[Table_Summary] 方 正 开 盘 必 读 ( 精 简 版 )-20160914 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 [TABLE_ANALYSISINFO] 分 析 师 : 赵 伟 执 业 证 书 编 号 : S1220511020009 TEL: 0731-85832387 E-mail: zhaowei@foundersc.com [TABLE_AUTHOR] 研 究 团 队 市 场 指 数 情 况 [Table_IndexInfo] 收 盘 指 数 点 位 陈 敏 刘 刚 涨 跌 幅 (%) 1 日 5 日 上 证 综 合 指 数 3023.51 0.05-2.21 上 证 B 股 352.37 0.35-1.02 深 证 成 份 指 数 10514.58 0.51-2.99 深 圳 B 股 1174.16 0.23-1.81 沪 深 300 指 数 3260.33-0.07-2.41 中 小 板 指 数 6774.01 0.63-3.04 创 业 板 指 数 2145.87 0.01-2.99 上 证 国 债 指 数 159.40 0.02 0.10 上 证 基 金 指 数 5686.57-0.10-1.34 9 [Table_IndustryHigh] 月 12 日 行 业 涨 幅 前 五 名 指 数 点 位 1 日 5 日 休 闲 服 务 5829.6-0.94 1.86 房 地 产 4848.41-1.19-1.33 银 行 3192.47-1.4-2.14 [Table_ReadOpenTitle] 市 场 评 述 A 股 走 势 独 立 性 政 策 左 右 是 关 键 市 场 研 究 2016.09.14 A 股 市 场 分 析 : 短 线 大 盘 技 术 上 有 望 反 抽, 但 缺 口 压 力 依 旧 较 大, 量 能 决 定 大 盘 反 抽 高 度 操 作 策 略 : 操 作 上, 不 追 高, 逢 低 关 注 国 企 改 革 消 费 PPP 概 念 及 底 部 形 态 较 好 股, 回 避 高 估 值 题 材 股 信 息 择 时 模 拟 股 票 组 合 代 码 简 称 所 属 行 业 600879 航 天 电 子 军 工 600292 远 达 环 保 环 保 002736 国 信 证 券 券 商 002135 东 南 网 架 建 筑 业 600963 岳 阳 林 纸 造 纸 601998 中 信 银 行 银 行 601600 中 国 铝 业 有 色 601866 中 海 集 运 海 运 000525 红 太 阳 化 工 公 用 事 业 2900.04-1.77-0.01 非 银 金 融 1684.28-1.86-1.58 9 [Table_IndustryLow] 月 12 日 行 业 跌 幅 前 五 名 指 数 点 位 1 日 5 日 有 色 金 属 3574.6-4.25-4.52 计 算 机 4995.3-3.45-2.8 综 合 3460.22-3.44-2.16 国 防 军 工 1552.84-3.18-2.61 商 业 贸 易 4673.47-3.13-3.47 数 据 来 源 :wind 方 正 证 券 研 究 所 请 务 必 阅 读 最 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 研 究 源 于 数 据 1 研 究 创 造 价 值
[Table_ReadOpenContent] 市 场 评 述 A 股 市 场 分 析 尽 管 美 联 储 官 员 放 鸽 派 言 论, 隔 夜 美 股 大 幅 反 弹, 但 A 股 依 旧 自 娱 自 乐, 走 着 独 立 的 窄 幅 震 荡 整 理 走 势 最 终, 周 二 大 盘 以 上 涨 0.05% 收 盘, 创 业 板 上 涨 0.01%, 两 市 总 成 交 量 较 前 一 交 易 日 大 幅 减 少 约 26.5%, 这 表 明 经 过 周 一 大 跌, 场 外 资 金 观 望 气 氛 更 浓, 场 内 资 金 惊 魂 未 定, 市 场 情 绪 低 迷, 信 心 严 重 不 足 量 能 急 剧 萎 缩, 个 股 活 跃 度 虽 有 所 恢 复, 但 并 不 高, 个 股 分 化 继 续 存 在, 当 日 有 45 家 个 股 涨 停, 有 4 家 个 股 跌 停, 市 场 热 点 较 为 散 乱, 市 场 赚 钱 效 应 不 高, 机 构 资 金 生 产 自 救, 或 在 有 些 个 股 上 继 续 出 逃, 长 高 了 的 股 票 成 为 资 金 回 避 对 象, 跌 多 了 的 股 票 给 了 资 金 交 易 性 机 会, 早 盘 追 高 易 套, 尾 盘 杀 跌 易 损, 资 金 短 期 化 行 为 较 重 ; 周 二 涨 幅 居 前 的 为 石 墨 烯 触 摸 屏 建 材 丝 路 概 念 特 钢 电 子 蓝 宝 石 等, 跌 幅 居 前 的 为 保 险 券 商 水 务 量 子 通 信 环 保 P2P 概 念 等 量 能 急 剧 萎 缩, 昨 护 盘 的 拖 累 大 盘, 超 跌 多 的 反 弹, 市 场 萎 靡 不 振, 是 周 二 盘 面 主 要 特 征 从 技 术 上 看, 周 二 大 盘 高 开 低 走, 盘 中 围 绕 60 日 均 线 窄 幅 整 理, 并 呈 价 跌 量 缩 态 势,3000 点 对 大 盘 形 成 支 撑, 大 盘 严 重 缩 量, 表 明 市 场 杀 跌 动 力 不 足, 但 上 涨 动 力 也 不 足, 大 盘 K 线 组 合 构 筑 成 非 典 型 的 孕 育 线, 预 示 短 线 大 盘 将 方 向 性 变 盘, 由 于 大 盘 处 于 相 对 低 位, 大 盘 向 上 概 率 大 于 向 下 概 率 ; 分 时 图 技 术 指 标 显 示,30 分 钟 MACD 形 成 金 叉, 短 线 大 盘 盘 中 还 有 反 抽 要 求, 但 量 能 不 足, 大 盘 反 抽 空 间 有 限 综 合 技 术 分 析, 我 们 认 为, 短 线 大 盘 技 术 上 有 望 反 抽, 但 缺 口 压 力 依 旧 较 大, 量 能 决 定 大 盘 反 抽 高 度 操 作 策 略 昨 央 行 进 行 1600 亿 逆 回 购, 时 隔 7 个 半 月 重 启 28 天 期 逆 回 购, 但 回 购 利 率 却 较 启 动 前 回 落 0.05 个 百 分 点, 创 11 年 来 新 低, 当 日 净 投 放 资 金 1000 亿, 连 续 两 日 净 投 放 央 行 先 后 重 启 中 长 期 逆 回 购, 既 意 在 平 滑 中 长 期 资 金, 尤 其 是 中 秋 十 一 长 假 接 踵 而 至, 资 金 偏 紧 之 际, 更 是 意 在 通 过 中 长 期 逆 回 购 提 升 资 金 成 本, 加 速 降 低 资 金 杠 杆, 通 过 降 低 长 端 利 率, 既 达 到 收 短 放 长 目 的, 又 稳 定 流 动 性 预 期 近 期, 短 期 国 债 回 购 利 率 持 续 大 幅 飙 升, 隔 夜 Shibor 利 率 七 连 涨, 但 长 期 利 率 回 落, 收 短 放 长 效 果 已 体 现, 但 短 期 资 金 压 力 增 大, 对 节 前 A 股 形 成 压 力 受 美 联 储 鸽 派 官 员 言 论 影 响, 市 场 对 加 息 预 期 降 低, 隔 夜 美 股 大 涨, 基 本 收 复 上 周 五 的 跌 幅, 美 元 回 落, 人 民 币 兑 美 元 中 间 价 大 幅 上 涨 182 个 BP, 但 A 股 仍 我 行 我 素 自 娱 自 乐 地 窄 幅 整 理 我 们 一 直 强 调,A 股 是 弱 势 有 效 市 场, 走 势 有 其 独 立 性, 政 策 左 右 方 向, 资 金 决 定 高 度, 什 么 样 的 政 策, 决 定 了 什 么 样 的 行 情 目 前, 国 内 政 策 是 降 杠 杆, 避 免 脱 实 向 虚 自 娱 自 乐, 在 资 产 荒 之 际, 一 旦 大 盘 上 涨, 必 引 来 资 金 大 量 涌 入,A 股 产 生 新 的 资 产 泡 沫 风 险, 但 大 跌 也 不 行, 引 起 各 方 不 满 政 策 压 制 了 二 级 市 场 流 动 性, 证 券 交 易 结 算 资 金 余 额 跌 破 了 1.5 万 亿 政 策 与 资 金 决 定 大 盘 区 间 横 盘 整 理, 大 涨 大 跌 都 不 现 实 周 三 是 小 长 假 前 最 后 一 个 交 易 日,T+1 交 割 决 定 了 想 走 掉 的 资 金 周 二 都 已 流 出, 周 三 杀 跌 动 力 不 足, 但 由 于 节 日 期 间 周 边 市 场 的 不 确 定 较 高, 国 内 政 策 也 存 在 不 确 定 性, 加 之 信 心 不 足, 周 三 流 入 资 金 也 不 多, 大 盘 小 幅 技 术 性 反 弹 迎 中 秋, 缺 口 能 否 回 补 在 节 后 操 作 上, 不 追 高, 逢 低 关 注 国 企 改 革 消 费 PPP 概 念 及 底 部 形 态 较 好 股, 回 避 高 估 值 题 材 股 信 息 择 时 模 拟 股 票 组 合 研 究 源 于 数 据 2 研 究 创 造 价 值
图 表 1:2016 模 拟 股 票 组 合 代 码 简 称 前 日 收 益 所 属 行 业 600879 航 天 电 子 -1.48% 军 工 600292 远 达 环 保 0.22% 环 保 002736 国 信 证 券 -0.48% 券 商 002135 东 南 网 架 4.22% 建 筑 业 600963 岳 阳 林 纸 -1.60% 造 纸 601998 中 信 银 行 -0.67% 银 行 601600 中 国 铝 业 -0.26% 有 色 601866 中 海 集 运 0.25% 海 运 000525 红 太 阳 -0.85% 化 工 资 料 来 源 : 方 正 证 券 研 究 所 图 表 2: 组 合 相 对 沪 深 300 收 益 图 数 据 来 源 : 方 正 证 券 研 究 所 WIND 资 讯 组 合 构 建 原 则 : 一 选 股 范 围 1 以 方 正 研 究 所 行 业 研 究 所 覆 盖 的 股 票 标 的 为 准 则, 再 结 合 方 正 证 券 研 究 所 方 正 资 讯 晨 报 信 息 内 容 所 涉 及 的 宏 观 行 业 与 个 股 信 息, 通 过 择 时 构 建 股 票 组 合 2 研 究 所 行 业 未 覆 盖 到 的 行 业, 理 论 上 不 进 入 股 票 组 合, 只 有 在 括 号 内 容 情 况 下 ( 如 市 场 持 续 热 点 市 场 已 公 开 的 利 好 消 息 技 术 指 标 发 出 强 烈 买 入 信 号 等 ), 可 结 合 市 场 对 行 业 的 一 致 预 期 ( 如 : 近 期 调 高 评 级 或 盈 利 预 测 个 股 ), 可 择 取 个 股 放 入 股 票 组 合 中 二 选 股 方 法 1. 满 足 选 股 范 围 个 股 中 进 行 优 选 2. 考 虑 市 场 情 况 进 行 择 时, 基 本 面 与 市 场 面 相 结 合 研 究 源 于 数 据 3 研 究 创 造 价 值
3. 组 合 数 量 一 般 情 况 下 为 10 只, 但 根 据 市 场 情 况 与 组 合 实 际 情 况, 也 可 以 9 11 只 4. 权 重 相 等 5. 沪 深 300 作 为 比 较 基 准 6. 不 定 期 调 仓, 最 长 不 超 过 一 个 月 三 建 仓 规 则 当 天 纳 入 组 合 范 围 内 标 的 按 前 一 天 收 盘 价 建 仓, 并 在 头 一 天 晚 上 或 当 日 开 盘 前, 做 出 组 合 标 的 调 出 调 入 的 决 定 ; 盘 中 需 调 整 组 合 的, 要 在 第 二 天 组 合 调 整 说 明 中, 给 予 较 为 充 分 的 调 整 理 由 四 组 合 调 整 备 选 池 : 以 方 正 证 券 研 究 所 各 行 业 研 究 员 已 经 覆 盖 公 司 以 及 新 纳 入 覆 盖 范 围 内 的 上 市 公 司 作 为 股 票 备 选 池, 以 市 场 公 开 行 业 信 息 所 涉 及 的 股 票 为 基 础 进 行 择 时 ( 如 研 究 所 股 票 池 含 盖 的, 以 含 盖 的 为 优 先 ), 形 成 基 本 面 与 技 术 面 相 结 合 的 股 票 组 合, 并 根 据 市 场 时 点 变 化 与 热 点 变 化 进 行 及 时 调 整 ( 一 ) 调 出 1 市 场 一 致 性 预 期 ( 或 研 究 所 行 业 研 究 员 ) 给 予 中 性 或 减 持 评 级 2 股 价 跌 幅 超 过 10%, 或 技 术 上 预 期 难 有 上 行 空 间 的, 给 予 调 出 3 股 价 处 于 高 位, 盘 中 波 动 幅 度 超 过 10% 或 大 盘 高 位 盘 中 震 荡 较 大, 可 酌 情 盘 中 止 盈 或 止 损, 但 次 日 报 告 必 须 给 予 说 明 ( 二 ) 调 入 1 短 期 调 整 充 分 ( 备 选 池 内 部 分 个 股 短 期 内 跌 幅 较 大, 与 行 研 沟 通, 若 行 研 反 馈 基 本 面 无 重 大 变 化, 可 考 虑 纳 入 组 合 范 围 内 ) 2 市 场 一 致 性 预 期 ( 或 研 究 所 行 业 研 究 员 ) 给 予 强 烈 推 荐 3 个 股 基 本 面 或 公 开 消 息 面 发 生 重 大 向 好 改 变 的 4 纳 入 股 票 池 个 股 标 的 或 市 场 热 点 板 块 中 的 个 股, 在 底 部 出 现 异 动, 可 酌 情 盘 中 择 机 买 入, 但 次 日 报 告 必 须 给 予 说 明 研 究 源 于 数 据 4 研 究 创 造 价 值
分 析 师 声 明 作 者 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格, 保 证 报 告 所 采 用 的 数 据 和 信 息 均 来 自 公 开 合 规 渠 道, 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 理 解, 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 作 者 的 研 究 观 点, 力 求 独 立 客 观 和 公 正, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 或 影 响 研 究 报 告 对 所 涉 及 的 证 券 或 发 行 人 的 评 价 是 分 析 师 本 人 通 过 财 务 分 析 预 测 数 量 化 方 法 或 行 业 比 较 分 析 所 得 出 的 结 论, 但 使 用 以 上 信 息 和 分 析 方 法 存 在 局 限 性 特 此 声 明 免 责 声 明 方 正 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 本 报 告 仅 供 本 公 司 客 户 使 用 本 报 告 仅 在 相 关 法 律 许 可 的 情 况 下 发 放, 并 仅 为 提 供 信 息 而 发 放, 概 不 构 成 任 何 广 告 本 报 告 的 信 息 来 源 于 已 公 开 的 资 料, 本 公 司 对 该 等 信 息 的 准 确 性 完 整 性 或 可 靠 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状 态 同 时, 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 均 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 不 承 诺 投 资 者 一 定 获 利, 不 与 投 资 者 分 享 投 资 收 益, 也 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 投 资 者 务 必 注 意, 其 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 无 关 本 公 司 利 用 信 息 隔 离 制 度 控 制 内 部 一 个 或 多 个 领 域 部 门 或 关 联 机 构 之 间 的 信 息 流 动 因 此, 投 资 者 应 注 意, 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 本 公 司 及 其 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 或 期 权 并 进 行 证 券 或 期 权 交 易, 也 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 者 争 取 提 供 投 资 银 行 财 务 顾 问 或 者 金 融 产 品 等 相 关 服 务 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 本 公 司 的 董 事 高 级 职 员 或 员 工 可 能 担 任 本 报 告 所 提 到 的 公 司 的 董 事 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 投 资 者 不 应 将 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 参 考 因 素, 亦 不 应 认 为 本 报 告 可 以 取 代 自 己 的 判 断 本 报 告 版 权 仅 为 本 公 司 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 发 表 或 引 用 如 征 得 本 公 司 同 意 进 行 引 用 刊 发 的, 需 在 允 许 的 范 围 内 使 用, 并 注 明 出 处 为 方 正 证 券 研 究 所, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 公 司 投 资 评 级 的 说 明 : 强 烈 推 荐 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 有 20% 以 上 的 涨 幅 ; 推 荐 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 有 10% 以 上 的 涨 幅 ; 中 性 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 在 -10% 和 10% 之 间 波 动 ; 减 持 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 有 10% 以 上 的 跌 幅 行 业 投 资 评 级 的 说 明 : 推 荐 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 行 业 表 现 强 于 沪 深 300 指 数 ; 中 性 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 行 业 表 现 与 沪 深 300 指 数 持 平 ; 减 持 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 行 业 表 现 弱 于 沪 深 300 指 数 北 京 上 海 深 圳 长 沙 地 址 : 北 京 市 西 城 区 阜 外 大 街 甲 34 上 海 市 浦 东 新 区 浦 东 南 路 号 方 正 证 券 大 厦 8 楼 ( 100037) 360 号 新 上 海 国 际 大 厦 36 楼 (200120) 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 4013 长 沙 市 芙 蓉 中 路 二 段 200 号 号 兴 业 银 行 大 厦 201(418000) 华 侨 国 际 大 厦 24 楼 ( 410015) 网 址 : http://www.foundersc.com http://www.foundersc.com http://www.foundersc.com http://www.foundersc.com E-mail:yjzx@foundersc.com yjzx@foundersc.com yjzx@foundersc.com yjzx@foundersc.com 研 究 源 于 数 据 5 研 究 创 造 价 值