[Table_Title] 教 育 行 业 行 业 研 究 / 周 报 国 务 院 职 业 资 格 许 可, 不 等 于 相 关 考 试 周 报 / 教 育 行 业 [Table_Summary] 本 周 A 股 市 场 回 顾 本 周 在 线 教 育 指 数 (884156) 上 涨 2.68%, 同 期 沪 深 300 上 涨 1.27% 本 周 美 股 市 场 回 顾 本 周 美 股 新 东 方 上 涨 10.90%, 好 未 来 上 涨 4.17%, 正 保 远 程 教 育 上 涨 8.01%, 同 期 纳 斯 达 克 指 数 上 涨 3.00% 一 本 周 行 业 公 司 大 事 回 顾 二 行 业 要 闻 : 1 万 达 进 军 儿 童 产 业, 推 自 有 品 牌 万 达 宝 贝 王 ;2 猿 题 库 重 启 粉 笔 品 牌, 用 于 职 业 类 考 试 产 品 ;3 谷 歌 发 布 应 用 课 堂, 校 园 产 品 已 经 基 本 完 整 ;4 国 务 院 11 项 职 业 资 格 许 可, 不 等 于 相 关 考 试 公 司 要 闻 : A 股 公 司 : 1 洪 涛 股 份 : 正 式 启 动 职 业 教 育 平 台 ;2 凤 凰 传 媒 : 上 半 年 净 利 润 同 比 增 长 13.29%, 教 育 类 新 业 务 发 展 势 头 良 好 ;3 科 大 讯 飞 : 上 半 年 净 利 润 1.17 亿 元, 同 比 增 长 42%;4 方 直 科 技 : 上 半 年 净 利 润 1025.02 万 元, 同 比 下 降 2.16%;5 GQY 视 讯 : 上 半 年 净 利 润 1703.32 万 元, 同 比 增 长 63.68%;6 新 开 普 : 上 半 年 净 利 润 102.34 万 元, 同 比 增 长 267.37%;7 立 思 辰 : 筹 划 重 大 重 组 继 续 停 牌, 预 计 9 月 12 日 前 披 露 预 案 ;8 易 联 众 : 董 事 长 监 事 会 主 席 辞 职 美 股 公 司 : 1 正 保 远 程 教 育 :2014 财 年 第 三 季 度 实 现 净 利 润 530 万 美 元, 同 比 增 长 139.5%; 2 新 东 方 : 发 布 中 小 学 教 育 云 平 台 2.0 版 本 投 资 策 略 在 线 教 育 概 念 股 在 资 本 市 场 收 到 热 烈 追 捧, 但 真 正 具 备 互 联 网 思 维 的 教 育 类 上 市 公 司 在 A 股 还 极 为 稀 缺 布 局 教 育 大 数 据 的 方 直 科 技 (300235), 转 型 职 业 教 育 的 洪 涛 股 份 (002325), 受 益 于 上 海 入 学 人 口 高 峰 的 新 南 洋 (600661), 在 K12 的 学 校 渠 道 端 布 局 已 久 的 全 通 教 育 (300359) 是 我 们 的 推 荐 组 合 三 风 险 提 示 : 四 创 业 板 整 体 估 值 重 心 下 移 [Table_Profit] 盈 利 预 测 与 财 务 指 标 2014 年 08 月 17 日 [Table_Invest] 推 荐 维 持 评 级 [Table_QuotePic] 行 业 指 数 与 沪 深 300 走 势 比 较 150% 在 线 教 育 指 数 沪 深 300 [Table_Author] 分 析 师 分 析 师 : 执 业 证 号 : 本 项 公 目 司 / 年 具 度 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 2013A 阅 读 最 后 一 页 免 责 2014E 声 明 2015E 证 券 2016E 研 究 报 告 1 营 业 收 入 ( 百 万 元 ) 75 87 93 104 增 长 率 (%) -2.7% 15.9% 6.9% 11.8% 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 ( 百 万 元 ) 23 24 29 37 增 长 率 (%) 10.6% 1.9% 23.5% 25.2% 100% 50% 0% -50% 13-08 13-11 14-02 14-05 14-08 陈 亮 S0100512090001 电 话 : (021) 6087 6722 邮 箱 : [Table_docReport] 相 关 研 究 chenliangyjs@mszq.com 大 城 市 入 学 难, 教 育 培 训 业 将 迎 12 年 景 气 周 期 2013.10.24 方 直 科 技 : 瞄 准 教 育 大 数 据, 与 时 间 赛 跑 2014.04.23 2014 民 生 证 券 在 线 教 育 投 资 论 坛 会 议 纪 要 2014.05.09 拓 维 信 息 : 期 待 股 权 激 励 提 升 公 司 内 部 执 行 力 2014.05.27 教 育 行 业 周 报 : 森 马 服 饰 进 军 儿 童 教 育, 新 东 方 涉 足 在 线 职 业 教 育 2014.7.27 教 育 行 业 周 报 : 世 纪 鼎 利 切 入 IT 职 教, 新 东 方 腾 讯 打 造 移 动 产 品 2014.8.4 教 育 行 业 周 报 : 科 大 讯 飞 合 作 时 代 出 版, 开 拓 在 线 教 育 和 幼 教 互 动 市 场 2014.8.11 实 习 生 章 文 凝 对 本 文 亦 有 贡 献
目 录 一 行 业 要 闻... 3 1 万 达 进 军 儿 童 产 业, 推 自 有 品 牌 万 达 宝 贝 王... 3 2 猿 题 库 重 启 粉 笔 品 牌, 用 于 职 业 类 考 试 产 品... 3 3 谷 歌 发 布 应 用 课 堂, 校 园 产 品 已 经 基 本 完 整... 3 4 国 务 院 11 项 职 业 资 格 许 可, 不 等 于 相 关 考 试... 3 二 公 司 要 闻... 4 ( 一 )A 股 公 司... 4 1 洪 涛 股 份 : 正 式 启 动 职 业 教 育 平 台... 4 2 凤 凰 传 媒 : 上 半 年 净 利 润 同 比 增 长 13.29%, 教 育 类 新 业 务 发 展 势 头 良 好... 4 3 科 大 讯 飞 : 上 半 年 净 利 润 1.17 亿 元, 同 比 增 长 42%... 5 4 方 直 科 技 : 上 半 年 净 利 润 1025.02 万 元, 同 比 下 降 2.16%... 5 5 GQY 视 讯 : 上 半 年 净 利 润 1703.32 万 元, 同 比 增 长 63.68%... 5 6 新 开 普 : 上 半 年 净 利 润 102.34 万 元, 同 比 增 长 267.37%... 5 7 立 思 辰 : 筹 划 重 大 重 组 继 续 停 牌, 预 计 9 月 12 日 前 披 露 预 案... 5 8 易 联 众 : 董 事 长 监 事 会 主 席 辞 职... 5 ( 二 ) 美 股 公 司... 6 1 正 保 远 程 教 育 :2014 财 年 第 三 季 度 实 现 净 利 润 530 万 美 元, 同 比 增 长 139.5%6 2 新 东 方 : 发 布 中 小 学 教 育 云 平 台 2.0 版 本... 6 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 2
一 行 业 要 闻 1 万 达 进 军 儿 童 产 业, 推 自 有 品 牌 万 达 宝 贝 王 地 产 巨 头 万 达 进 军 儿 童 产 业,8 月 12 日, 首 个 自 有 品 牌 万 达 宝 贝 王 正 式 发 布 首 期 推 出 的 万 达 宝 贝 王 亲 子 乐 园, 将 在 北 京 马 鞍 山 东 莞 等 九 个 城 市 的 万 达 广 场 开 业 万 达 集 团 计 划 在 2015 年 开 业 23 家 宝 贝 王 乐 园, 预 计 在 2020 年 形 成 全 国 近 200 家 的 规 模 万 达 宝 贝 王 乐 园 定 位 为 创 新 型 动 漫 亲 子 乐 园, 每 个 乐 园 的 面 积 在 3000~5000 平 方 米 之 间 针 对 0-8 岁 亲 子 家 庭, 在 游 玩 中 融 入 早 教 主 题 摄 影 生 日 派 对 亲 子 餐 厅 婴 童 坊 等 功 能 区 2 猿 题 库 重 启 粉 笔 品 牌, 用 于 职 业 类 考 试 产 品 近 日, 猿 题 库 宣 布 重 新 启 用 粉 笔 (fenbi.com) 品 牌, 将 用 于 职 业 类 考 试 业 务 同 时, 猿 题 库 品 牌 将 专 注 于 服 务 K12 领 域 产 品, 继 续 为 初 中 高 中 学 生 提 供 免 费 的 练 习 与 测 评 服 务 猿 题 库 的 职 业 类 考 试 业 务 目 前 开 通 了 公 务 员 考 试 国 家 司 法 考 试 和 研 究 生 考 试 三 个 类 别 此 后, 曾 以 猿 题 库 作 为 品 牌 的 职 业 类 考 试 产 品 名 称 将 全 面 升 级 为 粉 笔 品 牌 原 有 题 库 名 称 将 分 别 变 为 粉 笔 公 考 题 库 粉 笔 司 考 题 库 和 粉 笔 考 研 题 库 3 谷 歌 发 布 应 用 课 堂, 校 园 产 品 已 经 基 本 完 整 谷 歌 于 本 周 二 正 式 推 出 了 课 堂 (Classroom) 服 务, 这 是 谷 歌 免 费 提 供 的 教 育 应 用 套 装 (Apps for Education) 的 一 部 分 这 项 服 务 有 助 于 帮 助 老 师 更 便 捷 地 与 学 生 保 持 联 系, 并 向 他 们 布 置 作 业 和 获 取 反 馈 随 着 课 堂 服 务 的 推 出, 谷 歌 的 校 园 产 品 已 经 基 本 完 整, 学 生 可 以 使 用 Chromebook 上 安 装 的 谷 歌 应 用 程 序, 通 过 Google Docs 完 成 作 业, 然 后 通 过 课 堂 服 务 提 交 作 业 4 国 务 院 11 项 职 业 资 格 许 可, 不 等 于 相 关 考 试 8 月 12 日, 国 务 院 印 发 关 于 和 调 整 一 批 行 政 审 批 项 目 等 事 项 的 决 定, 11 项 职 业 资 格 许 可 和 认 定 事 项 本 次 的 专 业 技 术 人 员 准 入 类 职 业 资 格, 涉 及 国 际 商 务 质 量 税 务 资 产 评 估 土 地 登 记 矿 业 权 评 估 品 牌 管 理 等 多 个 专 业 领 域 同 时, 国 务 院 决 定 取 消 各 地 区 自 行 设 置 的 各 类 职 业 资 格 了 11 项 职 业 资 格 许 可 不 是 了 考 试, 也 不 是 取 消 了 整 个 行 业, 只 是 从 职 业 准 入 类 调 整 为 水 平 评 价 类, 因 此 对 职 业 培 训 市 场 不 会 造 成 太 大 负 面 影 响 表 1: 国 务 院 决 定 的 职 业 资 格 许 可 和 认 定 事 项 目 录 序 号 项 目 名 称 实 施 部 门 其 他 共 同 实 施 设 定 依 据 处 理 决 定 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 3
( 单 位 ) 部 门 1 房 地 产 经 纪 人 住 房 城 乡 建 设 部 房 地 产 经 纪 人 员 职 业 资 格 制 度 暂 行 规 定 ( 人 发 2001 128 号 ) 2 注 册 税 务 师 税 务 总 局 注 册 税 务 师 资 格 制 度 暂 行 规 定 ( 人 发 1996 116 号 ) 3 质 量 专 业 技 术 人 员 质 检 总 局 质 量 专 业 技 术 人 员 职 业 资 格 考 试 暂 行 规 定 ( 人 发 2000 123 号 ) 4 土 地 登 记 代 理 人 国 土 资 源 部 土 地 登 记 代 理 人 职 业 资 格 制 度 暂 行 规 定 ( 人 发 2002 116 号 ) 5 矿 业 权 评 估 师 国 土 资 源 部 矿 业 权 评 估 师 执 业 资 格 制 度 暂 行 规 定 ( 人 发 2000 82 号 ) 6 国 际 商 务 专 业 人 员 商 务 部 国 际 商 务 专 业 人 员 职 业 资 格 制 度 暂 行 规 定 ( 人 发 2002 70 号 ) 7 注 册 资 产 评 估 师 财 政 部 注 册 资 产 评 估 师 执 业 资 格 制 度 暂 行 规 定 ( 人 职 发 1995 54 号 ) 8 企 业 法 律 顾 问 国 务 院 国 资 委 司 法 部 人 力 资 源 社 会 保 障 部 企 业 法 律 顾 问 执 业 资 格 制 度 暂 行 规 定 ( 人 发 1997 26 号 ) 9 建 筑 业 企 业 项 目 经 理 中 国 冶 金 建 设 协 会 无 建 筑 施 工 企 业 项 目 经 理 资 质 管 理 办 法 ( 建 建 1995 1 号 ) 水 利 工 程 质 量 监 督 管 理 规 定 ( 水 建 1997 10 水 利 工 程 质 量 与 安 全 监 督 员 水 利 部 无 339 号 ) 水 利 工 程 建 设 安 全 生 产 管 理 规 定 ( 水 利 部 令 2005 年 第 26 号 ) 11 品 牌 管 理 师 中 国 商 业 联 合 会 无 品 牌 管 理 专 业 人 员 技 术 条 件 (SB/T 10761-2012) ( 商 务 部 公 告 2012 年 第 58 号 ) 资 料 来 源 : 国 务 院 网 站, 民 生 证 券 研 究 院 二 公 司 要 闻 ( 一 )A 股 公 司 1 洪 涛 股 份 : 正 式 启 动 职 业 教 育 平 台 8 月 13 日, 洪 涛 股 份 旗 下 中 装 新 网 在 北 京 举 办 电 子 商 务 及 职 业 教 育 平 台 发 布 会, 标 志 着 洪 涛 股 份 互 联 网 职 业 教 育 业 务 正 式 启 动 洪 涛 股 份 将 利 用 中 装 新 网 在 建 筑 装 饰 从 业 人 员 培 训 资 格 认 证 领 域 的 独 特 优 势, 打 造 建 筑 装 饰 全 流 程 服 务 平 台, 从 而 获 得 电 商 及 在 线 教 育 市 场 的 广 阔 空 间 2 凤 凰 传 媒 : 上 半 年 净 利 润 同 比 增 长 13.29%, 教 育 类 新 业 务 发 展 势 头 良 好 凤 凰 传 媒 发 布 半 年 度 业 绩 报 告,2014 年 半 年 度 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 为 5.76 亿 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 4
元, 同 比 增 长 13.29%; 营 业 收 入 为 42.02 亿 元, 同 比 增 长 9.71%; 基 本 每 股 收 益 为 0.23 元, 同 比 增 长 15% 另 外, 半 年 报 钟 披 露 职 业 教 育 亲 子 培 训 在 线 教 育 等 新 兴 板 块 呈 现 出 良 好 的 发 展 势 头 凤 凰 职 教 公 司 上 年 年 销 售 收 入 已 达 5441.97 万 元, 利 润 734.19 万 元, 累 计 出 版 职 业 教 材 318 种 ; 凤 凰 克 莱 教 育 ( 天 线 宝 宝 亲 子 培 训 ) 销 售 收 入 已 近 200 万 元, 新 开 门 店 2 家 ; 拟 注 入 的 学 科 网 销 售 收 入 已 达 2000 万 元, 增 长 71.53%, 并 已 实 现 盈 利 3 科 大 讯 飞 : 上 半 年 净 利 润 1.17 亿 元, 同 比 增 长 42% 8 月 11 日, 科 大 讯 飞 发 布 2014 年 上 半 年 业 绩 报 告 科 大 讯 飞 上 半 年 实 现 营 业 总 收 入 6.48 亿 元, 同 比 增 长 54.54%, 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 1.17 亿 元, 同 比 增 长 41.58% 面 向 教 育 领 域, 科 大 讯 飞 已 经 搭 建 起 面 向 学 校 教 师 学 生 和 家 长 多 级 用 户 的 涵 盖 教 考 评 学 管 的 全 教 育 产 品 体 系, 普 通 话 考 试 在 全 国 31 省 市 实 现 全 面 机 测, 英 语 考 试 业 务 市 场 实 施 广 东 北 京 江 苏 广 西 重 庆 等 10 余 省 市 的 中 高 考 英 语 听 说 考 试 4 方 直 科 技 : 上 半 年 净 利 润 1025.02 万 元, 同 比 下 降 2.16% 8 月 17 日, 方 直 科 技 发 布 2014 年 半 年 度 报 告, 报 告 期 公 司 实 现 营 业 收 入 3588 万 元, 同 比 增 长 16.03%; 实 现 归 属 于 上 市 公 司 普 通 股 股 东 的 净 利 润 1025.02 万 元, 同 比 下 降 2.16% 方 直 科 技 表 示, 期 内 公 司 按 时 完 成 了 新 旧 产 品 的 升 级 替 换, 及 时 满 足 了 市 场 客 户 及 教 育 系 统 征 订 客 户 对 新 课 标 同 步 教 材 教 参 配 套 软 件 的 需 求, 母 公 司 的 业 务 收 入 较 上 年 同 期 稳 定 增 长 但 子 公 司 产 品 销 售 受 到 人 财 物 投 入 减 少 等 不 利 因 素 的 影 响, 营 业 收 入 较 上 年 同 期 下 降 较 大 母 子 公 司 合 并 报 表 后, 营 业 收 入 同 比 小 幅 上 升 5 GQY 视 讯 : 上 半 年 净 利 润 1703.32 万 元, 同 比 增 长 63.68% 8 月 15 日,GQY 视 讯 发 布 2014 年 半 年 度 报 告, 报 告 期 公 司 实 现 营 业 收 入 为 1.41 亿 元, 同 比 下 降 10.52%; 实 现 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 为 1703.32 万 元, 同 比 增 长 63.68%; 基 本 每 股 收 益 为 0.08 元, 同 比 增 长 60% 6 新 开 普 : 上 半 年 净 利 润 102.34 万 元, 同 比 增 长 267.37% 8 月 15 日, 新 开 普 发 布 2014 年 半 年 度 业 绩 报 告, 报 告 期 公 司 实 现 营 业 收 入 为 1.12 亿 元, 同 比 增 长 37.83%; 实 现 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 为 102.34 万 元, 同 比 增 长 267.37%; 基 本 每 股 收 益 为 0.0072 元, 同 比 增 长 260% 报 告 期 内, 公 司 未 收 到 软 件 产 品 退 税 款, 营 业 外 收 入 较 上 年 同 期 下 降 较 大 7 立 思 辰 : 筹 划 重 大 重 组 继 续 停 牌, 预 计 9 月 12 日 前 披 露 预 案 8 月 11, 立 思 辰 发 布 公 告, 因 公 司 正 在 筹 划 重 大 资 产 重 组 事 项, 因 有 关 事 项 存 在 不 确 定 性, 根 据 相 关 规 定, 经 公 司 申 请, 公 司 股 票 于 8 月 12 日 开 市 起 继 续 停 牌 公 司 承 诺 争 取 于 2014 年 9 月 12 日 前 按 照 要 求 披 露 重 大 资 产 重 组 预 案 或 报 告 书 ; 逾 期 未 能 披 露 重 大 资 产 重 组 预 案 或 报 告 书 的, 公 司 将 根 据 重 组 推 进 情 况 确 定 是 否 向 交 易 所 申 请 延 期 复 牌 8 易 联 众 : 董 事 长 监 事 会 主 席 辞 职 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 5
易 联 众 发 布 公 告 称,8 月 10 日, 公 司 董 事 会 收 到 董 事 长 古 培 坚 先 生 递 交 的 辞 职 报 告 古 培 坚 先 生 因 个 人 原 因, 特 申 请 辞 去 公 司 董 事 董 事 长 董 事 会 战 略 委 员 会 主 任 委 员 职 务 离 职 后, 古 培 坚 先 生 不 再 在 公 司 担 任 任 何 职 务 古 培 坚 先 生 目 前 持 有 公 司 股 份 4,468 万 股, 占 公 司 总 股 本 的 25.98%, 其 在 任 期 间 对 所 持 公 司 股 份 作 出 承 诺 : 在 担 任 公 司 董 事 高 级 管 理 人 员 期 间 每 年 转 让 的 股 份 不 超 过 本 人 所 持 有 公 司 股 份 总 数 的 25%; 本 人 从 公 司 离 职 后 半 年 内, 不 得 转 让 本 人 所 持 有 的 公 司 股 份 公 司 监 事 会 于 2014 年 8 月 8 日 收 到 陈 星 先 生 的 书 面 辞 职 报 告 陈 星 先 生 因 工 作 安 排 原 因 辞 去 公 司 监 事 监 事 会 主 席 职 务 ( 二 ) 美 股 公 司 1 正 保 远 程 教 育 :2014 财 年 第 三 季 度 实 现 净 利 润 530 万 美 元, 同 比 增 长 139.5% 正 保 远 程 教 育 发 布 了 截 至 6 月 30 日 的 2014 财 年 第 三 季 度 未 经 审 计 财 报 财 报 显 示, 正 保 远 程 教 育 第 三 季 度 净 营 收 为 2500 万 美 元, 比 去 年 同 期 的 1830 万 美 元 增 长 36.6%; 净 利 润 为 530 万 美 元, 比 去 年 同 期 的 220 万 美 元 增 长 139.5%; 基 本 及 摊 薄 每 ADS 净 利 润 分 别 为 0.148 美 元 和 0.147 美 元 同 比 分 别 上 涨 了 127.7% 和 129.7%, 每 ADS 代 表 四 股 普 通 股 2 新 东 方 : 发 布 中 小 学 教 育 云 平 台 2.0 版 本 8 月 12 日, 新 东 方 中 小 学 教 育 云 平 台 2.0 版 本 全 新 发 布, 并 且 已 经 在 新 疆 广 西 福 建 四 川 等 地 近 200 所 学 校 系 统 使 用 该 平 台 包 含 云 书 馆 ( 课 内 教 学 系 统 ) 作 业 考 试 系 统 家 校 互 动 平 台 三 大 部 分, 所 有 的 资 源 集 合 在 云 书 馆 中, 为 教 师 的 教 学 管 理 流 程 提 供 更 加 先 进 的 数 字 化 工 具, 为 全 国 中 小 学 提 供 一 站 式 解 决 方 案 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 6
[Table_AuthorIntroduce] 分 析 师 简 介 陈 亮, 毕 业 于 中 国 人 民 大 学 历 任 国 泰 君 安 营 业 部 客 户 经 理 中 国 证 券 报 煤 电 行 业 记 者 南 非 沙 索 煤 制 油 ( 中 国 ) 商 务 分 析 师 2008 年 进 入 证 券 业 从 事 煤 炭 行 业 研 究 2012 年 加 入 民 生 证 券 2009-2011 年 连 续 三 年 上 榜 新 财 富 煤 炭 行 业 最 佳 分 析 师 2013 年 起 从 事 中 小 市 值 & 教 育 行 业 研 究 分 析 师 承 诺 作 者 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 和 相 当 的 专 业 胜 任 能 力, 保 证 报 告 所 采 用 的 数 据 均 来 自 合 规 渠 道, 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 理 解, 通 过 合 理 判 断 并 得 出 结 论, 力 求 客 观 公 正, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 影 响, 特 此 声 明 评 级 说 明 公 司 评 级 标 准 投 资 评 级 说 明 以 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 公 司 股 价 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 沪 深 300 指 数 涨 跌 幅 为 基 准 行 业 评 级 标 准 以 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 行 业 指 数 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 沪 深 300 指 数 涨 跌 幅 为 基 准 强 烈 推 荐 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 20% 以 上 谨 慎 推 荐 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 10%~20% 之 间 中 性 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 -10%~10% 之 间 回 避 相 对 沪 深 300 指 数 下 跌 10% 以 上 推 荐 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 5% 以 上 中 性 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 -5%~5% 之 间 回 避 相 对 沪 深 300 指 数 下 跌 5% 以 上 民 生 证 券 研 究 院 : 北 京 : 北 京 市 东 城 区 建 国 门 内 大 街 28 号 民 生 金 融 中 心 A 座 17 层 ;100005 上 海 : 上 海 市 浦 东 新 区 银 城 中 路 488 号 太 平 金 融 大 厦 3903 室 ;200120 深 圳 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 7888 号 东 海 国 际 中 心 A 座 ;518040 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 7
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