证 券 研 究 报 告 综 合 版 2016 年 6 月 30 日 星 期 四 网 址 :Http//www.swsresearch.com Http//www.sywg.com A 股 市 场 大 势 研 判... 1 窄 幅 震 荡... 1 市 场 热 点... 1 权 重 股 接 鼓 传 花,A 股 收 获 三 连 阳... 1 潜 力 股 推 荐... 2 桂 冠 电 力 (600236): 操 作 建 议 : 买 入 : 期 限 : 中 短 线... 2 证 券 分 析 师 严 晓 鸥 A0230513050003 (8621) 23297818 7559 yanxo@swsresearch.com 华 兰 生 物 (002007 双 融 标 的 ): 操 作 建 议 : 买 入 : 期 限 : 中 长 线... 2 瑞 和 股 份 (002620): 操 作 建 议 : 买 入 : 期 限 : 中 长 线... 3 异 动 股 点 评... 3 运 盛 医 疗 (600767)... 3 四 通 新 材 (300428)... 4 每 日 市 报 表... 4 请 务 必 仔 细 阅 读 正 文 之 后 的 各 项 信 息 披 露 与 声 明
A 股 市 场 大 势 研 判 窄 幅 震 荡 盘 中 特 征 : 周 三 沪 深 两 市 小 幅 高 开, 全 天 维 持 窄 幅 震 荡 节 奏 但 上 海 主 板 市 场 成 交 量 有 所 放 大, 并 表 现 出 强 于 深 圳 创 业 板 和 中 小 板 的 节 奏, 这 是 近 期 较 为 罕 见 的 现 象 截 止 收 盘, 上 证 指 数 收 于 2931.59 点, 上 涨 19.03 点, 涨 幅 0.65%, 成 交 2234.1 亿 元 ; 深 成 指 收 盘 10460.97 点, 下 跌 2.48 点, 跌 幅 0.02%, 成 交 4208.7 亿 元 28 个 申 万 一 级 行 业 中 建 筑 装 饰 有 色 金 属 和 银 行 股 涨 幅 居 前, 电 子 医 药 生 物 计 算 机 通 信 等 TMT 板 块 反 而 排 在 跌 幅 榜 前 列 非 ST 类 股 票 涨 停 家 数 49 家 左 右, 没 有 个 股 跌 停 后 市 研 判 : 上 周 五 我 们 提 出 看 好 A 股 在 英 国 脱 欧 的 幺 蛾 子 事 件 后 出 现 结 构 性 行 情, 而 本 周 以 来 A 股 市 场 的 表 现 也 有 力 印 证 了 我 们 的 判 断 我 们 一 直 认 为 在 现 在 非 牛 非 熊 的 市 场 环 境 中, 检 验 市 场 承 接 力 最 好 的 方 法 不 是 利 好 而 是 出 现 超 预 期 利 空, 而 A 股 在 上 周 末 全 球 市 场 巨 震 的 情 况 下 表 现 出 较 好 的 承 压 能 力, 也 为 后 续 指 数 的 震 荡 上 扬 奠 定 了 基 础 我 们 认 为 从 指 数 空 间 上 来 看 对 本 轮 反 弹 依 然 不 能 寄 予 过 高 的 期 望 值, 而 从 时 间 窗 口 来 看, 我 们 认 为 在 美 联 储 9 月 加 息 之 前 A 股 未 来 两 个 月 都 将 面 临 不 错 的 做 多 时 间 窗 口, 按 照 A 股 长 期 以 来 看 长 做 短 的 秉 性, 两 个 月 的 做 多 时 间 窗 口 很 有 可 能 在 市 场 过 度 博 弈 的 心 态 中 被 压 缩 到 2-3 周, 因 此 站 在 短 期 视 角 来 看, 未 来 两 周 可 能 是 在 9 月 之 前 中 做 多 确 定 性 最 强 的 一 段 时 间, 建 议 客 户 积 极 把 握 这 个 短 期 反 弹 窗 口 的 机 会 需 要 关 注 的 事 件 :1) 人 民 币 汇 率 的 波 动 ;2) 资 本 市 场 监 管 政 策 3) 供 给 侧 改 革 的 进 程 ;4)9 月 美 联 储 议 息 会 议 的 加 息 预 期 操 作 策 略 : 适 度 提 高 仓 位, 总 仓 位 4-5 成 之 间, 把 握 结 构 性 机 会 ( 主 持 人 : 杨 晓 磊 A0230516050004) 市 场 热 点 权 重 股 接 鼓 传 花,A 股 收 获 三 连 阳 周 三, 沪 深 两 市 早 盘 双 双 小 幅 跳 空 高 开, 随 后 盘 面 出 现 分 化, 建 筑 铁 路 银 行 等 权 重 股 接 鼓 传 花 表 现 出 色, 而 题 材 股 稍 显 萎 靡,A 股 时 隔 半 年 再 次 站 上 120 日 均 线, 截 止 收 盘, 上 证 指 数 上 涨 0.65%, 深 指 微 跌 0.02%, 创 业 板 指 下 跌 0.31%; 从 盘 面 上 来 看, 行 业 板 块 方 面,28 个 申 万 一 级 行 业 指 数 涨 多 跌 少, 其 中 建 筑 有 色 银 行 等 权 重 股 涨 幅 居 前, 板 块 分 别 上 涨 了 2.29% 1.61% 和 1.08%, 而 国 防 军 工 钢 铁 采 掘 交 通 运 输 等 也 较 活 跃, 电 子 计 算 机 医 药 生 物 计 算 机 等 板 块 调 整 在 前 ; 市 场 热 点 方 面, 受 中 俄 开 展 高 铁 合 作 以 及 四 川 十 三 五 铁 路 建 设 投 资 2000 亿 请 务 必 仔 细 阅 读 正 文 之 后 的 各 项 信 息 披 露 与 声 明 1 简 单 金 融 成 就 梦 想
规 划 消 息 影 响, 早 盘 工 程 建 设 铁 路 基 建 交 运 设 备 等 题 材 股 异 动, 次 新 股 获 市 场 连 番 炒 作 再 掀 涨 停 潮, 另 外 多 元 金 融 大 订 单 一 带 一 路 稀 土 永 磁 中 字 头 等 概 念 也 全 线 上 涨, 热 点 切 换 板 块 轮 动, 网 络 安 全 移 动 支 付 国 产 芯 片 增 强 现 实 等 跌 幅 在 前 ; 今 日 大 盘 呈 现 二 八 分 化 格 局, 沪 指 时 隔 半 年 再 次 站 上 120 日 均 线, 权 重 股 活 跃 而 中 小 创 题 材 股 略 显 萎 靡, 两 市 成 交 总 量 连 续 两 日 突 破 了 6400 亿 显 示 出 资 金 活 跃 度 较 前 期 有 所 提 高, 量 价 齐 升 的 行 情 是 比 较 理 想 的, 如 果 这 种 稳 步 稳 扎 量 价 配 合 的 局 面 能 够 延 续, 特 别 是 作 为 吸 引 人 气 以 及 场 外 资 金 入 市 的 中 小 创 题 材 股 能 够 健 康 轮 动 起 来, 那 么 行 情 震 荡 向 上 的 空 间 依 然 存 在 很 大 想 象, 积 极 关 注 量 能 的 变 化 建 议 投 资 者 可 少 量 逢 低 建 仓, 关 注 结 构 性 的 投 资 机 会, 例 如 汽 车 产 业 链 国 企 改 革 等, 以 及 一 些 防 御 性 质 的 食 品 饮 料 白 酒 等, 另 外 就 是 具 有 业 绩 和 数 据 支 撑 的 高 成 长 的 绩 优 股 ( 主 持 人 : 刘 靖 A0230512070005) 潜 力 股 推 荐 桂 冠 电 力 (600236): 操 作 建 议 : 买 入 : 期 限 : 中 短 线 就 年 报 情 况 看, 公 司 受 益 于 红 水 河 来 水 量 的 增 长 以 及 龙 滩 资 产 的 注 入, 今 年 盈 利 状 况 创 历 史 最 好 记 录 同 时, 公 司 2015 年 分 红 比 率 超 过 50%, 股 息 率 高 达 5% 而 一 季 报 报 告 期 内, 公 司 实 现 营 业 收 入 22.83 亿 元, 同 比 减 少 6.37%; 实 现 归 母 净 利 润 7.29 亿 元, 同 比 增 长 26.86% 主 要 是 发 电 量 减 少 致 使 营 收 下 滑, 但 龙 滩 并 表 比 例 变 化 及 财 务 费 用 减 少 仍 然 推 动 了 业 绩 高 速 增 长 随 着 龙 滩 资 产 的 注 入, 公 司 2015 年 总 装 机 容 量 大 幅 增 长, 为 今 后 长 期 稳 定 的 业 绩 奠 定 基 础 公 司 作 为 大 唐 集 团 西 南 地 区 唯 一 的 上 市 平 台, 未 来 存 在 集 团 进 一 步 资 产 注 入 的 预 期 维 持 2016-2017 年 盈 利 预 测, 新 增 18 年 盈 利 预 测, 预 计 公 司 未 来 三 年 归 母 净 利 润 分 别 为 35.27 亿 37.65 亿 38.29 亿 ; 对 应 EPS 分 别 为 0.58 元 0.62 元 0.63 元, 对 应 PE 分 别 为 10.4 倍 9.7 倍 9.6 倍 建 议 关 注 华 兰 生 物 (002007 双 融 标 的 ): 操 作 建 议 : 买 入 : 期 限 : 中 长 线 2015 年 收 入 增 长 18.36%, 扣 非 净 利 润 增 长 13.30% 2015 年 实 现 收 入 14.72 亿, 增 长 18.36%, 净 利 润 5.82 亿, 增 长 8.05%; 扣 非 净 利 润 5.07 亿, 增 长 13.30%, EPS1.01 元, 符 合 预 期 其 中 2015 年 四 季 度 单 季 实 现 收 入 3.61 亿, 增 长 30.97%, 净 利 润 1.21 亿, 增 长 6.68%; 扣 非 净 利 润 2230 万, 增 长 16.13%, EPS0.39 元 血 制 品 受 益 提 价 稳 健 增 长, 疫 苗 出 口 与 单 抗 空 间 巨 大 2015 年 公 司 血 液 制 品 收 入 13.54 亿, 增 长 26.43%, 其 中 主 要 增 长 来 自 人 血 白 蛋 白 收 入 增 长 46.93% 公 司 共 有 17 个 单 采 血 浆 站 和 6 家 分 站, 全 年 采 浆 量 实 现 了 30% 以 上 的 增 长, 达 到 720 吨, 2017 年 有 望 达 到 1000 吨 公 司 现 共 有 单 采 血 浆 站 23 家 ( 含 6 家 单 采 血 浆 站 分 站 ), 其 中 广 西 有 4 家 贵 州 有 1 家, 重 庆 有 14 家 ( 含 6 家 单 采 血 浆 站 请 务 必 仔 细 阅 读 正 文 之 后 的 各 项 信 息 披 露 与 声 明 2 简 单 金 融 成 就 梦 想
分 站 ), 河 南 有 4 家 ( 1 家 在 建 ) 2015 年 6 月 公 司 流 感 疫 苗 产 品 通 过 WHO 认 证, 打 开 国 际 市 场 单 抗 研 发 持 续 推 进, 曲 妥 珠 利 妥 昔 贝 伐 阿 达 木 单 抗 已 提 交 临 床 申 请 并 被 受 理, 另 外 帕 尼 单 抗 德 尼 单 抗 伊 匹 单 抗 临 床 前 研 究 工 作 正 按 计 划 推 进 净 经 营 性 现 金 流 提 升 10.35%, 期 间 费 用 率 下 降 3.82 个 百 分 点 2015 年 公 司 毛 利 率 57.95%, 同 比 下 降 3.91 个 百 分 点 期 间 费 用 率 13.02%, 同 比 下 降 3.82 个 百 分 点, 其 中 : 销 售 费 用 率 1.37%, 同 比 下 降 2.43 个 百 分 点, 管 理 费 用 率 14.87%, 同 比 上 升 0.25 个 百 分 点 每 股 净 经 营 性 现 金 流 0.94 元, 同 比 上 升 10.35%, 经 营 性 现 金 流 表 现 良 好 全 面 打 造 中 国 生 物 制 药 企 业 龙 头 公 司 血 制 品 业 务 快 速 增 长, 血 制 品 放 开 定 价 提 升 公 司 收 入 及 利 润 空 间 疫 苗 出 口 与 研 发 和 单 抗 业 务 稳 步 推 进, 未 来 有 望 成 为 新 增 长 点, 作 为 中 国 领 军 的 疫 苗 血 制 品 及 生 物 制 药 企 业, 公 司 发 展 值 得 期 待 我 们 下 调 16-17 年 EPS 至 1.24 元 ( 原 1.42 元 ) 1.57 元 ( 原 1.72 元 ) 增 长 22% 27%; 对 应 预 测 市 盈 率 36 倍 28 倍, 首 次 给 予 18 年 EPS1.96 元, 增 长 24%, 对 应 市 盈 率 22 倍, 建 议 关 注 瑞 和 股 份 (002620): 操 作 建 议 : 买 入 : 期 限 : 中 长 线 我 们 梳 理 了 一 下 近 期 两 市 个 股 的 表 现, 考 虑 到 市 场 高 波 动 的 特 征 进 一 步 凸 显, 但 全 球 大 环 境 的 风 险 并 未 完 全 解 除, 阶 段 性 看, 看 好 业 绩 表 现 突 出 的 品 种, 瑞 和 股 份 就 是 我 们 业 绩 连 续 增 长 的 股 票 池 中 的 一 个 公 司 2015 年 营 业 收 入 18.2 亿 元, 同 比 增 长 19.58%, 净 利 润 为 6481 万 元, 同 比 增 长 18.28% 2016 年 1 季 度, 营 业 收 入 5.18 亿, 同 增 27.35%; 净 利 润 2462 万, 同 增 33.74% 公 司 预 计,2016 年 1-6 月, 净 利 润 同 增 30%-60%,4952 万 到 6095 万 公 司 主 要 是 受 益 于 稳 增 长 房 地 产 去 库 存 改 造 性 装 修 装 饰 工 程 光 伏 领 域 装 修 等 领 域 装 饰 和 光 伏 业 务 双 轮 驱 动 : 装 饰 方 面, 公 司 是 我 国 公 共 建 筑 装 饰 行 业 的 龙 头 企 业 之 一, 在 宏 观 经 济 下 行 建 筑 行 业 不 景 气 的 背 景 下, 公 司 依 然 保 持 业 绩 稳 定 增 长 订 单 不 断, 龙 头 地 位 依 旧 ; 光 伏 领 域, 公 司 战 略 转 型 布 局 光 伏 产 业, 公 司 可 以 通 过 目 前 的 电 站 项 目 积 累 光 伏 安 装 施 工 的 技 术 经 验, 为 以 后 开 展 光 伏 建 筑 一 体 化 业 务 取 得 竞 争 上 的 优 势 ( 主 持 人 : 严 晓 鸥 A0230513050003) 异 动 股 点 评 运 盛 医 疗 (600767) 涨 幅 为 10.02% 公 司 晚 间 发 布 公 告, 公 司 大 股 东 九 川 集 团 拟 将 其 持 有 的 占 总 股 本 15.69% 的 股 份 作 价 84008.10 万 元 转 让 予 蓝 润 资 产, 股 份 转 让 完 成 后 蓝 润 资 产 将 成 为 公 司 第 一 大 股 东 公 告 显 示, 蓝 润 资 产 的 控 股 股 东 为 蓝 润 集 团, 而 蓝 润 集 团 是 一 家 以 请 务 必 仔 细 阅 读 正 文 之 后 的 各 项 信 息 披 露 与 声 明 3 简 单 金 融 成 就 梦 想
房 地 产 开 发 为 核 心 业 务, 同 时 以 物 业 管 理 能 源 化 工 等 产 业 为 重 要 组 成 部 分 的 大 型 综 合 产 业 集 团 蓝 润 资 产 在 公 告 中 表 示, 在 成 为 运 盛 医 疗 第 一 大 股 东 后, 将 择 机 剥 离 公 司 原 经 营 不 良 的 资 产, 并 注 入 医 疗 相 关 优 质 资 产, 充 分 利 用 上 市 公 司 平 台 有 效 整 合 资 源, 增 强 公 司 核 心 竞 争 力, 投 资 者 可 关 注 四 通 新 材 (300428) 涨 幅 为 10.01% 公 司 晚 间 发 布 公 告, 拟 通 过 非 公 开 发 行 股 份 方 式 作 价 25.50 亿 元 收 购 天 津 立 中 100% 股 权, 同 时 拟 以 询 价 方 式 非 公 开 发 行 股 份 募 集 配 套 资 金 不 超 过 9 亿 元, 拟 用 于 年 产 400 万 只 轻 量 化 铸 旋 铝 合 金 车 轮 和 100 万 套 汽 车 高 强 铝 悬 挂 零 部 件 项 目, 复 牌 后 公 司 股 份 封 于 一 字 涨 停 天 津 立 中 主 营 业 务 为 铝 合 金 车 轮 的 研 发 设 计 制 造 和 销 售, 产 品 销 往 全 球 各 大 知 名 汽 车 制 造 商 四 通 新 材 表 示, 交 易 完 成 后, 公 司 将 迅 速 切 入 铝 合 金 车 轮 制 造 业, 提 升 上 市 公 司 业 务 规 模 和 盈 利 能 力, 增 强 上 市 公 司 抗 风 险 能 力 根 据 业 绩 承 诺, 天 津 立 中 2016 年 2017 年 和 2018 年 实 现 净 利 润 不 低 于 2.03 亿 元 2.62 亿 元 和 3.27 亿 元 投 资 者 可 关 注 ( 主 持 人 : 刘 靖 A0230512070005) 每 日 市 报 表 2016 年 06 月 29 日 国 企 指 数 157.65 131.418 涨 跌 幅 0.0374-0.0122 资 料 来 源 : 申 万 宏 源 研 究 国 今 日 成 交 量 排 名 今 日 涨 幅 排 名 今 日 跌 幅 排 名 代 码 名 称 成 交 量 代 码 名 称 幅 度 代 码 名 称 幅 度 010107 21 国 (7) 235063 101103 010303 03 国 (3) 27214 101315 010504 05 国 (4) 500 100303 010213 02 国 (13) 63 101505 100213 国 0213 59 101611 资 料 来 源 : 申 万 宏 源 研 究 国 03 国 2.36 010303 1103 (3) -0.0773 国 国 1.8332 100213 1315 0213-0.022 国 21 国 0.1956 010107 0303 (7) -0.0093 国 05 国 0.1908 010504 1505 (4) 0.0091 国 02 国 0.1 010213 0.02 1611 (13) 信 用 今 日 成 交 量 排 名 今 日 涨 幅 排 名 今 日 跌 幅 排 名 请 务 必 仔 细 阅 读 正 文 之 后 的 各 项 信 息 披 露 与 声 明 4 简 单 金 融 成 就 梦 想
代 码 名 称 成 交 量 代 码 名 称 幅 度 代 码 名 称 幅 度 112393 16 万 维 01 20000 112281 122086 11 正 泰 15796 111023 122079 11 上 港 02 11295 122902 122813 11 宁 交 通 10000 112116 122087 11 凌 钢 9367 112264 资 料 来 源 : 申 万 宏 源 研 究 15 中 洲 11 中 孚 5.5276 122093-9.038 03 中 铁 05 粤 交 1.4842 111026 通 -2.0279 10 赤 峰 12 盐 湖 1.3699 112154 01-0.9449 12 中 桥 11 舟 山 0.8155 122823-0.8941 15 亚 迪 12 光 电 0.7905 112148-0.8358 01 责 任 编 辑 : 庄 杨 (TEL:021-23297818 转 ) 信 息 披 露 证 券 分 析 师 承 诺 本 报 告 署 名 分 析 师 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 并 注 册 为 证 券 分 析 师, 以 勤 勉 的 职 业 态 度 专 业 审 慎 的 研 究 方 法, 使 用 合 法 合 规 的 信 息, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告, 并 对 本 报 告 的 内 容 和 观 点 负 责 本 人 不 曾 因, 不 因, 也 将 不 会 因 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点 而 直 接 或 间 接 收 到 任 何 形 式 的 补 偿 与 公 司 有 关 的 信 息 披 露 本 公 司 隶 属 于 申 万 宏 源 证 券 有 限 公 司 本 公 司 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 核 准, 取 得 证 券 投 资 咨 询 业 务 许 可, 资 格 证 书 编 号 为 :ZX0065 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 投 资 标 的, 还 可 能 为 或 争 取 为 这 些 标 的 提 供 投 资 银 行 服 务 本 公 司 在 知 晓 范 围 内 依 法 合 规 地 履 行 披 露 义 务 客 户 可 通 过 compliance@swsresearch.com 索 取 有 关 披 露 资 料 或 登 录 www.swsresearch.com 信 息 披 露 栏 目 查 询 从 业 人 员 资 质 情 况 静 默 期 安 排 及 其 他 有 关 的 信 息 披 露 融 资 融 券 操 作 建 议 融 资 融 券 操 作 建 议 包 括 单 向 交 易 建 议 与 配 对 交 易 建 议 两 种 : 单 向 交 易 建 议 包 括 以 下 四 种 : 短 线 买 进 : 建 议 后 的 5 个 交 易 日 内, 股 票 具 有 3% 以 上 的 绝 对 涨 幅 ; 短 线 卖 出 : 建 议 后 的 5 个 交 易 日 内, 股 票 具 有 3% 以 上 的 绝 对 跌 幅 ; 中 线 买 进 : 建 议 后 的 20 个 交 易 日 内, 股 票 具 有 5% 以 上 的 绝 对 涨 幅 ; 中 线 卖 出 : 建 议 后 的 20 个 交 易 日 内, 股 票 具 有 5% 以 上 的 绝 对 跌 幅 ; 配 对 交 易 建 议 指 买 入 一 只 股 票 并 同 时 卖 出 一 只 股 票, 目 标 为 5 个 交 易 日 内 有 绝 对 收 益 证 券 的 投 资 资 评 级 : 以 报 告 日 后 的 6 个 月 内, 证 券 相 对 于 市 场 基 准 指 数 的 涨 跌 幅 为 标 准, 定 义 如 下 : 买 入 (Buy) : 相 对 强 于 市 场 表 现 20% 以 上 ; 增 持 (Outperform) : 相 对 强 于 市 场 表 现 5%~20%; 中 性 (Neutral) : 相 对 市 场 表 现 在 -5%~+5% 之 间 波 动 ; 减 持 (Underperform) : 相 对 弱 于 市 场 表 现 5% 以 下 行 业 的 投 资 评 级 : 以 报 告 日 后 的 6 个 月 内, 行 业 相 对 于 市 场 基 准 指 数 的 涨 跌 幅 为 标 准, 定 义 如 下 : 看 好 (Overweight) : 行 业 超 越 整 体 市 场 表 现 ; 中 性 (Neutral) : 行 业 与 整 体 市 场 表 现 基 本 持 平 ; 看 淡 (Underweight) : 行 业 弱 于 整 体 市 场 表 现 我 们 在 此 提 醒 您, 不 同 证 券 研 究 机 构 采 用 不 同 的 评 级 术 语 及 评 级 标 准 我 们 采 用 的 是 相 对 评 级 体 系, 表 示 投 资 的 相 对 比 重 建 议 ; 投 资 者 买 入 或 者 卖 出 证 券 的 决 定 取 决 于 个 人 的 实 际 情 况, 比 如 当 前 的 持 仓 结 构 以 及 其 他 需 要 考 虑 的 因 素 投 资 者 应 阅 读 整 篇 报 告, 以 获 取 比 较 完 整 的 观 点 与 信 息, 不 应 仅 仅 依 靠 投 资 评 级 来 推 断 结 论 申 银 万 国 使 用 自 己 的 行 业 分 类 体 系, 如 果 您 对 我 们 的 行 业 分 类 有 兴 趣, 可 以 向 我 们 的 销 售 员 索 取 请 务 必 仔 细 阅 读 正 文 之 后 的 各 项 信 息 披 露 与 声 明 5 简 单 金 融 成 就 梦 想
本 报 告 采 用 的 基 准 指 数 : 沪 深 300 指 数 法 律 声 明 本 报 告 仅 供 上 海 申 银 万 国 证 券 研 究 所 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 客 户 应 当 认 识 到 有 关 本 报 告 的 短 信 提 示 电 话 推 荐 等 只 是 研 究 观 点 的 简 要 沟 通, 需 以 本 公 司 http://www.swsresearch.com 网 站 刊 载 的 完 整 报 告 为 准, 本 公 司 并 接 受 客 户 的 后 续 问 询 本 报 告 首 页 列 示 的 联 系 人, 除 非 另 有 说 明, 仅 作 为 本 公 司 就 本 报 告 与 客 户 的 联 络 人, 承 担 联 络 工 作, 不 从 事 任 何 证 券 投 资 咨 询 服 务 业 务 本 报 告 是 基 于 已 公 开 信 息 撰 写, 但 本 公 司 不 保 证 该 等 信 息 的 准 确 性 或 完 整 性 本 报 告 所 载 的 资 料 工 具 意 见 及 推 测 只 提 供 给 客 户 作 参 考 之 用, 并 非 作 为 或 被 视 为 出 售 或 购 买 证 券 或 其 他 投 资 标 的 的 邀 请 或 向 人 作 出 邀 请 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 能 会 波 动 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 客 户 应 当 考 虑 到 本 公 司 可 能 存 在 可 能 影 响 本 报 告 客 观 性 的 利 益 冲 突, 不 应 视 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 因 素 客 户 应 自 主 作 出 投 资 决 策 并 自 行 承 担 投 资 风 险 本 公 司 特 别 提 示, 本 公 司 不 会 与 任 何 客 户 以 任 何 形 式 分 享 证 券 投 资 收 益 或 分 担 证 券 投 资 损 失, 任 何 形 式 的 分 享 证 券 投 资 收 益 或 者 分 担 证 券 投 资 损 失 的 书 面 或 口 头 承 诺 均 为 无 效 本 报 告 中 所 指 的 投 资 及 服 务 可 能 不 适 合 个 别 客 户, 不 构 成 客 户 私 人 咨 询 建 议 本 公 司 未 确 保 本 报 告 充 分 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 要 本 公 司 建 议 客 户 应 考 虑 本 报 告 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况, 以 及 ( 若 有 必 要 ) 咨 询 独 立 投 资 顾 问 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 若 本 报 告 的 接 收 人 非 本 公 司 的 客 户, 应 在 基 于 本 报 告 作 出 任 何 投 资 决 定 或 就 本 报 告 要 求 任 何 解 释 前 咨 询 独 立 投 资 顾 问 本 报 告 的 版 权 归 本 公 司 所 有, 属 于 非 公 开 资 料 本 公 司 对 本 报 告 保 留 一 切 权 利 除 非 另 有 书 面 显 示, 否 则 本 报 告 中 的 所 有 材 料 的 版 权 均 属 本 公 司 未 经 本 公 司 事 先 书 面 授 权, 本 报 告 的 任 何 部 分 均 不 得 以 任 何 方 式 制 作 任 何 形 式 的 拷 贝 复 印 件 或 复 制 品, 或 再 次 分 发 给 任 何 其 他 人, 或 以 任 何 侵 犯 本 公 司 版 权 的 其 他 方 式 使 用 所 有 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 均 为 本 公 司 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 请 务 必 仔 细 阅 读 正 文 之 后 的 各 项 信 息 披 露 与 声 明 6 简 单 金 融 成 就 梦 想