方 正 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 推 荐 唐 山 华 熠 实 业 股 份 有 限 公 司 股 票 在 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 公 开 转 让 的 根 据 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 业 务 规 则 ( 试 行 ) ( 以 下 简 称 试 行 办 法 ) 及 相 关 配 套 规 则, 唐 山 华 熠 实 业 股 份 有 限 公 司 ( 简 称 唐 山 华 熠 或 公 司 ) 就 其 股 份 进 入 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 事 宜 召 开 了 股 东 大 会 并 通 过 了 相 关 决 议 唐 山 华 熠 就 其 股 份 进 入 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 事 宜 向 方 正 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 简 称 我 公 司 ) 提 交 了 申 请 根 据 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 主 办 券 商 推 荐 业 务 规 定 ( 试 行 ) ( 以 下 简 称 业 务 规 定 ) 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 主 办 券 商 尽 职 调 查 工 作 指 引 ( 试 行 ) ( 以 下 简 称 指 引 ) 等 相 关 业 务 规 则, 我 公 司 对 唐 山 华 熠 财 务 状 况 持 续 经 营 能 力 公 司 治 理 和 合 法 合 规 事 项 等 进 行 了 调 查, 对 唐 山 华 熠 的 股 份 进 入 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 出 具 本 报 告 一 尽 职 调 查 情 况 根 据 业 务 规 定 指 引 等 的 要 求, 我 公 司 组 成 了 包 括 注 册 会 计 师 律 师 和 行 业 分 析 师 在 内 的 项 目 小 组 项 目 小 组 成 员 不 存 在 利 用 在 推 荐 挂 牌 业 务 中 获 得 的 尚 未 披 露 信 息 为 自 己 或 他 人 谋 取 利 益 之 情 形 ; 不 存 在 持 有 唐 山 华 熠, 或 者 在 唐 山 华 熠 任 职, 以 及 其 他 可 能 影 响 公 正 履 行 职 责 之 情 形 ; 不 存 在 强 迫 唐 山 华 熠 接 受 股 权 直 接 投 资, 或 将 直 接 投 资 作 为 是 否 推 荐 唐 山 华 熠 挂 牌 的 前 提 条 件 之 情 形 项 目 小 组 成 员 按 指 引 和 公 开 转 让 说 明 书 所 涉 及 的 范 围 作 为 调 查 范 围, 按 指 引 所 列 示 的 调 查 程 序 和 方 法, 分 别 对 唐 山 华 熠 的 财 务 状 况 持 续 经 营 能 力 公 司 治 理 和 合 法 合 规 事 项 等 进 行 了 调 查, 完 成 了 尽 职 调 查 报 告, 就 唐 山 华 熠 的 独 立 性 治 理 情 况 规 范 经 营 情 况 等 进 行 了 说 明, 并 对 唐 山 华 熠 的 法 律 风 险 财 务 风 险 及 持 续 经 营 能 力 等 问 题 发 表 了 意 见 针 对 唐 山 华 熠 海 外 业 务 的 真 实 性 合 法 合 规 性 执 行 了 以 下 审 核 程 序 : 1 核 查 公 司 的 对 外 贸 易 经 营 者 备 案 登 记 表 报 关 单 位 注 册 登 记 证 书 及 自 理 报 检 单 位 备 案 登 记, 公 司 是 否 具 有 自 营 出 口 权 1
2 核 查 公 司 与 进 出 口 贸 易 公 司 之 间 的 销 售 合 同 发 货 单 收 款 凭 证 销 售 发 票 等 原 始 单 据 3 对 进 出 口 贸 易 公 司 负 责 任 人 进 行 访 谈 4 抽 查 并 获 取 进 出 口 贸 易 公 司 海 关 报 关 资 料, 将 出 口 报 关 单 与 公 司 的 销 售 记 录 发 货 单 销 售 合 同 ( 订 单 ) 发 票 等 单 据 进 行 核 对 二 内 核 意 见 2016 年 7 月 23 日, 我 公 司 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 推 荐 挂 牌 项 目 内 核 小 组 ( 以 下 简 称 内 核 小 组 ) 就 唐 山 华 熠 实 业 股 份 有 限 公 司 进 入 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 召 开 了 内 核 会 议 参 加 此 次 内 核 会 议 的 内 核 成 员 为 王 争 王 惠 肖 志 雄 吕 东 亮 徐 伟 箭 于 建 科 刘 亚 明, 其 中 指 定 注 册 会 计 师 为 王 惠 指 定 行 业 分 析 师 为 徐 伟 箭 指 定 律 师 为 王 争 上 述 七 名 内 核 委 员 不 存 在 近 三 年 内 有 违 法 违 规 记 录 的 情 形 ; 不 存 在 担 任 项 目 小 组 成 员 的 情 形 ; 不 存 在 持 有 唐 山 华 熠 股 份, 或 在 唐 山 华 熠 任 职 以 及 其 他 可 能 影 响 其 公 正 履 行 职 能 的 情 形 内 核 会 议 对 项 目 进 行 了 审 核, 会 议 认 为 : 1 项 目 小 组 已 按 照 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 主 办 券 商 尽 职 调 查 工 作 指 引 ( 试 行 ) 的 要 求 对 唐 山 华 熠 进 行 了 尽 职 调 查 ; 2 唐 山 华 熠 拟 披 露 的 信 息 符 合 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 挂 牌 公 司 信 息 披 露 细 则 ( 试 行 ) 的 要 求 ; 3 唐 山 华 熠 符 合 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 业 务 规 则 ( 试 行 ) 所 规 定 的 挂 牌 条 件 内 核 会 议 就 是 否 推 荐 唐 山 华 熠 进 入 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 进 行 了 表 决, 表 决 结 果 为 :7 票 同 意 0 票 反 对, 同 意 推 荐 唐 山 华 熠 股 票 在 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 挂 牌 公 开 转 让 三 推 荐 意 见 我 公 司 认 为, 唐 山 华 熠 符 合 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 业 务 规 则 ( 试 行 ) 规 定 的 挂 牌 条 件 : ( 一 ) 公 司 依 法 设 立 已 满 两 年 2
有 限 公 司 成 立 于 2009 年 8 月 31 日, 股 份 公 司 成 立 于 2016 年 6 月 27 日 公 司 自 设 立 至 今 历 史 沿 革 连 续, 不 存 在 停 产 停 业 等 情 况, 不 存 在 被 吊 销 营 业 执 照 等 情 况 公 司 一 直 处 于 开 业 状 态, 并 已 通 过 历 年 工 商 年 检 公 司 以 2016 年 3 月 31 日 经 审 计 的 净 资 产 整 体 折 股, 整 体 变 更 设 立 股 份 公 司, 并 履 行 了 股 东 会 审 议, 聘 请 中 介 机 构 出 具 审 计 评 估 验 资 专 业 报 告, 工 商 行 政 管 理 部 门 登 记 等 程 序, 公 司 股 份 制 改 造 合 法 合 规, 经 营 时 间 可 以 连 续 计 算 公 司 变 更 前 后 主 营 业 务 控 股 股 东 及 实 际 控 制 人 高 级 管 理 人 员 未 发 生 重 大 变 化 公 司 依 法 设 立 且 存 续 已 满 两 年 ( 二 ) 公 司 业 务 明 确, 具 有 持 续 经 营 能 力 公 司 多 年 来 主 要 从 事 苯 类 染 料 中 间 体 酸 酐 等 化 工 产 品 的 生 产 研 发 与 销 售 业 务 公 司 依 托 区 域 和 资 源 优 势, 以 科 学 发 展 观 为 指 导, 秉 承 安 全 发 展 绿 色 发 展 创 新 发 展 和 循 环 经 济 的 理 念, 推 行 产 业 延 伸, 积 极 开 发 产 品 下 游 深 加 工 工 艺, 目 前 公 司 各 类 产 品 覆 盖 华 北 华 东 华 南 东 北 西 北 华 中 等 地 区, 部 分 产 品 远 销 英 国 美 国 韩 国 香 港 等 十 几 个 国 家 公 司 多 年 来 凭 借 良 好 的 口 碑, 树 立 了 良 好 企 业 形 象 和 较 高 的 知 名 度, 成 为 行 业 内 的 知 名 企 业 公 司 自 成 立 以 来, 公 司 主 要 从 事 基 础 化 工 产 品 的 研 发 生 产 和 销 售 公 司 主 营 业 务 明 确 突 出, 未 发 生 重 大 变 化 ( 三 ) 治 理 机 制 健 全, 合 法 规 范 经 营 华 熠 有 限 阶 段, 公 司 治 理 机 制 不 够 完 善, 因 办 理 涉 及 增 加 注 册 资 本 股 份 改 制 等 重 要 事 项 的 工 商 登 记 手 续 以 及 分 配 股 利 之 时, 华 熠 有 限 能 够 按 照 公 司 法 公 司 登 记 管 理 条 例 公 司 章 程 等 法 律 法 规 的 规 定 作 出 股 东 会 决 议 董 事 会 决 议, 除 此 以 外 未 能 及 时 对 公 司 治 理 机 制 的 运 行 情 况 进 行 评 价 和 改 进 华 熠 有 限 的 监 事 未 作 出 过 书 面 决 定, 未 能 对 公 司 实 施 有 效 监 督 公 司 股 东 会 决 议 董 事 会 决 议 等 书 面 文 件 保 存 留 档 于 公 司 工 商 登 记 注 册 资 料 中, 文 件 内 容 和 格 式 较 为 简 单, 签 署 情 况 正 常 华 熠 有 限 股 东 董 事 监 事 在 履 行 职 责 方 面 存 在 欠 缺 和 不 足 华 熠 股 份 阶 段, 公 司 股 东 大 会 董 事 会 监 事 会 的 设 置 符 合 公 司 法 公 司 章 程 的 规 定 华 熠 股 份 现 任 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 符 合 法 律 法 规 规 定 的 任 职 资 格, 具 备 行 使 和 承 担 公 司 章 程 所 赋 予 的 权 利 和 义 务 的 能 力, 能 够 独 立 勤 勉 履 职 相 关 机 构 组 成 人 员 积 极 出 席 股 东 大 会 董 事 会 监 事 会, 针 对 各 项 议 3
案 进 行 讨 论 表 决, 依 据 权 限 参 与 决 策, 保 证 公 司 运 行 合 法 合 规 相 关 会 议 文 件 保 存 情 况 良 好, 会 议 通 知 签 到 表 议 案 表 决 票 会 议 记 录 会 议 决 议 等 书 面 材 料 完 整, 会 议 时 间 地 点 出 席 人 员 表 决 权 数 召 集 召 开 程 序 审 议 过 程 及 结 果 等 要 件 齐 备, 签 署 情 况 正 常 华 熠 股 份 的 股 东 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 履 行 职 责 情 况 良 好, 公 司 治 理 机 制 有 效 运 行 华 熠 股 份 依 据 公 司 法 公 司 章 程 制 订 了 股 东 大 会 议 事 规 则 董 事 会 议 事 规 则 监 事 会 议 事 规 则 关 联 交 易 管 理 制 度 对 外 投 资 管 理 制 度 对 外 担 保 管 理 制 度 防 范 控 股 股 东 及 关 联 方 占 用 公 司 资 金 管 理 制 度 信 息 披 露 管 理 制 度 投 资 者 关 系 管 理 制 度 总 经 理 工 作 细 则 董 事 会 秘 书 工 作 细 则 等 相 关 管 理 制 度, 保 证 公 司 治 理 机 制 有 效 执 行 公 司 运 行 合 法 合 规 公 司 现 行 治 理 机 制 为 所 有 股 东 提 供 合 适 的 保 护, 能 够 保 证 股 东 充 分 行 使 知 情 权 参 与 权 质 询 权 和 表 决 权 公 司 最 近 两 年 存 在 消 防 和 安 监 方 面 的 违 法 违 规 行 为 而 受 到 了 行 政 处 罚, 经 消 防 和 安 监 部 门 出 具 的 书 面 证 明, 认 为 不 属 于 重 大 违 法 违 规 行 为 主 办 券 商 申 报 律 师 经 分 析 论 证 认 为, 该 等 违 法 违 规 行 为 不 构 成 重 大 违 法 违 规 行 为, 对 本 次 挂 牌 不 构 成 实 质 性 障 碍 公 司 不 违 反 合 法 规 范 经 营 的 挂 牌 条 件 ( 四 ) 股 权 明 晰, 股 票 发 行 和 转 让 行 为 合 法 合 规 公 司 股 东 所 持 股 份 不 存 在 质 押 查 封 冻 结 等 权 利 受 到 限 制 的 情 况, 不 存 在 法 律 纠 纷 或 潜 在 纠 纷, 股 权 明 晰 明 确 华 熠 有 限 是 境 内 法 人 企 业, 股 东 会 是 最 高 权 力 机 构 公 司 股 权 转 让 增 加 注 册 资 本 等 均 已 经 过 股 东 会 审 议 通 过, 完 成 了 工 商 主 管 部 门 的 审 批 或 登 记 手 续, 程 序 合 法 合 规 股 东 以 货 币 方 式 出 资, 增 资 价 格 公 允, 公 司 聘 请 了 会 计 师 事 务 所 验 资, 程 序 符 合 法 律 规 定, 没 有 侵 害 其 他 股 东 的 利 益 股 东 投 资 入 股 的 资 金 财 产 权 利 已 经 转 移 至 公 司 股 东 股 权 转 让 价 格 公 允, 财 产 权 利 已 经 完 成 交 割, 不 存 在 法 律 纠 纷 或 潜 在 纠 纷 公 司 股 权 转 让 增 加 注 册 资 本 等 行 为 在 形 式 和 内 容 上 符 合 法 律 法 规 之 要 求, 最 近 两 年 内 股 权 变 动 合 法 合 规 公 司 股 份 制 改 造 已 经 过 审 计 评 估 验 资 股 东 会 会 决 议 工 商 登 记 等 程 序 性 事 项, 公 司 整 体 变 更 事 项 合 法 合 规 ( 五 ) 主 办 券 商 推 荐 并 持 续 督 导 4
我 公 司 项 目 小 组 根 据 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 业 务 规 则 ( 试 行 ) 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 主 办 券 商 尽 职 调 查 工 作 指 引 ( 试 行 ) 等 相 关 业 务 规 则 要 求, 对 唐 山 华 熠 的 持 续 经 营 能 力 公 司 治 理 财 务 状 况 和 合 法 合 规 事 项 进 行 了 调 查, 认 为 唐 山 华 熠 符 合 业 务 规 则 规 定 的 挂 牌 条 件 我 公 司 与 唐 山 华 熠 签 订 了 主 办 券 商 推 荐 挂 牌 并 持 续 督 导 协 议, 并 出 具 了 主 办 券 商 鉴 于 唐 山 华 熠 符 合 进 入 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 进 行 公 开 转 让 的 条 件, 我 公 司 同 意 推 荐 唐 山 华 熠 实 业 股 份 有 限 公 司 股 份 进 入 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 四 推 荐 理 由 ( 一 ) 公 司 具 有 持 续 的 营 运 记 录 1 营 业 收 入 单 位 : 元 项 目 2016 年 1-3 月 2015 年 度 2014 年 度 主 营 业 务 收 入 300,426,530.06 1,368,718,745.82 1,856,160,790.18 其 他 业 务 收 入 11,059,227.18 27,692,450.26 12,291,077.11 合 计 311,485,757.24 1,396,411,196.08 1,868,451,867.29 公 司 报 告 期 内 主 营 业 务 收 入 主 要 为 苯 类 ( 纯 苯 甲 苯 二 甲 苯 ) 染 料 中 间 体 (2 萘 酚 2- 羟 基 -3 萘 甲 酸 ) 酸 酐 类 ( 顺 酐 苯 酐 ) 硫 酸 油 类 产 品 ( 轻 油 洗 油 ) 及 其 他 基 础 化 工 产 品 的 销 售 收 入, 其 他 业 务 收 入 主 要 为 蒸 汽 残 废 料 销 售 等 收 入 公 司 2016 年 1-3 月 2015 年 度 2014 年 度 综 合 毛 利 率 分 别 为 10.45% 8.18% 4.97%, 净 资 产 收 益 率 分 别 为 5.29 % 20.45% 5.89% 报 告 内 公 司 主 要 产 品 苯 属 于 基 础 煤 化 工 深 加 工 产 品, 相 较 精 细 化 工 产 品 而 言, 具 有 生 产 规 模 较 大, 但 毛 利 率 较 低 的 特 点 受 宏 观 经 济 的 影 响 公 司 2014 年 毛 利 率 偏 低,2015 年 度 随 着 公 司 新 增 的 年 产 10 万 吨 苯 加 氢 生 产 线 和 年 产 30 万 吨 的 硫 磺 制 酸 生 产 线 的 投 产, 以 及 对 部 分 生 产 线 的 升 级 改 造, 公 司 提 高 了 自 动 化 生 产 管 理 水 平, 使 得 公 司 在 2015 年 度 煤 化 工 行 业 经 济 持 续 下 滑 的 情 况 下, 仍 然 能 够 保 持 良 好 的 利 润 增 长, 最 终 使 得 公 司 毛 利 率 有 所 上 升 2016 年 3 月 开 始 煤 化 工 行 业 经 济 有 所 回 暖, 公 司 盈 利 能 力 得 到 进 一 步 释 放, 毛 利 率 得 到 进 一 步 提 高 报 告 期 内 2015 年 净 资 产 收 益 率 较 2014 年 增 长 较 多, 主 要 原 因 系 公 司 2015 年 净 利 润 较 2014 年 增 长 248.58% 所 致 ;2016 年 1-3 月 净 资 产 收 益 率 较 2015 年 下 降 较 大, 主 要 原 因 系 公 司 净 资 产 增 5
加 以 及 2016 年 1-3 月 的 期 间 净 利 润 相 较 2015 年 度 净 利 润 水 平 较 低 所 致 综 合 来 看, 公 司 具 有 较 强 的 盈 利 能 力, 如 行 业 经 济 逐 渐 回 暖, 公 司 盈 利 能 力 还 可 以 得 到 进 一 步 提 高 2 公 司 现 金 流 情 况 指 标 项 目 2016 年 1-3 月 2015 年 度 2014 年 度 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -11,924,377.32 134,105,083.26 114,877,148.23 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -170,567,316.39-134,357,769.19-114,425,349.46 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 160,648,061.51 8,526,639.16 17,325,929.22 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 -21,841,065.80 8,388,178.44 17,836,158.08 公 司 2016 年 1-3 月 2015 年 度 2014 年 度 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 分 别 为 -1,192.44 万 元 13,410.51 万 元 11,487.71 万 元, 每 股 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 分 别 为 -1.19 元 / 股 13.41 元 / 股 11.49 元 / 股 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 : 2015 年 2014 年 度 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 分 别 为 -13,435.78 万 元 -11,442.53 万 元, 主 要 系 固 定 资 产 投 资 支 出 所 致, 公 司 报 告 期 内 固 定 资 产 投 资 支 出 规 模 较 大, 其 中 主 要 系 新 增 一 条 苯 加 氢 生 产 线 和 一 条 硫 酸 生 产 线 同 时 公 司 注 重 环 保 问 题, 因 此 公 司 针 对 各 生 产 线 的 环 保 设 备 等 投 入 亦 较 大 2016 年 1-3 月 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 主 要 系 公 司 在 2016 年 3 月 同 一 控 制 下 取 得 子 公 司 现 金 支 出 所 致 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 : 公 司 筹 资 活 动 主 要 包 括 与 银 行 的 短 期 借 款 及 支 付 利 息 收 到 股 东 投 资 款 及 支 付 股 利 与 关 联 方 之 间 的 非 经 营 活 动 的 资 金 往 来 等 2016 年 1-3 月 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 为 16,064.81 万 元, 主 要 系 2016 年 股 东 增 资 所 致 总 体 来 看, 公 司 获 取 现 金 能 力 较 强, 报 告 期 内 公 司 大 额 固 定 资 产 支 出 所 需 资 金, 主 要 来 源 于 经 营 积 累 以 及 股 东 的 资 本 投 入, 公 司 在 报 告 期 内 净 现 金 流 入 良 好, 拥 有 符 合 公 司 发 展 所 需 持 续 的 现 金 流 入 ( 二 ) 公 司 具 有 核 心 优 势 1 产 品 结 构 优 势 公 司 秉 承 循 环 经 济 和 产 业 链 延 伸 的 战 略 布 局, 围 绕 苯 系 和 萘 系 两 类 产 品 不 断 拓 展, 产 品 覆 盖 煤 化 工 精 细 化 工 等 多 个 领 域, 包 括 苯 酐 顺 酐 加 氢 纯 苯 甲 6
苯 二 甲 苯 硫 酸 二 三 酸 二 萘 酚 以 及 轻 油 洗 油 工 业 萘 等 10 余 种 产 品 公 司 所 有 装 置 形 成 了 以 蒸 汽 为 媒 介 相 互 关 联, 上 下 游 产 品 相 互 依 托 的 工 艺 循 环 链 系 统 公 司 将 苯 酐 生 产 装 置 顺 酐 生 产 装 置 硫 酸 生 产 装 置 副 产 的 蒸 汽, 按 照 生 产 要 求 分 为 不 同 压 力 等 级 并 入 相 应 的 蒸 汽 管 网, 供 应 公 司 精 萘 二 萘 酚 精 制 二 萘 酚 2.3 酸 吐 氏 酸 J 酸 等 生 产 装 置 以 及 后 勤 生 活 系 统 使 用, 剩 余 部 分 作 为 产 品 外 售 园 区 其 它 企 业 通 过 该 循 环 系 统, 公 司 每 年 节 约 煤 制 天 然 气 10 万 余 吨, 使 生 产 成 本 大 幅 降 低, 同 时 通 过 打 造 完 整 循 环 经 济 链, 大 幅 减 少 了 二 氧 化 碳 的 排 放, 保 护 了 国 家 的 生 态 环 境, 实 现 了 社 会 效 益 和 经 济 效 益 双 丰 收 此 外, 公 司 硫 酸 生 产 装 置 生 产 的 93% 98% 和 105% 硫 酸, 分 别 作 为 二 萘 酚 生 产 2.3 酸 生 产 吐 氏 酸 生 产 J 酸 生 产 装 置 的 辅 助 原 料, 减 少 了 营 销 环 节, 降 低 了 生 产 成 本, 竞 争 优 势 进 一 步 增 强 2 区 位 优 势 公 司 地 处 丰 南 临 港 经 济 开 发 区, 环 渤 海 环 京 津 双 重 经 济 圈 腹 地, 东 与 曹 妃 甸 新 区 接 壤, 西 与 天 津 滨 海 新 区 相 连, 南 临 唐 山 港 丰 南 港 区 公 司 距 曹 妃 甸 港 35 公 里, 天 津 港 60 公 里, 京 唐 港 100 公 里, 所 在 区 域 内 拥 有 两 条 省 级 公 路 和 两 条 高 速 公 路 公 司 充 分 利 用 区 域 资 源 优 势 和 便 利 的 陆 路 水 路 运 输, 以 较 低 的 运 费 成 本 向 华 东 华 南 等 地 区 输 送 产 品, 竞 争 优 势 明 显 同 时 唐 山 地 区 煤 炭 钢 铁 资 源 丰 富, 包 括 首 钢 京 唐 迁 安 九 江 等 众 多 大 型 钢 铁 焦 化 企 业 落 户 于 此, 在 一 定 程 度 上 保 证 了 产 品 原 材 料 供 应, 降 低 了 运 输 成 本 ; 此 外, 唐 山 曹 妃 甸 地 区 原 油 天 然 气 等 能 源 储 量 丰 富, 为 公 司 低 成 本 采 购 能 源 提 供 了 极 其 便 利 的 条 件 3 销 售 渠 道 优 势 经 过 多 年 的 发 展, 公 司 建 立 了 一 支 高 效 的 营 销 团 队 目 前, 共 有 营 销 人 员 26 人, 其 中 大 专 及 以 上 学 历 占 比 超 过 80% 公 司 营 销 团 队 依 托 企 业 平 台, 充 分 利 用 互 联 网 资 源, 及 时 掌 握 市 场 信 息 和 动 态, 并 与 化 工 行 业 知 名 资 讯 品 牌 卓 创 资 讯 中 宇 资 讯 阿 拉 丁 中 营 化 工 网 等 建 立 了 良 好 的 合 作 关 系, 为 公 司 营 销 决 策 提 供 有 力 保 障 公 司 各 产 品 在 相 关 行 业 中 品 牌 效 应 明 显, 成 为 部 分 大 型 生 产 企 业 定 点 采 购 单 位, 与 东 营 益 洲 化 工 有 限 公 司 辽 宁 渤 天 化 工 股 份 有 限 公 司 常 州 北 美 集 团 等 知 名 公 司 建 立 了 良 好 的 合 作 关 系, 在 不 断 开 发 国 内 新 客 户 维 护 老 客 户 的 同 时, 公 7
司 还 积 极 开 拓 海 外 市 场, 与 国 外 众 多 生 产 商 及 贸 易 商 建 立 了 长 期 稳 定 的 合 作 关 系, 产 品 远 销 亚 洲 欧 洲 中 东 南 美 北 美 等 地 区 4 产 品 质 量 优 势 公 司 秉 承 品 质 为 先 用 户 至 上 恪 守 信 誉 竭 诚 服 务 质 量 方 针, 以 产 品 质 量 为 生 命 线, 以 高 品 质 的 产 品 服 务 于 客 户 完 善 有 效 的 的 质 量 管 理 体 系, 严 格 的 过 程 控 制, 保 证 产 品 的 优 秀 品 质 在 检 验 设 备 设 施 方 面, 依 据 CNAS/CL01 检 测 和 校 准 实 验 室 能 力 认 可 准 则 的 要 求, 建 立 了 两 栋 独 立 化 验 楼, 引 进 国 外 先 进 的 气 相 色 谱 仪 液 相 色 谱 仪 元 素 分 析 仪 分 析 天 平 等 设 备, 共 拥 有 专 业 仪 器 设 备 100 余 台 在 人 员 配 置 方 面, 目 前 公 司 共 有 100 余 名 化 验 人 员, 且 全 部 取 得 中 级 以 上 检 验 工 等 级 证 书, 持 证 上 岗 体 系 管 理 方 面, 公 司 制 定 了 长 远 的 质 量 发 展 规 划, 以 质 量 体 系 言 语 为 手 段, 不 断 提 升 公 司 的 质 量 管 理 水 平 目 前, 佳 跃 子 公 司 已 通 过 ISO9001 认 证, 其 它 公 司 也 在 积 极 申 请 中 公 司 开 发 的 高 端 2- 萘 酚 产 品 含 量 可 达 到 99.5% 以 上, 品 质 优 于 GB/T1646-2012 中 优 等 品 标 准, 达 到 了 医 药 级 使 用 要 求 焦 化 苯 焦 化 甲 苯 浓 硫 酸 也 均 达 到 优 等 品 指 标 要 求, 产 品 质 量 获 得 客 户 一 致 认 可 此 外, 公 司 还 建 立 了 系 统 严 格 的 质 量 管 控 流 程 与 管 理 制 度, 对 原 材 料 进 厂 中 间 品 生 产 成 品 产 出 入 库 产 品 包 装 发 货 及 售 后 等 环 节 实 施 严 格 管 控, 规 范 所 有 质 量 活 动 的 记 录, 同 时 实 行 逐 级 监 督 质 量 管 理, 定 期 对 质 量 管 控 工 作 的 有 效 性 进 行 稽 查 6 技 术 优 势 公 司 在 经 营 发 展 历 程 中 积 累 了 丰 富 的 生 产 技 术 和 管 理 经 验, 形 成 了 2 项 发 明 专 利 ( 合 作 研 发 ), 以 及 4 项 正 在 申 请 的 发 明 专 利, 掌 握 了 连 续 精 馏 重 苯 提 萘 技 术 2- 萘 酚 连 续 精 馏 技 术 及 2- 羟 基 -3- 甲 萘 酸 生 产 技 术 等 多 项 核 心 技 术, 在 大 幅 降 低 企 业 生 产 成 本 的 同 时, 提 高 了 整 体 生 产 效 率, 同 时 公 司 非 常 注 重 环 保 设 备 的 研 发 改 造, 自 主 研 发 的 2- 萘 酚 废 水 处 理 技 术 2- 萘 酚 烟 气 治 理 技 术 及 粗 苯 加 氢 含 硫 干 气 含 硫 湿 气 再 利 用 技 术 等, 有 效 解 决 了 生 产 过 程 中 污 染 物 排 放 的 问 题 此 外, 公 司 引 进 了 DCS 系 统 控 制, 对 生 产 过 程 中 的 温 度 压 力 投 料 量 等 关 键 性 技 术 指 标 实 现 全 程 化 跟 踪, 保 证 了 产 品 质 量 ( 三 ) 公 司 所 处 行 业 发 展 趋 势 及 竞 争 情 况 8
对 于 煤 化 工 行 业 来 说, 行 业 内 势 均 力 敌 的 企 业 较 多, 竞 争 参 与 者 范 围 广 泛 ; 传 统 煤 化 工 产 品 市 场 趋 于 成 熟, 产 品 需 求 增 长 缓 慢 ; 多 数 企 业 提 供 几 乎 相 同 的 产 品 或 服 务, 用 户 转 换 成 本 很 低 ; 同 时 焦 炭 电 石 等 传 统 煤 化 工 产 品 产 能 过 剩 明 显, 供 过 于 求 的 市 场 状 态 使 现 有 竞 争 者 之 间 的 竞 争 加 剧 煤 化 工 精 细 加 工 下 游 行 业 主 要 为 冶 金 化 工 医 药 橡 胶 轻 纺 建 材 及 交 通 行 业 这 些 行 业 基 本 上 是 国 民 基 础 产 业, 发 展 前 景 较 好, 对 于 煤 化 工 精 细 加 工 产 品 的 需 求 量 一 直 比 较 稳 定, 同 时 煤 化 工 精 细 加 工 所 得 产 品 在 医 药 农 药 染 料 合 成 纤 维 等 领 域 具 有 一 定 的 不 可 替 代 性, 如 在 苯 类 同 系 物 中, 两 环 以 上 的 杂 环 芳 烃 几 乎 全 部 来 自 煤 焦 油, 这 有 助 于 煤 化 工 精 细 加 工 行 业 长 期 稳 定 发 展 此 外, 作 为 人 口 大 国, 我 国 是 全 球 最 大 的 新 兴 医 药 市 场, 预 计 2020 年 将 成 为 全 球 仅 次 于 美 国 的 第 二 大 市 场, 市 场 份 额 将 从 3% 上 升 到 7.5% 1, 这 会 进 一 步 推 进 煤 化 工 精 细 加 工 产 业 的 健 康 快 速 可 持 续 发 展 综 上 所 述, 公 司 所 处 行 业 前 景 发 展 良 好, 公 司 本 身 具 有 较 高 的 行 业 竞 争 力, 推 荐 挂 牌 五 提 请 投 资 者 关 注 的 事 项 ( 一 ) 专 利 诉 讼 的 风 险 本 公 司 的 全 资 子 公 司 唐 山 宝 翔 化 工 产 品 有 限 公 司 因 涉 及 侵 犯 发 明 专 利 萘 酚 生 产 中 母 液 亚 硫 酸 钠 溶 液 的 处 理 方 法 被 诉 至 法 院 本 案 经 石 家 庄 市 中 级 人 民 法 院 一 审 河 北 省 高 级 人 民 法 院 二 审, 判 决 驳 回 原 告 要 求 被 告 停 止 专 利 侵 权 行 为 的 诉 讼 请 求 经 最 高 人 民 法 院 指 令 河 北 省 高 级 人 民 法 院 再 审 河 北 省 高 级 人 民 法 院 发 回 石 家 庄 市 中 级 人 民 法 院 重 审, 本 案 目 前 尚 无 最 终 结 果 为 解 决 上 述 风 险, 公 司 将 积 极 应 诉, 维 护 自 身 的 合 法 权 益 宝 翔 化 工 污 水 及 亚 钠 车 间 应 用 的 亚 硫 酸 钠 生 产 及 污 水 处 理 技 术 是 由 公 司 员 工 共 同 钻 研, 经 多 次 试 验 技 改 而 来, 并 未 应 用 争 议 专 利 中 涉 及 的 技 术, 与 原 告 李 阳 的 专 利 无 任 何 关 系 该 技 术 应 用 于 宝 翔 化 工 的 亚 硫 酸 钠 生 产 项 目, 主 要 目 的 是 生 产 亚 硫 酸 钠 及 处 理 废 水, 使 废 水 之 达 到 环 保 排 放 要 求, 并 不 是 企 业 核 心 技 术 即 使 本 案 判 决 结 果 不 利, 宝 翔 化 工 亦 有 替 代 技 术 处 理 废 水 使 之 达 到 环 保 排 放 要 求 1 资 料 来 源 : 智 研 数 据 研 究 中 心. 9
( 二 ) 原 材 料 价 格 波 动 风 险 公 司 主 要 产 品 为 苯 类 染 料 中 间 体 及 酸 酐 等, 其 主 要 原 材 料 为 粗 苯 重 苯 工 业 萘 等, 约 占 全 部 生 产 成 本 的 83% 以 上 报 告 期 内, 粗 苯 重 苯 工 业 萘 等 价 格 波 动 趋 势 基 本 一 致, 以 粗 苯 价 格 为 例, 报 告 期 内 苯 类 产 品 的 平 均 单 位 售 价 分 别 为 2014 年 为 6,937.55 元 / 吨,2015 年 为 4,180.59 元 / 吨,2016 年 1-3 月 为 3,704.28 元 / 吨, 原 材 料 价 格 剧 烈 波 动 可 能 导 致 发 行 人 营 运 资 金 占 用 存 货 价 值 波 动 收 入 波 动 和 毛 利 率 波 动 等 风 险 为 解 决 上 述 风 险, 公 司 已 成 立 专 门 小 组 负 责 收 集 原 材 料 市 场 价 格 信 息, 定 期 开 展 讨 论 会 议, 研 究 未 来 采 购 计 划, 此 外 公 司 将 通 过 询 价 比 价 采 购 以 及 与 下 游 供 应 商 签 订 长 期 合 同 锁 定 采 购 价 格 等 多 种 措 施 减 少 原 材 料 价 格 波 动 给 公 司 经 营 带 来 的 风 险 ( 三 ) 市 场 竞 争 风 险 近 年 来 我 国 煤 化 工 精 细 化 加 工 行 业 总 体 形 势 是 稳 步 向 好 发 展, 苯 类 染 料 中 间 体 等 产 品 产 量 和 销 售 量 实 现 了 快 速 增 长, 生 产 规 模 不 断 提 高, 一 些 技 术 水 平 较 高 的 大 型 加 工 企 业 纷 纷 扩 大 产 能, 产 业 集 中 度 有 所 提 高, 整 体 行 业 产 能 大 于 需 求, 一 定 程 度 上 加 剧 了 行 业 的 竞 争 风 险 同 时, 随 着 我 国 煤 化 工 精 细 化 加 工 企 业 技 术 水 平 的 提 高, 并 逐 渐 参 与 高 端 产 品 市 场 的 竞 争, 一 些 国 际 知 名 企 业 也 增 加 了 对 国 内 的 投 资, 促 使 煤 化 工 精 细 化 加 工 市 场 的 竞 争 更 为 激 烈 若 公 司 的 生 产 工 艺 及 研 发 水 平 不 能 满 足 日 趋 激 烈 的 市 场 竞 争, 公 司 市 场 竞 争 力 存 在 下 降 的 可 能 性 为 解 决 上 述 风 险, 公 司 未 来 将 继 续 加 大 研 发 投 资, 不 断 研 究 开 发 新 产 品, 延 伸 现 有 产 品 产 业 链, 通 过 不 断 技 术 进 步 与 品 质 保 正, 提 升 产 品 附 加 值, 增 强 公 司 竞 争 力 水 平 ( 四 ) 长 期 资 产 占 比 较 高 的 风 险 截 至 2016 年 3 月 31 日 止, 公 司 长 期 资 产 占 总 资 产 的 比 重 为 72.45%, 其 中 大 部 分 机 器 设 备 办 公 楼 土 地 等 基 础 设 施, 较 大 的 长 期 资 产 占 用 了 公 司 的 资 金, 加 大 了 公 司 的 经 营 杠 杆, 延 长 了 公 司 的 投 资 回 收 期 针 对 该 风 险, 公 司 在 加 大 生 产 规 模 的 同 时, 将 有 计 划 地 进 行 固 定 资 产 的 购 置, 合 理 控 制 长 期 投 资 的 数 额, 减 少 长 期 资 金 占 用 如 有 需 要, 公 司 拟 进 行 股 权 融 资 10
用 以 解 决 公 司 长 期 投 资 资 金 来 源, 以 降 低 因 大 额 长 期 资 产 投 资 而 给 公 司 经 营 活 动 所 需 现 金 带 来 压 力 ( 五 ) 劳 动 用 工 的 风 险 公 司 报 告 期 内 部 分 员 工 未 缴 纳 社 会 保 险, 公 司 未 给 员 工 缴 纳 公 积 金, 公 司 使 用 临 时 工 未 严 格 执 行 劳 动 法 律 法 规 的 规 定, 由 此 可 能 产 生 追 缴 补 缴 纠 纷 或 处 罚, 从 而 对 公 司 及 股 东 的 利 益 带 来 一 定 不 利 影 响 为 解 决 上 述 风 险, 公 司 员 工 出 具 了 自 愿 放 弃 社 会 保 险 的 声 明, 公 司 为 员 工 提 供 了 员 工 宿 舍 以 解 决 住 宿 问 题, 公 司 对 临 时 工 进 行 规 范, 转 为 正 式 用 工 或 按 照 劳 动 合 同 法 的 规 定 执 行 工 作 时 间 工 资 标 准 支 付 方 式 等 劳 动 保 障 部 门 出 具 了 公 司 报 告 期 内 无 违 法 违 规 行 为 无 行 政 处 罚 的 证 明, 公 司 承 诺 根 据 当 地 主 管 部 门 的 要 求 履 行 缴 纳 社 会 保 险 的 义 务 ( 六 ) 短 期 偿 债 风 险 公 司 2016 年 3 月 末 2015 年 末 2014 年 末 资 产 负 债 率 分 别 为 21.73% 90.69 % 95.49 %, 流 动 比 率 分 别 为 0.76 0.49 0.44, 速 动 比 率 分 别 为 0.22 0.25 0.17, 短 期 偿 债 指 标 偏 低, 公 司 最 近 一 期 期 末 存 在 大 额 短 期 借 款 以 及 应 付 票 据, 公 司 将 面 临 短 期 偿 债 风 险 针 对 该 风 险, 公 司 在 扩 大 销 售 规 模 的 同 时, 将 进 一 步 加 强 内 部 管 理, 尤 其 是 应 收 账 款 及 存 货 的 管 理 公 司 将 合 理 规 划 存 货 的 余 额, 保 持 良 好 的 存 货 周 转 状 况, 适 当 减 少 存 货 的 资 金 占 用, 增 收 节 支, 提 高 短 期 偿 债 能 力 ; 同 时, 报 告 期 内 公 司 与 银 行 有 着 良 好 的 合 作 关 系, 未 出 现 不 能 及 时 归 还 借 款 的 情 况, 期 后 无 法 从 银 行 取 得 借 款 的 可 能 性 较 小 ( 以 下 无 正 文 ) 11
( 本 页 无 正 文, 为 方 正 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 推 荐 唐 山 华 熠 实 业 股 份 有 限 公 司 股 份 进 入 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 的 盖 章 页 ) 方 正 证 券 股 份 有 限 公 司 年 月 日 12