国际证券市场信息化基础设施发展趋势及启示.doc

国 际 证 券 市 场 信 息 化 基 础 设 施 发 展 趋 势 及 启 示 孙 辰 健 ( 中 国 证 券 登 记 结 算 有 限 公 司 100033) 摘 要 : 国 际 证 券 市 场 发 展 经 验 表 明, 建 设 安 全 可 靠 共 享 式 的 信 息 化 基 础 设 施, 有 利 于 提 升 整 个 行 业 的 信 息 化 水 平, 提 高 市 场 运 行 效 率, 降 低 市 场 成 本, 从 而 促 进 市 场 的 发 展 和 创 新, 是 行 业 信 息 系 统 的 发 展 方 向 通 过 研 究 国 际 证 券 市 场 信 息 化 基 础 设 施 的 发 展 趋 势, 我 们 得 到 这 样 几 点 启 示 : 信 息 化 公 共 基 础 设 施 建 设 需 要 统 一 协 调 和 明 确 运 营 主 体, 证 券 市 场 发 展 离 不 开 跨 行 业 跨 市 场 的 通 信 网 络 支 持, 信 息 化 公 共 基 础 设 施 建 设 需 要 引 导 和 整 合, 另 外 业 务 及 技 术 创 新 需 要 建 立 相 应 的 风 控 体 系 根 据 上 述 启 示, 本 文 就 我 国 证 券 市 场 信 息 化 基 础 设 施 建 设 提 出 了 相 关 建 议 关 键 词 : 信 息 化 ; 基 础 设 施 ; 发 展 趋 势 ; 国 际 证 券 市 场 Abstract:International securities market development experience shows that building secure, reliable, and sharable information infrastructure, facilitates enhancing the level of the whole industry s informatization, improving the market operating efficiency, reducing the market costs, thereby promoting the market innovation, and is the direction of development of the industry s information system. By studying international securities market information infrastructure development trends, we get that information infrastructure construction requires unified coordination and operating principals, securities market development requires cross-industry, cross-market communication network supports, information infrastructure construction requires guidance and integration, and business or technical innovation requires building appropriate risk control system. In this paper, we will present several proposals on China s securities market information infrastructure construction. 1

Key words : Informatization, Infrastructure, Development trend, International Securities Market 作 者 简 介 : 孙 辰 健, 经 济 学 博 士, 中 国 证 券 登 记 结 算 有 限 责 任 公 司 北 京 数 据 技 术 分 公 司 副 总 经 理 引 言 我 国 证 券 市 场 是 一 个 采 用 全 电 子 化 交 易 结 算 的 高 度 信 息 化 市 场 经 过 多 年 发 展, 证 券 市 场 信 息 技 术 系 统 已 经 成 为 各 机 构 赖 以 生 存 发 展 的 基 础 和 重 要 核 心 竞 争 力 之 一 突 出 表 现 在 三 方 面 : 一 是 信 息 系 统 已 经 成 为 各 机 构 日 常 业 务 运 行 的 工 作 平 台 ; 二 是 信 息 技 术 成 为 发 展 新 业 务 推 出 新 产 品 的 基 本 条 件 和 前 提 ; 三 是 信 息 安 全 成 为 机 构 商 誉 和 风 险 管 控 的 关 键 因 素 证 券 市 场 信 息 系 统 被 列 为 国 家 八 大 重 要 信 息 系 统 之 一 ( 八 大 行 业 是 指 银 行 电 力 铁 路 民 航 证 券 保 险 海 关 税 务 ), 保 障 证 券 期 货 业 信 息 系 统 安 全 被 列 入 国 家 信 息 安 全 保 障 工 作 主 要 任 务 之 一 在 当 前 信 息 技 术 日 新 月 异 证 券 市 场 迅 速 发 展 的 背 景 下, 信 息 系 统 建 设 水 平 更 是 直 接 关 系 到 整 个 市 场 的 运 行 效 率 和 创 新 能 力 从 国 际 证 券 市 场 发 展 情 况 来 看, 建 设 安 全 可 靠 共 享 式 的 信 息 化 基 础 设 施, 有 利 于 提 升 整 个 行 业 的 信 息 化 水 平, 提 高 市 场 运 行 效 率, 降 低 市 场 成 本, 从 而 促 进 市 场 的 发 展 和 创 新, 是 行 业 信 息 系 统 的 发 展 方 向 因 此, 研 究 国 际 证 券 市 场 基 础 设 施 的 发 展 趋 势, 及 如 何 借 鉴 国 际 证 券 市 场 经 验, 进 一 步 加 强 我 国 证 券 期 货 业 信 息 化 公 共 基 础 设 施 建 设, 具 有 十 分 重 要 的 意 义 国 际 证 券 市 场 信 息 化 基 础 设 施 的 发 展 趋 势 一 网 络 互 联 互 通 随 着 交 易 网 络 全 球 化 的 推 进, 金 融 机 构 之 间 网 络 互 联 越 来 越 受 到 重 视 成 立 于 一 九 七 三 年 的 SWIFT (( Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications, 环 球 同 业 银 行 金 融 电 讯 协 会 ), 是 国 际 银 行 同 业 间 的 国 际 合 作 组 织, 目 前 已 向 210 个 国 家 的 10000 多 家 机 构 提 供 网 络 接 入 和 信 息 交 换 服 务 我 国 的 中 国 银 行 于 1983 年 加 入 SWIFT, 并 于 1985 年 5 月 正 式 开 通 使 用 之 后, 我 国 其 它 国 有 商 业 银 行 及 上 海 证 券 交 易 所 深 圳 证 券 交 易 所 也 先 后 加 入 SWIFT SWIFT 的 使 用, 为 银 行 结 算 提 供 了 快 捷 标 准 化 自 动 化 的 通 讯 业 务, 从 而 大 大 2

提 高 了 银 行 的 结 算 速 度 同 时, 各 交 易 所 纷 纷 就 交 易 市 场 的 互 联 互 通 进 行 商 谈 与 合 作 例 如 : 纽 约 泛 欧 交 易 所 (NYSE Euronext) 着 手 打 造 覆 盖 全 球 市 场 的 一 体 化 交 易 通 信 专 网 SFTI (Secure Financial Transactions Infrastructure,SFTI) SFTI 网 络 除 在 美 国 和 欧 洲 设 立 接 入 点 之 外, 还 先 后 在 东 京 新 加 坡 香 港 设 立 网 络 接 入 点, 且 将 延 伸 至 澳 大 利 亚 和 韩 国 另 外, 芝 加 哥 商 品 交 易 所 也 与 墨 西 哥 衍 生 品 交 易 所 市 场 进 行 对 接 在 亚 洲, 东 南 亚 地 区 的 交 易 所 正 在 建 立 东 盟 交 易 所 联 盟 2012 年 8 月 开 始, 新 加 坡 交 易 所 马 来 西 亚 交 易 所 泰 国 交 易 所 实 现 了 交 易 系 统 联 网, 并 推 出 了 从 三 个 交 易 所 挑 选 30 只 股 票 组 成 的 东 盟 之 星 进 行 交 易 根 据 计 划,2015 年 将 实 现 该 地 区 证 券 市 场 的 一 体 化 二 技 术 系 统 集 中 托 管 全 球 证 券 市 场 的 迅 速 发 展 和 日 益 激 烈 的 市 场 竞 争 对 金 融 机 构 的 技 术 水 平 和 创 新 效 率 提 出 了 更 高 要 求 对 于 金 融 机 构 来 说, 自 建 技 术 系 统 和 IT 机 房 将 耗 费 大 量 的 资 金 时 间 成 本, 而 将 IT 系 统 外 包 并 托 管 至 数 据 中 心 可 解 决 其 后 顾 之 忧, 为 其 业 务 拓 展 和 业 务 创 新 提 供 便 利 的 技 术 条 件 为 了 进 一 步 提 高 系 统 安 全 可 靠 性, 同 时 也 为 了 降 低 系 统 建 设 成 本, 集 中 精 力 进 行 业 务 开 拓 和 创 新, 近 年 来 各 金 融 机 构 对 系 统 托 管 的 需 求 日 益 强 烈, 各 金 融 中 心 城 市 和 各 国 交 易 所 因 此 纷 纷 加 大 数 据 中 心 建 设 的 投 入 例 如 : 纽 约 伦 敦 巴 黎 东 京 芝 加 哥 和 新 加 坡 等 环 球 金 融 中 心 城 市 均 建 设 很 多 数 据 中 心 以 满 足 金 融 机 构 需 要 NYSE Euronext 与 全 球 数 据 中 心 服 务 商 合 作, 在 芝 加 哥 新 泽 西 多 伦 多 伦 敦 等 城 市 部 署 机 房 托 管 中 心, 并 在 数 据 中 心 之 间 部 署 高 性 能 低 延 迟 网 络 SFTI, 以 实 现 为 全 球 市 场 参 与 者 提 供 低 延 迟 交 易 服 务 2011 年 4 月 18 日, 新 加 坡 交 易 所 宣 布 正 式 推 出 主 机 托 管 服 务 托 管 用 户 将 系 统 部 署 在 新 交 所 数 据 中 心, 可 以 获 取 比 传 统 连 接 方 式 快 250 倍 的 市 场 接 入 服 务 三 云 计 算 移 动 互 联 等 新 技 术 逐 步 应 用 随 着 信 息 技 术 和 通 信 技 术 的 快 速 发 展, 计 算 机 处 理 能 力 存 储 能 力 和 网 络 通 信 能 力 大 幅 提 升, 开 源 技 术 云 计 算 移 动 互 联 网 和 大 数 据 处 理 等 新 技 术 风 起 云 涌, 得 到 了 相 关 交 易 所 的 高 度 重 视, 并 开 始 开 发 建 设 相 关 产 品 和 技 术 平 台 云 计 算 技 术 方 面,2011 年,NYSE Euronext 旗 下 技 术 部 门 NYSE Technologies 3

与 VMware 和 EMC 公 司 合 作, 共 同 开 发 一 个 基 于 云 的 资 本 市 场 社 区 平 台 (Capital Markets Community Platform), 为 市 场 参 与 者 提 供 经 济 安 全 的 按 需 服 务, 用 户 可 通 过 该 平 台 在 灵 活 敏 捷 低 成 本 的 云 计 算 环 境 中 获 得 低 延 迟 按 需 和 自 我 分 配 的 计 算 能 力 2011 年 6 月 14 日,NYSE Technologies 与 一 家 创 新 的 交 易 技 术 提 供 商 UNX 公 司 宣 布 将 共 同 合 作, 利 用 资 本 市 场 社 区 平 台 为 全 球 交 易 社 区 提 供 全 球 市 场 数 据 交 易 分 析 委 托 与 成 交 信 息 工 具 交 易 意 向 交 易 公 告 其 它 数 据 服 务 等, 通 过 这 项 合 作,UNX 公 司 将 成 为 服 务 全 球 交 易 社 区 平 台 的 首 个 第 三 方 软 件 供 应 商 移 动 互 联 技 术 方 面,2011 年 1 月 17 日, 巴 西 交 易 所 推 出 基 于 iphone 及 Android 平 台 的 移 动 解 决 方 案, 提 供 交 易 所 市 场 方 面 的 信 息, 包 括 实 时 指 数 股 票 价 格 商 品 期 货 市 场 信 息 图 表 以 及 巴 西 交 易 所 的 新 闻 等 2011 年 5 月 5 日, 德 国 交 易 所 市 场 数 据 和 分 析 部 门 推 出 了 移 动 国 际 市 场 新 闻 显 示 器, 通 过 用 户 友 好 型 表 格 传 递 了 超 过 260 种 来 自 美 国 加 拿 大 欧 洲 和 亚 太 地 区 的 经 济 走 势 指 标, 包 括 最 新 公 布 和 预 计 的 中 央 银 行 利 率 就 业 人 数 房 产 指 数 和 国 内 生 产 总 值 等 数 据 四 各 类 数 据 服 务 被 深 入 挖 掘 2011 年 4 月 7 日, 伦 敦 证 券 交 易 所 NYSE Euronext Thomson Reuters Bloomberg 等 机 构 就 达 成 一 项 框 架 协 议, 以 建 立 涵 盖 欧 洲 市 场 统 一 的 股 票 交 易 盘 后 报 告 数 据 在 这 些 交 易 所 和 数 据 经 营 商 建 议 下, 欧 洲 证 券 及 市 场 管 理 局 通 过 OTC 报 告 发 布 了 一 系 列 标 准 欧 洲 交 易 所 联 合 会 (FESE) 认 为, 提 供 统 一 的 市 场 数 据 将 有 利 于 投 资 者 进 行 交 易 成 本 分 析, 拥 有 更 准 确 的 计 算 基 准, 从 而 更 好 地 监 控 最 优 委 托 执 行 2012 年 4 月, 国 际 清 算 银 行 支 付 结 算 体 系 委 员 会 (CPSS) 和 国 际 证 监 会 组 织 (IOSCO) 技 术 委 员 会 发 布 了 金 融 市 场 基 础 设 施 原 则, 对 交 易 登 记 机 构 (TR) ( 交 易 登 记 机 构 是 指 集 中 维 护 交 易 数 据 电 子 记 录 的 主 体 ) 提 出 了 标 准 要 求 作 为 新 的 金 融 市 场 基 础 设 施 类 型,TR 的 重 要 性 最 近 日 益 凸 显, 尤 其 是 在 OTC 衍 生 产 品 市 场 设 计 合 理 且 能 够 有 效 控 制 风 险 的 TR 可 通 过 集 中 收 集 存 储 和 分 发 数 据, 显 著 提 升 交 易 信 息 对 有 关 主 管 机 关 和 公 众 的 透 明 度, 提 升 金 融 稳 定 和 有 助 于 监 测 和 防 范 市 场 滥 用 行 为 4

相 关 交 易 所 和 数 据 运 营 商 也 借 助 云 技 术 推 出 市 场 数 据 服 务 据 报 道,NASDAQ OMX 与 金 融 信 息 服 务 供 应 商 Xignite 公 司 合 作, 扩 展 按 需 数 据 (Data-on-Demand) 云 服 务, 为 客 户 提 供 历 史 股 票 交 易 和 报 价 数 据 2012 年 12 月 7 日,NYSE Technologies 与 市 场 数 据 云 服 务 提 供 商 Xignite Inc. 宣 布 在 市 场 数 据 网 络 服 务 (NYSE Technologies Market Data Web Services) 中 增 加 了 NYSE Liffe 衍 生 品 和 NYSE 债 券 数 据 五 信 息 安 全 日 益 受 到 重 视 近 年 来, 国 内 外 各 种 网 络 安 全 事 件 频 繁 涌 现, 网 络 攻 击 日 趋 严 重 金 融 行 业 由 于 互 联 网 业 务 比 重 较 大 攻 击 获 利 较 高 更 是 受 到 不 法 分 子 的 关 注 境 外 案 例 有 美 国 纳 斯 达 克 计 算 机 网 络 遭 入 侵 奥 地 利 等 欧 盟 成 员 国 的 国 家 注 册 系 统 被 黑 客 盗 去 约 值 2870 万 欧 元 的 200 万 碳 排 放 额 美 国 花 旗 集 团 遭 受 黑 客 入 侵 窃 取 部 分 信 息 卡 信 息 港 交 所 披 露 易 网 站 被 拒 绝 服 务 攻 击 导 致 瘫 痪 等 事 件 谷 歌 公 司 RSA 公 司 韩 国 农 协 银 行 等 均 遭 受 到 一 种 称 为 高 级 持 续 性 攻 击 的 复 杂 攻 击 国 际 上 对 网 络 信 息 安 全 的 重 视 已 达 到 一 个 前 所 未 有 的 高 度 2011 年 美 国 相 继 发 布 网 络 空 间 国 际 战 略 可 信 赖 的 网 络 空 间 : 联 邦 网 络 安 全 研 究 与 发 展 项 目 战 略 计 划 等, 标 志 着 美 国 网 络 安 全 国 家 战 略 已 完 成 从 防 御 到 攻 击 从 国 内 到 国 际 的 转 变 2011 年 欧 洲 网 络 信 息 安 全 局 发 布 如 何 进 行 有 效 的 IT 安 全 公 私 合 作 指 南, 就 在 关 键 信 息 基 础 设 施 保 护 方 面 进 行 有 效 的 公 私 合 作 提 出 36 条 建 议 2011 年 德 国 正 式 成 立 国 家 网 络 防 御 中 心, 特 别 提 出 将 经 济 领 域 纳 入 保 护 范 围 内 同 时, 为 了 防 范 信 息 安 全 风 险, 从 90 年 代 初 期 以 来, 美 国 加 拿 大 英 国 德 国 日 本 和 新 加 坡 等 国 相 继 开 展 了 可 信 第 三 方 认 证 体 系 的 研 究 和 建 设 工 作 : 理 论 上 不 断 推 进 密 码 算 法 的 研 究 及 论 证, 不 断 推 出 更 安 全 可 靠 的 安 全 算 法 机 制 ; 应 用 上 不 断 推 进 电 子 认 证 应 用, 推 进 不 同 信 任 体 系 间 的 相 互 认 证 六 自 动 化 交 易 监 管 日 趋 严 格 自 动 化 交 易 是 根 据 特 定 的 数 据 模 型 策 略 和 算 法, 利 用 计 算 机 设 备 软 件 程 序 和 网 络 技 术 进 行 分 析, 根 据 所 定 义 的 触 发 条 件 寻 找 交 易 机 会, 自 动 化 或 半 自 动 化 地 完 成 交 易 指 令 的 交 易 手 段 与 传 统 交 易 方 式 相 比, 自 动 化 交 易 对 行 情 速 度 交 易 效 率 系 统 效 率 的 要 求 更 为 严 格 5

自 动 化 交 易 的 兴 起 促 成 交 易 速 度 的 日 益 加 快 和 交 易 系 统 的 日 益 复 杂, 导 致 技 术 故 障 的 发 生 的 频 率 增 大 近 年 国 外 影 响 较 大 的 故 障 案 例 包 括 :2010 年 5 月 闪 电 暴 跌 (flash crash) 事 件, 道 琼 斯 指 数 在 半 小 时 内 暴 跌 650 点 ;2012 年 8 月 1 日 骑 士 资 本 事 件, 美 国 做 市 商 骑 士 资 本 由 于 技 术 故 障, 导 致 纽 交 所 约 150 只 股 票 出 现 剧 烈 波 动, 为 此 骑 士 资 本 在 45 分 钟 内 损 失 4.4 亿 美 元 ;2012 年 10 月 4 日 卡 夫 食 品 事 件, 美 国 纳 斯 达 克 交 易 所 因 为 技 术 故 障 取 消 了 卡 夫 食 品 的 错 误 交 易, 此 前 卡 夫 股 价 在 1 分 钟 内 被 推 高 29%;2012 年 10 月 5 日 印 度 大 盘 NIFTY 指 数 在 8 秒 内 暴 跌 近 16%, 导 致 印 度 国 家 证 券 交 易 所 被 迫 暂 停 交 易 15 分 钟, 直 至 错 误 订 单 被 取 消 同 时, 由 自 动 化 交 易 引 发 的 技 术 故 障 容 易 引 起 连 锁 反 应, 应 急 处 置 难 度 加 大, 单 个 主 体 故 障 可 能 对 全 市 场 造 成 影 响, 甚 至 引 发 系 统 性 风 险, 为 监 管 带 来 了 新 的 挑 战 事 实 上, 由 自 动 化 交 易 带 来 的 风 险 已 经 引 起 了 各 国 市 场 监 管 机 构 和 市 场 参 与 主 体 的 高 度 重 视, 并 成 为 全 市 场 关 注 的 热 点 鉴 于 近 2 年 来 自 动 化 交 易 故 障 频 发 的 情 况, 美 国 最 新 推 出 了 SCI 法 规, 该 法 规 是 Reg ATS 的 增 强 和 升 级, 目 前 正 处 于 征 求 意 见 阶 段 澳 大 利 亚 的 CP145 则 针 对 自 动 化 交 易 的 监 管 提 出 了 较 新 较 详 细 的 建 议 这 些 法 规 大 多 从 合 规 风 险 控 制 标 准 化 审 计 质 量 控 制 等 方 面 对 开 展 自 动 化 交 易 的 主 体 进 行 规 范 从 最 新 的 发 展 来 看, 监 管 机 构 在 原 有 容 量 控 制 测 试 等 基 础 上, 加 重 了 对 于 质 量 控 制 标 准 化 和 网 络 安 全 的 内 容, 并 赋 予 了 监 管 机 构 深 入 了 解 自 动 化 交 易 系 统 机 制 的 权 力 在 亚 洲, 我 国 香 港 证 监 会 提 出 了 监 管 自 动 化 交 易 服 务 的 指 引, 明 确 了 提 供 自 动 化 服 务 的 机 构 一 般 需 达 到 的 准 则 ; 香 港 联 合 交 易 所 提 出 了 指 定 指 数 套 利 卖 空 股 票 期 货 对 冲 卖 空 结 构 性 产 品 对 冲 卖 空 及 期 权 对 冲 卖 空 规 定, 明 确 要 求 向 香 港 联 交 所 注 册 成 为 指 定 指 数 套 利 卖 空 的 参 与 者 才 可 进 行 指 定 指 数 套 利 卖 空 对 我 国 证 券 市 场 信 息 化 基 础 设 施 建 设 的 启 示 一 信 息 化 公 共 基 础 设 施 建 设 需 要 统 一 协 调 和 明 确 运 营 主 体 如 前 所 述, 国 际 证 券 市 场 在 信 息 化 基 础 设 施 建 设 过 程 中, 大 多 通 过 相 关 行 业 协 会 组 织 构 建 了 协 调 机 制 并 积 极 参 与 基 础 设 施 建 设 如 环 球 银 行 间 金 融 电 讯 协 会 SWIFT 国 际 清 算 银 行 支 付 结 算 体 系 委 员 会 ( CPSS) 和 国 际 证 监 会 组 织 ( IOSCO) 技 术 委 员 会 欧 洲 证 券 及 市 场 管 理 局 通 欧 洲 交 易 所 联 合 会 均 积 极 推 动 信 息 化 基 础 设 施 相 关 标 准 法 规 的 制 定, 同 时 还 参 与 系 统 建 设 和 规 划 等 工 作 6

目 前, 我 国 证 券 市 场 公 共 信 息 化 基 础 设 施 建 设 运 营 的 体 制 机 制 尚 不 健 全, 运 营 主 体 及 职 责 不 够 清 晰, 主 要 由 各 交 易 所 及 下 属 机 构 自 发 地 开 展 建 设, 这 样 使 得 标 准 不 统 一, 服 务 差 异 较 大, 不 利 于 行 业 信 息 化 基 础 设 施 建 设 水 平 的 提 高 二 证 券 市 场 发 展 离 不 开 跨 行 业 跨 市 场 的 通 信 网 络 支 持 为 了 适 应 交 易 全 球 化 的 需 要, 金 融 市 场 通 信 网 络 的 互 联 互 通 愈 来 愈 受 到 重 视 值 得 重 视 的 是, 经 济 全 球 化 趋 势 促 使 各 国 各 地 区 之 间 金 融 市 场 加 速 融 合, 同 时 证 券 期 货 业 与 银 行 保 险 信 托 等 金 融 机 构 之 间 的 业 务 关 系 亦 日 益 密 切, 这 对 跨 市 场 跨 行 业 之 间 的 金 融 数 据 交 换 效 率 安 全 性 提 出 了 更 高 要 求 国 际 上, 金 融 数 据 交 换 起 步 很 早,SWIFT 和 FIX 网 络 占 领 了 主 要 市 场 在 国 内 银 行 业, 中 国 银 联 建 立 和 运 营 全 国 银 行 卡 跨 行 信 息 交 换 网 络, 实 现 银 行 卡 全 国 范 围 内 的 联 网 通 用 这 些 网 络 建 设 对 于 加 速 金 融 市 场 融 合 推 动 市 场 发 展 起 到 了 十 分 重 要 的 作 用 相 对 而 言, 我 国 证 券 市 场 现 有 通 信 网 络 主 要 是 以 各 交 易 所 为 核 心 的 星 型 结 构 通 信 网 络, 主 要 服 务 于 交 易 行 情 结 算 等 保 障 要 求 高 的 核 心 关 键 业 务, 但 是 缺 乏 统 一 规 划, 网 络 之 间 互 联 互 通 较 差 这 种 网 络 结 构 不 能 很 好 地 支 持 以 券 商 为 核 心 的 非 交 易 所 相 关 业 务 的 开 展, 不 利 于 跨 市 场 业 务 场 外 市 场 业 务 跨 境 业 务 以 及 其 他 全 局 性 非 交 易 业 务 的 开 展 另 外, 证 券 业 机 构 与 外 行 业 机 构 之 间 的 通 信 主 要 采 取 点 对 点 直 联 方 式, 存 在 业 务 路 径 复 杂 线 路 多 利 用 率 低 不 经 济 管 理 工 作 量 大 的 问 题 随 着 证 券 市 场 发 展 和 不 断 创 新, 证 期 证 信 证 保 基 金 业 务 交 叉, 期 货 与 现 货 市 场 互 联 互 通 跨 市 场 跨 行 业 跨 境 业 务 联 动 性 日 益 增 强, 有 必 要 建 设 一 张 跨 市 场 跨 行 业 跨 境 的 通 信 专 网 三 信 息 化 基 础 设 施 资 源 优 化 配 置 需 要 引 导 和 整 合 对 于 证 券 市 场 而 言, 托 管 机 房 通 信 网 络 信 息 安 全 保 障 等 信 息 化 基 础 设 施 作 为 信 息 存 储 数 据 交 换 安 全 保 障 的 枢 纽, 已 经 成 为 与 交 通 能 源 一 样 不 可 或 缺 的 重 要 基 础 设 施 这 些 基 础 设 施 的 建 设 仅 仅 依 靠 证 券 经 营 机 构 单 个 交 易 所 自 行 建 设 往 往 会 片 面 追 求 大 而 全 小 而 全, 一 方 面 可 能 造 成 重 复 建 设 和 资 源 浪 费, 提 高 整 个 市 场 的 运 营 成 本, 另 一 方 面 可 能 导 致 一 些 市 场 迫 切 需 要 但 单 个 经 营 机 构 和 交 易 所 难 以 承 担 的 公 共 技 术 平 台 则 可 能 缺 失, 因 此 需 要 监 管 机 构 行 业 协 会 等 组 织 站 在 整 个 证 券 市 场 发 展 需 要 的 高 度 进 行 引 导 和 整 合 7

为 了 推 进 行 业 信 息 化 水 平, 满 足 市 场 发 展 需 要, 近 年 来 在 证 信 办 的 主 导 下, 有 关 方 面 大 力 推 进 信 息 化 公 共 基 础 设 施 建 设, 成 立 了 证 券 期 货 业 数 据 中 心 证 券 期 货 业 编 码 和 标 准 服 务 中 心 证 券 信 息 技 术 研 究 发 展 中 心 ( 上 海 ), 并 着 手 建 设 证 联 网 作 为 现 有 交 易 结 算 网 络 的 补 充 然 而, 目 前 部 分 基 础 设 施 与 市 场 需 求 仍 存 在 较 大 差 距, 且 一 些 重 要 的 信 息 化 公 共 基 础 设 施 缺 失 例 如, 行 业 机 构 对 信 息 系 统 托 管 服 务 的 需 求 巨 大, 但 现 有 行 业 托 管 机 房 发 展 不 快, 一 直 处 于 供 不 应 求 的 状 态 ; 缺 少 行 业 统 一 的 CA 身 份 认 证 中 心, 不 能 很 好 地 满 足 网 上 交 易 身 份 认 证 非 现 场 开 户 等 创 新 业 务 的 发 展 等 ; 引 导 行 业 机 构 积 极 应 用 新 技 术, 加 强 产 品 创 新 四 业 务 及 技 术 创 新 需 要 建 立 相 应 的 风 控 体 系 随 着 证 券 市 场 的 迅 速 发 展 和 科 学 技 术 的 日 新 月 异, 各 类 证 券 经 营 机 构 业 务 创 新 层 出 不 穷 可 以 说, 证 券 经 营 机 构 的 生 命 力 取 决 于 它 的 创 新 能 力 同 时, 作 为 最 早 应 用 信 息 系 统 的 市 场 之 一, 证 券 市 场 在 技 术 应 用 水 平 与 应 用 效 率 方 面 较 为 领 先, 新 技 术 应 用 与 业 务 创 新 的 联 动 也 非 常 紧 密, 前 述 自 动 化 交 易 即 为 计 算 机 技 术 与 证 券 业 务 创 新 相 结 合 的 典 范, 而 云 计 算 大 数 据 移 动 互 联 等 新 技 术 也 迅 速 在 证 券 市 场 得 到 应 用 然 而, 业 务 及 技 术 创 新 作 为 一 项 高 风 险 活 动, 因 其 受 到 许 多 不 确 定 因 素 的 影 响 而 存 在 着 巨 大 的 风 险 从 国 际 证 券 市 场 发 展 情 况 来 看, 由 新 技 术 应 用 及 业 务 创 新 而 导 致 的 经 营 风 险 和 市 场 系 统 性 风 险 的 案 例 比 比 皆 是 因 此, 如 何 科 学 地 控 制 和 防 范 创 新 过 程 中 的 风 险, 是 摆 在 证 券 经 营 机 构 和 市 场 监 管 者 面 前 的 重 要 课 题 作 为 处 于 新 兴 加 转 轨 时 期 的 我 国 证 券 市 场, 应 当 借 鉴 国 外 经 验 教 训, 加 强 对 新 技 术 的 研 究, 制 定 完 善 符 合 我 国 市 场 发 展 阶 段 特 点 的 风 险 防 范 制 度 法 规 及 技 术 规 范, 正 确 处 理 加 强 市 场 监 管 和 支 持 市 场 创 新 的 关 系, 指 导 证 券 经 营 机 构 进 一 步 强 化 风 险 控 制 体 系, 促 进 证 券 市 场 的 稳 定 健 康 发 展 相 关 建 议 近 几 年 来, 在 证 监 会 的 高 度 重 视 和 大 力 支 持 下, 证 信 办 证 监 会 信 息 中 心 等 采 取 了 一 系 列 符 合 行 业 实 际 的 有 力 措 施, 全 面 推 进 证 券 市 场 信 息 化 与 信 息 安 全 工 作, 在 行 业 信 息 技 术 公 共 服 务 领 域 进 行 了 有 益 的 探 索, 对 提 升 行 业 信 息 化 水 平 满 足 证 券 市 场 发 展 需 要 起 到 了 重 要 作 用 但 总 体 来 看, 目 前 我 国 证 券 市 场 信 息 化 公 共 基 础 设 施 仍 相 对 滞 后, 不 能 很 好 地 满 足 市 场 创 新 发 展 提 高 效 率 和 节 约 成 本 8

的 需 要 根 据 我 国 证 券 市 场 发 展 需 要, 借 鉴 国 际 证 券 市 场 信 息 化 基 础 设 施 建 设 经 验, 特 提 出 如 下 建 议 : 一 是 建 立 健 全 公 共 信 息 化 基 础 设 施 建 设 运 营 的 体 制 机 制, 明 确 行 业 信 息 化 公 共 基 础 设 施 的 建 设 运 营 主 体 及 职 责 二 是 加 强 基 础 设 施 规 划 和 标 准 制 定 从 国 家 金 融 战 略 安 全 考 虑, 统 一 组 织 行 业 信 息 化 公 共 基 础 设 施 的 规 划 建 设 工 作, 统 一 组 织 制 定 行 业 信 息 化 公 共 基 础 设 施 的 建 设 运 营 和 服 务 标 准 三 是 以 证 联 网 建 设 为 契 机, 加 强 行 业 网 络 的 互 联 互 通 进 一 步 推 进 证 联 网 的 建 设, 并 着 手 规 划 基 于 证 联 网 的 集 中 化 的 各 类 业 务 平 台 和 数 据 交 换 平 台, 同 时 积 极 引 入 移 动 互 联 云 计 算 大 数 据 等 新 技 术, 为 证 券 市 场 创 新 提 供 重 要 支 持, 为 市 场 监 管 提 供 高 效 信 息 渠 道 四 是 加 强 信 息 化 公 共 基 础 设 施 建 设 充 分 利 用 现 有 的 行 业 资 源, 采 用 市 场 化 方 式 运 作, 加 大 信 息 化 公 共 基 础 设 施 的 建 设 力 度, 实 现 资 本 共 享 和 规 模 效 益, 以 降 低 整 个 行 业 的 系 统 建 设 成 本, 提 高 行 业 信 息 化 水 平 如 加 强 托 管 机 房 建 设 ; 建 立 全 行 业 权 威 的 行 业 身 份 认 证 平 台 等 五 是 建 议 建 立 防 范 自 动 化 交 易 风 险 的 长 效 机 制, 从 投 资 者 自 动 化 交 易 系 统 管 理 经 营 机 构 接 入 管 理 交 易 所 接 入 管 理 和 产 品 质 量 检 测 等 环 节 建 立 自 动 化 交 易 安 全 管 理 的 标 准 和 规 则, 规 范 技 术 和 管 理 措 施 9