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巾眼皮
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1 南亚地区近期发展南亚地区 2007 年的 GDP 增长速度达到了 8.2%, 略低于 2006 年的 9%, 即 25 年来最高的增长速度 4 除了阿富汗和不丹之外, 该地区各国的增长速度都明显下降了该地区的增长情况反映了持续强劲 ( 虽然减弱了 ) 的国内活动, 虽然后者已经受到信贷条件紧缩的影响主要出口市场的需求减缓推动了出口增长的下降和该地区经常账户赤字的扩大 2008 年前半年, 不断上涨的食品价格提高的石油价格以及与美国次贷危机有关的外部环境的整体恶化, 挤压了该地区政府的财库和外汇头寸 2008 年的早期指标显示, 在大规模的食品和燃料补贴大量投资需求以及不断增加的通货膨胀压力的作用下, 增长将急剧下降, 未来将面临艰难的调整印度 2007 年的 GDP 增长速度从 2006 年的 9.7% 下降到仍然很高的 8.7%; 随着 2007 年的货币紧缩导致国内需求的减少,2008 年的增长速度预计将进一步下降到 7% 虽然消费增长不断减缓, 但仍然保持了很高的速度, 原因是有效的工资增长和大量的汇款流入后者主要是由中东的石油出口国对移民工人的需求增长推动的快速的资本流入较高的产能利用以及法人利润的再投资支持了 2007 年的投资增长进一步紧缩的货币政策虽然帮助预防了 2007 年通货膨胀的加速上升, 但推动了卢比的升值 ( 在贸易加权的基础上, 尤其是相对于美元 ), 造成了印度出口商的竞争力损失这与不断上涨的进口价格和国内需求的巨大弹性一道, 恶化了该国的经常账户赤字从 2008 年以来, 通货膨胀压力开始增加经济降温的迹象越来越明显,2008 年 3 月的工业产值比上年同期下降了 3%( 表 A.13) 巴基斯坦 2007 年的产值增长也下降了, 降低了一个百分点, 达到了 6.4% 2008 年年初, 选举前政治不确定性的增加削弱了整体信心, 减少了投资和私人消费支出越来越严重的电力短缺也影响了产值另外, 部份由于较高的燃料成本, 巴基斯坦的经常账户赤字在 2007 年 4 该地区年国民收入和产值数据使用的是日历年度, 尽管官方国别数据本来是以财政年度报告的这样做是为了简化各国间的以及与其它地区有关的表述, 因为南亚地区各国的财政年度是不同的 ( 主要与农事年有关 ), 而其它地区的大多数国家也都根据日历年度报告国民收入和产值数据严重恶化, 并在 2008 年进一步恶化为了弥补不断扩大的经常账户赤字,2007 年 7 月以来, 该国已经提取了大约 34 亿美元的外汇储备, 使商品进口支付能力在 2008 年 5 月 2 日降低到了不足三个月的水平显示了不可持续的趋势财政赤字也大幅度增加了这些赤字主要反映了政府在国内市场借款的增长, 因为国外借款大部分停止了, 私有化方案推迟了, 巴基斯坦在国际市场上的利差也扩大了不断上涨的燃料价格增加了通货膨胀压力与上年同期相比,2008 年 4 月的消费物价通货膨胀从 3 月份的 14.1% 提高到 17.2%; 成为 25 年来的最快速度斯里兰卡 2007 年的 GDP 增长速度从 2006 年的 7.4% 下降到 6.8% 下降的主要原因是, 仍然持续不断的内战挤压了家庭收入的持续的通货膨胀, 以及增长速度从 2004 年海啸之后的快速恢复阶段的下降通货膨胀自 2006 年以来急剧上升, 在 2007 年平均超过了 15%, 并在 2008 年 3 月几乎达到 24% 高涨的食品价格和强劲的信贷增长与大量财政赤字和负实际利率有关 ( 旨在支持预算融资 ) 共同加强了通货膨胀的压力然而, 这种宏观经济激励措施目前还没有造成经常账户恶化由于出口的强劲增长和进口增长的减速, 斯里兰卡 2007 年的贸易赤字减少了在孟加拉,2007 年的增长速度从 2006 年的 6.6% 下降到 6.4% 这个下降主要反映了出口增长的下降, 后者在某种程度上被国内需求增长抵消了, 尤其是私人消费在当年后半年连续出现的两个自然灾害 (7 月发生的严重水灾和 11 月发生的破坏性飓风, 共导致 4,400 人死亡, 大约 870 万人无家可归 ) 造成的损失之后, 这个时期的增长加速了这些灾害的影响将体现在 2008 年的增长数据中 ( 财年 ) 灾害估计造了 27 亿美元的损失, 或相当于 GDP 的大约 3.7% 虽然增长受到了这些负面影响, 但强劲的创纪录的汇款流入支持了国内需求汇款流入缓解了不断高涨的进口价格的影响, 但没能防止 2008 年经常账户盈余的减少以及预计出现的赤字另外, 合作打击腐败和逃税的努力以及受到不断上涨的通货膨胀压力挤压的购买力, 消弱了经济活动的活力在尼泊尔,2007 年的 GDP 增长速度从 2006 年的 2.8% 降低到 2.5% 这是由于与选举有关的动荡 ( 包括频繁的封锁和罢工 ) 劳动力市场混乱电力短缺以及较高的通货膨胀对经济活动造成了影响早期指标显示, 由于已经恢复的农业部门的实力和大幅度的旅游增长, 以

2 表 A.13 南亚预测概要 ( 年度百分比变化, 除非另外说明 ) 估计预测按市场价格计算的 GDP(2000$) 人均 GDP ( 单位美元 ) GDP( 购买力平价 ) 私人消费政府消费固定投资出口,GNFS 进口,GNFS 净出口, 对增长的贡献经常项目差额 ( 占 GDP 百分比 ) GDP 平减指数 ( 本币中值 ) 财政平衡, 占 GDP 百分比备注 GDP 南亚不包括印度印度巴基斯坦孟加拉注释 :1. 区间增长率是复合平均数 ; 增长贡献比率和 GDP 平减指数是平均值 2. 以 2000 年不变美元衡量的 GDP 3. 以购买力平价汇率衡量的 GDP 4. 货物和非要素服务的进出口资料来源 : 世界银行及 2008 年 4 月和平选举之后信心的增加, 该国将在 2008 年取得稳步增长马尔代夫 2007 年的增长从 2006 年的两位数水平上下降到 6.6% 2006 年的回升是在 2005 年与海啸有关的波动之后取得的增长是由复苏的旅游业支持的, 但在某种程度上被渔业急剧衰退引起的特别低的捕鱼量抵消了由于这个小型岛国经济对进口的依赖性, 不断增加的国际价格压力将很快提高国内的通货膨胀与南亚其它地区的发展不同的是, 阿富汗和不丹的增长当年加快了速度, 部分原因是它们所面临的具体情况在阿富汗,GDP 增长速度从 2006 年的 6% 上升到 14%, 主要是由 2006 年干旱之后的农业产量的恢复支持的然而, 安全问题在整个 2007 年和 2008 年年初继续恶化, 安全事件急剧上升与安全事件有关的死亡达到了 2001 年以来的最高水平不丹的他拉水电站项目 ( 大幅度减少了向印度的电力出口, 增加了政府收入 ) 支持了 2007 年 GDP 的估计的 17% 的大幅度增长, 后者超过了 2006 年的 8% 的增长的两倍活跃的旅游业活动和人们信心的增加也为增长作出了贡献不丹在 2008 年 3 月举行了第一次多党选举, 后者吸引了众多投票者, 标志着一个民主的君主立宪国家的诞生 2008 年年初, 高涨的食品价格成为南亚地区的一个严重关切那里的食品不安全相对很严重, 食品在许多国家几乎占全部消费的 50% ( 见下页左上图 ) 5 赤贫人口在食品上的花费占其预算的比重更大食品价格和工资差距的迅速扩大表明贫困人口的购买力急剧下降了, 这种情况在该地区正变得越来越严重尤其是在阿富汗和孟加拉除了其它因素之外, 水稻生产国, 如中国印度和越南, 已经采取了限制出口的措施, 以便将库存用于满足国内需求和防止国内价格上涨 ; 这些政策推动了国际粮食价格的上涨该地区的食品供应普遍很困难, 受其影响的国家有 : 仍然在打仗的阿富汗 ;2007 年 11 月的飓风灾害使大约 870 万人受到影响并减少了 2007 年的水稻产量的孟 5 南亚地区营养不良的人口比重估计接近总人口的 22% ( 年 ), 而在撒哈拉以南非洲地区是人口的三分之一, 在欧洲和中亚地区是很低的 6% 左右来源 : 联合国食品和农业组织

3 加拉 ; 以及虽然成功地举行了战后选举但仍然面临持续的政治不稳定的尼泊尔印度虽然能够自给自足的, 但粮食库存很低, 作物产量也一直在下降不丹和马尔代夫也很脆弱, 因为它们的粮食超过 30% 是进口的根据联合国世界粮食署的估计, 在巴基斯坦的 1.6 亿人口中, 有近一半的人口由于粮食价格上涨而面临食品短缺的威胁高涨的食品价格可能会对贫困造成很大影响, 在某些地区有可能会使多年的减贫成果付之东流尽管劳工汇款流入仍然很强劲, 但高涨的国际商品价格, 尤其是石油价格, 与日益疲软的外部需求一道, 推动了该地区经常账户赤字的恶化该地区经常账户赤字从 2006 年的 170 亿美元扩大到 2007 年的 270 亿美元外汇储备增长从 2006 年的 400 亿美元提高到 2007 年创纪录的 1000 亿美元这个增长大部分来自印度 960 亿美元的储备增长资本流动始于 2007 年下半年并一直持续到 2008 年前几个月的国际金融市场动荡, 主要通过资产流动的减少和股权市场疲软对该地区发生了影响后者在印度最为明显, 尤其是在 2008 年第一季度与其形成鲜明对比的是, 巴基斯坦的股票市场在该季度上升了近 10%, 因为人们的信心在选举之后出现了短期的改善该地区的净投资资产流动增长了三倍以上, 从 2006 年的 100 亿美元增加到 2007 年的 350 亿美元, 几乎全部 (340 亿美元 ) 流入了股票市场高涨的印度由于投资资产流动的不稳定性, 这些大量的流入也带来了风险, 尤其是考虑到随着信贷市场持续混乱和 2008 年全球增长前景低迷而愈演愈烈的风险规避行为和动荡 2008 年第一季度, 印度股票市场由于对美国可能出现的衰退的关切而导致的下跌, 就是一个警报信号与强劲的股权流动不同的是, 净 FDI 在 2007 年小幅度增加了 60 亿美元, 达到了 290 亿美元, 其中有四分之三流入了印度这与 2006 年净 FDI 流入超过了 2005 年的两倍, 从 100 亿美元增加到 230 亿美元的情况形成了对比该地区的净私人债务流入从 2006 年的 120 亿美元增加到 2007 年的 330 亿美元, 主要是由于 2007 年的跨边境银行贷款净流入从 2006 年的 50 亿美元大幅度增加到 250 亿美元造成的总体来说, 南亚地区的资本流入从 2006 年的 500 亿美元增加到 2007 年的 1020 亿美元这个增长全部是由净私人流入从 2006 年的 460 亿美元增加到 2007 年的 980 亿美元造成的 ; 净官方流入仍然保持在 40 亿美元的水平上 ( 表 A. 14) 表 A. 14 南亚地区的资本净流量单位 : 十亿美元 P 经常项目差额占 GDP 百分比股权净流量外国直接投资净流入投资组合股权净流入债务净流入官方贷款机构世界银行国际货币基金组织其他官方机构私人贷款机构中长期债务净流量债券银行

其他私人机构 -0.4 0.5-0.3-0.1 0.0-0.3-0.1 0.0 0.0 短期债务净流量 0.1-0.9-0.9 1.8 0.7 2.6 1.6 3.6 4.0 平衡条款 a 4.3 0.8-0.1 8.2 8.8 3.1-9.6 7.3 26.0 储备变化 (-= 增加 ) -5.0-4.7-10.2-27.0-35.0-27.2-6.3-40.5-101.

13) 由于更严厉的国际和国内信贷条件和疲软的外部需求, 私人消费和投资有可能减速不断增加的通货膨胀压力, 尤其是在食品方面, 将消弱城市贫困人口的购买力国内增长的适度减缓将推动进口的下降, 包括资本货物的进口然而, 这并不足以防止该地区经常账户赤字的进一步扩大考虑到出口增长下降和持续高涨的国际商品价格具体来说, 高涨的粮食油料种子和能源价格将使该地区的决策者面临最艰巨的挑战,

4 其他私人机构短期债务净流量平衡条款 a 储备变化 (-= 增加 ) 备忘录条款 : 劳工汇款中期前景南亚地区 2008 年的 GDP 增长看起来将从 2007 年的 8.2% 下降到 6.6%( 表 A.13) 由于更严厉的国际和国内信贷条件和疲软的外部需求, 私人消费和投资有可能减速不断增加的通货膨胀压力, 尤其是在食品方面, 将消弱城市贫困人口的购买力国内增长的适度减缓将推动进口的下降, 包括资本货物的进口然而, 这并不足以防止该地区经常账户赤字的进一步扩大考虑到出口增长下降和持续高涨的国际商品价格具体来说, 高涨的粮食油料种子和能源价格将使该地区的决策者面临最艰巨的挑战, 即在保持财政头寸处于可控制的状态和防止二次通货膨胀螺旋上升的同时, 保护贫困人口目前的国际金融市场动荡和国际投资商规避风险的行为预计将导致资本流入的减少与其它发展中地区相比, 金融市场动荡和美国潜在的衰退对南亚地区外部需求的影响预计相对较小其中的原因是, 对南亚地区来说, 美国和西欧贸易伙伴的重要性在过去十年中下降了, 而中国和石油出口经济体已经占据了更大的市场份额 ( 见下图 ) 虽然南亚地区近年来加快了与全球经济一体化的步伐其开放度 ( 按进出口货物和服务占 GDP 的比重衡量的 ) 从 2000 年以来增加了 15 个百分点以上, 在 2007 年达到了 47% 但仍然是发展中地区中一体化程度最低的地区从这个角度来说, 外部需求减速对该地区的影响应该在某种程度上低于其它地区对南亚地区的贫困人口来说, 外部环境恶化的一个最直接的影响可能会通过国际汇款渠道发生作用某些国家, 如孟加拉和印度, 近年来汇款增长很快, 达到了创纪录的水平雇佣移民的国家的增长减速以及美元的急剧贬值, 可能导致以当地货币计算的汇款流入的减少这将反过来消弱消费需求对贫困人口来说, 他们的收入已经受到高涨的食品和燃料价格的挤压, 汇款流入的减少会进一步恶化他们的困境对大多数南亚国家来说, 汇款是硬通货的一个主要来源, 对某些国家来说, 汇款流入大量抵消了贸易赤字在尼泊尔,2006 年的汇款流入相当于 GDP 的 15.1%; 而在斯里兰卡和孟加拉, 它们分别接近 9% 和 7.3%( 见下图 ) 有关汇款来源国的数据很少, 但重要来源包括 ( 该地区之外的 ) 波斯湾经济体, 以及该地区内的印度, 尤其是对尼泊尔来说尼泊尔经济与印度经济关系密切, 印度增长的变化可能会对尼泊尔产生重大影响在该地区, 预测期内后几年的增长, 即 2009 年和 2010 年, 预计将分别提高到 7.2% 和 7.6%, 远远高于 1990 年代年均 5.2% 的增长速度 ( 表 A.15) 预计将于 2008 年出现的世界需求疲软可能将导致石油和非石油商品价格下降, 这种情况将在 2009 年变得更为明显, 使货币条件得以放松, 从而推动国内需求的增长宽松的货币政策应该可以推动该地区的投资, 后者将反过来得到 2009 年和 2010 年预期的外部需求复苏的支持同样, 宽松的信贷条件和增加的收入将推动私人消费的增长, 而随着通货膨胀压力的减轻, 可支配收入也将增加进口增长预计将在国内需求增长的同时开始复苏, 部分原

5 因是南亚地区较高的资本要求因此, 尽管外部需求和出口不断增长, 但经常账户赤字在 GDP 中的比重预计只会略有减少表 A.15 南亚国别预测 ( 年度百分比变化, 除非另外说明 ) 估计预测孟加拉按市场价格计算的 GDP(2000$) 经常项目差额, 占 GDP 百分比印度按市场价格计算的 GDP(2000$) 经常项目差额, 占 GDP 百分比尼泊尔按市场价格计算的 GDP(2000$) 经常项目差额, 占 GDP 百分比巴基斯坦按市场价格计算的 GDP(2000$) 经常项目差额, 占 GDP 百分比斯里兰卡按市场价格计算的 GDP(2000$) 经常项目差额, 占 GDP 百分比注释 :1. 区间增长率是复合平均数 ; 增长贡献比率和 GDP 平减指数是平均值 2. 以 2000 年不变美元衡量的 GDP 3. 此处呈现的增长和经常项目数字为世界银行预测, 可能会不同于其他世行文件中包含的指标 4. 由于数据限制, 未对阿富汗不丹马尔代夫进行预测资料来源 : 世界银行风险和不确定性美国增长速度减慢的程度和持续的时间及其对其它国家的影响程度, 可能对南亚地区的前景造成下行风险无序的调整, 包括美元的硬着陆, 会进一步恶化外部需求状况, 加剧金融市场动荡, 并使国际商品价格面临更大的上涨压力在该地区, 尤其是在印度 ( 正当中产阶级开始持有股票和其它金融资产之际 ), 股票价格的动荡和不断下跌有可能在降低经济体整体信心水平的同时, 减少消费者和企业支出若干南亚经济体近年来成功地减少了它们的财政赤字, 虽然有些国家的赤字仍然很大由于普遍的食品和燃料价格补贴, 国内和国际价格之间不断扩大的差距除了可能会产生激励因素方面的问题之外, 还可能严重恶化财政状况在巴基斯坦, 使小麦价格保持了相对较低水平的高额补贴, 已经造成了走私更广泛的来说, 增长减速将减少政府收入, 进一步增加调整的难度, 从而在避免外部环境恶化的潜在影响方面, 消弱决策者的操作能力在国内供应紧缩的情况下, 农业减产可能会延续或再次提高通货膨胀压力, 尤其会使边远地区面临风险

总量开始减少的欧洲人口形势分析

总量开始减少的欧洲人口形势分析张善余彭际作俞路自世纪年代以来欧洲人口增长率持续下降年人口开始负增长这无疑是其人口发展的一个转折点在欧洲各个地区中东欧是年以前全球第一个也是仅有的一个人口有所减少的地区在北欧和西欧地区如果没有国际移民的净流入人口增长率也将很低大约在年间预计欧洲所有地区的人口都将出现负增长由于自然增长率在过去一个世纪乃至未来的变动欧洲人口已不可逆转地老龄化