多重利好共振, 原油短期或震荡偏强 发布日期 :219 年 7 月 31 日分析师 : 李彦杰电话 :23-81157293 期货投资咨询号 :Z1942 观点与操作建议 期货方面, 周二 WTI9 合约收 58.34 美元 / 桶, 涨跌 2.58%,Brent1 合约收 64.96 美元 / 桶, 涨跌 2.11%; 隔夜 SC199 收 443.2 元 / 桶, 涨跌.54%;FU199 收 362 元 / 吨, 涨跌 1.42%;bu1912 收 3352 元 / 吨, 涨跌.12% 现货价格方面, 截止 7 月 3 日,WTI 布伦特 Dtd 和 OPEC 一揽子原油分别报 58.5(1.18) 美元 / 桶, 63.16(.68) 美元 / 桶和 63.79(-.23) 美元 / 桶 ; 中东地区, 阿联酋原油和阿曼原油分别报 63.75(1.3) 美元 / 桶和 63.66(.56) 美元 / 桶 燃料油方面, 中燃广东保税价格 678() 美元 / 吨, 张家港地区保税价格 517() 美元 / 吨 沥青方面, 华东地区主流成交均价 34() 元 / 吨, 华南地区成交均价 3() 元 / 吨, 山东地区成交均价 34() 元 / 吨 消息面上, 美联储降息预期持续升温, 提振全球最大石油消费国需求预期 另一方面,API 报告显示, 美国上周原油库存减少 2.4 万桶, 同时库欣原油库存与汽油库存也分别减少 1 万桶和 31 万桶 此外, 受经济制裁以及与英美两国的紧张关系影响, 伊朗 7 月原油出口将从 6 月的 3 至 万桶 / 日继续下滑 综合看, 利多因素共振, 短期原油或呈现震荡偏强走势 燃料油方面, 套利船货的收紧使得进口量基本保持偏低水平, 同时新加坡船燃终端消费表现良好, 再加上沙特等国处于燃料油消费旺季, 基本面向好短期或继续支撑燃料油价格 沥青方面, 近期全国大部分地区雨水天气抑制道路施工, 加之部分地区环保 资金方面压力, 整体需求释放有限, 但原油上涨成本端支撑沥青价格, 预计短期沥青或维持高位震荡 操作上,SC199 下方关注 435-4 元 / 桶区间支撑 ;FU199 下方关注 3 元 / 吨附近支撑 ;bu1912 前期空单建议逢低离场 一 期货市场相关数据 表 1: 交易日市场成交情况 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 (%) 成交量 ( 手 ) 持仓量 ( 手 ) WTI199 58.34 1.47 2.58 543567 411795 WTI191 58.38 1.42 2.49 11455 186952 Brent191 64.96 1.34 2.11 297357 444663 Brent1911 64.46 1.26 1.99 87551 232266 SC199 443.2 2..54 14341 34978 SC191 446.7 3..68 7662 17112 FU199 362 43 1.42 4638 178936 FU21 2484 53 2.18 23149 39873 Bu199 3484 8.23 2138 25612 1
Bu1912 3352-4 -.12 165524 653676 Bu26 3216. 1164 398 数据来源 : wind, 中信建投期货 二 产业链数据 表 2: 原油 燃料油 沥青现货价格 品种最新值前值涨跌标注 原油现货价格 ( 美元 / 桶 ) 5 日均价 美国西德克萨斯中级轻质原油 (WTI) 58.5 56.87 1.18 56. 英国布伦特 Dtd 63.16 62.48.68 63.12 OPEC 一揽子原油价格 63.79 64.2 -.23 64.15 原油 ( 阿联酋迪拜 ): 环太平洋 63.75 62.72 1.3 63.19 原油 ( 阿曼 ): 环太平洋 63.66 63.1.56 63.66 燃料油现货价格 ( 美元 / 吨 ) 保税价格 中燃广东 678. 678.. 张家港中油泰富 517. 517.. 燃料油进口价格 ( 美元 / 吨 ) 新加坡 415.91 417.82-1.91 阿拉伯湾 2.1 4. -1.9 韩国 41.7 7.7 3. 沥青现货价格 ( 元 / 吨 ) 均价 华东地区 34 34 山东地区 34 34 东北地区 35 35 西北地区 38 38 华北地区 34 34 华南地区 3 3 西南地区 37 37 沥青进口价格 ( 美元 / 吨 ) FOB 新加坡 42 42 FOB 泰国 41 41 FOB 韩国 395 395 2
数据来源 :wind, 中信建投期货 表 3: 原油 燃料油 沥青库存 ( 原油 燃料油周度更新 ) 最新值 前值 增减 备注 API 原油库存 ( 周三 ) 46481.1 4783.5-2.4 万桶 EIA 原油库存 ( 周四 ) 4441 455876-1835 千桶 库欣原油库存 ( 周四 ) 398 827-429 千桶 新加坡燃料油库存 ( 周四 ) 1691.6 1853.9-162.3 万桶 沥青期货库存 29 29 吨 数据来源 :wind, 中信建投期货 三 价差与套利 表 4: 原油 燃料油 沥青价差及变化 最新值 前值 增减 备注 WTI9-1 月 -.4 -.9.5 美元 / 桶 Brent9-1 月.5.46.4 美元 / 桶 SC198-SC199-3.1-1.7-1.4 元 / 桶 Brent 主力 -WTI 主力 6.62 6.69 -.7 美元 / 桶 SC199-WTI199 42.36 46.58-4.22 元 / 桶 SC199-WTI191 42.8 45.96-3.87 元 / 桶 SC199-WTI1911 41.95 45.61-3.67 元 / 桶 SC199-Brent191-3.23.53-3.76 元 / 桶 SC199-Brent1911.22 3.7-3.49 元 / 桶 SC199-Brent1912 3.38 6.59-3.21 元 / 桶 原油裂解价差 19.57 19.46.11 美元 / 桶 Fu199-Fu21 599 5 19 元 / 吨 Fu199- 中燃广东 -2214.84-2263.6 48.22 元 / 吨 Bu199-Bu1912 118 116 2 元 / 吨 Bu1912- 华东 -14-78 -26 元 / 吨 Fu199-Bu1912-892 -969 77 元 / 吨 数据来源 :wind, 中信建投期货 3
图 1:WTI 期货月间价差 ( 美元 / 桶 ) 图 2:Brent 期货月间价差 ( 美元 / 桶 ) 轻质原油 199- 轻质原油 191 轻质原油 199 轻质原油 191 布油 191- 布油 1911 布油 191 布油 1911 75 7 65 55 45 35 3 1.5 1.5 -.5-1 -1.5 9 7 3 1.5 1.5 -.5-1 -1.5-2 图 3:WTI 与 Brent 主力价差 ( 美元 / 桶 ) 图 4: 原油裂解价差 ( 美元 / 桶 ) 1 12 1 2 Brent-WTI Brent 主力收盘 WTI 主力收盘 25 2 15 1 5-5 1. 1. 12. 1.... 2. RBOB 汽油收盘价 -WTI 原油收盘价 WTI 原油收盘价 RBOB 汽油收盘价. 35. 3. 25. 2. 15. 1. 5.. 图 5:bu199 与 bu1912 价差走势 ( 元 / 吨 ) 图 6: 沥青期现价差走势 ( 元 / 吨 ) 3 3 3 32 3 2 2 2 22 2 沥青 199-1912 沥青 199 沥青 1912 2 1 1-1 2-2 - - - -1-12 沥青主力收盘价 :- 华东地区 沥青主力收盘价 :- 山东地区 沥青主力收盘价 :- 华南地区 4
图 7: 沥青 ( 元 / 吨 ) 与原油 ( 美元 / 桶 ) 价格走势图 8: 沥青与燃料油价格走势对比 ( 元 / 吨 ) 沥青期货结算价日 WTI 期货结算价日 燃料油期货结算价 - 沥青期货结算价 燃料油期货结算价 沥青期货结算价 2 3 3 2 2 1 7 3 2 3 3 2 2 1 2 1 1 - -1-1 图 9:BDI 与 BCI 指数 图 1:BDTI 与 BCTI 指数 波罗的海干散货指数 (BDI) 好望角型运费指数 (BCI) 原油运输指数 (BDTI) 成品油运输指数 (BCTI) 3 3 2 2 1 1 1 12 1 2 四 相关市场信息 1.API: 上周美国原油库存降幅再超预期, 成品油库存也同步减少 API 公布, 截至 7 月 26 日当周, 美国原油库存减少 2.4 万桶至 4.43 亿桶, 分析师预计为减少 181.8 万 桶 库欣库存减少 144.9 万桶 此外, 上周汽油库存减少 313.5 万桶, 分析师预计为减少 144.9 万桶 同时上 周精炼油库存减少 89 万桶, 分析师预估为增加 94.2 万桶 5
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