目 录 CONTENTS 国 枫 凯 文 动 态 GRANDWAY NEWS... 3 国 枫 凯 文 入 选 钱 伯 斯 资 本 市 场 第 一 等 律 师 事 务 所... 3 国 枫 凯 文 名 列 商 法 深 交 所 中 小 板 创 业 板 IPO 项 目 优 秀 律 师 事 务 所 第 二

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1 国 枫 凯 文 周 刊 GRANDWAY WEEKLY 2014 第 14 期 总 第 297 期 2014/04/18 北 京 国 枫 凯 文 律 师 事 务 所 Grandway Law Offices 地 址 : 北 京 市 西 城 区 金 融 大 街 1 号 写 字 楼 Address: Floor5/12, Tower A, No.1 Financial A 座 5 12 层 Street, Xicheng District, Beijing, China 邮 编 : Pc: 电 话 : Tel: 传 真 : Fax: 网 址 : Website: ( 本 周 刊 仅 供 本 所 内 部 交 流 及 本 所 客 户 参 阅 之 用 ) 1

2 目 录 CONTENTS 国 枫 凯 文 动 态 GRANDWAY NEWS... 3 国 枫 凯 文 入 选 钱 伯 斯 资 本 市 场 第 一 等 律 师 事 务 所... 3 国 枫 凯 文 名 列 商 法 深 交 所 中 小 板 创 业 板 IPO 项 目 优 秀 律 师 事 务 所 第 二 名 和 第 三 名... 3 国 枫 凯 文 荣 获 亚 洲 法 律 杂 志 (ALB)2014 年 度 中 国 法 律 大 奖 多 项 提 名... 4 法 制 动 态 NEWS... 5 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 有 限 责 任 公 司 发 布 公 告 以 明 确 涉 及 新 修 订 公 司 法 的 有 关 事 项... 5 NEEQ Released Announcement to Clarify Matters Related to the Newly Amended Company Law... 5 银 监 会 下 发 99 号 文 关 于 信 托 公 司 风 险 监 管 的 指 导 意 见 7 CSRC Issued the Guidance on Risk Supervision Over Trust Companies (i.e. Document No.99)... 7 国 务 院 印 发 两 大 规 定 支 持 文 化 产 业 发 展 The State Council Print and Issue Provisions on Supporting the Development of Cultural Industries 法 律 视 点 INSIGHT 号 文 深 度 解 读 : 落 实 107 文 - 控 风 险, 强 监 管, 促 转 型 Interpretation of Document NO.99: the Implementation of Document No.107 of the State Council, i.e. Control Risk, Strengthen Supervision, Promote Transition

3 国 枫 凯 文 动 态 GRANDWAY NEWS 国 枫 凯 文 入 选 钱 伯 斯 资 本 市 场 第 一 等 律 师 事 务 所 根 据 钱 伯 斯 最 新 发 布 的 中 国 律 所 排 名, 国 枫 凯 文 凭 借 过 去 一 年 出 色 的 资 本 市 场 表 现, 名 列 资 本 市 场 领 域 第 一 等 律 师 事 务 所 过 去 一 年, 本 所 先 后 向 中 国 证 监 会 报 送 了 23 家 IPO 项 目 15 家 上 市 公 司 非 公 开 发 行 股 票 项 目 12 家 上 市 公 司 重 大 资 产 重 组 项 目 和 2 家 豁 免 要 约 收 购 上 市 公 司 项 目 8 家 上 市 公 司 发 行 公 司 债 券 项 目 3 个 证 券 公 司 资 产 证 券 化 项 目 以 及 11 个 基 金 管 理 公 司 及 / 或 基 金 业 务 行 政 许 可 事 项 的 申 报 文 件, 并 为 23 家 上 市 公 司 股 权 激 励 项 目 9 家 控 股 股 东 / 实 际 控 制 人 增 持 上 市 公 司 股 份 项 目 20 家 公 司 发 行 公 司 / 企 业 债 券 项 目 17 家 申 请 于 新 三 板 股 票 挂 牌 项 目 和 5 家 申 请 于 区 域 性 股 权 交 易 场 所 股 票 挂 牌 项 目 以 及 若 干 家 上 市 公 司 常 年 法 律 顾 问 事 项 等 提 供 了 专 业 法 律 服 务 同 时, 本 所 张 利 国 姜 瑞 明 徐 寿 春 王 霁 虹 马 哲 马 强 邓 国 林 分 别 入 选 钱 伯 斯 在 证 券 保 险 房 地 产 基 础 设 施 领 域 的 顶 尖 律 师 钱 伯 斯 自 1969 年 以 来 一 直 被 业 界 视 为 顶 级 法 律 评 级 机 构, 通 过 严 谨 的 调 研 和 评 价 体 系, 评 选 出 各 个 法 律 领 域 的 全 球 知 名 律 师 事 务 所 和 顶 尖 律 师, 成 为 全 球 客 户 寻 求 高 端 法 律 服 务 最 值 得 信 赖 的 权 威 参 考 之 一 国 枫 凯 文 名 列 商 法 深 交 所 中 小 板 创 业 板 IPO 项 目 优 秀 律 师 事 务 所 第 二 名 和 第 三 名 根 据 商 法 (2014 年 4 月 版 ) 发 布 的 资 本 市 场 特 别 报 道, 国 枫 凯 文 分 别 名 列 深 交 所 中 小 板 IPO 项 目 优 秀 律 师 事 务 所 第 二 名 ( 募 集 金 额 2.71 亿 美 金 ) 和 深 交 所 创 业 板 IPO 项 目 优 秀 律 师 事 务 所 第 三 名 ( 募 集 金 额 1.88 亿 美 金 ) 其 中 3

4 本 所 承 办 的 广 东 新 宝 电 器 项 目 荣 获 深 圳 证 券 交 易 所 中 小 板 十 大 IPO 项 目, 东 方 网 力 科 技 项 目 荣 获 深 圳 证 券 交 易 所 创 业 板 十 大 IPO 项 目 2013 年, 本 所 也 曾 入 选 商 法 评 选 的 IPO 优 秀 律 师 事 务 所, 分 别 居 创 业 板 第 一 位 主 板 五 强 以 及 中 小 板 十 强 国 枫 凯 文 荣 获 亚 洲 法 律 杂 志 (ALB)2014 年 度 中 国 法 律 大 奖 多 项 提 名 近 日, 亚 洲 法 律 杂 志 (ALB) 公 布 了 2014 年 度 中 国 法 律 大 奖 提 名 名 单, 国 枫 凯 文 荣 获 多 项 大 奖 提 名, 包 括 年 度 北 京 律 师 事 务 所 年 度 最 佳 管 理 合 伙 人 ( 张 利 国 律 师 ), 年 度 最 佳 项 目 融 资 交 易 大 奖 ( 王 霁 虹 律 师 主 办 的 海 口 美 安 科 技 新 城 项 目 和 云 南 晋 宁 - 红 塔 高 速 公 路 项 目 ) ALB 中 国 法 律 大 奖 是 针 对 在 中 国 从 事 法 律 业 务 的 律 师 事 务 所 公 司 法 务 以 及 其 他 法 律 专 业 机 构 而 进 行 的 评 选, 旨 在 认 可 和 嘉 奖 他 们 在 过 去 一 年 取 得 的 突 出 成 绩 4

5 法 制 动 态 NEWS 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 有 限 责 任 公 司 发 布 公 告 以 明 确 涉 及 新 修 订 公 司 法 的 有 关 事 项 NEEQ Released Announcement to Clarify Matters Related to the Newly Amended Company Law 关 于 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 业 务 规 则 涉 及 新 修 订 公 司 法 相 关 条 文 适 用 和 挂 牌 准 入 有 关 事 项 的 公 告 ( 股 转 系 统 公 告 [2014]13 号 ) 2013 年 12 月 28 日 第 十 二 届 全 国 人 民 代 表 大 会 常 务 委 员 会 第 六 次 会 议 通 过 了 关 于 修 改 公 司 法 的 决 定, 并 于 2014 年 3 月 1 日 起 施 行 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 有 限 责 任 公 司 特 就 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 业 务 规 则 涉 及 新 修 订 公 司 法 相 关 条 文 适 用 和 挂 牌 准 入 有 关 事 项 公 告 如 下 : 一 2014 年 3 月 1 日 前 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 发 布 的 业 务 规 则 服 务 指 南 中 援 引 的 修 改 前 公 司 法 条 文, 调 整 为 适 用 修 改 后 的 公 司 法 对 应 条 文, 具 体 调 整 情 况 详 见 附 件 ;2014 年 3 月 1 日 后 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 发 布 的 业 务 规 则 服 务 指 南, 将 直 接 援 引 修 改 后 公 司 法 条 文 二 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 业 务 规 则 ( 试 行 ) 第 2.1 条 规 定 的 六 项 挂 牌 条 件 不 变 现 行 的 挂 牌 条 件 中 未 对 申 请 挂 牌 公 司 的 注 册 资 本 提 出 高 于 法 律 行 政 法 规 规 定 的 特 别 要 求 申 请 挂 牌 公 司 的 注 册 资 本 只 要 符 合 公 司 法 的 规 定 即 可, 但 特 定 行 业 申 请 挂 牌 公 司 注 册 资 本 须 遵 守 相 关 法 律 行 政 法 规 以 及 国 务 院 决 定 的 要 求 三 公 司 申 请 挂 牌 时 注 册 资 本 须 缴 足, 主 办 券 商 律 师 会 计 师 应 依 法 核 验 股 东 出 资, 评 估 机 构 要 进 一 步 加 强 评 估 工 作 的 规 范 性, 确 保 申 请 挂 牌 公 司 的 出 资 真 实 足 额 针 对 2014 年 3 月 1 日 前 申 请 挂 牌 公 司 的 设 立 增 资 等, 主 办 券 商 5

6 律 师 会 计 师 应 按 照 既 往 规 定 核 验 出 资 并 提 供 验 资 报 告 ; 针 对 2014 年 3 月 1 日 后 申 请 挂 牌 公 司 的 设 立 增 资 等, 股 东 应 按 照 修 改 后 公 司 法 第 二 十 八 条 和 公 司 章 程 的 规 定 办 理 出 资 手 续 履 行 出 资 义 务, 主 办 券 商 律 师 会 计 师 应 加 强 股 东 出 资 的 核 验 工 作, 核 查 股 东 是 否 按 公 司 章 程 规 定 出 资, 制 作 核 查 出 资 工 作 底 稿, 提 供 出 资 证 明 文 件, 包 括 但 不 限 于 验 资 报 告 打 款 凭 证 评 估 机 构 应 依 法 开 展 评 估 业 务, 提 高 评 估 工 作 的 规 范 性, 提 升 估 值 的 合 理 性 特 此 公 告 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 有 限 责 任 公 司 2014 年 4 月 14 日 附 件 : 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 业 务 规 则 涉 及 新 修 订 公 司 法 相 关 条 文 调 整 对 照 表 6

7 银 监 会 下 发 99 号 文 关 于 信 托 公 司 风 险 监 管 的 指 导 意 见 CSRC Issued the Guidance on Risk Supervision Over Trust Companies (i.e. Document No.99) 近 日, 银 监 会 下 发 关 于 信 托 公 司 风 险 监 管 的 指 导 意 见 ( 即 99 号 文 ) 给 相 关 银 监 分 局 和 银 监 会 直 管 的 信 托 公 司, 引 发 了 市 场 的 强 烈 关 注, 被 信 托 业 界 称 为 史 上 最 全 面 的 信 托 公 司 风 险 监 管 文 件 出 炉 这 是 银 监 会 首 次 以 正 式 文 件 的 形 式 单 独 针 对 信 托 公 司 的 风 险 监 管 提 出 指 导 意 见, 其 中 诸 多 具 体 措 施 涉 及 信 托 公 司 风 险 监 管 的 各 个 方 面, 堪 称 史 上 针 对 信 托 公 司 风 险 监 管 最 全 面 的 文 件 ( 详 细 解 读 请 见 本 刊 法 律 视 点 - 99 号 文 深 度 解 读 : 落 实 107 号 文 - 控 风 险, 强 监 管, 促 转 型 ) 附 录 : 中 国 银 监 会 办 公 厅 关 于 信 托 公 司 风 险 监 管 的 指 导 意 见 ( 银 监 办 发 [2014]99 号 ) 各 银 监 局, 银 监 会 直 接 监 管 的 信 托 公 司 : 为 贯 彻 落 实 国 务 院 关 于 加 强 影 子 银 行 监 管 有 关 文 件 精 神 和 2014 年 全 国 银 行 业 监 督 管 理 工 作 会 议 部 署, 有 效 防 范 化 解 信 托 公 司 风 险, 推 动 信 托 公 司 转 型 发 展, 现 提 出 以 下 指 导 意 见 一 总 体 要 求 坚 持 防 范 化 解 风 险 和 推 动 转 型 发 展 并 重 的 原 则, 全 面 掌 握 风 险 底 数, 积 极 研 究 应 对 预 案, 综 合 运 用 市 场 法 律 等 手 段 妥 善 化 解 风 险, 维 护 金 融 稳 定 大 局 明 确 信 托 公 司 受 人 之 托 代 人 理 财 的 功 能 定 位, 培 育 卖 者 尽 责 买 者 自 负 的 信 托 文 化, 推 动 信 托 公 司 业 务 转 型 发 展, 回 归 本 业, 将 信 托 公 司 打 造 成 服 务 投 资 者 服 务 实 体 经 济 服 务 民 生 的 专 业 资 产 管 理 机 构 二 做 好 风 险 防 控 7

8 ( 一 ) 妥 善 处 置 风 险 项 目 1. 落 实 风 险 责 任 健 全 信 托 项 目 风 险 责 任 制, 对 所 有 信 托 项 目 尤 其 是 高 风 险 项 目, 安 排 专 人 跟 踪, 责 任 明 确 到 人 项 目 风 险 暴 露 后, 信 托 公 司 应 尽 全 力 进 行 风 险 处 置, 在 完 成 风 险 化 解 前 暂 停 相 关 项 目 负 责 人 开 展 新 业 务, 相 关 责 任 主 体 应 切 实 承 担 起 推 动 地 方 政 府 履 职 及 时 合 理 处 置 资 产 和 沟 通 安 抚 投 资 人 等 风 险 化 解 责 任 2. 推 进 风 险 处 置 市 场 化 按 照 一 项 目 一 对 策 和 市 场 化 处 置 原 则, 探 索 抵 押 物 处 置 债 务 重 组 外 部 接 盘 等 审 慎 稳 妥 的 市 场 化 处 置 方 式 同 时, 充 分 运 用 向 担 保 人 追 偿 寻 求 司 法 解 决 等 手 段 保 护 投 资 人 合 法 权 益 3. 建 立 流 动 性 支 持 和 资 本 补 充 机 制 信 托 公 司 股 东 应 承 诺 或 在 信 托 公 司 章 程 中 约 定, 当 信 托 公 司 出 现 流 动 性 风 险 时, 给 予 必 要 的 流 动 性 支 持 信 托 公 司 经 营 损 失 侵 蚀 资 本 的, 应 在 净 资 本 中 全 额 扣 减, 并 相 应 压 缩 业 务 规 模, 或 由 股 东 及 时 补 充 资 本 信 托 公 司 违 反 审 慎 经 营 规 则 严 重 危 及 公 司 稳 健 运 行 损 害 投 资 人 合 法 权 益 的, 监 管 机 构 要 区 别 情 况, 依 法 采 取 责 令 控 股 股 东 转 让 股 权 或 限 制 有 关 股 东 权 利 等 监 管 措 施 ( 二 ) 切 实 加 强 潜 在 风 险 防 控 1. 加 强 尽 职 管 理 信 托 公 司 应 切 实 履 行 受 托 人 职 责, 从 产 品 设 计 尽 职 调 查 风 险 管 控 产 品 营 销 后 续 管 理 信 息 披 露 和 风 险 处 置 等 环 节 入 手, 全 方 位 全 过 程 动 态 化 加 强 尽 职 管 理, 做 到 勤 勉 尽 责, 降 低 合 规 法 律 及 操 作 风 险 提 升 对 基 础 资 产 的 动 态 估 值 能 力 和 对 资 金 使 用 的 监 控 能 力, 严 防 资 金 挪 用 2. 加 强 风 险 评 估 信 托 公 司 要 做 好 存 续 项 目 风 险 排 查 工 作, 及 时 掌 握 风 险 变 化, 制 定 应 对 预 案 同 时, 加 强 对 宏 观 经 济 形 势 和 特 定 行 业 趋 势 区 域 金 融 环 境 的 整 体 判 断, 关 注 政 策 调 整 变 化 可 能 引 发 的 风 险 对 房 地 产 等 重 点 风 险 领 域 定 期 进 行 压 力 测 试 3. 规 范 产 品 营 销 坚 持 合 格 投 资 人 标 准, 应 在 产 品 说 明 书 中 明 确, 投 资 人 不 得 违 规 汇 集 他 人 资 金 购 买 信 托 产 品, 违 规 者 要 承 担 相 应 责 任 和 法 律 后 果 坚 持 私 募 标 准, 不 得 向 不 特 定 客 户 发 送 产 品 信 息 准 确 划 分 投 资 人 群, 坚 持 把 合 适 的 产 8

9 品 卖 给 合 适 的 对 象, 切 实 承 担 售 卖 责 任 信 托 公 司 应 遵 循 诚 实 信 用 原 则, 切 实 履 行 卖 者 尽 责 义 务, 在 产 品 营 销 时 向 投 资 人 充 分 揭 示 风 险, 不 得 存 在 虚 假 披 露 误 导 性 销 售 等 行 为 加 强 投 资 者 风 险 教 育, 增 强 投 资 者 " 买 者 自 负 " 意 识 在 信 托 公 司 履 职 尽 责 的 前 提 下, 投 资 者 应 遵 循 买 者 自 负 原 则 自 行 承 担 风 险 损 失 逐 步 实 现 信 托 公 司 以 录 音 或 录 像 方 式 保 存 营 销 记 录 严 格 执 行 信 托 公 司 集 合 资 金 信 托 计 划 ( 查 询 信 托 产 品 ) 管 理 办 法, 防 止 第 三 方 非 金 融 机 构 销 售 风 险 向 信 托 公 司 传 递 发 现 违 规 推 介 的, 监 管 部 门 要 暂 停 其 相 关 业 务, 对 高 管 严 格 问 责 4. 做 好 资 金 池 清 理 信 托 公 司 不 得 开 展 非 标 准 化 理 财 资 金 池 等 具 有 影 子 银 行 特 征 的 业 务 对 已 开 展 的 非 标 准 化 理 财 资 金 池 业 务, 要 查 明 情 况, 摸 清 底 数, 形 成 整 改 方 案, 于 2014 年 6 月 30 日 前 报 送 监 管 机 构 各 信 托 公 司 要 结 合 自 身 实 际, 循 序 渐 进 积 极 稳 妥 推 进 资 金 池 业 务 清 理 工 作 各 银 监 局 要 加 强 监 督 指 导, 避 免 因 一 刀 切 引 发 流 动 性 风 险 5. 优 化 业 务 管 理 从 今 年 起 对 信 托 公 司 业 务 范 围 实 行 严 格 的 准 入 审 批 管 理 ; 对 业 务 范 围 项 下 的 具 体 产 品 实 行 报 告 制 度 凡 新 入 市 的 产 品 都 必 须 按 程 序 和 统 一 要 求 在 入 市 前 10 天 逐 笔 向 监 管 机 构 报 告 监 管 机 构 不 对 具 体 产 品 做 实 质 性 审 核, 但 可 根 据 信 托 公 司 监 管 评 级 净 资 本 状 况 风 险 事 项 合 规 情 况 等 采 取 监 管 措 施 信 托 公 司 开 展 关 联 交 易 应 按 要 求 逐 笔 向 监 管 机 构 事 前 报 告, 监 管 机 构 无 异 议 后, 信 托 公 司 方 可 开 展 有 关 业 务 异 地 推 介 的 产 品 在 推 介 前 向 属 地 推 介 地 银 监 局 报 告 属 地 和 推 介 地 银 监 局 要 加 强 销 售 监 管, 发 现 问 题 的 要 及 时 叫 停, 以 防 风 险 扩 大 6. 严 防 道 德 风 险 和 案 件 风 险 强 化 依 法 合 规 经 营, 严 防 员 工 违 法 违 规 事 件 发 生 组 织 案 件 风 险 排 查, 严 格 实 施 违 规 问 责 和 案 件 问 责, 保 持 对 案 件 风 险 防 控 的 高 压 态 势 ( 三 ) 建 立 风 险 防 控 长 效 机 制 1. 完 善 公 司 治 理 信 托 公 司 股 东 ( 大 ) 会 董 事 会 监 事 会 经 营 层 要 清 晰 界 定 职 责 权 限, 各 司 其 职, 形 成 运 行 有 效 制 衡 有 效 激 励 有 效 约 束 有 效 的 良 性 机 制 信 托 公 司 实 际 控 制 人 必 须 阳 光 化, 明 确 风 险 责 任, 做 到 权 责 对 等 各 9

10 地 银 监 局 要 将 信 托 公 司 的 公 司 治 理 情 况 作 为 监 管 重 点, 对 信 托 公 司 治 理 指 引 等 相 关 规 定 执 行 不 力 的 机 构 和 责 任 人 员 严 格 问 责 2. 建 立 恢 复 与 处 置 机 制 信 托 公 司 应 结 合 自 身 特 点 制 订 恢 复 与 处 置 计 划 该 计 划 至 少 应 包 括 : 激 励 性 薪 酬 延 付 制 度 ( 建 立 与 风 险 责 任 和 经 营 业 绩 挂 钩 的 科 学 合 理 的 薪 酬 延 期 支 付 制 度 ); 限 制 分 红 或 红 利 回 拨 制 度 ( 信 托 公 司 股 东 应 承 诺 在 信 托 公 司 章 程 中 约 定, 在 信 托 公 司 出 现 严 重 风 险 时, 减 少 分 红 或 不 分 红, 必 要 时 应 将 以 前 年 度 分 红 用 于 资 本 补 充 或 风 险 化 解, 增 强 信 托 公 司 风 险 抵 御 能 力 ); 业 务 分 割 与 恢 复 机 制 ( 通 过 对 部 分 业 务 实 施 分 割 或 托 管 以 保 全 公 司 整 体 实 力 ); 机 构 处 置 机 制 ( 事 先 做 好 机 构 出 现 重 大 风 险 的 应 对 措 施 ) 各 信 托 公 司 应 将 该 计 划 经 董 事 会 股 东 会 批 准 通 过 后, 于 2014 年 6 月 30 日 前 报 送 监 管 机 构 审 核 各 银 监 局 应 据 此 制 定 机 构 监 管 处 置 计 划, 并 将 其 与 信 托 公 司 的 恢 复 与 处 置 计 划 于 7 月 20 日 前 一 并 报 送 银 监 会 3. 建 立 行 业 稳 定 机 制 积 极 探 索 设 立 信 托 行 业 稳 定 基 金, 发 挥 行 业 合 力, 消 化 单 体 业 务 及 单 体 机 构 风 险, 避 免 单 体 机 构 倒 闭 给 信 托 行 业 乃 至 金 融 业 带 来 较 大 负 面 冲 击 4. 建 立 社 会 责 任 机 制 信 托 业 协 会 要 公 布 信 托 公 司 社 会 责 任 要 求, 按 年 度 发 布 行 业 社 会 责 任 报 告 信 托 公 司 要 在 产 品 说 明 书 ( 或 其 他 相 关 信 托 文 件 ) 中 明 示 该 产 品 是 否 符 合 社 会 责 任, 并 在 年 报 中 披 露 本 公 司 全 年 履 行 社 会 责 任 的 情 况 三 明 确 转 型 方 向 ( 一 ) 规 范 现 有 业 务 模 式 1. 明 确 事 务 管 理 类 信 托 业 务 的 参 与 主 体 责 任 金 融 机 构 之 间 的 交 叉 产 品 和 合 作 业 务, 必 须 以 合 同 形 式 明 确 项 目 的 风 险 责 任 承 担 主 体, 提 供 通 道 的 一 方 为 项 目 事 务 风 险 的 管 理 主 体, 厘 清 权 利 义 务, 并 由 风 险 承 担 主 体 的 行 业 归 口 监 管 部 门 负 责 监 督 管 理, 切 实 落 实 风 险 防 控 责 任 进 一 步 加 强 业 务 现 场 检 查, 防 止 以 抽 屉 协 议 等 形 式 规 避 监 管 2. 强 化 信 贷 类 资 金 信 托 业 务 监 管 力 度 按 照 实 质 重 于 形 式 和 风 险 水 平 与 资 本 要 求 相 匹 配 的 原 则, 强 化 信 贷 类 业 务 的 风 险 资 本 约 束, 完 善 净 资 本 管 理 10

11 ( 二 ) 探 索 转 型 发 展 方 向 1. 支 持 治 理 完 善 内 控 有 效 资 产 管 理 能 力 较 强 的 信 托 公 司 探 索 创 新 鼓 励 走 差 异 化 发 展 道 路, 将 资 产 管 理 投 资 银 行 受 托 服 务 等 多 种 业 务 有 机 结 合, 推 动 信 托 公 司 发 展 成 为 风 险 可 控 守 法 合 规 创 新 不 断 具 有 核 心 竞 争 力 的 现 代 信 托 机 构, 真 正 做 到 受 人 之 托 代 人 理 财 2. 推 动 业 务 转 型 改 造 信 贷 类 集 合 资 金 信 托 业 务 模 式, 研 究 推 出 债 权 型 信 托 直 接 融 资 工 具 大 力 发 展 真 正 的 股 权 投 资, 支 持 符 合 条 件 的 信 托 公 司 设 立 直 接 投 资 专 业 子 公 司 鼓 励 开 展 并 购 业 务, 积 极 参 与 企 业 并 购 重 组, 推 动 产 业 转 型 积 极 发 展 资 产 管 理 等 收 费 型 业 务, 鼓 励 开 展 信 贷 资 产 证 券 化 等 业 务, 提 高 资 产 证 券 化 业 务 的 附 加 值 探 索 家 族 财 富 管 理, 为 客 户 量 身 定 制 资 产 管 理 方 案 完 善 公 益 信 托 制 度, 大 力 发 展 公 益 信 托, 推 动 信 托 公 司 履 行 社 会 责 任 四 完 善 监 管 机 制 ( 一 ) 厘 清 监 管 责 任 边 界 非 银 行 金 融 机 构 监 管 部 和 各 银 监 局 既 要 各 司 其 职, 又 要 加 强 协 同, 形 成 监 管 合 力 非 银 行 金 融 机 构 监 管 部 要 着 力 研 究 完 善 制 度 设 计 和 机 制 建 设, 加 强 指 导 检 查 和 后 评 价 工 作 各 银 监 局 要 按 照 属 地 监 管 原 则 承 担 第 一 监 管 责 任, 明 确 各 级 监 管 人 员 的 具 体 职 责, 切 实 做 好 辖 内 信 托 公 司 风 险 防 范 与 改 革 发 展 工 作 ( 二 ) 紧 盯 重 点 风 险 领 域 各 银 监 局 要 按 照 银 监 会 统 一 监 管 要 求, 对 融 资 平 台 房 地 产 矿 业 产 能 过 剩 行 业 影 子 银 行 业 务 等 风 险 隐 患 进 行 重 点 监 控, 并 适 时 开 展 风 险 排 查, 及 时 做 好 风 险 防 范 和 化 解 工 作 ( 三 ) 严 格 监 管 问 责 各 银 监 局 要 严 格 落 实 关 于 进 一 步 明 确 信 托 公 司 风 险 监 管 责 任 的 通 知 ( 银 监 办 发 [2013]200 号 ) 相 关 要 求, 对 2013 年 以 来 出 现 风 险 的 信 托 项 目, 实 事 求 是 地 做 好 问 责 工 作 对 存 在 违 规 行 为 风 险 管 理 或 风 险 化 解 不 当 的 信 托 公 司 及 其 责 任 人 员, 及 时 实 施 监 管 问 责 并 报 送 银 监 会 建 立 风 险 责 任 人 及 交 易 对 手 案 底 制 度 ( 四 ) 强 化 持 续 监 管 11

12 1. 做 好 非 现 场 监 管 工 作 监 管 机 构 要 列 席 各 公 司 董 事 会 和 议 决 重 大 事 项 的 经 营 班 子 会 议 紧 盯 数 据 信 息 系 统 及 行 业 舆 情, 督 促 信 托 公 司 提 升 数 据 质 量 按 季 度 开 展 高 管 会 谈, 按 年 开 展 董 事 会 监 事 会 会 谈 及 外 部 审 计 会 谈 各 级 监 管 部 门 要 按 月 及 时 跟 踪 监 测 信 托 公 司 运 行 情 况, 编 制 上 报 季 度 风 险 报 告 和 年 度 监 管 报 告, 同 时 可 抄 送 股 东 单 位 行 政 管 理 部 门 和 党 委 管 理 部 门, 引 入 约 束 机 制 2. 做 好 现 场 检 查 工 作 将 尽 职 调 查 合 规 管 理 和 兑 付 风 险 等 纳 入 现 场 检 查 重 点, 检 查 方 式 和 频 率 由 各 银 监 局 结 合 辖 内 机 构 实 际 情 况 合 理 确 定 3. 实 行 高 管 准 入 三 考 制 度 凡 新 进 信 托 公 司 的 董 事 高 管 都 必 须 通 过 三 考, 再 核 准 其 任 职 资 格 三 考 内 容 和 要 求, 由 非 银 行 金 融 机 构 监 管 部 负 责 制 定, 属 地 银 监 局 按 统 一 要 求 具 体 实 施 包 括 : 考 核 ( 对 过 往 业 绩 做 非 现 场 检 查 ) 考 试 ( 考 察 履 职 能 力 和 业 务 能 力 是 否 相 符 ) 考 查 ( 当 面 谈 话, 判 断 是 否 具 备 高 管 能 力 ) 4. 做 好 法 人 监 管 工 作 要 求 信 托 公 司 总 部 的 综 合 部 门 和 业 务 后 台 部 门 所 在 地 原 则 上 与 注 册 地 一 致 ; 中 台 部 门 相 对 集 中, 不 能 过 于 分 散 ; 前 台 部 门 规 范 有 序 开 展 业 务 ( 五 ) 建 立 风 险 处 置 和 准 入 事 项 挂 钩 制 度 信 托 公 司 多 次 在 同 一 类 业 务 发 生 风 险, 严 重 危 及 稳 健 运 行 的, 监 管 机 构 应 依 法 暂 停 其 该 类 业 务 信 托 公 司 连 续 在 不 同 业 务 领 域 发 生 风 险 的, 可 区 分 原 因 采 取 发 行 集 合 信 托 责 令 调 整 高 级 管 理 人 员 和 风 控 架 构 等 监 管 措 施 对 发 生 风 险 的 信 托 公 司, 在 实 现 风 险 化 解 前, 暂 停 核 准 其 高 管 任 职 和 创 新 业 务 资 格 ( 六 ) 完 善 资 本 监 管 2014 年 上 半 年 完 成 信 托 公 司 净 资 本 计 算 标 准 修 订 工 作, 调 整 信 托 业 务 分 类 标 准, 区 分 事 务 管 理 类 业 务 和 自 主 管 理 类 业 务, 强 化 信 贷 类 信 托 业 务 的 资 本 约 束, 建 立 合 理 明 晰 的 分 类 资 本 计 量 方 法, 完 善 净 资 本 管 理 制 度 ( 七 ) 加 强 从 业 人 员 管 理 尽 快 印 发 规 范 信 托 公 司 从 业 人 员 管 理 办 法, 指 导 信 托 业 协 会 做 好 从 业 人 员 考 试 工 作, 提 高 信 托 从 业 人 员 素 质, 加 强 从 业 人 员 资 格 准 入 和 持 续 管 理, 建 立 从 业 12

13 人 员 诚 信 履 职 评 价 机 制 ( 八 ) 建 立 信 托 产 品 登 记 机 制 抓 紧 建 立 信 托 产 品 登 记 信 息 系 统, 制 定 信 托 产 品 登 记 管 理 规 则, 扩 展 信 托 产 品 登 记 的 监 管 功 能 和 市 场 功 能, 研 究 设 立 专 门 登 记 机 构 负 责 该 系 统 的 运 营 与 管 理 工 作 ( 九 ) 建 立 分 类 经 营 机 制 抓 紧 信 托 公 司 监 管 评 级 与 分 类 监 管 指 引 ( 银 监 发 [2010]21 号 ) 修 订 工 作, 适 当 调 整 评 级 指 标, 综 合 考 察 公 司 治 理 内 控 机 制 风 控 水 平 团 队 建 设 资 产 管 理 能 力 和 软 硬 件 支 撑 等 要 素, 按 减 分 制 开 展 评 级 将 评 级 结 果 与 业 务 范 围 相 挂 钩, 逐 步 推 进 实 施 有 限 牌 照 管 理 2014 年 4 月 8 日 13

14 国 务 院 印 发 两 大 规 定 支 持 文 化 产 业 发 展 The State Council Print and Issue Provisions on Supporting the Development of Cultural Industries 2014 年 4 月 16 日, 国 务 院 同 意 中 央 宣 传 部 会 同 各 有 关 部 门 和 单 位 拟 定 的 文 化 体 制 改 革 中 经 营 性 文 化 事 业 单 位 转 制 为 企 业 的 规 定 和 进 一 步 支 持 文 化 企 业 发 展 的 规 定, 并 予 以 印 发 全 文 如 下 : 国 务 院 办 公 厅 关 于 印 发 文 化 体 制 改 革 中 经 营 性 文 化 事 业 单 位 转 制 为 企 业 和 进 一 步 支 持 文 化 企 业 发 展 两 个 规 定 的 通 知 ( 国 办 发 号 ) 各 省 自 治 区 直 辖 市 人 民 政 府, 国 务 院 各 部 委 各 直 属 机 构 : 中 央 宣 传 部 会 同 中 央 外 宣 办 中 央 编 办 发 展 改 革 委 科 技 部 财 政 部 人 力 资 源 社 会 保 障 部 国 土 资 源 部 商 务 部 文 化 部 人 民 银 行 税 务 总 局 工 商 总 局 新 闻 出 版 广 电 总 局 等 有 关 部 门 和 单 位 拟 定 的 文 化 体 制 改 革 中 经 营 性 文 化 事 业 单 位 转 制 为 企 业 的 规 定 和 进 一 步 支 持 文 化 企 业 发 展 的 规 定 已 经 国 务 院 同 意, 现 印 发 给 你 们, 请 认 真 贯 彻 执 行 国 务 院 办 公 厅 2014 年 4 月 2 日 文 化 体 制 改 革 中 经 营 性 文 化 事 业 单 位 转 制 为 企 业 的 规 定 为 进 一 步 深 化 文 化 体 制 改 革, 继 续 推 进 国 有 经 营 性 文 化 事 业 单 位 转 企 改 制, 特 制 定 以 下 规 定 : 14

15 一 关 于 国 有 文 化 资 产 管 理 ( 一 ) 按 照 政 企 分 开 政 事 分 开 原 则, 推 动 政 府 部 门 由 办 文 化 向 管 文 化 转 变, 推 动 党 政 部 门 与 其 所 属 的 文 化 企 事 业 单 位 进 一 步 理 顺 关 系 建 立 党 委 和 政 府 监 管 国 有 文 化 资 产 的 管 理 机 构, 实 行 管 人 管 事 管 资 产 管 导 向 相 统 一 ( 二 ) 经 营 性 文 化 事 业 单 位 转 制 为 企 业, 要 认 真 做 好 资 产 清 查 资 产 评 估 产 权 登 记 等 基 础 工 作, 依 法 落 实 原 有 债 权 债 务 资 产 变 动 事 项 经 主 管 部 门 审 核 同 意 后, 报 同 级 国 有 文 化 资 产 管 理 机 构 审 批, 并 按 有 关 规 定 办 理 ; 其 中, 涉 及 重 大 国 有 文 化 资 产 变 动 事 项 的, 应 由 文 化 行 政 主 管 部 门 审 核 后 报 请 党 委 宣 传 部 门 审 查 把 关 国 有 资 产 监 督 管 理 机 构 监 管 企 业 所 属 的 经 营 性 文 化 事 业 单 位 转 制 为 企 业, 应 当 报 该 国 有 资 产 监 督 管 理 机 构 审 批, 并 按 有 关 规 定 办 理 资 产 变 动 等 事 项 二 关 于 资 产 和 土 地 处 置 ( 三 ) 经 营 性 文 化 事 业 单 位 在 转 制 过 程 中, 对 于 清 查 出 的 资 产 损 失 按 规 定 报 经 批 准 后 进 行 核 销 ; 切 实 维 护 银 行 合 法 债 权 安 全, 严 肃 处 理 各 类 借 转 制 之 名 逃 废 银 行 债 务 行 为, 维 护 金 融 安 全 稳 定 转 制 后 财 务 制 度 应 执 行 企 业 财 务 通 则, 会 计 制 度 应 执 行 企 业 会 计 准 则 或 小 企 业 会 计 准 则 ( 四 ) 转 制 为 企 业 的 出 版 发 行 单 位, 转 制 时 可 按 规 定 对 其 库 存 积 压 待 报 废 的 出 版 物 进 行 资 产 处 置, 对 经 确 认 的 损 失 可 以 在 净 资 产 中 予 以 扣 除 ; 对 于 出 版 发 行 单 位 处 置 库 存 呆 滞 出 版 物 形 成 的 损 失, 允 许 据 实 在 企 业 所 得 税 前 扣 除 ( 五 ) 经 营 性 文 化 事 业 单 位 转 制 涉 及 的 原 划 拨 土 地, 转 制 后 用 途 符 合 划 拨 用 地 目 录 的, 可 继 续 以 划 拨 方 式 使 用 ; 不 符 合 划 拨 用 地 目 录 的, 应 当 依 法 实 行 有 偿 使 用 经 省 级 以 上 人 民 政 府 批 准, 经 营 性 文 化 事 业 单 位 转 制 为 授 权 经 营 或 国 有 控 股 企 业 的, 原 生 产 经 营 性 划 拨 用 地, 经 批 准 可 采 用 国 家 出 资 ( 入 股 ) 方 式 配 置 ; 经 营 性 文 化 事 业 单 位 转 制 为 一 般 竞 争 性 企 业 的, 原 生 产 经 营 性 划 拨 用 地 可 采 用 协 议 出 让 或 租 赁 方 式 进 行 土 地 资 产 处 置 三 关 于 收 入 分 配 ( 六 ) 转 制 后 执 行 企 业 的 收 入 分 配 制 度 职 工 工 资 收 入 与 岗 位 责 任 个 人 贡 献 以 及 企 业 效 益 密 切 挂 钩, 参 照 劳 动 力 市 场 价 位, 合 理 拉 开 差 距 加 强 对 转 制 后 15

16 的 国 有 文 化 企 业 收 入 分 配 的 指 导 和 调 控, 合 理 确 定 工 资 总 额 ( 七 ) 国 有 控 股 企 业 和 国 有 独 资 企 业 的 负 责 人 收 入 分 配 按 国 家 有 关 规 定 执 行, 建 立 并 完 善 国 有 文 化 企 业 负 责 人 薪 酬 管 理 机 制 四 关 于 社 会 保 障 ( 八 ) 转 制 后 自 工 商 注 册 登 记 的 次 月 起 按 企 业 办 法 参 加 社 会 保 险 转 制 时 在 职 人 员 按 国 家 规 定 计 算 的 连 续 工 龄, 视 同 缴 费 年 限, 不 再 补 缴 基 本 养 老 保 险 费 ( 九 ) 转 制 前 已 经 离 退 休 的 人 员, 原 国 家 规 定 的 离 退 休 费 待 遇 标 准 不 变, 转 制 后 这 类 人 员 离 退 休 待 遇 支 付 和 调 整 的 具 体 办 法, 按 原 劳 动 和 社 会 保 障 部 原 国 家 经 济 贸 易 委 员 会 科 技 部 财 政 部 关 于 国 家 经 贸 委 管 理 的 10 个 国 家 局 所 属 科 研 机 构 转 制 后 有 关 养 老 保 险 问 题 的 通 知 ( 劳 社 部 发 号 ) 和 原 劳 动 和 社 会 保 障 部 原 人 事 部 财 政 部 科 技 部 原 建 设 部 关 于 转 制 科 研 机 构 和 工 程 勘 察 设 计 单 位 转 制 前 离 退 休 人 员 待 遇 调 整 等 问 题 的 通 知 ( 劳 社 部 发 号 ) 相 关 政 策 执 行 ( 十 ) 转 制 前 参 加 工 作 转 制 后 退 休 的 人 员, 基 本 养 老 金 的 计 发 和 调 整, 按 企 业 办 法 执 行 在 转 制 后 5 年 过 渡 期 内, 按 企 业 办 法 计 发 的 基 本 养 老 金, 如 低 于 按 原 事 业 单 位 退 休 办 法 计 发 的 退 休 金, 其 差 额 部 分 采 取 加 发 补 贴 的 办 法 解 决, 所 需 费 用 从 基 本 养 老 保 险 基 金 中 支 付, 具 体 办 法 按 劳 社 部 发 号 文 件 的 相 关 规 定 执 行 各 地 在 做 好 社 会 保 障 政 策 衔 接 的 同 时, 应 结 合 本 地 实 际, 采 取 切 实 可 行 的 措 施, 解 决 好 企 业 与 事 业 单 位 退 休 待 遇 差 问 题 ( 十 一 ) 离 休 人 员 的 医 疗 保 障 继 续 执 行 现 行 办 法, 也 可 按 照 所 在 统 筹 地 区 相 关 规 定 纳 入 离 休 人 员 医 药 费 单 独 统 筹, 所 需 资 金 按 原 渠 道 解 决 ; 转 制 前 已 退 休 人 员 中, 原 享 受 公 费 医 疗 的, 在 享 受 基 本 医 疗 保 险 待 遇 的 基 础 上, 可 以 参 照 国 家 公 务 员 医 疗 补 助 办 法, 实 行 医 疗 补 助 ( 十 二 ) 转 制 后 具 备 条 件 的 企 业 可 按 照 有 关 规 定 为 职 工 建 立 企 业 年 金 和 补 充 医 疗 保 险, 并 通 过 企 业 年 金 等 方 式 妥 善 解 决 转 制 后 退 休 人 员 的 养 老 待 遇 问 题 企 业 根 据 国 家 有 关 政 策 规 定, 为 在 本 企 业 任 职 或 者 受 雇 的 全 体 员 工 支 付 的 补 充 养 老 保 险 费 补 充 医 疗 保 险 费, 分 别 在 不 超 过 职 工 工 资 总 额 5% 标 准 内 的 部 分, 在 计 16

17 算 应 纳 税 所 得 额 时 准 予 扣 除 ; 超 过 的 部 分, 不 予 扣 除 ( 十 三 ) 中 央 各 部 门 各 单 位 设 在 地 方 的 出 版 单 位 中 央 各 部 门 各 单 位 出 版 单 位 在 地 方 的 派 出 ( 分 支 ) 机 构 的 人 员, 转 制 后 按 规 定 纳 入 当 地 社 会 保 障 体 系 五 关 于 人 员 分 流 安 置 ( 十 四 ) 对 转 制 时 距 国 家 法 定 退 休 年 龄 5 年 以 内 的 人 员, 在 与 本 人 协 商 一 致 的 基 础 上, 可 以 提 前 离 岗, 离 岗 期 间 的 工 资 福 利 等 基 本 待 遇 不 变, 单 位 和 个 人 继 续 按 规 定 缴 纳 各 项 社 会 保 险 费, 达 到 国 家 法 定 退 休 年 龄 时, 按 企 业 办 法 办 理 退 休 手 续, 按 转 制 过 渡 期 退 休 人 员 办 法 享 受 退 休 待 遇 ( 十 五 ) 转 制 时, 要 按 照 中 华 人 民 共 和 国 劳 动 合 同 法 的 规 定, 自 工 商 注 册 登 记 之 日 起 与 在 职 职 工 全 部 签 订 劳 动 合 同 职 工 在 事 业 单 位 的 工 作 年 限 合 并 计 算 为 转 制 后 企 业 的 工 作 年 限 转 制 后 根 据 经 营 方 向 确 需 分 流 人 员 的, 应 按 照 中 华 人 民 共 和 国 劳 动 合 同 法 第 四 十 条 第 四 十 一 条 第 四 十 二 条 规 定 处 理 劳 动 关 系, 对 符 合 支 付 经 济 补 偿 条 件 的, 应 依 法 支 付 经 济 补 偿 ( 十 六 ) 转 制 企 业 应 当 切 实 保 障 职 工 的 合 法 权 益 转 制 时, 对 提 前 离 岗 人 员 所 需 的 基 本 待 遇 及 各 项 社 会 保 险 费 分 流 人 员 所 需 的 经 济 补 偿 金, 可 从 评 估 后 的 净 资 产 中 预 留 或 从 国 有 产 权 转 让 收 入 中 优 先 支 付 净 资 产 不 足 的, 财 政 部 门 也 可 给 予 一 次 性 补 助 六 关 于 财 政 税 收 ( 十 七 ) 财 税 部 门 应 认 真 落 实 适 用 于 转 制 企 业 的 现 行 财 税 优 惠 政 策 ( 十 八 ) 原 事 业 编 制 内 职 工 的 住 房 公 积 金 住 房 补 贴 中 由 财 政 负 担 部 分, 转 制 后 继 续 由 财 政 部 门 在 预 算 中 拨 付 ; 转 制 前 人 员 经 费 由 财 政 负 担 的 离 退 休 人 员 的 住 房 补 贴 尚 未 解 决 的, 转 制 时 由 财 政 部 门 一 次 性 拨 付 解 决 ; 转 制 前 人 员 经 费 自 理 的 离 退 休 人 员 以 及 转 制 后 离 退 休 人 员 和 在 职 职 工 住 房 补 贴 资 金, 由 转 制 单 位 按 照 所 在 地 市 县 级 人 民 政 府 有 关 企 业 住 房 分 配 货 币 化 改 革 政 策 以 及 企 业 财 务 会 计 制 度 的 规 定, 从 本 单 位 相 应 资 金 渠 道 列 支 转 制 后 原 有 的 正 常 事 业 费 继 续 拨 付, 主 要 用 于 解 决 转 制 前 已 经 离 退 休 人 员 的 社 会 保 障 问 题 ( 十 九 ) 为 确 保 转 制 工 作 顺 利 进 行, 同 级 财 政 可 一 次 性 拨 付 一 定 数 额 的 资 金, 17

18 主 要 用 于 资 产 评 估 审 计 政 策 法 律 咨 询 等 ( 二 十 ) 经 营 性 文 化 事 业 单 位 转 制 为 企 业 后, 免 征 企 业 所 得 税 ( 二 十 一 ) 由 财 政 部 门 拨 付 事 业 经 费 的 经 营 性 文 化 事 业 单 位 转 制 为 企 业, 对 其 自 用 房 产 免 征 房 产 税 ( 二 十 二 ) 对 经 营 性 文 化 事 业 单 位 转 制 中 资 产 评 估 增 值 资 产 转 让 或 划 转 涉 及 的 企 业 所 得 税 增 值 税 营 业 税 城 市 维 护 建 设 税 契 税 等, 符 合 现 行 规 定 的 享 受 相 应 税 收 优 惠 政 策 ( 二 十 三 ) 党 报 党 刊 将 其 发 行 印 刷 业 务 及 相 应 的 经 营 性 资 产 剥 离 组 建 的 文 化 企 业, 所 取 得 的 党 报 党 刊 发 行 收 入 和 印 刷 收 入 免 征 增 值 税 七 关 于 法 人 登 记 ( 二 十 四 ) 转 制 后 的 企 业 名 称, 应 当 符 合 企 业 名 称 登 记 管 理 的 规 定 原 单 位 名 称 中 冠 以 中 国 中 华 全 国 国 家 国 际 等 字 样 的, 按 有 关 规 定 经 批 准 可 继 续 注 册 使 用 ( 二 十 五 ) 转 制 后 须 核 销 事 业 编 制, 注 销 事 业 单 位 法 人, 并 依 法 办 理 企 业 工 商 注 册 登 记 八 关 于 党 的 建 设 ( 二 十 六 ) 根 据 中 央 要 求, 经 营 性 文 化 事 业 单 位 在 转 制 过 程 中, 要 按 照 党 章 规 定, 根 据 转 制 后 企 业 的 实 际 情 况 和 工 作 需 要, 经 上 级 党 组 织 批 准, 同 步 组 建 改 建 或 更 名 党 的 基 层 组 织, 选 配 好 党 组 织 负 责 人 转 制 后 企 业 内 部 的 党 组 织 设 置, 也 要 随 着 企 业 组 织 结 构 和 党 员 分 布 状 况 的 变 化, 及 时 进 行 充 实 调 整, 充 分 发 挥 转 制 后 企 业 党 组 织 和 党 员 的 作 用 转 制 后 企 业 党 组 织 的 领 导 关 系 要 按 照 有 利 于 加 强 党 的 领 导 和 开 展 党 的 工 作, 有 利 于 促 进 企 业 改 革 和 发 展 的 原 则 确 定 上 述 政 策 适 用 于 开 展 文 化 体 制 改 革 的 地 区 和 转 制 企 业 中 央 所 属 转 制 文 化 企 业 的 认 定, 由 中 央 宣 传 部 会 同 财 政 部 税 务 总 局 确 定 并 发 布 名 单 ; 地 方 所 属 转 制 文 化 企 业 的 认 定, 按 照 登 记 管 理 权 限, 由 地 方 各 级 宣 传 部 门 会 同 同 级 财 政 税 务 部 门 确 定 和 发 布 名 单, 并 按 程 序 抄 送 中 央 宣 传 部 财 政 部 和 税 务 总 局 执 行 期 限 为 2014 年 1 月 1 日 至 2018 年 12 月 31 日 18

19 进 一 步 支 持 文 化 企 业 发 展 的 规 定 为 进 一 步 深 化 文 化 体 制 改 革, 促 进 文 化 企 业 发 展, 特 制 定 以 下 规 定 : 一 关 于 财 政 税 收 ( 一 ) 中 央 财 政 和 地 方 财 政 应 安 排 文 化 产 业 发 展 专 项 资 金, 有 条 件 的 应 扩 大 专 项 资 金 规 模, 创 新 资 金 投 入 方 式, 完 善 政 策 扶 持 体 系, 采 取 贴 息 补 助 奖 励 等 方 式, 支 持 文 化 企 业 发 展 ( 二 ) 对 电 影 制 片 企 业 销 售 电 影 拷 贝 ( 含 数 字 拷 贝 ) 转 让 版 权 取 得 的 收 入, 电 影 发 行 企 业 取 得 的 电 影 发 行 收 入, 电 影 放 映 企 业 在 农 村 的 电 影 放 映 收 入 免 征 增 值 税 一 般 纳 税 人 提 供 的 城 市 电 影 放 映 服 务, 可 以 按 现 行 政 策 规 定, 选 择 按 照 简 易 计 税 办 法 计 算 缴 纳 增 值 税 ( 三 )2014 年 1 月 1 日 至 2016 年 12 月 31 日, 对 广 播 电 视 运 营 服 务 企 业 收 取 的 有 线 数 字 电 视 基 本 收 视 维 护 费 和 农 村 有 线 电 视 基 本 收 视 费, 免 征 增 值 税 ( 四 ) 落 实 和 完 善 有 利 于 文 化 内 容 创 意 生 产 非 物 质 文 化 遗 产 项 目 经 营 的 税 收 优 惠 政 策 ( 五 ) 对 国 家 重 点 鼓 励 的 文 化 产 品 出 口 实 行 增 值 税 零 税 率 对 国 家 重 点 鼓 励 的 文 化 服 务 出 口 实 行 营 业 税 免 税 结 合 营 业 税 改 征 增 值 税 改 革 试 点, 逐 步 将 文 化 服 务 行 业 纳 入 改 革 试 点 范 围, 对 纳 入 增 值 税 征 收 范 围 的 上 述 文 化 服 务 出 口 实 行 增 值 税 零 税 率 或 免 税 享 受 上 述 税 收 优 惠 政 策 的 国 家 重 点 鼓 励 的 文 化 产 品 和 服 务 的 具 体 范 围 由 财 政 部 税 务 总 局 会 同 有 关 部 门 确 定 为 承 担 国 家 鼓 励 类 文 化 产 业 项 目 而 进 口 国 内 不 能 生 产 的 自 用 设 备 及 配 套 件 备 件, 在 政 策 规 定 范 围 内, 免 征 进 口 关 税 ( 六 ) 在 国 务 院 批 准 的 中 国 服 务 外 包 示 范 城 市 从 事 服 务 外 包 业 务 的 文 化 企 业, 符 合 现 行 税 收 优 惠 政 策 规 定 的 技 术 先 进 型 服 务 企 业 相 关 条 件 的, 经 认 定 后, 可 享 受 有 关 税 收 优 惠 政 策 ( 七 ) 对 从 事 文 化 产 业 支 撑 技 术 等 领 域 的 文 化 企 业, 按 规 定 认 定 为 高 新 技 术 企 业 的, 减 按 15% 的 税 率 征 收 企 业 所 得 税 ; 开 发 新 技 术 新 产 品 新 工 艺 发 生 的 19

20 研 究 开 发 费 用, 允 许 按 国 家 税 法 规 定, 在 计 算 应 纳 税 所 得 额 时 加 计 扣 除 文 化 产 业 支 撑 技 术 等 领 域 的 具 体 范 围 和 认 定 工 作 由 科 技 部 财 政 部 税 务 总 局 商 中 央 宣 传 部 等 部 门 另 行 明 确 ( 八 ) 经 认 定 并 符 合 软 件 企 业 相 关 条 件 的 动 漫 企 业, 可 申 请 享 受 国 家 现 行 鼓 励 软 件 产 业 发 展 的 所 得 税 优 惠 政 策 ;2017 年 底 前, 符 合 条 件 的 动 漫 企 业, 按 规 定 享 受 增 值 税 优 惠 政 策 ; 经 认 定 的 动 漫 企 业 自 主 开 发 生 产 动 漫 直 接 产 品, 确 需 进 口 的 商 品 可 按 现 行 规 定 享 受 免 征 进 口 关 税 和 进 口 环 节 增 值 税 的 优 惠 政 策 ( 九 ) 加 大 财 政 对 文 化 科 技 创 新 的 支 持, 将 文 化 科 技 纳 入 国 家 相 关 科 技 发 展 规 划 和 计 划, 积 极 鼓 励 文 化 与 科 技 深 度 融 合, 促 进 文 化 企 业 文 化 产 业 转 型 升 级, 发 展 新 型 文 化 业 态 ( 十 ) 通 过 政 府 购 买 消 费 补 贴 等 途 径, 引 导 和 支 持 文 化 企 业 提 供 更 多 文 化 产 品 和 服 务, 鼓 励 出 版 适 应 群 众 购 买 能 力 的 图 书 报 刊, 鼓 励 在 商 业 演 出 和 电 影 放 映 中 安 排 低 价 场 次 或 门 票, 鼓 励 网 络 文 化 运 营 商 开 发 更 多 低 收 费 业 务 加 大 对 文 化 消 费 基 础 设 施 建 设 改 造 投 资 力 度, 完 善 政 府 投 入 方 式, 建 立 健 全 社 会 力 量 社 会 资 本 参 与 机 制, 促 进 多 层 次 多 业 态 文 化 消 费 设 施 发 展 ( 十 一 ) 认 真 落 实 支 持 现 代 服 务 业 中 小 企 业 特 别 是 小 微 企 业 等 发 展 的 有 关 优 惠 政 策, 促 进 中 小 文 化 企 业 发 展 二 关 于 投 资 和 融 资 ( 十 二 ) 对 投 资 兴 办 文 化 企 业 的, 有 关 行 政 主 管 部 门 应 当 提 高 行 政 审 批 效 率, 并 不 得 收 取 国 家 规 定 之 外 的 任 何 附 加 费 用 ( 十 三 ) 在 国 家 许 可 范 围 内, 鼓 励 和 引 导 社 会 资 本 以 多 种 形 式 投 资 文 化 产 业, 参 与 国 有 经 营 性 文 化 事 业 单 位 转 企 改 制, 参 与 重 大 文 化 产 业 项 目 实 施 和 文 化 产 业 园 区 建 设, 在 投 资 核 准 银 行 贷 款 土 地 使 用 税 收 优 惠 上 市 融 资 发 行 债 券 对 外 贸 易 和 申 请 专 项 资 金 等 方 面 给 予 支 持 ( 十 四 ) 鼓 励 国 有 文 化 产 业 投 资 基 金 作 为 文 化 领 域 的 战 略 投 资 者, 对 重 点 领 域 的 文 化 企 业 进 行 股 权 投 资 创 新 基 金 投 资 模 式, 更 好 地 发 挥 基 金 的 引 导 和 杠 杆 作 用, 推 动 文 化 企 业 跨 地 区 跨 行 业 跨 所 有 制 兼 并 重 组, 切 实 维 护 国 家 文 化 安 20

21 全 ( 十 五 ) 进 一 步 促 进 文 化 与 金 融 对 接, 鼓 励 文 化 企 业 充 分 利 用 金 融 资 源, 投 资 开 发 战 略 性 先 导 性 文 化 项 目, 进 行 文 化 资 源 整 合, 推 动 文 化 出 口, 中 央 财 政 和 地 方 财 政 可 给 予 一 定 的 贴 息 ( 十 六 ) 针 对 文 化 企 业 的 特 点, 研 究 制 定 知 识 产 权 文 化 品 牌 等 无 形 资 产 的 评 估 质 押 登 记 托 管 投 资 流 转 和 变 现 等 办 法, 完 善 无 形 资 产 和 收 益 权 抵 ( 质 ) 押 权 登 记 公 示 制 度, 鼓 励 金 融 机 构 积 极 开 展 金 融 产 品 和 服 务 方 式 创 新 在 风 险 可 控 商 业 可 持 续 原 则 下, 进 一 步 推 广 知 识 产 权 质 押 融 资 供 应 链 融 资 并 购 融 资 订 单 融 资 等 贷 款 业 务, 加 大 对 文 化 企 业 的 有 效 信 贷 投 入 鼓 励 和 支 持 政 策 性 金 融 充 分 发 挥 扶 持 引 导 作 用, 加 大 对 重 点 企 业 和 项 目 的 信 贷 支 持 鼓 励 开 发 文 化 消 费 信 贷 产 品 ( 十 七 ) 通 过 公 司 制 改 建 实 现 投 资 主 体 多 元 化 的 文 化 企 业, 符 合 条 件 的 可 申 请 上 市 鼓 励 已 上 市 文 化 企 业 通 过 公 开 增 发 定 向 增 发 等 再 融 资 方 式 进 行 并 购 和 重 组 鼓 励 文 化 企 业 进 入 中 小 企 业 板 创 业 板 新 三 板 融 资 鼓 励 符 合 条 件 的 文 化 企 业 通 过 发 行 企 业 债 券 公 司 债 券 非 金 融 企 业 债 务 融 资 工 具 等 方 式 扩 大 融 资, 实 现 融 资 渠 道 多 元 化 ( 十 八 ) 探 索 国 有 文 化 企 业 股 权 激 励 机 制, 经 批 准 允 许 有 条 件 的 国 有 控 股 上 市 文 化 公 司 按 照 国 家 有 关 规 定 开 展 股 权 激 励 试 点 ( 十 九 ) 对 按 规 定 转 制 的 重 要 国 有 传 媒 企 业 探 索 实 行 特 殊 管 理 股 制 度, 经 批 准 可 开 展 试 点 ( 二 十 ) 探 索 建 立 符 合 文 化 企 业 特 点 的 信 用 评 级 制 度 鼓 励 各 类 担 保 机 构 对 文 化 企 业 提 供 融 资 担 保, 通 过 再 担 保 联 合 担 保 以 及 担 保 与 保 险 相 结 合 等 方 式 分 散 风 险 探 索 设 立 文 化 企 业 融 资 担 保 基 金 三 关 于 资 产 和 土 地 处 置 ( 二 十 一 ) 发 生 分 立 合 并 重 组 改 制 撤 销 等 经 济 行 为 涉 及 国 有 资 产 或 产 权 结 构 重 大 变 动 的 文 化 企 业, 应 当 按 照 国 家 有 关 规 定 进 行 清 产 核 资, 清 产 核 资 工 作 中 发 现 的 资 产 损 失 经 确 认 后 应 当 依 次 冲 减 未 分 配 利 润 盈 余 公 积 资 本 公 积 21

22 实 收 资 本 ( 二 十 二 ) 对 于 出 版 发 行 单 位 处 置 库 存 呆 滞 出 版 物 形 成 的 损 失, 允 许 据 实 在 企 业 所 得 税 前 扣 除 ( 二 十 三 ) 文 化 企 业 改 制 涉 及 的 原 划 拨 土 地, 改 制 后 用 途 符 合 划 拨 用 地 目 录 的, 可 继 续 以 划 拨 方 式 使 用 ; 不 符 合 划 拨 用 地 目 录 的, 应 当 依 法 实 行 有 偿 使 用 经 省 级 以 上 人 民 政 府 批 准, 国 有 文 化 企 业 改 制 为 授 权 经 营 或 国 有 控 股 企 业 的, 原 生 产 经 营 性 划 拨 用 地, 经 批 准 可 采 用 国 家 出 资 ( 入 股 ) 方 式 配 置 文 化 企 业 改 制 为 一 般 竞 争 性 企 业 的, 原 生 产 经 营 性 划 拨 用 地 可 采 用 协 议 出 让 或 租 赁 方 式 进 行 土 地 资 产 处 置 ( 二 十 四 ) 利 用 划 拨 方 式 取 得 的 存 量 房 产 土 地 兴 办 文 化 产 业 的, 其 用 地 手 续 办 理 符 合 划 拨 用 地 目 录 的, 可 按 划 拨 方 式 办 理 ; 不 符 合 划 拨 用 地 目 录 的, 在 符 合 国 家 有 关 规 定 的 前 提 下 可 采 取 协 议 出 让 方 式 办 理 四 关 于 工 商 管 理 ( 二 十 五 ) 允 许 投 资 人 以 知 识 产 权 等 无 形 资 产 评 估 作 价 出 资 组 建 文 化 企 业, 具 体 按 国 家 法 律 规 定 执 行 国 有 文 化 企 业 要 加 快 公 司 制 股 份 制 改 造, 推 进 董 事 会 监 事 会 建 设, 规 范 总 会 计 师 管 理, 健 全 协 调 运 转 有 效 制 衡 的 公 司 法 人 治 理 结 构, 形 成 符 合 现 代 企 业 制 度 要 求 体 现 文 化 企 业 特 点 的 资 产 组 织 形 式 和 经 营 管 理 模 式, 确 保 把 社 会 效 益 放 在 首 位, 实 现 社 会 效 益 和 经 济 效 益 相 统 一 上 述 政 策 适 用 于 所 有 文 化 企 业, 凡 未 注 明 具 体 期 限 的, 执 行 期 限 为 2014 年 1 月 1 日 至 2018 年 12 月 31 日 22

23 法 律 视 点 INSIGHT 99 号 文 深 度 解 读 : 落 实 107 号 文 - 控 风 险, 强 监 管, 促 转 型 Interpretation of Document NO.99: the Implementation of Document No.107 of the State Council, i.e. Control Risk, Strengthen Supervision, Promote Transition 作 为 回 应 国 办 107 号 文 的 第 一 份 行 业 监 管 文 件, 为 信 托 业 未 来 监 管 定 调 的 99 号 文 率 先 出 炉 这 是 信 托 监 管 领 导 换 帅 后 的 第 一 份 关 于 信 托 业 的 指 引 性 文 件, 也 是 对 杨 八 条 的 系 统 性 细 化, 同 时 我 们 亦 可 以 将 此 文 解 读 为 信 托 分 管 领 导 对 于 信 托 业 未 来 监 管 思 路 的 第 一 次 全 面 展 示 文 件 全 文 10 页, 涵 盖 内 容 极 广, 从 风 险 处 置 原 则 到 风 险 防 控 机 制, 再 到 转 型 方 向 的 明 确 和 未 来 监 管 机 制 的 细 化,99 号 文 对 杨 八 条 的 阐 释 已 经 落 实 到 具 体 操 作 层 面 但 从 这 份 文 件 中 我 们 没 有 读 到 信 托 行 业 的 乐 观, 而 是 风 险 加 剧 和 监 管 趋 严 的 严 峻 态 势 纵 览 全 文, 智 信 资 产 管 理 研 究 院 将 99 号 文 的 解 读 归 纳 为 9 个 字 控 风 险, 强 监 管, 促 转 型 一 关 于 控 风 险 99 号 文 对 风 险 的 强 调 贯 穿 始 终, 文 件 开 头 并 没 有 提 出 风 险 防 控 的 基 本 思 路, 而 是 首 先 阐 明 了 处 置 风 险 项 目 的 三 条 原 则, 可 见 目 前 风 险 形 势 的 严 峻 以 及 监 管 对 未 来 风 险 事 件 爆 发 的 担 忧 在 此 着 重 强 调 了 三 方 面 : 责 任 人 处 置 方 式 股 东 职 责 风 险 处 置 三 层 连 环 扣 首 先, 风 险 处 置 要 求 落 实 到 具 体 责 任 人, 谁 获 利, 谁 负 责 23

24 其 次, 处 置 方 式 要 求 更 加 市 场 化, 通 过 外 部 第 三 方 接 盘 或 寻 求 司 法 手 段 解 决, 与 之 相 对 应 的 是 更 加 透 明 的 处 理 过 程, 同 时 也 会 倒 逼 项 目 前 端 操 作 更 加 规 范 再 次, 针 对 市 场 化 处 置 方 案, 配 套 的 是 信 托 公 司 股 东 提 供 流 动 性 支 持, 因 为 外 部 第 三 方 接 盘 或 司 法 程 序 解 决 会 需 要 一 个 相 对 较 长 的 处 置 期, 为 保 投 资 人 利 益, 需 要 股 东 先 行 垫 付 可 见, 这 三 方 面 是 相 互 衔 接 的, 谁 负 责 处 置, 怎 么 去 处 置, 谁 为 处 置 过 程 护 航, 这 就 是 此 次 文 件 提 出 这 三 点 的 背 后 逻 辑 在 所 投 项 目 资 产 价 值 健 全 的 情 况 下, 这 种 风 险 处 置 机 制 能 较 大 程 度 保 障 投 资 人 及 信 托 公 司 的 利 益 需 要 注 意 的 是,99 号 文 首 次 明 确 要 求 信 托 公 司 股 东 承 诺 或 者 章 程 中 约 定, 信 托 公 司 出 现 流 动 性 风 险 时 给 予 流 动 性 支 持 信 托 公 司 经 营 损 失 侵 蚀 资 本 的, 应 在 净 资 本 中 扣 减, 并 相 应 压 缩 业 务 规 模, 或 由 股 东 及 时 补 充 资 本 这 意 味 着 监 管 层 对 股 东 职 责 正 式 提 出 了 硬 性 要 求, 股 东 压 力 明 显 增 大 智 信 资 产 管 理 研 究 院 认 为, 在 目 前 信 托 行 业 面 临 拐 点, 并 且 风 险 事 件 频 发 的 背 景 下, 信 托 牌 照 对 于 股 东 的 价 值 无 疑 会 进 一 步 减 弱, 不 利 于 未 来 战 略 投 资 者 的 引 进 但 对 于 实 力 较 强 的 股 东, 为 了 发 展 业 务, 增 资 压 力 会 明 显 加 大, 信 托 公 司 未 来 可 能 会 出 现 另 一 轮 不 同 以 往 的 股 东 增 资 潮 真 正 看 中 信 托 公 司 实 力 的 股 东 进 来, 只 为 获 利 把 信 托 公 司 当 做 现 金 奶 牛 的 股 东 离 开 同 时, 因 经 营 损 失 涉 及 扣 减 净 资 本, 也 会 促 使 信 托 公 司 更 加 谨 慎 地 开 展 业 务, 信 托 公 司 风 控 趋 严 可 以 预 期 的 此 外, 还 需 注 意 的 是, 虽 然 监 管 层 要 求 股 东 给 予 流 动 性 支 持 并 不 完 全 等 同 于 风 险 出 现 后 股 东 兜 底, 但 这 毕 竟 表 明 了 监 管 的 一 种 倾 向 : 信 托 公 司 出 事, 股 东 需 要 出 面 解 决 投 资 人 市 场 很 可 能 对 此 做 出 不 利 解 读 : 有 股 东 撑 腰, 信 托 公 司 刚 性 兑 付 魔 咒 自 然 难 破 另 外, 根 据 相 关 法 律, 公 司 股 东 仅 应 以 其 出 资 额 为 限 对 公 司 债 务 承 担 责 任, 仅 在 股 东 滥 用 其 股 东 权 利 时 才 会 否 认 法 人 人 格 制 度 刺 破 公 司 面 纱 而 直 接 对 股 东 追 责, 因 此 须 注 意 对 股 东 的 要 求 不 宜 过 多 规 范 销 售 隔 离 第 三 方, 如 同 掐 脖 子 24

25 在 产 品 营 销 的 风 险 防 控 方 面, 重 点 强 调 了 买 者 自 负 意 识 和 第 三 方 销 售 问 题 文 中 提 出 逐 步 实 现 信 托 公 司 以 录 音 或 录 像 方 式 保 存 营 销 记 录, 这 是 信 托 公 司 防 范 营 销 风 险 缓 解 刚 性 兑 付 压 力 的 重 要 一 步 防 止 第 三 方 非 金 融 机 构 销 售 风 险 向 信 托 公 司 传 递, 虽 然 没 有 直 接 要 求 不 让 第 三 方 理 财 机 构 销 售 信 托 产 品, 但 在 此 提 出 了 严 格 执 行 信 托 公 司 集 合 资 金 信 托 计 划 管 理 办 法 和 违 规 推 介 要 向 高 管 严 格 问 责 这 两 条, 可 以 预 见 第 三 方 理 财 机 构 未 来 继 续 大 规 模 销 售 信 托 产 品 的 可 能 性 已 经 不 存 在 了 此 条 如 果 马 上 执 行, 短 期 内 无 疑 会 对 信 托 公 司 产 生 较 大 冲 击 在 信 托 行 业 直 销 还 不 健 全 且 没 成 气 候 的 情 况 下, 如 果 斩 掉 第 三 方 非 金 融 机 构, 同 时 又 没 有 其 他 第 三 方 金 融 机 构 的 支 持 ( 比 如 有 些 银 行 已 经 停 止 信 托 代 销 ), 信 托 公 司 如 同 掐 住 了 脖 子, 短 期 内 会 严 重 缺 氧 清 理 非 标 资 金 池 99 号 文 关 于 风 险 防 范 的 举 措 中 对 信 托 公 司 影 响 较 大 的 还 有 一 条, 那 就 是 资 金 池 的 清 理 文 件 对 资 金 池 清 理 给 出 了 明 确 的 时 点,2014 年 6 月 30 日 报 送 最 后 的 整 改 方 案 此 条 是 对 107 号 文 最 直 接 的 回 应,107 号 文 要 求 信 托 公 司 不 得 开 展 非 标 准 化 理 财 资 金 池 业 务, 但 并 没 有 对 非 标 准 化 理 财 资 金 池 给 出 明 确 定 义 信 托 资 金 池 中 一 般 都 有 非 标 债 权, 但 不 是 只 要 含 有 非 标 债 权 投 资 的 资 金 池 都 叫 非 标 债 权 资 金 池 ( 或 非 标 准 化 理 财 资 金 池 ) 如 果 资 金 池 中 非 标 债 权 的 投 资 比 例 较 小, 投 资 标 的 大 部 分 都 是 标 准 化 金 融 产 品 ( 比 如 债 券 ), 那 么 这 种 资 金 池 产 品 就 不 能 归 类 为 非 标 准 化 了, 甚 至 可 以 解 释 为 标 准 化 资 金 池 现 实 中 也 有 这 样 的 案 例, 比 如 上 国 投 的 现 金 丰 利 产 品 目 前 银 行 券 商 基 金 子 公 司 都 有 大 量 资 金 池 业 务, 并 且 信 托 资 金 池 总 规 模 并 不 大, 预 计 整 个 信 托 行 业 资 金 池 为 3000 亿 左 右, 而 且 只 有 平 安 中 融 和 上 国 投 几 家 信 托 公 司 资 金 池 规 模 较 大 (2013 年 年 底 时 平 安 大 概 500 亿, 中 融 300 亿, 上 国 投 300 亿 ), 其 它 有 资 金 池 的 公 司 规 模 都 非 常 小 监 管 对 信 托 资 金 池 动 刀, 应 该 主 要 是 担 心 资 金 25

26 池 期 限 错 配 的 流 动 性 风 险, 信 托 公 司 的 流 动 性 支 持 和 管 理 能 力 确 实 较 弱 信 托 资 金 池 业 务 的 压 缩 对 信 托 公 司 获 取 优 质 资 产 的 能 力 项 目 前 端 的 议 价 谈 判 能 力 刚 性 兑 付 的 兜 底 能 力 都 会 产 生 影 响, 但 如 果 因 此 能 促 使 资 金 池 发 展 成 为 净 值 型 的 类 基 金 业 务, 那 对 信 托 公 司 主 动 管 理 能 力 的 提 升 也 未 尝 不 是 一 件 好 事 二 关 于 强 监 管 我 们 之 所 以 用 强 监 管 来 概 括 99 号 文 对 于 信 托 监 管 的 要 求, 是 基 于 对 文 件 中 新 要 求 的 解 读 和 行 文 措 辞 的 体 味 最 值 得 关 注 的 应 该 是 文 中 提 到 从 今 年 起 对 信 托 公 司 业 务 范 围 实 行 严 格 的 准 入 审 批 管 理 ; 对 业 务 范 围 项 下 的 的 具 体 产 品 实 行 报 告 制 度 凡 新 入 市 产 品 都 必 须 按 程 序 和 统 一 要 求 在 入 市 前 10 天 逐 笔 向 监 管 机 构 报 告 严 格 的 准 入 审 批 管 理 和 报 告 制 度 会 对 信 托 公 司 开 展 新 业 务 形 成 一 定 阻 力, 而 新 产 品 入 市 前 10 天 逐 笔 向 银 监 报 告 则 会 对 信 托 公 司 的 产 品 发 行 效 率 造 成 直 接 影 响 虽 然 对 新 入 市 产 品 的 界 定 各 地 银 监 局 会 有 不 同 尺 度 的 把 握, 但 银 监 会 提 出 此 项 要 求 的 目 的 无 非 是 进 一 步 加 强 产 品 的 报 备 审 批, 因 此 未 来 监 管 报 备 整 体 从 紧 是 可 以 预 期 的 报 备 制 度 的 强 调, 也 显 示 出 最 高 管 理 层 要 求 信 托 业 降 速 控 风 险 的 思 想 99 号 文 中 有 两 个 附 件, 分 别 是 信 托 公 司 业 务 事 前 报 告 程 序 和 信 托 公 司 固 有 业 务 信 托 项 目 事 前 报 告 表, 这 两 个 附 件 的 具 体 内 容 对 信 托 公 司 未 来 产 品 报 备 会 有 较 大 影 响 另 外 值 得 注 意 的 是 建 立 恢 复 与 处 置 机 制, 包 括 两 大 制 度 和 两 大 机 制, 这 是 对 杨 八 条 中 恢 复 与 处 置 机 制 的 直 接 回 应 智 信 资 产 管 理 研 究 院 调 查 发 现, 其 中 的 薪 酬 延 期 支 付 制 度 目 前 已 经 在 不 少 信 托 公 司 实 际 执 行 了, 有 些 公 司 由 于 房 地 产 项 目 出 现 多 起 兑 付 风 险, 已 经 对 房 地 产 项 目 的 风 险 准 备 金 提 高 到 60%-80%, 也 就 是 业 绩 奖 金 的 60%-80% 要 待 项 目 安 全 兑 付 后 才 能 发 放 此 次 对 全 行 业 提 出 这 项 要 求, 会 对 信 托 行 业 的 激 励 和 薪 酬 机 制 造 成 较 大 影 响 文 件 中 限 制 分 红 和 红 利 回 拨 制 度 的 提 出 对 股 东 也 会 产 生 新 的 压 力, 进 一 步 强 26

27 化 了 股 东 对 风 险 项 目 处 置 的 参 与 力 度, 监 管 层 的 意 图 在 此 非 常 明 显 对 于 红 利 回 拨 制 度, 公 司 利 润 分 配 后 即 为 股 东 所 得, 无 论 是 财 务 还 是 法 律 上 都 不 再 是 公 司 财 产, 股 东 回 拨 以 何 种 形 式 进 入 公 司, 是 股 东 新 增 资 还 是 股 东 借 款, 红 利 回 拨 这 一 规 定 的 可 行 性 值 得 商 榷 两 大 制 度 两 大 机 制 的 设 立 要 求 各 家 信 托 公 司 在 6 月 30 号 之 前 经 董 事 会 和 股 东 会 通 过 后 报 送 监 管, 如 此 短 的 时 间 内 订 立 多 项 制 度, 信 托 公 司 管 理 压 力 将 会 较 大 我 们 判 断, 随 着 未 来 其 他 机 制 的 逐 步 细 化 和 完 善, 信 托 公 司 与 监 管 的 沟 通 和 互 动 频 率 相 比 以 前 将 会 大 大 增 加, 合 规 部 的 重 要 性 也 会 进 一 步 提 升, 信 托 公 司 此 方 面 的 人 员 储 备 需 提 前 布 局 总 体 看 99 号 文 中 监 管 对 信 托 公 司 的 管 理, 涉 及 到 信 托 业 务 的 全 过 程, 包 括 外 部 和 内 部 外 部 管 理 主 要 是 监 管 层 通 过 分 类 经 营 机 制 资 本 约 束 机 制 非 现 场 监 管 等 外 部 机 制 对 信 托 公 司 进 行 约 束 和 规 范 内 部 管 理 涉 及 对 信 托 项 目 前 端 和 后 端 进 行 管 理, 前 端 通 过 事 前 报 备 要 求 信 托 公 司 在 产 品 设 计 尽 职 调 查 风 控 措 施 等 方 面 把 关 ; 后 端 强 调 在 项 目 存 续 期 间 密 切 监 控 及 时 预 警 和 风 险 处 置 三 关 于 促 转 型 文 件 中 用 明 确 转 型 方 向 作 为 阐 释 信 托 公 司 转 型 的 标 题, 首 次 提 出 改 造 信 贷 类 集 合 资 金 信 托 模 式, 研 究 推 出 债 权 型 信 托 直 接 融 资 工 具, 支 持 信 托 公 司 设 立 直 接 投 资 专 业 子 公 司 通 道 与 信 贷 难 做 99 号 文 首 先 对 目 前 主 流 的 通 道 和 信 贷 两 类 业 务 进 行 了 监 管 方 向 的 明 确, 通 道 业 务 今 后 必 须 在 合 同 上 明 确 风 险 承 担 主 体 和 通 道 功 能 主 体, 将 抽 屉 协 议 阳 光 化, 而 信 贷 类 业 务 要 加 强 风 险 资 本 的 约 束, 完 善 净 资 本 管 理 智 信 资 产 管 理 研 究 院 政 策 研 究 组 判 断, 合 同 上 将 通 道 性 质 明 确 后, 信 托 公 司 27

28 的 通 道 业 务 将 会 受 到 进 一 步 影 响, 这 一 约 束 再 次 体 现 出 监 管 不 统 一 对 行 业 发 展 的 直 接 影 响 近 年 来, 在 大 资 管 背 景 下, 信 托 的 通 道 业 务 本 已 受 到 基 金 子 公 司 和 券 商 资 管 的 蚕 食, 在 业 内 看 来, 如 果 将 抽 屉 协 议 阳 光 化, 找 信 托 做 通 道 的 银 行 会 更 少, 转 向 其 他 机 构 的 会 更 多 而 对 于 信 贷 类 业 务, 智 信 资 产 管 理 研 究 院 政 策 研 究 组 预 计, 新 的 净 资 本 计 提 办 法 将 对 融 资 类 业 务 的 风 险 资 本 计 提 更 加 严 格, 因 此, 未 来 信 托 公 司 的 融 资 类 业 务 不 但 会 面 临 来 自 市 场 本 身 难 做 的 压 力, 还 会 面 临 来 自 监 管 约 束 的 压 力 直 接 融 资 工 具 开 标 准 化 之 路 99 号 文 明 确 转 型 方 向 中 的 一 大 亮 点 就 是 提 出 改 造 信 贷 类 集 合 资 金 信 托 模 式, 研 究 推 出 债 权 型 信 托 直 接 融 资 工 具 在 业 内 看 来, 监 管 提 出 这 个 概 念, 是 可 喜 的 迹 象 智 信 资 产 管 理 研 究 院 政 策 研 究 组 指 出, 债 权 型 信 托 直 接 融 资 工 具 与 此 前 银 行 推 出 的 理 财 直 接 融 资 工 具 本 质 上 一 致, 都 是 为 解 决 非 标 资 产 标 准 化 的 问 题, 但 与 银 行 理 财 不 同 的 是, 信 托 的 购 买 方 更 多 样 化, 一 旦 标 准 化 并 解 决 流 动 性 问 题, 能 够 进 入 机 构 投 资 者 配 置 范 围, 将 对 整 个 行 业 形 成 利 好, 信 托 的 春 天 将 会 再 次 来 临 据 了 解, 此 前 银 行 推 理 财 直 接 融 资 工 具 时, 央 行 反 弹 比 较 大, 担 心 再 造 债 市 而 直 融 工 具 虽 已 试 点 两 批 次, 后 续 开 展 工 作 也 不 尽 如 预 期, 目 前 为 止, 价 格 发 现 功 能 不 健 全, 各 家 银 行 的 操 作 人 员 更 多 是 随 便 点 价 格, 因 为 交 易 是 事 先 约 定 好 的, 并 非 真 实 交 易 鼓 励 真 股 权 投, 可 能 面 临 尴 尬 99 号 文 还 明 确 支 持 信 托 公 司 设 立 直 接 投 资 专 业 子 公 司, 来 引 导 信 托 公 28

29 司 发 展 真 正 的 股 权 投 资 智 信 资 产 管 理 研 究 院 政 策 研 究 组 认 为, 鼓 励 真 股 权 投 资 需 要 有 配 套 措 施, 现 在 的 监 管 框 架 很 难 适 应 股 权 投 资 的 高 风 险 特 征 非 上 市 股 权 投 资 的 尽 职 尽 责 比 股 票 投 资 更 难 确 定, 如 果 投 资 失 败, 谁 承 担 风 险 和 损 失 很 难 讲 清 楚, 倘 若 信 托 公 司 还 要 兜 底 或 问 责, 那 信 托 参 与 的 动 力 和 热 情 就 更 小 了 现 在, 固 定 收 益 产 品 受 投 资 者 热 捧 宏 观 经 济 短 期 难 从 下 行 周 期 走 出 大 资 管 竞 争 格 局 越 发 清 晰 的 背 景 下, 单 纯 要 求 信 托 公 司 发 展 股 权 投 资, 恐 似 一 厢 情 愿, 监 管 层 的 远 虑 难 为 信 托 公 司 践 行 智 信 资 产 管 理 研 究 院 政 策 研 究 组 指 出 在 智 信 资 产 管 理 研 究 院 政 策 研 究 组 看 来, 如 果 信 托 要 做 真 股 权 投 资, 就 不 能 仅 仅 分 析 怎 么 去 投, 要 从 募 投 管 退 整 体 来 分 析, 这 无 疑 是 一 个 系 统 工 程, 信 托 公 司 不 可 能 一 蹴 而 就, 而 且 面 临 很 多 外 部 约 束, 所 面 临 的 问 题 不 是 监 管 或 信 托 公 司 短 期 能 解 决 的 在 业 内 看 来, 在 通 道 业 务 被 挤 压 融 资 业 务 受 限 制 投 资 业 务 无 力 做 的 情 况 下, 信 托 公 司 未 来 的 转 型 之 路 不 会 平 坦 监 管 层 促 进 信 托 公 司 转 型 的 意 愿 是 好 的, 但 目 前 信 托 公 司 还 无 法 跨 步 前 行, 只 能 且 行 且 珍 惜 ( 根 据 智 信 网 关 于 该 文 的 解 读 整 理 ) 29