[Table_Contactor] 编 辑 人 研 究 所 022-28451618 bhzqcj@hotmail.com [Table_MainInfo] 行 业 专 题 评 述 渤 海 证 券 研 究 所 晨 会 晨 会 纪 要 (2015-7-22) 回 归 业 绩 主 线 中 药 行 业 周 报 中 性 ( 王 雯 ) 提 前 布 局 中 报 行 情 关 注 业 绩 高 增 长 个 股 节 能 环 保 行 业 周 报 看 好 ( 任 宪 功 林 徐 明 ) 行 业 热 点 及 事 件 点 评 证 券 中 报 行 情 到 来 之 际, 精 选 高 增 长 个 股 通 信 行 业 周 报 看 好 ( 齐 艳 莉 徐 勇 ) 金 融 工 程 研 究 多 空 胶 着, 市 场 情 绪 较 为 敏 感 融 资 融 券 近 期 观 点 ( 郭 畅 研 潘 炳 红 ) 研 究 报 告 晨 会 纪 要 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 渤 海 证 券 股 份 有 限 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 1 of 6
[Table_MorningSection] 行 业 专 题 评 述 回 归 业 绩 主 线 中 药 行 业 周 报 中 性 ( 王 雯 ) 行 业 及 公 司 新 闻 1. 改 委 : 将 建 立 国 家 重 点 监 测 品 种 目 录 2. 医 保 目 录 更 新 工 作 即 将 启 动 非 处 方 药 或 全 退 出 3. 新 版 药 典 实 施 或 带 来 中 药 企 业 成 本 提 升 4. 辅 仁 药 业 : 信 披 问 题 收 到 证 监 局 改 正 措 施 决 定 书 5. 佛 慈 制 药 :2015 年 上 半 年 扣 非 后 归 母 净 利 润 增 长 超 过 1 倍 6. 葵 花 药 业 : 拟 收 购 吉 林 省 健 今 药 业 90% 股 权 7. 片 仔 癀 : 拟 成 立 片 仔 癀 宏 仁 医 药 进 军 医 药 商 业 8. 沃 华 医 药 : 拟 以 1.8 亿 收 购 康 辰 药 业 市 场 表 现 和 投 资 策 略 方 面 近 5 个 交 易 日, 医 药 生 物 板 块 上 涨 4.75%, 沪 深 300 上 涨 1.31%, 整 体 板 块 涨 幅 在 申 万 28 个 一 级 子 行 业 中 排 名 第 16 位 6 个 子 板 块 中 医 疗 器 械 和 生 物 制 品 板 块 涨 幅 居 前, 医 疗 服 务 板 块 涨 幅 垫 底, 中 药 涨 幅 居 中 结 束 前 周 的 普 涨 行 情 后, 个 股 表 现 分 化 开 始 明 显 本 周 新 复 牌 的 个 股 表 现 抢 眼, 如 信 邦 制 药 精 华 制 药 另 外 公 布 业 绩 大 幅 增 长 的 佛 慈 制 药 表 现 也 较 强 势 目 前 中 药 板 块 ttm 估 值 为 45.43 倍, 相 对 全 部 A 股 的 估 值 溢 价 率 为 86% 左 右, 相 对 上 周 有 所 提 升 我 们 维 持 上 周 观 点, 个 股 在 经 历 全 面 反 弹 后, 后 期 走 势 将 出 现 分 化 在 市 场 风 险 偏 好 降 低 以 及 中 报 业 绩 披 露 窗 口, 建 议 回 归 业 绩, 关 注 确 定 性 转 型, 规 避 单 纯 讲 故 事 公 司 中 药 行 业 在 行 业 政 策 中 药 注 射 剂 增 长 放 缓 等 多 重 因 素 带 动 下, 增 速 放 缓 是 较 确 定 事 件, 因 此 优 选 个 股 较 为 关 键 建 议 关 注 细 分 领 域 中 药 配 方 颗 粒 的 政 策 性 投 资 机 会 以 及 管 理 团 队 优 异, 具 备 创 新 力 和 营 销 能 力 的 公 司 短 期 建 议 关 注 跌 破 或 接 近 员 工 持 股 计 划 及 增 发 价 的 个 股 维 持 行 业 中 性 评 级, 建 议 关 注 香 雪 制 药 济 川 药 业 中 新 药 业 康 恩 贝 提 前 布 局 中 报 行 情 关 注 业 绩 高 增 长 个 股 节 能 环 保 行 业 周 报 看 好 ( 任 宪 功 林 徐 明 ) 投 资 要 点 : 市 场 表 现 近 5 个 交 易 日 内, 沪 深 300 上 涨 1.31%; 环 保 工 程 及 服 务 指 数 环 保 设 备 指 数 水 务 指 数 则 分 别 上 涨 9.83% 9.08% 和 6.22%, 板 块 表 现 强 于 大 盘 细 分 子 行 业 个 股 涨 跌 幅 均 值 方 面, 渤 海 节 能 环 保 行 业 各 子 行 业 板 块 再 次 出 现 较 大 幅 度 上 涨, 其 中, 固 废 处 理 上 涨 19.01%, 涨 幅 居 首 个 股 涨 跌 幅 方 面, 巴 安 水 务 富 春 环 保 盛 运 环 保 等 涨 幅 居 前, 城 投 控 股 重 庆 水 务 神 雾 环 保 等 跌 幅 居 前 估 值 方 面, 渤 海 节 能 环 保 板 块 市 盈 率 (TTM, 剔 除 负 值 ) 为 47.24 倍, 相 对 沪 深 300 的 估 值 溢 价 率 为 208% 行 业 动 态 全 面 构 建 绿 色 金 融 制 度 体 系 14 万 亿 需 求 整 装 待 发 财 政 部 第 二 批 PPP 示 范 项 目 上 报 : 融 资 难 成 本 高 名 单 一 票 难 求 污 水 处 理 及 再 生 水 免 增 值 税 取 消 短 期 对 行 业 影 响 偏 负 面 重 庆 今 年 内 建 成 环 保 物 联 网 框 架 公 司 信 息 先 河 环 保 : 发 布 限 制 性 股 票 激 励 计 划 草 案 盛 运 环 保 : 签 订 哈 尔 滨 垃 圾 焚 烧 发 电 BOT 项 目 意 向 书 桑 德 环 境 : 拟 出 资 1 亿 元 设 立 公 司 负 责 新 邵 垃 圾 发 电 项 目 兴 源 环 境 : 签 订 28 亿 元 环 保 项 目 合 作 框 架 协 议 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2 of 6
三 聚 环 保 : 子 公 司 开 展 售 后 回 租 融 资 业 务 中 电 环 保 : 预 计 15 年 H1 业 绩 同 比 增 长 26.60% 晨 会 纪 要 (2015-7-22) 投 资 策 略 从 板 块 内 目 前 已 发 布 中 期 业 绩 预 告 和 业 绩 快 报 的 36 家 公 司 看, 所 有 公 司 的 中 期 净 利 润 均 为 正 值, 且 预 增 家 数 ( 按 业 绩 区 间 中 值 统 计 ) 占 比 达 80.6%, 其 中 业 绩 增 速 超 过 30% 的 占 比 达 到 52.8%,22.2% 的 公 司 则 预 计 实 现 翻 倍 增 长 总 体 而 言, 行 业 呈 现 较 快 增 长 势 头 我 们 维 持 此 前 观 点, 在 环 保 顶 层 设 计 不 断 完 善 政 策 持 续 加 码 商 业 模 式 创 新 及 应 用 加 快 执 法 监 管 逐 步 强 化 之 下, 行 业 发 展 将 持 续 向 好, 维 持 行 业 看 好 投 资 评 级 建 议 关 注 中 报 行 情, 提 前 布 局 中 期 业 绩 高 增 长 且 具 备 估 值 优 势 个 股 同 时, 建 议 继 续 把 握 PPP 模 式 推 广 国 企 改 革 等 投 资 主 线, 挖 掘 相 关 优 质 个 股 本 周 股 票 池 推 荐 : 万 邦 达 东 江 环 保 重 庆 水 务 和 兴 蓉 环 境 行 业 热 点 及 事 件 点 评 中 报 行 情 到 来 之 际, 精 选 高 增 长 个 股 通 信 行 业 周 报 看 好 ( 齐 艳 莉 徐 勇 ) 投 资 要 点 : 行 业 要 闻 我 国 将 从 多 方 面 支 持 TD-LTE 产 业 工 信 部 要 求 加 快 宽 带 网 络 建 设 上 海 联 通 I-PLUS 全 方 位 支 持 互 联 网 + 工 信 部 :6 月 三 家 基 础 电 信 企 业 收 入 增 速 继 续 回 落 4G 用 户 爆 发 式 增 长 中 国 北 斗 产 品 落 户 俄 罗 斯 市 场 重 要 公 司 公 告 中 兴 通 讯 在 美 国 发 布 新 型 智 能 手 机 硕 贝 德 3000 万 元 参 股 鑫 濠 信 精 密 中 兴 通 讯 携 手 上 海 移 动 打 造 智 能 光 纤 管 理 系 统 朗 玛 信 息 : 拟 共 同 投 资 3000 万 元 设 立 贵 州 公 司 振 芯 科 技 开 启 北 斗 导 航 民 用 之 路 湖 北 广 电 牵 手 数 码 视 讯 引 入 丰 付 支 付 平 台 中 兴 通 讯 与 韩 国 电 信 订 5G 战 略 合 作 备 忘 梅 泰 诺 半 年 度 净 利 2042 万 元 同 比 增 长 47% 走 势 与 估 值 前 5 日 市 场 在 初 期 反 弹 调 整 后 继 续 上 攻, 最 终 指 数 站 上 4000 点 关 口, 期 间 包 含 了 国 家 队 持 续 护 盘 的 支 持 以 及 底 部 上 来 获 利 筹 码 的 消 化 市 场 中 反 弹 主 力 依 然 是 前 期 超 跌 的 小 盘 个 股, 但 也 包 含 一 些 高 送 配 中 期 业 绩 高 增 长 个 股 热 点, 而 蓝 筹 类 个 股 表 现 却 很 温 和 总 体 上 整 个 市 场 已 经 初 步 从 崩 溃 的 边 缘 拉 回 到 正 轨 上, 投 资 者 信 心 进 一 步 恢 复 通 信 板 块 本 周 表 现 突 出, 一 方 面 前 期 超 跌 带 来 近 期 的 强 势 反 弹, 另 一 方 面 随 着 政 策 面 对 通 信 行 业 支 持 力 度 增 强, 产 业 链 上 个 股 收 益 明 显 子 行 业 中, 由 于 中 国 联 通 为 代 表 的 蓝 筹 由 于 数 据 不 佳, 带 动 通 信 运 营 板 块 下 跌 1.55%, 而 通 信 设 备 板 块 个 股 活 跃, 涨 幅 达 13.75%, 远 远 超 越 大 盘 12 个 百 分 点 个 股 方 面 本 周 通 信 板 块 中 天 泽 信 息 信 维 通 信 和 航 天 通 信 涨 幅 在 50% 左 右, 而 汇 源 通 信 佳 都 科 技 和 中 利 科 技 等 由 于 个 股 利 空 原 因 下 跌 截 止 到 7 月 21 日, 剔 除 负 值 情 况 下,BH 通 信 板 块 TTM 估 值 为 72.41 倍, 相 对 于 全 体 A 股 估 值 溢 价 率 为 325% 相 对 而 言,A 股 整 体 估 值 和 通 信 板 块 也 同 期 波 动, 但 是 由 于 反 弹 力 度 大 于 大 盘, 整 体 估 值 水 平 回 升 迅 速, 显 示 出 通 信 板 块 的 估 值 压 力 开 始 增 大 投 资 策 略 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 3 of 6
本 周 指 数 继 续 反 弹, 由 于 反 弹 的 主 体 是 中 小 盘 个 股, 蓝 筹 类 个 股 比 较 温 和, 因 此 指 数 涨 幅 不 大 目 前 市 场 的 信 心 继 续 恢 复, 后 市 随 着 中 报 行 情 的 到 来, 中 期 高 送 配 和 高 增 长 个 股 开 始 活 跃, 市 场 将 进 一 步 通 过 震 荡 走 强, 但 是 个 股 将 进 入 分 化 格 局, 有 实 质 性 业 绩 支 持 的 优 质 类 个 股 将 创 出 新 高, 而 缺 乏 业 绩 维 系 的 个 股 会 维 持 低 位 因 此 对 于 集 中 不 少 成 长 概 念 的 通 信 类 个 股, 需 要 重 新 评 估 个 股 的 内 在 价 值, 筛 选 出 符 合 国 家 政 策 路 线 具 备 实 质 性 未 来 高 增 长 的 题 材 的 个 股, 逢 低 进 行 长 线 超 配, 同 时 重 点 关 注 中 报 业 绩 大 幅 增 长 搞 送 配 个 股 的 短 线 机 会 因 此 在 坚 持 谨 慎 的 投 资 策 略 的 基 础 上, 建 议 重 点 选 择 确 定 性 强 的 4G 产 业 链 子 行 业 和 移 动 通 信 互 联 设 备 等 子 行 业, 继 续 推 荐 行 业 明 朗 业 绩 高 增 长 个 股, 推 荐 胜 利 精 密 中 威 电 子 数 码 视 讯 和 同 有 科 技 金 融 工 程 研 究 多 空 胶 着, 市 场 情 绪 较 为 敏 感 融 资 融 券 近 期 观 点 ( 郭 畅 研 潘 炳 红 ) 1 市 场 情 况 : 上 周 大 盘 震 荡 盘 整,20 日 两 市 融 资 融 券 余 额 为 14,270.17 亿 元, 较 前 一 周 微 跌 0.81%, 占 A 股 市 场 流 通 市 值 比 重 进 一 步 缩 减 至 3.27%, 周 成 交 额 占 比 小 幅 回 升 至 11.66% 其 中, 融 资 融 券 交 易 均 表 现 为 增 减 仓 交 错, 且 方 向 一 致 截 至 本 周 一, 多 头 单 日 净 流 出 17.64 亿 元, 部 分 获 利 离 场 ; 空 方 则 再 次 出 现 较 大 规 模 加 仓, 看 空 信 念 逐 步 坚 定 综 合 来 看, 多 空 分 歧 增 大, 但 操 作 愈 加 谨 慎, 整 体 情 绪 相 对 脆 弱, 特 别 是 对 救 市 资 金 的 动 向 较 为 敏 感 因 此, 我 们 预 期 本 周 或 仍 以 多 空 博 弈 为 主, 胶 着 局 面 难 有 改 观 上 周 两 融 增 量 分 别 为 -0.91% 和 12.28%, 其 中 空 头 增 量 扭 负 为 正 从 行 业 来 看, 融 资 方 面 加 减 仓 各 半, 并 以 国 防 军 工 通 信 和 交 通 运 输 的 净 增 额 最 多, 银 行 非 银 金 融 和 家 用 电 器 的 平 仓 量 最 大 ; 融 券 方 面 同 样 一 分 为 二, 非 银 金 融 电 器 设 备 领 衔 增 仓, 而 减 仓 力 度 最 明 显 的 依 次 是 传 媒 家 用 电 器 和 建 筑 装 饰 其 中, 非 银 金 融 遭 遇 大 力 做 空, 融 券 净 增 规 模 遥 遥 领 先 上 周 内, 交 通 运 输 传 媒 等 8 个 行 业 被 一 致 做 多, 非 银 金 融 公 用 事 业 和 商 业 贸 易 被 一 致 做 空, 电 气 设 备 国 防 军 工 等 则 呈 现 了 一 定 程 度 的 多 空 博 弈 从 个 股 来 看, 上 周 做 多 意 向 最 明 显 的 是 浦 发 银 行 (600000.SH) 京 东 方 A(000725.SZ) 中 国 中 冶 (601618.SH) 中 海 集 运 (601866.SH) 和 中 国 电 建 (601669.SH); 做 空 意 向 最 明 显 的 是 海 通 证 券 (600837.SH) 工 商 银 行 (601398.SH) 交 通 银 行 (601328.SH) 华 夏 银 行 (600015.SH) 和 国 电 电 力 (600795.SH) 2 个 券 重 大 事 件 : 上 周 公 布 定 向 增 发 董 事 会 预 案 的 有 得 润 电 子 (002055.SZ) 华 平 股 份 (300074.SZ) 皖 能 电 力 (000543.SZ) 骆 驼 股 份 (601311.SH) 湘 电 股 份 (600416.SH) 和 卫 星 石 化 (002648.SZ) 本 周 复 牌 的 有 太 极 股 份 (002368.SZ) 和 新 潮 实 业 (600777.SH), 投 资 者 可 适 当 关 注 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 4 of 6
投 资 评 级 说 明 项 目 名 称 投 资 评 级 评 级 说 明 买 入 未 来 6 个 月 内 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 超 过 20% 公 司 评 级 标 准 增 持 未 来 6 个 月 内 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 10%~20% 之 间 中 性 未 来 6 个 月 内 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 -10%~10% 之 间 减 持 未 来 6 个 月 内 相 对 沪 深 300 指 数 跌 幅 超 过 10% 看 好 未 来 12 个 月 内 相 对 于 沪 深 300 指 数 涨 幅 超 过 10% 行 业 评 级 标 准 中 性 未 来 12 个 月 内 相 对 于 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 -10%-10% 之 间 看 淡 未 来 12 个 月 内 相 对 于 沪 深 300 指 数 跌 幅 超 过 10% 重 要 声 明 1: 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 已 公 开 的 资 料, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 不 保 证 该 信 息 未 经 任 何 更 新, 也 不 保 证 本 公 司 做 出 的 任 何 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更 在 任 何 情 况 下, 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 的 意 见 并 不 构 成 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 询 价 在 任 何 情 况 下, 我 公 司 不 就 本 报 告 中 的 任 何 内 容 对 任 何 投 资 做 出 任 何 形 式 的 担 保 我 公 司 及 其 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 或 财 务 顾 问 服 务 我 公 司 的 关 联 机 构 或 个 人 可 能 在 本 报 告 公 开 发 表 之 前 已 经 使 用 或 了 解 其 中 的 信 息 本 报 告 的 版 权 归 渤 海 证 券 股 份 有 限 公 司 所 有, 未 获 得 渤 海 证 券 股 份 有 限 公 司 事 先 书 面 授 权, 任 何 人 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 形 式 的 发 布 复 制 如 引 用 刊 发, 需 注 明 出 处 为 渤 海 证 券 股 份 有 限 公 司, 也 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 删 节 和 修 改 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 5 of 6
渤 海 证 券 研 究 所 机 构 销 售 团 队 朱 艳 君 渤 海 证 券 研 究 所 高 级 销 售 经 理 座 机 :86-22-28451995 手 机 :13502040941 邮 箱 :zhuyanjun@bhzq.com 渤 海 证 券 研 究 所 天 津 天 津 市 南 开 区 宾 水 西 道 8 号 邮 政 编 码 :300381 电 话 :(022)28451888 传 真 :(022)28451615 北 京 北 京 市 西 城 区 阜 外 大 街 22 号 外 经 贸 大 厦 11 层 邮 政 编 码 :100037 电 话 : (010)68784253 传 真 : (010)68784236 渤 海 证 券 研 究 所 网 址 : www.ewww.com.cn 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 6 of 6