4 Lerner 2011 2013 6. 26% 5 6 7 8 9 10 QDII ETF LOF 1 10% 2004 2013 2004 1 2004 10 2004 2013 2004 2 1 2

第 24 卷 第 6 期 济 南 大 学 学 报 ( 社 会 科 学 版 ) Vol. 24 No. 6 2014 年 JOURNAL OF UNIVERSITY OF JINAN( Social Science Edition) 2014 doi 10. 3969 /j. issn. 1671-3842. 2014. 06. 01 孙 国 茂 1 2, 陈 国 文 1. 250022 2. 200092 利 用 2004 年 前 上 市 交 易 的 开 放 式 证 券 投 资 基 金 统 计 数 据, 通 过 计 算 不 同 类 型 的 基 金 指 数, 模 拟 中 国 大 学 教 育 基 金 的 投 资 管 理, 从 投 资 标 的 与 投 资 组 合 的 角 度 探 寻 解 决 中 国 大 学 教 育 基 金 轻 管 理 问 题 的 路 径 研 究 发 现, 虽 然 样 本 期 内 经 历 了 严 重 的 金 融 危 机 和 股 票 市 场 的 持 续 下 跌, 但 保 本 型 基 金 指 数 和 货 币 性 基 金 指 数 具 有 较 高 的 收 益 表 现, 债 券 型 保 本 型 指 数 型 和 混 合 型 基 金 指 数 与 沪 深 300 指 数 都 呈 负 向 相 关 关 系, 一 定 程 度 上 可 以 抵 抗 系 统 性 风 险, 并 且 绝 大 多 数 模 拟 基 金 指 数 可 以 抵 抗 预 期 到 的 通 货 膨 胀 风 险 研 究 也 强 调, 必 须 完 善 资 本 市 场 的 制 度 建 设 和 治 理, 为 大 学 教 育 基 金 投 资 提 供 良 好 平 台 ; 并 且 加 强 大 学 教 育 基 金 自 身 管 理 制 度 建 设, 加 强 投 资 管 理 监 管, 实 现 大 学 教 育 基 金 的 保 值 增 值 大 学 教 育 基 金 ; 投 资 管 理 ; 基 金 指 数 ; 保 值 增 值 F830. 59 A 1671-3842( 2014) 06-0001 - 15 100 2010 2020 1994 Brown 1 2 Merton 3 Dimmock 2014-09 - 18 1960 12BJY004 1

4 Lerner 2011 2013 6. 26% 5 6 7 8 9 10 QDII ETF LOF 1 10% 2004 2013 2004 1 2004 10 2004 2013 2004 2 1 2

1 2004 1 020001. OF 2002-5 - 8 31 050001. OF 2002-10 - 9 2 040002. OF MSCI A 2002-11 - 8 32 070001. OF 2002-11 - 5 3 519180. OF 180 2003-3 - 15 4 162201. OF 2003-4 - 25 5 162202. OF 2003-4 - 25 6 162203. OF 2003-4 - 25 7 217001. OF 2003-4 - 28 8 050002. OF 300 2003-8 - 26 9 161604. OF 100 2003-9 - 30 10 260101. OF 2003-10 - 24 11 001001. OF AB 2002-10 - 23 12 217003. OF A 2003-4 - 28 13 090002. OF AB 2003-6 - 12 14 070005. OF 2003-7 - 9 15 160602. OF A 2003-7 - 12 16 240003. OF 2003-7 - 15 17 161603. OF AB 2003-9 - 30 18 510080. OF 2003-10 - 25 19 100018. OF 2003-12 - 2 20 020002. OF A 2003-12 - 5 21 040001. OF 2001-9 - 21 22 202001. OF 2001-9 - 28 23 000001. OF 2001-12 - 18 33 090001. OF 2002-11 - 11 34 180001. OF 2002-11 - 13 35 121001. OF 2003-4 - 16 36 217002. OF 2003-4 - 28 37 210001. OF 2003-6 - 16 38 070002. OF 2003-7 - 9 39 070003. OF 2003-7 - 9 40 160603. OF 2003-7 - 12 41 240001. OF 2003-7 - 15 42 240002. OF 2003-7 - 15 43 151001. OF 2003-8 - 4 44 151002. OF 2003-8 - 4 45 255010. OF 2003-8 - 8 46 519011. OF 2003-8 - 22 47 002001. OF 2003-9 - 5 48 161605. OF 2003-9 - 30 49 260103. OF 2003-10 - 24 50 200001. OF 2003-10 - 31 51 270001. OF 2003-12 - 3 52 020003. OF 2003-12 - 5 53 202202. OF 2003-6 - 27 24 206001. OF 2002-5 - 24 54 040002. OF MSCI A 2002-11 - 8 25 100016. OF 2002-8 - 16 26 110001. OF 2002-8 - 23 27 161601. OF 2002-9 - 13 28 080001. OF 2002-9 - 18 55 519180. OF 180 2003-3 - 15 56 050002. OF 300 2003-8 - 26 57 161604. OF 100 2003-9 - 30 58 510080. OF 2003-10 - 25 29 202101. OF 2002-9 - 20 59 260102. OF A 2003-10 - 24 30 213001. OF 2002-10 - 8 300 2 60 040003. OF A 2003-12 - 30 855. 950 92. 170 0. 953 0. 611 0. 974 0. 988 0. 626 0. 905 0. 867 5688. 540 139. 520 2. 285 2. 484 1. 190 2. 796 2. 346 10. 634 2. 071 2462. 935 120. 710 1. 157 0. 931 1. 135 2. 263 0. 929 2. 536 1. 152 2434. 858 118. 370 1. 230 1. 062 1. 105 1. 981 1. 043 2. 809 1. 236 1110. 257 13. 003 0. 255 0. 414 0. 059 0. 603 0. 370 1. 471 0. 259 0. 596-0. 168 2. 003 1. 731-0. 788-0. 734 1. 898 2. 615 1. 397 3. 308 2. 055 7. 085 5. 322 2. 242 1. 823 5. 883 13. 300 4. 466 120 120 120 120 120 120 120 120 120 3

2004 1 60% 5 2004 32 2004 10 2004 2 1 2007 300 2 2007 300 3 4 300 10 2004 5 300 3 3 1 300 2 300 300 2004 300 4

300 300 300 2 300 4 300 3 300 4 5 300 4 1 2007 5 300 300 2007 300 6 7 300 2 300 6 1 300 300 2 2007 300 3 300 3 300 5 1 300 2 7 1 5

300 300 2 300 9 1 300 300 2 300 300 6 300 8 300 7 300 8 9 300 9 300 8 10 11 300 1 2007 300 10 1 300 2 300 2 2007 300 300 3 300 6

3 300 300 4 300 13 11 1 300 1 300 2 2 300 300 300 300 12 300 10 300 11 300 14 15 300 12 13 300 14 1 2007 12 300 1 2 300 300 2 300 3 300 300 3 13 300 7

15 1 300 2 300 300 300 300 300 CPI 14 300 300 ( 一 ) 大 学 教 育 基 金 模 拟 指 数 抗 系 统 性 风 险 表 现 300 300 300 300 5 15 300 5 300 3 3 CPI 300 CPI CPI - 1. 800-32. 145-21. 918-5. 806-29. 909-20. 778-29. 134-3. 470-11. 871-31. 623-122. 031-23. 395 8. 700 24. 918 36. 145 2. 236 24. 631 12. 844 15. 537 3. 060 13. 054 14. 918 153. 726 10. 535 2. 800 0. 809 2. 760 0. 265 1. 175 0. 293 0. 680 0. 069 0. 438 0. 615 0. 164 0. 711 3. 117 0. 272 2. 845 0. 282 0. 555 0. 097-0. 227 0. 051 0. 719-0. 304 0. 802 0. 070 2. 245 9. 609 10. 422 0. 821 9. 481 5. 633 7. 955 1. 182 3. 604 7. 477 31. 223 5. 805 0. 172-0. 505 0. 463-2. 940-0. 494-0. 768-0. 846-0. 319 0. 450-0. 845 0. 301-0. 887 2. 959 4. 071 3. 782 27. 123 3. 944 5. 057 4. 701 3. 529 6. 018 5. 260 10. 507 4. 787 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 8

4 1 300 3 300 4 300 300 4 2 300 300 2 3 4 300 300 5 4 3 2 1 0 1 2 3 4 5 0. 015 1 0. 872 9 0. 064 7 0. 490 2-0. 036 4 0. 696 7 0. 039 1 0. 674 3-0. 050 8 0. 583 0-0. 114 4 0. 213 4-0. 208 3 0. 023 0-0. 307 3 0. 000 7-0. 159 2 0. 086 4-0. 172 0 0. 064 8-0. 024 6 0. 794 0 0. 096 8 0. 303 2 0. 120 6 0. 199 2-0. 106 2 0. 258 9-0. 137 7 0. 142 1 0. 113 4 0. 227 7-0. 144 7 0. 122 8-0. 152 5 0. 103 7 0. 279 0 0. 240 7-0. 274 4-0. 300 4-0. 025 0-0. 361 2-0. 281 7 0. 002 4 0. 009 3 0. 002 9 0. 001 1 0. 789 6 0. 000 1 0. 002 2 0. 105 0 0. 053 6-0. 100 9-0. 188 4-0. 035 3-0. 107 8-0. 161 9 0. 259 8 0. 565 9 0. 278 9 0. 041 9 0. 705 6 0. 247 5 0. 081 2 0. 115 7 0. 191 9-0. 123 9-0. 319 3 0. 165 5-0. 324 3-0. 235 3 0. 212 2 0. 037 4 0. 181 3 0. 000 4 0. 073 3 0. 000 3 0. 010 3 0. 055 7 0. 054 3 0. 083 2-0. 195 9-0. 073 8-0. 205 8-0. 095 3 0. 547 4 0. 557 4 0. 368 2 0. 032 8 0. 425 2 0. 024 7 0. 302 6 0. 776 2 0. 845 3-0. 478 8-0. 673 3 0. 026 0-0. 860 7-0. 866 3 0. 777 7 0. 022 1 0. 090 2-0. 059 8-0. 216 7 0. 023 7-0. 173 3-0. 109 0 0. 811 2 0. 329 1 0. 518 1 0. 017 9 0. 798 3 0. 059 4 0. 238 1 0. 146 9 0. 137 4-0. 014 1-0. 205 1-0. 120 7-0. 181 8-0. 150 1 0. 112 3 0. 137 8 0. 879 3 0. 025 9 0. 192 8 0. 048 9 0. 104 6-0. 032 5 0. 064 7 0. 060 5-0. 134 5 0. 102 2-0. 212 8-0. 065 5 0. 728 3 0. 488 3 0. 517 3 0. 148 1 0. 272 7 0. 021 3 0. 482 9 0. 276 3 0. 266 3-0. 105 4-0. 285 7-0. 140 7-0. 256 5-0. 311 6 0. 002 7 0. 003 9 0. 260 2 0. 001 9 0. 131 9 0. 005 5 0. 000 7 0. 080 8 0. 108 7-0. 182 3-0. 201 6-0. 027 2-0. 154 0-0. 112 9 0. 390 7 0. 247 7 0. 051 1 0. 030 7 0. 773 2 0. 100 3 0. 229 6 5 1 2 2 0. 27 4 3 5 300 5 4-0. 024 6 0. 794 0-0. 172 0 0. 064 8 0. 022 9 0. 807 7 0. 034 6 0. 713 5-0. 017 9 0. 849 5-0. 079 2 0. 400 4-0. 015 4 0. 870 2-0. 080 3 0. 393 8 0. 044 0 0. 640 2-0. 062 9-0. 079 6-0. 113 1-0. 207 2 0. 060 4-0. 151 5-0. 094 7 0. 502 7 0. 395 6 0. 226 9 0. 025 6 0. 519 3 0. 104 6 0. 311 8 9

3 2 1 0 1 2 3 4 5 300-0. 159 2 0. 086 4-0. 307 3 0. 000 7-0. 208 3 0. 023 0-0. 114 4 0. 213 4-0. 050 8 0. 583 0 0. 039 1 0. 674 3-0. 036 4 0. 696 7 0. 064 7 0. 490 2 0. 015 1 0. 872 9-0. 040 2-0. 039 4-0. 032 0-0. 076 2 0. 016 7-0. 095 5-0. 041 4 0. 667 2 0. 672 8 0. 731 8 0. 414 3 0. 858 2 0. 305 8 0. 657 7-0. 231 4-0. 237 3-0. 139 7-0. 148 4-0. 065 4-0. 226 6-0. 242 6 0. 011 7 0. 009 7 0. 131 3 0. 108 7 0. 481 5 0. 013 6 0. 008 1-0. 113 1-0. 141 0-0. 102 6-0. 154 8 0. 007 3-0. 118 3-0. 159 1 0. 220 8 0. 126 0 0. 266 7 0. 092 7 0. 937 6 0. 200 1 0. 083 9-0. 058 5-0. 099 1 0. 268 3 0. 032 4-0. 072 7-0. 043 0-0. 035 4 0. 525 5 0. 281 5 0. 003 1 0. 725 2 0. 429 8 0. 641 2 0. 701 5 0. 025 0-0. 053 2 0. 066 4-0. 025 6 0. 009 7-0. 032 4-0. 003 8 0. 787 3 0. 565 4 0. 473 2 0. 782 4 0. 916 7 0. 726 4 0. 967 5 0. 007 9 0. 003 0 0. 145 9-0. 001 3-0. 089 5 0. 050 0 0. 059 1 0. 932 6 0. 974 4 0. 115 0 0. 989 2 0. 334 9 0. 590 9 0. 524 9-0. 103 3-0. 045 1 0. 007 4-0. 058 5-0. 145 6-0. 051 9-0. 009 4 0. 267 5 0. 629 5 0. 937 1 0. 531 2 0. 117 2 0. 578 3 0. 919 5-0. 021 4 0. 038 1 0. 028 8-0. 008 5-0. 181 5 0. 048 3 0. 064 1 0. 819 5 0. 684 3 0. 758 8 0. 927 7 0. 051 2 0. 606 9 0. 494 4 0. 031 3-0. 007 2-0. 039 9-0. 060 3 0. 089 2 0. 039 3-0. 008 5 0. 740 2 0. 939 3 0. 672 0 0. 521 9 0. 342 9 0. 677 1 0. 927 8 ( 二 ) 大 学 教 育 基 金 模 拟 指 数 抗 通 货 膨 胀 表 现 300 CPI 2 CPI 6 1 3 CPI 4 6 CPI 300 0. 048 1-0. 267 7-0. 053 6-0. 118 4-0. 038 4 0. 040 2 0. 108 8-0. 079 6-0. 121 1 5 0. 609 6 0. 003 8 0. 569 6 0. 207 4 0. 683 6 0. 669 6 0. 246 9 0. 397 8 0. 197 2-0. 045 3-0. 225 2-0. 134 8-0. 249 7-0. 101 9-0. 028 5 0. 077 9-0. 155 5-0. 196 1 4 0. 629 2 0. 015 1 0. 149 1 0. 006 9 0. 276 5 0. 761 7 0. 405 6 0. 095 5 0. 034 9-0. 129 1-0. 177 6-0. 191 8-0. 096 5-0. 114 1-0. 072 9 0. 084 2-0. 242 4-0. 254 6 3 0. 165 4 0. 055 4 0. 038 3 0. 300 6 0. 220 4 0. 434 8 0. 366 6 0. 008 5 0. 005 6-0. 164 7-0. 140 3-0. 186 2-0. 244 9-0. 149 4-0. 106 1 0. 103 9-0. 273 1-0. 269 0 2 0. 074 8 0. 129 7 0. 043 5 0. 007 5 0. 106 4 0. 252 9 0. 263 0 0. 002 8 0. 003 2-0. 245 7-0. 038 9-0. 255 6-0. 127 6-0. 131 5-0. 158 0 0. 099 7-0. 338 3-0. 333 3 1 0. 007 1 0. 674 4 0. 005 0 0. 166 5 0. 154 1 0. 086 1 0. 280 7 0. 000 2 0. 000 2-0. 263 8 0. 000 1-0. 270 4-0. 847 5-0. 107 8-0. 185 1 0. 070 4-0. 356 5-0. 339 8 CPI 0 0. 003 6 0. 999 5 0. 002 8 0. 241 3 0. 043 0 0. 444 6 0. 000 1 0. 000 1-0. 311 2 0. 039 8-0. 297 0-0. 169 5-0. 121 1-0. 235 6 0. 086 8-0. 394 6-0. 370 6 1 0. 000 6 0. 667 6 0. 001 0 0. 065 3 0. 189 5 0. 009 9 0. 348 0-0. 333 9 0. 087 5-0. 317 6-0. 210 8-0. 116 8-0. 252 6 0. 059 2-0. 418 6-0. 372 6 2 0. 000 2 0. 346 1 0. 000 5 0. 021 9 0. 208 0 0. 005 8 0. 524 4-0. 356 0 0. 079 6-0. 339 1-0. 147 2-0. 125 8-0. 263 0-0. 002 9-0. 391 5-0. 374 1 3 0. 000 1 0. 393 5 0. 000 2 0. 113 2 0. 176 7 0. 004 2 0. 975 4-0. 333 8 0. 193 8-0. 299 5-0. 319 2-0. 064 6-0. 257 5 0. 000 8-0. 345 8-0. 333 1 4 0. 000 3 0. 037 1 0. 001 1 0. 000 5 0. 491 0 0. 005 3 0. 993 0 0. 000 1 0. 000 3-0. 299 4 0. 241 9-0. 260 2-0. 171 5-0. 072 2-0. 236 7-0. 004 3-0. 314 6-0. 284 1 5 0. 001 1 0. 009 2 0. 005 0 0. 066 8 0. 443 3 0. 010 9 0. 963 7 0. 000 6 0. 002 1 10

7 1 2 7 CPI 300 5 0. 087 4 0. 353 2 0. 014 3 0. 879 2 0. 093 8 0. 318 5 0. 116 5 0. 214 9 0. 106 1 0. 259 2 0. 158 8 0. 090 1-0. 097 4 0. 300 6 0. 138 2 0. 140 7 0. 137 0 0. 144 4 4 0. 306 2 0. 000 8 0. 057 3 0. 541 3 0. 278 0 0. 002 5 0. 241 3 0. 009 1 0. 273 7 0. 003 0 0. 319 1 0. 000 5 0. 045 4 0. 628 1 0. 355 3 0. 000 1 0. 259 5 0. 004 9 3 0. 143 6 0. 122 5-0. 043 5 0. 641 3 0. 107 1 0. 250 3 0. 056 3 0. 546 6 0. 082 7 0. 375 3 0. 187 3 0. 043 2 0. 058 0 0. 534 3 0. 060 1 0. 520 1 0. 115 9 0. 213 2 2 0. 229 4 0. 012 5 0. 023 6 0. 799 9 0. 133 9 0. 148 3 0. 209 6 0. 022 7 0. 099 4 0. 284 3 0. 321 4 0. 000 4-0. 155 2 0. 093 4 0. 287 7 0. 001 6 0. 192 2 0. 037 0 CPI 1 0 1 0. 123 6 0. 180 4 0. 996 4 0. 110 2 0. 233 0-0. 066 8 0. 470 5-0. 198 3 0. 029 9-0. 222 1 0. 015 2 0. 064 6 0. 485 0 0. 770 8 0. 019 7 0. 831 6 0. 065 6 0. 478 2 0. 842 4 0. 093 6 0. 311 4-0. 121 1 0. 189 7 0. 494 0 0. 036 6 0. 692 9 0. 175 5 0. 056 2 0. 687 0 0. 180 0 0. 050 1 0. 103 4 0. 263 2-0. 011 8 0. 898 4-0. 005 4 0. 953 6 0. 144 1 0. 118 0 0. 850 1 0. 095 8 0. 300 2 0. 025 3 0. 784 6 0. 860 2 0. 031 6 0. 733 3 2 0. 199 8 0. 030 1-0. 318 3 0. 000 4 0. 144 3 0. 119 0 0. 135 3 0. 144 0-0. 012 0 0. 897 6 0. 163 5 0. 076 9 0. 144 8 0. 117 6 0. 099 3 0. 284 8 0. 075 7 0. 415 0 3 0. 133 1 0. 152 5-0. 164 8 0. 075 9-0. 023 2 0. 804 1 0. 067 7 0. 468 4-0. 095 0 0. 308 1 0. 084 4 0. 365 3-0. 111 6 0. 230 9 0. 139 3 0. 134 2-0. 016 5 0. 860 2 4 0. 291 4 0. 001 5-0. 178 6 0. 055 1 0. 274 4 0. 002 9 0. 259 5 0. 004 9 0. 099 2 0. 289 2 0. 249 7 0. 006 9 0. 152 9 0. 101 3 0. 197 3 0. 033 7 0. 260 2 0. 004 8 5 0. 084 9 0. 366 9-0. 025 0 0. 790 8 0. 077 0 0. 413 2 0. 107 8 0. 251 3 0. 180 9 0. 053 0 0. 163 3 0. 081 2 0. 028 5 0. 762 7 0. 093 4 0. 320 7 0. 055 9 0. 552 7 8 1 3 2 8 CPI 300 5-0. 070 2 0. 456 1-0. 071 1 0. 450 0-0. 098 2 0. 296 7 0. 120 6 0. 199 2-0. 106 2 0. 258 9-0. 137 7 0. 142 1 0. 113 4 0. 227 7-0. 144 7 0. 122 8-0. 152 5 0. 103 7 4 3-0. 292 1 0. 001 5-0. 160 3 0. 084 3-0. 101 5 0. 278 1 0. 001 7 0. 985 1-0. 285 5 0. 001 9-0. 140 2 0. 131 6 0. 240 7 0. 009 3 0. 053 6 0. 565 9-0. 274 4 0. 002 9-0. 100 9 0. 278 9-0. 300 4 0. 001 1-0. 188 4 0. 041 9-0. 025 0 0. 789 6-0. 035 3 0. 705 6-0. 361 2 0. 000 1-0. 107 8 0. 247 5-0. 281 7 0. 002 2-0. 161 9 0. 081 2 CPI 2-0. 247 1 0. 007 0-0. 052 0 0. 575 6-0. 163 7 0. 076 6 0. 191 9 0. 037 4-0. 123 9 0. 181 3-0. 319 3 0. 000 4 0. 165 5 0. 073 3-0. 324 3 0. 000 3-0. 235 3 0. 010 3 1-0. 167 0 0. 069 5 0. 053 2 0. 565 8-0. 114 7 0. 214 0 0. 054 3 0. 557 4 0. 083 2 0. 368 2-0. 195 9 0. 032 8-0. 073 8 0. 425 2-0. 205 8 0. 024 7-0. 095 3 0. 302 6 11

300 0-0. 975 6 0. 182 8 0. 045 6-0. 768 9 0. 845 3-0. 478 8-0. 673 3 0. 026 0 0. 777 7-0. 860 7-0. 866 3 1 2-0. 168 6 0. 066 8-0. 256 1 0. 005 1 0. 213 3 0. 019 8 0. 312 2 0. 000 6-0. 082 2 0. 374 3-0. 201 5 0. 028 7 0. 090 2 0. 329 1 0. 137 4 0. 137 8-0. 059 8 0. 518 1-0. 014 1 0. 879 3-0. 216 7 0. 017 9-0. 205 1 0. 025 9 0. 023 7 0. 798 3-0. 120 7 0. 192 8-0. 173 3 0. 059 4-0. 181 8 0. 048 9-0. 109 0 0. 238 1-0. 150 1 0. 104 6 CPI 3 4-0. 199 5 0. 031 1-0. 340 6 0. 000 2 0. 169 0 0. 068 5 0. 206 4 0. 026 2-0. 051 8 0. 579 5-0. 317 5 0. 000 5 0. 064 7 0. 488 3 0. 266 3 0. 003 9 0. 060 5 0. 517 3-0. 105 4 0. 260 2-0. 134 5 0. 148 1-0. 285 7 0. 001 9 0. 102 2 0. 272 7-0. 140 7 0. 131 9-0. 212 8 0. 021 3-0. 256 5 0. 005 5-0. 065 5 0. 482 9-0. 311 6 0. 000 7 5-0. 142 9 0. 127 6 0. 075 3 0. 423 9-0. 127 2 0. 175 6 0. 108 7 0. 247 7-0. 182 3 0. 051 1-0. 201 6 0. 030 7-0. 027 2 0. 773 2-0. 154 0 0. 100 3-0. 112 9 0. 229 6 300 ( 一 ) 基 金 指 数 收 益 与 抗 风 险 性 分 析 9 9 300 2004 60 300 300 300 300 12 300

300 300 ( 二 ) 基 金 指 数 投 资 选 取 进 一 步 分 析 2004 2011 2004 2013 300 16 300 10 2008 2009 300 16 2004 2013 13

10 1. 000 0 0. 855 6 1. 000 0 0. 432 5 0. 458 0 1. 000 0 0. 600 6 0. 619 9 0. 477 8 1. 000 0 0. 768 0 0. 905 2 0. 472 5 0. 635 5 1. 000 0 0. 415 2-0. 022 8 0. 804 7-0. 115 1 0. 210 5-0. 074 0 0. 421 7-0. 074 3 0. 420 1 1. 000 0 0. 862 4 0. 947 0 0. 528 5 0. 675 8 0. 848 2-0. 047 3 1. 000 0 10 0. 7 2004 60 300 14

1. J. 2013 1 105-117. 2BROWN K C GARLAPPI L TIU C. Asset allocation and portfolio performance evidence from university endowment funds J. Journal of Financial Markets 2010 13 268-294. 3MERTON R C. Optional investment stragegies for university endowment funds studies of supply and demand in higher education M. Chicago University of Chicago Press 1993. 4DIMMOCK S G. Background risk and university endowment funds J. Working Paper 2010 2. 5LERNER J SCHOAR AWANG J. Secrets of the academy the drivers of university endowment successj. Journal of Economic Perspectives 2008 22 207-222. 6. M. 2003. 7. M. 2011. 8. M. 2010. 9 J. 2009 126-27. 10. J. 2011 6 17-20.. 15

ABSTRACTS OF MAJOR ARTICLES On the Investment and Management of China s University Educational Funds SUN Guo-mao 1 CHEN Guo-wen 2 1. School of Economics University of Jinan 250022 China 2. College of Economics and Management Tongji University Shanghai 200092 China We use open-end securities investment fund statistics listed before 2004 to simulate the performance of u- niversity educational funds to find out the solution to the problem of China s university educational funds investment. The study finds that even though financial crisis exists within the sample guaranteed funds and monetary funds have high profit bond funds guaranteed funds index funds and mixed funds have the ability to offset the systematic risks and most of the funds indexes can be against the expected inflation. The study also highlights that in order to offer good investment platform for university educational funds institutions and governing rules must be fulfilled and university should strengthen the supervision on investment and management of university educational funds to increase the value of the funds. Familiarity in Poetics A Study Based on Polishing Words YUAN Jing College of Chinese Language and Literature Wuhan University Wuhan 430072 China In poetic discourse the familiarity has long been masked by literary theory of Formalism. In fact familiarity is the element and hidden dimension of unfamiliarity. As an important strategy the function of familiarity includes expression reflection and entertainment too. In Chinese classical poetic the familiarity can be described as plain style which is superior to the novel beauty. On Chinese Translation of Speech at the Grave of Karl Marx HOU Chang-lin School of Foreign Languages University of Jinan 250022 China Frederick Engels s Speech at the Grave of Karl Marx is a masterpiece of memorial speeches whose Chinese version has been selected as a classical passage into middle-school textbooks. The Chinese versions however leave much rooms to be desired and this paper is to explore the possible improved rendering by analyzing the existing versions from aspects of diction voice ellipsis parenthesis modifier and style. 91