银河证券公司研究报告

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代 码 证 券 简 称 总 市 值 ( 亿 ) 预 测 PE( 未 来 12 个 月 ) 主 营 产 品 名 称 性 质 电 商 占 比 / 电 商 概 念 SZ 海 虹 控 股 海 虹 医 药 电 子 交 易 平 台 网 游 B2C 设 立 医 药 电 子 商 务 平

行业报告

VC每周简讯总第261期(10



4 2,038,760 1,987, ,175 88,400 (714,424) (706,033) (234,367) (190,950) (156,894) (103,344) (14,544) (9,987) (97,633) (91,326) (371,586) (315,7

目 录 公 司 跟 踪... 1 股 市 表 现... 5 原 料 价 格... 6 消 费 市 场... 7 估 值 评 级... 8 重 要 公 告 回 顾 其 他 信 息 插 图 目 录 图 1: 上 周 仅 煤 炭 板 块 略 上 涨, 品 牌 服 饰 / 加 工 制


(A) 61.24% 30.62% (B) 90% 10% 50% (C) 90% 10% 30% 70% (D) 90% 10% 30% 70% 2

[Table_MainInfo]

与 发 行 公 告 安 徽 口 子 酒 业 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 发 行 股 票 类 型 : 人 民 币 普 通 股 发 行 股 数 : 公 司 拟 公 开 发 行 新 股 数 量 不 超 过 6,000 万 股, 全 部 为 新 股 每 股 面 值 : 人 民 币




家电行业2012年下半年投资策略

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表 2: 新 三 板 类 公 司 估 值 比 较 行 业 公 司 简 称 股 票 代 码 学 前 K12 职 业 其 他 表 1: 华 图 财 务 数 据 情 况 项 目 / 年 度 H1 营 业 收 入 ( 百 万 元 ) ,155.

一 2015 年 度 较 上 年 业 绩 比 较 及 差 异 说 明 ( 一 )2015 年 度 业 绩 总 体 情 况 青 山 纸 业 2015 年 度 主 要 经 营 数 据 以 及 较 上 年 业 绩 变 动 对 比 如 下 : 项 目 2015 年 度 2014 年 度 较 上 期 增 长


% (EBITDA) % % %

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中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2015 年 12 月 9 日 签 发 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 ( 号 )( 以 下 简 称 反 馈 意 见 ) 的 要 求, 无 锡 市 太 极 实 业

目 录 一 军 工 行 情 回 顾 中 航 军 工 指 数 与 上 证 综 指 深 证 成 指 沪 深 300 指 数 对 比 本 期 军 工 个 股 表 现... 4 二 本 周 新 闻 动 态... 4 三 重 要 公 告... 4 四 核 心 观 点...

P e t e r R a n d a l l Kagan

Trade Ideas

37.8% # 1918 #

[ ] [ ] 52 [ ] [ ]

37.0% 37.0% 6,354,400, ,835, ,417, ,417, ,835, ,351,128, % 2



Page 2 行 业 分 析 报 告 1 公 司 概 况 1.1 概 况 1.2 控 股 公 司 主 营 业 务 围 绕 机 械 设 备 制 造 与 贸 易, 盈 利 状 况 良 好 流 通 股 占 绝 对 比 重, 限 售 股 解 禁 压 力 小 股 东 持 股 户 数 微

周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 周 一 (1 月 25 日 ), 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 其 中,932 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 入,1631 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 出 其 中 特 大 单 净 卖

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中 信 医 药 动 态 行 业 观 点 与 投 资 策 略 上 周 A 股 医 药 板 块 在 健 康 中 国 概 念 影 响 下 大 幅 上 涨, 十 八 届 五 中 全 会 召 开 在 即, 关 于 健 康 中 国 将 上 升 至 国 家 战 略 层 面 的 预 期 进 一 步 增 强, 我 们

香港攻略

标题

100% (a) (b) (c) 2

I-1...

2005年01月12日


本期导读 一 三月份国内重要财经新闻浏览 二 山东上市公司指数三月份市场表现分析 三 山东上市公司三月份研究报告摘要 四 山东上市公司三月份重大事项

目 录 收 购 联 汛 教 育, 成 功 切 入 教 育 信 息 化 领 域... 1 政 策 助 力 发 展, 教 育 信 息 化 千 亿 级 市 场 可 期... 2 联 汛 教 育 : 快 速 发 展 的 K12 及 职 教 信 息 化 综 合 服 务 商... 3 投 资 教 育 基 金,

6 月 30 日 收 到 深 圳 证 券 交 易 所 公 司 管 理 部 关 于 对 宁 夏 中 银 绒 业 股 份 有 限 公 司 的 关 注 函 ( 公 司 部 关 注 函 2016 第 122 号 ), 公 司 就 关 注 函 涉 及 事 项 向 控 股 股 东 宁 夏 中 银 绒 业 国 际

,787,321 6,292,569 (3,178,103) (3,422,560) 2,609,218 2,870, ,824 85,775 (1,766,182) (2,108,497) (477,730) (536,273) (79,000) (98,0

C00998 H1.pdf


表 1: 小 白 龙 符 合 新 三 板 创 新 层 标 准 三 分 层 标 准 标 准 细 则 青 雨 传 媒 情 况 符 合 情 况 符 合 情 况 最 近 两 年 连 续 盈 利, 且 平 均 净 利 润 不 少 于 2014 年 净 利 润 为 1209 万 元,2015 年 净 利 润 为

公 司 簡 介

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独 立 财 务 顾 问 声 明 万 联 证 券 有 限 责 任 公 司 接 受 黄 石 东 贝 电 器 股 份 有 限 公 司 董 事 会 委 托, 担 任 本 次 管 理 层 收 购 的 独 立 财 务 顾 问 本 独 立 财 务 顾 问 按 照 中 华 人 民 共 和 国 公 司 法 中 华 人

(Chi A-share) (攝cover)實度出不要job bar.indb

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中期報告 2014/2015

2015中期業績報告


投影片 1

Annual Report 2003

(RICI Heath) AR chi.indb



A 1..8

2005年01月12日

目 录 全 牌 照 生 态 + 海 量 用 户, 苏 宁 金 融 进 入 快 车 道... 1 业 务 详 解 : 供 应 链 金 融 消 费 信 贷 理 财 三 轮 驱 动... 2 盘 活 现 金 流 + 提 升 商 户 覆 盖, 供 应 链 金 融 余 额 15-17CAGR90%+... 2

Microsoft Word - 晨会


目 錄 2 公 司 簡 介 3 公 司 資 料 4 五 年 財 務 概 要 6 首 席 執 行 官 報 告 8 管 理 層 的 討 論 與 分 析 13 企 業 管 治 報 告 20 董 事 會 報 告 29 企 業 社 會 責 任 報 告 31 董 事 及 高 級 管 理 層 33 綜 合 財 務

1. 100% % 3. J&F Group Holdings Limited 50% 50% % 5. 50% 50% J&F Group Holdings Limited 80% 20% 100% % % 172

%2014 1, % % 2014 CYBEX Evenflo

Trade Ideas

,684,396 2,641,131 (2,629,384) (1,919,910) 1,055, , ,061 45,609 (511,375) (328,305) (439,942) (309,490) (595) (7

4 962, ,518 (102,844) (81,426) 859, , ,101 44,980 (152,495) (106,200) (326,934) (366,143) (249,260) (162,857) (34,027) (10,046) (2

,880,792 6,816,599 (4,761,690) (3,653,395) 4,119,102 3,163, ,622 65,686 (2,451,503) (1,951,137) (630,180) (608,809) 9 (165,361) (1

(a) (b) (c) i. ii. iii [2015] iv. Intermediate Basket C 50% equity 2

1, PIPE

食 品 饮 料 子 行 业 周 涨 跌 幅 周 涨 幅 前 五 股 票 序 列 证 券 代 码 证 券 简 称 涨 跌 幅 (%) SZ 好 想 你

中航航空电子设备股份有限公司


友邦保險控股有限公司 -截至2012年5月31日止六個月的中期業績

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目錄


I II III IV V VI VII VIII IX X XI XII

4,951,000,000 61,000,000 5,012,000, %

长江精工(600496)

长江精工(600496)

公司深度研究报告

表 1: 华 强 文 化 收 入 毛 利 率 和 费 用 率 预 测 项 目 E 2017E 2018E 收 入 ( 千 元 ) 创 意 设 计 898, , ,774 1,191,321 1,250, ,313,

SZ 江 苏 神 通 可 以 网 络 投 票 SZ 华 平 股 份 可 以 网 络 投 票 36507



目 录 正 股 基 本 面 分 析... 1 可 转 债 发 行 募 集 资 金 投 向... 1 公 司 基 本 面 情 况... 1 可 转 债 投 资 价 值 分 析... 2 可 转 债 基 本 条 款 分 析... 2 可 转 债 估 值 与 发 行 价 格 预 测... 3 申 购 投

1, Ironshore 1,200 BHF-BANK IDERA

Page 2 评 论 : 大 股 东 与 高 管 集 体 增 持 稳 定 市 场 信 心 公 司 公 告 包 括 实 际 控 制 人 张 思 民 在 内 的 7 位 高 管 在 公 告 发 出 的 15 个 交 易 日 内 拟 增 持 119 万 股 公 司 股 票, 其 中 实 际 控 制 人 张

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/(-)% 1 40,942 37, ,175 27, ,952 27, ,668 22, ,969 21, /(-)%

周 行 情 回 顾 上 周 上 证 综 指 下 跌 3.86%, 深 成 指 下 跌 5.42%, 中 小 板 下 跌 5.55%, 创 业 板 指 下 跌 6.82% 传 媒 板 块 下 跌 7.68%, 申 万 28 个 二 级 子 行 业 中 全 部 下 跌 个 股 方 面, 上 周 板 块

才 培 训 重 点 产 业 发 展 等 方 面 合 作 3 京 东 移 动 端 虚 拟 试 衣 间 正 式 上 线 并 于 9 月 推 出 VR 产 品 阿 里 巴 巴 与 日 本 通 运 达 成 战 略 合 作 阿 里 巴 巴 宣 布 与 日 本 综 合 物 流 巨 头 日 本 通 运 (Nipp

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Transcription:

2015 2 1 8610 6656 8489 mali_yj@chinastock.com.cn S0130511020012 8610 8357 4539 yanglan@chinastock.com.cn S0130514050004 8610 8357 4523 huaxiaowei@chinastock.com.cn S0130514050002 8621 2025 2682 chentengxi@chinastock.com.cn 9.82% 9.19% 10.39% - 0.75% 1.24% 14.19% 12 1 2015 1 8.3% 2015 2 13,460 /-0.42% 66.60 / (+0. 29%) -13 / 26 / 27,300 / 28,472.40 / -0.32% 2015 3 6.2510 +0.36 % ; 11,296.00 / - 0.74% 7,051.33 / (+ 1.03%) 55,000 / - 0.58% 43,400 /- 0.55% 20,968 / -0.15% 5.91 2015 4 2015 / -0.08% 257.83 /g +0.06% 1,277.35 / - 0.93% www.chinastock.com.cn

... 1 1... 1 2... 1... 3 1... 3... 3 A... 4... 5 :... 5 :... 5... 7... 7... 32... 36

12 2015 50 12 0.4% +1 EPS 2 3 2015 4 3 4 2007 2009 5 1 8.3% 1.5 1 1 8.3% 30% 16.30% 4.89% 30% 3.07% 0.92% 40% 12 12 2.43% 6.08% WIND 2 14 50 0.9% 13 3.2pp 1 14Q4 15Q1 14 15 2 2015 2014/2015 2015 3 2014 9 1

2013 2014 2015 30% 15% -20% 2015 + 2015 1 2 3 / 2014 0.8 2015 / 1.25 / 1 14 2 01/30 / / 14 38.67 6.67 3.68 671.32 28.58 8.26 1.58 88.06 24.10 3.86 2.26 125.70 24.07 1.37 0.89 191.48 18.30 1.37 1.70 66.93 18.00 3.89 1.81 95.09 17.30 4.81 3.47 185.55 14.34 4.48 1.82 306.57 13.06 2.22 0.57 50.02 13.05 2.95 2.26 89.62 2

WIND 3 1 0.76% 2013 2013 2013 ( ) 1% 1% 1,238.94 53.36% 6.93 25% 7.71 111.30% 1,611.69 72.54% 15.65 25% 10.03 64.10% 2,306.42 55.06% 52.29 25% 14.36 27.46% 2,970.80 93.89% 92.69 25% 18.49 19.95% A 1,162.62 45.68% 87.76 15% 8.20 9.35% 33,567.92 63.31% 2,650.74 25% 208.96 7.88% 7,192.82 66.87% 628.81 25% 44.78 7.12% 841.62 71.64% 98.34 25% 5.24 5.33% 428.29 64.11% 53.35 25% 2.67 5.00% 2,029.17 60.05% 290.82 20% 13.47 4.63% 1,094.04 50.84% 242.32 15% 7.72 3.84% 8,157.28 81.03% 1,802.99 18% 55.52 3.71% 3,906.87 65.64% 885.68 20% 25.94 3.53% 383.54 90.47% 81.11 20% 2.55 3.14% 2,959.32 49.29% 1,039.81 25% 18.42 2.13% WIND 2 4 2 PE 01/30 14E 15E 40% 57.16 28.58 44.46 37.05 30% 26.55 26.55 18.86 16.40 30% 38.67 38.67 23.39 19.17 9.82% 9.19% 10.39% -0.75% 1.24% 14.19% 12 1 5 A (%) (%) 14 12 (%) 15 1 (%) -0.73-4.22 20.57-0.75 300-1.74-3.85 25.81-2.81 4.09 2.56-3.52 9.82 4.38 1.70-7.47 9.19 3.83 3.35 0.32 10.39 WIND 1 3

2.4 15% 4,000 980 3 43.62% 22.52% 15.46% 49.94% 21.83% 1 A / % WIND 6 A TTM A TTM TTM TTM 51.86 PRADA 23.56 NIKE 26.59 25.51 80.98 Columbia 21.96 46.41 6.31 COACH 18.02 19.71 8.44 POLO 19.44 13.58 15.26 Perry Ellis -16.28 50.28 11.19 Phillips-Van 25.97 70.61 16.04 Point 22.49 31.89 8.94 GAP 13.96 65.33 11.59 VF 23.17 48.02 11.20 GUESS 10.52 25.36 IT Ltd 8.12 A&F 24.06 40.37 10.21 American Eagle 32.89 36.25 13.60 Aeropostale -1.35 39.40 21.30 Fossil 13.46 20.05 12.71 Tiffany 60.78 18.47 17.35 AVON -26.96 27.95 16.81-296.2 Revlon 2 34.31 5.97 Estee Lauder 23.68 29.80 12.82 UNIQLO 34.51 10.54 18.15 Wacoal 21.88 13.69-4.88 21.36 26.99 19.27 361 13.53 15.76 9.61 23.43 17.15 29.01 15.51 4

22.08 19.56 13.18 5.11-122.00 7.03 47.71 16.61 WIND 2014 12 0.4% 0.4% 1.3 2014 0.4% 2012 1% 4 3.1% 1.8% 2.7% 1.8 3.8 7.3 0.3% 3.7 2 % 3 % 328 13,460 /- 0.42% Cotlook A 66.60 / (+0. 29%) -13 / 26 / 137 27,300 / PIMA 2 28,472.40 /- 0.32% 6.2510 +0.36% 11,296.00 /- 0.74% 7,051.33 / (+ 1.03%); 20D55,000 /- 0.58% 40D 43,400 /- 0.55% 32 20,968 /- 0.15% 32 5.91 /- 0.08% Au100g 257.83 /g +0.06 % 1,277.35 / - 0.93% 7 5

2011 9 + 30 + 2011 9 1-2012 3 31 325 + 2011 4-2012 100-2012 9 3-2012 9 29 49.37 + 2012 9 1-2013 3 29 650.63-2013 1 14-7 31 371.60 + 2013 9 10-2014 3 31 630.74-2013 11 28-2014 8 29 265.40 : 2014 8 29 1050.7 4 2012 1 328 5 2012 1 : 6 2012 1 137 : 7 2010 11 - : : 8 2009 11 9 2012 1 :Wind : 6

10 2012 1 11 2012 2 40D :WIND 12 2012 1 :WIND 13 2013 6 :WIND 14 2013 1 Au100g /g : 15 2013 1 / :WIND : 4 7

6 9 5% 6 17% Takeshi Okazaki 9 11 9.9% 850 64% 688 ( 5.65 ) 200 23% 4800 12% Okazaki 1 10 8 31 102.5 120 Okazaki Mitsushige Akino Akino 2015 1 19 15% 8

2014 2015 2016 15% 2014 L Capital Asia 1 LVMH L Capital Asia China s Sasseur Cayman Holding Limited 1 L Capital WWD L Capital Warburg Pincus Kevin Jiang L Capital Asia 1 O2O 2016 SASSEUR 2015 1 2008 30% 50 0.7% 2013 10.9% L Capital Asia L Capital Asia L Capital 2009 6.4 2013 9.5 L Capital LVMH 10% Kate Spade Kate Spade & Co. 2015 1. Kate Spade Saturday Kate Spade New York 2. Jack Spade 9

3. 3600 Kate Spade 60% The Lane Crawford Joyce Group Walton Brown 2100 Kate Spade 50% Kate Spade CEO Craig A. Leavitt Ralph Lauren Kate Spade 40 Kate Spade Saturday Kate Spade Saturday Kate Spade Kate Spade New York 2015 19 16 3 Jack Spade Jack Spade Kate Spade 1999 12 2015 Coach Michael Kors Kate Spade Kate Spade New York 500 2014 2015 Kate Spade New York 2014 40% 11.3 11.4 EBITDA 1.45 1.5 Kate Spade Saturday Jack Spade 2900 2015 12 12.8 EBITDA 1.85 2 2600 Kate Spade 3600 2014 DX3 (Retail Collective) 10

ID ; ; ;? Acquity Group (FK Funderburke) Ferragamo 2014 Salvatore Ferragamo 2014 11

13.32 5.9% 9.3% 6.5% 7.7% Ferragamo 2015 Ferragamo 24% 37% 5% 7% 18% 4% 6% 4% 9% 14% 5% 2% 2014 12 Salvatore Ferragamo 373 270 5% 6% 2% 4% 10% 12% 13% 5% 78% 5% 23% O2O 14 O2O O2O 20 2014 O2O O2O B2C ( ) O2O O2O 2015 O2O 2014 O2O Burberry( ) Coach Burberry 2014 4 Burberry ( ) ; ; ; Burberry Burberry Burberry 12

22 21:30 Burberry Burberry 3 1 2 ( ) 7? 3 SKU Jaeger-LeCoultre( ) 2014 6 Html5 1 APP APP 2 O2O Hermes( ) 2014 8 13

low, N?? prada O2O 2015 1 16 2014 6 16 2015 1 2015 339 1,247,825, 0.29% 31 2015 01 28 2014 12 30 2015 01 28 428,104,516 429,352,341 169,735,555 39.64% 169,735,555 14

39.53% L OCCITANE 9.8% 2015 1 20 L OCCITANE 2014 12 31 2014-2015 88230 9.8% 0.3 19.5% 15.8% 13.4% 12.3% 33.0% 5.9% 50% 2015 1 20 2014 12 31 4000 5000 9500 50% 1 2 35000 35000 14 2015 1 21 2014 12 31 12 2014 12 31 12 2013 70% 2014 Columbus Holding GmbH WP Evenflo Group Holdings, Inc 14 1 22 2014 1 2 3 4 5 14 40%-50% 1 23 2014 2014 40-50% 2013 2,544.68 :0.10 / 3.95% 2014 40-50% 15

2015 1 23 52 900,000 20,700,000 0.78 a 0.78 / b 0.78 / c 0.001 2016 17 18 4 30 (i) 2016 4 30 2015 12 31 15 % (ii) 2017 4 30 2016 12 31 15 % (iii) 2018 4 30 2017 12 31 15 % 50% 14 Q3 0.5% 2014 12 31 2014 12 31 0.5% 1.1% 2.7% 5.6% 6.4%( sasa.com 1.2% 14 40%-60% 2015 1 14 2014 2014 0% 20% 2014 9,868.43 11,842.12 40% 60% 13,815.80-15,789.49 25% 15% 14 2015 1 14 2014 11 30 2014 2013 1 2 3 2014 2015 6 2015 2 2 11 12 16

500 20% C2B 72 C2B 72 10% C2B 160 110 TOMBOLINI 40 C2B C2B 10% VIP C2B 72 2015 2014 12 30 1,247,825 ( ) 31 6.909 / 569.64 2015 2018 2015-2017 2015-2017 10% 30% 17

2 2 1656.79 2013 2014 12 31 1656.79 2014 6.8% 2014 12 19 Bluestone Global Holdings Limited 3 6.8% 11240.4 12 23 40.1% 331 910,719 3 11.68 17.32 0.0001 995,734,681.96 50% 90% 25% 2015 1 8 9 2014 12 19 0.90 139.2% 58.19% 1.5 5 50 10 40 2014 12 18 9 2015 1 8 9 15 2014 100 300-800 2010 2012 18

2013 2014 2014 400 200 2015 Minibalabala 2013 Mini balalbala Mini balabala 0-4 2015 2014/2015 12% 870.6 2014 12 30 2014/2015 2014 9 30 2.05 6% 870.6 12% 2015 1 8 4 2015 1 15 85% 15% 0 30% 700-800 19

20%-30% 120 T.J. Maxx. 1. Robin Lewis 2. 2010 70 3. Sourcing Journal- Edward Hertzman 10% 20% - 4. Instagram Pinterest Bonobos Trunk Club Hautelook 10 12 9 2.5 Salvatore Ferragamo SpA (SFER.MI) Michele Norsa 2015 2014 20

Salvatore Ferragamo SpA (SFER.MI) 11 EBITDA 2013 Salvatore Ferragamo Salvatore Ferragamo Group 2.976 2013 2.5 5.5 2013 8.5 4.6 3128.0 2015 Michele Norsa Michele Norsa 1 Salvatore Ferragamo SpA (SFER.MI) 2.35 22.66 2015 11 NGO (UNIQLO) 1 20 NGO 1 21 NGO SACOM 1 19 SACOM NGO 20 3 SankeiBiz 14 T 3 2017 8 2 5000 2 3 2017 8 6 13 1000 ZARA 500 1 19 ZARA Inditex Pablo Isla Pablo Isla Pablo Isla Inditex 60 500 21

Inditex 8 6460 2004 Inditex Zara 2014 Inditex 127 ( 937 ) 7%; 17 ( 122.3 ) 1% 2014 Inditex 469 Zara157 Pull&Bear62 Massimo Dutti56 Bershka65 Stradivarius Oy 65 sho45 Zara Home19 2007 Inditex 1300 420 2020 Inditex Pablo Isla 30% ESPRIT ( ESPRIT) 2014 12 31 9500 4000~5000 47.4%~57.9% 2015 ( 2014 9 ) 2015 16.4% 54.78 11.6% 13.5% 12.6% 2.5% 2014 9 884 6 21 109 (Esprit ) 6.3% 14.5% 2014 7 2015 2 ESPRIT 7.5% 3.4% Daphne International Holdings Limited (0210.HK) 7.5% 3.4% 12 2 91 172 81 2014 6402 2014 11 Bank of America Merrill Lynch (NYSE:BAC) TPG 22

1.05% 2.83 BGHL 6.8% 1 8 BGHL 3 1.12 6.8% BGHL 33.3% 40.1% 9.96 3 90% 2015 ) BGHL PIEL PIEL BGHL 1993 2003 2007-2008 30 2012 25 3 2012 2014 6 30 5.5 14 60.7% 1993 1997 2003 1989 4 90 23

Gucci LV Burberry 6 3436 2014 3 31 9 30 6 3436 2013 1357 1994 2013 37.8% 2009 2011 2005 20 2014 9 30 85% 35.5% GAP BOSS 2014 600 8.2% 19.2% 10 54.8% COACH 70 10 COACH (Accessible Luxury) LV GUCCI 3% COACH 2009 36.08 2013 50.75 2013 COACH 4.3 2012 40% COACH 24

Michael Kors Kate Spade Tory Burch COACH 2011 COACH 32% MichaelKors KateSpade COACH COACH 2014 5.3% 50.754 48.062 8.696 10.67 18.7% COACH 2013 COACH Loewe (Stuart Vevers) Mulberry Givenchy Louis Vuitton Calvin Klein COACH 2014 COACH (Modern Luxury) 2014 6 COACH 150 COACH 70 COACH COACH 2014 2015 COACH 2.5 ~3 COACH CEO (Victor COACH Luis) Michael Kors Kate Spade Stuart Weizt-man COACH CEO Stuart Weitzman COACH 2015 14%~19% 24% COACH 2015 11%~13% COACH COACH COACH 2006 2007 Zara H&M 2014 Zara H&M 25

7 2014 12 3 T 500 2000 2 2014 Zara C&A GAP H&M 2014 1000 2013 40 20 2014 Topshop 15 20 3 26

2014 2014 396 107 27 Jack Wolfskin Jack Wolfskin 2008 Tristate Holdings macaubusinessdaily 2 014 12 CEO Jack Wolfskin ( 2015 ) Jack Wolfskin T /Polo ( 2015 12 7 ) JW PRC Co Jack Wolfskin 2017 12 31 Fashionmag.com Jack Wolfskin Jack Wolfskin 4 100 700 2011 220 Tristate Holdings Limited 0458 1960 1988 1 6 MUJI 2015 5 10 1 12 (MUJI) MUJI bigger than bigger MUJI 10 1 2014 128 MUJI 4 MUJI MUJI Caf &Meal IDÉE MUJI MUJI MUJI MUJI 27

MUJI MUJI MUJI MUJI MUJI MUJI MUJI MUJI MUJI MUJI M MUJI MUJI TOGO MUJI 5 MUJI ;( ) 1000 Coach 6 Stuart Weitzman Coach Inc. (NYSE:COH) 6 Stuart Weitzman Holdings LLC 12 Jones Group Inc. Stuart Weitzman Sycamore Partners LP 2013 12 22 ( 10 ) Jones Group Inc. 2014 8 Goldman Sachs Group Inc (NYSE:GS) Citigroup Inc. (NYSE:C) Jones Group Inc. Stuart Weitzman Holdings LLC Express Inc. (NYSE:EXPR) WSJ Stuart 6 Weitzman 10 6-7 Coach Inc. (NYSE:COH) Brown Shoe Company Inc. (NYSE:BWS) Stuart Weitzman Holdings LLC Stuart Weitzman Holdings LLC 45 61 10 3 Stuart Weitzman Holdings LLC Coach Inc. (NYSE:COH) Coach Inc. (NYSE:COH) 12 10.2 Fast Retailing Co. Ltd. (9983.T) Uniqlo 12 10.2% 11 1.9% 12 12.1% Fast Retailing Co. Ltd. (9983.T) 2015 0.06% 44,065 28

IPO 1 5 2014 12 19 ( ) IPO IPO IPO 2012 2013 315 IPO 2013 3 15 99.44% 2013 3885.32 2012 35.41% 14.6 9.7 66.34% 6 120 333 1768 1000 2014 754.82 21.42% 581.38 0.45% (WGC) 2014 37% 183 Nanette Lepore WWD 2015 1 5 Nanette Lepore Bluestar Alliance Lepore Neiman Marcus, Bloomingdale s, Saks Fifth Avenue, Nordstrom Macy s 2013 Bluestar Lepore The Sage Group Lepore Bluestar Nanette Lepore Lepore Robert Savage Bluestar Bluestar Ralph Gindi Nanette Lepore Bluestar Bluestar Lepore Savage Nanette Lepore Bluestar Lepore Gindi Lepore Lepore 29

Lepore Lepore Nanette Lepore C. Wonder C. Wonder 11 100 C. Wonder Harlan Kent 2 8 C. Wonder Time Warner Center SoHo C. Wonder C.Wonder 2011 C.Wonder Chris Burch Tory Burch Burch 35 BaubleBar, Pookie Louisa, Five Below, Solid & Striped Gerry Weber Hallhuber Gerry Weber Change Capital Partners Hallhuber Hallhuber Hallhuber Hallhuber Donna 30 Gerry Weber 30 Gerry Weber 2013 1.092 EBITDA 950 94 12 113 82% 2014 1.4 EBITDA 1,400 Hallhuber Norbert Steinke 21% Gerry Weber Gerry Weber Gerry Weber 778 Taifun Samoon Gerry Weber Accessories G.W. Gerry Weber Edition 10 31 2014 8.52 8.65 Gerry Weber 2009 Gerry Weber 3.2% 32.78 2014 6.2% 2014 ZARA 8 MINISO 218 366 MINISO 20 30 218 59% 232 2014 300 UNIQLO 47 UNIQLO( ) 30

47 5 19 5 1 5 31 8! 289 H&M 39 H&M 2014 39 H&M 2 3 4 H&M 224 ZARA 8 ZARA 8 H&M New Look 16 2 New Look 9 16 20 MUJI UR GAP 20 2014 2 9 2 12 7 12 7 J-Yes ( ) 87 ; 80%; 72%; 62.9% 90% 75.7%; - 3.0% 90%; 81%; 70.4% 8Seconds 8 Seconds 3 12 8 Seconds 2014 20% 1560 1.435 28 2017 3800 3.4949 8 Seconds 58 "8 Seconds" logo 8Seconds Jeong-Kim 8Sceonds 2 8 Second Kim 7% 3 27.6 8 Seconds 1954 8 Seconds 31

2014 1 30 ( ) 2014 2014 500 2013 3.9 30 2014 4.7 2014 2014 11 0.8 3.9 0.5 2015 2014 2015 1 16 480,658 6.24 422,100,000 0.11% 0.5% *ST 2015 1 19 100% 14.12% 2014 2015 1 20 14 2015 1 20 2014 2014 100 500 0.004 0.021 1 2013 2 1,400 3 1,400 000971 2015 32

1 14 2015 1 21 2014 8 25 5 2015 1 21 2015 1 21 225,000 2064 4 24 826,000 240 210,020,175,000 61,100,000 933,423 272 (1) 65% 136,513,113,750 39,700,000 (2) 35% 73,507,061,250 21,400,000 78% 22% 2015 2016 100% 27 6.05 / 73,333,300 2.29% 32,225,861 100% 850,033.58 14 1000-2000 1 23 2014 8435 11246 0.05-0.06 60% - 70% 2014 2014 2014 1 23 2014 2014 2014 126.04%-100% - 1000-0 -2000-1000 33

[2014]1314 28,006,271 139,471,229.58 6,739,676.56 132,731,553.02 2014 12 31 9,952.28 2,000 DTY 1,200 33,030.41 1 2,000 DTY 1,200 2 2,000 DTY 1,200 3,,,,,,, 2015 1 12 2015 1 12 29,147,520, 10.716% 23,643,600, 8.6925% 23,256,000, 8.55% 1,007,760, 0.3705% 232,560, 0.0855% 232,560, 0.0855% 37.6% 32.6% 5% 29,147,520 10.716% / 77,520,000 28.5% 15% 2015 1 15 2250 15% 100% 2014 9 30 254,638,350.99 142,888,618.70 33,944,960.00 2,562,373.25 34

*ST 5257 2015 1 12 1 13 600843 1,400,000 0.255% 13.97 / 600000 2,366,000 0.013% 15.25 / 5565 5257 2015 1 15 2,663,315 6.01 422,100,000 0.63% 2,663,315 0.5% 002036 2.176 2014 4 24 52% 52% 2014 12 31 1.63 5,460 45% 2014 12 2.176 2014 2014 1,880 45% 270 2014 200 100% 35

265,000 39,750 225,250 4.56 / 60 90% 49,396.9294 100% 266,500 2014 9 30 85,485.83 211.75% 2 014 12 22 4.78 / 20 90% 1,500 2015 1 5 118 A 1,500 25,000 6% 9.42 51 15 27 39 1,666.70 2013 11 25 5,000 1 6 1,666.70 1,666.70 1,666.70 2014 3.934 2014 2014 12 31 3.934 16.601 2013 6.2% 7.8% 16544 2.1 7,000 20,000 16,544 45 45 10 ( 10 ) 1 28 (02331.HK) 21 36

2012 361 5.86 CEO 11 CBA CUBA 6 30 5.86 1.84 12 15.18 16.95 2014 5671 244 1200 2011 2012 37

20% 2014 2014 8% 2015 2014 ) 23,916 LP 0 (GP) 23,916 15% 2015 6 30 2015 7 10 ( ) 2007 9 25 1191 17815 2013 12 31 11,280 8,846 2013 9,838 1,512 2014 11 30 17,865 14,868 2014 1-11 12,038 35 O2O 2015 1 19 2015 1 20 38

2 2,400 17,900 13.41% 13.01 / 15,327,500 8.56% 1 19 12 COCA 2013 2013 891 8.26% 2008 2013 6 2014 + 2014 11 CRM CRM CRM 100 + : OTO 2014 12 18 2014-035 2014 12 18 2015 1 16 2015 1 17 2015 1 19 2,400 A 31,224 A 1.00 55,527,500 35.82% 31.68% 39

A 2,400 1,172,500 2015 1 17 90%13.01 / 36 20,000 8.2 2014 12 16 / 12 5 2.6 / 597,511,530 41.67% 385,308,450 2014 2014 201412 31 820,000,000 2014 6 30 585,774,000 2014 18.68% 171,529.68 2014 171,529.68 18.68% 32,564.83 21.76% 33,356.22 18.29% 29,456.37 18.39% 1.3 176,374.43 18.33% 124,772.25 20.56% 2.43 / 2014 12 31 8.2 2013 2012 2013 19.8 3.9 12 5 2.6 15.18-16.95 LNC LNC 40

O2O 2012 14-18 2013-2014 6-12 ; 2-4 2014 6 30 10.9 2013 12 31 9.42 1.48 2014 8.2 1 9 2014 8.2 2012 19.8 2014 6 30 5.9 8.2 2014 2.3 2012 7 2014 2014 2012 2013 19.8 3.9 2014 2014 7 11 20% 2014 2014 8% 2015 (2015) 2014 1 9 12 5 2.60 5.84 ~6.52 2.6 15~17 41

2011 2011 46 2013 26 2014 20% 6 2013 58-2.9% - 18.2% 2012-77.8% 1.69 2011 80% HM ZARA 17 15 17? 5 5 25% 42

A 1 30 EPS PE 12A 13A 14E 15E 12A 13A 14E 15E 28.58 20,000 57.16 1.16 1.17 0.64 0.77 24.71 24.45 44.46 37.05 2.57 9.70 75,567 73.30 0.74 0.50 0.39 0.39 13.06 19.34 24.79 24.79 1.55 10.39 58,601 60.89 0.82 0.27 0.23 0.23 12.75 37.88 44.56 44.56 2.24 14.34 57,464 82.40 1.16 0.94 0.70 0.70 12.33 15.34 20.45 20.45 1.88 12.21 222,661 271.87 0.72 0.61 0.92 1.01 17.01 20.00 13.33 12.12 1.88 15.95 20,000 31.90 0.88 0.75 0.11 0.13 18.04 21.36 142.42 123.84 2.62 11.60 449,276 521.16 0.33 0.54 0.68 34.93 21.62 17.15 8.30 22.20 51,840 115.08 0.53 0.53 0.29 0.33 42.18 41.97 76.31 67.53 5.36 11.82 101,100 119.50 0.84 0.40 0.20 0.22 14.07 29.47 58.94 53.58 3.16 38.67 67,000 259.09 1.14 1.35 1.65 2.02 34.05 28.72 23.39 19.17 3.21 22.74 51,042 116.07 0.33 0.49 0.58 0.66 68.80 46.65 39.40 34.26 10.14 26.55 28,073 74.53 1.36 1.18 1.41 1.62 19.51 22.44 18.86 16.40 3.23 14.98 42,935 64.32 0.61 0.73 0.84 0.93 24.71 20.42 17.76 16.14 3.09 9.79 30,240 29.60 0.19 0.33 0.49 0.58 51.27 30.00 20.14 16.78 2.53 17.30 40,098 69.37 1.28 0.68 0.66 0.76 13.51 25.30 26.35 22.91 1.82 11.56 39,277 45.40 0.30 0.33 0.41 0.51 39.14 34.89 27.91 22.88 2.79 11.40 95,576 108.96 0.74 1.05 1.02 1.17 15.39 10.90 11.13 9.72 1.72 11.90 32,370 38.52 0.71 0.87 0.86 0.95 16.76 13.73 13.76 12.47 1.55 6.07 83,299 50.56 0.11 0.24 0.30 0.36 55.72 25.25 20.23 16.85 1.48 11.89 75,000 89.18 0.34 0.68 0.68 0.79 35.49 17.57 17.49 15.04 1.38 10.93 33,980 37.14 0.50 0.62 0.71 0.82 21.97 17.75 15.42 13.41 2.13 13.05 24,314 31.73 0.60 0.73 0.51 0.56 21.82 17.88 25.59 23.30 2.01 14.65 17,424 25.53 0.42 0.48 0.60 0.49 35.19 30.30 24.31 30.03 1.87 5.90 385,700 227.56 0.22 0.25 0.28 0.32 27.22 24.01 21.07 18.44 1.99 9.56 63,531 60.74 0.44 0.65 0.70 0.79 21.51 14.77 13.62 12.03 2.70 WIND PB 43

6 12 20% 10% 6 12 20% 6 12 10% 20% 6 12 6 12 10% (600177.sh) 002269.sz A(000726.sz) (002029.sz) (002003.sz) (002154.sz) 002293.sz 002327.sz 002345.sz 300005.sz (002291.sz)002397.sz (002563.sz) 002503.sz 002494.sz 002485.sz 600400.sh