行 业 周 报 汽 车 行 业 2014 年 11 月 30 日 多 公 司 切 入 汽 车 后 市 场, 个 股 关 注 广 汇 汽 车 借 壳 罗 美 药 业 核 心 观 点 : 基 于 目 前 市 场 的 情 况, 券 商 银 行 等 大 盘 蓝 筹 股 吸 引 了 较 多 的 关 注 度 汽 车 行 业 也 应 较 多 关 注 低 估 值 的 蓝 筹 股 如 上 汽 集 团 目 前 中 国 9000 万 辆 乘 用 车 的 平 均 车 龄 约 3.5 年, 根 据 国 外 经 验, 后 续 维 修 费 用 将 明 显 增 加 值 得 注 意 的 是, 关 于 促 进 汽 车 维 修 业 转 型 升 级 提 升 服 务 质 量 的 指 导 意 见 将 于 2015 年 正 式 实 施, 意 见 提 出, 打 破 维 修 配 件 渠 道 垄 断, 鼓 励 原 厂 配 件 生 产 企 业 向 汽 车 售 后 市 场 提 供 原 厂 配 件 和 具 有 自 主 商 标 的 独 立 售 后 配 件 明 年 将 是 独 立 维 修 市 场 的 需 求 爆 发 元 年 如 德 联 集 团 ( 002666 ) 是 国 内 汽 车 精 细 化 学 品 的 重 要 供 应 商 之 一, 公 司 拟 募 集 10 亿 元, 在 未 来 三 年 内 建 110 家 2S 店, 把 公 司 的 产 品 连 带 服 务 直 接 供 应 到 汽 车 后 市 场 同 时, 全 资 子 公 司 德 联 优 鸿 积 极 探 索 后 市 场 电 商 回 天 新 材 (300041) 的 胶 粘 剂 产 品 目 前 是 维 修 市 场 第 一 品 牌 今 年, 公 司 还 推 出 润 滑 油 产 品 并 成 功 上 市,6 月 独 资 成 立 回 天 汽 车 用 品 公 司, 从 事 汽 车 售 后 市 场 胶 粘 剂 化 学 品 业 务 随 着 新 政 正 式 实 施, 未 来 更 多 消 费 者 将 选 择 2S 店 等 非 4S 店 渠 道 进 行 汽 车 维 修 养 护, 公 司 的 胶 粘 剂 制 动 液 润 滑 油 等 主 打 售 后 市 场 的 产 品 将 迎 来 销 量 大 幅 提 升 财 政 部 上 周 末 发 布 车 辆 购 置 税 相 关 转 移 支 付 资 金 管 理 暂 行 办 法, 将 车 辆 购 置 税 相 关 资 金 整 合 为 车 辆 购 置 税 收 入 补 助 地 方 资 金, 补 助 方 向 包 括 交 通 运 输 节 能 减 排 项 目 和 老 旧 汽 车 报 废 更 新 项 目 对 汽 车 行 业 整 体 构 成 利 好, 子 行 业 中 汽 车 整 车 和 新 能 源 车 企 将 受 益 力 个 股 推 荐 为 广 汇 汽 车 借 壳 的 罗 美 药 业 和 投 资 新 能 源 公 司 的 宗 申 动 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 王 娜 :(8610)6656 8846 :wangna_yj@chinastock.com.cn 资 格 证 书 :S0130514090001 相 关 研 究 1. 行 业 周 报 ( 第 42 期 ) 后 市 场 与 智 能 汽 车 成 长 性 较 为 确 定 2014.12.07 2. 行 业 周 报 ( 第 41 期 ) 后 市 场 新 能 源 汽 车 仍 有 后 劲, 央 行 降 息 促 重 资 产 车 企 降 本 增 效 2014.11.23 2. 行 业 周 报 ( 第 40 期 ): 反 第 三 季 度 汽 车 服 务 和 零 部 件 企 业 表 现 靓 丽 ; 汽 车 后 市 场 空 间 逐 步 打 开 2014.11.09 3. 行 业 周 报 ( 第 33 期 ): 反 垄 断 继 续 深 入, 关 注 国 四 标 准 颁 布 公 务 车 及 国 企 改 革 等 政 策 红 利 2014.8.17 4. 汽 车 行 业 2014 年 中 期 策 略 报 告 : 政 策 推 进, 稳 健 增 长, 转 型 升 级, 未 来 可 期 2014.7.9 5. 行 业 跟 踪 研 究 : 推 广 计 划 落 地, 开 启 新 能 源 汽 车 启 动 元 年 2014.6.29 www.chinastock.com.cn 证 券 研 究 报 告 请 务 必 阅 读 正 文 最 后 的 中 国 银 河 证 券 股 份 公 司 免 责 声 明
一 下 周 行 业 投 资 观 点 及 关 注 事 件 基 于 目 前 市 场 的 情 况, 券 商 银 行 等 大 盘 蓝 筹 股 吸 引 了 较 多 的 关 注 度 汽 车 行 业 也 应 较 多 关 注 低 估 值 的 蓝 筹 股 如 上 汽 集 团 目 前 中 国 9000 万 辆 乘 用 车 的 平 均 车 龄 约 3.5 年, 根 据 国 外 经 验, 后 续 维 修 费 用 将 明 显 增 加 值 得 注 意 的 是, 关 于 促 进 汽 车 维 修 业 转 型 升 级 提 升 服 务 质 量 的 指 导 意 见 将 于 2015 年 正 式 实 施, 意 见 提 出, 打 破 维 修 配 件 渠 道 垄 断, 鼓 励 原 厂 配 件 生 产 企 业 向 汽 车 售 后 市 场 提 供 原 厂 配 件 和 具 有 自 主 商 标 的 独 立 售 后 配 件 明 年 将 是 独 立 维 修 市 场 的 需 求 爆 发 元 年 如 德 联 集 团 ( 002666 ) 是 国 内 汽 车 精 细 化 学 品 的 重 要 供 应 商 之 一, 公 司 拟 募 集 10 亿 元, 在 未 来 三 年 内 建 110 家 2S 店, 把 公 司 的 产 品 连 带 服 务 直 接 供 应 到 汽 车 后 市 场 同 时, 全 资 子 公 司 德 联 优 鸿 积 极 探 索 后 市 场 电 商 回 天 新 材 (300041) 的 胶 粘 剂 产 品 目 前 是 维 修 市 场 第 一 品 牌 今 年, 公 司 还 推 出 润 滑 油 产 品 并 成 功 上 市,6 月 独 资 成 立 回 天 汽 车 用 品 公 司, 从 事 汽 车 售 后 市 场 胶 粘 剂 化 学 品 业 务 随 着 新 政 正 式 实 施, 未 来 更 多 消 费 者 将 选 择 2S 店 等 非 4S 店 渠 道 进 行 汽 车 维 修 养 护, 公 司 的 胶 粘 剂 制 动 液 润 滑 油 等 主 打 售 后 市 场 的 产 品 将 迎 来 销 量 大 幅 提 升 财 政 部 上 周 末 发 布 车 辆 购 置 税 相 关 转 移 支 付 资 金 管 理 暂 行 办 法, 将 车 辆 购 置 税 相 关 资 金 整 合 为 车 辆 购 置 税 收 入 补 助 地 方 资 金, 补 助 方 向 包 括 交 通 运 输 节 能 减 排 项 目 和 老 旧 汽 车 报 废 更 新 项 目 对 汽 车 行 业 整 体 构 成 利 好, 子 行 业 中 汽 车 整 车 和 新 能 源 车 企 将 受 益 个 股 推 荐 : 美 罗 药 业 (600297): 美 罗 药 业 资 产 (7.49 亿 元 ) 与 广 汇 汽 车 股 权 (242.7 亿 元 ) 置 换, 公 司 成 为 乘 用 车 经 销 与 服 务 公 司 广 汇 汽 车 是 国 内 领 先 的 乘 用 车 经 销 与 汽 车 服 务 集 团 和 领 先 的 乘 用 车 融 资 租 赁 服 务 商, 是 中 国 排 名 第 一 的 乘 用 车 销 售 集 团 中 国 最 大 的 乘 用 车 融 资 租 赁 商 及 汽 车 经 销 商 中 最 大 的 二 手 车 交 易 代 理 商 近 年 来 着 力 发 展 车 联 网 服 务, 并 与 阿 里 巴 巴 签 署 战 略 合 作 协 议, 在 二 手 车 拍 卖 及 认 证 汽 车 销 售 及 服 务 O2O 大 数 据 分 析 与 客 户 价 值 挖 掘 金 融 服 务 等 方 面 开 展 全 面 合 作 广 汇 汽 车 至 2014 年 6 月 30 日 拥 有 400 多 家 4S 店, 在 中 西 部 地 区 4S 店 数 量 占 比 达 到 79.1%, 中 高 端 品 牌 4S 店 数 量 占 比 达 到 94.3% 广 汇 汽 车 承 诺 2015 2016 2017 年 净 利 润 不 低 于 18 亿 元 23 亿 元 28 亿 元 此 次 交 易 构 成 借 壳, 美 罗 药 业 实 际 控 制 人 变 为 孙 广 信 ( 广 汇 能 源 (600256)) 实 际 控 制 人 相 关 热 点 标 的 海 通 国 际 (00665.HK)11 月 底 透 过 注 资 港 币 21 亿 元 ( 人 民 币 16.8 亿 ), 取 得 CGAML 基 金 38.87% 权 益 该 基 金 之 业 务 为 拥 有 广 汇 汽 车 33.3541%, 权 益 置 入 的 广 汇 汽 车 资 产 交 易 作 价 人 民 币 235.77 亿 元, 海 通 国 际 占 有 权 益 为 30.55 亿 元, 海 通 国 际 获 利 13.75 亿 元 宗 申 动 力 (001696): 公 司 出 资 一 亿 元 投 资 设 立 新 能 源 发 展 有 限 公 司, 用 于 开 展 新 能 源 动 力 产 品 的 研 发 生 产 以 及 新 能 源 投 资 并 购 项 目 的 实 施 该 公 司 主 要 经 营 研 发 生 产 销 售 电 动 动 力 电 动 两 轮 车 电 动 三 轮 车 电 动 汽 车 及 新 能 源 动 力 摩 托 车 汽 车 零 部 件 ; 股 权 投 资 管 理 ; 利 用 自 有 资 金 从 事 业 投 资 此 次 投 资 将 进 一 步 推 动 公 司 外 延 式 发 展 战 略 的 实 施 二 板 块 表 现 回 顾 ( 一 ) 各 行 业 本 周 走 势 回 顾 图 1: 汽 车 板 块 本 周 走 势 弱 于 沪 深 300
图 2: 各 板 块 自 年 初 涨 跌 幅 情 况 ( 二 ) 子 行 业 涨 跌 幅 情 况
图 3: 汽 车 板 块 本 周 涨 跌 幅 图 4: 汽 车 板 块 年 初 至 今 涨 跌 幅 ( 三 ) A 股 公 司 周 涨 跌 幅
图 5: 本 周 A 股 涨 幅 排 行 图 6: 本 周 A 股 跌 幅 排 行 三 重 点 公 司 盈 利 预 测 证 券 代 码 证 券 简 称 收 盘 价 EPS PE 2012A 2013A 2014E 2013A 2014E PB 总 市 值 ( 亿 元 ) 600104.SH 上 汽 集 团 21.58 1.88 2.25 2.35 7.80 7.46 1.64 2379.32 600741.SH 华 域 汽 车 15.60 1.20 1.34 1.62 8.52 7.05 1.93 402.98 002662.SZ 京 威 股 份 13.80 0.62 0.53 0.64 16.40 13.58 2.53 103.50
000338.SZ 潍 柴 动 力 22.99 1.50 1.79 2.18 11.38 9.34 1.49 347.97 000581.SZ 威 孚 高 科 27.15 0.87 1.09 1.35 22.61 18.25 2.62 230.18 002595.SZ 豪 迈 科 技 26.28 0.99 1.58 2.20 29.59 21.25 4.31 105.12 300258.SZ 精 锻 科 技 20.13 0.62 0.68 0.80 20.06 17.05 3.17 36.23 600699.SH 均 胜 电 子 21.96 0.36 0.47 0.65 55.66 40.25 5.83 139.70 601633.SH 长 城 汽 车 42.38 1.87 2.70 3.48 11.39 8.84 4.15 851.52 600418.SH 江 淮 汽 车 11.77 0.38 0.71 1.01 16.77 11.79 2.19 151.23 601238.SH 广 汽 集 团 8.49 0.18 0.41 0.62 19.41 12.84 1.61 358.42 000625.SZ 长 安 汽 车 16.41 0.31 0.75 1.02 17.67 12.99 3.27 617.16 600805.SH 悦 达 投 资 11.32 1.30 1.52 1.70 6.62 5.92 1.53 96.32 000550.SZ 江 铃 汽 车 32.77 1.76 1.97 2.28 14.77 12.76 2.82 170.15 600166.SH 福 田 汽 车 6.20 0.48 0.27 0.49 19.63 10.82 1.16 174.20 600066.SH 宇 通 客 车 20.52 1.22 1.43 1.60 13.15 11.75 2.82 260.68 000800.SZ 一 汽 轿 车 13.74 (0.46) 0.62 0.86 17.02 12.27 2.53 223.62 601311.SH 骆 驼 股 份 14.07 0.57 0.62 0.78 18.19 14.46 3.15 119.84 002085.SZ 万 丰 奥 威 25.65 0.64 0.76 1.34 23.42 13.28 5.64 100.06 300304.SZ 云 意 电 气 16.69 0.91 0.94 1.09 34.04 29.36 3.59 33.38 资 料 来 源 : 中 国 银 河 证 券 研 究 部 四 宏 观 政 策 行 业 信 息 分 析 ( 一 ) 国 家 政 策 1. 11 月 28 日 国 内 成 品 油 价 格 因 消 费 税 提 高 不 作 调 整 11 月 中 旬 以 来, 受 全 球 石 油 市 场 供 应 充 裕 需 求 乏 力 等 因 素 影 响, 国 际 市 场 油 价 震 荡 下 行,11 月 28 日 前 10 个 工 作 日 平 均 价 格 继 续 回 落 按 现 行 成 品 油 价 格 形 成 机 制 测 算, 汽 柴 油 价 格 每 吨 可 分 别 降 低 225 元 和 220 元 根 据 11 月 28 日 财 政 部 国 家 税 务 总 局 印 发 的 关 于 提 高 成 品 油 消 费 税 的 通 知 规 定, 自 11 月 29 日 零 时 起 汽 柴 油 消 费 税 单 位 税 额 每 升 分 别 提 高 0.12 元 和 0.14 元, 折 合 每 吨 影 响 汽 柴 油 价 格 分 别 提 高 225 元 和 220 元 两 个 因 素 相 抵, 国 内 成 品 油 价 格 维 持 不 变, 不 作 调 整 ( 法 制 日 报 ) 2. 环 境 保 护 部 通 报 2014 年 1-10 月 各 地 黄 标 车 和 老 旧 车 淘 汰 进 展 情 况 环 境 保 护 部 有 关 负 责 人 向 媒 体 通 报, 经 初 步 统 计,2014 年 10 月, 全 国 31 个 省 ( 区 市 ) 共 计 报 送 淘 汰 黄 标 车 和 老 旧 车 84.04 万 辆 ; 1-10 月, 全 国 累 计 淘 汰 黄 标 车 和 老 旧 车 481.92 万 辆, 完 成 全 年 600 万 辆 淘 汰 任 务 的 80.32% 这 位 负 责 人 表 示, 山 东 青 海 江 苏 3 个 省 份 已 提 前 完 成 全 部 淘 汰 任 务, 辽 宁 吉 林 山 西 天 津 北 京 四 川 陕 西 贵 州 新 疆 重 庆 上 海 甘 肃 等 12 个 省 份 已 完 成 任 务 总 量 的 80% 以 上 ; 海 南 福 建 浙 江 广 东 河 北 黑 龙 江 湖 南 江 西 云 南 安 徽 等 10 个 省 份 进 展 较 缓 慢, 完 成 任 务 总 量 的 60%-80%; 内 蒙 古 宁 夏 河 南 湖 北 广 西 西 藏 等 6 个 省 份 进 展 严 重 滞 后, 尚 未 完 成 任 务 总 量 的 60% 这 位 负 责 人 指 出, 淘 汰 黄 标 车 和 老 旧 车 600 万 辆 是 国 务 院 今 年 部 署 的 重 要 任 务, 也 是 对 全 国 人 民 作 出 的 庄 严 承 诺, 事 关 政 府 形 象 和 公 信 力, 必 须 坚 定 不 移 完 成 目 前 淘 汰 工 作 已 到 收 官 阶 段, 距 离 年 只 有 一 个 多 月 时 间, 仍 有 近 两 成 淘 汰 任 务 尚 未 完 成, 时 间 紧 任 务 重 责 任 大, 各 地 应 采 取 超 常 规 手 段, 倒 排 工 期, 落 实 责 任, 全 力 推 进, 确 保 完 成 目 标 任 务 同 时, 也 希 望 广 大 公 众 能 够 积 极 参 与 黄 标 车 和 老 旧 车 淘 汰 工 作, 减 少 使 用 高 污 染 车 辆, 同 呼 吸 共 奋 斗, 共 同 改 善 空 气 质 量 ( 环 境 保 护 部 )
( 二 ) 乘 用 车 企 业 动 态 1. 一 汽 丰 田 朗 世 E50 电 动 汽 车 下 线 11 月 29 日, 一 汽 丰 田 合 资 自 主 品 牌 朗 世 的 首 款 产 品 朗 世 E50 电 动 汽 车 在 天 津 一 汽 丰 田 泰 达 工 厂 成 功 下 线 在 刚 结 束 不 久 的 广 州 车 展 上, 一 汽 丰 田 公 布 朗 世 E50 量 产 版 正 式 发 布, 预 计 售 价 25-30 万 元 为 响 应 国 家 加 快 发 展 新 能 源 汽 车 产 业 的 要 求,2012 年 一 汽 丰 田 技 术 开 发 有 限 公 司 以 花 冠 轿 车 为 原 型 车, 开 始 朗 世 E50 电 动 汽 车 研 发 工 作 历 时 三 年, 目 前 已 拥 有 小 批 量 生 产 的 能 力 近 期,E50 电 动 汽 车 将 开 展 示 范 运 营 朗 世 E50 电 动 汽 车 的 小 批 量 生 产, 揭 示 了 中 国 一 汽 与 丰 田 汽 车 合 作 范 围 的 扩 大, 揭 示 了 一 汽 丰 田 体 系 低 碳 绿 色 环 保 的 发 展 方 向 ( 中 国 汽 车 工 业 协 会 ) 2. 双 鹿 与 必 翔 电 能 携 手 进 军 动 力 电 池 市 场 宁 波 双 鹿 集 团 与 台 湾 必 翔 电 能 结 成 战 略 联 盟, 达 成 3 年 总 金 额 1.2 亿 美 元 的 采 购 协 议, 并 进 行 产 品 技 术 与 专 利 授 权, 携 手 进 军 两 岸 新 能 源 动 力 电 池 市 场 双 方 合 作 的 目 标 市 场 锁 定 中 国 新 能 源 动 力 电 池 市 场, 包 括 纯 电 动 汽 车 插 电 式 油 电 混 合 车 电 动 巴 士 太 阳 能 或 风 力 发 电 之 储 能 系 统 通 信 设 备 之 备 用 电 源 系 统 等 市 场 需 求 ( 钱 江 晚 报 ) 3. 比 亚 迪 签 最 大 海 外 租 赁 协 议 扩 大 伦 敦 业 务 比 亚 迪 汽 车 公 司 近 日 宣 布, 将 扩 大 其 在 英 国 伦 敦 的 电 动 汽 车 租 赁 项 目, 明 年 4 月 前 向 伦 敦 一 家 私 人 租 车 服 务 公 司 提 供 200 辆 E6 电 动 车, 这 是 比 亚 迪 公 司 迄 今 最 大 的 单 笔 海 外 租 赁 交 易 ( 环 球 网 ) 比 亚 迪 电 动 大 巴 登 陆 澳 大 利 亚 完 成 全 球 五 大 洲 布 局 比 亚 迪 与 澳 大 利 亚 最 大 的 机 场 大 巴 运 营 商 CarbridgePtyLtd. 举 行 新 闻 发 布 会, 共 同 对 外 宣 布, 将 联 合 悉 尼 机 场 引 入 比 亚 迪 纯 电 动 大 巴 K9, 用 作 该 机 场 的 摆 渡 车, 为 每 年 往 来 澳 洲 的 旅 客 提 供 机 场 接 驳 服 务 至 此, 比 亚 迪 新 能 源 车 顺 利 完 成 全 球 五 大 洲 布 局 4. 上 汽 为 泰 工 厂 投 百 亿 元 产 MG 品 牌 环 保 车 型 中 国 上 汽 在 泰 国 设 立 的 合 资 公 司 上 汽 正 大 日 前 表 示, 将 在 泰 国 第 二 工 厂 制 造 MG 品 牌 环 保 车 型, 有 望 2015 年 下 半 年 开 工 ( 盖 世 汽 车 网 ) 5. 科 威 特 首 家 广 汽 传 祺 汽 车 专 营 店 开 业 2014 年 12 月 1 日, 科 威 特 首 家 广 汽 传 祺 汽 车 专 营 店 开 业 驻 科 威 特 使 馆 临 时 代 办 程 玉 丽 出 席 仪 式, 驻 科 使 馆 经 商 参 赞 朱 炼 经 商 处 李 伟 一 秘 张 伟 一 秘 陪 同 出 席 目 前, 广 汽 传 祺 GA3 GA5 GS5 等 车 型 已 在 科 市 场 销 售 ( 商 务 部 网 ) 6. 西 部 资 源 12.66 亿 收 购 三 公 司 股 权 打 造 新 能 源 车 产 业 链 西 部 资 源 现 金 收 购 重 庆 恒 通 客 车 有 限 公 司 ( 简 称 恒 通 客 车 )59% 股 权 重 庆 市 交 通 设 备 融 资 租 赁 有 限 公 司 ( 简 称 交 通 租 赁 )57.55% 股 权 及 重 庆 恒 通 电 动 客 车 动 力 系 统 有 限 公 司 ( 简 称 恒 通 电 动 )35% 股 权 的 详 细 预 案, 合 计 交 易 金 额 12.66 亿 元 ( 上 海 证 券 报 ) ( 三 ) 汽 车 相 关 1. 赶 集 网 1 亿 美 元 切 入 二 手 车 主 攻 汽 车 延 保 12 月 2 日, 赶 集 网 宣 布 上 线 赶 集 好 车, 正 式 进 入 二 手 车 O2O 领 域 当 日, 赶 集 网 CEO 杨 浩 涌 接 受 记 者 采 访 时 表 示, 与 国 内 其 他 二 手 车 公 司 不 同, 赶 集 好 车 的 模 式 是 C2C, 而 其 他 企 业 的 模 式 是 B2C 因 为 C2C 可 以 打 通 所 有 的 中 间 环 节, 降 低 交 易 成 本, 理 想 状 况 则 是 零 成 本 杨 浩 涌 称, 将 投 入 1 亿 美 元, 主 要 用 于 市 场 推 广 发 展 商 业 合 作 伙 伴
1 亿 美 元 的 去 向 主 要 是 汽 车 延 保 : 当 用 户 购 买 一 辆 车 之 后, 就 会 需 要 洗 车 打 蜡 汽 车 保 养 维 修 等 服 务 通 过 赶 集 网 的 APP, 赶 集 网 可 以 知 道 用 户 所 处 的 地 理 位 置, 并 提 供 线 下 服 务 提 供 商 通 过 好 车 项 目, 赶 集 就 搭 建 起 来 了 一 个 平 台 : 一 个 包 括 汽 车 用 户 二 手 车 卖 家 各 种 汽 车 服 务 商 ( 打 蜡 洗 车 售 胎 充 气 等 各 种 服 务 ) 4S 店 在 内 的 一 个 平 台, 让 卖 家 与 买 家 零 距 离 互 动, 零 成 本 互 动 (21 世 纪 网 ) 2. 北 京 1.2 万 辆 公 交 车 开 通 免 费 无 线 网 北 京 市 民 在 公 交 车 上 玩 手 机 和 平 板 电 脑 时, 不 必 再 担 心 费 流 量 了 记 者 从 北 京 公 交 车 无 线 上 网 系 统 运 营 商 处 了 解 到, 目 前 全 市 已 有 约 12000 辆 公 交 车 完 成 了 公 交 WiFi 网 卡 升 级, 乘 客 坐 公 交 车 时 只 要 连 接 16WiFi, 就 可 自 由 上 网 浏 览 此 前 北 京 市 公 交 车 上 的 移 动 WiFi 使 用 3G 网 卡, 上 网 信 号 差 且 网 络 不 稳 定 从 今 年 夏 天 开 始, 系 统 运 营 商 北 京 一 路 热 点 信 息 技 术 有 限 公 司 开 始 对 公 交 无 线 网 进 行 改 造 ( 法 制 晚 报 ) 3. 高 德 发 布 三 季 度 交 通 报 告 拥 堵 指 数 北 京 居 首 高 德 12 月 3 日 在 北 京 正 式 发 布 2014 年 第 三 季 度 中 国 主 要 城 市 交 通 分 析 报 告 报 告 显 示 : 三 季 度, 全 国 重 点 城 市 拥 堵 排 名 北 京 居 首, 其 它 依 次 为 杭 州 上 海 福 州 大 连 济 南 沈 阳 温 州 广 州 郑 州 同 时 针 对 广 泛 受 到 关 注 的 单 双 号 限 行 问 题, 高 德 也 发 布 数 据 称 APEC 期 间 单 双 号 限 行 使 城 市 高 峰 期 拥 堵 延 时 指 数 下 降 38%, 拥 堵 状 况 大 幅 缓 解 拥 堵 北 京 居 首, 大 连 新 上 榜 高 德 交 通 报 告 显 示 : 三 季 度, 北 京 拥 堵 排 名 全 国 第 一, 全 天 拥 堵 延 时 指 数 1.74, 高 峰 期 拥 堵 延 时 指 数 达 到 2.12, 意 味 着 北 京 采 用 私 家 车 出 行 的 上 班 族 需 花 费 在 非 拥 堵 状 态 下 2.12 倍 的 时 间 才 能 到 达 目 的 地, 拥 堵 时 间 成 本 全 国 最 高 9 月 开 学 季 影 响 加 上 雾 霾 下 雨 天 气 多 发, 可 能 是 导 致 北 京 本 季 度 成 为 首 堵 城 市 的 原 因 同 时, 上 季 度 拥 堵 榜 首 上 海 因 本 季 拥 堵 延 时 指 数 略 微 下 降, 拥 堵 排 名 降 至 第 三 位 而 本 季 拥 堵 城 市 TOP10 排 名 新 入 榜 大 连 温 州 郑 州 三 个 城 市 其 中 大 连 温 州 拥 堵 排 名 超 越 特 大 城 市 广 州, 大 连 进 入 前 5, 在 通 勤 高 峰 期 严 重 拥 堵 二 线 城 市 交 通 拥 堵 状 况 不 容 小 觑, 大 有 赶 超 一 线 城 市 的 趋 势 ( 中 华 网 财 经 ) ( 四 ) 海 外 市 场 1. 采 埃 孚 / 天 合 21 亿 美 元 预 算 研 发 驾 驶 员 辅 助 等 技 术 采 埃 孚 高 管 近 日 表 示, 与 天 合 合 并 后 两 家 公 司 将 共 同 投 资 21 亿 美 元, 用 于 驾 驶 员 辅 助 系 统 等 多 项 技 术 的 研 发 采 埃 孚 CEO Stefan Sommer 表 示, 驾 驶 员 辅 助 安 全 系 统 将 用 于 未 来 实 现 自 动 驾 驶 的 车 辆, 合 并 完 成 后, 两 家 公 司 该 项 技 术 的 总 体 销 售 额 将 在 目 前 的 基 础 上 增 长 15% 至 25% 投 资 计 划 目 前 还 未 确 定 更 具 体 的 细 节, 但 Stefan Sommer 表 示 驾 驶 员 辅 助 系 统 在 投 资 中 占 了 很 重 要 的 比 例, 并 预 计 其 将 成 为 所 有 产 品 中 增 长 最 快 的 技 术 采 埃 孚 与 天 合 的 并 购 将 在 明 年 第 二 季 度 完 成, 届 时 采 埃 孚 的 变 速 箱 和 底 盘 系 统 等 硬 件 将 会 与 天 合 的 主 动 / 被 动 安 全 及 转 向 技 术 等 软 件 进 行 结 合, 并 且 将 在 特 定 区 域 共 同 开 设 研 发 项 目, 在 北 美 和 欧 洲 地 区 共 享 员 工 资 源 ( 盖 世 汽 车 网 ) 2. 法 国 车 市 11 月 再 跌 2.3% 拖 累 欧 洲 整 体 回 升 法 国 汽 车 制 造 商 协 会 CCFA(Comité des Constructeurs Fran?ais d'automobiles) 日 前 公 布, 由 于 消 费 者 的 信 心 指 数 持 续 低 迷, 上 个 月 法 国 车 市 再 度 下 跌, 乘 用 车 注 册 了 同 比 下 滑 了 2.3% 今 年 11 月, 法 国 市 场 乘 用 车 注 册 量 达 到 135,070 辆, 去 年 同 期 为 138,279 辆, 同 比 下 滑 2.3%, 这 也 是 该 国 自 10 月 份 以 来 第 二 次 遭 遇 下 跌 ( 盖 世 汽 车 网 ) 3. 迈 凯 轮 : 与 本 田 的 合 作 仅 限 赛 车 领 域 据 欧 洲 媒 体 worldcarfans11 月 29 日 消 息, 英 国 超 跑 制 造 商 迈 凯 轮 公 司 宣 称, 迈 凯 轮 的 量 产 车 将 不 会 使 用 本 田 发 动 机 二 者 的 合 作 将 紧 紧 局 限 在 F1 赛 车 领 域 去 年 5 月 份, 本 田 公 司 宣 布 计 划 于 2015 年 回 归 F1 赛 事, 助 力 迈 凯 轮 车 队, 但 二 者 的 合 作 不 会 向 公 路 车 型 延 伸,
因 为 迈 凯 轮 希 望 保 持 其 纯 正 的 血 统 在 澳 大 利 亚 媒 体 Drive 的 采 访 中, 迈 凯 轮 的 全 球 营 销 总 监 Jolyon Nash 明 确 重 申, 本 田 与 迈 凯 轮 是 两 家 独 立 的 公 司, 我 们 生 产 纯 粹 的 迈 凯 轮 ( 中 国 汽 车 工 业 协 会 ) 4. 默 克 尔 重 申 电 动 车 百 万 辆 目 标 德 国 投 重 金 补 贴 新 能 源 12 月 2 日, 德 国 政 府 在 柏 林 召 开 媒 体 发 布 会, 默 克 尔 表 示 : 仍 然 还 有 很 多 工 作 亟 待 完 成 我 们 认 识 到 更 多 的 补 贴 有 其 必 要 性 我 们 必 须 同 德 国 各 州 讨 论 该 议 题 近 年 来, 默 克 尔 反 复 强 调 2020 年 德 国 电 动 车 保 有 量 突 破 100 万 辆 大 关 的 目 标 不 过, 当 前 德 国 距 离 该 目 标 相 差 甚 远 根 据 前 任 思 爱 普 (SAP) 全 球 首 席 执 行 官 孔 翰 宁 (Henning Kagermann) 博 士 提 供 的 数 据, 眼 下 德 国 公 路 上 保 有 的 电 动 车 总 数 大 约 为 24000 辆, 配 套 的 充 电 站 总 计 4800 座 另 一 组 横 向 比 较 的 数 据 显 示, 即 便 在 欧 洲, 德 国 也 并 非 电 动 车 推 广 的 先 锋 2013 年 德 国 电 动 车 销 量 为 7600 辆, 几 乎 只 有 法 国 的 一 半, 后 者 为 14400 辆 在 法 国 市 场, 电 动 车 等 低 排 放 车 辆 可 享 受 6300 欧 元 ( 约 合 7840 美 元 ) 的 优 惠, 因 而 较 受 消 费 者 欢 迎 德 国 该 领 域 补 贴 力 度 则 明 显 不 及 法 国 为 此, 德 国 政 府 与 汽 车 行 业 不 惜 投 掷 重 金 打 造 新 能 源 车, 以 应 对 将 大 幅 收 紧 的 欧 盟 排 放 法 规, 并 且 在 新 能 源 车 技 术 上 保 持 与 世 界 同 步 或 领 先 今 年 以 来, 德 国 电 动 车 鼓 励 政 策 初 见 成 效, 累 计 销 量 骤 涨 68% ( 盖 世 汽 车 网 ) 5. 丰 田 汽 车 信 贷 公 司 涉 嫌 歧 视 性 贷 款 定 价 丰 田 旗 下 的 融 资 机 构 丰 田 汽 车 信 贷 公 司, 最 近 深 受 美 国 当 局 的 关 注, 因 为 其 涉 嫌 歧 视 性 贷 款 定 价 据 美 国 监 管 部 门 表 示, 由 于 丰 田 汽 车 信 贷 公 司 对 汽 车 经 销 商 贷 款 的 定 价 方 式 存 在 问 题, 丰 田 汽 车 信 贷 可 能 会 被 强 制 向 借 贷 方 退 换 款 项, 并 且 还 有 可 能 面 临 处 罚 根 据 美 国 证 券 交 易 委 员 会 的 文 件,11 月 25 日, 美 国 司 法 部 和 消 费 者 金 融 保 护 局 向 丰 田 汽 车 信 贷 公 司 寄 了 一 封 信, 他 们 声 称 该 公 司 的 汽 车 贷 款 制 度 对 某 些 借 贷 者 存 在 歧 视 性 定 价 的 问 题, 这 是 违 反 现 行 法 律 法 规 的 丰 田 汽 车 信 贷 公 司 是 日 本 汽 车 制 造 商 丰 田 汽 车 公 司 的 贷 款 机 构, 如 果 它 在 必 要 的 贷 款 价 格 调 整 之 外 还 包 含 了 金 钱 救 济, 它 可 以 自 行 与 美 国 司 法 部 和 消 费 者 金 融 保 护 局 这 两 个 机 构 就 此 事 宜 进 行 商 议 但 另 一 方 面, 如 果 双 方 没 有 达 成 一 个 令 人 满 意 的 协 定, 司 法 部 门 和 相 关 机 构 将 执 行 对 丰 田 汽 车 信 贷 公 司 的 处 罚 ( 凤 凰 汽 车 ) 6. 俄 延 长 购 车 补 贴 本 土 车 企 出 口 迎 利 好 已 疲 软 许 久 的 俄 罗 斯 车 市 终 于 迎 来 利 好 消 息 近 日, 俄 罗 斯 工 业 贸 易 部 部 长 丹 尼 斯 曼 图 罗 夫 向 媒 体 表 示, 到 2015 年 俄 政 府 将 斥 资 100 亿 卢 布 ( 约 合 1.5 亿 欧 元 ), 将 新 车 购 置 补 贴 计 划 延 长 目 前, 重 庆 已 有 三 家 企 业 进 军 俄 罗 斯 市 场, 这 意 味 着, 渝 企 将 迎 来 利 好 在 当 前 补 贴 规 划 下, 乘 用 车 新 车 购 置 者 在 报 废 旧 车 时, 至 少 可 获 得 40000 卢 布 补 贴 而 商 用 车 折 扣 则 从 350000 卢 布 起 计 算 力 帆 汽 车 海 外 事 业 部 相 关 负 责 人 介 绍 从 今 年 开 始, 俄 罗 斯 汽 车 市 场 就 陷 入 疲 软, 今 年 9 月 同 比 下 降 20%,10 月 再 度 滑 坡 10% 有 统 计 机 构 预 计, 2014 年 全 年 俄 车 市 销 量 为 245 万 辆, 同 比 下 跌 12% 目 前 我 们 已 开 始 全 面 在 俄 罗 斯 销 售 汽 车 长 安 汽 车 (000625, 股 吧 ) 相 关 负 责 人 表 示, 目 前 该 公 司 已 在 俄 罗 斯 成 立 独 立 的 销 售 公 司, 帮 助 海 外 经 销 商 售 车 除 了 在 俄 建 立 4S 店 等 销 售 渠 道, 长 安 汽 车 还 预 计 在 当 地 建 立 组 装 工 厂, 进 一 步 降 低 生 产 成 本 此 外, 小 康 汽 车 也 在 俄 罗 斯 有 一 定 的 销 量 据 了 解, 力 帆 刚 在 俄 罗 斯 新 投 资 建 立 了 一 个 工 厂, 该 工 厂 总 投 资 3 亿 元, 预 计 未 来 将 提 升 该 公 司 在 俄 的 产 能, 并 降 低 其 生 产 成 本, 保 障 力 帆 产 品 在 俄 罗 斯 的 价 格 优 势 力 帆 进 出 口 公 司 总 经 理 牟 刚 表 示, 俄 罗 斯 政 府 的 购 车 补 贴 将 刺 激 当 地 人 的 购 车 需 求 因 为 当 地 人 多 为 贷 款 消 费, 如 果 能 有 补 贴 金 的 支 持, 消 费 者 需 要 付 出 的 首 付 就 更 少 不 少 有 需 求 但 囊 中 羞 涩 的 消 费 者, 更 倾 向 于 选 购 价 廉 物 美 的 中 国 汽 车 ( 重 庆 商 报 )
评 级 标 准 银 河 证 券 行 业 评 级 体 系 : 推 荐 谨 慎 推 荐 中 性 回 避 推 荐 : 是 指 未 来 6-12 个 月, 行 业 指 数 ( 或 分 析 师 团 队 所 覆 盖 公 司 组 成 的 行 业 指 数 ) 超 越 交 易 所 指 数 ( 或 市 场 中 主 要 的 指 数 ) 平 均 回 报 20% 及 以 上 该 评 级 由 分 析 师 给 出 谨 慎 推 荐 : 行 业 指 数 ( 或 分 析 师 团 队 所 覆 盖 公 司 组 成 的 行 业 指 数 ) 超 越 交 易 所 指 数 ( 或 市 场 中 主 要 的 指 数 ) 平 均 回 报 该 评 级 由 分 析 师 给 出 中 性 : 行 业 指 数 ( 或 分 析 师 团 队 所 覆 盖 公 司 组 成 的 行 业 指 数 ) 与 交 易 所 指 数 ( 或 市 场 中 主 要 的 指 数 ) 平 均 回 报 相 当 该 评 级 由 分 析 师 给 出 回 避 : 行 业 指 数 ( 或 分 析 师 团 队 所 覆 盖 公 司 组 成 的 行 业 指 数 ) 低 于 交 易 所 指 数 ( 或 市 场 中 主 要 的 指 数 ) 平 均 回 报 10% 及 以 上 该 评 级 由 分 析 师 给 出 银 河 证 券 公 司 评 级 体 系 : 推 荐 谨 慎 推 荐 中 性 回 避 推 荐 : 是 指 未 来 6-12 个 月, 公 司 股 价 超 越 分 析 师 ( 或 分 析 师 团 队 ) 所 覆 盖 股 票 平 均 回 报 20% 及 以 上 该 评 级 由 分 析 师 给 出 谨 慎 推 荐 : 是 指 未 来 6-12 个 月, 公 司 股 价 超 越 分 析 师 ( 或 分 析 师 团 队 ) 所 覆 盖 股 票 平 均 回 报 10%-20% 该 评 级 由 分 析 师 给 出 中 性 : 是 指 未 来 6-12 个 月, 公 司 股 价 与 分 析 师 ( 或 分 析 师 团 队 ) 所 覆 盖 股 票 平 均 回 报 相 当 该 评 级 由 分 析 师 给 出 回 避 : 是 指 未 来 6-12 个 月, 公 司 股 价 低 于 分 析 师 ( 或 分 析 师 团 队 ) 所 覆 盖 股 票 平 均 回 报 10% 及 以 上 该 评 级 由 分 析 师 给 出 王 娜, 行 业 证 券 分 析 师 本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 并 注 册 为 证 券 分 析 师, 本 人 承 诺, 以 勤 勉 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 本 人 的 研 究 观 点 本 人 不 曾 因, 不 因, 也 将 不 会 因 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点 而 直 接 或 间 接 受 到 任 何 形 式 的 补 偿 本 人 承 诺 不 利 用 自 己 的 身 份 地 位 和 执 业 过 程 中 所 掌 握 的 信 息 为 自 己 或 他 人 谋 取 私 利
免 责 声 明 本 报 告 由 中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 银 河 证 券, 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 ) 向 其 机 构 或 个 人 客 户 ( 以 下 简 称 客 户 ) 提 供, 无 意 针 对 或 打 算 违 反 任 何 地 区 国 家 城 市 或 其 它 法 律 管 辖 区 域 内 的 法 律 法 规 除 非 另 有 说 明, 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券 未 经 银 河 证 券 事 先 书 面 授 权 许 可, 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 传 播 或 复 印 本 报 告 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用, 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议, 并 非 作 为 买 卖 认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具 的 邀 请 或 保 证 银 河 证 券 认 为 本 报 告 所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正, 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断, 银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告, 但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 银 河 证 券 不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 银 河 证 券 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 客 户 银 河 证 券 建 议 客 户 如 有 任 何 疑 问 应 当 咨 询 证 券 投 资 顾 问 并 独 自 进 行 投 资 判 断 本 报 告 并 不 构 成 投 资 法 律 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 客 户, 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接, 对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接, 银 河 证 券 不 对 其 内 容 负 责 本 报 告 提 供 这 些 地 址 或 超 级 链 接 的 目 的 纯 粹 是 为 了 客 户 使 用 方 便, 链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 份, 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与 投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易, 或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供 包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系, 并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后 通 知 客 户 银 河 证 券 无 需 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 本 报 告 是 发 送 给 银 河 证 券 客 户 的, 属 于 机 密 材 料, 只 有 银 河 证 券 客 户 才 能 参 考 或 使 用, 如 接 收 人 并 非 银 河 证 券 客 户, 请 及 时 退 回 并 删 除 所 有 在 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 识 及 标 记, 除 非 另 有 说 明, 均 为 银 河 证 券 的 商 标 服 务 标 识 及 标 记 银 河 证 券 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 联 系 中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 研 究 部 北 京 市 西 城 区 金 融 街 35 号 国 际 企 业 大 厦 C 座 上 海 浦 东 新 区 富 城 路 99 号 震 旦 大 厦 15 楼 深 圳 市 福 田 区 福 华 一 路 中 心 商 务 大 厦 26 层 北 京 市 西 城 区 金 融 街 35 号 国 际 企 业 大 厦 C 座 公 司 网 址 :www.chinastock.com.cn 机 构 请 致 电 : 北 京 地 区 : 王 婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn 上 海 地 区 : 何 婷 婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn 深 广 地 区 : 詹 璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn 海 外 机 构 : 刘 思 瑶 010-83571359 liusiyao@chinastock.com.cn