日期 : 新三板公司申报 IPO 三类股东问题受关注 -新三板日报 分析师 : 陈健宓 Tel: 021-53686133 E-mail: chenjianmi@shzq.com SAC 证书编号 : S0870514080001 报告编号 : XSBRB 首次报告日期 :2016 年 9 月 8 日 市场情况 : 1. 指数概况 2017 年 1 月 11 日的新三板成指指数报收于 1234.20 点, 下跌 0.53%, 新三板做市指数报收于 1110.68 点, 下跌 0.17% 市场总成交 金额为 8.68 亿元, 其中做市转让成交 3.47 亿元, 协议转让成交 4.86 亿元 共有 1005 只股票发生成交, 其中做市转让 681 只, 协议转让 324 只 2. 挂牌概况 截至 2017 年 1 月 11 日, 共有 10227 家挂牌企业, 有 1650 家做 市企业,8577 家协议转让企业 2017 年 1 月 11 日新挂牌公司 11 家 3. 个股统计 2017 年 1 月 11 日, 做市转让涨幅前 3 位的股票为宇鑫货币 73.16% 联科生物 16.04% 云涛生物 10.22% 成交金额前 3 位的股票为天阳 科技 3,832.45 万元 华清飞扬 1,536.79 万元和虎彩印艺 1,273.90 万元 协议转让涨幅前 3 位的股票为佳友科技 1,408.00% 华恒股份 900% 华视股份 362.5% 成交金额前 3 位的股票为爱尚鲜花 6,777.58 万元 遥望网络 5,128.68 万元和电联股份 3,186.44 万元 4. 市场信息速递 新三板 转板 三类股东问题受关注 ( 上海证券报,2017 年 1 月 11 日 ) 随着近日三星新材 IPO 申请获证监会发审委审核通过,2016 年 以来曾在新三板挂牌并通过 IPO 审核的企业又添一例 但多家券商和 投资机构的专业人士告诉记者, 三星新材同样是非典型性的新三板企 业, 业内最为关注的含 三类股东 的原三板企业能否 IPO 的问题, 依然悬而未决 和之前过会的江苏中旗 拓斯达一样, 三星新材同样 没有牵涉到因为在新三板市场上定增 交易引发的 三类股东 问题 所谓三类股东, 即契约型私募基金 资产管理计划和信托计划 2016 年 4 月, 市场曾有传言称, 新三板公司中有契约型私募基金 资产管 理计划和信托计划的, 必须在公司 IPO 申报前进行清理, 但上述消息 一直未得到监管机构的正式确认 在 70 余家已进入 IPO 审核排队序列的企业中, 一些进行过预披 露的公司资料也显示, 他们的三类股东并未清理 如海容冷链 博拉 网络 新产业 文灿股份 时代装饰都有资管计划或契约型基金 海 容冷链最为典型, 公司是 2015 年报的材料, 三类股东的特征都具备 无论过会与否, 海容冷链的处理意见都会影响到一大批企业和机构的 后续选择 中信建投一位资深保荐人表示 重要提示 : 请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明 1
一 市场概览 1. 指数概况 2017 年 1 月 11 日的新三板成指指数报收于 1234.20 点, 下跌 0.53%, 新三板做市指数报收于 1110.68 点, 下跌 0.17% 市场总成交金额为 8.68 亿元, 其中做市转让成交 3.47 亿元, 协议转让成交 4.86 亿元 共有 1005 只股票发生成交, 其中做市转让 681 只, 协议转让 324 只 表 1 新三板成交概况合计 做市转让 协议转让 成交家数 1005 681 324 上涨家数 392 257 135 下跌家数 420 314 106 日均换手率 (%) 0.41 0.17 0.92 成交数量 ( 百万股 ) 152.58 60.95 91.63 成交金额 ( 百万元 ) 832.92 345.48 487.44 年初至今成交量 ( 百万股 ) 1,120.24 529.72 590.52 年初至今成交额 ( 百万元 ) 6,140.29 3,026.18 3,114.11 2. 挂牌概况 截至 2017 年 1 月 11 日, 共有 10227 家挂牌企业, 有 1650 家做 市企业,8577 家协议转让企业 2017 年 1 月 11 日新挂牌公司 11 家 表 2 新三板挂牌概况合计 做市转让 协议转让 挂牌公司家数 10227 1650 8577 今日新增挂牌家数 11 0 11 待挂牌公司家数 330 -- -- 申报中公司家数 1376 -- -- 表 3 2017 年 1 月 11 日新挂牌公司 证券代码 证券名称 主营业务 总股本 ( 万股 ) 839598.OC 惠云钛业 染料及颜料 30,000.00 839971.OC 超卓航空 航空检测维修 5,000.00 870281.OC 巨星建材 工业建筑 9,000.00 870357.OC 雅葆轩 电子元器件 2,000.00 870386.OC 宏银信息 行业专用软件 软件销售 专业咨询服务 1,100.00 2
870422.OC 品新检测 专业咨询服务 2,000.00 870483.OC 汇新能源 木材及木材加工 3,000.00 870486.OC 享联科技 互联网服务 1,101.00 870567.OC 儒房融科 专业咨询服务 4,166.60 870573.OC 小布涂涂 外衣 500.00 870628.OC 融海数据 行业专用软件 1,000.00 3. 个股统计 2017 年 1 月 11 日, 做市转让涨幅前 3 位的股票为宇鑫货币 73.16% 联科生物 16.04% 云涛生物 10.22% 成交金额前 3 位的股票为天阳科技 3,832.45 万元 华清飞扬 1,536.79 万元和虎彩印艺 1,273.90 万元 表 4 做市转让涨幅前十的公司 834510.OC 宇鑫货币 73.16 0.8 其他金融 831936.OC 联科生物 16.04 23.59 资本品 831591.OC 云涛生物 10.22 321.54 制药 生物科技和生命科学 832511.OC 科益气体 9.88 11.58 原材料 430174.OC 沃捷传媒 9.48 150.73 商业和专业服务 832449.OC 恒宝通 7.91 13.17 技术硬件与设备 831686.OC 正大环保 7.01 19.72 资本品 831052.OC 金开利 6.9 3.68 资本品 430083.OC 中科联众 6.18 9.21 技术硬件与设备 430378.OC 山本光电 6.16 0.92 技术硬件与设备 表 5 做市转让成交额前十的公司 835713.OC 天阳科技 -4.23 3,832.45 软件与服务 834195.OC 华清飞扬 -1.02 1,536.79 软件与服务 834295.OC 虎彩印艺 -4.87 1,273.90 商业和专业服务 830809.OC 安达科技 -1.88 1,231.11 原材料 833223.OC 杰尔斯 -3.4 1,120.81 商业和专业服务 830970.OC 艾录股份 0.57 1,064.91 原材料 830899.OC 联讯证券 -0.51 1,003.68 证券期货业 430120.OC 金润科技 2.88 830.45 软件与服务 832950.OC 益盟股份 0.29 694.51 软件与服务 430223.OC 亿童文教 -0.12 676.37 消费者服务 协议转让涨幅前 3 位的股票为佳友科技 1,408.00% 华恒股份 3
900% 华视股份 362.5% 成交金额前 3 位的股票为爱尚鲜花 6,777.58 万元 遥望网络 5,128.68 万元和电联股份 3,186.44 万元 表 6 协议转让涨幅前十的公司 831907.OC 佳友科技 1,408.00 1.51 媒体 833444.OC 华恒股份 900 1 资本品 835724.OC 华视股份 362.5 3.7 媒体 835860.OC 斯特龙 200 151.2 资本品 833727.OC 兆晟科技 150 905 技术硬件与设备 832792.OC 鹿城银行 150 0.8 银行业 831355.OC 地源科技 98.76 9.43 能源 832482.OC 菁茂农业 84.21 12.55 制药 生物科技和生命科学 833870.OC 创想天空 75.68 243.58 软件与服务 832565.OC 松德资源 54.81 9.92 商业和专业服务 表 7 协议转让成交额前十的公司 836638.OC 爱尚鲜花 -- 6,777.58 软件与服务 834448.OC 遥望网络 -0.89 5,128.68 媒体 834102.OC 电联股份 -2.27 3,186.44 通信设备及服务 836053.OC 友宝在线 2.25 1,658.03 食品与主要用品零售 833858.OC 信中利 0.16 1,641.52 证券期货业 836620.OC 丽源科技 0 1,525.25 原材料 832653.OC 金点物联 43.05 1,136.27 软件与服务 834628.OC 中轩生化 0 1,050.75 原材料 834358.OC 体育之窗 -- 993.25 媒体 833727.OC 兆晟科技 150 905 技术硬件与设备 二 新三板信息速递 1. 新三板 转板 三类股东问题受关注 ( 上海证券报,2017 年 1 月 11 日 ) 随着近日三星新材 IPO 申请获证监会发审委审核通过,2016 年以来曾在新三板挂牌并通过 IPO 审核的企业又添一例 但多家券商和投资机构的专业人士告诉记者, 三星新材同样是非典型性的新三板企业, 业内最为关注的含 三类股东 的原三板企业能否 IPO 的问题, 依然悬而未决 4
退出问题是新三板投资人最关注的, 而 三类股东 的退出问题则是核心中的核心 一位知名券商新三板分析师告诉记者 和之前过会的江苏中旗 拓斯达一样, 三星新材同样没有牵涉到因为在新三板市场上定增 交易引发的 三类股东 问题 所谓三类股东, 即契约型私募基金 资产管理计划和信托计划 2016 年 4 月, 市场曾有传言称, 新三板公司中有契约型私募基金 资产管理计划和信托计划的, 必须在公司 IPO 申报前进行清理, 但上述消息一直未得到监管机构的正式确认 来自中信建投证券 西部证券等券商的多位保荐人证实, 针对信托的清理要求之前有较为明确的规定, 而针对资管计划 契约型基金的清理要求, 此前在相关规定和保代培训里都没明确提到过 资管计划和契约型基金是最近几年才出现的, 过会的案例中都还没遇到, 证监会还没给明确意见, 所以大家都在等待 在具体的操作上, 也各有不同 三类股东问题的波及面较广 此前曾有券商统计, 至 2016 年 12 月, 新三板市场共有约 280 家公司宣布拟 IPO, 其中超过 200 家涉及三类股东 以 2016 年半年报为时点, 约三分之二的企业前十大股东中有契约型私募产品, 超过 10% 有资产管理计划, 还有几家企业有信托产品 而在 70 余家已进入 IPO 审核排队序列的企业中, 一些进行过预披露的公司资料也显示, 他们的三类股东并未清理 如海容冷链 博拉网络 新产业 文灿股份 时代装饰都有资管计划或契约型基金 海容冷链最为典型, 公司是 2015 年报的材料, 三类股东的特征都具备 无论过会与否, 海容冷链的处理意见都会影响到一大批企业和机构的后续选择 中信建投一位资深保荐人表示 针对三类股东的去留, 市场中不乏聪明的套利资金 私募股权投资机构小村资本就设立了针对拟 IPO 项目的专项基金, 项目的来源之一是接盘有退出意愿的三类股东 不过, 小村资本合伙人王真告诉记者, 由于政策预期不一致, 对企业估值也存在较大分歧, 这类交易的撮合并不容易 我们接触的企业中, 少数有明确的意向尽快清理三类股东, 不少企业抱着排队观望的态度 同时具体股东的想法也不尽相同 上半年, 相信预期就会逐渐明朗 上个月举行的招商证券新三板投资策略会上, 全国股转公司监事长邓映翎曾就该问题表示, 关于三类股东的问题正在和证监会沟通, 要建立多层次资本市场, 就要解决三类股东的问题 5
分析师承诺陈健宓本人以勤勉尽责的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告依据公开的信息来源, 力求清晰 准确地反映分析师的研究观点 此外, 本人薪酬的任何部分过去不曾与 现在不与 未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关 公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格 投资评级体系与评级定义股票投资评级 : 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及 ( 或 ) 估值预期以报告日起 6 个月内公司股价相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法 投资评级定义 增持谨慎增持中性减持 股价表现将强于基准指数 20% 以上股价表现将强于基准指数 10% 以上股价表现将介于基准指数 ±10% 之间股价表现将弱于基准指数 10% 以上 行业投资评级 : 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及 ( 或 ) 估值对所研究行业以报告日起 12 个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法 投资评级定义增持行业基本面看好, 行业指数将强于基准指数 5% 中性行业基本面稳定, 行业指数将介于基准指数 ±5% 减持行业基本面看淡, 行业指数将弱于基准指数 5% 投资评级说明 : 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准, 投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异 本评级体系采用的是相对评级体系 投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况 投资者应阅读整篇报告, 以获取比较完整的观点与信息, 投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断 免责条款本报告中的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 报告中的信息和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或询价 我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责 在法律允许的情况下, 我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 本报告仅向特定客户传送, 版权归上海证券有限责任公司所有 未获得上海证券有限责任公司事先书面授权, 任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布 复制 引用或转载 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权 6