目录 第一篇基金行业概览 第 1 章金融 资产管理与投资基金 第一节金融市场与资产管理行业 第二节投资基金 第 2 章证券投资基金概述 第一节证券投资基金的概念与特点 第二节证券投资基金的运作与参与主

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1 基金法律法规 职业道德与业务规范

2 目录 第一篇基金行业概览 第 1 章金融 资产管理与投资基金 第一节金融市场与资产管理行业 第二节投资基金 第 2 章证券投资基金概述 第一节证券投资基金的概念与特点 第二节证券投资基金的运作与参与主体 第三节证券投资基金的法律形式和运作方式 第四节证券投资基金的起源与发展 第五节我国证券投资基金业的发展历程 第六节证券投资基金业在金融体系中的地位与作用 第 3 章证券投资基金的类型 第一节证券投资基金分类概述 第二节股票基金 第三节债券基金 第四节货币市场基金 第五节混合基金 第六节保本基金 第七节交易型开放式指数基金 (ETF) 第八节 QDII 基金 第九节分级基金 第二篇基金监管与职业道德 第 4 章证券投资基金的监管

3 第一节基金监管概述 第二节基金监管机构和行业自律组织 第三节对基金机构的监管 第四节对基金活动的监管 第五节对非公开募集基金的监管 第 5 章基金职业道德 第一节道德与职业道德 第二节基金职业道德规范 第三节基金职业道德教育与修养 第四篇基金运作管理 第 16 章基金的募集 交易与登记 第一节基金的募集与认购 第二节基金的交易 申购和赎回 第三节基金的登记 第 20 章基金的信息披露 第一节基金信息披露概述 第二节基金主要当事人的信息披露义务 第三节基金募集信息披露 第四节基金运作信息披露 第五节特殊基金品种的信息披露 第五篇基金销售管理 第 21 章基金客户和销售机构 第一节基金客户的分类 第二节基金销售机构

4 第三节基金销售机构的销售理论 方式与策略 第 22 章基金销售行为规范及信息管理 第一节基金销售机构人员行为规范 第二节基金宣传推介材料规范 第三节基金销售费用规范 第四节基金销售适用性 第五节基金销售信息管理 第 23 章基金客户服务 第一节基金客户服务概述 第二节基金客户服务流程 第三节投资者教育工作 第六篇基金管理人的内部控制与合规管理 第 24 章基金管理人的内部控制 第一节内部控制的目标和原则 第二节内部控制机制 第三节内部控制制度 第四节内部控制的主要内容 第 25 章基金管理人的合规管理 第一节合规管理概述 第二节合规管理机构设置 第三节合规管理的主要内容 第四节合规风险

5 第一篇基金行业概览 第 1 章金融 资产管理与投资基金 北京点趣教育科技有限公司 第一节金融市场与资产管理行业 一 金融与居民理财 1 所谓金融, 简单来讲即货币资金的融通 居民是社会最古老 最基本的经济主体 2 理财指的是对财务进行管理, 以实现财产的保值 增值 目前, 居民理财主要方式是货币储蓄与投资两类 3 货币储蓄是指居民将暂时不用或结余的货币收入存入银行或其他金融机构的一种存款活动 储蓄的特征是其保值性 4 投资是指投资者当期投入一定数额的资金期望在未来获得回报 二 金融市场 金融市场和金融服务机构是现代金融体系的两大运作载体 ( 一 ) 金融市场的分类 1. 按照交易工具的期限分为货币市场和资本市场 (1) 货币市场又称短期金融市场, 是指专门融通一年以内短期资金的场所 主要解决市场参与者短期性的周转和余额调剂问题 (2) 资本市场又称长期金融市场, 是指以期限在一年以上的有价证券为交易工具进行长期资金交易的市场 1 广义资本市场包括 : 一是银行中长期存贷款市场 ; 二是有价证券市场, 包括中长期债券市场和股票市场 2 狭义资本市场专指中长期债券市场和股票市场 2. 按交易标的物分为票据 证券 衍生工具 外汇和黄金市场等 (1) 票据市场按交易方式主要分为票据承兑市场和贴现市场 - 5 -

6 票据市场是货币市场的重要组成部分 (2) 证券市场主要是股票 债券 基金等有价证券发行和转让流通的市场 (3) 衍生工具市场是各种衍生金融工具进行交易的市场 (4) 外汇市场是指各国中央银行 外汇银行 外汇经纪人及客户组成的外汇买卖 经营活动的总和 外汇市场包括外汇批发市场和零售市场 (5) 黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所 黄金国际储备资产之一, 在国际支付中占据一定的地位, 因此黄金市场仍被看做是金融市场的组成部分 3. 按交割期限分为现货市场和期货市场 (1) 现货市场的交易协议达成后在两个交易日内进行交割 由于现货市场的成交与交割之间几乎没有时间间隔, 因而对交易双方来说, 利率和汇率风险很小 (2) 期货市场的交易在协议达成后并不立刻交割, 而是约定在某一特定时间后进行交割, 协议成交和标的交割时分离的 ( 二 ) 金融市场的构成要素 1. 市场参与者主要包括政府 中央银行 金融机构 个人和企业居民 首先, 金融机构是最重要的中介机构, 是储蓄转化为投资的重要渠道 其次, 金融机构充当资金的供给者 需求者和中间人等多重角色 第三, 金融机构作为机构投资者具有支配性的作用 2. 金融工具 (1) 金融工具是金融市场上进行交易的载体, 最初被称为信用工具 (2) 金融工具一般具有广泛的社会可接受性, 随时可以流通转让 3. 金融交易的组织方式 (1) 交易所交易方式 : 有固定场所的组织 有制度 集中进行交易的方式 (2) 柜台交易方式 : 在各金融机构柜台上买卖双方进行面议的 分散交易的方式 (3) 电信网络交易方式, 即没有固定场所, 交易双方也不直接接触, 主要借助电子通信或互联网络技术手段来完成交易的方式 - 6 -

7 三 金融资产与资产管理行业 ( 一 ) 金融资产 1. 金融资产是代表未来收益或资产合法要求权的凭证, 标示了明确的价值, 表明交易双方的所有权关系和债权关系 2. 金融资产一般分为债权类和股权类金融资产两类 : (1) 债权类金融资产以票据 债券等契约型投资工具为主 (2) 股权类金融资产以各类股票为主 ( 二 ) 资产管理与资产管理行业 1. 资产管理一般是指金融机构受投资者委托, 为实现投资者的特定目标和利益, 进行证券和其他金融产品的投资并提供金融资产管理服务, 并收取费用的行为 2. 资产管理具有以下特征 : (1) 从参与方来看, 资产管理包括委托方和受托方, 委托方为投资者 (2) 从受托资产来看, 主要为货币等金融资产, 一般不包括固定资产等实物资产 (3) 从管理方式来看, 资产管理主要通过投资于银行存款 证券 期货 基金 保险或实体企业股权等资产实现增值 3. 资产管理行业功能和作用 : (1) 资产管理行业能够为市场经济体系有效配置资源, 使有限的资源配置到最有效率的产品和服务部门, 提高整个社会经济的效率和生产服务水平 (2) 通过资产管理行业专业的管理活动, 帮助投资者进行投资决策 3. 资产管理行业功能和作用 : (3) 资产管理行业创造出十分广泛的投资产品和服务, 满足投资者 (4) 资产管理行业还能对金融资产合理定价, 给金融市场提供流动性, 降低交易成本, 使金融市场更加健康有效, 最终有利于一国经济的发展 4. 资产管理行业界定 (1) 资产管理广泛涉及银行 证券 保险 基金 信托 期货等行业, 但是具体范围并无明确界定 - 7 -

8 (2) 从公司层面来看, 美国资产管理机构包括银行 保险公司和专业资产管理公司三类 四 我国资产管理行业的状况 1. 我国传统的资产管理行业主要是基金管理公司和信托公司 2. 近年银行 证券 保险等各类金融机构纷纷开展资产管理业务 3. 各类机构广泛参与 各类资产管理业务交叉融合 分处不同监管体系所形成的既相似又不同的混业局面, 是我国目前大资产管理的现状 4. 基金业协会对资产管理行业的范围进行了解 5. 基金业统计数据 第二节投资基金 一 投资基金的定义 1. 投资基金是资产管理的主要方式之一, 是一种组合投资 专业管理 利益共享 风险共担的集合投资方式 2. 投资基金所投资的资产既可以是金融资产, 也可以是房地产 大宗能源 林权 艺术品等其他资产 3. 投资基金主要是一种间接投资工具, 基金投资者 基金管理人和托管人是基金运作中的主要当事人 二 投资基金的主要类别 1. 投资基金按照资金募集方式, 可以分为公募基金和私募基金两类 2. 投资基金按照法律形式, 还可以分为契约型 公司型 有限合伙型等形式 ; 按照运作方式, 还可以分为开放式 封闭式基金 3. 人们日常接触到的投资基金分类, 主要是按照所投资的对象的不同进行区分的 ( 一 ) 证券投资基金 1. 证券投资基金依照利益共享 风险共担的原则, 将分散在投资者手中的资金集中起来委托专业投资机构进行证券投资管理的投资工具 - 8 -

9 2. 基金所投资的有价证券主要是在证券交易所或银行间市场上公开交易的证券, 包括股票 债券 货币 金融衍生工具等 3. 证券投资基金是投资基金中最主要的一种类别, 又可分为公募证券投资基金和私募证券投资基金等种类 ( 二 ) 私募股权基金 私募股权基金 (PE) 指通过私募形式对私有企业, 即非上市企业进行的权益性投资, 在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制, 即通过上市 并购或管理层回购等方式出售持股获利 ( 三 ) 风险投资基金 风险投资基金 (VC), 又叫创业基金, 投向于那些不具备上市资格的初创期的或者是小型的新型企业, 尤其是高新技术企业, 股票上市转让股权而收回资金, 采用私募方式 ( 四 ) 对冲基金 1. 对冲基金原意为 风险对冲过的基金, 它是基于投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧, 利用杠杆效用, 承担高风险 追求高收益的投资模式 2. 对冲基金一般也采用私募方式, 广泛投资于金融衍生产品 对冲基金起源于 20 世纪 50 年代初的美国 3. 经过几十年的演变, 对冲基金的操作策略已经要比最初诞生时利用空头对冲多头风险的方法复杂很多倍, 但人们还都习惯于称这类基金为 对冲基金 ( 五 ) 另类投资基金 1. 另类投资基金, 是指投资于传统的股票 债券之外的金融和实物资产的基金, 如房地产 证券化资产 对冲基金 大宗商品 黄金 艺术品等 2. 另类投资基金一般也采用私募方式, 种类非常广泛, 外延也很不确定, 有人将私募股权基金 风险投资基金 对冲基金也列入另类投资基金范围 - 9 -

10 第 2 章证券投资基金概述 第一节证券投资基金的概念与特点 一 证券投资基金的概念 1. 概念 证券投资基金是指通过发售基金份额, 将众多不特定投资者的资金汇集起来, 形成独立财产, 委托基金管理人进行投资管理, 托管人进行财产托管, 由基金投资人共享投资收益, 共担投资风险的集合投资方式 2. 运作方式 基金管理机构和托管机构分别作为基金管理人和托管人, 一般按照基金的资产规模获得一定比例的管理费收入和托管费收入 3. 证券投资基金的本质 证券投资基金是一种间接透过基金管理人代理投资的一种方式, 投资人通过基金管理人的专业资产管理, 以期得到比自行管理更高的报酬 4. 各国对证券投资基金的称谓 (1) 在美国被称为 共同基金, (2) 在英国和我国香港特别行政区被称为 单位信托基金 (3) 在欧洲一些国家称为 集合投资基金 或 集合投资计划, (4) 在日本和台湾地区称为 证券投资信托基金 5. 证券投资基金界定 1 本书论述的 证券投资基金, 非特别指出均指公开募集证券投资基金, 亦简称为公募基金, 下文不再说明 2 共同基金从广义上泛指美国的证券投资基金, 但是狭义上共同基金专指开放式公司型的投资基金 二 证券投资基金的特点 ( 一 ) 集合理财 专业管理 ( 二 ) 组合投资 分散风险

11 ( 三 ) 利益共享 风险共担 : 除分级基金外都是按照投资比例分享收益的 ; 除基金合同规定管理人收取浮动管理费或业绩报酬外都是按固定比例收取管理费 ( 四 ) 严格监管 信息透明 ( 五 ) 独立托管 保障安全 三 基金与其他金融工具的比较 ( 一 ) 基金与股票 债券的差异 1. 反映的经济关系不同 (1) 股票反映的是一种所有权关系, 是一种所有权凭证, 投资者购买股票后就成为公司的股东 ; (2) 债券反映的是债权债务关系, 是一种债权凭证, 投资者购买债券后就成为公司的债权人 ; (3) 基金反映的则是一种信托关系, 是一种受益凭证, 投资者购买基金份额就成为基金的受益人 2. 所筹资金的投向不同 (1) 股票和债券是直接投资工具, 筹集的资金主要投向实业领域 ; (2) 基金是一种间接投资工具, 所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具或产品 3. 投资收益与风险大小不同 (1) 通常情况下, 股票是一种高风险 高收益的投资品种 ; (2) 债券是一种低风险 低收益的投资品种 ; (3) 基金是一种风险相对适中 收益相对稳健的投资品种 ( 二 ) 基金与银行储蓄存款的差异 1. 性质不同 (1) 基金是一种受益凭证, 管理人只是受托管理投资者资金, 不承担投资损失的风险 (2) 银行储蓄存款表现为银行的负债, 是一种信用凭证 ; 银行对存款者负有法定的保本付息责任

12 2. 收益与风险特性不同 (1) 基金收益具有一定的波动性, 存在投资风险 ; (2) 银行存款利率相对固定, 投资者损失本金的可能性也很小 3. 信息披露程度不同 (1) 管理人必须定期向投资者公布基金的投资运作情况 ; (2) 银行吸收存款之后, 不需要向存款人披露资金的运用情况 第二节证券投资基金的运作与参与主体 一 证券投资基金的运作 1. 基金的运作包括基金的募集 基金的投资管理 基金资产的托管 基金份额的登记交易 基金的估值与会计核算 基金的信息披露以及其他基金运作活动在内的所有相关环节 2. 基金的运作活动从管理人的角度看, 可以分为基金的市场营销 基金的投资管理与基金的后台管理三大部分 二 证券投资基金的参与主体 基金市场的参与主体分为基金当事人 基金市场服务机构 基金监管机构和自律组织三大类 ( 一 ) 基金当事人包括持有人 管理人与托管人 1. 基金份额持有人 (1) 基金份额持有人即基金投资者, 是基金的出资人 基金资产的所有者和基金投资回报的受益人 (2) 我国基金份额持有人享有以下权利 : 分享收益, 分配清算财产, 转让份额, 召开基金份额持有人大会, 表决权, 查阅资料, 诉讼, 其他权利 2. 管理人 管理人最主要职责就是按照基金合同的约定, 负责基金资产的投资运作, 在有效控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益 ; 管理人在基金运作中具有核心作用 ; 在我国, 管理人只能由依法设立的基金管理公司担任

13 3. 托管人 证券投资基金法 规定, 基金资产必须由独立于管理人的托管人保管 托管人的职责主要体现在基金资产保管 基金资金清算 会计复核以及对基金投资运作的监督等方面 在我国, 托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行或其他金融机构担任 ( 二 ) 基金市场服务机构 1. 主要服务机构 : 管理人 托管人既是基金的当事人, 又是基金的主要服务机构 2. 其他机构主要包括基金销售机构 销售支付机构 份额登记机构 估值核算机构 投资顾问机构 评价机构 信息技术系统服务机构以及律师事务所 会计师事务所等 ( 三 ) 基金监管机构和自律组织 1. 基金监管机构 基金监管机构通过依法行使审批或核准权, 依法办理基金备案, 对管理人 托管人以及其他从事基金活动的服务机构进行监督管理, 对违法违规行为进行查处, 因此其在基金的运作过程中起着重要的作用 2. 基金自律组织 (1) 证券交易所是基金的自律管理机构之一 我国的证券交易所是依法设立的, 不以营利为目的, 为证券的集中和有组织的交易提供场所和设施, 履行相关职责, 实行自律性管理的法人 一方面上市基金通过证券交易所募集和交易, 必须遵守证券交易所的规则 ; 另一方面证券交易所对基金的投资交易行为承担着重要的一线监控职责 (2) 我国的基金自律组织是由管理人 托管人及服务机构于 2012 年 6 月 7 日成立的中国证券投资基金业协会 此前, 我国基金行业的自律组织一直隶属于中国证券业协会 三 证券投资基金运作关系 基金投资者 管理人与托管人是基金的当事人 ; 中介服务机构通过自己的专业服务参与基金市场 ; 监管机构则对基金市场上的各种参与主体实施全面监管

14 第三节证券投资基金的法律形式和运作方式 一 契约型基金与公司型基金 ( 一 ) 证券投资基金依据法律形式的不同, 基金可分为契约型基金与公司型基金 我国的证券投资基金均为契约型基金, 公司型基金则以美国的投资公司为代表 ( 二 ) 契约型基金与公司型基金区别 : 1. 法律主体资格不同契约型基金不具有法人资格, 公司型基金具有法人资格 2. 投资者的地位不同契约型基金依据基金合同成立 契约型基金持有人大会赋予基金持有者的权利相对较小 3. 基金营运依据不同 (1) 契约型基金依据基金合同营运基金 ; 公司型基金依据投资公司章程营运基金 (2) 公司型基金的优点是法律关系明确清晰, 监督约束机制较为完善, 但契约型基金在设立上更为简单易行 两者之间的区别主要表现在法律形式的不同, 并无优劣之分 二 封闭式基金与开放式基金 ( 一 ) 依据运作方式分为封闭式基金与开放式基金 1. 封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变, 基金份额可以在依法设立的证券交易所交易, 但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式 2. 开放式基金是指基金份额不固定, 基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式 这里所指的开放式基金专指传统的开放式基金, 不包括 ETF 和 LOF 等新型开放式基金 ( 二 ) 开放式基金与封闭式基金的比较 项目开放式基金封闭式基金 期限不同不确定, 理论上可以无限期存续确定, 到期转开放份额限制不同不固定固定交易场所不同一般不上市, 通过向基金管理公司和代销机构进行申购赎回上市流通价格形成方式不同按照单位净值交易, 单位净值每日公布, 每季度公布资产组合

15 每 6 个月公布变更的招募说明书根据市场行情变化, 可能折价或溢价, 多为折价 每周公布单位净值, 每季度公布资产组合投资策略调流动性管理, 基金资产中要保持一定现金及流动性资产强全部资金可进行长期投资 第四节证券投资基金的起源与发展 一 证券投资基金的起源与早期发展 1. 世界上第一只公认的证券投资基金 海外及殖民地政府信托诞生在 1868 年的英国 2. 投资基金真正的大发展却是在美国 1924 年成立的 马萨诸塞投资信托基金 被公认为美国开放式公司型共同基金的鼻祖 年美国 证券法 要求基金募集时必须发布招募说明书, 对基金进行描述 年美国 证券交易法 要求共同基金的销售商要受证券交易委员会 (SEC) 的监管 年 投资公司法 和 1940 年 投资顾问法 是美国关于共同基金的两部最重要的法律 二 证券投资基金在美国及全球的普及型发展 1. 在 1970 年以前, 大多数共同基金是股票基金, 只有一些平衡型基金在其组合中包括一部分债券 年, 第一只货币市场基金建立, 货币市场基金提供比银行储蓄账户更高的市场利率, 并且具有签发支票的类货币支付功能 三 全球基金业发展的趋势与特点 ( 一 ) 美国占据主导地位, 其他国家和地区发展迅猛 ( 二 ) 开放式基金成为证券投资基金的主流产品 ( 三 ) 基金市场竞争加剧, 行业集中趋势突出 ( 四 ) 基金资产的资金来源发生了重大变化 个人投资者一直是传统上证券投资基金的主要投资者, 但目前已有越来越多的机构投资者, 特别是退休养老金成为基金的重要资金来源 在近 30 年中, 美国共同基金业的迅速发展壮大与退休养老金的快速增长紧密相关

16 第五节我国证券投资基金业的发展历程 一 我国证券投资基金业发展线索 二 我国基金业发展阶段 ( 一 ) 萌芽和早期发展时期 ( 年 ) 年 11 月, 经中国人民银行总行批准的国内第一家投资基金 淄博乡镇企业投资基金 ( 简称 淄博基金 ) 正式设立, 并于 1993 年 8 月在上海证券交易所挂牌上市, 成为我国首只在证券交易所上市交易的投资基金, 该基金为公司型封闭式基金, 募集规模 1 亿元人民币,60% 投向淄博乡镇企业,40% 投向上市公司 2. 探索阶段存在三个问题 : 一是由于缺乏基本的法律规范, 基金普遍存在法律关系不清 无法可依 监管不力的问题 二是 老基金 资产大量投向了房地产 企业法人股权等, 因此实际上可算是一种产业投资基金, 而非严格意义上的证券投资基金 三是 老基金 深受 90 年代中后期我国房地产市场降温 实业投资无法变现以及贷款资产无法回收的困扰, 资产质量普遍不高 ( 二 ) 证券投资基金试点发展阶段 ( 年 ) 年 11 月当时的国务院证券委员会颁布了 证券投资基金管理暂行办法, 为我国证券投资基金业的规范发展奠定了法律基础 年 3 月 27 日设立 基金开元 和 基金金泰 年 10 月 8 日, 中国证监会发布并实施了 开放式证券投资基金试点办法 年 9 月, 我国第一只开放式基金 华安创新诞生 年年底, 我国开放式基金在数量上已超过封闭式基金成为证券投资基金的主要形式, 年 12 月, 首家批准筹建的中外合资基金公司国联安基金管理有限公司成立 ( 三 ) 行业快速发展阶段 ( 年 ) 1. 基金业绩表现异常出色, 创历史新高

17 2. 基金业资产规模急速增长, 基金投资者队伍迅速壮大 3. 基金产品和业务创新继续发展 4. 基金管理公司分化加剧 业务呈现多元化发展趋势 5. 强化基金监管, 规范行业发展 ( 四 ) 行业平稳发展及创新探索阶段 (2008 年至今 ) 1. 放松管制 加强监管 2. 基金管理公司业务和产品创新, 不断向多元化发展 3. 互联网金融与基金业有效结合 4. 股权与公司治理创新得到突破 5. 专业化分工推动行业服务体系创新 6. 混业化与大资产管理的局面初步显现 第六节证券投资基金业在金融体系中的地位与作用 一 为中小投资者拓宽投资渠道二 优化金融结构, 促进经济增长三 有利于证券市场的稳定和健康发展四 完善金融体系和社会保障体系

18 第 3 章证券投资基金的类型 第一节证券投资基金分类概述 一 证券投资基金分类的意义 1. 对投资者而言 : 科学合理的分类有助于投资者加深对各种基金的认识与风险收益特征的把握, 有助于投资者做出正确的投资选择与比较 ; 2. 对基金公司而言 : 基金业绩的比较应该在同一类别中进行才公平合理 ; 3. 对基金研究评价机构而言 : 基金的分类则是进行基金评价的基础 ; 4. 对监管部门而言 : 明确基金的类别特征有利于对不同基金的特点实施更有效的分类监管 二 基金分类的困难性 : 1. 基金产品创新从未停止, 没有任何一种分类方法能够满足所有的需要, 不同分类方法之间还存在重合与交叉 2. 基金分类 : (1) 美国投资公司协会将美国的基金分为 33 类 (2) 我国 公募基金证券投资基金运作管理办法 将我国的公墓基金分为股票基金 债券基金 混合基金 货币市场基金以及基金中的基金等类型 三 基金分类标准和分类介绍 1. 根据法律形式分类 (1) 契约型基金 : 依据基金合同设立的基金, 我国目前的基金就是这种类型 (2) 公司型基金 : 依据公司法设立, 美国的基金主要就是这种基金 2. 根据运作方式不同 (1) 封闭式基金是指经基金份额总额在基金合同期限内固定不变, 基金份额可以在依法设立的证券交易所交易, 份额持有人不得申请赎回基金 (2) 开放式基金是指基金份额总额不固定, 基金份额可以在基金合同约定时间和场所申购或者赎回的基金 3. 根据投资对象不同

19 (1) 股票基金 : 基金资产 80% 以上投资于股票的为股票基金 ; (2) 债券基金 : 基金资产 80% 以上投资于债券的为债券基金 ; (3) 货币市场基金 : 以货币市场工具为投资对象 ; 北京点趣教育科技有限公司 (4) 混合基金 : 根据证监会基金分类的标准, 投资于股票 债券和货币市场工具, 但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金 债券基金规定 4. 根据投资目标不同 (1) 增长型基金 : 是指以追求资本增值为基本目标, 较少考虑当期收入的基金, 主要以具有良好增长潜力的股票为投资对象 一般而言, 增长型基金的风险大 收益高 ; (2) 收入型基金 : 是指以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金, 主要以大盘蓝筹股 公司债 政府债券等稳定收益证券为投资对象 收入型基金的风险小 收益低 ; (3) 平衡型基金则是既注重资本增值又注重当期收入的一类基金 平衡型基金的风险 收益则介于增长型基金与收入型基金之间 5. 根据投资理念不同 (1) 主动型基金 : 是一类力图取得超越基准组合表现的基金 ; (2) 被动 ( 指数 ) 型基金 : 并不主动寻求取得超越市场的表现, 而是试图复制指数的表现 一般选取特定的指数作为跟踪的对象, 又被称为指数基金 6. 根据募集方式不同 (1) 公募基金特点 : 面向社会公众公开发售基金份额和宣传推广, 募集对象不固定 ; 投资金额要求低, 是一种小投资者参与 ; 接受监管部门的严格监管 (2) 私募基金 : 采取非公开方式发行, 面向特定投资者募集发售的基金 7. 资金来源和用途的不同 (1) 在岸基金 : 是指在本国募集资金并投资于本国证券市场的证券投资基金 易于监管 (2) 离岸基金 : 是指一国的证券投资基金组织在他国发售基金份额, 并将募集的资金投资于本国或第三国证券市场的证券投资基金 8. 特殊类型基金

20 (1) 系列基金 ( 伞形基金 ): 多个基金共用一个基金合同, 子基金独立运作但可以进行相互转换 ; 特点 : 第一, 简化管理, 降低成本 ; 第二, 强大的扩张功能 (2) 基金中的基金 : 是指以其他证券投资基金为投资对象的基金 公募基金运作管理办法 规定 80% 以上资产投资于其他基金份额的基金为基金中的基金 ; (3) 保本基金 : 是指通过一定的保本投资策略进行运作, 同时引入保本保障机制, 以保障持有人在保本周期到期时可以获得投资本金的基金 ; (4) 交易型开放式指数基金 : 称为交易所交易基金 (ETF), 是一种交易所上市交易 基金份额可变的一种开放式基金 ;ETF 产生于加拿大, 发展成熟于美国 ; 一般采用被动式投资策略跟踪某一标的的市场指数, 具有指数基金的特点 (5) 上市开放式基金 (LOF) 是一种既可以在场外市场进行申购赎回, 又可以在场内 ( 交易所 ) 进行交易和申赎的开放式基金 是我国本土化的创新, 一般不会出现大幅折价交易的现象 (6)QDII 基金 : 在一国境内设立, 经批准从事境外证券市场的股票 债券等有价证券投资的基金 2007 年我国推出了首批 QDII 基金 (7) 分级基金是指通过事先约定基金的风险收益分配, 将基础份额分为预期风险收益不同的子份额, 并可将其中部分或全部份额上市交易的结构化证券投资基金 第二节股票基金 一 股票基金在投资组合中的作用 1. 适合长期投资 ; 2. 风险较高 预期收益也较高 ; 3. 提供了应付通货膨胀最有效的手段 二 股票基金与股票的不同 1. 股价随时变动 ; 股票基金每个交易日只有 1 个价格 ; 2. 股价受成交量的影响 ; 股票基金价格不受申购 赎回的数量的影响 ; 3. 股价高低的合理性可以作出判断 ; 不能对股票基金净值的合理性进行判断 ;

21 4. 单一股票风险较大 ; 股票基金由于采取投资组合, 风险相对较低 三 股票基金的类型 ( 一 ) 按投资市场分类 1. 国内股票基金以本国股票市场为投资场所, 投资风险主要受国内市场的影响 ; 2. 国外股票基金以非本国的股票市场为投资场所, 由于币制不同, 存在一定的汇率风险 ; 国外股票基金可进一步分为单一国家型股票基金 区域型股票基金 国际股票基金三种类型 ; 3. 全球股票基金以包括国内股票市场在内的全球股票市场为投资对象, 进行全球化分散投资, 可以有效克服单一国家或区域投资风险, 但由于投资跨度大, 费用相对较高 ( 二 ) 按股票规模 : 大盘股 中盘股和小盘股基金 1. 依据市值绝对值划分 : 市值小于 5 亿元人民币的归为小盘股 ; 超过 20 亿元人民币的归为大盘股 2. 依据相对规模划分 : 将全部上市公司按市值大小排名并累加 市值较小 累计市值占市场总市值 20% 以下的为小盘股 ; 市值排名靠前, 累计市值占市场总市值 50% 以上的为大盘股 ( 三 ) 按股票性质分类 1. 价值型股票基金专注于价值型股票投资的股票基金 ; 包括蓝筹股基金和收益型基金 ; 2. 成长型股票基金专注于成长型股票投资的股票基金, 包括持续成长型基金和趋势增长型基金 ; 成长型股票的投资者往往会进行短线操作, 价值型股票的投资者更倾向于长期投资 3. 平衡型基金同时投资于价值型股票与成长型股票的基金则称为平衡型基金 一 按基金投资风格分类 风格变化现象是指基金根据市场环境对投资风格进行不断调整, 以期获得更好的投资回报 二 按行业分类 1. 基础行业基金 ;2. 资源类股票基金 ;3. 房地产基金 ;4. 金融服务基金 ;5. 科技股基金等

22 第三节债券基金 一 债券基金在投资组合中的作用 1. 债券基金被投资者认为是收益 风险适中的投资工具, 2. 组合投资中时常常能较好的分散投资风险 二 债券基金与债券的不同 1. 债券基金的收益不如债券的利息固定 ; 2. 债券基金没有确定的到期日 ; 3. 债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测 ; 4. 投资风险不同 : 期限与久期 ; 风险集中与分散 三 债券基金的类型 1. 根据债券种类对债券基金分类 (1) 据债券发行者将分为政府债券 企业债券 金融债券等 (2) 据债券到期日分为短期债券 长期债券等 (3) 据债券信用等级分为低等级债券 高等级债券等 与此相对应产生以某一类债券为投资对象的债券基金 2. 根据债券基金自身特点可将债券基金划分为标准债券基金 普通债券基金和其他策略债券基金三种 : (1) 标准债券型基金, 仅投资于固定收益类金融工具, 不能投资于股票市场, 常称为 纯债基金 标准债券型基金中又可细分为短债基金 信用债基金等类型 (2) 普通债券型基金是指主要进行债券投资 (80% 以上基金资产 ), 但也投资于股票市场, 这类基金在我国市场上占主要部分 细分为 : 1 一级债基 : 可参与一级市场新股申购 增发等但不参与二级市场买卖的的基金 ; 2 二级债基 : 既可参与一级市场又可在二级市场买卖股票的债基 (3) 其他策略型的债券基金, 如可转债基金等

23 第四节货币市场基金 一 货币市场基金在投资组合中的作用 1. 货币市场基金是厌恶风险 对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资的理想工具, 或是暂时存放现金的理想场所 2. 货币市场基金长期收益率低, 不适合长期投资 二 货币市场工具 1. 货币市场工具通常指到期日不足 1 年的短期金融工具, 也称现金投资工具, 通常由政府 金融机构以及信誉卓著的大型工商企业发行 货币市场工具流动性好 安全性高 但收益率低 2. 货币市场进入门槛高, 一般投资者无法进入, 属于场外交易 ; 但货币市场基金门槛低, 投资者通过货币市场基金进入货币市场 三 货币市场基金的投资对象 1. 货币市场基金投资对象是货币市场工具 (1) 现金 ; (2)1 年以内 ( 含 1 年 ) 的银行定期存款 大额存单 ; (3) 剩余期限在 397 天以内 ( 含 397 天 ) 的债券 ; (4) 期限在 1 年以内 ( 含 1 年 ) 的债券回购 ; (5) 期限在 1 年以内 ( 含 1 年 ) 的中央银行票据 ; (6) 剩余期限在 397 天以内 ( 含 397 天 ) 的资产支持证券 2. 货币市场基金禁止投资的对象 (1) 股票 ; (2) 可转换债券 ; (3) 剩余期限超过 397 天的债券 ; (4) 信用等级在 AAA 级以下的企业债券 ; (5) 国内信用评级机构评定的 A-1 级或相当于 A-1 级的短期信用级别及该标准以下的短期融资券 ;

24 (6) 流通受限的证券 四 货币市场基金功能拓展 1. 国外货币市场基金账户可以开出支票, 具备货币支付功能 2. 我国货币市场基金也具有了一定的支付功能和流动性管理功能 第五节混合基金 一 混合基金在投资组合中的作用 为投资者提供了一种在不同资产类别之间进行分散投资的工具, 比较适合较为保守的投资者 二 混合基金的类型 1. 偏股型基金的股票配置比例为 50%~70%, 债券的配置比例为 20%~40%; 2. 偏债型基金的债券配置比例较高, 股票的配置比例则相对较低 ; 3. 股债平衡型基金的股票与债券配置比例较为均衡, 大约为 40%~60% 左右 ; 4. 灵活配置型基金根据市场状况进行调整股票 债券投资比例, 有时股票比例高, 有时债券比例高 第六节保本基金 一 保本基金的特点 1. 保本基金的最大特点是其招募说明书中明确引入保本保障机制, 以保证基金份额持有人在保本周期到期时, 可以获得投资本金的保证 ; 2. 保本基金的保本保障机制 (1) 基金管理人对份额持有人承担保本清偿义务, 由担保人和管理人对投资人承担连带责任 (2) 基金管理人与保本义务人签订风险买断合同, 保本义务人负责向基金份额持有人偿付相应损失

25 (3) 经中国证监会认可的其他保本保障机制 3. 保本基金投资目标在锁定风险的同时力争有机会获得潜在的高回报 4. 保本基金从本质上讲是一种混合基金 二 保本基金的保本策略 1. 保本策略类型 (1) 对冲保险策略 : 国际成熟市场多采用对冲保险策略 ; (2) 固定比例投资组合保险策略 (CPPI): 我国主要选择 2. 固定比例投资组合保险策略 (CPPI) 的投资步骤 (1) 确定组合价值底线 : 根据投资组合期末最低目标价值和合理的折现率设定当前应持有的保本资产的价值, 即投资组合的价值底线 ; (2) 计算安全垫 : 计算投资组合现时净值超过价值底线的数额 是风险投资可承受的最高损失限额 ; 2. 固定比例投资组合保险策略 (CPPI) 的投资步骤 (3) 确定风险资产投资比例 : 按安全垫的一定倍数确定风险资产投资的比例, 并将其余资产投资于保本资产 风险资产投资额 = 放大倍数 * 价值底线 = 放大倍数 安全垫 风险资产投资比例调整 : 在市场可能发生剧烈变化时, 才对基金安全垫的中长期放大倍数进行调整 三 保本基金的类型 1. 本金保证 : 一般本金保证比例为 100%, 但也有低于 100% 或高于 100% 的情况 ; 2. 收益保证 : 保证到期有一定收益 ; 我国没有 3. 红利保证 : 保证每期投资有固定的红利 第七节交易型开放式指数基金 (ETF) 一 ETF 具有下列三大特点 1 被动操作的指数基金, 采取完全复制或抽样复制

26 2 独特的实物申购 赎回机制 3 实行一级市场与二级市场并存的交易制度 (1) 在一级市场上资金达到一定规模的投资者 (30 万份以上 ) 可以申购 赎回, 中小投资者被排斥在一级市场之外 ; (2) 在二级市场上,ETF 与普通股票一样在市场挂牌交易 ; (3) 交易价格能偏离基金份额净值很多, 会引发套利交易, 使二级市场价格回复到基金份额净值附近 (4)ETF 本质上是一种指数基金, 因此对 ETF 的需求主要体现在对指数产品的需求上 (5)ETF 的复制效果比传统的指数基金更好, 成本更低, 买卖更为方便, 并可套利交易, 对投资者具有独特的吸引力 二 ETF 的套利交易 1 折价套利 : 发生折价交易时, 大的投资者可以通过在二级市场低价买进 ETF, 然后在一级市场赎回 ( 高价卖出 ) 份额, 再于二级市场上卖掉股票而实现套利交易 ; 折价套利会导致 ETF 总份额的减少, 溢价套利会导致 ETF 总份额的扩大 ; 2 溢价套利 : 发生溢价交易时, 大的投资者可以在二级市场买进一篮子股票, 于一级市场按份额净值转换为 ETF( 相当于低价买人 ETF) 份额, 再于二级市场上高价卖掉 ETF 而实现套利交易 ; 溢价套利导致 ETF 份额数量增加 ETF 规模的变动最终取决于市场对 ETF 的真正需求 三 LOF 与 ETF 区别 (1) 申购 赎回的标的不同 LOF 是基金份额与现金的交易 ETF 是基金份额与 一篮子 股票的交易 ; (2) 申购 赎回的场所不同 :ETF 通过交易所 ;LOF 在代销网点 ; (3) 申购 赎回的限制不同 :ETF 最低要求 50 万份 ;LOF 在申购 赎回上最低要求为 元 ; (4) 基金投资策略不同 :ETF 通常采用被动式管理方法, 属于指数基金 ;LOF 既可以采用主动方式, 也可以采用被动方式 ; (5) 在二级市场的净值报价不同 :ETF 每 15 秒提供一个基金净值报价 ;LOF 通常一天只提供一个或几次 四 ETF 的类型

27 1 根据 ETF 跟踪某一标的市场指数的不同分为 : (1) 股票型 ETF 股票型 ETF 可以进一步被分为 : 全球指数 ETF 综合指数 ETF 行业指数 ETF 风格指数 ETF( 如成长型 价值型等 ) 等 ; (2) 债券型 ETF 2 根据复制方法的不同分为 : (1) 完全复制型 ETF (2) 抽样复制型 ETF 1990 年加拿大推出世界第一只 ETF:ETF 指数参与份额 (TIPs) 1993 年美国推出第一只 ETF: 标准普尔存托凭证 (TSE) 2004 年我国首只 ETF: 上证 50ETF 五 ETF 联接基金 1.ETF 联接基金将绝大部分基金财产投资于某一 ETF( 简称目标 ETF), 密切跟踪标的指数表现, 可以在场外申购或赎回 2.ETF 联接基金投资于目标 ETF 的资产不得低于基金资产净值的 90%, 其余投资于标的指数的成份股和备选成份股 3.ETF 联接基金的管理人不得对 ETF 联接基金财产中的 ETF 部分计提管理费 4.ETF 联接基金特征 : (1) 联接基金依附于主基金 通过主基金投资, 若主基金不存在, 联接基金也不存在 (2) 联接基金提供了银行渠道申购 ETF 的渠道, 增强 ETF 市场的交易活跃度 联接基金主要是为银行渠道的中小投资者申购 ETF 打开了通道 (3) 联接基金可以提供目前 ETF 不具备的定期定额等方式来介入 ETF 的运作 (4) 联接基金不能参与 ETF 的套利, 发展联接基金主要是为了做大指数基金的规模 (5) 联接基金不是基金中的基金 (FOF), 联接基金完全依附主基金, 将所有投资通过主基金进行

28 ETF 联接基金与 ETF 的比较 ETF 联接基金 ETF 业绩紧密跟踪标的指数表现运作方式开放式申购门槛低 (1 000 份 ) 高 ( 至少 30 万份 50 万份 100 万份等 ) 投资标的 1. 跟踪同一标的指数的组合证券 ( 即目标 ETF) 一篮子股票或债券组合, 这一组合中的股票或债券种类与某一特定指数构成完全一致 ; ETF 的投资组合通常完全复制标的指数, 其净值表现与盯住的特定指数高度一致 2. 标的指数的成分股和备选成分股 3. 中国证监会规定的其他证券品种 4.ETF 联接基金财产中, 目标 ETF 不得低于基金资产净值的 90% 它更类似于增强指数基金 90% 的基金资产用来投资跟踪指数,10% 的基金资产通过主动管理来强化收益申购 赎回渠道银行 券商券商费用管理费 : 交易型开放式指数证券投资基金联接基金审核指 91 中仅规定了 90% 的 ETF 资产不得收取管理费 ETF 在交易所交易的费用与封托管费 :ETF 联接基金的基金托管人不得对 ETF 联接基金财产中的 ETF 部分计提托管费与封闭式基金的交易费用相同, 远比开放式基金申购 赎回费低费率 : 认购 申购 赎回的费率可以参照开放式基金的相关费率水平 第八节 QDII 基金 一 QDII 基金 1 QDII: 经中国证监会批准, 在境内募集资金进行境外证券投资的机构称为合格的境内机构投资者 ;QDII 是我国人民币不可自由兑换 资本项目尚未完全开放情况下, 有限度允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性制度安排 ; 2 符合条件的境内基金公司 证券公司和商行等金融机构发行的 QDII 产品 本部分只介绍由基金公司发行的 QDII 产品, 即 QDII 基金 3. 可以人民币 美元或其他主要外币计价货币募集 二 QDII 基金在投资组合中的作用 1. 为投资者提供了新的投资机会 ; 2. 降低组合投资风险提供了新的途径 三 QDII 基金的投资对象 ( 一 ) 可投资的金融工具

29 1 银行存款 可转让存单 银行承兑汇票 银行票据 商业票据 回购协议 短期政府债券等货币市场工具 ; 2 政府债券 公司债券 可转换债券 住房按揭支持证券 资产支持证券等及经中国证监会认可的国际金融组织发行的证券 ; 3 与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的普通股 优先股 全球存托凭证和美国存托凭证 房地产信托凭证 ; 4 在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的公募基金 ; 5 与固定收益 股权 信用 商品指数 基金等标的物挂钩的结构性产品 ; 6 远期合约 互换及经中国证监会认可的境外交易所上市交易的权证 期权 期货等金融衍生产品 ( 二 )QDII 基金不得有的行为 1 购买不动产 ; 2 购买房地产抵押按揭 ; 3 购买贵重金属或代表贵重金属的凭证 ; 4 购买实物商品 ; 5 除应付赎回 交易清算等临时用途以外, 借入现金 该临时用途借入现金的比例不得超过基金 集合计划资产净值的 10%; 6 利用融资购买证券, 但投资金融衍生产品除外 ; 7 参与未持有基础资产的卖空交易 ; 8 从事证券承销业务 ; 9 中国证监会禁止的其他行为 第九节分级基金 一 分级基金概念 1. 分级基金通过事先约定的风险收益分配, 将基础份额分为与其风险收益较低的子份额和预期风险收益较高的子份额, 并将其中一类或全部类别份额上市交易的结构化证券投资基金,

30 2. 一般将风险收益较低的子份额称为 A 类份额, 预期风险收益较高的子份额称为 B 类份额 二 分级基金的特点 1 一只基金, 多种选择 2 交易所上市, 可分离交易 3 份额分级, 资产合并运作 4 内含衍生工具与杠杆特性 5 多中价值实现方式 三 分级基金的分类 1 按运作方式分为封闭式分级基金与开放式分级基金, 封闭式分级基金有 3-5 年存续期, 到期转为 LOF 基金, 开放式分级基金永久存续 ; 2 按投资对象分为股票型 债券型 混合型分级基金 ; 3 按投资风格分为主动投资型与被动投资型分级基金 ; 4 按募集方式不同, 可以分为合并募集和分开募集型分级基金 ; 5 按收益分配方式不同, 可以分为简单融资型与复杂融资型分级基金 ; 简单融资分级相当于 B 级份额向 A 级份额借款而获得杠杆, 我国目前多为简单融资型分级基金 ; 6 按是否存在母基金分为存在母基金的分级基金和不存在母基金的分级基金 (1) 全部股票型份基金基金和少量债券型分级基金存在母基金, (2) 不存在母基金的分级基金存在特点 : 一是不然不采取份额配对转换机制 ; 二是披露的基础份额净值并不代表基金整体的投资收益情况, 存在一定的失真 7 按是否具有折算条款分为 (1) 具有折算条款分级基金和不具有折算条款分级基金 (2) 折算条款分为定期折算条款和不定期折算条款, (3) 不定期折算是指基金份额净值触发下阀值或上阀值时折算

31 第二篇基金监管与职业道德 第 4 章证券投资基金的监管 北京点趣教育科技有限公司 第一节基金监管概述 一 基金监管的概念及特征 ( 一 ) 基金监管的概念 1. 基金监管, 依据监管主体范围的不同, 可以有广义和狭义两种理解 本书采用狭义的基金监管概念, 即基金监管专指政府基金监管 ; 2. 广义的基金监管是指有法定监管权的政府机构 基金行业自律组织 基金机构内部监督部门以及社会力量对基金市场 基金市场主体及其活动的监督或管理 3. 狭义的基金监管一般专指政府基金监管机构依法对基金市场 基金市场主体及其活动的监督和管理 ( 二 ) 基金监管的特征 1. 监管内容具有全面性 2. 监管对象具有广泛性 3. 监管时间具有连续性 4. 监管主体及其权限具有法定性 5. 监管活动具有强制性相比基金行业自律 基金机构内控以及社会力量监督而言, 政府基金监管是最为广泛 最具权威 最为有效的监管 二 基金监管体系 1. 基金监管活动的要素主要包括目标 体制 内容和方式等 2. 基金监管目标, 是指基金监管活动所要达到的目的和效果 3. 基金监管体制, 是指基金监管活动主体及其职权的制度体系 4. 基金监管内容, 是指基金监管具体对象的范围, 既包括基金市场活动的主体也包括基金市场主体的活动

32 北京点趣教育科技有限公司 5. 基金监管方式, 是指基金监管所采用的方法和形式, 也称基金监管的手段和措施 (1) 广义监管方式, 包括对基金市场主体即基金机构的市场准入 市场行为的监管以及处置措施, 分别体现了事前监管 事中监管和事后监管 狭义的监管方式, 也称为监管措施, (2) 狭义监管方式通常不包括市场准入监管, 而仅包括检查及其后续的处置措施 三 基金监管目标 基金监管目标是基金监管活动的出发点和价值归宿, 基金监管活动须依法进行, 因此, 我国基金监管的目标, 也体现为 基金法 的立法宗旨, 具体包括 : ( 一 ) 保护投资人及相关当事人的合法权益 基金监管的首要目标是保护投资人利益 ( 二 ) 规范证券投资基金活动 规范证券投资基金活动是基金监管的直接目标, 也是促进证券投资基金和资本市场健康发展的前提条件 ( 三 ) 促进证券投资基金和资本市场的健康发展 四 基金监管的基本原则 基金监管的基本原则具有基础性和宏观性的特征 所谓基础性, 是指它是基金监管活动最为基本 最为重要的基础, 背离这些基本原则, 基金监管活动的目的和宗旨就不能得以实现 所谓宏观性, 是指基本原则是对基金监管根本价值的高度概括和精炼, 是具有根本性指导意义的基本准则, 是对基金监管活动的目的和宗旨的高度抽象 ( 一 ) 保障投资人利益原则 保障投资人利益原则是基金监管活动的目的和宗旨的集中体现 ( 二 ) 适度监管原则 ( 三 ) 高效监管原则 所谓高效监管, 是指基金监管活动不仅要以价值最大化的方式实现基金监管的根本目标, 而且还要通过基金监管活动促进基金行业的高效发展 ( 四 ) 依法监管原则

33 政府基金监管不是任意的行政行为, 而是一种法律活动, 它必须以法律为依据 ( 五 ) 审慎监管原则 审慎监管, 也称 结构性的早期干预和解决方案, 其精髓在于金融监管机构要尽可能赶在金融机构完全亏损之前采取有效措施, 以便让金融机构股东之外的其他人不受损失 ( 六 ) 公开 公平 公正监管原则 1. 公开 公平 公正监管原则, 也称 三公 原则, 是证券市场活动以及证券监管的基本原则 2. 公开原则不仅实现市场信息公开化, 而且要求基金监管机构的监管规则和处罚应当公开, 这也是政务公开原则的体现 3. 公平原则, 是指基金市场主体平等, 要求基金监管机构依照相同的标准衡量同类监管对象的行为 4. 公正原则, 要求基金监管机构在公开 公平基础上, 对监管对象公正对待, 一视同仁 第二节基金监管机构和行业自律组织 一 政府基金监管机构 : 证监会 ( 一 ) 证监会对基金市场的监管职责 1. 证监会依法担负国家对证券市场实施集中统一监管的职责 证券基金机构监管部承担基金监管职责 证监会派出机构即各地方证监局是证监会的内部组成部门, 依照证监会的授权履行职责 2. 证监会依法履行下列职责 : 1 制定基金活动监督管理的规章 规则, 并行使审批 核准或者注册权 ; 2 办理基金备案 ; 3 对管理人 托管人及其他机构从事基金活动进行监督管理, 查处违法行为并公告 ; 4 制定基金从业人员的资格标准和行为准则, 并监督实施 ; 5 监督检查基金信息的披露情况 ;

34 6 指导和监督基金业协会的活动 ; 7 法律 行政法规规定的其他职责 3. 证券基金机构监管部主要负责基金行业的重大政策制定 监管规则 行政许可项目进行审核 ; 全面负责对从业机构的监管 ; 日常监管 ; 对证监局的基金监管工作进行督促检查 ; 对日常监管中发现的重大问题进行处置 4. 各证监局负责对经营所在地在本辖区内的基金公司进行日常监管, 主要包括公司治理和内部控制 高级管理人员 基金销售行为 开放式基金信息披露的日常监管 ; 负责对辖区内异地基金公司的分支机构及基金代销机构进行日常监管 ( 二 ) 证监会对基金市场的监管措施 1. 检查 属于事中监管方式 检查可分为日常检查和年度检查, 也可分为现场检查和非现场检查 2. 调查取证 3. 限制交易 当事人操纵证券币场等行为可能会引起证券市场价格的巨大波动, 证监会可以限制证券交易权 4. 行政处罚 二 基金行业自律组织 : 基金业协会 ( 一 ) 我国基金业协会的发展 年 8 月, 中国证券业协会基金公会成立 年 12 月, 中国证券业协会证券投资基金业委员会成立 年, 中国证券业协会设立了基金公司会员部 年 6 月, 中国证券投资基金业协会正式成立 ( 二 ) 基金业协会的性质和组成 1. 基金业协会是证券投资基金行业的自律性组织, 是社会团体法人 会员有三种 2. 管理人 托管人应当加入基金业协会成为普通会员, 基金服务机构可以加入基金业协会成为联席会员 证券期货交易所 登记结算机构 指数公司 地方基金业协会及其他资产管理相关机构加入协会为特别会员

35 3. 基金业协会的权力机构为全体会员组成的会员大会, 理事会是基金业协会的执行机构 ( 一 ) 基金业协会的职责 1 教育和组织会员遵守有关证券投资的法律 行政法规, 维护投资人合法权益 ; 2 依法维护会员的合法权益, 反映会员的建议和要求 ; 3 制定和实施行业自律规则, 监督 检查会员及其从业人员的执业行为, 对违反自律规则和协会章程的, 按照规定给予纪律处分 ; 4 制定行业执业标准和业务规范, 组织基金从业人员的从业考试 资质管理和业务培训 ; 5 提供会员服务, 组织行业交流, 推动行业创新, 开展行业宣传和投资人教育活动 ; 6 对会员之间 会员与客户之间发生的基金业务纠纷进行调解 ; 7 依法办理非公开募集基金的登记 备案 ; 8 协会章程规定的其他职责 三 证券市场的自律管理者 : 证券交易所 ( 一 ) 证券交易所的法律地位 1. 证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施, 组织和监督证券交易, 实行自律管理的法人 2. 证券交易所具有监管者和被监管者的双重身份 3. 证券交易所享有交易所业务规则制定权 4. 证券交易所负责对基金在交易所内的投资交易活动进行监管 ; 负责交易所上市基金的信息披露监管工作 ( 二 ) 对基金份额上市交易的监管 基金份额在证券交易所上市交易, 应当遵守证券交易所的业务规则, 接受证券交易所的自律性监管 ( 三 ) 对基金投资行为的监管 证券交易所重点监控涉嫌违法违规的交易行为, 并监控基金财产买卖高风险股票的行为等

36 证券交易所对涉嫌违法违规行为可以采取电话提示 警告 约见谈话 公开谴责等措施, 并同时向证监会报告 第三节对基金机构的监管 一 对管理人的监管 ( 一 ) 管理人的市场准入监管 1. 管理人的法定组织形式 (1) 依据 基金法 的规定, 管理人由依法设立的公司或者合伙企业担任 而担任公开募集基金的管理人的主体资格受到严格限制, 只能由基金公司或者经证监会按照规定核准的其他机构担任 (2) 符合规定条件的证券公司 保险资产管理公司以及专门从事非公开募集基金管理业务的资产管理机构, 向证监会申请开展公开募集资金管理业务, 经核准, 即取得担任公开募集基金的管理人业务资格 2. 管理公开募集基金的基金公司的审批 1) 设立管理公开募集基金的基金公司, 应当具备下列条件 : (1) 有符合 基金法 和 公司法 规定的章程 (2) 注册资本不低于 1 亿元人民币, 且必须为实缴货币资本 (3) 主要股东应当具有经营金融业务或者管理金融机构的良好业绩 良好的财务状况和社会信誉, 资产规模达到国务院规定的标准, 最近 3 年没有违法记录 主要股东是指持有基金公司股权比例最高且不低于 25% 的股东 主要股东为法人或者其他组织的, 净资产不低于 2 亿元人民币 ; 主要股东为自然人的, 个人金融资产不低于 万元人民币, 在境内外资产管理行业从业 10 年以上 (4) 对基金公司持有 5% 以上股权的非主要股东, 非主要股东为法人或者其他组织的, 净资产不低于 万元人民币, 资产质量良好, 内部监控制度完善 ; 非主要股东为自然人的, 个人金融资产不低于 万元人民币, 在境内外资产管理行业从业 5 年以上 (5) 取得基金从业资格的人员达到法定人数 设立基金公司拟任高级管理人员 业务人员不少于 1 5 人, 并应当取得基金从业资格 (6) 董事 监事 高级管理人员具备相应的任职条件

37 (7) 有符合要求的营业场所 安全防范设施和与基金管理业务有关的其他设施 (8) 有良好的内部治理结构 完善的内部稽核监控制度 风险控制制度 (9) 法律 行政法规规定的和经国务院批准的证监会规定的其他条件 2) 申请设立基金公司和股权变动 (1) 证监会应当自受理基金公司设立申请之日起 6 个月内依照上述条件和审慎监管原则进行审查, 做出批准或者不予批准的决定, 并通知申请人 ; 不予批准的, 应当说明理由 (2) 基金公司变更持有 5% 以上股权的股东, 变更公司的实际控制人, 或者变更其他重大事项, 应当报经国务院证券监督管理机构批准 国务院证券监督管理机构应当自受理申请之日起 60 日内做出批准或者不予批准的决定, 并通知申请人 ; 不予批准的, 应当说明理由 (3) 经证监会批准, 基金公司可以设立全资子公司, 也可以与其他投资者共同出资设立子公司 ( 二 ) 对管理人从业人员资格的监管 1. 管理人的从业人员的资格 (1) 管理人的董事 监事和高级管理人员, 应当熟悉证券投资方面的法律 行政法规, 具有 3 年以上与其所任职务相关的工作经历并具备基金从业资格 (2) 担任督察长的, 还应当具有法律 会计 监察 稽核等工作经历 (3) 基金公司投资管理人员, 是指在公司负责基金投资 研究 交易的人员以及实际履行相应职责的人员 具体包括 : 公司投资决策委员会成员, 公司分管投资 研究 交易业务的高级管理人员, 公司投资 研究 交易部门的负责人, 基金经理 基金经理助理以及证监会规定的其他人员 (4) 基金经理任职应当具备以下条件 : 1 取得基金从业资格 ; 2 通过证监会或者其授权机构组织的高级管理人员证券投资法律知识考试 ; 3 具有 3 年以上证券投资管理经历 ; 4 没有 公司法 基金法 等法律 行政法规规定的不得担任公司董事 监事 经理和基金从业人员的情形 ; 5 最近 3 年没有受到证券 银行 工商和税务等行政管理部门的行政处罚

38 (5) 不得担任管理人的董事 监事 高级管理人员和其他从业人员 : 1 因犯有贪污贿赂 渎职 侵犯财产罪或者破坏社会主义市场经济秩序罪, 被判处刑罚的 ; 2 对所任职的公司 企业因经营不善破产清算或者因违法被吊销营业执照负有个人责任的董事 监事 厂长 高级管理人员, 自该公司 企业破产清算终结或者被吊销营业执照之日起未逾 5 年的 ; 3 个人所负债务数额较大, 到期未清偿的 ; 4 因违法行为被开除的管理人 托管人 证券交易所 证券公司 证券登记结算机构 期货交易所 期货公司及其他机构的从业人员和国家机关工作人员 ; 5 因违法行为被吊销执业证书或者被取消资格的律师 注册会计师和资产评估机构 验证机构的从业人员 投资咨询从业人员 ; 6 法律 行政法规规定不得从事基金业务的其他人员 2. 管理人从业人员的兼任和竞业禁止 (1) 基于基金从业人员不得兼任不相容职务 竞业禁止和防止利益冲突的规则, (2) 管理人的法定代表人 经营管理主要负责人和从事合规监管的负责人的选任或者改任, 应当报经证监会进行审核 ( 三 ) 对管理人及其从业人员执业行为的监管 1. 管理人的法定职责 公开募集基金的管理人应当履行下列职责 : 1 法募集资金, 办理基金份额的发售和登记事宜 ; 2 办理基金备案手续 ; 3 对所管理的不同基金财产分别管理 分别记账, 进行证券投资 ; 4 按照基金合同的约定确定基金收益分配方案, 及时向基金份额持有人分配收益 5 进行基金会计核算并编制基金财务会计报告 ; 6 编制中期和年度基金报告 ; 7 计算并公告基金资产净值, 确定基金份额申购 赎回价格 ; 8 办理与基金财产管理业务活动有关的信息披露事项 ;

39 9 按照规定召集持有人大会 ; 10 保存基金财产管理业务活动的记录 账册 报表和其他相关资料 ; 11 以管理人名义, 代表基金份额持有人利益行使诉讼权利或者实施其他法律行为 12 证监会规定的其他职责 2. 管理人及其从业人员的执业禁止行为公开募集基金的管理人及其董事 监事 高级管理人员和其他从业人员不得有下列行为 : 1 其固有财产或者他人财产混同于基金财产从事证券投资 ; 2 不公平地对待其管理的不同基金财产 ; 3 利用基金财产或者职务之便为基金份额持有人以外的人牟取利益 ; 4 向基金份额持有人违规承诺收益或者承担损失 ; 5 侵占 挪用基金财产 ; 6 泄露因职务便利获取的未公开信息, 利用该信息从事或者明示 暗示他人从事相关的交易活动 ; 7 玩忽职守, 不按照规定履行职责 ; 8 法律 行政法规和证监会规定禁止的其他行为 3. 管理人的从业人员证券投资的限制 2013 年 基金法 借鉴发达国家的监管思路和做法, 一方面允许基金从业人员进行证券投资, 另一方面强化对其监管 即在避免利益冲突的情况下, 允许基金从业人员投资股票 债权 封闭式基金 可转债等证券 ; 同时, 要求相关人员进行事先申报, 披露其投资行为, 接受各方面的监督 ( 四 ) 对管理人内部治理的监管 1. 基金份额持有人利益优先原则 2. 对管理人内部治理结构的监管 3. 对管理人的股东 实际控制人的监管 管理人的股东 实际控制人应当按照证监会的规定及时履行重大事项报告义务, 并不得有下列行为 :

40 (1) 虚假出资或者抽逃出资 (2) 未依法经股东会或者董事会决议擅自干预管理人的基金经营活动 (3) 要求管理人利用基金财产为自己或者他人牟取利益, 损害基金份额持有人利益 (4) 证监会规定禁止的其他行为 根据 国务院关于管理公开募集基金的基金公司有关问题的批复, 存在以下情形的, 不得成为基金公司实际控制人 : (1) 因故意犯罪被判处刑罚, 刑罚执行完毕未逾 3 年 (2) 净资产低于实收资本的 50%, 或者或有负债达到净资产的 50% (3) 不能清偿到期债务 4. 风险准备金制度 公开募集基金的管理人因违法违规 违反基金合同等原因给基金财产或者基金份额持有人合法权益造成损失, 应当承担赔偿责任的, 可以优先使用风险准备金予以赔偿 ( 五 ) 证监会对管理人的监管措施 1. 对管理人违法违规行为的监管措施 1 限制业务活动, 责令暂停部分或者全部业务 ; 2 限制分配红利, 限制向董事 监事 高级管理人员支付报酬 提供福利 ; 3 限制转让固有财产或者在固有财产上设定其他权利 ; 4 责令更换董事 监事 高级管理人员或者限制其权利 ; 5 责令有关股东转计股权或者限制有关股东行使股东权利 管理人整改后, 应当向证监会提交报告 证监会经验收, 符合有关要求的, 应当自验收完毕之日起 3 日内解除对其采取的有关措施 2. 对管理人出现重大风险的监管措施 1 通知出境管理机关依法阻止其出境 ; 2 申请司法机关禁止其转移 转让或者以其他方式处分财产, 或者在财产上设定其他权利

41 3. 对管理人职责终止的监管措施 (1) 依据 基金法 的规定, 公开募集基金的管理人职责终止的事由包括 : 1 被依法取消基金管理资格 ; 2 被持有人大会解任 ; 3 依法解散 被依法撤销或者被依法宣告破产 ; 4 基金合同约定的其他情形 (2) 管理人职责终止的, 持有人大会应当在 6 个月内选任新管理人 ; 新管理人产生前, 由证监会指定临时管理人 在指定临时管理人或者选任新的管理人之前, 原管理人应当担负妥善保管基金管理业务资料的责任 二 对托管人的监管 ( 一 ) 托管人的市场准入监管 1. 托管人资格的审核 托管人由依法设立的商业银行或者其他金融机构担任 商业银行担任托管人的, 由证监会会同中国银监会核准 ; 其他金融机构担任托管人的, 由证监会核准 2. 担任托管人的条件 1 资产和风险控制指标符合有关规定 ; 2 设有专门的基金托管部门 ; 3 取得基金从业资格的专职人员达到法定人数 ; 4 有安全保管基金财产的条件 ; 5 有安全高效的清算 交割系统 ; 6 有符合要求的营业场所 安全防范设施和与基金托管业务有关的其他设施 ; 7 有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度 ; 8 法律 行政法规规定的和经国务院批准的证监会 中国银监会规定的其他条件 为保证托管人对管理人的有效监督, 基金法 规定, 托管人与管理人不得为同一机构, 不得相互出资或者持有股份 ( 二 ) 对托管人业务行为的监管

42 1. 托管人的职责 依据 基金法 的规定, 托管人职责包括 : 1 全保管基金财产 ; 2 按照规定开设基金财产的资金账户和证券账户 ; 3 所托管的不同基金财产分别设置账户, 确保基金财产的完整与独立 ; 4 保存基金托管业务活动的记录 账册 报表和其他相关资料 ; 5 按照基金合同的约定, 根据管理人的投资指令, 及时办理清算 交割事宜 ; 6 办理与基金托管业务活动有关的信息披露事项 ; 7 对基金财务会计报告 中期和年度基金报告出具意见 ; 8 复核 审查管理人计算的基金资产净值和基金份额申购 赎回价格 ; 9 按照规定召集持有人大会 ; 10 按照规定监督管理人的投资运作 ; 11 证监会规定的其他职责 另外, 法律法规规定的公开募集基金的管理人及其从业人员的执业禁止行为, 同样适用于托管人 3. 对托管人职责终止的情形 : 1 被依法取消基金托管资格 ; 2 被持有人大会解任 ; 3 依法解散 被依法撤销或者被依法宣告破产 ; 4 基金合同约定的其他情形 托管人职责终止的, 持有人大会应当在 6 个月内选任新托管人 ; 新托管人产生前, 由证监会指定临时托管人 托管人职责终止的, 应当妥善保管基金财产和基金托管业务资料, 及时办理基金财产和基金托管业务的移交手续, 新托管人或者临时托管人应当及时接收 2. 托管人的监督义务 托管人发现管理人的投资指令违反法律 行政法规和其他有关规定, 或者违反基金合同约定的, 应当拒绝执行, 立即通知管理人, 并及时向证监会报告 托管人

43 发现管理人依据交易程序已经生效的投资指令违反法律 行政法规和其他有关规定, 或者违反基金合同约定的, 应当立即通知管理人, 并及时向证监会报告 ( 三 ) 证监会对托管人的监管措施 1. 责令整改措施 1 限制业务活动, 责令暂停办理新的基金托管业务 ; 2 责令更换负有责任的专门基金托管部门的高级管理人员 托管人整改后, 应当向上述金融监管机构提交报告 ; 经验收, 符合有关要求的, 应当自验收完毕之日起 3 日内解除对其采取的有关措施 2. 取消托管资格情形 : 1 续 3 年没有开展基金托管业务的 ; 2 违反本法规定, 情节严重的 ; 3 法律 行政法规规定的其他情形 三 对基金服务机构的监管 ( 一 ) 基金服务机构的注册或者备案 申请基金销售业务资格应当具备下列条件 : 1 有健全的治理结构 完善的内部控制和风险管理制度, 并得到有效执行 ; 2 财务状况良好, 运作规范稳定 ; 3 与基金销售业务相适应的营业场所 安全防范设施和其他设施 ; 4 安全 高效的办理基金发售 申购和赎回等业务的技术设施, 且符合证监会对基金销售业务信息管理平台的有关要求, 基金销售业务的技术系统已与管理人 中国证券登记结算公司相应的技术系统进行了联网测试, 测试结果符合国家规定的标准 ; 5 制定了完善的资金清算流程, 资金管理符合证监会对基金销售结算资金管理的有关要求 ; 6 有评价基金投资人风险承受能力和基金产品风险等级的方法体系 ; 7 制定了完善的业务流程 销售人员执业操守 应急处理措施等基金销售业务管理制度, 符合证监会对基金销售机构内部控制的有关要求 ;

44 8 有符合法律法规要求的反洗钱内部控制制度 ; 9 证监会规定的其他条件 ( 二 ) 基金服务机构的法定义务 基金服务机构法定义务基金销售机构 (1) 向投资人充分揭示投资风险 (2) 根据投资人的风险承担能力 销售不同风险等级的基金产品 (1) 确保基金销售结算资金 基金份额的安全 独立 (2) 禁止任何单位或者个人以任何形式挪用基金销售结算资金 基金份额 (1) 勤勉尽责 恪尽职守 (2) 建立应急等风险管理制度和灾难备份系统 (3) 不得泄露与基金份额持有人 基金投资运作相关的非公开信息基金销售支付机构 (1) 按照规定办理基金销售结算资金的划付 (2) 确保基金销售结算资金安全 及时划付基金份额登记机构 (1) 妥善保存登记数据, 并将基金份额持有人名称 身份信息及基金份额明细等数据备份至证监会认定的机构 其保存期限自基金账户销户之日起不得少于 20 年 (2) 基金份额登记机构应当保证登记数据的真实 准确 完整, 不得隐匿 伪造 篡改或者毁损基金投资顾问机构及其从业人员 (1) 提供基金投资顾问服务, 应当具有合理的依据 (2) 对其服务能力和经营业绩进行如实陈述 (3) 不得以任何方式承诺或者保证投资收益 (4) 不得损害服务对象的合法权益 (1) 勤勉尽责 恪尽职守 (2) 建立应急等风险管理制度和灾难备份系统 (3) 不得泄露与基金评价机构及其从业人员

45 (1) 客观公正, 按照依法制定的业务规则开展基金评价业务 北京点趣教育科技有限公司 (2) 禁止误导投资人, 防范可能发生的利益冲突基金份额持有人 基金投资运作相关的非公开信息律师事务所 会计师事务所 (1) 接受管理人 托管人的委托, 为有关基金业务活动出具法律意见书 审计报告 内部控制评价报告等文件, 应当勤勉尽责, 对所依据的文件资料内容的真实性 准确性 完整性进行核查和验证 (2) 制作 出具的文件有虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 给他人财产造成损失的, 应当与委托人承担连带赔偿责任 第四节对基金活动的监管 一 对基金公开募集的监管 ( 一 ) 公开募集基金的注册 1. 注册制度 (1) 对于公开募集基金, 监管机构不再进行实质性审核, 而只是进行合规性审查并注册 (2) 公开募集基金, 包括向不特定对象募集资金 向特定对象募集资金累计超过 200 人, 以及法律 行政法规规定的其他情形 2. 基金注册的申请 注册公开募集基金应提交的文件 : 1 申请报告 ; 2 基金合同草案 ; 3 基金托管协议草案 ; 4 招募说明书草案 ; 5 律师事务所出具的法律意见书 ; 6 证监会规定提交的其他文件 3. 基金注册的审查

46 北京点趣教育科技有限公司 证监会应当自受理公开募集基金的募集注册申请之日起 6 个月内依照法律 行政法规及证监会的规定进行审查, 做出注册或者不予注册的决定, 并通知申请人 ; 不予注册的, 应当说明理由 ( 二 ) 公开募集基金的发售 1. 基金的发售条件 1 基金募集申请经注册后, 方可发售基金份额 2 金份额的发售, 由管理人或者其委托的基金销售机构办理 3 管理人应当在基金份额发售的 3 目前公布招募说明书 基金合同及其他有关文件 这些文件应当真实 准确 完整 4 对基金募集所进行的宣传推介活动, 应当符合有关法律 行政法规的规定, 不得有虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏等法律规定的公开披露基金信息禁止行为 2. 基金的募集期限 (1) 管理人应当自收到准予注册文件之日起 6 个月内进行基金募集 (2) 基金募集不得超过证监会准予注册的基金募集期限 基金募集期限自基金份额发售之日起计算 3. 基金的备案 (1) 基金募集期限届满, 封闭式基金募集的基金份额总额达到准予注册规模的 80% 以上, (2) 开放式基金募集的基金份额总额超过准予注册的最低募集份额总额, 并且基金份额持有人人数符合证监会规定的, (3) 管理人应当自募集期限届满之日起 10 日内聘请法定验资机构验资, 自收到验资报告之日起 10 日内, 向证监会提交验资报告, 办理基金备案手续, 并予以公告 (4) 基金募集期间募集的资金应当存入专门账户, 在基金募集行为结束前, 任何人不得动用 4. 募集基金失败时管理人的责任 1 以其固有财产承担因募集行为而产生的债务和费用 ; 2 在基金募集期限届满后 30 日内返还投资人已交纳的款项, 并加计银行同期存款利息

47 二 对公开募集基金销售活动的监管 ( 一 ) 基金销售适用性监管 1. 基金销售机构在销售基金和相关产品的过程中, 应当坚持投资人利益优先原则, 注重根据投资人的风险承受能力销售不同风险等级的产品, 把合适的产品销售给合适的基金投资人 2. 基金销售适用性管理制度包括 : 1 对管理人进行审慎调查的方式和方法 ; 2 对基金产品的风险等级进行设置 对基金产品进行风险评价的方式和方法 ; 3 对基金投资人风险承受能力进行调查和评价的方式和方法 ; 4 对基金产品和基金投资人进行匹配的方法 ( 二 ) 对基金宣传推介材料的监管 1. 基金宣传推介材料包括 : 1 公开出版资料 ; 2 宣传单 手册 信函 传真 非指定信息披露媒体上刊发的与基金销售相关的公告等面向公众的宣传资料 ; 3 海报 户外广告 ; 4 电视 电影 广播 互联网资料 公共网站链接广告 短信及其他音像 通信资料 ; 5 证监会规定的其他材料 2. 管理人的基金宣传推介材料, 应当事先经管理人负责基金销售业务的高级管理人员和督察长检查, 出具合规意见书, 并自向公众分发或者发布之日起 5 个工作日内报主要经营活动所在地证监会派出机构备案 3. 制作基金宣传推介材料的基金销售机构应当对其内容负责, 保证其内容的合规性, 并确保向公众分发 公布的材料与备案的材料一致 4. 基金宣传推介材料禁止的情形 : 1 虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏 ; 2 预测基金的证券投资业绩 ;

48 3 违规承诺收益或者承担损失 ; 4 诋毁其他管理人 托管人或者基金销售机构, 或者其他管理人募集或者管理的基金 ; 5 夸大或者片面宣传基金, 违规使用安全 保证 承诺 保险 避险 有保障 高收益 无风险等可能使投资人认为没有风险的或者片面强调集中营销时间限制的表述 ; 6 登载单位或者个人的推荐性文字 ; 7 证监会规定的其他情形 5. 基金宣传推介材料应当含有明确 醒目的风险提示和警示性文字, 以提醒投资人注意投资风险, 仔细阅读基金合同和基金招募说明书, 了解基金的具体情况 ( 三 ) 对基金销售费用的监管 1. 基金销售机构可以按约定向投资人收取认购费 申购费 赎回费 转换费和销售服务费等费用 2. 基金销售机构为基金投资人提供增值服务的, 可以向基金投资人收取增值服务费 三 对公开募集基金投资与交易行为的监管 ( 一 ) 基金的投资方式和范围 1. 管理人运用基金财产进行证券投资, 除证监会另有规定外, 应当采用资产组合的方式 采用资产组合投资方式是分散投资风险 保持基金财产适当流动性和收益稳定性的重要手段 2. 基金财产应当用于下列投资 : 1 上市交易的股票 债券 ; 2 证监会规定的其他证券及其衍生品种 ( 二 ) 基金的投资与交易行为的限制 1. 基金财产不得用于下列投资或者活动 : 1 承销证券 ; 2 违反规定向他人贷款或者提供担保 ; 3 从事承担无限责任的投资 ;

49 4 买卖其他基金份额, 但是证监会另有规定的除外 ; 5 向管理人 托管人出资 ; 6 从事内幕交易 操纵证券交易价格及其他不正当的证券交易活动 ; 7 法律 行政法规和证监会规定禁止的其他活动 四 对公开募集基金信息披露的监管 ( 一 ) 对基金信息披露的要求 保证投资人能够按照基金合同约定的时间和方式查阅或者复制公开披露的信息资料 ( 二 ) 基金信息披露的内容 公开披露的基金信息包括 : 1 基金招募说明书 基金合同 基金托管协议 ; 2 基金募集情况 ; 3 基金份额上市交易公告书 ; 4 基金资产净值 基金份额净值 ; 5 基金份额申购 赎回价格 ; 6 基金财产的资产组合季度报告 财务会计报告及中期和年度基金报告 ; 7 临时报告 ; 8 持有人大会决议 ; 9 管理人 托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 ; 10 涉及基金财产 基金管理业务 基金托管业务的诉讼或者仲裁 ; 10 证监会规定应予披露的其他信息 ( 三 ) 基金信息披露的禁止行为 公开披露基金信息, 不得有下列行为 : 1 虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏 ; 2 对证券投资业绩进行预测 ;

50 3 违规承诺收益或者承担损失 ; 4 诋毁其他管理人 托管人或者基金销售机构 ; 5 法律 行政法规和证监会规定禁止的其他行为 五 基金份额持有人及持有人大会 ( 一 ) 基金份额持有人的法定权利 1 分享基金财产收益 ; 2 参与分配清算后的剩余基金财产 ; 3 依法转让或者申请赎回其持有的基金份额 ; 4 按照规定要求召开持有人大会或者召集持有人大会 ; 5 对持有人大会审议事项行使表决权 ; 6 对管理人 托管人 基金服务机构损害其合法权益的行为依法提起诉讼 ; 7 基金合同约定的其他权利 ( 二 ) 持有人大会及其日常机构 1. 持有人大会职权 : 决定基金扩募或者延长基金合同期限 ; 决定修改基金合同的重要内容或者提前终止基金合同 ; 决定更换管理人 托管人 ; 决定调整管理人 托管人的报酬标准 ; 基金合同约定的其他职权 2. 持有人大会日常机构职权 : 1 召集持有人大会 ; 2 提请更换管理人 托管人 ; 3 监督管理人的投资运作 托管人的托管活动 ; 4 提请调整管理人 托管人的报酬标准 ; 5 基金合同约定的其他职权 持有人大会及其日常机构不得直接参与或者干涉基金的投资管理活动 ( 三 ) 公开募集基金的基金份额持有人权利行使 1. 持有人大会的召集

51 (1) 依据 基金法 的规定, 持有人大会由管理人召集 北京点趣教育科技有限公司 (2) 持有人大会设立日常机构的, 由该日常机构召集 ; 该日常机构未召集的, 由管理人召集 (3) 管理人未按规定召集或者不能召集的, 由托管人召集 (4) 以上都不召集的,10% 以上的基金份额持有人有权自行召集, 并报证监会备案 (5) 召开持有人大会, 召集人应当至少提前 30 日公告持有人大会的召开时间 会议形式 审议事项 议事程序和表决方式等事项 持有人大会不得就未经公告的事项进行表决 2. 持有人大会的召开 (1) 依据 基金法 的规定, 持有人大会可以采取现场方式召开, 也可以采取通信等方式召开 (2) 每一基金份额具有一票表决权, 基金份额持有人可以委托代理人出席持有人大会并行使表决权 (3) 持有人大会应当有代表 1/2 以上基金份额的持有人参加, 方可召开 (4) 参加持有人大会的持有人的基金份额低于前款规定比例的, 召集人可以在原公告的持有人大会召开时间的 3 个月以后 6 个月以内, 就原定审议事项重新召集持有人大会 重新召集的持有人大会应当有代表 1/3 以上基金份额的持有人参加, 方可召开 3. 持有人大会的决议规则 (1) 持有人大会就审议事项做出决定, 应当经参加大会的基金份额持有人所持表决权的 1/2 以上通过 ; (2) 转换基金的运作方式 更换管理人或者托管人 提前终止基金合同 与其他基金合并, 应当经参加大会的基金份额持有人所持表决权的 2/3 以上通过 第五节对非公开募集基金的监管 1. 非公开募集基金, 也称为私募基金, 是指在中华人民共和国境内, 以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金

52 2. 与公开募集基金相比, 由于私募基金不面向公众发行, 客户人数较少, 运作形式灵活, 投资者具有较高的风险识别能力和风险承担能力, 对其监管应区别于公开募集基金 3. 我国对于非公开募集基金的监管, 由证监会及其派出机构担负对私募基金市场实施统一监管的职责, 一 非公开募集基金的管理人的登记 1. 我国对于非公开募集基金的管理人没有严格的市场准入限制, 实行登记制度, 由基金业协会制定相关指引和准则, 实行自律管理 2. 非公开募集基金的管理人登记制度, 目的在于防止滥用基金或者管理人的名义进行非法集资等违法活动 3. 社会保险基金 全国社会保障基金 各类政府性基金等, 可以以 基金 名义进行投资运作 属于 基金法 上述规定所指的例外情形 4. 设立私募基金管理机构和发行私募基金不设行政审批 5. 基金业协会收到齐备的登记材料 20 个工作日内办理登记手续 二 对非公开募集基金募集行为的监管 ( 一 ) 对非公开募集基金募集对象的限制 1. 依据 证券投资基金法 的规定, 非公开募集基金应当向合格投资者募集, 合格投资者累计不得超过 200 人 2. 私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力, 投资于单只私募基金的金额不低于 100 万元且符合下列相关标准的单位和个人 : 1 净资产不低于 1000 万元的单位 ; 2 金融资产不低于 300 万元或者最近 3 年个人年均收入不低于 50 万元的个人 上述金融资产包括银行存款 股票 债券 基金份额 资产管理计划 银行理财产品 信托计划 保险产品 期货权益等 3. 下列投资者视为合格投资者 : 1 社会保障基金 企业年金等养老基金, 慈善基金等社会公益基金 ; 2 依法设立并在基金业协会备案的投资计划 ; 3 投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员 ; 4 中国证监会规定的其他投资者

53 ( 二 ) 对非公开募集基金推介方式的限制 非公开募集基金, 不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金, 不得通过报刊 电台 电视台 互联网等公众传播媒体或者讲座 报告会 分析会和布告 传单 手机短信 微信 博客和电子邮件等方式向不特定对象宣传推介 ( 三 ) 规定非公开募集基金的基金合同的必备条款 1. 非公开募集基金合同应当包捂下列内容 : 1 基金份额持有人 基金管理人 基金托管人的权利 义务 ; 2 基金的运作方式 ; 3 基金的出资方式 数额和认缴期限 ; 4 基金的投资范围 投资策略和投资限制 ; 5 基金收益分配原则 执行方式 ; 6 基金承担的有关费用 ; 7 基金信息提供的内容 方式 ; 8 基金份额的认购 赎回或者转让的程序和方式 ; 9 基金合同变更 解除和终止的事由 程序 ; 10 基金财产清算方式 ; 10 当事人约定的其他事项 2. 以有限合伙方式组织的非公开募集基金, 其基金合同还应载明 : 1 承担无限连带责任的基金份额持有人和其他基金份额持有人的姓名或者名称 住所 ; 2 承担无限连带责任的基金份额持有人的除名条件和更换程序 ; 3 基金份额持有人增加 退出的条件 程序以及相关责任 ; 4 承担无限连带责任的基金份额持有人和其他基金份额持有人的转换程序 三 对非公开募集基金运作的监管 ( 一 ) 非公开募集基金的备案 1. 办理基金备案手续, 报送以下基本信息 :

54 1 主要投资方向及根据主要投资方向注明的基金类别 2 基金合同 公司章程或者合伙协议 资金募集过程中向投资者提供基金招募说 明书的, 应当报送基金招募说明书 以公司 合伙等企业形式设立的私募基金, 还应当报送工商登记和营业执照正副本复印件 3 采取委托管理方式的, 应当报送委托管理协议 委托托管机构托管基金财产的, 还应当报 送托管协议 4 基金业协会规定的其他信息 2. 基金业协会应当在私募基金备案材料齐备后的 20 个工作日内, 为私募基金办结备案手续 ( 二 ) 非公开募集基金的托管 1. 私募投资基金监督管理暂行办法 规定, 除基金合同另有约定外, 私募基金应当由基金托管人托管 2. 基金合同约定私募基金不进行托管的, 应当在基金合同中明确保障私募基金财产安全的制度措施和纠纷解决机制 ( 三 ) 非公开募集基金的投资运作行为规范 1. 非公开募集基金财产的证券投资, 包括买卖公开发行的股份有限公司股票 债券 基金份额, 以及中国证监会规定的其他证券及其衍生品种 2. 私募基金管理人 私募基金托管人 私募基金销售机构及其他私募服务机构及其从业人员 从事私募基金业务, 不得有以下行为 : 1 将其固有财产或者他人财产混同于基金财产从事投资活动 ; 2 不公平地对待其管理的不同基金财产 ; 3 利用基金财产或者职务之便, 为本人或者投资者以外的人牟取利益, 进行利益输送 ; 4 侵占 挪用基金财产 ; 5 泄露因职务便利获取的未公开信启, 利用该信息从事或者明示 暗示他人从事相关的交易活动 ;

55 6 从事损害基金财产和投资者利益的投资活动 ; 7 玩忽职守, 不按照规定履行职责 ; 8 从事内幕交易 操纵交易价格及其他不正当交易活动 ; 9 法律 行政法规和中国证监会规定禁止的其他行为 这里主要检查全文结构是否合乎逻辑 文字是否恰当 分析是否合理 结论是否有据 建议是否可行等 ( 四 ) 非公开募集基金的信息披露和报送 1. 私募基金发生重大事项的, 应当在 10 个工作日内向基金业协会报告 2. 私募基金管理人应当于每个会计年度结束后的 4 个月内, 向基金业协会报送经会计师事务所审计的年度财务报告和所管理私募基金年度投资运作基本情况 3. 私募基金运作记录及其他相关资料, 保存期限自基金清算终止之日起不得少于 10 年 第 5 章基金职业道德 第一节道德与职业道德 一 道德 ( 一 ) 道德的概念 所谓道德, 是一种社会意识形态, 是由一定的社会经济基础决定并形成的, 以是与非 善与恶 美与丑 正义与邪恶 公正与偏私 诚实与虚伪等范畴为评价标准, 依靠社会舆论 传统习俗和内心信念等约束力量, 实现调整人与人之间 人与社会之间关系的行为规范的总和 ( 二 ) 道德的特征 1. 道德具有差异性 社会经济基础和社会关系的不同就决定了道德的差异性 道德的差异性不是道德所反映的社会价值观存在根本性不同, 而只是侧重点上的差异

56 2. 道德具有继承性 没有永恒不变的道德, 道德总是随着社会经济的发展而不断地改变着 道德也必然与文化 民俗 宗教 伦理等一样有着历史的传承 3. 道德具有约束性道德具有约束性, 但是, 道德并不像法律那样依靠国家强制力保证其实施, 其约束力是有限的 4. 道德具有具体性 道德规范虽然是具体的, 但仍有层次的划分 ( 三 ) 道德与法律的关系 1. 道德与法律的区别 (1) 表现形式不同 法律是由国家制定或认可的一种行为规范, 道德是社会认可和人们普遍接受的行为规范 (2) 内容结构不同 法律以权利义务为内容, 要求权利义务对等 ; 而道德一般只以义务为内容, 并不要求有对等的权利 (3) 调整范围不同 一般认为, 道德调整的范围比法律调整的范围更为广泛 但也有一些法律调整的领域道德并不调整, 因此, 二者的调整范围是交叉关系 (4) 调整手段不同 法律主要依靠国家强制力保证实施 ; 而道德主要依靠社会舆论 传统习俗和内心信念等力量来实现其约束力 2. 道德与法律的联系 (1) 目的一致 道德和法律都是行为规范, 都是重要的社会调控手段 因此, 二者在根本目的上具有一致性 (2) 内容交叉 有些行为既是违反法律的又是违反道德的, 而有些行为不违反法律但违反道德, 还有些行为违反法律但并不违反道德 (3) 功能互补 道德在调整范围上对法律具有补充作用 法律在约束力上对道德具有补充作用 (4) 相互促进 法律对传播道德具有促进作用 道德对法律的实施也具有促进作用 二 职业道德 ( 一 ) 职业道德的概念

57 职业道德, 也称职业道德规范, 是一般社会道德在职业活动和职业关系中的特殊表现, 是与人们的职业行为紧密联系的符合职业特点要求的道德规范的总和 ( 二 ) 职业道德的特征 1. 职业道德具有特殊性 相对于一般社会道德, 职业道德具有特殊性 职业道德与一般社会道德之间的关系, 是特殊与一般 个性与共性之间的关系 2. 职业道德具有继承性 从职业道德的发展轨迹来看, 与一般社会道德一样, 具有历史的继承性 3. 职业道德具有规范性 职业道德相比于一般社会道德以及其他领域的道德具有规范性更强的特征 4. 职业道德具有具体性 ( 三 ) 职业道德的作用 1. 调整职业关系 首先, 职业道德是职业行为规范, 告诫从业人员应该做什么 不应该做什么以及应该如何做, 具有引导和规范的功能 其次, 职业道德通过引导和规范职业行为, 可以发挥调整职业关系的作用 2. 提升职业素质 职业素质既包括专业技能, 也包括道德素养 加强职业道德建设有助于从业人员职业素质的提高 3. 促进行业发展 加强职业道德建设有助于推动行业发展 树立行业新形象 第二节基金职业道德规范 基金从业人员职业道德, 本书简称为基金职业道德, 是一般社会道德 职业道德基本规范在基金行业的具体化, 是基于基金行业以及基金从业人员所承担的特定的职业义务和责任, 在长期的基金职业实践中所形成的职业行为规范 一 守法合规

58 ( 一 ) 守法合规的含义 1. 守法合规是对基金从业人员职业道德的最为基础的要求, 其所调整的是基金从业人员与基金行业及基金监管之间的关系 2. 守法合规, 是指基金从业人员不但要遵守国家法律 行政法规和部门规章, 还应当遵守与基金业相关的自律规则及其所属机构的各种管理规范, 并配合基金监管机构的监管 ( 二 ) 守法合规的基本要求 1. 熟悉法律法规等行为规范 守法合规的前提是熟悉相关的法律法规等行为规范 2. 遵守法律法规等行为规范 (1) 基金从业人员应当严格遵守法律法规等行为规范, 当不同效力级别的规范对同一行为均有规定时, 应选择遵守更为严格的规范 (2) 基金从业人员应当自觉遵守 自律准则 规定的各类行为规范 (3) 基金从业人员应当积极配合基金监管机构的监管 (4) 负有监督职责的基金从业人员, 要忠实履行自己的监督职责, 及时发现并制止违法违规与执业声誉 防止违法违规行为造成更加严重的后果 (5) 普通的基金从业人员, 尽管不负有监督职责, 但是也应当监督他人的行为是否符合法律法规的要求 一旦发现违法违规的行为, 应当及时制止并向上级部门或者监管机构报告 二 诚实守信 ( 一 ) 诚实守信的含义 1. 诚实守信是调整各种社会人际关系的基本准则 2. 诚实守信是基金职业道德的核心规范 ( 二 ) 诚实守信的基本要求 1. 不得欺诈客户 (1) 基金从业人员在宣传 推介和销售基金产品时, 应当客观 全面 准确地向投资者推介基金产品 揭示投资风险 (2) 基金从业人员对基金产品的陈述 介绍和宣传, 应当与基金合同 招募说明书等相符, 不得进行虚假或误导性陈述, 或者出现重大遗漏

59 (3) 基金从业人员在销售基金或者为投资者提供咨询服务时, 应当向客户和潜在客户披露用于分析投资 选择证券 构建投资组合的投资过程的基本流程和一般原则 (4) 基金从业人员在陈述所推介基金或同一基金管理人管理的其他基金的过往业绩时, 应当客观 全面 准确, 并提供业绩信息的原始出处, 不得片面夸大过往业绩, 也不得预测所推介基金的未来业绩 (5) 基金从业人员分发或公布的基金宣传推介材料应为基金管理机构或基金代销机构统一制作的材料 (6) 基金从业人员不得违规向投资人做出投资不受损失或保证最低收益的承诺 (7) 基金从业人员不得从事隐匿 伪造 篡改或者损毁交易数据等舞弊的行为, 或做出任与执业声誉 正直性相背离的行为 2. 不得进行内幕交易和操纵市场 (1) 内幕交易, 是指利用内幕信息进行证券交易, 以为自己或者他人牟取利益 所谓内幕信息, 是指能够影响证券价格的重要非公开信息 内幕信息的构成要素有三 : 一是来源可靠的信息 二是 重要 的信息, 即该信息对于证券价格的影响明确 三是 非公开 的信息 (2) 操纵市场, 是指通过歪曲证券价格或人为虚增交易量等方式而意图误导市场参与者的行为 操纵市场的构成要素有二 : 一是有误导市场参与者的意图 ; 二是实施了歪曲证券价格或者人为虚增交易量等不当影响证券价格的行为 其中, 前者是判定是否构成 操纵市场 的关键因素 3. 不得进行不正当竞争 诚实守信规范要求基金从业人员不得进行不正当竞争, 不得以排挤竞争对手为目的, 压低基金的收费水平, 低于基金销售成本销售基金 ; 不得采取抽奖 回扣或者赠送实物 保险 基金份额等方式销售基金 基金从业人员应当公平 合法 有序地进行竞争 基金从业人员应当尊重竞争对手, 不诋毁 贬低或负面评价同业或非合作关系方及其从业人员, 也不诋毁 贬低或负面评价同业或非合作关系方的产品或服务 三 专业审慎 ( 一 ) 专业审慎的含义 1. 专业审慎是调整基金从业人员与职业之间关系的道德规范

60 北京点趣教育科技有限公司 2. 专业审慎, 是指基金从业人员应当具备与其执业活动相适应的职业技能 ( 二 ) 专业审慎的基本要求 1. 持证上岗持证上岗, 是指基金从业人员应当具备从事相关活动所必需的法律法规 金融 财务等专业知识和技能, 必须通过基金从业人员资格考试, 取得基金从业资格, 并经由所在机构向基金业协会申请执业注册后, 方可执业 2. 持续学习 持续学习, 是指基金从业人员应当热爱本职工作, 努力钻研业务, 注重业务实践, 积极参加基金业协会和所在机构组织的后续职业培训 3. 审慎开展执业活动 (1) 基金从业人员在进行投资分析 提供投资建议 采取投资行动时, 应当具有合理充分的依据, 有适当的研究和调查支撑, 保持独立性与客观性, 坚持原则, 不得受各种外界因素的干扰 (2) 基金从业人员应该牢固树立风险控制意识, 强化投资风险管理, 提高风险管理水平 (3) 基金从业人员应当合理分析 判断影响投资分析 建议或行动的重要因素 (4) 基金从业人员应当区分投资分析和建议演示中的事实和假设 (5) 基金从业人员必须记载和保留适当的记录, 以支持投资分析 建议 行动等相关事项 (6) 基金从业人员在向客户推荐或者销售基金时, 应充分了解客户的投资需求和投资目标以及客户的财务状况 投资经验 流动性要求和风险承受能力等信息, 坚持销售适用性原则, 向客户推荐或者销售合适的基金 四 客户至上 ( 一 ) 客户至上的含义 1. 客户至上是调整基金从业人员与投资人之间关系的道德规范 2. 客户至上, 是指基金从业人员的执业活动应一切从投资人的根本利益出发 其基本含义有两点 : 一是客户利益优先, 二是公平对待客户 ( 二 ) 客户至上的基本要求 1. 客户利益优先 (1) 不得从事与投资人利益相冲突的业务

61 (2) 应当采取合理的措施避免与投资人发生利益冲突 (3) 在执业过程中遇到自身利益或相关方利益与投资人利益发生冲突时, 应以投资人利益优先, 并应及时向所在机构报告 (4) 不得侵占或者挪用基金投资人的交易资金和基金份额 (5) 不得在不同基金资产之间 基金资产和其他受托资产之间进行利益输送 (6) 不得在执业活动中为自己或他人牟取不正当利益 (7) 不得利用工作之便向任何机构和个人输送利益, 损害基金持有人利益 2. 公平对待客户 公平对待客户, 是指基金从业人员应当尊重所有客户并公平对待所有客户, 不能因为基金份额多寡或者其他原因而厚此薄彼 五 忠诚尽责 ( 一 ) 忠诚尽责的含义 1. 忠诚尽责, 是调整基金从业人员与其所在机构之间关系的职业道德规范 2. 忠诚, 是指基金从业人员应当忠实于所在机构, 避免与所在机构利益发生冲突, 不得损害所在机构的利益 尽责, 是指基金从业人员应当以对待自己事情一样的谨慎和注意来对待所在机构的工作, 尽职尽责 ( 二 ) 忠诚尽责的基本要求 1. 廉洁公正是基金从业人员履行 忠实 道德规范的体现 具体而言, 基金从业人员应当做到以下几点 : (1) 不得接受利益相关方的贿赂或对其进行商业贿赂, 如接受或赠送礼物 回扣 补偿或报酬等 (2) 不得利用基金财产或者所在机构固有财产为自己或者他人牟取非法利益 (3) 不得利用职务之便或者机构的商业机会为自己或者他人牟取非法利益 ; (4) 不得侵占或者挪用基金财产或者机构固有财产 (5) 不得为了迎合客户的不合理要求而损害社会公共利益 所在机构或者他人的合法权益, 不得私下接受客户委托买卖证券期货 (6) 不得从事可能导致与投资者或所在机构之间产生利益冲突的活动

62 (7) 抵制来自于上级 同事 亲友等各种关系因素的不当干扰, 坚持原则, 独立自丰 2. 忠诚敬业 (1) 基金从业人员应当与所在机构签订正式的劳动合同或其他形式的聘任合同, 保证基金从业人员在相应机构对其进行直接管理的条件下从事执业活动 (2) 基金从业人员有义务保护公司财产 信息安全, 防止所在机构资产损坏 丢失 (3) 基金从业人员应当严格遵守所在机构的授权制度, 在授权范围内履行职责 ; 超出授权范围的, 应当按照所在机构制度履行批准程序 (4) 基金从业人员提出辞职时, 应当按照聘用合同约定的期限提前向公司提出申请, 并积极配合有关部门完成工作移交 已提出辞职但尚未完成工作移交的, 从业人员应认真履行各项义务, 不得擅自离岗 ; 已完成工作移交的从业人员应当按照聘用合同的规定, 认真履行保密 竞业禁止等义务 (5) 基金从业人员本人 配偶 利害关系人进行证券投资, 应当遵守所在机构有关从业人员的证券投资管理制度办理报批或报备手续 六 保守秘密 ( 一 ) 保守秘密的含义 1. 保守秘密, 是指基金从业人员不应泄露或者披露客户和所属机构或者相关基金机构向其传达的信息, 除非该信息涉及客户或潜在客户的违法活动, 或者属于法律要求披露的信息, 或者客户或潜在客户允许披露此信息 2. 基金从业人员在执业活动中接触到的秘密主要包括三类 : 一是商业秘密 ; 二是客户资料 ; 三是内幕信息 ( 二 ) 保守秘密的基本要求 (1) 应当妥善保管并严格保守客户秘密, 非经许可不得泄露客户资料和交易信息 且无论是在任职期间还是离职后, 均不得泄露任何客户资料和交易信息 (2) 不得泄露在执业活动中所获知的各相关方的信息及所属机构的商业秘密, 更不得用以为自己或他人谋取不正当的利益 (3) 不得泄露在执业活动中所获知的内幕信息

63 第三节基金职业道德教育与修养 对于基金从业人员, 基金职业道德教育和修养就是从他律走向自律, 从被动接受教育走向主动自我教育, 把外在的基金职业道德规范转化为内在的职业道德情感 职业道德观念和职业行为习惯的活动 一 基金职业道德教育 ( 一 ) 基金职业道德教育的含义 1. 职业道德教育, 是指通过受教育者自身以外的力量, 对其进行职业行为规范 职业义务和责任等职业道德核心内容的教育活动 2. 职业道德教育的目的就是通过外在教育帮助和引导受教育者实现由被动接受教育到主动自我教育 3. 基金职业道德教育, 是指根据基金行业工作的特点, 有目的 有组织 有计划地对基金从业人员施行的职业道德影响, 促使其形成基金职业道德品质, 正确履行基金职业道德义务的教育活动, 是提高基金从业人员职业道德素养的基本手段 ( 二 ) 基金职业道德教育的内容 1. 培养基金职业道德观念 : 基金职业道德还具有基金监管法规不可替代的作用 基金职业道德观念教育是基金职业道德规范教育的基础和保障 2. 灌输基金职业道德规范 ( 三 ) 基金职业道德教育的途径 1. 岗前职业道德教育 : 岗前教育主要是通过职业资格考试来督促完成的 2. 岗位职业道德教育 : 岗位教育主要是通过在职培训的方式来完成 3. 基金业协会的自律 4. 树立基金职业道德典型 5. 社会各界持续监督 二 基金职业道德修养 ( 一 ) 基金职业道德修养的含义 基金职业道德修养, 是指基金从业人员通过主动自觉的自我学习 自我改造 自我完善, 将基金职业道德外在的职业行为规范内化为内在的职业道德情感 认知和信念, 使自己形成良好的职业道德品质和达到一定的职业道德境界

64 ( 二 ) 基金职业道德修养的方法 1. 正确树立基金职业道德观念 2. 深刻领会基金职业道德规范 3. 积极参加基金职业道德实践 第四篇基金运作管理 第 16 章基金的募集 交易与登记 第一节基金的募集与认购 一 基金的募集程序 1. 基金的募集是指基金公司根据有关规定向证监会提交募集申请文件 发售基金份额 募集基金的行为 2. 基金的募集一般要经过申请 注册 发售 基金合同生效等四个步骤 ( 一 ) 基金募集申请 1. 申请募集基金应提交的主要文件包括 : 基金募集申请报告 基金合同草案 基金托管协议草案 招募说明书草案 律师事务所出具的法律意见书等 2. 基金合同草案 基金托管协议草案 招募说明书草案等文件还未正式生效, 称为草案 3. 申请期间申请材料涉及的事项发生重大变化的, 应五个工作日内更新材料 ( 二 ) 基金募集申请的注册 1. 基金法 要求证监会应当自受理基金募集申请之目起 6 个月内做出注册或者不予注册的决定 2. 证监会将注册程序分为简易程序和普通程序 (1) 对常规基金产品, 按照简易程序注册, 注册审查时间原则上不超过 20 个工作日 ;

65 (2) 对其他产品 ( 分级基金 ), 按照普通程序注册, 注册审查时间不超过 6 个月 ( 三 ) 基金份额的发售 1. 基金管理人应当自收到核准文件之日起 6 个月内进行基金份额的发售 2. 基金的募集期限自基金份额发售之日起计算, 募集期限一般不得超过 3 个月 3. 基金管理人应当在基金份额发信的 3 日前公布招募说明书 基金合同及其他有关文件 4. 在基金募集期间募集的资金应当存入专门账户, 在基金募集行为结束前, 任何人不得动用 ( 四 ) 基金的合同生效 (1) 基金成立条件 基金募集期限届满, 封闭式基金需满足募集的基金份额总额达到核准规模的 80% 以上, 并且基金份额持有人人数达到 200 人以上 ; 开放式基金需满足募集份额总额不少于 2 亿份, 基金募集金额不少于 2 亿元人民币, 基金份额持有人的人数不少于 200 人 基金管理人应当自募集期限届满之日起 10 日内聘请法定验资机构验资 自收到验资报告之日起 10 日内, 向证监会提交备案申请和验资报告, 办理基金备案手续 证监会自收到基金管理人验资报告和基金备案材料之日起 3 个工作日内予以书面确认 ; 自证监会书面确认之日起, 基金备案手续办理完毕, 基金合同生效 发起式基金是指基金管理人在募集基金时, 使用公司股东资金 公司固有资金 公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购基金的金额不少于 1000 万元人民币, 且持有期限不少于 3 年 发起式基金的基金合同生效 3 年后, 若基金资产净值低于 2 亿元的, 基金合同自动终止 (2) 基金募集期限届满, 基金不满足有关募集要求的, 基金募集失败, 基金管理人应承担 下列责任 : 1 以固有财产承担因募集行为而产生的债务和费用 ; 2 在基金募集期限届满后 30 日内返还投资者已缴纳的款项, 并加计银行同期存款利息 二 基金的认购

66 ( 一 ) 开放式基金的认购 1. 开放式基金的认购步骤 投资人认购开放式基金需提前开立基金账户 (1) 认购 投资人须填写认购申请表, 全额缴款, 可以多次认购, 已正式受理的认购申请不得撤销 (2) 确认 受理并不代表该申请一定成功, 仅代表销售机构确实接受了认购申请, 一般可于 T+2 日查询认购申请的受理情况, 认购的最终结果要待基金募集期结束后才能确认 2. 开放式基金的认购方式 : 采取金额认购的方式 3. 开放式基金的认购费率和收费模式 (1) 我国股票型基金的认购费率一般按照认购金额设置不同的费率标准, 最高一般不超过 1.5%, 债券型基金的认购费率通常在 1% 以下, 货币型基金一般认购费为 0 (2) 收费模式 : 前端收费模式和后端收费模式 后端收费模式设计的目的是为鼓励投资者能够长期持有基金 4. 开放式基金认购费用与认购份额的计算 计算公式为 : ( 二 ) 封闭式基金的认购 1. 基金管理人一般会选择证券公司组成承销团代理封闭式基金份额的发售 2. 基金管理人应当在基金份额发售的 3 日前公布招募说明书 基金合同及其他有关文件 3. 主要有网上发售与网下发售两种方式 4. 目前募集的封闭式基金通常为创新封闭式基金 拟认购封闭式基金份额的投资人必须开立沪 深证券账户或沪 深基金账户及资金账户, 以 份额 为单位提交认购申请 认购申请已经受理就不能撤单 ( 三 )ETF 和 LOF 份额的认购 1.ETF 份额的认购 认购方式现金认购场内现金认购场外现金认购证券认购

67 认购开户场内现金认购 : 具有沪 深证券账户 场外现金认购 : 具有开放式基金账户或沪 深证券账户 证券认购 : 沪 深 A 股证券账户 2.LOF 份额认购 目前, 我国只有深交所开办 LOF 业务 LOF 份额认购的特点 认购方式场外认购 : 登记在中国结算的开放式基金注册登记系统 场内认购 : 登记在中国结算的证券登记结算系统 认购渠道具有基金代销业务资格的证券经营机构营业部 基金管理人及其代销机构的营业网点 开户场内认购 : 深交所 A 股账户或证券投资基金账户 场外认购 : 中国结算深圳证交所开放式基金账户 ( 四 )QDII 基金份额的认购 1.QDII 基金份额的认购程序与一般开放式基金基本相同, 主要包括开户 认购 确认三个步骤 2.QDII 基金份额认购的特点 基金管理人必须具备合格境内机构投资者资格和经营外汇业务资格 可以根据产品特点确定 QDII 基金份额面值的大小 计价货币人民币 美元或其他外汇货币 ( 五 ) 分级基金份额的认购 募集方式合并募集投资者以母基金代码进行认购场外募集基础份额不进行拆分, 场内募集基础份额自动分拆成子份额分开募集 ( 仅限于债券型分级基金 ) 分别以子代码进行认购通过比例配售实现子份额的配比 认购方式场外认购 : 登记在中国结算的开放式基金注册登记系统 场内认购 : 登记在中国结算的证券登记结算系统 认购渠道具有基金销售业务资格的证券经营机构营业部 基金管理人及其代销机构的营业网点

68 第二节基金的交易 申购和赎回 一 封闭式基金 ( 简称封闭式基金 ) 的上市与交易 ( 一 ) 上市交易条件 (1) 基金的募集符合 基金法 规定 ; (2) 基金合同期限为 5 年以上 ; (3) 基金募集金额不低于 2 亿元人民币 ; (4) 基金份额持有人不少于 l 000 人 ; (5) 基金份额上市交易规则规定的其他条件 ( 二 ) 交易账户的开立 1. 投资者买卖封闭式基金必须开立沪 深证券账户或沪 深基金账户及资金账户 2. 基金账户只能用于基金 国债及其他债券的认购及交易 3. 每个有效证件只允许开设一个基金账户, 已开设证券账户的不能再重复开设基金账户 每位投资者只能开设和使用一个资金账户, 并只能对应一个股票账户或基金账户 ( 三 ) 交易规则 1. 封闭式基金的交易时间为每周一至周五 ( 节假日除外 ), 每天 9:30-11:30,13: 00-5:00 2. 封闭式基金的交易遵从 价格优先 时间优先 的原则 (1) 价格优先是指较高价格买进申报优先于较低价格买进申报, 较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报 (2) 时间优先是指买卖方向 价格相同的, 先申报者优先于后申报者 (3) 先后顺序按交易主机接受申报的时间确定 3. 封闭式基金的报价单位为每份基金价格, 申报价格最小变动单位为 元人民币, 申报数量应当为 100 份或其整数倍 基金单笔最大数量应当低于 100 万份, 涨跌幅比例为 10%( 上市首日除外 ), 二级市场交易份额和股份的交割是在 T+0 日, 资金交割是在 T+1 日完成 ( 四 ) 交易费用

69 1. 基金交易佣金不得高于成交金额的 0.3%( 深交所佣金水平不低于代收的证券交易监管费和证券交易经手费, 上交所无此规定 ), 起点 5 元, 不足 5 元的按 5 元收取, 由证券公司向投资者收取 2. 在沪 深交易所上市的封闭式基金交易不收取印花税 ( 五 ) 折 ( 溢 ) 价率 1. 折 ( 溢 ) 价率的计算公式为 : 2. 当基金二级市场价格高于基金份额净值时, 为溢价交易, 对应的是溢价率 ; 3. 当二级市场价格低于基金份额净值时, 为折价交易, 对应的是折价率 当折价率较高时常常被认为是购买封闭式基金的好时机, 但实际上并不尽然 二 开放式基金的申购 赎回 转换及特殊业务处理 ( 一 ) 封闭期及基金开放申购和赎回 1. 据规定, 开放式基金合同生效后, 封闭期内不办理赎回, 但该期限最长不超过 3 个月 2. 基金认购与基金申购区别 : 1 认购费一般低于申购费, 在基金募集期内认购基金份额, 一般会享受到一定的费率优惠 2 认购是按 1 元进行认购, 而申购通常是按未知价确认 3 认购份额要在基金合同生效时确认, 并且有封闭期 ; 而申购份额通常在 T+2 日之内确认, 确认后的下一工作日就可以赎回 ( 二 ) 开放式基金的申购和赎回原则 1. 股票基金 债券基金的申购和赎回原则 (1) 未知价交易原则 (2) 金额申购 份额赎回原则 2. 货币市场基金的申购和赎回原则 (1) 确定价原则 (2) 金额申购 份额赎回原则 ( 三 ) 开放式基金申购和赎回的场所及时间 1. 开放式基金申购和赎回的场所

70 北京点趣教育科技有限公司 开放式基金的申购和赎回与认购渠道一样, 可以通过基金管理人的直销中心与基金销售代理网点进行 2. 开放式基金申购和赎回时间 (1) 基金管理人应在申购和赎回开放日前 3 个工作日在指定的媒体上刊登公告 (2) 申购和赎回的工作日为交易所交易日, 上交所 深交所的交易时间为 9: 30-11:30 和 13:00-15:00 ( 四 ) 申购和赎回的费用及销售服务费 1. 申购费用 对于持有期低于 3 年的投资人, 基金管理人不得免收其后端申购费 基金销售机构可以对基金销售费用实行一定的优惠 2. 赎回费用 (1) 场外赎回可按份额在场外的持有时间分段设置赎回费率 ; (2) 场内赎回为固定赎回费率, 不可按份额持有时间分段设置赎回费率 (3) 赎回费在扣除手续费后, 余额不得低于赎回费总额的 25%, 并应当归入基金财产 (4) 股票型和混合型基金赎回费规定 : 1 不收取销售服务费的, 对持续持有期少于 7 日的投资人收取不低于 1.5% 的赎回费, 2 对持续持有期少于 30 日的投资人收取不低于 0.75% 的赎回费, 并将上述赎回费全额计入基金财产 ; 3 对持续持有期少于 3 个月的投资人收取不低于 0.5% 的赎回费, 并将不低于赎回费总额的 75% 计入基金财产 ; 4 对持续持有期长于 3 个月但少于 6 个月的投资人收取不低于 0.5% 的赎回费, 并将不低于赎回费总额的 50% 计入基金财产 ; 5 对持续持有期长于 6 个月的投资人, 应当将不低于赎回费总额的 25% 计入基金财产 3. 销售服务费 基金管理人可以从开放式基金财产中计提一定比例的销售服务费, 用于基金的持续销售和给基金份额持有人提供服务

71 ( 五 ) 申购份额及赎回金额的计算 1. 申购费用及申购份额 (1) 按费率计算的公式 (2) 当申购费用为固定金额时, 申购份额的计算方法如下 : 净申购金额 = 申购金额 - 固定金额 (3) 一般规定基金份额份数以四舍五入的方法保留小数点后两位以上, 由此产生误差的损失由基金资产承担, 产生的收益归基金资产所有 2. 赎回金额的确定 (1) 赎回金额 = 赎回总额 - 赎回费用 (2) 赎回总额 = 赎回数量 赎回日基金份额净值 (3) 赎回费用 = 赎回总额 赎回费率 (4) 实行后端收费模式 : 基金赎回金额 = 赎回总额 - 赎回费用 - 后端收费金额 3. 货币市场基金的手续费 (1) 通常申购和赎回费率为 0 (2) 一般地, 货币市场基金从基金财产中计提比例不高于 0.25% 的销售服务费, 用于基金的持续销售和给基金份额持有人提供服务 ( 六 ) 开放式基金申购和赎回登记及款项的支付 1. 一般而言, 投资者申购基金成功后, 登记机构会在 T+1 日为投资者办理增加权益的登记手续, 投资者自 T+2 日起有权赎回该部分基金份额 2. 一般基金, 基金管理人应当自受理基金投资者有效赎回申请之日起 7 个工作日内支付赎回款项 3. 投资者赎回基金份额成功后, 登记机构一般在 T+1 日为投资者办理扣除权益的登记手续 ( 七 ) 开放式基金巨额赎回的认定及处理 1. 巨额赎回的认定 (1) 单个开放日基金净赎回申请超过基金总份额的 10% 时, 为巨额赎回

72 (2) 单个开放日的净赎回申请是指该基金的赎回申请加上基金转换中该基金的转出申请之和, 扣除当日发生的该基金申购申请及基金转换中该基金的转入申请之和后得到的余额 2. 巨额赎回的处理 (1) 接受全额赎回 (2) 部分延期赎回 对于超过 10% 部分赎回申请延迟至下一开放日办理, 不享有赎回优先权, 以下一个开放日的基金份额净值为基准计算赎回金额 (3) 当发生巨额赎回及部分延期赎回时, 基金管理人应立即向证监会备案, 并在 3 个工作日内在至少一种证监会指定的信息披露媒体公告, 并说明有关处理方法 (4) 基金连续 2 个开放日以上发生巨额赎回, 可暂停接受赎回申请 ; 已经接受的赎回申请可以延缓支付赎回款项, 但不得超过正常支付时间 20 个工作日 ( 八 ) 开放式基金份额的转换 非交易过户 转托管与冻结 1. 开放式基金份额的转换 (1) 开放式基金份额的转换是指投资者不需要先赎回已持有的基金份额, 就可以将其持有的基金份额转换为同一基金管理人管理的另一基金份额的一种业务模式 (2) 当转入基金的申购费率高于转出基金的申购费率而存在费用差额时, 一般应在转换时补齐 基金转换的综合费用较低 2. 开放式基金的非交易过户 开放式基金非交易过户是指不采用申购 赎回等基金交易方式, 将一定数量的基金份额按照一定规则从某一投资者基金账户转移到另一投资者基金账户的行为, 主要包括继承 司法强制执行等方式 3. 基金份额的转托管 一般情况下, 投资者于 T 日转托管基金份额成功后, 转托管份额于 T+1 日到达转入方网点, 投资者可于 T+2 日起赎回该部分基金份额 4. 基金份额的冻结 (1) 基金注册登记机构只受理国家有权机关依法要求的基金账户或基金份额的冻结与解冻

73 (2) 基金账户或基金份额被冻结的, 被冻结部分产生的权益 ( 包括现金分红和红利再投资 ) 一并冻结 三 ETF 的上市交易与申购 赎回 ( 一 )ETF 份额折算与变更登记 1.ETF 份额折算的时间 (1)ETF 建仓阶段是指基金合同生效后, 基金管理人逐步调整实际组合直至达到跟踪指数要求的过程 ETF 建仓期不超过 3 个月 (2) 基金建仓期结束后, 为方便投资者跟踪基金份额净值变化, 以标的指数的 ( 或 1%) 作为份额净值, 对原来的基金份额及其净值进行折算 2.ETF 份额折算的变更登记及原则 (1)ETF 基金份额折算由基金管理人办理, 并由登记结算机构进行基金份额的变更登记 (2) 调整后的基金份额持有人持有的基金份额占基金份额总额的比例不发生变化 基金份额折算对基金份额持有人的收益无实质性影响 3.ETF 基金份额折算的方法 (1) 假设某 ETF 基金管理人确定了基金份额折算日 (T 日 ) T 日收市后, 基金管理人计算当日的基金资产净值 X 和基金份额总额 Y (2)T 日标的指数收盘值为 I, 若以标的指数的 l 作为基金份额净值进行基金份额的折算, 则 T 日的目标基金份额净值为 I/1000, 基金份额折算比例的计算公式为 : (3) 折算后的份额 = 原持有份额 折算比例 ( 二 )ETF 份额的上市交易 1.ETF 与封闭式基金类似, 要遵循下列交易规则 : (1) 基金上市首日的开盘参考价为前一工作日基金份额净值 ; (2) 基金实行价格涨跌幅限制, 涨跌幅比例为 10%, 自上市首日起实行 ; (3) 基金买入申报数量为 100 份或其整数倍, 不足 100 份的部分可以卖出 ; (4) 基金申报价格最小变动单位为 元

74 2. 基金管理人在每一交易日开市前需向交易所提供当日的申购 赎回清单, 每 15 秒发布一次基金份额参考净值 (IOPV) ( 三 )ETF 份额的申赎 1. 申购和赎回的场所 投资者应当在参与券商办理基金申购 赎回业务的营业场所或按参与券商提供的其他方式办理基金的申购和赎回 2. 申购和赎回的时间 (1) 申购和赎回的开始时间 自基金合同生效日后不超过 3 个月的时间起开始办理赎回, 在基金份额折算日之后可开始办理申购 ETF 基金 (2) 开放日及开放时间 开放日为交易所的交易日, 开放时间为 9:30 11: 30 和 13:00 15:00 3. 申购和赎回的数额限制 我国 ETF 的最小申购和赎回单位一般为 50 万份或 100 万份 4. 申购和赎回的原则 (1) 场内申购和赎回 ETF 采用份额申购 份额赎回的方式 (2) 场外申购赎回 ETF 的申购和赎回对价包括组合证券 现金替代 现金差额及其他对价 场外申购赎回 ETF 时, 申购对价和赎回对价均为现金 (3) 申购和赎回申请提交后不得撤销 5. 申购和赎回的程序 (1) 申购和赎回申请的提出 (2) 申购和赎回申请的确认与通知 (3) 申购和赎回的清算交收与登记 6. 申购和赎回的对价 费用及价格 投资者在申购或赎回基金份额时, 申购或赎回参与券商可按照 0.5% 的标准收取佣金, 其中包含交易所 登记结算机构等收取的相关费用 7. 申购清单和赎回清单

75 (1) 申购清单和赎回清单的内容包括 : 最小申购 赎回单位所对应的组合证券内各成分证券数据 现金替代 T 日预估现金部分 T-1 日现金差额 基金份额净值及其他相关内容 (2) 组合证券相关内容 组合证券是指基金标的指数所包含的全部或部分证券 ( 证券名称 证券代码及数量 ) (3) 现金替代相关内容 现金替代是指申购和赎回过程中, 投资者按基金合同和招募说明书的规定, 用于替代组合证券中部分证券的一定数量的现金 采用现金替代是为了在相关成分股股票停牌等情况下便利投资者的申购, 提高基金运作的效率 现金替代分为三种类型 : 禁止现金替代 可以现金替代和必须现金替代 1 禁止现金替代是指在申购和赎回基金份额时, 该成分证券不允许使用现金作为替代 2 可以现金替代的证券一般是由于停牌等原因导致投资者无法在申购时买入的证券 替代金额 = 替代证券数量 该证券最新价格 (1+ 现金替代溢价比例 ) 现金替代溢价又被称为 现金替代保证 收取现金替代溢价的原因是, 对于使用现金替代的证券, 基金管理人需在证券恢复交易后买入, 而实际买入价格加上相关交易费用后与申购时的最新价格可能有所差异 3 必须现金替代的证券一般是由于标的指数调整, 即将被剔除的成分证券 固定替代金额 = 申购清单和赎回清单中该证券的数量 该证券经除权调整的 T-1 日收盘价 4 预估现金部分相关内容 预估现金部分的数值可能为正 为负或为零 5 现金差额相关内容 现金差额的数值可能为正 为负或为零 在投资者申购时, 如现金差额为正数, 则投资者应根据其申购的基金份额支付相应的现金 ; 如现金差额为负数, 则投资者将根据其申购的基金份额获得相应的现金 在投资者赎回时, 如现金差额为正数, 则投资者将根据其赎回的基金份额获得相应的现金 ; 如现金差额为负数, 则投资者应根据其赎回的基金份额支付相应的现金 8. 申购和赎回的暂停

76 (1) 不可抗力导致基金无法接受申购和赎回 ; (2) 交易所决定临时停市, 导致基金管理人无法计算当日基金资产净值 ; (3) 交易所 申购和赎回参与券商 登记结算机构因异常情况无法办理申购和赎回 ; (4) 法律法规规定或经证监会批准的其他情形 四 LOF 的上市交易 申赎 ( 一 )LOF 的上市交易 LOF 在交易所的交易规则与封闭式基金基本相同, 具体内容如下 : (1) 买入 LOF 申报数量应当为 100 份或其整数倍, 申报价格最小变动单位为 元人民币 (2) 深交所对 LOF 交易实行价格涨跌幅限制, 涨跌幅比例为 10%, 自上市首日起执行 (3) 投资者 T 日卖出基金份额后的资金 T+1 日即可到账 (T 日也可做回转交易 ), 而赎回资金至少 T+2 日到账 ( 二 )LOF 份额的申购和赎回 1. 金额申购 份额赎回的原则, 场内申购申报单位为 1 元人民币, 赎回申报单位为 l 份基金份额 2.T 日在深交所申购的基金份额, 自 T+1 日开始可在深交所卖出或赎回 ;T 日买入的基金份额,T+1 日可以在深交所卖出或者赎回 ( 三 )LOF 份额转托管 LOF 份额的转托管业务包含两种类型 : 系统内转托管和跨系统转托管 处于下列情形之一的 LOF 份额不得办理跨系统转托管 : (1) 分红派息前 R-2 日至 R 日 (R 日为权益登记日 ) 的 LOF 份额 ; (2) 处于质押 冻结状态的 LOF 份额 此外, 对于处于募集期内或封闭期内的 LOF 份额进行跨系统转托管虽没有明确规定禁止, 但一般的运作方式均为在封闭期结束后再开通跨系统转托管 ( 四 )LOF 与 ETF 的区别