2017 年 首 都 经 济 贸 易 大 学 硕 士 研 究 生 入 学 考 试 复 试 专 业 综 合 025100 考 试 大 纲 一 考 试 范 围 第 一 部 分 考 试 说 明 金 融 衍 生 工 具 : 金 融 衍 生 工 具 的 基 本 原 理 风 险 特 征 定 价 方 法 和 在 实 践 中 的 运 用 固 定 收 益 证 券 : 固 定 收 益 证 券 的 主 要 类 型 和 基 本 特 征, 债 券 的 定 价 及 收 益 率 衡 量 方 法, 利 率 风 险 的 度 量, 利 率 期 限 结 构 的 基 本 理 论 和 应 用 商 业 银 行 经 营 管 理 : 以 现 代 商 业 银 行 的 业 务 运 作 实 践 为 基 本 素 材, 坚 持 理 论 与 实 际 相 结 合, 考 核 商 业 银 行 基 本 理 论 基 本 业 务 知 识 银 行 风 险 管 理 技 术 和 方 法 现 代 商 业 银 行 的 最 新 动 态 和 发 展 趋 势 要 求 学 生 掌 握 扎 实 的 银 行 管 理 理 论 与 先 进 的 管 理 方 法, 具 备 一 定 的 银 行 实 务 知 识 和 较 强 的 分 析 解 决 银 行 经 营 管 理 问 题 的 专 业 能 力 社. 二 考 试 形 式 与 试 卷 结 构 ( 一 ) 答 卷 方 式 : 闭 卷, 笔 试 ( 二 ) 答 题 时 间 :120 分 钟 ( 三 ) 满 分 :100 分 三 题 型 及 分 值 1 选 择 题,10 小 题, 每 题 2 分, 共 20 分 2 名 词 解 释,6 小 题, 每 题 4 分, 共 24 分 3 简 答 题,2 小 题, 共 20 分 4 计 算 题,3 小 题, 共 24 分 5 论 述 题,1 小 题,12 分 四 参 考 书 目 1 期 权 期 货 及 其 他 衍 生 产 品 ( 原 书 第 9 版 ), 赫 尔 等 著, 机 械 工 业 出 版 2 固 定 收 益 证 券 手 册 ( 第 七 版 ) 上 下 册, 弗 兰 克 J 法 博 齐 编 著, 中 国 人 民 大 学 出 版 社. 3 商 业 银 行 管 理 ( 原 书 第 9 版 ), 罗 斯 等 著, 机 械 工 业 出 版 社. 金 融 衍 生 工 具 : 第 二 部 分 第 1 页 / 共 6 页 考 试 内 容
1 了 解 金 融 衍 生 工 具 的 产 生 背 景 理 解 各 种 衍 生 金 融 工 具 的 特 征 和 主 要 作 用 2 掌 握 期 货 与 远 期 合 约 的 定 价 方 法, 掌 握 并 比 较 熟 练 运 用 远 期 和 期 货 进 行 套 期 保 值 3 了 解 互 换 市 场 的 发 展 现 状, 掌 握 互 换 产 品 的 定 价 方 法 以 及 所 蕴 含 的 各 种 风 险 4 理 解 期 权 的 回 报 以 及 价 格 特 性, 掌 握 平 价 关 系 公 式 5 理 解 BS 定 价 模 型 的 基 本 思 路 定 价 公 式 的 经 济 含 义 和 有 效 性 6 理 解 三 种 期 权 数 值 计 算 方 法 的 特 点, 熟 练 掌 握 二 叉 树 定 价 方 法 并 能 扩 展 应 用 7 理 解 期 权 的 各 种 交 易 策 略 固 定 收 益 证 券 : 1 理 解 固 定 收 益 证 券 的 基 本 类 型 概 念 和 主 要 特 征 2 了 解 债 券 定 价 的 基 本 原 理 3 了 解 投 资 固 定 收 益 证 券 的 主 要 风 险 类 型 和 特 征 4 掌 握 债 券 收 益 率 的 衡 量 和 计 算 方 法 5 理 解 久 期 (Duration) 的 概 念 计 算 方 法 和 应 用 6 了 解 利 率 期 限 结 构 的 基 本 理 论 7 了 解 国 债 公 司 债 券 的 基 本 概 念 和 风 险 特 征 商 业 银 行 经 营 管 理 : 1 掌 握 商 业 银 行 的 定 义 及 特 殊 性, 理 解 商 业 银 行 的 功 能 ; 掌 握 商 业 银 行 的 经 营 原 则, 理 解 经 营 管 理 理 论, 了 解 商 业 银 行 的 组 织 结 构 和 制 度 安 排 2 掌 握 商 业 银 行 资 本 金 的 构 成 资 本 金 的 功 能 资 本 充 足 性 的 衡 量 ( 三 个 巴 塞 尔 协 议 主 要 内 容 ), 了 解 资 本 筹 措 与 资 本 管 理 3 掌 握 存 款 业 务 相 关 内 容 及 规 则 借 款 业 务 种 类 及 内 容 ; 了 解 贷 款 政 策 贷 款 流 程 贷 款 管 理 制 度, 掌 握 贷 款 定 价 主 要 贷 款 业 务 规 则 问 题 贷 款 管 理 4 掌 握 商 业 银 行 证 券 投 资 工 具 证 券 投 资 的 风 险 与 收 益 计 算, 了 解 证 券 投 资 的 策 略 5 了 解 商 业 银 行 中 间 业 务 和 国 际 业 务 的 种 类 及 管 理 规 定 第 2 页 / 共 6 页
6 掌 握 商 业 银 行 信 用 风 险 管 理 市 场 风 险 管 理 操 作 风 险 管 理 流 动 风 险 管 理 的 计 量 指 标 7 理 解 商 业 银 行 资 产 负 债 表 损 益 表 的 内 容, 掌 握 商 业 银 行 绩 效 评 价 的 方 法 1 选 择 题 第 三 部 分 题 型 示 例 某 投 资 者 买 入 1 份 小 麦 期 货 合 约, 数 量 为 5000 蒲 式 耳, 价 格 为 以 5.30 美 元 / 蒲 式 耳, 初 始 保 证 金 为 1000 美 元 当 日 结 算 价 为 5.27 美 元 / 蒲 式 耳, 那 么 该 投 资 当 日 交 易 账 户 余 额 应 为 ( ) 美 元 A. 1150 B. 1050 C.850 D. 950 参 考 答 案 :C 价 格 变 动 =5.30-5.27=0.03 美 元 / 蒲 式 耳, 期 货 合 约 价 值 变 动 为 0.03 5000=150 美 元 对 期 货 买 方 而 言, 标 的 资 产 价 格 下 降 带 来 保 证 金 减 少, 保 证 金 账 户 余 额 为 1000-150=850 美 元 2 名 词 解 释 金 融 期 权 参 考 答 案 : 金 融 期 权 指 交 易 双 方 在 规 定 期 限 ( 未 来 某 一 段 时 间 或 者 特 定 时 间 ) 内, 买 方 拥 有 按 约 定 的 价 格 向 卖 方 购 买 或 出 售 一 定 数 量 某 种 金 融 资 产 ( 标 的 物 ) 的 权 利 的 合 约 3 简 答 题 简 述 巴 塞 尔 协 议 II 中 三 大 支 柱 的 主 要 内 容 参 考 答 案 : 巴 塞 尔 协 议 II 的 三 大 支 柱, 即 最 低 资 本 要 求 监 管 部 门 的 监 督 检 查 和 市 场 约 束 1 第 一 大 支 柱 : 最 低 资 本 要 求 最 低 资 本 要 求 由 三 个 基 本 要 素 构 成 : 受 规 章 限 制 的 资 本 的 定 义 风 险 加 权 资 产 以 及 资 本 对 风 险 加 权 资 产 的 最 小 比 率 2 第 二 大 支 柱 : 监 管 部 门 的 监 督 检 查 监 管 部 门 的 监 督 检 查 是 为 了 确 保 各 银 行 建 立 起 合 理 有 效 的 内 部 评 估 程 序, 用 于 判 断 其 面 临 的 风 险 状 况, 并 以 此 为 基 础 对 其 资 本 是 否 充 足 做 出 评 估 3 第 三 大 支 柱 : 市 场 约 束 市 场 约 束 的 核 心 是 信 息 披 露 巴 塞 尔 协 议 II 指 出, 市 场 纪 律 具 有 强 化 资 本 监 管 提 高 金 融 体 系 安 全 性 和 稳 定 性 的 潜 在 作 用, 并 在 应 用 范 围 资 本 构 成 风 险 披 露 的 评 估 和 管 理 过 程 以 及 资 本 充 足 率 等 四 个 方 面 第 3 页 / 共 6 页
提 出 了 定 性 和 定 量 的 信 息 披 露 要 求 4 计 算 题 (1) 假 设 投 资 者 A 手 中 持 有 某 种 现 货 资 产 价 值 1 500 000 元, 目 前 现 货 价 格 为 100 元 拟 运 用 某 种 标 的 资 产 与 该 资 产 相 似 的 期 货 合 约 进 行 3 个 月 期 的 套 期 保 值 该 现 货 资 产 价 格 季 度 变 化 的 标 准 差 为 0.65 元, 该 期 货 价 格 季 度 变 化 的 标 准 差 为 0.81 元, 两 个 价 格 变 化 的 相 关 系 数 为 0.8, 每 份 期 货 合 约 规 模 为 100 000 元, 期 货 价 格 为 50 元 问 三 个 月 期 货 合 约 的 最 优 套 期 保 值 比 率 是 多 少? 应 如 何 进 行 套 期 保 值 操 作? 参 考 答 案 : 最 小 方 差 套 期 保 值 比 率 为 n HG H G 0.65 0.8 0.64 0.81 1500000 /100 投 资 者 A 应 持 有 的 期 货 合 约 份 数 为 N n 4.8 100000 / 50 因 此 投 资 者 应 持 有 5 份 期 货 空 头, 以 实 现 套 期 保 值 (2) 假 设 票 面 利 率 为 9%,20 年 期 的 无 期 权 债 券 的 售 价 为 134.6722 美 元, 收 益 率 为 6% 收 益 率 从 6% 下 降 到 5.8% 时, 债 券 价 格 增 至 137.5888 美 元 ; 收 益 率 从 6% 上 升 到 6.2% 时, 债 券 价 格 下 降 为 131.8439 美 元 请 计 算 该 债 券 的 久 期, 并 进 行 解 释 参 考 答 案 : 收 益 率 变 动 Δy=0.2%=0.002; 债 券 初 始 价 格 V 0 =134.6722 美 元 ; 收 益 率 下 降 Δy 时 的 债 券 价 格 V - =137.5888 美 元 ; 收 益 率 上 升 Δy 时 的 债 券 价 格 V + =131.8439 美 元 137.5888-131.8439 久 期 D = =10.66 2 134.6722 0.002 久 期 是 债 券 价 格 对 利 率 变 化 的 敏 感 性 的 近 似 度 量 久 期 等 于 10.66 表 示 收 益 率 变 动 1% 时, 债 券 价 格 大 约 变 化 10.66% 5 论 述 题 结 合 你 对 美 国 资 产 证 券 化 市 场 发 展 的 了 解, 谈 一 谈 你 对 我 国 商 业 银 行 发 展 证 券 化 业 务 的 基 本 认 识 参 考 答 案 : 资 产 证 券 化 是 在 美 国 20 世 纪 70 年 代 以 来 最 重 要 的 金 融 创 新 之 一 它 是 由 美 国 银 行 (Bank of America) 在 1977 年 开 发 出 来 的 新 技 术 资 产 证 券 化 是 美 国 给 世 界 金 融 界 带 来 资 产 管 理 上 的 一 次 革 命 第 4 页 / 共 6 页
资 产 证 券 化 是 指 将 一 组 流 动 性 较 差 的 资 产 ( 包 括 贷 款 或 其 他 债 务 工 具 ) 进 行 一 系 列 的 组 合, 使 其 能 产 生 稳 定 而 可 预 期 的 现 金 流 收 益, 再 配 以 相 应 的 信 用 增 级, 将 其 预 期 现 金 流 的 收 益 权 转 变 为 可 在 金 融 市 场 上 流 动 信 用 等 级 较 高 证 券 的 技 术 和 过 程 资 产 证 券 化 是 一 个 金 融 衍 生 产 品, 其 自 身 具 有 很 强 的 杠 杆 功 能, 能 够 创 造 出 极 大 的 流 动 性 从 宏 观 方 面 看, 资 产 证 券 化 可 以 提 高 金 融 市 场 的 效 率, 降 低 金 融 风 险, 促 进 经 济 发 展, 还 具 有 促 进 扩 大 消 费 发 展 住 宅 产 业 的 功 效 从 微 观 方 面 看, 开 展 住 房 按 揭 等 贷 款 的 证 券 化 可 以 增 强 商 业 银 行 的 流 动 性, 优 化 资 产 负 债 匹 配 结 构, 分 散 抵 押 贷 款 风 险, 有 利 于 降 低 按 揭 贷 款 利 率, 减 轻 购 房 人 的 还 款 利 息 负 担, 也 便 于 简 化 不 动 产 转 让 手 续, 扩 大 不 动 产 交 易 市 场 但 证 券 化 产 品 却 在 金 融 市 场 成 熟 且 法 律 法 规 都 很 健 全 的 美 国 引 发 了 一 场 世 界 性 金 融 危 机 从 美 国 的 次 级 抵 押 贷 款 危 机 的 情 况 看, 表 面 上 似 乎 是 资 产 证 券 化 这 个 产 品 本 身 的 问 题, 而 实 际 上 危 机 的 产 生 主 要 在 于 金 融 监 管 滞 后 证 券 化 产 品 杠 杆 功 能 被 滥 用 所 致 由 此 可 以 给 出 我 国 商 业 银 行 发 展 证 券 化 的 几 点 建 议 : (1) 完 善 相 应 的 法 律 法 规 制 度 的 建 设, 规 范 资 产 证 券 化 运 作 的 外 部 环 境 资 产 证 券 化 是 一 项 综 合 性 非 常 强 的 系 统 工 程, 无 论 是 SPV 设 计 真 实 出 售 等 核 心 环 节, 还 是 免 税 会 计 处 理 等 附 带 问 题, 都 必 须 得 到 法 律 的 支 持 加 快 资 产 证 券 化 法 律 体 系 的 构 造 已 经 刻 不 容 缓 (2) 加 快 有 关 会 计 处 理 规 定 的 建 立 规 范 资 产 证 券 化 在 报 表 附 注 中 的 披 露 在 制 定 相 关 的 会 计 规 范 时, 要 重 视 规 范 报 表 附 注 的 披 露 只 有 这 样, 才 能 控 制 银 行 的 经 营 风 险, 为 监 管 者 和 投 资 者 提 供 比 较 全 面 真 实 的 信 息 (3) 加 强 资 产 证 券 化 相 关 中 介 机 构 专 业 人 才 及 投 资 者 队 伍 的 培 养 资 产 证 券 化 作 为 一 种 复 杂 的 金 融 交 易, 需 要 许 多 中 介 机 构 共 同 协 作 才 能 成 功 这 些 中 介 机 构 的 作 用 主 要 在 于 确 保 证 券 化 交 易 在 法 律 会 计 现 金 流 信 用 等 多 方 面 建 立 结 构, 明 确 各 方 的 利 益 在 实 践 中, 市 场 各 方 必 须 互 相 观 摩 学 习 并 进 行 长 期 的 磨 合, 积 极 探 索 稳 定 明 确 的 行 业 惯 例 有 关 机 构 在 市 场 培 育 方 面, 可 以 组 织 相 关 的 监 管 部 门 交 易 所 有 关 专 家 和 创 新 类 证 券 公 司 对 资 产 证 券 化 进 行 专 题 研 讨, 向 上 市 公 司 推 荐 证 券 化 融 资 形 式, 为 有 关 各 方 提 供 最 新 研 究 成 果 共 享 试 点 过 程 中 的 问 题 与 经 验 (4) 以 协 商 方 式 为 证 券 化 资 产 定 价 我 国 现 阶 段 可 以 采 取 协 商 定 价 的 方 式 : 第 5 页 / 共 6 页
根 据 银 行 和 SPV 机 构 协 商 的 结 果 来 确 定 信 贷 资 产 的 出 售 价 格, 并 以 委 托 资 产 评 估 机 构 的 评 估 结 果 作 为 公 允 价 值 的 替 代 价 在 此 过 程 中, 要 运 用 定 价 模 型, 综 合 考 虑 有 关 证 券 未 来 现 金 流 以 及 信 用 等 级 利 率 等 对 其 的 影 响 确 定 一 个 基 准 价 格, 并 在 此 基 准 价 格 的 基 础 上 进 行 调 整, 保 证 定 价 结 果 的 客 观 性 第 6 页 / 共 6 页