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市 场 投 资 分 析 日 报 中 银 国 际 期 货 有 限 公 司 二 〇 一 六 年 三 月 二 十 三 日

目 录 金 融 市 场 重 要 资 讯 点 评 金 融 及 大 宗 商 品 市 场 投 资 分 析

第 一 部 分 金 融 市 场 重 要 新 闻 点 评 3

重 要 新 闻 点 评 吴 晓 灵 : 注 册 制 今 年 能 否 进 展 到 三 审 尚 不 确 定 吴 晓 灵 在 2016 博 鳌 亚 洲 论 坛 期 间 表 示, 只 要 朝 着 这 个 目 标 迈 进, 就 叫 做 推 进, 不 叫 做 停 止 吴 晓 灵 强 调, 注 册 制 不 能 单 边 推 进, 它 是 整 个 资 本 市 场 健 康 发 展 的 最 终 结 果 要 建 立 多 层 次 的 资 本 市 场 以 及 完 整 的 资 本 体 系, 注 册 制 现 在 仍 在 稳 步 推 进 中 点 评 : 注 册 制 只 会 迟 到, 不 会 停 止, 对 A 股 而 言, 注 册 制 的 利 空 始 终 存 在, 短 期 吴 晓 灵 的 表 态 释 放 暖 意, 短 期 减 缓 市 场 担 忧, 但 长 期 利 空 仍 存 在 外 管 局 : 中 国 制 订 了 计 划 应 对 美 联 储 下 次 加 息 不 排 除 采 取 托 宾 税 外 管 局 综 合 司 司 长 王 允 贵 今 日 表 示, 现 行 外 汇 管 理 工 具 箱 是 足 够 的, 托 宾 税 是 正 在 研 发 的 工 具 之 一 美 联 储 加 息 将 导 致 中 国 资 本 外 流, 中 国 制 订 了 计 划 以 应 对 下 一 次 美 联 储 加 息 中 国 有 许 多 工 具 管 理 资 本 外 流, 未 来 不 排 除 对 短 期 跨 境 资 金 流 动 采 取 托 宾 税 点 评 : 外 管 局 表 态 继 续 对 做 空 人 民 币 的 资 本 施 压, 短 期 人 民 币 继 续 持 稳, 中 长 期 仍 存 贬 值 压 力 4

重 要 新 闻 点 评 美 联 储 两 高 官 警 告 四 月 或 加 息 后 新 兴 市 场 反 弹 骤 停 两 位 美 联 储 官 员 周 一 放 话 称, 美 联 储 可 能 最 快 在 4 月 FOMC 会 议 上 加 息, 随 后 新 兴 市 场 资 产 价 格 上 涨 的 势 头 戛 然 而 止 周 一 旧 金 山 联 储 主 席 和 亚 特 兰 大 联 储 主 席 警 告 美 联 储 4 月 加 息 的 可 能 性 后, 印 尼 盾 下 跌 了 0.3%, 连 续 第 三 天 下 跌, 削 弱 了 今 年 以 来 4.7% 的 涨 幅 过 去 半 年, 印 尼 盾 是 表 现 最 好 的 亚 洲 货 币 今 日, 人 民 币 中 间 价 下 调 147 点, 较 上 日 下 跌 了 0.23%, 连 续 第 二 日 下 调, 至 3 月 16 日 来 新 低 点 评 : 美 联 储 高 官 近 期 表 态 开 始 偏 鹰 派, 美 元 的 牛 市 并 未 结 束, 虽 然 调 整 仍 在 延 续, 但 美 元 调 整 空 间 并 不 大 了 欧 元 区 3 月 综 合 PMI 创 三 个 月 新 高 受 服 务 业 带 动, 欧 元 区 3 月 综 合 PMI 产 出 指 数 达 到 三 个 月 新 高 制 造 业 表 现 再 度 落 后 于 服 务 业, 但 相 较 上 月 份, 制 造 业 产 出 和 新 订 单 增 速 都 显 示 小 幅 提 高 尽 管 如 此, 数 据 显 示 德 法 制 造 业 依 然 疲 弱 德 国 制 造 业 PMI 和 产 出 均 达 到 16 月 新 低, 法 国 制 造 业 新 订 单 和 就 业 均 有 所 下 降 点 评 : 欧 元 区 经 济 复 苏 势 头 得 到 数 据 验 证, 但 仍 为 弱 复 苏, 欧 元 继 续 维 持 震 荡 5

今 日 重 要 经 济 数 据 发 布 2016-3-2322:00 美 国 2 月 新 屋 销 售 前 值 :51 万 预 期 :49.4 万 6

新 闻 汇 总 习 近 平 主 持 召 开 中 央 全 面 深 化 改 革 领 导 小 组 第 二 十 二 次 会 议, 会 议 审 议 通 过 关 于 深 化 投 融 资 体 制 改 革 等 多 个 意 见 习 近 平 强 调, 夺 取 全 面 建 成 小 康 社 会 决 胜 阶 段 的 胜 利, 很 关 键 的 一 条 是 通 过 全 面 深 化 改 革 推 动 落 实 新 发 展 理 念 财 新 : 部 分 银 行 逼 近 150% 的 监 管 红 线,7 家 上 市 银 行 将 被 动 态 调 整 拨 备 覆 盖 率 上 市 银 行 2015 年 的 不 良 贷 款 率 将 上 升, 拨 备 覆 盖 率 有 所 下 降, 但 仍 有 多 数 在 监 管 红 线 附 近 外 管 局 : 托 宾 税 政 策 正 在 研 究 ; 抑 制 短 期 跨 境 资 金 流 出 ; 中 国 制 定 了 计 划 以 应 对 美 联 储 下 一 次 加 息 ; 政 策 工 具 箱 丰 富 够 用 原 中 国 人 民 银 行 副 行 长 吴 晓 灵 : 注 册 制 一 审 已 结 束, 今 年 肯 定 会 进 行 到 二 审, 但 是 否 能 进 展 到 三 审 目 前 不 确 定 证 金 公 司 公 告 自 3 月 21 日 起 下 调 转 融 资 费 率, 有 上 海 地 区 某 券 商 喊 出 了 6.99% 的 促 销 活 动 地 板 价, 这 是 行 业 两 融 业 务 上 融 资 利 率 首 次 破 7 中 证 报 : 转 融 资 降 息 不 能 理 解 为 管 理 层 鼓 励 和 引 导 杠 杆 资 金 进 场 投 保 基 金 最 新 数 据 显 示, 上 周 证 券 保 证 金 净 流 入 113 亿 元 另 外, 上 周 新 增 投 资 者 52.7 万 人, 再 创 去 年 7 月 以 来 新 高, 环 比 增 加 11%, 为 连 续 第 5 周 环 比 增 长, 机 构 调 研 也 显 示 投 资 者 情 绪 回 暖 上 市 公 司 重 要 公 告 : 圆 通 速 递 拟 作 价 175 亿 元 借 壳 大 杨 创 世 ; 白 云 山 拟 合 作 建 设 医 疗 器 械 研 发 孵 化 平 台 ; 凯 撒 股 份 1 亿 获 取 腾 讯 动 漫 多 项 IP 授 权 ; 退 赔 补 偿 到 位 *ST 中 昌 2015 年 业 绩 大 幅 向 上 修 正 ; 中 毅 达 遭 西 藏 钱 锋 减 持 1000 万 股 ; 雅 戈 尔 再 获 控 股 股 东 增 持 累 计 耗 资 4.59 亿 7

第 二 部 分 金 融 及 大 宗 商 品 市 场 投 资 分 析 8

股 指 期 货 股 指 期 货 : 周 二 股 指 期 货 涨 跌 互 现,IF1604 收 于 3194.6 点, 跌 14.0 点 或 0.44%,IC1604 收 于 5921.6 点, 涨 12.8 点 或 0.22% 短 线 观 望,IF1604 合 约 下 方 支 撑 位 3150 点 9

外 汇 期 货 (2016.3.23) 美 元 指 数 USDIDX: 趋 势 分 析 :95.00-100.00 高 位 区 间 震 荡 交 易 策 略 : 若 93.800 有 效 下 破, 空 单 入 场, 止 损 95.000 美 元 / 日 元 USD/JPY: 趋 势 分 析 : 空 头 趋 势 确 立 交 易 策 略 :116.70 空 单 持 有, 止 盈 下 压 至 114.00 有 效 上 破 10

外 汇 期 货 (2016.3.23) 欧 元 / 美 元 EUR/USD: 趋 势 分 析 :1.0500-1.1480 区 间 震 荡, 关 注 是 否 为 长 期 下 降 趋 势 的 底 部 交 易 策 略 : 观 望 澳 元 / 美 元 AUD/USD: 趋 势 分 析 : 收 盘 在 区 间 0.6800-0.7400 上 届, 关 注 多 头 趋 势 交 易 策 略 : 多 单 0.7400 入 场,0.7400 有 效 下 破 11

有 色 金 属 CU: LME 铜 收 涨 15 美 元, 涨 幅 0.31% 沪 铜 库 存 维 持 高 位, 现 货 贴 水 小 幅 收 窄, 现 货 需 求 旺 季 好 转, 企 业 订 单 需 求 好 于 往 年 2 月 我 国 精 炼 铜 进 口 32.8 万 吨, 同 比 增 幅 55.66%,1-2 月 累 计 进 口 同 比 增 长 27.55%, 进 口 保 持 较 高 增 速 中 长 期 趋 势 : 下 跌 反 弹 短 期 : 突 破 压 力 线 36700 元, 建 议 短 多 为 主, 关 注 36700 元 支 持 力 度 AL: LME 铝 收 跌 10 美 元, 跌 幅 0.66% 终 端 企 业 订 单 好 于 往 年, 现 货 贴 水 收 窄, 供 需 两 旺 2 月 我 国 铝 材 出 口 下 降 34.1%,1-2 月 累 计 下 降 23.8% 铝 价 攀 升, 企 业 有 复 工 传 闻, 但 由 于 部 分 企 业 是 永 久 关 停, 且 原 料 价 格 上 涨, 短 期 内 复 产 对 现 货 市 场 压 力 不 大 日 本 买 家 同 意 对 4-6 月 当 季 的 原 铝 支 付 每 吨 115 美 元 升 水, 季 度 初 始 报 价 介 于 每 吨 125-130 美 元, 实 际 报 价 低 于 初 始 报 价 中 长 期 趋 势 : 震 荡 反 弹 短 期 受 减 产 影 响 震 荡 上 扬, 建 议 短 线 交 易 ZN: LME 锌 收 涨 4 美 元, 涨 幅 0.21% LME 锌 现 货 贴 5 美 元, 沪 锌 现 货 报 14330 元, 下 跌 25 元 进 口 锌 亏 损, 贸 易 商 减 少 出 货, 下 游 开 工 季 节 性 回 暖, 现 货 贴 水, 现 货 买 盘 增 加 2 月 我 国 精 炼 锌 进 口 增 长 158%, 1-2 月 累 计 增 长 153.7%, 增 幅 较 大 新 的 环 保 和 安 全 法 律 法 规 增 加 了 锌 矿 山 开 采 成 本 秘 鲁 1 月 锌 出 口 同 比 减 少 11.8% 至 97,300 吨, 上 年 同 期 为 110,300 吨, 出 口 收 入 下 降 30% 至 1.02 亿 美 元 中 长 期 趋 势 : 扩 散 型 震 荡 ; 短 期 : 中 期 震 荡 攀 升, 建 议 短 线 交 易 为 主 12

黑 色 金 属 螺 纹 钢 : 2016 年 2 月 下 旬 重 点 钢 铁 企 业 的 粗 钢 日 均 产 量 为 167.8 万 吨, 旬 环 比 上 升 2.76%; 全 国 估 算 日 均 产 量 为 205.88 万 吨, 旬 度 库 存 继 续 下. 本 周 以 来, 唐 山 地 区 高 炉 开 工 率 微 服 下 滑, 下 有 接 单 踊 跃, 终 端 继 续 恢 复, 上 周 五 唐 山 钢 坯 上 涨 10 元 至 1950 元 左 右, 螺 纹 钢 期 现 货 市 场 高 位 蓄 势. 铁 矿 石 : 普 氏 跌 0.5 至 58.0, 钢 坯 涨 10 至 1950 港 口 库 存 小 幅 增 加, 钢 厂 盈 利 继 续 改 善, 高 炉 开 工 率 暂 稳 但 有 望 进 一 步 提 升 鉴 于 终 端 需 求 仍 有 改 善 空 间, 回 调 并 不 意 味 反 弹 结 束 建 议 继 续 观 望 长 期 : 价 格 随 着 成 本 下 滑 而 下 滑 中 期 : 高 位 蓄 势, 关 注 终 端 消 费 的 变 化, 前 半 年 钢 价 强 劲 短 期 : 高 位 蓄 势 长 期 趋 势 : 跌 中 期 趋 势 : 跌 短 期 趋 势 : 反 弹 策 略 : 抛 空 策 略 : 抛 空 策 略 : 观 望 13

软 商 品 期 货 白 糖 : 郑 州 白 糖 期 货 延 续 震 荡 走 势, 截 至 3 月 22 日, SR1609 夜 盘 收 报 5610 元 / 吨 ; 部 分 集 团 厂 仓 新 糖 报 价 5400-5450 元 / 吨, 高 价 上 调 20 元 / 吨, 成 交 不 错 ; 目 前 情 况 来 看, 产 区 因 临 储 减 产 销 售 偏 紧, 销 区 供 应 宽 松, 总 体 来 看, 现 货 供 需 尚 显 宽 松 ; 不 过, 受 益 于 外 盘 走 强 和 商 品 普 涨, 白 糖 有 望 震 荡 上 扬, 从 周 线 上 看, 需 要 关 注 5700 一 线 阻 力 中 长 期 趋 势 : 高 位 震 荡 5300,6000 策 略 : 近 期 观 望, 等 待 现 货 市 场 转 暖 棉 花 : 03 月 22 日, 国 内 棉 价 继 续 下 跌,CNCottonB 报 11761 点, 跌 53 个 点 ; 郑 棉 目 前 在 10000 上 方 呈 现 震 荡 走 势, 主 力 CF1609 截 至 昨 日 夜 盘 收 报 10480 元 / 吨 上 周 相 关 消 息 称 今 年 储 备 棉 将 于 4 月 中 下 旬 轮 出, 晚 于 市 场 预 期, 郑 棉 受 此 消 息 影 响 连 日 收 涨 新 疆 目 标 价 格 发 改 委 已 经 确 定 为 18600 元 / 吨, 较 去 年 下 调 500 元 / 吨, 但 远 高 于 现 货 市 场 价 格, 保 障 了 棉 农 的 基 本 利 益 和 市 场 供 应, 但 对 期 价 后 市 影 响, 有 待 进 一 步 观 察 中 长 期 趋 势 : 震 荡 筑 底, 10000,13000 策 略 : 观 望 14

豆 粕 豆 油 豆 粕 : 隔 夜 大 连 豆 粕 1609 合 约 收 于 2370 元 / 吨, 较 上 一 交 易 日 上 涨 42 元 / 吨 豆 粕 现 货 价 格 窄 幅 调 整, 进 口 大 豆 成 本 有 所 回 落, 油 厂 挺 油 卖 粕 意 愿 较 强, 近 期 豆 粕 成 交 有 所 放 量 美 元 疲 弱 促 进 美 国 大 豆 出 口, 美 豆 延 续 上 涨 行 情 豆 粕 受 外 围 市 场 影 响 有 所 上 涨, 国 内 市 场 远 强 近 弱, 短 期 建 议 以 观 望 为 主 长 期 : 震 荡 偏 空, 以 逢 高 做 空 思 路 为 主 中 期 : 震 荡, 震 荡 区 间 2100-2600, 高 抛 低 吸 思 路 为 主 短 期 : 震 荡 偏 空 豆 油 : 隔 夜 大 连 豆 油 1609 合 约 夜 盘 收 于 6074 元 / 吨, 较 上 一 交 易 日 上 涨 32 元 / 吨, 豆 油 现 货 报 价 小 幅 上 调 进 口 大 豆 陆 续 到 港 令 工 厂 压 榨 开 机 逐 渐 恢 复, 部 分 地 区 提 货 紧 张 的 状 态 得 以 缓 解, 但 库 存 水 平 偏 低 一 定 程 度 上 支 撑 豆 油 价 格 目 前 全 国 豆 油 商 业 库 存 60.6 万 吨, 较 前 一 周 降 0.6 万 吨 技 术 上 豆 油 1609 触 及 近 16 个 月 来 高 点, 走 势 偏 多, 建 议 前 期 多 单 谨 慎 持 有 长 期 : 震 荡 偏 多, 突 破 5900 后 逐 步 建 立 长 线 多 单 中 期 : 震 荡, 底 部 确 认 后 于 5400-5900 之 间 高 抛 低 吸 短 线 : 短 期 以 偏 多 思 路 为 主 15

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