本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 华 安 财 保 资 管 使 用 1 专 题 研 究 新 三 板 新 三 板 2015 年 7 月 10 日 绝 地 反 击, 创 单 日 最 大 幅 度 反 弹 新 三 板 日 报 (2015 年 7 月 10 日 ) 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 新 三 板 公 司 14 年 年 报 显 示 85% 企 业 盈 利 - 新 三 板 周 报 2015 /4/27-2015/5/3 2015/5/4 证 监 会 就 加 强 非 上 市 公 司 监 管 工 作 征 求 意 见 - 新 三 板 周 报 2015 /4/19-2015/4/26 2015/4/27 早 春 时 节 当 前 新 三 板 投 资 策 略 2015/4/16 领 导 表 态 分 层 制 度 今 年 落 地 无 悬 念 新 三 板 周 报 --- 2015 /4/6-2015/4/12 2015/4/13 官 方 提 示 投 资 风 险 新 三 板 周 报 ----2015/3/30-2015/4/05 2015/4/6 证 券 分 析 师 李 筱 璇,CFA FRM A0230511040044 lixx@swsresearch.com (8621)23297818 7280 研 究 支 持 叶 俊 仙 A0230114080003 yejx@swsresearch.com (8621)23297818 7399 联 系 人 严 晓 鸥 yanxo@swsresearch.com (8621)23287818x7559 主 要 结 论 : 昨 日 市 况 点 评 : 绝 地 反 击, 创 单 日 最 大 幅 度 反 弹 7 月 9 日, 新 三 板 挂 牌 公 司 2681 家, 做 市 / 协 议 分 别 为 563 家 /2118 家 当 日 新 三 板 成 交 额 8.0 亿 元, 环 比 萎 缩 13.1%, 其 中 做 市 / 协 议 分 别 为 5.6 亿 元 /2.5 亿 元, 环 比 分 别 萎 缩 22.9%/ 放 大 21.0%, 做 市 成 交 额 占 总 市 场 69% 当 日 有 成 交 股 票 涨 多 跌 少, 做 市 股 票 中 有 50 家 涨 幅 超 过 30%, 有 一 家 下 跌 50%, 其 余 做 市 股 票 涨 跌 幅 均 不 大, 当 日 有 成 交 做 市 股 票 PE 中 值 为 35 倍,PB 中 值 为 4 倍, 有 过 成 交 记 录 的 1279 家 新 三 板 公 司 总 市 值 7440 亿 元 指 数 方 面, 当 日 三 板 成 指 (899001) 上 涨 11.64%, 三 板 做 市 (899002) 上 涨 13.65%, 申 万 新 三 板 做 市 (806001) 上 涨 8.62% 个 股 方 面, 当 日 协 议 成 交 额 最 大 为 中 科 招 商 (1.2 亿 元 ), 占 协 议 总 成 交 额 45%, 做 市 成 交 额 最 大 为 联 讯 证 券 (1.1 亿 元 ), 成 交 额 超 过 1000 万 的 股 票 有 13 只, 与 昨 日 减 少 7 只 今 日 三 板 指 数 迎 来 高 点 下 跌 以 来 的 单 日 最 大 幅 度 反 弹, 配 合 昨 日 大 跌 后 的 放 量 大 幅 拉 升, 三 板 行 情 绝 地 反 击 今 日 交 易 提 示 : 1)14 家 公 司 挂 牌 : 华 鼎 股 份 志 能 祥 赢 振 源 电 器 思 明 堂 思 达 新 能 全 宝 科 技 图 南 股 份 吉 星 吉 达 德 润 能 源 中 天 科 盛 环 峰 能 源 亚 夫 农 业 恒 信 玺 利 禾 泰 股 份 2)6 家 公 司 开 始 转 做 市 方 式 : 汇 龙 科 技 宝 特 龙 华 艺 园 林 高 奇 电 子 兴 荣 高 科 三 重 股 份 1 家 公 司 新 增 做 市 商 : 四 维 传 媒 3)2 家 公 司 公 布 定 增 预 案 : 金 诺 科 技 安 畅 网 络 4)11 家 新 增 暂 停 转 让 公 司 : 盛 世 大 联 联 讯 证 券 全 通 服 航 天 宏 达 慧 网 通 达 大 树 智 能 银 都 传 媒 东 创 科 技 新 眼 光 星 立 方 华 精 新 材 5)2 家 新 增 恢 复 转 让 公 司 : 仁 会 生 物 智 创 联 合 地 址 : 上 海 市 南 京 东 路 99 号 电 话 :(8621)23297818 上 海 申 万 宏 源 证 券 研 究 所 有 限 公 司 ( 隶 属 于 申 万 宏 源 证 券 有 限 公 司 ) http://www.swsresearch.com 本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司 所 发 行 的 证 券 或 投 资 标 的, 持 有 比 例 可 能 超 过 已 发 行 股 份 的 1%, 还 可 能 为 或 争 取 为 这 些 公 司 提 供 投 资 银 行 服 务 本 公 司 在 知 晓 范 围 内 履 行 披 露 义 务 客 户 可 通 过 compliance@swsresearch.com 索 取 有 关 披 露 资 料 或 登 录 www.swsresearch.com 信 息 披 露 栏 目 查 询 客 户 应 全 面 理 解 本 报 告 结 尾 处 的 " 法 律 声 明 "
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 华 安 财 保 资 管 使 用 2 目 录 1. 昨 日 市 况 点 评 : 绝 地 反 击, 创 单 日 最 大 幅 度 反 弹 3 2. 新 增 挂 牌 : 新 增 14 家 公 司, 分 布 8 行 业 5 3. 新 增 做 市 :6 家 公 司 转 做 市,1 家 公 司 新 增 做 市 商 6 4. 定 增 预 案 :2 家 公 司 拟 融 资 3499 万 元 6 5. 停 复 牌 提 示 7 6. 市 场 要 闻 7 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 2
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 华 安 财 保 资 管 使 用 3 1. 昨 日 市 况 点 评 : 绝 地 反 击, 创 单 日 最 大 幅 度 反 弹 7 月 9 日, 新 三 板 挂 牌 公 司 2681 家, 做 市 / 协 议 分 别 为 563 家 /2118 家 当 日 新 三 板 成 交 额 8.0 亿 元, 环 比 萎 缩 13.1%, 其 中 做 市 / 协 议 分 别 为 5.6 亿 元 /2.5 亿 元, 环 比 分 别 萎 缩 22.9%/ 放 大 21.0%, 做 市 成 交 额 占 总 市 场 69% 当 日 有 成 交 股 票 涨 多 跌 少, 做 市 股 票 中 有 50 家 涨 幅 超 过 30%, 有 一 家 下 跌 50%, 其 余 做 市 股 票 涨 跌 幅 均 不 大, 当 日 有 成 交 做 市 股 票 PE 中 值 为 35 倍,PB 中 值 为 4 倍, 有 过 成 交 记 录 的 1279 家 新 三 板 公 司 总 市 值 7440 亿 元 指 数 方 面, 当 日 三 板 成 指 (899001) 上 涨 11.64%, 三 板 做 市 (899002) 上 涨 13.65%, 申 万 新 三 板 做 市 (806001) 上 涨 8.62% 个 股 方 面, 当 日 协 议 成 交 额 最 大 为 中 科 招 商 (1.2 亿 元 ), 占 协 议 总 成 交 额 45%, 做 市 成 交 额 最 大 为 联 讯 证 券 (1.1 亿 元 ), 成 交 额 超 过 1000 万 的 股 票 有 13 只, 与 昨 日 减 少 7 只 今 日 三 板 指 数 迎 来 高 点 下 跌 以 来 的 单 日 最 大 幅 度 反 弹, 配 合 昨 日 大 跌 后 的 放 量 大 幅 拉 升, 三 板 行 情 绝 地 反 击 表 1: 成 交 概 况 总 表 项 目 做 市 转 让 协 议 转 让 合 计 挂 牌 公 司 家 数 563 2118 2681 当 日 新 增 家 数 0 10 10 总 股 本 ( 亿 股 ) 413.05 888.91 1301.96 流 通 股 本 ( 亿 股 ) 193.28 299.64 492.92 成 交 股 票 只 数 406 140 546 上 涨 股 票 只 数 360 107 467 下 跌 股 票 只 数 37 21 58 成 交 数 量 ( 万 股 ) 9130.86 4129.22 13260.08 成 交 金 额 ( 万 元 ) 55541.07 24881.05 80422.12 成 交 笔 数 26468 1838 28306 日 换 手 率 (%) 0.13% 0.08% 0.11% PE- 均 值 58.23 78.04 68.12 PE- 中 值 34.68 35.12 0.00 PB- 均 值 8.65 188.00 54.64 PB- 中 值 4.26 3.06 3.66 总 市 值 ( 亿 元 ) 4364.50 3075.57 7440.08 平 均 市 值 ( 亿 元 ) 10.75 21.97 13.63 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 3
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 华 安 财 保 资 管 使 用 4 图 1: 昨 日 三 板 成 指 三 版 做 市 和 申 万 三 板 做 市 分 别 收 入 1429 点 1387 点 1838 点 表 2: 做 市 涨 跌 幅 前 五 名 代 码 简 称 区 间 涨 跌 幅 (%) 成 交 额 ( 万 元 ) 830797 易 之 景 和 78.8 47.8 430451 万 人 调 查 77.2 106.6 430518 嘉 达 早 教 58.8 833.6 430430 普 滤 得 58.3 223.0 831566 盛 世 大 联 57.6 470.3 831450 金 宏 气 体 -6.6 45.3 831882 众 益 传 媒 -10.9 59.8 831890 中 润 油 -15.1 510.2 832385 快 乐 传 媒 -17.1 10.6 831452 宝 特 龙 -50.0 21.0 表 4: 做 市 成 交 额 前 十 名 代 码 简 称 区 间 涨 跌 幅 (%) 成 交 额 ( 万 元 ) 830899 联 讯 证 券 40.5 10661.5 830777 金 达 莱 3.1 4486.2 430618 凯 立 德 31.4 1959.0 830978 先 临 三 维 27.0 1508.7 830964 润 农 节 水 53.8 1429.9 430051 九 恒 星 20.5 1414.3 430493 新 成 新 材 42.6 1123.9 831850 分 豆 教 育 43.0 1069.6 430223 亿 童 文 教 28.4 895.2 831114 易 销 科 技 49.7 874.1 表 3: 新 做 市 涨 跌 幅 代 码 简 称 较 开 盘 价 涨 跌 幅 (%) 成 交 额 ( 万 元 ) 830797 易 之 景 和 78.8 47.8 430251 光 电 高 斯 51.5 5.1 831256 新 疆 银 丰 5.5 4.8 831869 东 南 药 业 0.0 1.6 表 5: 协 议 成 交 额 前 十 名 代 码 简 称 区 间 涨 跌 幅 (%) 成 交 额 ( 万 元 ) 832168 中 科 招 商 10.1 11218.6 831099 维 泰 股 份 0.2 1831.5 832568 阿 波 罗 39.4 1340.5 832414 精 湛 光 电 7.0 1184.0 832666 齐 鲁 银 行 17.4 1122.8 830881 圣 泉 集 团 16.0 937.1 831550 成 大 生 物 46.3 900.5 832675 福 达 合 金 0.0 577.1 430182 全 网 数 商 34.9 528.8 832458 红 枫 种 苗 -1.3 401.4 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 4
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 华 安 财 保 资 管 使 用 5 2. 新 增 挂 牌 : 新 增 14 家 公 司, 分 布 8 行 业 7 月 10 日, 共 有 14 家 公 司 挂 牌 新 三 板, 分 别 属 于 建 筑 装 饰 公 用 事 业 电 气 设 备 医 药 生 物 机 械 设 备 化 工 农 林 牧 渔 轻 工 制 造 行 业, 其 中 公 用 事 业 行 业 以 4 家 居 多 表 6: 新 挂 牌 企 业 及 基 本 情 况 ( 新 挂 牌 公 司 未 披 露 14 年 年 报, 参 考 13 年 数 据 ) 申 万 一 级 行 业 申 万 二 级 行 业 分 13 年 营 业 证 券 代 码 证 券 简 称 分 类 类 收 入 ( 万 元 ) 13 年 扣 非 净 利 润 ( 万 元 ) 毛 利 率 每 股 净 (%) EPS 资 产 ROE 832736 华 鼎 股 份 建 筑 装 饰 专 业 工 程 5,167.3 32.2 24.46 0.08 1.2 6.64 832710 志 能 祥 赢 公 用 事 业 环 保 工 程 及 服 务 11,092.9 3,149.7 39.52 0.16 1.2 13.50 832697 振 源 电 器 电 气 设 备 电 源 设 备 2,474.3-490.1 38.32-0.09 0.8-11.75 832811 思 明 堂 医 药 生 物 医 疗 服 务 681.2-51.3 13.25-0.08 0.6-14.60 832721 思 达 新 能 公 用 事 业 环 保 工 程 及 服 务 723.3 100.7 35.50 0.20 1.1 18.36 832728 全 宝 科 技 机 械 设 备 金 属 制 品 7,916.4 1,775.0 56.35 3.59 12.2 29.53 832729 图 南 股 份 机 械 设 备 金 属 制 品 25,022.2-2,214.1 19.17 0.09 1.6 5.51 832798 吉 星 吉 达 机 械 设 备 通 用 机 械 1,863.2-82.9 25.96-0.83 1.0-83.18 832883 德 润 能 源 公 用 事 业 燃 气 10,697.1 81.7 14.88 0.71 0.5 10.29 832763 中 天 科 盛 化 工 化 学 制 品 11,831.3 558.4 15.98 0.17 1.5 11.13 832752 环 峰 能 源 公 用 事 业 环 保 工 程 及 服 务 1,083.0-177.5 9.95-0.20 1.3-12.25 832732 亚 夫 农 业 农 林 牧 渔 农 产 品 加 工 1,109.3 141.4 31.08 1.27 3.1 41.48 832737 恒 信 玺 利 轻 工 制 造 家 用 轻 工 97,970.7 14,951.5 50.40 1.53 8.7 19.42 832741 禾 泰 股 份 化 工 石 油 化 工 2,515.1-8.5 26.37-0.08 0.9-8.12 图 2: 最 近 10 个 交 易 日 每 日 挂 牌 家 数 图 3: 今 日 新 增 公 司 行 业 分 布 资 料 来 源 :CHOICE, 申 万 宏 源 研 究 资 料 来 源 : 申 万 宏 源 研 究 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 5
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 华 安 财 保 资 管 使 用 6 3. 新 增 做 市 :6 家 公 司 转 做 市,1 家 公 司 新 增 做 市 商 7 月 10 日, 有 6 家 新 增 转 做 市 股 票, 平 均 3 个 做 市 商 ;1 家 公 司 新 增 做 市 商, 表 7: 新 增 6 家 做 市 转 让 公 司 代 码 名 称 主 办 券 商 做 市 商 个 数 做 市 商 430452 汇 龙 科 技 东 北 证 券 6 东 北 证 券 海 通 证 券 开 源 证 券 联 讯 证 券 中 投 证 券 国 海 证 券 831452 宝 特 龙 长 江 证 券 2 长 江 证 券 江 海 证 券 430459 华 艺 园 林 国 元 证 券 4 国 元 证 券 财 达 证 券 上 海 证 券 广 州 证 券 831586 高 奇 电 子 华 福 证 券 3 华 福 证 券 兴 业 证 券 安 信 证 券 831941 兴 荣 高 科 申 万 宏 源 3 申 万 宏 源 华 鑫 证 券 天 风 证 券 831411 三 重 股 份 齐 鲁 证 券 2 齐 鲁 证 券 华 安 证 券 资 料 来 源 : 股 转 系 统, 申 万 宏 源 研 究 表 8:1 家 公 司 新 增 做 市 商 代 码 名 称 做 市 起 始 日 主 办 券 商 做 市 商 个 数 做 市 商 430318 四 维 传 媒 2014/8/25 齐 鲁 证 券 8 齐 鲁 证 券 东 方 证 券 中 信 建 投 证 券 国 泰 君 安 证 券 天 风 证 券 海 通 证 券 东 吴 证 券 新 增 : 兴 业 证 券 资 料 来 源 : 申 万 宏 源 研 究 4. 定 增 预 案 :2 家 公 司 拟 融 资 3499 万 元 7 月 10 日, 有 2 家 公 司 发 布 增 发 配 股 方 案, 总 增 发 股 数 372 万 股, 总 共 拟 募 集 资 金 3499 万 元, 没 有 募 集 资 金 超 过 1 亿 元 的 公 司, 计 算 机 行 业 的 安 畅 网 络 募 集 资 金 最 多, 其 总 共 募 集 资 金 1.0 亿 元 整 体 来 看, 募 集 资 金 较 多 流 向 计 算 机 行 业 表 9: 今 日 2 家 公 司 公 布 股 票 发 行 方 案 代 码 简 称 发 行 价 格 发 行 数 量 ( 万 股 ) 预 计 募 集 资 金 ( 万 元 ) 申 万 一 级 行 业 830861 金 诺 科 技 3.0 150 450 传 媒 831315 安 畅 网 络 13.7 222 3,049 计 算 机 资 料 来 源 : 股 转 系 统, 申 万 宏 源 研 究 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 6
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 华 安 财 保 资 管 使 用 7 5. 停 复 牌 提 示 7 月 10 日, 有 11 家 新 增 暂 停 转 让 公 司,2 家 新 增 恢 复 转 让 公 司 表 10: 新 增 暂 停 转 让 公 司 代 码 名 称 复 牌 日 停 牌 原 因 831566 盛 世 大 联 未 披 露 正 在 筹 划 重 大 事 项 830899 联 讯 证 券 未 披 露 正 在 筹 划 重 大 事 项 831153 全 通 服 不 晚 于 2015 年 10 月 9 日 正 在 筹 划 重 大 资 产 重 组 事 项 430096 航 天 宏 达 不 晚 于 2015 年 10 月 9 日 正 在 筹 备 重 大 资 产 重 组 事 项 430352 慧 网 通 达 不 晚 于 2015 年 10 月 10 日 正 筹 划 重 大 资 产 重 组 事 项 430607 大 树 智 能 未 披 露 正 在 筹 划 重 大 事 项 430230 银 都 传 媒 未 披 露 正 在 筹 划 重 大 事 项 430488 东 创 科 技 未 披 露 拟 筹 划 重 大 事 项 430140 新 眼 光 未 披 露 正 在 筹 划 涉 及 公 司 的 重 大 事 项 430375 星 立 方 不 晚 于 2015 年 10 月 9 日 正 在 筹 划 重 大 资 产 重 组 事 项 830829 华 精 新 材 未 披 露 近 期 将 筹 划 资 产 收 购 资 料 来 源 : 股 转 系 统, 申 万 宏 源 研 究 表 11: 新 增 恢 复 转 让 公 司 代 码 名 称 停 牌 日 停 牌 原 因 830931 仁 会 生 物 2015 年 7 月 9 日 未 及 时 披 露 股 票 交 易 异 常 波 动 公 告 831382 智 创 联 合 2015 年 7 月 9 日 未 及 时 披 露 股 票 交 易 异 常 波 动 公 告 资 料 来 源 : 股 转 系 统, 申 万 宏 源 研 究 6. 市 场 要 闻 黄 磊 : 新 三 板 改 变 了 市 场 对 企 业 的 评 价 体 系 新 华 网 北 京 7 月 9 日 电 2015 年 中 国 新 经 济 年 会 ( 夏 季 峰 会 ) 向 上 的 力 量 寻 找 创 客 标 杆 今 日 在 京 举 行 全 国 中 小 企 业 股 转 系 统 信 息 研 究 部 副 总 监 黄 磊 在 致 辞 中 表 示 : 新 三 板 制 度 设 计 背 后 的 最 大 的 意 义 就 是 改 变 了 国 家 这 么 多 年 来 评 判 一 个 企 业 是 否 有 投 资 价 值, 是 否 伟 大 的 标 志, 尤 其 是 传 统 层 面, 改 变 了 市 场 对 企 业 的 评 价 体 系 黄 磊 在 现 场 表 示, 从 某 种 意 义 来 讲, 新 三 板 自 身 就 是 一 个 创 业 者 新 三 板 自 2012 年 5 月 开 始 筹 备, 到 现 在 也 就 将 近 3 年 左 右 的 时 间, 完 成 了 一 个 体 制 内 创 新 体 制 内 创 业 的 过 程 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 7
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 华 安 财 保 资 管 使 用 8 黄 磊 介 绍 了 新 三 板 的 发 展 历 程 和 成 果 2013 年, 新 三 板 挂 挂 牌 企 业 356 家, 截 止 到 昨 天 是 2671 家 这 2671 家 里 面 有 95% 都 是 中 小 微 企 业, 这 其 中 的 高 新 技 术 企 业 占 77%, 包 括 TMT 行 业 在 内 的 现 代 服 务 业 先 进 制 造 业 企 业 占 了 90% 在 市 值 增 长 上,2013 年 整 个 市 场 的 市 值 只 有 530 亿, 到 去 年 年 底 的 时 候 达 到 4500 亿, 到 了 昨 天, 达 到 了 10560 亿 在 市 场 功 能 上, 在 2013 年 整 个 新 三 板 市 场 的 融 资 规 模 只 有 10 亿, 去 年 增 加 到 了 132 亿 截 至 昨 天, 新 三 板 为 2600 多 家 企 业 里 的 672 家 企 业 融 到 了 348 亿 从 交 易 上 来 看,2013 年 整 个 市 场 交 易 额 只 有 8 亿, 到 了 2014 年 是 130 亿, 截 至 昨 天, 仅 半 年 多 的 时 间, 成 交 额 达 到 1110 亿 以 小 额 快 速 按 需 来 支 持 中 小 微 企 业 的 发 展, 这 也 是 新 三 板 和 沪 深 交 易 所 的 最 大 区 别 黄 磊 说, 新 三 板 不 能 跟 主 板 比, 但 是 我 们 服 务 的 是 中 小 微 企 业, 这 点 交 易 量 和 这 点 融 资 量, 对 中 小 微 企 业 来 讲 可 能 是 救 命 的, 可 能 是 锦 上 添 花 的 黄 磊 谈 到 了 新 三 板 对 创 业 创 新 企 业 和 创 业 家 们 的 意 义 他 说 : 新 三 板 为 中 小 微 企 业 专 门 搭 建 的 一 个 专 属 的 平 台, 解 决 中 小 微 企 业 没 法 融 资 没 法 估 值 没 法 定 价 的 问 题 如 果 说 我 们 以 前 还 在 抱 怨 我 们 国 家 的 交 易 所 市 场 不 能 满 足 我 们 创 业 成 长 型 中 小 微 企 业 的 发 展 需 要, 新 三 板 已 经 为 这 些 企 业 进 入 资 本 市 场 进 入 国 内 资 本 市 场 首 先 打 开 了 一 道 门, 打 开 这 道 门 的 钥 匙 就 是 新 三 板 现 在 开 放 包 容 的 制 度 设 计 黄 磊 认 为 在 这 种 融 资 的 制 度 安 排 下, 把 企 业 对 自 身 股 票 发 行 股 票 价 格 和 发 行 时 点 的 选 择 权 彻 底 交 给 市 场, 由 企 业 和 市 场 去 博 弈, 自 主 选 定 随 着 市 场 的 发 展, 流 动 性 不 断 得 到 改 善, 创 新 创 业 企 业 给 员 工 给 高 管 留 下 的 股 权 激 励 的 价 值 也 越 来 越 明 显 我 认 为, 这 些 制 度 设 计 背 后 的 最 大 的 意 义 就 是 改 变 了 国 家 这 么 多 年 来 评 判 一 个 企 业 是 否 有 投 资 价 值, 是 否 伟 大 的 标 志, 尤 其 是 传 统 层 面, 改 变 了 市 场 对 企 业 的 评 价 体 系 黄 磊 说, 新 三 板 不 会 以 一 个 企 业 是 否 亏 损 否 盈 利 就 认 定 它 伟 大 与 否, 也 不 认 为 这 些 企 业 还 处 于 出 让 期 就 不 应 该 得 到 资 本 市 场 的 服 务 新 三 板 在 这 一 点 上 特 别 有 意 义 黄 磊 最 后 总 结 说 : 新 三 板 早 已 准 备 好, 而 且 已 经 在 源 源 不 断 地 接 纳 创 新 创 业 中 小 微 企 业, 已 经 开 始 为 之 服 务 现 阶 段 这 个 板 块 还 很 幼 小, 它 的 力 量 还 没 有 足 够 强 大, 但 是 我 也 相 信, 经 过 我 们 共 同 努 力, 在 新 三 板 的 市 场 上 一 定 会 能 够 诞 生 出 一 批 伟 大 的 公 司, 诞 生 出 中 国 自 己 的 微 软 英 特 尔 思 科 这 样 的 企 业 ( 来 源 : 新 华 网 ) 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 8
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 华 安 财 保 资 管 使 用 9 信 息 披 露 证 券 分 析 师 承 诺 本 报 告 署 名 分 析 师 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 并 注 册 为 证 券 分 析 师, 以 勤 勉 的 职 业 态 度 专 业 审 慎 的 研 究 方 法, 使 用 合 法 合 规 的 信 息, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告, 并 对 本 报 告 的 内 容 和 观 点 负 责 本 人 不 曾 因, 不 因, 也 将 不 会 因 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点 而 直 接 或 间 接 收 到 任 何 形 式 的 补 偿 与 公 司 有 关 的 信 息 披 露 本 公 司 隶 属 于 申 万 宏 源 证 券 有 限 公 司 本 公 司 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 核 准, 取 得 证 券 投 资 咨 询 业 务 许 可, 资 格 证 书 编 号 为 :ZX0065 发 布 证 券 研 究 报 告, 是 证 券 投 资 咨 询 业 务 的 一 种 基 本 形 式, 本 公 司 可 以 对 证 券 及 证 券 相 关 产 品 的 价 值 市 场 走 势 或 者 相 关 影 响 因 素 进 行 分 析, 形 成 证 券 估 值 投 资 评 级 等 投 资 分 析 意 见, 制 作 证 券 研 究 报 告, 并 向 本 公 司 的 客 户 发 布 本 公 司 在 知 晓 范 围 内 履 行 披 露 义 务 客 户 可 通 过 compliance@swsresearch.com 索 取 有 关 披 露 资 料 或 登 录 www.swsresearch.com 信 息 披 露 栏 目 查 询 从 业 人 员 资 质 情 况 静 默 期 安 排 及 关 联 公 司 持 股 情 况 法 律 声 明 本 报 告 仅 供 上 海 申 万 宏 源 证 券 研 究 所 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 本 报 告 是 基 于 已 公 开 信 息 撰 写, 但 本 公 司 不 保 证 该 等 信 息 的 准 确 性 或 完 整 性 本 报 告 所 载 的 资 料 工 具 意 见 及 推 测 只 提 供 给 客 户 作 参 考 之 用, 并 非 作 为 或 被 视 为 出 售 或 购 买 证 券 或 其 他 投 资 标 的 的 邀 请 或 向 人 作 出 邀 请 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 能 会 波 动 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 本 报 告 首 页 列 示 的 联 系 人, 除 非 另 有 说 明, 仅 作 为 本 公 司 就 本 报 告 与 客 户 的 联 络 人, 承 担 联 络 工 作, 不 从 事 任 何 证 券 投 资 咨 询 服 务 业 务 客 户 应 当 认 识 到 有 关 本 报 告 的 短 信 提 示 电 话 推 荐 等 只 是 研 究 观 点 的 简 要 沟 通, 需 以 本 公 司 http://www.swsresearch.com 网 站 刊 载 的 完 整 报 告 为 准, 本 公 司 并 接 受 客 户 的 后 续 问 询 客 户 应 当 考 虑 到 本 公 司 可 能 存 在 可 能 影 响 本 报 告 客 观 性 的 利 益 冲 突, 不 应 视 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 因 素 客 户 应 自 主 作 出 投 资 决 策 并 自 行 承 担 投 资 风 险 本 公 司 特 别 提 示, 本 公 司 不 会 与 任 何 客 户 以 任 何 形 式 分 享 证 券 投 资 收 益 或 分 担 证 券 投 资 损 失, 任 何 形 式 的 分 享 证 券 投 资 收 益 或 者 分 担 证 券 投 资 损 失 的 书 面 或 口 头 承 诺 均 为 无 效 本 报 告 中 所 指 的 投 资 及 服 务 可 能 不 适 合 个 别 客 户, 不 构 成 客 户 私 人 咨 询 建 议 本 公 司 未 确 保 本 报 告 充 分 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 要 本 公 司 建 议 客 户 应 考 虑 本 报 告 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况, 以 及 ( 若 有 必 要 ) 咨 询 独 立 投 资 顾 问 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 若 本 报 告 的 接 收 人 非 本 公 司 的 客 户, 应 在 基 于 本 报 告 作 出 任 何 投 资 决 定 或 就 本 报 告 要 求 任 何 解 释 前 咨 询 独 立 投 资 顾 问 本 报 告 的 版 权 归 本 公 司 所 有, 属 于 非 公 开 资 料 本 公 司 对 本 报 告 保 留 一 切 权 利 除 非 另 有 书 面 显 示, 否 则 本 报 告 中 的 所 有 材 料 的 版 权 均 属 本 公 司 未 经 本 公 司 事 先 书 面 授 权, 本 报 告 的 任 何 部 分 均 不 得 以 任 何 方 式 制 作 任 何 形 式 的 拷 贝 复 印 件 或 复 制 品, 或 再 次 分 发 给 任 何 其 他 人, 或 以 任 何 侵 犯 本 公 司 版 权 的 其 他 方 式 使 用 所 有 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 均 为 本 公 司 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 9