月度点评201706

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巢雹醇花
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1 2017 年 6 月安联投资连结保险账户月度报告德安联人寿保险有限公司全国统一客服电话 : ( 手机 ) 目录投资小贴士 1 市场回顾及展望 4 1. 市场回顾及展望 2. 市场表现安联投资账户表现 6 安联投资账户操作回顾及计划投连操作回顾 2. 未来操作计划媒体与机构视点 11 备注 : 除德安联自己提供的数据以外, 本报告所包含的数据皆来源于德安联认为可信的公开出版物, 德安联对其准确性和完整性不作保证所有意见均为报告初次发布时的判断, 可能会根据市场和其他条件随时改变 ; 除本月度报告以外, 德安联不负及时更新的责任账户既往的表现不代表将来的投资结果德安联不保证达到投资者预期的投资结果, 投资结果可能于预期甚至是负值, 故本产品只适合能够承受前述风险的投资者本报告包含的意见不作为投资建议, 将其作为投资建议并据之作出投资决定的结果由投资人承担

5% 由资产配置决定投资者一向看重的具体证券品种选择短期择时操作以及其他因素所带来的投资收益所占比重不足 10% 因此, 投连险特有的多账户选择, 可以方便的帮助客户进行资产配置以德安联汇金世家投连险为例, 提供财富成长理财平衡省心安益三个账户, 供您灵活配置资产 : 投资账户投资策略资产配置

2 投资小贴士投连险的本质仍是保险选择投连险, 选择的是在享有保险保障的同时, 能够分享资本市场的潜在投资收益面对市场上形形色色的投连险产品, 客户应该具备哪些必要的投资技巧呢? 投资小贴士之一 : 投资收益的 90% 以上由资产配置决定不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里美国经济学家托宾专家研究表明影响投资收益的因素 : 投资收益的 4.6% 由选股决定投资收益的 2.1% 由其他因素决定投资收益的 1.8% 由短期进出场时机决定投资收益的 91.5% 由资产配置决定投资者一向看重的具体证券品种选择短期择时操作以及其他因素所带来的投资收益所占比重不足 10% 因此, 投连险特有的多账户选择, 可以方便的帮助客户进行资产配置以德安联汇金世家投连险为例, 提供财富成长理财平衡省心安益三个账户, 供您灵活配置资产 : 投资账户投资策略资产配置财富成长型采取积极主动的投资策略, 侧重于证券投资基金, 并辅以固定收益类资产股票主导型和混合型基金的投资比例为 80%- 95%, 固定收益类资产为 5 %-20% 理财平衡型省心安益型采取收益与风险平衡的投资策略, 均衡配置于证券投资基金与固定收益类资产采取安全稳健的投资策略, 主要投资于货币式基金和短期货币式工具股票主导型和混合型基金的投资比例为 40%- 60%, 固定收益类资产为 40%-60% 货币式基金, 短期国债, 短期企业债, 银行存款以及其他货币工具 1

3 投资小贴士投资小贴士之二 : 资产配置并非一劳永逸, 需根据自身的风险承受能力不断做出调整生命周期法和经济周期法是两种简易资产配置方法, 仅供参考生命周期法 ( 投资 100 法则 ) 投资组合风险资产比例 =100- 年龄用 100 减去投资者的年龄就是其可以投资风险投资标的比例例如, 依照投资 100 法则, 一个 35 岁的人, 可以将 65% 的资产投资于风险收益的投资标的上 ; 到了 65 岁, 该比例就应当降到 35% 经济周期法让我们借助恒生指数 (1986 年年 ) 的简图来简易的说明经济周期法指数衰退期可以提保守型的较风险投资品种的配置比例, 此时资金的安全性是首要考虑的问题繁荣期可以根据个人的风险偏好灵活调整风险投资品种与较风险投资品种的配置比例, 因为此时市场风险上升, 需保存胜利果实, 以防泡沫破裂复苏期可以提风险投资品种的配置比例, 因为此时企业利润升, 进入股票市场的资金日渐增加日期恒生指数投连险提供灵活的账户转换服务, 能够帮助客户轻松无忧的调整资产配置以德安联汇金世家投连险为例 : 无转换限制, 三个账户之间随心转换, 享受自由灵活 ; 向手续费说不! 账户转换全免费, 助您降投资成本 ; 账户转换不用等待,T+0 自助账户转换时效, 助您及时捕捉投资机会 ; 电话自助转换, 网络自助转换, 银行网点人工转换, 多种转换服务唯您尊享财富成长型账户理财平衡型账户省心安益型账户注 : 两次转换之间相隔时间不得小于 5 个工作日 2

4 投资小贴士投资小贴士之三 : 长期投资, 坚持持有赢得财富人生就像滚雪球, 重要的是找到很湿的雪和很长的坡股神巴菲特正如股神巴菲特所言, 在资本市场赢得财富的一大秘诀就是找到很长的坡资本市场的短期波动是难以预料的, 但时间是投资者的朋友, 通过长期持有可以规避短期的市场波动, 将潜在的投资收益最大化根据统计 :1963 年 1993 年期间, 投资于美国股市 95% 的投资回报率, 产生于 1.2% 交易日的涨幅! 银行存款错过 50 个最好的交易日错过 30 个最好的交易日单位 : 美元不要猜测短期波动, 买进! 并长期持有!! 错过 10 个最好的交易日买进并持有

5 市场回顾及展望市场回顾及展望 6 月全球股市总体呈现美涨欧跌的态势, 月末受到全球央行转鹰的预期影响全球债市股市均大幅下挫当月道琼斯指数上涨 1.62%, 英国富时 100 指数下跌 2.76%, 德国 DAX 指数下跌, 法国 CAC40 指数下跌 3.08% 全球流动性拐点将至, 预期袭扰市场美联储 6 月 15 日宣布上调基准利率 25 个基点, 并公布了收缩 4.5 万亿美元资产负债表的计划加息完全符合市场预期, 缩表也在意料之, 总体对市场冲击有限市场普遍预计今年美联储加息三次, 这与美国经济企稳复苏失业率屡创新相印证但今年以来经济数据不强非农数据起伏通胀始终未达到 2% 的目标已让加息节奏有了很大的讨论空间目前来看,9 月缩表 12 月加息的可能性较大, 加息预期依然会袭扰市场美国进入加息节奏后, 其他主要央行大多按兵不动, 维持宽松环境但随着今年以来经济回暖通缩风险减弱, 欧日等央行退出宽松的预期日渐升温欧央行先是在货币政策声明删除了在必要条件下可能进一步降息的表述, 随后 6 月 28 日行长德拉吉称欧元区经济的通货再膨胀创造了在不收紧政策立场情况下撤回非传统政策措施的空间全球流动性收紧是大势所趋, 但短期来看, 通胀迷仍将掣肘欧美日央行的政策收紧全球流动性短期仍预计稳趋紧, 但收紧预期仍会袭扰市场, 利空全球市场相对而言, 国央行态度更加温和, 保持稳健性从去年八月开始, 配合金融去杠杆的大方向, 央行已经开始逐步收紧金融市场流动性, 今年二季度强监管接棒, 央行转为不松不紧, 适时呵护资金面避免强监管带来系统性风险 6 月美联储加息金融去杠杆和 MPA 考核使市场流动性承压, 央行货币投放明显有所增加考虑到央行牵头监管协调, 金融监管预计将较为温和, 但仍将持续, 在此背景下, 经济如果没有出现较大下行, 放水依然不可期国家统计局公布了 5 月国内经济数据, 经济基本面总体稳定, 但压力渐起工业生产总体平稳,5 月工业增加值同比增长 6.5%, 略于市场预期需求方面, 投资受基建和房地产投资拖累小幅回落,5 月固定资产投资由上月 8.1% 下降到 7.8%, 制造业有所回升, 但存在基数的影响 ; 房地产投资和基建投资增速双双回落, 依然存忧, 投资端仍有压力 5 月社会消费品零售总额同比增长 10.7%, 稳定在较水平上对于下半年经济基本面, 市场预期较为一致, 认为存在一定的下行压力 5 月 CPI 同比增长 1.5%, 比上月上升 0.3 个百分点, 连续 3 个月回升, 依然是由非食品项拉动, 食品价格依然下行, 全年来看, 通胀压力依然不大近期股债受资金面影响较大, 流动性边际向好带动股债有所表现,10 年期国债收益率从 3.6% 回落到 3.5% 股市整体震荡向上, 延续了 5 月的向上趋势, 上证综指月度上涨 2.41%, 再度接近 3200 点风格上大盘月冲回落, 后受 MSCI 纳入 A 股消息影响再度强势拉升, 呈 N 型走势小创震荡上行, 证 500 上涨 5.39%, 创业板指上涨 3.08% 展望后市, 不松不紧的资金面制约了市场的趋势性机会, 在震荡行情捕捉结构性机会依然将是主线债市方面, 基本面依然利好但资金面仍难言乐观, 较的收益率水平对于长期配置型投资者有一定的吸引力, 短 4

6 市场回顾及展望期交易建议谨慎股市方面, 受 MSCI 纳入 A 股等利好因素影响再上台阶, 但考虑到资金没有大幅流入存量博弈下, 依然维持全年震荡向上的判断, 短期需要关注热点的扩散市场表现 1 月 3 月 6 月 12 月本年上证指数沪深 300 新富 600 国债指数 2.4% 5.0% 4.7% 0.2% -0.9% 6.1% 3.9% 0.1% 2.9% 10.8% 7.7% 0.4% 9.0% 16.3% 11.9% 1.7% 2.9% 10.8% 7.7% 0.4% 备注 : 除德安联自己提供的数据以外, 本报告所包含的数据皆来源于德安联认为可信的公开出版物, 德安联对其准确性和完整性不作保证所有意见均为报告初次发布时的判断, 可能会根据市场和其他条件随时改变 ; 除本月度报告以外, 德安联不负及时更新的责任账户既往的表现不代表将来的投资结果德安联不保证达到投资者预期的投资结果, 投资结果可能于预期甚至是负值, 故本产品只适合能够承受前述风险的投资者本报告包含的意见不作为投资建议, 将其作为投资建议并据之作出投资决定的结果由投资人承担 5

投金世家安联投资账户表现成长型账户投资目标以研究为基础, 采取主动投资策略, 通过积极主动的管理努力为投资者获取超越比较基准的投资回报由于本基金投资积极进取, 适合风险承受能力较强的客户业绩表现 ( 率 ) 风险指标 * 1 个月 3 个月 6 个月 12

5% * 本账户为 : 新富 600 指数 70%+ 上证国债指数 25%+ 银行活期存款利率 5% 成长型账户净值走势 ( 自账户成立以来 ) 成长型账户资产配置账户规模设立日期 2006-12-7 2.94 亿元买入价 1.8755 卖出价 1.

0% 3.2% 1.7% 3.8% 3.3% 6.3% 5.7% 3.8% 3.3% 75.1% 64.

7 投金世家安联投资账户表现成长型账户投资目标以研究为基础, 采取主动投资策略, 通过积极主动的管理努力为投资者获取超越比较基准的投资回报由于本基金投资积极进取, 适合风险承受能力较强的客户业绩表现 ( 率 ) 风险指标 * 1 个月 3 个月 6 个月 12 个月本年成立以来本账户 6.1% 4.8% 6.8% 5.7% 6.8% 83.9% * 3.3% 2.8% 5.5% 8.8% 5.5% 80.5% * 本账户为 : 新富 600 指数 70%+ 上证国债指数 25%+ 银行活期存款利率 5% 成长型账户净值走势 ( 自账户成立以来 ) 成长型账户资产配置账户规模设立日期亿元买入价卖出价平衡型账户投资目标以研究为基础, 通过对股票基金固定收益证券的分散优化投资, 达到资金长期增值的目的追求稳定投资回报, 适合风险承受能力适的客户业绩表现 ( 率 ) 风险指标 * 1 个月 3 个月 6 个月 12 个月本年成立以来本账户 * 2.0% 3.2% 1.7% 3.8% 3.3% 6.3% 5.7% 3.8% 3.3% 75.1% 64.1% * 本账户为 : 新富 600 指数 40%+ 上证国债指数 55%+ 银行活期存款利率 5% 平衡型账户净值走势 ( 自账户成立以来 ) 平衡型账户资产配置账户规模 0.22 亿元设立日期买入价卖出价安益型账户风险指标 * 账户规模 0.13 亿元设立日期买入价卖出价 * 风险指标备注 : 风险指标颜色的选定乃基于其投资项目的多项因素, 包括旗下资产类别及其相应的目标比重红色投资收益波动大, 力求较回报黄色投资收益波动适, 以求实现稳健回报绿色风险下, 以保本为主

安联投资账户表现汇金世家 / 汇金世家 II/ 安盈世家 / 安盈世家 II/ 安盈丰瑞 / 安盈一生 ( 团险 ) 安盈智选 / 安盈优选财富成长型账户投资目标以研究为基础, 采取主动投资策略, 通过积极主动的管理努力为投资者获取超越比较基准的投资回报由于本基金投资积极进取, 适合风险承受能力较强的客户业绩表现 ( 率 ) 风险指标 * 1 个月 3 个月 6 个月 12 个月本年

8 安联投资账户表现汇金世家 / 汇金世家 II/ 安盈世家 / 安盈世家 II/ 安盈丰瑞 / 安盈一生 ( 团险 ) 安盈智选 / 安盈优选财富成长型账户投资目标以研究为基础, 采取主动投资策略, 通过积极主动的管理努力为投资者获取超越比较基准的投资回报由于本基金投资积极进取, 适合风险承受能力较强的客户业绩表现 ( 率 ) 风险指标 * 1 个月 3 个月 6 个月 12 个月本年成立以来本账户 * 5.3% 3.5% 4.3% 4.3% 7.7% 7.7% 6.7% 11.8% 7.7% 7.7% 24.8% 9.2% * 本账户的为 : 沪深 300 指数 70%+ 上证国债指数 25%+ 银行活期存款利率 5% 财富成长型净值走势 ( 自账户成立以来 ) 财富成长型资产配置账户规模 9.47 亿元设立日期买入价卖出价理财平衡型账户投资目标以研究为基础, 通过对股票基金固定收益证券的分散优化投资, 达到资金长期增值的目的追求稳定投资回报, 适合风险承受能力适的客户理财平衡型净值走势 ( 自账户成立以来 ) 业绩表现 ( 率 ) 理财平衡型资产配置风险指标 * 1 个月 3 个月 6 个月 12 个月本年成立以来本账户 * 3.1% 2.1% 2.8% 2.5% 5.4% 4.5% 7.5% 5.4% 4.5% 37.3% 23.4% * 本账户的为 : 沪深 300 指数 40%+ 上证国债指数 55%+ 银行活期存款利率 5% 账户规模 3.17 亿元设立日期买入价卖出价省心安益型账户风险指标 * 账户规模 5.85 亿元设立日期买入价卖出价 * 风险指标备注 : 风险 / 回报指标颜色的选定乃基于其投资项目的多项因素, 包括旗下资产类别及其相应的目标比重红色投资收益波动大, 力求较回报黄色投资收益波动适, 以求实现稳健回报绿色风险下, 以保本为主

安联投资账户表现安盈智选 / 安盈优选指数优势型账户投资目标采取被动投资策略, 通过跟踪基准指数, 为投资者获取接近基准指数的投资回报适合风险承受能力强, 能够忍受较大净值波动的客户指数优势型净值走势 ( 自账户成立以来 ) 业绩表现 ( 率 ) 指数优势型资产配置风险指标 * 1 个月 3 个月 6 个月 12 个月本年起售以来本账户 * 4.5% 4.

6047 债券稳健型账户投资目标以研究为基础, 通过对债券基金固定收益证券进行分散投资, 达到资金长期增值的目的追求稳定投资回报, 适合风险承受能力较弱的客户业绩表现 ( 率 ) 风险指标 * 1 个月 3 个月 6 个月 12 个月本年起售以来本账户 * 1.0% 0.1% 0.0% 0.1% -0.8% 0.4% -1.7% 1.6% -0.8% 0.4% -0.

9 安联投资账户表现安盈智选 / 安盈优选指数优势型账户投资目标采取被动投资策略, 通过跟踪基准指数, 为投资者获取接近基准指数的投资回报适合风险承受能力强, 能够忍受较大净值波动的客户指数优势型净值走势 ( 自账户成立以来 ) 业绩表现 ( 率 ) 指数优势型资产配置风险指标 * 1 个月 3 个月 6 个月 12 个月本年起售以来本账户 * 4.5% 4.0% 2.7% -0.8% 4.4% 0.4% 3.7% -0.6% 4.4% 0.4% -39.0% -38.0% * 本帐户为 : 沪深 300 指数 30%+ 证 500 指数 30%+ 创业板指数 30%+ 银行活期存款利率 10% 账户规模 0.16 亿元产品起售日期单位价值债券稳健型账户投资目标以研究为基础, 通过对债券基金固定收益证券进行分散投资, 达到资金长期增值的目的追求稳定投资回报, 适合风险承受能力较弱的客户业绩表现 ( 率 ) 风险指标 * 1 个月 3 个月 6 个月 12 个月本年起售以来本账户 * 1.0% 0.1% 0.0% 0.1% -0.8% 0.4% -1.7% 1.6% -0.8% 0.4% -0.4% 6.8% * 本帐户为 : 上证国债指数 90%+ 银行活期存款利率 - 10% 债券稳健型净值走势 ( 自账户成立以来 ) 债券稳健型资产配置账户规模 0.48 亿元产品起售日期单位价值 * 风险指标备注 : 风险指标颜色的选定乃基于其投资项目的多项因素, 包括旗下资产类别及其相应的目标比重红色投资收益波动大, 力求较回报黄色投资收益波动适, 以求实现稳健回报绿色风险下, 以保本为主

安联投资账户表现超级随心投连安赢慧选 I 号账户投资目标力求在追求资金安全以及有效控制风险的基础上, 通过积极主动的投资管理, 为投保人提供较的当期收益以及稳定的投资回报

适合风险承受能力适的客户安赢慧选 II 号账户净值走势 ( 自账户成立以来 ) 业绩表现 ( 率 ) 资产配置风险指标 * 1 个月 3 个月 6 个月 12 个月本年起售以来本账户

10 安联投资账户表现超级随心投连安赢慧选 I 号账户投资目标力求在追求资金安全以及有效控制风险的基础上, 通过积极主动的投资管理, 为投保人提供较的当期收益以及稳定的投资回报追求稳定投资回报, 适合风险承受能力适的客户安赢慧选 I 号账户净值走势 ( 自账户成立以来 ) 业绩表现 ( 率 ) 资产配置风险指标 * 1 个月 3 个月 6 个月 12 个月本年起售以来本账户 * 1.2% 1.1% 1.7% 0.9% - - * 本帐户为 :Max(3%, 20%* 沪深 300 指数收益率 - +30%* 上证国债指数 +50%* 活期存款利率 ) 账户规模 0.37 亿元产品起售日期单位价值安赢慧选 II 号账户投资目标力求在追求资金安全以及有效控制风险的基础上, 通过积极主动的投资管理, 为投保人提供较的当期收益以及稳定的投资回报追求稳定投资回报, 适合风险承受能力适的客户安赢慧选 II 号账户净值走势 ( 自账户成立以来 ) 业绩表现 ( 率 ) 资产配置风险指标 * 1 个月 3 个月 6 个月 12 个月本年起售以来本账户 * 2.8% 1.1% 2.8% 0.9% 2.8% % 2.8% * 本帐户为 :Max(3%, 20%* 沪深 300 指数收益率 - +30%* 上证国债指数 +50%* 活期存款利率 ) 账户规模 0.37 亿元产品起售日期单位价值 * 风险指标备注 : 风险 / 回报指标颜色的选定乃基于其投资项目的多项因素, 包括旗下资产类别及其相应的目标比重红色投资收益波动大, 力求较回报黄色投资收益波动适, 以求实现稳健回报绿色风险下, 以保本为主

0% 1.1% * 本帐户为 :Max(3%, 20%* 沪深 300 指数收益率 - +30%* 上证国债指数 +50%* 活期存款利率 ) 账户规模 0.36 亿元产品起售日期 2016-12-26 单位价值 1.

11 安联投资账户表现安赢慧选 III 号账户投资目标力求在追求资金安全以及有效控制风险的基础上, 通过积极主动的投资管理, 为投保人提供较的当期收益以及稳定的投资回报追求稳定投资回报, 适合风险承受能力适的客户安赢慧选 III 号账户净值走势 ( 自账户成立以来 ) 业绩表现 ( 率 ) 资产配置风险指标 * 1 个月 3 个月 6 个月 12 个月本年起售以来本账户 * 0.5% 1.1% 0.6% 0.9% 1.0% % 1.1% * 本帐户为 :Max(3%, 20%* 沪深 300 指数收益率 - +30%* 上证国债指数 +50%* 活期存款利率 ) 账户规模 0.36 亿元产品起售日期单位价值 * 风险指标备注 : 风险 / 回报指标颜色的选定乃基于其投资项目的多项因素, 包括旗下资产类别及其相应的目标比重红色投资收益波动大, 力求较回报黄色投资收益波动适, 以求实现稳健回报绿色风险下, 以保本为主

12 安联投资账户操作回顾及计划 1. 投连操作回顾我国经济整体运行平稳, 尽管工业品价格前期有所回落, 但目前仍处于较好的盈利水平上市场估值仍然健康 : 虽然今年上证 50 的累计上涨不少, 但在业绩增长的推动下, 从估值来看并没有明显上行, 绝大部分的价值股的估值仍在健康的范畴小创方面, 随着成长股持续下跌, 目前创业板的估值已于 40 倍经历了 4 5 月份较大幅度的调整, 很多周期类个股估值也变得愈加合理, 周期股难以大幅下跌流动性因素成为了影响近期市场表现最为重要的因素之一, 二季度以来, 金融监管收紧货币环境受到冲击, 对股市债市均形成了一定的压力我们认为金融监管或会持续, 但峰期可能在二季度已经逐步过去, 未来的流动性环境大概率是环比改善基于宏观经济平稳流动性因素环比改善, 我们相对看好三季度的市场表现总体而言, 我们保持谨慎的操作, 组合上保持性仓位, 继续持有重仓价值股及估值成长股的基金, 在防御上重点关注大消费和大金融板块 ( 以保险银行为主 ), 择机增加相关指数基金的仓位对于债券市场,6 月债券的配置价值初显因此,6 月初债券稳健账户开始布局信用债纯债基和二级债基, 抓住了一波股债反弹 2. 未来操作计划对 2017 年下半年市场展望 :2017 年难有趋势性机会, 不论向上还是向下, 结构分化仍是主线目前处于震荡市向上波动阶段, 我们会保持谨慎的操作, 风格上均衡配置, 坚守价值, 关注成长, 把握主题在价值方面, 继续持有消费白马和金融等一线价值股, 择机增配二线白马成长和国企改革相关基金, 同时关注具有内生增长潜力的新能源汽车智能制造等代表经济前进方向的板块未来债券市场, 美联储加息靴子落地, 博弈海外因素告一段落, 国内 6 月经济稳趋缓, 融资结构表外表内化, 去杠杆下紧信用对经济影响仍需观察从这次央行没有跟随美联储抬利率可以推断, 短期政策利率再上调概率较, 后续债券短端利率或位回落得益于央行持续货币投放, 债市短期反弹, 但银行调整资产负债表仍在进行, 债市震荡趋势未变近期债市反弹, 信用债收益率全面下行, 发行量也有所提升, 我们认为信用债市场拐点仍需等待, 信用债调整时间和空间都会较利率债更长 ; 同时, 经济下行压力上升且融资环境趋紧, 下半年信用风险趋升媒体与机构视点只是反弹行情, 之后还将探底平安证券 6 月份的 PMI 全线反弹, 大幅超出市场预期, 需求仍然维持扩张的态势 6 月官方制造业 PMI 为 51.7%, 较上月上升 0.5%, 价格指数出现反弹, 特别是钢铁行业 PMI 显示供需均有所回暖, 大型企业扩张增速于小企业 ; 财新 PMI 也回升至荣枯线上方, 新订单为三个月新 11

13 媒体与机构视点不单单是 PMI,5 月单月工业企业利润增速小幅回升至 16.7%, 其汽车的单月利润增速也有所回暖, 虽然 5 月的累计工业企业利润增速持续收窄, 并且利润增速改善受益于投资收益及营业外收入, 但经济需求和制造业生产并没有如市场预期般滑落的太快而大宗商品市场价格早已先行一步, 在 5 月底已呈现触底回升的态势 6 月份的黑色商品价格表现惊艳, 焦炭上涨了 22.82%, 焦煤上涨了 17.97%, 动力煤上涨了 12.85%, 铁矿石和螺纹钢也分别上涨了 11.54% 和 8.14%; 上周的周期板块也开始跟进行情, 有色厘属钢铁采掘均位于上周申万行业排行涨跌幅的前五, 进入市场投资者的视野虽然市场对后续经济走势依然存在分歧, 但近期经济数据的向好修复了对于经济过度悲观的预期判断即经济下行压力尚存, 但经济韧性也不容小觑因此, 经济预期的改善对前期资产价格估值和市场情绪均有相应修复, 起到较好的提振作用 6 月份的市场正反馈效用也开始逐渐显现, 融资余额也从 5 月底的 8647 亿元缓慢攀升至 8756 亿元, 边际预期经历缓慢改善, 市场情绪逐渐企稳报季在即, 企业盈利是短期市场博弈的核心分子变量, 但从近期的经济数据来看, 报盈利似乎没有原先市场预期般悲观当前市场风格仍在延续, 但前期以上证 50 为主导的市场风格将逐步分化, 整体市场结构和估值将走向更为均衡的配置因此, 在 7 月的行业配置上, 建议, 短期来看, 受益于稳健经济基本面和企业盈利的预期修复, 周期板块仍具有估值向上的空间和配置价值 ; 期来看, 持续推荐穿越周期的反周期行业, 即航空电力保险和医药行业整体来看, 当前市场风格仍将延续并逐渐分化个股方面建议关注双汇发展宁沪速上汽集团太钢不锈杉杉股份广联达国神华国国航新华保险和兴业银行 12

月度点评201811

月度点评201811 2018 年 11 月安联投资连结保险账户月度报告德安联人寿保险有限公司全国统一客服电话 :800 988 6688 400 888 3636( 手机 ) 目录投资小贴士 1 市场回顾及展望 4 1. 市场回顾及展望 2. 市场表现安联投资账户表现 6 安联投资账户操作回顾及计划 11 1. 投连操作回顾 2. 未来操作计划媒体与机构视点 11 备注 : 除德安联自己提供的数据以外, 本报告所包含的数据皆来源于德安联认为可信的公开出版物,