月度点评201711

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绢雍
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1 2017 年 11 月安联投资连结保险账户月度报告德安联人寿保险有限公司全国统一客服电话 : ( 手机 ) 目录投资小贴士 1 市场回顾及展望 4 1. 市场回顾及展望 2. 市场表现安联投资账户表现 6 安联投资账户操作回顾及计划投连操作回顾 2. 未来操作计划媒体与机构视点 11 备注 : 除德安联自己提供的数据以外, 本报告所包含的数据皆来源于德安联认为可信的公开出版物, 德安联对其准确性和完整性不作保证所有意见均为报告初次发布时的判断, 可能会根据市场和其他条件随时改变 ; 除本月度报告以外, 德安联不负及时更新的责任账户既往的表现不代表将来的投资结果德安联不保证达到投资者预期的投资结果, 投资结果可能于预期甚至是负值, 故本产品只适合能够承受前述风险的投资者本报告包含的意见不作为投资建议, 将其作为投资建议并据之作出投资决定的结果由投资人承担

5% 由资产配置决定投资者一向看重的具体证券品种选择短期择时操作以及其他因素所带来的投资收益所占比重不足 10% 因此, 投连险特有的多账户选择, 可以方便的帮助客户进行资产配置以德安联汇金世家投连险为例, 提供财富成长理财平衡省心安益三个账户, 供您灵活配置资产 : 投资账户投资策略资产配置

2 投资小贴士投连险的本质仍是保险选择投连险, 选择的是在享有保险保障的同时, 能够分享资本市场的潜在投资收益面对市场上形形色色的投连险产品, 客户应该具备哪些必要的投资技巧呢? 投资小贴士之一 : 投资收益的 90% 以上由资产配置决定不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里美国经济学家托宾专家研究表明影响投资收益的因素 : 投资收益的 4.6% 由选股决定投资收益的 2.1% 由其他因素决定投资收益的 1.8% 由短期进出场时机决定投资收益的 91.5% 由资产配置决定投资者一向看重的具体证券品种选择短期择时操作以及其他因素所带来的投资收益所占比重不足 10% 因此, 投连险特有的多账户选择, 可以方便的帮助客户进行资产配置以德安联汇金世家投连险为例, 提供财富成长理财平衡省心安益三个账户, 供您灵活配置资产 : 投资账户投资策略资产配置财富成长型采取积极主动的投资策略, 侧重于证券投资基金, 并辅以固定收益类资产股票主导型和混合型基金的投资比例为 80%- 95%, 固定收益类资产为 5 %-20% 理财平衡型省心安益型采取收益与风险平衡的投资策略, 均衡配置于证券投资基金与固定收益类资产采取安全稳健的投资策略, 主要投资于货币式基金和短期货币式工具股票主导型和混合型基金的投资比例为 40%- 60%, 固定收益类资产为 40%-60% 货币式基金, 短期国债, 短期企业债, 银行存款以及其他货币工具 1

3 投资小贴士投资小贴士之二 : 资产配置并非一劳永逸, 需根据自身的风险承受能力不断做出调整生命周期法和经济周期法是两种简易资产配置方法, 仅供参考生命周期法 ( 投资 100 法则 ) 投资组合风险资产比例 =100- 年龄用 100 减去投资者的年龄就是其可以投资风险投资标的比例例如, 依照投资 100 法则, 一个 35 岁的人, 可以将 65% 的资产投资于风险收益的投资标的上 ; 到了 65 岁, 该比例就应当降到 35% 经济周期法让我们借助恒生指数 (1986 年年 ) 的简图来简易的说明经济周期法指数衰退期可以提保守型的较风险投资品种的配置比例, 此时资金的安全性是首要考虑的问题繁荣期可以根据个人的风险偏好灵活调整风险投资品种与较风险投资品种的配置比例, 因为此时市场风险上升, 需保存胜利果实, 以防泡沫破裂复苏期可以提风险投资品种的配置比例, 因为此时企业利润升, 进入股票市场的资金日渐增加日期恒生指数投连险提供灵活的账户转换服务, 能够帮助客户轻松无忧的调整资产配置以德安联汇金世家投连险为例 : 无转换限制, 三个账户之间随心转换, 享受自由灵活 ; 向手续费说不! 账户转换全免费, 助您降投资成本 ; 账户转换不用等待,T+0 自助账户转换时效, 助您及时捕捉投资机会 ; 电话自助转换, 网络自助转换, 银行网点人工转换, 多种转换服务唯您尊享财富成长型账户理财平衡型账户省心安益型账户注 : 两次转换之间相隔时间不得小于 5 个工作日 2

4 投资小贴士投资小贴士之三 : 长期投资, 坚持持有赢得财富人生就像滚雪球, 重要的是找到很湿的雪和很长的坡股神巴菲特正如股神巴菲特所言, 在资本市场赢得财富的一大秘诀就是找到很长的坡资本市场的短期波动是难以预料的, 但时间是投资者的朋友, 通过长期持有可以规避短期的市场波动, 将潜在的投资收益最大化根据统计 :1963 年 1993 年期间, 投资于美国股市 95% 的投资回报率, 产生于 1.2% 交易日的涨幅! 银行存款错过 50 个最好的交易日错过 30 个最好的交易日单位 : 美元不要猜测短期波动, 买进! 并长期持有!! 错过 10 个最好的交易日买进并持有

5 市场回顾及展望市场回顾及展望 11 月, 股市债市均表现不够理想股市冲回落, 呈现倒 V 走势, 价值蓝筹位调整, 小创持续下挫债市仍然一蹶不振,10 年期国债收益率继续攀升, 一度迫近 4%, 月末有所回落, 市场情绪仍然较为悲观十九大后股市的调整压力在意料之, 但债市的持续迷多少有些意外海外方面, 全球流动性收紧在意料之, 不过四季度缺少分歧趋于平静美联储即将换帅, 特朗普有意提名鲍威尔为下一任美联储主席, 鲍威尔相对泰勒等人在货币政策方面偏鸽派, 他和耶伦一样担忧通胀疲软关注就业, 延续此前的渐进式加息可能性较大, 今年 12 月加息已被市场认为板上钉钉, 考虑到目前经济和非农数据向好, 明年多次加息的可能性较大欧洲的情况类似, 但欧洲央行显得更加谨慎,10 月末的货币政策会议上, 欧洲央行尽管如预期缩减了购债规模, 但购债计划延长到了明年 9 月而且保留了开放式的结局一以贯之, 在通胀仍然迷的情况下, 欧洲央行还是会以一种相对温和的方式逐步缩减宽松全球流动性四季度看上去难有大的超预期, 但明年依旧大概率边际收紧, 会对短期市场情绪和货币政策独立性有一定的影响美联储进入加息节奏以来, 国央行仅在 3 月上调了 SLF 和 MLF, 但实际上由于强监管去杠杆的作用,10 年期国债已经大幅上升, 美利差已于历史平均水平, 而且美联储加息的边际效果也在递减, 美联储加息对汇率的冲击估计有限在此情况下, 国内货币政策的独立性能够进一步提, 跟随加息的可能性估计不大就像我们曾经在三季度说的, 没有压力的时候也就是去杠杆的好时机, 目前海外预期一致国内经济稳定通胀无忧, 使得四季度还在继续去杠杆, 资金面仍偏紧如果明年汇率经济通胀承压, 政策方向预计会更温和, 货币政策也会更加侧重流动性上的削峰填谷上, 防范系统性风险国家统计局公布了 10 月通胀和经济数据, 通胀位, 经济回落, 符合我们的预期我们在 9 月月报就提示过通胀抬头的可能性 10 月 CPI 增速 1.9%, 于 9 月 1.6%, 主要是食品价格的回升, 对明年通胀的担忧也重挫了债市的信心经济数据略有回落, 投资依然疲软,10 月固定资产投资累计同比增长 7.3%, 较前值收窄 0.2 个百分点, 单月仅增 3.2%, 房地产制造业和基建增速均有所回落工业增加值略有回落至 6.2%, 消费也略有回落四季度经济回落, 但不至于失速, 符合我们 8 月份以来的观点, 但市场似乎过于悲观了稳有落, 没有失速, 反倒也成为了债市大跌的原因之一对明年来说, 需求疲软仍可能延续, 消费的持续性需要关注, 十九大报告质量第一, 效率优先也意味着对经济有更大的容忍度, 继续回落是可能的, 但失速的可能性不大通胀可能抬头, 但总体预计可控, 由于基数的存在, 可能会有部分月份超预期引起市场波动大类资产配置的角度上看, 偏紧的资金面以及金融监管的预期对股市债市都有一定的压制, 短期对以机构为主的债券市场影响更大一些, 而经济和通胀的预期则会使股债表现有所分化目前来看债市已经超跌, 债市的基本面并没有那么差, 长期配置机会较大, 但短期情绪过于脆弱, 还是观望为主相对的, 经济韧性以及通胀抬升预期暂时利于股市, 但经济走弱的趋势以及通胀总体可控的大方向上看, 不宜过于乐观加上缺少资金面支持, 四季度乃至明年, 股市维持结构性行情的可能性仍然较大总的来看, 海外流动性经济通胀 4

6 市场回顾及展望和货币政策看上去不确定性偏小, 但监管政策是需要关注的风险, 不同的政策对股市债市的影响会不同, 会对大类资产配置造成一些难度我们今年账户整体偏权益偏大盘, 使得业绩上总体不错, 指数优势超配沪深 300, 今年以来涨了近 10%, 财富成长和理财平衡很早就没有债券仓位, 也通过了优选基金获得了一定的超额收益, 分别涨了 14.84% 和 9.32% 债券稳健增加了对含权益的二级债基的配置, 但受制于债市的几波大跌, 目前微跌 0.47% 市场表现上证指数沪深 300 新富 600 国债指数 1 月 -2.2% 0.0% -0.7% 0.0% 3 月 -1.3% 4.8% 2.9% 0.1% 6 月 6.4% 14.7% 12.7% 0.4% 12 月 2.1% 13.2% 9.1% 0.3% 本年 6.9% 21.0% 15.9% 0.6% 5

7 安联投资账户表现投金世家成长型账户投资目标以研究为基础, 采取主动投资策略, 通过积极主动的管理努力为投资者获取超越比较基准的投资回报由于本基金投资积极进取, 适合风险承受能力较强的客户财富成长型净值走势 ( 自账户成立以来 ) 财富成长型资产配置 1 个月 3 个月 6 个月 12 个月本年成立以来 -2.1% -0.5% 4.1% 2.0% 14.3% 9.0% 9.3% 6.5% 15.1% 11.3% 98.1% 91.2% * 本账户的为 : 新富 600 指数 70%+ 上证国债指数 25%+ 银行活期存款利率 5% 7% 0% 93% 债券 ( 包括债券基金 ) 股票型基金账户规模 2.83 亿元设立日期买入价卖出价平衡型账户投资目标以研究为基础, 通过对股票基金固定收益证券的分散优化投资, 达到资金长期增值的目的追求稳定投资回报, 适合风险承受能力适的客户理财平衡型净值走势 ( 自账户成立以来 ) 理财平衡型资产配置 1 个月 3 个月 6 个月 12 个月本年成立以来 -0.6% -0.3% 2.0% 1.2% 5.7% 5.3% 4.6% 3.8% 7.2% 6.7% 81.0% 70.4% * 本账户的为 : 新富 600 指数 40%+ 上证国债指数 55%+ 银行活期存款利率 5% 57% 43% 0% 债券 ( 包括债券基金 ) 股票型基金账户规模 0.20 亿元设立日期买入价卖出价省心安益型账户风险指标 * 账户规模 0.12 亿元设立日期买入价卖出价 * 风险指标备注 : 风险 / 回报指标颜色的选定乃基于其投资项目的多项因素, 包括旗下资产类别及其相应的目标比重红色投资收益波动大, 力求较回报黄色投资收益波动适, 以求实现稳健回报绿色风险下, 以保本为主

8 安联投资账户表现汇金世家 / 汇金世家 II/ 安盈世家 / 安盈世家 II/ 安盈丰瑞 / 安盈一生 ( 团险 ) 安盈智选 / 安盈优选财富成长型账户投资目标以研究为基础, 采取主动投资策略, 通过积极主动的管理努力为投资者获取超越比较基准的投资回报本账户 -1.5% * 0.0% 由于本基金投资积极进取, 适合风险承受能力较强的客户 1 个月 3 个月 6 个月 12 个月本年成立以来 3.1% 12.3% 10.5% 14.8% 33.1% 3.4% 10.4% 9.3% 14.9% 15.6% * 本账户为 : 沪深 300 指数 70%+ 上证国债指数 25%+ 银行活期存款利率 5% 成长型账户净值走势 ( 自账户成立以来 ) 成长型账户资产配置债券 ( 包括债券基金 ) 股票型基金账户规模设立日期亿元买入价卖出价理财平衡型账户投资目标以研究为基础, 通过对股票基金固定收益证券的分散优化投资, 达到资金长期增值的目的追求稳定投资回报, 适合风险承受能力适的客户平衡型账户净值走势 ( 自账户成立以来 ) 平衡型账户资产配置风险指标 * 1 个月 3 个月 6 个月 12 个月本年成立以来 -1.4% 0.0% 1.8% 2.0% 6.9% 6.1% 4.9% 5.5% 9.3% 8.8% 42.3% 27.2% * 本帐户的为 : 沪深 300 指数 40%+ 上证国债指数 55%+ 银行活期存款利率 5% 债券 ( 包括债券基金 ) 股票型基金账户规模 3.28 亿元设立日期买入价卖出价安益型账户账户规模 5.95 亿元设立日期买入价卖出价 * 风险指标备注 : 风险指标颜色的选定乃基于其投资项目的多项因素, 包括旗下资产类别及其相应的目标比重红色投资收益波动大, 力求较回报黄色投资收益波动适, 以求实现稳健回报风险指标 * 绿色风险下, 以保本为主 7

9 安联投资账户表现安盈智选 / 安盈优选指数优势型账户投资目标采取被动投资策略, 通过跟踪基准指数, 为投资者获取接近基准指数的投资回报适合风险承受能力强, 能够忍受较大净值波动的客户指数优势型净值走势 ( 自账户成立以来 ) 指数优势型资产配置 1 个月 3 个月 6 个月 12 个月本年起售以来 -1.5% -3.0% 0.9% -0.8% 9.8% 6.8% 3.6% -3.2% 9.8% 3.4% -35.9% -36.1% * 本帐户为 : 沪深 300 指数 30%+ 证 500 指数 30%+ 创业板指数 30%+ 银行活期存款利率 10% 12% 0% 88% 债券 ( 包括债券基金 ) 股票型基金账户规模 0.17 亿元产品起售日期单位价值债券稳健型账户投资目标以研究为基础, 通过对债券基金固定收益证券进行分散投资, 达到资金长期增值的目的追求稳定投资回报, 适合风险承受能力较弱的客户 1 个月 3 个月 6 个月 12 个月本年起售以来 -0.6% 0.0% -0.3% 0.1% 1.3% 0.4% -2.1% 0.3% -0.5% 0.6% -0.1% 7.1% * 本帐户为 : 上证国债指数 90%+ 银行活期存款利率 10% 债券稳健型净值走势 ( 自账户成立以来 ) 债券稳健型资产配置 0% 31% 69% 债券 ( 包括债券基金 ) 股票型基金账户规模 0.42 亿元产品起售日期单位价值 * 风险指标备注 : 风险指标颜色的选定乃基于其投资项目的多项因素, 包括旗下资产类别及其相应的目标比重红色投资收益波动大, 力求较回报黄色投资收益波动适, 以求实现稳健回报绿色风险下, 以保本为主

10 安联投资账户表现超级随心投连 / 大盈家安赢慧选 I 号账户投资目标力求在追求资金安全以及有效控制风险的基础上, 通过积极主动的投资管理, 为投保人提供较的当期收益以及稳定的投资回报追求稳定投资回报, 适合风险承受能力适的客户安赢慧选 I 号账户净值走势 ( 自账户成立以来 ) 资产配置 1 个月 3 个月 6 个月 12 个月本年起售以来 -0.2% 0.2% 2.0% 1.0% 3.7% 3.1% % 4.4% 4.9% 4.4% * 本帐户为 :Max(3%, 20%* 沪深 300 指数收益率 - +30%* 上证国债指数 +50%* 活期存款利率 ) 0% 9% 91% 债券 ( 包括债券基金 ) 股票 ( 股票型基金 ) 账户规模 0.39 亿元产品起售日期单位价值安赢慧选 II 号账户投资目标力求在追求资金安全以及有效控制风险的基础上, 通过积极主动的投资管理, 为投保人提供较的当期收益以及稳定的投资回报追求稳定投资回报, 适合风险承受能力适的客户安赢慧选 II 号账户净值走势 ( 自账户成立以来 ) 资产配置 1 个月 3 个月 6 个月 12 个月本年起售以来 -4.7% 0.2% -0.2% 1.0% 8.2% 3.1% % 4.4% 8.2% 4.4% * 本帐户为 :Max(3%, 20%* 沪深 300 指数收益率 - +30%* 上证国债指数 +50%* 活期存款利率 ) 12% 0% 88% 债券 ( 包括债券基金 ) 股票 ( 股票型基金 ) 账户规模 0.44 亿元产品起售日期单位价值 * 风险指标备注 : 风险 / 回报指标颜色的选定乃基于其投资项目的多项因素, 包括旗下资产类别及其相应的目标比重红色投资收益波动大, 力求较回报黄色投资收益波动适, 以求实现稳健回报绿色风险下, 以保本为主

11 安联投资账户表现安赢慧选 III 号账户投资目标力求在追求资金安全以及有效控制风险的基础上, 通过积极主动的投资管理, 为投保人提供较的当期收益以及稳定的投资回报追求稳定投资回报, 适合风险承受能力适的客户安赢慧选 III 号账户净值走势 ( 自账户成立以来 ) 资产配置 1 个月 3 个月 6 个月 12 个月本年起售以来 -2.8% 0.2% -2.7% 1.0% -1.1% 3.1% % 4.4% -0.5% 4.4% * 本帐户为 :Max(3%, 20%* 沪深 300 指数收益率 - +30%* 上证国债指数 +50%* 活期存款利率 ) 22% 13% 65% 债券 ( 包括债券基金 ) 股票 ( 股票型基金 ) 账户规模 0.37 亿元产品起售日期单位价值 * 风险指标备注 : 风险 / 回报指标颜色的选定乃基于其投资项目的多项因素, 包括旗下资产类别及其相应的目标比重红色投资收益波动大, 力求较回报黄色投资收益波动适, 以求实现稳健回报绿色风险下, 以保本为主

12 安联投资账户操作回顾及计划 1. 投连操作回顾 2017 年 11 月 A 股冲回落, 整体呈现倒 V 走势上半月以家电白酒为代表的大消费个股强势延续, 带动指数持续走 ; 下半月茅台发布风险提示公告年底资金成本上升较快, 缺乏赚钱效应以及年底绝对收益资金兑现投资收益等一系列因素叠加导致前期表现强势的大消费板块快速调整, 带动市场大幅下跌全月来看, 周期股和金融股强势护盘, 整体表现较好我们在十九大结束之后认为这将在长期利好股市, 但是从短期来看, 由于股票市场前期已有了较好的表现, 所以可能出现一些回调 11 月份, 总体而言, 我们保持谨慎的操作, 组合上保持性仓位, 继续持有重仓价值股及估值成长股的基金, 重点参与大金融板块 ( 以保险银行为主 ) 以及大消费板块, 同时择机参与苹果产业链新能源汽车等板块 2017 年 11 月资金面整体偏紧, 通胀数据超预期, 市场通胀预期抬升, 此外, 监管升级担忧以及海外货币政策逐步收紧引发资金外流的担忧导致债市情绪偏弱, 债市持续调整 2. 未来操作计划基于对全球不确定性因素增加及国内流动性紧缩的担忧, 我们对 A 股市场趋于谨慎乐观的观点从长期来看, 只要是真价值真成长, 同时估值较或合理的投资标的就会有机会接下来看好三条投资主线 : 一是包含食品饮料的大消费板块 ; 二是基本面出现向上拐点的行业, 如保险银行 ; 三是有行业壁垒有较宽护城河的制造业我们会保持谨慎的操作, 风格上均衡配置, 坚守价值, 关注成长, 把握主题重点关注大金融大消费板块, 同时继续关注具有内生增长潜力的智能制造等代表经济前进方向的板块, 以及政策驱动下的国企改革等主题的机会随着季末考核因素消退, 银行将加大融出, 节后流动性有望改善, 不过临近大会, 预计资金面仍以稳为主从长期来看, 金融去杠杆严监管的趋势不变, 拐点行情仍需要等待, 建议短期仍以观察为主, 等待机会, 谨慎参与媒体与机构视点流动性难言边际宽松, 蓝筹还需等待华鑫证券最新观点 : 认为影响 12 月份 A 股行情的主要逻辑, 还是流动性存在较的不确定性, 加之外围因素压制场内整体风险偏好, 蓝筹股行情的启动或还未到上周市场利率回落, 上周 R007 均值降至 3.68%,R001 均值降至 2.83% DR007 降至 2.9%,DR001 降至 2.72% 上周公开市场净回笼 400 亿 ;1 年期和 10 年期国债收益率分别较上周下行 3bp 6bp 至 3.63% 3.89%, 货币市场利率和国债收益率均回落 10 月以来的资金整体依然偏紧, 除了 11

13 媒体与机构视点对资管监管新规的对市场影响之外, 另外一个重要的原因是 10 月份财政缴款近万亿不过从历史统计来看, 每年年末财政部门都会将存放于央行的国库资金集释放至商业银行, 等次年春节过后的 4 月份开始, 这一流向又将逐步反转, 所以 12 月是财政放款大月, 通常财政投放的资金会超万亿, 从这点来说, 场内 12 月份即使央行不进行公开市场的操作场内也能有望能够有较好的流动性, 但从外部因素考量认为 12 月流动性还是存在诸多不确定性静待调整, 依然聚焦业绩与估值匹配的价值投资 : 近期, 以贵州茅台国平安海康威视为代表的蓝筹股开启一波调整, 从蓝筹股溢价和基金年底兑现收益角度看, 近期的调整属于正常调整, 依然看好调整后的大蓝筹机会, 因为处于各行业领军地位的蓝筹股拥有领先的市场占有率, 伴随着相关行业景气度上升以及行业集度提升, 相应的蓝筹股将会有稳定增长的业绩来消化短期溢价, 值得长期关注调整之后, 关注先进制造 : 主题投资是与价值投资和成长股投资对应的三大投资策略之一, 其产业类主题的生命周期较长, 受益产业政策下游需求的推动, 相关个股最有可能从主题相关到业绩成长, 最后演变为价值绩优股, 如新能源汽车产业链 ( 天齐锂业赣锋锂业寒锐钴业等 ) 因此建议投资者积极寻找产业类主题机会, 通过研究国家产业政策社会经济发展等方面问题, 挖掘产业类主题潜在的大牛股宏观数据 :2017 年 11 月官方制造业 PMI 为 51.8%, 前值 51.6% 11 月官方非制造业 PMI54.8%, 前值 54.3% 备注 : 除德安联自己提供的数据以外, 本报告所包含的数据皆来源于德安联认为可信的公开出版物, 德安联对其准确性和完整性不作保证所有意见均为报告初次发布时的判断, 可能会根据市场和其他条件随时改变 ; 除本月度报告以外, 德安联不负及时更新的责任账户既往的表现不代表将来的投资结果德安联不保证达到投资者预期的投资结果, 投资结果可能于预期甚至是负值, 故本产品只适合能够承受前述风险的投资者本报告包含的意见不作为投资建议, 将其作为投资建议并据之作出投资决定的结果由投资人承担 12

月度点评201811

月度点评201811 2018 年 11 月安联投资连结保险账户月度报告德安联人寿保险有限公司全国统一客服电话 :800 988 6688 400 888 3636( 手机 ) 目录投资小贴士 1 市场回顾及展望 4 1. 市场回顾及展望 2. 市场表现安联投资账户表现 6 安联投资账户操作回顾及计划 11 1. 投连操作回顾 2. 未来操作计划媒体与机构视点 11 备注 : 除德安联自己提供的数据以外, 本报告所包含的数据皆来源于德安联认为可信的公开出版物,