中 国 A 股 市 场 市 场 研 究 融 资 融 券 总 部 Margin Trading Department 2012 年 9 月 10 日 融 资 融 券 周 报 行 情 回 顾 与 展 望 上 周 行 情 回 顾 下 周 行 情 展 望 融 资 融 券 交 易 回 顾 上 周 融 资 融 券 交 易 回 顾 财 经 要 闻 8 月 份 CPI 同 比 升 2.0% 重 回 2 时 代 8 月 份 PPI 同 比 跌 3.5% 创 34 个 月 最 大 跌 幅 前 8 月 商 品 房 销 售 面 积 同 比 降 4.1% 降 幅 缩 小 2.5 个 百 分 点 1-8 月 全 社 会 消 费 品 零 售 较 上 年 ( 同 比 ) 增 14.1% 投 资 再 发 力 逾 7000 亿 元 城 轨 项 目 获 批 标 的 证 券 交 易 提 示 标 的 证 券 交 易 统 计 强 势 个 股 融 资 买 入 前 十 资 金 流 入 融 资 余 额 增 幅 前 十 重 点 关 注 西 南 证 券 中 铁 二 局
行 情 回 顾 与 展 望 上 周 行 情 回 顾 上 周 股 市 呈 现 先 抑 后 扬 的 格 局 受 累 于 地 产 煤 炭 银 行 机 械 钢 铁 等 权 重 板 块 的 拖 累, 前 半 周 股 指 连 创 新 低 股 市 周 四 微 涨 0.7%, 出 现 企 稳 信 号 周 五 (9 月 7 日 ), 在 多 重 政 策 利 好 的 刺 激 下, 上 证 综 指 强 势 反 弹, 盘 中 最 高 探 至 2145 点, 创 8 月 13 日 以 来 新 高 建 材 煤 炭 券 商 板 块 领 涨 截 止 收 盘, 上 证 综 指 涨 75.84 点 或 3.70%, 报 2127.76 点, 创 年 内 单 日 第 二 大 涨 幅 ; 深 证 成 指 涨 420.80 点 或 5.08%, 报 8709.70 点, 创 2009 年 10 月 9 日 以 来 最 大 涨 幅 两 市 全 天 成 交 2172.08 亿 元, 较 上 日 同 期 放 大 逾 1.3 倍, 时 隔 4 个 月 重 新 突 破 2000 亿 元 大 关 两 市 个 股 也 是 全 面 飘 红 截 至 收 盘 时, 上 涨 的 个 股 共 有 2637 只, 下 跌 个 股 仅 有 80 只 ; 共 有 71 只 个 股 报 收 10% 涨 停 当 周, 上 证 综 指 累 计 上 涨 3.92%, 结 束 三 周 连 跌 并 创 年 内 最 大 周 涨 幅 ; 深 证 成 指 累 计 上 涨 6.07% 市 场 人 士 普 遍 认 为, 发 改 委 两 日 批 复 逾 万 亿 元 基 建 投 资 项 目, 以 及 欧 洲 央 行 公 布 新 一 轮 购 债 计 划 等 利 好 消 息 影 响, 是 股 市 上 涨 主 要 动 因 另 外, 股 市 维 稳 也 是 不 可 忽 视 的 因 素 下 周 行 情 展 望 周 五 上 证 指 数 涨 幅 达 到 3.70%, 统 计 近 4 年 以 来 上 证 指 数 单 日 涨 幅 超 过 3% 的 情 况 可 以 发 现, 发 生 在 重 要 底 部 的 仅 有 2008 年 11 月 10 日 一 次 此 后 的 2010 年 7 月 2319 点 底 部, 今 年 1 月 份 的 2312 点 底 部, 都 没 有 出 现 超 过 3% 的 大 阳 线 从 这 个 意 义 上 说, 周 五 的 大 阳 线 能 否 意 味 股 指 已 经 触 及 中 期 大 底, 还 有 待 观 察 从 盘 面 走 势 来 看, 周 五 股 指 的 上 涨 几 乎 全 部 发 生 在 上 午, 而 且 上 午 的 成 交 量 也 是 明 显 超 过 了 下 午 这 也 反 映 出 投 资 者 对 于 本 次 反 弹 的 持 续 性 仍 然 信 心 不 足 在 这 样 的 背 景 下, 分 析 师 对 于 下 周 的 A 股 走 势 还 是 普 遍 持 谨 慎 乐 观 的 观 点, 考 虑 到 近 期 政 策 面 转 向 的 信 号 十 分 明 显, 一 些 大 型 蓝 筹 公 司 也 纷 纷 增 -1-
持 自 家 股 票, 市 场 仍 然 具 有 进 一 步 的 反 弹 空 间 不 过, 从 短 期 来 看, 由 于 本 周 五 的 涨 幅 较 大, 市 场 也 存 在 获 利 回 吐 的 整 理 要 求 投 资 者 可 在 股 市 出 现 回 调 的 时 候, 选 择 强 势 品 种 进 行 介 入 或 加 仓 融 资 融 券 交 易 回 顾 上 周 融 资 融 券 交 易 回 顾 上 周, 融 资 融 券 余 额 环 比 上 升 1.96% 截 止 9 月 7 日 融 资 融 券 余 额 为 688.15 亿 元, 其 中, 融 资 余 额 为 673.20 亿 元, 融 券 余 额 为 14.95 亿 元 融 资 仍 是 两 融 业 务 主 体, 占 去 97.83% 的 份 额, 融 券 业 务 仅 占 2.17% 的 份 额 值 得 注 意 的 是, 上 周 融 资 融 券 交 易 均 大 幅 放 大, 其 中, 融 资 交 易 异 常 活 跃, 融 资 买 入 额 环 比 大 幅 上 升 49.17%, 融 资 偿 还 额 环 比 也 有 37.86% 的 涨 幅 而 融 券 交 易 也 较 为 积 极, 融 券 卖 出 量 环 比 有 近 30% 的 涨 幅, 融 券 偿 还 量 也 有 20% 以 上 涨 幅, 另 外, 融 券 余 量 大 幅 增 加 43.76%, 融 券 余 额 也 环 比 上 升 16.31% 总 体 而 言, 上 周, 两 融 交 易 较 为 活 跃, 成 交 量 大 幅 放 大 财 经 要 闻 8 月 份 CPI 同 比 升 2.0% 重 回 2 时 代 国 家 统 计 局 9 月 9 日 公 布,2012 年 8 月 份, 全 国 居 民 消 费 价 格 总 水 平 同 比 上 涨 2.0% 此 前 多 位 专 家 预 测, 受 食 品 价 格 上 涨 等 因 素 影 响,8 月 全 国 居 民 消 费 价 格 总 水 平 将 重 回 2 时 代, 或 在 2%-2.3% 之 间 统 计 局 数 据 显 示,8 月 份 全 国 居 民 消 费 价 格 总 水 平 环 比 升 0.6%;1-8 月 平 均, 全 国 居 民 消 费 价 格 总 水 平 同 比 上 涨 2.9% 8 月 份 PPI 同 比 跌 3.5% 创 34 个 月 最 大 跌 幅 国 家 统 计 局 9 月 9 日 公 布,2012 年 8 月 份, 全 国 工 业 生 产 者 出 厂 价 格 同 比 下 降 3.5%, 创 自 2009 年 10 月 份 以 来 的 新 低, 当 时 的 PPI 同 比 降 幅 为 5.85% 2008 年 12 月 至 2009 年 11 月 PPI 曾 出 现 连 续 12 个 月 同 比 下 滑, 期 间 最 -2-
大 同 比 跌 幅 达 8.2% 前 8 月 商 品 房 销 售 面 积 同 比 降 4.1% 降 幅 缩 小 2.5 个 百 分 点 国 家 统 计 局 9 月 9 日 公 布,1-8 月 份, 商 品 房 销 售 面 积 57415 万 平 方 米, 同 比 下 降 4.1%, 降 幅 比 1-7 月 份 缩 小 2.5 个 百 分 点 其 中, 住 宅 销 售 面 积 下 降 4.8%, 办 公 楼 销 售 面 积 增 长 10.1%, 商 业 营 业 用 房 销 售 面 积 增 长 3.0% 商 品 房 销 售 额 34011 亿 元, 增 长 2.2%,1-7 月 份 为 下 降 0.5%; 其 中, 住 宅 销 售 额 增 长 2.3%, 办 公 楼 销 售 额 下 降 1.9%, 商 业 营 业 用 房 销 售 额 增 长 5.7% 1-8 月 全 社 会 消 费 品 零 售 较 上 年 ( 同 比 ) 增 14.1% 国 家 统 计 局 9 月 9 日 公 布,2012 年 8 月 份, 社 会 消 费 品 零 售 总 额 16659 亿 元, 同 比 名 义 增 长 13.2%( 扣 除 价 格 因 素 实 际 增 长 12.1%, 以 下 除 特 殊 说 明 外 均 为 名 义 增 长 ) 其 中, 限 额 以 上 企 业 ( 单 位 ) 消 费 品 零 售 额 8149 亿 元, 增 长 13.1% 1-8 月 份, 社 会 消 费 品 零 售 总 额 131195 亿 元, 同 比 名 义 增 长 14.1%( 扣 除 价 格 因 素 实 际 增 长 11.4%) 从 环 比 看,8 月 份 社 会 消 费 品 零 售 总 额 增 长 1.28% 按 经 营 单 位 所 在 地 分,8 月 份, 城 镇 消 费 品 零 售 额 14482 亿 元, 同 比 增 长 13.1%; 乡 村 消 费 品 零 售 额 2177 亿 元, 增 长 14.3% 投 资 再 发 力 逾 7000 亿 元 城 轨 项 目 获 批 发 改 委 网 站 5 日 披 露 一 批 轨 道 交 通 建 设 规 划 和 可 行 性 研 究 报 告 的 核 准 信 息, 涉 及 的 城 市 包 括 苏 州 杭 州 成 都 深 圳 长 春 天 津 等, 涉 及 项 目 和 规 划 共 25 个 粗 略 计 算, 除 内 蒙 古 和 江 苏 的 城 际 间 铁 路 规 划 外, 其 余 省 市 近 期 计 划 投 资 总 规 模 超 过 7000 亿 元 标 的 证 券 交 易 提 示 标 的 券 特 别 提 示 本 周 将 有 31 只 两 融 标 的 股 票 公 司 召 开 临 时 股 东 大 会, 其 中 中 国 铝 业 将 召 -3-
开 2 次 内 资 股 类 别 股 东 大 会 此 外, 兴 业 证 券 将 有 3198 万 股 发 行 限 售 股 于 9 月 13 日 上 市 流 通, 其 对 二 级 市 场 的 影 响 值 得 关 注 ; 电 广 传 媒 将 有 12191.7388 万 股 增 发 新 股 于 9 月 11 日 上 流 通 上 周 没 有 两 融 标 的 股 票 披 露 三 季 报 业 绩 预 告 公 告 证 券 代 码 证 券 简 称 事 件 类 别 发 生 日 期 事 件 说 明 000423.sz 东 阿 阿 胶 股 东 大 会 召 开 日 2012-9-11 1 次 临 时 股 东 大 会 000522.sz 白 云 山 A 股 东 资 格 登 记 日 2012-9-11 2 次 临 时 股 东 大 会 000527.sz 美 的 电 器 股 东 大 会 召 开 日 2012-9-10 2 次 临 时 股 东 大 会 000629.sz 攀 钢 钒 钛 股 东 资 格 登 记 日 2012-9-12 3 次 临 时 股 东 大 会 000680.sz 山 推 股 份 股 东 资 格 登 记 日 2012-9-10 2 次 临 时 股 东 大 会 000776.sz 广 发 证 券 股 东 资 格 登 记 日 2012-9-11 2 次 临 时 股 东 大 会 000778.sz 新 兴 铸 管 股 东 大 会 召 开 日 2012-9-11 2 次 临 时 股 东 大 会 000786.sz 北 新 建 材 股 东 资 格 登 记 日 2012-9-10 1 次 临 时 股 东 大 会 000858.sz 五 粮 液 股 东 资 格 登 记 日 2012-9-11 1 次 临 时 股 东 大 会 000895.sz 双 汇 发 展 股 东 大 会 召 开 日 2012-9-14 3 次 临 时 股 东 大 会 增 发 新 股 上 市 日 2012-9-11 发 行 数 量 12191.7388 万 股, 发 行 价 格 人 民 币 11.57 元 / 股 000917.sz 电 广 传 媒 增 发 新 股 招 股 书 刊 登 日 2012-9-10 发 行 数 量 12191.7388 万 股, 发 行 价 格 人 民 币 11.57 元 / 股, 非 公 开 发 行 002028.sz 思 源 电 气 股 东 资 格 登 记 日 2012-9-13 1 次 临 时 股 东 大 会 002092.sz 中 泰 化 学 股 东 资 格 登 记 日 2012-9-10 4 次 临 时 股 东 大 会 股 东 大 会 召 开 日 2012-9-14 4 次 临 时 股 东 大 会 002155.sz 辰 州 矿 业 股 东 资 格 登 记 日 2012-9-10 2 次 临 时 股 东 大 会 股 东 大 会 召 开 日 2012-9-15 2 次 临 时 股 东 大 会 600028.sh 中 国 石 化 股 东 资 格 登 记 日 2012-9-14 1 次 临 时 股 东 大 会 600085.sh 同 仁 堂 股 东 资 格 登 记 日 2012-9-12 1 次 临 时 股 东 大 会 600150.sh 中 国 船 舶 股 东 大 会 召 开 日 2012-9-12 1 次 临 时 股 东 大 会 600169.sh 太 原 重 工 股 东 资 格 登 记 日 2012-9-11 1 次 临 时 股 东 大 会 600208.sh 新 湖 中 宝 股 东 大 会 召 开 日 2012-9-10 2 次 临 时 股 东 大 会 600221.sh 海 南 航 空 股 东 资 格 登 记 日 2012-9-11 2 次 临 时 股 东 大 会 600376.sh 首 开 股 份 股 东 大 会 召 开 日 2012-9-13 3 次 临 时 股 东 大 会 600432.sh 吉 恩 镍 业 股 东 资 格 登 记 日 2012-9-10 2 次 临 时 股 东 大 会 600664.sh 哈 药 股 份 股 东 资 格 登 记 日 2012-9-11 1 次 临 时 股 东 大 会 600747.sh 大 连 控 股 股 东 大 会 召 开 日 2012-9-11 2 次 临 时 股 东 大 会 600795.sh 国 电 电 力 股 东 资 格 登 记 日 2012-9-12 2 次 临 时 股 东 大 会 600887.sh 伊 利 股 份 股 东 大 会 召 开 日 2012-9-10 1 次 临 时 股 东 大 会 600900.sh 长 江 电 力 股 东 资 格 登 记 日 2012-9-10 1 次 临 时 股 东 大 会 601088.sh 中 国 神 华 股 东 大 会 召 开 日 2012-9-14 1 次 临 时 股 东 大 会 601099.sh 太 平 洋 股 东 大 会 召 开 日 2012-9-11 3 次 临 时 股 东 大 会 601118.sh 海 南 橡 胶 股 东 大 会 召 开 日 2012-9-14 3 次 临 时 股 东 大 会 601179.sh 中 国 西 电 股 东 大 会 召 开 日 2012-9-11 2 次 临 时 股 东 大 会 -4-
601377.sh 兴 业 证 券 受 限 股 上 市 流 通 日 2012-9-13 福 建 华 通 置 业 有 限 公 司 等 : 发 行 限 售, 解 禁 3198 万 股, 占 总 股 本 1.453636%, 其 中 可 上 市 流 通 3198 万 股 601600.sh 中 国 铝 业 股 东 资 格 登 记 日 2012-9-12 2 次 内 资 股 类 别 股 东 大 会 601727.sh 上 海 电 气 股 东 资 格 登 记 日 2012-9-13 1 次 临 时 股 东 大 会 标 的 证 券 交 易 统 计 强 势 个 股 本 周 涨 幅 最 大 的 五 只 股 票 分 别 为 太 原 重 工 宏 源 证 券 海 螺 水 泥 中 国 化 学 苏 宁 电 器 排 名 前 10 的 股 票 多 属 于 工 程 建 材 券 商 资 源 等 强 周 期 性 行 业, 其 中 券 商 板 块 保 持 了 较 好 持 续 性 表 1: 周 涨 幅 前 十 名 代 码 名 称 现 价 周 涨 跌 幅 (%) 周 净 流 入 额 ( 万 元 ) 周 净 流 入 率 (%) 600169. 太 原 重 工 3.12 17.74 4025 0.5448 000562 宏 源 证 券 18.54 17.34 18110 0.7159 600585 海 螺 水 泥 15.07 15.92 18773 0.3248 601117 中 国 化 学 6.67 13.82 15853 1.5907 002024 苏 宁 电 器 6.85 13.79 29046 0.8326 600528 中 铁 二 局 6.77 13.4-2534 -0.2994 600111 包 钢 稀 土 35.76 13.38 38873 0.7602 600048 保 利 地 产 10.65 13.18 12716 0.1794 600406 国 电 南 瑞 16.98 12.97 2849 0.1065 000338 潍 柴 动 力 19.25 12.57-1032 -0.0798 数 据 来 源 :wind 资 讯 金 元 证 券 整 理 表 2 最 近 两 周 涨 幅 前 十 名 代 码 名 称 现 价 10 日 涨 跌 幅 (%) 10 日 净 流 入 额 ( 万 元 ) 10 日 净 流 入 率 (%) 002008 大 族 激 光 8.2600 34.5277-218.3658-0.0569 600109 国 金 证 券 13.2000 23.7113 4,150.7006 3.2505 002024 苏 宁 电 器 6.8500 14.3573 31,809.7474 9.2077 600048 保 利 地 产 10.6500 13.0573 12,202.0178 4.6483 000562 宏 源 证 券 18.5400 12.5000 21,242.3136 13.8180-5-
600703 三 安 光 电 16.1300 12.3259 1,724.7975 1.4448 600690 青 岛 海 尔 11.1700 11.4770-3,486.8138-4.6351 600169 太 原 重 工 3.1200 11.4286 3,605.7241 9.4489 600208 新 湖 中 宝 3.6300 11.3497-409.9721-0.7496 601788 光 大 证 券 12.2600 11.0507 6,020.0936 10.4723 数 据 来 源 :wind 资 讯 金 元 证 券 整 理 融 资 买 入 前 十 表 3 周 融 资 买 入 前 十 名 证 券 代 码 证 券 简 称 截 止 日 余 额 ( 亿 元 ) 期 间 买 入 额 ( 亿 元 ) 期 间 偿 还 额 ( 亿 元 ) 600111 包 钢 稀 土 18.55 6.77 5.60 600016 民 生 银 行 17.35 3.93 2.91 601166 兴 业 银 行 16.55 3.74 2.46 600739 辽 宁 成 大 10.30 3.06 2.90 000858 五 粮 液 10.10 2.66 2.51 600000 浦 发 银 行 19.07 2.66 2.13 600519 贵 州 茅 台 9.06 2.58 2.43 000157 中 联 重 科 4.77 2.48 1.93 002024 苏 宁 电 器 7.02 2.47 2.60 002008 大 族 激 光 1.83 2.19 1.55 数 据 来 源 :wind 资 讯 金 元 证 券 整 理 资 金 流 入 本 周 资 金 流 入 率 排 名 前 三 名 的 股 票 分 别 为 锡 业 股 份 西 南 证 券 和 海 通 证 券 资 金 流 入 率 排 名 前 十 的 股 票, 也 大 都 属 于 证 券 资 源 地 产 等 强 周 期 性 行 业 表 4 周 资 金 流 入 率 前 十 名 代 码 名 称 资 金 流 入 率 (%) 净 流 入 资 金 ( 百 万 元 ) 净 流 入 量 ( 万 股 ) 收 盘 价 ( 元 ) 涨 跌 幅 (%) 000960 锡 业 股 份 17.00 94.9 500.5 19.60 10.48 600369 西 南 证 券 14.51 77.4 866.1 9.12 10.55 600837 海 通 证 券 14.07 346.3 3,952.0 9.28 12.35 000562 宏 源 证 券 13.82 212.4 1,219.5 18.54 17.34-6-
600246 万 通 地 产 13.10 7.4 220.9 3.41 7.91 601899 紫 金 矿 业 12.82 141.2 3,685.1 3.91 6.25 600030 中 信 证 券 12.59 466.2 4,282.7 11.48 12.33 000550 江 铃 汽 车 12.33 34.4 234.1 15.00 3.02 000728 国 元 证 券 12.19 76.5 697.3 11.42 9.81 002202 金 风 科 技 12.15 61.6 1,038.8 6.00 11.32 数 据 来 源 :wind 资 讯 金 元 证 券 整 理 融 资 余 额 增 幅 排 名 上 周 融 资 余 额 增 幅 最 高 的 三 只 标 的 股 票 分 别 是 : 农 业 银 行 大 族 激 光 和 双 汇 发 展 值 得 注 意 的 是, 排 在 融 资 余 额 增 幅 前 十 名 的 个 股 有 4 只 属 于 机 械 设 备 仪 表 行 业,2 只 属 于 金 融 保 险 业 ; 另 外, 本 周 融 券 余 额 增 幅 最 高 的 三 只 标 的 股 票 分 别 是 : 美 都 控 股 农 业 银 行 和 中 信 银 行, 融 券 余 额 增 幅 前 十 名 个 股 多 来 源 于 机 械 设 备 仪 表 行 业 建 筑 业 金 融 保 险 业 等 等 表 5 周 融 资 余 额 增 幅 前 十 名 排 名 融 资 余 额 增 幅 前 十 证 券 代 码 证 券 简 称 环 比 增 幅 (%) 本 周 值 ( 万 元 ) 1 601288 农 业 银 行 76.30 10,658.16 2 002008 大 族 激 光 53.59 18,314.71 3 000895 双 汇 发 展 42.22 11,055.60 4 000401 冀 东 水 泥 25.39 14,211.30 5 600741 华 域 汽 车 23.15 4,954.75 6 601998 中 信 银 行 21.12 15,977.76 7 000541 佛 山 照 明 20.60 9,326.25 8 600208 新 湖 中 宝 20.38 6,736.53 9 002028 思 源 电 气 19.78 5,054.59 10 002007 华 兰 生 物 19.04 21,482.45 数 据 来 源 : 巨 潮 资 讯 金 元 证 券 整 理 -7-
重 点 关 注 西 南 证 券 投 行 业 务 较 为 突 出, 新 总 裁 到 任 对 投 行 业 务 的 提 升 效 果 尚 有 待 观 察 股 票 自 营 规 模 为 上 市 券 商 中 最 高, 业 绩 弹 性 最 大 以 价 补 量 带 动 经 纪 业 务 市 场 份 额 持 续 提 升, 但 持 续 性 存 疑 预 计 公 司 2012/2013 年 EPS 分 别 为 0.19/0.23 元, 同 比 增 长 分 别 为 71.4%/19.3% 目 前 交 易 于 42.8 倍 2012 年 市 盈 率 和 1.86 倍 2012 年 市 净 率, 估 值 处 于 中 小 券 商 的 平 均 水 平 新 总 裁 到 任 能 否 带 来 业 务 质 的 提 升 尚 有 待 观 察, 首 次 覆 盖 给 予 中 性 的 投 资 评 级 ( 中 金 公 司 ) 中 铁 二 局 受 国 家 铁 路 投 资 的 影 响,2012 年 上 半 年 公 司 铁 路 工 程 实 现 的 营 业 收 入 较 上 年 同 期 明 显 下 降, 使 公 司 业 绩 大 幅 下 降 在 国 家 宏 观 调 控 初 显 成 效, 经 济 工 作 重 心 逐 步 转 移 到 稳 增 长 的 背 景 下, 铁 路 投 资 有 望 走 出 低 谷, 未 来 将 逐 步 好 转 近 日, 更 是 传 出 全 国 多 个 城 市 的 轨 道 交 通 建 设 规 划 获 得 批 准 的 利 好 消 息 公 司 是 国 内 领 先 的 铁 路 建 设 施 工 企 业, 本 次 轨 道 交 通 项 目 的 密 集 批 准, 将 引 发 铁 建 业 务 需 求 的 大 规 模 上 升, 公 司 作 为 该 领 域 的 强 力 竞 争 者, 将 有 望 享 受 市 场 需 求 爆 发 带 来 的 营 收 增 加 本 报 告 仅 供 金 元 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 签 约 客 户 使 用 本 公 司 不 因 任 何 人 接 收 到 本 报 告 而 视 其 为 本 公 司 的 客 户 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 观 点 仅 供 特 定 客 户 参 考, 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议, 也 没 有 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 要 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 等 仅 反 映 本 报 告 发 布 日 依 据 一 定 的 标 准 和 假 设 作 出 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 能 会 波 动 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告, 对 此 本 公 司 没 有 通 知 义 务 本 报 告 仅 向 特 定 客 户 传 送, 版 权 归 本 公 司 所 有 未 经 本 公 司 书 面 授 权, 本 报 告 的 任 何 部 分 均 不 得 以 任 何 形 式 -8-
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