指数与指数化投资 - PDF 免费下载

指数与指数化投资总第 3 期指数发布动态本季新发布指数 16 条, 其中中证系列指数 12 条上证和深证系列指数各 2 条全年新发布指数共计 77 条, 其中中证系列指数 40 条, 上证系列指数 28 条, 深证系列指数 9 条发布日期指数名称行情代码中证商品期货综合指数 H11061 中证农产品期货综合指数 H11062 中证金属期货综合指数 H11063 中证化工材料期货综合指数 H11064 12 月 28 日中证能源期货综合指数 H11065 中证粮食期货综合指数 H11066 中证工业金属期货综合指数 H11067 中证纺织材料期货综合指数 H11068 中证油脂期货综合指数 H11069 上证流通指数 000090 12 月 2 日中证等权重 90 指数 000971 沪深 300 沪市指数 000972 11 月 29 日上证 380 指数 000009 11 月 8 日深证电子信息传媒产业 50 指数 399609 10 月 18 日深证科技 100 指数 399608 10 月 15 日中证 50 债券指数 H11016 产品发行动态本季国内市场新发行成立证券投资基金 51 只, 募集资金总额为 1389.32 亿元 ; 其中指数基金 5 只, 募集资金总额 75.79 亿元,ETF 和联接基金各 5 只, 募集资金总额为 150.54 亿元全年国内市场新成立证券投资基金 146 只, 较上年提高 21.7%, 募集资金总额 3240.4 亿元, 较上年下降 20.7%; 其中指数型产品 41 只, 较上年增长 41.37%, 募集资金总额 541.02 亿元, 较上年下降近 18% 共 8 页第 1 页

募集成立产品名称成立日期募集资金总额大成深证 40ETF 联接基金 12 月 21 日 31.30 大成深证 40ETF 12 月 21 日 4.99 国投瑞银中证下游消费与服务产业指数基金 (LOF) 12 月 16 日 12.47 浦银安盛沪深 300 指数增强型基金 12 月 10 日 8.15 招商上证消费 80ETF 联接基金 12 月 8 日 24.03 招商上证消费 80ETF 12 月 8 日 6.86 国联安上证大宗商品 ETF 联接基金 12 月 1 日 12.94 国联安上证大宗商品 ETF 11 月 26 日 9.42 华安上证龙头企业 ETF 联接基金 11 月 18 日 17.46 华安上证龙头企业 ETF 11 月 18 日 11.30 融通深证成份指数基金 11 月 15 日 18.49 工银深证红利 ETF 联接基金 11 月 9 日 26.18 工银深证红利 ETF 11 月 5 日 6.07 兴业沪深 300 指数增强型基金 (LOF) 11 月 2 日 29.55 申万深证成指分级基金 10 月 22 日 7.12 上市交易产品名称上市日期上市规模 ( 亿份 ) 大成国际中证香港中资央企 ETF( 内地国有 )( 代码 :3077 HK) 大成国际中证香港中资民企 ETF( 内地民营 ) ( 代码 :3022 HK) 12 月 20 日 -- 标智上证 50 中国指数基金 ( 代码 :008201 TW) 12 月 8 日 -- 泰国标智沪深 300ETF 联接基金 ( 代码 :CHINA TB) 11 月 22 日 -- 海富通上证周期 50ETF( 代码 :510110) 11 月 15 日 3.88 中证南方小康 ETF( 代码 :510160) 11 月 1 日 16.34 鹏华上证民企 50ETF( 代码 :510070) 10 月 29 日 8.63 Market Vectors 沪深 300 中国 ETF( 代码 :PEK NYSE) 10 月 15 日 -- 获批发行产品名称万家中证红利指数基金 -- 东吴中证新兴产业指数基金 -- 信诚中证 500 指数分级基金富国上证综合指数 ETF 联接基金富国上证综合指数 ETF 华泰柏瑞上证中小盘 ETF 联接基金华泰柏瑞上证中小盘 ETF 发行期 2011 年 1 月 6 日 ~2011 年 1 月 28 日 2011 年 1 月 5 日 ~2011 年 1 月 26 日 2011 年 1 月 5 日 ~2011 年 1 月 26 日 2010 年 12 月 20 日 ~2011 年 1 月 18 日 2010 年 12 月 20 日 ~2011 年 1 月 18 日 ETF 发展动态本季国内市场新上市 3 只 ETF, 全年新上市 8 只 ETF, 上市 ETF 总数达到 15 只, 其中沪市 12 只, 深市 3 只上市 ETF 的资产净值共计 676.85 亿元, 较上季下降, 但与上年末持平 2010 年 11 月 22 日, 标智沪深 300ETF 联接基金在泰国交易所挂牌,2010 年 12 月 8 日标智上证 50 中国指数基金在台交所挂牌共 8 页第 2 页

内地市场 ETF 基金名称基金份额 ( 亿份 ) 净申购较上季 ( 亿份 ) 净申购较上年 ( 亿份 ) 资产净值变动额较上季变动额较上年华夏上证 50ETF 101.15-11.79 1.30 199.47-20.66-55.37 易方达深证 100ETF 231.92( 注 ) / / 189.41-34.14 67.94 华安上证 180ETF 91.79-6.33 38.97 59.78-0.68 19.09 华夏中小板 ETF 13.05-0.25-1.22 41.52 2.27 3.90 交银上证 180 治理 ETF 53.56-7.83-23.81 40.09-3.71-30.57 南方深成 ETF 29.93-11.42-0.53 37.70-10.00-3.74 华泰柏瑞上证红利 ETF 11.26-5.00-7.92 24.58-9.90-29.42 易方达上证中盘 ETF 6.35-5.00 / 20.06-12.41 / 博时上证超大盘 ETF 92.87-2.19 / 18.85-0.17 4.69 华宝兴业上证 180 价值 ETF 4.34-1.17 / 11.08-2.49 / 工银上证央企 50ETF 8.11-2.15-7.73 10.73-2.27-16.61 海富通上证周期 ETF 2.96 / / 7.07 / / 鹏华上证民企 50ETF 4.80 / / 6.10 / / 南方小康产业 ETF 13.28 / / 5.61 / / 建信上证社会责任 ETF 5.11 1.20 / 4.80 1.26 / 注 :2010 年 11 月 19 日易方达深证 100ETF 份额 1 拆 5 境外 A 股 ETF 市场产品名称资产净值变动额较上季变动额较上年欧洲瑞士信贷沪深 300ETF 3.69 1.64 / 美国 Market Vectors 沪深 300 中国 ETF 1.29 / / 大成国际中证内地消费 ETF 0.84-0.65 / db x-traters 沪深 300ETF 24.65 9.46 / db x-traters 沪深 300 A 股行业 ETF(10 只 ) 11.75-5.49 / 香港中金深证 100ETF 1.48 0.12 / 安硕沪深 300ETF 14.98 3.72 2.15 安硕沪深 300A 股行业 ETF(6 只 ) 27.74 1.09 12.19 标智上证 50ETF 3.72 0.16-0.90 标智沪深 300ETF 52.70 3.49-4.27 台湾宝莱标智沪深 300ETF 联接基金 27.7-0.42 15.57 标智上证 50 中国指数基金 -- / / 日本日兴熊猫沪深 300ETF 5.46 0.22-1.38 野村上证 50ETF 22.38 0.32-5.04 新加 db x-traters 沪深 300ETF 2.42 0.47 / 坡大华上证 50ETF 5.05-1.11 1.05 泰国泰国标智沪深 300ETF 联接基金 0.78 / / 注 : 基金净值及变动额均按期末汇率换算为人民币共 8 页第 3 页

指数市场格局期末国内共有 703 只证券投资基金, 总资产规模 2.53 万亿元, 较上季增加 0.12 万亿元, 较上年末下降 0.15 万亿, 降幅为 5.70% 指数型产品有 93 只, 总资产规模 3327.21 亿元, 较上季增加 135.53 亿元, 较上年末减少 256.96 亿元, 减幅为 7.2% 本季管理资产净值规模前 20 位基金中华宝兴业和建信基金公司首次入选, 分别排位第 17 位和 18 位前二十名公司管理的资产净值合计 1.72 万亿元, 约占国内证券投资基金总资产净值的 67.98%, 较上季略有下降 ; 指数型产品资产净值 2896.72 亿元, 约占指数型产品总资产净值的 87.06%, 与上季持平标的指数投资标的产品数量新增数量资产净值变动额较上季变动额较上年中证指数 43 3 1578.73 0.74-263.57 上证指数 30 6 932.43 40.94 51.43 深证指数 15 6 596.38 108.23 0.98 其他指数 5 0 219.67-14.39-45.81 合计 93 15 3,327.21 135.52-256.97 公募基金排序基金管理公司基金数量资产净值变动额较上季变动额较上年指数型产品数量资产净值 1 华夏基金 25 2,247.13-58.51-404.60 4 504.07 2 嘉实基金 23 1,603.00 64.86 40.37 2 353.34 3 易方达基金 24 1,453.07-25.93-139.03 6 570.47 4 博时基金 23 1,162.25-32.14-340.80 3 151.98 5 南方基金 26 1,158.75 56.59-61.01 6 101.72 6 广发基金 15 1,036.28 38.36-68.44 2 67.03 7 大成基金 21 994.24 92.16-65.34 5 171.77 8 银华基金 18 855.46 132.80 108.36 3 155.25 9 华安基金 21 816.88 64.51-111.11 5 150.82 10 富国基金 19 621.73 35.61-29.50 2 33.88 11 上投摩根基金 12 591.67 19.83 7.06 0 0.00 12 工银瑞信基金 16 578.57-99.88-48.19 4 90.94 13 汇添富基金 12 569.34-13.63-45.48 1 66.41 14 鹏华基金 21 560.38 40.52-34.84 5 68.51 15 融通基金 12 527.19-0.80-67.35 3 205.15 16 交银施罗德基金 13 506.28-26.00-417.64 2 42.55 17 华宝兴业基金 16 490.44 53.39-129.11 3 21.01 18 建信基金 13 481.21 126.37 44.84 3 51.31 19 国泰基金 18 473.23 6.37-119.43 1 76.20 20 诺安基金 11 469.57-15.60-41.34 1 14.31 合计 359 17,196.65 / / 61 2,896.72 注 : 指数型产品范围包括指数基金 ETF 和联接基金 ; 基金公司和指数型产品资产净值里扣除了建仓完毕的联接基金规模共 8 页第 4 页

主要指数表现 12 月 31 日沪深 300 指数收报 3128.26 点, 本季上涨 192.69 点, 涨幅为 6.56%, 但全年下跌 447.42 点, 跌幅为 12.51%; 同期, 上证指数和深证成指尽管都表现上涨, 但全年依然收阴, 全年分别下跌 14.31% 和 9.06% 与环球市场主要指数表现相比, 沪深市场跌幅居前国内市场指数名称收市点位本季涨跌 (%) 2010 年涨跌 (%) 静态市盈率滚动市盈率市净率上证指数 2808.08 5.74-14.31 21.58 17.39 2.59 上证 180 6517.6 5.96-16.04 18.23 14.86 2.30 上证 50 1977.37 3.36-22.57 16.05 13.13 2.10 上证 380 4256.27 5.36 12.60 45.23 34.67 3.71 深证成指 12458.55 8.63-9.06 28.87 21.84 3.56 深证 100 4545.75 8.77-3.30 31.38 23.80 3.66 中小板指 6828.98 7.84 21.26 45.91 36.15 6.40 沪深 300 3128.26 6.56-12.51 20.08 16.17 2.48 中证 100 2830.35 5.49-19.28 17.82 14.46 2.29 中证 500 4936.72 5.92 10.07 49.40 39.23 4.06 指数名称收市点位本季涨跌 (%) 2010 年涨跌 (%) 修正久期到期收益率 (%) 中证全债 131.75-2.26 3.10 5.82 4.117 上证国债 126.28-0.32 3.21 6.57 3.792 沪企债 30 108.29-1.39 7.61 3.68 4.881 港台市场指数名称收市点位本季涨跌 (%) 2010 年涨跌 (%) 静态市盈率中证两岸三地 500 1454.39 5.44-6.62 18.85 中证香港 100 1520.51 0.70 1.58 16.78 恒生指数 23035.45 3.03 2.22 17.06 恒生国企指数 12692.43 2.31-3.03 16.90 台湾加权指数 8972.50 8.92 0.61 16.04 环球市场指数名称收市点位本季涨跌 (%) 2010 年涨跌 (%) 俄罗斯 IRTS 指数 1770.28 17.42 22.54 韩国综合指数 2051.00 9.51 21.88 南非综合指数 455.43 7.24 18.85 印度孟买 Sensex30 指数 20509.09 2.19 17.43 纳斯达克综合指数 2652.87 12.00 16.91 德国 DAX 指数 6914.19 11.00 16.06 纽约标普 500 指数 1257.64 10.20 12.78 道琼斯工业指数 11577.51 7.32 11.02 英国富时 100 指数 5899.94 6.33 9.00 巴西 BOVESPA 指数 69304.81-0.18 1.05 澳大利亚普通股指数 4846.88 4.53-0.73 日经 225 指数 10228.92 9.17-3.01 法国 CAC40 指数 3804.78 2.41-3.34 共 8 页第 5 页

交易数据统计股票与 ETF 本季沪市股票和 ETF 总成交金额为 109356.28 亿元和 1344.17 亿元, 较上季增长 66.11% 和 71.56%, 深市股票和 ETF 总成交金额为 85633.47 亿元和 879.67 亿元, 同比分别增长 62.8% 和 68.06%, 全年深市股票与 ETF 成交额与去年相比增长, 沪市出现回落国际交易所联合会 (WFE) 期末排名中, 沪深 ETF 成交金额分别位列第 10 位和第 11 位, 与上季持平沪深市场成交 ( 单位 : 亿元 ) 2010 年度总成交金额变动较上年 (%) 日均成交金额变动较上年 (%) 沪市股票 304312.01-12.18 1257.49-11.45 深市股票 241321.53 27.36 997.20 28.42 沪市 ETF 4201.81-27.04 17.36-26.43 深市 ETF 2248.99 18.78 9.29 19.76 全球主要市场 ETF 成交 (2010 年度 )( 单位 : 亿美元 ) 交易所新上市数量交易数量总成交金额纽约证券交易所 61 1126 41644.87 纳斯达克证券交易所 30 80 10108.19 伦敦证券交易所 503 1273 2431.10 德国交易所 213 760 2047.72 纽约泛欧交易所 64 561 1548.12 多伦多证券交易所 75 207 1141.92 墨西哥证券交易所 86 333 798.59 香港交易所 26 69 778.11 瑞士证券交易所 228 497 685.02 上海证券交易所 7 12 621.96 深圳证券交易所 1 3 333.79 东京证券交易所 27 97 249.41 韩国证券交易所 14 64 238.69 OMX 交易所 51 64 226.30 大阪证券交易所 3 15 216.29 奥斯陆交易所 0 6 171.83 伊斯坦布尔证券交易所 ( 土耳其 ) 2 12 93.40 西班牙马德里证券交易所 33 65 77.93 台湾证券交易所 1 15 63.83 澳大利亚证券交易所 15 40 54.71 共 8 页第 6 页

千张中证指数有限公司股指期货本季 61 个交易日中, 沪深 300 股指期货总成交金额 14.61 万亿元, 日均成交 2395.71 亿元 ; 总成交合约数 1470.85 万张, 日均成交 24.11 万张 ; 总成交金额和总成交合约较上季分别下降 8.06% 和 21.77%; 12 月末未平仓合约 29805 张, 较上季增加 18.35% 全年沪深 300 股指期货共有 174 个交易日, 总成交金额 41.07 万亿元, 日均成交 2360.34 亿元 ; 总成交合约数 4587.33 万张, 日均成交 26.36 万张全球主要市场股指期货成交 (2010 年度 )( 单位 : 万张 ) 交易所总成交数量期末未平仓量 (12 月末 ) 芝加哥商业交易所集团 69514.77 342.56 欧洲期货交易所 40777.21 294.66 印度国家证券交易所 15635.15 50.17 大阪证券交易所 14759.76 73.64 泛欧交易所衍生品市场 9426.88 158.72 韩国证券交易所 8676.30 10.51 新加坡证券交易所 5923.03 67.16 香港证券交易所 4275.38 19.28 台湾期货交易所 4172.88 12.04 OMX 交易所 3242.42 52.28 巴西证券期货交易所 1803.93 16.05 约翰内斯堡证券交易所 ( 南非 ) 1662.18 43.35 东京证券交易所 1590.03 42.10 华沙证券交易所 1351.46 11.48 澳大利亚悉尼期货交易所 993.62 19.98 西班牙马德里证券交易所 986.03 5.13 奥斯陆交易所 801.65 14.89 莫斯科交易所 623.72 3.30 蒙特利尔证券交易所 407.06 11.64 沪深 300 指数走势与期货合约持仓量 (2010 年 4 月 16 日至 12 月 30 日 ) 4,000 40 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 35 30 25 20 15 10 5 0 2010 年 4 月 2010 年 5 月 2010 年 6 月 2010 年 7 月 2010 年 8 月 2010 年 9 月 2010 年 10 月 2010 年 11 月 2010 年 12 月 0 期货合约持仓量 ( 右轴 ) 收盘价共 8 页第 7 页

指数研究动态全球股票指数加权方式的发展与创新自 1884 年第一只股票指数道琼斯指数诞生以来, 指数的使用功能与编制方法已发生了巨大的变化现在, 指数不仅是表征市场走势的基准, 更是投资组合的跟踪标的伴随着功能的扩展, 指数的加权方法也在不断改进和创新市值加权是当前主流的指数计算方法市值加权之前, 最早的指数道琼斯指数采用简单价格平均法 1923 年标普建立了第一个市值加权指数 ( 后来的标普 500) 此后现代投资理论资本资产定价模型 (CAPM) 与市场有效性假设为市值加权提供了有力的理论支持, 使得市值加权指数成为有效市场假设下的最优组合方案, 市值加权随即成为全球各指数采用的标准方法投资实践不断使指数向具有更佳可投资性的方向改进, 其中重要改进之一就是自由流通量调整自由流通量调整更加真实反映市场上投资者可买到的股份, 受到投资者普遍欢迎目前自由流通市值加权为世界各主要指数广泛采用非市值加权方法引领指数创新市值加权方法以有效市场假设为理论基础, 但这一假设存在很大争议并引发了人们对市值加权指数是最优投资组合的疑虑对此, 部分专家和学者以非有效市场假设为前提, 研究出了许多非市值加权的投资组合, 由此引发了一轮非市值加权指数的创新潮目前非市值加权方式主要有 GDP 加权基本面加权等权重股息加权等 GDP 加权上世纪日本股市迅速膨胀后, 为应对投资者对其跨区域指数中日本权重过高的担忧,MSCI 首次尝试以 GDP 作为分配权重的依据, 并取得了良好效果 : 首先日本权重降低一半 ; 其次实际收益也不错,EAFE GDP 加权指数在过去 32 年里平均每年胜出市值指数约 1% 等权重指数等权重是缓解单一大股票或行业权重过大最简单的办法等权重指数中每个成份股的权重相同, 相对市值指数更偏向规模较小流动性相对较差的股票 2003 年标普率先推出标普 500 等权重指数实证结果显示, 该指数在较长时期内跑赢了对应的市值加权指数基本面加权美国学者 Arnot 认为应根据公司的净资产销售收入现金流分红等基本面指标来确定样本公司的权重, 以切断价格与权重之间的关联, 从而避免权重过高或过低实证结果表明, 基本面加权指数在一定程度上能获得优于传统市值指数的回报股息加权股息加权方式中, 样本公司的股息成为决定其权重的主要指标, 从而使指数获得较高的股息回报股息加权方式主要应用在众多红利指数中, 道琼斯标普等都推出了以股息加权的红利指数免责声明 : 本报告所载数据资料, 源自中证指数有限公司认为可靠之出处, 地址 : 上海市浦东南路 528 号证券大厦南塔 13 楼但不保证其准确性或完整性本报告及其所含任何信息均不构成任何证券邮编 :200120 金融产品或其他投资工具或任何交易策略的依据或建议对任何因直接或电话 :+021 6880 3988 间接使用本报告或其所含任何信息而造成的损失, 中证指数有限公司不承传真 :+021 6882 9830 担任何法律责任电邮 :csindex@sse.com.cn 网站 :http://www.csindex.com.cn 共 8 页第 8 页