建 信 期 货 研 究 中 心 股 指 期 货 周 报 2016 年 7 月 25 日 星 期 一 研 究 员 : 张 平 F3015713 021-60635734 zhangp@ccbfutures.com www.ccbfutures.com 更 多 资 讯 和 研 究 请 关 注 建 信 期 货 网 站 一 行 情 回 顾 上 周 市 场 呈 震 荡 走 低 态 势, 沪 指 连 续 冲 击 3050 未 果 向 下 调 整, 市 场 整 体 偏 弱, 每 日 涨 跌 幅 均 较 小, 截 止 至 周 五, 上 证 指 数 收 3012.82 下 点, 周 跌 幅 0.86%; 深 成 指 收 于 10709.07 点, 周 跌 幅 1.05%; 上 周 市 场 板 块 热 点 交 替 活 跃 持 续 性 不 强,, 虚 拟 现 实 和 量 子 通 信 概 念 表 现 较 好, 个 股 上 下 波 动 幅 度 较 大, 而 指 数 整 体 波 动 较 小 从 资 金 流 向 来 看, 上 周 两 市 累 计 净 流 出 1652 亿, 净 流 出 幅 度 较 前 一 周 扩 大, 沪 港 通 资 金 在 上 周 连 续 5 天 呈 净 流 入 状 态, 最 终 上 周 累 计 净 流 入 27.99 亿 元, 流 入 幅 度 小 于 前 一 周, 沪 港 通 已 经 连 续 十 天 净 流 入, 在 指 数 回 调 中, 外 资 抄 底 意 图 明 显 上 周 股 指 期 货 迎 来 新 合 约 上 市, 由 于 市 场 整 体 偏 弱, 新 合 约 上 市 并 没 有 让 投 资 者 的 交 投 意 愿 活 跃 起 来 上 周 三 大 合 约 均 小 幅 收 跌, 主 力 合 约 的 基 差 贴 水 幅 度 相 较 前 期 缩 窄, 另 截 止 至 上 周 五,IC IF IH 对 应 的 主 力 合 约 的 基 差 分 别 为 118.33 30.96 11.83 前 二 十 会 员 净 持 仓 方 面, 上 周 五 三 大 主 力 合 约 的 多 方 增 仓 力 度 明 显 高 于 空 方, 虽 然 市 场 回 调, 但 空 方 加 仓 意 愿 较 低, 而 多 方 逢 低 买 进, 显 示 期 市 投 资 者 对 后 市 走 势 较 为 乐 观 表 一 : 三 大 股 指 期 货 合 约 市 场 一 周 表 现 上 证 50 沪 深 300 中 证 500 收 盘 价 周 涨 跌 周 涨 跌 幅 周 成 交 量 周 持 仓 量 周 仓 差 基 差 IH1608 2145.40-40.80-1.87 19678 10328 867 11.83 IH1609 2136.80-41.00-1.88 1971 4291 173 20.43 IH1612 2110.60-39.60-1.84 752 1435 159 46.63 IH1703 2091.80 2091.80 0.00 204 115 115 65.43 上 证 50 2157.23-35.16-1.60 IF1608 3194.20-49.00-1.51 57599 32301 4019 30.96 IF1609 3166.00-47.60-1.48 5269 9365 975 59.16 IF1612 3085.20-57.00-1.81 1765 2676 283 139.96 IF1703 3028.20 3028.20 0.00 628 326 326 196.96 沪 深 300 3225.16-51.12-1.56 IC1608 6272.60-48.40-0.77 63691 21621 3107 118.33 IC1609 6159.20-70.00-1.12 4978 5910 282 231.73 IC1612 5868.60-117.00-1.95 2642 4103-85 522.33 IC1703 5666.60 5666.60 0.00 921 472 472 724.33 中 证 500 6390.93-50.09-0.78 请 阅 读 正 文 后 的 声 明 1
图 1: 各 股 指 期 货 主 力 合 约 周 涨 跌 图 图 2: 各 股 指 2015 年 初 以 来 涨 跌 幅 二 经 济 要 闻 1. 货 币 市 场 流 动 性 跟 踪 公 开 市 场 操 作 净 投 放 2310 亿 元 : 上 周 有 1300 亿 元 逆 回 购 实 际 到 期, 央 行 通 过 逆 回 购 向 市 场 投 放 2850 亿 元, 净 投 放 1550 亿 元, 此 外 在 7 月 18 日 和 7 月 21 日 分 别 有 MLF 到 期 835 亿 元 和 1175 亿 元, 央 行 在 7 月 18 日 投 放 MLF2270 亿 元, 同 时 央 行 和 财 政 部 还 通 过 国 库 现 金 定 存 招 标 向 市 场 投 放 了 500 亿 元 资 金 受 缴 税 等 因 素 的 影 响, 目 前 货 币 市 场 资 金 面 依 然 紧 张, 但 整 体 仍 没 有 明 显 超 出 市 场 预 期 在 这 种 情 况 下, 央 行 在 公 开 市 场 上 连 续 五 个 交 易 日 净 投 放, 当 周 的 净 投 放 规 模 也 创 近 一 个 月 的 高 位 银 行 间 同 业 拆 放 利 率 短 涨 长 跌 : 上 周, 隔 夜 shibor 较 7 月 15 号 上 涨 2.7 个 基 点 到 2.0230%,1 周 shibor 较 7 月 15 号 上 涨 1.3 个 基 点 到 2.3210%, 而 3 个 月 的 shibor 下 跌 2.1 个 基 点 至 2.8560% 整 体 来 看, 上 周 银 行 间 市 场 出 现 资 金 偏 紧 势 头, 央 行 通 过 在 公 开 市 场 上 连 续 净 投 放 维 持 资 金 面 稳 定, 货 币 市 场 尚 属 平 衡 图 5: 公 开 市 场 操 作 货 币 净 投 放 2310 亿 元 亿 元 图 6: 上 海 同 业 拆 放 利 率 SHIBOR: 隔 夜 SHIBOR:1 周 SHIBOR:3 个 月 2.5000 2.4000 2.3000 2.2000 2.1000 2.0000 1.9000 2016-03-31 2016-04-30 2016-05-31 2016-06-30 3.0000 2.9500 2.9000 2.8500 2.8000 2.7500 请 阅 读 正 文 后 的 声 明 2
15-11-17 15-11-09 15-10-30 15-10-22 15-10-14 15-09-29 15-09-21 15-09-11 15-09-01 15-08-24 15-08-14 15-08-06 15-07-29 15-07-21 15-07-13 15-07-03 15-06-25 15-06-16 15-06-08 15-05-29 15-05-21 15-05-13 15-05-05 15-04-24 15-04-16 15-04-08 15-03-30 15-03-20 15-03-12 15-03-04 15-02-17 15-02-09 15-01-30 15-01-22 15-01-14 15-01-06 14-12-25 14-12-17 14-12-09 14-12-01 14-11-21 建 信 期 货 研 究 中 心 2. 股 市 资 金 面 跟 踪 增 量 资 金 : 公 募 机 构 投 资 者 方 面, 上 周 新 成 立 偏 股 型 基 金 份 额 为 14.56 亿 份, 偏 股 型 基 金 份 额 净 增 加 2.68 亿 份, 经 估 算 相 当 于 资 流 入 2.36 亿 元 产 业 资 本 呈 净 减 持 状 态, 净 减 持 26.07 亿 ; 增 持 公 告 40, 减 持 公 告 106, 二 者 之 差 66 个 个 人 投 资 者 方 面, 投 保 基 金 最 新 数 据 显 示,7 月 4 日 至 7 月 8 日, 证 券 交 易 结 算 资 金 融 资 融 券 担 保 资 金 期 末 额 分 别 为 16024 亿 元 1863 亿 元, 银 证 转 账 变 动 净 额 分 别 为 -160 亿 元 -44 亿 元 外 资 方 面, 上 周 沪 股 通 资 金 净 流 入 27.99 亿 元 ; 杠 杆 资 金 方 面, 上 周 融 资 余 额 增 加, 截 至 上 周 五 融 资 余 额 为 8802.75 亿 元, 相 比 上 上 周, 融 资 余 额 增 加 82.45 亿 元 7 月 份, 募 集 资 金 274.85 亿 元, IPO 募 集 资 金 2.57 亿 元, 增 发 254.521 亿 元, 配 股 募 集 资 金 17.756 亿 元 图 9: 上 周 新 发 型 偏 股 型 基 金 份 额 为 14.56 亿 份 图 10: 开 放 式 基 金 股 票 投 资 仓 位 小 幅 下 跌 亿 份 亿 份 83 5400 1200 1200 1000 1000 800 800 600 600 股 票 投 资 比 例 (%) 80 77 74 71 4675 3950 3225 沪 深 300 400 400 68 2500 200 200 0 0 14-10-31 14-12-31 15-02-28 15-04-30 15-06-30 15-08-31 15-10-31 股 票 投 资 比 例 (%) 沪 深 300( 右 ) 新 成 立 基 金 份 额 : 偏 股 型 数 据 来 源 :Wind 资 讯 数 据 来 源 :Wind 资 讯 图 7: 新 增 投 资 者 数 量 图 8: 证 券 交 易 结 算 资 金 银 证 转 账 变 动 净 额 请 阅 读 正 文 后 的 声 明 3
图 9: 沪 港 通 上 周 资 金 净 流 入 27.99 亿 元 图 10: 上 周 五 融 资 余 额 升 至 8802.75 亿 元 3. 经 济 面 跟 踪 1. G20 会 议 中 国 声 明, 中 国 将 继 续 改 善 汇 率 制 度, 增 强 政 策 的 透 明 度, 加 强 与 市 场 的 沟 通 中 国 经 济 面 临 更 加 复 杂 的 外 部 环 境 中 国 政 府 将 维 持 宏 观 政 策 的 稳 定 性 和 连 贯 性 中 国 将 继 续 推 进 供 给 侧 改 革, 以 解 决 产 能 过 剩 问 题 和 结 构 性 问 题 2. 央 行 行 长 周 小 川 表 示, 上 半 年 中 国 经 济 运 行 总 体 平 稳, 稳 中 有 进, 经 济 增 速 处 于 合 理 区 间, 物 价 和 就 业 形 势 保 持 稳 定 英 国 脱 欧 公 投 后, 中 国 经 济 运 行 面 临 的 外 部 环 境 更 加 复 杂 中 国 政 府 保 持 宏 观 经 济 政 策 的 稳 定 性 和 连 续 性, 同 时 着 力 推 动 供 给 侧 结 构 性 改 革, 这 也 是 解 决 过 剩 产 能 等 结 构 性 问 题 的 必 由 之 路 在 经 历 了 一 段 时 间 的 适 应 期 后, 市 场 参 与 者 对 人 民 币 汇 率 形 成 机 制 的 理 解 已 更 为 深 入 目 前, 人 民 币 汇 率 对 一 篮 子 货 币 保 持 基 本 稳 定, 市 场 信 心 进 一 步 稳 固 未 来, 中 国 将 继 续 完 善 以 市 场 供 求 为 基 础 参 考 一 篮 子 货 币 进 行 调 节 的 人 民 币 汇 率 形 成 机 制, 不 断 提 高 政 策 规 则 性 和 透 明 度, 加 强 与 市 场 沟 通 3. 国 资 委 表 示, 中 国 国 新 诚 通 集 团 中 煤 集 团 神 华 集 团 出 资 组 建 的 中 央 企 业 煤 炭 资 产 管 理 平 台 公 司 即 国 源 煤 炭 资 产 管 理 有 限 公 司 成 立 运 行 平 台 公 司 的 主 要 任 务 是 配 合 落 实 中 央 企 业 化 解 煤 炭 过 剩 产 能, 推 动 优 化 整 合 涉 煤 中 央 企 业 煤 炭 资 源, 促 进 涉 煤 中 央 企 业 瘦 身 健 体 提 质 增 效 结 构 调 整 和 改 革 脱 困 4. 外 管 局 发 言 人 王 春 英 :2016 年 上 半 年 我 国 跨 境 资 金 流 出 压 力 逐 步 缓 解 上 半 年 银 行 累 计 结 售 汇 逆 差 1.13 万 亿 元 人 民 币 企 业 和 个 人 保 留 外 汇 意 愿 有 所 减 弱 上 半 年 企 业 对 外 债 务 去 杠 杆 的 步 伐 放 缓 上 半 年 部 分 渠 道 外 汇 融 资 规 模 上 升 一 季 度 银 行 远 期 结 售 汇 逆 差 逆 差 363 亿 美 元, 二 季 度 逆 差 收 窄 至 8 亿 美 元, 显 示 远 期 市 场 外 汇 供 求 逐 渐 趋 向 平 衡, 市 场 对 人 民 币 汇 率 的 预 期 趋 于 稳 定 中 国 外 汇 储 备 充 足, 能 抵 御 跨 境 资 本 流 动 ; 境 外 长 期 资 本 依 然 看 好 中 国 非 储 备 性 质 的 金 融 账 户 呈 现 逆 差 主 要 是 民 间 资 本 布 局 海 外 5. 李 克 强 : 对 社 会 投 资 进 一 步 放 宽 准 入 李 克 强 昨 天 主 持 召 开 促 进 社 会 投 资 健 康 发 展 会 议, 要 求 适 应 新 旧 动 能 转 换 趋 势, 加 强 对 社 会 资 金 引 导, 防 止 投 向 过 剩 产 能 行 业, 要 实 施 稳 健 的 货 币 政 策, 要 求 积 极 财 请 阅 读 正 文 后 的 声 明 4
政 政 策 要 起 到 四 两 拨 千 斤 的 作 用 三 市 场 行 情 展 望 从 资 金 面 来 看, 近 期 产 业 资 本 连 续 净 减 持 力 度 有 所 下 降, 在 年 中 解 禁 高 峰 过 后, 市 场 的 解 禁 压 力 暂 时 缓 解, 货 币 市 场 资 金 面 由 于 缴 税 因 素, 短 期 资 金 面 偏 紧, 短 端 拆 放 利 率 上 升, 但 央 行 维 稳 意 图 明 显, 货 币 市 场 尚 属 平 稳 ; 情 绪 面, 前 期 对 市 场 形 成 干 扰 的 国 内 外 风 险 事 件 正 逐 步 消 退, 市 场 进 入 风 险 真 空 期, 同 时 7 8 月 份 是 中 报 披 露 期, 从 宏 观 经 济 运 行 态 势 上 看, 市 场 炒 中 报 行 情 将 持 续, 投 资 主 线 渐 趋 明 朗, 预 计 市 场 的 风 险 偏 好 将 逐 步 抬 升 技 术 面, 上 周 市 场 已 现 日 线 级 别 的 调 整 态 势, 两 市 均 跌 破 了 5 日 线 和 10 日 线 的 支 撑, 前 期 形 成 的 上 升 通 道 遭 到 破 坏, 从 日 线 上 看, 市 场 处 在 下 跌 通 道 中, 而 在 周 K 线 上, 上 证 指 数 和 深 成 指 依 然 呈 多 头 排 列, 上 周 市 场 虽 然 呈 下 跌 态 势, 但 是 市 场 下 跌 的 过 程 也 十 分 纠 结, 空 方 的 力 量 并 不 是 很 强 大, 市 场 下 方 承 接 有 力, 从 而 使 得 指 数 弱 势 震 荡, 预 计 在 市 场 在 消 化 上 方 抛 压 之 前, 依 然 维 持 弱 势 震 荡, 中 长 期, 由 于 风 险 偏 好 的 抬 升, 市 场 向 上 可 期 请 阅 读 正 文 后 的 声 明 5
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