明 春 盈 利 大 增 仍 可 期 ---A 股 一 季 度 市 场 策 略 报 告 要 点 : 专 业 专 心 专 为 您 09 年 12 月 25 日 客 户 服 务 部 投 资 策 略 小 组 四 季 度 回 顾 : 政 策 催 生 调 整 行 情 四 季 度 市 场 与 三 季 度 市 场 相 比, 大 盘 整 体 涨 幅 明 显 整 个 市 场 在 9 月 底 见 到 2800 点 后, 国 庆 节 后 市 场 出 现 大 幅 反 弹 大 盘 在 11 月 见 到 高 点 3350 后, 市 场 进 入 震 荡 调 整 阶 段, 特 别 在 中 央 经 济 工 作 会 议 后, 大 盘 应 声 开 始 步 入 震 荡 调 整, 且 接 近 年 底 有 加 速 调 整 的 趋 势 一 季 度 行 情 预 测 : 核 心 区 域 3000-3800 点 我 们 预 测, 年 一 季 度 整 体 政 策 面 逐 步 明 朗 清 晰, 收 紧 政 策 预 期 稳 定, 市 场 开 始 对 利 好 政 策 敏 感 度 增 强 而 宏 观 经 济 面 在 09 年 大 力 投 资 带 动 下, 仍 将 进 一 步 复 苏 在 流 动 性 方 面, 预 计 年 全 年 信 贷 水 平 在 8 万 亿 左 右, 在 银 行 提 前 放 贷 的 冲 动 下, 流 动 性 仍 将 呈 现 前 松 后 紧, 一 季 度 相 对 宽 裕 的 状 况 根 据 我 们 对 于 市 场 整 体 估 值 水 平 的 判 断, 我 们 判 断 年 一 季 度 市 场 的 估 值 水 平 在 18-22 倍 之 间 根 据 研 究 员 对 于 年 业 绩 的 预 测, 则 上 证 指 数 核 心 的 波 动 区 间 大 致 在 3000-3800 之 间 一 季 度 投 资 策 略 : 中 线 操 作 仍 可 积 极, 配 置 三 条 主 线 根 据 我 们 对 于 年 一 季 度 的 宏 观 及 市 场 走 势 预 测, 我 们 认 为 一 季 度 的 投 资 策 略 上, 中 线 仍 应 保 持 相 对 平 衡 的 股 票 仓 位, 在 股 票 与 现 金 的 配 置 上, 我 们 选 择 以 股 票 为 主, 参 考 股 票 仓 位 为 50-70% 在 投 资 机 会 选 择 上, 根 据 我 们 的 年 度 策 略 判 断, 我 们 认 为 在 年 一 季 度 将 贯 彻 我 们 提 出 的 三 条 主 线 的 投 资 策 略 第 一 条 主 线 : 调 结 构 与 提 消 费 将 成 为 年 宏 观 政 策 的 主 题 词, 围 绕 该 主 题, 我 们 认 为 年 的 投 资 机 会 将 重 点 落 在 以 可 选 消 费 商 业 保 险 及 医 药 等 为 代 表 的 大 消 费 板 块 第 二 条 主 线 : 与 调 结 构 密 切 相 关 的 节 能 减 排, 绿 色 经 济 产 业 的 发 展 将 更 多 地 受 到 政 策 支 持 看 好 以 智 能 电 网 新 能 源 环 保 产 业 等 为 代 表 的 低 碳 板 块 第 三 条 主 线 : 而 考 虑 到 估 值 优 势 以 及 产 业 结 构 调 整 的 进 程 加 快, 具 备 资 源 优 势 的 企 业 将 在 行 业 重 组 中 获 得 更 大 空 间 我 们 建 议 重 点 关 注 金 融 煤 炭 石 油 等 资 源 板 块 一 季 度 重 点 推 荐 股 票 组 合 年 是 稳 定 增 长, 适 度 通 胀, 在 政 府 支 持 边 际 力 度 减 弱 的 情 况 下, 市 场 对 经 济 的 自 发 力 量 将 信 将 疑, 映 射 在 市 场 上 是 震 荡 向 上 当 弹 性 不 再 时, 我 们 更 看 好 确 定 增 长 和 持 续 成 长 的 二 线 蓝 筹 我 们 看 好 受 益 内 需 表 现 超 预 期 的 保 险 消 费 和 电 力 设 备 ; 看 好 量 价 扩 张 的 煤 炭 化 工 建 材 等 中 上 高 级 分 析 师 : 陈 捷 孙 隽 勃 韦 海 生 1 电 话 :0-87555888-873 Mail:yyq@gf.com.cn
游 行 业 专 业 专 心 专 为 您 四 季 度 行 情 简 要 回 顾 政 策 催 生 调 整 行 情 四 季 度 市 场 与 三 季 度 市 场 相 比, 大 盘 整 体 涨 幅 明 显 整 个 市 场 在 9 月 底 见 到 2800 点 后, 国 庆 节 后 市 场 出 现 大 幅 反 弹 大 盘 在 11 月 见 到 高 点 3350 后, 市 场 进 入 震 荡 调 整 阶 段, 特 别 在 中 央 经 济 工 作 会 议 后, 政 策 上 虽 然 仍 坚 持 持 续 性 和 稳 定 性, 但 调 结 构 的 论 调 明 显 提 升, 具 体 表 现 在, 在 金 融 机 构 信 贷 投 放 上 更 强 调 控 制 能 耗 大 产 能 过 剩 行 业 的 信 贷 投 放, 在 地 产 政 策 上, 要 求 遏 制 房 价 继 续 上 扬, 抑 制 投 资 投 机 需 求, 提 出 了 控 制 房 地 产 泡 沫 的 国 四 条 工 业 和 信 息 化 部 将 尽 快 制 定 推 进 企 业 兼 并 重 组 的 指 导 意 见, 出 台 钢 铁 有 色 建 材 汽 车 船 舶 等 行 业 兼 并 重 组 的 实 施 意 见 在 上 述 众 多 调 结 构 政 策 的 出 台 下, 市 场 对 于 中 短 期 经 济 表 现 出 现 担 忧, 大 盘 应 声 开 始 步 入 震 荡 调 整, 且 接 近 年 底 有 加 速 调 整 的 趋 势 这 一 调 整 的 性 质, 我 们 认 为 主 要 还 是 在 政 策 的 转 向 下, 市 场 需 要 有 一 个 消 化 阶 段 随 着 对 政 策 的 逐 步 反 应, 后 市 短 期 出 现 技 术 性 反 弹, 而 中 线 出 现 探 底 回 升 行 情 的 概 率 在 加 大 我 们 认 为, 进 入 年, 一 季 度 整 体 业 绩 的 同 比 大 幅 增 长, 以 及 在 温 和 通 胀 和 政 策 逐 步 明 朗 清 晰 后, 一 季 度 行 情 仍 可 能 迎 来 明 媚 的 春 天 图 1: 四 季 度 行 业 涨 幅 趋 于 均 衡 数 据 来 源 :WIND 资 讯 行 业 涨 幅 趋 于 均 衡, 风 格 转 换 难 产 四 季 度 行 情 在 行 业 与 板 块 表 现 上 越 来 越 趋 于 均 衡, 各 行 业 涨 幅 差 异 有 所 减 弱, 涨 幅 较 大 的 行 业 为 信 息 技 术 与 日 常 消 费 等, 而 涨 幅 偏 小 的 行 业 集 中 在 金 融 与 公 用 事 业 等 而 市 场 风 格 上, 我 们 发 现 大 盘 股 表 现 依 然 落 后 于 整 体 市 场, 中 小 盘 风 格 指 数 依 然 领 先 原 来 市 场 预 期 在 跨 年 度 行 情 中, 大 盘 蓝 筹 表 现 将 超 过 中 小 盘, 但 本 身 跨 年 度 行 情 就 基 本 夭 折, 市 场 风 格 转 换 也 就 胎 死 腹 中 图 2: 市 场 风 格 转 换 难 产 高 级 分 析 师 : 陈 捷 孙 隽 勃 韦 海 生 2 电 话 :0-87555888-873 Mail:yyq@gf.com.cn
数 据 来 源 :WIND 资 讯 最 新 估 值 水 平 最 新 的 市 场 估 值 水 平 情 况 以 09 年 预 测 业 绩 估 计, 目 前 全 部 A 股 的 PE 水 平 已 经 达 到 了 22.5 倍 沪 深 300 指 数 的 PE 水 平 为.5 倍 我 们 认 为, 目 前 市 场 整 体 估 值 处 于 相 对 合 理 的 水 平, 在 历 史 估 值 状 态 中 处 于 偏 低 的 状 况 图 3: 沪 深 300 的 PE 数 据 来 源 :WIND 资 讯 图 4: 估 值 仍 低 于 历 史 均 值 市 盈 率 (TTM, 整 体 法, 剔 除 负 值 ) 市 盈 率 累 计 均 值 70 60 50 40 30 0 1999-11-30 00-06-30 数 据 来 源 :WIND 资 讯 01-01-19 01-08-31 02-03-29 02--31 03-05-30 03-12-31 04-07-30 05-02-28 05-09-30 06-04-28 06-11-30 07-06-29 08-01-31 08-08-29 09-03-31 09--30 高 级 分 析 师 : 陈 捷 孙 隽 勃 韦 海 生 3 电 话 :0-87555888-873 Mail:yyq@gf.com.cn
一 季 度 行 情 走 势 预 测 专 业 专 心 专 为 您 明 年 经 济 非 对 称 V 型 反 转 众 所 周 知, 经 济 增 长 的 三 大 原 动 力 : 投 资, 消 费 及 净 出 口 展 望 年 中 国 经 济, 我 们 认 为 整 体 宏 观 经 济 将 延 续 复 苏 其 中 投 资 保 持 高 位 消 费 稳 中 有 升 出 口 逐 步 好 转 我 们 认 为 三 项 中 最 值 得 期 待 的 是 消 费 继 续 回 升, 而 出 口 在 明 年 下 半 年 有 可 能 出 现 超 预 期 的 良 好 表 现 图 5: 投 资 增 速 回 落, 但 仍 将 保 持 高 位 0 90 80 70 60 50 40 30 0 00-12 01-12 02-12 03-12 04-12 05-12 06-12 07-12 08-12 城 镇 固 定 资 产 投 资 完 成 额 : 累 计 同 比 房 地 产 开 发 投 资 完 成 额 : 累 计 同 比 新 增 固 定 资 产 投 资 完 成 额 : 累 计 同 比 数 据 来 源 :Wind 资 讯 资 料 来 源 :WIND 图 6: 消 费 数 据 保 持 平 稳 回 升 26 24 22 18 16 14 12 05-12 06-12 07-12 08-12 社 会 消 费 品 零 售 总 额 : 当 月 同 比 社 会 消 费 品 零 售 总 额 : 批 发 和 零 售 业 : 当 月 同 比 社 会 消 费 品 零 售 总 额 : 住 宿 和 餐 饮 业 : 当 月 同 比 数 据 来 源 :Wind 资 讯 资 料 来 源 :WIND 投 资 方 面, 目 前 市 场 主 要 担 心 的 情 况 地 产 投 资 可 能 难 以 显 著 回 升, 而 私 人 社 会 投 资 等 恢 复 增 长 需 要 更 多 的 时 间 但 我 们 认 为, 地 产 调 控 政 策 固 然 会 改 变 房 地 产 走 向 的 种 种 预 期, 但 现 实 来 看, 地 产 超 高 的 利 润 率 逐 步 回 到 正 常 利 润 率 水 平 可 能 是 一 个 长 期 趋 势, 一 旦 市 场 参 与 各 方 认 识 到 这 一 点, 开 发 商 的 投 资 将 逐 步 稳 定 在 一 个 正 常 水 平 而 短 期 政 策 取 向 上 看, 政 府 目 前 在 控 制 投 资 投 机 需 求, 而 仍 大 力 鼓 励 自 住 及 改 善 需 求, 从 增 加 供 给 的 角 度 看, 政 府 将 在 政 策 将 促 进 开 发 商 加 快 开 发, 并 打 击 屯 地 炒 地 行 为 因 此, 地 产 投 资 我 们 认 为 在 明 年 不 会 大 起 大 落, 相 比 09 年 仍 将 是 一 个 稳 步 回 升 的 状 态 高 级 分 析 师 : 陈 捷 孙 隽 勃 韦 海 生 4 电 话 :0-87555888-873 Mail:yyq@gf.com.cn
图 7: 进 出 口 逐 月 改 善 50 40 30 0 - - -30-40 04-12 05-12 06-12 07-12 08-12 资 料 来 源 :WIND 进 出 口 商 品 总 额 : 当 月 同 比 出 口 商 品 总 额 : 当 月 同 比 进 口 商 品 总 额 : 当 月 同 比 数 据 来 源 :Wind 资 讯 通 胀 预 期 进 一 步 回 升, 同 时 外 需 改 善 机 会 增 大 从 11 月 数 据 情 况 分 析,CPI 数 据 已 经 转 正, 并 将 逐 步 回 升, 市 场 的 通 胀 预 期 将 逐 步 增 强, 将 带 动 内 需 的 进 一 步 好 转 主 要 经 济 体 的 央 行 仍 继 续 执 行 宽 松 货 币 政 策, 并 强 调 宽 松 政 策 退 出 的 一 致 性 我 们 认 为 全 球 短 期 流 动 性 过 剩 的 情 形 难 以 改 变, 美 元 指 数 近 期 出 现 强 劲 反 弹, 显 示 出 资 金 对 美 国 经 济 体 进 一 步 复 苏 的 信 心 我 们 观 察 美 国 失 业 率 的 状 况, 认 为 失 业 率 连 续 在 % 上 徘 徊 数 月 后 有 见 顶 的 迹 象, 一 旦 美 国 失 业 率 下 降 趋 势 形 成 后, 外 部 需 求 改 善 的 状 况 将 影 响 国 内 的 出 口 数 据, 并 带 动 国 内 社 会 投 资 的 全 面 复 苏 图 8: 美 国 失 业 率 有 开 始 见 顶 的 迹 象 60 9.9 56 9.0 52 8.1 48 7.2 44 6.3 40 5.4 36 4.5 32 90-12 92-12 94-12 96-12 98-12 00-12 02-12 04-12 06-12 08-12 资 料 来 源 : 广 发 证 券 研 发 中 心 美 国 : 失 业 率 : 季 节 调 整 ( 右 轴 ) 美 国 :ISM: 采 购 经 理 人 指 数 (PMI) 美 国 :ISM:PMI: 库 存 数 据 来 源 :Wind 资 讯 3.6 宏 观 的 主 要 结 论 : 我 们 认 为, 中 国 经 济 由 保 增 长 到 调 结 构 的 政 策 过 渡 期, 在 资 产 泡 沫 可 控 的 前 提 下, 经 济 仍 将 实 现 较 高 增 长, 但 坡 度 可 能 趋 缓, 呈 非 对 称 V 型 在 一 季 度 宏 观 经 济 的 表 现 依 然 能 够 支 持 资 本 市 场 出 现 稳 定 向 好 的 走 势 高 级 分 析 师 : 陈 捷 孙 隽 勃 韦 海 生 5 电 话 :0-87555888-873 Mail:yyq@gf.com.cn
企 业 盈 利, 一 季 度 最 乐 观 最 新 统 计 的 数 据 显 示, 企 业 盈 利 逐 季 改 善 不 论 是 上 市 公 司 还 是 规 模 国 有 企 业 盈 利 状 况 都 是 出 现 了 逐 季 改 善 的 趋 势 从 年 初 的 大 幅 同 比 下 降 30% 多, 逐 步 恢 复 到 出 现 同 比 的 正 增 长 大 多 数 机 构 预 计 09 年 市 场 整 体 盈 利 增 速 将 达 到 %, 而 明 年 的 盈 利 增 速 将 达 到 25% 从 历 史 同 比 数 据 看, 明 年 一 季 度 相 比 今 年 一 季 度 业 绩 增 速 将 出 现 惊 人 的 高 速 增 长, 而 同 时 面 临 着 温 和 通 胀, 政 策 明 朗 的 良 好 市 场 环 境, 我 们 认 为, 明 年 一 季 度 在 乐 观 业 绩 刺 激 下, 市 场 仍 有 可 能 出 现 情 绪 翻 转 的 上 升 行 情 短 期 看,CPI 开 始 形 成 拐 点, 私 人 投 资 有 望 加 速 复 苏, 年 底 至 明 年 一 季 度 形 成 低 通 胀, 高 增 长 时 期, 市 场 情 绪 可 能 达 到 高 点 中 长 期 看, 考 虑 到 可 能 的 资 产 泡 沫 压 力, 财 政 货 币 政 策 将 逐 步 回 归 正 常 化 明 年 二 三 季 度 后, 出 口 复 苏 有 望 带 动 社 会 投 资 复 苏, 市 场 情 绪 可 能 再 度 回 升 一 季 度 行 情 预 测 : 核 心 区 域 3000-3800 点 我 们 预 测, 年 一 季 度 整 体 政 策 面 逐 步 明 朗 清 晰, 收 紧 政 策 预 期 稳 定, 市 场 开 始 对 利 好 政 策 敏 感 度 增 强 而 宏 观 经 济 面 在 09 年 大 力 投 资 带 动 下, 仍 将 进 一 步 复 苏 在 流 动 性 方 面, 预 计 年 全 年 信 贷 水 平 在 8 万 亿 左 右, 在 银 行 提 前 放 贷 的 冲 动 下, 流 动 性 仍 将 呈 现 前 松 后 紧, 一 季 度 相 对 宽 裕 的 状 况 根 据 我 们 对 于 市 场 整 体 估 值 水 平 的 判 断, 我 们 判 断 年 一 季 度 市 场 的 估 值 水 平 在 18-22 倍 之 间 根 据 研 究 员 对 于 年 业 绩 的 预 测, 则 上 怔 指 数 核 心 的 波 动 区 间 大 致 在 3000-3800 之 间 一 季 度 投 资 策 略 : 中 线 操 作 仍 可 积 极, 配 置 三 条 主 线 根 据 我 们 对 于 年 一 季 度 的 宏 观 及 市 场 走 势 预 测, 我 们 认 为 一 季 度 的 投 资 策 略 上, 中 线 仍 应 保 持 相 对 平 衡 的 股 票 仓 位, 在 股 票 与 现 金 的 配 置 上, 我 们 选 择 以 股 票 为 主, 参 考 股 票 仓 位 为 50-70% 在 投 资 机 会 选 择 上, 根 据 我 们 的 年 度 策 略 判 断, 我 们 认 为 在 年 一 季 度 将 贯 彻 我 们 提 出 的 三 条 主 线 的 投 资 策 略 第 一 条 主 线 : 调 结 构 与 提 消 费 将 成 为 年 宏 观 政 策 的 主 题 词, 围 绕 该 主 题, 我 们 认 为 年 的 投 资 机 会 将 重 点 落 在 以 可 选 消 费 商 业 保 险 及 医 药 等 为 代 表 的 大 消 费 板 块 第 二 条 主 线 : 与 调 结 构 密 切 相 关 的 节 能 减 排, 绿 色 经 济 产 业 的 发 展 将 更 多 地 受 到 政 策 支 持 看 好 以 智 能 电 网 新 能 源 环 保 产 业 等 为 代 表 的 低 碳 板 块 第 三 条 主 线 : 而 考 虑 到 估 值 优 势 以 及 产 业 结 构 调 整 的 进 程 加 快, 具 备 资 源 优 势 的 企 业 将 在 行 业 重 组 中 获 得 更 大 空 间 我 们 建 议 重 点 关 注 金 融 煤 炭 石 油 等 资 源 板 块 一 季 度 重 点 推 荐 股 票 组 合 年 是 稳 定 增 长, 适 度 通 胀, 在 政 府 支 持 边 际 力 度 减 弱 的 情 况 下, 市 场 对 经 济 的 自 发 力 量 将 信 将 疑, 映 射 在 市 场 上 是 震 荡 向 上 当 弹 性 不 再 时, 我 们 更 看 好 确 定 增 长 和 持 续 成 长 的 二 线 蓝 筹 高 级 分 析 师 : 陈 捷 孙 隽 勃 韦 海 生 6 电 话 :0-87555888-873 Mail:yyq@gf.com.cn
我 们 看 好 受 益 内 需 表 现 超 预 期 的 保 险 消 费 和 电 力 设 备 ; 看 好 量 价 扩 张 的 煤 炭 化 工 建 材 等 中 上 游 行 业 神 火 股 份 (000933): 公 司 为 煤 电 铝 一 体 化 公 司, 煤 炭 产 能 预 计 09 11 年 将 分 别 达 到 600 万 吨 780 万 吨 和 10 万 吨, 复 合 增 长 率 40%; 伴 随 经 济 复 苏, 电 解 铝 有 望 扭 亏 为 盈, 业 绩 弹 性 较 大 预 计 09 年 公 司 每 股 收 益 分 别 为 0.97 元 1.52 元 公 司 未 来 半 年 的 估 值 中 枢 为 41 元 特 变 电 工 (600089): 公 司 营 业 收 入 和 净 利 润 增 速 明 显 高 于 行 业 平 均 水 平, 龙 头 地 位 日 益 巩 固 输 变 电 业 务 成 长 迅 速, 成 为 公 司 三 大 业 务 中 盈 利 贡 献 的 绝 对 主 力 其 中 输 变 电 业 务 在 海 外 市 场 的 迅 速 扩 张 是 公 司 的 最 大 看 点, 海 外 市 场 贡 献 利 润 的 占 比 目 前 已 提 升 至 % 左 右, 预 计 未 来 2-3 年 内 有 望 达 到 40% 预 计 09- 年 每 股 收 益 分 别 为 0.88 元 1.18 元 公 司 未 来 半 年 的 估 值 中 枢 为 30 元 浙 江 医 药 (600216): 公 司 是 一 家 拥 有 很 强 化 学 合 成 研 发 能 力 的 制 药 企 业,1 类 新 药 获 得 临 床 批 件, 彰 显 研 发 实 力 年 VE 将 迎 来 景 气 更 高 点, 公 司 业 绩 具 备 30% 增 长 空 间 预 计 公 司 09 年 EPS 分 别 为 每 股 收 益 分 别 为 2.58 元,3.35 元 公 司 未 来 半 年 的 估 值 中 枢 为 42 元 潍 柴 动 力 (000338): 公 司 3 季 度 的 利 润 率 水 平 和 净 利 润 规 模 都 创 下 上 市 以 来 的 最 好 记 录, 预 计 年 重 卡 行 业 将 保 持 15% 的 销 量 增 长, 工 程 机 械 行 业 将 继 续 保 持 复 苏 态 势, 各 整 车 厂 发 动 机 的 自 给 率 难 以 上 升, 公 司 将 保 持 较 高 的 议 价 能 力 预 计 09 年 每 股 收 益 分 别 为 4.24 元 4.74 元 公 司 未 来 半 年 的 估 值 中 枢 为 71 元 山 煤 国 际 (600546): 不 考 虑 对 山 煤 集 团 煤 矿 的 收 购,09- 年 即 将 注 入 中 油 化 建 的 煤 矿 的 产 量 年 均 保 持 50% 的 增 幅 未 来 三 年, 集 团 公 司 年 均 将 有 00 万 吨 的 煤 炭 增 量, 未 来 资 产 注 入 预 期 使 得 公 司 具 备 良 好 的 股 价 弹 性 预 计 09 年 公 司 每 股 收 益 分 别 为 1 元 1.6 元 公 司 未 来 半 年 的 估 值 中 枢 为 41 元 红 宝 丽 (002165): 冰 箱 ( 柜 ) 市 场 年 均 15% 的 增 长 为 聚 氨 酯 需 求 提 供 重 要 支 撑, 冷 链 物 流 热 水 器 等 新 领 域 的 需 求 值 得 期 待,09 年 底 新 增 5 万 吨 产 能 即 将 达 产, 届 时 产 能 达 9 万 吨 公 司 4 万 吨 异 丙 醇 胺 技 改 项 目 于 明 年 初 完 成 后 将 成 为 全 球 最 大 的 异 丙 醇 胺 生 产 企 业, 异 丙 醇 胺 未 来 三 年 收 入 复 合 增 长 近 23% 预 计 09- 年 每 股 收 益 分 别 为 0.68 元 0.97 元 公 司 未 来 半 年 的 估 值 中 枢 为 33 元 五 粮 液 (000858): 公 司 以 证 监 会 立 案 调 查 为 契 机, 进 行 了 一 次 全 面 整 改, 内 容 包 括 : 完 善 公 司 法 人 治 理 结 构 ; 规 范 高 管 人 员 薪 酬 管 理 ; 切 实 解 决 关 联 交 易 ; 解 决 历 史 证 券 投 资 遗 留 问 题 ; 增 强 公 司 独 立 性 等 预 计 09- 年 每 股 收 益 分 别 为 0.83 元 1.23 元 公 司 未 来 半 年 的 估 值 中 枢 为 37 元 高 级 分 析 师 : 陈 捷 孙 隽 勃 韦 海 生 7 电 话 :0-87555888-873 Mail:yyq@gf.com.cn
冀 东 水 泥 (000401): 得 益 于 中 国 庞 大 的 基 建 投 资 规 模, 冀 东 水 泥 今 年 的 水 泥 销 售 情 况 强 于 预 期 山 西 河 北 以 及 特 别 是 陕 西 的 水 泥 价 格 均 高 于 预 期 收 购 秦 岭 水 泥 后, 公 司 可 能 会 在 河 北 再 次 进 行 收 购 加 快 关 停 落 后 产 能 均 有 助 于 提 振 公 司 所 在 市 场 的 供 需 态 势 预 计 09- 年 公 司 每 股 收 益 分 别 为 0.72 元 1.22 元 公 司 未 来 半 年 的 估 值 中 枢 为 22 元 投 资 组 合 股 票 最 新 价 行 业 板 块 目 标 价 09 年 (12.25) EPS 年 EPS 类 型 600089 特 变 电 工 装 备 制 造 23.41 30 0.88 1.18 电 力 设 备 000338 潍 柴 动 力 交 运 设 备 63.24 71 4.24 4.74 600216 浙 江 医 药 医 药 35.23 42 2.58 3.35 000858 五 粮 液 食 品 饮 料 31.84 37 0.83 1.23 000401 冀 东 水 泥 建 材 18.18 22 0.72 1.22 002165 红 宝 丽 化 工 27.25 33 0.68 0.97 000933 神 火 股 份 采 掘 34.81 42.5 0.91 1.72 600546 山 煤 国 际 采 掘 32.99 44 1.05 1.63 内 需 量 价 扩 张 周 期 性 中 上 游 15 5 0-5 1 月 2-3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 月 11 月 12 月 组 合 平 均 收 益 沪 深 300 收 益 - -15 重 要 声 明 : 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 不 保 证 报 告 信 息 已 做 最 新 变 更, 也 不 保 证 分 析 师 作 出 的 任 何 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更 在 任 何 情 况 下, 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 的 意 见 并 不 构 成 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 询 价 在 任 何 情 况 下, 我 公 司 不 就 本 报 告 中 的 任 何 内 容 对 任 何 投 资 作 出 任 何 形 式 的 担 保, 投 资 者 据 此 投 资, 投 资 风 险 自 我 承 担 我 公 司 可 能 发 出 与 本 报 告 意 见 不 一 致 的 其 它 报 告, 本 报 告 反 映 公 司 分 析 师 本 人 的 意 见 与 结 论, 并 不 代 表 我 公 司 的 立 场 我 公 司 或 关 联 机 构 可 能 会 持 有 本 报 告 中 涉 及 的 公 司 所 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 承 销 等 服 务 未 经 我 公 司 同 意, 任 何 人 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 形 式 的 发 布 复 制 或 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 删 节 和 修 改 高 级 分 析 师 : 陈 捷 孙 隽 勃 韦 海 生 8 电 话 :0-87555888-873 Mail:yyq@gf.com.cn