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市 场 投 资 分 析 日 报 中 银 国 际 期 货 有 限 公 司 二 〇 一 六 年 八 月 三 十 日

目 录 金 融 市 场 重 要 资 讯 点 评 金 融 及 大 宗 商 品 市 场 投 资 分 析

第 一 部 分 金 融 市 场 重 要 新 闻 点 评 3

重 要 新 闻 点 评 媒 体 : 除 非 经 济 面 临 跌 破 6.5% 的 重 大 风 险 否 则 决 策 者 不 会 降 息 或 降 准 路 透 援 引 消 息 人 士 称, 除 非 中 国 经 济 面 临 增 速 跌 破 6.5% 的 重 大 风 险, 否 则 决 策 者 不 会 认 为 有 必 要 降 息 或 降 准 中 国 人 民 银 行 对 此 未 予 回 复 点 评 : 从 当 前 经 济 形 势 来 看,L 型 探 底 格 局 不 变, 短 期 经 济 难 以 大 幅 下 跌, 央 行 没 有 降 准 降 息 的 驱 动 力, 继 续 利 空 市 场 外 资 准 入 限 制 拟 松 绑 负 面 清 单 管 理 模 式 有 望 全 国 推 广 商 务 部 部 长 高 虎 城 今 日 表 示, 拟 在 外 资 企 业 法 中 外 合 资 经 营 企 业 法 中 外 合 作 经 营 企 业 法 和 台 湾 同 胞 投 资 保 护 法 这 4 部 法 律 中 分 别 增 加 一 条 规 定 : 对 不 涉 及 国 家 规 定 实 施 准 入 特 别 管 理 措 施 的, 将 相 关 审 批 事 项 改 为 备 案 管 理 点 评 : 外 资 进 一 步 放 开 限 制 实 为 经 济 下 行 后 的 无 奈 之 举, 经 济 下 行 背 景 下, 外 资 难 以 持 续 流 入 4

重 要 新 闻 点 评 美 国 7 月 个 人 消 费 支 出 环 比 0.3% 连 续 第 四 个 月 增 长 美 国 7 月 个 人 消 费 支 出 (PCE) 环 比 0.3%, 持 平 预 期, 连 续 第 四 个 月 增 长 ; 美 联 储 最 关 心 的 通 胀 指 标 核 心 PCE 物 价 指 数 环 比 0.1%, 持 平 预 期 受 到 就 业 增 长 和 较 低 的 燃 料 成 本 支 撑, 美 国 的 持 续 消 费 可 能 支 持 了 经 济 学 家 此 前 关 于 第 三 季 度 将 扭 转 上 半 年 疲 弱 趋 势 的 判 断, 上 半 年 的 疲 弱 程 度 创 下 2011 年 以 来 之 最 点 评 :PCE 为 美 联 储 最 为 关 注 的 经 济 数 据 之 一, 未 来 美 国 经 济 的 复 苏 依 然 是 市 场 的 主 流 预 期, 美 元 的 基 本 面 较 为 坚 实 5 月 以 来 最 长 连 跌 黄 金 遭 遇 美 联 储 加 息 威 胁 耶 伦 等 美 联 储 高 官 的 讲 话, 令 市 场 对 美 国 最 早 下 月 就 加 息 的 预 期 大 涨 受 此 影 响, 金 价 今 日 继 续 下 跌 0.29% 至 1317.33 美 元 / 盎 司, 连 续 七 天 的 跌 势 创 5 月 来 最 长 连 跌 时 间 今 年 以 来 金 价 涨 幅 达 24%, 但 随 着 近 期 美 联 储 高 官 言 论 令 9 月 加 息 概 率 走 高, 金 价 开 始 承 压 点 评 : 黄 金 受 到 美 联 储 鹰 派 表 态 的 冲 击 短 期 有 所 回 调, 中 期 上 升 形 态 未 破, 短 期 调 整 后 或 将 面 临 支 撑 5

今 日 重 要 经 济 数 据 发 布 2016-8-3022:00 美 国 8 月 咨 商 会 消 费 者 信 心 指 数 前 值 :97.3 预 测 :97 6

新 闻 汇 总 中 国 在 上 海 广 东 天 津 福 建 四 大 自 由 贸 易 试 验 区 内 试 行 的 吸 收 外 资 措 施, 有 望 扩 展 到 全 国, 上 升 为 中 国 吸 收 外 资 的 法 律 今 年 上 半 年, 广 东 浙 江 山 东 河 南 江 苏 五 省 的 不 良 贷 款 规 模 已 达 7600 亿 元 ; 部 分 中 西 部 省 份 不 良 贷 款 新 增 规 模 超 沿 海 中 国 证 券 报 : 由 发 改 委 牵 头 制 定 的 债 转 股 方 案 最 快 9 月 中 下 旬 出 台 商 业 银 行 或 是 主 导 方 之 一, 首 批 试 点 银 行 可 能 以 国 有 大 型 商 业 银 行 为 主 央 行 公 开 市 场 周 一 净 投 放 315 亿 元 当 日 进 行 600 亿 元 7 天 期 逆 回 购 操 作,300 亿 元 14 天 期 逆 回 购 操 作, 中 标 利 率 均 与 上 次 持 平 ; 当 日 有 1100 亿 元 7 天 期 逆 回 购 515 亿 元 央 票 到 期 路 透 援 引 消 息 人 士 称, 有 证 据 表 明 企 业 正 囤 积 现 金 而 不 是 投 资, 这 让 决 策 层 认 为 进 一 步 放 松 政 策 没 有 好 处 除 非 中 国 经 济 面 临 增 速 跌 破 6.5% 的 重 大 风 险, 否 则 决 策 者 不 会 认 为 有 必 要 降 息 或 降 准 最 近 两 个 月, 国 家 发 改 委 密 集 批 复 了 12 个 基 建 项 目, 总 投 资 规 模 达 2849 亿 元 发 改 委 :7 月 全 国 铁 路 完 成 货 运 量 2.63 亿 吨, 同 比 下 降 5.8%;1-7 月 全 国 铁 路 完 成 货 运 量 18.39 亿 吨, 同 比 下 降 7.3%,1-6 月 同 比 下 降 7.5% 沪 股 通 净 流 入 1.5 亿 元, 连 续 第 17 日 净 流 入, 累 计 净 流 入 182.53 亿 元 截 至 8 月 29 日,A 股 25 家 上 市 券 商 已 全 部 发 布 2016 年 半 年 报, 其 中, 经 纪 业 务 手 续 费 净 收 入 下 滑 最 为 明 显 25 家 上 市 券 商 今 年 上 半 年 代 理 买 卖 证 券 业 务 净 收 入 共 398.33 亿 元 其 中, 除 方 正 证 券 代 理 买 卖 证 券 业 务 净 收 入 同 比 下 滑 48.1% 外, 剩 余 24 家 同 比 下 滑 幅 度 均 超 五 成 上 市 公 司 重 要 公 告 : 基 因 巨 头 贝 瑞 和 康 借 壳 天 兴 仪 表 ; 远 程 电 缆 获 杭 州 睿 康 举 牌 ; 华 谊 兄 弟 与 罗 素 兄 弟 设 立 合 资 公 司 ; 华 光 股 份 30 日 复 牌 国 联 环 保 拟 整 体 上 市 ; 欣 泰 电 气 涉 嫌 犯 罪 被 证 监 会 移 送 公 安 机 关 ; 光 环 新 网 股 东 红 杉 资 本 减 持 股 份 7

第 二 部 分 金 融 及 大 宗 商 品 市 场 投 资 分 析 8

股 指 期 货 周 一 股 指 期 货 延 续 调 整 态 势,IF1609 收 于 3279.2 点, 跌 3.2 点 或 0.10%,IC1609 收 于 6327.2 点, 涨 34.6 点 或 0.55% 关 注 市 场 能 否 止 跌 反 弹,IF1609 合 约 下 方 支 撑 位 3250 点 9

CME 黄 金 黄 金 : 黄 金 周 一 在 上 周 五 美 联 储 主 席 耶 伦 及 副 主 席 费 希 尔 发 表 鹰 派 讲 话 之 后, 从 低 位 小 幅 反 弹, 金 价 有 探 底 回 升 的 迹 象 上 周 五 在 美 国 怀 俄 明 洲 的 杰 克 逊 霍 尔 各 国 央 行 会 议 上, 美 联 储 主 席 耶 伦 发 表 讲 话 称, 美 国 经 济 得 到 改 善, 已 支 撑 了 另 一 次 加 息 的 预 期, 而 美 联 储 副 主 席 费 希 尔 也 认 为 美 联 储 9 月 可 能 加 息, 年 内 有 最 多 加 息 两 次 的 可 能 性 美 联 储 重 磅 级 官 员 的 鹰 派 讲 话 一 度 使 黄 金 暴 涨 暴 跌, 周 一 市 场 在 逐 步 消 化 利 空 讲 话 之 后, 黄 金 跌 势 得 到 缓 解 日 内 公 布 的 美 国 7 月 个 人 消 费 支 出 连 续 四 个 月 录 得 增 长, 推 高 年 内 加 息 预 期 目 前 市 场 广 泛 预 计 美 联 储 年 内 加 息 的 可 能 性 最 新 联 邦 基 金 利 率 期 货 市 场 数 据 显 示, 美 联 储 9 月 加 息 的 概 率 升 至 42%,12 月 加 息 的 概 率 升 至 64.7% 本 周 的 重 磅 数 据 是 将 于 周 五 公 布 的 8 月 非 农 就 业 数 据 和 失 业 率, 数 据 的 表 现 将 对 美 联 储 9 月 20 至 21 日 的 议 息 会 议, 起 到 重 要 决 策 作 用 在 非 农 公 布 之 前, 黄 金 可 能 维 持 震 荡 格 局, 建 议 观 望 长 期 趋 势 : 底 部 震 荡 走 强 策 略 : 长 线 多 单 持 有 中 期 趋 势 : 宽 幅 震 荡 策 略 : 逢 低 做 多 短 期 趋 势 : 震 荡 偏 空 策 略 : 观 望 10

有 色 金 属 CU: LME 铜 收 涨 7 美 元, 涨 幅 0.15% 现 货 升 水 偏 低, 铜 价 下 挫, 企 业 抛 售 增 加, 市 场 货 源 充 足 海 亮 股 份 公 司 近 期 公 布 了 2016 年 中 期 业 绩 同 比 增 长 19.43%, 主 要 得 益 于 公 司 铜 管 产 销 量 大 幅 增 加, 公 司 铜 加 工 业 务 实 现 大 幅 增 长 7 月 份 我 国 汽 车 制 造 业 利 润 同 比 增 长 19%, 大 幅 好 于 预 期, 终 端 需 求 较 旺 盛 中 长 期 趋 势 : 震 荡 下 跌 短 期 : 震 荡 加 大, 关 注 36300 元 压 力, 建 议 短 空 交 易 为 主 AL: LME 铝 收 跌 0.5 美 元, 跌 幅 0.03%, 电 解 铝 库 存 止 跌 回 升, 现 货 升 水 攀 升, 供 应 仍 偏 紧 电 解 铝 社 会 库 存 继 续 上 升, 冶 炼 企 业 供 应 总 量 开 始 回 升 云 铝 股 份 发 布 2016 年 半 年 度 报 告,2016 年 1-6 月, 公 司 实 现 营 业 收 入 71.02 亿 元, 同 比 下 降 7.13%; 公 司 净 利 润 5099.30 万 元, 同 比 增 长 160.69% 中 长 期 趋 势 : 宽 幅 震 荡 短 期 受 复 产 低 于 预 期 影 响 上 涨, 建 议 短 线 为 主 ZN: LME 锌 收 跌 12 美 元, 跌 幅 0.12%,LME 锌 现 货 升 5 美 元, 沪 锌 现 货 升 70 元, 报 17950 元, 上 涨 30 元 锌 价 震 荡 回 落, 现 货 升 水 较 高, 货 源 偏 紧 中 金 岭 南 公 布 上 半 年 业 绩, 营 业 收 入 59 亿 元, 同 比 下 降 12% 同 比 大 幅 下 滑 主 要 是 由 于 铅 锌 价 格 下 跌 其 中, 二 季 度 实 现 净 利 润 9646 万 元, 折 合 每 股 收 益 0.04 元, 同 比 -5%, 环 比 实 现 扭 亏 7 月 我 国 锌 精 矿 进 口 同 比 下 滑 45.3%,1-7 月 累 计 同 比 减 少 32.39%, 进 口 精 矿 采 购 减 少, 国 内 冶 炼 企 业 库 存 偏 低, 现 货 供 应 量 减 少 中 长 期 趋 势 : 震 荡 攀 升 短 期 : 建 议 短 多 交 易 为 主

黑 色 金 属 螺 纹 钢 : 由 于 G20, 华 东 地 区 下 游 消 费 处 于 冰 点 状 态, 现 货 市 场 销 量 锐 减, 期 货 价 格 大 幅 回 调 中 期 来 看, 由 于 供 应 中 断 时 常 发 生, 库 存 尚 处 于 低 位, 一 旦 会 议 结 束 终 端 消 费 尚 且 稳 定, 螺 纹 钢 价 格 有 可 能 止 跌 回 升 但 是 需 要 关 注 房 地 产 政 策 的 变 动, 如 果 房 价 开 始 下 跌, 则 钢 材 价 格 可 能 转 为 跌 势 铁 矿 石 : 普 氏 跌 0.1 至 60.05, 钢 坯 稳 于 2330 港 口 库 存 连 续 5 周 收 缩, 钢 厂 开 工 改 善, 但 盈 利 情 况 暂 无 明 显 变 化 短 期 矿 石 供 应 相 对 平 稳, 旺 季 将 临 需 求 有 望 改 善, 或 令 矿 价 保 持 坚 挺 操 作 建 议 暂 持 观 望 长 期 : 价 格 随 着 成 本 下 滑 而 下 滑 中 期 :3 季 度 出 现 反 弹 概 率 增 加 短 期 : 唐 山 地 区 又 临 检 产, 钢 价 坚 挺 长 期 趋 势 : 跌 中 期 趋 势 : 跌 短 期 趋 势 : 反 弹 策 略 : 抛 空 策 略 : 抛 空 策 略 : 观 望 12

能 源 化 工 能 源 化 工 : 塑 料 1701 开 盘 后 一 路 上 行, 最 终 收 于 9060, 全 天 下 跌 -0.49% 石 化 仍 有 装 置 停 车 检 修,PE 生 产 企 业 库 存 压 力 不 大, 石 化 厂 家 调 高 出 厂 价 格 但 是 缺 乏 需 求 在 需 求 支 撑 不 足 局 面 之 下, 继 续 推 涨 压 力 加 大 近 期 塑 料 市 场 震 荡 加 剧, 暂 时 观 望 13

软 商 品 白 糖 : 截 至 8 月 28 日, 郑 糖 多 数 合 约 出 现 调 整, 主 力 SR1701 当 日 夜 盘 收 报 6273 元 / 吨 ; ICE 11 号 原 糖 10 合 约 隔 夜 盘 收 报 20.61 美 分 / 磅 中 秋 节 到 来 将 支 持 近 期 糖 价, 同 时 新 老 榨 季 交 替 预 计 会 使 供 应 压 力 后 移, 支 撑 近 期 糖 价 中 长 期 趋 势 : 高 位 震 荡 6000,6500 策 略 : 近 期 观 望, 等 待 现 货 市 场 转 暖 棉 花 : 截 至 8 月 28 日, 国 内 棉 价 持 稳, 国 家 棉 花 市 场 监 测 系 统 CNCottonB 指 数 报 14298 点, 较 上 一 交 易 日 跌 62 个 点 ; 郑 棉 多 数 合 约 维 持 高 位 震 荡, 主 力 CF1701 当 日 夜 盘 收 报 13900 元 / 吨 ; 储 备 棉 抛 储 延 长 和 企 业 按 需 采 购, 同 时 面 临 新 棉 上 市 压 力 短 期 内 市 场 降 温, 郑 棉 预 计 宽 幅 震 荡, 中 枢 14000 元 / 吨 中 长 期 趋 势 : 震 荡 筑 底, 13000,15000 策 略 : 观 望 14

豆 粕 豆 油 豆 粕 : 隔 夜 大 连 豆 粕 1701 合 约 收 于 2929 元 / 吨, 较 前 一 交 易 日 上 涨 8 元 / 吨 连 盘 豆 粕 维 持 窄 幅 整 理, 现 货 价 格 小 幅 下 跌, 美 豆 利 空 基 本 兑 现, 目 前 美 豆 在 960 美 分 一 线 支 撑 9-10 月 国 内 进 口 大 豆 到 港 低 于 预 期, 基 差 挺 价 意 愿 较 强 饲 企 猪 料 和 禽 料 8 月 销 量 环 比 上 升, 加 之 双 节 对 肉 类 市 场 价 格 的 提 振, 使 得 粕 类 价 格 相 对 抗 跌, 目 前 市 场 对 豆 粕 多 空 分 歧 较 大, 预 计 短 期 内 豆 粕 下 跌 空 间 有 限, 以 逢 低 做 多 思 路 操 作 长 期 : 逢 低 做 多 思 路 为 主 中 期 : 震 荡 偏 弱 短 期 : 下 跌 空 间 有 限, 逢 低 做 多 思 路 操 作 豆 油 : 隔 夜 大 连 豆 油 1701 合 约 收 6334/ 吨, 较 前 一 交 易 日 上 涨 10 元 / 吨 连 豆 油 震 荡 偏 弱, 现 货 稳 中 略 涨 截 止 周 五 主 要 地 区 库 存 118.3 万 吨 较 前 一 周 增 4.8, 华 东 山 东 增 幅 明 显, 华 南 略 有 回 落 本 周 油 厂 开 机 率 料 略 降, 华 东 及 两 广 下 滑, 但 大 豆 压 榨 量 预 计 仍 在 160 万 以 上, 豆 油 需 求 虽 有 所 好 转, 但 增 幅 有 限, 短 期 仍 存 一 定 供 应 压 力 长 期 : 震 荡 偏 多, 逢 低 逐 步 建 立 长 线 多 单 中 期 : 中 线 以 偏 多 思 路 为 主 短 线 : 关 注 6200 一 线 支 撑 情 况 15

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