一 市 场 表 现 : 冲 高 回 落 地 产 类 股 走 高 2016 年 8 月 15 日 -2016 年 8 月 19 日 沪 深 股 市 冲 高 回 落 上 证 综 合 指 数 上 涨 1.88%, 深 证 综 指 上 涨 3.60% 表 1 各 大 指 数 周 表 现 (2016.08.1

证 券 研 究 报 告 [Table_MainInfo] [Table_Title] 分 级 基 金 监 管 将 完 善 国 元 证 券 金 融 工 程 - 基 金 周 报 (2016.08.15-2016.08.19) [Table_Author] 冯 迪 昉 S0020512080007 021-51097188-1831 fengdifang@gyzq.com.cn [Table_FirstInfo] 发 布 时 间 :2016 年 08 月 22 日 [Table_Growth] 股 票 型 混 合 型 基 金 净 值 增 长 率 [Table_Summary] 市 场 表 现 : 冲 高 回 落 地 产 类 股 走 高 2016 年 8 月 15 日 -2016 年 8 月 19 日 沪 深 股 市 冲 高 回 落 上 证 综 合 指 数 上 涨 1.88%, 深 证 综 指 上 涨 3.60% 从 行 业 来 看, 综 合 建 筑 装 饰 传 媒 以 及 房 地 产 行 业 表 现 较 佳 ; 银 行 行 业 表 现 较 差 基 金 表 现 : 偏 股 型 基 金 多 数 上 涨 从 基 金 净 值 增 长 率 ( 加 权 平 均 ) 来 看, 各 类 偏 股 型 基 金 多 数 上 涨 其 中, 股 票 型 基 金 涨 幅 居 前, 涨 幅 为 2.47%, 指 数 型 基 金 涨 幅 为 2.41%, 混 合 型 基 金 涨 幅 为 1.70%, 债 券 型 涨 幅 为 0.19%,QDII 型 基 金 涨 幅 为 0.59%, 货 币 式 基 金 7 日 年 化 收 益 率 为 2.61% [Table_Fund] 近 一 年 基 金 指 数 走 势 基 金 指 数 沪 深 300 102% 85% 68% 51% 34% 17% 0% -17% 2014/3 2014/6 2014/9 2014/12 [Table_Close] 封 闭 式 基 金 净 值 增 长 率 封 闭 式 基 金 净 值 增 长 率 基 金 发 行 : 股 债 募 集 均 衡 本 周 有 67 支 基 金 处 在 发 行 期, 有 33 支 基 金 新 发, 其 中 债 券 型 基 金 18 支 偏 股 型 基 金 13 支 指 数 型 2 支 基 金 市 场 热 点 : 分 级 基 金 监 管 将 完 善 证 监 会 8 月 19 日 在 答 记 者 问 时 表 示, 考 虑 到 分 级 基 金 比 较 复 杂, 投 资 者 难 以 理 解, 证 监 会 暂 停 了 分 级 基 金 的 注 册 工 作, 并 于 2015 年 8 月 21 日 向 社 会 作 出 通 报 目 前, 证 监 会 正 在 研 究 完 善 分 级 基 金 的 监 管 安 排 投 资 策 略 : 应 控 制 偏 股 型 基 金 仓 位 在 基 金 选 择 方 面, 投 资 者 应 控 制 偏 股 型 基 金 仓 位 ; 债 券 型 基 金 方 面, 预 计 债 基 2016 年 整 体 收 益 率 将 下 滑, 债 券 的 信 用 风 险 可 能 加 大 而 对 分 级 基 金 投 资 而 言, 投 资 者 如 看 好 某 一 行 业, 可 利 用 分 级 B 进 行 波 段 操 作 [Table_Blend] 混 合 型 基 金 净 值 增 长 率 封 闭 式 基 金 净 值 增 长 率 [Table_Bond] 债 券 型 基 金 净 值 增 长 率 45% 30% 15% 0% -15% -30% -45% 混 合 型 基 金 净 值 增 长 率 [Table_Author1] 联 系 方 式 研 究 员 : 执 业 证 书 冯 迪 昉 S0020512080007 编 电 号 话 :: 021-51097188-1831 电 邮 : 地 址 fengdifang@gyzq.com.cn 中 国 安 徽 省 合 肥 市 梅 山 路 18 号 安 徽 国 际 金 融 中 心 A 座 国 元 证 券 券 (230000) 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 1

一 市 场 表 现 : 冲 高 回 落 地 产 类 股 走 高 2016 年 8 月 15 日 -2016 年 8 月 19 日 沪 深 股 市 冲 高 回 落 上 证 综 合 指 数 上 涨 1.88%, 深 证 综 指 上 涨 3.60% 表 1 各 大 指 数 周 表 现 (2016.08.15-2016.08.19) 指 数 代 码 指 数 名 称 截 止 日 期 最 新 点 位 周 涨 跌 幅 [%] 000001.SH 上 证 综 指 2016/8/19 3,108.10 1.88 399106.SZ 深 证 综 指 2016/8/19 2,044.70 3.60 000300.SH 沪 深 300 2016/8/19 3,365.02 2.15 000903.SH 中 证 100 2016/8/19 3,132.04 1.58 000904.SH 中 证 200 2016/8/19 4,272.36 3.12 000905.SH 中 证 500 2016/8/19 6,499.55 3.18 从 行 业 来 看, 以 申 万 一 级 行 业 分 类,28 支 指 数 27 支 上 涨 1 支 下 跌 其 中, 综 合 建 筑 装 饰 传 媒 以 及 房 地 产 行 业 表 现 较 佳, 涨 幅 为 7.29% 6.34% 5.01% 以 及 4.71%; 银 行 行 业 表 现 较 差, 跌 幅 为 0.45% 图 1 申 万 各 行 业 指 数 涨 跌 幅 (2016.08.15-2016.08.19) 二 基 金 表 现 : 偏 股 型 基 金 多 数 上 涨 从 基 金 净 值 增 长 率 ( 加 权 平 均 ) 来 看, 各 类 偏 股 型 基 金 多 数 上 涨 其 中, 股 票 型 基 金 涨 幅 居 前, 涨 幅 为 2.47%, 指 数 型 基 金 涨 幅 为 2.41%, 混 合 型 基 金 涨 幅 为 1.70%, 债 券 型 涨 幅 为 0.19%,QDII 型 基 金 涨 幅 为 0.59%, 货 币 式 基 金 7 日 年 化 收 益 率 为 2.61% 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2

图 2 各 类 型 基 金 及 中 证 系 列 指 数 涨 跌 幅 (2016.08.15-2016.08.19) 注 : 货 币 型 基 金 为 7 日 年 化 收 益 率, 其 他 基 金 净 值 增 长 率 为 加 权 平 均 数 1 普 通 股 票 型 基 金 158 支 普 通 股 票 型 基 金 的 加 权 平 均 净 值 增 长 率 上 涨 2.47% 具 体 来 言, 国 富 沪 港 深 成 长 精 选 招 商 医 药 健 康 产 业 以 及 工 银 瑞 信 互 联 网 加 表 现 较 佳 表 2 普 通 股 票 型 基 金 净 值 涨 幅 前 5 名 涨 幅 前 5 年 初 至 今 涨 幅 前 5 证 券 代 码 基 金 名 称 收 益 率 证 券 代 码 基 金 名 称 收 益 率 001605.OF 国 富 沪 港 深 成 长 精 选 5.52 001645.OF 国 泰 大 健 康 29.40 000960.OF 招 商 医 药 健 康 产 业 4.30 002168.OF 嘉 实 智 能 汽 车 23.10 001409.OF 工 银 瑞 信 互 联 网 加 3.91 001616.OF 嘉 实 环 保 低 碳 20.10 001482.OF 上 投 摩 根 新 兴 服 务 3.89 002210.OF 创 金 合 信 量 化 多 因 子 20.00 000471.OF 富 国 城 镇 发 展 3.87 001877.OF 宝 盈 国 家 安 全 战 略 沪 港 深 19.70 股 票 型 基 金 仓 位 下 降, 平 均 仓 位 由 87.36% 下 降 50BP 至 86.86% 其 中, 仓 位 超 过 90% 的 基 金 49 支, 占 样 本 数 量 的 40.83%; 仓 位 调 增 的 基 金 有 46 家, 仓 位 调 降 的 基 金 有 63 家 图 3 普 通 股 票 型 基 金 仓 位 分 布 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 3

表 3 股 票 投 资 比 例 变 动 居 前 的 普 通 股 票 型 基 金 股 票 投 资 比 例 增 加 居 前 的 前 5 家 基 金 基 金 简 称 股 票 投 资 比 例 (%) 投 资 比 例 变 动 (%) 银 华 中 国 梦 30 73.06 9.31 大 成 产 业 升 级 84.86 8.08 华 安 智 能 装 备 主 题 80.06 7.51 鹏 华 养 老 产 业 75.33 6.89 上 投 摩 根 民 生 需 求 76.24 4.79 股 票 投 资 比 例 降 低 居 前 的 前 5 家 基 金 基 金 简 称 股 票 投 资 比 例 (%) 投 资 比 例 变 动 (%) 国 泰 金 鑫 70.76-4.85 上 投 摩 根 大 盘 蓝 筹 83.87-7.86 泰 达 宏 利 转 型 机 遇 84.87-8.50 中 海 医 疗 保 健 63.08-10.12 景 顺 长 城 沪 港 深 精 选 71.63-18.21 2 混 合 型 基 金 混 合 型 基 金 的 加 权 平 均 净 值 增 长 率 上 涨 1.70% 工 银 瑞 信 信 息 产 业 万 家 精 选 以 及 万 家 瑞 兴 涨 幅 居 前 表 4 混 合 型 基 金 净 值 涨 幅 前 5 名 涨 幅 前 5 年 初 至 今 涨 幅 前 5 证 券 代 码 基 金 名 称 收 益 率 证 券 代 码 基 金 名 称 收 益 率 000263.OF 工 银 瑞 信 信 息 产 业 6.81 002059.OF 国 泰 浓 益 C 94.84 519185.OF 万 家 精 选 6.28 001315.OF 易 方 达 新 益 E 60.40 001518.OF 万 家 瑞 兴 6.00 001903.OF 光 大 欣 鑫 A 59.34 519191.OF 万 家 新 利 5.91 001380.OF 鹏 华 弘 盛 C 46.01 210009.OF 金 鹰 核 心 资 源 5.68 001342.OF 易 方 达 新 享 A 40.04 混 合 型 基 金 仓 位 下 降, 平 均 仓 位 由 74.18% 下 降 32BP 至 73.86% 其 中, 仓 位 超 过 90% 的 基 金 131 支, 占 样 本 数 量 的 13.18%; 仓 位 低 于 70% 的 基 金 335 支, 占 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 4

样 本 数 量 的 43.76%; 仓 位 调 增 的 基 金 有 396 家, 仓 位 调 降 的 基 金 有 477 家 图 4 混 合 型 基 金 仓 位 分 布 表 5 股 票 投 资 比 例 变 动 居 前 的 混 合 型 基 金 股 票 投 资 比 例 增 加 居 前 的 前 5 家 基 金 基 金 简 称 股 票 投 资 比 例 (%) 投 资 比 例 变 动 (%) 民 生 加 银 品 牌 蓝 筹 88.91 30.47 天 弘 永 定 成 长 87.21 24.08 光 大 中 国 制 造 2025 67.03 20.89 天 治 趋 势 精 选 94.12 15.64 益 民 服 务 领 先 50.80 15.06 股 票 投 资 比 例 降 低 居 前 的 前 5 家 基 金 基 金 简 称 股 票 投 资 比 例 (%) 投 资 比 例 变 动 (%) 富 国 宏 观 策 略 43.45-19.10 泰 达 宏 利 红 利 先 锋 44.89-19.12 前 海 开 源 沪 港 深 蓝 筹 74.86-19.28 富 国 天 盛 43.56-20.17 富 国 医 疗 保 健 行 业 57.08-32.21 3 偏 股 指 数 型 基 金 ( 非 ETF) 偏 股 指 数 型 基 金 ( 剔 除 ETF) 的 加 权 平 均 净 值 增 长 率 上 涨 2.41% 信 诚 中 证 基 建 工 程 南 方 中 证 高 铁 产 业 以 及 招 商 沪 深 300 地 产 表 现 较 佳 表 6 偏 股 指 数 型 基 金 净 值 涨 幅 前 位 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 5

周 涨 幅 前 5 年 初 至 今 涨 幅 前 5 证 券 代 码 基 金 名 称 收 益 率 证 券 代 码 基 金 名 称 收 益 率 165525.OF 信 诚 中 证 基 建 工 程 6.52 002236.OF 大 成 互 联 网 + 大 数 据 22.90 160135.OF 南 方 中 证 高 铁 产 业 5.98 002385.OF 博 时 裕 富 沪 深 300C 21.55 161721.OF 招 商 沪 深 300 地 产 5.95 002588.OF 博 时 银 智 大 数 据 100 14.91 160639.OF 鹏 华 中 证 高 铁 产 业 5.90 161725.OF 招 商 中 证 白 酒 14.27 164820.OF 工 银 瑞 信 高 铁 产 业 5.80 501002.OF 长 信 中 证 能 源 互 联 网 10.50 4 债 券 型 基 金 债 券 型 基 金 的 加 权 平 均 净 值 增 长 率 为 0.19%, 民 生 加 银 转 债 优 选 富 安 达 信 用 主 题 轮 动 以 及 中 银 转 债 增 强 等 3 组 基 金 涨 幅 列 前 三 位 表 7 债 券 型 基 金 净 值 涨 幅 前 5 名 涨 幅 前 5 组 年 初 至 今 涨 幅 前 5 组 证 券 代 码 基 金 名 称 收 益 率 证 券 代 码 基 金 名 称 收 益 率 000067.OF 民 生 加 银 转 债 优 选 A 3.68 002441.OF 德 邦 新 添 利 C 48.78 000068.OF 民 生 加 银 转 债 优 选 C 3.54 000318.OF 中 海 惠 利 纯 债 B 8.42 000284.OF 富 安 达 信 用 主 题 轮 动 A 2.98 400030.OF 东 方 添 益 7.75 000285.OF 富 安 达 信 用 主 题 轮 动 C 2.97 519163.OF 新 华 信 用 增 益 C 7.36 163817.OF 中 银 转 债 增 强 B 2.94 485111.OF 工 银 瑞 信 双 利 A 7.15 163816.OF 中 银 转 债 增 强 A 2.94 485011.OF 工 银 瑞 信 双 利 B 6.87 000003.OF 中 海 可 转 换 债 券 A 2.92 040023.OF 华 安 可 转 债 B 2.84 040022.OF 华 安 可 转 债 A 2.78 000004.OF 中 海 可 转 换 债 券 C 2.77 5 QDII QDII 加 权 平 均 净 值 增 长 率 上 涨 0.59%, 投 资 大 宗 商 品 的 QDII 涨 幅 居 前 表 8 QDII 净 值 表 现 前 5 名 周 涨 幅 前 5 年 初 至 今 涨 幅 前 5 证 券 代 码 基 金 名 称 收 益 率 证 券 代 码 基 金 名 称 收 益 率 160216.OF 国 泰 大 宗 商 品 7.41 000049.OF 中 银 标 普 全 球 精 选 41.38 162411.OF 华 宝 兴 业 标 普 油 气 人 民 币 4.67 378546.OF 上 投 摩 根 全 球 天 然 资 源 34.00 165513.OF 信 诚 全 球 商 品 主 题 3.43 164701.OF 汇 添 富 黄 金 及 贵 金 属 27.08 163208.OF 诺 安 油 气 能 源 2.90 162411.OF 华 宝 兴 业 标 普 油 气 人 民 币 26.67 001768.OF 华 宝 兴 业 中 国 互 联 网 美 元 2.89 320013.OF 诺 安 全 球 黄 金 26.56 6 货 币 型 基 金 货 币 型 基 金 7 日 年 化 收 益 率 为 2.61% 其 中, 国 开 泰 富 货 币 鑫 元 安 鑫 宝 货 币 国 寿 安 保 聚 宝 盆 等 7 天 年 化 收 益 率 位 于 前 三 位 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 6

表 9 货 币 型 基 金 净 值 表 现 前 5 涨 幅 前 5 组 证 券 代 码 基 金 名 称 7 日 年 化 收 益 率 000902.OF 国 开 泰 富 货 币 B 7.27 000901.OF 国 开 泰 富 货 币 A 7.01 001527.OF 鑫 元 安 鑫 宝 货 币 B 5.40 001096.OF 国 寿 安 保 聚 宝 盆 5.19 001006.OF 中 信 建 投 凤 凰 4.76 471060.OF 汇 添 富 理 财 60 天 B 4.72 470060.OF 汇 添 富 理 财 60 天 A 4.43 7 ETF 上 周 金 融 地 产 类 ETF 表 现 较 佳 表 10 ETF 净 值 表 现 前 位 表 现 前 5 年 初 至 今 涨 幅 前 5 证 券 代 码 基 金 名 称 收 益 率 证 券 代 码 基 金 名 称 收 益 率 512110.OF 华 安 中 证 细 分 地 产 ETF 5.00 512210.OF 景 顺 长 城 中 证 800 食 品 饮 料 ETF 8.52 159949.OF 华 安 创 业 板 50ETF 3.95 512600.OF 嘉 实 中 证 主 要 消 费 ETF 3.77 159915.OF 易 方 达 创 业 板 ETF 3.73 159928.OF 汇 添 富 中 证 主 要 消 费 ETF 3.03 512340.OF 南 方 中 证 500 原 材 料 ETF 3.67 510630.OF 华 夏 上 证 主 要 消 费 ETF 0.41 159909.OF 招 商 深 证 TMT50ETF 3.57 159946.OF 广 发 中 证 全 指 主 要 消 费 ETF -1.03 8 股 票 型 分 级 基 金 随 着 指 数 的 强 势 上 扬, 相 关 分 级 B 也 大 涨, 尤 以 地 产 大 金 融 等 指 数 类 分 级 基 金 B 份 额 表 现 突 出 表 11 股 票 型 分 级 基 金 A 份 额 价 格 表 现 表 现 前 5 表 现 后 5 证 券 代 码 基 金 名 称 涨 跌 幅 折 价 率 (%) 证 券 代 码 基 金 名 称 涨 跌 幅 折 价 率 (%) 150327.SZ 新 能 A 级 4.85 13.25 150028.SZ 中 证 500A -1.14 1.76 150279.SZ 新 能 A 4.10 5.87 150047.SZ 消 费 A -1.15 41.16 150090.SZ 成 长 A 2.69 3.71 150321.SZ 煤 炭 A 基 -1.25 21.03 150104.SZ HS300A 2.59 3.68 150255.SZ 银 行 业 A -1.26 0.93 150036.SZ 建 信 稳 健 2.40 3.20 150123.SZ 建 信 50A -4.65 18.50 表 12 股 票 型 分 级 基 金 B 份 额 价 格 表 现 表 现 前 5 表 现 后 5 证 券 代 码 基 金 名 称 涨 跌 幅 折 价 率 (%) 证 券 代 码 基 金 名 称 涨 跌 幅 折 价 率 (%) 502028.SH 新 丝 路 B 38.64 25.65 150268.SZ 银 行 B 类 -0.98-2.65 150208.SZ 地 产 B 端 25.31-4.67 150242.SZ 银 行 B 级 -1.19-2.13 502015.SH 一 带 一 B 20.05-2.71 502022.SH 国 金 50B -1.22-2.19 150278.SZ 高 铁 B 19.04-0.95 150228.SZ 银 行 B -1.81-1.95 150276.SZ 一 带 一 B 18.75 2.07 150270.SZ 白 酒 B -2.19-1.57 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 7

9 债 券 型 分 级 基 金 债 券 市 场 本 身 的 流 动 性 较 差, 一 旦 兑 付 危 机 引 发 的 恐 慌 情 绪 蔓 延, 将 导 致 集 体 抛 售, 届 时 母 基 金 的 信 用 质 押 杠 杆 加 上 分 级 B 自 身 价 格 杠 杆, 可 能 导 致 债 券 分 级 B 深 度 调 整 表 13 债 券 型 分 级 基 金 A 份 额 价 格 表 现 表 现 前 3 表 现 后 3 证 券 代 码 基 金 名 称 涨 跌 幅 折 价 率 (%) 证 券 代 码 基 金 名 称 涨 跌 幅 折 价 率 (%) 150143.SZ 转 债 A 级 3.36 4.46 150133.SZ 德 信 A 0.29 0.10 150188.SZ 转 债 优 先 0.66 3.57 150066.SZ 互 利 A 0.00-9.52 150164.SZ 可 转 债 A 0.58 0.68 150039.SZ 鼎 利 A -1.35 1.01 表 14 债 券 型 分 级 基 金 B 份 额 价 格 表 现 表 现 前 5 表 现 后 5 证 券 代 码 基 金 名 称 涨 跌 幅 折 价 率 (%) 证 券 代 码 基 金 名 称 涨 跌 幅 折 价 率 (%) 150189.SZ 转 债 进 取 10.07-6.55 150134.SZ 德 信 B 0.16-0.70 150144.SZ 转 债 B 级 8.06-7.04 150154.SZ 惠 丰 B 0.09-0.28 150165.SZ 可 转 债 B 5.07 0.81 150142.SZ 互 利 债 B 0.07-0.26 150021.SZ 汇 利 B 3.17 3.53 150147.SZ 同 利 B -0.35 34.18 150033.SZ 多 利 进 取 2.52-0.55 150156.SZ 中 银 互 B -1.22-1.03 10 传 统 封 闭 式 基 金 随 着 到 期 日 的 临 近, 传 统 封 基 将 逐 渐 退 出 舞 台 还 有 5 只 传 统 封 基 上 市 交 易, 其 中, 基 金 鸿 阳 将 于 2016 年 到 期, 还 剩 2017 年 最 后 到 期 的 4 只 封 基 基 金 科 瑞 基 金 丰 和 基 金 久 嘉 和 基 金 银 丰 而 传 统 封 基 的 投 资 收 益 主 要 由 三 部 分 组 成 : 基 础 市 场 上 涨 收 益 基 金 管 理 人 的 主 动 投 资 管 理 收 益 传 统 封 基 折 价 率 收 窄 带 来 的 额 外 收 益 不 过, 封 转 开 过 程 往 往 持 续 时 间 较 长, 存 在 一 定 的 不 确 定 因 素 从 过 往 情 况 来 看, 一 般 基 金 会 提 前 一 至 两 个 月 发 布 转 型 公 告, 期 间 会 进 行 一 段 时 间 停 牌, 在 转 为 开 放 式 基 金 后, 往 往 也 有 一 个 月 左 右 无 法 赎 回 的 封 闭 期, 这 样 会 间 隔 三 四 个 月 时 间, 再 加 上 赎 回 费 等 交 易 成 本 和 市 场 波 动, 实 际 套 利 空 间 将 有 所 压 缩 表 15 传 统 封 闭 式 基 金 价 格 表 现 前 3 表 现 前 3 年 初 至 今 涨 幅 前 3 证 券 代 码 基 金 名 称 收 益 率 证 券 代 码 基 金 名 称 收 益 率 184728.SZ 基 金 鸿 阳 1.48 184721.SZ 基 金 丰 和 11.17 184722.SZ 基 金 久 嘉 1.34 184722.SZ 基 金 久 嘉 -0.44 184721.SZ 基 金 丰 和 1.18 500056.SH 基 金 科 瑞 -8.67 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 8

三 基 金 发 行 : 股 债 募 集 均 衡 ( 一 ) 本 周 发 行 基 金 本 周 有 67 支 基 金 处 在 发 行 期, 有 33 支 基 金 新 发, 其 中 债 券 型 基 金 18 支 偏 股 型 基 金 13 支 指 数 型 2 支 表 16 本 周 正 在 发 行 基 金 (2016.08.29-2016.09.02) 代 码 名 称 认 购 起 始 日 期 认 购 截 止 日 期 投 资 类 型 管 理 公 司 002860.OF 前 海 开 源 沪 港 深 新 机 遇 2016/5/31 2016/8/30 灵 活 配 置 型 前 海 开 源 基 金 001614.OF 东 方 区 域 发 展 2016/7/22 2016/9/1 偏 股 混 合 型 东 方 基 金 002953.OF 华 安 安 福 保 本 A 2016/7/22 2016/8/26 偏 债 混 合 型 华 安 基 金 002954.OF 华 安 安 福 保 本 C 2016/7/22 2016/8/26 偏 债 混 合 型 华 安 基 金 002938.OF 中 银 证 券 健 康 产 业 2016/7/25 2016/9/2 灵 活 配 置 型 中 银 国 际 证 券 512680.SH 广 发 中 证 军 工 ETF 2016/7/25 2016/8/22 被 动 指 数 型 广 发 基 金 168104.SZ 九 泰 锐 丰 定 增 2016/7/27 2016/8/23 灵 活 配 置 型 九 泰 基 金 001733.OF 泰 达 宏 利 量 化 2016/8/1 2016/8/26 普 通 股 票 型 泰 达 宏 利 基 金 002823.OF 招 商 盛 达 A 2016/8/1 2016/8/26 灵 活 配 置 型 招 商 基 金 002824.OF 招 商 盛 达 C 2016/8/1 2016/8/26 灵 活 配 置 型 招 商 基 金 002998.OF 博 时 弘 裕 18 个 月 A 2016/8/1 2016/8/26 混 合 债 券 型 二 级 博 时 基 金 002999.OF 博 时 弘 裕 18 个 月 C 2016/8/1 2016/8/26 混 合 债 券 型 二 级 博 时 基 金 003004.OF 招 商 睿 祥 定 期 开 放 2016/8/1 2016/8/26 偏 债 混 合 型 招 商 基 金 003122.OF 鹏 华 兴 盛 2016/8/1 2016/8/31 灵 活 配 置 型 鹏 华 基 金 512000.SH 华 宝 兴 业 中 证 全 指 证 券 2016/8/1 2016/8/22 被 动 指 数 型 华 宝 兴 业 基 金 002980.OF 华 夏 创 新 前 沿 2016/8/8 2016/9/2 普 通 股 票 型 华 夏 基 金 003053.OF 嘉 实 文 体 娱 乐 A 2016/8/8 2016/9/2 普 通 股 票 型 嘉 实 基 金 003054.OF 嘉 实 文 体 娱 乐 C 2016/8/8 2016/9/2 普 通 股 票 型 嘉 实 基 金 003145.OF 中 融 竞 争 优 势 2016/8/8 2016/9/2 普 通 股 票 型 中 融 基 金 160421.SZ 华 安 智 增 精 选 2016/8/10 2016/9/6 灵 活 配 置 型 华 安 基 金 519935.OF 长 信 创 新 驱 动 2016/8/12 2016/9/1 普 通 股 票 型 长 信 基 金 002772.OF 光 大 产 业 新 动 力 2016/8/15 2016/9/9 灵 活 配 置 型 光 大 保 德 信 基 金 003022.OF 建 信 现 金 添 益 A 2016/8/15 2016/8/26 货 币 市 场 型 建 信 基 金 003046.OF 招 商 中 国 信 用 人 民 币 2016/8/15 2016/9/2 国 际 (QDII) 债 券 型 招 商 基 金 003047.OF 招 商 中 国 信 用 美 元 2016/8/15 2016/9/2 国 际 (QDII) 债 券 型 招 商 基 金 003104.OF 泰 达 宏 利 定 宏 2016/8/15 2016/9/9 偏 债 混 合 型 泰 达 宏 利 基 金 165317.SZ 建 信 丰 裕 定 增 2016/8/15 2016/9/9 灵 活 配 置 型 建 信 基 金 167002.SZ 平 安 大 华 鼎 越 2016/8/15 2016/9/9 灵 活 配 置 型 平 安 大 华 基 金 501026.SH 财 通 多 策 略 福 享 2016/8/15 2016/9/9 灵 活 配 置 型 财 通 基 金 511660.SH 建 信 现 金 添 益 H 2016/8/15 2016/8/26 货 币 市 场 型 建 信 基 金 002833.OF 华 夏 新 锦 绣 A 2016/8/17 2016/9/14 灵 活 配 置 型 华 夏 基 金 002834.OF 华 夏 新 锦 绣 C 2016/8/17 2016/9/14 灵 活 配 置 型 华 夏 基 金 002835.OF 华 夏 新 锦 泰 A 2016/8/17 2016/9/14 灵 活 配 置 型 华 夏 基 金 002836.OF 华 夏 新 锦 泰 C 2016/8/17 2016/9/14 灵 活 配 置 型 华 夏 基 金 002842.OF 景 顺 长 城 景 盈 金 利 A 2016/8/17 2016/9/13 混 合 债 券 型 二 级 景 顺 长 城 基 金 002843.OF 景 顺 长 城 景 盈 金 利 C 2016/8/17 2016/9/13 混 合 债 券 型 二 级 景 顺 长 城 基 金 003095.OF 中 欧 医 疗 健 康 A 2016/8/17 2016/9/6 偏 股 混 合 型 中 欧 基 金 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 9

003096.OF 中 欧 医 疗 健 康 C 2016/8/17 2016/9/6 偏 股 混 合 型 中 欧 基 金 002528.OF 泰 康 安 益 纯 债 A 2016/8/18 2016/8/25 中 长 期 纯 债 型 泰 康 资 管 002529.OF 泰 康 安 益 纯 债 C 2016/8/18 2016/8/25 中 长 期 纯 债 型 泰 康 资 管 002612.OF 融 通 国 企 改 革 新 机 遇 2016/8/18 2016/9/14 灵 活 配 置 型 融 通 基 金 003135.OF 金 元 顺 安 沣 楹 2016/8/18 2016/11/17 混 合 债 券 型 二 级 金 元 顺 安 基 金 519208.OF 万 家 年 年 恒 祥 A 2016/8/18 2016/9/8 中 长 期 纯 债 型 万 家 基 金 519209.OF 万 家 年 年 恒 祥 C 2016/8/18 2016/9/8 中 长 期 纯 债 型 万 家 基 金 003187.OF 嘉 实 安 益 2016/8/19 2016/8/22 灵 活 配 置 型 嘉 实 基 金 002099.OF 国 富 新 活 力 A 2016/8/22 2016/8/24 灵 活 配 置 型 国 海 富 兰 克 林 基 金 002100.OF 国 富 新 活 力 C 2016/8/22 2016/8/24 灵 活 配 置 型 国 海 富 兰 克 林 基 金 002516.OF 招 商 丰 达 A 2016/8/22 2016/8/31 灵 活 配 置 型 招 商 基 金 002517.OF 招 商 丰 达 C 2016/8/22 2016/8/31 灵 活 配 置 型 招 商 基 金 002575.OF 招 商 丰 睿 A 2016/8/22 2016/8/31 灵 活 配 置 型 招 商 基 金 002576.OF 招 商 丰 睿 C 2016/8/22 2016/8/31 灵 活 配 置 型 招 商 基 金 002578.OF 博 时 裕 泉 纯 债 2016/8/22 2016/9/2 中 长 期 纯 债 型 博 时 基 金 002626.OF 招 商 丰 源 A 2016/8/22 2016/8/31 灵 活 配 置 型 招 商 基 金 002627.OF 招 商 丰 源 C 2016/8/22 2016/8/31 灵 活 配 置 型 招 商 基 金 002751.OF 博 时 安 恒 18 个 月 A 2016/8/22 2016/9/20 中 长 期 纯 债 型 博 时 基 金 002752.OF 博 时 安 恒 18 个 月 C 2016/8/22 2016/9/20 中 长 期 纯 债 型 博 时 基 金 002997.OF 工 银 瑞 信 瑞 享 2016/8/22 2016/8/23 中 长 期 纯 债 型 工 银 瑞 信 基 金 003059.OF 长 信 先 利 半 年 2016/8/22 2016/9/9 偏 债 混 合 型 长 信 基 金 003073.OF 泰 达 宏 利 汇 利 A 2016/8/22 2016/8/24 中 长 期 纯 债 型 泰 达 宏 利 基 金 003074.OF 泰 达 宏 利 汇 利 C 2016/8/22 2016/8/24 中 长 期 纯 债 型 泰 达 宏 利 基 金 003147.OF 大 成 动 态 量 化 2016/8/22 2016/9/14 偏 债 混 合 型 大 成 基 金 003156.OF 招 商 招 悦 纯 债 A 2016/8/22 2016/8/22 中 长 期 纯 债 型 招 商 基 金 003157.OF 招 商 招 悦 纯 债 C 2016/8/22 2016/8/22 中 长 期 纯 债 型 招 商 基 金 003158.OF 国 投 瑞 银 瑞 达 2016/8/22 2016/9/9 灵 活 配 置 型 国 投 瑞 银 基 金 003161.OF 南 方 安 泰 养 老 2016/8/22 2016/9/20 偏 债 混 合 型 南 方 基 金 003207.OF 博 时 富 发 纯 债 2016/8/22 2016/9/5 中 长 期 纯 债 型 博 时 基 金 003209.OF 鹏 华 丰 达 2016/8/22 2016/9/22 中 长 期 纯 债 型 鹏 华 基 金 003210.OF 博 时 智 臻 纯 债 2016/8/22 2016/9/2 中 长 期 纯 债 型 博 时 基 金 003214.OF 易 方 达 富 惠 2016/8/22 2016/8/23 中 长 期 纯 债 型 易 方 达 基 金 003230.OF 创 金 合 信 鑫 动 力 A 2016/8/22 2016/9/23 灵 活 配 置 型 创 金 合 信 基 金 003231.OF 创 金 合 信 鑫 动 力 C 2016/8/22 2016/9/23 灵 活 配 置 型 创 金 合 信 基 金 003232.OF 创 金 合 信 鑫 价 值 A 2016/8/22 2016/9/23 灵 活 配 置 型 创 金 合 信 基 金 003233.OF 创 金 合 信 鑫 价 值 C 2016/8/22 2016/9/23 灵 活 配 置 型 创 金 合 信 基 金 168105.SZ 九 泰 泰 富 定 增 2016/8/22 2016/9/20 灵 活 配 置 型 九 泰 基 金 673060.OF 西 部 利 得 景 瑞 2016/8/22 2016/8/23 灵 活 配 置 型 西 部 利 得 基 金 675041.OF 西 部 利 得 合 享 A 2016/8/22 2016/8/23 中 长 期 纯 债 型 西 部 利 得 基 金 675043.OF 西 部 利 得 合 享 C 2016/8/22 2016/8/23 中 长 期 纯 债 型 西 部 利 得 基 金 002821.OF 招 商 丰 乐 A 2016/8/23 2016/8/31 灵 活 配 置 型 招 商 基 金 002822.OF 招 商 丰 乐 C 2016/8/23 2016/8/31 灵 活 配 置 型 招 商 基 金 002930.OF 博 时 聚 润 纯 债 2016/8/23 2016/9/2 中 长 期 纯 债 型 博 时 基 金 003044.OF 东 方 红 战 略 精 选 A 2016/8/23 2016/9/13 偏 债 混 合 型 上 海 东 方 证 券 资 管 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 10

003045.OF 东 方 红 战 略 精 选 C 2016/8/23 2016/9/13 偏 债 混 合 型 上 海 东 方 证 券 资 管 003194.OF 汇 添 富 中 证 上 海 国 企 ETF 联 接 2016/8/23 2016/9/12 被 动 指 数 型 汇 添 富 基 金 003254.OF 前 海 开 源 鼎 裕 A 2016/8/23 2016/9/22 混 合 债 券 型 二 级 前 海 开 源 基 金 003255.OF 前 海 开 源 鼎 裕 C 2016/8/23 2016/9/22 混 合 债 券 型 二 级 前 海 开 源 基 金 003178.OF 广 发 景 盛 纯 债 2016/8/24 2016/8/25 中 长 期 纯 债 型 广 发 基 金 003247.OF 泰 达 宏 利 启 智 A 2016/8/24 2016/8/26 灵 活 配 置 型 泰 达 宏 利 基 金 003248.OF 泰 达 宏 利 启 智 C 2016/8/24 2016/8/26 灵 活 配 置 型 泰 达 宏 利 基 金 501022.SH 银 华 鑫 盛 定 增 2016/8/24 2016/9/22 灵 活 配 置 型 银 华 基 金 512100.SH 南 方 中 证 1000ETF 2016/8/24 2016/9/23 被 动 指 数 型 南 方 基 金 003092.OF 华 商 丰 利 增 强 定 开 A 2016/8/25 2016/9/14 混 合 债 券 型 二 级 华 商 基 金 003093.OF 华 商 丰 利 增 强 定 开 C 2016/8/25 2016/9/14 混 合 债 券 型 二 级 华 商 基 金 003097.OF 德 邦 德 焕 9 个 月 A 2016/8/25 2016/9/8 中 长 期 纯 债 型 德 邦 基 金 003098.OF 德 邦 德 焕 9 个 月 C 2016/8/25 2016/9/8 中 长 期 纯 债 型 德 邦 基 金 003175.OF 华 泰 柏 瑞 多 策 略 2016/8/25 2016/9/23 灵 活 配 置 型 华 泰 柏 瑞 基 金 资 料 来 源 :WIND, 国 元 证 券 研 究 中 心 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 11

四 基 金 市 场 跟 踪 ( 一 ) 市 场 热 点 : 分 级 基 金 监 管 将 完 善 证 监 会 8 月 19 日 在 答 记 者 问 时 表 示, 考 虑 到 分 级 基 金 比 较 复 杂, 投 资 者 难 以 理 解, 证 监 会 暂 停 了 分 级 基 金 的 注 册 工 作, 并 于 2015 年 8 月 21 日 向 社 会 作 出 通 报 目 前, 证 监 会 正 在 研 究 完 善 分 级 基 金 的 监 管 安 排 而 从 去 年 8 月 开 始, 分 级 基 金 就 已 被 证 监 会 暂 缓 审 批, 当 时 待 批 的 近 200 只 分 级 基 金 至 今 无 一 获 得 批 准, 大 部 分 沦 为 劝 退, 或 转 型 为 LOF 等 其 他 产 品 去 年 股 市 调 整 引 发 了 分 级 基 金 多 轮 下 折 潮 当 时 部 分 不 明 交 易 规 则 的 投 资 者, 在 产 品 折 算 日 买 入, 结 果 损 失 惨 重 而 受 市 场 走 势 和 暂 缓 审 批 影 响, 分 级 基 金 的 规 模 也 自 高 峰 时 大 幅 下 降 数 据 显 示,2014 年 9 月 至 2015 年 6 月 中 旬 股 市 走 牛 期 间, 分 级 基 金 的 规 模 一 度 从 439.2 亿 元 膨 胀 至 3845.4 亿 元, 增 幅 高 达 775.6% 但 截 至 今 年 一 季 度 末, 分 级 基 金 规 模 仅 剩 2096.43 亿 元, 下 降 了 45.48% 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 12

五 投 资 策 略 ( 一 ) 市 场 展 望 上 周 两 市 延 续 上 涨 趋 势, 上 证 综 指 创 1 月 底 来 新 高, 中 小 创 指 数 涨 幅 居 前 经 济 政 策 面 上, 深 港 通 在 8 月 16 日 获 得 国 务 院 批 准 鉴 于 港 股 市 场 以 机 构 投 资 者 为 主, 因 而 会 更 偏 好 大 市 值 和 行 业 龙 头 个 股 国 际 经 济 面,8 月 18 日, 美 联 储 公 布 7 月 会 议 纪 要, 美 联 储 维 持 利 率 0.25%~0.5% 不 变, 符 合 预 期,FOMC 委 员 会 普 遍 认 为, 在 采 取 进 一 步 行 动 之 前, 应 谨 慎 地 收 集 更 多 数 据, 来 衡 量 劳 动 力 市 场 表 现 和 经 济 活 动 情 况 上 周 累 计, 标 普 500 指 数 下 跌 0.01%, 道 指 下 跌 0.13%, 纳 指 上 涨 0.10% 上 周 9 月 WTI 原 油 期 货 和 10 月 布 伦 特 原 油 期 货 分 别 累 涨 约 9.1% 和 8.3%, 分 别 站 上 每 桶 48 美 元 和 每 桶 50 美 元, 分 别 创 今 年 3 月 初 和 4 月 份 初 以 来 最 大 单 周 涨 幅, 均 较 8 月 初 的 低 点 反 弹 逾 20% ( 二 ) 配 臵 策 略 从 资 产 配 臵 角 度 考 虑, 规 避 风 险, 控 制 股 票 仓 位 是 第 一 要 务 投 资 方 向 上 避 险 能 力 较 强 的 黄 金 等 贵 金 属 值 得 关 注 ; 二 是 传 统 意 义 上 的 防 御 板 块, 如 食 品 饮 料 医 药 农 业 航 空 等 蓝 筹 板 块 ; 三 是 从 行 业 发 展 趋 势 上 寻 找 确 定 性 的 成 长 板 块, 例 如 人 工 智 能 智 能 制 造 等 在 基 金 选 择 方 面, 投 资 者 应 控 制 偏 股 型 基 金 仓 位 ; 债 券 型 基 金 方 面, 近 期 债 券 违 约 事 件 频 出, 刚 性 兑 付 进 一 步 打 破, 投 资 者 需 谨 慎 持 有 债 券 型 基 金 而 对 分 级 基 金 投 资 而 言, 投 资 者 如 看 好 某 一 行 业, 可 利 用 分 级 B 进 行 波 段 操 作 而 目 前 分 级 A 投 资 活 跃 度 较 低, 缺 乏 确 定 性 的 交 易 型 机 会 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 13

国 元 证 券 投 资 评 级 体 系 : (1) 公 司 评 级 定 义 (2) 行 业 评 级 定 义 二 级 市 场 评 级 推 荐 行 业 基 本 面 向 好, 预 计 未 来 6 个 月 内, 行 业 指 数 将 跑 赢 买 入 预 计 未 来 6 个 月 内, 股 价 涨 跌 幅 优 于 上 证 指 数 20% 以 上 上 证 指 数 10% 以 上 增 持 预 计 未 来 6 个 月 内, 股 价 涨 跌 幅 优 于 上 证 指 数 5-20% 之 间 中 性 行 业 基 本 面 稳 定, 预 计 未 来 6 个 月 内, 行 业 指 数 与 上 证 持 有 卖 出 预 计 未 来 6 个 月 内, 股 价 涨 跌 幅 介 于 上 证 指 数 ±5% 之 间 预 计 未 来 6 个 月 内, 股 价 涨 跌 幅 劣 于 上 证 指 数 5% 以 上 回 避 指 数 持 平 在 正 负 10% 以 内 行 业 基 本 面 向 淡, 预 计 未 来 6 个 月 内, 行 业 指 数 将 跑 输 上 证 指 数 10% 以 上 分 析 师 声 明 作 者 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 或 相 当 的 专 业 胜 任 能 力, 以 勤 勉 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 人 承 诺 报 告 所 采 用 的 数 据 均 来 自 合 规 渠 道, 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 操 守 和 专 业 能 力, 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 本 人 的 研 究 观 点 并 通 过 合 理 判 断 得 出 结 论, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 影 响 特 此 声 明 证 券 投 资 咨 询 业 务 的 说 明 根 据 中 国 证 监 会 颁 发 的 经 营 证 券 业 务 许 可 证 (Z23834000), 国 元 证 券 股 份 有 限 公 司 具 有 以 下 业 务 资 质 : 证 券 经 纪 ; 证 券 投 资 咨 询 ; 与 证 券 交 易 证 券 投 资 活 动 有 关 的 财 务 顾 问 ; 证 券 承 销 与 保 荐 ; 证 券 自 营 ; 证 券 资 产 管 理 ; 融 资 融 券 ; 证 券 投 资 基 金 代 销 ; 为 期 货 公 司 提 供 中 间 介 绍 业 务 证 券 投 资 咨 询 业 务 是 指 取 得 监 管 部 门 颁 发 的 相 关 资 格 的 机 构 及 其 咨 询 人 员 为 证 券 投 资 者 或 客 户 提 供 证 券 投 资 的 相 关 信 息 分 析 预 测 或 建 议, 并 直 接 或 间 接 收 取 服 务 费 用 的 活 动 证 券 研 究 报 告 是 证 券 投 资 咨 询 业 务 的 一 种 基 本 形 式, 指 证 券 公 司 证 券 投 资 咨 询 机 构 对 证 券 及 证 券 相 关 产 品 的 价 值 市 场 走 势 或 者 相 关 影 响 因 素 进 行 分 析, 形 成 证 券 估 值 投 资 评 级 等 投 资 分 析 意 见, 制 作 证 券 研 究 报 告, 并 向 客 户 发 布 的 行 为 一 般 性 声 明 本 报 告 仅 供 国 元 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 若 国 元 证 券 以 外 的 金 融 机 构 或 任 何 第 三 方 机 构 发 送 本 报 告, 则 由 该 金 融 机 构 或 第 三 方 机 构 独 自 为 此 发 送 行 为 负 责 本 报 告 不 构 成 国 元 证 券 向 发 送 本 报 告 的 金 融 机 构 或 第 三 方 机 构 之 客 户 提 供 的 投 资 建 议, 国 元 证 券 及 其 员 工 亦 不 为 上 述 金 融 机 构 或 第 三 方 机 构 之 客 户 因 使 用 本 报 告 或 报 告 载 述 的 内 容 引 起 的 直 接 或 连 带 损 失 承 担 任 何 责 任 本 报 告 是 基 于 本 公 司 认 为 可 靠 的 已 公 开 信 息, 但 本 公 司 不 保 证 该 等 信 息 的 准 确 性 或 完 整 性 本 报 告 所 载 的 信 息 资 料 分 析 工 具 意 见 及 推 测 只 提 供 给 客 户 作 参 考 之 用, 并 非 作 为 或 被 视 为 出 售 或 购 买 证 券 或 其 他 投 资 标 的 的 投 资 建 议 或 要 约 邀 请 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 能 会 波 动 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 本 公 司 建 议 客 户 应 考 虑 本 报 告 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况, 以 及 ( 若 有 必 要 ) 咨 询 独 立 投 资 顾 问 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 免 责 条 款 : 本 报 告 是 为 特 定 客 户 和 其 他 专 业 人 士 提 供 的 参 考 资 料 文 中 所 有 内 容 均 代 表 个 人 观 点 本 公 司 力 求 报 告 内 容 的 准 确 可 靠, 但 并 不 对 报 告 内 容 及 所 引 用 资 料 的 准 确 性 和 完 整 性 作 出 任 何 承 诺 和 保 证 本 公 司 不 会 承 担 因 使 用 本 报 告 而 产 生 的 法 律 责 任 本 报 告 版 权 归 国 元 证 券 所 有, 未 经 授 权 不 得 复 印 转 发 或 向 特 定 读 者 群 以 外 的 人 士 传 阅, 如 需 引 用 或 转 载 本 报 告, 务 必 与 本 公 司 研 究 中 心 联 系 网 址 :www.gyzq.com.cn s 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 14