证 券 代 码 :002788 证 券 简 称 : 鹭 燕 医 药 公 告 编 号 :2016-001 鹭 燕 ( 福 建 ) 药 业 股 份 有 限 公 司 上 市 首 日 风 险 提 示 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 经 深 圳 证 券 交 易 所 关 于 鹭 燕 ( 福 建 ) 药 业 股 份 有 限 公 司 人 民 币 普 通 股 股 票 上 市 的 通 知 ( 深 证 上 2016 65 号 ) 同 意, 鹭 燕 ( 福 建 ) 药 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 或 本 公 司 ) 首 次 公 开 发 行 的 人 民 币 普 通 股 股 票 在 深 圳 证 券 交 易 所 上 市, 证 券 简 称 : 鹭 燕 医 药, 证 券 代 码 : 002788, 本 公 司 本 次 公 开 发 行 的 3205 万 股 股 票 将 于 2016 年 2 月 18 日 起 上 市 交 易 本 公 司 郑 重 提 请 投 资 者 注 意 : 投 资 者 应 充 分 了 解 股 票 市 场 风 险 及 本 公 司 披 露 的 风 险 因 素, 切 实 提 高 风 险 意 识, 在 新 股 上 市 初 期 切 忌 盲 目 跟 风 炒 新, 应 当 审 慎 决 策 理 性 投 资 现 将 有 关 事 项 提 示 如 下 : 一 公 司 近 期 经 营 情 况 正 常, 内 外 部 经 营 环 境 未 发 生 重 大 变 化, 目 前 不 存 在 未 披 露 重 大 事 项 二 经 查 询, 公 司 控 股 股 东 和 实 际 控 制 人 不 存 在 应 披 露 而 未 披 露 的 重 大 事 项, 公 司 近 期 不 存 在 重 大 对 外 投 资 资 产 收 购 出 售 计 划 或 其 他 筹 划 阶 段 的 重 大 事 项 公 司 募 集 资 金 投 资 项 目 按 招 股 说 明 书 披 露 的 计 划 实 施, 未 发 生 重 大 变 化 三 公 司 最 近 一 期 财 务 报 表 审 计 截 止 日 为 2015 年 9 月 30 日 公 司 2015 年 第 4 季 度 的 财 务 报 表 未 经 审 计, 但 公 司 2015 年 12 月 31 日 的 资 产 负 债 表 及 2015 年 1-12 月 利 润 表 现 金 流 量 表 已 经 致 同 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 审 阅, 并 出 具 了 标 准 无 保 留 意 见 的 致 同 专 字 (2016) 第 350ZA0070 号 审 阅 报 告 公 司 2015 年 12 月 31 日 主 要 财 务 报 表 项 目 如 下 : 1 合 并 资 产 负 债 表 主 要 数 据
单 位 : 元 项 目 本 报 告 期 末 ( 经 审 阅 未 经 审 计 ) 上 年 度 期 末 ( 经 审 计 ) 本 报 告 期 末 比 上 年 度 期 末 增 减 (%) 流 动 资 产 ( 元 ) 3,032,224,597.93 2,876,551,698.69 5.41% 流 动 负 债 ( 元 ) 2,705,854,911.55 2,646,601,773.41 2.24% 总 资 产 ( 元 ) 3,473,097,960.28 3,314,008,051.89 4.80% 归 属 于 发 行 人 股 东 的 所 有 者 权 益 ( 元 ) 738,042,107.34 642,270,431.66 14.91% 2 合 并 利 润 表 主 要 数 据 单 位 : 元 本 报 告 期 比 上 年 同 期 增 减 (%) 项 目 本 报 告 期 ( 经 审 阅 未 经 审 计 ) 上 年 同 期 ( 经 审 计 ) 营 业 总 收 入 ( 元 ) 6,594,017,934.92 6,299,801,693.83 4.67% 营 业 利 润 ( 元 ) 153,126,334.25 146,181,342.24 4.75% 利 润 总 额 ( 元 ) 156,628,933.59 151,885,122.63 3.12% 归 属 于 发 行 人 股 东 的 净 利 润 ( 元 ) 归 属 于 发 行 人 股 东 的 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 ( 元 ) 114,615,265.63 109,327,452.70 4.84% 112,299,750.22 104,043,531.29 7.94% 四 目 前, 公 司 的 经 营 模 式, 药 品 采 购 和 销 售 规 模 及 价 格, 主 要 客 户 及 供 应 商 的 构 成 未 发 生 重 大 变 化 预 计 2016 年 1-3 月, 公 司 营 业 收 入 150,000-160,000 万 元, 比 2015 年 同 期 增 长 0-10%, 净 利 润 2,120-2,250 万 元, 比 2015 年 同 期 增 加 0%-10% 本 公 司 特 别 提 醒 投 资 者 认 真 注 意 以 下 风 险 因 素 : ( 一 ) 市 场 竞 争 加 剧 的 风 险 目 前, 我 国 医 药 流 通 市 场 呈 现 整 体 分 散 趋 于 集 中 的 竞 争 格 局 根 据 商 务 部 统 计,2012 年 2013 年 和 2014 年, 前 100 位 药 品 批 发 企 业 主 营 业 务 收 入 占 同 期 全 国 医 药 市 场 总 规 模 比 例 分 别 为 64% 64.3% 和 65.9%, 呈 逐 年 提 高 的 态 势 2011 年 5 月 5 日, 商 务 部 发 布 的 全 国 药 品 流 通 行 业 发 展 规 划 纲 要 (2011-2015 年 ) 明 确 提 出 : 到 2015 年, 国 内 将 形 成 1-3 家 年 销 售 额 过 千 亿 的 全 国 性 大 型 医 药 商 业 集 团, 以 及 20 家 年 销 售 额 过 百 亿 的 区 域 性 药 品 流 通 企 业 2012 年 福 建 省 发 布 的 药 品 流 通 行 业 十 二 五 规 划 明 确 了 十 二 五 期 间 全 省 药
品 流 通 行 业 的 发 展 目 标 : 十 二 五 末, 药 品 批 发 前 十 名 流 通 企 业 的 年 销 售 额 将 占 全 省 批 发 销 售 总 额 的 90% 以 上 目 前 医 药 商 业 经 过 行 业 兼 并 整 合 已 形 成 全 国 + 区 域 寡 头 的 竞 争 格 局, 在 国 家 及 地 方 政 策 的 引 导 下, 行 业 集 中 度 将 进 一 步 提 升, 有 区 域 优 势 的 医 药 流 通 企 业 将 依 托 自 身 渠 道 资 金 管 理 品 牌 等 优 势 加 快 兼 并 收 购 ; 部 分 全 国 性 医 药 流 通 企 业 亦 将 依 靠 规 模 优 势 资 金 实 力 加 大 投 资 布 点 力 度 或 并 购 区 域 性 医 药 流 通 企 业, 在 行 业 集 中 度 提 升 的 过 程 中, 全 国 医 药 流 通 企 业 及 区 域 寡 头 企 业 之 间 的 竞 争 也 将 日 趋 加 剧 为 应 对 激 烈 的 市 场 竞 争, 中 大 型 医 药 流 通 企 业 将 进 一 步 加 快 流 通 网 络 布 局 建 设, 提 升 市 场 占 有 份 额 中 小 医 药 流 通 企 业 或 主 动 并 入 大 型 企 业, 共 享 大 型 企 业 的 资 源, 或 采 用 联 购 分 销 共 同 配 送 等 方 式 结 成 合 作 联 盟 若 在 市 场 格 局 变 化 的 竞 争 环 境 下, 公 司 不 能 继 续 保 持 在 福 建 省 医 药 流 通 行 业 的 竞 争 优 势, 实 现 进 一 步 发 展, 在 福 建 省 内 的 行 业 领 先 地 位 将 可 能 受 到 冲 击 ( 二 ) 行 业 政 策 风 险 近 年 来, 国 家 及 地 方 药 品 监 督 管 理 部 门 陆 续 出 台 了 多 项 压 缩 医 药 流 通 环 节 降 低 药 价 医 药 分 开 和 提 高 行 业 准 入 门 槛 等 方 面 的 政 策 措 施, 公 司 主 要 面 临 的 行 业 政 策 风 险 如 下 : 1 招 标 政 策 变 化 风 险 现 阶 段 我 国 的 招 标 政 策 实 行 以 政 府 主 导 以 省 ( 区 市 ) 为 单 位 的 医 疗 机 构 网 上 药 品 集 中 采 购 工 作 福 建 省 实 施 的 七 标 八 标 采 购 明 确 规 定 了 药 品 生 产 企 业 每 个 中 标 品 种 在 福 建 各 行 政 区 域 内 只 能 委 托 1-2 家 配 送 企 业 配 送, 并 规 定 了 配 送 商 采 购 价 格 应 为 中 标 价 格 下 浮 5%-8%( 不 区 分 基 本 药 物 和 非 基 本 药 物 ), 医 疗 机 构 必 须 严 格 按 合 同 约 定 的 时 间 回 款, 回 款 时 间 必 须 在 货 到 之 日 起 60 天 内 福 建 省 药 监 局 省 药 品 集 中 采 购 领 导 小 组 分 别 于 2014 年 6 月 10 月 和 2015 年 8 月 20 日 出 台 了 福 建 省 2014 年 医 疗 机 构 药 品 集 中 采 购 实 施 意 见 福 建 省 2014 年 药 品 集 中 采 购 中 标 药 品 配 送 监 督 管 理 办 法 和 福 建 省 医 疗 机 构 新 一 轮 品 集 中 采 购 实 施 方 案 (2015 年 修 订 版 ), 对 医 疗 机 构 药 品 ( 含 基 本 药 物 非 基 本 药 物 低 价 常 用 药 ) 集 中 采 购 作 出 了 新 规 定 : 要 求 其 中 基 本 药 物 的 配 送 费 用 按 中 标 价 的 3%-5% 确 定, 包 含 在 中 标 价 内 ; 医 疗 机 构 应 严 格 按 合 同 约 定 的 时 间 回 款, 从 货 到 验 收 合 格 之 日 起 不 超 过 30 天 ; 中 标 的 基 本 药 物 生 产 企 业 委 托 配 送 的, 必 须 委 托 给 由 福 建 省 药 监 局 遴 选 确 定 的 11 家 全 省 公 立 医 疗 机 构 基 本 药 物 配 送 企 业 配 送, 同 一 品 种 在 一 个 中 标 区 域 内 最 多 只 能 委 托 1 家 配 送 企 业 鼓 励 中 标 的 非 基 本 药 物 生 产 企 业 优 先 委 托 中 标 基 本 药 物 配 送 企 业 和 通 过 新 版 GSP 认 证 以 及 有 一 定 规 模 诚 实
经 营 的 企 业 配 送, 同 一 品 种 在 一 个 中 标 区 域 内 最 多 只 能 委 托 1 家 配 送 企 业 每 个 设 区 市 平 潭 综 合 实 验 区 和 省 属 医 疗 机 构 选 择 的 基 本 药 物 和 非 基 本 药 物 配 送 企 业 总 数 不 得 超 过 10 家, 其 中 非 基 本 药 物 配 送 企 业 必 须 从 这 前 述 11 家 全 省 公 立 医 疗 机 构 基 本 药 物 配 送 企 业 中 选 择 3 家 以 上 ; 本 公 司 已 入 选 福 建 省 2014 年 医 疗 机 构 药 品 集 中 采 购 之 10 家 全 省 公 立 医 疗 机 构 基 本 药 物 配 送 企 业, 且 得 分 排 名 第 一 报 告 期 内 公 司 对 福 建 省 医 疗 机 构 的 销 售 收 入 占 全 部 销 售 收 入 80% 以 上, 绝 大 多 数 为 非 基 本 药 物 销 售 收 入, 公 司 对 福 建 省 参 与 招 标 的 医 疗 机 构 的 基 本 药 物 销 售 收 入 占 公 司 对 福 建 省 医 疗 机 构 销 售 收 入 的 比 重 不 超 过 8% 截 至 本 招 股 意 向 书 签 署 日, 福 建 省 新 一 期 招 标 尚 未 开 始 执 行, 相 关 招 标 政 策 ( 含 基 本 药 物 的 配 送 费 用 按 中 标 价 的 3%-5% 确 定 ) 的 具 体 执 行 情 况 公 司 在 本 次 招 标 中 获 得 的 中 标 药 品 ( 含 基 本 药 物 非 基 本 药 物 和 常 用 低 价 药 品 ) 的 委 托 配 送 品 规 数 等 均 存 在 不 确 定 性 若 在 本 次 招 标 执 行 过 程 中, 公 司 基 本 药 物 销 售 占 比 上 升 但 对 医 疗 机 构 的 销 售 总 额 未 能 相 应 提 升, 且 各 级 公 立 医 疗 机 构 无 法 严 格 按 照 2014 年 药 品 招 标 政 策 和 销 售 合 同 规 定 / 约 定 的 时 间 回 款 且 不 承 担 违 约 责 任, 可 能 会 对 公 司 经 营 产 生 一 定 的 不 利 影 响 在 福 建 省 新 一 期 招 标 正 式 执 行 前, 如 相 关 招 标 政 策 发 生 重 大 不 利 调 整, 可 能 导 致 公 司 在 争 取 上 游 供 应 商 委 托 配 送 品 种 时 处 于 极 端 不 利 地 位, 将 可 能 导 致 公 司 出 现 上 市 当 年 营 业 利 润 比 上 年 下 滑 50% 以 上 的 风 险 2 药 品 降 价 导 致 医 药 流 通 环 节 盈 利 空 间 压 缩 风 险 2000 年 以 来, 医 药 行 业 经 历 了 约 30 次 药 品 最 高 零 售 价 降 价 2012 年 国 家 发 改 委 对 消 化 类 抗 肿 瘤 类 免 疫 和 血 液 制 品 等 药 物 的 最 高 零 售 价 进 行 了 调 整, 平 均 降 价 幅 度 在 17% 左 右 ;2013 年 国 家 发 改 委 又 对 呼 吸 解 热 镇 痛 和 专 科 特 殊 用 药 等 药 物 的 最 高 零 售 价 进 行 了 调 整, 平 均 降 价 幅 度 为 15% 左 右 2014 年 4 月 国 家 发 展 改 革 委 发 布 了 关 于 改 进 低 价 药 品 价 格 管 理 有 关 问 题 的 通 知, 取 消 政 府 制 定 的 低 价 药 品 最 高 零 售 价 格, 在 日 均 费 用 标 准 内, 由 生 产 经 营 者 根 据 药 品 生 产 成 本 和 市 场 供 求 及 竞 争 状 况 制 定 具 体 购 销 价 格 目 前 公 司 的 毛 利 与 药 品 价 格 挂 钩, 不 管 药 品 最 高 零 售 价 下 调 或 未 来 逐 步 放 开 药 品 价 格 管 制, 随 着 市 场 竞 争 的 加 剧, 都 可 能 导 致 药 品 销 售 价 格 下 调, 公 司 从 药 品 获 取 的 单 位 毛 利 亦 可 能 下 降 未 来 若 药 品 价 格 持 续 下 降, 公 司 将 面 临 盈 利 空 间 被 进 一 步 压 缩 的 风 险 3 医 药 分 开 政 策 风 险 医 药 分 开 政 策 主 要 是 逐 步 取 消 公 立 医 院 药 品 加 成 行 规, 改 革 以 药 补 医 机 制
目 前 各 省 实 施 医 药 分 开 政 策 的 试 点 医 院 主 要 采 取 药 房 托 管 和 医 院 实 行 收 支 两 条 线 等 方 式, 上 述 方 式 目 前 尚 未 影 响 医 院 药 房 在 药 品 销 售 中 的 地 位, 亦 未 对 现 有 医 药 流 通 格 局 造 成 冲 击 未 来 医 院 药 房 可 能 完 全 独 立 于 医 疗 体 系, 并 以 药 品 零 售 商 的 角 色 参 与 市 场 竞 争, 公 司 若 不 深 入 布 局 福 建 省 医 药 分 销 和 零 售 一 体 化 网 络, 将 可 能 在 未 来 医 药 分 开 后 的 竞 争 中 失 去 优 势 地 位 4 行 业 准 入 门 槛 提 高 的 风 险 为 改 变 医 药 流 通 行 业 长 期 以 来 小 散 乱 的 状 况, 优 化 竞 争 格 局, 医 药 行 业 相 关 部 门 出 台 了 新 版 GSP 药 品 批 发 企 业 物 流 服 务 能 力 评 估 指 标 零 售 药 店 经 营 服 务 规 范 等 行 业 标 准, 对 医 药 流 通 企 业 在 场 地 设 施 资 金 专 业 技 术 人 员 配 备 信 息 系 统 规 模 以 及 服 务 等 方 面 提 出 更 高 的 要 求 公 司 若 不 能 根 据 新 的 监 管 对 仓 储 物 流 设 施 零 售 药 店 等 的 管 理 进 行 改 造 升 级, 充 实 专 业 技 术 人 才, 将 有 可 能 无 法 满 足 新 的 监 管 要 求 5 处 方 药 网 上 销 售 的 风 险 2014 年 5 月 28 日, 国 家 食 品 药 品 监 督 管 理 总 局 公 布 了 互 联 网 食 品 药 品 经 营 监 督 管 理 办 法 ( 征 求 意 见 稿 ), 该 征 求 意 见 拟 开 放 处 方 药 网 上 销 售, 如 该 政 策 正 式 定 稿 并 实 施, 从 长 期 来 看, 由 于 实 体 门 店 相 比 网 上 药 店 在 租 金 人 工 等 成 本 以 及 软 硬 件 投 入 上 没 有 优 势, 未 来 实 体 药 店 在 与 电 商 竞 争 中 利 润 空 间 将 受 到 冲 击 尽 管 公 司 逐 步 健 全 了 福 建 省 九 地 市 零 售 实 体 店 网 络 布 局, 已 经 取 得 了 互 联 网 药 品 交 易 服 务 资 格 证 书, 正 积 极 筹 备 开 展 互 联 网 药 品 销 售 业 务, 未 来 还 将 打 通 线 上 药 房 业 务 与 线 下 药 店 业 务, 促 进 零 售 业 务 销 量 增 长 和 竞 争 力 提 升, 但 仍 然 存 在 网 上 药 品 销 售 业 务 和 实 体 店 经 营 业 绩 不 如 预 期, 零 售 业 务 业 绩 受 到 冲 击 的 风 险 ( 三 ) 涉 足 新 业 务 风 险 公 司 自 设 立 以 来, 除 做 大 做 强 药 品 分 销 和 零 售 业 务 外, 还 积 极 拓 展 新 业 务 领 域 2010 年 以 来, 公 司 通 过 收 购 的 方 式 涉 足 疫 苗 分 销 领 域, 先 后 在 福 建 江 西 四 川 和 安 徽 四 省 建 立 了 疫 苗 销 售 网 络 此 外, 公 司 先 后 通 过 收 购 同 一 控 制 下 的 燕 来 福 制 药 和 博 肽 生 物, 进 入 中 药 饮 片 和 天 然 食 品 的 生 产 领 域 在 新 进 入 的 业 务 领 域 中, 疫 苗 流 通 属 于 医 药 流 通 行 业 中 市 场 空 间 广 阔 增 长 潜 力 大 的 细 分 行 业, 有 助 于 保 持 公 司 未 来 的 持 续 成 长 由 于 疫 苗 分 销 业 务 的 客 户 市 场 环 境 盈 利 模 式 与 公 司 主 营 的 纯 销 业 务 不 同, 本 公 司 现 已 形 成 的 管 理 模 式 销 售 模 式 等 均 应 相 应 进 行 调 整, 以 满 足 对 疫 苗 分 销 业 务 的 管 控 需 要 若 公 司 不 能 做 出 相 应 的 调 整, 并 建 立 完 善 的 适 应 疫 苗 分 销 的 业 务 内 控 体 系, 可 能 会 使 新 业 务 的 发 展 受 阻 另 外, 疫 苗 流 通 行 业 相 比 于 传 统 的 医 药 流 通 行 业 在 我 国 尚 处 于 初 级 阶 段, 且 疫 情 具 有 突 发 性 多 变 性 不 可 预 见 性 等 特 点, 疫 苗 流 通 行 业 下 游 客 户 各 地 疾 控 中 心 回 款 周 期 较 长, 因
此, 行 业 波 动 起 伏 较 大, 市 场 竞 争 格 局 不 稳 定, 资 金 占 用 大, 这 也 会 给 公 司 发 展 疫 苗 分 销 业 务 带 来 不 确 定 性 的 风 险 ( 四 ) 业 绩 下 滑 风 险 公 司 报 告 期 内 利 润 表 主 要 项 目 较 上 年 同 期 对 比 情 况 如 下 : 单 位 : 万 元 项 目 2014 年 较 上 年 同 期 增 减 比 例 2013 年 较 上 年 同 期 增 减 比 例 2012 年 营 业 收 入 629,980.17 14.13% 551,975.22 17.76% 468,735.24 营 业 利 润 14,618.13 0.45% 14,552.20 19.96% 12,131.29 利 润 总 额 15,188.51 3.13% 14,727.43 19.50% 12,324.10 净 利 润 11,097.23 1.70% 10,911.62 19.41% 9,137.69 归 属 母 公 司 股 东 的 净 利 润 10,932.75 0.96% 10,828.31 19.63% 9,051.39 由 上 表 可 以 看 出, 公 司 2013 年 和 2014 年, 业 绩 增 速 明 显 放 缓 未 来 随 着 业 务 规 模 的 扩 大 以 及 受 资 金 约 束 经 济 形 势 和 行 业 环 境 的 变 化 等 各 种 原 因 的 影 响, 公 司 可 能 存 在 业 绩 继 续 下 滑 的 风 险 ( 五 ) 药 品 集 中 招 标 的 风 险 截 至 本 招 股 意 向 书 签 署 日, 福 建 省 新 一 期 招 标 ( 福 建 省 2014 年 医 疗 机 构 药 品 集 中 采 购 ) 尚 未 开 始 执 行, 预 计 可 能 会 于 2016 年 执 行 虽 然 公 司 在 福 建 省 医 药 流 通 行 业 具 有 一 定 的 市 场 优 势 和 核 心 竞 争 力, 且 已 入 选 福 建 省 2014 年 医 疗 机 构 药 品 集 中 采 购 之 10 家 全 省 公 立 医 疗 机 构 基 本 药 物 配 送 企 业, 并 得 分 排 名 第 一 但 若 公 司 在 本 次 招 标 中 获 得 的 中 标 药 品 ( 含 基 本 药 物 非 基 本 药 物 和 常 用 低 价 药 品 ) 的 委 托 配 送 品 规 数 相 比 于 前 次 招 标 出 现 大 幅 下 降, 可 能 会 对 公 司 新 一 轮 招 标 执 行 期 内 的 经 营 业 绩 产 生 重 大 不 利 影 响 ( 六 ) 应 收 账 款 管 理 风 险 在 我 国 医 药 流 通 行 业 尤 其 是 纯 销 业 务 细 分 市 场, 医 院 客 户 和 疾 病 控 制 中 心 的 回 款 周 期 普 遍 较 长, 占 用 流 通 企 业 的 资 金 量 较 大 据 中 国 医 药 商 业 协 会 对 全 国 药 品 批 发 企 业 公 立 医 疗 机 构 应 收 账 款 调 研 情 况 统 计 数 据 显 示,2013 年 公 立 医 疗 机 构 全 年 应 收 账 款 平 均 周 转 天 数 达 121 天,2014 年 达 到 122 天 近 年 来, 随 着 业 务 规 模 增 长, 公 司 应 收 账 款 规 模 也 相 应 增 加 2012 年 末 2013 年 末
2014 年 末 和 2015 年 9 月 末, 公 司 应 收 账 款 净 额 分 别 为 122,262.66 万 元 149,942.80 万 元 164,287.98 万 元 和 202,188.10 万 元,2013 年 末 2014 年 末 和 2015 年 9 月 末 分 别 较 上 年 末 增 长 22.64% 9.57% 和 23.07% 公 司 主 要 客 户 为 二 级 以 上 的 公 立 医 院, 其 资 金 实 力 较 强, 资 信 较 好, 资 金 回 收 有 保 障, 同 时, 公 司 建 立 了 严 格 的 应 收 账 款 管 理 制 度, 报 告 期 内 0-6 个 月 以 内 账 龄 的 应 收 账 款 所 占 比 例 在 90% 以 上,1 年 以 内 账 龄 的 应 收 账 款 所 占 的 比 例 在 98% 以 上, 且 未 发 生 过 大 额 应 收 账 款 不 能 收 回 的 情 形 报 告 期 内, 医 院 客 户 回 款 周 期 较 长, 医 疗 机 构 对 公 司 的 回 款 中 各 年 均 有 80% 以 上 的 货 款 回 款 期 超 过 60 天, 三 年 及 一 期 合 计 有 82.05% 的 货 款 的 回 款 期 超 过 60 天, 且 公 司 疫 苗 分 销 业 务 的 主 要 客 户 各 地 疾 病 控 制 中 心 疫 苗 采 购 经 费 支 付 审 批 环 节 较 多 周 期 较 长, 故 7 个 月 以 上 账 龄 的 应 收 账 款 比 重 呈 逐 年 上 升 的 趋 势,2012 年 末 2013 年 末 2014 年 末 和 2015 年 9 月 末,7 个 月 以 上 账 龄 的 应 收 账 款 比 重 分 别 为 2.21% 4.82% 5.57% 和 5.16% 此 外, 尽 管 福 建 省 2014 年 医 疗 机 构 药 品 集 中 采 购 实 施 意 见 还 要 求 医 疗 机 构 应 严 格 按 合 同 约 定 的 时 间 回 款, 从 货 到 验 收 合 格 之 日 起 不 超 过 30 天, 但 医 疗 机 构 在 药 品 购 销 业 务 中 处 于 强 势 地 位, 公 司 与 医 疗 机 构 的 销 售 合 同 中 一 般 不 会 约 定 逾 期 回 款 的 违 约 责 任, 医 疗 机 构 客 户 的 回 款 周 期 普 遍 较 长 占 用 流 通 企 业 的 资 金 量 较 大 未 来 福 建 省 2014 年 药 品 招 标 进 入 执 行 期 后, 预 计 公 司 业 务 规 模 将 可 能 实 现 较 大 幅 度 的 增 长, 如 医 疗 机 构 客 户 不 能 按 招 标 文 件 或 销 售 合 同 规 定 / 约 定 及 时 回 款, 或 公 司 纯 销 业 务 规 模 大 幅 增 长, 均 可 能 导 致 公 司 应 收 账 款 规 模 处 于 高 位 若 公 司 不 能 对 应 收 账 款 进 行 有 效 管 理, 进 而 影 响 公 司 的 资 金 周 转 速 度, 使 公 司 经 营 资 金 出 现 短 缺, 并 面 临 一 定 的 坏 账 损 失 风 险, 将 可 能 影 响 公 司 的 稳 定 经 营 ( 七 ) 经 营 性 现 金 流 量 为 负 的 风 险 公 司 的 上 游 供 应 商 主 要 为 医 药 生 产 企 业, 下 游 销 售 终 端 主 要 为 医 院 和 疾 病 控 制 中 心 等 医 院 的 回 款 周 期 通 常 为 90 天 -120 天, 且 报 告 期 内 趋 于 延 长, 疾 病 控 制 中 心 回 款 周 期 通 常 在 120 天 以 上, 而 上 游 供 应 商 给 予 公 司 的 信 用 期 通 常 为 30-60 天, 部 分 疫 苗 生 产 企 业 还 要 求 公 司 预 付 部 分 货 款, 因 此, 公 司 上 下 游 的 付 款 及 收 款 结 算 存 在 较 大 的 时 间 差, 且 因 药 品 的 特 殊 性 要 求 医 药 流 通 企 业 应 对 各 种 药 品 保 持 一 定 的 库 存 量, 使 得 公 司 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 通 常 较 低 甚 至 为 负 数 报 告 期 内, 公 司 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 分 别 为 -3,294.37 万 元 -7,646.53 万 元 17,788.90 万 元 和 -34,096.92 万 元 2014 年 公 司 加 强 了 回 款 的 催 收, 并 积 极 协 调 优 化 供 应 商 货 款 结 算 方 式, 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 为 17,788.90 万 元, 得 到 一 定 改 善, 但 若 公 司 不 能 有 效 控 制 应 收 账 款 回 款 速 度 及 存 货 周 转 速 度, 或 银 行 借 款 到 期 不 能 续 贷 亦 不 能 及 时 通 过 其 他 渠 道 筹 集 资 金, 则 公 司 的 资 金 周 转 将 面 临 一 定 压 力, 从 而 对 公
司 偿 债 能 力 和 业 务 的 扩 张 造 成 较 大 影 响 上 述 风 险 为 公 司 主 要 风 险 因 素, 将 直 接 或 间 接 影 响 本 公 司 的 经 营 业 绩, 请 投 资 者 特 别 关 注 招 股 说 明 书 第 四 节 风 险 因 素 等 有 关 章 节, 并 特 别 关 注 上 述 风 险 的 描 述 特 此 公 告! 鹭 燕 ( 福 建 ) 药 业 股 份 有 限 公 司 董 事 会 2016 年 2 月 18 日