<4D F736F F D20D6D0D4ADD6A4C8AFD1D0BEBFCBF9B3BFBBE1BCCDD2AA E646F63>

Size: px

Start display at page:

Download "<4D F736F F D20D6D0D4ADD6A4C8AFD1D0BEBFCBF9B3BFBBE1BCCDD2AA E646F63>"

圃锋裴
5 years ago
Views:

1 研究所晨会纪要 2006 年第 59 期 ( 总第 59 期 ) 2006 年 5 月 25 日国内市场指数 ( 5 月 24 日 ) 收盘涨跌 PE 上证指数深证综指沪深 / 上证深证成指 / 上证国债指数 / 参考数据 (5 月 24 日 ) 最新涨跌 PE 香港恒生指数香港国企指数道琼斯 / 纳斯达克 / 人民币 / 美元 / NYMEX 原油 / LME3 月期铜 / 宏观要闻天津港上市劲升 26.3% 港市突显新股赚钱效应行业分析全国医药工业一季度整体盈利能力下降公司点评中工国际抽到 IPO 头彩 G 晨鸣定向增发点评中国银行 H 股接近招股上限定价 G 长电认股权证上市价格巨幅飙升已成定局市场研究 IPO 重启可能引发场内投资者套现潮行业指数涨幅榜 (5 月 24 日 ) 行业指数收盘涨跌有色金属金融保险食品饮料资料来源 : 天相数据行业指数跌幅榜 (5 月 24 日 ) 行业指数收盘涨跌电子类纺织服装农林牧渔资料来源 : 天相数据会议主持 : 高上责任编辑 : 王容联系电话 :(86 21) 近期报告目录 _ 策略 _AAA_ 坚定牛市思维坚持长线投资 (A 股投资策略报告 ) _ 调研 _AAA_G 金陵药调研简报 ( 王博 ) _ 分析 _AAA_ 商业行业重点公司净利润大幅增长 (06 年一季度商业板块财务分析 )( 杨玉山 ) _ 分析 _AAA_ 行业景气回升带动商业行业重点公司业绩向好 (2005 年商业板块年报财务分析 )( 杨玉山 ) _ 推介 _AAA_ 太钢不锈整体上市提升公司竞争力 ( 孙朝晖 ) _ 分析 _AAA_ 农业迎来重大发展机遇前景广阔 ( 农业行业 05 年年报分析 )( 方夏虹 ) _ 分析 _AAA_ 开局良好发展可期 ( 机械行业 06 年首季季报分析 )( 张仲杰 ) _ 分析 _AAA_ 质的改善与量的扩张 ( 机械行业 05 年年报分析 )( 张仲杰 ) _ 分析 _AAA_ 金融改革深化孕育投资机会 ( 银行业 05 年年报分析 )( 苏小波 )

2 宏观要闻天津港上市劲升 26.3% 港市突显新股赚钱效应信息 : 5 月 24 日, 在推迟两次后, 天津港终于上市在公开招股中, 其获得 1700 倍的超额认购, 冻结资金高达 1860 亿港元, 超额认购倍数破历史记录, 而冻结资金数量也居港市第五位昨日, 天津港开市报 2.6 元, 较招股价 1.88 元升 38.3%, 最后以元收市, 升 26.3%, 成交金额亿元, 为第六大成交金额股票点评 : 随着越来越多的中资股在香港上市, 港市新股赚钱效应突显在近年 70 多支 IPO 的股票中, 股价低于招股价的不足 20%; 同时, 在股市大涨的前提下, 还有七成的股票价格跑赢大市今年 1 月至今, 共有 19 间公司在港上市, 其中 17 支股票在首日挂牌都造好这 17 支股票均具有中资或台资背景, 并且大部分取得双位数升幅中资公司规模较大, 并且到港上市的公司多以石油石化钢铁等原材料资源股为主, 在资源价格日趋高涨的情况下, 这些公司的盈利以及股价表现都能得到保障同时, 人民币升值内地经济高速发展更是作为中资公司股票表现增添了利好相对香港本土普遍具有规模较小特点的上市公司, 中资公司或者具有中资背景的上市公司更具投资价值, 因此受到追捧而产生赚钱效应 ( 王容 *8109) 行业分析全国医药工业一季度整体盈利能力下降据中国医药报报道,2006 年一季度, 全国医药工业销售收入继续保持超过 20% 的高速增长, 但利润却停滞不前, 盈利能力下降明显 2006 年 1~3 月, 我国医药工业实现收入亿元, 同比增长 21.22%; 实现利润 71.4 亿元, 同比下降 0.02% 从单月的情况看, 从 2003 年下半年起, 医药工业整体利润率持续下降从子行业收入增长情况看, 除化学原料药外, 各子行业收入均保持 20% 以上的高速增第 1 页

3 长化学原料药行业收入同比增长 11.52%; 化学制剂行业同比增长 25.77%; 中药行业同比增长 25.01%; 生物制药行业同比增长 21.06% 这显示出中国医药市场仍保持高速增长势头从各子行业利润增长情况看, 在销售收入高速增长的同时,1-3 月医药行业的盈利能力令人担忧其中, 生物制药行业成为唯一的亮点, 头 3 个月利润总额同比增长 7.3% 化学原料药行业和中药行业利润总额同比分别增长 1.45% 和 0.25%, 而化学制剂行业利润总额同比下降了 2.99% 医药工业整体利润总额与 2005 年同期基本持平从盈利能力看,2006 年一季度, 生物制药行业的利润率最高, 达 9.25%; 化学原料药利润率为 5.53%, 在所有子行业中最低 ; 化学制剂利润率为 8.50% 中药行业 3 月份的利润率达 7.47%, 相对于 1-2 月的 6.48% 增长明显, 说明中药行业盈利回升势头明显 ( 王博 *8027) 公司点评中工国际抽到 IPO 头彩中工国际今天刊登了首次公开发行 6000 万股股份的招股意向书, 5 月 26 日开始询价,6 月 5 日开始发行, 拟于 6 月 19 日在深圳证券交易所上市中工国际拟于中工国际发行前的总股本为万股, 在拟发行的 6000 万股流通股发行成功后, 届时万股股份性质均将成为流通股因此, 中工国际是按新老划断首次公开发行新股的第一家但中工国际发起人股东均承诺, 自股票上市之日起 36 个月内, 不转让或者委托他人管理其已直接和间接持有的发行人股份, 也不由发行人收购该部分股份中工国际招股意向书显示, 年最近 3 个会计年度, 净利润分别为 7204 万元 7056 万元和 7089 万元, 经营活动产生的现金流量净额分别为万元万元和万元, 净资产收益率分别为 21.47% 19.52% 和 18.07% 收益率较高但成长性略有不足中工国际将通过向 34 家询价对象询价, 以确定发行价格, 网下配售不超过 1200 万股, 与网上资金申购单位为 500 股, 每一证券帐户申购委托部少于 500 股, 超过 500 股的必须是 500 股的整数倍, 但不得超过本次上网发行数量, 发行对象为符合资格的询价对象和在深交所开户的境内自然人法人等投资者中工国际主营业务为国际工程承包, 核心内容为成套设备与技术出口此次公开发行募集的资金, 主要用于补充建设菲律宾 Banaoang 农业灌溉设施的成套设备与技术出口工程菲律宾综合渔港扩建工程的成套设备与技术出口项目工程及委内瑞拉项目的流动资金等 ( 张仲杰 *8110) 第 2 页

4 G 晨鸣定向增发点评信息 : G 晨鸣 (000488) 今日发布董事会公告, 同意亚太企业投资管理有限公司 (CVC) 以认购公司向其非公开发行股份的方式对公司进行战略投资, 公司将向 CVC 非公开发行不超过 10 亿 A 股股票, 募集资金总额将达 50 亿元此次发行价格不低于此次董事会决议公告日前二十个交易日公司股票收盘价均价的 110% CVC 承诺其认购的非公开发行的股份, 自发行完成日后三十六个月内不转让点评 : 以 G 晨鸣 2006 年 5 月 24 日收盘价为基准, 其 20 个交易日收盘均价为元, 则发行价格为元, 发行股本为 9.53 亿股,G 晨鸣目前总股本亿元, 发行后 CVC 占公司总股本的 41.1%, 成为第一大股东 G 晨鸣此次募集的 50 亿元将全部用于湛江纸浆项目及原料林基地的建设, 主要包括 70 万吨木浆生产线和 300 万亩原料林基地建设该项目投资预计在 90 亿元左右, 其中林木基地的培育需要 5 年左右的时间, 浆厂建设期在 3 年左右, 建成后晨鸣纸业将解决原材料的问题, 成为完全林纸一体化的公司, 公司的盈利能力和抗风险能力将大大提高从短期看, 公司财务费用将会将低, 但是由于股本大幅扩张, 公司每股收益将被摊薄上调公司短期评级至增持 ( 胡春霞 *8023) 中国银行 H 股接近招股上限定价信息 : 昨日, 即将在香港上市交易的中国银行把招股价定在 2.95 港元, 接近定价上限 3 港元同时, 承销团表示, 在 5 月 31 日之前还有可能根据市场情况对招股价进行调整点评 : 由于中行在港招股受到热捧, 昨日深沪两市五家上市银行, 除了华夏银行因股改停牌之外, 其他四家银行均逆市上扬银行股是经济发展最直接的受益行业之一, 随着中国经济的高速增长, 银行股的中长期投资价值也日渐凸显但短期内国内银行股的集中上市 ( 兴业银行已经进入上市前的静默期, 可望成为 IPO 重启后首批上市公司之一, 而中行回 A 股上市的步伐也有加快趋势 ) 可能会对现有上市银行的股价产生一定的冲击 ( 苏小波 *8017) 第 3 页

5 G 长电认股权证上市价格巨幅飙升已成定局信息 : 今日 G 长电 4.1 亿份欧式认股权证上市, 权证行权日 2007 年 5 月 18 日年 5 月 24 日点评 : 5 月 18 日以来, 从 G 长电 A 股上撤出的资金希望通过打压 A 股价格以期在认股权证上获得较低的进入价位, 这种一相情愿的想法将会竹篮打水 G 长电今后将保持长期稳定增长, 间或也会有亮点迸发, 这已成为不争的事实, 鉴此,G 长电认股权证一上市必大幅飙升, 从另一个侧面也将表明 G 长电作为大盘蓝筹的市场地位已经确立, 其长期投资价值凸显无疑 ( 刘江啸 *8038) 市场研究 IPO 重启可能引发场内投资者套现潮今日中工国际公布了招股说明书, 意味着暂停时间长达一年多的 IPO 发行已于今日正式重启, 而新老划断三步走战略也已以市场难料速度超预期提前完成招股说明书显示, 中工国际将增量发行 6000 万新股, 发行成功后总股本将增加到 1.9 亿股, 采取网下询价发行与网上资金申购定价发行相结合笔者认为, 与 05 年 IPO 暂停之前, 必须持有沪深 A 股的投资者 ( 即只能是场内投资者 ) 才能申购新股不同, 由于目前新股发行允许所有场内外投资者参加, 因此 IPO 超预期提前重启, 很可能对短期市场形成显著资金分流压力, 笔者预计, 在 6 月 6 日中工国际网上申购资金冻结之前, 场内投资者为迎接新股发行, 将有明显的减仓套现冲动, 从而导致市场很可能面临显著的套现抛盘压力, 从这个角度来看, 值得投资者警惕中工国际发行具体日程安排 5 月 26 日 -5 月 30 日推介路演, 并进行询价 6 月 2 日发行定价公告发布 6 月 6 日 -6 月 7 日网上申购资金冻结验资 6 月 8 日公布中签率并组织摇号抽签第 4 页

6 6 月 9 日公布中签结果 6 月 19 日深交所挂牌交易 ( 张冬云 *8100) 免责条款本报告为研究员个人依据公开资料和调研信息撰写, 本公司不对本报告所涉及的任何法律问题做任何保证本报告中的信息均来源于已公开的资料, 本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务本报告的版权仅为本公司所有, 未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登发表或引用第 5 页

2015年德兴市城市建设经营总公司

2015年德兴市城市建设经营总公司 2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...