早 间 评 论 星 期 五 一 重 大 新 闻 提 示 1. 彭 博 : 中 国 外 管 局 设 限 经 常 项 下 提 前 购 汇 2. IMF 份 额 改 革 正 式 生 效 中 国 话 语 权 升 至 第 三 3. 外 管 局 : 未 对 外 资 企 业 在 华 利 润 汇 回 设 限 二 重 点 品 种 分 析 合 约 操 作 建 议 股 指 严 控 仓 位, 观 望 为 宜 有 色 中 长 期 建 议 暂 时 观 望, 短 期 日 内 逢 高 做 空 为 主 西 南 期 货 研 发 中 心 ( 上 海 ) 地 址 : 上 海 市 浦 东 新 区 松 林 路 300 号 期 货 大 厦 1803 电 话 :021-68400910 传 真 :021-68401360 邮 编 :200122 邮 箱 :research@swfutures.com 西 南 期 货 研 发 中 心 ( 重 庆 ) 地 址 : 重 庆 市 江 北 区 东 升 门 路 61 号 金 融 城 2 号 T2 栋 29-2 29-3 电 话 :023-63638637 023-63605636 邮 编 :400023 黑 色 能 化 离 场 观 望 继 续 持 有 PP05 合 约 空 单, 少 量 持 有 L05 合 约 空 单,PTA 暂 观 望 为 宜 豆 粕 沽 空 白 糖 逢 低 做 多 文 章 内 容 仅 供 参 考, 不 构 成 投 资 建 议 投 资 者 据 此 操 作, 风 险 自 担 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 免 责 声 明 部 分 1
一 重 大 新 闻 提 示 1. 彭 博 : 中 国 外 管 局 设 限 经 常 项 下 提 前 购 汇 网 易 财 经 援 引 彭 博 新 闻 社 报 道, 据 知 情 人 士 透 露, 国 家 外 汇 管 理 局 近 日 就 购 汇 业 务 对 部 分 地 区 进 行 窗 口 指 导, 要 求 经 常 项 目 下 的 提 前 购 汇, 只 能 在 实 际 付 汇 前 5 个 工 作 日 内 办 理 知 情 人 士 称, 此 前 该 类 提 前 购 汇 的 时 间 未 有 设 限 2. IMF 份 额 改 革 正 式 生 效 中 国 话 语 权 升 至 第 三 新 华 社 报 道,IMF 改 革 方 案 已 于 本 周 正 式 生 效, 中 国 投 票 权 由 此 前 的 第 6 位 升 至 第 3 位, 新 兴 市 场 话 语 权 大 幅 提 升 国 际 货 币 基 金 组 织 (IMF)27 日 宣 布,IMF 的 董 事 会 改 革 修 正 案 已 从 本 周 二 开 始 生 效 该 修 正 案 是 IMF 推 进 份 额 和 治 理 改 革 的 一 部 分 根 据 该 修 正 案, 中 国 的 投 票 权 份 额 将 从 3.8% 提 高 至 超 过 6%(6.071%), 而 美 国 的 投 票 权 份 额 微 幅 降 至 16.5%, 同 时 保 留 其 否 决 权 改 革 之 后, 新 兴 市 场 将 比 从 前 增 加 超 过 6% 的 IMF 份 额, 中 国 巴 西 印 度 俄 罗 斯 等 新 兴 市 场 国 家 将 同 时 与 美 国 日 本 法 国 德 国 意 大 利 英 国 跻 身 IMF 前 十 大 成 员 国 作 为 全 球 第 二 大 经 济 体, 此 前 中 国 在 IMF 的 投 票 权 排 在 第 6 位, 位 于 美 国 日 本 德 国 法 国 英 国 之 后, 印 度 排 在 第 11 位 IMF 的 SDR 货 币 储 备 规 模 也 从 原 来 的 2385 亿 美 元 翻 番 至 4770 亿 美 元 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 免 责 声 明 部 分 2
3. 外 管 局 : 未 对 外 资 企 业 在 华 利 润 汇 回 设 限 华 尔 街 见 闻 报 道, 外 管 局 表 示, 未 对 外 资 企 业 在 华 利 润 汇 回 设 限, 关 于 中 国 将 限 制 外 企 在 华 盈 利 汇 回 的 报 道 不 属 实, 外 管 局 相 关 政 策 无 任 何 变 化 目 前, 已 按 规 定 办 理 外 汇 登 记 的 外 资 企 业 汇 出 利 润, 由 银 行 按 规 定 对 与 本 次 利 润 汇 出 相 关 的 董 事 会 利 润 分 配 决 议 税 务 备 案 表 等 材 料 进 行 真 实 性 合 规 性 审 核 后 即 可 办 理 华 尔 街 日 报 1 月 27 日 曾 报 道, 中 国 据 称 采 取 措 施 防 止 资 本 外 流 该 报 援 引 知 情 人 士 消 息 称, 中 国 将 限 制 外 国 公 司 将 在 华 盈 利 汇 回 国 大 多 数 措 施 尚 未 公 开 宣 布 该 报 还 称, 中 国 央 行 也 在 考 虑 允 许 外 国 居 民 和 公 司 开 立 长 期 银 行 账 户 此 前, 已 经 多 次 传 出 这 方 面 的 消 息 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 免 责 声 明 部 分 3
二 重 点 品 种 分 析 股 指 : 周 四 沪 深 300 全 线 走 低, 最 终 报 收 2853.76 点, 日 内 大 跌 2.61% 板 块 方 面, 保 险 和 石 油 天 然 气 板 块 领 涨, 重 型 机 械 和 钢 铁 板 块 领 跌 IF1602 报 收 2816.8 点, 下 跌 1.82% 消 息 面 上, 交 易 员 : 中 国 央 行 就 明 日 公 开 市 场 操 作 需 求 询 量 ; 央 行 增 加 春 节 前 后 公 开 市 场 操 作 ; 中 国 各 地 臵 换 地 方 债 每 季 至 多 发 行 30% 规 模, 推 进 投 资 主 体 多 元 化 ; 中 信 银 行 兰 州 分 行 去 年 发 生 9 亿 -10 亿 元 骗 取 票 据 承 兑 案 ; 两 市 融 资 余 额 十 九 连 降, 创 三 个 半 月 新 低 短 期 可 能 仍 以 震 荡 为 主, 不 必 心 急 抄 底 操 作 上, 严 控 仓 位, 观 望 为 宜 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 免 责 声 明 部 分 4
有 色 : 昨 日 有 色 金 属 冲 高 回 落, 上 方 压 力 较 强 有 色 金 属 板 块 中 短 期 下 降 趋 势 难 改 铜 收 于 35590, 涨 幅 0.17%, 临 近 三 角 震 荡 区 间 末 端, 短 期 面 临 方 向 选 择 现 货 市 场 方 面, 上 海 电 解 铜 现 货 对 当 月 合 约 报 贴 水 190 元 / 吨 - 贴 水 100 元 / 吨, 平 水 铜 成 交 价 格 35430 元 / 吨 - 35520 元 / 吨, 升 水 铜 成 交 价 格 35480 元 / 吨 - 35550 元 / 吨 沪 期 铜 回 落 盘 整, 持 货 商 积 极 出 货, 且 盘 面 上 涨, 部 分 进 口 贸 易 商 加 快 逢 高 换 现 速 度, 中 间 商 入 市 意 愿 逐 步 降 低, 下 游 企 业 尚 有 一 定 入 市 体 量, 但 整 体 成 交 转 淡, 春 节 气 氛 渐 浓 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 免 责 声 明 部 分 5
黑 色 : 上 一 交 易 日, 黑 色 产 业 链 品 种 集 体 回 调, 螺 纹 钢 主 力 合 约 重 挫 2% 以 上 从 基 本 面 来 看, 钢 材 市 场 处 于 供 需 两 淡 格 局 之 中 ; 钢 厂 减 产 还 在 持 续, 对 原 料 价 格 构 成 利 空, 不 过 铁 矿 石 供 应 同 样 处 于 淡 季 我 们 仍 然 认 为 黑 色 系 价 格 目 前 是 反 弹 而 非 趋 势 反 转 不 过, 此 波 反 弹 力 度 超 出 我 们 此 前 的 预 期, 我 们 认 为 年 前 市 场 或 呈 现 震 荡 态 势 春 节 后 一 旦 钢 厂 复 产 大 规 模 出 现, 则 钢 价 将 承 压 回 落 从 技 术 上 来 看, 黑 色 系 四 个 品 种 1605 合 约 走 势 依 然 偏 强 从 净 持 仓 来 看,RB1605 合 约 前 20 名 持 仓 净 空 上 升 至 6% 以 上, 表 明 反 弹 高 位 多 空 情 绪 转 换 ;I1605 合 约 前 20 名 持 仓 维 持 净 多 在 技 术 面 偏 强 而 基 本 面 不 见 反 转 的 背 景 下, 我 们 建 议 趋 势 类 投 资 者 观 望, 短 线 投 资 者 离 场 观 望, 年 前 空 仓 为 宜 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 免 责 声 明 部 分 6
能 化 : 周 四 Pta05 走 弱 L 高 位 回 落 而 PP05 则 横 盘 整 理 为 主, 持 仓 方 面 TA 继 续 减 少 PE 亦 下 降 PP 则 持 稳 为 主 PTA 现 货 方 面, 目 前 总 体 开 工 在 62% 附 近 毛 利 现 金 流 盈 亏 平 衡 附 近, 全 社 会 库 存 回 升 但 仍 处 低 位, 短 期 供 需 相 对 宽 平 衡 ; 近 期 PX 与 石 脑 油 价 差 至 400 美 元 附 近, 中 期 PX 价 差 较 可 能 趋 于 收 窄 ;PET 周 四 产 销 一 般, 毛 利 润 维 持 盈 亏 平 衡 附 近 库 存 中 等, 节 前 开 工 依 然 呈 小 幅 滑 落 之 态 短 期 供 需 宽 平 衡 为 主 主 导 权 在 于 大 厂,TA 价 格 或 震 荡 为 主 ; 周 期 上 PTA 价 格 可 能 已 进 入 熊 市 底 部 震 荡, 当 前 价 格 或 处 于 震 荡 区 域 的 下 部 PE 现 货 方 面, 价 格 继 续 走 高 成 交 偏 淡, 神 华 PE 拍 卖 总 体 成 交 依 然 不 佳 拍 卖 价 格 持 稳 为 主 ; 多 套 装 臵 临 时 检 修, 行 业 整 体 开 工 率 高 位 有 所 回 落, 不 过 中 期 开 工 率 或 高 位 难 明 显 下 降 ; 利 润 方 面, PE 厂 商 整 体 利 润 十 分 丰 厚, 中 长 期 上 游 较 可 能 产 生 负 面 拖 累 PP 现 货 方 面, 价 格 仍 偏 强 成 交 转 淡, 神 华 PP 拍 卖 价 格 仍 有 上 调 成 交 依 然 良 好, 目 前 整 体 开 工 仍 处 高 位, 行 业 竞 争 性 生 产 局 面 未 变, 而 需 求 整 体 弱 态 格 局 难 改, 总 体 供 需 面 依 然 偏 弱 节 前 炒 作 情 绪 较 浓, 不 过 整 体 供 需 压 力 在 积 累,PE PP 或 呈 反 弹 回 落 走 势 ; 中 长 期 趋 势 看,PE 较 可 能 临 近 下 跌 周 期, 而 PP 或 接 近 熊 市 格 局 中 后 期 注 : 跨 期 套 利 方 面, 推 荐 分 批 建 仓 PP 的 买 05 抛 09 组 合, 建 仓 价 差 200 附 近 目 标 600-800; 推 荐 分 批 建 仓 PE 的 买 05 抛 09 组 合, 建 仓 价 差 300 附 近 偏 内 目 标 600-800 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 免 责 声 明 部 分 7
豆 粕 : 周 四, 农 产 品 涨 跌 互 现, 其 中 豆 粕 主 力 微 涨 0.08% 基 本 面, 上 游 大 豆 丰 产 压 力 犹 在 良 好 的 天 气 有 利 于 南 美 大 豆 的 生 长, 丰 产 概 率 很 大 ; 厄 尔 尼 诺 现 象 也 使 得 今 年 美 豆 增 产 预 期 强 烈 ; 因 此, 供 给 压 力 限 制 涨 幅 技 术 上, 豆 粕 主 力 上 涨 到 前 期 低 点, 压 力 较 大 资 金 面, 持 仓 成 交 有 所 减 少, 趋 势 信 心 不 足 整 体 上 判 断, 豆 粕 仍 是 反 弹 行 情, 幅 度 已 经 到 位, 后 期 建 议 择 机 沽 空 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 免 责 声 明 部 分 8
白 糖 : 回 顾 郑 糖 上 一 交 易 日 走 势, 前 日 大 幅 减 仓 之 后 昨 日 归 于 平 静, 高 开 低 走, 多 空 都 没 有 组 织 起 有 效 的 走 势 但 是 我 们 注 意 到 了, 昨 日 白 天 整 个 大 宗 商 品 和 股 市 出 现 了 普 跌 共 振 的 现 象, 但 是 白 糖 跌 幅 较 小, 从 资 金 方 面 来 看, 出 现 了 比 较 抗 跌 的 现 象 前 两 日 我 们 已 经 明 确 喊 出 5450 以 下 做 多 白 糖, 目 前 来 看, 价 格 似 乎 有 企 稳 的 迹 象, 我 们 还 是 维 持 逢 低 做 多 的 策 略 不 变 近 期 为 什 么 价 格 出 现 了 较 大 幅 度 的 回 调? 空 头 主 要 的 逻 辑 是 认 为 中 国 打 击 走 私 糖 的 力 度 可 能 不 能 持 续, 我 们 也 比 较 认 同 这 个 逻 辑, 预 期 未 来 走 势 糖 从 100 万 吨 扩 大 到 200 万 吨, 另 外 中 缅 边 境 大 约 囤 积 了 80 万 吨 的 印 度 糖, 这 在 未 来 可 能 是 一 个 不 定 期 炸 弹 随 着 1 月 27 日 2016 年 中 央 一 号 文 件 发 布 强 化 边 境 管 理, 打 击 农 产 品 走 私 被 写 入 了 2016 年 中 央 一 号 文 件, 保 护 国 内 产 业 与 保 护 农 民 利 益 结 合 起 来, 我 们 也 看 到 了 政 府 打 击 走 私 糖 的 决 心 随 着 前 期 主 产 区 甘 蔗 开 花 和 遭 受 强 冷 空 气 袭 击 等 因 素, 产 糖 率 的 下 降 是 大 概 率 事 件, 不 管 怎 么 样 今 年 国 内 产 量 肯 定 要 往 下 调, 糖 厂 的 生 产 成 本 也 要 往 上 调 由 于 国 内 糖 厂 甘 蔗 的 大 幅 减 少, 提 导 致 了 广 西 糖 厂 提 前 收 榨, 并 且 春 节 前 有 5 家 糖 厂 可 能 也 收 榨 等 因 素 考 虑 到 糖 厂 5500 的 生 产 成 本, 在 减 产 年 份, 当 前 盘 面 价 格 偏 低, 与 供 求 状 态 不 成 正 比 在 外 盘 方 面, 即 存 在 利 好 也 存 在 潜 在 的 利 空, 我 们 认 为 原 糖 市 场 短 期 趋 于 弱 势, 预 计 短 期 震 荡 下 行 我 们 也 明 确 喊 出,5450 以 下 的 价 格 买 入 做 多 白 糖 期 货,1605 我 们 看 到 5800, 望 投 资 者 把 握 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 免 责 声 明 部 分 9
免 责 声 明 西 南 期 货 有 限 公 司 具 有 期 货 投 资 咨 询 业 务 资 格 和 经 营 期 货 业 务 资 格 ( 许 可 证 号 :31860000) 本 报 告 仅 供 西 南 期 货 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 本 公 司 的 当 然 客 户 本 报 告 仅 在 相 关 法 律 许 可 的 情 况 下 发 放, 并 仅 为 提 供 信 息 而 发 放, 概 不 构 成 任 何 广 告 本 报 告 中 的 信 息 来 源 于 公 开 的 资 料 或 实 地 调 研, 尽 管 我 们 相 信 报 告 中 资 料 来 源 的 可 靠 性, 但 本 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 中 的 资 料 意 见 预 测 均 反 映 报 告 初 次 公 开 发 布 时 的 判 断, 可 能 会 随 时 调 整, 本 公 司 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 并 通 知 客 户 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用, 不 作 为 客 户 的 直 接 投 资 依 据, 本 公 司 不 因 客 户 使 用 本 报 告 而 产 生 的 损 失 承 担 任 何 责 任 本 报 告 版 权 仅 为 本 公 司 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 发 表 或 引 用 如 征 得 本 公 司 同 意 进 行 引 用 刊 发 的, 需 在 允 许 的 范 围 内 使 用, 并 注 明 出 处 为 西 南 期 货, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 若 本 公 司 以 外 的 其 他 机 构 ( 以 下 简 称 该 机 构 ) 发 送 本 报 告, 则 由 该 机 构 独 自 为 此 发 送 行 为 负 责 通 过 此 途 径 获 得 本 报 告 的 投 资 者 应 自 行 联 系 该 机 构 以 要 求 获 悉 更 详 细 信 息 或 进 行 交 易 本 报 告 不 构 成 本 公 司 向 该 机 构 之 客 户 提 供 的 投 资 建 议, 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 亦 不 为 该 机 构 之 客 户 因 使 用 本 报 告 或 报 告 所 载 内 容 引 起 的 任 何 损 失 承 担 任 何 责 任 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 免 责 声 明 部 分 10