东吴证券研究所 - PDF 免费下载

证券研究报告基金研究基金周报 (2012.1.4-2012.1.6) 核心观点上周传统封闭式基金多数下跌, 上证基金指数一周下跌 1.60%, 深证基金指数下跌 1.59%; 同期上证综指跌幅为 1.64%, 深证成指跌幅为 3.19% 具体来看, 基金安信基金裕阳周涨幅为正, 基金天元和基金普惠相对抗跌折价率方面, 上周末传统封闭式基金平均折价率水平为 -11.55%, 较前周有所收窄创新型基金方面, 大成景丰 B 一枝独秀, 周涨幅 3.41% 领涨同类基金信诚中证 500A 泰达宏利聚利 A 等也获得小幅上涨而多数分级股基进取类份额则跌幅较大另外, 由于不少分级基金年 2012 年 1 月 9 日分析师吴非 S0600210100001 0512-62938659 wuf@gsjq.com.cn 联系人李雅娜 021-63122950 liyn@gsjq.com.cn 末净值要进行折算, 因此这些需要折算的优先类份额复牌首日前收盘价经过调整, 二级市场出现了较大波动除去新成立的基金, 上周价值类的基金表现相对较好, 基金中, 长城品牌优选博时主题行业鹏华价值优选等基金表现较好 ; 混合型基金中, 仍然是低仓位基金占优, 申万菱信盛利配置银河收益泰达宏利风险预算等基金排名居前指数型基金方面, 大盘蓝筹类指数基金表现好于中小盘类指数基金具体来看, 上证 180 金融上证 180 价值基本面 50 等相关指数基金表现相对抗跌, 而创业板中小板 300 中小板等相关指数基金则排名相对靠后权益类基金近期表现 4065 4015 3965 3915 3865 3815 3765 3715 3665 3615 股票基金上证综合指数上周债券市场小幅上扬, 中债总财富指数上涨 0.11% 纯债基金平均净值上涨 0.22% 受到 A 股市场下跌的拖累, 混合型基金一级债基和二级债基上周涨跌幅分别为 0.049% 和 -0.073% 2012 年第一个交易周 A 股市场继续走低, 沪指再次创出新低短期内建议投资者仍然保持相对谨慎, 保持较低仓位, 维持权益类 3899 3849 3799 3749 3699 3649 3599 3549 品种和固定收益类品种的均衡配置封闭式基金方面, 分级股基进取类份额近期风险较大, 建议保持适度谨慎分级债基进取类份额混合基金上证综合指数可选择具有折价率优势的产品进行波段操作, 不建议追高稳健的投资者可以考虑参与优先类分级份额或非分级债券型封基的投资从中长期来看,A 股市场估值相对合理, 未来市场企稳反弹值得期待可以重点关注选股能力强历史业绩优良的偏股基金相关研究报告基金周报 (2011.11.28-2011.12.02) 基金周报 (2011.12.5-2011.12.9) 基金周报 (2011.12.12-2011.12.16) 基金周报 (2011.12.19-2011.12.23)

1. 基金市场信息近日, 证监会日前向各基金公司及托管银行下发了分级基金产品审核指引该指引中主要提高了客户准入门槛, 最低认购额 5 万元 ; 增加了风险提示内容 ; 强调了销售适应性原则 ; 对杠杆比例做了定量规定而基金一般的认购下限都在 1000 元左右大成基金国泰君安等首批获批的 RQFII 产品均计划在本月内抢闸推出据了解目前港证监会已批准的 RQFII 产品都为固定收益产品, 回报在 4-6% 之间, 逾 90% 资金将投入内地债券市场, 暂无投向 A 股的计划沪深交易所公布的融资融券数据显示, 截至 1 月 5 日, 两市总融资余额达 1.78 亿元, 较前一周末的 1.83 亿元小幅下降 3.19%, 这也是 ETF 纳入融资融券业务以来首次融资余额周环比有所下降然而, 两市融券余额却保持快速增长, 融券余量高达 1605 万股, 较前一周末的 859 万股提高近一倍, 较两周前提高逾 3 倍全球第四大养老基金韩国国民年金管理公团 (NPS) 获准购买中国证券此举具有标志性意义, 也是 NPS 快速国际扩张的一环韩国国民年金 8 日表示, 在取得中国的合格境外机构投资者 (QFII) 资格, 获准在中国境内买卖以人民币计价的股票和债券后, 计划今年开始直接在中国投资 NPS 表示它是全球四大养老基金中, 第一个获得这种许可的 2. 基金发行与上市基金基金类型管理人托管人认购费率发行起始日发行结束日股票投资比例上限债券投资比例上限双翼 A 债券型诺德基金管理有华夏银行 0% 20120120 20120210 0% 95% 国联安信心增长 A 债券型国联安信心增长 B 债券型国联安基金管理有国联安基金管理有中信银行 0.6% 20120111 20120217 0% 95% 中信银行 0% 20120111 20120217 0% 95% 泰信保本混合型泰信基金管理有中信银行 1% 20120109 20120217 40% 100% 双翼 B 债券型诺德基金管理有华夏银行 0% 20120109 20120120 0% 95% 光大行业轮动光大保德信基金管理有农业银行 1% 20120104 20120210 95% 0% 国富亚洲机会国海富兰克林基金管理有农业银行 1.2% 20120104 20120220 95% 40% 工银中证 500 指数工银瑞信基金管中国银行 1% 20111226 20120118 95% 10%

理有信诚 300 信诚基金管理有建设银行 1% 20111221 20120118 100% 5% 上投品质生活上投摩根基金管理有中国银行 1.2% 20111219 20120120 95% 30% 长城久兆 300 长城基金管理有建设银行 1% 20111219 20120117 95% 10% 招商优势企业混合混合型招商基金管理有中国银行 1.2% 20111214 20120120 80% 70% 3. 基金经理变动现任基金经理最新任职日期已离任基金经理 610005.OF 信达澳银红利回报张俊生, 周强 2012-1-9 曾国富 620006.OF 金元比联消费主题黄奕, 冯志刚 2012-1-6 233001.OF 大摩基础行业混合盛军锋 2012-1-6 陈忠强, 李君, 陈守红, 管卫泽, 廖京胜 161611.OF 融通内需驱动周珺, 鲁万峰 2012-1-5 陈晓生, 邹曦 070011.OF 嘉实策略增长邵健, 张弢 2012-1-4 刘熹, 邵秋涛, 邹唯, 党开宇 4. 基金分红信息基金单位分红权益登记日除息日红利发放日 202202.OF 南方避险增值 0.015 2012-1-4 2012-1-4 2012-1-5 100029.OF 富国天成红利 0.01 2012-1-4 2012-1-5 2012-1-9 541005.OF 汇丰晋信平稳增利 C 0.016 2012-1-4 2012-1-4 2012-1-6 5. 基金市场表现 5.1. 封闭式基金一周表现元旦假期期间欧美股市虽然普遍上涨, 但 A 股市场并未迎来开门红,

新年首个交易日两市小幅高开, 但由于量能不济, 随后便遭到资金的逢高抛压, 虽然金融地产和石化等权重板块多次试图护盘, 但无奈得不到其他板块配合, 股指一路震荡回落, 周四两市大盘继续回调, 各大指数纷纷创下收盘新低, 周五午后股指迎来小幅反弹最终, 两市再次以下跌报收, 周 K 线收出一根阴线上周传统封闭式基金多数下跌, 上证基金指数一周下跌 1.60%, 深证基金指数下跌 1.59%; 同期上证综指跌幅为 1.64%, 深证成指跌幅为 3.19% 具体来看, 基金安信基金裕阳周涨幅为正, 基金天元和基金普惠相对抗跌折价率方面, 上周末传统封闭式基金平均折价率水平为 -11.55%, 较前周有所收窄创新型基金方面, 大成景丰 B 一枝独秀, 周涨幅 3.41% 领涨同类基金信诚中证 500A 泰达宏利聚利 A 等也获得小幅上涨而多数分级股基进取类份额则跌幅较大另外, 由于不少分级基金年末净值要进行折算, 因此这些需要折算的优先类份额复牌首日前收盘价经过调整, 二级市场出现了较大波动表 : 一周传统封基价格涨幅前 10 名收盘价周涨跌幅单位净值最新贴水率 2012-1-6 (%) 2012-1-6 (%) 500003.SH 基金安信 0.821 0.6127 0.8741-6.0748 500006.SH 基金裕阳 0.758 0.2646 0.8106-6.489 184698.SZ 基金天元 0.714-0.1399 0.817-12.6071 184689.SZ 基金普惠 0.819-0.2436 0.8903-8.0085 184692.SZ 基金裕隆 0.774-0.5141 0.8795-11.9955 184722.SZ 基金久嘉 0.652-0.6098 0.7972-18.2137 184690.SZ 基金同益 0.729-0.6812 0.819-10.989 184688.SZ 基金开元 0.725-0.6849 0.7866-7.8312 500002.SH 基金泰和 0.772-0.8986 0.8467-8.8225 500009.SH 基金安顺 0.834-1.0676 0.9228-9.6229 表 : 一周创新封基价格涨幅前 10 名收盘价 2012-1-6 周涨跌幅单位净值最新贴水率 (%) 2012-1-6 (%) 150026.SZ 大成景丰分级 B 0.698 3.4074 0.729-4.2524 150028.SZ 信诚中证 500A 0.89 0.907 1.056-15.7197 150034.SZ 泰达宏利聚利 A 0.88 0.8018 1.031-14.646 150040.SZ 中欧鼎利分级 B 0.98 0.7194 0.927 5.7174 164606.SZ 华泰柏瑞信用增利 0.868 0.6961 1.016-14.5669 164902.SZ 交银信用添利 0.885 0.6826 0.975-9.2308 150006.SZ 长盛同庆 A 1.128 0.5348 1.149-1.8277

150025.SZ 大成景丰分级 A 0.994 0.5056 1.049-5.2431 150020.SZ 富国汇利分级 A 0.998 0.5035 1.051-5.0428 150045.SZ 海富通稳进增利 B 0.984 0.4082 1.029-4.3732 5.2. 开放式基金一周表现全周来看, 中小板和创业板调整幅度深重, 仅周四跌幅就分别达到 4.24% 和 5.63% 个股普跌, 市场系统性风险有加速释放的迹象, 周四竟然出现跌停非 ST 个股超过 100 家的惨景板块方面, 银行券商有色和石化等板块小幅上涨, 值得一提的是, 券商板块中部分个股表现强劲, 游资进出活跃 ; 其余板块都出现不同程度的回调除去新成立的基金, 上周价值类的基金表现相对较好, 基金中, 长城品牌优选博时主题行业鹏华价值优选等基金表现较好 ; 混合型基金中, 仍然是低仓位基金占优, 申万菱信盛利配置银河收益泰达宏利风险预算等基金排名居前指数型基金方面, 大盘蓝筹类指数基金表现好于中小盘类指数基金具体来看, 上证 180 金融上证 180 价值基本面 50 等相关指数基金表现相对抗跌, 而创业板中小板 300 中小板等相关指数基金则排名相对靠后上周债券市场小幅上扬, 中债总财富指数上涨 0.11% 纯债基金平均净值上涨 0.22% 受到 A 股市场下跌的拖累, 混合型基金一级债基和二级债基上周涨跌幅分别为 0.049% 和 -0.073% 表 : 一周开放式基金涨幅前 10 名最新净值周净值增长率年初以来净值成立日起净值 2012-1-6 (%) 增长率 (%) 增长率 (%) 200008.OF 长城品牌优选 0.6749 0.2525 0.2525-32.51 040025.OF 华安科技动力 1.001 0.1 0.1 0.1 290011.OF 泰信中小盘精选 0.985-0.4044-0.4044-1.5 070027.OF 嘉实周期优选 0.994-0.5005-0.5005-0.6 690007.OF 民生加银景气行业 0.993-0.7992-0.7992-0.7 160613.OF 鹏华盛世创新 1.061-0.8362-0.8362 9.1 160505.OF 博时主题行业 1.553-1.1473-1.1473 332.51 160607.OF 鹏华价值优势 0.716-1.3776-1.3776 129.08 400007.OF 东方策略成长 1.2329-1.6591-1.6591 23.29 270028.OF 广发制造业精选 0.953-1.7526-1.7526-4.7 表 : 一周开放式混合型基金涨幅前 10 名

最新净值周净值增长率年初以来净值成立日起净值 2012-1-6 (%) 增长率 (%) 增长率 (%) 530016.OF 建信恒稳价值 1.005 0.2994 0.2994 0.5 161219.OF 国投瑞银新兴产业 1.001 0.1 0.1 0.1 050022.OF 博时回报灵活配置 1.004 0.0997 0.0997 0.4 400015.OF 东方增长中小盘 1.0006 0.03 0.03 0.06 310318.OF 申万菱信盛利配置 0.9641-0.0318-0.0318 88.65 151002.OF 银河收益 1.4913-0.1847-0.1847 132.41 720001.OF 财通价值动量 0.996-0.4-0.4-0.4 162205.OF 泰达宏利风险预算 1.0066-0.8282-0.8282 178.99 340001.OF 兴全可转债 1.0141-0.8299-0.8299 282.4 217002.OF 招商安泰平衡 0.9594-1.1241-1.1241 136.62 表 : 一周开放式指数型基金涨幅前 10 名最新净值周净值增长率年初以来净值成立日起净值 2012-1-6 (%) 增长率 (%) 增长率 (%) 510230.OF 国泰上证 180 金融 ETF 2.804 0.6445 0.6445-20.36 020021.OF 国泰上证 180 金融 ETF 联接 0.82 0.6135 0.6135-18 700002.OF 平安大华深证 300 1.002 0.0999 0.0999 0.2 410010.OF 华富中小板 1.01 0 0 1 161819.OF 银华中证内地资源主题 1.005-0.0199-0.0199 0.68 160808.OF 长盛同瑞中证 200 1-0.02-0.02 0.18 519027.OF 海富通上证周期 ETF 联接 0.732-0.1364-0.1364-26.8 161211.OF 国投瑞银沪深 300 金融 0.708-0.141-0.141-29.2 510030.OF 华宝兴业上证 180 价值 ETF 2.172-0.1477-0.1477-25.65 090016.OF 大成中证内地消费主题 0.995-0.2006-0.2006-0.5 表 : 一周开放式债券型基金涨幅前 10 名最新净值周净值增长率年初以来净值成立日起净值 2012-1-6 (%) 增长率 (%) 增长率 (%) 050119.OF 博时转债 C 0.896 0.9009 0.9009-10.4 050019.OF 博时转债 A 0.9 0.8969 0.8969-10 350006.OF 天治稳健双盈 0.9497 0.6678 0.6678-5.03 240018.OF 华宝兴业可转债 0.9049 0.6563 0.6563-9.51 020012.OF 国泰金龙债券 C 0.976 0.6146 0.6146 11.9141 470059.OF 汇添富可转债 C 0.988 0.611 0.611-1.2 470058.OF 汇添富可转债 A 0.99 0.6098 0.6098-1

100051.OF 富国可转债 0.888 0.5663 0.5663-11.2 340009.OF 兴全磐稳增利债券 0.9704 0.498 0.498 0.9 519683.OF 交银双利 AB 1.013 0.496 0.496 1.3 6. 投资策略与建议 2012 年第一个交易周 A 股市场继续走低, 沪指再次创出新低短期内建议投资者仍然保持相对谨慎, 保持较低仓位, 维持权益类品种和固定收益类品种的均衡配置封闭式基金方面, 分级股基进取类份额近期风险较大, 建议保持适度谨慎分级债基进取类份额可选择具有折价率优势的产品进行波段操作, 不建议追高稳健的投资者可以考虑参与优先类分级份额或非分级债券型封基的投资从中长期来看,A 股市场估值相对合理, 未来市场企稳反弹值得期待可以重点关注选股能力强历史业绩优良的偏股基金 7. 建议关注品种证券证券简称投资类型单位净值周净值增长率 2011 年 3 季度 2012-1-6 (%) 股票仓位 (%) 519089.OF 新华优选成长 1.3528-5.8321 91.7757 160505.OF 博时主题行业开放式基金 1.553-1.1473 83.574 340007.OF 兴全社会责任 1.078-4.6929 82.9414 400003.OF 东方精选 0.8664-4.0107 65.1387 100022.OF 富国天瑞强势精选开放式混合型基金 0.669-3.3093 93.942 070010.OF 嘉实主题精选 1.123-3.5221 59.9225 050003.OF 博时现金收益货币市场基金 1 0.038 0 161010.OF 富国天丰强化收益 0.986 0.1003 1.0269 530008.OF 建信稳定增利开放式债券型基金 1.146 0.1776 13.5742 160612.OF 鹏华丰收 1.067 0.0921 1.2602 150032.SZ 嘉实多利优先 1.0397 0.077 18.3647 161713.SZ 招商信用添利 1.019-0.2906 3.9311 封闭式基金 500011.SH 基金金鑫 0.9008-4.1374 74.9788 500018.SH 基金兴和 0.8817-2.6486 63.1429

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