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- 麦璃 针
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1 2016 年 12 月 28 日证券研究报告 招金矿业 (1818.HK) 黄金龙头, 资源储备雄厚 分析师 : 韩玲 S 分析师 : 巨国贤 S ARI gfhl@gf.com.cn juguoxian@gf.com.cn 核心观点 : 黄金资源储备丰富,15 年收购海域金矿提振公司业绩 公司位于中国黄金第一大省山东, 坐拥得天独厚的地理位置 上市以来加速推进对外扩张战略, 是目前中 国最大的黄金生产企业之一, 黄金资源储量丰富 2015 年 5 月 30 日, 公司收购山东瑞银 63% 股权, 注入 中国最大单体金矿海域金矿探矿权, 黄金储量大幅增长,2015 年底黄金储量增加 51.40%, 预计未来增储 前景良好, 盈利有望大幅提升 矿产金产量规模大, 克金综合成本低 2016 年上半年, 公司黄金总产量约 吨, 比上年同期增长约 11.60%, 其中矿产黄金为 吨, 占 总产量约 56.35% 同时, 得益于公司基建技改项目, 选冶技术改造等项目顺利实施, 公司矿石入选品位提 高, 选矿冶炼综合回收率提高, 2016 年 1~6 月, 公司综合克金成本比上年同期下降约 3.93%, 约为人民 币 元 / 克, 具有较强的成本优势 产量不断增加, 资源自给率高, 盈利能力及收入变现水平突出 近年来 COMEX 黄金价格逐年走低, 但得益于黄金产量增加以及较高的资源自给率水平, 公司仍保持较高 的盈利水平 ; 销售现金比率大幅增加,2016 年 1~9 月达 33.61, 比上年同期增长约 31.54%, 公司收入变 现能力显著增强, 可运作资金充盈, 未来项目运营得到保障 盈利预测与投资评级 按照 12 月 27 日汇率 计算, 预计公司 年 EPS 为人民币 : 元 ; 按照 12 月 23 日股价 6.19 港币, 折人民币 5.54 元计算, 对应 PE 为 倍, 给予公司 买入 评级 风险提示 汇率变动风险 ; 香港与内地市场环境不同 市场风险差异 ; 美联储经济政策变化 ; 中国经济政策变化 ; 黄金 价格波动风险 ; 收购资源储量不及预期等 投资摘要 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 销售收入 ( 人民币百万 ) 5,606 5,887 6,300 6,700 7,100 变动 -12% 5% 7% 6% 6% 净利润 ( 人民币百万 ) 全面摊薄每股收益 市盈率 ( 倍 ) 每股股息 股息率 (%) 数据来源 : 公司财务报表, 广发证券发展研究中心 1 / 19
2 目录索引 一 资源雄厚, 收购优质矿山进一步夯实资源基础... 4 坐拥得天独厚地理位置, 稳步推进对外扩张战略... 4 黄金资源储备丰富, 注入海域金矿大幅提振公司业绩... 7 省外矿山逐渐成为产能效益增长点, 产能仍有较大提升空间... 9 二 矿产金产量规模大, 克金综合成本低 矿产金产量规模大, 金精矿自给率水平高 品位高克金综合成本低, 技术实力支撑发展 三 黄金市场价格走低, 公司盈利能力仍突出 金价走低, 营业收入不减反增 收入变现能力突出, 保障未来项目运营 四 收入预测 估值比较与投资评级 五 风险提示 / 19
3 图表索引 图 1:2013 年全国金矿储量分布情况, 山东省为全国最大黄金资源基地... 4 图 2: 招金矿业股份有限公司股权结构... 5 图 3: 公司 2011 年 年黄金资源量变动情况 ( 吨 )... 9 图 4: 公司矿山分布及品位 (g/t)... 9 图 5: 公司 2011 年 年黄金资源量变动情况 ( 吨 ) 图 6:2012 年 年 1~9 月 COMEX 黄金价格走势与营业总收入变化 ( 万元 ).. 13 图 7: 公司近 5 年毛利率变化趋势 图 8: 年 1~9 月现金流情况 图 9: 年 1~9 月公司债务情况 图 10: 年 1~9 月公司经营活动现金流 / 总负债比率 表 1: 公司业务领域及子公司情况... 6 表 2: 公司主要矿山资源储量情况... 8 表 3: 公司黄金产品产量情况 ( 吨 ) 表 4:2016 年上半年国内黄金企业比较 表 5: 截至 2016 年 10 月公司主要在建项目情况 ( 亿元 ) 表 6:2011 年 年 1-9 月公司现金流情况 / 19
4 一 资源雄厚, 收购优质矿山进一步夯实资源基础 坐拥得天独厚地理位置, 稳步推进对外扩张战略 招金矿业股份有限公司成立于 2004 年 4 月 16 日, 并于 2006 年 12 月 8 日在香港联合交易所有限公司主办上市 公司及其附属公司主要于中国从事黄金产品的勘探 开采 选矿 冶炼 销售业务以及白银 铜产品的开采, 选矿以及销售业务, 主产品为 9999 金 及 9995 金 标准金锭, 并销售白银和铜产品 公司位于中国山东省招远市, 根据中国黄金协会提供的数据, 该市黄金资源约占中国总储量的十分之一, 是中国最大的黄金生产基地及中国产金第一市, 被中国黄金协会命名为 [ 中国金都 ] 公司成立前由山东招金集团经营业务 山东招金集团为山东省招远市人民政府全资拥有的国营企业, 招远市人民政府为其唯一股东, 主要从事勘探 开采及精炼黄金的业务 2004 年 4 月 16 日, 招金集团与其他发起人 ( 即上海复兴 上海豫园 广信投资 老庙黄金 ) 共同出资成立招金矿业股份有限公司并达成多项交易, 上市前取得有关金翅岭金矿 夏甸金矿 及河东金矿的若干探矿权 采矿权及土地使用权 公司于 2006 年 12 月 8 日在香港联合交易所有限公司主板上市 自上市以来先后收购 39 家企业, 业务遍及全球产金的 12 个省市, 拥有从勘探 开采 加工到冶炼为一体的完整的专业化黄金产业链 图 1:2013 年全国金矿储量分布情况, 山东省为全国最大黄金资源基地 4 / 19
5 图 2: 招金矿业股份有限公司股权结构 公司研究 广发海外研究 5 / 19
6 截至 2016 年 9 月 30 日, 公司在全国范围内拥有 39 家分子公司及参股企业, 其中招远地区拥有 8 个经营金矿, 包括大尹格庄金矿 金翅岭金矿 夏甸金矿 河东金矿 金亭岭金矿 蚕庄金矿 纪山金矿以及大秦家金矿 公司业务遍及全国主要产金区域, 同时公司还以股权投资的形式在澳大利亚投资一家黄金上市公司, 涉足海外资源 表 1: 公司业务领域及子公司情况被参 控股公司名称 投资关系 参股比例 (%) 主营业务 阿勒泰市招金昆合矿业有限公司 子公司 黄金产品开采及加工 新疆星塔矿业有限公司 子公司 黄金产品冶炼 广西贵港市龙鑫矿业开发有限公司 子公司 黄金产品的销售 山东招金舜和国际饭店有限公司 子公司 住宿及餐饮 托里县招金北疆矿业有限公司 子公司 黄金产品开采及加工 招远市招金金合科技有限公司 子公司 金矿勘探和冶炼, 尾矿销售 华北招金投资有限公司 子公司 矿业投资 烟台金时矿业投资有限公司 子公司 矿业投资 岷县天昊黄金有限责任公司 子公司 黄金产品开采及加工 富蕴招金矿业有限公司 子公司 矿业投资 甘肃招金矿业有限公司 子公司 矿业投资 新疆招金矿业开发有限责任公司 子公司 黄金产品投资及销售 招远市招金贵合科技有限公司 子公司 制造和销售硫磺酸和贵金属 ; 发电 凤城市鑫丰源矿业有限公司 子公司 黄金产品的开采开发, 冶炼加工 新疆金瀚尊矿业投资有限公司 子公司 矿产品销售 招远市金亭岭矿业有限公司 子公司 黄金产品开采及加工 斯派柯国际贸易有限公司 子公司 从中国境外采购金精矿 烟台点金成川投资中心 子公司 投资 招远市招金纪山矿业有限公司 子公司 黄金产品开采 青河县金都矿业开发有限公司 子公司 黄金产品的开采冶炼加工 和政鑫源矿业有限公司 子公司 黄金产品开采及销售 新疆鑫慧铜业有限公司 子公司 铜产品的冶炼 伽师县铜辉业矿有限责任公司 子公司 铜产品的开采, 冶炼及加工 新疆招金冶炼有限公司 子公司 铜产品的冶炼 6 / 19
7 大秦家金矿矿业有限公司 子公司 黄金产品开采及加工 山东招金正元矿业有限公司 子公司 开采投资及开发 拜城县滴水铜矿开发有限责任公司 子公司 铜产品开采及加工 额济纳旗圆通矿业有限责任公司 子公司 黄金产品开探, 加工及冶炼 北京东方燕京矿山工程设计有限公司 子公司 工程设计 经易控股集团有限公司 子公司 矿业投资 甘肃招金贵金属冶炼有限公司 子公司 黄金产品及其他贵金属冶炼 辽宁招金白云黄金矿业有限公司 子公司 黄金产品的开采与销售 丰宁金龙黄金工业有限公司 子公司 黄金产品开采, 冶炼及加工 甘肃省合作早子沟金矿有限责任公司 子公司 黄金产品开采, 冶炼及加工 山东招金集团财务有限公司 子公司 金融服务 甘肃鑫瑞矿业有限公司 子公司 黄金产品开探, 加工及冶炼 灵丘县梨园金矿有限责任公司 子公司 黄金产品开采及销售 肃北县金鹰黄金有限责任公司 子公司 黄金产品开探及加工 若羌县昌运三峰山金矿有限责任公司 合营企业 勘探和开发含铁矿, 非含铁矿藏及其产品 大愚智水 ( 资源 ) 控股有限公司 联营企业 投资控股公司 阿勒泰正元国际矿业有限公司 联营企业 黄金产品开采及加工 黄金资源储备丰富, 注入海域金矿大幅提振公司业绩 公司是目前中国最大的黄金生产企业之一, 黄金资源储备丰富 自上市以来, 公司积极对外收购矿山, 截至 2015 年 12 月 31 日, 公司拥有 36 个采矿权及 41 个探矿权, 面积分别为 平方公里 平方公里 2015 年 5 月 30 日, 公司收购山东瑞银 63.86% 的股权 山东瑞银持有莱州瑞海矿业 83% 的股权, 即公司间接拥有瑞海矿业 53% 的股权并拥有海域金矿探矿权 海域金矿位于国内最主要的黄金成矿带 胶东地区以及成矿带三山岛 仓上断裂成矿带之上, 矿区面积为 平方公里, 周边特 大中型金矿床富集, 成矿地质条件极其优越, 探矿增储空间巨大 据资源详查, 矿区总黄金资源储量不少于 吨 ( 万盎司 ), 是中国最大的单体金矿 矿体厚度大, 品位高, 矿石质量好, 矿物成分单一, 有利于公司扩大产量提高产能增加盈利能力, 是公司近年在山东地区黄金资源整合的最大突破 2015 年公司黄金资源储量大幅增张, 依据澳大利亚 JORC 准则,2015 年底公司黄金资源量为 吨 ( 约 万盎司 ), 比上年同比增加 51.40%; 可采储量为 吨 ( 约 万盎司 ), 同比增加 46.08%, 预计未来增储前景向好 7 / 19
8 表 2: 公司主要矿山资源储量情况 矿山 品位 (g/t) 矿石量 ( 吨 ) 金属 夏甸金矿 2.93 金 : 金 : 河东金矿 4.08 金 :5.052 金 :19.79 大尹格庄金矿 2.55 金 : 金 : 金翅岭金矿 4.4 金 :1.093 金 :6.03 金亭岭金矿 3.19 金 :5.6 金 :27.96 蚕庄金矿 3.12 金 :8.369 金 :33.44 大秦状矿业金矿 4.12 金 :1.051 金 :4.18 纪山矿业 4.18 金 :0.369 金 :1.51 瑞海矿业 5.09 金 : 金 : 招金北疆金矿 4.94 金 :3.99 金 :17.63 岷县天昊 2.29 金 :5.578 金 :13.19 招金昆金 4.9 金 :0.267 金 :1.35 富蕴招金 3.01 金 :1.663 金 :7.74 丰宁金龙 3.5 金 :4.069 金 :14.82 早子沟 4.32 金 :14.94 金 :51.37 鑫合矿业 3.49 金 :0.327 金 :1.07 两当招金 2.45 金 :9.537 金 :22.71 招金白云 2.72 金 : 金 :51.23 青河矿业 6.59 金 :4.41 金 :27.15 龙鑫矿业 0.28 金 :3.346 金 :12.29 和政鑫源 5.97 金 :0.968 金 :5.21 鑫瑞矿业 2.62 金 :8.274 金 :20.81 招金正元 5.79 金 :0.716 金 :2.75 梨园金矿 5.95 金 :1.512 金 :8.36 肃北金鹰 4.96 金 :1.952 金 :11.44 三峰山金矿 0.98 金 :0.578 金 :2.18 铜 :0.736 铜 :18.97 圆通矿业 5.95 铜 :1.191 铜 :6.75 铜辉矿业 2.0 铜 :6.222 铜 : 滴水铜 0.2 铜 : 铜 : / 19
9 公司研究 广发海外研究 图 3: 公司 2011 年 年黄金资源量变动情况 ( 吨 ) 1400 黄金矿产资源量 ( 吨 ) 可采黄金储量 ( 吨 ) , 省外矿山逐渐成为产能效益增长点, 产能仍有较大提升空间 公司以山东省内为主要生产基地, 省内所产黄金为公司黄金主要来源 近年来, 公司通过实施对外收购战略, 收购省外多处矿山, 省外黄金产量快速提升, 逐渐形成了 省内一半, 省外一半 的产能格局 2015 年, 省内 外实现自产金产量分别为 吨, 同比增长 5.65% 和 10.37% 2016 年上半年, 公司省外生产矿山增速明显, 累计完成自产金 4.39 吨, 较上年同比增长约 24%, 逐渐成为支撑公司产能效益增长的重要增长点 随着公司收购省外矿山的计划稳步推进, 以及对现有省外矿山的整合技改逐步完成, 省外黄金企业产能仍有较大的提升空间 图 4: 公司矿山分布及品位 (g/t) 9 / 19
10 山东省品位新疆品位甘肃省品位河北省品位 夏甸金矿 2.93 招金北疆金 矿 4.94 岷县天昊 2.29 丰宁金龙 3.5 河东金矿 4.08 招金昆金 4.9 早子沟 4.32 辽宁省品位 大尹格庄金 矿 2.55 富蕴招金 3.01 两当招金 2.45 招金白云 2.72 金翅岭金矿 4.4 鑫合矿业 3.49 和政鑫源 5.97 山西省品位 金亭岭金矿 3.19 青河矿业 6.59 肃北金鹰 4.96 梨园金矿 5.95 蚕庄金矿 3.12 三峰山金矿 2.98 内蒙古品位 大秦家金矿 4.12 铜辉矿业 2 圆通矿业 5.95 纪山矿业 4.18 滴水铜 2 瑞海矿业 5.09 招金正元 5.79 二 矿产金产量规模大, 克金综合成本低 矿产金产量规模大, 金精矿自给率水平高 2015 年, 公司完成黄金总产量共约 吨 ; 2016 年上半年, 黄金总产量约 吨, 比上年同期增长约 11.60%, 其中矿产黄金为 吨, 较去年同期基本持平 公司金精矿主要来源于自有矿山, 外购比例较低, 矿产金自给率相对较高, 10 / 19
11 因而相对于其他可比黄金企业, 公司毛利率水平突出,2016 年 1-9 月公司毛利率为 37.45%, 显示出突出的盈利能力 表 3: 公司黄金产品产量情况 ( 吨 ) 矿产黄金 自产黄金 冶炼加工黄金 黄金总产量 表 4:2016 年上半年国内黄金企业比较 黄金总产量 ( 吨 ) 毛利率 (%) 招金矿业 西部黄金 湖南黄金 紫金矿业 山东黄金 品位高克金综合成本低, 技术实力支撑发展 11 / 19
12 得益于公司基建技改项目, 选冶技术改造等项目顺利实施, 公司矿石入选品位提高, 选矿冶炼综合回收率提高, 及产量增加,2016 年 1~6 月, 公司综合克金成本比上年同期下降约 3.93%, 约为人民币 元 / 克, 具有较强的成本优势 图 5: 公司 2011 年 年黄金资源量变动情况 ( 吨 ) 160 克金成本 ( 元 /g) 同比增长 % 20.00% % 10.00% % % % % 公司历来重视技术实力的提升, 目前公司技术中心已晋升为国家级技术中心 2016 年初至今, 公司完成 8 项基建工程计划 大尹格庄金矿选矿厂改造项目 鑫慧铜业冶炼厂改造项目 三峰山金矿工艺选矿项目顺利结束, 提前投入试生产 资源占有领域, 得益于探矿工程的顺利推进, 公司新增金金属量为 25.9 吨 预计随着基建技改项目逐步推进, 公司业绩前景可观 表 5: 截至 2016 年 10 月公司主要在建项目情况 ( 人民币亿元 ) 12 / 19
13 项目名称 建设周期 总投资 3,450 吨 / 日深部低品位矿床采选改扩建项目 探矿工程 7.2 4,000t/d 采选工程扩速项目 竖井及井卷工程 6.62 开拓工程 5.71 尕口尾矿库建设 选冶渣综合利用制作发泡陶瓷保温材料项目 上庄矿区建设项目 采选及扩建工程 河东矿区深部开拓 生产系统改造 井下生产改造 合计 三 黄金市场价格走低, 公司盈利能力仍突出 金价走低, 营业收入不减反增 公司主要产品为 [9999] 金锭和 [9995] 金锭, 销售价格主要受黄金价格影响 在公司总收入中, 矿产黄金收入占比超过 90%, 近年来随着 COMEX 黄金价格走低, 公司营业收入发生较大波动 2016 年初至今 COMEX 黄金价格较上年下跌 11.57%, 但得益于黄金产量增加以及较高的资源自给率水平, 公司仍保持较高的盈利水平 截至 2016 年 9 月 30 日, 随着黄金产量的提升, 公司实现营业总收入 亿元, 比上年同期增长约 16.04%; 同时公司毛利率为 37.45%, 仍保持业内领先水平 图 6:2012 年 年 1~9 月 COMEX 黄金价格走势与营业总收入变化 ( 人民币万元 ) 13 / 19
14 营业总收入 COMEX 黄金价格 900, , , , , , , , , , , , , , 图 7: 公司近 5 年毛利率变化趋势 收入变现能力突出, 保障未来项目运营 14 / 19
15 2015 年公司经营活动产生的现金流量净额增加了 40.77%, 达 亿元 销售现金比率大幅增加,2016 年 1-9 月达 33.61, 比上年同期增长约 31.54%, 公司收入变现能力显著增强, 可运作资金充盈, 未来项目运营得到保障 表 6:2011 年 年 1-9 月公司现金流情况 ( 人民币亿元 ) 三季 经营活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额 现金及现金等价物净增 加额 营业总收入 销售现金比率 % 图 8: 年 1-9 月现金流情况 经营活动产生的现金流量净额 销售现金比率 % 现金及现金等价物净增加额 三季 / 19
16 由于扩张需要, 近年公司债务规模逐渐增加,2016 年 1-9 月公司总债务为 亿元, 其中长期债务达 亿 2016 年 1-9 月公司短期债务增加至 亿元, 长期债务为 基本保持不变 公司偿还非流动负债 亿元,2016 年至今, 公司 3 次发行 10 亿元短期融资券, 公司利用短期债务融资工具替换长期债务, 使得公司 短期债务 / 长期债务 比增加 公司 2015 年经营活动现金流 / 总负债比率增加了 0.22%,2016 年 1~9 月年化处理后的 经营活动现金流 / 总负债 比率为 %, 较强的收入变现能力保障公司偿债水平, 为公司未来发展提供支撑 图 9: 年 1-9 月公司债务情况 长期借贷 ( 亿 ) 流动负债合计长短债务比 年化 图 10: 年 1-9 月公司经营活动现金流 / 总负债比率 年化 16 / 19
17 四 收入预测 估值比较与投资评级 按照 12 月 27 日汇率 计算, 预计公司 年 EPS 为人民币 : 元 ; 按照 12 月 23 日股价 6.19 港币, 折人民币 5.54 元计算, 对应 PE 为 倍, 给予公司 买入 评级 五 风险提示 美联储经济政策变化 ; 中国经济政策变化 ; 黄金价格波动风险 ; 收购资源储量 不及预期 ; 香港与内地市场环境不同 ; 汇率变动风险等 17 / 19
18 资产负债表 单位 : 人民币百万元 现金流量表 单位 : 人民币百万元 至 12 月 31 日 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 至 12 月 31 日 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 现金及现金等价物 1,255 A 2,033 1,505 4,927 3,105 税前利润 ,241 1,437 应收帐款 1, 折旧与摊销 2,254 2,720 3,184 3,740 4,283 库存 3,172 3,439 3,594 3,822 4,050 净利息费用 其他流动资产 运营资本变动 ,073 流动资产总计 5,843 6,533 6,060 9,747 8,188 税金 固定资产 11,145 12,820 15,612 17,920 20,320 其他经营现金流 无形资产 5,301 9,645 9,645 9,645 9,645 经营活动产生的现金流 2,632 3,464 4,317 4,922 5,445 其他长期资产 4,110 2,057 3,889 4,069 4,249 购买固定资产净值 -2,148-1,933-1,765-1,598-1,430 长期资产总计 20,557 24,521 29,146 31,634 34,214 投资减少 / 增加 ,112-1,598 总资产 26,400 31,054 35,206 41,380 42,402 其他投资现金流 -1,695-1, ,097 应付帐款 4, 投资活动产生的现金流 -3,046-3,563-3,301-1,949-5,125 短期债务 4,716 10,024 10,809 7,312 8,178 净增权益 427 3, 其他流动负债 1,327 1,628 1,726 1,829 1,939 净增债务 2, ,669 6,173 1,020 流动负债总计 10,735 12,471 13,261 18,646 19,515 支付股息 长期借款 4,864 3,873 4,251 4,899 4,911 其他融资现金流 -1,975-3,582-5,401-5,339-2,717 其他长期负债 1,051 1,069 3,570 3,710 3,850 融资活动产生的现金流 , ,143 长期负债总计 5,915 4,942 7,821 8,609 8,761 现金变动 ,422-1,823 股本 2,966 2,966 2,966 2,966 2,966 期初现金 1,036 1,255 2,033 1,505 4,927 储备 5,701 7,775 8,258 8,259 8,260 股东权益 8,667 10,741 11,224 11,225 11,226 少数股东权益 1,083 2,900 2,900 2,900 2,900 总负债及权益 26,400 31,054 35,206 41,380 42,402 主要财务比率 至 12 月 31 日 2014A 2015A E 2018E 盈利能力 息税折旧前利润率 (%) 息税前利润率 (%) 税前利润率 (%) 净利率 (%) 利润表 单位 : 人民币百万元 流动性 至 12 月 31 日 2014A 2015A E 2018E 流动比率 ( 倍 ) 销售收入 5,606 5,887 6,300 EE 6,700 7,100 利息覆盖率 ( 倍 ) 销售成本 -4,695-5,172-5,100-5,300-5,500 净权益负债率 (%) 经营费用 -2,001-2,396-2, , ,54 速动比率 ( 倍 ) 息税折旧前利润 3,314 3,576 4,384 5,140 5,883 5 估值 折旧及摊销 -2,254-2,720-3,184-3,740-4,283 市盈率 ( 倍 ) 经营利润 ( 息税前利 1, ,200 1,400 1,600 市净率 ( 倍 ) 润净利息收入 ) /( 费用 ) 价格 / 现金流 ( 倍 ) 其他收益 /( 损失 ) 企业价值 / 息税折旧前 税前利润 ,241 1,437 利润周转率 ( 倍 ) 所得税 存货周转天数 少数股东权益 应收帐款周转天数 净利润 应付帐款周转天数 核心净利润 回报率 每股收益 ( 人民币 ) 股息支付率 (%) 核心每股收益 ( 人民 净资产收益率 (%) 币每股股息 ) ( 人民币 ) 资产收益率 (%) 收入增长 (%) 息税前利润增长 (%) 息税折旧前利润增 长 (%) 18 / 19
19 广发海外研究小组欧亚菲 : 首席分析师,2015 年新财富海外研究 ( 团队 ) 第六名, 年新财富批发零售行业第三名, 第二名, 第二名和第三名 韩玲 : 首席分析师,2015 年新财富海外研究 ( 团队 ) 第六名, 年新财富电力设备和新能源行业第五名, 第二名 贺菊颖 : 首席分析师,2015 年新财富海外研究 ( 团队 ) 第六名,2013 年新财富医药行业第三名 广发证券 行业投资评级说明 买入 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 10% 以上 持有 : 预期未来 12 个月内, 股价相对大盘的变动幅度介于 -10%~+10% 卖出 : 预期未来 12 个月内, 股价表现弱于大盘 10% 以上 广发证券 公司投资评级说明 买入 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 15% 以上 谨慎增持 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 5%-15% 持有 : 预期未来 12 个月内, 股价相对大盘的变动幅度介于 -5%~+5% 卖出 : 预期未来 12 个月内, 股价表现弱于大盘 5% 以上 Table_Address 联系我们 广州市深圳市北京市上海市 地址广州市天河区林和西路 9 号耀中广场 A 座 1401 深圳市福田区福华一路 6 号 免税商务大厦 17 楼 北京市西城区月坛北街 2 号 月坛大厦 18 层 上海市浦东新区富城路 99 号 震旦大厦 18 楼 邮政编码 客服邮箱 服务热线 免责声明 gfyf@gf.com.cn 广发证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 本报告只发送给广发证券重点客户, 不对外公开发布 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠, 但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证 报告内容 仅供参考, 报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价 广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责 任, 除非法律法规有明确规定 客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告 本报告反映研究人员的不同观点 见解及分析方法, 并不代表广发 证券或其附属机构的立场 报告所载资料 意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断, 可随时更改且不予通告 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士 未经广发证券事先书面许可, 任何机构或个人不得以任何形式翻版 复制 刊 登 转载和引用, 否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版 复制 刊登 转载和引用者承担 19 / 19
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
招金矿业公司债券信用评级报告
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级对象构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
年上半年净利润预期同比增长超过 50% 公司动态 广发海外研究 公司预计 2016 年上半年净利润同比增长超过 50%, 主要由于 (1) 新增装机布局优势和存量项目提效带动发电量和利用小时数上升, 提升公司盈利能力 ;(2) 公司各项成本控制有效, 财务费用降幅显著 截止 2015
2016 年 07 月 12 日证券研究报告 华能新能源 (0958.HK) 上半年净利润增长超预期 分析师 : 韩玲 S0260511030002 021-60750603 hanling@gf.com.cn 核心观点 : 2016 年上半年净利润预期同比增长超过 50% 公司预计 2016 年上半年净利润同比增长超过 50%, 主要由于 (1) 新增装机布局优势和存量项目提效带动发电 量和利用小时数上升,
招金矿业公司债券信用评级报告
招金矿业股份有限公司 2012 年公司债券跟踪评级报告 (2015) 发行主体 担保主体 担保方式 发行规模 债券期限 存续期 招金矿业股份有限公司 山东招金集团有限公司 全额无条件不可撤销的连带责任保证担保 人民币 12 亿元 5 年 上次评级时间 2014 年 5 月 15 日 上次评级结果 跟踪评级结果 概况数据 2012 年 11 月 16 日 ~2017 年 11 月 16 日 债项级别
安阳钢铁股份有限公司
2004 --------------------------------------------3 ------------------------------4 ----------------------------6 ------------------------------ ---------7 ------------------------------------------------9
2004 600099 2004 1 1 3 4 4 7 8 25 1 600099 2004 1 LINHAI CO., LTD. LH 2 600099 3 14 14 225300 http://www.linhai.cn lh.tz@public.tz.js.cn 4 5 14 0523 6551888-2228 0523 6551403 2 600099 2004 LHDLTZ@PUB.TZ.JSINFO.NET
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 现对财务数据做如下更正 : 更正前 : ( 一 )
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招金矿业股份有限公司 2011 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果 : 主体长期信用等级 :AA + 评级展望 : 稳定本期短期融资券信用等级 :A-1 发行额度 :7 亿元期限 :366 天评级时间 :2011 年 6 月 15 日 财务数据 项目 2008 年 2009 年 2010 年 11 年 3 月 现金类资产 ( 亿元 ) 7.14 16.21 8.05 6.62 资产总额 (
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证券研究报告 调整目标价格 股票代码 601390.CH 0390.HK 评级 谨慎买入 持有 收盘价 人民币 2.66 港币 3.98 目标价 人民币 3.10 港币 4.25 原先目标价 人民币 3.20 港币 4.25 上 / 下浮比例 17% 7% 目标价格基础 7.8 倍 13 年市盈率 8.5 倍 13 年市盈率 板块评级 中立 中立 股价表现 A 股 人民币 3.6 3.4 3.2 3
13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1
资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计
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保险业 / 人寿保险业 29 年 3 月 17 日 中国人寿 (61628.sh) 三家公司增速将维持差异化, 但保费质量趋同 余晓宜银行业首席研究员 曹恒乾 非银行金融行业研究助理 电话 :2-87555888-648 电话 :2-87555888-419 email:yxy2@gf.com.cn email:chq@gf.com.cn 事件 : 中国人寿公布 29 年 1 月 1 日至 2 月
神州泰岳 季报点评 主要财务指标一览 表 1: 单季度各项经营数据对比 ( 单位 : 百万元 ) ( 百万元 ) 15Q1 15Q2 15Q3 15Q3 16Q3 16Q3 16Q1 16Q2 16Q3 环比环比同比 营业收入 % % 7% 营业毛
神州泰岳 (300002.SZ) 游戏业务景气 逐渐走出低谷 公司公布三季报,Q3 业绩加速上涨公司前三季实现营业收入 21.3 亿元, 同比 17%; 归母净利润 3.5 亿元, 同比 96%; 扣非净利润 1.8 亿元, 同比增长 8% 非经常损益 1.7 亿元, 主要系实施业绩承诺, 股份注销确认权益工具形成收益 Q3 营业收入 7.1 亿元, 同比 7%; 归母净利润 1.1 亿元, 同比
石基信息 中报点评 重要财务指标一览 表 1: 单季度各项经营数据对比 ( 单位 : 百万元 ) ( 百万元 ) 15Q1 15Q2 15Q2 环比 16Q1 16Q2 16Q2 环比 16Q2 同比 营业收入 % % 26% 营业毛利 %
中报点评 软件开发 证券研究报告 石基信息 (002153.SZ) 中报业绩稳中有升 酒店业务保持成长 核心观点 : 2016H1 收入增速快于利润增速 整体稳中有升 公司 2016 年上半年实现营业收入 10.5 亿元, 同比增长 16%, 实现归属 上市公司股东净利润 1.76 亿元, 同比增长 1.32%, 扣非净利润同比增长 1.18% 收入增长主要系公司收购零售行业软件公司并表所致, 但由于零售
重庆水务
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本期评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
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招金矿业股份有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果 :AA + 评级展望 : 稳定评级时间 :2011 年 6 月 15 日 财务数据 项目 2008 年 2009 年 2010 年 11 年 3 月资产总额 ( 亿元 ) 56.76 82.05 89.86 93.02 所有者权益 ( 亿元 ) 42.64 47.74 56.16 59.64 长期债务 ( 亿元 ) 0.09 15.46 15.46
中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网
wwwww1 公司评级买入华钰矿业 (601020.SH) 当前价格 38.74 元 锑价上涨, 助地区龙头业绩增加 核心观点 : 报告日期 2017-03-03 环保督查严格执行, 供给收缩引发锑价上涨 受环保督察影响, 部分规模小 无环保措施的矿山停产, 导致锑的产量 下降, 引发锑价上涨 据 USGS 和中国有色协会数据, 我国锑产量占全球 超过 75%, 而我国的锑供应逐年减少, 2015
第一节 公司基本情况简介
Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021
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国投电力 (600886.sh) 外延式注资 优质电力公司 长期看好 电力 煤气及水的生产和供应业 / 电力 蒸汽 热水的生产和供应业 2007 年 08 月 30 日 公司评级 当前价格 ( 元 ) 19.67 目标价格 ( 元 ) 22.00 前次评级 买入 谢军电力 / 电力设备行业研究员电话 :020-87555888-663 email:xj@gf.com.cn 业绩点评 : 上半年, 公司实现营业收入
Table_Top 信质电机 ( sz) 财务费用大幅下降, 明年收入增速预计快于今年 韩玲首席分析师执业编号 :S 三季报要点 :2012 年前三季度收入 7.07 亿元, 同比增长 22.34%, 归属母公司净利润 7638 万元, 同比增长 46.99%;
Table_Top 信质电机 (002664.sz) 财务费用大幅下降, 明年收入增速预计快于今年 韩玲首席分析师执业编号 :S026011030002 三季报要点 :2012 年前三季度收入 7.07 亿元, 同比增长 22.34%, 归属母公司净利润 7638 万元, 同比增长 46.99%; 第三季度收入 2.73 亿元, 同比增长 3.78%, 净利润 2742 万元, 同比增长 6.91%
2015Q1 业绩同比大增 197%, 超出预期 EPS: 公司 14 年实现归母净利润 亿元, 同比上涨 31.5%, 折合每股收益 0.72 元 其中单季度 EPS 分别为 0.04 元 0.17 元 0.37 元和 0.14 元 公司 15 年 1 季度实现归母净利润 18.9 亿
年报点评 水电 证券研究报告 长江电力 (600900.SH) 15Q1 业绩超预期, 核电和资产注入仍是未来看点 2015Q1 业绩同比大增 197%, 超出预期公司 14 年实现归母净利润 118.3 亿元, 同比上涨 31.5%, 折合每股收益 0.72 元 其中单季度 EPS 分别为 0.04 元 0.17 元 0.37 元和 0.14 元 公司 15 年 1 季度实现归母净利润 18.9
在手订单变化一览 公司在三季报披露了重要在手订单情况, 与之前四个季度的披露做对比, 公司在 主要客户 - 亚马逊, 中国移动, 中国联通的订单变化不大 但 IDC/SEM 类订单呈现 出单个订单总额显著提升 IDC 行业订单单价提升表明体量较大客户增加 由于 SEM 行业为公司首次披露, 我们无法
季报点评 移动互联网服务 证券研究报告 光环新网 (300383.SZ) 核心观点 : 并表助力业绩大幅度增长 公司公布三季报,Q3 营收 6.3 亿元, 同比增长 315%; 归母净利润 7983 万元, 同比增长 186%; 扣非净利润 7969 万元, 同比增长 186% 前三季度营收 14.7 亿元, 同比增长 255%; 归母净利润 2.1 亿元, 同比 185%; 扣非净利润 2.1 亿元,
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 2,999,711.28 3,239,718.89 短期借款 61 10,500.00 应收款项 3 应付工资 63 其他应收款其他应付款 流动资产合计 20 2,999,711.28 3,239,718.89 其它流动负债 78 流动负债合计 80-10,500.00 固定资产原价
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 5 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531, , ,371, ,552, ,475, , ,9
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 6 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 21,716,393.96 695,700.05 1,659,660.79 24,071,754.80 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 应收款项
事件 : 公司公告, 于 2016 年 9 月 7 日, 与北京国富资本 宫晓冬共同签署北京国富金财市场投资合伙企业合伙协议及补充协议, 共同出资设立国富金财市场投资合伙企业, 注册资本 3 亿元, 其中公司作为有限合伙人认缴出资 1.02 亿元 点评 : 1 国富金财从事的经营活动 : 投资建设并
公告点评 IT 服务 证券研究报告 中科金财 (002657.SZ) 与国富资本合资, 共同推进互联网金融资产交易核心观点 : 公司公告, 于 2016 年 9 月 7 日与北京国富资本 宫晓冬共同签署北京国富金财市场投资合伙企业合伙协议及补充协议, 共同出资设立国富金财市场投资合伙企业, 注册资本 3 亿元, 其中公司作为有限合伙人认缴出资 1.02 亿元 合作助力互联网金融综合服务战略持续推进,
公司公告 2016 年全年实现营业收入 28.3 亿元, 同比增长 9.53%, 归母净利润 7.83 亿元, 同比增长 29.4%;2017 年一季度实现营业收入 亿元, 同比增长 16.3%, 归母净利润 3.27 亿元, 同比增长 20.8% 点评如下: 1 产品结构升级和费用管控
年报点评 白酒 证券研究报告 口子窖 (603589.SH) 受益消费升级增长加速, 产品结构不断优化 产品结构升级和费用管控强不断提升盈利能力公司产品结构升级明显 2016 年公司营业收入 28.3 亿元, 同比增长 9.53%,Q4 收入增长 5.3% 2016 年销量同比增长 2.29%, 产品均价不断提升, 源于公司产品结构持续优化 分产品来看, 高档白酒 25.5 亿元, 同比增长 11.95%;
声明 本募集说明书摘要目的仅为向投资者提供有关本次发行的简要情况, 并不包括募集说明书全文的各部分内容 募集说明书全文同时刊载于上海证券交易所 ( 网站 投资者在做出认购决定之前, 应仔细阅读募集说明书全文, 并以其作为投资决定的依据 1
招金矿业股份有限公司 ( 住所 : 山东省招远市金晖路 299 号 ) 2018 年公开发行公司债券 ( 第三期 ) 募集说明书摘要 ( 面向合格投资者 ) 牵头主承销商 簿记管理人 债券受托管理人 : ( 住所 : 北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼 ) 联席主承销商 : ( 住所 : 北京市昌平区回龙观镇金燕龙大厦 19 层 1903 1905 号 ) 签署日 : 年月日 声明 本募集说明书摘要目的仅为向投资者提供有关本次发行的简要情况,
西藏明珠股份有限公司
2004 2004 3 3 4 5 6 9 20 20 2 2004 1 Tibet Pearl Star co.,ltd. 2 *ST 600873 3 224 88 610031 http://www.e-tibet.com Pearlstar@mail.e-tibet.com 4 5 : 88 028-86600758 0536-8363802 028-86600928 0536-8880295
幻灯片 0
2013 3 2 4 2012 7.8% 2013 1,994.83 6.5% 1,760.68 10.0% 987.86 18. 5% 2 0.5 17. 9% 95. 3% IT 135.11 68.70 1.61 201127.7% 201120.0% 16.1% 1,100 4.7% 2.9% 2,120.25 20118.1% 18, 000 IPO 44 2011 159% 6 2011
2013年资产负债表（gexh）1.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2013 年 12 月 31 日单位 : 元 货币资金 1 19,237,784.95 1,885,912.61 21,123,697.56 21,210,284.40 3,360,153.90 24,570,438.30 短期借款 61 - 其他应收款 16,142.00 48,468.00 5,000.00 157,758.47 162,758.47
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1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012
Microsoft Word - Daily H _CN_.doc
金属及矿产 稀有金属 乐宇坤 * (8621) 686 4866 分机 8559 yukun.le@bocigroup.com 证券投资咨询业务证书编号 : S132144 股价相对指数表现 (A 股 ) 人民币 8 7 6 5 4 3 2 1 5/11/1 5/12/1 A H 5/1/11 5/2/11 5/3/11 5/4/11 5/5/11 紫金矿业 5/6/11 5/7/11 股价表现 (A
ZHAOJIN MINING INDUSTRY COMPANY LIMITED * 1818 13.10B (www.sse.com.cn) 2014 (2018) 2017 2018 (2018) 2017 (2018) * 信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外,
年报业绩 公司公布 2016 年年报, 报告期实现营业收入 亿元, 同比增长 4%; 实现归母净利润 1.78 亿元, 同比增长 11%; 实现扣非净利润 1.49 亿元, 同比增长 4% 同时公布 2017 年一季报, 报告期实现营业收入 2.11 亿元, 同比下降 3%; 实现归母净
年报点评 IT 服务 证券研究报告 中科金财 (002657.SZ) 收入增速放缓, 大金所交易量接近 1000 亿元 核心观点 : 公司公布 2016 年年报, 报告期实现营业收入 13.80 亿元, 同比增长 4%; 实现归母净利润 1.78 亿元, 同比增长 11%; 实现扣非净利润 1.49 亿元, 同比增长 4% 同时公布 2017 年一季报, 报告期实现营业收入 2.11 亿元, 同比下降
网易公司未经审计合并资产负债表 ( 单位 : 千单位 ) 资产 2016 年 2017 年 2017 年 12 月 31 日 3 月 31 日 3 月 31 日 人民币 人民币 美元 ( 注 1) 流动资产 : 现金及现金等价物 5,439,499 3,959, ,205 定期存款 19
网易公司未经审计合并资产负债表 ( 单位 : 千单位 ) 资产 2016 年 2017 年 2017 年 12 月 31 日 3 月 31 日 3 月 31 日 人民币 人民币 美元 ( 注 1) 流动资产 : 现金及现金等价物 5,439,499 3,959,251 575,205 定期存款 19,361,098 25,115,808 3,648,856 限制性现金 3,473,273 3,787,072
招金矿业公司债券信用评级报告
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
<4D F736F F D20C9BDB6ABD5D0BDF0BCAFCDC5D3D0CFDEB9ABCBBE C4EAB6C8B8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E628B8FAD7D >
声 明 一 本次评级为发行人委托评级 除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外, 中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 ; 本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 二 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息, 相关信息的合法性 真实性 完整性 准确性由评级对象负责 中诚信国际按照相关性
<4D F736F F D20A1BE A1BFC9BDB6ABD5D0BDF0BCAFCDC5D3D0CFDEB9ABCBBE C4EAB6C8B8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E62DB3F6B1A8B8E6A3A8B8FAD7D >
声 明 一 本次评级为发行人委托评级 除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外, 中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 ; 本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 二 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息, 相关信息的合法性 真实性 完整性 准确性由评级对象负责 中诚信国际按照相关性
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wwwww1 www.jztz 铁汉生态 (300197.SZ) 核心观点 : 公司订单充足, 有望维持业绩高增长 2013-10 2014-02 2014-05 2014-09 www.jztz 签署六盘水重大市政合同点评 此次项目工程建设费为 13.42 亿元, 占 13 年营业收入 90.1%, 该项目 对公司未来几年业绩将产生积极影响 截止目前, 公司订单已超过 30.73 亿元, 比 2013
2017年资产负债表（gexh）调整后.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 9 月 30 日 单位 : 元 货币资金 1 543,982.16 627,761.80 短期借款 61 一年内到期的长期债权投资 15 预计负债 72 流动资产合计 20 543,982.16 627,761.80 其它流动负债 78 减 : 累计折价 32 2,355.90 3,062.67 固定资产净值 33 2,604.10
资产负债表 会民非 01 表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 资产 行次 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 543, , 短期借
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 货币资金 1 543,982.16 649,445.85 短期借款 61 其他应收款 160.00 其他应付款 流动资产合计 20 543,982.16 649,605.85 其它流动负债 78 流动负债合计 80 - 减 : 累计折价
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 11 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565, , ,239, ,348, ,425, , ,
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565,248.09 543,982.16 3,239,718.89 32,348,949.14 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 10,500.00
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 550,291.22 543,982.16 短期借款 61 流动资产合计 20 550,291.22 543,982.16 其它流动负债 78 固定资产原价 31 4,960.00 4,960.00 长期负债合计 90 - 减 : 累计折价 32 1,413.54 2,355.90
收入持续高速增长, 研发投入加大 2016 年上半年实现营业收入 5.9 亿元, 同比上升 77%; 归属于母公司净利润 6749 万元, 同比上升 66%; 扣非净利润 6770 万元, 同比上升 67% 销售费用 7364 万元, 同比上升 72%; 管理费用 1.6 亿元, 同比上升 126%
中报点评 计算机设备 Ⅲ 证券研究报告 东方网力 (300367.SZ) 事件 : 收入持续高速增长, 静待增发落地 2016 年上半年实现营业收入 5.9 亿元, 同比上升 77%; 归属于母公司净利润 6749 万元, 同比上升 66%; 扣非净利润 6770 万元, 同比上升 67% 销售费用 7364 万元, 同比上升 72%; 管理费用 1.6 亿元, 同比上升 126% Q2 同比增速较快,H1
4Q21 4Q21 4Q21 4Q21 图 1: 永辉超市单季度营业收入及增速 图 2: 永辉超市累计营业收入及增速 永辉超市 季报点评 15, 14, 13, 12, 11, 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, , 44, 4, 36, 3
季报点评 超市 证券研究报告 永辉超市 (61933.SH) 引入内部竞争机制提升经营效率, 利用生鲜优势实现弯道超车 第三季度营收利润显著回暖, 费用管控成效显现 公司 216 年 1-9 月实现营业收入 37.15 亿, 同比增长 17.72%; 实现归母净利润 8.15 亿, 同比增长 36.57%, 扣非净利润 8.11 亿, 同比增长 35.51% 报告期内毛利率同 比增长.34pp 至
OO 1
OO 1 2 2 3 4 6 9 14 17 19 28 30 32 73 Shanghai Automotive Co.,Ltd. SA 563 A 5 02150803808 02150803780 stoc@china-sa.com 25 563 A 5 201203 http://www.china-sa.com stoc@china-sa.com http://www.sse.com.cn
网易公司未经审计合并资产负债表 ( 单位 : 千单位 ) 资产 2016 年 2017 年 2017 年 12 月 31 日 9 月 30 日 9 月 30 日 人民币 人民币 美元 ( 注 1) 流动资产 : 现金及现金等价物 5,439,499 2,575, ,104 定期存款 19
网易公司未经审计合并资产负债表 ( 单位 : 千单位 ) 资产 2016 年 2017 年 2017 年 12 月 31 日 9 月 30 日 9 月 30 日 人民币 人民币 美元 ( 注 1) 流动资产 : 现金及现金等价物 5,439,499 2,575,522 387,104 定期存款 19,361,098 30,140,825 4,530,207 限制性现金 3,473,273 6,286,905
广发报告
季报点评 冶金矿采设备 证券研究报告 郑煤机 (601717.SH) 核心观点 : 业绩下滑明显, 需求有待企稳 郑煤机前 3 季度实现营业收入 5,812 百万元, 同比减少 20.5%; 归属于母公司股东的净利润 698 百万元, 同比减少 41.8%,EPS 为 0.43 元 其中,3 季度单季实现营业收入 2,034 百万元, 同比减少 21.2%; 归属于母公司股东的净利润为 163 百万元,
表 1: 中国平安寿险保费收入及其增长率 寿险规模保费 调整后寿险保费收入 中国平安 累计收入 ( 亿元 ) 累计收入同比增长率 单月收入 ( 亿元 ) 单月收入同比增长率 累计收入 ( 亿元 ) 累计保费确认率 2010 年 1 月 % % / / 2010 年 2 月 3
Table_Top 哦 中国平安 (601318.sh) 电销车险提升产险保费增速, 有望成为新的利润增长点 曹恒乾分析师电话 :020-87555888-8419 email:chq@gf.com.cn 执业编号 :S0260511010006 事件 : 按照 保险合同相关会计处理规定 调整后, 中国平安寿险 产险 健康险和养 老保险在 2011 年 1-10 月期间的累计原保险业务收入分别为 1017
ZHAOJIN MINING INDUSTRY COMPANY LIMITED * 1818 13.10B 2018 7 19 (www.chinamoney.com.cn) (www.cfae.cn) (www.shclearing.com) 2018 2018 7 20 * 声明 一 本次评级为发行人委托评级 除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外, 中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立
鑫元基金管理有限公司
... 2... 5... 10... 13... 16... 17... 18... 19... 22... 23... 24... 28... 29... 33 5 6 7 至 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 - - 其中 : 股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资
ZHAOJIN MINING INDUSTRY COMPANY LIMITED * B ( (2019) (2019) 2018 (2019) 2017 (2019) *
ZHAOJIN MINING INDUSTRY COMPANY LIMITED * 1818 13.10B (www.sse.com.cn) 2014 (2019) 2017 2018 (2019) 2018 (2019) 2017 (2019) * 信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外,
重庆水务
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
中国电建 年报点评公司近日发布 2016 年年报, 全年实现营业收入 亿元, 同比增长 13.30%; 全年实现归母净利润 亿元, 同比增长 29.32% 2017 年一季度公司实现营业收入 亿元, 同比增长 8.67%, 实现归母净利润 亿元,
年报点评 水利工程 证券研究报告 中国电建 (601669.SH) 年报及一季报点评 净利润增速超出预期,PPP 海外 水环境业务助力业绩加速 核心观点 : 16 年国内收入增势良好, 业务多元化进一步推进, 毛利率略微下降公司 2016 年实现收入 2386.96 亿元, 同比增速 13.30%, 剔除营改增影响后的毛利率为 11.89%, 较 15 年降低 0.21 个百分点 16 年海外订单增速亮眼,17
鑫元基金管理有限公司
... 5... 15... 17... 27... 28... 29... 30... 34... 35... 36... 40... 41... 44 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 25,651,766.19
事件 :8 月公司 SUV 销量同比增长 28.3% 公司发布 8 月产销快报,8 月共销售车辆 5.8 万辆, 同比增长 18.5% 其中, 公司 8 月销售 SUV4.9 万辆, 同比增长 28.3%; 销售轿车 2614 辆, 同比下降 14.3%; 销售皮卡 6407 辆, 同比下降 17.
公司跟踪 乘用车 证券研究报告 长城汽车 (601633.SH) 8 月销量点评 : 去库存基本结束, 销量增速有望企稳回升 事件 :8 月公司 SUV 销量同比增长 28.3% 公司发布 8 月产销快报,8 月共销售车辆 5.8 万辆, 同比增长 18.5% 其中, 公司 8 月销售 SUV4.9 万辆, 同比增长 28.3%; 销售轿车 2614 辆, 同比下降 14.3%; 销售皮卡 6407
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
恒邦股份(002237)调研快报：募投项目年内达产 产能稳步增长
p1 公司研究 股份有限公司证券研究报告 恒邦股份 (002237) 调研快报 林阳 2012 年 3 月 12 日推荐 / 首次恒邦股份调研快报 有色金属行业首席分析师执业证书编号 :S1480510120003 linyang@dxzq.net.cn 010-6655 4024 李晨辉 lich@dxzq.net.cn 010-6655 4028 事件 : 近日我对公司进行了实地调研, 并针对公司业务的发展情况和今后经营的重点与公司高层进行了交流
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信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本期评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2012 年 12 月 31 日 负债及股东权益项目附注八 期末余额 本集团 年初余额 负债 : 同业及其他金融机构存放款项 14 3,649,113, ,631,465, 卖出回购金融资产款 15-1,158,127,14
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 资产 : 资产项目附注八 本集团期末余额 年初余额 现金与存放中央银行款项 1 10,750,900,120.81 6,693,336,146.95 存放同业款项 2 13,636,499,924.79 6,053,498,475.75 拆出资金 3 - - 买入返售金融资产 4 2,620,980,795.79 6,662,279,293.59
资产负债表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2018 年 10 月 31 日 资产 年初数期末数年初数期末数行次负债和所有者权益行次爱童行专项基金爱童行专项基金爱童行专项基金爱童行专项基金 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 1,371, ,251,447.
2018 年 10 月 31 日 流动 : 流动负债 : 货币资金 1 1,371,408.03 1,251,447.38 短期借款 61 其他应收款 2,011,800.00 2,016,651.04 其他应付款 - 其它流动 18 一年内到期的长期负债 74 流动合计 20 3,383,208.03 3,268,098.42 其它流动负债 78 流动负债合计 80 - 固定 : 其他长期负债 88
北京市招生情况一览表 专业 年份 专业名称 2014 招生计划 最高分 文 2015 最低分 史 平均分 招生计划 最高分 类 文 2016 最低分 史 平均分 招生计划 最高分 类 文 最低分 史 平均分 类 金融学 财政学
北京市招生情况一览表 名称 财政学 国际经济与贸易 市场营销 旅游管理 8 0. 农林经济管理 人力资源管理 化产业管理 法学 0 0 0 法学 经济法方向 0 8 广告学 新闻学 税收学 理 工 理 工 理 0 96 99 管理科学 工程管理 7 信息管理与信息系统 8 8 8 电子商务 7. 工商管理 物流管理 财务管理 7 7 7 金融数学 7 7 7 经济统计学 8 8 8 0 0 0 工
7 2
1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
众信旅游 季报点评 盈利 : 三季度收入同比下降, 受行业景气回落影响 2018 年前三季度公司实现营收和归母净利润分别为 和 2.09 亿元, 同比分别增长 1.8 和 15.03%, 前三季度实现扣非净利润 1.86 亿元, 同比增长 3.8%; 单三季度收入和归母净利润分别为 36
季报点评 旅游综合 Ⅲ 证券研究报告 众信旅游 (002707.SZ) 出境游下半年增速回落, 短期业绩承压 盈利 : 三季度收入同比下降, 受行业景气回落影响 2018 年前三季度公司实现营收和归母净利润分别为 93.90 和 2.09 亿元, 同比分别增长 1.8 和 15.03%, 前三季度扣非净利润 1.86 亿元, 同比增长 3.8%; 单三季度收入和归母净利润分别为 36.08 亿元和
合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 会企 01 表 编制单位 : 新疆兴汇聚股权投资管理有限合伙企业 单位 : 人民币元 资产 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金 420,383, ,411, 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 126,
合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 会企 01 表 资产 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金 420,383,410.29 321,411,823.36 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 126,049.20 26,055.00 应收票据 55,353,254.40 70,368,104.05 应收账款 958,682,341.61 739,703,021.17 预付账款
年报摘要 2012 年公司实现营业收入 7.02 亿元, 同比增长 18.78%; 实现营业利润 1.20 亿元, 比去年同期下降 6.82%; 实现利润总额 1.60 亿元, 比上年同期增长 6.19%; 归属于母公司股东的净利润为 1.35 亿元, 比去年同期增长 4.95% 公司净利润增长低于
年报点评 电气自控设备 证券研究报告 合康变频 (300048.SZ) 核心观点 : 年报摘要 业绩符合预期, 期待需求复苏 2012 年公司实现营业收入 7.02 亿元, 同比增长 18.78%; 归属于母公 司股东的净利润为 1.35 亿元, 比去年同期增长 4.95% 同时公司公布 2013 年一季度业绩预告, 预计实现归属上市公司股东的净利润约为 1938 万 ~2369 万元, 同比变动
广发报告
同花顺 (300033.SZ) 受市场环境影响, 利润增速放缓 预收款项逐季下降 公司评级 当前价格 年报点评 软件开发 证券研究报告 持有 72.67 元 核心观点 : 公司公布 2016 年年报, 实现营业收入 17.3 亿元, 同比增长 20%; 实现 归母净利润 12.1 亿元, 同比增长 27%; 实现扣非净利润 10.8 亿元, 同比增 长 15% 公司公布 2017 年一季报预告, 预计归母净利润
表 1: 海通证券主要会计及财务指标一览表 ( 百万元, 元 / 股 ) 项目 2017Q1-Q3 2016Q1-Q3 本报告期比上年同期增减 营业收入 19,255 19, % 归母综合收益 8,518 5, % 归母净利润 6,145 6, % EPS
季报点评 证券 Ⅲ 证券研究报告 海通证券 (600837.SH) 归母净利润同比下滑 3.4%, 自营收益率显著回升 2017 年三季报点评核心观点 : 业绩 : 综合收益增长主因归于自营 资管 投行业绩贡献回顾 2017 年前三季度证券行业经营环境 : 沪深两市整体震荡回升, 经纪 两融 并购重组 债券承销等多项业务环境逐步回暖 从 2017 年前三季度公司经营数据来看, 归母综合收益 净利润分别为
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
合并资产负债表
合并资产负债表 项目 期末金额 期初金额 流动资产 : 货币资金 4,841,181,458.40 9,667,775,368.79 结算备付金拆出资金交易性金融资产 345,000,000.00 应收票据 83,810,520.00 772,204,500.00 应收账款 12,156,003,489.81 10,872,735,372.47 预付款项 516,973,574.08 725,632,346.39
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
目录索引 一 分析师首次关注的股票具有投资价值... 3 二 分析师首次关注后的超额收益... 4 三 构建投资组合... 5 图表索引 图 1: 某股票在分析师首次关注后的表现... 3 图 2: 分析师首次关注后持有 20 个交易日的超额收益... 4 图 3: 分析师首次关注后持有 60 个交
2013 年 2 月 18 日证券研究报告 分析师首次关注股票的投资机会 图 : 持有 60 个交易日的股票组合 报告摘要 : 事件驱动策略量化研究系列专题之五 分析师首次关注的股票具有投资价值 我们先把研究报告分为五类 : 新股报告 调研报告 业绩点评 普通点评和深度报告 其中, 业绩点评是指对上市公司定期报告 业绩快报或业绩预告的点评 分析师首次关注 的定义如下 : 1. 该股票上市日期早于 N-1
浙江尖峰集团股份有限公司
2004 ZHEJIANG JIANFENG GROUP CO., LTD. 1 2004 3 4 5 5 8 ( ) 13 2 2004 1 ZHEJIANG JIANFENG GROUP CO., LTD. ZJJF 2 600668 3 88 88 321000 http://www.jianfeng.com.cn zjjfo@mail.jhptt.zj.cn 4 5 88 0579-2326868
September 1, 2011 Company Report Zhaojin Mining(1818.HK) Premium Gold Firm with High Growth Potential BUY Price Target:HK$ 21.36 Upside:+16.6% Key Data Price(HK$) 18.32 Shares Outstanding(m) 2,915 Market
<4D F736F F D ED0CBD2B5D2F8D0D C4EAC4EAB6C8B1A8B8E62E646F63>
合并资产负债表 编制单位 : 兴业银行股份有限公司 2010 年 12 月 31 日 单位 : 人民币元 项目 附注 2010 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日 资产 : 现金及存放中央银行款项 七 1 288,641,167,616.20 171,904,287,270.24 存放同业款项 七 2 39,867,259,259.44 42,364,548,942.56 贵金属
宁波圣莱达电器股份有限公司合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 金额单位 : 人民币元 资产 期末数 年初数 负债及所有者权益 ( 或股东权益 ) 期末数 年初数 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 140,044, ,261, 短期借款 50,000,0
宁波圣莱达电器股份有限公司合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 资产 期末数 年初数 负债及所有者权益 ( 或股东权益 ) 期末数 年初数 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 140,044,228.44 137,261,112.31 短期借款 50,000,000.00 50,000,000.00 交易性金融资产 应付票据 应收票据 3,308,897.95 7,426,568.05
Microsoft Word _ doc
证券研究报告 / 公司研究 2010 年 11 月 23 日 黄金署名人 : 杨国萍 S0960209060280 0755-82026714 yangguoping@cjis.cn 署名人 : 张镭执业证书编号 :S0960209060260 0755-82026705 zhanglei@cjis.cn 6-目标价 : 82.00 元 当前股价 : 评级调整 : 基本资料 48.45 元 首次 上证综合指数
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
季报点评 铝 证券研究报告 神火股份 ( SZ) 第 3 季度净利环比下降 13%, 薛湖 新庄矿已复产 第 3 季度净利 2.8 亿元, 环比减少 13% 公司 17 年前三季度权益净利润 8.9 亿元, 同比增长 8%, 折合每股收益 0.47 元 其中, 第 季度净利润
季报点评 铝 证券研究报告 神火股份 (000933.SZ) 第 3 季度净利环比下降 13%, 薛湖 新庄矿已复产 第 3 季度净利 2.8 亿元, 环比减少 13% 公司 17 年前三季度权益净利润 8.9 亿元, 同比增长 8%, 折合每股收益 0.47 元 其中, 第 1 2 3 季度净利润分别为 2.9 3.2 和 2.8 亿元, 第 3 季度同比增长 54.0%, 环比减少 13% 第
证券研究报告 调整评级 股票代码 CH 0670.HK 评级 持有持有 原评级买入买入 收盘价人民币 6.83 港币 4.05 目标价人民币 7.00 港币 4.45 原目标价人民币 8.00 港币 5.20 上 / 下浮比例 +2% +10% 目标价格基础 A-H 溢价 市净率 -
每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 28,246 (0.3) 28.4 恒生中国企业指数 11,508 (0.5) 22.5 恒生香港中资企业指数 4,383 0.1 22.2 摩根士丹利资本国际香港指数 15,027 (0.1) 25.7 摩根士丹利资本国际中国指数 86 0.6 46.9 沪深 300 指数 4,007 (0.1) 21.0 台湾证交所指数
上海电气集团股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2013 年 12 月 31 日人民币千元 负债及股东权益附注五 2013 年 2012 年 流动负债短期借款 27 2,139,180 1,818,444 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 套期工具 28 8,376 75
上海电气集团股份有限公司合并资产负债表 2013 年 12 月 31 日人民币千元 资产附注五 2013 年 2012 年 流动资产货币资金 1 26,110,962 25,346,523 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 2 198,924 16,868 套期工具 28 48,483 90,105 应收票据 3 4,868,920 5,090,174 应收账款 4 25,268,380
盈利预测 : 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 营业收入 ( 百万元 ) 22, , 增长率 (%) 90.50% 80.38% 44.05% 35.02% 30.22% EBITDA( 百万
季报点评 物流 Ⅲ 证券研究报告 怡亚通 (002183.SZ) 380 平台并购推动收入高增长, 定增加速生态圈发展 收入高增长源于 15 年并购并表, 毛利率下降影响净利润增长幅度收入高增长源于 15 年并购并表 公司 2016Q1 营业收入 134 亿元, 同比增长 95.15%, 略超预期, 预计增量主要由于深度供应链尤其是 380 平台贡献 广度供应链业务一直较为稳定, 预计一季度仍实现个位数增长
事件 : 公司拟收购德国降噪隔热系统产品供应商 CCI 公司发布公告, 拟以自筹 10 亿元 外部投资者出资 9.37 亿元的现金支付方式, 收 购公司实际控制人李毅及旗下企业所持的有阜新佳创的全部股权 债权, 以最终实现 对德国 CCI 公司的收购 图 1: 收购前阜新佳创股权结构 数据来源 :
德尔股份 (300473.SZ) 事件点评 : 公司拟收购 CCI, 迈出国际化重要一步 公告点评 汽车零部件 Ⅲ 证券研究报告 公司评级买入 当前价格 70.31 元 前次评级 谨慎增持 事件 : 公司拟收购德国降噪隔热系统产品供应商 CCI 公司发布公告, 拟以自筹 10 亿元 外部投资者出资 9.37 亿元的现金支 报告日期 2017-02-13 付方式, 收购公司实际控制人李毅及旗下企业所持的有阜新佳创的全部股权
声明 本募集说明书摘要依据 中华人民共和国公司法 中华人民共和国证券法 公司债券发行与交易管理办法 公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 23 号 公开发行公司债券募集说明书 (2015 年修订 ) 及其他现行法律 法规的规定, 以及中国证券监督管理委员会对本次债券的核准, 并结合发行人的实际
招金矿业股份有限公司 ( 住所 : 山东省招远市金晖路 299 号 ) 2017 年公开发行公司债券 ( 第二期 ) 募集说明书摘要 ( 面向合格投资者 ) 牵头主承销商 簿记管理人 债券受托管理人 : ( 住所 : 北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼 ) 联席主承销商 : ( 住所 : 北京市昌平区回龙观镇金燕龙大厦 19 层 1903 1905 号 ) 签署日 : 年月日 声明 本募集说明书摘要依据
搜狐公司简要合并损益表 ( 未经审计, 单位千美元, 每股收益除外 ) 2016 年 12 月 31 日 三个月 2016 年 9 月 30 日 2015 年 12 月 31 日 2016 年 12 月 31 日 十二个月 2015 年 12 月 31 日 收入 : 在线广告品牌广告 $ 98,69
搜狐公司简要合并损益表 三个月 9 月 30 日 2015 年 十二个月 2015 年 收入 : 在线广告品牌广告 $ 98,695 $ 110,871 $ 140,927 $ 447,956 $ 577,114 搜索及搜索相关 152,500 150,667 151,251 597,133 539,521 在线广告收入合计 251,195 261,538 292,178 1,045,089 1,116,635
Daily
2009 11 9 ( ) * (%) A50 6 9 81 6 9 74 180 6 10 89 7 13 103 0 2 52 2 4 65 BOCI (%) (002169.SZ) 34 36 157 (600219.SS) 21 20 104 (600284.SS) 18 22 73 (002121.SZ) 18 19 92 (002159.SZ) 18 42 133 (%) (600418.SS)
年报概况 : 2015 年, 公司实现营业收入 亿元, 同比增长 10%; 实现营业利润 2.93 亿元, 同比增长 52%; 实现利润总额 3.12 亿元, 同比增长 57%; 归属母公司净利润 2.55 亿元, 同比增长 66%; 扣非净利润 2.35 亿元, 同比增长 56% 公司
公告点评 IT 服务 证券研究报告 金证股份 (600446.SH) 金融业务发展助力盈利能力提升, 平台战略日渐完善 事件 : 公司发布 2015 年年报, 报告期内, 公司实现营业收入 26.14 亿元, 同比增长 10%; 实现营业利润 2.93 亿元, 同比增长 52%; 实现利润总额 3.12 亿元, 同比增长 57%; 归属母公司净利润 2.55 亿元, 同比增长 66%; 扣非净利润同比增长
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中国黄金市场发展前景研究报告 中商产业研究院 网站网址 :http://www.chnci.com/ 客服热线 :400-666-1917 前言 Introduction 黄金是重要的战略资源, 兼具商品和货币双重属性, 在满足人民生活需要 保障国家金融稳定和经济安全等方面具有重要作用 2017 年是黄金企业面临压力最大的一年, 随着国家先后出台环保税 资源 税政策, 以及自然保护区等生态功能区内矿业权退出,
递延所得税资产 14,741, ,718, 其他非流动资产非流动资产合计 451,082, ,427, 资产总计 2,892,327, ,269,092, 流动负债 : 短期借款 239,639, ,8
是 否 不适用 如无特殊说明, 财务报告中的财务报表的单位为 : 人民币元 1 合并资产负债表 项目 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金 538,161,889.30 502,558,435.16 结算备付金拆出资金交易性金融资产应收票据 47,102,668.10 27,301,737.60 应收账款 960,750,175.71 677,025,914.74 预付款项 64,723,849.18
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投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
2010 年上半年经营回顾 营业收入与净利润均呈稳定增长, 上半年业绩超预期 上半年公司实现营业收入 3.55 亿元, 较去年同期增加 21.97%; 实现营业利润 6062 万元, 较去年同期增加 32.21%; 实现归属于母公司股东的净利润 4438 万元, 较去年同期增加 29.61% 上半年
七星电子 (002371.sz) 二季度表现很突出, 上半年业绩超预期 电子 / 其他电子设备制造业中报点评 2010 年 08 月 11 日 公司评级 当前价格 ( 元 ) 57.23 目标价格 ( 元 ) 58.50 前次评级 无评级 惠毓伦研究员 徐博卷研究助理 电话 :010-68058657 电话 :010-68058790 email:hyl6@gf.com.cn email:xbj@gf.com.cn
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
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能源 石油及天然气 证券研究报告 调整评级 目标价格 : 港币 12.16 ( 11.31) 刘志成, CFA (00852) 2905 2130 lawrence.lau@bocigroup.com 证券投资咨询业务证书编号 :S1300209030301 股价相对指数表现 (A 股 ) 人民币 14 13 12 11 10 9 8 7 15/03/10 15/04/10 15/05/10 15/06/10
招金矿业股份有限公司 2016 年度第三期超短期融资券发行方案 招金矿业股份有限公司 ( 以下简称 发行人 ) 的超短期融资券已向中国银行间市场交易商协会注册 / 备案 中国光大银行股份有限公司 ( 以下简称 光大银行 ) 为本期发行的主承销商和簿记管理人, 交通银行股份有限公司为本次债务融资工具发
ZHAOJIN MINING INDUSTRY COMPANY LIMITED * 1818 13.10B (www.shclearing.com) (www.chinamoney.com.cn) 2016 2016 * 招金矿业股份有限公司 2016 年度第三期超短期融资券发行方案 招金矿业股份有限公司 ( 以下简称 发行人 ) 的超短期融资券已向中国银行间市场交易商协会注册 / 备案 中国光大银行股份有限公司
广发报告
公司跟踪 乘用车 证券研究报告 长城汽车 (601633.SH) 6 月产销点评 :H6 销量平稳, 下半年 SUV 新品陆续上市值得期待 事件 : 公司发布 6 月产销快报,H6 同比增长 72.6% 公司发布 6 月产销快报,6 月销售汽车 4.9 万辆, 同比下降 14.8% 其 中, 销售 SUV3.6 万辆, 同比增长 12.8%; 销售轿车 2512 辆, 同比下降 81.5%; 销售皮卡
近日, 公司公开发行 A 股可转换公司债券发行上市, 此次发行人民币 12 亿元可转债, 初始转股价格 元 / 股, 债券等级为 AA, 可转换公司债券的期限为自发行之日起 6 年, 即 2016 年 7 月 29 日至 2022 年 7 月 28 日, 点评如下 : 1 12 亿可转债
公告点评 装修装饰 Ⅲ 证券研究报告 洪涛股份 (002325.SZ) 公告点评 可转债成功发行, 职业教育拼图将不断完善 核心观点 : 12 亿可转债成功发行, 助力教育第二主业发展此次发行总金额为 12 亿元, 初始转股价格为 10.28 元 / 股, 原股东可优先配售的可转债上限约占此次发行的 99.95%, 募集资金全部投向于职业教育业务板块, 可见公司转型教育的决心与信心 公司坚定转型职业教育,
表 1: 解锁期以及解锁数量安排解锁期 解锁时间 解锁数量占获授数量比例 第一个解锁期 自授予日起 12 个月后的首个交易日起至授予日起 24 个月内的最后一个交易日当日止 40% 第二个解锁期 自授予日起 24 个月后的首个交易日起至授予日起 36 个月内的最后一个交易日当日止 40% 第三个解锁
公告点评 畜禽养殖 Ⅲ 证券研究报告 温氏股份 (300498.SZ) 首期限制性股票计划推出, 激励机制更完善 核心观点 : 推出首期限制性股票激励计划, 完善长效激励与约束机制公司公告拟实施限制性股票激励计划, 激励包括中高级管理人员 核心业务人员在内的各类人员共 2559 人, 拟授予股数量约 10,035 万股, 授予价格为 13.17 元 / 股, 禁售期 12 个月, 解锁期 36 个月,