Annual Report 2003

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2 Annual Report 2003

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4 * * * * (852) (852) * Goldman Sachs Capital Markets, L.P.

5

6

7 ,163,943 6,737,025 2,172,072 1,850,733 51, ,192 2,223,975 2,167, ,582 1,244,999 * 249,120 * 1,672, ,142 1,106, ,904 8,932,305 8,819,984 31,542,363 32,233, ,139,409 16,554,638

8 ,244 5,162 8,181 5, % 2.24% % 0.89%

9 ,770 1,016, , , ,411,712 4,135, ,852,306 12,496,506 18,488,822 18,325,547 % % % % * * 91 %

10 09 EBITDA EBITDA % 2,958, ,042,809 2,462, , , ,478 8, (51,451) (46,910) 304, , , , , , , ,817 82,979 2, , ,504 4,825, ,534,315 3,083, , ,135 34,191 64, (91) 6, , ,161 24,628 61, (2,030) (200) 338, ,175 65,169 5,163, ,555,490 3,148,856 4,988, , ,163,

11 EBITDA % 2,831, ,765 2,415, , (65,409) 2,579 8, , , , , , , ,811 87, , ,037 46,673 15, (207,243) (53,631) 4,659, ,642 2,803, , , , , (73,672) (47,710) 683, , , , (13,120) 4,546 2,077, , ,119 6,737, ,614 3,056,251 6,246, , , ,737,

12 11 () (EBITDA) % 12.08% 0.17% 5.89% 3.00% 14.98% 2.14% 1.25% 1.19% 1.96% 0.05% % 6.89% 0.13% 5.81% 3.16% 10.93% 8.80% 7.84% 4.02% 10.15% 0.23% % 5.12% 3.51% 3.96% 2.60% 1.07% 0.20% 0.77% 5.71% % 0.08% 4.98% 4.66% 2.79% 1.48% 6.00% 0.14% 3.38%

13 12 ( ) 1,800,000 3,000,000 1,600,000 2,500,000 1,400,000 1,200,000 2,000,000 1,000,000 1,500, , ,000 1,000, , , ,

14 13 () 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1, D B 700, , , , , , , D B

15 14 500, , , , , , , , ,000 50, ,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,

16 15 90, % 80,000 90% 70,000 80% 60,000 70% 50,000 40,000 30,000 20,000 10, % 50% 40% 30% 20% 10% 0% EBITDA 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,

17 (1) 1,500,000, (2) (a) (b) ,900,000, (3) 4,700,000,000

18 17 5,163,943, ,737,025, D 1,106,721, ,904, % 877,537,000747,341, ,833,000 (60,000,000(89,416,000 26,836,00023,554,000 58,031,000 46,895,000 62,010, % (1) (2)

19

20 % 1,740,000, % 3.8% 79.78% 20031,626,693, ,634,804,000 14,800,000,000 1,332,494,000585,960, ,483, ,947,000

21 20 D 2002D ,786, ,370, % % ,040, ,595, ,126, ,793,000 63,356,000 14,669, ,662,00012,111,000 B % ,333, ,163, % 195,104, ,902, %

22 21 124,233, ,898, % 26,900, ,800, % , , ,719, ,365, % 15.3% 3.82% , , ,145, ,156, % 15.3% 6.25% , , ,935, ,189, % 26.01% %24, ,815177,087, ,499, % 7.23% 60,000, % 20034, ,969 70%

23 22 99%2003 6, ,204, ,100, % % %2.67% ,352, ,040, % %19,630, % %2.7% ,778, ,066, % 18,603, ,848, ,511, ,032,000 78

24 ( ,000,000 (i) ,640,000 (ii) (iii)3,880,000, ,157, ,923,757,000 4,814,659, ,700,000,000

25 , ,6443, ,724, ,607,000

26 25 (a) 1,500,000, Guangdong Brewery Holdings Limited 72% 71.56% 1,451,226, (b) (i) ,879,160, (ii)1 1, % 497,320,0005.1% 497,320,0002.0% GDI Finance (Cayman) 2003 Limited 994,640,000138,175,730 1,077,771,000 83,131,000

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28

29 (JP)1999(GBS) McKinsey Global Institute Pacific Bankers Management Institute Lafarge Munichre Service Limited

30 Guangdong Brewery Holdings Limited

31 Distinguished Fulbright Scholar / /Laos Emory IVY International LLC

32

33

34

35

36 ,825,784 4,659,956 4,956,992 2,576,377 3,057, ,159 2,077,069 2,314,526 2,371,607 2,301,502 5,163,943 6,737,025 7,271,518 4,947,984 5,359,442 1,555, , ,694 (1,168,591) (2,463,046) 63,359 62,320 39,320 15,397 10,603 53, ,208 28,332 8,298 51,318 1,672, , ,346 (1,144,896) (2,401,125) 1,650, , ,975 (662,255) (2,269,201) 21,978 77,280 7,371 (482,641) (131,924) 1,672, , ,346 (1,144,896) (2,401,125) (221,793) (217,359) (119,108) (107,630) (45,859) (1,794) (20,559) (11,542) (19,448) (5,706) (223,587) (237,918) (130,650) (127,078) (51,565) 1,448, , ,696 (1,271,974) (2,452,690) (342,254) (97,320) (244,154) (84,328) 75,337 1,106, , ,542 (1,356,302) (2,377,353)

37 ,737,077 9,860,868 10,364,378 10,826,482 6,725,972 37,141 69, , , ,568 2,106,139 2,289,280 2,332,118 2,894,255 3,234,067 (120,767) (130,411) (104,209) 961, , , , , , , , , ,155 77, , , ,878 13,134,949 13,628,236 14,123,023 14,622,619 35,000 2,311,506 5,008,572 4,630,970 5,387,077 4,579,090 3,617 37,896 31,542,363 32,233,128 33,378,532 35,916,779 16,900,887 (994,640) (417,085) (650,179) (1,313,906) (1,244,404) (245,282) (382,349) (826,726) (823,811) (18,764,207) (19,625,306) (20,556,930) (22,325,476) (8,383,068) (881,907) (819,016) (2,285) (2,285) (2,739) (20,640,754) (21,106,689) (21,591,743) (24,468,393) (10,454,022) (1,969,304) (2,306,455) (2,669,292) (2,931,253) (1,923,991) 8,932,305 8,819,984 9,117,497 8,517,133 4,522,874

38 ,000, ,000, B47(b) 7,712, ,963

39 (2) (3) 3,000,000 1,440,000 3,000,000 2,190,000 3,000,000 1,440,000 3,000,000 2,190,000 3,000,000 1,440,000 3,000,000 2,190,000 1,000, ,000 1,000, ,000 1,000, ,000 1,000, ,000 1,000, ,000 1,000, ,000 1,000, ,000 1,000, ,000 3,000,000 1,440,000 3,000,000 2,190,000 1,500, ,000 1,500,000 1,095,000 1,000, ,000 1,000, ,000 1,000, ,000 1,000, ,000 1,500, ,000 1,500,000 1,095,000 1,000, ,000 1,000, ,000 1,000, ,000 1,000, ,000 1,000, ,000 1,000, ,000 31,900,000 15,312,000 29,200,000 21,316,000 55,900,000 26,832,000 53,200,000 38,836,000 (1) 1.22

40 39 (2) ,832, % % (3) ,836, %5 40.7% (4) 1

41 * * * * * 77 (i) 2007 (ii)

42

43 XV (i) XV7 8 (ii) 352(iii) (i) 2,000, % 500, % 76, % 100, % 5,244,522,672

44 43 (ii) ,000, ,000,000 7,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000,000 7,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000,

45 44 (ii) ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000,000 7,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000,

46 45 (ii) ,500, , , ,500, ,500, ,500, ,500, ,500, ,500, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000,

47 46 (ii) ,000, ,000, ,500, ,000 1,000, ,500, ,500, ,500, ,500, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000,

48 47 Guangdong Brewery Holdings Limited (i) , , ,000, ,000, (i) 150, % ,015,832, XV (i) XV7 8 (ii) 352(iii) 18

49 48 XV2 3 3,611,456, % 1 2 3,611,456, % Guangdong Trust Ltd. 576,404, % %568.86% 11.42%57.44% 2. Guangdong Trust Ltd % 11.42%57.44% XV2 3

50 ,451,226,000 Guangdong Brewery Holdings Limited ,000,000 HIBOR 1% , /4% 497,320,0005.1%497,320,0002.0% GDI Finance (Cayman) 2003 Limited 47(a)

51 50 (i) 59,400, ,553,280 6,800, ,032,000 5,200, ,232,800 8,040, ,718,400 2,700, ,294,000 82,140,000 51,830,480 (ii) ,000, ,000, ,000, ,000,00066,000, ,000, (i) Guangdong Investment Finance (Cayman) Limited % 53,472,388

52 51 (ii) ,565, % % % 48.39%33.41% 24.13% 5% %

53 (i) (ii) (iii) (iv)

54 (1)14.09(3) (i) (ii) (iii)

55 ,000, (i) 5%15%698,926,0002,096,779,000 (ii) 15%25%2,096,779,0003,494,632,000 (iii) 25%3,494,632,000 (iv) 5%698,926,000

56 (i) A 17(2) 15%2,096,779,000 (ii) C 16(2) 15%2,096,779,000 (iii) 36 15%2,096,779,000 (iv) %2,096,779,000 (v) 153(e)(ii) 15%2,096,779, (i) %139,785,000 (ii) 23 5%698,926,000 (iii) %1,118,282,000 (iv) %419,356,000 (v) %1,118,282,000

57 (i) 14.24(5) (a)1,000,000 (b)0.01%1,398,000 (ii) 14.25(1) (a)10,000,000 (b)1%139,785,000 (iii) 14.25(2)(b)(i)5%698,926,

58

59 ,825,784 4,659, ,159 2,077,069 5,163,943 6,737,025 (2,634,796) (3,951,985) 2,529,147 2,785,040 95, ,921 (80,818) (223,945) (346,838) (512,986) 7 (21,315) (346,381) 6 (3,738) ,172,072 1,850,733 9 (616,582) (1,494,119) 1,555, ,614 63,359 62,320 53, ,208 1,650, , ,978 77,280 1,672, , (221,793) (217,359) 6 (1,794) (20,559) (223,587) (237,918) 1,448, ,224 (342,254) (97,320) 11, 47 1,106, ,

60 ,737,077 9,860, ,106,139 2,289, (121,364) (131,246) , , , , , ,988 33, ,134,949 13,628, ,617 37, ,597 1,954,103 29,270,301 29,142, ,141 69, ,005 30, ,334 1, , , , , , , ,000 17, ,349,413 1,770,910 2,272,062 3,090,825

61 (107,215) (292,098) (795,265) (941,975) (37,447) (19,751) 30 (544) (2,635) 31 (2,087) (1,050) 32 (248,924) (405,172) 34 (237,570) (1,034,019) 42 (118,200) (1,547,252) (2,696,700) 724, ,125 29,995,111 29,536, (16,005,452) (17,034,079) 42 (2,127,600) 32 (78,543) (198,373) 43 (358,521) 44 (881,907) (819,016) (19,093,502) (18,409,989) 10,901,609 11,126,439 (1,969,304) (2,306,455) 8,932,305 8,819, ,622,261 2,581, ,310,044 6,238,127 8,932,305 8,819,984

62 ,415,383 9,117, (595,399) (509,195) 8,819,984 8,608, (7,773) (256) 45 51,818 15,617 1,106, ,904 45, 47(d) (994,640) 47 (43,805) 1, ,932,305 8,819,984

63 ,672, , ,582 1,494,119 (63,359) (62,320) (53,713) (111,208) 7 (19,028) (31,457) 7 362, , ,154 4, ,023 6, , , , , ,416 89,432 7 (62,010) (2,763) 7 23,554 55, , , ,256 1, ,836 28, , ,747 7 (46,895) 7 (994) (3,207) 7 9,771 8,327 7 (58,031) 40,906 7 (11,633) (11,003) 7 (850) (636) 7 (19,474) (37,386) 63 3,152,094 3,158,245

64 ,152,094 3,158,245 (274) 7,899 1, ,177 (5,279) 22, (48) 17, ,185 (329) 6,767 (431) 1,063 (196,880) 26,504 (453,277) 213, ,432 (121,235) (772) 2,635 1,037 (60,906) 9,122 14,817 2,713,978 3,438,623 29,303 31,457 9 (488,285) (1,264,677) 9 (249,120) 9 (153,908) 57, ,448 (229,841) (213,338) (957) (5,341) (109,389) (92,179) 1,817,946 1,747,873

65 (47,434) (107,034) (693,129) (613,894) (11,073) (22,256) 12,461 (61,139) 135,345 71,343 48(b) 693,528 65,202 22, ,525 11,693 1,389 74,711 (16,487) 57,153 (78,284) 952 (44,513) (352,448) 45 51,818 15,617 1,012,776 13,749,606 (1,746,006) (2,283,830) 202, ,284 (327,965) (58,065) (265,034) (148,106) (245,282) (137,067) (174,958) (12,394,956) (417,085) (233,094) (358,521) (200,348) (37,690) (2,268,226) (1,159,649)

66 (494,793) 235,776 1,770,410 1,534,634 (4,988) 1,270,629 1,770,410 48(c) 827,758 1,400, , ,135 1,270,629 1,770,410

67 ,958 5, ,798,677 9,041, , , , ,966,766 9,162, ,334 1, ,368 6, , , , ,723 (45,316) (53,415) 31 (1,283) (387) 34 (294,518) (46,599) (348,320) 536, ,403 6,502,838 9,290, (1,539,827) 43 (358,521) (1,898,348) 6,502,838 7,392, ,622,261 2,581, ,880,577 4,810,515 6,502,838 7,392,372

68 ,000, ,100, % 100% 24.8% Alpha Universal LimitedAlpha Universal60% 5 6

69

70

71 70 3. (a) (b) (c) 20% (d) 20%

72 %

73

74

75 % 20% 3.3% 10% 4% 25% 4% 32% 6% 30%

76 % 3,257,000

77

78 (b) 4

79

80 79 3.

81 (c) 424(b)

82 81 3.

83 82 3. (a) (b) (c) (d) (e) (f) (g) (h) 4.

84 , ,032 3,582,066 3,296,348 90, , ,580 15,161 8,880 8,587 2, ,825,784 4,659, ,834 1,806,038 61, , ,159 2,077,069 5,163,943 6,737,025

85 84 5. (i)(ii) (i) (ii) (iii) (iv) (v) (vi) (vii) (viii)

86 85 5. (a) 6(a) (i) (ii) (iii) (iv) (v) (b) 6(b) Alpha Universal 60% (c) 6(c)

87 86 5. (a) , ,965 90,148 8,880 8,587 60,573 78,614 3,972 2,835 4, ,166 (114) 937 (417) , ,351 94,179 8,722 45, , ,165 (37,184) (26,830) 1,122 35,699 63,359 62,320 (6,633) 4,502 52,976

88 87 5. (a) ,958,281 2,831, , , , ,615 4,056 1,675 1,446 8,275 3,186 (12,265) 31 2, ,946,016 2,833, , , , ,332 1,621,097 1,621, ,884 44, ,137 73,432 55,530 49,992

89 88 5. (a) , ,032 2,439 15,261 4,825,784 4,659,956 (4,241) 60,388 80,289 6,425 5,723 11, ,014 55, (1,132) (2,472) (13,762) 1, , ,757 8,149 14,242 4,902,424 4,797,880 71,776 27,690 (57,341) (92,489) 2,045,630 1,825,270 63,359 62,320 4,013 6,332 52, ,802

90 89 5. (a) , , , , , ,931 19,670 66, ,838 3,374 32,773 1,429 6, (25) (387) 378 (345) 61, , , , , ,495 (240) (9,160) 11, ,682 15,098 67, ,843 (4,437)

91 90 5. (a) , ,759 90,329 17, ,121 3,900 2, (222) (297) (42) 64, ,658 93,932 19,931 2,350 (39,612) (24,562) (439)

92 91 5. (a) , ,159 2,077,069 19,670 66,505 5,080 54, (1,269) 8, ,367 2,196,649 (89) 28,898 97, (2,594)

93 92 5. (a) ,163,943 6,737,025 (80,058) (146,794) 35, ,532 (652) (13,304) 526 (80,058) (147,446) 5,185,733 6,847,083 2,074,528 1,922,802 19,028 31,457 36,927 (111,683) 41,589 11,118 (2,961) 2,172,072 1,850,733 (616,582) (1,494,119) 63,359 62,320 53, ,208 1,672, ,142 (223,587) (237,918) 1,448, ,224 (342,254) (97,320) 1,106, ,904

94 93 5. (a) ,295,856 3,553,361 43,630 80, , ,934 23,230,612 21,174, , ,315 89, , , , , , ,315 4,589 38,191 79,671 79, , , , ,572 4,639 6, ,541 7, , ,981 62,321 44,241 4,712 26,836 28,800 9,687 89,416 89,432 9,275 1, , ,042 15,081 36,319

95 94 5. (a) ,826,913 1,760, , , , ,032 30,148,823 28,025,470 27,586 25, , , , ,130 30,426 38, , ,445 53,155 74,832 1,266,740 1,232,484 13,650 14,134 18,004 25,493 3,608 9, , ,216 13,867 50,390 33,512 (59,796 ) 3,283 7,421 42,178 96,853 10,703 10, ,613 51,374 15, , ,263

96 95 5. (a) ,738 1,409, , ,904 2,964 10, , , ,148 79,625 2, ,630 22,055 88,963 9,494 38,792 4,162 15, ,992 2,146 1,493 11,930 29, ,802 20,101 26, ,405 1,307 15,039

97 96 5. (a) ,687,021 (10,132 ) 30,148,823 30,702,359 10, , , , ,130 60, ,022 31,542,363 32,233, ,659 (10,132 ) 1,266,740 1,824,011 19,374,014 19,282,678 20,640,754 21,106,689 1,058 35, , ,624 1,042, ,862 1,042,999 50,631 50,390 84,143 70, , , , ,812 42, , ,964 51, , ,928

98 97 5. (b) , ,235 4,988,083 6,246,485 14,305 5,163,943 6,737,025 14,069 8,557 21, ,251 3,917 35, ,725 (1,569 ) (2,762 ) (11,735 ) 3,498 (210 ) (13,304 ) , ,030 4,997,373 6,354,234 18,012 5,185,733 6,854,276 2,305,577 2,523,300 27,843,246 28,087,858 19,062 (3,756 ) 30,148,823 30,626,464 59,260 6, , , , ,928

99 98 6. (a) ,451,226, ,000, ,100, % 100% 24.8% ,738,000 (b) Alpha Universal 60% ,596,000 Alpha Universal Alpha Universal 60% Alpha Universal 636,000

100 99 6. (c) , , ,052 64, ,759 90,329 (68,774) (351,680) (57,984) (416,233) (84,761) 41, ,372 6,290 (3,474) 5,568 3,794 34, ,080 3,775 (26,495) (133,960) (527) (2,318) (311) (6,903) (36,504) (3,667) (12,036) (4,252) (22,685) (29,169) 12, ,942 2,388 (39,433) (24,389) (2,479) (5,063) (4,471) (4,437) 12, ,505 (91) (44,496) (28,860) (574) (14,654) 11,561 85,851 (91) (44,496) (28,860) (5,371) (28,078) 6,190 57,773 (91) (44,496) (28,860)

101 , ,264 (42,864) 19,682 (22,082) (12,038) (6,036) 9,308 (10,333) 1, (5,930) (47) (31,275) (4,336) 176,228 (39,486) 9,302 (51,579) ,439, ,865 1,219 (221,457) (138,895) (605) 1,217, ,

102 , ,931 61, ,031 17,665 (76,413) (560,662) (53,645) (227,360) (5,985) 25, ,269 7,680 43,671 11,680 1,843 6, ,242 2,332 (5,077) (34,131) (838) (4,794) (7,259) (7,267) (25,082) (4,926) (47,907) (7,144) (2,342) (2,283) (7,992) (24) 15,133 68,082 (212) (7,780) (415) (3,972) (10,200) (1,818) (1,611) (29) 803 2,016 11,161 57,882 (1,227) (7,375) (444) (955) (5,190) (265) (715) 10,206 52,692 (1,492) (8,090) (444) (5,570) (19,349) (57) 177 4,636 33,343 (1,492) (8,147) (267)

103 (29,424) 160,645 (12,835) 53,403 (608) (341) (8,258) 5,204 (553) (317) 95,273 (160,720) (69,262) 65,508 (8,333) (7,631) (16,412) (925) , ,645 (316,831) (172,523) 419,255 (37,878)

104 , ,159 2,077,069 (6,067) (256,816) (1,652,748) 2,235 81, , ,084 56,988 (832) (32,937) (183,605) (760) (22,763) (133,685) (732) (2,283) (62,944) 68 29, ,075 (8,269) (21,374) 803 (2,421) 68 21,978 77,280 (1,794) (20,559) 68 20,184 56,721 (10,941) (47,307) 68 9,243 9,414

105 (287) (77,574) 393, ,133 (23,565) 89,496 (261,304) (133) 14, , ,724,216 (850,311) 1,873,905

106 * 908,049 2,385, , ,100 * 8,154 4,998 * 2,023 6,667 * , ,287 * 700 * 24(a) 111, ,009 1,915 16,916 2,877 6, , ,607 17,899 30,511 (309) (943) # 17,590 29, , ,175 (254,658) (278,568) 5,023 14,547 (249,635) (264,021) ** 21 (11,633) (11,003) (29,272) (37,975) 17 (850) 48(b) (19,474) (37,386) (500) (3,900) (19,028) (31,457) 13,304 (526)

107 ,416 77, (62,010) (2,763) 14 23,554 55, , ,253 10,256 1, ,836 28, , , (46,895) (994) (3,207) 9,771 8,327 (58,031) 40,906 * ** # 2002

108 (a) ,849 3, ,213 5, ,000, ,000,001 1,500, ,500,001 2,000, ,000,000 (200285,000,000 46(a)

109 (b) 5 2( ( ,162 3, , ,766 4,554 3 ( ,000,001 1,500, ,500,001 2,000, ,100,000 (20024,000,000 3 ( (a) 5

110 * 30, ,552 5** 453,312 1,103,052 4,070 21, ,285 1,264,677 24(c) (25,611) (34,006) 462,674 1,230, ,908 40(b)(iii) 14,328 40(b)(iii) 136, , ,582 1,494,119 * 556,000218,00037) 38) ** 25,992,000

111 % % ,403 4,795 (1,643) (75) 128,038 84,039 1, , , , ,916 10,466 (1,287) 12,227 16, , ,918

112 % % % 145,351 1,527,211 1,672,562 25, , , (308,699) (20.2) (308,699) (18.5) (1,643) (1.1) 1, (31) (48,726) (33.5) (69,497) (4.6) (118,223) (7.1) 28, , , , , , (12,406) (8.5) (12,406) (0.7) 46, , , (898) (0.1) 290 9, , ,

113 % % % (300,218) 830, ,142 (48,035) , , (212,571) (25.6) (212,571) (40.1) (75) (23,373) 7.8 (16,193) (2.0) (39,566) (7.5) 49,358 ( , , , , , (6,714) 2.2 (14,715) (1.8) (21,429) (4.0) 84, , (6,067) (5,600) (1.1) 5,518 (1.8) 232, , % 15% ,432, ,201,000

114 ( ,236, (a) (a) (d) ,106, ,904 * (53,048) * (21,788) 1,106, , ,106, ,068 * 47(a)

115 ,214,533,083 5,141,494,726 47(c) 280,500, ,500,000 5,495,033,083 5,278,994,726 5,214,533,083 5,141,494, ,284,000 48,915,741 5,891, ,000, ,000,000 5,701,708,621 5,388,410, % , ,000, ,000,00066,000, ,000, ,000,000

116 ,638,168 5,445,538 1,428,421 2,469, , , , , ,430 12,280,833 2,532 1,842, ,521 13, ,352 2,411, ,403 1,600, ,870 2,512, (70,395 ) (70,395 ) 8,418 40,833 5,480 1, (56,453 ) (30,713 ) (7,227 ) (5,521 ) (2,706 ) (2,309 ) (48,476 ) 48(b) (978,729 ) (1,750,177 ) (37,128 ) (24,578 ) (124,357 ) (32,884 ) (2,947,853 ) 7 62,010 62,010 (1,538 ) (1,391 ) (1,186 ) (247 ) (234 ) (101 ) (868 ) (1,864 ) (7,429 ) ,698,640 4,825,663 4,911,402 1,722, ,974 91,889 22, , ,581 14,192, , ,807 1,084, ,257 96, ,979 32,034 2,419, ,916 70, ,396 10,723 7,006 5,422 4, , ,867 9,687 23, (2,520 ) (2,520 ) (15,898 ) (781 ) (4,881 ) (1,803 ) (2,231 ) (25,594 ) 48(b) (313,737 ) (857,990 ) (26,367 ) (21,584 ) (100,629 ) (1,320,307 ) (551 ) (682 ) (279 ) (266 ) (18 ) (82 ) (1,878 ) , , , ,453 80,260 15,523 36,493 9,687 1,455, ,698,640 4,226,002 4,739,449 1,394,004 37,521 11,629 7, , ,894 12,737, ,638,168 4,687,954 1,326,614 1,384,666 45,409 21,535 36, , ,430 9,860,

117 , , , , , ,834 41,268 6,399 20, , ,299 3,949,122 4,254,404 2,534 1,698,640 1,638,168 4,226,002 4,687,954 1,698,640, ,638,168,000 62,010, ,763,000 1,698,640, ,638,168,000

118 ,215 10, , (1,971) (1,971) 11,332 8, ,470 9,609 6, ,251 1,271 2,183 3,454 (1,193) (1,193) 10,880 7, , ,506 1, ,606 4,281 5,887

119 , ,147 7 (26,836) (28,800) (74,711) 48(b) (5,600) (23) (36) ,141 69, ,141 64,000 5,600 37,141 69,600

120 ,289,280 2,332,118 30, ,875 7,549 (500) (89,416) (77,643) (12,670) (1,649) 48(b) (147,731) (1,199) (595) ,106,139 2,289, , , ,400 1,500 5,570 1,817,239 1,900,640 2,106,139 2,289,

121 ,825 4,908,120 6,107,276 4,908,120 6,834,101 4,453,672 5,570,624 (1,425,460) (837,840) 7,936,332 11,566,885 (2,137,655) (2,525,761) 5,798,677 9,041, , ,000,0001% 9%5 994,640,0002% 5.1%

122 Bateson Developments 9 100% Limited % 2 1,000, % * A 100 B ,000, % 54% (1) 2 100% 5,000,000 10, % Guangdong Investment 2 100% Finance (Cayman) Limited GDI Finance (Cayman) 1 100% 2003 Limited Guangdong Nan Fang 10, % (Holding) Co., Ltd Guangdong Power 44,078,850 51% (International) Limited

123 % 8,000, % (4) 6,116,000, % (2) * 93,200,000 70% (2) 75,000,000 80% (2) Sen International 2 100% Ventures Corporation (Hong Kong) Limited D (1) 51,500, % 114,787,016 99% (2) (3) 10,000, % 2 100% % * Ernst & Young International

124 (1) (2) (3) (4) ) (483,888) (483,888) 209, ,731 (274,157) (274,157) 582, , , , , , , ,885 (261,833) (308,728) (535,990) (582,885) 46,895 46,895 (46,895) (46,895)

125 # 500,000,000 70% 2 100% # % 50,000,00046,895,000 50,000,00046,895, , % ,000

126 , , , ,616 1,021, ,130 7 (60,000) 961, ,130 Guangdong Transport 100,000 51% Investment (BVI) Company Limited ) , ,725

127 ,465,433 86,151 (56,964) (1,074,004) 1,420, , , , ,014 61,139 9, (3,856) (9,135) 371, , , ,152 (7,528) , , , ,152

128 % Guangdong Power Investment 49% 49% Limited 11.48% , ,152 (271,152) (271,152) 135,345 70,227 70,227 (70,227) (70,227) ,345 (58,005) 77,340

129 % ,192 (152,535) (1,751) 1,192 (154,286) 357 (21,289) ) 238 (11,633) 595 (32,922) 597 (121,364) (131,246)

130 ,259,300 (1,897,463) 56 65,419 (2,340) 1,324,719 (1,899,803) 48(b) (2,354) 65, ,160 1,322,365 (1,652,608) (1,018,662) 303,703 (1,652,608) ,057 (1,899,803)

131 , ,491 (92,165) (101,247) 22,988 33, ,187 33,395 (199) (151) 22,988 33, % 18,646,000(200218,646,000

132 ,798,611 1,170, ,287 1,663,662 13,134, ,628,

133 (a) 69, ,656 (b) 2, ,773 (c) 1,406,681 15,778 (d) 51,069 51, , ,243 2,064,200 51, (a) (69,646) (110,097) 53,597 1,954,103 51, (a) ,010,000( ,009, ,646,000( ,097,000 (b)

134 (c) ,611, ,006, % % ,061,920,000 (d) Teem Holdings Limited , ,428 72,861 39, ,214 7, , , ,937, ,554, ,283,

135 , , ,494 3, , , , , ,574 (11,834) (275,291) 531, , (a) 827,758 1,412, , , , , ,097 42,657 (b) 34,000 1,383,413 1,788, , ,101 (b) (34,000) (17,513) (c) 1,349,413 1,770, , ,101

136 (a) 210,455, ,545,000 (b) (a) Guangdong Investment (Nominees) Limited 34,000,00047(a) 34,000, B Eken Development Limited * 1,334 1,470 1,470 * 2%9

137 ,922, ,949, (i) (ii) LIBOR1.8%HIBOR1.8% ,087 1,050 1, , , , ,673 1, ,387

138 ,000,000 1% 58,623,000 4% , , , , , , , ,000 (305,316) (294,518) 321, ,482

139 ,047 35,401 42, , ,172 78, , , , , , % 20022% , , , , ,187 97, ,281 7, , ,993

140 , , ,356 14, , ,300 61, , , , , , ,047 35,401 42, ,570 13,779,528 14,017, ,656 14,343,728 15,065, , , , , , , , , ,231,284 1,231,284 1,406,242 1,406, , , ,570 16,005,452 16,243,022 1,034,019 17,034,079 18,068,098

141 , , , , , , , ,417 92, , , ,518 1,539,827 1,834, ,017,098 14,448, , , , ,017,098 15,065, ,612

142 , , , , ,062,472 2,483, , ,966,222 11,182,680 14,017,098 15,065, ,612 (237,570) (721,656) 13,779,528 14,343, , A20 B A A A C75.88%B 40(b))A31.399% B8(20028 B B361% 2013 AB BAB

143 %(20022% (a) Guangdong Finance (Cayman) 2003 LimitedGDI Cayman497,320, ,320, % 5 45) 5.1% % % GDI Cayman ,000, ,000,000

144 (a) GDI Cayman ,320, ,320,0002% 5 45) 2.0% % % GDI Cayman ,000,000 95%GDI Cayman %

145 , , , , ,880,000 28,566, % (a) 92,417 92,417 (b) 1,231,284 1,231,284 1,313,825 1,313, ,231,284 1,231,284 1,406,242 1,406, ,417 92,417

146 (a) 2% (b) 3A B C (i) A A5,448,300,0008% A2002 (ii) B B5,448,300,0008% B 4,134,475,000 B1,231,284,000(20021,313,825,000 (iii) C C ,103,400,000 7%2008C C 8% 17.80

147 (b) 3A B C (iii) C C ,328, C 14,328,000 C C 136,266, ,500,000, B76,262,000( ,034

148 ,360,000, , , , ,654,800 2,245,800 (118,200) 2,127,600

149 , ,869 (358,521) (200,348) , %2.375% 1,017,500,0002% ,408,000

150 ,285 2, , ,173 (4,477) 816, , ,173 (4,477) 819, , ,284 36,440 (5,438) 66,286 (1,700) (1,700) (275) (1,420) (1,695) 344, ,193 (9,915) 881,907

151 (1,396) (36,500) (37,896) (1,396) (36,500) (37,896) ,639 4,198 30,072 30, (828) (2,789) (3,617) ,290

152 ,285 2, , ,205 (7,602) 686, , ,205 (7,602) 688, ,272 92,968 3, , , ,173 (4,477) 819,016

153 (2,450) (38,695) (41,145) (2,450) (38,695) (41,145) 10 1,054 2,195 3, (1,396) (36,500) (37,896) ,120 15,937, ,814,

154 ,000,000, ,000,000, ,000,000 4,000, , , % 1,549 4,000,000 4,001,549 5,244,522, ,162,382,672 2,622,261 2,581, , ,622,261 2,581, ,132,982,672 2,566,491 5,926,972 8,493,463 (i) 29,400,000 14, , ,162,382,672 2,581,191 5,927,889 8,509,080 (i) 82,140,000 41,070 10,748 51,818 47(a) (3,879,159) (3,879,159) 47(d) (328,832) (328,832) 5,244,522,672 2,622,261 1,730,646 4,352,907

155 (i) 82,140, ,400, ,140, ,400,000 51,818, ,617, , , ,808 47(d) (85,949) (666) (665,142) (665,808) 1, % % 9.6% %

156 % % ,600, % 47(d) Citibank, N.A ,000, ,000,000 Citibank, N.A

157 (a) % 10% 10% 317,553, % 12 1%

158 (a) %5,000, (i) (ii) (iii)

159 (a) *** ## * # ** ,000,000 (5,000,000) 7,000, ,000,000 9,000, ,000,000 6,000, ,000,000 3,000, ,000,000 (5,000,000) 7,000, ,000,000 9,000, ,000,000 6,000, ,000,000 3,000, ,000,000 5,000, ,000,000 3,000, ,000,000 (1,000,000) ,000,000 (1,000,000) ,000,000 1,000, ,000,000 1,000, ,000,000 1,000, ,000,000 1,000, ,000,000 1,000, ,000,000 1,000,

160 (a) *** ## * # **.... 1,000,000 1,000, ,000,000 1,000, ,000,000 1,000, ,000,000 1,000, ,000,000 1,000, ,000,000 1,000, ,000,000 1,000, ,000,000 1,000, ,000,000 (5,000,000) 7,000, ,000,000 9,000, ,000,000 6,000, ,000,000 3,000, ,500,000 (800,000 ) 700, ,500,000 1,500, ,500,000 1,500, ,500,000 1,500, ,000,000 12,000, ,000,000 9,000, ,000,000 6,000, ,000,000 1,000, ,000,000 1,000, ,000,000 1,000, ,000,000 1,000,

161 (a) *** ## * # **.... 1,000,000 (1,000,000) ,500,000 (500,000 ) 1,000, ,500,000 1,500, ,500,000 1,500, ,000,000 1,000, ,000,000 1,000, ,000,000 1,000, ,000,000 1,000, ,000,000 1,000, ,000,000 1,000, ,000,000 1,000, ,000,000 1,000, ,500,000 24,000,000 (19,300,000 ) 145,200,000 2,705,000 (2,705,000 ) ,850,000 (2,850,000 ) ,200,000 (48,400,000 ) 41,800, ,800,000 (3,700,000) 10,100, ,900,000 (8,040,000) 59,860, ,900,000 (2,700,000) 29,200, ,393,939 31,393, ,848,939 31,900,000 (5,555,000 ) (62,840,000 ) 172,353, ,348,939 55,900,000 (5,555,000 ) (82,140,000 ) 317,553,939

162 (a) * ** *** # 5 01 ## (b) 6(a)

163 (c) 47(b) 47(a) ,142 5,926, ,440 3,790,383 98,742 (67,772 ) (3,984,567) 6,550,340 56) (63,079) (446,116) (509,195) 665,142 5,926, ,440 3,727,304 98,742 (67,772 ) (4,430,683) 6,041,145 45(i) ,440 (121,440) (3,774 ) 1,417 3,774 1, , ,904 50,345 (50,345) (256 ) (256) ,142 5,927, ,880 3,605, ,313 (66,611 ) (4,282,350) 6,238, ,142 5,927, ,880 3,605, ,309 (61,829 ) (4,456,649) 6,053,606 10,571 (4,782 ) 99, ,861 4,433 75,227 79, ,142 5,927, ,880 3,605, ,313 (66,611 ) (4,282,350) 6,238,127

164 (c) 47(b) 47 (a) (b) ,142 5,927, ,880 3,668, ,313 (66,611) (3,750,030) 6,833,526 56) (63,079) (532,320) (595,399) 665,142 5,927, ,880 3,605, ,313 (66,611) (4,282,350) 6,238,127 45(i) 10,748 10,748 47(d) (665,142) (328,832) (993,974 ) 60,720 (60,720) (462,527) (36,336) 18, ,182 (43,805) 1,106,721 1,106,721 47(a) (3,879,159) 3,879,159 48,734 (48,734) (7,773) (7,773 ) (b)) 127,433 (127,433) 47(b)) (7,712) 7,712 1,730, ,600 3,082, ,711 (55,508) 119, ,257 6,310,044 1,730, ,600 3,082, ,210 (53,498) 119, ,826 6,103,122 6,856 (816) 68,328 74,368 5,645 (1,194) 128, ,554 1,730, ,600 3,082, ,711 (55,508) 119, ,257 6,310,044

165 (c) 47(b) 47(a) (b) ,142 5,926, ,440 1,733,711 (14,813) (3,887,495) 4,544,957 45(i) , , , , ,142 5,927, ,880 1,733,711 (14,813) (3,744,294) 4,810,515 45(i) 10,748 10,748 47(d) (665,142) (328,832) (993,974 ) 60,720 60,720 (7,432) (7,432 ) 47(a) (3,879,159) 3,879, (b) 127,433 (127,433) 47(b) (7,712) 7,712 1,730, ,600 1,733,711 (14,813) 119,721 7,712 3,880,577

166 (a) (i)3,879,159, (ii) 37 38) ,879,159,000 (b) (a) (b)

167 ,984,676, ,976,964, ,721,532 (c) ,000, (b)198,000, ,000, ,000,

168 ,600, (d) GDI Finance (Cayman) 2003 Limited ,640, ,175,730 1,077,771,000 83,131,000 85, ,000993,974, ,832,000665,142,000

169 (a) (i) (ii) (d)

170 (b) ,627,546 4, , ,371 40, ,072 26,187 5,600 9, ,859 4, ,404 4, ,786 1,945 (290,276) (4,783) (228,454) (2,654) (85,653) (1,319) (326,463) (311,327) (1,700) (434,084) (3,994) 1,479,681 47,708 2,354 (65,035) 18,876 1,417 1,435,876 49, ,474 37,386 1,455,350 87,147

171 (b) ,040,314 67,147 20, ,036 1,455,350 87, ,040,314 67,147 (346,786) (1,945) 693,528 65, (c) ,349,413 1,770,910 (78,784) (500) ,270,629 1,770,410

172 (a) , , , , , , ,163 (b) , , ,363 17,549 18,565 28,017

173 (a) 11,490 8, ,460 5, ,950 14,289 (b) 76,992 76,992 (c) 1% % 8% (d) BAB

174 (e) ,760,000 95% 2,970, ,500, , , , , ,900 81,900 81,900 2,297 1,076, , ,157,000

175 (464,371) (i) (5,621) (7,195) (ii) (670) (1,766) SAP (iii) (1,487) (2,575) (iv) (4,427) (v) (1,399) (1,429) 183 (vi) 1,103 1,887 (vii) 1,679 (viii) 11, ,894 (ix) 802 1,679 (x) (xi) 1,476 SAP (xii) 526 (i) (ii)

176 (iii) SAP (iv) (v) (vi) (vii) 2% (viii) (a)170,000, ,623, (b) ,262, ,721, (b) 43(c) ,640, (ix) (x) (xi) (xii) SAP (xiii) AMRI Financial Group LimitedAMRI 31,393,939 AMRI AMRI

177 (xiv) 47,238, ,795, (a) 47(c) 47(d) 53(i) 53(ii) 53(iii) 53(iv) 53(v) 53(vi) 53(viii) 53(ix) 53(x) 53(xi) 53(xii) 53(xiv)55(b)14 (a) 295% 97% ,721,00056,063, %5122,658, ,277,000168,566, % 5 146,661, (b) % 58,000,000917,000 38,000,0003.8% 38,000, ,707,250

178 (c) % 1,359,0001,066, % 293, (d) % 34,354,00032,865, %1,489, (e) % 203,427, ,224, % (f) 227,040, ,567,000 81,184, ,184,000 9% 145,856, ,383,000 (g) ,226, %

179 (h) 70% 423,974, ,974, ,278, ,000,000 (i) 95% 162,639, ,620, (e) (j) ,500, % (e) 17,500, (k) (i) 60% Guangdong Parking Limited 70,904,000 (ii) 32,291,

180 (l) % 23,000,000 4% % ,000, % (m) % 40,000,0004% %10,000, (n) ,000, %20,000, (o) ,000,0007,000, % % (p) ,000, %

181 (a) 0.11% 5,553, % 82.79% 422,000 (b) ,000,000 81,000,

182 ,896 41, , ,366 (50,934) (59,922) (234,370) (195,948) 532, ,116 63,079 63, ,626 (38,422) (86,204)

183 E D F G 2817 D

184 D A 11 AB A1 336A 19 A20 B % 64,000

185 % % % B % 18 A2B 56.34% 14

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