投 资 配 置 策 略 周 报 2016 年 5 月 30 日 星 期 一 市 场 综 述 上 周 A 股 市 场 总 体 呈 现 窄 幅 震 荡 格 局 上 海 综 指 开 盘 2826.31 点, 最 高 2848.07 点, 最 低 2780.76 点, 收 盘 2821.05 点, 下 跌 4.44 点, 跌 幅 0.16%, 成 交 6298 亿 元 深 圳 成 指 开 盘 9839.78 点, 最 高 9937.83 点, 最 低 9605.45 点, 收 盘 9813.63 点, 下 跌 3.12 点, 跌 幅 0.03%, 成 交 13022 亿 元 行 业 板 块 多 数 呈 现 上 涨 格 局, 元 器 件 工 业 机 械 半 导 体 船 舶 文 教 休 闲 汽 车 类 造 纸 通 用 机 械 电 脑 设 备 等 板 块 涨 幅 居 前, 公 共 交 通 航 空 酒 店 餐 饮 证 券 保 险 水 务 等 板 块 跌 幅 居 前 本 期 视 点 美 联 储 下 半 年 加 息 概 率 高 于 6 月 份 近 期 美 联 储 主 席 耶 伦 在 哈 佛 演 讲 表 示, 未 来 数 月 加 息 很 可 能 是 合 适 的, 但 联 储 需 避 免 过 快 加 息 实 际 上 未 来 数 月 的 说 法 至 少 涵 盖 6 7 9 月 的 三 次 会 议, 较 为 含 糊 4 月 FOMC 会 议 上, 联 储 称 近 期 经 济 增 长 有 所 放 缓, 不 大 可 能 在 六 周 之 后 的 下 一 次 会 议 上 就 认 定 经 济 已 经 适 合 加 息 了 不 仅 如 此, 过 早 加 息 也 会 影 响 经 济 增 长 由 于 美 元 阶 段 性 走 弱, 一 季 度 美 国 净 出 口 对 经 济 的 拖 累 有 所 减 轻, 而 加 息 必 然 导 致 美 元 走 强, 恶 化 贸 易 赤 字 最 后, 英 国 退 欧 公 投 将 在 6 月 22 日 举 行, 而 9 月 又 逢 美 国 大 选, 都 将 造 成 经 济 增 长 的 不 确 定 性 风 险 当 前, 贸 然 加 息 或 得 不 偿 失 对 联 储 而 言, 联 储 需 要 市 场 在 议 息 会 议 之 前 存 在 一 些 不 确 定 性 如 果 市 场 预 期 过 于 一 致, 那 么 一 来 联 储 政 策 对 市 场 的 影 响 就 会 减 弱, 二 来 联 储 有 可 能 被 市 场 预 期 绑 架, 约 束 了 联 储 的 政 策 空 间 4 月 FOMC 会 议 后, 联 邦 基 金 利 率 期 货 隐 含 的 6 月 加 息 概 率 一 度 低 至 一 成 因 此 联 储 有 动 机 释 放 烟 雾 弹, 扰 乱 市 场 的 一 致 性 预 期 美 国 一 季 度 经 济 数 据 总 体 不 佳 GDP 环 比 年 化 增 长 率 仅 为 0.8%, 主 要 是 由 投 资 增 速 下 滑 导 致, 也 和 12 月 以 来 持 续 下 降 的 制 造 业 PMI 印 证 不 过, 2014 和 2015 美 国 经 济 增 长 都 出 现 为 期 一 年 的 小 周 期 : 一 季 度 经 济 增 速 走 低, 而 二 季 度 增 速 会 大 幅 反 弹 如 果 这 一 模 式 将 在 今 年 再 现, 如 亚 特 兰 大 联 储 的 GDPNOW 模 型 显 示 二 季 度 增 速 将 回 升 至 2.5% 那 么 二 季 度 或 成 为 联 储 最 有 底 气 加 息 的 时 段 自 今 年 2 月 以 来 油 价 持 续 回 升, 布 伦 特 原 油 现 货 价 格 在 近 期 一 度 冲 上 50 美 元 / 桶, 目 前 回 到 相 当 于 去 年 11 月 的 价 格 水 平 考 虑 到 库 存 位 置 仍 高 供 主 要 指 数 指 数 名 称 收 盘 周 涨 跌 % 上 证 指 数 2821.05-0.16 深 证 成 指 9813.63-0.03 深 证 综 指 1807.04 0.67 上 证 180 6583.89-0.59 沪 深 300 3062.50-0.51 中 小 板 综 指 10580.17 0.46 行 业 周 涨 跌 排 名 行 业 涨 幅 % 行 业 跌 幅 % 电 子 3.10 非 银 金 融 -0.46 汽 车 2.61 交 通 运 输 -0.04 机 械 设 备 2.11 钢 铁 0.08 沪 市 周 涨 跌 排 名 股 票 涨 幅 % 股 票 跌 幅 % 百 利 科 技 61.07 梅 花 生 物 -18.93 威 龙 股 份 61.07 匹 凸 匹 -16.57 四 方 冷 链 61.03 江 南 水 务 -15.62 多 伦 科 技 47.94 吉 祥 航 空 -12.56 凯 盛 科 技 21.31 开 创 国 际 -11.93 深 市 周 涨 跌 排 名 股 票 涨 幅 % 股 票 跌 幅 % 世 嘉 科 技 37.83 中 化 岩 土 -17.48 大 富 科 技 29.76 兆 驰 股 份 -15.92 双 象 股 份 24.47 欧 比 特 -13.75 东 杰 智 能 23.50 宝 鼎 科 技 -13.70 东 音 股 份 22.44 利 欧 股 份 -11.94 数 据 来 源 :wind 资 讯 理 财 策 略 小 组 分 析 师 : 杨 卫 东 执 业 编 号 :S0210511090003 联 系 电 话 :0591-87831799 联 系 邮 箱 :hfzqyf@126.com 公 司 网 址 :www.hfzq.com.cn 联 系 地 址 : 福 州 五 四 路 157 号 新 天 地 大 厦 10 楼 第 1 页 共 5 页
需 调 整 未 有 改 善, 以 及 未 来 美 元 走 强 的 可 能, 油 价 继 续 上 行 的 前 景 并 不 明 朗 但 如 果 联 储 判 断 油 价 将 有 持 续 上 升 行 情, 那 么 也 有 可 能 在 经 济 数 据 较 弱 的 情 形 下 展 开 加 息 耶 伦 讲 话 后 联 邦 基 金 利 率 期 货 显 示 6 7 月 加 息 概 率 各 上 升 4 个 百 分 点 至 34% 和 62% 和 6 月 相 比,7 月 时 二 季 度 经 济 数 据 更 充 分, 加 息 更 有 可 操 作 性 如 果 经 济 数 据 强 势, 联 储 实 际 的 操 作 或 在 7 月, 反 之 则 更 有 可 能 在 9 月 加 息 投 资 策 略 建 议 :A 股 配 置 方 面 建 议 长 期 角 度 继 续 低 配 股 票 资 产, 中 期 角 度 可 择 机 继 续 增 加 股 票 仓 位 配 置, 短 期 可 适 当 参 与 阶 段 性 热 点 机 会 目 前 各 方 对 经 济 层 面 的 预 期 对 市 场 的 影 响 开 始 阶 段 性 消 退, 不 确 定 因 素 的 明 朗 对 打 破 市 场 均 衡 状 态 将 起 到 关 键 作 用 随 着 6 月 份 的 到 来, 影 响 市 场 的 重 要 因 素 包 括 6 月 份 美 联 储 议 息 会 议 6 月 中 旬 A 股 纳 入 MSCI 表 决 等, 这 些 因 素 的 预 期 变 化 是 中 短 期 市 场 表 现 的 导 火 线 A 股 市 场 目 前 总 体 处 于 均 衡 状 态, 但 并 不 影 响 近 期 市 场 诸 多 热 点 品 种 强 势 表 现 建 议 中 期 角 度 可 择 机 继 续 增 加 股 票 仓 位 配 置, 短 期 可 适 当 参 与 阶 段 性 热 点 机 会 股 票 仓 位 配 置 建 议 : 稳 健 型 投 资 者 现 阶 段 股 票 仓 位 中 枢 可 维 持 在 2 成 左 右 ; 激 进 型 投 资 者 股 票 仓 位 中 枢 可 维 持 在 3 成 左 右 仓 位 较 轻 的 投 资 者 可 继 续 跟 踪 低 吸 具 有 持 续 增 长 能 力 和 估 值 合 理 的 品 种 仓 位 较 重 的 投 资 者 继 续 以 调 整 仓 位 至 合 理 水 平 为 主 行 业 板 块 配 置 建 议 : 随 着 大 市 值 品 种 的 总 体 调 整 到 位, 其 对 市 场 的 护 盘 作 用 再 次 显 现, 特 别 是 银 行 证 券 等 金 融 股 对 市 场 重 新 起 到 支 撑 作 用 在 市 场 相 对 稳 定 情 况 下, 题 材 性 热 点 活 跃 度 仍 然 较 强, 同 时 热 点 分 化 也 较 为 明 显, 锂 电 池 稀 土 永 磁 OLED 等 前 期 热 点 进 入 大 幅 震 荡, 其 他 如 通 信 等 行 业 有 所 表 现, 强 势 股 的 补 跌 或 许 意 味 着 市 场 各 板 块 阶 段 性 调 整 到 位, 板 块 阶 段 性 杀 跌 动 力 已 显 不 足 稳 健 型 投 资 者 可 长 期 角 度 继 续 低 配 股 票 资 产, 中 期 角 度 可 择 机 继 续 增 加 股 票 仓 位 配 置 激 进 型 投 资 者 短 期 可 适 当 参 与 阶 段 性 热 点 机 会, 如 国 企 重 组 等 第 2 页 共 5 页
市 场 数 据 数 据 来 源 :wind 资 讯 华 福 研 究 限 售 股 解 禁 一 览 (5 月 30 日 6 月 3 日 ) 股 票 代 码 股 票 简 称 可 流 通 时 间 本 期 流 通 数 量 ( 万 待 流 通 数 量 ( 万 已 流 通 数 量 ( 万 股 ) 股 ) 股 ) 流 通 股 份 类 型 603901.SH 永 创 智 能 2016-05-30 2,700.00 7,700.00 12,300.00 首 发 原 股 东 限 售 股 份 002369.SZ 卓 翼 科 技 2016-05-30 460.68 41,950.54 6,913.24 股 权 激 励 限 售 股 份 002132.SZ 恒 星 科 技 2016-05-30 357.63 47,670.08 22,966.20 股 权 激 励 限 售 股 份 600380.SH 健 康 元 2016-05-30 1,521.74 156,105.33 2,282.60 股 权 激 励 限 售 股 份 603026.SH 石 大 胜 华 2016-05-30 8,974.76 14,042.76 6,225.24 首 发 原 股 东 限 售 股 份 002089.SZ 新 海 宜 2016-05-30 1,485.16 49,134.45 19,599.03 定 向 增 发 机 构 配 售 股 份 002537.SZ 海 立 美 达 2016-05-30 111.00 30,111.00 12.00 股 权 激 励 限 售 股 份 第 3 页 共 5 页
300231.SZ 银 信 科 技 2016-05-30 57.66 26,221.42 7,409.98 股 权 激 励 限 售 股 份 300466.SZ 赛 摩 电 气 2016-05-30 1,300.00 3,300.00 4,700.00 首 发 原 股 东 限 售 股 份 300465.SZ 高 伟 达 2016-05-30 5,071.00 8,405.00 4,929.00 首 发 原 股 东 限 售 股 份 002759.SZ 天 际 股 份 2016-05-30 1,440.00 3,840.00 5,760.00 首 发 原 股 东 限 售 股 份 603918.SH 金 桥 信 息 2016-05-30 3,967.20 6,167.20 2,632.80 首 发 原 股 东 限 售 股 份 603669.SH 灵 康 药 业 2016-05-30 2,145.00 8,645.00 17,355.00 首 发 原 股 东 限 售 股 份 603198.SH 迎 驾 贡 酒 2016-05-30 8,640.00 16,640.00 63,360.00 首 发 原 股 东 限 售 股 份 603568.SH 伟 明 环 保 2016-05-30 4,129.20 8,709.20 36,670.80 首 发 原 股 东 限 售 股 份 300463.SZ 迈 克 生 物 2016-05-30 7,615.93 11,365.93 7,234.07 首 发 原 股 东 限 售 股 份 603300.SH 华 铁 科 技 2016-05-30 8,838.70 13,905.70 6,361.30 首 发 原 股 东 限 售 股 份 300319.SZ 麦 捷 科 技 2016-05-30 212.60 6,537.38 15,001.29 股 权 激 励 限 售 股 份 300299.SZ 富 春 通 信 2016-05-30 3,769.33 18,602.54 19,397.72 定 向 增 发 机 构 配 售 股 份 601311.SH 骆 驼 股 份 2016-05-30 324.00 85,163.57 0.00 股 权 激 励 限 售 股 份 002076.SZ 雪 莱 特 2016-05-30 255.60 20,402.60 16,313.38 股 权 激 励 限 售 股 份 600477.SH 杭 萧 钢 构 2016-05-30 944.45 61,539.41 19,386.25 股 权 激 励 限 售 股 份 000716.SZ 黑 芝 麻 2016-05-30 5,161.55 27,592.57 4,261.65 定 向 增 发 机 构 配 售 股 份 000078.SZ 海 王 生 物 2016-05-30 832.00 73,908.80 1,342.59 股 权 激 励 限 售 股 份 600365.SH 通 葡 股 份 2016-06-01 12,000.00 40,000.00 0.00 定 向 增 发 机 构 配 售 股 份 002103.SZ 广 博 股 份 2016-06-01 383.90 17,494.41 13,017.42 定 向 增 发 机 构 配 售 股 份 300039.SZ 上 海 凯 宝 2016-06-02 59.80 61,515.12 21,853.36 股 权 激 励 限 售 股 份 300407.SZ 凯 发 电 气 2016-06-03 540.00 8,958.80 4,641.20 首 发 原 股 东 限 售 股 份 002536.SZ 西 泵 股 份 2016-06-03 1,374.24 5,995.49 5,131.44 定 向 增 发 机 构 配 售 股 份 002422.SZ 科 伦 药 业 2016-06-03 13,092.09 84,196.35 59,803.65 首 发 原 股 东 限 售 股 份, 其 他 类 型 数 据 来 源 :wind 资 讯 第 4 页 共 5 页
行 业 及 公 司 投 资 评 级 的 量 化 标 准 : 买 入 : 相 对 强 于 市 场 基 准 指 数 收 益 率 15% 以 上 ; 增 持 : 相 对 强 于 市 场 基 准 指 数 收 益 率 5%~15%; 中 性 : 相 对 于 市 场 基 准 指 数 收 益 率 在 -5%~+5% 之 间 波 动 ; 减 持 : 相 对 弱 于 市 场 基 准 指 数 收 益 率 在 -5% 以 下 ; 卖 出 : 相 对 弱 于 市 场 基 准 指 数 收 益 率 在 -15% 以 下 免 责 声 明 : 本 报 告 是 由 华 福 证 券 有 限 责 任 公 司 ( 投 资 咨 询 业 务 资 格 机 构 注 册 编 号 :Z23935000) 研 究 规 划 部 撰 写, 仅 供 华 福 证 券 的 客 户 参 考 使 用, 我 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 研 究 报 告 中 所 引 用 信 息 均 来 自 公 开 资 料, 我 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 不 保 证 报 告 信 息 已 做 最 新 变 更, 不 保 证 分 析 师 作 出 的 任 何 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更, 也 不 保 证 我 公 司 或 关 联 机 构 不 会 持 有 本 报 告 中 涉 及 的 公 司 所 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 发 布 本 报 告 当 日 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 相 关 要 素 可 能 会 波 动 在 不 同 时 期, 我 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 本 报 告 在 任 何 情 况 下 都 不 构 成 任 何 投 资 建 议, 投 资 者 不 应 将 本 报 告 作 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 参 考 因 素, 亦 不 应 认 为 本 报 告 可 以 取 代 自 己 的 判 断 我 司 未 确 保 本 报 告 充 分 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 要, 任 何 人 据 此 投 资 产 生 的 盈 亏 后 果 我 司 不 承 担 任 何 责 任 在 决 定 投 资 前, 如 有 需 要, 投 资 者 务 必 向 专 业 人 士 咨 询 并 谨 慎 决 策 本 报 告 版 权 仅 为 华 福 证 券 有 限 责 任 公 司 所 有, 请 通 过 合 法 途 径 获 取 本 报 告, 请 勿 将 本 报 告 转 发 给 他 人 未 经 书 面 授 权 刊 载 或 者 转 发 我 司 研 究 报 告 的, 应 立 即 撤 除 并 停 止 侵 害 行 为 继 续 发 生, 拒 不 改 正 的 我 司 将 追 究 其 法 律 责 任 如 授 权 刊 登 或 转 发, 需 注 明 出 处 为 华 福 证 券 有 限 责 任 公 司 研 究 规 划 部 以 及 报 告 发 布 日 期, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 我 司 保 留 对 任 何 侵 权 行 为 和 有 悖 报 告 原 意 的 引 用 行 为 进 行 追 究 的 权 利 在 任 何 情 况 下, 我 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 未 授 权 刊 载 或 者 转 发 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 我 司 提 醒 任 何 人 需 慎 重 使 用 相 关 证 券 研 究 报 告 防 止 被 误 导 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 第 5 页 共 5 页