期 指 延 续 反 弹, 运 行 中 枢 继 续 上 移 一 内 容 摘 要 宏 观 经 济 CPI 同 比 增 速 放 缓,PPI 继 续 大 幅 下 跌 据 统 计 局 数 据 显 示,9 月 CPI 同 比 上 涨 1.6%, 环 比 收 窄.4 个 百 分 点, 远 低 于 市 场 1.9%

一 周 集 萃 股 指 期 货 215 年 1 月 12 日 -1 月 18 日 广 州 期 货 研 究 所 股 指 期 货 小 组 215-1-18 (862)221398 www.gzf21.com.cn

期 指 延 续 反 弹, 运 行 中 枢 继 续 上 移 一 内 容 摘 要 宏 观 经 济 CPI 同 比 增 速 放 缓,PPI 继 续 大 幅 下 跌 据 统 计 局 数 据 显 示,9 月 CPI 同 比 上 涨 1.6%, 环 比 收 窄.4 个 百 分 点, 远 低 于 市 场 1.9% 的 普 遍 预 期, 显 示 经 济 依 旧 处 于 通 缩 笼 罩 之 下, 而 不 是 飞 猪 带 来 的 通 胀 ;PPI 延 续 大 幅 下 跌 趋 势, 同 比 跌 5.9% 持 平 于 上 月,9 月 PPIRM 下 挫 6.8% 出 口 回 升, 进 口 延 续 低 迷,9 月 以 美 元 计, 出 口 总 值 同 比 跌 3.7% 环 比 收 窄 1.8 个 百 分 点, 进 口 总 值 暴 跌 超 2% 环 比 大 幅 扩 大, 央 行 汇 改 临 冲 刺 期 备 战 11 月 SDR, 美 联 储 加 息 或 推 迟 至 216 年, 十 三 五 规 划 将 在 月 底 十 八 届 五 中 全 会 上 最 后 敲 定, 在 稳 增 长 的 护 航 之 下, 新 经 济 有 望 进 1 入 快 速 发 展 期 ; 同 时 我 们 需 要 保 持 一 份 谨 慎 之 心, 经 济 结 构 转 移 不 是 一 蹴 而 就, 新 经 济 进 程 或 低 于 预 期, 全 球 经 济 面 临 复 苏 乏 力, 美 联 储 12 月 加 息 将 致 使 国 际 资 本 流 出 新 兴 经 济 体 股 指 期 货 国 庆 之 后, 期 指 延 续 反 弹, 中 间 几 无 调 整, 三 大 期 指 全 面 上 行,IF1511 一 周 涨 6.14%, 收 盘 价 为 3436.6;IH1511 一 周 涨 5.14%, 收 盘 价 为 2291;IC1511 一 周 涨 1.1%, 收 盘 价 为 6779 在 积 极 财 政 政 策 和 宽 松 的 货 币 政 策 刺 激 之 下, 宏 观 经 济 有 望 在 第 四 季 度 企 稳, 并 走 出 L 型 翘 尾 之 势, 外 围 美 联 储 加 息 或 推 迟 至 明 年, 一 定 程 度 上 提 升 全 球 风 险 资 产 偏 好,9 月 CPI 大 幅 收 窄 至 1.6%, 显 示 通 缩 压 力 严 峻, 外 汇 储 备 连 续 流 失, 第 四 季 度 央 行 降 息 降 准 可 期, 十 月 行 情 预 计 沪 指 反 弹 在 345 附 近, 因 考 虑 年 线 与 5 日 线 压 制, 考 虑 到 创 业 板 指 具 有 率 先 反 弹 属 性, 目 前 已 一 举 突 破 6 日 均 线 压 制, 十 月 反 弹 力 度 或 可 到 25 点 左 右 乐 观 估 计 年 底 之 前 创 业 板 指 数 可 达 3 点, 沪 指 将 在 4 点 附 近 震 荡 拥 抱 初 冬, 不 悲 观, 不 过 度 乐 观, 在 行 情 向 下 保 持 一 份 从 容, 行 情 向 上 不 忘 一 份 淡 然 2

图 1. 沪 深 3 指 数 期 货 加 权 指 数 走 势 数 据 来 源 : 广 州 期 货 文 华 财 经 二 要 闻 回 顾 李 克 强 : 提 高 金 融 调 控 和 服 务 的 有 效 性 1 月 16 日, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 国 务 院 总 理 李 克 强 主 持 召 开 金 融 企 业 座 谈 会, 并 作 重 要 讲 话 中 共 中 央 政 治 局 常 委 国 务 院 副 总 理 张 高 丽 出 席 李 克 强 说, 金 融 为 促 进 经 济 平 稳 运 行 和 结 构 调 整 提 供 了 有 力 支 撑 当 前 国 内 外 经 济 形 势 依 然 错 综 复 杂, 要 继 续 坚 持 稳 健 的 货 币 政 策 取 向, 保 持 政 策 松 紧 适 度, 增 强 针 对 性 和 灵 活 性, 坚 持 推 进 金 融 市 场 化 改 革 和 法 治 化 建 设, 在 防 范 风 险 基 础 上 促 进 金 融 创 新, 为 实 体 经 济 发 展 营 造 良 好 金 融 环 境 习 近 平 接 受 路 透 社 采 访 时 强 调 中 国 经 济 前 景 十 分 光 明 在 对 英 国 进 行 国 事 访 问 前 夕, 国 家 主 席 习 近 平 1 月 18 日 接 受 了 路 透 社 采 访 习 近 平 指 出, 这 次 我 应 伊 丽 莎 白 二 世 女 王 邀 请 对 英 国 进 行 国 事 访 问, 期 待 着 同 英 国 领 导 人 和 各 界 朋 友 共 商 两 国 关 系 发 展 大 计, 为 今 后 一 个 时 期 中 英 关 系 绘 制 路 线 图, 为 两 国 各 领 域 务 实 合 作 注 入 新 动 力, 共 同 开 启 中 英 全 面 战 略 伙 伴 关 系 的 黄 金 时 代 本 周 沪 深 两 市 限 售 股 解 禁 市 值 规 模 接 近 8 根 据 沪 深 交 易 所 安 排, 本 周 两 市 共 有 2 家 公 司 共 计 77.86 亿 限 售 股 解 禁 上 市 流 通, 解 禁 市 值 近 8 沪 市 7 家 公 司 中, 中 国 电 3

建 1 月 19 日 将 有 63 亿 股 限 售 股 解 禁 上 市, 按 照 1 月 16 日 收 盘 价 计 算, 解 禁 市 值 524.16, 为 本 周 沪 市 解 禁 市 值 最 大 公 司 ; 深 市 13 家 公 司 中, 华 数 传 媒 的 限 售 股 将 于 1 月 19 日 解 禁, 解 禁 数 3.97 亿 股, 按 照 1 月 16 日 收 盘 价 计 算, 解 禁 市 值 122.98, 是 本 周 深 市 解 禁 市 值 最 大 公 司 9 月 新 增 人 民 币 贷 款 1.5 万 亿 创 同 期 新 高 央 行 昨 日 公 布 215 年 前 三 季 度 金 融 统 计 数 据 和 社 会 融 资 规 模 增 量 数 据 数 据 显 示,9 月 新 增 人 民 币 贷 款 高 达 1.5 万, 创 有 记 录 以 来 同 期 最 高 当 月 社 会 融 资 规 模 升 至 1.35 万, 为 连 续 三 个 月 上 升 M2 增 速 同 比 微 降 至 13.1% 9 月 CPI 重 返 1 时 代 PPI 持 续 43 个 月 为 负 国 家 统 计 局 昨 日 公 布 的 数 据 显 示,9 月 CPI 同 比 上 涨 1.6%, 较 8 月 份 2% 的 涨 幅 回 落.4 个 百 分 点 ; 工 业 生 产 者 出 厂 价 格 指 数 (PPI) 同 比 下 降 5.9%, 持 续 43 个 月 为 负 分 析 人 士 指 出,PPI 持 续 43 个 月 为 负,CPI 涨 幅 放 缓, 通 缩 风 险 犹 存, 货 币 政 策 宽 松 预 期 升 温 央 行 研 究 局 首 席 经 济 学 家 马 骏 : 信 贷 资 产 质 押 再 贷 款 不 是 中 国 版 QE 证 券 日 报 记 者 获 悉, 央 行 研 究 局 首 席 经 济 学 家 马 骏 昨 日 对 此 前 引 发 各 界 热 议 的 扩 大 信 贷 资 产 质 押 再 贷 款 试 点 进 行 了 说 明 他 强 调, 将 扩 大 信 贷 资 产 质 押 再 贷 款 试 点 称 作 中 国 版 QE 并 将 释 放 7 万 亿 元 流 动 性 的 估 计 是 没 有 根 据 的 央 行 宣 布 扩 大 信 贷 资 产 质 押 再 贷 款 试 点 的 合 格 质 押 品 选 择 范 围, 不 会 对 流 动 性 总 量 产 生 显 著 的 影 响, 也 不 可 能 是 中 国 版 的 QE 城 铁 发 展 成 稳 增 长 重 要 抓 手 年 内 首 批 2655 5 个 规 划 获 批 据 证 券 日 报 记 者 统 计 发 现, 这 是 今 年 以 来 国 家 发 改 委 首 次 批 复 城 铁 规 划, 一 共 5 个, 计 划 总 投 资 2655.1 为 完 善 综 合 交 通 运 输 网 络, 优 化 运 输 结 构, 加 快 新 型 城 镇 化 建 设, 促 进 区 域 一 体 化 发 展, 这 次 国 家 发 改 委 在 批 复 数 量 和 规 模 上 可 谓 是 大 手 笔 了 四 季 度 出 口 增 速 有 望 回 升 海 关 总 署 13 日 发 布 数 据 显 示, 前 三 季 度 我 国 进 出 口 总 值 17.87 万, 同 比 下 降 7.9% 其 中, 出 口 1.24 万, 同 比 下 降 1.8%; 进 口 7.63 万, 同 比 下 降 15.1%; 贸 易 顺 差 2.61 万, 扩 大 82.1% 9 月 进 出 口 总 值 22241, 同 比 下 降 8.8% 其 中, 出 口 同 比 下 降 1.1%, 进 口 同 比 下 降 17.7% 前 9 个 月 我 国 吸 收 外 资 增 长 9% 商 务 部 的 数 据 显 示, 今 年 前 9 个 月, 全 国 设 立 外 商 投 资 企 业 1898 家, 同 比 增 长 1.1%; 实 际 使 用 外 资 金 额 5847.4 人 民 币, 同 比 增 长 9% 据 商 务 部 统 计,9 月 份, 全 国 设 立 外 商 投 资 企 业 2153 家, 同 比 增 长 5.2%; 实 际 使 用 外 资 金 额 4

594.7 人 民 币, 同 比 增 长 7.1% 三 宏 观 经 济 1 制 造 业 采 购 经 理 人 指 数 (PMI): 国 家 统 计 局 中 国 物 流 与 采 购 联 合 会 发 布 的 数 据 显 示,9 月 份 我 国 制 造 业 采 购 经 理 指 数 为 49.8%, 较 上 月 上 升.1 个 百 分 点,9 月 汇 丰 PMI 值 为 47.2%, 较 上 月 下 降 了.1 个 百 分 点, 显 示 中 小 企 业 经 营 相 对 困 难 制 造 业 PMI % % 6 6 57 57 54 54 51 51 48 48 45 45 42 42 39 39 PMI 汇 丰 PMI 2 工 业 品 出 厂 价 格 指 数 (PPI):9 月 工 业 品 出 场 价 格 指 数 当 月 同 比 下 降 5.9%, 持 平 于 上 月 该 数 据 自 214 年 初 至 今 已 连 续 43 个 月 同 比 为 负 且 幅 度 有 扩 大 趋 势, 显 示 出 中 国 经 济 复 苏 依 旧 乏 力 PPIRM 下 降 6.8%, 显 示 大 宗 商 品 价 格 依 旧 十 分 疲 弱 工 业 品 出 厂 价 格 指 数 % % 16 16 12 12 8 8 4 4-4 -4-8 -8-12 -12 PPI: 全 部 工 业 品 : 当 月 同 比 PPIRM: 当 月 同 比 5

3 规 模 以 上 工 业 增 加 值 :8 月 规 模 以 上 工 业 增 加 值 同 比 增 长 6.1%, 较 上 月 上 升.1 个 百 分 点 发 电 量 同 比 上 升 1.%, 较 上 月 大 幅 上 升 2.32 个 百 分 点, 显 示 宏 观 经 济 复 苏 有 低 位 企 稳 迹 象 规 模 以 上 工 业 增 加 值 % % 25 25 2 2 15 15 1 1 5 5-5 -5-1 -1 工 业 增 加 值 : 当 月 同 比 产 量 : 发 电 量 : 当 月 同 比 4 固 定 资 产 投 资 完 成 额 :8 月 固 定 资 产 完 成 额 同 比 增 幅 1.9%, 环 比 下 降.3 个 百 分 点 固 定 资 产 投 资 增 速 % % 4 4 35 35 3 3 25 25 2 2 15 15 1 1 5 5 固 定 资 产 投 资 资 金 来 源 : 合 计 : 累 计 同 比 固 定 资 产 投 资 完 成 额 : 累 计 同 比 5 房 地 产 开 发 与 销 售 :8 月 房 屋 新 开 工 面 积 增 幅 为 -16.8%, 从 去 年 下 半 年 以 来, 下 跌 幅 度 不 断 增 大, 今 年 6 月 份 跌 幅 似 有 减 小 势 头,7 月 却 继 续 下 挫 1 个 百 分 点,8 月 维 持 7 月 的 跌 幅 ; 令 人 欣 慰 的 是 8 月 商 品 房 销 售 面 积 同 比 增 涨 7.2%, 环 比 继 续 上 涨 1.1 个 百 分 点 ;8 月 份 本 6

年 购 置 土 地 面 积 累 计 同 比 增 幅 为 -32.1%, 环 比 下 降.1 个 百 分 点 从 数 据 上 看, 我 国 商 品 房 价 格 有 上 升 趋 势, 随 着 商 品 房 销 售 面 积 的 继 续 回 暖, 去 库 存 的 进 一 步 完 成, 新 开 工 面 积 有 望 在 底 部 企 稳 回 升 房 地 产 开 发 与 销 售 % % 6 6 4 4 2 2-2 -2-4 -4 房 屋 新 开 工 面 积 : 累 计 同 比 商 品 房 销 售 面 积 : 累 计 同 比 本 年 购 置 土 地 面 积 : 累 计 同 比 6 社 会 消 费 品 零 售 总 额 :8 月 份 社 会 消 费 品 零 售 总 额 同 比 增 幅 为 1.8%, 扣 除 价 格 因 素 实 际 增 长 为 1.4% 消 费 数 据 环 比 出 现 小 幅 上 升, 但 相 对 于 年 初 前 几 月, 消 费 需 求 依 旧 低 迷 社 会 消 费 品 零 售 总 额 % % 22 22 2 2 18 18 16 16 14 14 12 12 1 1 社 会 消 费 品 零 售 总 额 : 当 月 同 比 社 会 消 费 品 零 售 总 额 : 实 际 当 月 同 比 7

7 进 出 口 与 外 贸 收 支 : 按 美 元 计,9 月 份 出 口 总 值 同 比 下 跌 3.7%, 出 口 增 速 较 上 月 缩 窄 1.8 个 百 分 点 ;9 月 份 进 口 总 值 同 比 下 跌 2.4%, 环 比 继 续 下 挫 6.6 个 百 分 点 ;9 月 进 出 口 差 额 63.42 亿 美 元, 处 于 贸 易 顺 差, 外 需 有 所 复 苏, 内 需 依 旧 低 迷 % 7 6 5 进 出 口 与 外 贸 收 支 亿 美 元 56 48 4 3 2 1-1 -2-3 4 32 24 16 8 出 口 金 额 MA3: 当 月 同 比 进 口 金 额 MA3: 当 月 同 比 贸 易 差 额 MA3( 右 轴 ) 8 国 际 金 融 资 本 流 动 :9 月 外 商 直 接 投 资 95.6 亿 美 元, 较 上 月 增 加 8.5 亿 美 元 ;7 月 新 增 外 汇 占 款 频 繁 波 动, 从 5 月 的 52.63 亿 美 元 直 接 跌 到 -153.19 亿 美 元,7 月 继 续 下 挫, 终 值 为 47.29 亿 美 元 ; 国 际 资 本 流 动 流 出 大 幅 增 加, 从 4 月 629.35 亿 美 元,5 月 为 629.35 亿 美 元, 再 到 6 月 为 764.38 亿 美 元,7 月 终 值 为 -919.74 亿 美 元 亿 美 元 国 际 金 融 资 本 流 动 亿 美 元 9 9 6 6 3 3-3 -3-6 -6-9 -9 贸 易 差 额 : 当 月 值 外 商 直 接 投 资 : 当 月 值 新 增 外 汇 占 款 : 当 月 值 国 际 资 本 流 动 : 当 月 值 8

四 股 指 期 货 1 沪 深 3 指 数 与 期 现 价 差 : 截 至 1 月 16 日 收 盘, 沪 深 3 指 数 报 3534.7 点, 股 指 连 续 合 约 报 3516.2 点, 期 现 基 差 为 -17.87 点 沪 深 3 指 数 与 期 现 价 差 点 点 52 16 48 8 44 4-8 36-16 32-24 28-32 24-4 214-1 214-11 214-12 215-1 215-2 215-3 215-4 215-5 215-6 215-7 215-8 215-9 期 货 价 格 - 现 货 价 格 ( 右 轴 ) 沪 深 3 指 数 2 行 业 板 块 涨 跌 幅 3 市 场 整 体 估 值 水 平 : 截 至 9 月 3 日, 沪 深 两 市 市 盈 率 及 市 净 率 维 持 区 间 小 幅 震 荡, 滚 动 市 盈 率 为 18.1 倍, 市 净 率 为 2.23 倍 ; 中 小 板 滚 动 市 盈 率 维 持 在 4.53 倍 ; 创 业 板 滚 动 市 盈 率 维 持 在 71.45 倍 9

倍 33 3 27 24 21 18 15 12 倍 市 场 整 体 估 值 水 平 14 14 12 12 1 1 8 8 6 6 4 4 2 2 11-12-31 12-12-31 13-12-31 14-12-31 倍 倍 28 24 2 16 12 8 4 滚 动 市 盈 率 (TTM): 沪 深 两 市 市 净 率 : 沪 深 两 市 ( 右 轴 ) 滚 动 市 盈 率 (TTM): 中 小 板 滚 动 市 盈 率 (TTM): 创 业 板 4 证 券 市 场 资 金 流 向 : 截 至 9 月 25 日, 一 周 A 股 市 场 的 资 金 流 动 总 体 呈 现 净 流 出, 值 为 121.1, 其 中 沪 深 3 净 流 出 额 为 27.34, 中 小 板 流 出 资 金 为 21.51, 创 业 板 流 出 资 金 为 19.17 资 金 流 向 统 计 2 2 1 1-1 -1-2 -2-3 -3-4 -4-5 -5-6 -6-7 -7-8 -8-2 -2-4 -4-6 -6-8 -8-1 -1-12 -12-14 -14-16 -16 14-1-31 14-11-3 14-12-31 15-1-31 15-2-28 15-3-31 15-4-3 15-5-31 15-6-3 15-7-31 15-8-31 资 金 净 流 入 额 :A 股 : 移 动 平 均 值 资 金 净 流 入 额 : 沪 深 3: 移 动 平 均 值 资 金 净 流 入 额 : 中 小 企 业 板 : 移 动 平 均 值 资 金 净 流 入 额 : 创 业 板 : 移 动 平 均 值 截 至 9 月 25 日, 证 券 市 场 交 易 结 算 资 金 余 额 22582, 较 上 周 减 少 1599, 市 场 本 周 银 证 转 账 出 现 大 幅 流 出, 值 为 1554 1

证 券 交 易 结 算 资 金 4 16 35 12 3 8 25 4 2 15-4 1-8 5-12 213-1 213-12 214-2 214-4 214-6 214-8 214-1 214-12 215-2 215-4 215-6 215-8 证 券 市 场 交 易 结 算 资 金 : 期 末 余 额 证 券 市 场 交 易 结 算 资 金 : 银 证 转 账 变 动 净 额 ( 右 轴 ) 融 资 融 券 比 值 较 上 周 有 大 幅 下 降 截 至 1 月 15 日, 融 资 融 券 比 值 为 72, 融 券 卖 出 额 为 1.4 融 资 买 入 额 值 为 982.8 融 资 融 券 统 计 28 24 24 21 2 16 12 8 18 15 12 9 6 4 3 15-3-31 15-4-3 15-5-31 15-6-3 15-7-31 15-8-31 15-9-3 融 资 买 入 额 融 资 / 融 券 ( 右 轴 ) 融 券 卖 出 额 5 证 券 发 行 与 投 资 开 户 :8 月 股 票 市 场 发 行 筹 资 情 况 如 下 : 首 发 A 股, 环 比 大 幅 下 滑 11.73 ;A 股 增 发 478.92, 环 比 减 少 186, 整 体 融 资 规 模 较 上 月 大 幅 下 降, 主 因 证 监 会 暂 停 IPO 11

A 股 市 场 发 行 筹 资 14 14 12 12 1 1 8 8 6 6 4 4 2 2 13-8 13-1 13-12 14-2 14-4 14-6 14-8 14-1 14-12 15-2 15-4 15-6 15-8 筹 资 金 额 : 首 发 A 股 : 当 月 值 筹 资 金 额 :A 股 增 发 : 当 月 值 筹 资 金 额 :A 股 配 股 : 当 月 值 5 月 22 日 -5 月 29 日, 沪 深 两 市 A 股 新 开 户 数 4427964 户, 新 增 开 户 数 大 幅 上 升 ; 参 与 交 易 A 股 投 资 者 为 5467.57 万 户 ; 截 至 8 月 7 日, 新 增 基 金 开 户 数 为 312189 户, 与 上 周 相 比 大 幅 下 降 投 资 者 开 户 统 计 户 万 户 56 42 36 3 24 18 12 6 49 42 35 28 21 14 14-5-31 14-7-31 14-9-3 14-11-3 15-1-31 15-3-31 15-5-31 15-7-31 沪 深 合 计 : 新 增 股 票 账 户 数 :A 股 沪 深 合 计 : 本 周 参 与 交 易 的 A 股 账 户 数 ( 右 轴 ) 沪 深 合 计 : 新 增 基 金 开 户 数 7 8 月 A 股 市 场 新 增 QFII 投 资 额 度 767.3 亿 美 元, 新 增 RQFII 投 资 额 度 642.13 亿 美 元, 合 计 149.16 亿 美 元, 环 比 小 幅 下 降 12

境 外 投 资 者 统 计 亿 美 元 亿 美 元 14 14 12 12 1 1 8 8 6 6 4 4 2 2 4-12 5-12 6-12 7-12 8-12 9-12 1-12 11-12 12-12 13-12 14-12 QFII: 投 资 额 度 RQFII: 投 资 额 度 6 公 开 市 场 操 作 :1 月 12 日 -1 月 18 日, 央 行 货 币 投 放 共 5, 回 笼 资 金 为 12 亿 元, 公 开 市 场 净 回 笼 7, 相 比 上 周 略 有 收 紧 公 开 市 场 操 作 2 15 1 5-5 -1 28 24 2 16 12 8 4-15 14-9-3 14-1-31 14-11-3 14-12-31 15-1-31 15-2-28 15-3-31 15-4-3 15-5-31 15-6-3 15-7-31 15-8-31 15-9-3 公 开 市 场 操 作 : 货 币 净 投 放 公 开 市 场 操 作 : 货 币 投 放 ( 右 轴 ) 公 开 市 场 操 作 : 货 币 回 笼 ( 右 轴 ) 7 利 率 市 场 : 截 止 1 月 16 日, 隔 夜 利 率 1.899%;7 天 和 14 天 利 率 分 别 为 2.394% 2.734%, 一 个 月 利 率 为 3.66%,3 个 月 利 率 3.1826%,6 个 月 利 率 3.346%,1 年 期 利 率 3.415%. 13

9 月 份 银 行 间 同 业 拆 借 利 率 ( 当 月 加 权 平 均 ) 较 8 月 呈 上 行 趋 势 其 中,1 天 上 升 25 个 BP,7 天 下 降 5 个 BP,14 天 上 升 8 个 BP,3 天 上 升 31 个 BP, 1 年 下 降 39 个 BP 银 行 间 同 业 拆 借 利 率 6.4 6.4 5.6 5.6 4.8 4.8 4. 4. 3.2 3.2 2.4 2.4 1.6 1.6 银 行 间 同 业 拆 借 : 加 权 平 均 利 率 :1 天 : 当 月 值 银 行 间 同 业 拆 借 : 加 权 平 均 利 率 :7 天 : 当 月 值 银 行 间 同 业 拆 借 : 加 权 平 均 利 率 :14 天 : 当 月 值 银 行 间 同 业 拆 借 : 加 权 平 均 利 率 :1 年 : 当 月 值 银 行 间 同 业 拆 借 : 加 权 平 均 利 率 :3 天 : 当 月 值 8 市 场 流 动 性 :9 月 新 增 外 汇 占 款 大 幅 下 跌, 下 跌 7613, 再 创 历 史 新 低 ;12 月 新 增 财 政 存 款 -1276.44 亿, 较 上 月 大 幅 减 少 受 季 节 性 因 素 影 响, 市 场 流 动 性 环 比 明 显 下 降 14

市 场 流 动 性 18 18 15 15 12 12 9 9 6 6 3 3-3 -3-6 -6 当 月 新 增 流 动 性 ( 新 增 外 汇 占 款 - 新 增 财 政 存 款 ) 15

研 究 所 公 司 研 究 所 具 有 一 批 丰 富 实 战 经 验 的 期 货 产 业 研 究 员 及 专 业 的 优 秀 分 析 师, 致 力 于 为 客 户 提 供 中 国 资 本 市 场 前 瞻 性 可 操 作 性 的 投 资 方 案 及 各 类 型 市 场 的 研 究 报 告, 通 过 对 市 场 进 行 深 度 挖 掘, 提 示 投 资 机 会 和 市 场 风 险, 完 成 对 资 本 市 场 现 象 规 律 的 研 究 探 索 研 究 范 围 涉 及 目 前 所 有 商 品 期 货 以 及 金 融 衍 生 品 ; 我 们 推 崇 产 业 链 的 研 究 ; 我 们 看 重 数 量 分 析 法 ; 我 们 提 倡 独 立 性, 鼓 励 分 析 师 在 纷 繁 复 杂 的 环 境 下 保 持 清 醒 我 们 将 积 极 依 托 股 东 单 位 -- 广 州 证 券 在 宏 观 经 济 产 业 领 域 的 高 端 研 究 资 源 优 势, 以 宏 观 产 业 和 行 情 策 略 分 析 为 核 心, 大 力 推 进 市 场 化 和 标 准 化 运 作, 逐 步 完 善 研 究 产 品 体 系, 打 造 具 有 特 色 品 牌 影 响 力 的 现 代 产 业 与 金 融 研 究 部 核 心 理 念 : 研 究 创 造 价 值, 深 入 带 来 远 见 联 系 方 式 金 融 研 究 农 产 品 研 究 金 属 研 究 能 源 化 工 2-22139858 2-22139813 2-22139817 2-22139824 地 址 : 广 州 市 天 河 区 临 江 大 道 5 号 保 利 中 心 第 21 层 4-6 单 元 邮 编 :51623 免 责 声 明 本 报 告 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 也 不 保 证 所 包 含 的 信 息 和 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更 我 们 已 力 求 报 告 内 容 的 客 观 公 正, 但 文 中 的 观 点 结 论 和 建 议 仅 供 参 考, 报 告 中 的 信 息 或 意 见 并 不 构 成 所 述 品 种 的 操 作 依 据, 投 资 者 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 和 作 者 无 关 16