行 业 研 究 中 电 联 发 布 2016 年 上 半 关 年 全 注 国 清 电 洁 力 能 供 源 需 形 势 分 析 预 测 报 告 电 力 设 备 与 新 能 源 分 析 师 : 伊 晓 奕 SAC NO: S1150512100001 2016 年 8 月 5 日 证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 [Table_Author] 证 券 分 析 师 伊 晓 奕 022-28451632 yixy@bhzq.com [Table_Contactor] [Table_IndInvest] 子 行 业 评 级 电 力 设 备 新 能 源 设 备 中 性 中 性 [Table_StkSuggest] 重 点 品 种 推 荐 国 电 南 瑞 增 持 平 高 电 气 增 持 东 方 能 源 增 持 杭 电 股 份 增 持 拓 日 新 能 增 持 最 近 一 季 度 行 业 相 对 走 势 0.18 0.12 0.06 0.00-0.06-0.12 05/13 05/13 05/13 06/13 06/13 07/13 电 力 设 备 沪 深 300 [Table_Doc] 相 关 研 究 报 告 [Table_Summary] 投 资 要 点 : 行 业 动 态 光 伏 产 品 价 格 继 续 下 降 中 电 联 发 布 2016 年 上 半 年 全 国 电 力 供 需 形 势 分 析 预 测 报 告 公 司 动 态 思 源 电 气 新 能 源 汽 车 充 电 桩 设 备 通 过 型 式 试 验 航 天 机 电 拟 出 售 国 内 两 家 光 伏 电 站 项 目 公 司 智 光 电 气 控 股 子 公 司 智 光 节 能 签 署 EMC 合 同 南 洋 股 份 拟 购 买 天 融 信 股 份 100% 股 权 并 拟 向 九 家 机 构 增 发 募 集 配 套 资 金 上 市 公 司 半 年 报 预 告 汇 总 上 市 公 司 半 年 报 汇 总 市 场 表 现 与 观 点 7 月 29 日 -8 月 4 日, 沪 深 300 指 下 跌 0.45%, 电 力 设 备 与 新 能 源 行 业 下 跌 0.41%, 跑 赢 大 盘 0.04 个 百 分 点 子 行 业 涨 跌 互 现, 总 体 看 波 动 不 大 从 估 值 的 角 度 看, 目 前 电 力 设 备 与 新 能 源 板 块 估 值 继 续 回 落 至 56.05 倍, 相 对 于 沪 深 300 的 估 值 溢 价 率 为 359.80%, 估 值 溢 价 率 也 有 所 下 降 本 周 继 续 维 持 行 业 中 性 评 级 大 盘 震 荡 为 主, 行 业 内 没 有 明 显 的 热 点 出 现, 个 股 普 遍 下 跌 活 跃 个 股 以 高 送 定 增 股 为 主, 国 企 改 革 题 材 一 直 独 秀 我 们 建 议 投 资 者 谨 慎 操 作, 选 取 中 报 具 有 内 生 性 增 长 的 个 股, 以 及 具 备 估 值 优 势 的 二 线 蓝 筹 股, 题 材 方 面 关 注 国 企 改 革 标 的 中 确 实 有 资 产 整 合 空 间 和 实 际 进 度 的 个 股 参 与, 本 周 股 票 池 推 荐 : 国 电 南 瑞 平 高 电 气 东 方 能 源 杭 电 股 份 拓 日 新 能 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 渤 海 证 券 股 份 有 限 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 1 of 13
目 录 1 行 业 动 态... 4 1.1 光 伏 产 品 价 格 继 续 下 降... 4 1.2 中 电 联 发 布 2016 年 上 半 年 全 国 电 力 供 需 形 势 分 析 预 测 报 告... 4 2 公 司 信 息... 5 2.1 思 源 电 气 新 能 源 汽 车 充 电 桩 设 备 通 过 型 式 试 验... 5 2.2 航 天 机 电 拟 出 售 国 内 两 家 光 伏 电 站 项 目 公 司... 5 2.3 智 光 电 气 控 股 子 公 司 智 光 节 能 签 署 EMC 合 同... 6 2.4 南 洋 股 份 拟 购 买 天 融 信 股 份 100% 股 权 并 拟 向 九 家 机 构 增 发 募 集 配 套 资 金... 7 2.6 上 市 公 司 半 年 报 预 告 汇 总... 8 2.7 上 市 公 司 半 年 报 汇 总... 9 3 市 场 表 现 与 观 点... 10 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2 of 13
图 目 录 图 1 : 本 周 各 子 行 业 波 动 情 况 (%)... 10 图 2 : 电 力 设 备 与 新 能 源 行 业 个 股 涨 跌 幅 前 五 位... 10 图 3 : 各 行 业 估 值 情 况... 11 表 目 录 表 1 : 本 周 光 伏 产 品 价 格... 4 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 3 of 13
1 行 业 动 态 1.1 光 伏 产 品 价 格 继 续 下 降 本 周 光 伏 产 品 价 格 延 续 上 周 下 滑 趋 势 全 部 下 滑 其 中,125mm 单 晶 硅 电 池 片,156mm 单 晶 电 池 片 和 组 件 价 格 下 滑 幅 度 比 较 大 表 1: 本 周 光 伏 产 品 价 格 最 高 最 低 平 均 涨 ( 跌 ) 幅 光 伏 级 多 晶 硅 价 格 (USD/Kg) 17.70 14.00 15.720-1.13% 156mm 多 晶 硅 片 (USD/W) 0.78 0.70 0.714-1.52% 156mm 高 效 多 晶 硅 片 (USD/W) 0.78 0.71 0.7244-1.63% 156mm 单 晶 硅 片 (USD/W) 0.88 0.78 0.805-1.23% 125mm 单 晶 硅 片 (USD/W) 0.57 0.54 0.546-1.09% 太 阳 能 电 池 (USD/ 瓦 ) 0.35 0.22 0.244-2.40% 156mm 多 晶 电 池 片 (USD) 1.60 0.94 1.097-2.23% 156mm 单 晶 电 池 片 (USD) 1.84 1.14 1.291-3.15% 125mm 单 晶 硅 电 池 片 (USD) 1.14 0.67 0.780-3.35% 组 件 价 格 (USD/Watt) 0.65 0.39 0.467-2.71% 资 料 来 源 :PV-INSIGHTS 1.2 中 电 联 发 布 2016 年 上 半 年 全 国 电 力 供 需 形 势 分 析 预 测 报 告 上 半 年, 全 社 会 用 电 量 同 比 增 长 2.7%, 增 速 同 比 提 高 1.4 个 百 分 点, 用 电 形 势 比 上 年 有 所 好 转 第 三 产 业 和 城 乡 居 民 生 活 用 电 较 快 增 长, 分 别 拉 动 全 社 会 用 电 量 增 长 1.2 和 1.0 个 百 分 点, 所 占 全 社 会 用 电 比 重 同 比 分 别 提 高 0.8 和 0.6 个 百 分 点 ; 第 二 产 业 用 电 同 比 增 长 0.5%, 行 业 用 电 继 续 分 化, 其 中 四 大 高 耗 能 行 业 合 计 用 电 量 同 比 下 降 3.3% 比 重 同 比 降 低 1.9 个 百 分 点, 下 拉 全 社 会 用 电 量 增 速 1.1 个 百 分 点, 仍 是 第 二 产 业 及 其 工 业 用 电 低 速 增 长 制 造 业 用 电 负 增 长 的 最 主 要 原 因, 而 高 耗 能 行 业 之 外 的 其 他 制 造 业 用 电 量 增 长 4.0%, 反 映 出 国 家 结 构 调 整 和 转 型 升 级 效 果 继 续 显 现, 电 力 消 费 结 构 不 断 调 整 上 半 年, 新 增 发 电 装 机 容 量 为 历 年 同 期 最 多,6 月 底 全 国 6000 千 瓦 及 以 上 电 厂 发 电 装 机 容 量 15.2 亿 千 瓦, 同 比 增 长 11.3%, 超 过 同 期 全 社 会 用 电 增 速 8.6 个 百 分 点, 局 部 地 区 电 力 供 应 能 力 过 剩 问 题 进 一 步 加 剧 ; 非 化 石 能 源 发 电 量 延 续 快 速 增 长, 火 电 发 电 量 继 续 负 增 长 设 备 利 用 小 时 继 续 下 降 全 国 电 力 供 需 总 体 宽 松 部 分 地 区 过 剩 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 4 of 13
预 计 下 半 年, 全 社 会 用 电 量 增 长 水 平 与 上 半 年 总 体 相 当, 预 计 全 年 全 社 会 用 电 量 同 比 增 长 2.5% 左 右, 增 速 高 于 2015 年 全 年 新 增 装 机 1.2 亿 千 瓦, 预 计 年 底 发 电 装 机 容 量 16.4 亿 千 瓦 左 右, 其 中 非 化 石 能 源 发 电 装 机 比 重 将 进 一 步 提 高 至 36.5% 左 右 ; 全 国 电 力 供 应 能 力 总 体 富 余 部 分 地 区 过 剩 全 年 火 电 设 备 利 用 小 时 降 至 4050 小 时 左 右, 加 之 燃 煤 发 电 上 网 电 价 下 调 部 分 省 份 电 力 用 户 直 接 交 易 降 价 幅 度 较 大 电 煤 价 格 稳 中 有 升, 煤 电 企 业 效 益 被 进 一 步 压 缩, 发 展 面 临 更 大 挑 战, 也 将 影 响 到 煤 电 上 下 游 行 业 协 调 可 持 续 发 展 资 料 来 源 : 中 国 电 力 企 业 联 合 会 2 公 司 信 息 2.1 思 源 电 气 新 能 源 汽 车 充 电 桩 设 备 通 过 型 式 试 验 2016 年 7 月 29 日, 公 司 下 属 全 资 子 公 司 思 源 清 能 电 气 电 子 有 限 公 司 五 款 直 流 充 电 桩 依 据 新 颁 布 的 国 标 通 过 检 测, 取 得 了 五 份 直 流 充 电 机 型 式 试 验 报 告, 其 中, 在 许 昌 开 普 检 测 技 术 有 限 公 司 取 得 了 3 份 在 国 网 电 力 科 学 研 究 院 实 验 验 证 中 心 取 得 了 2 份 五 种 机 型 分 别 为 :60kW(500V 750V) 120kW(500V) 180kW(750V 单 枪 / 双 枪 ) 公 司 同 时 基 于 高 安 全 性 高 可 靠 性 高 效 率 及 高 度 智 能 化 在 推 进 新 一 代 充 电 桩 的 研 发 资 料 来 源 : 公 司 公 告 2.2 航 天 机 电 拟 出 售 国 内 两 家 光 伏 电 站 项 目 公 司 为 提 升 航 天 光 伏 产 业 链 整 体 运 行 效 益, 确 保 实 现 投 资 收 益 并 保 持 公 司 光 伏 电 站 的 滚 动 开 发 能 力, 公 司 将 通 过 产 权 交 易 所 挂 牌 转 让 所 持 有 的 尚 义 太 科 光 伏 电 力 有 限 公 司 镇 江 浩 阳 光 伏 电 力 有 限 公 司 100% 股 权 尚 义 太 科 股 权 转 让 的 评 估 基 准 日 为 2016 年 5 月 31 日, 挂 牌 价 格 不 低 于 净 资 产 评 估 值 18,100 万 元 ( 预 评 估 值 ) 镇 江 浩 阳 股 权 转 让 的 评 估 基 准 日 为 2016 年 5 月 31 日, 挂 牌 价 格 不 低 于 净 资 产 评 估 值 4,800 万 元 ( 预 评 估 值 ) 两 公 司 电 站 开 放 和 运 营 情 况 如 下 : 尚 义 太 科 : 公 司 全 资 设 立 的 光 伏 电 站 项 目 公 司, 承 担 尚 义 太 科 一 期 二 期 共 计 50MW 光 伏 电 站 项 目 的 开 发 建 设 和 运 营 管 理, 按 照 河 北 省 发 改 委 2014 年 度 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 5 of 13
光 伏 电 站 项 目 计 划 安 排 的 通 知, 尚 义 太 科 获 得 50MW 建 设 计 划, 享 受 补 贴 装 机 容 量 25MW 尚 义 太 科 按 照 河 北 省 发 改 委 要 求 开 工 建 设 尚 义 一 期 25MW 尚 义 二 期 25MW 电 站 项 目, 并 于 2015 年 7 月 并 网 发 电 河 北 省 发 改 委 根 据 尚 义 二 期 的 建 设 情 况, 在 2015 年 10 月 的 关 于 调 整 部 分 光 伏 发 电 项 目 并 网 补 贴 计 划 通 知 中 增 补 了 尚 义 二 期 25MW 的 补 贴 计 划 尚 义 太 科 一 期 二 期 光 伏 电 站 项 目 享 受 张 家 口 地 区 0.95 元 / 度 电 的 补 贴 电 价 根 据 项 目 所 在 地 光 照 情 况, 预 计 尚 义 太 科 50MW 项 目 首 年 发 电 7,200.00 万 度, 年 均 发 电 6,476.10 万 度 截 止 6 月 底 该 电 站 已 发 电 6,020 万 度 镇 江 浩 阳 : 公 司 全 资 设 立 的 光 伏 电 站 项 目 公 司, 在 镇 江 沃 得 重 工 ( 中 国 ) 有 限 公 司 自 有 厂 房 屋 顶 实 施 总 装 机 容 量 21.5MW 分 布 式 光 伏 电 站 项 目 的 开 发 建 设 和 运 营 管 理, 该 项 目 已 于 2015 年 8 月 获 得 江 苏 省 发 展 和 改 革 委 员 会 下 发 的 备 案 通 知, 一 期 17.1MW 于 2016 年 6 月 底 并 网 发 电 ( 按 照 全 额 上 网 模 式 并 网, 享 受 江 苏 省 1 元 / 度 电 的 补 贴 电 价 ), 二 期 4.4MW 已 于 2016 年 1 月 完 成 并 网 发 电 ( 按 照 自 发 自 用, 余 电 上 网 模 式, 自 发 自 用 按 照 与 屋 顶 业 主 签 订 的 合 同 能 源 管 理 协 议 确 定, 余 电 上 网 按 照 江 苏 省 脱 硫 电 价 由 电 网 收 购, 可 享 受 0.42 元 / 度 电 的 补 贴 ) 根 据 项 目 所 在 地 光 照 情 况, 预 计 25 年 运 营 期 年 平 均 发 电 量 2,087.70 万 度 ( 预 测 值 ) 截 止 6 月 底, 该 电 站 已 发 电 195.73 万 度 资 料 来 源 : 公 司 公 告 2.3 智 光 电 气 控 股 子 公 司 智 光 节 能 签 署 EMC 合 同 2016 年 2 月 18 日 公 司 发 布 公 告 关 于 控 股 子 公 司 智 光 节 能 600MW 发 电 机 组 电 动 给 水 泵 节 能 改 造 合 同 能 源 管 理 项 目 中 标 的 公 告, 公 告 了 公 司 控 股 子 公 司 广 州 智 光 节 能 有 限 公 司 中 标 山 西 漳 泽 电 力 股 份 有 限 公 司 关 于 塔 山 发 电 公 司 2 600MW 机 组 电 动 给 水 泵 节 能 改 造 合 同 能 源 ( 节 能 服 务 ) 管 理 项 目 2016 年 8 月 1 日, 智 光 节 能 与 山 西 漳 电 大 唐 塔 山 发 电 有 限 公 司 就 上 述 项 目 签 署 了 塔 山 发 电 公 司 电 动 给 水 泵 变 频 改 造 项 目 合 同 能 源 管 理 (EMC) 合 同, 具 体 情 况 为 : 1 合 同 名 称 : 山 西 漳 电 大 唐 塔 山 发 电 有 限 公 司 电 动 给 水 泵 变 频 改 造 项 目 合 同 能 源 管 理 (EMC) 合 同 2 合 同 类 型 : 合 同 能 源 管 理, 是 指 由 节 能 服 务 商 全 额 投 资 建 设 节 能 改 造 设 备 以 向 客 户 提 供 节 能 改 造 服 务, 节 能 服 务 商 通 过 分 享 节 能 效 益 来 收 回 节 能 改 造 投 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 6 of 13
资 并 获 得 合 理 利 润 的 合 同 模 式 3 合 同 标 的 : 变 频 改 造 专 项 节 能 服 务 4 生 效 条 件 : 本 合 同 自 双 方 授 权 代 表 签 署 并 加 盖 合 同 专 用 章 之 日 起 生 效 5 履 行 期 限 : 本 项 目 节 能 效 益 分 享 期 的 起 始 日 为 项 目 性 能 验 收 合 格 次 日, 项 目 效 益 分 享 期 为 12 年 资 料 来 源 : 公 司 公 告 2.4 南 洋 股 份 拟 购 买 天 融 信 股 份 100% 股 权 并 拟 向 九 家 机 构 增 发 募 集 配 套 资 金 公 司 拟 通 过 发 行 股 份 及 支 付 现 金 相 结 合 的 方 式 购 买 明 泰 资 本 等 6 家 机 构 及 章 征 宇 等 21 位 自 然 人 合 法 持 有 的 天 融 信 股 份 合 计 100% 股 权 同 时, 上 市 公 司 拟 向 鸿 晟 汇 等 9 家 机 构 非 公 开 发 行 股 份 募 集 配 套 资 金, 募 集 配 套 资 金 总 额 不 超 过 本 次 交 易 拟 发 行 股 份 购 买 资 产 交 易 价 格 的 100% 本 次 交 易 完 成 后, 上 市 公 司 将 直 接 持 有 天 融 信 股 份 100% 股 权 本 次 交 易 分 为 发 行 股 份 及 支 付 现 金 购 买 资 产 与 配 套 融 资 两 个 部 分 ( 一 ) 发 行 股 份 及 支 付 现 金 购 买 资 产 本 次 重 组 交 易 各 方 协 商 确 定 为 570,000 万 元 其 中 以 现 金 支 付 207,937.99 万 元, 以 发 行 股 份 方 式 支 付 362,062.01 万 元, 发 行 股 份 价 格 为 8.66 元 / 股, 共 计 发 行 418,085,467 股 ( 二 ) 配 套 融 资 为 了 提 高 本 次 交 易 的 整 合 绩 效, 上 市 公 司 拟 向 鸿 晟 汇 等 9 个 对 象 发 行 股 份 募 集 配 套 资 金, 不 超 过 212,000 万 元, 未 超 过 本 次 交 易 发 行 股 份 购 买 资 产 交 易 价 格 的 100% 募 集 资 金 主 要 用 于 本 次 交 易 现 金 对 价 支 付 及 支 付 本 次 交 易 相 关 费 用 实 际 募 集 配 套 资 金 不 足 部 分, 由 上 市 公 司 自 筹 资 金 解 决 本 次 募 集 配 套 资 金 发 行 股 份 价 格 为 不 低 于 上 市 公 司 第 四 届 董 事 会 第 十 七 次 会 议 决 议 公 告 日 前 二 十 个 交 易 日 均 价 的 90%, 且 考 虑 上 市 公 司 2015 年 度 权 益 分 派 实 施 完 毕, 发 行 价 格 为 9.70 元 / 股, 上 市 公 司 需 向 鸿 晟 汇 等 9 家 机 构 非 公 开 发 行 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 7 of 13
218,556,698 股 具 体 募 集 配 套 资 金 数 额 及 股 份 发 行 数 量 将 由 中 国 证 监 会 最 终 核 准 确 定 定 价 基 准 日 至 发 行 日 期 间, 如 上 市 公 司 实 施 现 金 分 红 送 股 资 本 公 积 金 转 增 股 本 等 除 息 除 权 事 项, 则 本 次 募 集 配 套 资 金 的 股 份 发 行 价 格 亦 将 按 照 中 国 证 监 会 及 深 交 所 的 相 关 规 则 作 相 应 调 整 资 料 来 源 : 公 司 公 告 2.6 上 市 公 司 半 年 报 预 告 汇 总 1. 东 方 电 气 (600875): 预 计 2016 年 半 年 度 经 营 业 绩 将 出 现 亏 损, 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 为 -3.4 亿 元 左 右, 主 要 原 因 为 发 电 设 备 市 场 需 求 减 少, 产 品 价 格 下 降, 导 致 本 报 告 期 公 司 主 要 产 品 毛 利 率 下 降 和 毛 利 减 少 受 部 分 电 力 项 目 建 造 进 度 放 缓 影 响, 产 品 货 款 回 收 困 难, 公 司 虽 积 极 采 取 措 施, 但 风 电 等 主 要 产 品 仍 出 现 应 收 账 款 账 龄 增 加, 特 别 是 五 年 以 上 应 收 账 款 增 长 较 快 的 情 况, 按 照 公 司 应 收 账 款 坏 账 准 备 计 提 政 策, 本 报 告 期 计 提 的 应 收 账 款 坏 账 准 备 大 幅 增 加 2. 国 轩 高 科 (002074): 发 布 2016 半 年 度 业 绩 快 报, 报 告 期 内, 公 司 实 现 营 业 总 收 入 23.99 亿 元, 同 比 增 长 169.11%, 实 现 净 利 润 5.33 亿 元, 同 比 上 升 141.09%, 主 要 原 因 为 2016 年 中 国 新 能 源 汽 车 产 业 仍 然 保 持 高 速 增 长, 市 场 整 体 态 势 良 好, 合 肥 二 期 南 京 工 厂 苏 州 工 厂 逐 步 投 产, 动 力 锂 电 池 产 能 进 一 步 释 放 3. 思 源 电 气 (002038): 经 公 司 财 务 部 门 初 步 测 算,2016 年 上 半 年 公 司 新 增 合 同 订 单 22.88 亿 元, 与 上 年 同 期 相 比 增 加 17.19%; 报 告 期 内 公 司 实 现 营 业 总 收 入 16.94 亿 元, 与 上 年 同 期 相 比 增 加 11.86%;2016 年 上 半 年 公 司 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 1.44 亿 元, 与 去 年 同 期 相 比 增 长 2.49% 4. 南 洋 股 份 (002212): 经 公 司 财 务 部 门 初 步 测 算,2016 年 上 半 年 公 司 实 现 营 业 收 入 11.98 亿 元, 较 上 年 同 期 增 长 29.46%, 主 要 系 公 司 本 报 告 期 增 加 了 铜 杆 的 销 售 所 致 净 利 润 同 比 增 长 56.39%, 主 要 系 受 铜 期 货 价 格 变 动 影 响, 报 告 期 公 司 为 规 避 原 材 料 铜 价 格 波 动 风 险 而 买 入 的 铜 商 品 期 货 合 约 于 期 末 浮 盈 较 上 年 同 期 增 加 以 及 受 人 民 币 汇 率 变 动 影 响 增 加 了 报 告 期 汇 兑 损 益 所 致 5. 理 工 环 科 (002322): 经 公 司 财 务 部 门 初 步 测 算,2016 年 上 半 年 公 司 实 现 营 业 总 收 入 1.95 亿 元, 与 上 年 同 期 相 比 增 加 191.27%;2016 年 上 半 年 公 司 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 0.26 亿 元, 与 去 年 同 期 相 比 增 长 846.17% 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 8 of 13
资 料 来 源 : 公 司 公 告 2.7 上 市 公 司 半 年 报 汇 总 1. 大 洋 电 机 (002249): 2016 年 上 半 年 公 司 实 现 营 业 总 收 入 29.97 亿 元, 与 上 年 同 期 相 比 增 加 26.17%;2016 年 上 半 年 公 司 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 1.99 亿 元, 与 去 年 同 期 相 比 增 长 34.32% 2. 先 导 智 能 (300450): 2016 年 上 半 年 公 司 实 现 营 业 收 入 3.91 亿 元, 业 务 收 入 同 比 增 长 103.5%; 净 利 润 0.95 亿 元, 同 比 增 长 105.74%; 其 中 锂 电 设 备 收 入 2.71 亿, 同 比 增 长 加 131.01% 3. 中 超 控 股 (002471): 公 司 2016 年 上 半 年 实 现 营 业 收 入 28.66 亿 元, 较 上 年 同 期 增 长 23.55%; 实 现 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 为 0.54 亿 元, 较 上 年 同 期 下 降 12.24% 4. 智 光 电 气 (002169): 公 司 2016 年 上 半 年 实 现 营 业 收 入 5.93 亿 元, 同 比 增 长 3.06%, 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 0.65 亿 元, 同 比 增 长 82.24% 5. 骆 驼 股 份 (601311): 公 司 2016 年 上 半 年 累 计 完 成 蓄 电 池 产 量 961.11 万 KVAH, 同 比 增 长 13.91%; 实 现 营 业 收 入 24.79 亿 元, 同 比 增 长 5.68% 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 为 1.94 亿 元, 同 比 下 降 19.65% 6. 通 裕 重 工 (300185): 公 司 2016 年 上 半 年 实 现 营 业 收 入 11.67 亿 元, 较 上 年 同 期 增 长 了 2.27%; 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 0.83 亿 元, 较 上 年 同 期 增 长 了 43.89% 7. 东 方 电 缆 (603606):2016 上 半 年 实 现 营 业 收 入 7.33 亿 元, 同 比 下 降 15.67%, 主 要 是 受 公 司 主 要 原 材 料 铜 材 价 格 下 降 影 响, 营 业 收 入 相 应 下 降, 但 产 品 附 加 值 较 高 的 海 洋 缆 产 品 销 售 收 入 有 所 增 长 本 期 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 0.21 亿 元, 同 比 下 降 6.04% 主 要 原 因 是 : 受 铜 价 下 降 等 因 素 影 响 营 业 收 入 同 比 下 降 15.67%, 影 响 净 利 润 增 长 ; 本 期 海 洋 缆 等 研 发 项 目 较 多, 研 发 费 用 较 高 资 料 来 源 : 公 司 公 告 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 9 of 13
3 市 场 表 现 与 观 点 7 月 29 日 -8 月 4 日, 沪 深 300 指 下 跌 0.45%, 电 力 设 备 与 新 能 源 行 业 下 跌 0.41%, 跑 赢 大 盘 0.04 个 百 分 点 子 行 业 涨 跌 互 现, 波 动 不 大 图 1: 本 周 各 子 行 业 波 动 情 况 (%) 数 据 来 源 :wind 本 周 电 力 设 备 与 新 能 源 行 业 个 股 涨 幅 前 五 位 分 别 为 通 裕 重 工 (13.93%) 晶 盛 机 电 (10.39%) 永 大 集 团 (8.45%) 大 港 股 份 (6.76%) 艾 派 克 (6.73%), 本 周 电 力 设 备 与 新 能 源 行 业 个 股 跌 幅 前 五 位 分 别 是 中 电 鑫 龙 (-6.56%) 智 光 电 气 (-7.19%) 北 京 科 锐 (-10.08%) 拓 日 新 能 (-10.47%) 和 * 欣 泰 (-38.63%) 图 2: 电 力 设 备 与 新 能 源 行 业 个 股 涨 跌 幅 前 五 位 数 据 来 源 :wind 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 10 of 13
从 估 值 的 角 度 看, 目 前 电 力 设 备 与 新 能 源 板 块 估 值 继 续 回 落 至 56.05 倍, 相 对 于 沪 深 300 的 估 值 溢 价 率 为 359.80%, 估 值 溢 价 率 也 有 所 下 降 其 中 风 电 设 备 106.71 倍, 新 能 源 电 池 98.91 倍, 电 机 及 传 动 设 备 73.19 倍, 发 电 设 备 69.51 倍, 电 能 表 66.56 倍, 电 力 电 子 设 备 57.65 倍, 输 变 电 二 次 设 备 56.29 倍, 输 变 电 一 次 设 备 50.73 倍, 光 伏 50.15 倍, 核 电 38.51 倍 图 3: 各 行 业 估 值 情 况 数 据 来 源 :wind 本 周 继 续 维 持 行 业 中 性 评 级 大 盘 震 荡 为 主, 行 业 内 没 有 明 显 的 热 点 出 现, 个 股 普 遍 下 跌 活 跃 个 股 以 高 送 为 主, 国 企 改 革 题 材 一 直 独 秀 我 们 建 议 投 资 者 谨 慎 操 作, 选 取 中 报 具 有 内 生 性 增 长 的 个 股, 以 及 具 备 估 值 优 势 的 二 线 蓝 筹 股, 题 材 方 面 关 注 国 企 改 革 标 的 中 确 实 有 资 产 整 合 空 间 和 实 际 进 度 的 个 股 参 与, 本 周 股 票 池 推 荐 : 国 电 南 瑞 平 高 电 气 东 方 能 源 杭 电 股 份 拓 日 新 能 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 11 of 13
投 资 评 级 说 明 项 目 名 称 投 资 评 级 评 级 说 明 买 入 未 来 6 个 月 内 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 超 过 20% 公 司 评 级 标 准 增 持 未 来 6 个 月 内 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 10%~20% 之 间 中 性 未 来 6 个 月 内 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 -10%~10% 之 间 减 持 未 来 6 个 月 内 相 对 沪 深 300 指 数 跌 幅 超 过 10% 看 好 未 来 12 个 月 内 相 对 于 沪 深 300 指 数 涨 幅 超 过 10% 行 业 评 级 标 准 中 性 未 来 12 个 月 内 相 对 于 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 -10%-10% 之 间 看 淡 未 来 12 个 月 内 相 对 于 沪 深 300 指 数 跌 幅 超 过 10% 重 要 声 明 : 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 已 公 开 的 资 料, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 不 保 证 该 信 息 未 经 任 何 更 新, 也 不 保 证 本 公 司 做 出 的 任 何 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更 在 任 何 情 况 下, 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 的 意 见 并 不 构 成 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 询 价 在 任 何 情 况 下, 我 公 司 不 就 本 报 告 中 的 任 何 内 容 对 任 何 投 资 做 出 任 何 形 式 的 担 保 我 公 司 及 其 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 或 财 务 顾 问 服 务 我 公 司 的 关 联 机 构 或 个 人 可 能 在 本 报 告 公 开 发 表 之 前 已 经 使 用 或 了 解 其 中 的 信 息 本 报 告 的 版 权 归 渤 海 证 券 股 份 有 限 公 司 所 有, 未 获 得 渤 海 证 券 股 份 有 限 公 司 事 先 书 面 授 权, 任 何 人 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 形 式 的 发 布 复 制 如 引 用 刊 发, 需 注 明 出 处 为 渤 海 证 券 股 份 有 限 公 司, 也 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 删 节 和 修 改 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 12 of 13
渤 海 证 券 研 究 所 机 构 销 售 团 队 朱 艳 君 渤 海 证 券 研 究 所 高 级 销 售 经 理 座 机 :86-22-28451995 手 机 :13502040941 邮 箱 :zhuyanjun@bhzq.com 渤 海 证 券 研 究 所 天 津 天 津 市 南 开 区 宾 水 西 道 8 号 邮 政 编 码 :300381 电 话 :(022)28451888 传 真 :(022)28451615 北 京 北 京 市 西 城 区 阜 外 大 街 22 号 外 经 贸 大 厦 11 层 邮 政 编 码 :100037 电 话 : (010)68784253 传 真 : (010)68784236 渤 海 证 券 研 究 所 网 址 : www.ewww.com.cn 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 13 of 13