商 品 期 货 早 班 车 招 商 期 货 研 究 所 2016 年 06 月 28 日 星 期 二 黄 金 市 场 黄 金 市 场 交 易 行 情 合 约 开 盘 价 最 高 价 最 低 价 收 盘 价 涨 跌 成 交 量 持 仓 量 COMEX 黄 金 1332.6 1346.2 1327.4 1333.9 5.1 10703 83984 SGE 黄 金 T+D 281.6 283.35 278.66 282.57 1.97 124462 217610 COMEX 白 银 17.79 17.94 17.66 17.78-0.01 69183 45627 SGE 白 银 T+D 3850.0 3857.0 3801.0 3825.0 16.0 4109634 4976440 注 :COMEX: 纽 约 商 品 交 易 所, 价 格 : 美 元 / 盎 司, 成 交 单 位 :100 盎 司 ;SGE: 上 海 黄 金 交 易 所, 价 格 : 元 / 克, 成 交 / 持 仓 量 : 千 克 ; 基 本 金 属 外 盘 基 本 金 属 交 易 行 情 ( 隔 日 比 较 ) 品 种 开 盘 最 高 最 低 收 盘 涨 跌 成 交 量 增 减 持 仓 增 减 LME 铜 4680.0 4751.5 4655.5 4705.5 7.5 18229-18548 316893-810 LME 铝 1610.0 1623.0 1595.0 1595.5-22.5 10203-20375 734668 5819 LME 锌 2007.5 2021.0 1991.5 1998.0-24.0 8170-6499 294996 758 LME 铅 1704.0 1717.0 1691.0 1695.5-15.0 2130-2080 121084 712 库 存 增 减 注 销 仓 单 增 减 销 单 占 比 增 减 Cash/3MTH LME 铜 191700-675 51825-1050 0.27 0.0-11.5 LME 铝 2408975-6900 1040700-6900 0.43 0.0-10.25 LME 锌 429775 17625 21375-2150 0.05-0.01-2.5 LME 铅 185625-25 73350-25 0.4 0.0-6.5 上 海 现 货 交 易 行 情 品 名 均 价 涨 跌 上 海 有 色 现 货 升 贴 水 涨 跌 铜 现 货 价 36490.00 50.00 90.00-10.00 铝 现 货 价 12600.00 30.00 45.00-25.00 锌 现 货 价 16040.00-30.00-5.00 0.00 铅 现 货 价 12750.00 0.00 ---- ---- 注 :LEM 报 价 : 美 元 / 吨 ; 成 交 和 持 仓 : 手 (1 手 =25 吨 ); 销 单 占 比 = 注 销 仓 单 / 库 存 ; 上 海 现 货 报 价 : 元 / 吨 受 英 国 退 欧 风 险 情 绪 释 放 影 响, 国 内 工 业 品 均 出 现 大 幅 度 反 弹, 铜 反 弹 较 弱 目 前 铜 处 于 较 弱 的 基 本 面 和 较 好 的 宏 观 预 期 博 弈, 加 上 近 期 LME 库 存 小 幅 走 低 ( 大 概 率 不 是 消 费, 有 机 构 控 制 ), 铜 价 出 现 小 幅 反 弹 上 铜 海 洋 山 铜 溢 价 跌 至 45 美 金, 国 内 进 口 的 减 少 溢 价 有 继 续 下 行 动 力, 而 未 来 的 产 量 增 速 和 消 费 增 速 价 差 的 库 存 最 终 体 现 在 LME 库 存 上, 三 季 度 维 持 偏 空 思 路 对 待 操 作 上, 短 期 暂 避 锋 芒, 等 LME 库 存 回 升 继 续 建 立 空 单 观 点 仅 供 参 考 周 一 库 存 继 续 下 降 2.6 万 至 33.7 万 吨, 巩 义 由 于 运 输 便 捷 及 消 费 集 中, 出 现 库 存 攀 升, 主 要 是 现 货 供 应 回 升 铝 及 铝 消 费 淡 季 采 购 转 弱, 同 时 现 货 升 水 小 幅 下 滑, 但 总 体 仍 处 于 低 库 存 高 升 水 状 态 铝 短 期 偏 强 格 局 仍 将 维 持 操 作 建 议 近 月 多 单 减 仓, 远 月 逢 反 弹 布 局 中 线 空 单 LME 软 逼 仓 带 来 空 头 交 仓 压 力, 库 存 连 续 回 升 近 6 万 吨, 近 一 段 时 间 隐 性 库 存 流 出 仍 将 持 续, 或 在 一 定 程 度 上 压 制 锌 价 反 弹 但 整 体 锌 矿 库 存 下 降 明 显, 锌 定 显 隐 性 库 存 总 数 也 存 在 下 降, 中 长 期 来 看 锌 仍 具 备 去 库 存 锌 动 力 短 期 隐 性 流 出 同 时 消 费 淡 季 采 购 放 缓 均 在 一 定 程 度 上 压 制 锌 价, 短 期 调 整 震 荡 延 续, 建 议 回 调 中 线 多 单 布 局 不 变, 反 套 持 有
镍 英 国 退 欧 引 发 的 系 统 性 风 险 逐 渐 发 酵, 美 元 维 持 强 势 状 态 下, 人 民 币 最 近 两 日 大 幅 贬 值, 内 外 流 通 性 较 差 的 如 黑 色 品 种 今 日 强 势 反 弹, 带 动 镍 价 小 幅 上 涨 华 东 地 区 金 川 平 水, 俄 镍 贴 水 500 元 / 吨, 当 日 进 口 盈 亏 2155 元 / 吨, 进 口 亏 损 扩 大 短 期 基 本 面 供 需 矛 盾 维 持, 镍 强 不 锈 钢 弱 的 格 局 在 钢 厂 未 发 生 减 产 的 背 景 下 底 部 形 成 支 撑, 而 不 锈 钢 下 游 终 端 成 交 疲 弱 未 改 上 游 阻 力 明 显, 短 期 镍 价 震 荡 为 主 操 作 上 中 期 镍 价 下 行 逻 辑 不 变, 短 期 观 望 等 待 沽 空 点, 观 点 供 参 考 钢 铁 上 海 期 货 交 易 所 交 易 行 情 品 种 开 盘 最 高 最 低 收 盘 成 交 量 持 仓 增 减 库 存 增 减 rb1610 2125 2268 2124 2268 7599160 2806212 166328 5812 0 现 货 交 易 行 情 品 种 均 价 涨 跌 20MM 三 级 螺 纹 钢 2294 25 4.75MM 热 轧 卷 板 2542 6 报 价 涨 跌 青 岛 港 巴 西 铁 矿 石 (64.5%) 车 板 400 0 青 岛 港 澳 大 利 亚 PB 块 矿 (62.5%) 车 板 385 0 注 : 螺 纹 钢 与 热 轧 卷 板 报 价 单 位 为 元 / 吨, 铁 矿 石 报 价 单 位 为 元 / 湿 吨 ; 螺 纹 钢 铁 矿 石 钢 材 :6 月 现 货 市 场 淡 季 不 淡, 唐 山 钢 厂 复 产 并 未 给 市 场 造 成 压 力, 基 于 低 库 存, 需 求 同 比 不 差 等 因 素 影 响, 产 业 普 遍 对 7-8 月 份 淡 季 不 悲 观, 投 机 资 金 提 前 体 现 旺 季 预 期, 螺 纹 铁 矿 主 力 合 约 大 涨 6% 以 上 螺 纹 现 货 较 理 性, 跟 涨 30-40, 唐 山 钢 坯 结 合 周 末 累 计 涨 100 RB1610 已 经 升 水 上 海 螺 纹 现 货 理 计 价, 建 议 不 要 追 多, 多 单 持 有 或 者 逢 回 调 加 仓, 观 点 供 参 考 铁 矿 : 前 期 受 钢 厂 大 量 检 修 和 限 产 影 响, 呈 现 相 对 弱 势 ; 近 期 随 着 唐 山 限 产 结 束, 以 及 黑 色 产 业 链 淡 季 即 将 过 去, 旺 季 良 好 预 期 影 响, 期 货 提 前 启 动 力 拓 招 标 大 涨 1.57 美 金, 铁 矿 9-1 正 套,I1609 多 单 继 续 持 有, 不 建 议 追 涨, 观 点 供 参 考 农 产 品 市 场 农 产 品 外 盘 交 易 行 情 CBOT 合 约 开 盘 最 高 最 低 收 盘 成 交 持 仓 涨 跌 大 豆 1611E 1078.50 1110.75 1075.75 1107.25 113629 422430 28.75 豆 油 1612E 31.68 32.16 31.64 31.99 42204 160987 0.33 玉 米 1612E 394.00 401.75 392.25 394.75 142804 483210 0.50 11 号 糖 1610E 18.71 19.29 18.53 19.24 71872 463955 0.05 2 号 棉 花 1612E 64.31 65.40 64.25 64.40 11905 152485-0.02 注 释 :CBOT 芝 加 哥 期 货 交 易 所, 大 豆 玉 米 报 价 单 位 : 美 分 / 蒲 式 耳, 豆 油 : 美 分 / 磅 ICE 洲 际 交 易 所, 原 糖 棉 花 报 价 单 位 : 美 分 / 磅 短 期 来 看, 市 场 将 交 易 第 一 个 变 量 就 是 美 豆 面 积, 目 前 播 种 接 近 尾 声, 我 们 认 为 较 大 概 率 将 调 高, 主 要 是 考 虑 当 期 高 大 豆 玉 米 比 价, 令 大 豆 短 期 将 进 入 阶 段 性 调 整, 不 过 考 虑 到 南 美 的 减 产 对 当 季 美 豆 单 产 有 豆 粕 要 求, 且 潜 在 拉 尼 娜 天 气 预 期, 整 体 节 奏 上 将 呈 现 先 调 整 下 行 然 后 等 待 天 气 市 而 国 内 豆 粕 供 需, 后 期 大 豆 到 港 增 大, 现 货 供 应 充 裕, 短 期 单 边 有 望 跟 随 外 盘 进 入 阶 段 性 调 整, 不 过 考 虑 到 人 民 币 贬 值 因 素 及 盘 面 压 榨 利 润 修 复, 整 体 上 呈 现 内 强 外 弱, 操 作 上 前 期 多 单 减 持, 而 套 利 上 继 续 持 有 1 月 大 豆 压 榨 反 套, 观 点 供 参 考! 隔 夜 外 盘 CBOT7 月 玉 米 收 于 385.6, 涨 幅 0.1% 国 内 巨 量 收 储 之 后, 市 场 粮 源 供 应 主 要 看 临 储 转 国 储 玉 米 轮 换 定 向 销 售 和 临 储 拍 卖 6 月 22 日, 超 期 玉 米 定 向 销 售 计 划 拍 卖 量 252 万 吨, 实 际 成 交 118 万 吨, 成 交 率 46.93%, 成 交 均 价 1581 元 / 吨, 成 交 相 对 理 性, 溢 价 走 低 临 储 拍 卖 (13 14 年 粮 ) 尚 无 消 息, 市 场 预 期 6 月 底 推 出, 不 过 整 体 去 库 存 节 奏 较 稳 玉 米 维 持 震 荡 走 势, 因 此 我 们 建 议 单 边 维 持 观 望, 前
油 脂 棉 花 鸡 蛋 期 建 议 的 玉 米 9-1 正 套 200 附 近 可 止 盈, 淀 粉 - 玉 米 套 利 上, 考 虑 到 后 期 粮 源 紧 张 局 面 得 到 缓 解, 周 末 山 东 玉 米 价 格 出 现 回 落, 且 后 期 华 北 面 临 新 粮 上 市 压 力, 预 计 华 北 - 东 北 玉 米 价 差 有 望 出 现 缩 小, 可 以 关 注 盘 面 淀 粉 - 玉 米 价 差 缩 小 机 会 大 豆 在 目 前 市 场 关 注 度 更 多 在 种 植 面 积 的 预 期 上 但 始 终 不 能 排 除 后 期 的 天 气 干 扰, 故 而 美 豆 难 以 打 出 很 深 的 看 空 预 期 豆 油 的 成 本 端 是 大 豆, 故 而 会 受 到 大 豆 价 格 影 响, 但 豆 油 是 油 脂 之 一, 核 心 决 定 价 格 的 力 量 在 油 脂 整 体 供 需 阿 根 廷 6 月 预 估 环 同 比 维 持 高 压 榨 同 时 中 国 储 备 菜 油 持 续 抛 售 (13 年 暂 停 截 至 到 9 月 ), 市 场 目 前 普 遍 预 期 棕 榈 油 在 6/7 月 份 进 入 增 库 存 周 期, 油 脂 逐 步 步 入 供 需 过 剩 买 粕 抛 油 的 逻 辑 在 目 前 仍 清 晰, 但 6 月 基 本 面 方 面 尚 有 一 些 难 界 定 的 矛 盾 观 点 供 参 考 今 日 储 备 投 放 量 2.17 万 吨, 属 于 偏 低 水 平 现 货 市 场 流 通 资 源 处 于 历 史 低 位, 棉 花 报 价 坚 挺 当 前 主 导 市 场 行 情 的 关 键 因 素 在 于 抛 储, 在 储 备 棉 抛 售 未 有 增 量 的 情 况 下, 棉 价 短 期 强 势 难 改 而 就 估 值 而 言, 郑 棉 目 前 处 于 较 高 水 平 操 作 上, 观 望 为 宜 观 点 供 参 考 端 午 后 现 货 深 度 回 调 主 要 是 梅 雨 季 节 鸡 蛋 不 利 储 存, 加 上 贸 易 商 恐 慌 心 理, 目 前 现 货 出 现 止 跌 反 弹 考 虑 到 蛋 鸡 存 栏 环 比 增 幅 不 大, 季 节 性 旺 季 本 月 底 即 将 启 动,8 月 之 前 鸡 蛋 9 月 有 望 保 持 强 势, 多 单 继 续 持 有 9-1 正 套 继 续 持 有 能 源 化 工 期 货 交 易 行 情 品 种 开 盘 最 高 最 低 收 盘 成 交 量 持 仓 增 减 注 册 仓 单 增 减 L 主 力 合 约 8870.0 9155.0 8860.0 9080.0 943940 560204-38610 63 0 TA 主 力 合 约 4700.0 4794.0 4690.0 4788.0 952096 1084388-22270 176598 2706 PP 主 力 合 约 7466.0 7784.0 7464.0 7784.0 822222 779948 30174 ---- ---- J 主 力 合 约 880.0 941.0 875.5 938.5 223542 163272-5208 ---- ---- JM 主 力 合 约 705.0 737.0 704.0 734.0 204594 184792 1084 ---- ---- 产 业 数 据 追 踪 品 名 报 价 涨 跌 WTI 原 油 主 力 合 约 收 盘 价 ( 美 元 / 桶 ) 46.33-1.31 Brent 原 油 主 力 合 约 收 盘 价 ( 美 元 / 桶 ) 47.16-1.25 亚 洲 石 脑 油 日 本 CFR 价 格 ( 美 元 / 吨 ) 420.63-9.25 亚 洲 乙 烯 东 北 亚 报 价 ( 美 元 / 吨 ) 1090.00 30.00 亚 洲 乙 烯 东 南 亚 报 价 ( 美 元 / 吨 ) 1060.00 20.00 丙 烯 CFR 中 国 ( 美 元 / 吨 ) 736.00 2.00 PX CFR 中 国 ( 美 元 / 吨 ) 819.50-7.83 MEG 外 盘 ( 美 元 / 吨 ) 625.00 2.00 MEG 内 盘 ( 元 / 吨 ) 5060.00 40.00 PTA 外 盘 ( 美 元 / 吨 ) 625.00 0.00 PTA 内 盘 ( 元 / 吨 ) 4635.00 35.00 聚 酯 切 片 ( 元 / 吨 ) 5900.00 0.00 瓶 级 切 片 ( 元 / 吨 ) 6350.00 0.00 涤 纶 短 纤 ( 元 / 吨 ) 6623.33 0.00 涤 纶 长 丝 POY( 元 / 吨 ) 6520.00 0.00 涤 纶 长 丝 FDY( 元 / 吨 ) 8200.00 0.00 涤 纶 长 丝 DTY( 元 / 吨 ) 8100.00 0.00 价 差 结 构 组 合 报 价 较 上 一 交 易 日 变 化 LLDPE01-05 跨 期 价 差 440 40 LLDPE05-09 跨 期 价 差 -1060-120 LLDPE09-01 跨 期 价 差 620 80
PTA01-05 跨 期 价 差 -66 2 PTA05-09 跨 期 价 差 184 2 PTA09-01 跨 期 价 差 -118-4 PP01-05 跨 期 价 差 295 24 PP05-09 跨 期 价 差 -1004-156 PP09-01 跨 期 价 差 709 132 聚 烯 烃 聚 烯 烃 旺 季 行 情 提 前 演 绎, 期 货 主 力 价 格 连 续 冲 高 目 前 石 化 库 存 与 贸 易 商 库 存 依 旧 偏 低,3 季 度 工 业 品 需 求 看 好,PE 供 给 压 力 有 限,PP 供 给 压 力 或 通 过 出 口 与 替 代 化 解, 价 格 拉 涨 后 关 注 PP 需 求 预 期 的 变 化 前 期 推 荐 的 L1609 合 约 多 单 建 议 继 续 持 有, 前 期 过 快 上 涨 或 导 致 盘 面 波 动 加 剧, 建 议 控 制 好 仓 位 观 点 供 参 考
招 商 期 货 研 究 团 队 戴 春 平 詹 志 红 杨 霄 马 良 李 科 徐 世 伟 许 红 萍 熊 涛 杨 学 朴 刘 光 智 魏 金 栋 王 真 军 赵 超 越 杨 靖 重 要 声 明 本 报 告 由 招 商 期 货 编 制 本 公 司 具 有 中 国 证 监 会 许 可 的 期 货 投 资 咨 询 业 务 资 格 本 报 告 基 于 合 法 取 得 的 信 息, 但 本 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 所 包 含 的 分 析 基 于 各 种 假 设, 不 同 假 设 可 能 导 致 分 析 结 果 出 现 重 大 不 同 报 告 中 的 内 容 和 意 见 仅 供 参 考, 并 不 构 成 对 所 述 品 种 买 卖 的 出 价 或 对 任 何 人 的 投 资 建 议 除 法 律 或 规 则 规 定 必 须 承 担 的 责 任 外, 本 公 司 及 其 雇 员 不 对 使 用 本 报 告 及 其 内 容 所 引 发 的 任 何 直 接 或 间 接 损 失 负 任 何 责 任 本 报 告 版 权 归 本 公 司 所 有 未 经 本 公 司 事 先 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 均 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 引 用 或 转 载