风 险 信 息 报 送 此 规 定 类 似 于 证 券 法 的 持 续 性 的 信 息 披 露 此 项 信 息 披 露 的 主 体 是 网 络 借 贷 平 台, 披 露 的 内 容 是 平 台 自 身 的 问 题 并 对 此 信 息 披 露 的 监 管 主 体 进 行 了 明 确 第 二 十 三, 明 确 了 网 络 借 贷 平 台 的 定 期 报 告, 并 充 分 发 挥 社 会 的 中 介 机 构 但 没 有 明 确 此 项 报 告 的 相 应 主 体 的 责 任 设 置 第 二 十 四, 明 确 了 监 管 主 体 的 法 律 责 任 监 管 责 任 主 体 是 地 方 金 融 监 管 部 门 来 源 : 互 联 网 金 融 监 管

16 新 闻 报 道 之 证 监 会 发 布 完 善 新 股 发 行 制 度 相 关 规 则 2015 年 11 月 6 日, 适 应 市 场 逐 步 趋 稳 向 好 的 条 件 和 环 境, 为 进 一 步 增 加 市 场 活 力 增 强 市 场 功 能, 积 极 稳 定 修 复 和 建 设 市 场, 证 监 会 重 新 启 动 了 新 股 发 行 工 作, 并 同 步 提 出 了 取 消 新 股 申 购 预 缴 款 制 度 简 化 发 行 审 核 条 件 突 出 信 息 披 露 要 求 强 化 中 介 机 构 责 任 建 立 包 括 摊 薄 即 期 回 报 补 偿 和 先 行 赔 付 的 投 资 者 保 护 机 制 等 完 善 新 股 发 行 制 度 改 革 措 施, 市 场 反 应 正 面 积 极 目 前, 因 市 场 异 常 波 动 而 暂 缓 发 行 的 28 家 公 司 已 完 成 新 股 发 行 为 具 体 落 实 上 述 新 股 发 行 制 度 的 改 革 措 施, 证 监 会 同 时 提 出 了 相 应 修 订 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办 法 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 管 理 办 法 及 首 次 公 开 发 行 股 票 并 在 创 业 板 上 市 管 理 办 法 规 章 草 案, 并 制 定 了 关 于 首 发 及 再 融 资 重 大 资 产 重 组 摊 薄 即 期 回 报 有 关 事 项 的 指 导 意 见, 于 2015 年 11 月 6 日 向 社 会 公 开 征 求 意 见 目 前 上 述 四 项 规 章 和 意 见 征 求 意 见 工 作 已 经 结 束, 经 修 改 完 善 于 2015 年 12 月 31 正 式 发 布, 自 2016 年 1 月 1 日 起 施 行 上 述 四 项 规 章 和 意 见 公 开 征 求 意 见 以 来, 市 场 给 予 了 极 大 关 注, 媒 体 报 道 和 评 论 集 中, 社 会 各 界 建 言 献 策 十 分 踊 跃 征 求 意 见 期 间, 共 收 到 100 多 份 书 面 意 见 和 建 议 总 体 上 看, 各 方 面 对 这 次 改 革 的 基 本 思 路 和 重 要 举 措 比 较 认 同, 认 为 相 关 改 革 措 施 以 问 题 为 导 向, 具 有 很 强 的 针 对 性, 有 利 于 解 决 巨 额 资 金 打 新 对 二 级 市 场 产 生 的 负 面 影 响, 有 利 于 突 出 审 核 重 点, 进 一 步 体 现 以 信 息 披 露 为 中 心 的 监 管 理 念, 有 利 于 进 一 步 强 化 中 介 机 构 监 管, 切 实 保 护 投 资 者 合 法 权 益, 体 现 了 市 场 化 法 治 化 的 改 革 取 向, 是 按 照 注 册 制 改 革 的 理 念 和 方 向 向 前 迈 出 的 重 要 一 步 很 多 意 见 建 议 有 分 析 有 数 据 有 具 体 建 议 内 容, 反 映 出 广 大 市 场 参 与 主 体 对 于 有 效 推 进 新 股 发 行 制 度 改 革 的 责 任 意 识 和 理 性 态 度 对 于 市 场 各 方 所 提 意 见 和 建 议, 我 们 逐 条 进 行 了 分 析 研 究, 提 出 了 吸 收 和 处 理 的 意 见, 归 纳 而 言, 主 要 包 括 以 下 几 个 方 面 : 一 是 采 纳 完 善 弃 购 股 份 处 理 的 建 议, 对 投 资 者 弃 购 的 股 份, 允 许 承 销 商 按 事 先 公 布 的 原 则 配 售 给 其 他 参 与 申 购 的 投 资 者, 以 体 现 证 券 法 关 于 承 销 商 应 首 先 将 股 票 销 售 给 投 资 者 的 原 则 二 是 采 纳 完 善 现 有 报 价 剔 除 机 制 的 建 议, 规 定 若 最 高 申 报 价 格 与 最 终 确 定 的 发 行 价 格 相 同 时, 剔 除 比 例 可 以 少 于 10%, 避 免 出 现 相 同 报 价 中 部 分 投 资 者 被 剔 除 的 不 公 平 情 形 三 是 采 纳 强 化 独 立 性 和 募 集 资 金 使 用 信 息 披 露 的 建 议, 修 改 了 招 股 说 明 书 准 则, 增 加 并 细 化 了 相 关 信 息 披 露 要 求 四 是 采 纳 完 善 摊 薄 即 期 回 报 补 偿 机 制 信 息 披 露 要 求 的 建 议, 在 招 股 说 明 书 准 则 中, 增 加 了 摊 薄 即 期 回 报 分 析 的 假 设 前 提 参 数 设 置 计 算 过 程 等 披 露 要 求 为 落 实 相 关 改 革 措 施, 证 监 会 还 对 主 板 和 创 业 板 首 次 公 开 发 行 招 股 说 明 书 准 则 进 行 了 修 订, 明 确 了 保 荐 机 构 先 行 赔 付 承 诺 及 填 补 摊 薄 即 期 回 报 的 承 诺 要 求 从 2016 年 1 月 1 日 起, 新 股 发 行 将 按 照 新 的 制 度 执 行 投 资 者 申 购 新 股 时 无 需 再 预 先 缴 款, 小 盘 股 将 直 接 定 价 发 行, 发 行 审 核 将 会 更 加 注 重 信 息 披 露 要 求, 发 行 企 业 和 保 荐 机 构 需 要 为 保 护 投 资 者 合 法 权 益 承 担 更 多 的 义 务 和 责 任

17 需 要 特 别 说 明 的 是, 本 次 完 善 新 股 发 行 制 度, 是 在 核 准 制 下, 为 配 合 本 次 重 启 新 股 发 行 推 出 的 改 革 措 施, 虽 然 体 现 了 注 册 制 改 革 的 精 神, 但 不 是 开 始 实 施 注 册 制 下 一 步, 证 监 会 将 根 据 全 国 人 大 的 授 权 决 定 和 国 务 院 的 具 体 工 作 安 排, 做 好 注 册 制 改 革 配 套 规 则 制 定 及 各 项 准 备 工 作, 积 极 稳 妥 推 进 注 册 制 改 革 相 关 工 作 进 展 和 安 排 情 况, 证 监 会 将 及 时 向 社 会 公 开 证 监 会 发 布 完 善 新 股 发 行 制 度 相 关 规 则 具 体 如 下 : 1 关 于 修 改 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办 法 的 决 定 [ 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 第 121 号 令 ] 链 接 : 2 关 于 修 改 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 管 理 办 法 的 决 定 [ 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 第 122 号 令 ] 链 接 : 3 关 于 修 改 首 次 公 开 发 行 股 票 并 在 创 业 板 上 市 管 理 办 法 的 决 定 [ 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 第 123 号 令 ] 链 接 : 4 关 于 首 发 及 再 融 资 重 大 资 产 重 组 摊 薄 即 期 回 报 有 关 事 项 的 指 导 意 见 [ 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 公 告 号 ] 链 接 : 5 公 开 发 行 证 券 的 公 司 信 息 披 露 内 容 与 格 式 准 则 第 1 号 招 股 说 明 书 (2015 年 修 订 ) [ 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 公 告 号 ] 链 接 : 6 公 开 发 行 证 券 的 公 司 信 息 披 露 内 容 与 格 式 准 则 第 28 号 创 业 板 公 司 招 股 说 明 书 (2015 年 修 订 ) [ 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 公 告 号 ] 链 接 : 来 源 : 新 浪 财 经 本 刊 编 辑 部 整 理

18 热 点 信 息 1. 发 改 委 环 保 部 :2020 年 PM2.5 年 均 浓 度 要 比 2013 年 下 降 40% 昨 日 发 布 的 京 津 冀 协 同 发 展 生 态 环 境 保 护 规 划 明 确, 到 2017 年 京 津 冀 区 域 生 态 环 境 质 量 恶 化 趋 势 得 到 遏 制, 到 2020 年 主 要 污 染 物 排 放 总 量 大 幅 削 减, 区 域 生 态 环 境 质 量 明 显 改 善, 其 中 PM2.5 浓 度 比 2013 年 下 降 40% 左 右 ( 新 京 报 ) 2. 社 评 : 菲 签 亚 投 行 协 议 就 像 是 好 事 多 磨 亚 投 行 优 先 支 持 基 础 设 施 建 设, 菲 律 宾 与 送 上 门 的 利 益 过 不 去, 稍 微 冷 静 下 来 就 会 觉 得 不 应 该 12 月 31 日 是 菲 为 保 住 亚 投 行 创 始 成 员 国 地 位 签 字 的 最 后 日 子, 菲 下 决 心 不 错 过 这 最 后 一 班 车, 应 当 说 它 做 出 的 是 一 个 理 性 决 定 ( 环 球 时 报 ) 3. 中 核 和 中 广 核 合 组 华 龙 核 电 公 司 中 国 核 工 业 集 团 和 中 国 广 核 集 团 周 三 签 订 约, 共 同 投 资 设 立 华 龙 国 际 核 电 技 术 有 限 公 司 这 将 为 中 国 自 主 核 电 技 术 华 龙 一 号 的 融 合 发 展 及 市 场 开 拓 注 入 强 大 动 力, 助 推 华 龙 一 号 在 更 多 国 家 和 地 区 落 地 ( 路 透 中 文 网 Reuters) 4. 上 海 外 滩 踩 踏 事 故 一 周 年 2014 年 12 月 31 日 晚, 上 海 外 滩 陈 毅 广 场 聚 集 了 30 万 人 观 看 上 海 的 跨 年 保 留 节 目 外 滩 灯 光 秀, 传 统 的 灯 光 秀 一 个 月 前 已 被 取 消 为 吸 引 游 客, 一 场 内 部 演 出 外 滩 源 灯 光 秀 在 公 共 传 播 上 占 领 版 面 并 吸 引 到 大 批 不 了 解 此 间 区 别 的 市 民 前 往 外 滩 最 终 36 人 丧 命 于 陈 毅 广 场 ( 财 新 网 ) 5. 默 克 尔 称 德 国 社 会 及 经 济 将 从 难 民 流 入 中 受 益 德 国 总 理 默 克 尔 称, 德 国 社 会 及 经 济 将 从 难 民 流 入 中 受 益, 再 次 使 用 了 她 的 口 头 禅 : 我 们 可 以 做 到 她 承 认 德 国 需 要 耗 费 时 间 力 量 及 资 金 来 实 现 难 民 融 入, 但 德 国 很 强 大, 足 以 应 对 ( 路 透 中 文 网 Reuters) 6. 北 京 市 通 州 区 购 房 享 补 贴 是 乌 龙 31 日, 来 源 是 一 则 通 州 日 报 的 新 闻 称, 北 京 市 通 州 区 出 台 政 策, 购 买 商 品 房 可 享 补 贴 记 者 了 解 到, 北 京 市 通 州 区 并 未 出 台 相 关 政 策 随 后, 记 者 在 南 通 市 通 州 区 人 民 政 府 网 站 上 找 到 了 该 报 道 的 政 策 文 件 原 来 此 通 州 非 彼 通 州 ( 新 京 报 ) 7. 北 京 大 外 环 已 通 车 367 公 里 作 为 北 京 大 外 环 重 要 组 成 部 分, 全 长 367 公 里 的 张 家 口 承 德 高 速 公 路 建 成 通 车, 这 将 极 大 缓 解 北 京 过 境 车 辆 的 压 力, 为 全 长 940 公 里 北 京 大 外 环 的 早 日 贯 通 奠 定 了 重 要 基 础 张 承 高 速 公 路 沿 线 自 然 景 观 丰 富, 同 时 连 接 2022 年 冬 奥 会 举 办 地 崇 礼 ( 环 球 时 报 ) 8. 中 资 财 团 1 亿 美 元 入 股 俄 罗 斯 矿 业 项 目 由 中 国 投 资 者 组 成 的 财 团 将 收 购 诺 里 尔 斯 克 镍 业 公 司 一 铜 矿 项 目 13% 股 权 目 前 俄 罗 斯 企 业 日 益 求 助 于 中 国 帮 助 开 发 新 的 自 然 资 源 开 采 项 目 这 笔 1 亿 美 元 的 交 易 将 标 志 着 中 国 投 资 者 首 次 对 俄 罗 斯 采 矿 项 目 进 行 重 大 股 本 注 资 (FT 中 文 网 ) 9. 东 方 之 星 沉 船 事 故 由 突 发 罕 见 的 强 对 流 天 气 所 致 中 国 国 务 院 调 查 组 调 查 认 定, 今

19 年 6 月 发 生 的 东 方 之 星 号 客 轮 翻 沉 事 件, 是 一 起 由 突 发 罕 见 强 对 流 天 气 -- 飑 线 伴 有 下 击 暴 流 -- 带 来 的 强 风 暴 雨 袭 击 导 致 的 特 别 重 大 灾 难 性 事 件 ( 路 透 中 文 网 Reuters) 10. 保 险 投 资 基 金 400 亿 花 落 招 商 局 轮 船 上 海 证 券 报 周 四 报 道, 中 国 保 险 投 资 基 金 筹 备 组 作 为 受 托 人, 发 起 设 立 中 保 投 - 招 商 局 轮 船 股 份 股 权 投 资 计 划, 投 资 计 划 设 立 规 模 为 400 亿 元 人 民 币 这 标 志 着 中 保 投 已 经 正 式 运 作, 首 单 央 企 股 权 投 资 计 划 浮 现 ( 路 透 中 文 网 Reuters) 11. 汇 金 将 救 市 时 增 持 的 四 大 行 等 多 家 金 融 股 股 权 转 让 给 子 公 司 中 央 汇 金 公 告 显 示, 公 司 将 今 年 8 月 从 中 国 证 券 金 融 股 份 有 限 公 司 受 让 的 上 市 公 司 股 票 转 让 给 其 全 资 子 公 司 中 央 汇 金 资 产 管 理 有 限 公 司 ( 路 透 中 文 网 Reuters) 12. 民 政 部 : 明 年 探 索 互 联 网 及 客 户 端 销 售 彩 票, 概 念 股 一 览 民 政 部 部 长 李 立 国 表 示, 明 年 将 改 进 彩 票 公 益 金 的 使 用 管 理, 推 进 部 本 级 彩 票 公 益 金 中 央 级 项 目 立 项 的 专 家 评 审 和 第 三 方 评 估, 提 升 福 彩 形 象 还 将 拓 展 销 售 渠 道, 探 索 手 机 客 户 端 和 互 联 网 销 售 彩 票 工 作 ( 证 券 时 报 网 ) 13. 明 日 起 试 点 买 健 康 险 支 出 在 个 税 前 扣 除, 限 额 2400 元 为 进 一 步 推 动 商 业 健 康 保 险 发 展, 进 一 步 减 轻 群 众 医 疗 负 担, 财 政 部 税 务 总 局 保 监 会 发 文 明 确 自 2016 年 1 月 1 日 起, 对 全 国 31 个 试 点 地 区 个 人 购 买 符 合 规 定 的 商 业 健 康 保 险 支 出, 按 照 2400 元 / 年 的 限 额 标 准 在 个 人 所 得 税 前 予 以 扣 除 ( 证 券 时 报 网 ) 14. 官 方 : 农 村 集 体 聚 餐 举 办 前 要 报 告 菜 单 和 参 加 人 数 国 务 院 食 品 安 全 办 日 前 要 求, 农 村 集 体 聚 餐 的 举 办 者 和 承 办 者 要 在 聚 餐 活 动 前, 将 聚 餐 菜 单 预 期 参 加 人 数 等 提 前 向 本 村 食 品 安 全 信 息 员 报 告 食 品 安 全 办 表 示, 这 是 为 了 保 护 农 村 和 城 乡 结 合 部 人 民 群 众 的 身 体 健 康 和 生 命 安 全 ( 环 球 时 报 ) 15. 证 监 会 拟 对 高 频 交 易 出 台 严 厉 监 管 措 施 据 外 媒 报 道, 中 国 证 监 会 准 备 对 高 频 交 易 出 台 严 厉 措 施, 限 制 频 繁 撤 单 行 为 这 或 意 味 着 中 国 将 成 为 美 国 后, 第 二 个 试 图 限 制 高 频 交 易 的 大 国 据 报 道, 证 监 会 目 前 的 草 案 中 规 定 将 对 频 繁 撤 单 行 为 收 取 手 续 费, 该 法 规 可 能 于 明 年 实 施 ( 证 券 时 报 网 ) 16. 晚 婚 假 取 消, 年 底 新 人 领 证 增 三 成 近 日, 人 口 与 计 划 生 育 法 修 正 案 ( 草 案 ) 表 决 通 过, 正 式 取 消 了 晚 婚 晚 育 假 这 意 味 着 明 天 开 始, 晚 婚 晚 育 将 不 再 享 受 长 假 福 利 记 者 走 访 北 京 几 家 婚 登 处, 发 现 不 少 新 人 为 搭 上 晚 婚 假 的 末 班 车, 扎 堆 领 结 婚 证 ( 北 京 青 年 报 ) 17. 中 国 电 信 总 裁 兼 首 席 运 营 官 杨 杰 接 替 常 小 兵 据 中 国 电 信 公 告 显 示 : 公 司 执 行 董 事 总 裁 兼 首 席 运 营 官 杨 杰 代 行 董 事 长 以 及 首 席 执 行 官 职 权, 自 2015 年 12 月 30 日 起 生 效 至 董 事 会 作 出 新 的 委 任 为 止 12 月 27 日, 中 国 电 信 集 团 党 组 书 记 董 事 长 常 小 兵 涉 嫌 严 重 违 纪, 目 前 正 接 受 组 织 调 查 ( 中 国 新 闻 网 ) 18. 养 老 金 或 连 续 第 12 年 上 调, 部 分 地 区 滚 存 资 金 枯 竭 过 去 11 年 中, 每 年 1 月 国 务 院 都 会 发 文 将 企 业 退 休 人 员 基 本 养 老 金 提 高 10% 由 于 养 老 金 待 遇 调 整 机 制 还 未 建 立, 今 年 养 老 金 有 望 再 提 10% ( 证 券 时 报 网 ) 19. 五 洲 船 舶 破 产 清 算 近 十 年 来 首 现 国 有 船 厂 倒 闭 中 国 造 船 业 愈 演 愈 烈 的 倒 闭 潮 蔓 延

20 到 国 有 船 厂 2015 年 年 中, 五 洲 船 舶 的 资 金 问 题 进 一 步 恶 化, 浙 江 海 运 集 团 决 定 甩 包 袱 舟 山 中 院 受 理 五 洲 船 舶 破 产 清 算 案, 法 院 确 认 其 完 全 资 不 抵 债 ( 财 新 网 ) 20. 金 价 受 美 元 走 强 和 油 价 下 跌 拖 累 下 挫 金 价 周 三 下 跌, 因 美 元 上 涨 和 油 价 下 跌 合 力 拉 低 金 价 黄 金 今 年 势 将 连 续 第 三 年 下 跌 金 价 今 年 跌 幅 达 10%, 主 要 因 为 担 忧 美 国 利 率 上 升 将 降 低 无 息 黄 金 的 需 求 1938 GMT, 现 货 金 下 跌 0.8%, 报 每 盎 司 1, 美 元 ( 路 透 中 文 网 Reuters) 21. 中 资 财 团 1 亿 美 元 入 股 俄 罗 斯 矿 业 项 目 由 中 国 投 资 者 组 成 的 财 团 将 收 购 诺 里 尔 斯 克 镍 业 公 司 一 铜 矿 项 目 13% 股 权 目 前 俄 罗 斯 企 业 日 益 求 助 于 中 国 帮 助 开 发 新 的 自 然 资 源 开 采 项 目 这 笔 1 亿 美 元 的 交 易 将 标 志 着 中 国 投 资 者 首 次 对 俄 罗 斯 采 矿 项 目 进 行 重 大 股 本 注 资 (FT 中 文 网 ) 22. 方 舟 子 安 保 资 金 去 向 遭 王 志 安 质 疑 双 方 隔 空 喊 话 日 前, 媒 体 人 王 志 安 微 博 发 布 消 息, 曝 光 方 舟 子 及 其 律 师 彭 剑 随 意 使 用 募 捐 到 的 安 保 资 金 用 于 购 车, 并 附 有 多 份 证 据 材 料 对 此, 彭 剑 坚 称 依 据 民 事 诉 讼 法, 要 求 审 查 王 志 安 证 据 的 真 实 性 合 法 性 和 证 据 来 源 方 舟 子 称 该 指 控 纯 属 谣 言 ( 新 京 报 ) 23. 湖 南 吸 毒 市 长 被 批 捕 与 毒 友 长 期 保 持 性 关 系 据 最 高 人 民 检 察 院 官 方 网 站 消 息,2015 年 12 月 29 日, 湖 南 省 人 民 检 察 院 依 法 以 涉 嫌 滥 用 职 权 罪 受 贿 罪 对 湖 南 省 临 湘 市 原 市 委 副 书 记 市 长 龚 卫 国 决 定 逮 捕 案 件 侦 查 工 作 正 在 进 行 中 据 媒 体 报 道, 龚 卫 国 曾 与 一 张 姓 吸 毒 女 子 长 期 保 持 男 女 关 系 ( 正 义 网 ) 24. 被 驱 逐 的 法 国 记 者 称 收 到 死 亡 威 胁 中 方 回 应 按 照 正 常 逻 辑, 任 何 人 如 果 严 肃 认 真 地 认 为 自 己 受 到 死 亡 威 胁, 第 一 反 应 应 该 是 报 警 中 国 政 府 有 责 任 保 护 外 国 人 在 华 合 法 权 益 但 中 国 警 方 未 收 到 有 关 报 警 如 果 郭 玉 确 实 严 肃 地 认 为 自 己 受 到 威 胁, 她 可 以 去 报 警, 而 非 整 天 向 媒 体 宣 扬 ( 外 交 部 网 站 ) 25. 深 交 所 : 全 面 落 实 深 化 创 业 板 改 革 恢 复 深 市 主 板 IPO 发 行 12 月 30 日, 深 交 所 召 开 第 三 届 理 事 会 第 四 十 六 次 会 议, 提 出 完 善 建 设 多 层 次 资 本 市 场, 服 务 供 给 侧 结 构 改 革 全 面 落 实 深 化 创 业 板 改 革, 推 出 创 业 板 企 业 专 门 层 次, 进 一 步 强 化 风 险 防 控, 大 幅 提 升 创 业 板 包 容 性 ( 证 券 时 报 网 ) 26. 广 州 公 交 纵 火 案 凶 手 一 审 被 判 死 刑 广 州 中 院 审 理 查 明, 被 告 人 欧 长 生 因 久 病 不 愈 产 生 报 复 社 会 想 法, 于 2014 年 7 月 15 日, 在 广 州 301 路 公 交 车 点 燃 爆 炸 装 置, 致 2 人 死 亡 16 人 重 伤 ; 欧 还 在 外 地 实 施 两 起 严 重 破 坏 交 通 设 施 的 犯 罪 行 为 今 天, 欧 长 生 因 犯 爆 炸 罪 和 破 坏 交 通 设 施 罪, 一 审 被 判 处 死 刑 ( 环 球 时 报 ) 27. 中 国 全 口 径 外 债 余 额 出 现 大 幅 下 降 12 月 30 日, 国 家 外 汇 管 理 公 布 数 据 显 示, 截 至 2015 年 9 月 末, 中 国 全 口 径 外 债 余 额 为 等 值 亿 美 元, 较 6 月 末 减 少 1503 亿 美 元 境 内 市 场 主 体 通 过 财 务 运 作 优 化 本 外 币 资 产 负 债 结 构 ; 部 分 境 外 金 融 机 构 和 非 居 民 存 款 配 置 调 整 ( 财 新 网 ) 28. 妻 子 先 被 丈 夫 打 伤 卧 床 再 遭 公 公 活 活 掐 死

21 安 农 大 副 教 授 王 某 与 丈 夫 高 某 发 生 冲 突 被 打 伤, 只 能 卧 床 休 养, 公 公 过 来 照 顾 她 和 8 岁 的 儿 子 小 伟 4 天 后, 她 与 公 公 发 生 口 角, 被 当 着 儿 子 面 活 活 掐 死 小 伟 证 言 称, 他 去 拉 爷 爷, 可 力 气 不 够... 目 前, 高 氏 父 子 均 被 王 家 人 起 诉 ( 新 安 晚 报 ) 29. 万 科 资 管 计 划 相 继 曝 光 信 披 义 务 各 执 一 辞 ( 黎 慧 玲 吴 红 毓 然 林 金 冰 ) 日 前 有 媒 体 披 露, 与 万 科 或 有 人 事 交 叉 关 系 的 金 鹏 资 管 计 划 和 德 赢 资 管 计 划 至 少 持 有 万 科 6.2% 的 股 份, 万 科 两 个 资 管 计 划 背 后 的 万 科 企 业 股 管 理 中 心 究 竟 是 什 么 机 构, 万 科 对 该 机 构 投 资 是 否 有 披 露 之 责?( 财 新 网 ) 30. 铁 总 十 二 五 期 间 共 完 成 投 资 3.5 万 亿 元 ( 记 者 路 炳 阳 )2015 年 全 国 铁 路 完 成 固 定 资 产 投 资 8200 亿 元, 投 产 新 线 9000 多 公 里, 超 额 完 成 计 划 目 标 这 也 是 中 铁 总 连 续 4 年 在 固 定 资 产 投 资 上 取 得 增 长,8200 亿 元 投 资 额 成 为 历 史 次 高 值 ( 财 新 网 ) 岁 老 父 杀 死 吸 毒 儿 获 缓 刑 街 坊 曾 联 名 上 书 求 情 广 州 72 岁 老 汉 的 小 儿 子 吸 毒 成 瘾 20 余 年, 长 期 威 胁 打 骂 家 人 索 要 钱 财 购 买 毒 品 今 年 大 年 初 二, 老 汉 再 也 忍 受 不 了, 将 其 杀 死 后 自 首 居 委 会 和 街 坊 联 名 上 书 为 老 汉 求 情 昨 天, 法 院 以 故 意 杀 人 罪 判 处 张 老 伯 有 期 徒 刑 3 年, 缓 刑 4 年 ( 南 方 都 市 报 ) 32. 澳 洲 60 吨 运 往 中 国 奶 粉 被 全 部 没 收 重 挫 华 人 代 购 据 澳 媒, 澳 业 农 业 部 日 前 将 墨 尔 本 一 处 仓 库 内 的 60 吨 婴 儿 奶 粉 尽 数 没 收 被 扣 因 出 口 手 续 不 当 还 是 奶 粉 质 量 尚 不 得 知, 但 此 番 突 袭 重 挫 华 人 代 购 据 悉, 自 双 11 被 指 为 澳 奶 荒 最 大 原 因 后, 澳 政 府 严 查 一 切 没 有 授 权 的 奶 粉 出 口 ( 中 青 网 ) 33. 天 津 自 贸 区 金 改 30 条 首 项 实 施 细 则 出 台 ( 记 者 杨 巧 伶 ) 近 日, 天 津 自 贸 区 金 改 30 条 首 项 实 施 细 则 正 式 出 台, 实 施 细 则 在 深 化 外 汇 管 理 改 革 创 新 政 策 的 同 时, 强 调 跨 境 资 金 流 动 风 险 防 控 ( 财 新 网 ) 34. 香 港 证 监 会 公 布 互 认 基 金 下 次 批 九 只 南 下 基 金 香 港 证 监 会 周 三 公 布 第 二 批 共 九 只 基 金 互 认 安 排 下 的 南 下 基 金, 其 中 上 投 摩 根 获 批 三 只 占 最 多 华 夏 广 发 汇 丰 及 工 银 瑞 信 均 再 下 一 城, 在 次 批 获 认 可 名 单 中 各 占 一 只, 而 上 投 摩 根 及 大 成 则 为 首 次 获 批 ( 路 透 中 文 网 Reuters) 35. 中 国 电 力 新 能 源 可 望 获 注 核 电 资 产 李 小 琳 辞 任 主 席 中 国 电 力 新 能 源 称 与 大 股 东 国 家 电 投 签 订 谅 解 备 忘 录, 国 家 电 投 附 属 公 司 国 家 核 电 将 择 机 把 其 全 部 核 电 资 产 及 业 务 转 让 予 上 市 公 司, 公 司 以 增 发 股 份 或 / 和 现 金 支 付 ; 董 事 会 主 席 李 小 琳 因 国 资 委 的 工 作 安 排 即 日 起 辞 任 主 席 及 执 行 董 事 职 务 ( 路 透 中 文 网 Reuters) 36. 三 季 末 对 外 金 融 净 资 产 15,399 亿 美 元 环 比 上 升 5% 中 国 国 家 外 汇 管 理 局 周 三 称, 今 年 三 季 度 末, 中 国 对 外 金 融 净 资 产 15,399 亿 美 元, 较 二 季 度 末 环 比 上 涨 5.18% 中 国 对 外 金 融 资 产 62,810 亿 美 元, 较 上 季 度 末 下 降 2.37%; 对 外 负 债 47,411 亿 美 元, 较 上 季 度 末 下 降 4.6% ( 财 新 网 )

22 法 律 观 察 之 从 公 司 治 理 视 角 看 万 科 宝 能 之 战 近 来, 看 万 科 宝 能 大 战 的 热 闹, 在 看 到 宝 能 系 拿 下 万 科 24.26% 股 份 成 为 其 第 一 大 股 东 的 过 程 时 一 股 似 曾 相 识 的 感 觉 扑 面 而 来, 笔 者 去 年 参 与 的 一 家 上 市 公 司 第 一 大 股 东 争 夺 战 的 场 面 即 时 浮 现 眼 前 都 是 股 权 结 构 比 较 松 散, 不 存 在 控 股 股 东, 上 市 公 司 管 理 层 强 势, 大 股 东 之 前 基 本 采 取 放 羊 吃 草 的 态 度 ; 从 野 蛮 人 上 位, 上 市 公 司 第 一 大 股 东 易 主 时 起, 原 第 一 大 股 东 奋 起 增 持, 双 方 几 个 来 回 交 替 成 为 上 市 公 司 第 一 大 股 东, 不 同 的 是 华 润 并 没 有 显 示 强 烈 的 保 持 第 一 大 股 东 地 位 的 决 心, 而 笔 者 的 客 户 则 当 仁 不 让 地 持 续 增 持 维 护 自 己 的 第 一 大 股 东 地 位 ; 都 存 在 持 股 比 例 高 的 第 三 大 股 东, 不 同 的 是 安 邦 公 开 和 管 理 层 站 在 一 起, 而 笔 者 参 与 的 案 例 中 的 第 三 大 股 东 一 直 不 愿 明 确 表 态 站 队 ; 万 科 管 理 层 对 宝 能 采 取 不 屑 的 姿 态, 笔 者 的 客 户 对 来 自 深 圳 的 只 有 资 本 操 作 经 验 的 野 蛮 人 对 上 市 公 司 发 展 的 助 益 能 力 也 是 完 全 不 信 任 从 笔 者 参 与 上 市 公 司 第 一 大 股 东 地 位 争 夺 战 的 经 验 来 看, 在 持 股 比 例 之 争 告 一 段 落 之 后, 最 关 键 的 是 对 董 事 会 席 位 的 争 夺 毕 竟 持 股 地 位 争 夺 的 目 的 不 是 要 私 有 化 上 市 公 司, 而 且 股 东 之 间 持 股 比 例 几 个 百 分 点 的 差 距 对 股 东 大 会 上 投 票 结 果 的 影 响 是 可 以 通 过 争 取 其 他 股 东 的 支 持 来 弥 补 的 此 外, 需 要 由 股 东 大 会 决 策 的 公 司 经 营 管 理 方 面 的 事 项 有 限, 以 万 科 为 例, 根 据 万 科 的 公 司 章 程, 与 公 司 经 营 相 关 的 事 项 中 只 有 十 分 重 大 的 资 产 处 置 和 对 外 担 保 才 需 要 股 东 大 会 审 批, 万 科 的 经 营 管 理 决 策 权 还 是 在 董 事 会 和 高 管 层, 而 聘 任 和 解 聘 包 括 总 裁 在 内 的 高 级 管 理 人 员 的 权 利 在 万 科 的 董 事 会 万 科 目 前 的 形 势 比 笔 者 当 时 参 与 的 案 例 情 况 相 比 要 好 些, 笔 者 参 与 的 案 例 中 上 市 公 司 当 时 的 董 事 会 已 接 近 任 期 届 满 需 要 进 行 换 届 选 举 了, 野 蛮 人 就 是 冲 着 董 事 会 席 位 去 的 而 万 科 现 任 董 事 的 任 期 均 是 到 2017 年 3 月 届 满, 理 论 上 来 说, 根 据 公 司 法 和 万 科 章 程 的 规 定, 在 万 科 董 事 会 不 配 合 的 情 况 下, 宝 能 作 为 持 有 万 科 10% 以 上 股 份 的 股 东 可 以 请 求 召 开 临 时 股 东 大 会 审 议 罢 免 董 事 但 是 万 科 的 章 程 还 规 定, 董 事 在 任 期 届 满 前, 股 东 大 会 不 得 无 故 解 除 其 职 务, 罢 免 任 期 未 满 的 董 事 需 要 普 通 决 议 通 过 因 此, 宝 能 需 要 联 合 其 他 股 东 确 保 掌 握 出 席 股 东 大 会 过 半 票 数 才 能 实 现 罢 免 董 事 的 目 的 而 从 实 际 操 作 角 度 来 看, 即 使 宝 能 通 过 罢 免 董 事 造 成 董 事 席 位 空 缺, 如 果 没 有 董 事 会 的 配 合, 宝 能 也 很 难 实 现 补 选 其 提 名 的 董 事 的 目 标 董 事 候 选 人 被 提 交 到 股 东 大 会 选 举 之 前 需 要 经 过 薪 酬 与 提 名 委 员 会 审 查, 由 薪 酬 与 提 名 委 员 会 向 董 事 会 推 荐, 经 董 事 会 审 议 通 过 同 意 提 交 股 东 大 会 按 目 前 万 科 高 管 层 对 宝 能 的 态 度, 笔 者 推 测 宝 能 提 名 的 董 事 人 选 极 有 可 能 连 薪 酬 与 提 名 委 员 会 这 第 一 关 都 难 以 通 过 因 此, 笔 者 认 为, 宝 能 通 过 罢 免 现 任 董 事 并 且 补 选 自 己 提 名 的 董 事 来 争 取 董 事 席 位 的 做 法 可 行 性 不 大 所 以 宝 能 在 其 权 益 变 动 报 告 书 中 声 明 暂 无 计 划 改 变 万 科 现 任 董 事 会 或 高 级 管 理 人 员 的 组 成, 笔 者 认 为 是 可 信 的 但 是, 万 科 独 立 董 事 海 闻 的 辞 职 给 了 宝 能 一 个 提 名 独 立 董 事 候 选 人 的 机 会, 正 如 笔 者 在 给 客 户 提 供 的 意 见 中 一 再 强 调 的, 独 立 董 事 很 重 要 独 立 董 事 的 重 要 性 一 方 面 体 现 在 其 独 立 性, 另 一 方 面 体 现 在 独 立 董 事 通 常 在 上 市 公 司 董 事 会 主 要 的 专 门 委 员 会 中 占 多 数 且 担 任 专 门 委 员 会 的 主 任 委 员 或 会 议 召 集 人, 而 且 上 市 公 司 很 多 重 大 事 项 ( 如 重 大 关 联 交 易 ) 在 提

23 交 股 东 大 会 审 议 时 都 需 要 独 立 董 事 发 表 意 见 此 外, 笔 者 注 意 到 海 闻 是 万 科 的 薪 酬 与 提 名 委 员 会 委 员, 即 补 选 的 独 立 董 事 也 很 有 可 能 补 选 为 薪 酬 与 提 名 委 员 会 委 员 根 据 万 科 的 章 程, 薪 酬 与 提 名 委 员 会 的 职 责 包 括 对 董 事 候 选 人 和 高 级 管 理 人 员 人 选 进 行 审 查 并 提 出 建 议 如 果 宝 能 可 以 抓 住 这 一 次 补 选 独 立 董 事 的 机 会 就 可 增 加 其 对 万 科 高 级 管 理 人 员 聘 任 和 下 一 届 董 事 会 董 事 候 选 人 方 面 的 话 语 权 到 2017 年 万 科 董 事 会 换 届 的 时 候, 如 果 宝 能 仍 然 持 有 万 科 超 过 3% 的 股 份, 即 使 万 科 董 事 会 不 配 合, 宝 能 也 可 在 万 科 选 举 新 一 届 董 事 会 的 股 东 大 会 上 通 过 提 出 临 时 提 案 的 方 式 提 出 董 事 候 选 人 而 根 据 万 科 的 章 程, 股 东 大 会 选 举 董 事 实 行 的 是 累 积 投 票 制 累 计 投 票 制 主 要 作 用 在 于 防 止 大 股 东 利 用 简 单 一 股 一 票 的 优 势 控 制 董 事 选 举, 即 使 宝 能 系 在 2017 年 万 科 董 事 会 换 届 选 举 时 仍 然 是 万 科 第 一 大 股 东, 按 现 时 的 宝 能 系 持 股 数 和 万 科 的 股 本 总 数, 假 设 出 席 股 东 大 会 的 股 东 持 股 比 例 达 到 80% 并 且 第 二 第 三 大 股 东 持 股 数 没 有 大 变 化, 如 果 投 票 方 式 得 当, 宝 能 系 提 名 的 董 事 可 当 选 的 人 数 最 多 为 3 人 如 宝 能 系 在 万 科 董 事 会 中 拥 有 3 个 席 位, 按 万 科 董 事 会 11 人 来 算, 宝 能 系 控 制 董 事 会 决 策 的 可 能 性 不 大 综 上 所 述, 笔 者 认 为, 仅 从 公 司 治 理 的 角 度 来 看, 并 不 是 宝 能 系 做 了 万 科 第 一 大 股 东 万 科 现 在 的 董 事 和 高 管 层 就 会 失 去 立 足 之 地, 第 一 大 股 东 对 上 市 公 司 经 营 管 理 方 面 的 影 响 力 并 没 有 表 面 看 起 来 那 么 大 作 者 : 本 所 金 融 与 融 资 部 顾 问 卢 姗

24 实 务 聚 焦 之 保 险 公 司 举 牌 上 市 公 司 就 是 一 种 现 实 选 择 最 近, 保 险 公 司 大 规 模 举 牌 上 市 公 司, 成 了 A 股 市 场 一 道 亮 丽 的 风 景 线 多 年 以 来,A 股 市 场 一 直 都 在 期 待 提 高 机 构 投 资 者 的 比 例, 改 变 A 股 市 场 以 散 户 为 主 的 局 面 过 去 保 险 公 司 从 来 没 有 像 现 在 这 样 大 规 模 参 与 二 级 市 场, 现 在 可 以 说 保 险 机 构 真 的 来 了 可 是, 许 多 人 士 却 并 没 有 准 备 好, 心 理 上 一 时 还 难 以 接 受, 把 保 险 公 司 投 资 举 牌 说 成 是 野 蛮 人 的 行 为 洗 钱 短 钱 长 投 杠 杆 投 机 等 等 那 么 究 竟 应 该 如 何 看 待 保 险 公 司 举 牌? 首 先, 大 多 数 保 险 公 司 举 牌 上 市 公 司 并 不 是 在 胡 乱 举 牌, 而 是 选 择 业 绩 优 良 具 有 长 期 持 有 价 值 的 上 市 公 司 进 行 投 资 当 然, 不 同 的 保 险 公 司 选 择 上 市 公 司 的 标 准 可 能 存 在 差 异, 今 后 也 可 能 面 临 完 全 不 同 的 结 果, 投 资 管 理 能 力 较 差 的 保 险 公 司 盲 目 介 入 股 市, 肯 定 也 会 出 现 较 大 的 风 险, 但 保 险 公 司 大 幅 提 高 股 票 配 置 的 比 例, 符 合 目 前 的 市 场 发 展 趋 势, 是 保 险 资 金 运 用 规 律 的 体 现 保 险 资 金 的 来 源 是 保 费 收 入, 是 一 种 未 来 需 要 进 行 偿 付 的 负 债, 也 就 是 一 些 人 士 所 说 的 杠 杆 资 金, 但 这 种 负 债 不 同 于 银 行 理 财 或 股 票 市 场 优 先 劣 后 的 杠 杆 资 金, 后 者 的 期 限 较 短, 可 能 只 有 几 个 月, 短 期 风 险 较 大 ; 而 前 者 保 险 资 金, 期 限 较 长, 尤 其 是 寿 险 资 金, 通 常 都 在 10 年 或 者 甚 至 30 年 以 上, 长 期 投 资 风 险 反 而 较 小 保 险 公 司 在 管 理 资 产 时, 需 要 考 虑 资 产 负 债 匹 配 的 要 求, 注 重 长 期 战 略 资 产 配 置, 通 常 会 在 固 定 收 益 股 票 投 资, 股 权 投 资, 房 地 产 投 资, 另 类 投 资 等 不 同 资 产 类 别 进 行 配 置 随 着 中 国 经 济 形 势 和 资 本 市 场 变 化, 保 险 公 司 会 对 大 类 资 产 资 产 配 置 进 行 调 整 在 目 前 市 场 利 率 大 幅 降 低 的 条 件 下, 保 险 公 司 加 大 股 票 投 资 的 比 例 是 大 势 所 趋, 因 为 固 定 收 益 类 投 资 收 益 率 水 平 不 断 下 降,10 年 期 国 债 收 益 率 已 经 下 降 到 2.8% 的 水 平, 投 资 级 别 的 信 用 债 收 益 率 下 降 到 3.5% 的 水 平, 而 股 票 市 场 业 绩 优 良 的 上 市 公 司 的 市 盈 率 只 有 不 到 25 倍, 相 当 于 4% 以 上 的 收 益 率, 超 过 信 用 债 的 收 益 率 水 平, 只 要 上 市 公 司 的 业 绩 长 期 能 够 持 续 稳 定 增 长, 今 后 收 益 率 水 平 还 会 进 一 步 上 升 长 期 来 看, 无 风 险 利 率 水 平 大 幅 度 下 降, 优 质 资 产 包 括 股 票 资 产 的 价 格 上 升 是 一 个 必 然 的 趋 势 因 此, 对 于 保 险 资 金 来 说, 目 前 优 质 上 市 公 司 的 股 票 更 具 备 长 期 配 置 的 价 值 其 次, 保 险 公 司 举 牌 上 市 公 司, 绝 对 不 是 有 些 市 场 人 士 所 说 的 是 在 从 事 洗 钱 投 机 等 无 法 无 天 的 行 为 中 国 人 民 银 行 关 于 反 洗 钱 规 定, 保 险 公 司 必 须 严 格 遵 照 执 行, 除 非 个 别 人 员 蓄 意 从 事 犯 罪 活 动, 保 险 公 司 不 太 可 能 冒 破 产 的 风 险 去 从 事 洗 钱 活 动 保 险 公 司 的 投 资 也 一 直 是 在 保 监 会 的 严 格 监 管 下 进 行, 关 于 保 险 资 金 运 用 管 理 以 及 资 产 负 债 管 理, 保 监 会 都 制 定 了 具 体 详 细 的 相 关 政 策 法 规, 保 险 公 司 需 要 严 格 遵 守

25 随 着 监 管 水 平 的 不 断 提 高, 保 监 会 对 保 险 资 金 运 用 主 要 采 取 比 例 监 管 和 偿 付 能 力 监 管 的 原 则 根 据 监 管 规 定, 保 险 公 司 投 资 股 票 的 比 例 上 限 是 总 资 产 的 30%, 其 中 投 资 蓝 筹 股 票 的 比 例 上 限 是 总 资 产 的 40%, 而 目 前 保 险 公 司 投 资 在 股 票 市 场 的 规 模 占 总 资 产 的 比 例 不 到 15%, 离 监 管 上 限 还 有 较 大 的 空 间 单 只 蓝 筹 股 票 比 例 占 保 险 公 司 总 资 产 比 例 上 限 为 10%, 保 险 公 司 持 有 一 只 股 票 的 空 间 也 比 较 大, 为 保 险 公 司 举 牌 优 秀 上 市 公 司 提 供 了 条 件 同 时, 会 计 处 理 原 则 允 许 保 险 公 司 根 据 持 股 比 例 的 不 同 采 用 成 本 法 权 益 法 以 及 合 并 报 表 法 等 不 同 方 式 进 行 处 理, 比 如 当 保 险 公 司 持 股 比 例 达 到 20% 时, 可 以 按 权 益 法 进 行 记 账, 持 有 的 股 票 可 以 归 入 可 供 出 售 类 或 者 长 期 持 有 类, 这 样 上 市 公 司 二 级 市 场 股 价 波 动 对 保 险 公 司 的 影 响 相 对 较 小, 只 要 上 市 公 司 业 绩 能 够 持 续 稳 定 增 长, 保 险 公 司 持 有 的 股 票 的 价 值 长 期 也 会 持 续 增 长 保 险 公 司 选 择 配 置 股 票 资 产, 对 认 可 资 产 的 计 算 和 偿 付 能 力 也 有 很 大 影 响, 一 旦 股 价 大 幅 度 下 跌, 认 可 资 产 价 值 可 能 会 减 少, 从 而 造 成 保 险 公 司 的 偿 付 能 力 大 幅 下 降, 这 时 保 险 公 司 必 须 追 加 资 本 金 以 满 足 监 管 对 偿 付 能 力 的 要 求 因 此, 保 险 公 司 投 资 股 票 市 场 受 到 多 方 面 监 管 约 束, 不 可 能 随 意 胡 乱 进 行 投 机 再 次, 有 人 认 为 保 险 公 司 用 来 举 牌 的 资 金 来 自 短 期 性 质 的 万 能 险 资 金, 存 在 短 钱 长 投, 期 限 不 能 匹 配 的 风 险, 一 旦 投 保 人 退 保 撤 资, 投 资 股 票 将 面 临 巨 大 的 去 杠 杆 风 险 甚 至 导 致 严 重 股 灾, 是 一 种 误 解 实 际 上, 人 寿 保 险 公 司 的 保 费 来 源 于 传 统 的 分 红 险 万 能 险 投 资 连 接 险 等 不 同 类 型 的 保 险 产 品, 万 能 险 只 是 其 中 的 一 种 保 费 来 源, 通 常 占 比 也 是 有 限 的 尤 其 重 要 的, 万 能 险 首 先 是 一 种 期 限 较 长 的 寿 险 产 品 ( 网 络 上 销 售 的 短 期 万 能 险 已 被 禁 售 ), 必 须 有 保 险 保 障 的 部 分, 其 次 才 是 投 资 的 部 分 万 能 险 具 备 人 寿 保 险 的 基 本 功 能, 例 如 : 提 供 相 应 的 人 生 保 障 保 险 利 益 具 有 排 他 性 保 险 利 益 免 交 所 得 税 等 说 它 万 能, 主 要 表 现 在 交 费 灵 活 保 额 可 调 整 保 单 价 值 领 取 方 便 等 方 面 特 别 是 交 费 灵 活, 保 单 持 有 人 可 以 任 意 选 择 变 更 交 费 期, 可 以 在 未 来 收 入 发 生 变 化 时 缓 交 或 停 交 保 费, 也 可 以 过 三 五 年 或 更 长 时 间 之 后 再 继 续 补 交 保 费 等, 还 可 以 一 次 或 多 次 追 加 保 费 保 单 持 有 人 可 以 随 时 领 取 保 单 价 值 金 额, 作 为 子 女 的 教 育 金 婚 嫁 金 创 业 金, 也 可 以 用 作 自 己 或 家 庭 其 他 成 员 的 医 疗 储 备 金 养 老 储 备 金 等 虽 然 不 同 万 能 险 期 限 存 在 差 异, 但 整 体 而 言, 万 能 险 的 期 限 通 常 较 长 投 保 人 一 旦 买 入 万 能 险, 如 果 短 期 退 保, 会 遭 受 非 常 大 的 损 失, 甚 至 五 年 退 保, 投 保 人 也 都 会 有 一 定 的 损 失, 所 以, 一 年 内 或 者 几 个 月 就 大 规 模 退 保 的 说 法, 不 符 合 实 际 情 况 同 时, 各 种 万 能 险 提 供 的 结 算 利 率 普 遍 高 于 银 行 理 财 产 品 的 收 益 率, 如 果 保 险 公 司 投 资 能 力 较 强, 结 算 利 率 还 会 更 高, 即 使 投 资 较 差 的 年 份, 保 险 公 司 也 会 提 供 最 低 的 利 率 保 障 由 于 银 行 理 财 产 品 收 益 率 越 来 越 低, 投 保 人 选 择 退 保 的 可 能 性 也 变 得 越 来 越 小 按 照 监 管 要 求, 万 能 险 投 资 股 票 的 比 例 上 限 是 80%, 即 使 如 此, 在 债 券 收 益 率 较 高 的 时 候, 保 险 公 司 大 多 都 选 择 投 资 信 用 债 或 者 另 类 资 产, 其 实 信 用 债 和 另 类 资 产 的 期 限 都 比 较 长, 有 的 在 5 年 以 上, 而 且, 流 动 性 也 远 不 如 股 票 的 流 动 性 过 去 这 些 年, 保 险 公 司 用 万 能 险 资 金 投 资 信 用 债, 市 场 也 没 有 人 质 疑 期 限 匹 配 和 流 动 性 风 险 的 问 题 现 在 债 券 收 益 率 大 幅 度 下 降, 而 且 市 场 投 资 债 券 的 杠 杆 已 经 很 高, 债 券 的 风 险 其 实 处 在 较 高 的 水 平 目 前 选 择 加 大 股 票 投 资 比 例, 也 是 保 险 公 司 根 据 市 场 形 势 变 化 做 出 的 选 择 所

26 以, 保 险 公 司 用 万 能 险 资 金 投 资 股 市, 存 在 短 钱 长 投 期 限 匹 配 的 问 题, 显 然 是 被 误 解 了 最 后, 保 险 公 司 作 为 重 要 的 机 构 投 资 者, 加 大 对 股 票 投 资 的 力 度, 以 其 专 业 投 资 能 力, 挑 选 业 绩 优 秀 的 上 市 公 司 进 行 大 比 例 配 置, 对 于 引 导 A 股 市 场 进 行 价 值 投 资 和 理 性 投 资, 走 向 健 康 发 展, 是 积 极 的 正 能 量 只 要 保 险 公 司 的 投 资 行 为 合 法 合 规, 监 管 部 门 就 不 应 该 干 预 如 果 象 某 些 市 场 人 士 所 说 的 那 样, 采 用 简 单 粗 暴 的 干 预 行 动, 轻 易 改 变 游 戏 规 则, 那 倒 真 有 可 能 重 蹈 7 8 月 份 A 股 股 灾 的 覆 辙 个 别 保 险 公 司 收 购 上 市 公 司 股 权, 操 作 上 有 点 偏 激, 从 商 业 的 角 度 无 可 厚 非, 但 如 果 没 有 标 的 上 市 公 司 管 理 团 队 的 配 合, 即 使 收 购 成 功 其 是 否 真 正 存 在 价 值, 值 得 反 思 长 期 来 看, 随 着 无 风 险 利 率 的 大 幅 下 降, 市 场 资 金 的 大 幅 增 加, 优 质 资 产 包 括 A 股 优 质 上 市 公 司 股 价 上 升 趋 势 将 不 可 阻 挡 一 些 保 险 公 司 大 规 模 举 牌 上 市 公 司 应 该 只 是 这 种 趋 势 的 开 始, 未 来 将 会 有 更 多 的 保 险 公 司 加 入 这 一 行 列 我 们 预 计, 养 老 金 同 样 也 会 加 入 这 一 行 列, 甚 至 银 行 理 财 资 金 进 入 二 级 市 场 也 将 不 可 阻 挡 险 企 举 牌 公 司 一 览 : 安 邦 保 险 : 欧 亚 集 团 大 商 股 份 同 仁 堂 金 风 科 技 金 融 街 金 地 集 团 招 商 银 行 民 生 银 行 国 华 人 寿 : 国 农 科 技 天 宸 股 份 华 鑫 股 份 新 世 界 东 湖 高 新 有 研 新 材 鸿 达 兴 业 前 海 人 寿 : 明 星 电 力 南 宁 百 货 合 肥 百 货 中 炬 高 新 韶 能 股 份 南 玻 A 万 科 A 阳 光 人 寿 : 凤 竹 纺 织 中 青 旅 京 投 银 泰 承 德 露 露 君 康 人 寿 : 三 特 索 道 中 视 传 媒 东 华 科 技 华 夏 人 寿 : 希 努 尔 同 洲 电 子 生 命 人 寿 : 农 产 品 浦 发 银 行 太 平 洋 保 险 : 建 发 股 份 新 华 人 寿 : 天 齐 锂 业 中 国 人 保 : 兴 业 银 行 华 夏 银 行 平 安 人 寿 : 云 南 白 药 来 源 : 信 托 圈 本 刊 编 辑 部 整 理

27 后 记 我 未 曾 见 过 一 个 早 起 勤 奋 谨 慎 诚 实 的 人 抱 怨 命 运 不 好 良 好 的 品 格, 优 良 的 习 惯, 坚 强 的 意 志, 是 不 会 被 假 设 所 谓 的 命 运 打 败 的 富 兰 克 林 本 刊 内 容 参 考 及 转 载 来 源 1. 财 经 网 : 2. 法 律 图 书 馆 : 3. 法 制 网 : 4. 南 方 周 末 网 : 5. 数 据 库 : 6. 证 券 时 报 网 : 7. 中 国 新 华 社 : 8. 中 国 新 闻 周 刊 : 9. 中 华 人 民 共 和 国 中 央 人 民 政 府 及 各 部 委 行 署 官 方 网 站