[Table_Page] 行 业 名 称 - 行 业 XX 报 告 有 明 确 列 出, 实 际 通 过 电 商 进 口 情 况 需 根 据 具 体 品 牌 和 规 格 的 细 则 而 视, 若 非 清 单 内 产 品 则 通 过 保 税 方 式 进 口 将 受 到 影 响 过 去 进 口 保 健

[Table_Summary] 详 解 跨 境 电 商 税 改 对 食 品 饮 料 行 业 影 响 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 行 业 专 题 报 告 食 品 饮 料 行 业 行 业 研 究 2016.04.13/ 推 荐 [TABLE_ANALYSISINFO] 高 级 分 析 师 : 薛 玉 虎 执 业 证 书 编 号 : S1220514070004 TEL: 18655142899 E-mail: xueyuhu@foundersc.com 分 析 师 : 刘 洁 铭 执 业 证 书 编 号 : S1220515070003 TEL: 02150196151 E-mail: liujieming@foundersc.c om [Table_Author] 重 要 数 据 : : [Table_IndustryInfo] 上 市 公 司 总 家 数 78 总 股 本 ( 亿 股 ) 664.28 销 售 收 入 ( 亿 元 ) 3795.41 利 润 总 额 ( 亿 元 ) 662.94 行 业 平 均 PE 454.40 平 均 股 价 ( 元 ) 22.93 行 业 相 对 指 数 表 现 : [TABLE_QUOTEINFO] 20% 6% -8% -22% -36% 2015/4 2015/7 成 交 金 额 ( 百 万 ) 沪 深 300 2015/10 数 据 来 源 :wind 方 正 证 券 研 究 所 2016/1 食 品 饮 料 60000 50000 40000 30000 20000 10000 相 关 研 究 [TABLE_REPORTINFO] 通 胀 强 化 提 价 预 期, 业 绩 催 化 板 块 进 攻 性 2016.04.10 白 酒 行 业 新 趋 势 初 现, 继 续 强 推 2016.04.04 销 量 强 劲 增 长,16 年 蓄 势 待 发 2016.03.31 拨 云 见 日, 迎 来 曙 光 2016.03.30 15 年 完 美 收 官, 期 待 一 季 报 惊 喜 请 2016.03.28 务 必 阅 读 最 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 0 事 件 : 财 政 部 海 关 总 署 国 家 税 务 总 局 近 日 联 合 发 布 了 关 于 跨 境 电 子 商 务 零 售 进 口 税 收 政 策 的 通 知,4 月 8 日 起 正 式 实 施 我 们 有 别 于 市 场 的 观 点 : 1 这 次 改 革 的 核 心 内 容 包 括 : 跨 境 电 商 进 口 商 品 将 不 再 按 照 行 邮 税 而 是 按 货 物 标 准 征 税, 取 消 50 元 免 征 点, 行 邮 税 相 应 提 高 同 时 对 于 跨 境 电 商 进 口 商 品 的 准 入 门 槛 上 浮, 改 现 行 的 负 面 清 单 为 正 面 清 单 对 于 大 多 数 食 品 来 说, 实 施 新 政 之 后, 单 次 交 易 不 超 过 2000 元 的 税 率 是 11.9% 相 较 于 新 政 前 10% 的 食 品 的 行 邮 税 率 ( 单 次 交 易 不 超 过 500 元 的 食 品 行 邮 税 免 征 ), 税 率 有 所 上 升 2 婴 幼 儿 奶 粉 行 业 进 口 品 牌 将 大 量 减 少, 进 口 成 本 略 有 提 高 : 新 政 与 即 将 落 地 的 婴 幼 儿 奶 粉 行 业 注 册 制 相 呼 应, 进 口 婴 幼 儿 奶 粉 的 品 牌 和 系 列 会 较 新 政 出 台 前 大 幅 减 少, 奶 粉 行 业 竞 争 状 况 有 望 改 善, 利 好 伊 利 股 份, 贝 因 美 等 国 产 奶 粉 生 产 企 业 进 口 成 本 方 面, 对 于 一 罐 150~300 元 之 间 的 进 口 奶 粉, 新 政 后 大 约 增 加 了 10% 的 成 本 由 于 婴 幼 儿 奶 粉 的 消 费 者 价 格 敏 感 度 不 高, 而 国 外 品 牌 价 格 即 使 加 上 税 费 仍 然 有 价 格 优 势, 因 此 构 成 的 实 际 影 响 不 大 3 液 态 奶 生 鲜 产 品 通 过 跨 境 方 式 进 口 受 阻 : 由 于 这 些 品 类 目 前 不 在 本 次 公 布 的 正 面 清 单 中, 因 此 目 前 将 无 法 通 过 保 税 跨 境 电 商 模 式 进 口 然 而, 由 于 液 态 奶 的 货 值 低, 现 有 的 国 内 大 型 进 口 液 态 奶 品 牌 大 部 分 通 过 一 般 贸 易 的 形 式 进 入 中 国 市 场, 例 如 恒 天 然 安 佳 蒙 牛 爱 氏 晨 曦 等, 所 以 并 不 会 受 到 新 政 影 响 新 政 出 台 让 其 他 跨 境 品 牌 进 入 中 国 受 阻, 反 而 更 有 利 于 这 些 大 的 进 口 品 牌 发 展 4 新 政 将 利 好 通 过 跨 境 方 式 进 口 葡 萄 酒 : 因 为 葡 萄 酒 征 收 的 行 邮 税 率 是 50%, 远 高 于 普 通 商 品, 因 此 进 口 葡 萄 酒 目 前 主 要 通 过 一 般 贸 易 而 非 跨 境 电 商 方 式 进 口 而 新 政 之 后, 对 于 单 次 购 买 超 过 100 元, 小 于 2000 元 的 跨 境 电 商 交 易, 则 比 原 来 通 过 行 邮 税 的 方 式 少 缴 税 29% 而 与 一 般 贸 易 进 口 方 式 相 比, 不 仅 不 用 缴 纳 关 税, 而 且 增 值 税 和 消 费 税 打 7 折, 更 具 有 优 势 对 于 一 些 中 小 酒 商 ( 县 级 代 理 商 和 分 销 商 ) 还 可 以 通 过 选 择 跨 境 电 商 平 台 实 现 进 口 葡 萄 酒 的 海 外 直 采, 将 更 加 便 捷 5 新 政 将 利 好 国 内 具 有 较 多 批 文 储 备 的 保 健 品 公 司 : 虽 然 正 面 清 单 涵 盖 了 市 面 上 多 数 维 生 素 矿 物 质 鱼 油 类 保 健 食 品, 但 一 些 畅 销 的 境 外 品 牌 产 品 如 月 见 草 油 葡 萄 籽 精 华 胶 囊 等 则 没 研 究 源 于 数 据 1 研 究 创 造 价 值

[Table_Page] 行 业 名 称 - 行 业 XX 报 告 有 明 确 列 出, 实 际 通 过 电 商 进 口 情 况 需 根 据 具 体 品 牌 和 规 格 的 细 则 而 视, 若 非 清 单 内 产 品 则 通 过 保 税 方 式 进 口 将 受 到 影 响 过 去 进 口 保 健 品 单 件 价 格 多 数 在 500 元 以 下, 几 乎 不 会 被 收 税, 而 新 政 实 施 后 国 外 保 健 品 将 征 收 11.9% 的 增 值 税 由 于 清 单 外 产 品 需 按 一 般 贸 易 模 式 征 税 ( 关 税 + 消 费 税 + 增 值 税 ), 其 入 境 成 本 将 有 更 大 幅 度 提 高 因 此 新 政 将 利 好 国 内 具 有 较 多 批 文 储 备 的 保 健 品 公 司 6 风 险 提 示 : 1) 进 口 政 策 发 生 变 化 2) 行 业 发 生 重 大 食 品 安 全 事 件 研 究 源 于 数 据 2 研 究 创 造 价 值

目 录 1 新 政 解 读... 5 2 新 政 对 食 品 饮 料 各 行 业 的 影 响... 6 2.1 新 政 对 于 奶 粉 的 影 响... 6 2.2 新 政 对 于 液 态 奶 的 影 响... 7 2.3 新 政 对 于 葡 萄 酒 行 业 的 影 响... 7 2.4 新 政 对 于 保 健 品 行 业 的 影 响... 8 研 究 源 于 数 据 3 研 究 创 造 价 值

图 表 目 录 图 表 1 跨 境 电 子 商 务 零 售 进 口 税 收 政 策 变 化... 5 图 表 2 跨 境 电 子 商 务 零 售 进 口 税 收 新 政... 6 图 表 3 进 口 奶 粉 监 管 政 策 不 断 加 严... 6 图 表 4 新 政 对 奶 粉 的 影 响... 7 图 表 5 跨 境 电 子 商 务 的 税 制 变 化 对 葡 萄 酒 的 影 响... 8 图 表 6 正 面 清 单 中 保 健 食 品 相 关 产 品 列 举... 8 图 表 7 保 健 食 品 管 理 办 法 趋 严... 9 研 究 源 于 数 据 4 研 究 创 造 价 值

1 新 政 解 读 财 政 部 海 关 总 署 国 家 税 务 总 局 近 日 联 合 发 布 了 关 于 跨 境 电 子 商 务 零 售 进 口 税 收 政 策 的 通 知,4 月 8 日 起 正 式 实 施 之 前 的 网 购 进 口 保 税 模 式 相 当 于 一 部 分 商 品 在 实 际 操 作 过 程 中 几 乎 等 同 于 零 消 费 税 零 增 值 税 和 零 关 税, 这 将 造 成 与 一 般 贸 易 进 口 明 显 的 税 收 不 平 等 矛 盾 这 次 税 改 就 是 要 解 决 税 收 不 平 等 的 矛 盾 此 次 改 革 的 核 心 内 容 包 括 : 1) 改 革 后 的 跨 境 电 商 进 口 商 品 将 不 再 按 照 行 邮 税 而 是 按 货 物 标 准 征 税, 同 时 关 税 免 征, 增 值 税 和 消 费 税 按 70% 征 收, 取 消 50 元 免 征 点 ; 2) 行 邮 税 相 应 提 高 ; 3) 对 于 跨 境 电 商 进 口 商 品 的 准 入 门 槛 上 浮, 改 现 行 的 负 面 清 单 为 正 面 清 单 不 在 正 面 清 单 中 的 品 类 将 必 须 按 照 一 般 贸 易 方 式 进 口 图 表 1 跨 境 电 子 商 务 零 售 进 口 税 收 政 策 变 化 资 料 来 源 : 人 民 日 报 方 正 证 券 研 究 所 整 理 新 政 相 对 于 以 往, 不 仅 增 加 了 个 人 年 度 交 易 限 值 20000 元 的 限 制, 还 提 高 了 单 次 交 易 限 值 至 2000 元 同 时, 在 取 消 了 电 子 商 务 原 有 的 50 元 税 款 以 下 免 税 的 政 策 新 的 税 率 会 是 70% 的 进 口 环 节 增 值 税 和 消 费 税 普 通 食 品 不 用 缴 纳 消 费 税, 所 以 对 于 大 多 数 食 品 来 说, 实 施 新 政 之 后, 单 次 交 易 不 超 过 2000 元 的 税 率 是 11.9% 相 较 于 新 政 前 的 10% 食 品 的 行 邮 税 率 ( 单 次 交 易 不 超 过 500 元 的 食 品 行 邮 税 免 征 ), 税 率 有 所 上 升 研 究 源 于 数 据 5 研 究 创 造 价 值

额 度 限 制 税 收 缴 纳 图 表 2 跨 境 电 子 商 务 零 售 进 口 税 收 新 政 海 关 新 政 前 海 关 新 政 后 影 响 单 次 交 易 限 值 1000 元 ( 港 澳 台 地 区 为 800 元 ) 2000 元 上 升 个 人 年 度 交 易 限 值 无 20000 元 增 加 限 制 免 税 额 50 税 款 以 下 免 税 无 免 税 额 降 低 单 次 限 额 和 个 人 年 食 品 行 邮 税 率 10% 食 品 税 率 11.9% 度 限 值 以 内 酒 税 率 50% 70%*( 增 值 税 17%+ 消 费 税 0%) 税 率 增 加 资 料 来 源 : 方 正 证 券 研 究 所 整 理 2 新 政 对 食 品 饮 料 各 行 业 的 影 响 2.1 新 政 对 于 奶 粉 的 影 响 首 先, 进 口 婴 儿 奶 粉 的 品 牌 和 系 列 会 较 新 政 出 台 前 大 幅 减 少 清 单 中 明 确 指 出, 按 食 品 安 全 法 规 定 应 当 实 施 注 册 而 未 经 注 册 的 婴 幼 儿 配 方 奶 粉 除 外 这 个 规 定 与 即 将 落 地 的 婴 幼 儿 奶 粉 的 注 册 制 呼 应 自 2014 年 5 月 1 日 起 我 国 全 面 实 施 对 进 口 奶 粉 境 外 生 产 企 业 的 注 册 管 理 境 外 婴 幼 儿 配 方 奶 粉 生 产 商 必 须 获 得 中 国 认 监 委 认 证 后, 才 有 资 格 生 产 可 向 中 国 进 口 的 奶 粉 我 国 本 土 取 得 生 产 许 可 证 的 企 业 有 103 家, 国 外 奶 粉 企 业 有 73 家 按 新 规 计 算, 未 来 国 内 奶 粉 市 场 上 最 多 只 有 528 个 品 牌 而 目 前 国 内 市 场 共 有 2000 多 个 品 牌, 也 就 是 说, 一 旦 注 册 制 落 地 之 后, 约 四 分 之 三 的 品 牌 将 被 清 理 出 局 那 些 未 经 注 册 的 婴 幼 儿 配 方 奶 粉, 将 无 法 通 过 跨 境 电 商 进 入 中 国 奶 粉 行 业 竞 争 状 况 有 望 改 善, 利 好 伊 利 股 份, 贝 因 美 等 国 产 奶 粉 生 产 企 业 图 表 3 进 口 奶 粉 监 管 政 策 不 断 加 严 时 间 出 台 政 策 政 策 简 介 2013/5/1 2013/12/3 2014 年 初 2014/5/1 进 出 口 乳 品 检 验 检 疫 监 督 管 理 办 法 关 于 禁 止 以 委 托 贴 牌 分 装 等 方 式 生 产 婴 幼 儿 配 方 乳 粉 的 公 告 和 婴 幼 儿 配 方 乳 粉 生 产 企 业 监 督 检 查 规 定 史 上 最 严 格 门 槛 的 换 证 审 核 工 作 执 行 对 进 口 乳 品 生 产 企 业 开 始 实 施 注 册 管 理 2015/10/1 婴 幼 儿 配 方 乳 粉 产 品 配 方 注 册 管 理 办 法 ( 试 行 ) 征 求 意 见 开 始 对 进 口 奶 粉 实 施 严 格 的 质 量 安 全 规 定, 突 出 了 全 过 程 监 管 理 念, 强 调 严 禁 进 口 大 包 装 婴 幼 儿 配 方 乳 粉 到 境 内 分 装 和 进 口 婴 幼 儿 配 方 乳 粉 的 中 文 标 签 须 在 入 境 前 直 接 印 制 在 最 小 销 售 包 装 上, 不 得 在 境 内 加 贴, 对 无 中 文 标 签 标 志 的 产 品, 一 律 作 退 货 或 销 毁 处 理 首 次 明 确 对 行 业 中 存 在 的 委 托 贴 牌 和 分 装 等 生 产 方 式 说 不, 还 出 台 了 一 系 列 婴 幼 儿 乳 粉 生 产 企 业 的 新 规, 包 括 婴 幼 儿 配 方 乳 粉 生 产 企 业 质 量 安 全 责 任 和 对 企 业 的 监 督 检 查 方 式 监 督 检 查 程 序 监 督 检 查 结 果 处 理 和 监 督 检 查 工 作 要 求 等 5 月 30 日, 食 药 监 总 局 公 布 首 批 获 得 新 的 生 产 许 可 证 婴 幼 儿 配 方 乳 粉 生 产 企 业 名 单, 共 有 82 家 生 产 企 业 2014 年 11 月 以 及 2015 年 8 月 底, 食 药 监 总 局 又 公 布 了 两 批 总 共 20 家 获 证 企 业 名 单 境 外 生 产 企 业 应 当 经 出 口 国 家 主 管 当 局 批 准 并 在 其 有 效 监 管 下, 其 卫 生 条 件 应 当 符 合 中 国 法 律 法 规 和 标 准 规 范 的 有 关 规 定 首 批 通 过 注 册 的 进 口 乳 品 生 产 企 业 名 单 将 在 国 家 质 检 总 局 和 国 家 认 监 委 网 站 公 布, 共 有 1122 家 乳 品 境 外 生 产 企 业, 其 中 婴 幼 儿 配 方 奶 粉 生 产 企 业 41 家 同 一 企 业 注 册 的 一 个 产 品 配 方 只 能 生 产 一 种 产 品, 不 得 用 同 一 配 方 生 产 不 同 品 牌 的 婴 幼 儿 配 方 乳 粉 企 业 不 得 限 定 区 域 销 售, 研 究 源 于 数 据 6 研 究 创 造 价 值

稿 发 布 我 国 向 WTO 提 交 婴 幼 儿 配 方 2016 年 2 月 乳 粉 产 品 配 方 注 册 管 理 办 法 ( 送 审 稿 ) 资 料 来 源 : 方 正 证 券 研 究 所 整 理 不 得 为 销 售 商 专 门 定 制 生 产 同 一 企 业 申 请 注 册 的 同 年 龄 段 产 品 配 方 之 间 应 当 具 有 明 显 差 异, 并 有 科 学 依 据 证 实, 每 个 企 业 不 得 超 过 5 个 系 列 15 种 产 品 配 方 送 审 稿 把 征 求 意 见 稿 中 每 个 企 业 不 得 超 过 5 个 系 列 15 种 产 品 配 方, 压 缩 到 不 得 超 过 3 个 系 列 9 种 产 品 配 方, 并 要 求 同 一 企 业 申 请 注 册 的 同 年 龄 段 产 品 配 方 应 当 具 有 明 显 差 异, 并 有 科 学 依 据 证 实 同 时, 将 注 册 制 适 用 领 域 从 国 产 扩 大 到 进 口 奶 粉 领 域 其 次 是 由 于 应 缴 税 收 缴 纳 的 改 变, 进 口 成 本 将 增 加, 最 后 转 嫁 至 消 费 者 对 于 一 罐 150~300 元 之 间 的 进 口 奶 粉, 新 政 前 享 受 免 税 额 度, 无 需 缴 纳 行 邮 税 新 政 后, 需 要 缴 纳 18~35 元 的 税, 大 约 增 加 了 10% 的 成 本 图 表 4 新 政 对 奶 粉 的 影 响 海 关 新 政 前 海 关 新 政 后 影 响 买 500 元 奶 粉 免 税 需 缴 500*17%*70%=59.5 元 应 交 税 费 用 上 升 买 1000 元 奶 粉 需 缴 行 邮 税 100 元 需 缴 1000*17%*70%=119 元 应 交 税 费 用 上 升 资 料 来 源 : 人 民 日 报 方 正 证 券 研 究 所 整 理 为 了 不 流 失 用 户, 部 分 跨 境 电 商 平 台 采 取 了 过 渡 期 补 贴 或 类 似 政 策, 比 如 波 罗 蜜 的 用 户 在 通 过 保 税 区 下 单 后 即 可 获 得 一 张 包 税 券, 该 券 能 对 税 金 进 行 全 额 减 免, 单 笔 减 免 金 额 不 设 上 限 但 是 免 税 券 的 领 取 截 止 时 间 为 本 月 底, 使 用 有 效 期 为 领 取 日 后 的 3 个 工 作 日, 每 人 每 天 最 多 可 获 得 三 张 蜜 芽 则 表 示 将 为 平 台 上 所 有 的 跨 境 奶 粉 包 税 由 于 婴 幼 儿 奶 粉 的 消 费 者 价 格 敏 感 度 不 高, 而 国 外 品 牌 价 格 即 使 加 上 税 费 仍 然 有 价 格 优 势, 因 此 构 成 的 实 际 影 响 不 大 2.2 新 政 对 于 液 态 奶 的 影 响 由 于 液 态 奶 不 在 正 面 清 单 中, 因 此 目 前 液 态 奶 无 法 通 过 保 税 渠 道 进 入, 只 能 通 过 一 般 贸 易 进 口 然 而, 由 于 液 态 奶 的 货 值 低, 现 有 的 国 内 大 型 进 口 液 态 奶 品 牌 大 部 分 通 过 一 般 贸 易 的 形 式 进 入 中 国 市 场, 例 如 恒 天 然 安 佳 蒙 牛 爱 氏 晨 曦 等, 所 以 并 不 会 受 到 新 政 影 响 新 政 出 台 让 其 他 跨 境 品 牌 进 入 中 国 受 阻, 反 而 更 有 利 于 这 些 大 的 进 口 品 牌 发 展 但 是 例 如 天 猫 国 际 平 台 上 一 些 进 口 超 市 网 店 销 售 的 自 有 品 牌 液 态 奶, 主 要 的 进 货 渠 道 就 是 保 税 区 跨 境 电 商, 由 于 正 面 清 单 未 包 含 液 态 奶, 现 有 的 保 税 区 存 货 处 理 会 构 成 麻 烦 与 液 态 奶 类 似, 进 口 水 果 肉 类 海 鲜 等 生 鲜 产 品 也 不 在 此 次 公 布 的 正 面 清 单 中 这 些 品 类 通 过 保 税 渠 道 进 口 将 受 阻 2.3 新 政 对 于 葡 萄 酒 行 业 的 影 响 进 口 葡 萄 酒 这 两 年 飞 速 增 长,2015 年 我 国 进 口 葡 萄 酒 (<2 升 ) 金 额 达 到 18.72 亿 美 元, 同 比 增 长 37.24% 但 是 过 去 进 口 葡 萄 酒 主 要 通 过 一 般 贸 易 而 非 跨 境 电 商 方 式 进 口 因 为 对 于 跨 境 电 商 来 说, 葡 萄 酒 征 收 的 行 邮 税 率 是 50%, 远 高 于 普 通 商 品 因 此 跨 境 电 商 也 不 把 葡 萄 酒 作 为 重 要 的 品 类 研 究 源 于 数 据 7 研 究 创 造 价 值

而 这 次 海 关 新 政 之 后, 对 于 单 次 购 买 超 过 100 元, 小 于 2000 元 的 跨 境 电 商 交 易, 则 比 原 来 通 过 行 邮 税 的 方 式 少 缴 税 29% 而 与 一 般 贸 易 进 口 方 式 相 比, 不 仅 不 用 缴 纳 关 税, 而 且 增 值 税 和 消 费 税 打 七 折, 更 具 有 优 势 对 于 一 些 中 小 酒 商 ( 县 级 代 理 商 和 分 销 商 ) 还 可 以 通 过 选 择 跨 境 电 商 平 台 实 现 进 口 葡 萄 酒 的 海 外 直 采, 缩 小 渠 道 长 度, 节 约 时 间 成 本 应 交 税 费 单 次 购 买 <100 元 葡 萄 酒 单 次 购 买 >100 元,<2000 元 葡 萄 酒 图 表 5 跨 境 电 子 商 务 的 税 制 变 化 对 葡 萄 酒 的 影 响 海 关 新 政 前 海 关 新 政 后 影 响 行 邮 税 率 50%,50 元 税 额 免 七 折 的 增 值 税 17% 和 消 费 随 购 买 价 格 不 同, 税 率 较 征 税 10%, 最 终 税 率 21% 新 政 前 有 说 上 升 或 下 降 免 税 需 缴 100*21%=21 元 多 缴 税 21% 需 缴 税 率 50%,50 元 税 额 免 征 需 缴 税 率 21% 税 率 少 缴 29% 资 料 来 源 : 方 正 证 券 研 究 所 整 理 2.4 新 政 对 于 保 健 品 行 业 的 影 响 最 新 跨 境 电 子 商 务 零 售 进 口 商 品 清 单 所 列 出 的 保 健 品 相 关 产 品 包 含 蜂 类 产 品 动 物 油 脂 传 统 中 药 材 蛋 白 类 矿 物 类 油 脂 油 酸 类 维 生 素 类 等, 涵 盖 了 市 面 上 多 数 维 生 素 矿 物 质 鱼 油 类 保 健 食 品 但 一 些 畅 销 的 境 外 品 牌 产 品 如 月 见 草 油 葡 萄 籽 精 华 胶 囊 等 则 没 有 明 确 列 出, 实 际 通 过 电 商 进 口 情 况 需 根 据 具 体 品 牌 和 规 格 的 细 则 而 视, 若 非 清 单 内 产 品 则 需 按 一 般 贸 易 产 品 征 税 品 类 蜂 类 产 品 动 物 油 脂 传 统 中 药 材 蛋 白 类 矿 物 类 油 脂 油 酸 类 图 表 6 正 面 清 单 中 保 健 食 品 相 关 产 品 列 举 品 种 鲜 蜂 王 浆 鲜 蜂 王 浆 粉 蜂 花 粉 蜂 王 浆 制 剂 其 他 蜂 产 品 海 生 哺 乳 动 物 的 油 脂 及 其 分 离 品 ; 其 他 鱼 油 脂 及 其 分 离 品 ; 其 他 动 物 油 脂 及 其 分 离 品 鲜 或 干 的 当 归 其 他 鲜 人 参 浓 缩 蛋 白 质 及 人 造 蛋 白 物 质 干 的 卵 清 蛋 白 乳 白 蛋 白, 包 括 两 种 或 两 种 以 上 的 乳 清 蛋 白 浓 缩 物 其 他 白 蛋 白 及 白 蛋 白 盐 及 其 衍 生 物 碳 酸 钙 其 他 磷 酸 钙 卵 磷 脂 及 其 他 磷 氨 基 类 脂 ; 油 酸 亚 油 酸 或 亚 麻 酸 及 其 盐 和 酯 未 混 合 的 维 生 素 A B1 D DL- 泛 酸 B12 C E 及 其 衍 生 物 ; 其 他 未 混 合 的 维 生 素 及 其 衍 生 维 生 素 类 物 ; 维 生 素 AD3; 其 他 维 生 素 原 混 合 维 生 素 及 其 衍 生 物 资 料 来 源 : 跨 境 电 子 商 务 零 售 进 口 商 品 清 单 方 正 证 券 研 究 所 整 理 由 于 国 外 品 牌 保 健 品 单 件 价 格 多 数 在 500 元 以 下 (100-300 元 居 多 ), 在 之 前 行 邮 税 50 元 内 免 征 的 政 策 下, 几 乎 不 会 被 收 税 在 新 税 制 实 施 后, 国 外 保 健 品 将 征 收 11.9% 的 增 值 税 (17% 70%) 加 之 即 将 实 施 的 保 健 食 品 注 册 与 备 案 管 理 办 法 对 进 口 保 健 品 监 管 力 度 加 强, 线 上 及 线 下 销 售 审 批 趋 严 税 率 政 策 调 整 及 保 健 品 注 册 备 案 双 轨 制 的 实 施 将 极 大 地 限 制 经 电 商 渠 道 入 境 的 国 外 保 健 品 销 售 由 于 清 单 外 产 品 需 按 一 般 贸 易 模 式 征 税 ( 关 税 + 消 费 税 + 增 值 税 ), 其 入 境 成 本 将 有 更 大 幅 度 提 高 因 此 新 政 将 利 好 国 内 具 有 较 多 批 文 储 备 的 保 健 品 公 司 研 究 源 于 数 据 8 研 究 创 造 价 值

图 表 7 保 健 食 品 管 理 办 法 趋 严 办 法 发 布 单 位 发 布 日 实 施 日 管 理 方 法 保 健 食 品 管 理 法 办 保 健 食 品 注 册 管 理 办 法 ( 试 行 ) 保 健 食 品 注 册 与 备 案 管 理 办 法 卫 生 部 1996/3/15 1996/6/1 国 务 院 卫 生 行 政 部 对 保 健 食 品 保 健 食 品 说 明 书 实 行 审 批 制 度 国 家 食 品 药 品 监 督 管 理 局 国 家 食 品 药 品 监 督 管 理 局 2005/4/30 2005/7/1 2016/2/26 2016/7/1 保 健 食 品 注 册 指 国 家 食 品 药 品 监 督 管 理 局 根 据 申 请, 对 申 请 注 册 的 保 健 食 品 的 安 全 性 有 效 性 质 量 可 控 性 以 及 标 签 说 明 书 内 容 等 进 行 系 统 评 价 和 审 查, 并 决 定 是 否 准 予 其 注 册 的 审 批 过 程 包 括 对 产 品 注 册 申 请 变 更 申 请 和 技 术 转 让 产 品 注 册 申 请 的 审 批 资 料 来 源 : 国 家 食 品 药 品 监 督 管 理 总 局 方 正 证 券 研 究 所 整 理 产 品 注 册 申 请 变 更 申 请 技 术 转 让 产 品 注 册 申 请 国 产 保 健 食 品 注 册 申 请 指 申 请 人 拟 在 中 国 境 内 生 产 销 售 保 健 食 品 的 注 册 申 请 进 口 保 健 食 品 注 册 申 请 指 已 在 中 国 境 外 生 产 销 售 一 年 以 上 的 保 健 食 品 拟 在 中 国 境 内 上 市 销 售 的 注 册 申 请 申 请 缩 小 适 宜 人 群 范 围, 扩 大 不 适 宜 人 群 范 围 注 意 事 项 功 能 项 目, 改 变 食 用 量 产 品 规 格 保 质 期 及 质 量 标 准 增 加 的 功 能 项 目 必 须 是 国 家 食 品 药 品 监 督 管 理 局 公 布 范 围 内 的 功 能 指 保 健 食 品 批 准 证 书 的 持 有 者, 将 产 品 生 产 销 售 权 和 生 产 技 术 全 权 转 让 给 保 健 食 品 生 产 企 业, 并 与 其 共 同 申 请 为 受 让 方 核 发 新 的 保 健 食 品 批 准 证 书 的 行 为 保 健 食 品 再 注 册 指 对 保 健 食 品 批 准 证 书 有 效 期 届 满 申 请 延 长 有 效 期 的 审 批 过 程 有 效 期 届 满 三 个 月 前 申 请 再 注 册 保 健 食 品 注 册 指 食 品 药 品 监 督 管 理 部 门 根 据 申 请, 对 申 请 注 册 的 保 健 食 品 的 安 全 性 保 健 功 能 和 质 量 可 控 性 等 相 关 申 请 材 料 进 行 系 统 评 价 和 审 评, 并 决 定 是 否 准 予 其 注 册 的 审 批 过 程 包 括 产 品 注 册 申 请 变 更 申 请 技 术 转 让 产 品 注 册 申 请 保 健 食 品 备 案 指 保 健 食 品 生 产 企 业 依 法 定 程 序 条 件 和 要 求, 将 表 明 产 品 安 全 性 保 健 功 能 和 质 量 可 控 性 的 材 料 提 交 食 品 药 品 监 督 管 理 部 门 进 行 存 档 公 开 备 查 的 过 程 使 用 保 健 食 品 原 料 目 录 以 外 原 料 的 保 健 食 品 首 次 进 口 的 保 健 食 品 ( 属 于 补 充 维 生 素 矿 物 质 等 营 养 物 质 的 保 健 食 品 除 外 ) 使 用 的 原 料 已 经 列 入 保 健 食 品 原 料 目 录 的 保 健 食 品 首 次 进 口 的 属 于 补 充 维 生 素 矿 物 质 等 营 养 物 质 的 保 健 食 品, 其 营 养 物 质 应 当 是 列 入 保 健 食 品 原 料 目 录 的 物 质 研 究 源 于 数 据 9 研 究 创 造 价 值

食 品 饮 料 行 业 研 究 团 队 介 绍 [Table_Page] 食 品 饮 料 - 行 业 专 题 报 告 薛 玉 虎 : 方 正 证 券 食 品 饮 料 行 业 高 级 分 析 师, 食 品 饮 料 小 组 组 长 曾 任 过 知 名 咨 询 公 司 高 级 咨 询 师, 多 年 消 费 品 行 业 从 业 经 验, 专 注 于 行 业 研 究 刘 洁 铭 : 上 海 交 通 大 学 企 业 管 理 专 业 硕 士,CPA, 从 事 食 品 饮 料 行 业 研 究 三 年, 曾 就 职 于 长 江 证 券 食 品 饮 料 组 研 究 源 于 数 据 10 研 究 创 造 价 值

分 析 师 声 明 作 者 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格, 保 证 报 告 所 采 用 的 数 据 和 信 息 均 来 自 公 开 合 规 渠 道, 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 理 解, 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 作 者 的 研 究 观 点, 力 求 独 立 客 观 和 公 正, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 或 影 响 研 究 报 告 对 所 涉 及 的 证 券 或 发 行 人 的 评 价 是 分 析 师 本 人 通 过 财 务 分 析 预 测 数 量 化 方 法 或 行 业 比 较 分 析 所 得 出 的 结 论, 但 使 用 以 上 信 息 和 分 析 方 法 存 在 局 限 性 特 此 声 明 免 责 声 明 方 正 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 本 报 告 仅 供 本 公 司 客 户 使 用 本 报 告 仅 在 相 关 法 律 许 可 的 情 况 下 发 放, 并 仅 为 提 供 信 息 而 发 放, 概 不 构 成 任 何 广 告 本 报 告 的 信 息 来 源 于 已 公 开 的 资 料, 本 公 司 对 该 等 信 息 的 准 确 性 完 整 性 或 可 靠 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状 态 同 时, 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 均 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 不 承 诺 投 资 者 一 定 获 利, 不 与 投 资 者 分 享 投 资 收 益, 也 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 投 资 者 务 必 注 意, 其 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 无 关 本 公 司 利 用 信 息 隔 离 制 度 控 制 内 部 一 个 或 多 个 领 域 部 门 或 关 联 机 构 之 间 的 信 息 流 动 因 此, 投 资 者 应 注 意, 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 本 公 司 及 其 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 或 期 权 并 进 行 证 券 或 期 权 交 易, 也 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 者 争 取 提 供 投 资 银 行 财 务 顾 问 或 者 金 融 产 品 等 相 关 服 务 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 本 公 司 的 董 事 高 级 职 员 或 员 工 可 能 担 任 本 报 告 所 提 到 的 公 司 的 董 事 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 投 资 者 不 应 将 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 参 考 因 素, 亦 不 应 认 为 本 报 告 可 以 取 代 自 己 的 判 断 本 报 告 版 权 仅 为 本 公 司 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 发 表 或 引 用 如 征 得 本 公 司 同 意 进 行 引 用 刊 发 的, 需 在 允 许 的 范 围 内 使 用, 并 注 明 出 处 为 方 正 证 券 研 究 所, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 公 司 投 资 评 级 的 说 明 : 强 烈 推 荐 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 有 20% 以 上 的 涨 幅 ; 推 荐 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 有 10% 以 上 的 涨 幅 ; 中 性 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 在 -10% 和 10% 之 间 波 动 ; 减 持 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 有 10% 以 上 的 跌 幅 行 业 投 资 评 级 的 说 明 : 推 荐 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 行 业 表 现 强 于 沪 深 300 指 数 ; 中 性 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 行 业 表 现 与 沪 深 300 指 数 持 平 ; 减 持 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 行 业 表 现 弱 于 沪 深 300 指 数 北 京 上 海 深 圳 长 沙 地 址 : 北 京 市 西 城 区 阜 外 大 街 甲 34 上 海 市 浦 东 新 区 浦 东 南 路 号 方 正 证 券 大 厦 8 楼 ( 100037) 360 号 新 上 海 国 际 大 厦 36 楼 (200120) 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 4013 长 沙 市 芙 蓉 中 路 二 段 200 号 号 兴 业 银 行 大 厦 201(418000) 华 侨 国 际 大 厦 24 楼 ( 410015) 网 址 : http://www.foundersc.com http://www.foundersc.com http://www.foundersc.com http://www.foundersc.com E-mail:yjzx@foundersc.com yjzx@foundersc.com yjzx@foundersc.com yjzx@foundersc.com 研 究 源 于 数 据 11 研 究 创 造 价 值