中 国 零 售 业 上 市 公 司 盈 余 管 理 究 研 石 煜 州 指 导 教 师 : 郑 学 军 副 教 授 厦 门 大 学 学 校 编 码 :10384 学 号 :17920081151146 ch 硕 士 学 位 论 文 中 国 零 售 业 上 市 公 司 盈 余 管 理 研 究 Earning management research of Listed Companies of Chinese Retail industry 石 煜 州 指 导 教 师 姓 名 : 郑 学 军 副 教 授 专 业 名 称 : 工 商 管 理 (MBA) 论 文 提 交 时 间 :2012 年 4 月 论 文 答 辩 日 期 :2012 年 月 学 位 授 予 日 期 : 年 月 答 辩 委 员 会 主 席 分 类 号 密 级 UDC 评 阅 人 2012 年 4 月

厦 门 大 学 学 位 论 文 原 创 性 声 明 本 人 呈 交 的 学 位 论 文 是 本 人 在 导 师 指 导 下, 独 立 完 成 的 研 究 成 果 本 人 在 论 文 写 作 中 参 考 其 他 个 人 或 集 体 已 经 发 表 的 研 究 成 果, 均 在 文 中 以 适 当 方 式 明 确 标 明, 并 符 合 法 律 规 范 和 厦 门 大 学 研 究 生 学 术 活 动 规 范 ( 试 行 ) 另 外, 该 学 位 论 文 为 ( ) 课 题 ( 组 ) 的 研 究 成 果, 获 得 ( ) 课 题 ( 组 ) 经 费 或 实 验 室 的 资 助, 在 ( ) 实 验 室 完 成 ( 请 在 以 上 括 号 内 填 写 课 题 或 课 题 组 负 责 人 或 实 验 室 名 称, 未 有 此 项 声 明 内 容 的, 可 以 不 作 特 别 声 明 ) 声 明 人 ( 签 名 ): 年 月 日

摘 要 厦 门 大 学 学 位 论 文 著 作 权 使 用 声 明 本 人 同 意 厦 门 大 学 根 据 中 华 人 民 共 和 国 学 位 条 例 暂 行 实 施 办 法 等 规 定 保 留 和 使 用 此 学 位 论 文, 并 向 主 管 部 门 或 其 指 定 机 构 送 交 学 位 论 文 ( 包 括 纸 质 版 和 电 子 版 ), 允 许 学 位 论 文 进 入 厦 门 大 学 图 书 馆 及 其 数 据 库 被 查 阅 借 阅 本 人 同 意 厦 门 大 学 将 学 位 论 文 加 入 全 国 博 士 硕 士 学 位 论 文 共 建 单 位 数 据 库 进 行 检 索, 将 学 位 论 文 的 标 题 和 摘 要 汇 编 出 版, 采 用 影 印 缩 印 或 者 其 它 方 式 合 理 复 制 学 位 论 文 本 学 位 论 文 属 于 : ( )1. 经 厦 门 大 学 保 密 委 员 会 审 查 核 定 的 保 密 学 位 论 文, 于 年 月 日 解 密, 解 密 后 适 用 上 述 授 权 ( )2. 不 保 密, 适 用 上 述 授 权 ( 请 在 以 上 相 应 括 号 内 打 或 填 上 相 应 内 容 保 密 学 位 论 文 应 是 已 经 厦 门 大 学 保 密 委 员 会 审 定 过 的 学 位 论 文, 未 经 厦 门 大 学 保 密 委 员 会 审 定 的 学 位 论 文 均 为 公 开 学 位 论 文 此 声 明 栏 不 填 写 的, 默 认 为 公 开 学 位 论 文, 均 适 用 上 述 授 权 ) 声 明 人 ( 签 名 ): 年 月 日

摘 要 摘 要 随 着 经 济 的 发 展 以 及 证 券 市 场 的 不 断 完 善 和 发 展, 会 计 信 息 作 用 越 来 越 突 出, 受 到 越 来 越 到 的 人 们 的 关 注 而 会 计 盈 余 信 息 是 会 计 信 息 中 最 重 要 最 综 合 的 信 息, 也 是 投 资 者 们 及 所 有 利 益 相 关 者 最 为 关 注 的 信 息 随 着 市 场 有 效 性 的 增 强, 效 率 的 提 高, 每 个 上 市 公 司 的 盈 余 信 息, 成 为 了 影 响 其 股 价 的 重 要 因 素 之 一 同 时, 政 策 法 规 及 契 约 中 越 来 越 多 地 与 公 司 盈 余 相 挂 钩, 也 使 得 会 计 盈 余 信 息 变 得 越 发 重 要 在 这 种 情 况 下, 上 市 公 司 当 局 的 管 理 人 员, 为 达 到 一 定 的 目 的, 而 采 取 的 盈 余 管 理 行 为 就 应 运 而 生 了 零 售 业 作 为 我 国 第 三 产 业 中 最 重 要 的 产 业 之 一, 它 与 国 民 经 济 和 人 民 生 活 息 息 相 关 而 前 人 对 盈 余 管 理 进 行 研 究 的 各 类 实 证 文 献 中, 鲜 有 以 零 售 业 为 研 究 对 象 的 本 文 通 过 对 国 内 外 学 者 针 对 上 市 公 司 盈 余 管 理 研 究 的 回 顾, 结 合 我 国 上 市 公 司 盈 余 管 理 的 现 状 特 点 以 及 手 段 等 方 面 的 研 究, 以 零 售 业 上 市 公 司 为 例, 运 用 盈 余 频 率 分 布 法 对 文 中 提 出 的 五 个 假 设 进 行 了 分 析 验 证 经 过 实 证 分 析 得 出 以 下 主 要 结 论 : 我 国 零 售 业 上 市 公 司 的 年 报 存 在 明 显 的 盈 余 管 理 行 为 ; 零 售 业 上 市 公 司 ROE 增 长 的 频 率 分 布 方 面, 处 于 盈 余 略 微 减 少 的 状 况 的 企 业 频 数 异 常 的 少, 而 盈 余 略 微 增 长 附 近 的 企 业 频 数 异 常 地 高 ; 非 经 常 性 损 益 操 纵 是 我 国 零 售 业 上 市 公 司 盈 余 管 理 的 重 要 方 式 ; 零 售 业 上 市 公 司 存 在 平 滑 业 绩 的 盈 余 管 理 现 象, 即 为 了 使 业 绩 表 现 更 为 平 滑, 消 除 各 年 度 间 的 业 绩 波 动 的 盈 余 管 理 ; 满 足 配 股 资 格 的 ROE 盈 余 管 理 并 不 显 著 关 键 词 : 盈 余 管 理 零 售 业 上 市 公 司 频 率 分 布 法 净 资 产 收 益 率

Abstract Abstract Along with the development of economy, and the constant improvement and development of security market, the role of information of accounting has become more and more important, and gains more and more attention. Earning information is the most comprehensive and important information of all accounting information, and is the most concerning information for all investors and stakeholders. With the enhancement of market effectiveness, earning information of each listed company has become one of the most important factors affecting the stock price. Meanwhile, more and more policies, regulations and contract have linked closely with the earning of each company, which attached more importance to earning information. In this case, to achieve some certain purpose, it is quite natural that the management team of listed company takes earning management behavior. Retail industry is one of the most industries of tertiary industries in our country, which is bound up with national economy and people life closely. While all kinds of previous empirical evidence study on earning management has seldom used retail industry as studying subject. This thesis reviewed the research on the earning management of listed company both domestic and abroad firstly. Considering the present situation, features and approaches of the earning management in our country, this thesis adopts earning frequency distribution approach to analyze and verify five hypotheses which choose retail industry as example. After empirical analyses and study, the thesis reached the following conclusions: First, there re obvious behaviors of earning management exist in the annual report of listed companies in retail industry in our country. Second, the features of frequency distribution of ROE growth of listed companies in retail industry are: abnormally low frequency of slightly reduce of earning, while slightly increase of earning company frequency is abnormally high. Third, the manipulation of non-recurring profit and loss is an important approach of earning management of retail industry listed company in our country. Fourth, there s phenomenon of earning management of performance smooth in the retail industry listed companies. That is, the earning management of making performance of each year more smooth, and eliminate the performance fluctuation in different years. Fifth, it isn t significant of the earning

中 国 零 售 业 上 市 公 司 盈 余 管 理 研 究 management to meet the qualification of placement of shares. Key words: Earning management, Listed companies of retail industry, Frequency distribution approach, ROE (return of equity)

目 录 目 录 第 一 章 导 论 1 第 一 节 研 究 的 背 景 及 选 题 的 意 义 1 第 二 节 研 究 思 路 与 研 究 方 法 2 第 三 节 文 章 结 构 3 第 二 章 上 市 公 司 盈 余 管 理 问 题 研 究 现 状 4 第 一 节 盈 余 管 理 的 概 念 界 定 4 第 二 节 盈 余 管 理 的 动 机 分 析 6 第 三 节 盈 余 管 理 的 方 式 及 常 见 手 段 9 第 四 节 盈 余 管 理 的 影 响 15 第 五 节 盈 余 管 理 在 报 表 中 的 常 见 现 象 体 现 16 第 六 节 盈 余 管 理 的 计 量 方 法 和 模 型 研 究 18 第 三 章 我 国 零 售 业 上 市 公 司 的 盈 余 管 理 实 证 分 析 19 第 一 节 我 国 零 售 业 基 本 状 况 及 盈 余 管 理 的 动 机 19 第 二 节 研 究 假 设 与 研 究 方 法 20 第 三 节 样 本 选 取 和 数 据 来 源 22 第 四 节 描 述 性 统 计 22 第 五 节 实 证 研 究 结 果 及 分 析 25 第 四 章 大 商 股 份 盈 亏 瞬 间 变 脸 与 盈 余 管 理 30 第 一 节 大 商 股 份 基 本 状 况 及 发 展 历 程 30 第 二 节 大 商 股 份 盈 亏 瞬 间 变 脸 与 盈 余 管 理 32 第 三 节 大 商 股 份 进 行 盈 余 管 理 的 动 机 38 第 四 节 大 商 股 份 进 行 盈 余 管 理 的 手 段 41 第 五 节 大 商 股 份 进 行 盈 余 管 理 的 影 响 44 第 五 章 零 售 业 及 大 商 股 份 盈 余 管 理 研 究 的 启 示 和 建 议 45 第 一 节 研 究 结 论 和 建 议 45 第 二 节 局 限 性 及 后 续 研 究 展 望 46 参 考 文 献 47 致 谢 辞 49

Contents Contents Chapter 1 Introduction 1 1.1 Background and siginificance of the research 1 1.2 Research thinking and reasearch methods 2 1.3 Paper Structure 3 Chapter 2 Current situation of research on Earning Management of listed companies 4 2.1 Definition of Earning Management 4 2.2 Earning Management motivation analysis 6 2.3 Earning Management methods and common approaches 9 2.4 Impacts of Earning management 15 2.5 Common phenonmenon of Earning management reflecting in Statements 16 2.6 Earning Management measuring methods and modes study 17 Chapter 3 Earning Management empirical analysis of Chinese retail industry listed companies 19 3.1 Basic condition of Chinese retail industry and motivation of its Earning Management 19 3.2 Research hypotheses and research methods 20 3.3 Sample selection and data resources 22 3.4 Descriptive Statistics 22 3.5 The results of empirical research and analysis 25 Chapter 4 Earning Management based on the case of Da Shang Group Incorp. 30 4.1 Basic condition and development history of DaShang Group Incorp 30 4.2 Sudden change from profitable to defective of DaShang Group Incorp and its Earning Management 32 4.3 Earning Management motivation of DaShang Group Incorp 38 4.4 Earning Management approaches of DaShang Group Incorp 41 4.5 Earning Management Impact of DaShang Group Incorp 44 Chapter 5 Enlightenment from the research of Earning Management of retail industry and DaShang Group Incorp and Advices 45 5.1 Research conclusions and advices 45 5.2 Limitation and future research prospect 46 Reference 47 Acknowledgement 49

第 一 章 导 论 第 一 章 导 论 第 一 节 研 究 的 背 景 及 选 题 的 意 义 中 国 证 券 市 场 作 为 全 球 新 兴 的 证 券 市 场 之 一, 经 过 近 二 十 年 的 高 速 发 展, 已 经 取 得 了 世 人 瞩 目 的 巨 大 成 就 截 止 到 2012 年 4 月 9 日, 上 海 证 券 交 易 所 上 市 公 司 数 量 达 934 家, 上 市 证 券 1726 只, 上 市 股 票 978 只, 总 市 值 15.65 万 亿 元 深 圳 证 券 交 易 所 上 市 公 司 数 量 达 1455 家, 上 市 证 券 2003 只, 上 市 股 票 1497 只, 总 市 值 7.16 万 亿 元 1 根 据 中 国 证 监 会 网 站 的 统 计,2012 年 2 月 底, 有 效 股 票 账 户 数 已 达 13607 万 户, 证 券 市 场 中 各 种 股 票 行 情 的 涨 跌 时 刻 牵 动 着 亿 万 中 国 股 民 的 心 2 这 些 数 据 充 分 表 明, 我 国 证 券 市 场 的 迅 猛 发 展, 已 经 为 我 国 市 场 体 系 的 资 金 融 通 资 本 定 价 资 本 配 置 等 方 面 起 到 了 重 要 作 用, 为 我 国 经 济 的 发 展 作 出 了 无 以 伦 比 的 贡 献 随 着 经 济 的 发 展 以 及 证 券 市 场 的 不 断 完 善 和 发 展, 会 计 信 息 作 用 越 来 越 突 出, 受 到 越 来 越 到 的 人 们 的 关 注 而 会 计 盈 余 信 息 是 会 计 信 息 中 最 重 要 最 综 合 的 信 息, 也 是 投 资 者 们 及 所 有 利 益 相 关 者 最 为 关 注 的 信 息 随 着 市 场 有 效 性 的 增 强, 效 率 的 提 高, 每 个 上 市 公 司 的 盈 余 信 息, 成 为 了 影 响 其 股 价 的 重 要 因 素 之 一 同 时, 政 策 法 规 及 契 约 中 越 来 越 多 地 与 公 司 盈 余 相 挂 钩, 也 使 得 会 计 盈 余 信 息 变 得 越 发 重 要 在 这 种 情 况 下, 上 市 公 司 当 局 的 管 理 人 员, 为 达 到 一 定 的 目 的, 而 采 取 的 盈 余 管 理 行 为 就 应 运 而 生 了 盈 余 管 理 是 公 司 管 理 当 局 在 会 计 准 则 和 制 度 所 允 许 的 范 围 内, 利 用 职 业 判 断 和 规 划 交 易 手 段 对 盈 余 进 行 调 节, 以 达 到 各 种 目 的 的 机 会 主 义 行 为 盈 余 管 理 行 为 的 普 遍 存 在 使 得 财 务 信 息 的 质 量 严 重 下 降, 经 过 粉 饰 的 盈 余 信 息 无 法 公 允 地 反 映 企 业 的 财 务 状 况 和 经 营 成 果, 并 且 降 低 了 财 务 信 息 对 其 使 用 者 的 决 策 价 值, 从 而 损 害 了 信 息 使 用 者 的 利 益, 最 终 不 利 于 社 会 资 源 的 优 化 配 置 3 盈 余 1 上 海 证 券 交 易 所 官 方 网 站,http://www.sse.com.cn/sseportal/ps/zhs/home.html; 深 圳 证 券 交 易 所 官 方 网 站, http://www.szse.cn/ 2 表 一 :2011 年 8 月 份 证 券 市 场 概 况 统 计 表, 来 自 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 官 方 网 站, http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpublic/g00306204/zqscyb/201109/t20110921_199872.htm 3 黄 谦, 机 构 投 资 者 与 盈 余 管 理 关 系 研 究 [M], 中 国 社 会 科 学 出 版 社 1

中 国 零 售 业 上 市 公 司 盈 余 管 理 研 究 管 理 已 成 为 会 计 乃 至 经 济 领 域 最 重 要 的 研 究 课 题 之 一, 它 与 会 计 信 息 失 真 会 计 政 策 制 定 以 及 投 资 者 保 护 等 密 切 相 关 在 前 人 对 盈 余 管 理 进 行 研 究 的 各 类 实 证 文 献 中, 鲜 有 以 零 售 业 为 研 究 对 象 的 本 文 拟 通 过 对 国 内 外 学 者 针 对 上 市 公 司 盈 余 管 理 研 究 的 回 顾, 结 合 我 国 上 市 公 司 盈 余 管 理 的 现 状 特 点 以 及 手 段 等 方 面 的 研 究, 并 以 零 售 业 上 市 公 司 为 例 进 行 了 实 证 分 析, 目 的 在 于 : 状 况 ( 一 ) 拓 展 国 内 对 盈 余 管 理 的 研 究, 尤 其 是 零 售 行 业 上 市 公 司 的 盈 余 管 理 ( 二 ) 更 加 明 确 我 国 零 售 业 上 市 公 司 盈 余 管 理 的 程 度, 正 确 认 识 现 状 及 其 危 害 性 方 式 ( 三 ) 选 取 其 中 影 响 较 大 的 事 件 公 司 作 为 案 例, 分 析 其 盈 余 管 理 的 手 段 和 ( 四 ) 提 出 一 些 建 议, 希 望 能 对 有 效 识 别 和 控 制 盈 余 管 理 行 为 起 来 到 一 定 的 参 考 价 值 一 研 究 思 路 第 二 节 研 究 思 路 与 研 究 方 法 以 往 对 我 国 上 市 公 司 的 盈 余 管 理 研 究 对 象 大 都 以 金 融 业 地 产 业 制 造 业 上 市 公 司 为 研 究 对 象, 而 对 零 售 业 上 市 公 司 的 研 究 甚 少 本 文 拟 以 零 售 业 上 市 公 司 为 研 究 样 本, 对 零 售 业 上 市 公 司 是 否 存 在 盈 余 管 理 行 为, 以 及 常 见 的 盈 余 管 理 手 段 作 了 一 定 的 分 析 和 研 究 并 辅 以 零 售 业 中 业 绩 报 告 方 面 有 一 定 影 响 的 大 商 股 份 业 绩 瞬 间 变 脸 事 件 为 实 例 进 行 分 析 首 先, 本 文 对 之 前 的 国 内 外 学 者 的 研 究 成 果 进 行 了 回 顾 和 总 结 其 次, 本 文 对 零 售 业 上 市 公 司 2006-2010 年 的 财 务 报 告 为 研 究 样 本, 采 用 实 证 研 究 的 方 法, 通 过 采 集 数 据 统 计 描 述 与 统 计 检 验 来 对 我 国 零 售 业 上 市 公 司 的 盈 余 管 理 进 行 了 研 究 并 进 一 步 研 究, 假 若 存 在 管 理 行 为, 其 常 用 手 段 是 什 么, 对 相 关 各 方 又 有 哪 些 影 响, 以 及 如 何 抑 制 和 降 低 上 市 公 司 的 盈 余 管 理 程 度 随 后 以 大 商 股 份 业 绩 瞬 间 变 脸 事 件 为 例, 结 合 中 国 上 市 公 司 现 状 研 究 了 其 盈 余 管 理 的 手 段 动 机 2

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