套利机会跟踪 : 消息面 :) 离岸人民币 (CNH) 兑美元北京时间 5: 下跌 点或.%, 报 元, 北美时段一度跌至盘中纪录新低 元 ) 十八届六中全会公报 : 从严治党 全会决定, 中国共产党第十九次全国代表大会于 7 年下半年在北京召开 全会号 召, 全党同志紧密团

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1 CFTC CFTC 华泰期货 贵金属日报 美国经济延续复苏, 金银承压震荡 6 年 月 8 日 市场概述国际金价上涨.% 至 64.6 美元 / 盎司 ( 沪期金 6 合约下跌.34% 至 78.5 元 / 克, 夜盘上涨.3% 至 78.6 元 / 克 ), 国际银价上涨.3% 至 7.6 美元 / 盎司 ( 沪期银 6 合约下跌.5% 至 459 元 / 千克, 夜盘上涨.% 至 464 元 / 千克 ) 市场走势上期所黄金主力合约价格走势 ( 元 / 克 ) 上期所白银主力合约价格走势 ( 元 / 千克 ) 华泰期货研究所徐闻宇 xuwenyu@htgwf.com 更多资讯请关注 : 微信号 : 华泰期货相对指数表现 : 金银铂钯 Sep/ Sep/ Sep/9 Oct/3 Oct/ Sep/ Sep/ Sep/9 Oct/ Nov 3-Jan 3-Mar 3-May 3-Jul 贵金属市场表现 7/Oct D%D W%W 数据来源 :Wind, 华泰期货研究所 每日多空 : 美失业金人数新低利多因素 :. 中国 9 月规模以上工业企业利润同比增长 7.7%, 增速较上月大幅回落 ;. 美国 9 月耐用品订单环比初值 -.%, 预期.%, 前值由.% 修正为.3%; 利空因素 :. 欧洲央行执委 Mersch: 我们维持低利率越久, 政策措施的副作用就越大 ;. 美国 月堪萨斯联储制造业综合指数 6, 预期 3, 前值 6; 3. 美国 9 月成屋签约销售指数环比.5%, 预期 %; 4. 美国 月 日当周续请失业救济人数 3.9 万, 为 年以来最低 ; 5. 英国三季度 GDP 同比初值.3%, 预期.%, 前值.%; 操作建议 : 维持调整思路, 短期关注反弹美国经济延续复苏格局, 金银投资兴趣短期难有改善 数据显示, 美国 9 月成屋签约销售环比增.5%, 好于预期, 上周首申失业金人数继续维持在 3 万以下, 而续请失业金人数降至 年以来最低的 3.9 万, 暗示劳动力市场继续向好的格局 一方面数据的好转提振市场对美联储 月加息预期, 另一方面, 随着预期逐步形成 经济持续好转, 市场对通胀担忧情绪上升, 通胀保值债券收益率创下年内新高, 继续带动利率继续反弹 我们认为金银的投资属性在通胀预期低位修复阶段依然较为疲弱, 关注今晚美国三季度 GDP 情况, 若如市场此前预期的改善, 则将继续提高市场对美国经济信心, 加速利率反弹, 金银中期依然存调整需求 伦敦金 68..%.8% 伦敦银 7.6.3%.54% 金银比 % -.36% 沪期金 %.36% 沪期银 %.37% 美元 %.6% 美债.86% 3.9% 6.9% WTI 49.7.% -.8% S&P % -.39% VIX %.7% SPDR* SLV*, 黄金 白银 7/Oct W%W 多头 % 空头 % 净多 % 多头 % 空头 % 净多 % * 注 :SPDR/SLV 持仓量单位为吨 近期相关文章 : 美元边际修复, 金银继续筑底 6--4 去 QE 背景下贵金属弱势运行 年 月 8 日 /

2 套利机会跟踪 : 消息面 :) 离岸人民币 (CNH) 兑美元北京时间 5: 下跌 点或.%, 报 元, 北美时段一度跌至盘中纪录新低 元 ) 十八届六中全会公报 : 从严治党 全会决定, 中国共产党第十九次全国代表大会于 7 年下半年在北京召开 全会号 召, 全党同志紧密团结在以习近平同志为核心的党中央周围, 全面深入贯彻本次全会 精神, 牢固树立政治意识 大局意识 核心意识 看齐意识, 坚定不移维护党中央权威和党中央集中统一领导, 继续推进全面从严治党 3) 上交所一天期国债回购利率 (GC) 收盘涨 75%, 报 7.89%, 盘中最高触及 8%;7 天期涨 4.5%, 报 4.4% 黄金内外比价 人民币兑美元即期汇率 :6.79, 较一周前上涨 白银内外比价 人民币汇率 ( 左轴 ) 黄金内外比价期金主力 人民币汇率 ( 左轴 ) 白银内外比价期银主力 , , , , Jan- Jul- Jan-6 Jul-6 3, 金银比价 :7.97 ;M5:7.3,M:73.74 * * M5/M 代表金银比价的移动均值 金银比价 : 7.97, 较一周前下跌 银金库存比 :.38, 较一周前下跌 MA5 MA 金银比价纽约银 金银比价银金库存比 ( 右轴 ) 年 月 8 日 /

3 近期关注 : 美联储加息的证据来了? 美国续升失业金人数创 6 年新低 来源 : 华尔街见闻 虽然略高于预期, 但上周美国首次申请失业救济人数三周来首次下降, 这类失业者的人数已经处于将近四十年来最低谷, 显示美国就业市场继续扩 张之势, 为美联储年内加息提供数据支持 华尔街见闻实时新闻援引美国劳工部数据称 : 月 日当周, 美国首次申请失业救济者为 5.8 万人, 预 期为 5.5 万人, 前值由 6. 万人上修为 6. 万人 波动更小的首次申请失业救济人数四周均值环比增加 人 至 5.3 万人 月 日当周, 美国持续申请失业救济者 3.9 万人, 为 年 6 月以来单周最低值, 预期为 5. 万人, 前值由 5.7 万下修为 5.4 万人 持续申请失业救济者四周均值减少 65 人至 5 万人, 为 年 7 月以来最低四周均值 至此, 美国首次申请失业救济人数已连续 86 周低于 3 万人的门槛, 创 97 年以来最长的低失业周期, 这类失业者低于 3 万人表明就业市场 强劲 美国劳工部分析师称, 上周并无特殊因素影响申请失业救济者数据 路透报道指出, 从上月到本月, 持续申请失业救济者的四周均值减少了 6.45 万人, 意味着本月美国失业率可能在上月 5% 的基础上继续下降 美联储观望等待证据年内加息预期未减 上月美联储货币政策会议决定按兵不动, 会后声明称, 加息的可能性增 加, 暂时不加息是要等待更多经济朝着目标方向发展的证据 不过从投票情 6 年 月 8 日 3 /

4 况看美联储内部分歧之大近年罕见, 有三人投反对票, 人数为 4 年 月会议以来最多, 有分析认为这也暗示着下一次加息可能不会太远 本月初公布的上月美国新增非农就业者为.6 万人, 低于预期的 7. 万人, 也低于 8 月上修后的 6.7 万人, 上月失业率 5%, 预期和 8 月失业 率均为 4.9% 尽管非农就业数据逊于预期, 美联储副主席 Stanley Fischer 仍表示满 意, 说数据 非常接近 金发姑娘 (Goldlocks) 水平 这种数据显示, 经济在前进但未增长过快, 不至于造成风险 本周一, 有 美联储通讯社 之称的 华尔街日报 首席经济记者 Jon Hilsenrath 和同事撰文称, 美联储官员期望今年底以前加息, 但不急于行 动 考虑到美国总统大选的不确定因素给加息带来阻力, 美联储下月会议很可能按兵不动, 继续专注于今年 月加息的选项 Hilsenrath 上述文章还指出, 从市场预期来看, 美联储官员可能不需要 释放强烈的加息预警信号, 芝加哥商业交易所 (CME) 的数据显示, 期货市场 交易员已押注美联储 月份加息概率为 74% 芝加哥商业交易所 (CME) 根据美国联邦基金期货交易制作的 美联 储观察工具 显示, 目前市场预期今年 月美联储会议加息概率不足 %, 而今年 月会议加息概率已经超过 78%, 达到 78.5% 6 年 月 8 日 4 /

5 沪金价差 : 跨期价差上升, 期现价差回落 沪金期现价差 :.87 元 / 克 沪金跨期价差 :.45 元 / 克 金期现价差 ( 元 / 克 ) 沪期金主力 ( 元 / 克, 右 ) 金跨期价差 ( 元 / 千克 ) 沪期金主力 ( 元 / 克, 右 ) 沪银价差 : 跨期价差一致, 期现价差持平 沪银期现价差 :4 元 / 千克 沪银跨期价差 : 元 / 千克 银期现价差 ( 元 / 千克 ) 沪期银主力 ( 元 / 千克, 右 ) 银跨期价差 ( 元 / 千克 ) 沪期银主力 ( 元 / 千克, 右 ) 6 5, 5, 4,5 4,5 8 4, 4, 4 3,5 5 3,5 3, 3, 沪金主力 : 成交持仓比下降 沪金主力成交量减少 3. 万手至.45 万手沪金成交持仓比下降 (-6%) 沪期金成交量 ( 十万手 ) 沪期金持仓量 沪期金成交持仓比 (%) 沪期金主力 ( 元 / 克, 右 ) 沪期金主力 ( 元 / 克, 右 ) 年 月 8 日 5 /

6 上期所前二十名会员多空持仓 黄金递延费方向 : 转成空付多 前 会员净多占比 (%) 沪期金主力 ( 元 / 克, 右 ) 沪期金主力 ( 元 / 克 ) 递延费方向 空付多 多付空 - 沪银主力 : 成交持仓比下降 沪银主力成交量减少. 万手至 4.8 万手沪银成交持仓比下降 (-3%) 沪期银成交量 ( 百万手 ) 沪期银持仓量 沪期银成交持仓比 (%) 沪期银主力 ( 元 / 千克, 右 ) 4 5, 8 5, 3 4,5 6 4,5 沪期银主力 ( 元 / 千克, 右 ) 4, 3,5 4 4, 3,5 3, 3, 上期所前二十名会员多空持仓 白银递延费方向 : 维持多付空 前 会员净多占比 (%) 沪期银主力 ( 元 / 千克, 右 ) 沪期银主力 ( 元 / 千克 ) 递延费方向 5, 空付多 5, 4,5 4,5 4, 4, - 3,5 3, , 3, 多付空 - 6 年 月 8 日 6 /

7 贵金属库存 :CMX 黄金库存增加, 白银库存减少 COMEX 黄金库存 39 吨 ( 上一交易日增加.4 吨 ) COMEX 黄金未注册仓单 59 吨 ( 上一交易日增加.3 吨 ) COMEX 金库存 ( 吨 ) COMEX 金 ( 美元 / 盎司, 右 ) COMEX 金库存 ( 千吨 ) 未注册仓单, ,35 9 7,5 5 3, 9, 伦敦金定盘价 ( 右轴 ).7 Jul-4 Jan- Jul- Jan-6 Jul-6,5,4,3,,, COMEX 白银库存 5,387 吨 ( 上一交易日减少 38. 吨 ) 上期所白银仓单 88 吨 ( 上一交易日增加. 吨 ) COMEX 银库存 ( 吨 ) COMEX 银 ( 美元 / 盎司, 右 ) 上期所库存银 ( 吨 ) 沪期银主力 ( 元 / 千克, 右 ) 5,8,5 5, 5,6 9, 4,5 5,4 7,5, 4, 5, 5 3,5 5, 3 3, 黄金基金持仓 :CFTC 基金净多持仓下降 黄金 CFTC 基金净多持仓 ( 下降 8.%) CFTC 基金多空对比 ( 净多头变化 -6 手 ) CFTC 基金净多 ( 万手 ) 国际金价 ( 美元 / 盎司, 右 ) 基金多头基金空头 CFTC 黄金总持仓 ( 万手, 右 ) Jun-4 Dec-4 Jun- Dec- Jun-6,45,35,5,, Jun-4 Dec-4 Jun- Dec- Jun 年 月 8 日 7 /

8 白银基金持仓 :CFTC 基金净多下降 白银 CFTC 基金净多持仓 ( 下降 5.7%) CFTC 基金多空对比 ( 净多头变化 -367 手 ) CFTC 基金净多 ( 万手 ) 国际银价 ( 美元 / 盎司, 右 ) 基金多头基金空头 CFTC 白银总持仓 ( 万手, 右 ) Jun-4 Dec-4 Jun- Dec- Jun Jun-4 Dec-4 Jun- Dec- Jun-6 4 ETF 基金持仓 :SPDR 持平,SLV 减少 SPDR 持金量 吨 ( 上一交易日持平,. 吨 ) SLV 持银量,8.9 吨 ( 上一交易日减少,77.9 吨 ) SPDR 黄金 ETF( 千吨 ) 伦敦金定盘价 ( 右轴 ) SLV 白银 ETF( 千吨 ) 伦敦银定盘价 ( 右轴 ),45.5.9,35.8, , 4.6 Jan-4 Jul-4 Jan- Jul- Jan-6 Jul-6,5 9.5 Jan-4 Jul-4 Jan- Jul- Jan-6 Jul-6 相关品种 : 美元上升, 伦铜下降 美元指数 ( 上涨至 98.9 点,.6%) 金银比价 ( 下跌至 7.84,-.86%) 美元指数国际金价 ( 美元 / 盎司, 右 ) 金银比价黄金美元比价 ( 右 ) 9, ,5, ,5 6 6 年 月 8 日 8 /

9 金银铂钯走势 WTI 原油 ( 上涨至 49.7 美元 / 桶,.%) 金银铂钯 WTI 原油 ( 美元 / 桶 ) 国际金价 ( 美元 / 盎司, 右 ) ,45,35,5, 8 3-Nov 3-Jan 3-Mar 3-May 3-Jul 3-Sep 5,5 CRB 指数 ( 上升至 9.5,.7%) B-W 价差 ( 下降至.6 美元 / 桶,-68%) 5 CRB 商品指数 国际金价 ( 美元 / 盎司, 右 ),45,35,5 5 B-W( 美元 / 桶 ) 国银金价 ( 美元 / 盎司, 右 ),45,35,5,,,5-5 Jan- May- Sep- Jan-6 May-6 Sep-6,5 道琼斯工业指数 ( 下降至 点,-.6%) 标普 5 指数 ( 下跌至 33.4 点,-.3%) 道 琼斯工业平均指数国际银价 ( 美元 / 盎司, 右 ) S&P5 国际金价 ( 美元 / 盎司, 右 ),5, 45 6,5 9, 35 7,5 7, 5 8,5 3,9,8 6 年 月 8 日 9 /

10 市场情绪 : 避险情绪上升, 利率上升 恐慌指数走势 ( 上升至.36 点,7.87%) 国债收益率 ( 上涨至.86%,3.9%) VIX 恐慌指数 国际金价 ( 美元 / 盎司, 右 ) 45, ,35 3 5,5,,5..5 美国 年期国债收益率 ( 逆序 ). 国际金价 ( 右 ).5 Jul- Oct- Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct 盈亏平衡通胀率 (5 年期.6 BP, 年期 -.8 BP) 盈亏平衡通胀率预测的金价 国际金价 年 5 年,4,3,,, Jan-4 Jun-4 Nov-4 Apr- Sep- Feb-6 Jul ,5 3,,5,,5, Dec- Feb-6 Sep-6 3 年 5 年国际金价 Oct-6 资料来源 :Bloomberg, 华泰期货研究所 市场流动性 :TED 利差较上周变动.66% 黄金借贷利率 (M=.77%;M=.83%;3M=.97%) TED 利差 ( 最新 :57.8; 变动,3.63%) M M 3M 国际金价 国际金价 TED 利差 Jul -Oct -Jan -Apr -Jul -Oct,45,35,5,,5,4,3,,, Jan-4 Jun-4 Nov-4 Apr- Sep- Feb-6 Jul 资料来源 :Reuters, Bloomberg, 华泰期货研究所 6 年 月 8 日 /

11 外汇市场 : 花旗经济意外指数与汇率变动 美国 (-.6; 变动.6%) 美元 ( 变动.8%) 欧元区 (35.8; 变动.85%) 欧元 ( 变动 -. BP) 美欧美国美元指数 美欧欧元区欧元 Jan-4 Jun-4 Nov-4 Apr- Sep- Feb-6 Jul Jan-4 Jun-4 Nov-4 Apr- Sep- Feb-6 Jul-6 资料来源 :Bloomberg, 华泰期货研究所 英国 (76.; 变动 4.78%) 英镑 ( 变动 -.83 BP) 日本 (3; 变动 -.43%) 日元 ( 变动 8. BP) 美英英国英镑 美日日本日元 Jan-4 Jun-4 Nov-4 Apr- Sep- Feb-6 Jul Jan-4 Jun-4 Nov-4 Apr- Sep- Feb-6 Jul-6 3 资料来源 :Bloomberg, 华泰期货研究所 加拿大 (-4.5; 变动 -3.9%) 加元 ( 变动.5 BP) 瑞典 (-44.; 变动 -39.9%) 克朗 ( 变动 7.3 BP) 美加加拿大加元 美瑞瑞典瑞典克朗 Jan-4 Jun-4 Nov-4 Apr- Sep- Feb-6 Jul Jan-4 Jun-4 Nov-4 Apr- Sep- Feb-6 Jul-6 9 资料来源 :Bloomberg, 华泰期货研究所 6 年 月 8 日 /

12 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发 发布 可得到或使用此报告而使华泰期货有限公司违反当地的法律或法规或可致使华泰期货有限公司受制于的法律或法规的任何地区 国家或其它管辖区域的公民或居民 除非另有显示, 否则所有此报告中的材料的版权均属华泰期货有限公司 未经华泰期货有限公司事先书面授权下, 不得更改或以任何方式发送 复印此报告的材料 内容或其复印本予任何其它人 所有于此报告中使用的商标 服务标记及标记均为华泰期货有限公司的商标 服务标记及标记 此报告所载的资料 工具及材料只提供给阁下作查照之用 此报告的内容并不构成对任何人的投资建议, 而华泰期货有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华泰期货有限公司认为可靠, 但华泰期货有限公司不能担保其准确性或完整性, 而华泰期货有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任 并不能依靠此报告以取代行使独立判断 华泰期货有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告 本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想 见解及分析方法 为免生疑, 本报告所载的观点并不代表华泰期货有限公司, 或任何其附属或联营公司的立场 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下, 我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问 此报告并不构成投资 法律 会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况 此报告并不构成给予阁下私人咨询建议 华泰期货有限公司 6 版权所有 保留一切权利 公司总部 地址 : 广州市越秀区先烈中路 65 号东山广场东楼 5 层 电话 : 网址 : 6 年 月 8 日 /

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