品 种 短 期 力 量 中 期 力 量 买 方 卖 方 买 方 卖 方 铜 2 2 2 3 铝 2 2 2 3 锌 2 2 2 3 铁 矿 石 2 2 2 3 20151020 新 湖 早 盘 提 示 备 注 统 计 局 数 据 显 示 三 季 度 GPD 数 据 为 6.9% 高 于 市 场 预 期, 但 9 月 发 电 量 房 地 产 以 及 固 定 资 产 投 资 等 数 据 均 表 现 不 佳, 这 也 折 射 出 目 前 整 体 下 游 的 的 需 求 不 佳 隔 夜 沪 铜 回 落 至 39160 元 / 吨 一 线, 持 仓 量 放 大 至 58 万 手, 为 近 期 为 近 期 的 高 点, 显 示 空 头 力 量 有 所 增 强 现 货 方 面, 随 着 交 割 货 源 的 流 出, 整 体 供 应 压 力 仍 然 较 大 前 期 的 震 荡 偏 强 的 行 情 宏 观 预 期 预 期 成 分 要 多 于 基 本 面 成 分, 放 宽 时 间 周 期 至 2-3 个 月 来 看 国 内 冶 炼 方 面 10 月 份 结 束 后 检 修 将 会 基 本 结 束, 在 12 月 国 内 料 将 在 出 现 一 次 较 为 明 显 的 产 量 冲 刺 过 程, 供 应 充 足 叠 加 消 费 淡 季,40000 元 / 吨 上 方 逢 高 沽 空 仍 然 是 比 较 稳 妥 的 中 期 策 略 中 国 三 季 度 经 济 数 据 创 新 低, 加 剧 市 场 担 忧, 加 上 美 元 连 日 走 强 及 原 油 下 跌, 伦 铝 价 格 周 一 大 幅 下 挫, 场 外 铝 跌 1.43% 至 1546.5 国 内 铝 价 一 度 反 弹, 但 午 后 空 头 再 度 大 举 进 场, 铝 价 跳 水, 沪 期 铝 1512 合 约 收 跌 1.29% 至 11090 元 / 吨 现 货 市 场 下 游 接 货 意 愿 较 弱, 持 货 商 仍 积 极 出 货, 上 海 主 流 价 11120-11140 元 / 吨, 贴 水 100- 贴 水 80 元 / 吨, 广 东 11170-11190 元 / 吨 短 期 利 空 消 化, 铝 价 或 短 暂 调 整, 鉴 于 铝 企 减 产 预 期 减 弱, 中 期 仍 有 下 跌 风 险 操 作 上 建 议 暂 为 观 望 中 国 三 季 度 GDP 同 比 6.9%, 降 至 金 融 危 机 以 来 最 低 水 平, 略 好 于 预 期 9 月 规 模 以 上 工 业 增 加 值 同 比 不 及 预 期, 创 6 个 月 新 低 隔 夜 伦 锌 收 于 1789.5 美 元, 跌 幅 0.78%, 沪 锌 1512 合 约 夜 盘 收 于 14270, 持 仓 量 增 至 16.6 万 手 上 海 0# 锌 主 流 成 交 14490-14560 元 / 吨, 升 水 90-150 元 / 吨, 炼 厂 正 常 放 货, 下 游 按 需 采, 成 交 一 般 伦 锌 现 货 贴 水 扩 大 至 25.5 美 元, 现 货 沪 伦 比 上 修 至 8.16 伦 锌 库 存 减 少 2325 吨 至 58.62 万 吨 9 月 主 要 锌 冶 炼 厂 开 工 率 增 至 83.46%, 镀 锌 企 业 开 工 率 微 增 至 81.54% 短 期 市 场 深 跌 概 率 较 小, 建 议 暂 时 观 望 昨 日 普 氏 指 数 53.1 跌 0.7,10 月 均 价 54.78 美 金, 新 加 坡 掉 期 11 月 49.5 涨 0.5,12 月 47.5 涨 0.37 昨 日 港 口 成 交 较 差, 青 岛 PB 粉 成 交 价 格 在 405-410, 平 台 成 交 一 般, 固 定 价 52.95 美 金 淡 水 河 谷 公 布 三 季 度 生 产 报 告, 8822 万 吨 创 单 季 度 纪 录, 今 年 3.4 亿 吨 产 量 目 标 实 现 较 为 容 易, 虽 然 公 司 在 三 季 度 关 停 了 月 1300 万 吨 的 落 后 产 能, 但 整 体 生 产 效 率 却 不 断 提 高 外 矿 四 季 度 整 体 发 货 将 稳 中 略 有 增 长, 需 求 端 的 收 缩 已 经 是 确 定 无 疑 的 了, 不 过 收 缩 的 程 仍 取 决 于 钢 厂 能 扛 多 久 以 及 能 扛 多 深, 大 幅 下 降 的 疏 港 已 经 开 始 预 示 检 修 会 不 断 的 增 加, 矿 石 现 货 端 后 期 走 弱 的 压 力 将 会 增 加 盘 面 目 前 矿 石 仍 然 受 大
幅 贴 水 制 约, 追 单 容 易 受 伤, 建 议 以 反 弹 做 空 为 主 螺 纹 2 2 2 3 焦 煤 2 2 2 3 焦 炭 2 2 2 3 LLDPE 2 3 2 3 PP 2 3 2 3 甲 醇 1 2 2 2 昨 日 钢 坯 1680 涨 10 元 / 吨 继 金 九 落 空 后, 银 十 再 度 流 产, 钢 价 跌 势 仍 然 未 止, 钢 企 在 大 幅 亏 损 状 态 下, 检 修 开 始 增 加 单 从 供 给 端 来 看, 螺 纹 供 需 似 乎 会 有 所 好 转, 但 随 着 天 气 转 冷, 需 求 端 的 下 滑 或 远 超 于 供 给 端 的 收 缩, 从 这 个 角 度 来 看, 钢 价 仍 有 下 跌 空 间 螺 纹 方 面 空 单 可 以 继 续 持 有 国 内 炼 焦 煤 市 场 弱 势 运 行, 炼 焦 煤 价 格 暂 且 持 稳, 进 口 煤 成 交 一 般 港 口 报 价 方 面, 日 照 港 澳 洲 煤 到 港 710 元 / 吨 稳, 京 唐 港 澳 洲 主 焦 煤 710 稳 港 口 库 存 走 低, 下 游 钢 市 疲 软, 钢 厂 亏 损 较 大, 减 产 检 修 预 期 仍 在 建 议, 偏 空 思 路 为 主 国 内 焦 炭 市 场 承 压 运 行, 焦 炭 价 格 暂 且 持 稳 主 流 报 价 方 面, 唐 山 二 级 770 稳, 天 津 港 准 一 级 855 稳, 一 级 905 稳 焦 化 厂 以 出 货 为 主, 成 交 一 般, 独 立 焦 化 厂 焦 炭 库 存 走 低, 港 口 库 存 小 幅 走 高 钢 价 持 续 低 位, 为 了 减 少 亏 损, 钢 厂 打 压 焦 炭 采 购 价 格 的 意 愿 强 烈, 焦 钢 企 业 博 弈 持 续 国 内 钢 厂 亏 损 严 重, 减 产 检 修 预 期 仍 在, 建 议, 偏 空 思 路 为 主 宝 丰 独 山 子 大 庆 2# 均 在 产 低 压,10 月 中 原 石 化 检 修, LLDPE 供 应 端 损 失 较 多,10 月 底 陆 续 转 回 LLDPE, 中 煤 蒙 大 计 划 投 放, 供 应 会 逐 渐 恢 复 下 游 棚 膜 和 包 装 膜 处 于 旺 季 交 割 仓 库 仓 单 3 万 多 吨, 仓 单 较 多 总 的 来 看, 11 月 份 开 始, 库 存 大 概 率 开 始 累 积 主 力 合 约 基 本 平 水 现 货 操 作 上, 观 望 为 主 目 前,PP 开 工 率 中 等 偏 高, 四 季 度 计 划 检 修 装 置 较 多, 产 能 损 失 较 多 四 季 度 有 95 万 吨 的 新 增 产 能 计 划 投 放 PP 粉 料 利 润 丰 厚, 开 工 在 历 史 高 位, 但 继 续 提 升 空 间 很 有 限 总 的 来 看, 目 前 PP 总 供 应 偏 高, 但 因 检 修 较 多, 四 季 度 继 续 提 升 空 间 有 限 下 游 需 求 淡 旺 季 不 明 显 粉 料 - 粒 料 价 差 收 缩 至 低 位, 主 力 合 约 贴 水 现 货 操 作 上, 观 望 为 主 日 前 各 地 区 现 货 价 格 走 势 偏 弱 为 主, 河 北 浙 江 山 东 广 东 和 内 蒙 古 等 地 区 下 调 外 盘 原 油 下 跌 近 期 上 游 工 业 用 天 然 气 价 格 有 下 调 预 期 从 甲 醇 市 场 基 本 面 来 看, 近 期 上 游 检 修 预 期 增 加, 甲 醛 和 二 甲 醚 市 场 开 工 率 处 于 相 对 低 位, 烯 烃 方 面 华 东 地 区 部 分 前 期 检 修 装 置 已 重 启, 中 原 石 化 检 修 停 车, 山 东 地 区 部 分 装 置 继 续 停 车 预 期 近 期 甲 醇 价 格 偏 弱 建 议 短 线 操 作
原 油 3 3 3 3 棉 花 2 3 3 2 豆 粕 2 2 2 3 豆 油 2 2 2 3 大 豆 3 2 2 3 中 国 三 季 度 GDP 同 比 增 速 降 至 6.9%, 创 2009 年 一 季 度 以 来 最 低 季 度 增 速, 且 为 六 年 半 以 来 首 度 跌 破 7%, 引 发 市 场 对 中 国 需 求 的 担 忧 目 前 全 球 原 油 主 产 区 产 量 稳 中 有 增, 美 国 原 油 产 量 停 止 增 长 并 开 始 出 现 下 降 的 迹 象, 美 国 原 油 库 存 去 化 节 奏 缓 慢 同 时 美 国 汽 油 消 费 旺 季 已 经 结 束, 炼 厂 原 油 需 求 和 开 工 率 正 逐 步 下 降, 并 且 已 经 接 近 季 节 性 底 部 此 外 从 中 东 主 产 油 国 最 新 公 布 的 11 月 官 方 原 油 售 价 升 贴 水 来 看, 中 东 主 产 油 国 继 续 下 调 销 往 亚 洲 市 场 的 销 售 升 贴 水, 且 幅 度 较 大 最 新 的 EIA 报 告 显 示 美 国 原 油 库 存 大 幅 增 加, 炼 厂 开 工 率 和 净 投 料 继 续 下 降, 报 告 利 空, 后 期 重 点 关 注 原 油 产 量 下 降 的 趋 势 能 否 延 续 虽 然 原 油 当 前 基 本 面 依 旧 偏 弱, 但 后 期 很 可 能 开 始 炒 作 美 国 原 油 减 产 因 素, 短 期 可 能 出 现 较 大 的 波 动, 单 边 操 作 建 议 暂 时 观 望 国 内 籽 棉 交 售 有 所 增 加, 但 售 价 相 对 稳 定, 山 东 地 区 约 2.8-3.1 元 之 间, 皮 棉 四 级 出 厂 价 12500 元, 新 疆 地 区 收 购 价 约 5.6-5.8 元, 今 年 质 量 马 值 纤 维 长 度 普 遍 差 于 去 年, 又 是 机 采 集 中 上 市 时, 棉 价 依 然 面 临 较 大 压 力 而 下 游 纺 织 企 业 近 期 赴 疆 采 购 较 多, 成 交 有 限, 对 高 品 质 棉 采 购 较 为 积 极, 再 加 上 进 口 纱 线 冲 击, 棉 价 难 言 起 色, 建 议 1-5 正 套 继 续 持 有, 单 边 观 望 美 农 10 月 报 告 下 调 2015/16 美 豆 结 转 库 存 至 4.25 亿 蒲, 上 月 预 估 值 为 4.5 亿 蒲, 市 场 预 估 均 值 为 4.14 亿 蒲 全 球 大 豆 结 转 库 存 略 有 上 调, 总 体 来 看, 美 农 报 告 中 性 略 偏 多 上 周 美 豆 突 破 震 荡 区 间 上 沿, 有 迹 象 显 示 美 豆 出 口 需 求 强 劲, 但 巴 西 播 种 速 度 正 在 加 快, 马 托 格 罗 索 播 种 进 度 14.3%, 同 比 高 出 5 个 百 分 点 而 在 人 民 币 突 然 贬 值 之 后, 市 场 对 于 中 国 经 济 前 景 担 忧 加 剧, 加 重 与 中 国 进 口 有 关 的 大 宗 商 品 压 力 国 内 需 求 依 然 萎 靡 不 振, 而 且 大 豆 到 港 量 较 大, 市 场 的 焦 点 将 转 移 至 10 月 报 告 上, 连 豆 粕 走 势 仍 紧 跟 美 豆, 美 豆 中 后 期 无 实 质 性 利 好 因 素, 仍 需 密 切 关 注 中 国 进 口 商 的 买 盘 力 度 及 南 美 天 气 油 脂 市 场 的 关 注 焦 点 依 然 是 原 油 和 厄 尔 尼 诺 国 际 原 油 市 场 近 期 突 破 震 荡 区 间 上 沿, 但 未 来 走 势 仍 面 临 较 大 不 确 定 性 对 于 厄 尔 尼 诺, 马 来 再 度 炒 作 棕 榈 油 减 产 预 期, 但 现 阶 段 马 来 棕 榈 油 处 于 正 常 的 增 库 存 阶 段 国 内 豆 油 库 存 目 前 降 至 95 万 吨, 从 中 长 线 来 看, 豆 油 供 应 逐 渐 宽 松, 豆 油 库 存 上 升 的 趋 势 是 确 定 无 疑 的, 因 此 豆 油 上 涨 无 实 质 性 利 好 因 素 支 撑 今 年 国 产 大 豆 消 费 减 少 的 速 度 很 可 能 大 于 供 应 减 少 的 速 度, 下 游 非 转 基 因 大 豆 需 求 较 差, 原 因 主 要 在 于 国 际 非 转 基 因 大 豆 大 量 流 向 国 内 食 品 豆 领 域 豆 一 近 期 随 整 体 油 脂 市 场 反 弹, 未 来 将 逐 步 回 归 基 本 面 运 行, 建 议 择 机 继 续 抛 空
棕 榈 油 贵 金 属 3 3 3 2 2 2 2 2 股 指 3 2 3 2 美 豆 收 割 过 半, 大 豆 不 断 进 入 现 货 市 场, 施 压 CBOT 大 豆 马 来 西 亚 棕 榈 油 出 口 疲 软, 据 船 运 调 查 机 构 显 示,10 月 前 15 日 出 口 较 上 月 同 期 下 降 约 9% 虽 然 马 来 西 亚 9 月 产 量 环 比 下 降, 但 尚 不 可 确 定 季 节 性 减 产 周 期 真 正 到 来, South Poma 预 计 10 月 前 15 日 产 量 环 比 增 加 约 2.5% 原 油 基 本 面 依 然 偏 弱, 全 球 原 油 产 量 过 剩 局 面 的 改 变 需 要 假 以 时 日 厄 尔 尼 诺 持 续 发 酵, 连 续 2 个 月 表 面 洋 流 温 度 超 过 2 度, 预 计 2016 年 全 球 棕 榈 油 产 量 将 下 降 5% 国 内 油 脂 供 求 基 本 平 衡, 虽 然 豆 油 和 棕 榈 油 库 存 较 前 期 大 幅 增 加, 但 仍 处 于 历 史 同 期 偏 低 水 平, 且 最 近 上 涨 乏 力 预 计 棕 榈 油 短 期 下 探 空 间 有 限, 中 长 线 看 涨 美 国 10 月 NAHB 房 产 市 场 指 数 64 创 2005 年 10 月 以 来 新 高, 美 元 指 数 大 幅 反 弹, 金 银 价 格 结 束 连 涨 势 头 近 期 美 国 经 济 数 据 好 坏 不 一, 使 得 美 联 储 加 息 前 景 难 料, 不 过 我 们 认 为 目 前 低 通 胀 环 境 下 美 联 储 加 息 仍 有 难 度, 预 计 10 月 份 议 息 会 议 仍 将 不 加 息, 不 过 需 关 注 美 联 储 官 员 表 态 本 周 欧 洲 央 行 将 公 布 利 率 决 议, 近 期 欧 元 区 疲 软 的 通 胀 数 据 使 得 欧 央 行 可 能 进 一 步 加 强 宽 松 措 施, 短 期 欧 元 有 重 新 走 弱 可 能, 对 美 元 有 推 升 作 用 预 计 短 线 金 银 价 格 以 震 荡 为 主 从 盘 面 来 看, 三 大 股 指 标 的 期 现 贴 水 比 例 连 续 第 二 个 交 易 日 明 显 扩 大 现 货 指 数 高 位 震 荡, 多 数 个 股 日 内 震 荡 回 落 从 资 金 面 来 看, 沪 股 通 资 金 流 向 持 平 融 资 余 额 连 续 第 八 天 增 加 二 级 市 场 资 金 净 流 出 342 亿, 规 模 创 9 月 底 以 来 最 高, 其 中 蓝 筹 板 块 资 金 流 出 规 模 十 分 有 限, 中 小 板 和 创 业 板 包 括 主 板 中 小 市 值 股 票 资 金 净 流 出 规 模 较 为 显 著 显 示 投 资 者 避 险 情 绪 上 升 有 限, 抛 盘 主 要 来 自 投 资 者 逢 高 获 利 了 结 从 消 息 面 来 看, 昨 天 上 午 公 布 了 三 季 度 GDP 和 9 月 财 政 收 支 情 况 GDP 增 速 好 于 预 期, 但 并 不 代 表 中 国 经 济 已 经 企 稳, 增 速 创 2009 年 1 季 度 以 来 最 低 三 驾 马 车 中 只 有 消 费 表 现 勉 强 可 以, 投 资 和 外 贸 仍 处 于 显 著 下 滑 趋 势 中 9 月 财 政 支 出 增 速 创 5 个 月 新 高, 量 化 宽 松 通 过 各 个 途 径 在 不 断 加 码 鉴 于 前 三 季 度 经 济 表 现, 预 期 四 季 度 监 管 层 对 经 济 刺 激 的 力 度 不 会 手 软 操 作 建 议 : 趋 势 上 继 续 看 多, 短 线 指 数 不 排 除 仍 有 调 整 可 能 性 股 票 投 资 者 建 议 持 股 观 望, 关 注 金 融 蓝 筹 表 现 股 指 期 货 投 资 者 短 线 波 动 操 作, 整 体 保 持 看 多 思 路
国 债 2 2 3 2 近 期 央 行 公 布 数 据 显 示 外 汇 占 款 余 额 进 一 步 下 降, 货 币 宽 松 预 期 持 续, 货 币 市 场 资 金 面 延 续 宽 松 态 势, 短 期 资 金 供 应 充 足, 资 金 利 率 以 小 幅 下 降 为 主 今 日 公 开 市 场 有 500 亿 逆 回 购 到 期, 预 计 央 行 继 续 滚 动 操 作 的 可 能 性 较 大 昨 日 国 家 统 计 局 公 布 的 三 季 度 中 国 GDP 同 比 增 速 6.9%, 创 2009 年 一 季 度 以 来 最 低 季 度 增 速, 且 为 六 年 半 以 来 首 度 跌 破 7%, 不 过 略 超 机 构 此 前 预 期 的 6.8% 整 体 看, 经 济 增 长 仍 显 疲 态, 但 市 场 普 遍 对 四 季 度 GDP 增 速 企 稳 期 待 较 高, 基 本 面 暂 对 现 券 交 投 方 向 指 引 作 用 有 限 短 期 内, 进 入 数 据 空 窗 期, 同 时 在 上 周 中 长 债 大 涨 之 后, 收 益 率 反 弹 较 为 迅 速, 市 场 短 期 观 望 情 绪 持 续 较 浓, 短 期 继 续 震 荡 调 整 的 可 能 性 较 大 但 长 期 判 断 仍 偏 乐 观, 基 本 面 不 佳 货 币 趋 向 宽 松 资 金 利 率 持 续 低 位 等 继 续 为 债 市 提 供 支 撑 短 期 建 议 不 开 新 仓, 静 待 回 调 技 术 后 的 加 多 机 会,TF1512 关 注 99 元 支 撑,T1512 关 注 97.8 元 的 支 撑 中 长 期 来 看, 经 济 下 行 趋 势 仍 将 延 续 央 行 货 币 宽 松 政 策 不 会 转 向, 期 债 后 市 机 会 仍 大 于 风 险 中 期 多 单 继 续 持 有 关 注 公 开 市 场 操 作 以 及 利 率 债 招 标 情 况