策 民 生 证 券 晨 会 纪 要 民 生 证 券 研 究 所 2010 年 9 月 28 日 一 报 告 速 递 : 基 金 周 报 : 基 金 仓 位 几 乎 不 变, 持 续 高 配 医 药 等 六 行 业 核 心 观 点 : 基 金 仓 位 基 本 不 变, 主 动 减 仓 0.21%: 根 据 测 算, 截 至 9 月 21 日, 主 动 型 股 票 方 向 基 金 整 体 仓 位 为 78.69%, 与 上 一 周 的 平 均 仓 位 78.98% 相 比, 下 降 0.29 个 百 分 点, 其 中 主 动 减 仓 0.21% 高 仓 位 基 金 公 司 略 有 减 少 : 根 据 测 算, 截 至 9 月 21 日, 仓 位 超 过 80% 的 基 金 公 司 有 29 家, 与 上 周 相 比 减 少 2 家 仓 位 超 过 85% 的 基 金 公 司 共 8 家, 分 别 为 中 邮 创 业 (91.24%) 新 华 (90.08%) 宝 盈 (88.73%) 国 泰 (88.24%) 工 银 瑞 信 (87.87%) 光 大 保 德 信 (87.24%) 易 方 达 (85.82%) 鹏 华 (85.09%) 值 得 注 意 的 是 新 华 中 邮 创 业 仓 位 均 保 持 90% 以 上 10 家 基 金 公 司 主 动 减 仓 幅 度 在 0.5% 以 上 : 根 据 测 算, 共 有 49 家 基 金 公 司 主 动 减 仓, 其 中 幅 度 超 过 0.5% 的 10 家 基 金 公 司 为 : 华 商 (1.17%) 博 时 (0.88%) 天 弘 (0.88%) 浦 银 安 盛 (0.68%) 农 银 汇 理 (0.60%) 国 海 富 兰 克 林 (0.59%) 金 元 比 联 (0.59%) 富 国 (0.56%) 摩 根 士 丹 利 华 鑫 (0.53%) 长 城 (0.51%) 规 模 前 十 大 基 金 公 司 平 均 主 动 减 仓 0.32%: 根 据 测 算, 规 模 前 十 大 基 金 公 司 仓 位 平 均 下 降 0.38 个 百 分 点, 平 均 主 动 减 仓 0.32%, 均 高 于 市 场 平 均 减 幅 规 模 前 十 大 基 金 公 司 主 动 减 仓 幅 度 分 别 为 : 华 夏 (0.28%) 嘉 实 (0.32%) 易 方 达 (0.14%) 博 时 (0.88%) 南 方 (0.02%) 广 发 (0.44%) 大 成 (0.37%) 华 安 (0.32%) 银 华 (0.24%) 工 银 瑞 信 (0.16%) 基 金 增 配 医 药 信 息 采 掘 金 属 服 务 等 行 业 : 根 据 测 算, 在 行 业 资 产 配 置 方 面, 上 周 基 金 持 续 高 配 的 行 业 主 要 有 医 药 生 物 业 信 息 技 术 业 采 掘 业 金 属 非 金 属 业 公 用 事 业 建 筑 业, 持 续 低 配 的 行 业 主 要 有 文 化 传 播 业 木 材 家 具 业 机 械 设 备 业 批 发 零 售 业 策 略 分 析 小 组 : 王 荣 欣 马 永 谙 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 1
二 市 场 综 述 : 国 际 市 场 受 金 融 板 块 下 跌 拖 累, 周 一 美 国 股 市 收 低 尽 管 市 场 上 出 现 了 一 些 利 好 的 并 购 交 易 消 息, 但 欧 洲 银 行 业 状 况 不 佳 使 投 资 者 情 绪 紧 张, 令 大 盘 在 连 续 四 周 上 涨 之 后 出 现 回 调 周 一 穆 迪 投 资 机 构 将 盎 格 鲁 - 爱 尔 兰 银 行 (Anglo Irish Bank) 的 债 务 评 级 调 降 了 三 个 等 级, 原 因 是 预 计 该 行 可 能 需 要 政 府 提 供 更 多 资 助 与 此 同 时 投 资 者 也 在 怀 疑 美 国 金 融 行 业 资 产 负 债 表 的 可 靠 性 美 国 西 南 航 空 公 司 (Southwest Airlines,LUV) 收 高, 此 前 该 公 司 宣 布 将 收 购 AirTran Holdings(AAI) 该 交 易 将 AirTran Holdings 市 值 定 为 约 14 亿 美 元, 其 中 包 括 该 公 司 在 外 流 通 的 可 转 换 债 券 AirTran Holdings 股 价 飙 升 联 合 利 华 (UN,UL) 宣 布 已 签 署 了 以 37 亿 美 元 收 购 Alberto Culver, 以 增 加 在 护 发 于 香 波 产 品 的 市 场 份 额 零 售 业 巨 头 沃 尔 玛 (WMT) 提 出 了 以 近 43 亿 美 元 收 购 南 非 零 售 商 Massmart Holdings(MMRTY) 的 初 步 建 议 与 非 契 约 报 价 美 国 经 济 数 据 较 少, 达 拉 斯 联 储 报 告 称 该 地 区 9 月 商 业 活 动 指 数 从 上 个 月 的 -13.5 下 降 至 -17.7 本 周 后 期 投 资 者 将 迎 来 消 费 者 信 心 指 数 上 周 首 次 申 请 失 业 救 济 制 造 业 以 及 第 二 季 度 GDP 等 经 济 报 告 表 1: 全 球 重 要 指 数 最 新 点 位 最 新 点 位 道 琼 斯 工 业 平 均 指 数 -0.444 10812.04 东 京 日 经 225 指 数 1.388 9603.14 纳 斯 达 克 综 合 指 数 -0.4808 2369.77 韩 国 综 合 指 数 0.7706 1860.83 标 准 普 尔 500 指 数 -0.5667 1142.16 恒 生 指 数 1.001 22340.8398 伦 敦 金 融 时 报 100 指 数 -0.448 5573.42 澳 大 利 亚 标 普 200 指 数 1.5972 4675.4 法 国 巴 黎 CAC40 指 数 -0.4315 3766.16 印 度 孟 买 Sensex30 指 数 0.2732 20099.94 德 国 法 兰 克 福 DAX 指 数 -0.3082 6278.89 俄 罗 斯 RTS 指 数 -0.0544 1487.86 资 料 来 源 :wind, 民 生 证 券 研 究 所 国 内 市 场 本 周 是 长 假 前 的 最 后 一 周 节 后 十 七 届 五 中 全 会 临 近, 以 及 人 民 币 升 值 预 期 的 逐 渐 强 化, 以 新 兴 产 业 和 升 值 受 益 下 的 航 空 运 输 业 为 代 表 的 结 构 性 行 情 有 望 继 续 演 绎 下 半 年 工 业 增 速 有 望 走 高 工 业 和 信 息 化 部 运 行 监 测 协 调 局 局 长 辛 国 斌 日 前 表 示, 全 年 工 业 增 速 将 呈 现 前 低 后 高 走 势, 预 计 前 三 季 度 规 模 以 上 工 业 增 加 值 同 比 增 长 16% 左 右, 全 年 增 速 可 达 到 13%-14% 工 业 企 业 利 润 增 速 降 低, 但 同 比 利 润 增 长 企 业 仍 占 多 数 国 家 统 计 局 27 日 公 布 数 据 显 示,1-8 月 全 国 规 模 以 上 工 业 企 业 实 现 利 润 26005 亿 元, 同 比 增 长 55%, 较 1-7 月 工 业 利 润 增 速 下 降 6.1 个 百 分 点 虽 然 工 业 利 润 增 速 下 降, 但 是 数 据 显 示, 在 39 个 工 业 大 类 行 业 中,36 个 行 业 利 润 同 比 增 长,1 个 行 业 扭 亏,2 个 行 业 利 润 下 降 其 中, 石 油 和 天 然 气 开 采 业 利 润 同 比 增 长 93.2%, 黑 色 金 属 矿 采 选 业 增 长 1.3 倍, 化 学 原 料 及 化 学 制 品 制 造 业 增 长 49.6%, 化 学 纤 维 制 造 业 增 长 1 倍, 黑 色 金 属 冶 炼 及 压 延 加 工 业 增 长 99.7%, 有 色 金 属 冶 炼 及 压 延 加 工 业 增 长 1.3 倍, 交 通 运 输 设 备 制 造 业 增 长 80.7%, 通 信 设 备 计 算 机 及 其 他 电 子 设 备 制 造 业 增 长 71.3%, 电 力 热 力 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 2
的 生 产 和 供 应 业 增 长 1.2 倍 ; 石 油 加 工 炼 焦 及 核 燃 料 加 工 业 下 降 31% 下 半 年 经 济 形 势 看 好, 政 策 调 控 不 确 定 性 预 期 增 强 和 短 中 期 资 金 面 趋 紧 将 制 约 趋 势 性 行 情 的 出 现, 市 场 热 点 还 将 集 中 在 结 构 性 机 会 上 表 2: 国 内 重 要 指 数 收 盘 点 位 收 盘 点 位 上 证 综 合 指 数 1.4052 2627.967 创 业 板 指 1.7347 950.671 深 证 成 份 指 数 1.7757 11409.813 中 小 板 指 2.7298 6337.584 资 料 来 源 :wind, 民 生 证 券 研 究 所 图 1: 申 万 行 业 涨 跌 幅 (%) 资 料 来 源 : 民 生 证 券 研 究 所 三 重 点 股 票 跟 踪 : 股 票 代 码 股 票 名 称 首 次 推 荐 ( 日 期 ) 首 次 推 荐 ( 元 ) 最 新 价 ( 元 ) 涨 跌 幅 (%) 所 属 行 业 推 荐 分 析 师 002432.SZ 九 安 医 疗 2010.09.27 30.17 30.89 2.39 医 药 练 乐 尧 002158.SZ 汉 钟 精 机 2010.09.27 26.95 27.15 0.74 机 械 滕 越 002311.SZ 海 大 集 团 2010.09.21 28.63 28.88 0.87 农 林 牧 渔 赵 若 琼 300094.SZ 国 联 水 产 2010.09.21 15.90 15.46-2.77 农 林 牧 渔 赵 若 琼 300091.SZ 金 通 灵 2010.09.16 31.6 30.1-4.75 机 械 滕 越 600616.SH 金 枫 酒 业 2010.09.16 14.51 14.72 1.45 食 品 饮 料 王 学 谦 000418.SZ 小 天 鹅 A 2010.09.14 19.61 20.1 2.50 家 电 王 力 000729.SZ 燕 京 啤 酒 2010.09.09 21.79 22.3 2.34 食 品 饮 料 王 学 谦 600054.SH 黄 山 旅 游 2010.09.08 22.34 20.78-6.98 旅 游 李 振 飞 002050.SZ 三 花 股 份 2010.09.08 28.18 28.39 0.75 家 电 王 力 000616.SZ 亿 城 股 份 2010.09.07 5.38 5.18-3.72 房 地 产 王 新 亮 002316.SZ 键 桥 通 讯 2010.09.07 22.1 20.41-7.65 TMT 卢 婷 300003.SZ 乐 普 医 疗 2010.09.02 26.59 25.87-2.71 医 药 练 乐 尧 000823.SZ 超 声 电 子 2010.08.31 12.85 12.29-4.36 TMT 李 怒 放 000917.SZ 电 广 传 媒 2010.08.27 19.67 22.28 13.27 TMT 张 彤 宇 郑 平 600253.SH 天 方 药 业 2010.08.26 9.23 9.72 5.31 医 药 练 乐 尧 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 3
000869.SZ 张 裕 A 2010.08.26 89.5 116 29.61 食 品 饮 料 王 学 谦 600983.SH 合 肥 三 洋 2010.08.24 20.18 19.73-2.23 家 电 王 力 002405.SZ 四 维 图 新 2010.08.24 38.55 39.03 1.25 TMT 张 彤 宇 600422.SH 昆 明 制 药 2010.08.23 12.38 14.29 15.43 医 药 练 乐 尧 600535.SH 天 士 力 2010.08.17 35.3 34.11-3.37 医 药 练 乐 尧 002242.SZ 九 阳 股 份 2010.08.17 15.76 17.85 13.26 家 电 王 力 600754.SH 锦 江 股 份 2010.08.16 24.92 26.98 8.27 旅 游 李 振 飞 600467.SH 好 当 家 2010.08.10 10.65 12.98 21.88 农 林 牧 渔 赵 若 琼 002428.SZ 云 南 锗 业 2010.08.10 49.07 58.96 20.15 有 色 黄 玉 002086.SZ 东 方 海 洋 2010.08.09 13.86 18.47 33.26 农 林 牧 渔 赵 若 琼 000002.SZ 万 科 A 2010.08.05 7.96 8.12 2.01 房 地 产 王 新 亮 600185.SH 格 力 地 产 2010.08.05 9.76 8.5-12.91 房 地 产 王 新 亮 601888.SH 中 国 国 旅 2010.07.29 21.65 24.96 15.29 旅 游 李 振 飞 601002.SH 晋 亿 实 业 2010.07.29 8.01 7.97-0.50 机 械 滕 越 002458.SZ 益 生 股 份 2010.07.29 24 30.8 28.33 农 林 牧 渔 赵 若 琼 000417.SZ 合 肥 百 货 2010.07.29 16.1 19.64 21.99 零 售 史 萍 600785.SH 新 华 百 货 2010.07.29 32.7 35.78 9.42 零 售 史 萍 002277.SZ 友 阿 股 份 2010.07.29 22.45 26.3 17.15 零 售 史 萍 000759.SZ 武 汉 中 百 2010.07.29 11.61 13.2 13.70 零 售 史 萍 000501.SZ 鄂 武 商 A 2010.07.29 15.55 20.79 33.70 零 售 史 萍 600690.SH 青 岛 海 尔 2010.07.26 21.41 23.73 10.84 家 电 王 力 000999.SZ 华 润 三 九 2010.07.26 25.25 27.62 9.39 医 药 练 乐 尧 000718.SZ 苏 宁 环 球 2010.07.24 10.15 8.43-16.95 房 地 产 王 新 亮 600823.SH 世 茂 股 份 2010.07.24 13.76 11.93-13.30 房 地 产 王 新 亮 600223.SH 鲁 商 置 业 2010.07.24 8.47 7.63-9.92 房 地 产 王 新 亮 600858.SH 银 座 股 份 2010.07.19 24.48 29.24 19.44 零 售 史 萍 002299.SZ 圣 农 发 展 2010.07.19 26.45 29.27 10.66 农 林 牧 渔 赵 若 琼 000970.SZ 中 科 三 环 2010.07.07 11.61 17.85 53.75 有 色 黄 玉 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 4
分 析 师 承 诺 作 者 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 或 相 当 的 专 业 胜 任 能 力, 保 证 2010 报 告 年 所 采 7 用 月 的 24 数 日 据 均 来 自 合 规 渠 道, 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 理 解, 通 过 合 理 判 断 并 得 出 结 论, 力 求 客 观 公 正, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 影 响, 特 此 声 明 免 责 声 明 本 报 告 仅 供 民 生 证 券 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 本 报 告 是 基 于 本 公 司 认 为 可 靠 的 已 公 开 信 息, 但 本 公 司 不 保 证 该 等 信 息 的 准 确 性 或 完 整 性 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 刊 载 的 意 见 推 测 不 一 致 的 报 告, 但 本 公 司 没 有 义 务 和 责 任 及 时 更 新 本 报 告 所 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用, 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议, 并 非 作 为 买 卖 认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具 的 邀 请 或 保 证 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 所 载 的 内 容 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 本 公 司 也 不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 任 何 可 能 的 损 失 负 任 何 责 任 本 公 司 未 确 保 本 报 告 充 分 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 要 本 公 司 建 议 客 户 应 考 虑 本 报 告 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况, 以 及 ( 若 有 必 要 ) 咨 询 独 立 投 资 顾 问 本 公 司 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与 投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 参 与 本 报 告 所 提 及 的 公 司 的 金 融 交 易, 亦 可 向 有 关 公 司 提 供 或 获 取 服 务 本 公 司 的 一 位 或 多 位 董 事 高 级 职 员 或 / 和 员 工 可 能 担 任 本 报 告 所 提 及 的 公 司 的 董 事 本 公 司 及 公 司 员 工 在 当 地 法 律 允 许 的 条 件 下 可 以 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供 包 括 投 资 银 行 业 务 以 及 顾 问 咨 询 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 本 公 司 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系, 并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后 通 知 客 户 若 本 公 司 以 外 的 金 融 机 构 发 送 本 报 告, 则 由 该 金 融 机 构 独 自 为 此 发 送 行 为 负 责 该 机 构 的 客 户 应 联 系 该 机 构 以 交 易 本 报 告 提 及 的 证 券 或 要 求 获 悉 更 详 细 的 信 息 未 经 本 公 司 事 先 书 面 授 权 许 可, 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 传 播 或 复 印 本 报 告 本 公 司 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 所 有 在 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 识 及 标 记, 除 非 另 有 说 明, 均 为 本 公 司 的 商 标 服 务 标 识 及 标 记 评 级 说 明 公 司 评 级 标 准 以 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 公 司 股 价 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 沪 深 300 指 数 涨 跌 幅 为 基 准 行 业 评 级 标 准 以 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 行 业 指 数 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 沪 深 300 指 数 涨 跌 幅 为 基 准 机 构 销 售 投 资 评 级 推 荐 谨 慎 推 荐 中 性 回 避 推 荐 中 性 回 避 说 明 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 15% 以 上 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 5%~15% 之 间 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 -5%~5% 之 间 相 对 沪 深 300 指 数 下 跌 5% 以 上 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 5% 以 上 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 -5%~5% 之 间 相 对 沪 深 300 指 数 下 跌 5% 以 上 北 京 上 海 深 圳 联 系 人 郭 明 孟 辉 韦 珂 嘉 电 话 010-85127661 021-64274383 010-85127650 手 机 13401098997 13916107040 13701050353 E-mail guomingyjs@mszq.com menghui@mszq.com weikejia@mszq.com 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 5