报 告 日 期 :2016-04-27 一 行 业 研 报 导 读 房 地 产 行 业 : 中 信 建 投 陈 慎, 房 地 产 业 行 业 第 2 名,*2016-04-26 发 布 房 地 产 行 业 周 报 : 二 线 城 市 脱 颖 而 出 持 续 印 证, 给 予 买 入 评 级 投 资 要 点 : 继 续 推 荐 龙 头 保 利 招 商, 弹 性 品 种 建 议 关 注 我 们 的 核 心 二 线 省 会 城 市 组 合 : 华 发 股 份 顺 发 恒 业 鲁 商 置 业 南 国 置 业 食 品 饮 料 行 业 : 中 信 建 投 黄 付 生, 食 品 饮 料 行 业 第 4 名,*2016-04-26 发 布 食 品 饮 料 行 业 周 报 (0418-0424): 防 御 突 出 相 对 收 益 明 显 白 酒 和 优 质 食 品 股 一 季 度 业 绩 增 长 显 著 全 年 都 应 该 增 配 食 品 饮 料, 给 予 买 入 评 级 投 资 要 点 : 我 们 对 白 酒 整 个 行 业 及 若 干 公 司 基 本 面 改 善 将 提 高 酒 企 估 值 的 逻 辑 不 变, 重 点 看 好 : 沱 牌 舍 得 五 粮 液 泸 州 老 窖 古 井 贡 酒 贵 州 茅 台 等 公 司 对 于 食 品 股, 我 们 的 策 略 是 下 半 年 看 好, 但 一 季 报 少 数 高 增 长 的 食 品 公 司, 仍 受 到 市 场 的 青 睐 我 们 推 荐 的 天 润 乳 液, 上 周 五 短 暂 调 整 后, 又 勇 创 新 高 次 新 股 的 桃 李 面 包, 因 一 季 报 高 增 长 超 预 期, 而 走 势 强 劲 公 用 事 业 行 业 : 申 万 宏 源 刘 晓 宁, 电 力 煤 气 及 水 等 公 用 事 业 行 业 第 1 名,*2016-04-26 发 布 环 保 公 用 行 业 ( 含 新 三 板 ) 周 报 (0418-0424): 燃 气 水 电 景 气 回 升 继 续 看 好 环 卫 土 壤 新 蓝 海, 给 予 看 好 (overweight) 评 级 投 资 要 点 : 我 们 认 为 广 东 模 式 是 在 经 济 新 常 态 时 期 电 力 市 场 改 革 的 重 要 突 破, 该 交 易 实 现 了 价 格 信 号 发 现 电 力 供 需 信 号 的 功 能, 参 与 竞 价 交 易 的 发 电 企 业 和 售 电 企 业 都 获 得 竞 价 交 易 经 验, 持 续 看 好 电 力 体 制 改 革 中 占 据 先 发 优 势 的 重 点 公 司 包 括 深 圳 能 源 福 能 股 份 粤 电 力 涪 陵 电 力 郴 电 国 际 广 安 爱 众 明 星 电 力 西 昌 电 力 桂 东 电 力 岷 江 水 电 乐 山 电 力 等 轻 工 制 造 行 业 : 申 万 宏 源 周 海 晨, 造 纸 印 刷 行 业 第 1 名,*2016-04-26 发 布 造 纸 轻 工 行 业 周 报 : 推 荐 确 定 增 长 加 低 估 值 品 种 新 增 关 注 地 方 国 企 改 革 标 的 ( 恒 丰 纸 业 岳 阳 林 纸 ), 给 予 看 好 (overweight) 评 级 投 资 要 点 : 依 旧 看 好 家 居 龙 头 的 稳 健 成 长, 长 期 角 度, 我 们 认 为 家 居 龙 头 受 益 于 1) 单 品 集 中 度 提 升 与 2) 大 家 居 品 类 扩 张 抬 升 客 单 价, 业 绩 增 长 确 定 性 强 去 年 下 半 年 开 始 的 地 产 成 交 放 量, 家 居 行 业 后 续 订 单 预 期 向 好, 有 望 受 益 于 估 值 与 业 绩 的 双 轮 驱 动 二 个 股 研 报 导 读 岳 阳 林 纸 (600963): 申 万 宏 源 周 海 晨, 造 纸 印 刷 行 业 第 1 名,*2016-04-26 发 布 岳 阳 林 纸 :PPP 重 磅 战 略 合 作 落 地 上 调 17 年 盈 利 预 测 上 调 评 级 至 买 入!, 调 高 至 买 入 评 级 黔 源 电 力 (002039): 国 泰 君 安 王 威, 电 力 煤 气 及 水 等 公 用 事 业 行 业 第 2 名,2016-04-26 发 布 黔 源 电 力 : 务 费 用 下 降 提 振 业 绩 外 延 扩 展 尚 有 空 间, 调 高 2016 年 盈 利 预 测 至 1.22 元 粤 高 速 A(000429): 国 泰 君 安 郑 武, 交 通 运 输 仓 储 行 业 第 2 名,2016-04-26 发 布 粤 高 速 A: 绝 对 收 益 品 种 即 将 嫁 接 相 对 收 益 基 因, 调 高 目 标 价 至 6.88 元 苏 泊 尔 (002032): 国 泰 君 安 曾 婵, 家 电 行 业 第 2 名,2016-04-26 发 布 苏 泊 尔 : 消 费 升 级 继 续 中 长 期 成 长 逻 辑 不 变, 调 高 目 标 价 至 42.75 元 盘 江 股 份 (600395): 中 信 建 投 李 俊 松, 煤 炭 开 采 业 行 业 第 2 名,*2016-04-26 发 布 盘 江 股 份 : 西 南 高 弹 性 焦 煤 龙 头 未 来 受 益 煤 层 气 业 务 与 供 给 侧 改 革, 调 高 至 买 入 评 级 老 板 电 器 (002508): 国 泰 君 安 范 杨, 家 电 行 业 第 2 名,*2016-04-26 发 布 老 板 电 器 : 业 绩 略 超 预 期 行 业 复 苏 刚 刚 启 动, 调 高 目 标 价 至 62.00 元 西 山 煤 电 (000983): 国 泰 君 安 史 江 辉, 煤 炭 开 采 业 行 业 第 3 名,2016-04-26 发 布 西 山 煤 电 : 煤 焦 涨 价 持 续 中 转 岗 分 流 控 成 本, 调 高 2016 年 盈 利 预 测 至 0.05 元
兰 花 科 创 (600123): 国 泰 君 安 史 江 辉, 煤 炭 开 采 业 行 业 第 3 名,2016-04-26 发 布 兰 花 科 创 : 煤 炭 受 益 供 给 侧 改 革 煤 化 工 困 境 谋 转 型, 调 高 目 标 价 至 9.30 元 中 顺 洁 柔 (002511): 兴 业 证 券 雒 雅 梅, 造 纸 印 刷 行 业 第 4 名,2016-04-26 发 布 中 顺 洁 柔 : 行 业 竞 争 趋 缓 叠 加 渠 道 改 善 致 业 绩 高 增 长, 调 高 2016 年 盈 利 预 测 至 0.40 元 邦 宝 益 智 (603398): 兴 业 证 券 雒 雅 梅, 造 纸 印 刷 行 业 第 4 名,*2016-04-26 发 布 邦 宝 益 智 : 产 能 受 限 制 约 营 收 增 长 看 好 内 生 成 长 及 教 育 文 化 产 业 布 局, 首 次 给 予 增 持 评 级 哈 尔 斯 (002615): 中 信 建 投 花 小 伟, 造 纸 印 刷 行 业 第 5 名,*2016-04-26 发 布 哈 尔 斯 :Q1 触 底 回 升 品 类 渠 道 大 客 户 并 驱 未 来 业 绩 继 续 向 上, 首 次 给 予 增 持 评 级 目 标 价 上 调 研 报 时 间 股 票 代 码 股 票 名 称 16 年 EPS 17 年 EPS 投 资 评 级 原 目 标 价 格 现 目 标 价 格 *2016-04-26 002508 老 板 电 器 R 2.39 2.95 增 持 57.4 62 50.7(22.29%) 国 泰 君 安 范 杨 业 绩 略 超 预 期 行 业 复 苏 刚 刚 启 动 投 资 要 点 : 我 们 认 为 厨 电 行 业 受 益 于 地 产 复 苏,Q2-Q4 持 续 好 转 可 期, 高 端 厨 电 市 场 发 展 更 好, 因 此 上 调 公 司 2016/17 年 EPS 预 测 至 2.39/2.95 元 ( 原 2.22/2.77 元,+7.3%/6.5%), 相 应 上 调 公 司 目 标 价 至 62 元 ( 原 57.4 元,+8.1%), 继 续 建 议 增 持 2016-04-26 002032 苏 泊 尔 1.71 2.05 增 持 34.2 42.75 35.18(21.52%) 国 泰 君 安 曾 婵 消 费 升 级 继 续 中 长 期 成 长 逻 辑 不 变 投 资 要 点 : 我 们 维 持 2016-18 年 EPS 预 测 1.71/2.05/2.35 元, 考 虑 到 业 绩 稳 定 增 长 的 小 家 电 行 业 获 得 市 场 认 可 后 整 体 估 值 上 移, 我 们 上 调 苏 泊 尔 2016 年 合 理 PE 为 25 倍, 调 高 目 标 价 至 42.75 元 (+25%), 维 持 增 持 评 级 2016-04-22 000418 小 天 鹅 A (2) 1.72 1.94 增 持 28.6 34.4 29.7(15.82%) 国 泰 君 安 范 杨 Q1 业 绩 再 超 市 场 预 期 进 攻 势 态 不 减 投 资 要 点 : 我 们 上 调 2016/17 年 EPS 预 测 至 1.72/1.94 元 ( 原 1.68/1.87 元,+2%/3%), 考 虑 市 场 对 确 定 性 成 长 公 司 偏 好 度 的 上 升, 我 们 上 调 目 标 价 至 34.4 元 ( 原 28.6 元,+20%), 对 应 2016 年 20 倍 PE 维 持 增 持 评 级 2016-04-22 000937 冀 中 能 源 R(3) 0.04 0.1 增 持 6.66 7.5 6.11(22.75%) 国 泰 君 安 史 江 辉 腹 地 钢 价 连 续 涨 焦 煤 提 价 获 空 间 投 资 要 点 : 考 虑 后 续 钢 企 采 购 利 好 焦 煤 价 反 弹, 预 计 公 司 业 绩 将 会 回 升, 维 持 2016/17 年 EPS 0.04 0.10 元 预 测 不 变 另 考 虑 到 公 司 作 为 河 北 省 焦 煤 龙 头 国 企, 有 望 受 益 于 供 给 侧 改 革 政 策 实 施, 参 照 焦 煤 上 市 企 业 平 均 PB 1.45 倍 估 值, 上 调 目 标 价 至 7.5 元 ( 原 6.66 元 ), 维 持 增 持 评 级 2016-04-20 300130 新 国 都 (3) 0.5 0.65 增 持 35 38 28.5(33.33%) 国 泰 君 安 符 健 业 绩 符 合 预 期 生 态 闭 环 雏 形 渐 显 投 资 要 点 : 维 持 2016-2017 年 EPS 为 0.50/0.65, 预 计 2018 年 EPS 为 0.80, 对 应 2016-2018 年 增 速 为 33.6%/30.6%/22.8% 参 考 行 业 可 比 公 司 PE 为 83.9 倍, 上 调 目 标 价 至 38 元, 维 持 增 持 评 级 2016-04-20 002589 瑞 康 医 药 (2) 0.86 1.18 增 持 33 36 29.5(22.03%) 国 泰 君 安 丁 丹 业 绩 符 合 预 期 将 迎 来 爆 发 性 增 长 投 资 要 点 : 维 持 公 司 2016~2017 年 EPS 0.86 1.18 元, 预 测 2018 年 EPS 1.51 元 ( 定 增 摊 薄 后 EPS 为 0.70 0.96 1.23 元 ), 考 虑 到 省 外 并 表 将 大 幅 增 厚 业 绩, 上 调 目 标 价 至 36 元, 对 应 2016 年 PE 42X, 维 持 增 持 评 级 2 / 7
2016-04-26 600123 兰 花 科 创 沪 R 0.01 0.08 谨 慎 增 持 7.7 9.3 8.2(13.41%) 国 泰 君 安 史 江 辉 煤 炭 受 益 供 给 侧 改 革 煤 化 工 困 境 谋 转 型 投 资 要 点 : 下 调 2016/17 年 EPS 至 0.01 0.08 元 ( 原 0.07 0.09 元 ) 另 考 虑 到 公 司 有 望 受 益 煤 炭 供 给 侧 改 革, 煤 化 工 方 面 积 极 转 型 开 发 新 型 化 肥 品 种, 参 考 行 业 平 均, 给 予 公 司 2016 年 1.1 倍 PB 估 值, 上 调 目 标 价 至 9.3 元 ( 原 7.7 元 ), 上 调 至 谨 慎 增 持 评 级 2016-04-20 600298 安 琪 酵 母 沪 1.38 1.61 增 持 39.9 41.4 41.61(-0.5%) 中 泰 证 券 胡 彦 超 收 入 稳 增 利 润 异 彩 投 资 要 点 : 预 计 公 司 2016-2018 年 实 现 销 售 收 入 49.1 56.4 64.8 亿 元, 同 比 增 长 16.6% 14.9% 14.9%; 小 幅 上 调 盈 利 预 测, 预 计 公 司 2016-2018 年 实 现 归 母 净 利 润 4.54 5.30 6.09 亿 元, 同 比 增 长 62.0% 16.8% 14.8%, 对 应 EPS 为 1.38 1.61 1.85 元 考 虑 未 来 成 长 性 及 作 为 B 端 规 模 技 术 型 企 业 的 高 壁 垒, 理 应 享 受 估 值 溢 价, 给 予 30 倍 PE 估 值, 上 调 16 年 目 标 价 41.4 元, 维 持 增 持 评 级 2016-04-26 000429 粤 高 速 A 0.43 0.46 增 持 6.88 5.74 国 泰 君 安 郑 武 绝 对 收 益 品 种 即 将 嫁 接 相 对 收 益 基 因 投 资 要 点 : 由 于 我 们 认 为 引 起 公 司 一 季 度 业 绩 大 幅 增 长 的 因 素 将 持 续 对 公 司 业 绩 产 生 影 响, 我 们 上 调 公 司 2016-18 年 EPS 至 0.43/0.46/0.47 元 ( 之 前 预 测 0.41/0.45/0.46 元 ), 按 16 倍 市 盈 率, 对 应 目 标 价 上 调 为 6.88 元, 重 申 增 持 投 资 评 级 上 调 研 报 时 间 股 票 代 码 股 票 名 称 16 年 EPS 17 年 EPS 原 投 资 评 级 现 投 资 评 级 目 标 价 格 *2016-04-26 600395 盘 江 股 份 沪 R 0.02 0.12 增 持 买 入 13.48 11.48(17.42%) 中 信 建 投 李 俊 松 西 南 高 弹 性 焦 煤 龙 头 未 来 受 益 煤 层 气 业 务 与 供 给 侧 改 革 投 资 要 点 : 我 们 预 计 未 来 随 着 供 给 侧 改 革 的 推 进 多 元 化 业 务 的 发 展 以 及 对 焦 煤 价 格 的 判 断 走 势, 公 司 未 来 业 绩 将 显 著 增 强, 假 设 公 司 2016 年 完 成 A 股 增 发, 则 2016-2018 年 稀 释 后 的 EPS 分 别 为 0.02 0.12 0.17 元, 当 前 股 价 10.79 元, 我 们 调 高 对 公 司 的 评 级 为 买 入, 给 予 4 倍 PB, 目 标 价 格 13.48 元 *2016-04-26 600963 岳 阳 林 纸 沪 (1) 0.19 0.4 增 持 买 入 10 6.13(63.13%) 申 万 宏 源 周 海 晨 PPP 重 磅 战 略 合 作 落 地 上 调 17 年 盈 利 预 测 上 调 评 级 至 买 入! 投 资 要 点 : 暂 维 持 16 年 EPS 0.19 元, 上 调 17 年 盈 利 预 测 至 0.40 元 ( 原 为 0.24 元 ), 目 前 股 价 (6.02 元 ) 对 应 16-17 年 PE 分 别 为 32 倍 和 15 倍, 公 司 此 前 三 年 期 定 增 价 格 为 6.46 元, 提 供 安 全 边 际, 园 林 PPP 项 目 落 地, 打 开 新 的 利 润 增 长 点, 为 业 绩 带 来 巨 大 向 上 空 间, 上 调 评 级 至 买 入, 第 一 目 标 价 10 元, 对 应 17 年 PE 25 倍 2016-04-25 002016 世 荣 兆 业 R 0.18 0.32 增 持 9.86 兴 业 证 券 阎 常 铭 业 绩 高 增 长 转 型 筑 未 来! 投 资 要 点 : 公 司 业 绩 大 幅 增 长, 前 景 值 得 期 待, 公 司 将 持 续 受 益 于 珠 海 房 地 产 市 场 基 本 面 的 改 善, 同 时 公 司 转 型 大 健 康, 确 立 新 主 业, 未 来 有 望 贡 献 可 观 业 绩 我 们 预 计 公 司 2016-2018 年 EPS 分 别 为 0.18 0.32 0.39 元, 对 应 PE 分 别 为 56.4 31.8 和 26.1 倍, 上 调 为 增 持 评 级 2016-04-21 600814 杭 州 解 百 沪 (3) 0.43 0.47 增 持 买 入 14.09 10.5(34.19%) 安 信 证 券 刘 章 明 区 域 国 企 龙 头 寻 求 商 业 谋 变 之 路 大 健 康 加 大 体 育 探 索 产 业 延 伸 投 资 要 点 : 我 们 预 计 16-18 年 EPS 分 别 为 0.43 元,0.47 元,0.51 元, 当 前 股 价 对 应 PE 分 别 为 25 倍,23 倍,21 倍,6 个 月 目 标 价 为 14.09 元, 上 调 至 买 入 -A 评 级 3 / 7
2016-04-20 002456 欧 菲 光 R 0.87 1.3 增 持 买 入 39.2 26.84(46.05%) 海 通 证 券 陈 平 智 能 电 动 汽 车 潜 在 龙 头 主 业 产 能 逐 渐 释 放 投 资 要 点 : 我 们 预 测 公 司 16/17/18 年 营 业 收 入 分 别 为 279.81/409.33/585.60 亿 元, 归 属 上 市 公 司 净 利 润 分 别 为 9.00/13.36/17.96 亿 元,EPS 约 为 0.87/1.30/1.74 元, 给 予 公 司 买 入 评 级, 目 标 价 39.2 元 ( 对 应 16 年 45X,403.48 亿 市 值 ) 2016-04-22 600225 天 津 松 江 R 0.15 0.25 增 持 7.32 5.77(26.86%) 海 通 证 券 涂 力 磊 拓 展 融 资 租 赁 医 疗 健 康 和 股 权 投 资 业 务 投 资 要 点 : 目 前, 公 司 的 RNAV 是 8.13 元 / 股 截 至 4 月 21 日, 公 司 收 盘 于 5.77 元 / 股 预 计 公 司 2016 2017 年 EPS 在 0.15 和 0.25 元, 对 应 PE 分 别 为 38.5 倍 和 23.1 倍 考 虑 公 司 业 务 情 况, 给 予 公 司 RNAV 约 9 折 的 6 个 月 目 标 价, 即 7.32 元, 调 高 至 增 持 评 级 盈 利 预 测 上 调 研 报 时 间 股 票 代 码 股 票 名 称 原 16 年 EPS 16 年 EPS 17 年 EPS 投 资 评 级 目 标 价 格 2016-04-26 002039 黔 源 电 力 1.12 1.22 1.3 增 持 21.52 18.17(18.44%) 国 泰 君 安 王 威 务 费 用 下 降 提 振 业 绩 外 延 扩 展 尚 有 空 间 投 资 要 点 : 我 们 将 公 司 2016-2017 年 EPS 由 1.12 元 1.22 元 上 调 至 1.22 元 1.30 元, 考 虑 可 比 公 司 估 值 中 枢 整 体 下 行, 下 调 目 标 价 至 21.52 元, 对 应 2016 年 PE 估 值 18 倍, 维 持 增 持 评 级 2016-04-26 000983 西 山 煤 电 R 0.04 0.05 0.12 增 持 10.3 8.64(19.21%) 国 泰 君 安 史 江 辉 煤 焦 涨 价 持 续 中 转 岗 分 流 控 成 本 投 资 要 点 : 考 虑 到 山 西 已 两 次 上 调 焦 煤 (20-45 元 ) 和 焦 炭 价 格 (80 元 / 吨 ), 有 助 于 公 司 业 绩 回 升, 我 们 上 调 公 司 2016/17 年 EPS 至 0.05 0.12 元 ( 原 0.04 0.12 元 ) 另 考 虑 公 司 为 省 属 焦 煤 龙 头, 在 推 行 改 革 和 减 员 降 负 方 面 有 望 获 政 策 倾 斜, 提 升 估 值, 因 此 给 予 公 司 高 于 行 业 平 均 估 值, 对 应 16 年 PB 为 2 倍, 维 持 目 标 价 10.3 元, 增 持 2016-04-25 300115 长 盈 精 密 1.2 1.65 强 烈 推 荐 42 29.83(40.8%) 招 商 证 券 鄢 凡 金 属 机 壳 迎 超 预 期 增 长 智 能 制 造 布 局 加 速 投 资 要 点 : 基 于 公 司 中 长 线 逻 辑 更 清 晰, 我 们 上 调 公 司 16-18 年 EPS 至 1.2/1.65/2.2 元, 对 应 当 前 股 价 PE 为 25/18/14 倍, 相 对 低 估, 且 后 续 业 绩 还 有 超 预 期 弹 性, 而 公 司 前 期 增 持 和 员 工 持 股 成 本 在 30.6 元, 亦 提 供 安 全 边 际 我 们 重 申 强 烈 推 荐 和 42 元 目 标 价 2016-04-20 600029 南 方 航 空 沪 0.67 0.73 1.01 增 持 11.57 6.4(80.78%) 国 泰 君 安 岳 鑫 被 掩 盖 的 盈 利 能 力 被 忽 视 的 超 级 周 期 投 资 要 点 : 考 虑 到 2015 年 盈 利 质 量, 上 调 2016/17 年 EPS 至 0.73/1.01 元, 同 比 增 长 86%/39%( 原 预 测 0.67/0.89 元 ) 维 持 11.57 元 目 标 价 与 增 持 评 级 2016-04-20 601111 中 国 国 航 沪 0.66 0.78 1.01 增 持 11.79 7.16(64.66%) 国 泰 君 安 岳 鑫 国 际 高 增 长 拉 开 超 级 周 期 序 幕 投 资 要 点 : 考 虑 到 2015 年 盈 利 质 量, 上 调 2016/17 年 EPS 至 0.78/1.01 元 ( 原 预 测 0.66/0.73 元 ), 同 比 增 长 52%/29% 维 持 11.79 元 目 标 价 与 增 持 评 级 4 / 7
2016-04-20 600115 东 方 航 空 沪 0.51 0.58 0.77 增 持 10.02 6.22(61.09%) 国 泰 君 安 岳 鑫 国 君 航 空 超 级 周 期 叠 加 迪 士 尼 时 刻 投 资 要 点 : 考 虑 到 2015 年 盈 利 质 量, 上 调 2016/17 年 EPS 至 0.58/0.77 元 ( 原 预 测 0.51/0.59 元 ), 同 比 增 长 68%/33% 维 持 10.02 元 目 标 价 与 增 持 评 级 2016-04-21 600176 中 国 巨 石 沪 1.11 1.3 1.44 增 持 20.58 兴 业 证 券 孙 佳 丽 一 季 度 业 绩 超 预 期 全 年 延 续 高 增 长 可 期 投 资 要 点 : 多 因 素 推 动 下, 我 们 预 计 后 期 公 司 业 绩 的 高 速 增 长 可 望 持 续 根 据 公 司 一 季 度 业 绩 情 况, 我 们 上 调 公 司 2016~2018 年 EPS 分 别 至 1.30 1.44 和 1.56 元, 维 持 增 持 的 投 资 评 级 2016-04-26 002511 中 顺 洁 柔 0.40 0.60 增 持 14.1 兴 业 证 券 雒 雅 梅 行 业 竞 争 趋 缓 叠 加 渠 道 改 善 致 业 绩 高 增 长 投 资 要 点 : 在 生 活 用 纸 行 业 竞 争 格 局 改 善 的 背 景 下, 公 司 通 过 实 现 渠 道 变 革 和 升 级 实 现 业 务 的 快 速 增 长, 基 于 最 新 的 财 务 数 据, 我 们 上 调 2016-2017 年 EPS0.40 元 0.60 元, 目 前 股 价 分 别 对 应 35 倍 和 23 倍, 维 持 增 持 评 级 首 次 评 级 研 报 时 间 股 票 代 码 股 票 名 称 16 年 EPS 17 年 EPS 首 次 评 级 目 标 价 格 2016-04-25 002138 顺 络 电 子 0.5 0.68 强 烈 推 荐 18.7 13.99(33.67%) 招 商 证 券 鄢 凡 新 品 放 量 被 动 元 器 件 龙 头 开 启 新 一 轮 成 长 周 期 投 资 要 点 : 公 司 进 入 新 一 轮 产 品 驱 动 成 长 周 期, 预 计 16-18 年 净 利 润 3.69/5.04/6.63 亿 元, 对 应 EPS0.50/0.68/0.89 元, 公 司 管 理 层 1 月 份 增 持 公 司 股 份, 均 价 10.26 元 / 股, 充 分 显 示 了 未 来 成 长 信 心, 前 期 股 价 接 近 历 史 估 值 低 轨, 目 前 估 值 为 16 年 26.6xPE, 低 于 历 史 估 值 均 值 首 次 覆 盖 给 予 强 烈 推 荐 -A 评 级, 目 标 价 17.5-19.9 元, 对 应 16 年 35-40xPE 2016-04-25 603885 吉 祥 航 空 沪 (3) 1.82 2.57 买 入 45.5 26.46(71.96%) 海 通 证 券 虞 楠 运 力 快 速 扩 张 盈 利 具 备 向 上 高 弹 性 投 资 要 点 : 我 们 预 计 公 司 2016-17 年 EPS 分 别 为 1.82 元 和 2.57 元, 目 前 股 价 对 应 今 明 两 年 PE 分 别 约 为 15 倍 和 11 倍, 作 为 春 秋 航 空 之 外 另 一 家 高 成 长 航 空 公 司, 其 估 值 水 平 更 具 优 势, 中 期 成 长 性 更 佳, 应 享 受 有 别 于 传 统 公 司 的 估 值 溢 价 因 此 给 予 买 入 评 级, 目 标 价 45.5 元, 对 应 2016 年 估 值 25 倍 2016-04-25 600352 浙 江 龙 盛 沪 R 0.86 1.11 买 入 13 9.84(32.11%) 海 通 证 券 刘 威 染 料 价 格 企 稳 回 升 其 他 业 务 快 速 发 展 投 资 要 点 : 我 们 预 计 2016-2018 年 公 司 EPS 分 别 为 0.86 1.11 1.25 元 / 股, 给 予 公 司 买 入 评 级 ;6 个 月 目 标 价 13 元,2016 年 15 倍 动 态 市 盈 率 2016-04-25 600566 济 川 药 业 沪 R(3) 1.13 1.40 增 持 23.82 兴 业 证 券 徐 佳 熹 业 绩 快 速 增 长 关 注 外 延 布 局 投 资 要 点 : 预 计 公 司 2016-2018 年 的 EPS 分 别 为 1.13 1.40 1.66 元, 对 应 估 值 分 别 为 21 17 14 倍, 公 司 属 于 低 估 值 和 成 长 性 兼 备 的 品 种, 首 次 覆 盖, 给 予 增 持 评 级, 建 议 稳 健 型 投 资 者 积 极 配 置 2016-04-22 601199 江 南 水 务 沪 0.71 0.93 增 持 23.64 18.36(28.76%) 国 泰 君 安 王 威 双 翼 齐 飞 内 外 兼 修 5 / 7
投 资 要 点 : 预 计 公 司 2016-2017 年 EPS 为 0.71 0.93 元 考 虑 公 司 自 来 水 + 工 程 业 务 实 现 业 绩 高 增 长 外 延 布 局 有 家 底 支 撑 股 权 激 励 符 合 国 企 改 革 方 向, 在 水 十 条 及 海 绵 城 市 政 策 力 度 加 大 背 景 下, 公 司 应 当 享 受 一 定 估 值 溢 价 我 们 选 取 PE 和 PB 估 值 方 法 的 估 值 均 值 结 果 作 为 目 标 价, 首 次 覆 盖, 目 标 价 23.64 元, 给 予 增 持 评 级 ; 2016-04-20 300282 汇 冠 股 份 0.68 0.89 买 入 54.4 32.84(65.65%) 海 通 证 券 陈 平 和 君 入 主 迎 来 发 展 新 机 遇 投 资 要 点 : 预 测 公 司 16/17/18 年 营 业 收 入 分 别 为 20.88/26.24/33.39 亿 元, 归 属 上 市 公 司 净 利 润 分 别 为 1.55/2.04/2.63 亿 元, 对 应 EPS 约 为 0.68/0.89/1.15 元 根 据 同 行 业 可 比 公 司 估 值, 给 予 16 年 80 倍 动 态 PE, 对 于 目 标 价 54.4 元, 首 次 给 予 买 入 评 级 2016-04-20 002045 国 光 电 器 0.43 0.73 买 入 25 13.68(82.75%) 海 通 证 券 陈 平 微 电 声 业 务 或 迎 来 订 单 突 破 锂 电 池 业 务 将 充 分 受 益 电 动 车 爆 发 投 资 要 点 : 我 们 预 测 公 司 15/16/17 年 营 业 收 入 分 别 为 22.27/36.71/56.55 亿 元, 归 属 上 市 公 司 净 利 润 分 别 为 0.50/1.80/3.06 亿 元,EPS 为 0.12/0.43/0.73 元 可 比 公 司 平 均 为 45 倍, 考 虑 公 司 切 入 微 电 声 业 务 布 局 锂 电 池 NCA 正 极 材 料 等 具 备 广 阔 成 长 空 间 的 细 分 领 域, 给 予 16 年 58 倍 动 态 PE, 目 标 价 25 元, 首 次 给 予 买 入 评 级 2016-04-20 300304 云 意 电 气 (1) 0.51 0.69 买 入 38 24.9(52.61%) 海 通 证 券 邓 学 坐 看 云 起 时 投 资 要 点 : 预 计 公 司 2015-2017 年 EPS 分 别 为 0.35 元 0.51 元 0.69 元, 对 应 2016 年 4 月 19 日 收 盘 价 PE 分 别 为 77 倍 54 倍 39 倍 综 合 参 考 A 股 汽 车 零 部 件 新 能 源 汽 车 无 人 驾 驶 相 关 标 的,2015 2016 年 综 合 可 比 公 司 平 均 动 态 PE 分 别 为 114 倍 和 77 倍, 公 司 估 值 位 于 行 业 中 等 水 平 参 照 同 行 业 可 比 公 司 2016 年 平 均 77 倍 PE, 给 予 公 司 2016 年 75 倍 动 态 PE, 目 标 价 38 元, 首 次 给 予 买 入 评 级 2016-04-20 300233 金 城 医 药 0.75 0.87 买 入 23.45 广 发 证 券 张 其 立 一 季 报 略 低 于 预 期 产 业 转 型 潜 力 巨 大 投 资 要 点 : 我 们 预 计 公 司 16-18 年 EPS 分 别 为 0.75 元 /0.87 元 /1.01 元, 对 应 EPS 分 别 为 34/29/25 倍 公 司 传 统 业 务 保 持 稳 健 增 长, 后 续 制 剂 和 创 新 药 转 型 升 级 空 间 巨 大, 首 次 覆 盖, 给 予 买 入 评 级 *2016-04-26 603398 邦 宝 益 智 0.77 1 增 持 63.8 兴 业 证 券 雒 雅 梅 产 能 受 限 制 约 营 收 增 长 看 好 内 生 成 长 及 教 育 文 化 产 业 布 局 投 资 要 点 : 公 司 自 主 研 发 的 低 结 构 益 智 积 木 玩 具 具 有 很 大 的 内 生 增 长 空 间, 募 投 项 目 17 年 投 产 后 预 计 产 能 实 现 翻 倍 增 长, 围 绕 IP 产 业 链 的 衍 生 也 在 酝 酿 培 育 同 时 公 司 正 在 积 极 向 教 育 文 化 产 业 发 展, 相 关 领 域 布 局 值 得 期 待 我 们 预 测 公 司 2016-2017 年 EPS 分 别 为 0.77 元 1.00 元, 给 予 增 持 评 级 *2016-04-26 002615 哈 尔 斯 0.38 0.5 增 持 30.86 中 信 建 投 花 小 伟 Q1 触 底 回 升 品 类 渠 道 大 客 户 并 驱 未 来 业 绩 继 续 向 上 投 资 要 点 : 公 司 产 品 品 类 渠 道 类 型 大 客 户 开 拓, 等 多 因 素 共 同 驱 动 业 绩 触 底 回 升, 我 们 预 计 公 司 2016-2017 年 净 利 润 额 分 别 为 0.70 0.90 亿, 对 应 1.82 亿 的 股 本,EPS 分 别 为 0.38 0.50 元, 当 前 股 价 对 应 PE 分 别 为 71 55 倍, 目 前 总 市 值 50 亿 流 通 市 值 28 亿 首 次 覆 盖, 给 与 增 持 评 级 2016-04-21 603318 派 思 股 份 (3) 增 持 46.62 兴 业 证 券 汪 洋 分 布 式 能 源 先 行 者 投 资 要 点 : 首 次 给 予 增 持 评 级 我 们 预 计 16 至 17 年 净 利 润 达 到 0.40/0.82 亿 元, 目 前 市 值 56 亿 公 司 以 燃 气 设 备 起 家, 依 托 Opra 领 先 技 术 迅 速 切 入 分 布 式 燃 气 市 场 禁 煤 令 推 行 + 补 贴, 分 布 式 燃 气 行 业 面 临 重 大 机 遇 2016-04-20 600199 金 种 子 酒 R 0.12 0.16 增 持 9.2 8.35(10.18%) 中 信 建 投 黄 付 生 收 入 业 绩 大 幅 下 滑 期 待 未 来 改 善 投 资 要 点 : 我 们 预 测 16~18 年 收 入 增 速 10% 15% 12%, 利 润 增 速 25% 35% 20%,EPS 0.12 0.16 0.19 元 / 股 鉴 于 公 司 尚 处 于 恢 复 期 净 利 率 较 低, 参 考 可 比 公 司 市 销 率 得 出 目 标 价 9.2 元, 增 持 评 级 6 / 7
重 点 核 心 报 告 研 报 时 间 股 票 代 码 股 票 名 称 16 年 EPS 17 年 EPS 投 资 评 级 目 标 价 格 2016-04-25 002008 大 族 激 光 R(3) 1.02 1.26 买 入 22.22 广 发 证 券 许 兴 军 掌 握 核 心 技 术 激 光 应 用 渗 透 受 益 者 投 资 要 点 : 我 们 预 计 公 司 16~18 年 EPS 分 别 为 1.02/1.26/1.64 元 我 们 认 为 公 司 是 真 正 掌 握 核 心 技 术 的 创 新 驱 动 型 企 业, 是 穿 越 牛 熊 的 优 质 标 的 考 虑 到 公 司 在 激 光 设 备 规 模 上 的 优 势 核 心 部 件 自 产 带 来 的 收 益 以 及 在 机 器 人 和 工 业 自 动 化 领 域 的 积 极 布 局, 我 们 给 予 公 司 买 入 评 级, 继 续 推 荐 2016-04-05 002032 苏 泊 尔 (3) 1.75 2.1 强 烈 推 荐 36 30.9(16.5%) 招 商 证 券 纪 敏 通 胀 预 期 和 消 费 升 级 背 景 下 的 抉 择 投 资 要 点 : 公 司 的 工 业 设 计 和 产 品 创 新 能 力 在 国 内 傲 视 同 侪 ; 这 也 是 公 司 将 持 续 受 益 于 国 内 小 家 电 市 场 消 费 升 级 的 关 键 所 在 预 计 2016-2017 年 EPS 分 别 为 1.75 和 2.10 元, 强 烈 推 荐 -A 注 : 本 报 告 收 集 主 要 券 商 研 究 分 析 师 的 最 新 研 究 报 告, 并 据 此 进 行 数 据 的 加 工 与 整 理 风 险 提 示 与 免 责 声 明 本 报 告 由 国 元 证 券 股 份 有 限 公 司 向 今 日 投 资 财 经 资 讯 有 限 公 司 定 制, 仅 限 国 元 证 券 公 司 内 部 人 员 使 用, 不 得 外 传 本 报 告 引 用 的 信 息 均 来 源 于 已 公 开 信 息, 但 不 代 表 国 元 证 券 和 今 日 投 资 的 观 点, 也 不 保 证 该 等 信 息 的 准 确 性 或 完 整 性 本 报 告 的 建 议 和 预 测 仅 供 参 考, 不 构 成 任 何 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 国 元 证 券 和 今 日 投 资 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 本 报 告 的 版 权 为 国 元 证 券 和 今 日 投 资 所 有, 未 经 书 面 许 可 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 刊 登 发 表 或 引 用 市 场 有 风 险, 投 资 须 谨 慎 7 / 7