月 报 2011 年 12 月 5 日 星 期 一 2011 年 11 月 组 合 回 顾 : 组 合 名 称 月 度 组 合 收 益 (%) 稳 健 型 -0.48 激 进 型 -2.79 封 基 精 选 -3.14 股 票 市 场 指 数 名 称 月 涨 跌 % 上 证 指 数 -5.46 深 证 成 指 -7.51 恒 生 指 数 -9.44 回 顾 11 月 所 做 组 合, 三 个 组 合 均 大 幅 跑 赢 沪 深 300 指 数 (-6.45%) 其 中, 三 个 组 合 中 稳 健 型 组 合 表 现 最 好, 组 合 收 益 为 -0.48%, 明 显 好 于 全 部 开 放 式 ( 非 货 币 ) 平 均 表 现 (-2.56%), 也 大 幅 跑 赢 沪 深 300 指 数 三 个 组 合 中 封 基 精 选 组 合 表 现 最 差, 组 合 收 益 为 -3.14%, 整 体 大 幅 跑 赢 沪 深 300 指 数, 并 且 也 好 于 传 统 封 闭 式 平 均 表 现 (-3.33%) 债 券 市 场 指 数 名 称 月 涨 跌 % 国 债 指 数 0.45 企 债 指 数 0.96 2011 年 12 月 策 略 上, 建 议 适 当 稳 健, 做 好 资 金 管 理 和 优 化 配 置 偏 股 型 方 面, 对 仓 位 相 较 更 为 稳 健 的 混 合 型 中 净 值 表 现 较 为 稳 定 的 品 种 适 当 关 注 对 选 股 和 选 时 能 力 强, 资 产 配 置 相 对 均 衡 的 绩 优 混 合 型 也 可 关 注, 并 建 议 适 当 把 握 好 阶 段 性 收 益 封 闭 式 现 阶 段 折 价 率 保 持 低 位, 交 易 性 机 会 不 好 把 握, 建 议 者 结 合 折 价 率 的 情 况 基 础 市 场 的 走 势 管 理 能 力 进 行 选 择, 把 握 阶 段 性 行 情, 对 折 价 率 过 低 的 品 种 适 当 回 避 或 观 望 在 债 券 资 产 的 配 置 方 面 : 目 前 我 国 正 处 于 CPI 同 比 增 速 和 经 济 增 速 双 双 回 落 阶 段, 根 据 美 林 时 钟, 债 券 存 在 一 定 的 机 会, 因 此 可 适 当 各 类 月 度 表 现 类 型 月 涨 跌 % 股 票 型 -4.01 激 进 配 置 型 -2.94 传 统 封 基 -3.30 创 新 封 基 0.06 QDII -3.49 数 据 来 源 : 同 花 顺 资 讯 配 置 以 企 业 债 和 金 融 债 为 主 要 对 象 且 净 值 表 现 较 为 稳 定 的 债 券 型 基 金 2011 年 12 月 组 合 作 适 当 调 整, 具 体 见 正 文 理 财 策 略 小 组 分 析 师 : 李 清 华 执 业 编 号 :S0210511090009 联 系 电 话 :0591-87840921 联 系 邮 箱 :hfzqyf@126.com 公 司 网 址 :www.hfzq.com.cn 联 系 地 址 : 福 州 五 四 路 157 号 新 天 地 大 厦 10 楼 第 1 页 共 7 页
一 2011 年 11 月 A 股 市 场 回 顾 11 月 A 股 走 势 整 体 上 先 扬 后 抑, 自 11 月 16 日 以 来 连 续 下 行 在 政 策 面 与 资 金 面 的 呵 护 下,A 股 于 10 月 展 开 一 轮 反 弹, 但 随 着 市 场 对 经 济 增 速 下 行 担 忧 的 不 断 加 剧,11 月 股 指 未 能 延 续 反 弹, 沪 深 两 市 11 月 下 旬 再 次 陷 入 调 整 态 势 11 月 的 最 后 一 个 交 易 日, 沪 深 股 市 双 双 低 开, 随 后 沪 深 两 指 分 别 失 守 2400 点 和 万 点 整 数 位, 双 双 大 跌 逾 3%, 创 下 三 个 多 月 来 最 大 单 日 跌 幅, 恐 慌 性 抛 盘 涌 出 带 动 两 市 成 交 大 幅 放 大 至 1400 亿 元 以 上 从 行 业 来 看, 证 监 会 22 个 行 业 中, 食 品 饮 料 医 药 农 林 牧 渔 三 大 行 业 逆 市 走 强,11 月 出 现 上 涨, 涨 幅 分 别 为 2.68% 1.30% 1.21%, 提 前 演 绎 年 末 上 涨 行 情 食 品 饮 料 板 块 在 各 行 业 中 涨 幅 居 首 其 余 各 行 业 均 呈 现 下 跌, 金 属 非 金 属 建 筑 房 地 产 跌 幅 居 前 另 外, 由 于 近 期 新 股 发 行 市 盈 率 逐 渐 走 低,11 月 上 市 的 新 股 整 体 表 现 较 好, 上 市 首 日 均 有 不 小 的 涨 幅, 无 一 家 新 股 首 日 出 现 破 发 二 开 放 式 表 现 1 股 票 型 : 427 只 以 晨 星 分 类 的 股 票 型 以 下 跌 为 主, 净 值 平 均 下 跌 4.01% 申 万 进 取 银 华 鑫 利 和 银 华 锐 进 表 现 最 弱, 净 值 跌 幅 14% 以 上 国 联 安 双 禧 中 证 100 指 数 分 级 B 主 要 由 于 重 仓 中 国 平 安 兴 业 银 行 和 中 信 证 券 等 个 股, 净 值 跌 幅 为 12.89%, 跌 幅 居 前 易 方 达 医 疗 行 业 股 票 表 现 较 好, 净 值 涨 幅 为 2.16% 2 激 进 配 置 型 :89 只 以 晨 星 分 类 的 激 进 配 置 型 以 下 跌 为 主, 净 值 平 均 下 跌 2.94% 融 通 行 业 景 气 混 合 由 于 重 仓 股 格 力 电 器 等 个 股 的 较 弱 表 现, 净 值 下 跌 11.4% 另 外, 上 投 摩 根 中 国 优 势 混 合 广 发 内 需 增 长 混 合 和 富 国 天 瑞 强 势 混 合 表 现 也 较 弱, 净 值 跌 幅 均 超 过 7%, 跌 幅 居 前 3 标 准 混 合 型 :77 只 标 准 混 合 型 以 下 跌 为 主, 净 值 平 均 下 跌 1.9%, 交 银 主 题 优 选 混 合 重 仓 股 中 的 铁 龙 物 流 格 力 电 器 和 上 海 机 电 等 个 股 表 现 弱 势, 净 值 领 跌 8.17% 招 商 安 泰 股 票 诺 安 平 衡 混 合 跌 幅 居 前, 净 值 跌 幅 均 超 过 5% 万 家 和 谐 增 长 混 合 表 现 较 好, 净 值 上 涨 2% 4 债 券 : 以 晨 星 分 类 的 148 只 激 进 债 券 型 涨 跌 互 现, 净 值 平 均 上 涨 0.2%, 招 商 信 用 添 利 债 券 封 闭 表 现 最 强, 领 涨 2.43% 另 外, 工 银 添 颐 债 券 A 工 银 增 强 收 益 债 券 A 也 涨 幅 居 前 博 时 稳 定 价 值 债 券 B 表 现 最 差, 净 值 下 跌 4% 以 晨 星 分 类 的 45 只 普 通 债 券 型 以 上 涨 为 主, 净 值 平 均 上 涨 0.68% 中 银 增 利 债 券 表 现 最 好, 净 值 上 涨 1.61% 华 宝 兴 业 宝 康 债 券 表 现 最 弱, 净 值 下 跌 0.46% 5 货 币 :11 月 货 币 每 万 份 单 位 收 益 均 值 为 1.39 元 ; 第 2 页 共 7 页
平 均 七 日 年 化 收 益 率 为 4.32% 招 商 现 金 增 值 货 币 B 表 现 最 好, 七 日 年 化 收 益 率 领 涨 5.85% 招 商 现 金 增 值 货 币 A 长 信 利 息 收 益 货 币 B 和 国 投 瑞 银 货 币 B 表 现 相 对 较 好, 七 日 年 化 收 益 率 均 在 5.4% 以 上 6 QDII : QDII 以 下 跌 为 主, 净 值 平 均 下 跌 3.49% 海 富 通 大 中 华 股 票 (QDII) 表 现 最 弱, 净 值 跌 幅 为 9.9% 易 方 达 亚 洲 精 选 股 票 (QDII) 嘉 实 H 股 指 数 (QDII) 也 表 现 较 弱, 净 值 跌 幅 均 超 过 8.9% 三 封 闭 式 表 现 1 传 统 封 闭 表 现 传 统 封 基 11 月 净 值 以 下 跌 为 主, 平 均 下 跌 1.64%, 开 元 表 现 最 弱, 净 值 领 跌 5.24% 同 盛 和 泰 和 表 现 也 较 弱, 净 值 跌 幅 均 超 过 3.3%, 跌 幅 居 前 从 二 级 市 场 来 看, 平 均 下 跌 3.3% 开 元 表 现 最 弱, 领 跌 6.41% 汉 盛 表 现 较 好, 上 涨 0.38% 25 只 传 统 封 基 月 均 折 价 率 为 10.11%, 月 均 折 价 率 过 10% 的 有 13 只 银 丰 的 月 均 折 价 率 仍 最 高, 为 15.46%; 汉 盛 的 折 价 率 最 低, 为 4.41%; 目 前 溢 价 的 不 存 在 2 创 新 型 封 基 根 据 同 花 顺 资 讯 分 类, 目 前 市 场 上 共 有 64 只 创 新 封 基,11 月 净 值 平 均 下 跌 1.39% 申 万 进 取 银 华 鑫 利 和 银 华 锐 跌 幅 居 前, 净 值 跌 幅 均 超 过 14% 64 只 创 新 封 基 中, 博 时 裕 祥 分 级 债 券 B 表 现 最 好, 净 值 上 涨 11.81% 从 二 级 市 场 区 间 表 现 来 看, 平 均 上 涨 0.06%, 长 信 利 鑫 分 级 债 B 领 涨 13.79%; 涨 幅 居 前 的 还 有 天 弘 添 利 分 级 债 券 B 和 泰 达 宏 利 聚 利 分 级 债 券 B, 涨 幅 均 超 过 12% 而 申 万 进 取 和 银 华 鑫 利 表 现 最 弱, 跌 幅 超 过 17% 图 表 一 : 各 表 现 一 览 ( 封 基 取 二 级 市 场 月 度 区 间 价 格 表 现 ) 1-3.30% -3.49% -1.90% -2.94% -4.01% 0.06% 0.68% 0.20% -6.00% -4.00% -2.00% 0.00% 2.00% 创 新 封 基 传 统 封 基 QDII 普 通 债 基 激 进 型 债 基 标 准 混 合 型 激 进 配 置 型 股 票 型 数 据 来 源 : 同 花 顺 资 讯 华 福 研 究 第 3 页 共 7 页
四 2011 年 11 月 组 合 回 顾 回 顾 11 月 所 做 组 合, 三 个 组 合 均 大 幅 跑 赢 沪 深 300 指 数 (-6.45%) 其 中, 三 个 组 合 中 稳 健 型 组 合 表 现 最 好, 组 合 收 益 为 -0.48%, 明 显 好 于 全 部 开 放 式 ( 非 货 币 ) 平 均 表 现 (-2.56%), 也 大 幅 跑 赢 沪 深 300 指 数 三 个 组 合 中 封 基 精 选 组 合 表 现 最 差, 组 合 收 益 为 -3.14%, 整 体 大 幅 跑 赢 沪 深 300 指 数, 并 且 也 好 于 传 统 封 闭 式 平 均 表 现 (-3.33%) 各 组 合 具 体 收 益 具 体 如 下 : 激 进 型 组 合 代 码 名 称 比 例 (%) 月 度 收 益 (%) 月 度 贡 献 (%) 070021 嘉 实 主 题 新 动 力 40% -4.02-1.61 050004 博 时 精 选 30% -4.44-1.33 163807 中 银 优 选 30% 0.51 0.15 区 间 收 益 -2.79 稳 健 型 组 合 代 码 名 称 比 例 (%) 月 度 收 益 (%) 月 度 贡 献 (%) 519008 汇 添 富 优 势 精 选 40% -1.79-0.72 002001 华 夏 回 报 30% -0.79-0.24 163806 中 银 增 利 债 券 30% 1.61 0.48 区 间 收 益 -0.48 封 基 精 选 组 合 代 码 名 称 比 例 (%) 月 度 收 益 (%) 月 度 贡 献 (%) 500056 科 瑞 40% -3.09-1.24 500018 银 丰 30% -3.27-0.98 500011 金 鑫 30% -3.18-0.95 区 间 收 益 -3.14 数 据 来 源 : 同 花 顺 资 讯 华 福 研 究 重 要 提 示 : 以 上 表 格 所 列 引 用 的 信 息 均 来 自 公 开 信 息, 仅 供 者 参 考, 不 构 成 建 议 由 于 A 股 市 场 走 势 可 能 对 净 值 的 波 动 造 成 一 定 影 响, 请 者 在 决 定 是 否 时 应 将 系 统 性 风 险 纳 入 考 虑 范 畴, 谨 慎 规 避 风 险 并 根 据 相 关 公 开 信 息 做 出 独 立 决 策 第 4 页 共 7 页
五 2011 年 12 月 策 略 上, 建 议 适 当 稳 健, 做 好 资 金 管 理 和 优 化 配 置 偏 股 型 方 面, 对 仓 位 相 较 更 为 稳 健 的 混 合 型 中 净 值 表 现 较 为 稳 定 的 品 种 适 当 关 注 对 选 股 和 选 时 能 力 强, 资 产 配 置 相 对 均 衡 的 绩 优 混 合 型 也 可 关 注, 并 建 议 适 当 把 握 好 阶 段 性 收 益 封 闭 式 现 阶 段 折 价 率 保 持 低 位, 交 易 性 机 会 不 好 把 握, 建 议 者 结 合 折 价 率 的 情 况 基 础 市 场 的 走 势 管 理 能 力 进 行 选 择, 把 握 阶 段 性 行 情, 对 折 价 率 过 低 的 品 种 适 当 回 避 或 观 望 在 债 券 资 产 的 配 置 方 面 : 目 前 我 国 正 处 于 CPI 同 比 增 速 和 经 济 增 速 双 双 回 落 阶 段, 根 据 美 林 时 钟, 债 券 存 在 一 定 的 机 会, 因 此 可 适 当 配 置 以 企 业 债 和 金 融 债 为 主 要 对 象 且 净 值 表 现 较 为 稳 定 的 债 券 型 激 进 型 组 合 证 券 代 码 简 称 比 例 12 月 组 合 参 考 类 别 产 品 特 征 050004 博 时 精 选 40% 激 进 配 置 型 2004 年 6 月 成 立, 三 季 度 仓 位 为 89.48%, 重 仓 制 造 业 金 融 保 险 食 品 饮 料 批 发 和 零 售 贸 易 等 行 业 530005 建 信 优 化 配 置 30% 激 进 配 置 型 2007 年 3 月 成 立, 三 季 度 仓 位 为 79.09%, 重 仓 制 造 业 金 融 保 险 批 发 和 零 售 贸 易 医 药 生 物 等 行 业 163807 中 银 优 选 30% 标 准 混 合 型 2009 年 4 月 成 立, 三 季 度 仓 位 为 70.95%, 重 仓 制 造 业 医 药 生 物 食 品 饮 料 农 林 牧 渔 等 行 业 代 码 稳 健 型 组 合 名 称 比 例 类 型 202001 南 方 稳 健 成 长 40% 激 进 配 置 型 002001 华 夏 回 报 30% 标 准 混 合 型 163806 中 银 增 利 债 券 30% 普 通 债 券 型 产 品 特 征 南 方 2001 年 9 月 成 立, 三 季 度 仓 位 为 69.26%, 重 仓 制 造 业 机 械 设 备 仪 表 食 品 饮 料 和 金 融 保 险 等 行 业 华 夏 03 年 9 月 成 立, 三 季 度 仓 位 为 64.18%, 重 仓 制 造 业 金 融 保 险 食 品 饮 料 机 械 设 备 仪 表 等 行 业 2008 年 成 立, 净 值 表 现 相 对 稳 定, 不 直 接 从 二 级 市 场 买 入 股 票 和 可 转 换 债 券, 相 对 稳 健 封 基 组 合 代 码 名 称 比 例 500018 兴 和 40% 说 明 华 夏 旗 下 1999 年 成 立 封 基,3 季 度 仓 位 为 62.33%, 重 仓 制 造 业 金 融 保 险 批 发 和 零 售 贸 易 交 通 运 输 仓 储 业 等 行 业 第 5 页 共 7 页
500038 通 乾 30% 184692 裕 隆 30% 融 通 旗 下 2001 年 成 立 封 基,3 季 度 仓 位 为 60.74%, 重 仓 制 造 业 医 药 生 物 制 品 机 械 设 备 仪 表 食 品 饮 料 等 行 业 博 时 旗 下 1999 年 成 立 封 基,3 季 度 仓 位 为 76.18%, 重 仓 制 造 业 金 融 保 险 金 属 非 金 属 机 械 设 备 仪 表 食 品 饮 料 等 行 业 数 据 来 源 : 同 花 顺 资 讯 华 福 研 究 重 要 提 示 : 以 上 表 格 所 列 引 用 的 信 息 均 来 自 公 开 信 息, 仅 供 者 参 考, 不 构 成 建 议 由 于 A 股 市 场 走 势 可 能 对 净 值 的 波 动 造 成 一 定 影 响, 请 者 在 决 定 是 否 时 应 将 系 统 性 风 险 纳 入 考 虑 范 畴, 谨 慎 规 避 风 险 并 根 据 相 关 公 开 信 息 做 出 独 立 决 策 第 6 页 共 7 页
免 责 声 明 : 本 报 告 是 由 华 福 证 券 有 限 责 任 公 司 ( 咨 询 业 务 资 格 机 构 注 册 编 号 :Z23935000) 研 发 中 心 撰 写, 研 究 报 告 中 所 引 用 信 息 均 来 自 公 开 资 料, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 不 保 证 报 告 信 息 已 做 最 新 变 更, 也 不 保 证 分 析 师 作 出 的 任 何 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更 本 研 究 报 告 内 容 及 观 点 仅 供 参 考, 不 构 成 任 何 建 议 者 据 此 产 生 的 盈 亏 后 果 我 司 不 承 担 任 何 责 任 本 报 告 版 权 仅 为 华 福 证 券 有 限 责 任 公 司 研 发 中 心 所 有, 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发 我 司 研 究 报 告, 我 司 将 追 求 其 法 律 责 任 如 刊 登 或 转 发, 需 注 明 出 处 为 华 福 证 券 有 限 责 任 公 司 研 发 中 心 以 及 报 告 发 布 日 期, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 华 福 证 券 有 限 责 任 公 司 保 留 对 任 何 侵 权 行 为 和 有 悖 报 告 原 意 的 引 用 行 为 进 行 追 究 的 权 利 第 7 页 共 7 页