粤财信托·融通优势和融通成长股权投资基金集合资金信托计划

粤 财 信 托 融 通 优 势 和 融 通 成 长 股 权 投 资 基 金 集 合 资 金 信 托 计 划 2013 年 第 四 季 度 ( 年 度 ) 信 托 资 金 管 理 报 告 ( 披 露 周 期 :2013 年 10 月 1 日 2013 年 12 月 31 日 ) 一 信 托 计 划 运 营 概 况 融 通 优 势 和 融 通 成 长 股 权 投 资 基 金 集 合 资 金 信 托 计 划 ( 以 下 简 称 信 托 计 划 ) 成 立 于 2011 年 11 月 8 日, 期 限 为 五 年, 募 集 总 规 模 为 人 民 币 55,954 万 元 我 司 根 据 信 托 文 件 的 约 定 将 信 托 资 金 等 额 投 向 融 通 优 势 股 权 投 资 ( 珠 海 ) 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 )( 以 下 简 称 融 通 优 势 基 金 ) 和 融 通 成 长 股 权 投 资 ( 珠 海 ) 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 )( 以 下 简 称 融 通 成 长 基 金 ), 成 为 上 述 有 限 合 伙 企 业 的 有 限 合 伙 人 天 津 工 银 国 际 资 本 经 营 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 )( 以 下 简 称 工 银 国 际 ) 作 为 普 通 合 伙 人, 执 行 合 伙 事 务 截 至 2013 年 12 月 31 日, 信 托 计 划 后 续 管 理 工 作 正 常, 没 有 发 生 重 大 事 项, 融 通 优 势 基 金 融 通 成 长 基 金 以 及 所 投 资 项 目 进 展 顺 利 2013 年 10 月 11 月 12 月, 融 通 优 势 基 金 和 融 通 成 长 基 金 向 有 限 合 伙 人 分 配 合 伙 人 利 益, 本 信 托 计 划 共 收 到 合 伙 企 业 分 配 的 现 金 31,477,880.58 元 ; 我 司 根 据 信 托 合 同 的 约 定 提 取 信 托 费 用 3,082,201.81 元 之 后, 向 全 体 信 托 受 益 人 分 配 28,395,678.77 元 详 细 情 况 见 本 报 告 第 二 条 第 ( 二 ) 款 2014 年 4 月, 工 银 国 际 向 我 司 披 露 了 融 通 优 势 基 金 和 融 通 成 长 基 金 2013 年 年 度 投 资 人 报 告, 我 司 通 过 书 面 调 查 和 电 话 会 议 等 方 式, 对 基 金 及 其 投 资 项 目 进 行 跟 踪 管 理, 并 编 制 本 报 告 二 信 托 资 金 管 理 运 用 处 分 和 收 益 情 况 ( 一 ) 信 托 资 金 管 理 运 用 情 况 1 信 托 资 金 的 投 资 运 用 他 投 资 截 至 2013 年 12 月 31 日, 除 融 通 优 势 基 金 和 融 通 成 长 基 金 之 外, 信 托 计 划 未 进 行 其 1

2 信 托 资 金 投 资 项 目 的 进 展 情 况 (1) 融 通 优 势 基 金 和 融 通 成 长 基 金 合 伙 企 业 运 营 情 况 2013 年 年 度, 信 托 计 划 投 资 的 融 通 优 势 基 金 和 融 通 成 长 基 金 目 前 运 作 良 好, 管 理 的 已 投 资 项 目 包 括 : 珠 海 融 睿 珠 海 融 曦 华 迪 新 能 至 高 通 信 珠 海 融 承 绿 能 高 科 吉 林 博 大 和 科 利 亚 项 目, 已 退 出 的 项 目 为 珠 海 融 瀚 ( 恒 隆 集 团 ) 项 目 截 至 2013 年 12 月 31 日, 融 通 优 势 基 金 和 融 通 成 长 基 金 已 投 资 项 目 如 下 : 项 目 投 资 主 体 已 投 项 目 项 目 简 称 一 融 通 优 势 基 金 融 通 成 长 基 金 融 睿 股 权 投 资 ( 珠 海 ) 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 珠 海 融 睿 二 融 通 优 势 基 金 珠 海 融 曦 股 权 投 资 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 珠 海 融 曦 三 融 通 优 势 基 金 珠 海 融 承 股 权 投 资 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 珠 海 融 承 / 惠 普 项 目 四 融 通 优 势 基 金 绿 能 高 科 集 团 有 限 公 司 绿 能 高 科 五 融 通 优 势 基 金 珠 海 融 鼎 股 权 投 资 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 珠 海 融 鼎 / 吉 林 博 大 六 融 通 成 长 基 金 广 东 华 迪 新 能 投 资 管 理 有 限 公 司 华 迪 新 能 七 融 通 成 长 基 金 深 圳 市 至 高 通 信 技 术 发 展 有 限 公 司 至 高 通 信 八 融 通 成 长 基 金 广 东 科 利 亚 现 代 农 业 装 备 有 限 公 司 科 利 亚 截 至 2013 年 12 月 31 日, 融 通 优 势 基 金 和 融 通 成 长 基 金 已 退 出 项 目 如 下 : 项 目 投 资 主 体 已 投 项 目 项 目 简 称 九 融 通 优 势 基 金 融 通 成 长 基 金 珠 海 融 瀚 企 业 管 理 咨 询 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 珠 海 融 瀚 (2) 融 通 优 势 基 金 和 融 通 成 长 基 金 所 投 资 项 目 运 营 情 况 根 据 工 银 国 际 提 供 的 2013 年 年 度 投 资 人 报 告, 截 至 2013 年 12 月 31 日, 融 通 优 势 基 金 和 融 通 成 长 基 金 的 投 资 项 目 的 简 要 情 况 如 下 : 基 金 名 称 融 通 优 势 基 金 融 通 成 长 基 金 基 金 规 模 40,278 万 元 40,278 万 元 其 中 信 托 计 划 出 资 27,977 万 元 27,977 万 元 信 托 计 划 占 基 金 总 额 69.46% 69.46% 已 投 资 情 况 (1) 珠 海 融 睿 / 美 的 集 团 项 目 : 投 资 金 额 :26,250 万 元 持 股 比 例 : 美 的 集 团 0.29% 股 权 (1) 珠 海 融 睿 / 美 的 集 团 项 目 : 投 资 金 额 :20,750 万 元 持 股 比 例 : 美 的 集 团 0. 23% 股 权 2

已 投 资 情 况 已 全 部 退 出 的 项 目 (2) 珠 海 融 曦 项 目 : 投 资 金 额 :9.9 万 元 持 股 比 例 : 珠 海 融 曦 99% 份 额 设 立 原 因 : 未 来 投 资 载 体 (3) 珠 海 融 承 / 惠 普 项 目 : 投 资 金 额 :3,000 万 元 持 股 比 例 : 珠 海 融 承 9.5% 份 额 投 资 方 向 : 收 购 惠 普 大 厦 (4) 绿 能 高 科 项 目 : 投 资 金 额 :1,000 万 元 持 股 比 例 : 绿 能 高 科 0.47% 股 权 (5) 珠 海 融 鼎 / 吉 林 博 大 项 目 : 投 资 金 额 :3,500 万 元 持 股 比 例 : 吉 林 博 大 8.14% 股 权 珠 海 融 瀚 / 恒 隆 集 团 项 目 : 投 资 金 额 :1,000 万 元 持 股 比 例 : 恒 隆 集 团 2.14% 股 权 投 资 方 向 : 恒 隆 集 团 流 动 资 金 贷 款 (6) 华 迪 新 能 项 目 : 投 资 金 额 :333.33 万 元 持 股 比 例 : 华 迪 新 能 16.67% 股 权 投 资 方 向 : 可 再 生 能 源 项 目 投 资 平 台 本 项 目 初 始 投 资 本 金 为 1000 万 元, 至 2013 年 12 月 31 日 已 退 出 三 分 之 二 (7) 至 高 通 信 项 目 : 投 资 金 额 :2,780 万 元 持 股 比 例 :0% 投 资 方 向 : 短 期 贷 款 + 购 股 权 证 (8): 科 利 亚 项 目 投 资 金 额 :5,000 万 元 持 股 比 例 : 科 利 亚 公 司 8.20% 股 权 - 珠 海 融 瀚 / 恒 隆 集 团 项 目 : 投 资 金 额 :1,000 万 元 持 股 比 例 : 恒 隆 集 团 2.14% 股 权 投 资 方 向 : 恒 隆 集 团 流 动 资 金 贷 款 普 通 合 伙 人 管 理 顾 问 费 (5 年 ) 4,027.7 万 元 4,027.7 万 元 已 收 回 投 资 本 金 1000 万 元 ( 珠 海 融 瀚 项 目 1000 万 元 ) 2,801.67 万 元 ( 其 中 华 迪 新 能 项 目 666.67 万 元, 至 高 通 信 项 目 1,135 万 元, 珠 海 融 瀚 项 目 1000 万 元 ) 剩 余 未 投 资 本 金 ( 含 运 营 费 用 ) 1,490.4 万 元 4,585.3 万 元 以 上 项 目 的 具 体 运 作 情 况, 详 见 本 报 告 的 附 件 融 通 优 势 基 金 和 融 通 成 长 基 金 已 投 资 项 目 运 营 情 况 (3) 合 伙 企 业 财 务 情 况 根 据 工 银 国 际 提 供 的 报 告, 我 司 现 将 融 通 优 势 基 金 和 融 通 成 长 基 金 2013 年 度 经 审 计 的 关 键 财 务 数 据 进 行 披 露, 详 见 下 表 : 3

融 通 优 势 基 金 财 务 报 表 摘 要 ( 已 审 计 ) 单 位 : 元 项 目 名 称 2012 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 资 产 合 计 1,314,380,172.91 378,532,886.73 负 债 合 计 918,775,600.31 217,059.78 所 有 者 权 益 合 计 395,604,572.60 378,315,826.95 2012 年 1-12 月 2013 年 1-12 月 投 资 收 益 2,464,780.05 10,765,680.12 营 业 成 本 5,809,532.44 7,490,135.64 净 亏 损 / 收 益 -3,344,752.39 3,476,934.48 对 投 资 者 的 分 配 2,464,780.05 20,765,680.13 其 中 : 对 信 托 计 划 的 分 配 ( 注 ) 1,712,072.69 14,424,148.59 融 通 成 长 基 金 财 务 报 表 摘 要 ( 已 审 计 ) 单 位 : 元 项 目 名 称 2012 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 资 产 合 计 396,659,219.18 373,576,842.14 负 债 合 计 354,932.70 369,302.61 所 有 者 权 益 合 计 396,304,286.48 373,207,539.53 项 目 名 称 2012 年 1-12 月 2013 年 1-12 月 投 资 收 益 1,943,226.66 13,158,702.39 营 业 成 本 6,031,826.75 7,475,017.83 营 业 外 收 入 - 201,390.00 净 亏 损 / 收 益 -4,088,600.09 5,885,074.56 对 投 资 者 的 分 配 1,943,226.66 28,981,821.51 其 中 : 对 信 托 计 划 的 分 配 ( 注 ) 1,349,793.97 20,131,201.99 注 :2013 年, 融 通 优 势 基 金 和 融 通 成 长 基 金 分 别 向 本 信 托 计 划 分 配 现 金 14,424,148.59 元 和 20,131,201.99 元, 在 分 别 扣 除 代 垫 的 2011 年 信 托 报 酬 各 1,538,735.00 元 之 后, 实 际 分 配 金 额 为 12,885,413.59 和 18,592,466.99, 合 计 31,477,880.58 元 数 据 来 源 : 天 津 工 银 国 际 资 本 经 营 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 截 至 2013 年 12 月 31 日, 工 银 国 际 提 供 的 融 通 优 势 基 金 和 融 通 成 长 基 金 的 财 务 数 据 无 异 常 情 况, 工 银 国 际 方 面 未 发 生 影 响 基 金 运 作 的 重 大 事 项 (4) 合 伙 企 业 管 理 顾 问 费 工 银 国 际 为 融 通 优 势 基 金 和 融 通 成 长 基 金 的 管 理 顾 问 根 据 合 伙 协 议 约 定, 有 限 合 伙 管 理 费 以 交 割 日 为 起 点 计 算, 每 年 的 管 理 费 率 为 有 限 合 伙 人 认 缴 出 资 额 的 2%, 于 出 资 到 4

账 日 后 的 五 个 工 作 日 内 一 次 性 向 管 理 顾 问 支 付 自 交 割 日 起 五 年 的 管 理 费 为 此, 合 伙 企 业 已 于 2011 年 11 月 向 管 理 顾 问 支 付 上 述 费 用 (5) 合 伙 企 业 其 他 事 项 根 据 国 家 发 展 改 革 委 办 公 厅 关 于 促 进 股 权 投 资 企 业 规 范 发 展 的 通 知 ( 发 改 办 财 金 [2011]2864 号 ), 融 通 优 势 基 金 和 融 通 成 长 基 金 需 要 在 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 完 成 备 案 目 前, 融 通 优 势 基 金 和 融 通 成 长 基 金 的 备 案 工 作 由 工 银 国 际 根 据 最 新 监 管 政 策 的 变 化 将 进 行 相 应 调 整 并 推 进 ( 二 ) 信 托 计 划 费 用 提 取 及 收 益 分 配 截 至 2013 年 12 月 31 日, 融 通 优 势 和 融 通 成 长 股 权 投 资 基 金 集 合 资 金 信 托 计 划 支 付 的 信 托 费 用 及 进 行 信 托 利 益 分 配 的 情 况 如 下 : ( 一 ) 信 托 收 益 核 算 粤 财 信 托 融 通 优 势 和 融 通 成 长 股 权 投 资 基 金 集 合 资 金 信 托 计 划 收 益 分 配 表 单 位 : 元 1.1 合 伙 企 业 收 益 分 配 日 2012/12/26 2013/10/10 2013/11/11 2013/12/30 1.2 合 伙 企 业 分 配 收 益 3,061,866.66 6,519,555.94 16,272,178.03 8,686,146.61 1.3 扣 减 :(1) 银 行 保 管 费 279,770.00-276,530.41-1.4 (2) 信 托 报 酬 2,782,096.66 15,603.34 2,765,304.06-1.5 (3) 印 刷 费 及 律 师 费 - 24,764.00 - - 1.6 向 全 体 受 益 人 分 配 金 额 - 6,479,188.60 13,230,343.56 8,686,146.61 ( 二 ) 信 托 资 金 核 算 2.1 期 初 信 托 资 金 559,540,000.00 559,540,000.00 553,060,811.40 539,830,467.84 2.2 本 期 偿 还 信 托 资 金 - 6,479,188.60 13,230,343.56 8,686,146.38 2.3 期 末 信 托 资 金 559,540,000.00 553,060,811.40 539,830,467.84 531,144,321.46 三 其 他 披 露 事 项 ( 一 ) 信 托 经 理 变 更 情 况 : 因 工 作 原 因, 本 信 托 计 划 的 信 托 经 理 由 张 穗 菁 开 金 粱 变 更 为 张 穗 菁 周 伟 华 易 瑜 以 下 为 周 伟 华 和 易 瑜 的 简 历 周 伟 华, 硕 士 研 究 生, 工 商 管 理 硕 士,2009 年 进 入 广 东 粤 财 信 托 有 限 公 司 信 托 管 理 二 部 工 作, 负 责 信 托 项 目 管 理 易 瑜, 硕 士 研 究 生, 工 商 管 理 硕 士,2013 年 进 入 广 东 粤 财 信 托 有 限 公 司 信 托 管 理 二 5

部 工 作, 负 责 信 托 项 目 管 理 ( 二 ) 信 托 资 金 运 用 重 大 变 动 说 明 : 无 重 大 变 动 ( 三 ) 涉 及 诉 讼 或 者 损 害 信 托 计 划 财 产 受 益 人 利 益 的 情 形 : 无 ( 四 ) 信 托 计 划 文 件 约 定 的 其 他 内 容 : 无 在 信 托 执 行 期 内, 我 司 将 恪 尽 职 守, 以 诚 实 信 用 谨 慎 有 效 管 理 为 原 则, 以 受 益 人 的 最 大 利 益 为 宗 旨 处 理 信 托 事 务, 更 加 密 切 地 关 注 有 限 合 伙 企 业 的 运 作 情 况 为 了 让 投 资 者 更 全 面 更 详 细 地 了 解 粤 财 信 托 融 通 优 势 和 融 通 成 长 股 权 投 资 基 金 集 合 资 金 信 托 计 划 的 执 行 情 况, 请 注 意 定 期 登 陆 我 司 网 站 www.gdycxt.com 的 信 托 产 品 动 态 下 管 理 报 告 板 块, 对 该 信 托 计 划 执 行 情 况 的 报 告 进 行 查 询, 或 来 电 来 函 查 询 有 关 该 计 划 的 执 行 情 况 ( 联 系 人 : 易 小 姐 陈 先 生, 联 系 电 话 83920910 83920841) 特 此 报 告! 广 东 粤 财 信 托 有 限 公 司 二 〇 一 四 年 四 月 6

附 件 : 融 通 优 势 基 金 和 融 通 成 长 基 金 已 投 资 项 目 运 营 情 况 根 据 2014 年 4 月 工 银 国 际 向 我 司 披 露 融 通 优 势 股 权 投 资 ( 珠 海 ) 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 )( 以 下 简 称 融 通 优 势 基 金 ) 和 融 通 成 长 股 权 投 资 ( 珠 海 ) 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 )( 以 下 简 称 融 通 成 长 基 金 ) 的 2013 年 年 度 投 资 人 报 告, 现 将 已 投 资 项 目 的 运 营 情 况 披 露 如 下 : 截 至 2013 年 12 月 31 日, 融 通 优 势 基 金 和 融 通 成 长 基 金 存 续 的 投 资 项 目 如 下 : 项 目 投 资 主 体 已 投 项 目 项 目 简 称 一 融 通 优 势 基 金 融 通 成 长 基 金 融 睿 股 权 投 资 ( 珠 海 ) 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 珠 海 融 睿 二 融 通 优 势 基 金 珠 海 融 曦 股 权 投 资 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 珠 海 融 曦 三 融 通 优 势 基 金 珠 海 融 承 股 权 投 资 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 珠 海 融 承 / 惠 普 项 目 四 融 通 优 势 基 金 绿 能 高 科 集 团 有 限 公 司 绿 能 高 科 五 融 通 优 势 基 金 珠 海 融 鼎 股 权 投 资 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 珠 海 融 鼎 / 吉 林 博 大 六 融 通 成 长 基 金 广 东 华 迪 新 能 投 资 管 理 有 限 公 司 华 迪 新 能 七 融 通 成 长 基 金 深 圳 市 至 高 通 信 技 术 发 展 有 限 公 司 至 高 通 信 八 融 通 成 长 基 金 广 东 科 利 亚 现 代 农 业 装 备 有 限 公 司 科 利 亚 截 至 2013 年 12 月 31 日, 融 通 优 势 基 金 和 融 通 成 长 基 金 已 退 出 项 目 如 下 : 项 目 投 资 主 体 已 投 项 目 项 目 简 称 九 融 通 优 势 基 金 融 通 成 长 基 金 珠 海 融 瀚 企 业 管 理 咨 询 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 珠 海 融 瀚 / 恒 隆 项 目 一 珠 海 融 睿 / 美 的 集 团 项 目 珠 海 融 睿 是 融 通 优 势 基 金 融 通 成 长 基 金 及 其 关 联 基 金 对 美 的 集 团 股 份 有 限 公 司 ( 下 称 美 的 集 团 ) 的 投 资 载 体 ( 一 ) 投 资 概 要 2011 年 11 月, 工 银 国 际 旗 下 融 睿 股 权 投 资 ( 珠 海 ) 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 以 63.95 亿 元 人 民 币 收 购 美 的 集 团 12.18% 股 权, 估 值 对 应 2011 年 P/E 的 13.5 倍 或 EV/EBITDA 7.0 倍 2013 年 9 月 18 日, 美 的 集 团 通 过 吸 收 合 并 美 的 电 器 完 成 整 体 上 市, 股 票 代 码 000333 1

美 的 集 团 吸 收 合 并 美 的 电 器 的 换 股 发 行 价 格 为 44.56 元 / 股, 对 应 美 的 集 团 换 股 发 行 前 整 体 估 值 445.6 亿 元 ( 发 行 后 整 体 估 值 751 亿 元 ) 按 照 2013 年 预 测 发 行 后 全 面 摊 薄 每 股 收 益 计 算, 发 行 市 盈 率 为 11 倍 同 时, 在 整 体 上 市 过 程 中, 工 银 国 际 与 美 的 集 团 控 股 股 东 进 行 了 多 次 谈 判, 最 终 与 其 就 工 银 国 际 的 特 别 收 益 安 排 达 成 合 意, 工 银 国 际 可 在 整 体 上 市 发 行 价 格 基 础 上, 获 得 特 别 收 益 安 排, 使 得 工 银 国 际 投 资 在 整 体 上 市 发 行 价 格 下 不 会 出 现 账 面 浮 亏 并 略 有 盈 余 美 的 电 器 流 通 股 股 东 按 照 0.3447:1 的 换 股 比 例 合 计 获 得 6.86 亿 股 美 的 集 团 股 票, 占 美 的 集 团 本 次 换 股 发 行 完 成 后 总 股 本 的 40.7% 珠 海 融 睿 持 有 1.218 亿 股 美 的 集 团 股 票, 换 股 发 行 后 融 通 优 势 基 金 融 通 成 长 基 金 间 接 持 股 比 例 分 别 摊 薄 至 0.29% 和 0.23% 美 的 集 团 上 市 后, 工 银 国 际 旗 下 珠 海 融 睿 持 有 的 股 份 处 于 1 年 锁 定 期 内 ; 投 资 团 队 在 锁 定 期 内 继 续 跟 进 美 的 集 团 的 经 营 管 理, 保 持 与 管 理 层 的 沟 通, 并 就 美 的 集 团 当 前 自 身 情 况 相 应 制 定 和 提 供 了 多 种 迎 合 资 本 市 场 提 振 股 票 价 格 的 方 案 与 策 略, 而 美 的 集 团 亦 在 逐 步 吸 收 工 银 国 际 提 出 的 建 议, 以 此 优 化 集 团 运 营 效 率 和 最 大 化 投 资 人 利 益 在 12 个 月 的 锁 定 期 结 束 后, 美 的 项 目 将 进 入 退 出 阶 段, 工 银 国 际 投 资 团 队 会 通 过 监 测 资 本 市 场 对 工 银 国 际 有 利 的 机 会 窗 口, 寻 找 合 适 机 会 以 优 化 投 资 退 出 操 作 ( 二 ) 公 司 经 营 情 况 (1) 财 务 业 绩 情 况 : 美 的 集 团 2013 年 核 心 财 务 数 据 : 单 位 : 百 万 元 2013 年 度 已 审 实 2012 年 度 已 审 实 2011 年 度 已 审 实 际 数 际 数 际 数 2013/12 同 比 2012/11 同 比 营 业 收 入 120,975 102,598 134,046 17.9% 营 业 成 本 (92,818) (79,449) (108,419) 16.8% (26.7%) 营 业 税 金 及 附 加 (610) (578) (761) 销 售 费 用 (12,432) (9,390) (11,630) 32.4% 管 理 费 用 (6,733) (5,926) (5,198) 13.6% 财 务 费 用 (564) (807) (1,449) (30.1%) 营 业 利 润 9,324 7,005 7,474 33.1% (6.3%) 利 润 总 额 10,012 7,710 8,229 29.9% (6.3%) 所 得 税 费 用 (1,714) (1,569) (1,578) 净 利 润 8,297 6,141 6,652 35.1% (7.7%) 归 母 净 利 润 7,300 5,305 5,649 37.6% (6.1%) 毛 利 率 23.3% 22.6% 19.1% 0.7% 3.4% 销 售 费 用 率 10.3% 9.1% 8.7% 1.1% 0.5% 管 理 费 用 率 5.6% 5.8% 3.9% (0.2%) 1.9% 净 利 润 率 6.8% 6.0% 5.0% 0.9% 1.0% 资 料 来 源 : 美 的 集 团 2013 年 报 集 团 经 过 2012 年 的 一 系 列 战 略 调 整 措 施, 从 2012 年 第 四 季 度 开 始 出 现 业 绩 回 暖 的 趋 势, 进 入 2013 年 后 集 团 业 绩 增 长 的 趋 势 得 以 延 续 并 出 现 加 速 : 2

收 入 & 成 本 2013 年 美 的 集 团 实 现 营 业 收 入 1,210 亿 元, 同 比 增 长 17.9%; 受 产 品 结 构 升 级 成 本 管 控 原 料 成 本 稳 定 等 因 素 影 响,2013 年 美 的 集 团 整 体 毛 利 率 为 23.3%, 同 比 上 升 0.7 个 百 分 点 费 用 2013 年 销 售 费 用 率 为 10.3%, 同 比 2012 年 上 升 1.1 个 百 分 点, 主 要 原 因 为 美 的 集 团 整 体 提 升 产 品 定 位 和 市 场 影 响 从 而 加 强 营 销 投 入 导 致 销 售 费 用 同 比 上 升 32.4%; 管 理 费 用 率 降 低 0.2 个 百 分 点 至 5.6%; 受 加 强 资 金 管 理 及 减 少 票 据 贴 现 原 因, 财 务 费 用 同 比 下 降 30.1% 至 5.6 亿 元 净 利 润 美 的 集 团 2013 年 实 现 净 利 润 83 亿 元, 同 比 增 长 35.1%, 归 属 母 公 司 净 利 润 73 亿 元, 同 比 增 长 37.6% 增 长 主 要 由 收 入 和 盈 利 能 力 的 同 时 提 高 所 致 每 股 收 益 方 面, 美 的 集 团 2013 年 每 股 收 益 同 比 增 长 33% 至 4.33 元 / 股 存 货 存 货 周 转 天 数 为 55.4 天, 同 比 去 年 的 67.3 天 显 著 缩 短, 主 要 是 由 于 2013 年 美 的 集 团 加 强 了 对 低 端 旧 型 号 产 品 的 去 库 存 消 化 ; 同 时 美 的 集 团 加 强 了 对 应 收 账 款 的 管 控, 主 要 体 现 在 提 高 了 与 经 销 商 之 间 的 现 金 交 易 比 例, 使 得 2013 年 应 收 账 款 周 转 天 数 同 比 去 年 显 著 缩 短 8.2 天 至 26.5 天 预 收 账 款 2013 年 末 美 的 集 团 预 收 账 款 为 49.8 亿 元, 比 2012 年 同 期 增 长 39.6% 预 收 账 款 显 著 上 升, 并 已 达 到 战 略 转 型 前 的 水 平, 显 示 经 销 商 渠 道 对 美 的 集 团 恢 复 信 心, 战 略 转 型 已 见 成 效 股 东 回 报 美 的 集 团 于 2014 年 3 月 审 议 通 过 每 10 股 派 发 现 金 红 利 20 元 ( 含 税 ), 并 以 公 积 金 每 10 股 转 增 15 股 的 分 红 议 案 按 照 2014 年 3 月 27 日 股 价 计 算, 其 中 现 金 分 红 的 股 利 收 益 率 为 4.7% (2) 盈 利 能 力 分 析 : 美 的 集 团 2013 年 盈 利 能 力 分 析 2012 2013 贡 献 备 注 毛 利 率 22.6% 23.5% 0.8% 由 于 公 司 产 品 结 构 改 善 带 来 均 价 提 升 以 及 原 材 料 价 格 下 降, 使 得 白 电 产 品 竞 争 力 提 升 : 2013 年 大 家 电 毛 利 率 24.2%, 上 升 0.5pct, 其 中 冰 箱 洗 衣 机 毛 利 率 上 升 明 显 ;2013 年 小 家 电 在 精 简 品 类 后 毛 利 率 亦 提 升 显 著 : 小 家 电 毛 利 率 24.2%, 上 升 0.6pct 销 售 费 用 率 9.1% 10.3% (1.1%) 公 司 整 体 提 升 产 品 定 位 和 市 场 影 响 从 而 加 强 营 销 投 入 导 致 销 售 费 用 同 比 上 升 32.4%, 较 主 营 业 务 收 入 增 速 17.9% 高 14.5% 管 理 费 用 率 5.8% 5.6% 0.2% 公 司 取 得 较 好 的 费 用 控 制 效 果, 使 得 2013 年 管 理 费 用 率 较 2012 年 下 降 0.2 个 百 分 点 财 务 费 用 率 0.8% 0.5% 0.3% 主 要 因 加 强 资 金 管 理 及 减 少 票 据 贴 现 原 因, 财 务 费 用 同 比 下 降 30.1% 公 允 价 值 变 动 损 益 率 0.0% 0.5% 0.4% 由 于 人 民 币 汇 率 升 值, 外 汇 远 期 合 约 产 生 收 益 15.6 亿 元, 其 中 交 易 性 金 融 资 产 公 允 价 值 投 资 收 益 率 0.5% 0.8% 0.3% 变 动 收 益 为 5.5 亿 元, 处 置 交 易 性 金 融 资 产 取 得 投 资 收 益 10.0 亿 元 其 他 损 益 0.6% 0.3% (0.3%) 营 业 外 收 支 金 融 类 业 务 收 益 所 得 税 / 收 入 1.5% 1.4% 0.1% 按 税 法 及 相 关 规 定 计 算 的 当 期 所 得 税 同 比 增 长 9.3% 合 计 1.0% 净 利 润 率 6.0% 6.8% 0.9% 资 料 来 源 : 美 的 集 团 2013 年 报 3

另 外,2013 年 美 的 集 团 空 调 冰 箱 洗 衣 机 的 业 务 收 入 和 毛 利 润 增 长 均 实 现 20% 以 上 的 增 长, 小 家 电 业 务 增 速 稳 健 同 时,2013 年 美 的 集 团 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 净 额 为 100.5 亿 元, 净 利 润 约 83 亿 元, 每 1 元 净 利 润 对 应 约 1.2 元 现 金 流 入, 表 明 美 的 集 团 经 营 情 况 良 好, 且 未 来 增 长 动 力 充 足 ( 三 ) 投 后 管 理 2013 年 底, 美 的 控 股 已 按 之 前 签 署 的 合 同 约 定, 将 2013 年 3 亿 元 补 偿 款 向 工 银 国 际 和 鼎 晖 投 资 等 投 资 人 进 行 了 支 付, 工 银 国 际 获 得 金 额 约 1.9 亿 元, 其 中 珠 海 融 睿 对 应 的 部 分 已 向 投 资 人 按 比 例 进 行 了 分 配 2014 年 1 月 13 日, 美 的 集 团 相 关 人 士 表 示 美 的 集 团 已 经 在 做 申 办 民 营 银 行 的 各 种 准 备 工 作, 而 且 已 经 向 广 东 省 金 融 办 递 交 了 申 请 2014 年 1 月 9 日, 工 银 国 际 的 项 目 团 队 就 美 的 集 团 新 一 轮 股 权 激 励 方 案 向 融 通 基 金 投 资 决 策 委 员 会 进 行 了 汇 报, 美 的 集 团 拟 授 予 的 股 票 期 权 数 量 为 4,060 万 份, 行 权 价 格 为 48.79 元 / 股, 分 2014-2016 年 三 个 行 权 期, 业 绩 考 核 指 标 是 2014 年 -2016 年 各 年 净 利 润 的 同 比 增 长 速 度 不 低 于 15%, 以 及 每 年 度 的 净 资 产 收 益 率 不 低 于 20% 工 银 国 际 认 为 美 的 集 团 本 次 的 股 权 激 励 方 案 有 利 于 在 更 大 范 围 内 激 励 公 司 的 业 务 经 营 团 队, 使 经 营 团 队 的 激 励 与 公 司 未 来 的 业 绩 增 长 密 切 挂 钩, 并 进 一 步 增 加 其 对 公 司 长 期 的 忠 诚 度, 此 外, 也 有 助 于 增 强 资 本 市 场 对 于 公 司 未 来 业 绩 发 展 确 定 性 的 信 心, 提 升 美 的 集 团 的 估 值 水 平, 有 利 于 工 银 国 际 未 来 投 资 收 益 的 实 现 因 此, 融 通 基 金 投 资 决 策 委 员 会 通 过 了 工 银 国 际 对 该 方 案 投 赞 成 票 的 安 排 1 月 14 日, 美 的 集 团 对 外 公 布 股 权 激 励 计 划 美 的 集 团 自 2013 年 下 半 年 以 来, 围 绕 智 能 家 电 和 家 电 对 接 互 联 网 方 面 展 开 了 一 系 列 动 作, 并 取 得 了 一 些 阶 段 性 成 果 主 要 有 : 智 能 家 电 方 面 :1) 过 去 一 段 时 间, 美 的 集 团 已 在 热 水 器 净 水 机 等 产 品 方 面 做 了 很 大 智 能 化 处 理, 微 信 APP 均 已 上 线 同 时 成 立 物 联 网 应 用 技 术 研 究 室, 推 动 构 建 美 的 统 一 的 智 能 家 电 形 象, 现 已 相 继 推 出 美 的 云 空 调 和 智 能 厨 房 等 智 能 家 电 产 品 2013 年 10 月, 美 的 在 全 球 首 推 空 调 手 机 遥 控 器, 作 为 全 球 首 款 红 外 / 网 络 双 模 家 电 手 机 应 用 软 件, 手 机 遥 控 器 可 以 控 制 迄 今 为 止 已 经 上 市 的 所 有 美 的 家 用 空 调 及 部 分 商 用 空 调 在 2014 年 冷 冻 年 新 品 发 布 会 上, 美 的 全 系 列 空 调 产 品 都 实 现 了 物 联 网 搭 载 功 能 2)3 月 3 日, 美 的 集 团 在 广 东 顺 德 召 开 整 体 厨 房 大 型 发 布 会, 传 递 大 厨 房 和 智 能 家 电 理 念, 这 也 将 成 为 未 来 美 的 集 团 销 售 收 入 利 润 增 长 的 一 个 主 要 推 动 力 发 布 会 上, 美 的 厨 电 公 布 了 其 2013 年 销 售 收 入 达 102 亿 元, 成 为 中 国 厨 电 行 业 第 一 家 超 百 亿 企 业 此 外, 美 的 厨 电 高 调 推 出 一 套 价 值 100 万 的 智 能 整 体 厨 房, 成 为 全 场 瞩 目 的 焦 点 同 日, 美 的 集 团 发 布 了 全 球 首 款 手 机 遥 控 器 以 及 物 联 网 云 空 调, 形 成 了 完 善 的 智 能 化 空 调 系 统, 并 为 未 来 整 体 智 能 家 居 构 建 了 普 及 基 础 家 电 对 接 互 联 网 方 面, 美 的 集 团 同 样 高 度 重 视,2013 年 美 的 集 团 建 设 京 东 美 的 旗 舰 4

店 天 猫 美 的 品 牌 站, 开 展 联 合 促 销 活 动, 实 现 一 站 式 购 物 其 中 美 的 小 家 电 为 天 猫 平 台 小 家 电 销 售 冠 军 目 前 拟 在 集 团 层 面 专 门 成 立 电 商 公 司, 用 于 对 接 各 个 事 业 部, 对 家 电 互 联 网 进 行 统 一 管 理, 全 面 提 高 重 视 程 度 3 月 3 日, 苏 宁 云 商 宣 布, 苏 宁 控 股 集 团 董 事 长 张 近 东 与 美 的 集 团 董 事 长 兼 总 裁 方 洪 波 近 日 签 署 了 一 份 3 年 600 亿 的 战 略 合 作 项 目 协 议, 目 标 在 2014-2016 三 年 内, 完 成 美 的 空 调 冰 洗 生 活 电 器 厨 卫 电 器 等 全 线 产 品 在 苏 宁 渠 道 600 亿 元 的 销 售 额 在 确 定 3 年 600 亿 战 略 合 作 项 目 后, 双 方 将 进 一 步 加 强 产 品 联 合 开 发 提 升 顾 客 体 验 拓 展 渠 道 销 售 组 织 协 同 等 维 度 的 合 作 3 月 4 日, 全 国 人 大 代 表 美 的 集 团 高 级 副 总 裁 袁 利 群 在 两 会 期 间 接 受 媒 体 采 访 时 表 示, 面 对 互 联 网 对 传 统 制 造 业 的 冲 击, 美 的 集 团 从 2008 年 开 始 触 网, 互 联 网 布 局 已 提 升 到 战 略 层 面, 去 年 美 的 通 过 电 商 销 售 达 到 40 个 亿, 今 年 将 形 成 线 上 全 渠 道 发 力 的 战 略 部 署 预 计 今 年 美 的 集 团 电 商 销 售 实 现 翻 番, 有 望 突 破 100 亿 元 另 外, 美 的 集 团 管 理 层 在 与 工 银 国 际 项 目 团 队 数 次 交 流 后, 已 初 步 认 同 与 腾 讯 战 略 合 作 的 价 值, 加 强 网 络 时 代 的 新 型 营 销, 涉 水 大 数 据, 迎 接 O2O 时 代 目 前, 美 的 集 团 管 理 层 正 在 思 考 和 寻 找 与 腾 讯 合 作 的 最 佳 切 入 点 总 体 来 看, 当 前 美 的 集 团 业 务 经 营 情 况 运 行 良 好, 虽 然 目 前 市 场 估 值 暂 时 处 于 低 位, 但 随 着 转 型 成 果 不 断 显 现 以 及 经 营 业 绩 的 不 断 提 升, 未 来 市 场 反 映 美 的 集 团 合 理 价 值 的 机 会 空 间 较 大 二 珠 海 融 曦 项 目 珠 海 融 曦 是 融 通 优 势 基 金 于 2012 年 底 设 立 的 合 伙 企 业, 准 备 用 于 后 续 储 备 项 目 的 投 资, 注 册 资 金 为 10 万 元 目 前, 珠 海 融 曦 尚 未 进 行 项 目 投 资 三 珠 海 融 承 / 惠 普 项 目 珠 海 融 承 是 融 通 优 势 基 金 对 惠 普 项 目 的 投 资 载 体, 融 通 优 势 基 金 投 资 3,000 万 元 持 有 珠 海 融 承 9.5% 的 份 额, 在 2013 年 第 三 季 度 末 完 成 投 资 交 割 ( 一 ) 投 资 概 要 中 国 惠 普 大 厦 位 于 北 京 国 贸 立 交 桥 的 东 南 角, 与 海 航 大 厦 ( 原 丰 树 大 厦 ) 招 商 局 大 厦 京 汇 大 厦 等 甲 级 写 字 楼 同 为 招 商 局 地 产 开 发 项 目, 是 北 京 市 中 央 商 务 区 的 标 志 性 办 公 建 筑 群 之 一 本 次 融 通 优 势 基 金 所 参 与 投 资 的 惠 普 项 目 包 括 惠 普 大 厦 的 8-18 层 写 字 楼 合 计 20154.6 平 方 米 地 下 150 个 车 位 以 及 大 厦 的 命 名 权 和 挂 名 权 收 购 完 成 后, 惠 普 项 目 物 业 通 过 回 租 给 中 国 惠 普 有 限 公 司 产 生 长 期 稳 定 的 现 金 流 ( 租 金 水 平 每 两 年 递 增, 分 别 为 300/315/330 元 / 平 米 / 月 ), 回 租 期 限 为 4+1 年 ( 第 5 年 为 承 租 方 选 项 的 优 先 续 租 权, 需 要 于 第 3 年 底 书 面 确 认 第 5 年 是 否 续 租 ) 项 目 交 割 之 后, 融 通 优 势 基 金 每 年 毛 租 金 回 报 率 约 为 7.89%-8.68% 5

惠 普 项 目 租 金 收 益 率 租 期 第 一 年 第 二 年 第 三 年 第 四 年 第 五 年 租 金 ( 元 / 平 方 米 / 月 ) 300 300 315 315 330 租 赁 面 积 ( 平 方 米 ) 20154.6 20154.6 20154.6 20154.6 20154.6 月 数 12 12 12 12 12 年 毛 租 金 收 入 ( 万 元 ) 7,255.7 7,255.7 7,618.4 7,618.4 7,981.2 资 产 对 价 ( 万 元 ) 92,000 92,000 92,000 92,000 92,000 毛 租 金 回 报 率 7.89% 7.89% 8.28% 8.28% 8.68% 数 据 来 源 : 工 银 国 际 融 通 项 目 团 队 整 理 交 易 结 构 上, 融 通 及 其 关 联 基 金 联 合 共 同 投 资 方 星 峰 资 本 设 立 12 家 SPV( 股 权 比 例 分 别 为 40.625% 和 59.375%), 用 以 分 别 持 有 惠 普 项 目 的 11 层 物 业 及 地 下 150 个 车 位, 并 且 未 来 计 划 通 过 出 售 SPV 公 司 股 权 的 形 式 实 现 退 出 对 惠 普 大 厦 的 收 购 于 2013 年 6 月 中 旬 通 过 融 通 资 本 投 资 决 策 委 员 会 的 审 批, 并 在 审 批 通 过 后 项 目 团 队 立 即 协 同 星 峰 资 本 与 中 国 惠 普 完 成 了 惠 普 大 厦 收 购 协 议 文 件 的 签 署, 项 目 已 于 7 月 底 完 成 交 割, 其 中 融 通 优 势 基 金 投 资 金 额 为 人 民 币 3,000 万 元, 占 SPV 股 权 比 例 约 为 9.5% ( 二 ) 行 业 动 态 (1) 租 赁 市 场 北 京 写 字 楼 市 场 仍 处 于 供 不 应 求 的 状 态, 尤 其 是 在 北 京 CBD 地 区 ( 惠 普 大 厦 所 在 地 区 ) 目 前 CBD 整 体 甲 级 写 字 楼 现 有 存 量 为 208 万 平 方 米, 其 中 2013 年 实 际 新 增 供 应 仅 为 10 月 份 北 京 财 富 金 融 中 心 入 市 带 来 的 15 万 平 方 米 注 意 到 受 工 期 拖 延 等 因 素, 原 计 划 2013 年 入 市 的 远 洋 国 际 中 心 二 期 (4.5 万 平 方 米 ) 推 延 至 2014 年 第 二 季 度 至 第 三 季 度 期 间 入 市 受 北 京 财 富 金 融 中 心 入 市 影 响, 截 止 到 2013 年 第 四 季 度 末,CBD 超 甲 级 写 字 楼 空 臵 率 上 升 至 14.6%, 但 是 整 体 甲 级 空 臵 率 仍 处 低 位, 仅 为 3.7%; 而 第 四 季 度 末 CBD 超 甲 级 写 字 楼 空 臵 率 高 于 北 京 平 均 水 平 2.4 个 百 分 点, 但 是 甲 级 空 臵 率 低 于 北 京 平 均 值 (4.7%) 但 是 总 体 来 看, 北 京 CBD 甲 级 写 字 楼 在 未 来 两 年 内 空 臵 率 会 有 小 幅 上 升, 但 仍 处 于 历 史 低 位 水 平 从 租 金 走 势 上 看, 第 四 季 度 CBD 甲 级 写 字 楼 有 效 净 租 金 为 人 民 币 505.4 元 每 平 方 米 每 月, 与 第 三 季 度 基 本 持 平 另 外 市 场 专 业 机 构 预 计 未 来 CBD 甲 级 写 字 楼 租 金 水 平 保 持 平 稳 状 态 (2) 散 售 市 场 北 京 CBD 拥 有 甲 级 品 质 的 写 字 楼 散 售 市 场 相 当 紧 俏, 目 前 仅 有 极 为 少 数 的 楼 盘 有 散 6

售 发 生, 比 如 世 纪 财 富 中 心, 万 达 广 场 等 在 CBD 地 区 2013 年 内 新 增 的 写 字 楼 盘 仅 有 北 京 财 富 金 融 中 心 ( 约 15 万 平 方 米 ) 但 是 据 了 解, 由 于 建 设 以 及 购 地 成 本 过 低, 北 京 财 富 金 融 中 心 将 不 会 散 售, 因 此 该 等 新 增 的 供 应 并 不 会 对 惠 普 项 目 的 散 售 退 出 造 成 冲 击 ( 三 ) 项 目 最 新 销 售 情 况 (1) 自 主 渠 道 : 与 某 买 家 已 于 2013 年 11 月 30 日 就 惠 普 大 厦 9-10 层 签 署 相 应 股 权 + 债 权 的 买 卖 协 议, 总 出 售 面 积 为 3,739.64 平 米, 总 计 约 为 人 民 币 2.41 亿 元 ; 同 时, 融 通 优 势 基 金 及 其 关 联 基 金 还 将 以 人 民 币 40 万 元 的 单 价 出 售 30 个 车 位, 共 计 人 民 币 1,200 万 元 扣 除 相 关 交 易 费 用 后, 总 计 回 款 约 为 人 民 币 2.44 亿 元 (2) 内 资 中 介 : 目 前 正 在 接 触 的 潜 在 客 户 包 括 来 自 于 北 京 山 东 山 西 内 蒙 等 多 地 的 企 业, 覆 盖 包 括 地 产 金 融 能 源 纺 织 通 讯 等 多 个 行 业, 工 银 国 际 正 积 极 通 过 中 介 与 上 述 买 家 保 持 紧 密 沟 通 与 联 系 (3) 外 资 中 介 : 现 有 某 中 美 合 资 企 业 意 向 购 买 惠 普 大 厦 第 8 层, 购 买 意 向 已 获 得 该 境 内 合 资 公 司 管 理 层 的 审 批 通 过, 目 前 团 队 在 积 极 推 进 四 绿 能 高 科 项 目 绿 能 高 科 集 团 有 限 公 司 ( 简 称 绿 能 高 科 ) 原 名 为 河 南 绿 能 控 股 集 团 有 限 公 司, 于 2013 年 9 月 完 成 更 名 融 通 优 势 基 金 投 资 1,000 万 元, 占 被 投 资 企 业 0.47% 的 股 权, 该 项 目 在 2013 年 7 月 完 成 投 资 交 割 ( 一 ) 投 资 概 要 绿 能 高 科 集 团 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 绿 能 集 团 ) 成 立 于 2007 年 7 月, 是 一 家 由 中 石 化 改 制, 以 LNG 生 产 销 售 科 研 开 发 技 术 应 用 为 一 体 的 低 碳 及 清 洁 能 源 产 业 的 专 业 企 业 绿 能 集 团 主 要 业 务 为 LNG 与 CNG 的 生 产 批 发 和 通 过 加 气 站 零 售 在 LNG 工 厂 方 面, 公 司 在 河 南 濮 阳 陕 西 定 边 各 拥 有 一 座 LNG 工 厂, 生 产 能 力 分 别 为 30 万 方 / 日 和 100 万 方 / 日, 年 产 能 约 4.3 亿 方, 产 能 利 用 率 分 别 为 100% 和 约 90% 在 加 气 站 方 面, 截 至 2013 年 底, 绿 能 集 团 在 河 南 濮 阳 和 开 封 包 头 等 地 已 投 入 运 营 的 CNG LNG L-CNG 加 气 站 接 近 25 座 2013 年 7 月, 融 通 资 本 旗 下 基 金 以 增 资 扩 股 的 方 式 对 绿 能 集 团 进 行 股 权 投 资, 投 资 后 融 通 优 势 基 金 合 计 持 股 比 例 为 3.73%, 并 拥 有 一 名 监 事 席 位, 同 时 拥 有 反 稀 释 权 优 先 认 股 权 优 先 受 让 权 和 共 同 售 股 权 其 中, 融 通 优 势 基 金 投 资 金 额 为 人 民 币 1,000 万 元, 7

占 被 投 企 业 股 权 比 例 约 为 0.47% 本 次 投 资 退 出 拟 通 过 绿 能 集 团 2016 年 12 月 31 日 前 进 行 IPO 实 现, 如 无 法 完 成 IPO, 则 由 绿 能 集 团 或 控 股 股 东 按 照 年 化 单 利 10% 对 融 通 优 势 基 金 所 持 股 权 进 行 回 购 ( 二 ) 行 业 动 态 自 2013 年 7 月 10 日 起, 国 家 发 改 委 调 整 非 居 民 用 天 然 气 价 格, 其 中 存 量 气 门 站 价 格 每 方 提 高 不 超 过 0.4 元, 增 量 气 门 站 价 格 按 可 替 代 能 源 价 格 85% 的 水 平 确 定 随 后, 陕 西 内 蒙 LNG 工 厂 与 中 石 油 长 庆 油 田 之 间 的 最 新 原 料 气 价 格 上 涨 27%, 达 到 1.8905 元 / 方, 年 底 时 已 涨 至 约 2 元 / 方 成 本 上 涨 的 同 时,LNG 销 售 价 格 也 在 逐 渐 提 升, 向 下 游 传 递 从 长 远 看,LNG 行 业 受 到 的 冲 击 更 可 归 结 为 暂 时 性, 因 为 LNG 及 天 然 气 行 业 的 发 展 因 其 所 具 备 的 环 保 特 性 预 计 将 长 期 受 到 政 府 的 巨 大 推 动 :9 月 份 颁 布 的 大 气 污 染 治 理 行 动 规 定 改 用 天 然 气 发 电, 而 市 场 机 构 普 遍 预 计 中 国 发 电 天 然 气 用 量 年 增 长 率 将 达 到 30%; 同 时, 中 央 政 府 拨 款 50 亿 元 防 治 京 津 冀 及 周 边 省 份 的 大 气 污 染, 预 计 将 有 效 释 放 天 然 气 LNG 类 清 洁 能 源 消 费 需 求 另 外, 尽 管 天 然 气 价 格 调 整 政 策 近 期 会 减 少 天 然 气 汽 车 的 推 广 步 伐, 但 是 市 场 机 构 普 遍 预 计 明 年 上 半 年 天 然 气 汽 车 的 发 展 速 度 会 理 性 回 升 (50% 左 右 的 增 速 ), 并 且 为 降 低 PM2.5 的 排 放, 国 内 城 市 公 交 推 广 LNG 客 车 的 速 度 或 许 会 超 预 期 ; 而 在 政 策 层 面, 天 然 气 的 价 格 政 策 与 能 源 政 策 ( 鼓 励 清 洁 能 源 ) 终 将 一 致, 遏 制 天 然 气 汽 车 的 推 广 应 用 不 符 合 国 家 能 源 政 策 另 外, 工 银 国 际 投 资 团 队 注 意 到, 由 于 气 源 成 本 上 涨, 陕 西 9 家 LNG 工 厂 联 合 抵 制 调 价 后 的 存 量 气 增 量 气 价 格, 但 是 供 气 方 中 石 油 表 示 难 以 妥 协,LNG 行 业 将 在 未 来 的 一 段 时 间 面 临 洗 牌, 一 些 中 小 企 业 或 将 被 淘 汰, 而 对 一 些 大 型 龙 头 LNG 生 产 企 业 而 言, 则 有 利 于 其 未 来 市 场 占 有 率 的 扩 张 ( 三 ) 绿 能 集 团 经 营 情 况 (1) 财 务 业 绩 情 况 : 绿 能 集 团 2013 年 财 务 业 绩 人 民 币 百 万 元 2013.01 2013.02 2013.03 2013.04 2013.05 2013.06 2013.07 2013.08 2013.09 201310 2013.11 2013.12 2013A 2013E 营 业 总 收 入 112.6 92.4 91.5 100.1 99.1 109.5 100.0 110.7 120.0 118.6 144.3 182.9 1,382.4 1,816.0 营 业 成 本 (77.4) (71.2) (70.1) (67.8) (66.2) (79.0) (71.0) (81.7) (90.4) (87.4) (98.0) (157.1) (1,018.1) (1,318.5) 销 售 费 用 (0.7) (0.3) (0.4) (0.6) (0.5) (0.7) (1.1) (1.0) (1.2) (1.3) (0.8) (0.9) (9.6) (14.0) 管 理 费 用 (5.8) (3.2) (3.2) (3.3) (3.7) (4.8) (9.8) (7.6) (7.7) (7.2) (13.0) (16.4) (85.8) (83.8) 财 务 费 用 (5.5) (5.4) (5.1) (4.9) (5.6) (1.1) (4.7) (3.0) (2.3) (2.2) (1.0) (1.9) (42.6) (81.1) 营 业 利 润 22.7 13.8 12.1 22.7 21.8 22.8 12.7 17.6 17.6 20.0 30.8 13.7 228.3 306.5 利 润 总 额 22.0 13.3 11.6 29.2 21.1 21.9 12.2 17.0 17.2 19.4 24.1 17.9 226.9 306.5 所 得 税 (2.8) (1.1) (3.6) (1.6) (4.6) (6.9) (2.2) (2.2) (2.7) (2.9) (2.5) (1.6) (34.7) (49.2) 净 利 润 19.2 12.2 8.0 27.7 16.5 15.0 10.0 14.8 14.5 16.6 21.6 16.3 192.2 257.3 归 母 净 利 润 11.5 9.0 5.0 25.2 12.9 8.0 4.1 8.4 8.7 10.4 15.7 11.7 130.4 162.0 扣 非 后 归 母 净 利 润 13.8 10.3 6.2 26.5 14.4 9.5 5.5 9.3 8.7 10.4 15.9 11.7 160.0 162.0 毛 利 率 31.3% 23.0% 23.4% 32.3% 33.2% 27.9% 29.0% 26.2% 24.7% 26.3% 32.1% 14.1% 26.4% 27.4% 销 售 管 理 费 用 率 5.8% 3.8% 3.9% 3.9% 4.3% 5.0% 10.9% 7.8% 7.4% 7.2% 9.5% 9.5% 6.9% 5.4% 净 利 率 17.1% 13.1% 8.7% 27.6% 16.7% 13.7% 10.0% 13.4% 12.1% 14.0% 15.0% 8.9% 13.9% 14.2% 货 币 资 金 327.7 356.2 471.6 456.3 474.7 468.5 767.9 619.4 521.7 483.6 516.9 280.1 280.1 454.1 固 定 资 产 净 额 687.6 720.0 727.2 719.3 734.6 731.6 727.6 756.4 752.1 749.1 748.3 807.3 807.3 1,415 在 建 工 程 273.0 260.0 279.1 325.3 340.3 368.4 537.8 563.8 611.4 681.1 749.5 881.5 881.5 566 短 期 债 务 176.6 176.6 177.6 189.6 211.6 231.6 271.6 247.0 271.6 271.6 271.6 327.7 327.7 - 长 期 债 务 747.4 781.6 918.5 923.7 943.7 972.8 983.9 919.6 934.6 934.6 934.7 899.6 899.6 1,222 净 资 产 885 897 905 877 894 909 1,481 1,496 1,511 1,536 1,559 1,566 1,566 1,760 总 资 产 2,386 2,433 2,577 2,600 2,720 2,776 3,416 3,369 3,485 3,500 3,478 3,460 3,460 3,632 资 本 支 出 44.8 75.9 118.4 164.0 219.3 278.8 398.3 561.5 653.6 711.6 870.0 912.4 912.4 1,259 数 据 来 源 : 绿 能 集 团 提 供,2013 年 数 据 未 经 审 计 8

2013 年, 绿 能 高 科 集 团 实 现 销 售 收 入 13.8 亿 元, 较 2012 年 同 比 增 长 32% 该 收 入 与 工 银 国 际 项 目 团 队 预 测 的 2013 年 收 入 存 在 一 定 差 异, 主 要 原 因 是 : 绿 能 集 团 原 预 计 2013 年 四 季 度 投 产 定 边 二 期 和 盐 池 一 期 项 目 ( 合 计 产 能 为 300 万 方 / 日 ), 但 由 于 部 分 设 备 厂 家 延 迟 发 货, 如 从 德 国 西 门 子 进 口 的 冷 剂 压 缩 机 冷 箱 到 货 时 间 比 原 计 划 晚 两 个 月 左 右, 与 绿 能 集 团 合 作 的 陕 西 燃 气 设 计 院 设 计 图 纸 由 于 反 复 修 改 完 善, 使 得 图 纸 定 稿 延 迟, 影 响 工 厂 建 设 进 度, 该 两 座 工 厂 分 别 推 迟 到 2014 年 1 月 和 2 月 正 式 投 产 虽 然 成 本 费 用 等 也 相 应 减 少, 绿 能 集 团 在 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 净 利 润 仍 然 达 到 预 期 2013 年, 绿 能 集 团 的 主 要 子 公 司 绿 能 高 科 与 陕 西 众 源 营 业 收 入 分 别 达 到 5.06 亿 元 和 6.6 亿 元, 二 者 合 计 贡 献 超 过 90% 的 总 收 入 2013 年, 绿 能 集 团 毛 利 率 为 26.4%, 较 2012 年 略 低 1.8 个 百 分 点, 主 要 原 因 是 2013 下 半 年 国 家 实 行 天 然 气 价 格 改 革, 绿 能 集 团 旗 下 部 分 子 公 司 如 加 气 站 业 务 面 临 的 成 本 上 涨 压 力 并 没 有 在 短 期 内 完 全 传 导 至 下 游 需 求 方, 下 半 年 毛 利 率 拉 低 了 2013 年 全 年 毛 利 率 水 平 ; 另 一 方 面, 绿 能 集 团 12 月 份 毛 利 率 仅 为 14.1%, 环 比 11 月 份 下 降 了 18 个 百 分 点, 主 要 是 因 为 子 公 司 绿 能 高 科 12 月 加 大 了 对 上 游 气 源 的 采 购, 引 入 了 一 些 高 成 本 气 源, 使 得 绿 能 高 科 公 司 当 月 毛 利 率 仅 有 8.4%; 而 陕 西 众 源 由 于 存 量 气 在 11 月 份 已 用 尽,12 月 份 引 入 了 高 成 本 的 增 量 气, 导 致 陕 西 众 源 公 司 当 月 毛 利 率 仅 为 21% 2013 年, 绿 能 集 团 由 于 新 增 了 人 员 以 及 租 赁 了 新 的 办 公 地 点, 使 得 全 年 销 售 管 理 费 用 率 有 所 提 高 0.7 个 百 分 点 至 6.9%; 但 由 于 财 务 费 用 率 较 2012 年 大 幅 下 滑,2013 年 净 利 润 率 相 比 2012 年 仍 有 2.4 个 百 分 点 的 上 升 至 13.9% 2013 年, 绿 能 集 团 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 归 属 母 公 司 净 利 润 约 为 1.6 亿 元, 非 经 常 性 损 益 主 要 包 括 :1) 应 资 本 化 的 利 息 930 万 元 在 公 司 管 理 报 表 计 入 了 费 用 处 理 绿 能 集 团 原 有 1.5 亿 元 江 西 信 托 和 中 国 银 行 的 贷 款, 这 些 款 项 实 际 是 用 于 旗 下 子 公 司 LNG 工 厂 的 建 设, 应 资 本 化 处 理, 但 在 绿 能 集 团 层 面 计 入 了 费 用 ;2)2013 年 公 司 私 募 股 权 融 资 所 发 生 的 约 410 万 元 融 资 费 用, 根 据 与 普 华 会 计 师 确 认, 私 募 融 资 为 公 司 非 经 常 性 经 营 活 动, 与 公 司 的 主 营 业 务 并 不 直 接 相 关, 可 计 入 非 经 常 性 损 益 另 外, 公 司 还 有 部 分 其 他 的 非 经 常 性 损 益, 如 市 场 开 发 过 程 中 的 一 些 可 资 本 化 费 用 等, 公 司 将 会 进 行 审 计 核 实 并 最 终 确 认 具 体 数 额 2013 年 末 公 司 总 资 产 达 到 34.6 亿 元, 较 2012 年 末 上 升 55.2%; 其 中 总 负 债 为 18.9 亿 元, 同 比 上 升 32.6%; 净 资 产 为 15.7 亿 元, 同 比 上 升 95.2%; 公 司 2013 年 资 产 负 债 率 较 2012 年 下 降 9.3 个 百 分 点 至 54.7%, 主 要 是 由 于 2013 年 进 行 了 股 权 融 资 使 得 经 资 产 大 幅 增 长 95% 所 致 ; 公 司 2013 年 ROAA 与 ROAE 分 别 达 到 6.8% 与 13.7%, 分 别 较 2012 年 上 升 0.7 和 下 降 6.6 个 百 分 点 ;ROAE 下 降 的 原 因 是 由 于 2013 年 增 资 扩 大 了 净 资 产 所 致 9

(2) 生 产 / 建 设 情 况 LNG 工 厂 : 2013 年 濮 阳 与 定 边 工 厂 合 计 生 产 24.9 万 吨, 销 售 24.7 万 吨, 较 2012 年 略 有 7% 的 上 涨 ; 两 个 工 厂 产 能 利 用 率 分 别 为 100% 和 84%, 产 销 率 分 别 为 100% 和 99%, 反 映 出 LNG 下 游 需 求 旺 盛 建 设 方 面, 截 止 2013 年 底,i) 已 投 产 运 营 工 厂 为 濮 阳 与 定 边 一 期 工 厂, 产 能 分 别 为 30 万 方 / 日 与 100 万 方 / 日 ;ii) 定 边 二 期 工 厂 已 于 1 月 下 旬 实 现 总 体 开 机 ;iii) 盐 池 工 厂 开 机 前 调 试 已 完 成, 于 2 月 底 整 机 启 动 ; 河 南 融 创 工 厂 部 分 设 备 已 进 入 试 机 程 序, 一 期 天 然 气 液 化 装 臵 预 计 2014 年 4 月 投 产 ;iv) 包 头 中 援 已 完 成 地 质 详 勘 碎 石 桩 和 预 制 管 桩 试 桩 工 程, 预 计 2015 年 下 半 年 投 产 除 上 述 工 程 外, 绿 能 集 团 通 过 与 内 蒙 古 益 鑫 得 新 能 源 有 限 公 司 合 作, 计 划 于 2014 年 加 快 鄂 尔 多 斯 200 万 / 天 LNG 工 厂 的 开 工 建 设 ; 该 项 目 能 够 为 公 司 提 供 保 障 程 度 较 高 的 35 亿 方 天 然 气 气 源, 为 整 个 产 业 链 的 逐 步 壮 大 提 供 有 力 的 资 源 保 障 ; 并 且 能 对 未 来 公 司 上 市 带 来 利 好, 也 有 利 于 公 司 打 开 鄂 尔 多 斯 及 整 个 内 蒙 市 场, 进 一 步 巩 固 及 扩 张 其 在 中 国 北 部 地 区 的 市 场 份 额, 增 加 行 业 影 响 力 及 话 语 权 加 气 站 : 2013 年 随 着 包 头 两 个 加 气 站 的 运 营 逐 渐 成 熟,LNG 加 气 站 售 气 量 实 现 了 较 大 增 长, 内 蒙 包 头 + 河 南 地 区 LNG 加 气 站 合 计 售 气 达 到 19,692 吨, 较 2012 年 提 升 近 20 倍 ;2013 年 5 月 起, 陕 西 铜 川 加 液 车 开 始 投 入 运 营, 月 度 销 售 量 呈 不 断 上 涨 趋 势, 全 年 销 量 实 现 3,393 吨 ;2013 年 公 司 河 南 濮 阳 与 开 封 的 CNG 加 气 站 实 现 售 气 量 6,209 万 方, 相 比 2012 年 同 比 提 升 21% 加 气 站 建 设 方 面,2013 新 投 产 运 营 的 LNG/L-CNG 加 气 站 有 : 包 头 西 二 环 站 包 头 美 岱 召 站 开 封 2 号 站 开 封 3 号 站 濮 阳 1 号 站 濮 阳 3 号 站 清 丰 站 鹤 壁 站 铜 川 王 家 河 站, 共 计 9 座 截 止 2013 年 底, 公 司 已 投 入 运 营 的 CNG LNG L-CNG 加 气 站 已 接 近 25 座 另 外, 其 他 在 建 过 程 中 的 加 气 站 主 要 有 :i) 聊 城 两 座 站 已 收 购 完 毕, 目 前 仍 在 改 建 过 程 中, 预 计 2014 年 投 产 ;ii) 拟 收 购 的 新 乡 3 座 加 气 站 已 与 出 让 方 签 署 意 向 收 购 协 议, 目 前 1 个 站 已 投 入 运 营, 其 余 两 座 处 于 建 设 期 ;iii) 漯 河 4 座 加 气 站 已 获 得 发 改 委 审 批, 目 前 公 司 仍 在 选 址, 尚 未 开 工 建 设 ;iv) 铜 川 坡 头 LNG 加 气 站 已 建 设 安 装 完 毕, 控 制 系 统 也 已 到 位, 将 于 2014 年 初 投 产 ;v) 郑 州 及 新 郑 地 区, 相 应 气 化 郑 州 政 策, 公 司 已 获 得 13 座 加 气 站 的 审 批 通 过, 并 已 确 定 7 座 站 站 址 10

(3) 销 量 及 销 售 额 概 况 销 售 价 格 3 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 3-12 月 涨 幅 原 料 气 成 本 定 边 一 期 1.46 1.46 1.46 1.86 1.89 1.95 1.94 1.95 2.33 59.6% ( 元 / 方 ) 绿 能 高 科 1.64 1.65 1.65 1.62 2.23 1.93 1.99 2.08 2.47 50.7% LNG 销 售 价 格 定 边 一 期 2.60 2.61 2.86 3.32 3.31 3.16 3.33 3.53 3.57 37.2% ( 元 / 方 ) 绿 能 高 科 2.70 2.65 2.78 3.30 3.57 3.44 3.57 3.72 3.91 44.9% LNG 加 气 站 零 售 价 格 濮 阳 地 区 5,458 5,950 5,950 5,950 5,950 5,950 5,930 5,950 5,762 5.6% ( 元 / 吨 ) 开 封 地 区 5,458 5,577 5,577 5,577 5,577 5,577 5,577 6,000 6,089 11.6% 包 头 加 气 站 5,300 5,300 5,300 5,800 5,800 5,800 5,800 5,800 5,850 10.4% 陕 西 铜 川 加 液 车 NA 5,129 5,123 5,699 5,759 5,712 5,722 5,500 6,022 17.4% 车 用 CNG 价 格 濮 阳 地 区 4.15 4.15 4.15 4.15 4.15 4.15 4.15 4.15 4.15 0.0% ( 元 / 方 ) 开 封 地 区 3.6 3.6 3.6 3.6 3.6 3.6 4.3 4.3 4.3 19.4% 注 :1. 以 上 均 为 含 税 平 均 价 格 2. 陕 西 铜 川 加 液 车 于 5 月 开 始 运 行, 故 涨 幅 计 算 区 间 为 5---12 月 数 据 来 源 : 公 司 提 供 原 料 气 成 本 : 自 7 月 份 国 家 开 始 进 行 天 然 气 价 格 政 策 改 革 后,2013 下 半 年 天 然 气 价 格 有 了 较 大 幅 度 的 上 涨 特 别 是 冬 季, 一 方 面 LNG 行 业 受 限 气 影 响, 另 一 方 面 下 游 增 加 的 需 求 使 得 公 司 需 要 加 大 对 上 游 气 源 的 采 购 11 月 份 定 边 一 期 工 厂 和 濮 阳 工 厂 原 料 气 成 本 分 别 为 1.95 元 / 方 和 2.08 元 / 方, 较 项 目 投 资 时 分 别 上 升 33.5% 和 26.8% 12 月 气 源 价 继 续 大 幅 上 升, 主 要 是 因 为 公 司 在 11 月 份 已 将 2013 年 的 存 量 气 用 完,12 月 份 的 气 源 主 要 按 增 量 气 计 算 LNG 工 厂 销 售 价 格 : 绿 能 集 团 在 7-11 月 逐 步 提 高 LNG 的 出 厂 价 格, 基 本 抵 消 了 气 源 价 格 的 上 涨, 但 12 月 份 由 于 气 源 价 按 增 量 气 价 计 算, 绿 能 集 团 毛 利 率 受 影 响 较 大 受 行 业 上 下 游 惯 有 的 传 导 反 应 机 制, 绿 能 集 团 将 在 中 长 期 内 将 上 游 气 源 上 涨 带 来 的 压 力 逐 步 传 导 至 下 游 LNG 加 气 站 价 格 : 开 封 与 包 头 地 区 的 LNG 加 气 站 价 格 上 调 较 为 明 显, 幅 度 均 超 过 10%; 濮 阳 地 区 LNG 加 气 站 价 格 经 历 了 上 涨 后,12 月 出 现 小 幅 下 跌 ; 陕 西 铜 川 LNG 加 液 车 于 5 月 开 始 运 行,12 月 份 价 格 达 到 6,022 元 / 吨, 为 2013 年 最 高 价 格 CNG 加 气 站 价 格 : 加 气 站 的 价 格 变 动 一 般 由 当 地 物 价 局 调 节, 濮 阳 地 区 价 格 一 直 未 发 生 变 动 ; 开 封 地 区 变 化 较 大,10 月 份 调 价 幅 度 达 19.4% ( 四 ) 投 后 管 理 (1) 投 后 管 理 主 要 工 作 2014 年 1 月 15 日, 工 银 国 际 的 项 目 团 队 参 与 了 绿 能 集 团 IPO 券 商 选 聘 工 作 安 排 会 议, 与 北 京 地 区 的 各 股 东 代 表 公 司 高 管 就 券 商 选 聘 程 序 时 间 安 排 选 聘 标 准 等 事 宜 进 行 讨 论, 初 步 确 定 各 项 选 聘 标 准 及 分 值 权 重 和 将 于 1 月 下 旬 启 动 上 半 年 确 定 券 商 的 目 标 ; 2014 年 1 月 10 日, 徐 海 董 事 总 经 理 及 杨 亮 经 理 参 加 了 绿 能 集 团 召 开 的 董 事 会, 会 上 公 司 高 管 向 各 股 东 代 表 董 事 对 公 司 2013 年 业 务 情 况 进 行 总 结 回 顾, 对 2014 年 工 作 计 划 和 财 务 预 算 进 行 汇 报 沟 通, 确 定 了 2014 年 实 现 归 属 母 公 司 净 利 润 2.68 亿 元 的 预 算 目 标 ; 各 与 会 代 表 对 公 司 上 市 工 作 进 行 阶 段 性 讨 论 和 总 结, 基 本 确 定 了 赴 A 股 上 市 的 路 径 方 案, 11

确 定 了 将 于 2014 年 上 半 年 引 入 上 市 承 销 券 商 的 安 排 ; 各 股 东 代 表 与 公 司 高 管 就 鄂 尔 多 斯 项 目 的 融 资 方 案 及 实 施 路 径 进 行 了 充 分 讨 论 ;4) 绿 能 集 团 高 管 向 各 位 股 东 介 绍 了 股 权 激 励 计 划 草 案 2013 年 12 月, 绿 能 集 团 鄂 尔 多 斯 项 目 得 到 了 股 东 的 一 致 肯 定, 首 期 投 资 1 亿 元 资 本 金 的 方 案 获 得 了 各 董 事 认 可, 预 计 将 于 近 期 实 施 2013 年 11 月 底 至 12 月 中 旬, 工 银 国 际 项 目 团 队 就 鄂 尔 多 斯 项 目 的 进 展 和 需 求 与 绿 能 集 团 管 理 层 进 行 了 多 次 沟 通, 将 该 项 目 向 工 商 银 行 内 蒙 分 行 进 行 推 荐, 并 前 往 呼 和 浩 特 讨 论 在 项 目 贷 款 等 方 案 方 面 与 公 司 的 合 作 事 宜 (2) 资 本 运 作 和 改 制 上 市 自 融 通 优 势 基 金 及 关 联 基 金 投 资 至 今, 在 工 银 国 际 项 目 团 队 积 极 协 调 沟 通 和 促 进 下, 绿 能 集 团 的 资 本 运 作 和 改 制 上 市 已 取 得 了 一 些 阶 段 性 的 目 标, 主 要 阶 段 性 事 件 包 括 : 2013 年 7 月, 绿 能 集 团 高 管 与 各 股 东 代 表 组 建 了 上 市 领 导 小 组 和 上 市 工 作 小 组 ; 随 后, 绿 能 集 团 聘 请 普 华 永 道 会 计 师 事 务 所 对 公 司 的 财 务 核 算 内 控 合 规 问 题 进 行 上 市 前 的 梳 理, 聘 请 嘉 源 律 师 事 务 所 对 公 司 的 历 史 沿 革 和 法 律 问 题 进 行 上 市 前 的 梳 理, 聘 请 北 大 纵 横 管 理 咨 询 有 限 公 司 对 公 司 的 组 织 架 构 岗 位 职 责 等 人 力 资 源 方 面 进 行 全 面 的 梳 理 和 完 善 ; 2013 年 11 月, 绿 能 集 团 上 市 工 作 小 组 进 行 第 四 次 会 议, 与 会 代 表 认 为 彼 时 虽 然 不 是 确 定 具 体 上 市 方 案 的 最 佳 成 熟 时 机, 但 一 致 要 求 按 照 国 内 A 股 IPO 最 严 格 的 标 准 对 公 司 进 行 全 面 规 范, 争 取 在 股 改 基 准 日 之 前 解 决 全 部 主 要 问 题 ; 2013 年 底,A 股 宣 布 开 闸,H 股 全 流 通 政 策 受 挫, 工 银 国 际 项 目 团 队 进 行 了 紧 密 的 分 析, 并 与 上 市 工 作 小 组 成 员 进 行 绿 能 集 团 上 市 方 案 的 深 入 讨 论 ; 2014 年 1 月, 绿 能 集 团 召 开 董 事 会, 初 步 确 定 了 股 改 基 准 日 和 2015 年 实 现 上 市 的 目 标 ; 2014 年 1 月, 上 市 工 作 小 组 与 主 要 股 东 代 表 及 公 司 高 管 讨 论 上 市 券 商 选 聘 方 案, 基 本 确 定 了 上 半 年 完 成 引 入 券 商 的 工 作 计 划 五 珠 海 融 鼎 / 吉 林 博 大 项 目 吉 林 省 博 大 制 药 有 限 责 任 公 司 ( 简 称 吉 林 博 大 ) 是 一 家 生 产 和 销 售 神 经 科 药 品 的 制 药 企 业 融 通 优 势 基 金 通 过 珠 海 融 鼎 股 权 投 资 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 )( 以 下 简 称 珠 海 融 鼎 ) 投 资 3,500 万 元, 占 被 投 企 业 8.14% 的 股 权,2013 年 第 三 季 度 完 成 投 资 交 割 12

( 一 ) 投 资 概 要 吉 林 博 大 成 立 于 1995 年 6 月 26 日, 是 国 内 领 先 的 神 经 科 产 品 制 药 企 业 吉 林 博 大 共 有 23 个 品 种 获 得 注 册 批 件, 其 中 有 7 个 品 种 实 现 生 产 和 销 售,2013 年 实 现 销 售 收 入 1.1 亿 元, 实 现 净 利 润 约 4,273 万 元 ; 预 计 2014 年 可 实 现 净 利 润 约 4,730 万 元 吉 林 博 大 的 产 品 包 括 依 达 拉 奉 普 药 和 原 料 药, 其 中 依 达 拉 奉 ( 商 品 名 易 达 生 ) 为 吉 林 博 大 的 核 心 产 品,2013 年 对 销 售 收 入 贡 献 达 到 90.5% 依 达 拉 奉 属 于 神 经 科 重 磅 品 种, 该 品 种 的 原 研 厂 家 为 日 本 三 菱 东 京 制 药 株 式 会 社, 经 过 25 年 的 研 究 与 临 床 试 验 于 2001 年 6 月 在 日 本 首 次 上 市 根 据 IMS 统 计, 依 达 拉 奉 2013 年 终 端 销 售 金 额 接 近 30 亿 元, 增 长 率 约 为 20% 吉 林 博 大 是 依 达 拉 奉 的 龙 头 企 业, 目 前 市 场 份 额 约 为 24%, 在 所 有 依 达 拉 奉 生 产 企 业 中 排 名 第 一 工 银 国 际 旗 下 的 融 通 资 本 于 2013 年 6 月 审 批 通 过 了 对 吉 林 博 大 进 行 整 体 股 权 收 购 的 投 资 工 银 国 际 融 通 资 本 旗 下 基 金 载 体 珠 海 融 鼎 和 深 圳 融 康 医 疗 产 业 投 资 管 理 有 限 责 任 公 司 于 2013 年 8 月 完 成 对 吉 林 博 大 100% 的 股 权 收 购, 两 个 实 体 分 别 持 有 吉 林 博 大 99.99% 和 0.01% 的 股 权 其 中, 融 通 优 势 基 金 通 过 珠 海 融 鼎 的 投 资 金 额 为 人 民 币 3,500 万 元, 占 被 投 企 业 股 权 比 例 约 为 8.14% ( 二 ) 吉 林 博 大 财 务 及 经 营 情 况 (1) 吉 林 博 大 财 务 分 析 2013 年, 吉 林 博 大 实 现 销 售 收 入 1.11 亿 元, 其 中 主 营 产 品 依 达 拉 奉 实 现 销 售 收 入 9,880 万 元, 较 2012 年 增 长 13.6%, 收 入 占 比 达 到 90.3% 2013 年 吉 林 博 大 总 体 毛 利 率 为 79.6%, 其 中 依 达 拉 奉 毛 利 率 为 88.1% 2013 年, 吉 林 博 大 销 售 费 用 和 管 理 费 用 都 出 现 了 下 降, 其 中 销 售 费 用 率 从 22.0% 降 至 16.3%, 管 理 费 用 率 从 29.0% 降 至 15.4%, 管 理 费 用 大 幅 下 降 的 原 因 是 历 史 上 吉 林 博 大 分 摊 了 原 股 东 先 声 药 业 的 研 发 费 用, 其 中 2012 年 分 摊 了 1,550 万 元 所 致 2013 年, 吉 林 博 大 营 业 利 润 为 4,987 万 元, 较 2012 年 相 比 有 大 幅 增 长, 主 要 是 由 于 主 营 业 务 依 达 拉 奉 占 比 提 高 导 致 毛 利 提 高 研 发 费 用 正 常 化 所 致 2013 年, 吉 林 博 大 净 利 润 达 到 4,273 万 元, 净 利 润 率 是 38.7% 截 至 2013 年 底, 吉 林 博 大 总 资 产 1.31 亿 元, 负 债 6,940 万 元, 其 中 有 息 负 债 为 1,000 万 元 的 短 期 贷 款, 资 产 负 债 率 是 52.9% 13

人 民 币 : 百 万 元 2012 年 度 2013 年 度 2013 年 预 测 数 2012~2013 同 比 增 长 营 业 收 入 112.0 110.5 126.3-1.3% 依 达 拉 奉 收 入 87.9 99.8 98.8 13.6% 其 他 业 务 收 入 24.1 10.7 27.5-55.6% 营 业 成 本 (36.5) (22.5) (38.6) -38.3% 依 达 拉 奉 成 本 (12.9) (11.9) (15.6) -8.1% 其 他 业 务 成 本 (23.6) (10.7) (23.0) -54.8% 营 业 税 金 及 附 加 (2.1) (2.0) (2.1) 销 售 费 用 (24.7) (18.0) (19.3) 管 理 费 用 (32.5) (17.0) (18.9) 财 务 费 用 - 净 额 (2.9) (0.2) - 资 产 减 值 损 失 (0.1) (1.0) - 营 业 利 润 13.1 49.9 47.3 280.5% 营 业 外 收 入 0.6 1.1 - 营 业 外 支 出 (0.2) (0.8) - 利 润 总 额 13.5 50.2 47.3 271.3% 所 得 税 费 用 (1.8) (7.5) (7.1) 净 利 润 11.7 42.7 40.2 263.7% 归 母 净 利 润 11.7 42.7 40.2 263.7% 综 合 毛 利 率 67.4% 79.6% 69.4% 依 达 拉 奉 毛 利 率 85.3% 88.1% 84.2% 销 售 费 用 率 22.0% 16.3% 15.3% 管 理 费 用 率 29.0% 15.4% 15.0% 净 利 润 率 10.5% 38.7% 31.8% 现 金 12.8 35.8 11.6 178.5% 应 收 票 据 31.2 23.1 31.2-26.1% 应 收 账 款 7.5 0.1 17.5-98.6% 存 货 8.8 10.4 12.7 19.0% 总 资 产 117.8 131.1 125.8 11.2% 预 收 账 款 0.5 22.3-4562.1% 短 期 借 款 10.0 10.0-0.0% 总 负 债 77.1 69.4 66.2-10.0% 股 东 权 益 40.7 61.7 59.6 51.5% 资 料 来 源 : 吉 林 博 大 资 料 (2) 吉 林 博 大 经 营 情 况 依 达 拉 奉 销 量 及 流 向 概 况 :2013 年 依 达 拉 奉 大 规 格 发 货 量 为 376 万 支, 同 比 增 长 24.3%; 流 向 为 425 万 支, 同 比 增 长 45.3% 2013 年 依 达 拉 奉 小 规 格 发 货 量 为 676 万 支, 同 比 增 长 25%; 流 向 为 747 万 支, 同 比 增 长 48.8% 自 2013 年 起, 吉 林 博 大 医 院 终 端 销 售 金 额 超 过 竞 争 对 手 成 为 依 达 拉 奉 市 场 第 一 名, 市 场 份 额 达 到 23.7% 医 院 覆 盖 :2013 年 吉 林 博 大 实 现 在 销 医 院 共 计 1,636 家 在 所 覆 盖 并 实 现 销 售 的 医 院 中, 月 均 销 量 超 过 2,000 支 的 医 院 由 2012 年 底 的 64 家 提 升 至 147 家, 公 司 的 医 院 覆 盖 质 量 整 体 提 升 吉 林 博 大 在 2013 年 1-12 月 份 累 计 新 开 发 医 院 数 量 为 436 家,1-12 月 新 开 发 医 院 累 计 实 现 销 量 159 万 支, 占 1-12 月 药 品 累 计 流 向 销 售 的 比 率 为 14.0% 招 标 进 展 : 目 前 我 国 药 品 招 标 执 行 周 期 普 遍 在 2~3 年, 各 个 省 份 上 一 轮 招 标 基 本 在 14

2009-2010 年, 其 执 行 周 期 已 基 本 到 期 2013 年 部 分 省 市 已 经 重 新 招 标,2014 年 可 能 是 非 基 药 启 动 新 一 轮 招 标 的 招 标 大 年 就 吉 林 博 大 招 标 情 况 来 看,2013 年 在 安 徽 山 东 湖 北 济 南 军 区 已 经 中 标, 目 前 吉 林 上 海 湖 南 海 南 广 东 的 招 标 工 作 正 在 进 行 中, 其 中 吉 林 上 海 和 海 南 确 定 中 标 ( 三 ) 投 后 管 理 (1) 公 司 治 理 : 吉 林 博 大 按 月 召 开 董 事 会, 管 理 层 就 月 度 经 营 业 绩 和 财 务 情 况 进 行 汇 报, 并 于 2013 年 12 月 批 准 了 吉 林 博 大 2014 年 度 预 算 (2) 完 成 法 人 代 表 / 总 经 理 变 更 经 吉 林 博 大 股 东 变 更 后 第 五 次 董 事 会 及 第 二 次 股 东 会 表 决 通 过, 决 定 免 去 吉 林 博 大 原 法 人 代 表 白 波 公 司 董 事 总 经 理 职 务, 并 选 举 融 通 资 本 董 事 总 经 理 贲 金 锋 为 公 司 董 事 会 成 员 ; 融 通 资 本 执 行 董 事 李 琰 接 替 白 波 担 任 吉 林 博 大 公 司 总 经 理 / 法 人 代 表 李 琰 曾 先 后 在 美 国 强 生 ( 世 界 最 大 医 疗 集 团 ) 及 西 格 玛 奥 德 里 奇 ( 世 界 最 大 生 命 科 学 公 司 ) 负 责 中 国 区 的 投 资 及 并 购 业 务, 曾 负 责 美 国 卡 博 特 化 工 公 司 2.5 亿 美 元 合 资 项 目 的 兴 建 并 出 任 总 经 理, 具 有 丰 富 的 投 资 及 行 业 经 验 (3) 充 实 运 营 团 队 CFO 招 聘 : 从 跨 国 公 司 聘 请 行 业 经 验 丰 富 的 管 理 人 员 担 任 公 司 CFO, 以 进 一 步 规 范 公 司 财 务 运 营 及 内 控 体 系 业 务 拓 展 团 队 建 立 : 从 国 内 知 名 药 企 聘 请 4 名 业 内 人 士 组 成 业 务 拓 展 团 队, 专 门 致 力 于 博 大 新 产 品 的 开 发 和 引 进 海 外 专 家 库 : 从 美 国 日 本 等 国 聘 请 海 外 专 家 组 成 顾 问 团 队, 在 产 品 筛 选 项 目 引 进 等 方 面 提 供 国 际 化 视 角 聘 请 销 售 顾 问 协 助 总 经 理 优 化 公 司 的 销 售 体 系 (4) 管 理 层 股 权 激 励 全 面 收 购 后, 公 司 实 行 了 对 管 理 层 合 理 的 股 权 激 励, 博 大 的 管 理 资 源 有 望 得 到 进 一 步 释 放, 从 而 提 升 公 司 的 整 体 价 值 (5) 业 务 拓 展 吉 林 博 大 业 务 拓 展 团 队 一 直 对 潜 在 企 业 并 购 机 会 和 新 产 品 开 发 工 作 进 行 积 极 的 分 析 研 究 在 企 业 并 购 方 面, 目 前 正 在 和 6 个 潜 在 并 购 对 象 进 行 合 作 洽 谈, 潜 在 并 购 项 目 预 计 投 资 金 额 超 过 40 亿 元 在 新 产 品 开 发 方 面, 团 队 已 于 2014 年 2 月 与 北 京 科 创 符 玺 医 药 科 技 公 司 完 成 了 利 伐 沙 班 原 料 片 剂 2.5mg 及 10mg 技 术 转 让 协 议 的 签 署 利 伐 沙 班 的 原 研 企 业 为 拜 耳, 主 要 15

用 于 择 期 髋 关 节 或 膝 关 节 臵 换 手 术 成 年 患 者, 以 预 防 静 脉 血 栓 形 成 在 国 内, 目 前 只 有 拜 耳 获 得 了 利 伐 沙 班 10mg 的 进 口 注 册 证 并 在 中 国 上 市 销 售, 根 据 IMS 数 据 显 示,2012 年 利 伐 沙 班 10mg 片 的 销 售 额 为 2.18 亿 元 人 民 币, 较 2011 年 增 长 107% (6) 合 规 建 设 : 吉 林 博 大 聘 用 合 规 顾 问 对 销 售 部 门 合 规 情 况 进 行 审 阅 六 华 迪 新 能 项 目 融 通 成 长 基 金 在 2012 年 以 增 资 入 股 方 式 投 资 华 迪 新 能, 金 额 为 1,000 万 元, 持 股 16.67%, 同 时 与 原 股 东 签 订 特 殊 约 定, 如 在 一 年 后 华 迪 新 能 未 设 立 广 东 省 可 再 生 能 源 产 业 基 金, 融 通 成 长 基 金 有 权 无 条 件 要 求 原 股 东 以 年 化 收 益 率 13% 回 购 股 权, 并 由 实 际 控 制 人 提 供 连 带 责 任 担 保 ( 一 ) 投 资 概 要 在 广 东 省 政 府 的 支 持 下, 华 迪 新 能 拟 发 起 设 立 广 东 省 可 再 生 能 源 产 业 基 金 ( 可 再 生 能 源 基 金 ), 首 期 规 模 50 亿 元, 基 金 设 立 的 投 向 确 定 为 可 再 生 能 源 行 业 及 相 关 方 面 基 金 定 位 于 对 中 国 可 再 生 能 源 产 业 内 的 高 成 长 性 企 业, 尤 其 是 拟 上 市 的 优 质 企 业 以 及 具 有 1~3 年 内 上 市 潜 力 的 高 成 长 的 细 分 行 业 领 袖 和 潜 在 龙 头 企 业 进 行 上 市 前 的 股 权 投 资 投 资 方 向 上 主 要 投 资 于 可 再 生 能 源 能 源 传 输 等 绿 色 能 源 产 业 领 域, 包 括 风 电 产 业 太 阳 能 产 业 蓄 能 电 池 产 业 绿 色 照 明 产 业 电 气 节 能 和 智 能 电 网 产 业 等 项 目 的 着 力 挖 掘 投 资 并 扶 持 国 内 ( 重 点 是 广 东 省 ) 的 可 再 生 能 源 项 目, 促 进 中 国 可 再 生 能 源 产 业 发 展 创 新 融 通 成 长 基 金 于 2012 年 7 月 以 增 资 入 股 方 式 投 资 华 迪 新 能 1,000 万 元, 入 股 后 股 份 占 比 为 16.67%, 同 时 通 过 与 华 迪 新 能 原 股 东 之 华 迪 创 投 及 其 实 际 控 制 人 的 特 殊 约 定, 如 在 入 股 一 年 后 华 迪 新 能 未 能 完 成 有 关 投 资 约 定, 融 通 成 长 基 金 享 有 无 条 件 要 求 其 以 年 化 收 益 率 13% 进 行 本 次 入 股 华 迪 新 能 的 股 权 回 购, 并 且 实 际 控 制 人 为 回 购 行 为 提 供 连 带 责 任 担 保 ( 二 ) 投 后 管 理 截 至 报 告 日, 融 通 成 长 基 金 已 收 回 投 资 本 金 666.67 万 元 以 及 143.5 万 元 的 投 资 收 益 款, 支 付 方 为 目 标 公 司 华 迪 新 能 ( 代 其 控 股 股 东 华 迪 投 资 集 团 向 工 银 国 际 支 付 ) 退 出 的 本 金 及 其 收 益 已 经 依 据 合 伙 协 议 的 约 定, 完 成 向 投 资 人 分 配 目 前, 融 通 成 长 基 金 尚 有 333.33 万 元 投 资 本 金 未 退 出 根 据 项 目 进 展, 工 银 国 际 已 于 2013 年 12 月 中 旬 按 照 回 购 协 议 的 约 定 正 式 向 华 迪 投 资 集 团 提 出 回 购 剩 余 本 金 的 要 求 下 一 步 工 银 国 际 的 项 目 团 队 将 协 调 工 商 银 行 广 东 分 行, 共 同 跟 进 华 迪 投 资 集 团 执 行 回 购 义 务 16

七 至 高 通 信 项 目 融 通 成 长 基 金 以 短 期 贷 款 + 购 股 权 证 的 方 式 投 资 深 圳 市 至 高 通 信 技 术 发 展 有 限 公 司 ( 简 称 至 高 通 信 ), 投 资 金 额 不 超 过 人 民 币 5,000 万 元, 期 限 为 一 年 ( 一 ) 投 资 概 要 至 高 通 信 技 术 发 展 有 限 公 司 ( 至 高 通 信 ) 是 基 于 新 一 代 移 动 互 联 网 和 云 服 务 的 深 度 定 制 技 术 开 发 和 先 进 移 动 智 能 终 端 设 备 制 造 专 业 企 业, 未 来 将 进 一 步 延 伸 成 为 云 平 台 运 营 服 务 的 整 体 解 决 方 案 提 供 商 至 高 通 信 属 于 国 家 高 新 技 术 企 业 和 双 软 企 业, 公 司 成 立 于 2003 年, 注 册 资 金 2,000 万 元,2009 年 开 始 专 注 于 3G 移 动 互 联 网 终 端 领 域 公 司 具 有 近 10 年 的 硬 件 设 计 制 造 经 验, 是 移 动 智 能 终 端 产 品 行 业 制 定 的 领 先 企 业, 已 被 中 国 联 通 确 定 为 其 在 行 业 定 制 业 务 领 域 唯 一 的 最 高 层 级 核 心 合 作 伙 伴 融 通 成 长 基 金 对 至 高 通 信 的 投 资 以 短 期 贷 款 + 购 股 权 证 的 方 式 实 现 :(1) 短 期 贷 款 方 面 : 总 金 额 不 高 于 5,000 万 人 民 币, 期 限 1 年, 利 率 为 年 单 利 10% 贷 款 期 内, 公 司 持 续 将 经 投 资 人 认 可 的 合 计 金 额 不 低 于 1 亿 元 的 形 成 应 收 账 款 的 出 货 验 收 单 和 订 单 质 押 给 投 资 人 作 为 履 行 本 息 偿 还 义 务 的 担 保 (2) 购 股 权 证 方 面 : 工 银 国 际 融 通 资 本 旗 下 基 金 或 指 定 机 构 ( 下 称 投 资 人 ) 有 权 从 控 股 股 东 处 认 购 不 少 于 10% 的 公 司 之 股 权, 认 购 金 额 不 高 于 5,000 万 元, 购 股 权 行 权 价 格 对 应 至 高 通 信 的 公 司 估 值 相 当 于 2013 年 经 审 计 后 净 利 润 的 8 倍, 但 不 高 于 人 民 币 5 亿 元 购 股 权 期 限 为 约 两 年, 若 两 年 内 未 行 权, 则 在 公 司 IPO 之 前 仍 享 有 优 先 投 资 权 或 受 让 老 股 权 同 时, 公 司 控 股 股 东 提 供 其 30% 的 股 权 质 押 作 为 进 一 步 增 信 措 施 至 高 项 目 于 2012 年 12 月 通 过 融 通 成 长 基 金 投 资 决 策 委 员 会 审 核,2013 年 1 月 份 完 成 交 易 文 件 签 署 2013 年 3 月 5 日, 实 现 首 次 交 割 放 款 1,295 万 元 ;2013 年 4 月 7 日, 项 目 实 现 二 次 交 割 放 款 2,620 万 元 交 割 完 成 后, 融 通 基 金 于 2013 年 6 月 24 日 收 到 本 金 1,135 万 元 及 对 应 利 息,2013 年 9 月 5 日 及 9 月 30 日 收 到 2,780 万 元 未 归 还 本 金 的 半 年 利 息 截 至 2013 年 12 月 31 日, 至 高 项 目 剩 余 短 期 贷 款 为 2,780 万 元, 将 于 2014 年 3 月 收 回 ( 二 ) 公 司 经 营 情 况 2013 年, 至 高 通 信 累 计 销 售 3.0 亿 元, 比 2012 年 增 长 2.0 倍, 毛 利 润 总 额 7,610 万 元, 比 2012 年 增 长 2.0 倍 ; 毛 利 润 率 25.3%, 比 2012 年 略 下 降 0.2%; 净 利 润 总 额 4,370 万 元, 比 2012 年 增 长 2.7 倍 ; 净 利 润 率 14.5%, 比 2012 年 增 长 2.7% ( 三 ) 投 后 管 理 (1) 公 司 治 理 工 银 国 际 旗 下 的 项 目 团 队 与 公 司 主 要 管 理 层 财 务 部 门 及 行 政 部 门 就 联 通 订 单 交 付 情 17

况 及 付 款 方 式 进 行 紧 密 沟 通 投 资 完 成 后, 项 目 团 队 与 公 司 董 事 长 及 相 关 高 管 进 行 多 次 会 谈, 了 解 公 司 在 金 融 行 业 军 工 等 领 域 业 务 进 展 顺 利, 公 司 已 获 得 农 业 银 行 的 招 标 资 格, 与 IBM 合 作 的 协 议 已 经 签 署, 军 工 领 域 已 向 国 防 科 技 大 学 提 交 RFID 产 品 的 样 机 ; 运 营 管 理 方 面,2013 年 下 半 年 公 司 从 华 为 引 入 高 管 担 任 公 司 新 CFO, 从 车 音 网 引 入 专 业 人 员 担 任 公 司 主 管 法 务 的 副 总 质 押 订 单 交 单 情 况 : 至 高 通 信 质 押 联 通 订 单 共 计 2,000 台, 已 全 部 交 货 完 毕 至 高 通 信 质 押 新 华 社 订 单 共 计 20,000 台, 目 前 已 交 货 超 过 10,000 台 (2) 资 本 运 作 至 高 通 信 公 司 于 2013 年 7 月 完 成 二 次 融 资 交 割, 总 融 资 金 额 6,000 万 元, 投 后 估 值 为 4 亿 元, 引 入 红 塔 创 新 和 光 启 创 投 两 家 机 构, 分 别 投 资 4,000 万 元 和 2,000 万 元, 持 股 比 例 10% 和 5% (3) 未 来 工 作 计 划 2014 年 1 月 份, 工 银 国 际 的 项 目 团 队 与 公 司 主 要 管 理 层 财 务 部 门 及 行 政 部 门 就 2013 全 年 经 营 情 况 进 行 了 解, 并 对 2014 年 预 算 进 行 沟 通, 初 步 预 算 2014 年 净 利 润 为 6,000 万 元, 为 实 现 这 一 目 标, 项 目 团 队 将 与 公 司 管 理 层 一 起, 进 一 步 细 化 激 励 政 策, 将 具 体 指 标 落 实 到 部 门 和 人, 并 实 时 跟 进 财 务 经 营 情 况 项 目 团 队 将 持 续 跟 进 质 押 订 单 收 入 确 认 及 应 收 账 款 回 笼 情 况, 跟 进 短 期 贷 款 偿 还 情 况 八 科 利 亚 项 目 融 通 成 长 基 金 于 2013 年 9 月 完 成 对 广 东 科 利 亚 现 代 农 业 装 备 有 限 公 司 ( 简 称 科 利 亚 ) 的 增 资 入 股, 投 资 金 额 为 5,000 万 元, 占 被 投 企 业 8.20% 的 股 权 ( 一 ) 投 资 概 要 科 利 亚 是 广 东 省 从 事 农 业 机 械 研 究 开 发 生 产 制 造 销 售 服 务 一 条 龙 的 高 新 技 术 民 营 企 业, 是 广 东 省 农 业 机 械 重 点 生 产 企 业 科 利 亚 公 司 的 主 营 业 务 包 括 生 产 和 销 售 水 稻 全 程 生 产 机 械 化 装 备 ( 半 喂 入 联 合 收 割 机 高 速 抛 插 秧 机 工 厂 化 育 秧 成 套 设 备 整 机 ) 及 配 件, 以 及 甘 蔗 联 合 收 割 机 花 生 收 获 机 等 科 利 亚 公 司 是 2009 年 在 广 州 科 利 亚 农 业 机 械 有 限 公 司 ( 成 立 于 2003 年 ) 的 基 础 上 组 建, 现 位 于 广 州 增 城 国 家 级 经 济 技 术 开 发 区 本 次 投 资 由 融 通 成 长 基 金 出 资 5,000 万 元, 以 增 资 扩 股 的 方 式 投 资 广 东 科 利 亚, 投 资 后 融 通 成 长 基 金 总 持 股 比 例 约 为 8.20%, 并 拥 有 两 名 董 事 席 位, 同 时 拥 有 共 同 出 售 权 反 摊 薄 保 护 权 赎 回 权 等 以 工 商 银 行 广 东 省 分 行 贷 款 支 持 为 前 提, 工 银 国 际 拥 有 额 度 不 超 过 1 亿 元 有 效 期 为 一 年 半 的 新 股 认 股 权 本 项 目 退 出 拟 通 过 科 利 亚 公 司 于 2017 年 IPO 后 的 二 级 市 场 股 票 交 易 退 出 ; 如 公 司 IPO 发 行 价 格 及 上 市 融 资 前 股 份 数 计 算 的 估 值 低 于 预 18

期, 工 银 国 际 有 权 提 出 延 缓 上 市 另 外, 工 银 国 际 旗 下 的 基 金 在 此 次 投 资 中 拥 有 股 权 赎 回 权, 赎 回 溢 价 率 定 为 年 化 12% 本 次 投 资 的 主 题 是 投 资 高 速 成 长 的 符 合 国 家 扶 持 政 策 和 未 来 发 展 趋 势 的 农 机 行 业 中 具 有 显 著 竞 争 优 势 的 国 内 领 先 企 业 主 要 的 投 资 亮 点 有 :1) 高 速 增 长 的 农 机 行 业 未 来 发 展 潜 力 巨 大 ;2) 公 司 拳 头 产 品 甘 蔗 收 割 机 国 内 市 场 需 求 庞 大 ;3) 公 司 系 国 内 农 机 行 业 技 术 领 军 企 业 国 家 补 贴 扶 持 对 象 ;4) 科 利 亚 公 司 自 主 研 发 能 力 强 产 品 系 列 全 技 术 储 备 多, 产 品 更 符 合 中 国 南 方 需 求, 同 时 被 国 家 发 改 委 誉 为 填 补 国 内 空 白, 具 有 国 际 先 进 水 平 ;5) 科 利 亚 公 司 董 事 长 是 国 内 农 机 行 业 特 别 是 收 获 机 械 领 域 的 技 术 领 军 人 物 ( 二 ) 公 司 经 营 情 况 (1) 财 务 概 况 公 司 目 前 处 于 由 研 发 储 备 向 生 产 销 售 的 转 型 阶 段, 因 甘 蔗 收 割 机 的 商 品 化 定 型 工 作 尚 需 进 一 步 完 善 以 及 下 半 年 启 动 的 全 喂 入 收 割 机 研 发 工 作, 科 利 亚 公 司 人 力 资 源 的 不 足 使 生 产 计 划 及 销 售 工 作 皆 受 影 响 比 预 期 延 后 科 利 亚 2013 年 全 年 实 现 销 售 收 入 840.6 万 元, 毛 利 率 约 为 35.70%, 毛 利 率 高 于 去 年 同 期 水 平 (2012 年 的 发 电 机 零 配 件 代 工 业 务 贡 献 1,500 万 元 左 右 的 销 售 收 入, 但 该 项 代 工 业 务 毛 利 率 较 低 ); 科 利 亚 公 司 2013 年 尚 未 实 现 盈 利 截 止 2013 年 12 月 底, 公 司 总 资 产 约 4 亿 元, 净 资 产 为 1.84 亿 元, 有 息 负 债 1.48 亿 元 (2) 管 理 团 队 组 建 自 项 目 交 割 日 到 2013 年 底, 科 利 亚 公 司 陆 续 完 成 了 销 售 总 监 财 务 负 责 人 董 事 长 助 理 对 外 融 资 工 作 专 员 等 管 理 团 队 的 招 募 工 作, 但 人 员 的 实 际 到 岗 时 间 晚 于 预 期 (3) 产 品 研 发 科 利 亚 公 司 2013 年 产 品 研 发 工 作 进 展 顺 利, 研 发 团 队 于 今 年 下 半 年 完 成 全 喂 入 式 稻 麦 联 合 收 割 机 的 研 发 工 作, 产 品 已 通 过 省 级 认 证, 预 计 2014 年 底 进 入 国 家 农 机 补 贴 目 录 甘 蔗 收 割 机 方 面, 科 利 亚 公 司 在 原 有 网 袋 式 甘 蔗 收 割 机 的 基 础 上 研 制 出 自 卸 式 甘 蔗 收 割 机 及 甘 蔗 装 卸 车 等 配 套 设 备, 提 高 田 间 运 作 效 率 截 止 目 前, 科 利 亚 公 司 产 品 线 包 括 : 网 袋 式 甘 蔗 收 割 机 自 卸 式 甘 蔗 收 割 机 甘 蔗 装 卸 车 及 起 吊 机 半 喂 入 式 水 稻 收 割 机 全 喂 入 式 稻 麦 联 合 收 割 机 坐 乘 式 高 速 插 秧 机 等 ( 三 ) 投 后 管 理 (1) 工 银 国 际 的 项 目 团 队 在 帮 助 科 利 亚 公 司 加 快 产 品 销 售 及 市 场 推 广 方 面 : 联 同 租 赁 公 司 根 据 科 利 亚 公 司 产 品 特 点 及 工 作 参 数 编 制 农 机 融 资 租 赁 业 务 财 务 模 型 商 业 模 型 及 主 要 风 险 点 的 把 控 方 案, 帮 助 公 司 加 快 推 进 农 机 租 赁 的 销 售 业 务 模 式 联 系 并 陪 同 正 大 集 团 到 科 利 亚 公 司 以 及 广 西 来 宾 甘 蔗 田 与 贵 港 育 秧 工 厂 进 行 实 地 考 察, 科 利 亚 公 司 根 据 正 大 集 团 要 求 定 制 生 产 并 销 售 水 稻 全 程 机 械 化 设 备 等 合 作 方 案 联 同 工 商 银 行 广 东 省 分 行, 协 助 科 利 亚 公 司 约 见 广 西 南 华 糖 业 集 团 东 糖 集 团 等 多 家 19

糖 企, 营 销 公 司 的 甘 蔗 收 割 机 陪 同 科 利 亚 公 司 到 广 西 会 见 农 业 厅 厅 长, 经 过 沟 通 团 队 认 为 公 司 甘 蔗 收 割 机 的 业 务 模 式 以 及 育 秧 工 厂 的 运 作 理 念 仍 需 要 在 当 地 加 强 传 递, 争 取 各 类 政 策 与 当 地 资 源 支 持 的 有 效 落 地 另 外, 团 队 也 协 助 公 司 约 见 广 西 省 工 商 银 行, 为 科 利 亚 公 司 在 当 地 开 展 农 机 销 售 以 及 获 得 融 资 建 立 资 源 (2) 工 银 国 际 的 项 目 团 队 在 帮 助 科 利 亚 公 司 加 强 经 营 管 理 方 面 : 2013 年 年 底, 项 目 团 队 与 科 利 亚 公 司 董 事 长 充 分 的 沟 通, 在 2014 年 初 将 会 对 公 司 的 董 事 会 议 事 规 则 经 营 审 批 权 限 等 进 行 持 续 的 优 化, 将 成 立 三 人 管 理 决 策 委 员 会 以 协 助 董 事 长 公 司 的 日 常 管 理 事 务 以 及 加 强 公 司 整 体 执 行 力 持 续 优 化 调 整 现 有 的 公 司 组 织 结 构 与 职 能 职 责, 分 设 产 品 质 量 管 理 部 完 善 财 务 部 的 职 能 等, 梳 理 各 部 门 的 人 手 空 缺 在 此 过 程 中, 项 目 团 队 深 度 参 与 并 向 科 利 亚 公 司 推 荐 财 务 总 监 等 相 关 人 选 频 繁 保 持 与 科 利 亚 公 司 董 事 长 以 及 各 高 管 的 沟 通 并 参 与 科 利 亚 公 司 集 体 员 工 年 度 大 会, 协 助 公 司 提 升 整 体 员 工 的 团 队 凝 聚 力 针 对 科 利 亚 公 司 所 在 行 业 及 自 身 发 展 情 况, 帮 助 公 司 聘 请 常 年 法 律 顾 问, 从 而 完 善 及 规 范 公 司 整 体 治 理 工 作 (3) 在 资 本 运 营 方 面 : 为 科 利 亚 公 司 约 见 中 金 公 司 探 讨 登 陆 资 本 市 场 的 方 式 联 同 中 介 机 构 为 公 司 提 出 挂 牌 新 三 板 的 计 划 九 珠 海 融 瀚 / 恒 隆 集 团 项 目 ( 已 退 出 项 目 ) 珠 海 融 瀚 是 融 通 优 势 基 金 和 融 通 成 长 基 金 对 恒 隆 集 团 有 限 公 司 ( 下 称 恒 隆 集 团 ) 的 投 资 载 体 ( 一 ) 投 资 概 要 恒 隆 集 团 系 苏 枝 桓 先 生 直 接 控 股 的 集 团, 集 团 旗 下 除 自 有 房 产 商 铺 和 厂 房 外, 还 拥 有 珠 海 女 子 中 学 ( 广 东 省 首 家 民 办 全 寄 宿 制 女 子 中 学 ) 及 恒 隆 艺 术 幼 儿 园 等, 同 时 还 是 苏 枝 桓 先 生 下 属 控 股 或 参 股 的 近 20 家 公 司 的 管 理 运 营 平 台, 并 以 恒 隆 集 团 作 为 公 司 下 属 企 业 对 外 的 统 一 宣 传 形 象 恒 隆 集 团 实 质 控 制 人 苏 枝 桓 先 生 现 为 恒 隆 集 团 董 事 长 兼 总 裁 他 是 珠 海 市 著 名 民 营 企 业 家, 并 担 任 广 东 省 政 协 常 委 省 工 商 联 副 主 席 珠 海 市 政 协 常 委 市 工 商 联 主 席 总 商 会 会 长 等 社 会 职 务 苏 枝 桓 先 生 有 20 多 年 的 企 业 经 营 及 房 地 产 运 作 经 验 除 了 恒 隆 集 团, 20

苏 枝 桓 先 生 还 直 接 或 间 接 持 有 近 20 家 子 公 司, 业 务 板 块 涉 及 房 地 产 物 业 管 理 工 贸 以 及 金 融 担 保 业 几 大 领 域 融 通 跟 投 股 权 投 资 ( 珠 海 ) 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 融 通 优 势 股 权 投 资 ( 珠 海 ) 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 融 通 成 长 股 权 投 资 ( 珠 海 ) 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 三 支 基 金 ( 劣 后 级 投 资 人 ) 与 引 入 的 信 托 计 划 投 资 人 和 其 他 投 资 人 ( 优 先 级 投 资 人 ) 通 过 珠 海 融 瀚 企 业 管 理 咨 询 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 向 由 恒 隆 集 团 以 增 资 扩 股 的 方 式 投 资 3.5 亿 元 用 于 补 充 企 业 流 动 资 金, 其 中 三 支 基 金 承 担 3,500 万, 优 先 级 投 资 人 承 担 3.15 亿 元 18 个 月 后 恒 隆 集 团 实 际 控 制 人 苏 枝 桓 及 其 弟 弟 苏 枝 谋 ( 合 称 原 股 东 ) 或 其 指 定 的 经 投 资 人 同 意 的 第 三 方 对 投 资 人 持 有 的 恒 隆 集 团 股 权 按 17%/ 年 的 溢 价 进 行 回 购 本 项 目 于 2012 年 7 月 18 日 完 成 交 割 融 通 优 势 基 金 和 融 通 成 长 基 金 的 投 资 金 额 分 别 为 1,000 万 元, 各 占 被 投 企 业 股 权 比 例 约 为 2.14% ( 二 ) 投 后 管 理 2013 年 7 月 份, 恒 隆 集 团 原 股 东 按 照 合 同 约 定 向 工 银 国 际 支 付 了 第 四 期 股 权 溢 价 款 2013 年 8 月 初, 经 恒 隆 集 团 原 股 东 申 请 并 经 工 银 国 际 同 意 后, 恒 隆 集 团 向 工 银 国 际 提 前 支 付 部 分 回 购 价 款 5,000 万 元 2013 年 9 月 初, 恒 隆 集 团 原 股 东 根 据 市 场 情 况 为 进 一 步 提 高 恒 隆 集 团 的 运 营 效 率, 向 工 银 国 际 申 请 提 前 支 付 剩 余 回 购 价 款 3 亿 元 以 及 相 关 溢 价 款, 并 已 在 十 月 份 实 施 经 融 通 基 金 投 委 会 审 核 批 准, 工 银 国 际 同 意 恒 隆 集 团 原 股 东 本 次 申 请 提 前 支 付 全 部 剩 余 回 购 价 款 及 相 关 溢 价 款 截 至 报 告 日, 工 银 国 际 已 经 取 得 全 部 上 述 资 金, 完 成 恒 隆 项 目 的 整 体 退 出 综 述 上 所 述, 融 通 优 势 基 金 和 融 通 成 长 基 金 对 该 项 目 总 体 投 资 分 别 为 1,000 万 元, 累 计 各 获 得 投 资 收 益 约 377 万 元, 投 资 回 报 率 约 为 37.7%, 上 述 基 金 已 依 照 合 伙 协 议 的 约 定, 向 投 资 人 完 成 分 配 21