[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 石 化 房 地 产 有 色 化 工 煤 炭 钢 铁 行 业 跟 踪 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 08 月 31 日 [Table_InvestInfo] [Table_AuthorInfo] 受 G20 峰 会 影 响, 浙 江 部 分 蓄 企 集 中 减 停 产 [Table_Summary] 投 资 要 点 : 周 期 行 业 市 场 表 现 8 月 30 日, 上 证 综 指 涨 0.15%, 周 期 各 行 业 指 数 涨 跌 互 现 各 行 业 指 数 表 现 : 有 色 金 属 +0.00% 钢 铁 指 数 -0.30% 石 化 +0.41% 房 地 产 -0.47% 煤 炭 +0.64% 基 础 化 工 +0.04% 石 油 化 工 研 究 团 队 邓 勇 S0850511010010 朱 军 军 联 系 人 Tel:( 021)23154143 房 地 产 研 究 团 队 涂 力 磊 S0850510120001 谢 盐 S0850511010019 贾 亚 童 S0850512080005 Tel:( 021)23219962 有 色 金 属 研 究 团 队 施 毅 S0850512070008 刘 博 S0850512080001 田 源 S0850515070001 Tel:( 021)23219962 基 础 化 工 研 究 团 队 刘 威 S0850515040001 李 明 刚 S0850515080002 刘 强 S0850516010001 刘 海 荣 联 系 人 Tel:( 021)23154130 煤 炭 研 究 团 队 吴 杰 S0850515120001 李 淼 S0850516030001 Tel:( 021)23254113 钢 铁 研 究 团 队 刘 彦 奇 S0850511010002 Tel:( 021)23219391 有 色 :1) 受 G20 峰 会 影 响, 浙 江 部 分 蓄 企 集 中 减 停 产 :2016 杭 州 G20 峰 会 举 办 时 间 在 2016 年 9 月 4 日 -5 日 根 据 政 府 通 知, 浙 江 省 G20 峰 会 停 工 范 围 涉 及 到 了 浙 江 省 11 个 市 受 其 影 响, 浙 江 地 区 部 分 铅 蓄 电 池 企 业 陆 续 出 现 减 停 产 的 情 况, 且 减 停 产 的 企 业 涉 及 了 电 动 自 行 车 汽 车 摩 托 车 以 及 通 讯 电 池 等 各 类 蓄 电 池 生 产 企 业 2) 有 色 金 属 板 块 8 月 30 日 走 势 2016 年 8 月 30 日, 上 证 综 指 报 3074.68 点, 上 涨 0.15% 深 证 成 指 报 10729.12 点, 上 涨 0.04% 有 色 金 属 ( 申 万 ) 指 数 报 收 3706.91 点, 下 跌 0.04% 个 股 方 面,46 家 上 涨, 15 家 持 平,47 家 下 跌 3) 有 色 金 属 价 格 追 踪 8 月 30 日, 基 本 金 属 价 格 普 遍 微 跌 其 中, 铜 精 矿 价 格 持 平, 电 解 铜 价 格 下 跌 0.03%, 铝 锭 价 格 下 跌 0.39%, 铅 锭 价 格 下 跌 0.18%, 锌 锭 价 格 下 跌 0.22%, 电 解 镍 价 格 上 涨 0.12%, 锡 锭 价 格 持 平 ; 贵 金 属 中, 金 价 上 涨 0.49%, 银 价 上 涨 1.23% 小 金 属 价 格 中, 除 锑 锭 上 涨 1.16% 外, 其 他 小 金 属 价 格 持 平 稀 土 价 格 全 部 持 平 石 化 : 齐 翔 腾 达 碳 四 产 业 链 得 以 完 善 齐 翔 腾 达 新 建 45 万 吨 / 年 低 碳 烷 烃 脱 氢 制 烯 烃 及 综 合 利 用 项 目 经 过 前 期 试 生 产 准 备, 已 于 近 期 完 成 调 试 运 行 并 顺 利 产 出 合 格 产 品, 达 到 设 计 要 求 公 司 至 此 形 成 了 丁 烯 异 丁 烯 丁 烷 异 丁 烷 组 分 综 合 利 用 产 品 线, 碳 四 产 业 链 得 以 完 善, 有 助 于 公 司 进 一 步 降 低 综 合 成 本 煤 炭 :1)26 家 煤 炭 企 业 入 围 中 国 企 业 500 强 8 月 27 日, 中 国 企 业 联 合 会 中 国 企 业 家 协 会 发 布 2016 中 国 企 业 500 强, 其 中,26 家 煤 炭 企 业 入 围 榜 单, 比 去 年 减 少 1 家 榜 单 显 示, 冀 中 能 源 集 团 有 限 责 任 公 司 陕 西 煤 业 化 工 集 团 有 限 责 任 公 司 徐 州 矿 务 集 团 有 限 公 司 福 建 省 能 源 集 团 有 限 责 任 公 司 4 家 企 业 的 排 名 比 去 年 有 所 提 升, 其 他 均 下 降 2) 放 松 限 产 有 条 件 监 管 层 去 产 能 有 进 有 退 近 日, 华 夏 时 报 从 山 西 煤 炭 矿 区 获 悉, 煤 炭 企 业 收 到 相 关 部 门 有 关 煤 炭 先 进 产 能 评 价 依 据 的 暂 行 文 件, 符 合 要 求 的 大 矿 主 要 是 国 有 大 矿 有 可 能 恢 复 330 天 的 工 作 日 反 映 的 正 是 政 府 有 进 有 退 的 去 产 能 政 策 8 月 30 日 国 内 外 要 闻 : 国 内 方 面 :(1) 央 行 周 二 (8 月 30 日 ) 进 行 600 亿 7 天 期 和 400 亿 14 天 期 逆 回 购, 连 续 五 天 操 作 14 天 逆 回 购, 中 标 利 率 分 别 为 2.25% 2.40%, 均 与 上 期 持 平, 当 日 有 1000 亿 逆 回 购 到 期, 完 全 对 冲 到 期 资 金 (2)G20 杭 州 峰 会 进 入 倒 计 时 峰 会 的 各 项 筹 备 工 作 进 展 顺 利, 目 前 各 方 仍 在 就 峰 会 成 果 进 行 密 集 磋 商, 力 争 在 宏 观 经 济 政 策 协 调 能 源 就 业 气 候 变 化 等 领 域 达 成 多 项 共 识, 总 计 近 三 十 项 成 果 国 外 方 面 : 香 港 万 得 通 讯 社 : 周 一 (8 月 29 日 )WTI 10 月 原 油 期 货 收 跌 0.66 美 元, 跌 幅 1.39%, 报 46.98 美 元 / 桶 布 伦 特 10 月 原 油 期 货 收 跌 0.66 美 元, 跌 幅 1.32%, 报 49.26 美 元 / 桶 交 易 商 们 怀 疑 主 要 产 油 国 能 否 在 9 月 份 达 成 稳 产 提 价 协 议, 使 原 油 价 格 三 个 交 易 日 以 来 首 次 收 跌 风 险 提 示 : 系 统 性 风 险 ; 宏 观 政 策 风 险 ; 改 革 进 度 低 于 预 期
2 1. 当 日 聚 焦 : 受 G20 峰 会 影 响, 浙 江 部 分 蓄 企 集 中 减 停 产 2016 杭 州 G20 峰 会 举 办 时 间 在 2016 年 9 月 4 日 -5 日 根 据 政 府 通 知, 浙 江 省 G20 峰 会 停 工 范 围 涉 及 到 了 浙 江 省 11 个 市 受 其 影 响, 浙 江 地 区 部 分 铅 蓄 电 池 企 业 陆 续 出 现 减 停 产 的 情 况, 且 减 停 产 的 企 业 涉 及 了 电 动 自 行 车 汽 车 摩 托 车 以 及 通 讯 电 池 等 各 类 蓄 电 池 生 产 企 业 2. 周 期 板 块 市 场 表 现 8 月 30 日, 上 证 综 指 涨 0.15%, 周 期 各 行 业 指 数 涨 跌 互 现 各 行 业 指 数 表 现 : 有 色 金 属 +0.00% 钢 铁 指 数 -0.30% 石 化 +0.41% 房 地 产 -0.47% 煤 炭 +0.64% 基 础 化 工 +0.04% 图 1 周 期 板 块 市 场 表 现 (2016 年 8 月 30 日 ) 资 料 来 源 : WIND, 海 通 证 券 研 究 所 表 1 周 期 行 业 涨 跌 幅 前 十 个 股 (2016 年 8 月 30 日 ) 所 属 行 业 涨 跌 幅 所 属 行 业 涨 跌 幅 乾 景 园 林 房 地 产 -6.83% 方 大 化 工 基 础 化 工 10.01% 新 洋 丰 基 础 化 工 -4.86% 濮 阳 惠 成 基 础 化 工 10.01% 银 亿 股 份 房 地 产 -4.85% 柳 化 股 份 基 础 化 工 9.99% 彩 虹 精 化 基 础 化 工 -4.77% 世 龙 实 业 基 础 化 工 7.48% 上 实 发 展 房 地 产 -4.40% 联 创 股 份 基 础 化 工 6.39% 德 美 化 工 基 础 化 工 -4.09% 清 水 源 基 础 化 工 5.56% 海 德 股 份 房 地 产 -4.04% 慧 球 科 技 房 地 产 5.21% 新 疆 天 业 基 础 化 工 -3.96% 宝 莫 股 份 石 化 4.96% 银 润 投 资 房 地 产 -3.82% 英 力 特 基 础 化 工 4.88% 浙 江 金 科 基 础 化 工 -3.67% 北 化 股 份 基 础 化 工 4.76% 资 料 来 源 :Wind, 海 通 证 券 研 究 所 3. 行 业 与 公 司 热 点 3.1 有 色 : 受 G20 峰 会 影 响, 浙 江 部 分 蓄 企 集 中 减 停 产 2016 杭 州 G20 峰 会 举 办 时 间 在 2016 年 9 月 4 日 -5 日 根 据 政 府 通 知, 浙 江 省 G20 峰 会 停 工 范 围 涉 及 到 了 浙 江 省 11 个 市 受 其 影 响, 浙 江 地 区 部 分 铅 蓄 电 池 企 业 陆 续 出 现 减 停 产 的 情 况, 且 减 停 产 的 企 业 涉 及 了 电 动 自 行 车 汽 车 摩 托 车 以 及 通 讯 电 池 等 各 类 蓄 电 池 生 产 企 业
3 表 1 受 G20 峰 会 影 响 的 主 要 铅 蓄 电 池 企 业 名 单 企 业 名 称 所 属 上 市 公 司 浙 江 南 都 电 源 动 力 股 份 有 限 公 司 南 都 电 源 (300068) 浙 江 杰 斯 特 电 器 有 限 公 司 - 浙 江 卧 龙 灯 塔 电 源 有 限 公 司 - 浙 江 古 越 控 股 集 团 有 限 公 司 - 上 虞 奥 龙 电 源 有 限 公 司 - 资 料 来 源 : 上 海 有 色 网 (SMM), 海 通 证 券 研 究 所 据 SMM 资 讯 显 示, 除 了 G20 峰 会 的 举 办 地 杭 州, 其 他 嘉 兴 绍 兴 湖 州 等 城 市 均 受 到 了 一 定 影 响 : 部 分 蓄 电 池 企 业 被 通 知 直 接 停 产 部 分 企 业 则 因 原 料 铅 硫 酸 的 运 输 受 限, 以 致 原 料 供 应 短 缺, 进 而 减 停 产 而 根 据 峰 会 结 束 时 间, 预 计 该 批 减 停 产 的 铅 蓄 电 池 企 业 将 于 G20 峰 会 结 束 后 的 9 月 6-7 号 陆 续 复 工 有 色 金 属 板 块 8 月 30 日 走 势 : 2016 年 8 月 30 日, 上 证 综 指 报 3074.68 点, 上 涨 0.15% 深 证 成 指 报 10729.12 点, 上 涨 0.04% 有 色 金 属 ( 申 万 ) 指 数 报 收 3706.91 点, 下 跌 0.04% 个 股 方 面,46 家 上 涨,15 家 持 平,47 家 下 跌 有 色 金 属 价 格 追 踪 :8 月 30 日, 基 本 金 属 价 格 普 遍 微 跌 其 中, 铜 精 矿 价 格 持 平, 电 解 铜 价 格 下 跌 0.03%, 铝 锭 价 格 下 跌 0.39%, 铅 锭 价 格 下 跌 0.18%, 锌 锭 价 格 下 跌 0.22%, 电 解 镍 价 格 上 涨 0.12%, 锡 锭 价 格 持 平 ; 贵 金 属 中, 金 价 上 涨 0.49%, 银 价 上 涨 1.23% 小 金 属 价 格 中, 除 锑 锭 上 涨 1.16% 外, 其 他 小 金 属 价 格 持 平 稀 土 价 格 全 部 持 平 行 业 资 讯 解 读 1) 万 泽 股 份 转 型 高 温 合 金, 产 业 化 持 续 推 进 万 泽 股 份 转 型 高 温 合 金 行 业, 上 半 年 已 实 现 收 入 公 司 战 略 转 型 高 温 合 金 材 料 制 造 领 域, 并 逐 步 退 出 房 地 产 业 务, 目 前 已 取 得 一 系 列 技 术 成 果 并 在 航 空 发 动 机 叶 片 母 合 金 熔 炼 粉 末 冶 金 制 粉 等 领 域 具 备 产 业 化 基 础 上 半 年 公 司 实 现 制 造 业 收 入 100 万 元, 转 型 取 得 第 一 阶 段 成 果 公 司 已 公 告 与 图 南 股 份 筹 划 购 买 资 产 事 项, 有 望 通 过 外 延 发 展 快 速 推 进 转 型 进 程 ( 资 讯 来 源 : 安 泰 科 ) 2) 沃 特 玛 总 投 资 50 亿 新 能 源 汽 车 项 目 在 安 徽 奠 基 8 月 28 日 上 午, 舒 城 县 在 杭 埠 省 级 经 济 开 发 区 举 行 舒 城 沃 特 玛 创 新 联 盟 汽 车 产 业 基 地 项 目 奠 基 仪 式 舒 城 沃 特 玛 创 新 联 盟 汽 车 产 业 基 地, 是 沃 特 玛 创 新 联 盟 为 推 动 安 徽 省 新 能 源 汽 车 产 业 发 展, 投 资 兴 建 的 现 代 化 产 业 园, 集 整 车 动 力 电 池 PACK 铝 车 身 钢 壳 盖 帽 等 制 造 于 一 体 项 目 落 户 杭 埠 省 级 经 济 开 发 区, 计 划 总 投 资 50 亿 元, 占 地 1500 亩 ( 资 讯 来 源 : 安 泰 科 ) 3) 忠 旺 美 国 将 收 购 爱 励 8 月 29 日, 忠 旺 美 国 (ZHONGWANG USA LLC) 宣 布, 与 全 球 顶 尖 的 高 端 铝 板 带 产 品 研 发 制 造 商 爱 励 铝 业 有 限 公 司 (Aleris Corporation) 签 订 收 购 协 议, 忠 旺 美 国 将 以 23.3 亿 美 元 收 购 爱 励 全 部 股 权, 其 中 包 括 11.1 亿 美 元 的 股 权 转 让 款 及 约 12.2 亿 美 元 的 净 债 务 相 关 资 料 显 示, 截 至 2015 年 年 底, 爱 励 的 总 收 入 为 29 亿 美 元,52% 来 自 北 美, 45% 来 自 欧 洲 爱 励 的 产 品 主 要 应 用 于 汽 车 和 航 空 航 天 工 业, 主 要 市 场 为 北 美 和 欧 洲, 全 盘 接 手 爱 励, 是 忠 旺 拓 展 海 外 市 场 的 重 要 举 措 ( 资 讯 来 源 : 安 泰 科 ) 3.2 石 化 : 齐 翔 腾 达 : 碳 四 产 业 链 得 以 完 善
4 齐 翔 腾 达 新 建 45 万 吨 / 年 低 碳 烷 烃 脱 氢 制 烯 烃 及 综 合 利 用 项 目 经 过 前 期 试 生 产 准 备, 已 于 近 期 完 成 调 试 运 行 并 顺 利 产 出 合 格 产 品, 达 到 设 计 要 求 公 司 至 此 形 成 了 丁 烯 异 丁 烯 丁 烷 异 丁 烷 组 分 综 合 利 用 产 品 线, 碳 四 产 业 链 得 以 完 善, 有 助 于 公 司 进 一 步 降 低 综 合 成 本 3.3 煤 炭 :26 家 煤 企 入 围 中 国 企 业 500 强, 监 管 层 去 产 能 有 进 有 退 26 家 煤 炭 企 业 入 围 中 国 企 业 500 强 8 月 27 日, 中 国 企 业 联 合 会 中 国 企 业 家 协 会 发 布 2016 中 国 企 业 500 强, 其 中,26 家 煤 企 入 围 榜 单, 比 去 年 减 少 1 家 榜 单 显 示, 冀 中 能 源 集 团 有 限 责 任 公 司 陕 西 煤 业 化 工 集 团 有 限 责 任 公 司 徐 州 矿 务 集 团 有 限 公 司 福 建 省 能 源 集 团 有 限 责 任 公 司 4 家 企 业 的 排 名 比 去 年 有 所 提 升, 其 他 均 下 降 数 据 显 示,2016 中 国 企 业 500 强 的 入 围 门 槛 提 高 至 243.46 亿 元, 增 幅 为 7.36 亿 元 2016 中 国 企 业 500 强 营 业 收 入 总 额 较 去 年 下 降 0.07%, 为 中 国 企 业 500 强 连 续 发 布 15 年 来 首 次 下 降 从 利 润 水 平 来 看,500 强 企 业 的 总 体 亏 损 面 进 一 步 扩 大, 利 润 增 长 率 和 利 润 率 处 于 较 低 水 平 其 中, 亏 损 企 业 有 72 家, 比 去 年 增 加 15 家, 亏 损 面 为 14.4%, 亏 损 额 为 1478.14 亿 元 亏 损 企 业 主 要 集 中 在 重 化 工 领 域, 包 括 钢 铁 21 家 煤 炭 17 家 有 色 11 家 建 材 2 家 化 工 2 家 港 口 2 家 放 松 限 产 有 条 件 监 管 层 去 产 能 有 进 有 退 近 日, 华 夏 时 报 从 山 西 煤 炭 矿 区 获 悉, 煤 炭 企 业 收 到 相 关 部 门 有 关 煤 炭 先 进 产 能 评 价 依 据 的 暂 行 文 件, 符 合 要 求 的 大 矿 主 要 是 国 有 大 矿 有 可 能 恢 复 330 天 的 工 作 日 反 映 了 政 府 有 进 有 退 的 去 产 能 政 策 4. 风 险 提 示 系 统 性 风 险 ; 宏 观 政 策 风 险 ; 大 宗 商 品 价 格 下 跌 ; 改 革 进 度 低 于 预 期
信 息 披 露 分 析 师 声 明 5 [Table_Analysts] 邓 勇 涂 力 磊 谢 盐 贾 亚 童 施 毅 刘 博 田 源 刘 威 李 明 刚 刘 强 吴 杰 李 淼 刘 彦 奇 石 油 化 工 行 业 房 地 产 行 业 有 色 金 属 行 业 基 础 化 工 行 业 煤 炭 行 业 钢 铁 行 业 本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格, 以 勤 勉 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 报 告 所 采 用 的 数 据 和 信 息 均 来 自 市 场 公 开 信 息, 本 人 不 保 证 该 等 信 息 的 准 确 性 或 完 整 性 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 理 解, 清 晰 准 确 地 反 映 了 作 者 的 研 究 观 点, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 或 影 响, 特 此 声 明 投 资 评 级 说 明 1. 投 资 评 级 的 比 较 标 准 类 别 评 级 说 明 投 资 评 级 分 为 股 票 评 级 和 行 业 评 级 买 入 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 在 15% 以 上 ; 以 报 告 发 布 后 的 6 个 月 内 的 市 场 表 现 为 比 较 标 准, 报 告 发 布 日 后 6 个 月 内 的 公 司 股 价 ( 或 行 业 指 数 ) 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 海 通 综 指 的 涨 跌 幅 为 基 准 ; 增 持 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 5% 与 15% 之 间 ; 股 票 投 资 评 级 中 性 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 -5% 与 5% 之 间 ; 减 持 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 -5% 与 -15% 之 间 ; 卖 出 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 低 于 -15% 2. 投 资 建 议 的 评 级 标 准 增 持 行 业 整 体 回 报 高 于 市 场 整 体 水 平 5% 以 上 ; 报 告 发 布 日 后 的 6 个 月 内 的 公 司 股 价 ( 或 行 行 业 整 体 回 报 介 于 市 场 整 体 水 平 -5% 与 5% 业 指 数 ) 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 海 通 综 指 的 涨 行 业 投 资 评 级 中 性 之 间 ; 跌 幅 减 持 行 业 整 体 回 报 低 于 市 场 整 体 水 平 5% 以 下 法 律 声 明 本 报 告 仅 供 海 通 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 能 会 波 动 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 本 报 告 所 载 的 信 息 材 料 及 结 论 只 提 供 特 定 客 户 作 参 考, 不 构 成 投 资 建 议, 也 没 有 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 要 客 户 应 考 虑 本 报 告 中 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 海 通 证 券 及 其 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 投 资 银 行 服 务 或 其 他 服 务 本 报 告 仅 向 特 定 客 户 传 送, 未 经 海 通 证 券 研 究 所 书 面 授 权, 本 研 究 报 告 的 任 何 部 分 均 不 得 以 任 何 方 式 制 作 任 何 形 式 的 拷 贝 复 印 件 或 复 制 品, 或 再 次 分 发 给 任 何 其 他 人, 或 以 任 何 侵 犯 本 公 司 版 权 的 其 他 方 式 使 用 所 有 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 均 为 本 公 司 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 如 欲 引 用 或 转 载 本 文 内 容, 务 必 联 络 海 通 证 券 研 究 所 并 获 得 许 可, 并 需 注 明 出 处 为 海 通 证 券 研 究 所, 且 不 得 对 本 文 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 和 删 改 根 据 中 国 证 监 会 核 发 的 经 营 证 券 业 务 许 可, 海 通 证 券 股 份 有 限 公 司 的 经 营 范 围 包 括 证 券 投 资 咨 询 业 务